PENGARUH LIKUIDITAS OBLIGASI, WAKTU JATUH TEMPO, DAN KUPON OBLIGASI TERHADAP PERUBAHAN HARGA OBLIGASI KORPORASI BERPERINGKAT TINGGI DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Oleh: NI KOMANG DYAH PURNAMA SARI NIM: 1215251164
PROGRAM EKSTENSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS UDAYANA DENPASAR 2016
PENGARUH LIKUIDITAS OBLIGASI, WAKTU JATUH TEMPO, DAN KUPON OBLIGASI TERHADAP PERUBAHAN HARGA OBLIGASI KORPORASI BERPERINGKAT TINGGI DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Oleh: NI KOMANG DYAH PURNAMA SARI NIM: 1215251164
Skripsi ini ditulis untuk memenuhi sebagian persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana Denpasar 2016
Skripsi ini telah diuji oleh tim penguji dan disetujui oleh Pembimbing, serta diuji pada tanggal : 22 Februari 2016 Tim Penguji :
Tanda Tangan
1. Ketua
: Dr. Ida Bagus Panji Sedana, SE., M.Si.
.......................
2. Sekretaris
: Dra. Luh Komang Sudjarni, MM.
.......................
3. Anggota
: Nyoman Triaryati, SE., M.Si.
.......................
Mengetahui, Pembimbing
Ketua Jurusan Manajemen
Prof. Dr. Ni Wayan Sri Suprapti, SE., M.Si.
Dra. Luh Komang Sudjarni, MM.
NIP. 19610601 198503 2 003
NIP. 19530421 198503 2 001
ii
PERNYATAAN ORISINALITAS Saya menyatakan dengan sebenarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, di dalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan orang lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam daftar pustaka. Apabila ternyata didalam naskah skripsi ini dapat dibuktikan terdapat unsurunsur plagiasi, saya bersedia diproses sesuai dengan peraturan perundangundangan yang berlaku.
Denpasar, 22 Februari 2016 Mahasiswa,
Ni Komang Dyah Purnama Sari NIM. 1215251164
iii
KATA PENGANTAR
Puji syukur dipanjatkan kehadapan Ida Sang Hyang Widhi Wasa / Tuhan Yang Maha Esa atas berkat rahmatNya sehingga skripsi yang berjudul “Pengaruh Likuiditas Obligasi, Waktu Jatuh Tempo, dan Kupon Obligasi Terhadap Perubahan Harga Obligasi Korporasi Berperingkat Tinggi di Bursa Efek Indonesia” dapat terselesaikan. Dalam kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih kepada : 1. Bapak Dr. I Nyoman Mahendra Yasa, SE., M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 2. Ibu Prof. Dr. Ni Nyoman Kerti Yasa, SE.,MS selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 3. Ibu Prof. Dr. Ni Wayan Sri Suprapti, SE., M.Si selaku Ketua Jurusan Manajemen dan Prof. Dr. Ni Nyoman Kerti Yasa, SE., MS. selaku Sekretaris Jurusan Manjemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 4. Bapak Drs. Ketut Suardhika Natha, M.Si, selaku Ketua Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 5. Ibu Ni Made Rastini, SE., MM., selaku Koordinator Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 6. Ibu Dra. I Gusti Agung Ketut Sri Ardani, MM. sebagai Pembimbing Akademik
iv
7. Ibu Dra. Luh Komang Sudjarni, MM., selaku Dosen Pembimbing atas bimbingan, masukan, serta motivasi sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. 8. I Wayan Budiartha dan Ni Made Gandari selaku orang tua yang selalu memberikan dukungan dalam penyelesaian skripsi ini. 9. Sahabat-sahabat yang telah membantu dan memberikan saran, kritik, serta motivasi selama perkuliahan. 10. Pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu atas bantuan dan dukungan yang diberikan selama penulisan skripsi ini. Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih banyak terdapat kesalahan dan kekurangan yang disebabkan karena keterbatasan kemampuan serta pengalaman, namun demikian skripsi ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi yang berkepentingan.
Denpasar,
Februari 2016
Penulis
v
Judul : Pengaruh Likuiditas Obligasi, Waktu Jatuh Tempo, Dan Kupon Obligasi Terhadap Perubahan Harga Obligasi Korporasi Berperingkat Tinggi Di Bursa Efek Indonesia. Nama
: Ni Komang Dyah Purnama Sari
NIM : 1215251164
ABSTRAK Adanya pasar modal sangat penting bagi perusahaan dan investor. Perusahaan yang membutuhkan dana dapat menghimpun dana melalui pasar modal sedangkan investor dapat menyalurkan dana pada bagian-bagian sekuritas dengan harapan memperoleh imbalan berupa kupon jika berinvestasi pada obligasi dan investor dapat memperoleh keuntungan berupa capital gain yang dapat dilihat dari perubahan harga obligasi. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh likuiditas obligasi, waktu jatuh tempo, dan kupon obligasi terhadap perubahan harga obligasi korporasi berperingkat tinggi di bursa efek indonesia. Penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Indonesia. Data dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari ICAMEL, IBPA, BEI, KSEI dan PT. Pefindo. Jumlah sampel yang diambil sebanyak 39 obligasi, dengan metode porposive sampling. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda dan pengolahan datanya menggunakan IBM SPSS 23.0 for windows. Berdasarkan hasil analisis yang telah dilakukan dapat disimpulkan bahwa likuiditas obligasi tidak berpengaruh terhadap perubahan harga obligasi. Waktu jatuh tempo berpengaruh negatif dan signifikan terhadap perubahan harga obligasi. Kupon obligasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap perubahan harga obligasi. Berdasarkan analisis yang telah dilakukan dan simpulan yang telah diperoleh, maka saran yang dapat dikemukakan sebagai berikut, investor dapat membeli obligasi yang tidak memiliki waktu jatuh tempo yang lama karena semakin lama jangka waktu jatuh tempo suatu obligasi maka akan semakin turun tingkat perubahan harga obligasi. Investor dapat pula membeli obligasi dengan menawarkan nilai kupon tinggi karena memiliki tingkat perubahan harga yang lebih tinggi.
vi
Kata kunci : perubahan harga obligasi, likuiditas obligasi, waktu jatuh tempo, dan kupon obligasi.
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL ......................................................................................................... i HALAMAN PENGESAHAN .......................................................................................... ii PERNYATAAN ORISINALITAS.................................................................................. iii KATA PENGANTAR...................................................................................................... iv ABSTRAK ........................................................................................................................ vi DAFTAR ISI.................................................................................................................... vii DAFTAR TABEL ............................................................................................................. x DAFTAR GAMBAR........................................................................................................ xi DAFTAR LAMPIRAN................................................................................................... xii BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang ...........................................................Error! Bookmark not defined. 1.2 Rumusan Masalah Penelitian .....................................Error! Bookmark not defined. 1.3 Tujuan Penelitian .......................................................Error! Bookmark not defined. 1.4 Kegunaan Penelitian...................................................Error! Bookmark not defined. 1.5 Sistematika Penulisan.................................................Error! Bookmark not defined. BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN 2.1 Kajian Pustaka............................................................Error! Bookmark not defined. 2.1.1 Obligasi Korporasi ................................................Error! Bookmark not defined. 2.1.2 Jenis-Jenis Obligasi Perusahaan............................Error! Bookmark not defined. 2.1.3 Harga Obligasi dan Yield Obligasi ........................Error! Bookmark not defined. 2.1.4 Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Perubahan Harga Obligasi Korporasi..Error! Bookmark not defined. 2.1.4.1 Likuiditas Obligasi ........................................Error! Bookmark not defined. 2.1.4.2 Waktu Jatuh Tempo.......................................Error! Bookmark not defined. 2.1.4.3 Kupon Obligasi..............................................Error! Bookmark not defined.
vii
2.1.5 Peringkat Obligasi.................................................Error! Bookmark not defined. 2.2 Hipotesis Penelitian....................................................Error! Bookmark not defined. 2.2.1 Pengaruh likuiditas obligasi terhadap perubahan harga obligasi korporasi .. Error! Bookmark not defined. 2.2.2 Pengaruh waktu jatuh tempo terhadap perubahan harga obligasi korporasi . Error! Bookmark not defined. 2.2.3 Pengaruh kupon obligasi terhadap perubahan harga obligasi korporasi ....... Error! Bookmark not defined.
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian........................................................Error! Bookmark not defined. 3.2 Lokasi Penelitian........................................................Error! Bookmark not defined. 3.3 Objek Penelitian .........................................................Error! Bookmark not defined. 3.4 Identifikasi Variabel...................................................Error! Bookmark not defined. 3.5 Definisi Operasional Variabel....................................Error! Bookmark not defined. 3.6 Jenis dan Sumber Data ...............................................Error! Bookmark not defined. 3.6.1 Jenis data...............................................................Error! Bookmark not defined. 3.6.2 Sumber data ..........................................................Error! Bookmark not defined. 3.7 Populasi, Sampel dan Metode Penentuan Sampel......Error! Bookmark not defined. 3.7.1 Populasi.................................................................Error! Bookmark not defined. 3.7.2 Sampel...................................................................Error! Bookmark not defined. 3.7.3 Metode Pengumpulan Data ...................................Error! Bookmark not defined. 3.8 Teknik Analisis Data..................................................Error! Bookmark not defined. 3.8.1 Analisis Regresi Linier Berganda .........................Error! Bookmark not defined. 3.8.2 Uji asumsi klasik ...................................................Error! Bookmark not defined. 3.9 Uji Hipotesis...............................................................Error! Bookmark not defined. 3.9.1 Uji Signifikansi Parsial (Uji Statistik t) ................Error! Bookmark not defined. 3.9.2 Koefisien Determinasi (R2) ...................................Error! Bookmark not defined. BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1. Gambaran Umum Bursa Efek Indonesia....................Error! Bookmark not defined. 4.2. Obligasi yang Dijadikan Sampel................................Error! Bookmark not defined. 4.3. Hasil Statistik Deskriptif ............................................Error! Bookmark not defined. 4.3.1 Perubahan Harga Obligasi.....................................Error! Bookmark not defined.
viii
4.3.2 Likuiditas Obligasi ................................................Error! Bookmark not defined. 4.3.3 Waktu Jatuh Tempo ..............................................Error! Bookmark not defined. 4.3.4 Kupon Obligasi .....................................................Error! Bookmark not defined. 4.4. Hasil Pengujian Asumsi Klasik..................................Error! Bookmark not defined. 4.5. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda .....................Error! Bookmark not defined. 4.6. Pengujian Secara Parsial (Uji t) .................................Error! Bookmark not defined. 4.7. Hasil Uji Koefisien Determinasi ................................Error! Bookmark not defined. 4.8. Pembahasan Hasil Penelitian .....................................Error! Bookmark not defined. 4.8.1 Pengaruh Likuiditas obligasi Terhadap Perubahan Harga Obligasi Korporasi Error! Bookmark not defined. 4.8.2 Pengaruh Waktu Jatuh Tempo Terhadap Perubahan Harga Obligasi Korporasi Error! Bookmark not defined. 4.8.3 Pengaruh Kupon Obligasi Terhadap Perubahan Harga Obligasi Korporasi . Error! Bookmark not defined. BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan ....................................................................Error! Bookmark not defined. 5.2 Saran...........................................................................Error! Bookmark not defined. DAFTAR RUJUKAN........................................................Error! Bookmark not defined. LAMPIRAN-LAMPIRAN .............................................................................................59
ix
DAFTAR TABEL No. Tabel
Halaman
1.1 Fenomena Peringkat Obligasi Periode 2012-2014......Error! Bookmark not defined. 2.1 Peringkat obligasi........................................................Error! Bookmark not defined. 3.1 Ketentuan Uji Durbin-Watson ....................................Error! Bookmark not defined. 4.1 Prosedur Pemilihan Sampel .........................................Error! Bookmark not defined. 4.2 Hasil Statistik Deskriptif..............................................Error! Bookmark not defined. 4.3 Hasil Uji Normalitas ....................................................Error! Bookmark not defined. 4.4 Hasil Uji Heteroskedastisitas .......................................Error! Bookmark not defined. 4.5 Hasil Uji Multikolinieritas ...........................................Error! Bookmark not defined. 4.6 Hasil Uji Autokorelasi .................................................Error! Bookmark not defined. 4.7 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda.......................Error! Bookmark not defined. 4.8 Hasil Uji Koefisien Determinasi ..................................Error! Bookmark not defined.
x
DAFTAR GAMBAR No. Gambar
Halaman
3.1 Kerangka Pemikiran Teoritis .......................................Error! Bookmark not defined. 3.2 Kurva Uji Sisi Kanan ..................................................................................................35 3.3 Kurva Uji Sisi Kiri ......................................................................................................36
xi
DAFTAR LAMPIRAN No. Lampiran
Halaman
1. Perhitungan Perubahan Harga Obligasi di Bursa Efek Indonesia.....Error! Bookmark not defined. 2. Data Likuiditas obligasi ...............................................Error! Bookmark not defined. 3. Data Waktu Jatuh Tempo.............................................Error! Bookmark not defined. 4. Data Kupon Obligasi....................................................Error! Bookmark not defined. 5. Uji Normalitas..............................................................Error! Bookmark not defined. 6. Uji Heteroskedastisitas.................................................Error! Bookmark not defined. 7. Uji Multikolinieritas.....................................................Error! Bookmark not defined. 8. Uji Autokorelasi...........................................................Error! Bookmark not defined. 9. Hasil Regresi Linier Berganda.....................................Error! Bookmark not defined. 10. Tabel Durbin-Watson (DW), α = 5%...........................Error! Bookmark not defined. 11. Titik Persentase Distribusi t (df = 1 – 40)...................Error! Bookmark not defined.
xii
xiii
