Současné výzvy v oblasti regulace a dohledu nad finančním trhem v EU Prof. Ing. Robert Holman, CSc. člen bankovní rady ČNB
Strategie Evropa 2020: nové výzvy, příležitosti a hrozby pro ekonomiku EU 22. září 2010
Strategie Evropa 2020
• Strategie Evropa 2020 jako jeden z cílů vytyčuje překonání finanční krize a obnova stabilního a zdravého finančního systému. K tomu mají být přijata opatření: • • • •
Reformy dohledu nad finančním sektorem Posílení obezřetnostních a účetních pravidel Posílení řízení finančních institucí – vyřešit nedostatky v řízení rizik Předcházet krizím a v případě potřeby je řídit (identifikace systémových rizik, speciální fondy na jejich financování) • Odpovědnost finančního sektoru za současnou krizi – z toho vyvodit odpovídající výši příspěvků finančního sektoru jako nástroje financování krizí (bankovní daň) • Zvýšení transparentnosti na trhu s deriváty
2
Reforma evropského systému dohledu
Centralizace pravomocí a sjednocujících postupů v regulaci a dohledu nad finančním trhem na evropskou úroveň Obezřetnostní dohled na makro úrovni Evropská rada pro systémová rizika (ESRB)
European Supervisory Authority (ESA)
European Banking Authority (EBA)
European Securities and Markets Authority (ESMA)
Insurance and Occupational Pensions Authority (EIOPA)
+ národní dohledové orgány = Evropský systém orgánů dohledu nad finančním trhem (ESFS) Obezřetnostní dohled na mikro úrovni 3
Reforma evropského systému dohledu
Centralizace pravomocí a sjednocujících postupů v regulaci a dohledu nad finančním trhem na evropskou úroveň
(1) Založení tří evropských dohledových orgánů: pro bankovnictví, kapitálový trh a pojišťovnictví (ESA) • Vydávání regulatorních a dohledových standardů • Vydávání pokynů a doporučení adresovaných národnímu orgánu dohledu, případně konkrétní finanční instituci • V případě porušení práva EU • Urovnání sporů mezi národními dohledovými orgány • Při mimořádné situaci
• Monitorování a hodnocení vývoje na trzích
4
Reforma evropského systému dohledu
Centralizace pravomocí a sjednocujících postupů v regulaci a dohledu nad finančním trhem na evropskou úroveň
(2) Nový systém hodnocení systémového rizika na finančním trhu • • • • •
Evropská rada pro hodnocení systémového rizika (ESRB) Obezřetností dohled na makro úrovni Varování a doporučení dohledovým institucím Vyhlašování krizové situace Vyvíjení kvantitativních a kvalitativních ukazatelů k identifikaci a měření systémového rizika (společně s orgány ESA)
5
Reforma evropského systému dohledu
Pozice ČNB:
• ČNB nepodporuje přenos pravomocí na nové dohledové orgány na evropské úrovni bez současného převzetí jejich odpovědnosti (ta zůstává na národní úrovni) • ČNB nesouhlasí s omezováním nezávislosti národních orgánů dohledu odpovědných za finanční sektor v národním prostředí • Podstatné je zachování rovnováhy mezi pravomocemi domovských a hostitelských orgánů dohledu a nerozdělení pravomocí od odpovědností
6
Systémová opatření k předcházení krizí
Evropské iniciativy: • Rámec pro prevenci finančních krizí • Systémy pro řešení problémů bank, včetně zavádění poplatků či zdanění finančních institucí • Harmonizace systémů pojištění vkladů • Identifikace a řízení systémového rizika • Pozice ČNB: • Nutno respektovat princip odpovědnosti – neměla by být oddělena od pravomocí • Opatření by neměla narušovat fiskální suverenitu států • Mělo by se rozhodovat na základě kvalitních analýz dopadů a neměla by se přijímat uspěchaná rozhodnutí 7
Bankovní daň
Diskutované možnosti:
• Daň z finančních transakcí • zdanění transakcí akcií a dluhopisů
• Daň z finančních aktivit • Zdanění mezd a zisků • Zdaňování odměn a zisku od určitého limitu • Zdanění rizikových aktivit
8
Bankovní daň
ČR si vyjednala výhradu nezavádět poplatky a daně pro finanční sektor: • Nejasný záměr (kdo rozhoduje, kdo čerpá vybrané poplatky) • Opatření je v národní diskreci – zdanění je nástrojem národních vlád a nemělo by být určováno z evropské úrovně • Existují vhodnější opatření k dosažení vyšší stability finančního trhu (regulace a dohled) • Zhoršení konkurenceschopnosti evropského finančního sektoru (případně riziko přesunu daňové základny do jiných zemí) • Pravděpodobnost přenosu dodatečného nákladu pro finanční sektor na spotřebitele finančních služeb a investory • Chybějící analýzy a zkušenosti, nejasná koncepce 9
Uspěchaná a nadměrná regulace
Komise ve svém „Sdělení k regulaci finančních služeb pro udržitelný růst“ z 2. června vytyčila rozsáhlý seznam iniciativ, které mají být schváleny do konce roku 2011 • • • •
Zákaz některých krátkých prodejů a zajišťovacích nástrojů úvěrového selhání Regulace ratingových agentur Směrnice o kapitálových požadavcích CRD a mnohé další…
Pozice ČNB: • Není vhodné uchýlit se k uspěchané a nadměrné regulaci (současnou krizi již daná opatření neovlivní) • Měly by být provedeny kvalitní analýzy a vyhodnocení dopadu reforem 10
Závěrem
• ČNB nesouhlasí s neodůvodněným zvyšováním pravomocí evropských orgánů • Není vhodné zasahovat do fiskální suverenity členských států • Neměla by být přesunována odpovědnost za nedostatečné řízení společností a jejich dohledu na EU, tj. na jiné státy (pan-evropské fondy) • Český finanční systém je zdravý a dostatečně kapitalizovaný, nevidíme důvod pro plošné zavádění opatření • Brát v úvahu kumulativní dopady na banky z regulatorní a daňové oblasti ve fázi křehkého oživení ekonomiky
11
