ANALISIS KEBIJAKAN DEVIDEN, KEBIJAKAN UTANG, DAN KEPUTUSAN INVESTASI TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG GO PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2009-2012 Skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan jenjang pendidikan Strata satu (S1) pada Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus
Oleh: PUTRI INDRIYANI NIM. 2010-11-062
PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MURIA KUDUS TAHUN 2014 i
ANALISIS KEBIJAKAN DEVIDEN, KEBIJAKAN UTANG, DAN KEPUTUSAN INVESTASI TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG GO PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2009-2012
Skripsi ini telah disetujui untuk dipertahankan di hadapan Tim Penguji Ujian Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus Tanggal .........................................
Pembimbing I
Pembimbing II
Dr. Drs. H. M. Zainuri, MM NIS. 0610702010101026
Dian Wismar’ein, SE., MM NIS. 0610701000001177
Mengetahui Ketua Program Studi Manajemen
Noor Azis, SE., MM NIS. 0610702010101178
ii
ANALISIS KEBIJAKAN DEVIDEN, KEBIJAKAN UTANG, DAN KEPUTUSAN INVESTASI TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG GO PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2009-2012
Skripsi ini telah disetujui dan dipertahankan dihadapan Tim Penguji Ujian Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus
Kudus, …………………..…
Mengetahui Ketua Program Studi
Pembimbing I
Noor Azis, SE, MM NIS. 0610701000001179
Dr. Drs. H. M. Zainuri, MM NIS. 0610702010101026
Mengetahui, Dekan Fakultas Ekonomi
Pembimbing II
Universitas Muria Kudus
Dian Wismar’ein, SE., MM NIS. 0610701000001177
Dr. H. Mochamad Edris, Drs, MM NIS. 0610702010101021
iii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
Motto
“...sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan.” (Al-Insyirah 6: 30)
“Barang siapa yang menempuh sesuatu jalan untuk mencari ilmu, maka Allah akan memudahkan baginya suatu jalan menuju surga.” (HR Muslim)
“...jika kau tak sanggup menahan lelah karena belajar, kamu harus sanggup menahan derita karena kebodohan.” (Imam Syafi’i)
Persembahan Skripsi ini saya persembahkan untuk: 1. Bapak dan Ibu Tercinta 2. Adik dan Keluarga Besar 3. Rekan-Rekan Mahasiswa 4. Almamater Universitas Muria Kudus
iv
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah swt. Yang Maha Pengasih Lagi Maha Penyayang yang telah melimpahkan rahmat, taufiq dan hidayah-Nya, sehingga penulisan dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini. Skripsi yang berjudul “Analisis Kebijakan Deviden, Kebijakan Utang, dan Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2009-2012” ini disusun untuk meraih gelar Sarjana Ekonomi (S1) Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus. Penulis menyadari bahwa dalam proses penulisan skripsi ini banyak mengalami kendala. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terima kasih kepada yang terhormat: 1. Dr. Drs. H. Mochamad Edris, MM, selaku Dekan Fakultas Ekonomi. 2. Dr. Drs. H. M. Zainuri, MM, selaku Dosen Pembimbing I yang telah bersedia meluangkan waktu, tenaga, dan pikiran untuk membimbing penulis selama proses penyusunan skripsi. 3. Dian Wismar’ein, SE., MM, selaku Dosen Pembimbing II yang juga telah bersedia meluangkan waktu, tenaga, dan pikiran untuk membimbing penulis selama proses penyusunan skripsi. 4. Bapak/Ibu Dosen
Program
Studi
Manajemen
Fakultas Ekonomi
Universitas Muria Kudus yang telah memberikan ilmu yang bermanfaat bagi penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini.
v
5. Staf Fakultas Ekonomi yang telah memberikan bantuan selama di Universitas Muria Kudus. 6. Bapak dan Ibu tercinta (Bapak Sulistianto dan Ibu Rufi’ah) yang senantiasa mendoakan dan memberikan nasehat serta motivasi yang sangat berarti untuk kelancaran dalam menyelesaikan skripsi ini. 7. Adikku tersayang Pebri Melati yang selalu memberikan semangat selama proses penyusunan skripsi ini. 8. Semua sahabat (mbak Yuli, mbak Wilda, Tya, Saidah, Ima, Iin, Lia, Ria, Tika) dan teman-teman yang telah memberikan masukan kepada penulis selama masa perkuliahan maupun penyusunan skripsi ini. 9. Semua pihak yang tidak bisa penulis sebutkan satu persatu yang telah membantu kelancaran penyusunan skripsi. Penulis menyadari masih banyak terdapat kekurangan dalam penyusunan skripsi ini yang masih jauh dari sempurna. Oleh karena itu, demi perbaikan selanjutnya, penulis mengharapkan adanya masukan-masukan berupa kritik dan saran yang bersifat membangun untuk kesempurnaan skripsi ini.
Kudus, Juni 2014 Penulis
Putri Indriyani NIM. 2010-11-062 vi
ABSTRAKSI UNIVERSITAS MURIA KUDUS FAKULTAS EKONOMI JURUSAN MANAJEMEN STATUS TERAKREDITASI B STRATA 1: 2014
A. Nama Penyusun B. Judul Skripsi
C. Jumlah Halaman D. Ringkasan
: Putri Indriyani : Analisis Kebijakan Deviden, Kebijakan Utang,dan Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2009-2012 : Jumlah Pemula 12, Isi 75 halaman, Lampiran 6, Tabel 11, Gambar 4 :
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis apakah kebijakan deviden, kebijakan utang, dan keputusan investasi memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan. Populasi penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2009-2012, yaitu sebanyak 135 perusahaan. Teknik pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan metode purposive sampling, yaitu pengambilan sampel berdasarkan kriteria tertentu, sehingga diperoleh sampel sebanyak 60 perusahaan. Metode analisis data yang digunakan adalah analisis regresi berganda. Hasil penelitian ini adalah kebijakan deviden yang diukur dengan menggunakan dividend payout ratio (DPR) memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan yang diukur dengan menggunakan price book value (PBV) secara parsial; kebijakan utang yang diukur dengan menggunakan debt to equity ratio (DER) memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan yang diukur dengan price book value (PBV) secara parsial; keputusan investasi yang diukur dengan menggunakan price earning ratio (PER) memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan yang diukur dengan menggunakan price book value (PBV) secara parsial; dan seluruh variabel independen yang terdiri dari kebijakan deviden, kebijakan utang, dan keputusan investasi memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan sebagai variabel dependen secara simultan. Kata Kunci: kebijakan deviden, kebijakan utang, keputusan investasi, nilai perusahaan E. Jumlah Pustaka: 12 buku tahun 2004-2012
vii
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL...............................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .................................................................
ii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN ..........................................................
iii
KATA PENGANTAR ............................................................................
iv
ABSTRAKSI...........................................................................................
vi
DAFTAR ISI ...........................................................................................
vii
DAFTAR TABEL ...................................................................................
xi
DAFTAR GAMBAR ..............................................................................
xii
BAB I PENDAHULUAN .......................................................................
1
1.1
Latar Belakang.................................................................
1
1.2
Ruang Lingkup ................................................................
5
1.3
Perumusan Masalah .........................................................
5
1.4
Tujuan Penelitian .............................................................
6
1.5
Kegunaan Penelitian ........................................................
6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA .............................................................
7
2.1
Landasan Teori ................................................................
7
2.1.1
7
Kebijakan Deviden .............................................. viii
2.1.2
Kebijakan Utang ..................................................
18
2.1.3
Keputusan Investasi .............................................
21
2.1.4
Nilai Perusahaan ..................................................
22
2.2
Penelitian Terdahulu........................................................
24
2.3
Kerangka Pemikiran ........................................................
31
2.4
Hipotesis ..........................................................................
31
BAB III METODE PENELITIAN..........................................................
33
3.1
Rancangan Penelitian ......................................................
33
3.2
Variabel Penelitian ..........................................................
33
3.2.1
Macam Variabel...................................................
33
3.2.2
Definisi Operasional ............................................
34
3.3
Jenis dan Sumber Data ....................................................
36
3.4
Populasi dan Sampel........................................................
36
3.5
Metode Pengumpulan Data .............................................
38
3.6
Metode Pengolahan Data .................................................
39
3.7
Metode Analisis Data ......................................................
40
3.7.1 Analisis Statistik Deskriptif .................................
40
3.7.2 Analisis Regresi Berganda...................................
40
3.7.2.1
Pengujian Parsial (Uji t) ......................
41
3.7.2.2
Pengujian Simultan (Uji F) .................
42
3.7.2.3
Koefisien Determinasi (R2) .................
42
ix
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ................................................
44
4.1
Gambaran Umum Obyek Penelitian ................................
44
4.2
Penyajian Data .................................................................
46
4.2.1 Dividend Payout Ratio (DPR) .............................
46
4.2.2 Debt to Equity Ratio (DER).................................
49
4.2.3 Price Earning Ratio (PER) ..................................
51
4.2.4 Price Book Value (PBV) ......................................
54
Analisis Data ...................................................................
56
4.3.1 Statistik Deskriptif ...............................................
56
4.3.2 Analisis Regresi Berganda ...................................
57
4.3
4.4
4.3.2.1
Uji Parsial (Uji t) .................................
59
4.3.2.2
Uji Simultan (Uji F) ............................
61
4.3.2.3
Koefisien Determinasi (R2) .................
63
Pembahasan .....................................................................
64
4.4.1
Pengaruh Dividend Payout Ratio (X1) terhadap Price Book Value (Y)...........................................
4.4.2
Pengaruh Debt to Equity Ratio (X2) terhadap Price Book Value (Y)...........................................
4.4.3
66
Pengaruh Price Earning Ratio (X3) terhadap Price Book Value (Y)...........................................
4.4.4
63
68
Pengaruh Dividend Payout Ratio, Debt to Equity Ratio, dan Price Earning Ratio terhadap Price Book Value ...........................................................
x
69
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ..................................................
71
5.1
Kesimpulan ...................................................................
71
5.2
Saran..............................................................................
72
DAFTAR PUSTAKA .............................................................................
73
LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL Tabel
Halaman
2.1
Ringkasan Penelitian Terdahulu..................................................
24
3.1
Daftar Sampel Penelitian .............................................................
37
4.1
Daftar Sampel Penelitian .............................................................
45
4.2
Dividend Payout Ratio (DPR) Tahun 2009-2012 .......................
47
4.3
Debt to Equity Ratio (DER) Tahun 2009-2012 ...........................
49
4.4
Price Earning Ratio (PER) Tahun 2009-2012 ............................
51
4.5
Price Book Value (PBV) Tahun 2009-2012 ................................
54
4.6
Hasil Statistik Deskriptif .............................................................
56
4.7
Hasil Uji Parsial (Uji t)................................................................
58
4.8
Hasil Uji Simultan (Uji F) ...........................................................
61
4.9
Hasil Koefisien Determinasi (R2) ................................................
63
xii
DAFTAR GAMBAR
Gambar
Halaman
2.1
Kebijakan Deviden yang Stabil ...................................................
2.2
Kebijakan Deviden dengan Penetapan Dividend Payout Ratio
14
yang Konstan ............................................................................
15
2.3
Prosedur Pembayaran Deviden ...................................................
17
2.4
Kerangka Pemikiran ....................................................................
31
xiii
