SKRIPSI
Pengaruh Tingkat Inflasi, Suku Bunga, dan Nilai Tukar Terhadap Harga Saham Perusahaan Bank BUMN Di Bursa Efek Indonesia
OLEH
Sahala P. Simatupang 100502105
PROGRAM STUDI STRATA-1 MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2014
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
PENGARUH TINGKAT INFLASI, SUKU BUNGA, DAN NILAI TUKAR TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN BANK BUMN DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
Tujuan penelitian ini adalah untuk mendapatkan bukti empiris tentang pengaruh tingkat inflasi, suku bunga, dan nilai tukar terhadap harga saham baik secara parsial atau bersama-sama, dan untuk mengetahui variabel yang paling dominan yang mempengaruhi harga saham perusahaan Bank BUMN di Bursa Efek Indonesia. Jenis penelitian ini adalah penelitian kuantitatif dan jenis data yang digunakan adalah data sekunder kuantitatif yang berasal dari hasil publikasi Bursa Efek Indonesia tentang data emiten, laporan-laporan yang dipublikasikan oleh Bank Indonesia, buku-buku referensi, majalah, internet, dan literatur ilmiah lainnya yang berkaitan dengan topik bahasan penelitian. Metode pengumpulan data dilakukan melalui studi dokumentasi dengan mengumpulkan data pendukung dari literatur, jurnal, dan buku-buku referensi untuk mendapatkan gambaran masalah yang diteliti serta mengumpulkan data sekunder yang relevan dari laporan yang dipublikasikan oleh Bank Indonesia dan Bursa Efek Indonesia. Metode analisis yang digunakan adalah analisis deskriptif dan regresi linier berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan variabel tingkat inflasi, suku bunga, dan nilai tukar berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan Bank BUMN di Bursa Efek Indonesia, dan secara parsial menunjukkan tingkat inflasi dan nilai tukar berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham, sedangkan suku bunga berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham. Kata Kunci : Tingkat Inflasi, Suku Bunga, Nilai Tukar, dan Harga Saham
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
EFFECT OF INFLATION RATE, INTEREST RATE, AND EXCHANGE RATE OF STOCK PRICE OF LISTED COMPANIES BANK OF GOVERNMENT IN INDONESIAN STOCK EXCHANGE
The purpose of this research is to obtain empirical evidence about the effect of inflation rates, interest rates, and exchange rates to stock prices either partially or jointly, and to determine which is the most dominant variable that affect to the stock prices of bank of government companies in the Indonesia Stock Exchange. The type of this research is quantitative research and the data used for this research is secondary data which came from Indonesia Stocks Exchange’s publication in the internet, the reports publicated by Bank Indonesia, references of books, magazines, internet and the other science literatures related to the research. The methods used for the data collection are through the documentation study to collect supporting data from the literature, journals and reference books to get an idea of the issues, and to gather relevant secondary data from a report published by Bank Indonesia and the Indonesia Stock Exchange. The methods used for data analysis are descriptive analysis and multiple linear regression. The result of this research shows that inflation rates, interest rates, and exchange rates simultaneously have a significant influence to the stock price bank of government companies that are listed in the Indonesia Stock Exchange, and partially inflation rates and exchange rates have significantly positive influence to the stock price, while interest rates have significantly negative influence to the stock price.
Key Words: Inflation Rates, Interest Rates, Exchange Rates, and Stock Prices
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji dan Syukur penulis sampaikan kepada Tuhan Yesus Kristus atas berkat dan anugerah-Nya sehingga penulis mampu menyelesaikan pembuatan skripsi ini sebagai salah satu syarat untuk memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Departemen Manajemen pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. Skripsi ini merupakan persembahan buat orang tua tercinta Luhut Simatupang dan Helena Tobing yang selalu mendoakan, mencukupi segala kebutuhan dana, nasehat-nasehat dan motivasi yang sangat berharga, serta kasih sayang yang selalu menyertai perjalanan hidup penulis. Skripsi ini berjudul “Pengaruh Tingkat Inflasi, Suku Bunga, dan Nilai Tukar Terhadap Harga Saham Perusahaan Bank BUMN Di Bursa Efek Indonesia”. Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu: 1.
Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, SE, M.Ec, Ak. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
2.
Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME selaku Ketua Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi Univesitas Sumatera Utara.
3.
Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Universitas Sumatera Utara
4.
Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
5.
Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si selaku Sekretaris Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara
6.
Ibu Dra. Lisa Marlina, M.Si selaku Dosen Pembimbing yang telah banyak membimbing, mengarahkan, dan memberikan saran kepada penulis.
7.
Bapak Drs. Syahyunan, M.Si selaku Dosen Pembaca Penilai yang telah banyak memberikan saran dalam penulisan dan perbaikan skripsi ini.
8.
Seluruh Dosen dan Pegawai Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara untuk segala jasa-jasanya selama masa perkuliahan.
9.
Abang dan kakak ipar saya Tulus Simatupang, SE & Delvi Sibarani, S.Sos , kakak saya Melda Simatupang, SH, kakak dan abang ipar saya Josefine Simatupang, S.I.Kom & Franz Harahap, SH yang telah memberikan bantuan dana dan memberikan motivasi selama masa perkuliahan serta selama penyusunan skripsi ini.
10. Saudara-saudara saya: Friska Simanjuntak, Rio Sitepu, Jimmy Harahap dan senior serta Teman-teman di manajemen 2009 & 2010: Rudolffo, Elisabeth, Daniel, John, serta teman-teman lainnya yang tidak dapat disebutkan namanya satu-persatu yang selalu memberikan motivasi, dukungan, dan doa selama ini. Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca. Medan, Maret 2014 Penulis Sahala P. Simatupang
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK ............................................................................................. i ABSTRACT ........................................................................................... ii KATA PENGANTAR ........................................................................... iii DAFTAR ISI ......................................................................................... v DAFTAR TABEL ................................................................................. vii DAFTAR GAMBAR ............................................................................. viii DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................... ix BAB I PENDAHULUAN ...................................................................... 1.1 Latar Belakang ....................................................................... 1.2 Perumusan Masalah ................................................................ 1.3 Tujuan Penelitian .................................................................... 1.4 Manfaat Penelitian ..................................................................
1 1 6 6 6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ........................................................... 2.1 Pasar Modal ........................................................................... 2.2 Investasi ................................................................................. 2.3 Makro Ekonomi ....................................................................... 2.3.1 Tingkat Inflasi .............................................................. 2.3.2 Suku Bunga .................................................................. 2.3.2.1 Fungsi Suku Bunga Dalam Perekonomian ......... 2.3.2.2 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Tingkat Suku Bunga ......................................... 2.3.2.3 Hubungan Tingkat Suku Bunga Dengan Harga Saham .................................................... 2.3.3 Nilai Tukar (Kurs) ........................................................ 2.3.3.1 Teori Nilai Tukar .............................................. 2.3.3.2 Jenis-Jenis Kurs ................................................ 2.3.3.3 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Nilai Tukar ...................................................... 2.3.3.4 Hubungan Nilai Tukar Dengan Harga Saham …. 2.4 Harga Saham .......................................................................... 2.5 Penilaian Harga Saham ........................................................... 2.6 Penelitian Terdahulu ............................................................... 2.7 Kerangka Konseptual ............................................................. 2.8 Hipotesis ................................................................................
8 8 13 14 15 15 16
21 23 24 25 26 28 29
BAB III METODE PENELITIAN ....................................................... 3.1 Jenis Penelitian ....................................................................... 3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ................................................. 3.3 Batasan Operasional ...............................................................
30 30 30 30
17 17 18 20 21
Universitas Sumatera Utara
3.4 3.5 3.6 3.7 3.8
Definisi Operasional ............................................................... Populasi dan Sampel ............................................................... Jenis Data ............................................................................... Metode Pengumpulan Data ..................................................... Teknik Analisis Data ............................................................... 3.8.1 Metode Analisis Deskriptif ……………………………… 3.8.2 Metode Analisis Statistik ………………………………... 3.8.3 Uji Asumsi Klasik ……………………………………….. 3.8.4 Pengujian Hipotesis ……………………………………… BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ....................... 4.1 Gambaran Umum Perusahaan ................................................. 4.1.1 Gambaran umum pasar modal di Indonesia ................... 4.1.2 Gambaran Umum Perusahaan Bank BUMN di Indonesia 4.2 Hasil Penelitian ...................................................................... 4.2.1 Analisis Deskriptif ........................................................ 4.2.2 Analisis Statistik ........................................................... 4.2.2.1 Uji Asumsi Klasik ............................................ 4.2.2.2 Analisis Regresi Linier Berganda ..................... 4.2.2.3 Pengujian Hipotesis ........................................... 4.3 Pembahasan ............................................................................
31 32 32 33 33 33 33 34 38 40 40 40 42 48 48 54 54 61 63 68
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ................................................. 5.1 Kesimpulan ............................................................................ 5.2 Saran ......................................................................................
71 71 72
DAFTAR PUSTAKA ............................................................................ LAMPIRAN ..........................................................................................
73 76
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel 1.1
4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8 4.9 4.10 4.11 4.12 4.13 4.14 4.15 4.16 4.17
Judul
Halaman
Indikator Makro Ekonomi Indonesia dan Harga Saham Bank BUMN ...................................................
3
Tingkat Inflasi Tahun 2010-2013 .......................................... Tingkat Suku Bunga Tahun 2010-2013 ................................. Nilai Tukar Tahun 2010-2013 ............................................... Harga Saham PT Bank BRI Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2010-2013 ................. Harga Saham PT Bank Mandiri Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2010-2013 ................. Harga Saham PT Bank BNI Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2010-2013 ................. Harga Saham PT Bank BTN Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2010-2013 ................. One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test ............................... Hasil Uji Glejser ................................................................... Runs Test .............................................................................. Coefficientsa ........................................................................ Coefficientsa ........................................................................ ANOVAb ............................................................................. Coefficientsa ......................................................................... Variables Entered/Removedb ................................................ Hubungan Antar Variabel ..................................................... Model Summaryb ..................................................................
49 50 51 52 52 53 53 57 59 60 61 61 64 65 67 67 68
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
Judul
Halaman
2.1
Kerangka Konseptual ......................................................
29
4.1 4.2 4.3
Histogram Dependent Variabel (Harga Saham) ............... Normal P-Plot of Regression Standardized Residual ....... Scatterplot Standardized Predicated Value ......................
51 56 58
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No.Lampiran 1 2 3
Judul
Halaman
Nama Perusahaan Bank BUMN Yang Terdaftar Di BEI ... Data Tingkat Inflasi, Suku Bunga, Nilai Tukar, dan Harga Saham Perusahaan Bank BUMN....................................... Hasil Pengolahan SPSS.....................................................
77 77 81
Universitas Sumatera Utara
