REAKSI PASAR SEBELUM DAN SESUDAH INTERNET FINANCIAL REPORTING KERTAS KERJA : EKONOMIKA DAN BISNIS

REAKSI PASAR SEBELUM DAN SESUDAH INTERNET FINANCIAL REPORTING

Oleh : RENDI SATRIA NIM : 232009111

KERTAS KERJA Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis Guna Memenuhi Sebagian dari Persyaratan-persyaratan untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi

FAKULTAS PROGRAM STUDI

: EKONOMIKA DAN BISNIS : AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA SALATIGA 2013

ii

iii

HALAMAN MOTTO

“The more goals you set, the more goals you get “ -Mark Victor Hansen-

iv

HALAMAN PERSEMBAHAN

Puji syukur saya persembahkan kepada Yesus Kristus Sang Juru Selamat, karena atas berkat, penyertaan dan anugerah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan kertas kerja ini. Kertas kerja ini dapat terselesaikan atas bantuan dari pihak-pihak yang telah memberikan dukungan dan dorongan bagi penulis. Untuk itu pada kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada: 1.

Ibu Supatmi SE.,M.Ak.,Akt selaku dosen pembimbing yang dengan sabar selalu memberi nasehat, arahan dan petunjuk kepada penulis.

2.

Seluruh pengajar dan staff pegawai FEB UKSW yang telah memberikan ilmu dan pengetahuan kepada penulis selama menempuh studi.

3.

Orangtua dan kakak-kakakku. Bapak Patmaya Mahatma, SE., Ibu Sri Sulistyani, mas Adhi Surya, ST., MM. dan mas Rudi Satya, SE. yang selalu memberikan segenap kasih sayang, cinta, nasehat, motivasi dan doa.

4.

Christina Raida Ardani Riswari atas perhatian, motivasi, dan dukungan yang telah diberikan kepada penulis selama ini.

5.

Sahabat penulis selama berkuliah, baik yang sudah lulus maupun yang masih berjuang, Riyan, Cholina, Yulius, Ayu, Rizky, Arya, Dewi, Keke, Okta, Mima, Murta, Putut, Sisca, Sheila, Floranssia, Kartika, Benaya, Johan, Baktiar, Adiel, Endhyka, Doni serta teman-teman yang tidak dapat kami sebut satu persatu. Terima kasih atas persahabatan, masukan dan kebersamaan selama ini.

6.

Bapak Welly Arisanto, SE. yang telah memberikan dukungan, wawasan dan pengalaman dalam pengembangan soft skills kepada penulis.

7.

Fungsionaris BPMF FEB UKSW dan Korps Asisten FEB UKSW atas kerjasama, pengalaman berorganisasi, dan pembelajaran yang telah diberikan.

8.

Teman-teman FEB 2009, Pemuda GKJ Salatiga Timur dan Beswan Angkatan 27 yang selalu kompak dan saling memotivasi.

v

9.

Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, terimakasih atas semua bantuannya.

Salatiga, April 2013

Penulis

vi

ABSTRACT

This research aims to determine the differences market reaction before and after the internet financial reporting (IFR) as measured by trading value activity and abnormal return. The sample used consist of 181 listed companies in BEI period 2011. Trading value activity and abnormal return tested by Wilcoxon Signed Test to determine the difference before and after publication IFR. The results of this research indicate that there are differences market reaction before and after publication IFR, which were measured by trading value activity and abnormal return. The company which use IFR will have higher average of trading value activity and abnormal return after publication IFR.

Keywords : Internet financial reporting, trading value activity, abnormal return

vii

SARIPATI

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui perbedaaan reaksi pasar sebelum dan sesudah internet financial reporting (IFR) yang diukur dengan volume perdagangan saham dan abnormal return. Sampel yang digunakan terdiri dari 181 perusahaan yang terdaftar di BEI pada tahun 2011. Volume perdagangan saham dan abnormal return diuji menggunakan uji beda Wilcoxon Signed Test untuk mengetahui perbedaan sebelum dan sesudah publikasi IFR. Temuan pada penelitian ini menunjukkan terdapat perbedaan reaksi pasar sebelum dan sesudah publikasi IFR, baik yang diukur dengan volume perdagangan saham dan abnormal return. Perusahaan yang menerapkan IFR memiliki rata-rata volume perdagangan saham dan abnormal return lebih besar sesudah publikasi IFR.

Kata Kunci : Internet financial reporting, volume perdagangan saham, abnormal return.

viii

DAFTAR ISI Halaman Judul ............................................................................................................... i Surat Pernyataan Keaslian Karya Tulis Skripsi ........................................................... ii Halaman Persetujuan / Pengesahan ............................................................................. iii Halaman Motto ........................................................................................................... iv Halaman Persembahan ................................................................................................ v Abstract ...................................................................................................................... vii Saripati ...................................................................................................................... viii Daftar Isi ...................................................................................................................... ix Daftar Tabel ................................................................................................................ xi Daftar Grafik ............................................................................................................... xi Daftar Lampiran .......................................................................................................... xi PENDAHULUAN ........................................................................................................ 1 LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS .................................. 6 Internet Financial Reporting .................................................................................. 6 Reaksi Pasar ........................................................................................................... 8 Kerangka Teoritis dan Pengembangan Hipotesis .................................................. 9 METODE PENELITIAN ........................................................................................... 11 Jenis dan Sumber Data ......................................................................................... 11 Populasi dan Sampel ............................................................................................ 11 Pengukuran Variabel ............................................................................................ 12 Teknik dan Langkah Analisis ............................................................................... 15 HASIL DAN PEMBAHASAN .................................................................................. 16 Statistika Deskriptif .............................................................................................. 16 Pengujian Data ..................................................................................................... 20 Pengujian Hipotesis .............................................................................................. 21

ix

KESIMPULAN .......................................................................................................... 25 Kesimpulan .................................................................................................... 25 Keterbatasan dan Saran Penelitian ................................................................. 26 DAFTAR PUSTAKA ................................................................................................ 27 LAMPIRAN-LAMPIRAN

x

DAFTAR TABEL

Tabel 1. Penentuan Sampel Penelitian ....................................................................... 17 Tabel 2 Uji Hipotesis Volume Perdagangan Saham .................................................. 21 Tabel 3. Uji Hipotesis Abnormal Return Saham ........................................................ 23

DAFTAR GRAFIK

Grafik 1. Volume Perdagangan Saham ...................................................................... 18 Grafik 2. Abnormal Return Saham ............................................................................. 19

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Data Identitas Perusahaan Sampel dan Tanggal Publikasi ................... 30 Lampiran 2. Data Volume Perdagangan Saham Perusahaan .................................... 35 Lampiran 3. Data Abnormal Return Saham Perusahaan ........................................... 43 Lampiran 4. Uji Normalitas One Sample Kolmogorov-Smirnov Test ....................... 51 Lampiran 5. Uji Beda Wilcoxon Signed Test Volume Perdagangan ......................... 52 Lampiran 6. Uji Beda Wilcoxon Signed Test Abnormal Return ............................... 56 Lampiran 7. Daftar Riwayat Hidup ............................................................................ 61

PENDAHULUAN Latar Belakang Masalah Jumlah pengguna internet di Indonesia saat ini semakin meningkat. Pada tahun 2011, jumlah pengguna internet di Indonesia diestimasi mencapai 55.000.000 atau 22,4% dari populasi penduduk, meningkat dibandingkan tahun 2010 dengan jumlah pengguna internet sebesar 16,1% dari keseluruhan populasi penduduk (internetworldstats.com). Internet dapat digunakan untuk setiap aplikasi bisnis yang melibatkan komunikasi data, termasuk komunikasi di dalam perusahaan maupun dengan lingkungan (McLeod, 2007). Internet mempunyai beberapa karakteristik dan keunggulan seperti memfasilitasi penyebaran informasi yang berguna untuk pengambilan keputusan, tepat waktu, memiliki akses global dan berbiaya rendah (Ashbaugh et al. 1999). Dengan keunggulan internet tersebut dan didukung meningkatnya pengguna internet menyebabkan organisasi bisnis telah banyak memanfaatkan situs internet untuk menunjang kegiatan bisnisnya. Akhir-akhir ini, organisasi bisnis mengoptimalisasi keunggulan internet untuk pelaporan informasi yang berhubungan dengan investor. Pada pendataan tahun 2008, hampir sekitar 80% perusahaan yang terdaftar di bursa telah memanfaatkan media internet untuk tujuan hubungan ke calon investor dan investor

(Wibisono,

2011).

Internet

menyediakan

suatu

bentuk

unik

pengungkapan sukarela perusahaan yang memungkinkan perusahaan dapat menyediakan informasi secara cepat kepada masyarakat luas (Abdelsalam et al. 2007). Media internet atau website kini tidak hanya dimanfaatkan perusahaan 1

untuk menawarkan produk atau jasa yang dihasilkan, namun juga dimanfaatkan untuk menyajikan laporan keuangan yang populer disebut Internet Financial Reporting (IFR). Pengungkapan informasi keuangan dalam website perusahaan (Internet Financial Reporting- IFR) merupakan suatu bentuk pengungkapan sukarela yang dipraktekkan oleh berbagai perusahaan (Hargyantoro, 2010). Praktek IFR yang bersifat sukarela semakin disadari perusahaan bukan lagi menjadi sebuah keunggulan namun menjadi sebuah kebutuhan.

Perusahaan tentu memahami

bahwa informasi keuangan sangat menentukan pengambilan keputusan para investor. Wibisono (2011) berpendapat IFR menjawab kebutuhan akan sistem pelaporan keuangan yang fleksibel, mudah diakses, cepat dan terpercaya sedangkan sistem pelaporan berbasis kertas (paper-based) sudah dianggap tidak memenuhi kebutuhan tersebut. Manfaat yang didapatkan dengan mempublikasikan informasi kinerja keuangan melalui IFR antara lain memiliki cakupan luas karena dapat diakses siapa pun dengan menggunakan media internet. Manfaat lainnya adalah IFR mampu menimbulkan biaya yang lebih hemat dibandingkan laporan keuangan yang menggunakan kertas. IFR mampu mengurangi biaya pencetakan dan distribusi terkait dengan laporan keuangan tahunan dan triwulanan (Ashbaugh et al. 1999). Manfaat tersebut semakin didukung dengan fakta bahwa calon investor dan investor memiliki minat yang tinggi untuk memanfaatkan IFR sebagai sumber informasi yang akan dipakai dalam pengambilan keputusan mereka (Wibisono, 2011).

2

Berangkat dari fenomena tersebut, beberapa penelitian telah menguji tentang IFR. Chariri dan Lestari (2005) meneliti praktik IFR di perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta pada tahun 2005 dan menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi IFR. Hasil penelitiannya menemukan bahwa faktor-faktor seperti ukuran perusahaan, likuiditas, leverage, reputasi auditor dan umur listing perusahaan berpengaruh terhadap praktik IFR. Almilia (2009) mengeksplorasi penggunaan website pada perusahaan go publik di Indonesia. Penelitian ini mengukur kualitas isi (content) informasi Financial and Sustainability Reporting pada website perusahaan. Hasil penelitian menemukan bahwa dari 343 perusahaan, sebanyak 213 perusahaan yang telah memiliki website dan 115 perusahaan diantaranya mengungkapkan laporan keuangan melalui media internet, dengan tingkat pengungkapan yang bervariasi. Isi dari Financial Reporting meliputi komponen informasi keuangan seperti laporan neraca, rugi laba, arus kas, perubahan posisi keuangan serta laporan keberlanjutan perusahaan. Penelitian-penelitian tersebut masih berfokus terhadap faktor-faktor dan isi dari IFR. Sedangkan penelitian tentang hubungan IFR terhadap saham masih terbatas. Penelitian yang menguraikan pengaruh IFR terhadap saham, antara lain Lai et al. (2010) yang menemukan bahwa perusahaan yang menerapkan IFR dengan tingkat transparansi informasi yang lebih tinggi cenderung menghasilkan abnormal return yang lebih besar dan harga saham bergerak lebih cepat, dibandingkan dengan perusahaan yang tidak menerapkan IFR.

3

Hargyantoro (2010) menjelaskan pengaruh IFR dan tingkat pengungkapan informasi website terhadap frekuensi perdagangan saham. Semakin banyak informasi yang tersedia dan semakin cepat informasi itu tersedia akan mempemudah investor dalam mengevaluasi portofolio saham yang dimiliki. Informasi tersebut akan menciptakan penawaran dan permintaan oleh para investor yang berujung pada transaksi perdagangan saham. Damayanti (2012) meneliti pengaruh IFR terhadap abnormal return dan frekuensi perdagangan saham antara perusahaan yang menerapkan IFR dan nonIFR. Hasil penelitian menemukan abnormal return, perusahaan yang menerapkan IFR berbeda signifikan dengan perusahaan yang tidak menerapkan IFR. Perusahaan yang menerapkan IFR memiliki abnormal return yang lebih tinggi daripada yang tidak menerapkan IFR, artinya IFR direspon oleh pasar. Hasil bertolak belakang terjadi pada pengujian variabel frekuensi perdagangan saham, perusahaan yang menerapkan IFR tidak berbeda secara signifikan dengan perusahaan yang tidak menerapkan IFR. Dalam pasar modal, penggunaan IFR oleh perusahaan diharapkan akan memberikan dorongan bagi pasar untuk bereaksi (Ika dan Purwaningsih, 2008). Budiman dan Supatmi (2008) berpendapat bahwa pasar akan bereaksi apabila laporan keuangan perusahaan mengandung sebuah informasi, yang dapat digunakan oleh investor sebagai dasar pertimbangan dalam membuat keputusan untuk melakukan investasi di pasar modal. Informasi yang dipublikasikan oleh emiten akan menimbulkan perubahan pada harga sekuritas dan transaksi perdagangan saham (Hartono, 2008). Dari perubahan transaksi perdagangan

4

tersebut, volume perdangangan dan abnormal return saham merupakan hal yang sangat menarik untuk diteliti lebih jauh. Volume perdagangan merupakan unsur kunci dalam melakukan prediksi terhadap pergerakan harga saham (Zamroni, 2003 dalam Octavina, 2008). Budiman dan Supatmi (2008) menyebutkan volume perdagangan merupakan indikator yang digunakan untuk menunjukan besarnya minat investor pada suatu saham. Semakin besar volume perdagangan berarti, saham tersebut sering ditransaksikan. Berdasarkan uraian diatas, maka penelitian ini akan menguji pengaruh publikasi Internet Financial Reporting terhadap volume perdagangan dan abnormal return saham. Penelitian ini merupakan pengujian kembali dari penelitian yang dilakukan Hargyantoro (2010) dan Damayanti (2012). Perbedaannya adalah penelitian ini memberikan gambaran mengenai pengaruh IFR terhadap volume perdagangan dan abnormal return saham. Selain itu, berbeda dengan penelitian Hargyantoro (2010) yang menggunakan sampel perusahaan yang terdaftar dalam Indeks Kompas 100, sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia tahun 2011 dan menerapkan IFR. Perbedaan penelitian ini dengan penelitian yang dilakukan Damayanti (2012) adalah penelitian ini meneliti dengan metode uji beda sampel berpasangan, yaitu lima hari sebelum dan sesudah publikasi IFR. Variabel yang digunakan untuk mengukur reaksi pasar dalam penelitian ini adalah abnormal return dan volume perdagangan saham, berbeda dengan Damayanti (2012) yang memakai frekuensi perdagangan saham.

5

Berbeda dengan Hargyantoro (2010) dan Damayanti (2012) yang meneliti perbedaan reaksi pasar antara perusahaan yang menerapkan IFR dengan yang tidak menerapkan IFR (Non-IFR), penelitian ini fokus pada perusahaan yang menerapkan IFR. Publikasi IFR yang direspon pasar dapat terlihat dengan nilai abnormal return saham dan volume perdagangan saham sebelum dan sesudah tanggal publikasi. Penelitian ini bertujuan untuk meneliti dampak publikasi Internet Financial Reporting terhadap reaksi pasar yang diukur menggunakan volume perdagangan dan abnormal return saham. Manfaat dari penelitian ini diharapkan investor memanfaatkan IFR dalam pengambilan keputusan di pasar modal sehingga memperoleh keuntungan. Penelitian ini juga diharapkan mendorong perusahaan untuk mempraktekkan IFR secara optimal sebagai sarana pelaporan informasi yang transparan dan cepat.

LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS Internet Financial Reporting (IFR) Internet Financial Reporting (IFR) adalah upaya pencantuman informasi keuangan perusahaan melalui internet atau website secara tepat waktu sesuai ketentuan pasar modal (Lai et al. 2010). Berdasarkan Keputusan Ketua Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (Bapepam-LK) No. Kep346/BL/2011 tanggal 5 Juli 2011 tentang Penyampaian Laporan Keuangan Berkala Emiten atau Perusahaan Publik, menyatakan: “Laporan keuangan tahunan

6

wajib disampaikan kepada Bapepam dan LK dan diumumkan kepada masyarakat paling lambat pada akhir bulan ketiga setelah tanggal laporan keuangan tahunan”. Almilia (2009) menyatakan isi (content) Laporan Keuangan yang disajikan melalui website, meliputi Neraca, Laporan Laba Rugi, Laporan Arus Kas, Laporan Perubahan Ekuitas dan Catatan atas Laporan Keuangan. Berdasarkan penelitian Almilia (2009) dan Keputusan Bapepam LK, dapat disimpulkan penerapan

IFR

dalam

konteks

di

Indonesia

adalah

perusahaan

yang

mempublikasikan laporan keuangan melalui website secara lengkap dan tepat waktu, maksimal tanggal 31 Maret. Chandra (2008) dalam Hargyantoro (2010) menjelaskan langkah mengidentifikasikan cara penyajian melalui website, yaitu membuat duplikat laporan keuangan yang sudah dicetak ke dalam format electronic paper, mengkonversi laporan keuangan ke dalam format HTML, dan meningkatkan pencantuman laporan keuangan melalui website sehingga lebih mudah diakses oleh pihak yang berkepentingan daripada laporan keuangan dalam format cetak. Format yang dapat digunakan dalam mempresentasikan laporan keuangan melalui internet dapat berupa Portable Document Format (PDF), Hypertext Markup Language (HTML), Graphics Interchange Format (GIF), Joint Photographic Expert Group (JPEG), Microsoft Excel Spreadsheet, Microsoft Word, ZIP Files, Macromedia Flash Software, Real Networks Player Software, dan Macromedia Shockwave Software.

7

Menurut Wibisono (2011) keunggulan perusahaan yang menerapkan IFR antara lain frekuensi penyajian informasi yang lebih sering, biaya yang lebih hemat daripada perusahaan mencetak laporan keuangan dengan paper-based, penyajian lebih menarik, akses informasi oleh investor yang lebih cepat dan mudah. Adapun IFR memiliki kelemahan yaitu belum diaturnya IFR oleh badan profesional dapat membuat pembaca informasi IFR mentafsirkan informasi secara keliru karena format penyajian yang berbeda-beda.

Reaksi Pasar Penggunaan IFR oleh perusahaan diharapkan akan memberikan dorongan bagi pasar untuk bereaksi, dan reaksi pasar ini ditunjukkan oleh adanya perubahan harga saham, frekuensi perdagangan saham perusahaan yang bersangkutan, dan return saham pada pasar (Ika dan Purwaningsih, 2008). Budiman dan Supatmi (2008) menyatakan pengumuman yang mengandung informasi akan menunjukkan reaksi pasar dan perubahan harga yang dapat diukur dengan menggunakan abnormal return saham. Abnormal return (return tidak normal) adalah selisih antara return sesungguhnya yang terjadi dengan return ekspektasi (Hartono, 2008). Sedangkan volume perdagangan atau Trading Volume Activity (TVA) adalah alat ukur yang digunakan untuk mengetahui bagaimana investor individual menggunakan laporan keuangan perusahaan sebagai dasar pengambilan keputusan dalam arti informasi tersebut dapat mempengaruhi investor dalam membuat keputusan perdagangan diatas keputusan perdagangan yang normal (Mardiyah

8

dan Najib, 2005). Volume perdagangan merupakan unsur kunci dalam melakukan prediksi terhadap pergerakan harga saham (Zamroni, 2003 dalam Octavina, 2008). Berkaitan tentang distribusi informasi perusahaan melalui IFR, maka penelitian ini memakai teori pasar efisien. Fama (1970) dalam Hartono (2008) menyajikan tiga macam bentuk utama efisiensi pasar yaitu pasar bentuk lemah, setengah kuat dan kuat. Menurut Hartono (2008) pasar yang terdapat di Indonesia adalah bentuk setengah kuat. Pasar dikatakan setengah kuat apabila harga sekuritas secara penuh mencerminkan semua informasi yang dipublikasikan (laporan keuangan perusahaan emiten). Berdasarkan teori ini, tidak ada investor yang menggunakan informasi yang dipublikasikan untuk mendapatkan abnormal return dalam jangka waktu yang lama. Teori lain yang berkaitan dengan penelitian ini adalah teori sinyal. Teori sinyal berperan dalam IFR karena teori sinyal menjelaskan alasan perusahaan menyajikan informasi. Alasan perusahaan untuk memberikan informasi adalah untuk mengurangi asimetri informasi antara perusahaan dan pihak luar karena perusahaan mengetahui lebih banyak mengenai perusahaan dan prospek yang akan datang dibanding pihak luar (Hargyantoro, 2010).

Kerangka Teoritis dan Pengembangan Hipotesis Hargyantoro (2010) menyatakan pengungkapkan informasi keuangan dan non-keuangan secara sukarela di internet dapat menciptakan transparansi informasi yang lebih tinggi. Transparansi informasi mengurangi asimetri informasi antara pemilik (atau investor) dan manajemen.

9

Jika praktik IFR untuk mencapai transparansi informasi yang lebih besar, investor akan diberikan informasi yang relevan dan tepat waktu atau bahkan lebih awal mengenai perusahaan. Informasi tersebut akan membuat investor dapat lebih cepat bereaksi atau melakukan tindakan terhadap saham perusahaan yang membuat harga saham lebih cepat bergerak dan secara otomatis mempertinggi frekuensi dan volume perdagangan. Hasil pengujian tersebut sejalan dengan Mardiyah dan Najib (2005) yang menemukan volume perdagangan mengalami peningkatan signifikan sebelum publikasi laporan keuangan dengan setelah pengumuman laporan keuangan. Terkait abnormal return, Lai et al. (2010) menemukan bahwa perusahaan yang menerapkan IFR dengan tingkat transparansi informasi yang tinggi dan tepat waktu cenderung mempunyai abnormal return yang lebih besar dan harga saham bergerak lebih cepat. Sehingga akan ada perbedaan volume perdagangan dan abnormal return antara sebelum dan sesudah publikasi melalui IFR. Hal tersebut didukung oleh penelitian Damayanti (2012) tentang reaksi pasar yang diukur melalui abnormal return saham, antara perusahaan yang menerapkan IFR dan yang tidak menerapkan IFR. Hasil pengujian menunjukan terdapat perbedaan abnormal return yang signifikan antara perusahaan yang menerapkan IFR dibandingkan yang tidak menerapkan IFR. Perusahaan yang menerapkan IFR memiliki abnormal return saham yang lebih tinggi daripada yang tidak menerapkan IFR. IFR yang memungkinkan perusahaan mempublikasikan laporan keuangan secara tepat waktu akan menimbulkan reaksi pasar yang cepat, dampaknya

10

perusahaan akan mempunyai volume perdagangan dan abnormal return yang lebih tinggi dibandingkan sebelum tanggal publikasi. Hal tersebut didasari kandungan informasi yang terdapat pada IFR seperti pengumuman terkait laba, pengumuman deviden ataupun pengumuman pendanaan yang dapat memicu kenaikan nilai volume perdagangan saham dan abnormal return saham. Untuk itu diajukan hipotesis sebagai berikut: H1

:

Ada perbedaan volume perdagangan saham perusahaan sebelum dan sesudah Internet Financial Reporting

H2 :

Ada perbedaan abnormal return saham perusahaan sebelum dan sesudah Internet Financial Reporting.

METODE PENELITIAN Jenis dan Sumber data Jenis data dalam penelitian ini adalah data sekunder berupa data keuangan perusahaan yang diperoleh dari situs masing-masing perusahaan dan data volume perdagangan diperoleh dari Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011 melalui website www.idx.co.id. Data mengenai harga saham diperoleh dari Indonesia Stock Exchange (IDX) tahun 2011.

Populasi dan Sampel Penelitian ini merupakan study event tentang pengaruh publikasi Internet Financial Reporting terhadap volume perdagangan dan abnormal return saham,

11

sehingga populasi dari penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011. Pemilihan sampel dilakukan secara purposive sampling dengan kriteria sebagai berikut: 1.

Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011 yang menerbitkan laporan keuangan secara lengkap. Penyajian laporan keuangan secara lengkap menurut Keputusan Ketua Bapepam-LK Nomor Kep06/PM/2000 tentang Perubahan Peraturan Nomor VIII.G.7 terdiri dari Neraca, Laporan Laba Rugi, Laporan Arus Kas, Laporan Perubahan Ekuitas dan Catatan atas Laporan Keuangan.

2.

Mengunggah (upload) laporan keuangan tahunan 2011 melalui website IDX atau melalui website perusahaan yang dapat ditelusuri melalui Yahoo! ataupun Google, sampai dengan tanggal 31 Maret 2012 (batas waktu maksimal yang ditentukan oleh Bapepam untuk penerbitan laporan keuangan yang telah diaudit).

3.

Mencantumkan tanggal publikasi laporan keuangan pada website.

4.

Perusahaan tidak melakukan corporate action selama periode pengamatan yang mungkin dapat mempengaruhi keputusan investor untuk berinvestasi.

Pengukuran Variabel Penelitian ini menggunakan variabel abnormal return dan volume perdagangan saham untuk mengukur reaksi pasar. Volume perdagangan dan abnormal return saham dihitung dari t-5 hingga t+5 setelah pengungkapan melalui IFR sebagai event window, bertujuan agar dampak IFR terhadap reaksi

12

pasar dapat diukur secara akurat dan tidak terpengaruh faktor lain yang menyebabkan perubahan keputusan investor. Tanggal 30 Maret 2012 yang jatuh pada hari Jumat, digunakan sebagai cut-off (t-0) karena merupakan batas waktu maksimal yang ditentukan oleh Bapepam untuk penerbitan laporan keuangan yang telah diaudit. Trading value activity (TVA) digunakan sebagai ukuran volume perdagangan saham yang digunakan untuk melihat apakah investor menilai sebuah pengumuman sebagai sinyal positif atau negatif, dalam artian apakah informasi tersebut membuat keputusan perdagangan diatas perdagangan normal (Savitri, 2001 dalam Budiman dan Supatmi, 2008). TVA dapat dihitung dengan rumus:

it

∑ ∑

Setelah TVA dari masing- masing saham diketahui kemudian dihitung rata-rata TVA selama periode pengamatan dengan rumus:

∑

Keterangan: XTVAt = Rata-rata TVA pada waktu ke-t ΣTVAi = Jumlah TVA pada waktu ke-t n = Jumlah sampel

13

Abnormal return (return tidak normal) adalah selisih antara return sesungguhnya yang terjadi dengan return ekspektasi (Hartono, 2008). Return ekspektasi akan dihitung menggunakan marked adjusted model. Rumus yang digunakan dalam menentukan abnormal return adalah: ARi.t= Ri.t –E[Ri.t] Dimana :

E(Ri.t) = αi+βi.Rm.t+ εi

dan

[

- ]

Keterangan: ARi.t

= return tidak normal (abnormal return) sekuritas ke-i pada periode peristiwa ke-t

Ri.t

=

return sesungguhnya yang terjadi pada sekuritas ke-i pada

periode ke-t E[Ri.t]

= return ekspektasi sekuritas ke-i

αi

= intercept sekuritas ke- i

βi

= koefisien beta sekuritas ke-i

εi

= kesalahan residu sekutitas ke-i = return indeks pasar yang terjadi pada periode peristiwa ke- t = indeks harga saham gabungan yang terjadi pada periode peristiwa ke-t = indeks harga saham gabungan yang terjadi pada periode peristiwa ke- t-1

14

Pi.t

= harga saham sekuritas ke-i pada periode peristiwa ke- t = harga saham sekuritas ke- i pada periode peristiwa ke t-1 kecil.

Teknik dan Langkah Analisis Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah dengan uji perbedaan rata-rata volume perdagangan dan abnormal return saham lima hari sebelum publikasi IFR dengan lima hari setelah publikasi IFR. Sebelum uji hipotesis, data yang akan diteliti dilakukan uji normalitas dengan menggunakan uji Kolmogorov-Smirnov (Ghozali, 2005). Jika data berdistribusi normal maka pengujian selanjutnya menggunakan metode statistika parametrik dua sampel berpasangan dengan Paired Sample t test. Sebaliknya Ho jika data tidak berdistribusi normal maka pengujian selanjutnya menggunakan metode statistika non parametrik dua sampel berpasangan dengan Wilcoxon Signed Test. Pengujian hipotesis pertama yaitu bahwa terdapat perbedaan rata-rata volume perdagangan sebelum publikasi IFR dengan sesudah publikasi IFR. Pengujian ini menggunakan dua sampel berpasangan sehingga perbedaan rata-rata tersebut dapat diperlihatkan besar relatif dari perbedaan tersebut. Hipotesis statistiknya sebagai berikut: H0 : μ1 = μ2 H1 : μ1 ≠ μ2 Dimana μ1 adalah rata-rata volume perdagangan sebelum publikasi IFR dan μ 2 adalah rata-rata volume perdagangan sesudah publikasi IFR. Jika Sign > 0,05 maka H0 tidak dapat ditolak.

15

Pengujian hipotesis kedua yaitu bahwa terdapat perbedaan rata-rata abnormal return saham sebelum publikasi IFR dengan sesudah publikasi IFR. Pengujian ini menggunakan dua sampel berpasangan sehingga perbedaan rata-rata tersebut dapat diperlihatkan besar relatif dari perbedaan tersebut. Hipotesis statistiknya sebagai berikut: H0 : μR1 = μR2 H2 : μR1 ≠ μR2 Dimana μR1 adalah rata-rata abnormal return saham sebelum publikasi IFR dan μR2 adalah rata-rata rata-rata abnormal return saham sesudah publikasi IFR. Jika Sign > 0,05 maka H0 tidak dapat ditolak.

HASIL DAN PEMBAHASAN Statistika Deskriptif Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011. Terdapat 428 perusahaan yang tercatat di BEI sampai dengan Desember 2011 (Indonesia Capital Market Directory 2011). Jumlah perusahaan yang memenuhi kriteria dan dapat dijadikan sampel perusahaan adalah sebanyak 181 perusahaan. Penentuan sampel penelitian dapat dilihat pada tabel 1.

16

Tabel 1 Penentuan Sampel Penelitian No 1 2 3 4

Kriteria

Jumlah

Perusahaan terdaftar di BEI pada tahun 2011

428

Perusahaan yang tidak mempublikasi laporan keuangan secara lengkap dan tepat waktu Perusahaan yang tidak mencantumkan tanggal publikasi Perusahaan yang melakukan corporate action selama periode penelitian

Jumlah sampel penelitian

(165) (78) (4) 181

Sumber : Data Sekunder Diolah, 2013

Perusahaan yang diklasifikasikan menerapkan IFR sebanyak 181 perusahaan, didominasi oleh industri manufacturing sebanyak 57 perusahaan (31,49%), dimana didalamnya didominasi sub sektor food and beverages sebanyak 9 perusahaan. Sedangkan sektor real estate and property sebanyak 26 perusahaan (14,36%) dan sektor credit agencies, securities and insurance sebanyak 22 perusahaan (12,15%). Gambaran terkait pola pergerakan rata-rata volume perdagangan saham semua sampel akan disajikan melalui grafik 1. Dari grafik 1, t-5 dan t-4 menunjukkan adanya peningkatan nilai rata-rata volume perdagangan saham pada saat menjelang upload IFR. Volume perdagangan saham mengalami penurunan pada t-3 namun nilai TVA mencapai puncak tertinggi pada saat t-2. Sehari setelah mencapai puncaknya dan pada saat tanggal diunggahnya IFR, rata-rata volume perdagangan saham cenderung mengalami penurunan sampai dengan t+2. Artinya,

jumlah

transaksi

yang

bertambah

sebelum

publikasi

IFR

17

mengindikasikan adanya kebocoran informasi dari dalam perusahaan, sehingga setelah IFR dipublikasikan momen tersebut sudah hilang dan investor bertransaksi secara normal.

Volume Perdagangan

Grafik 1. Volume Perdagangan Saham 0.0035 0.003 0.0025 0.002 0.0015 0.001 0.0005 0

Periode


Volume perdagangan saham bergerak cukup stabil pada t+3 dan t+4. Pada saat t+5, rata-rata volume perdagangan saham kembali mengalami peningkatan yang drastis, mendekati nilai puncak volume perdagangan saham. Hal ini mengindikasikan adanya perbedaan rata-rata volume perdagangan saham di seputar tanggal upload IFR. Rata-rata volume perdagangan saham sebelum publikasi senilai 0,002105 dan rata-rata sesudah publikasi senilai 0,002422 membuktikan bahwa reaksi pasar yang diukur dengan variabel volume perdagangan sesudah publikasi lebih tinggi daripada sebelum publikasi IFR. Hasil ini sejalan dengan penelitian Mardiyah dan Najib (2005) yang menemukan nilai rata-rata volume perdagangan setelah publikasi yang lebih besar

18

dibandingkan sebelum publikasi laporan keuangan. Hal tersebut terjadi karena terdapat sejumlah perusahaan yang dianggap investor memiliki prospek bagus, sehingga menyebabkan perbedaan volume perdagangan yang cukup besar setelah informasi dipublikasikan. Pergerakan abnormal return saham tertera pada grafik 2 berikut.

Abnormal Return Saham

Grafik 2. Abnormal Return Saham 0.006 0.004 0.002 0 -0.002 -0.004 -0.006

Periode

Sumber : Data Sekunder Diolah, 2013 Dari grafik 2 dapat dilihat bahwa rata-rata abnormal return menunjukkan peningkatan pada t-5 sampai dengan t-3 yang mampu mencapai nilai positif. Namun pada t-2 terjadi penurunan yang drastis hingga nilai rata-rata abnormal return mencapai titik terendah. Hal tersebut mengindikasikan selisih ekspektasi yang terjadi kemungkinan disebabkan munculnya informasi yang negatif sebelum IFR dirilis. Sehari sebelum tanggal upload IFR (t-1) dan pada saat tanggal upload IFR (t0) kembali menunjukan trend positif. Pola pergerakan kembali menurun sehari setelah tanggal perusahan mengunggah laporan keuangan melalui internet. Pada t+2 rata-rata abnormal 19

return kembali mengalami peningkatan dan pada t+3 rata-rata abnormal return mencapai nilai puncaknya. Pergerakan fluktuatif terjadi pada saat t+4 dan t+5. Hal tersebut mengindikasikan adanya perbedaan rata-rata abnormal return di seputar tangal upload IFR. Rata-rata abnormal return sebelum publikasi senilai -0,000652 dan rata-rata sesudah publikasi senilai 0,002281 membuktikan bahwa reaksi pasar yang diukur dengan variabel abnormal return sesudah publikasi lebih tinggi daripada sebelum publikasi IFR. Hasil temuan tersebut senada dengan penelitian Damayanti (2012) yang menyebutkan terjadi kenaikan abnormal return setelah tanggal publikasi, khususnya perusahaan yang menerapkan IFR. Hal tersebut menguatkan bukti terjadinya efisiensi pasar bentuk setengah kuat, yaitu informasi yang dipublikasikan

mempengaruhi

harga

sekuritas

dari

perusahaan

yang

mempublikasikan IFR.

Pengujian Data Uji Normalitas Langkah pertama dalam pengujian data penelitian ini adalah data yang akan diteliti dilakukan uji normalitas dengan menggunakan uji KolmogorovSmirnov, untuk mengetahui normal atau tidaknya data yang digunakan. Hasil pengujian normalitas, dapat dilihat pada lampiran 1, menunjukkan bahwa nilai signifikansi masing-masing variabel lebih kecil dari 0,05 yang menunjukkan bahwa data tidak berdistribusi normal. Pengujian selanjutnya menggunakan

20

metode statistika non parametrik dua sampel berpasangan dengan Wilcoxon Signed Test.

Pengujian Hipotesis Hasil pengujian hipotesis terhadap volume perdagangan saham disajikan dalam tabel 2. Berdasarkan hasil pengujian Wilcoxon Sign Test tersebut membuktikan bahwa IFR memiliki kandungan informasi yang bermanfaat dalam pengambilan keputusan investor, sehingga pasar bereaksi terhadap informasi tersebut.

Tabel 2 Uji Hipotesis Volume Perdagangan Saham Keterangan

Z

Asymp Sig

Kesimpulan

-1.761

0.078 **

H1 diterima

TVA-5 – TVA+5

-2.118

0.034 *

H1 diterima

TVA-4 – TVA+4

-0.616

0.538

TVA-3 – TVA+3

-2.667

0.008 *

H1 diterima

TVA-2 – TVA+2

-1.851

0.064 **

H1 diterima

TVA-1 – TVA+1

-0.159

0.874

Rata-rata sebelum – Rata-rata sesudah

H0 tidak dapat ditolak


Keterangan : *) **) pada tingkat signifikansi 5% dan 10% Sumber : Data Sekunder Diolah, 2013

Hasil pengujian hipotesis pertama berdasarkan tabel 2, reaksi pasar yang diukur melalui variabel volume perdagangan saham terlihat adanya perbedaan yang signifikan pada sebelum dan sesudah tanggal perusahaan mengunggah IFR.

21

Hal ini terlihat ada perbedaan signifikan rata-rata sebelum dengan rata-rata sesudah tanggal upload IFR, t-5 dengan t5, t-3 dengan t+3 dan t-2 dengan t+2. Berdasarkan hasil uji Wilcoxon Signed Test tertera pada lampiran 2, menunjukkan bahwa

signifikansi

Sig. (2-Tailed)

dari

variabel

volume

perdagangan saham lebih kecil dari tingkat alpha sebesar 0,05. Hasil pengujian ini mengindikasikan bahwa pasar bereaksi terhadap penerapan Internet Financial Reporting yang dilakukan perusahaan. Terbuktinya hipotesis pertama ini memunculkan dugaan bahwa sudah banyak investor yang memahami dan merespon manfaat IFR yang diterapkan perusahaan, sehingga terdapat perbedaan volume perdagangan saham sebelum dan sesudah perusahaan mengunggah IFR. Hasil penelitian ini sejalan dengan pengujian Mardiyah dan Najib (2005) yang menemukan volume perdagangan mengalami peningkatan signifikan sebelum publikasi laporan keuangan dengan setelah pengumuman laporan keuangan. Pengujian hipotesis kedua terkait reaksi pasar menggunakan variabel abnormal return saham dapat dijelaskan melalui tabel 3. Dari pengujian tersebut, maka dapat diinterpretasikan adanya perbedaan yang signifikan nilai abnormal return saham pada sebelum dan sesudah tanggal perusahaan mengunggah IFR.

22

Tabel 3 Uji Hipotesis Abnormal Return Saham Keterangan

Z

Asymp Sig

Kesimpulan

-1.325

0.185


AR-5 – AR+5

-2.393

0.017 *

H2 diterima

AR-4 – AR+4

-1.046

0.295


AR-3 – AR+3

-0.606

0.544


AR-2 – AR+2

-1.461

0.144


AR-1 – AR+1

-1.941

0.052 **

Rata-rata sebelum – Rata-rata sesudah

H2 diterima

Keterangan : *) **) pada tingkat signifikansi 5% dan 10% Sumber : Data Sekunder Diolah, 2013

Hal ini dibuktikan dengan adanya perbedaan signifikan t-5 dengan t+5 dan t-1 dengan t+1. Perbedaan tersebut mengindikasikan bahwa pasar bereaksi terhadap penerapan Internet Financial Reporting yang dilakukan perusahaan. Hasil uji Wilcoxon Signed Test terkait variabel abnormal return saham ditunjukkan pada lampiran 3. Perbedaan abnormal return secara signifikan yang terjadi pada t-5 dengan t+5 dan t-1 dengan t+1, mengindikasikan adanya selisih ekspektasi investor sebelum informasi melalui IFR dirilis dengan sesudah dirilis. Pada lima hari setelah perusahaan mengunggah laporan keuangan melalui internet, investor merasa harga saham sudah cenderung stabil pada nilai positif. Ada kemungkinan investor memahami manfaat IFR, sehingga bersedia membeli saham dengan harga tinggi sekalipun. Sedangkan respon pasar pada t-1 dan t+1, muncul dugaan adanya kebocoran informasi dari dalam perusahaan (insider information) sehingga pasar

23

mulai bereaksi. Pada sehari sebelum tanggal perusahaan mengunggah IFR, nilai abnormal return meningkat drastis dari nilai negatif terendah menuju nilai positif. Realisasi yang terjadi di pasar, sehari setelah upload IFR nilai abnormal return kembali mengalami penurunan yang cukup tajam. Berdasarkan lampiran 2 pada saat t-4 dengan t+4, t-3 dengan t+3 dan t-2 dengan t+2 konsisten menunjukkan peningkatan abnormal return saham. Hal tersebut mengindikasikan upload IFR berpengaruh terhadap abnormal return saham, namun tidak signifikan. Ada dugaan munculnya ketidakpastian informasi untuk investor sehingga beberapa kelompok investor kurang memperdulikan informasi keuangan yang diunggah melalui internet. Adapun pada t+2, t+3 dan t+4 setelah perusahaan mengunggah IFR masih menunjukan nilai rata-rata abnormal return positif sehingga dapat dikatakan bahwa pasar masih bereaksi dengan adanya IFR. Hasil penelitian ini mendukung penelitian Lai et al. (2010) yang menemukan bahwa perusahaan yang menerapkan IFR dengan tingkat transparansi informasi yang tinggi dan tepat waktu cenderung mempunyai abnormal return yang lebih besar dan harga saham bergerak lebih cepat. Penelitian ini juga mendukung penelitian Damayanti (2012) yang menemukan adanya perbedaan signifikan abnormal return perusahaan yang menerapkan IFR dengan yang tidak menerapkan IFR di seputar tanggal IFR dirilis.

24

KESIMPULAN Penerapan IFR terbukti mendorong terjadinya reaksi pasar yang diukur melalui variabel volume perdagangan saham dan abnormal return saham. Ratarata volume perdagangan dan abnormal return berbeda secara signifikan sebelum perusahaan mengunggah IFR dengan sesudah perusahaan mengunggah IFR. Penelitian ini juga menemukan adanya nilai rata-rata volume perdagangan saham dan abnormal return setelah publikasi yang lebih besar dibandingkan sebelum publikasi IFR. Hal tersebut menguatkan bukti terjadinya efisiensi pasar bentuk setengah kuat di Indonesia, yaitu informasi yang dipublikasikan mempengaruhi harga sekuritas dari perusahaan yang mempublikasikan IFR (Hartono, 2008). Hasil penelitian ini sejalan dengan pengujian Mardiyah dan Najib (2005) yang menemukan volume perdagangan mengalami peningkatan signifikan sebelum publikasi laporan keuangan dengan setelah pengumuman laporan keuangan. Lai et al. (2010) yang menemukan abnormal return yang lebih besar dan harga saham bergerak lebih cepat pada perusahaan yang menerapkan IFR. Penelitian ini memberikan kontribusi kepada investor agar memanfaatkan IFR dalam pengambilan keputusan di pasar modal sehingga memperoleh keuntungan. Terbuktinya perbedaan reaksi pasar dalam penelitian ini diharapkan mendorong perusahaan untuk mempraktekkan IFR secara optimal dan tepat waktu sebagai sarana pelaporan informasi yang transparan dan cepat. Selain itu, masih banyaknya perusahaan yang terlambat mempublikasikan IFR diharapkan mendorong regulator yaitu Bapepam untuk menegakkan aturan yang sudah dibuat.

25

Keterbatasan dan Saran Penelitian Penelitian ini mempunyai keterbatasan yaitu mengabaikan adanya faktor makro ekonomi dan mikro ekonomi. Inflasi, kondisi ekonomi, kebijakan pemerintah dan perbedaan variasi industri di Indonesia yang mungkin dapat mempengaruhi hasil penelitian. Saran untuk penelitian mendatang, sebaiknya penelitian mendatang fokus pada satu sektor industri. Selain itu menambah variabel lain yang berkaitan dengan reaksi pasar, misal harga saham atau return saham.

26

DAFTAR PUSTAKA Abdelsalam, O.H., S. M., Bryant, dan D. L. Street. 2007. “An Examination of the Comprehensiveness of Corporate Internet Reporting Provided by London- Listed Companies”. Journal of International Accounting Research. Vol. 6 No.2. Ashbaugh, H., K. Johnstone, and T. Warfield. 1999. “Corporate Reporting on the Internet”. Accounting Horizons. Vol. 13 No.3 September: 241-257. Almilia, Luciana Spica. 2009. “Analisa Kualitas Isi Financial And Sustainability Reporting Pada Website Perusahaan Go Publik Di Indonesia”. Seminar Nasional Aplikasi Teknologi Informasi 2009 (SNATI 2009). Budiman, Ferry dan Supatmi. 2008. “Pengaruh Pengumuman Indonesia Sustainability Reporting Award (ISRA) terhadap Abnormal Return dan Volume Perdagangan Saham”. Simposium Nasional Akuntansi XII Palembang. Chariri, Anis dan Lestari, Hanny Sri. 2005. “Analisis Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Pelaporan Keuangan Melalui Internet (Internet Financial Reporting) dalam Website Perusahaan”. Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro.http://eprints.undip.ac.id/2398/1/IFR_ research.pdf. 15 September 2012. Damayanti, Kartika. 2012. “Internet Financial Reporting (IFR) dan Reaksi Pasar”. Call for Paper 2012. Universitas Kristen Satya Wacana. Ghozali, Imam. 2005. “Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS”. Badan Penerbit Universitas Diponegoro Semarang. Hargyantoro, Febrian. 2010. “Pengaruh Internet Financial Reporting dan Tingkat Pengungkapan Informasi Website terhadap Frekuensi Perdagangan Saham Perusahaan”. Universitas Diponegoro. http://eprints.undip.ac.id/22801/1/ SKRIPSI_FINAL.pdf. 9 September 2012. Hartono, Jogiyanto. 2008. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. BPFE. Yogyakarta. Keputusan Ketua Bapepam-LK No. Kep-346/BL/2011 tanggal 5 Juli 2011. Keputusan Ketua Bapepam-LK Nomor Kep-06/PM/2000 tentang Perubahan Peraturan Nomor VIII.G.7 tanggal 30 Desember 2010. Ika, Anuragabudhi dan Purwaningsih, Anna. 2008. “Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum dan Setelah Stock Split: Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta”. Modus Jurnal Ekonomi dan Bisnis. Vol 20. No.1. Institute for Economic and Financial Research. 2012. Indonesian Capital Market Directory 2011. 27

Internet World Stats. 2011. World Internet Usage and Populations Statistic 2011. http://www.internetworldstats.com/stats3.htm. 9 September 2012. Lai, Syou-Ching., Lin, Cecilia., Lee, Hung-Chih., and Wu, Frederick H. 2010. “An Empirical Study of the Impact of Internet Financial Reporting on Stock Prices”. The International Journal of Digital Accounting Research. Vol.10, pp.1-26. Mardiyah, Aida Ainul dan Najib, Ainun. 2005. “Perbedaan Publikasi Laporan Keuangan terhadap Volume Perdagangan Saham di Bursa Efek Jakarta”. Simposium Riset Ekonomi II. Ikatan Sarjana Ekonomi Indonesia. McLeod, Raymond Jr. 2007. Management Information Systems. Pearson /Prentice Hall. United States. Octavina, Devita Nurmala. 2008. “Analisis Abnormal Return dan Aktivitas Volume Perdagangan Saham di Seputar Pengumuman Deviden”. Universitas Islam Negeri Malang. http://lib.uinmalang.ac.id/thesis/fullchapter/04610090-devita-normala-octavina. pdf. 11 September 2012. Wibisono, Gunawan. 2011. ”Internet Financial Reporting dan Tempelan Multimedia pada Statement Keuangan Elektronik”. Majalah Triwulan Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Gajah Mada. Edisi 10/November: 26-27.

28

LAMPIRAN-LAMPIRAN

29

LAMPIRAN 1 Data Identitas Perusahaan Sampel dan Tanggal Publikasi

No

Kode

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37

GZCO LSIP SGRO BRAU INDY PGAS DGIK PTRO PTPP TOTL WIKA GIAA MBSS TMAS RIGS TRAM WINS ISAT FREN TLKM TBIG TRIO EXCL TMPI AIMS OKAS CSAP EPMT GREN FISH GOLD HERO MPPA MIDI MAPI MICE RALS

Nama Emiten Gozco Plantations PP London Sumatra Indonesia Sampoerna Agro Berau Coal Indika Energy Perusahaan Gas Negara (Persero) Duta Graha Indah Petrosea Pembangunan Perumahan (Persero) Total Bangun Persada Wijaya Karya Garuda Indonesia Tbk Mitrabahtera Segara Sejati Tbk. Pelayaran Tempuran Mas Rig Tenders Trada Maritime Wintermar Offshore Marine Indosat smartfren Telkom Indonesia (Persero) Tower Bersama Infrastructure Trikomsel Oke XL Axiata AGIS Akbar Indomakmur Stimec Ancora Indonesia Resources Catur Sentosa Adiprana Enseval Putra Megatrading Evergreen Invesco FKS Multi Agro Golden Retailindo Hero Supermarket Matahari Putra Prima Midi Utama Indonesia Mitra Adiperkasa Multi Indocitra Ramayana Lestari Sentosa

Tanggal Publikasi 29 Maret 2012 29 Februari 2012 30 Maret 2012 29 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 27 Maret 2012 12 Maret 2012 16 Maret 2012 22 Maret 2012 28 Maret 2012 21 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 29 Maret 2012 6 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 7 Maret 2012 20 Maret 2012 27 Januari 2012 30 Maret 2012 29 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 29 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 20 Februari 2012 21 Maret 2012 30 Maret 2012 28 Maret 2012 30 Maret 2012 28 Maret 2012

30


No

Kode

38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74

AMRT TGKA INPC BBKP BNBA BNGA BDMN BAEK SDRA BNII BMRI MEGA BBNI NISP BSWD BJBR BNLI BKSW BBRI BBTN BTPN BVIC ADMF BPFI BFIN BBLD MFIN VRNA WOMF ARTA HADE LPPS AKSI OCAP TRIM YULE ABDA

Nama Emiten Sumber Alfaria Trijaya Tigaraksa Satria Bank Artha Graha Internasional Bank Bukopin Tbk. Bank Bumi Arta Tbk. Bank CIMB Niaga Tbk. Bank Danamon Indonesia Tbk. Bank Ekonomi Raharja Tbk. Bank Himpunan Saudara 1906 Tbk. Bank Internasional Indonesia Tbk Bank Mandiri (Persero) Tbk. Bank Mega Tbk. Bank Negara Indonesia (Persero) Bank OCBC NISP Tbk. Bank Of India Indonesia Tbk. Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat Bank Permata Tbk. Bank QNB Kesawan Tbk. Bank Rakyat Indonesia (Persero) Bank Tabungan Negara (Persero) Bank Tabungan Pensiunan Nasiona Bank Victoria International Tbk Adira Dinamika Multi Finance Tbk Batavia Prosperindo Finance Tbk BFI Finance Indonesia Tbk. Buana Finance Tbk. Mandala Multifinance Tbk. Verena Multi Finance Tbk. Wahana Ottomitra Multiartha Tbk Arthavest Tbk HD Capital Tbk Lippo Securities Tbk. Majapahit Securities Tbk. Onix Capital Tbk. Trimegah Securities Tbk Yulie Sekurindo Tbk Asuransi Bina Dana Arta Tbk.

Tanggal Publikasi 22 Maret 2012 26 Maret 2012 29 Maret 2012 29 Maret 2012 30 Maret 2012 22 Februari 2012 16 Februari 2012 15 Maret 2012 7 Maret 2012 23 Februari 2012 12 Maret 2012 14 Maret 2012 1 Maret 2012 9 Februari 2012 30 Maret 2012 14 Maret 2012 23 Februari 2012 30 Maret 2012 1 Maret 2012 1 Maret 2012 1 Februari 2012 30 Maret 2012 22 Februari 2012 15 Maret 2012 30 Maret 2012 26 Maret 2012 30 Maret 2012 29 Maret 2012 22 Februari 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 21 Maret 2012 29 Maret 2012 20 Maret 2012 30 Maret 2012 29 Maret 2012 29 Maret 2012

31


No

Kode

Nama Emiten

Tanggal Publikasi

75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111

ASBI ASDM AHAP ASJT ASRM MREI PNLF APLN ASRI BKDP BSDE CTRA CTRP CTRS COWL SCBD DART GMTD OMRE DILD JSPT JRPT LAMI LPCK LPKR MKPI PNSE PUDP RBMS RODA SMRA BUVA PDES HOME SONA BMTR PLAS

Asuransi Bintang Tbk Asuransi Dayin MitraTbk. Asuransi Harta Aman Pratama Tbk Asuransi Jasa Tania Tbk. Asuransi Ramayana Tbk. Maskapai Reasuransi Indonesia T Panin Financial Tbk. Agung Podomoro Land Alam Sutera Realty Bukit Darmo Property Bumi Serpong Damai Ciputra Development Ciputra Property Ciputra Surya Cowell Development Danayasa Arthatama Duta Anggada Realty Gowa Makassar Tourism Development Indonesia Prima Property Intiland Development Jakarta Setiabudi Internasional Jaya Real Property Lamicitra Nusantara Lippo Cikarang Lippo Karawaci Metropolitan Kentjana Pudjiadi & Sons Pudjiadi Prestige Ristia Bintang Mahkotasejati Royal Oak Development Asia Summarecon Agung tbk Bukit Uluwatu Villa Destinasi Tirta Nusantara Hotel Mandarine Regency Sona Topas Tourism Industry Global Mediacom Polaris Investama

30 Maret 2012 14 Maret 2012 29 Maret 2012 30 Maret 2012 29 Maret 2012 30 Maret 2012 22 Maret 2012 29 Maret 2012 12 Maret 2012 30 Maret 2012 15 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 26 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 29 Maret 2012 21 Maret 2012 21 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 29 Maret 2012 29 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012

32


No

Kode

112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147

POOL CMNP DNET KBLV GEMA JSMR LMAS MNCN MFMI TOWR SRAJ LPLI TMPO CEKA DLTA ICBP INDF MYOR MLBI SKLT SMAR TBLA GGRM RDTX UNTX ESTI MYRX PBRX RICY FASW INKP SPMA SAIP AKRA BUDI UNIC

Nama Emiten Pool Advista Indonesia Citra Marga Nusaphala Persada Dyviacom Intrabumi First Media Gema Grahasarana Jasa Marga Limas Centric Indonesia Media Nusantara Citra Multifiling Mitra Indonesia Sarana Menara Nusantara SejahteraRaya Anugerah Jaya Tbk Star Pacific Tempo Inti Media PT Cahaya Kalbar Tbk PT Delta Djakarta Tbk PT Indofood CBP Sukses Makmur PT Indofood Sukses makmur Tbk PT Mayora Indah Tbk PT Multi Bintang Indonesia Tbk PT Sekarlaut Tbk PT Sinarmas Agro Resources PT Tunas Baru Lampung Tbk PT Gudang Garam Indonesia Tbk PT Roda Vivatex Tbk PT Unitex Tbk PT Evershine Textille Industry Tbk PT Hanson International Tbk PT Pan Brothers Tex Tbk PT Ricky Putra Globalindo Tbk PT Fajar Surya Wisesa Tbk PT Indah Kiat Pulp & Papers Tbk PT Suparma Tbk PT Surabaya Agung Industry Pulp PT AKR Corporindo Tbk PT Budi Acid Jaya Tbk PT Unggul Indah Cahaya Tbk

Tanggal Publikasi 30 Maret 2012 29 Maret 2012 28 Maret 2012 22 Maret 2012 29 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 22 Maret 2012 16 Februari 2012 27 Maret 2012 22 Maret 2012 29 Maret 2012 21 Maret 2012 30 Maret 2012 21 Maret 2012 21 Maret 2012 5 Maret 2012 30 Maret 2012 29 Maret 2012 22 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 26 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012

33


No

Kode

Nama Emiten

Tanggal Publikasi

148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181

EKAD AMFG LMPI SIAP YPAS SMCB INTP SMGR ALMI CTBN GDST INAI JPRS KRAS LION TIRA KICI ARNA MLIA JECC ASGR MTDL ASII GJTL HEXA INDS MASA SMSM TURI DVLA KAEF MERK MBTO UNVR

PT Ekadharma International Tbk PT Asahimas Flat Glass Tbk PT Langgeng Makmur Industri Tbk PT Sekawan Inti Pratama Tbk PT Yanaprima Hastapersada Tbk PT Holcim Indonesia Tbk PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk PT Semen Gresik Tbk PT Alumindo Light Metal Industry PT Citra Turbindo Tbk PT Gunawan Diandjaya Steel Tbk PT Indal Alumunium Industry Tbk PT Jayapari Steel Tbk PT Krakatau Steel Tbk PT Lion Metal Works Tbk PT Tira Austenite Tbk PT Kedaung Indah Can Tbk PT Arwana Citramulia Tbk PT Mulia Industrindo Tbk PT Jembo Cables Company Tbk PT Astra Graphia Tbk PT Metrodata Electronics Tbk PT Astra International Tbk PT Gajah Tunggal Tbk PT Hexindo Adiperkasa Tbk PT Indospring Tbk PT Multisrada Arah Sarana Tbk PT Selamat Sempurna Tbk PT Tunas Ridean Tbk PT Darya Varia Laboratoria Tbk PT Kimia Farma Tbk PT Merck Tbk PT Martina Berto Indonesia PT Unilever Indonesia

30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 28 Maret 2012 30 Maret 2012 15 Maret 2012 26 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 29 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 21 Maret 2012 29 Maret 2012 29 Maret 2012 26 Maret 2012 28 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 26 Februari 2012 29 Maret 2012 28 Februari 2012 30 Maret 2012 31 Januari 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 26 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012 21 Maret 2012 30 Maret 2012 30 Maret 2012

Sumber : Bursa Efek Indonesia dan Indonesian Capital Market Directory 2011

34

LAMPIRAN 2 Data Volume Perdagangan Saham Perusahaan Selama Periode Pengamatan No

Kode

t-5

t-4

t-3

t-2

t-1

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

GZCO LSIP SGRO BRAU INDY PGAS DGIK PTRO PTPP TOTL WIKA GIAA MBSS TMAS RIGS TRAM WINS ISAT FREN TLKM TBIG TRIO EXCL TMPI AIMS

0.00162 0.00083 0.00281 0.00022 0.00205 0.00043 0.00011 0.00694 0.00071 0.00051 0.00341 0.00197 0.00124 0.00132 0.00708 0.00697 0.00110 0.00017 0.00013 0.00051 0.00062 0.00001 0.00096 0.00236 0.00002

0.00143 0.00189 0.00263 0.00016 0.00181 0.00031 0.00004 0.10232 0.00209 0.00123 0.00086 0.00150 0.00239 0.00132 0.00410 0.01036 0.00118 0.00022 0.00026 0.00107 0.00145 0.00001 0.00016 0.00297 0.00002

0.00161 0.00260 0.00072 0.00008 0.00115 0.00045 0.00009 0.03817 0.00171 0.00077 0.00294 0.00167 0.00505 0.00132 0.00072 0.00855 0.00098 0.00014 0.00016 0.00046 0.00061 0.00001 0.00015 0.00397 0.00002

0.00666 0.00083 0.00391 0.00005 0.00055 0.00052 0.00030 0.03572 0.00082 0.00044 0.00210 0.00081 0.00167 0.00132 0.00054 0.00687 0.00283 0.00026 0.00010 0.00061 0.00276 0.00001 0.00048 0.00435 0.00002

0.01744 0.00152 0.00528 0.00203 0.00121 0.00060 0.00252 0.06962 0.00109 0.00086 0.00233 0.00022 0.00322 0.00008 0.00172 0.01010 0.00396 0.00015 0.00010 0.00080 0.00313 0.00003 0.00047 0.00511 0.00002

Rata2 sebelum 0.00575 0.00153 0.00307 0.00051 0.00136 0.00046 0.00061 0.05055 0.00128 0.00076 0.00233 0.00123 0.00271 0.00107 0.00283 0.00857 0.00201 0.00019 0.00015 0.00069 0.00171 0.00002 0.00045 0.00375 0.00002

t 0

t+1

t+2

t+3

t+4

t+5

0.00396 0.00310 0.00506 0.00046 0.00126 0.00095 0.00354 0.04159 0.00284 0.00156 0.00265 0.00260 0.00090 0.00088 0.00109 0.01400 0.00135 0.00016 0.00008 0.00091 0.00152 0.00005 0.00043 0.00404 0.00002

0.00091 0.00166 0.00299 0.00052 0.00248 0.00085 0.00390 0.04460 0.00207 0.00122 0.00612 0.00085 0.00134 0.00341 0.00028 0.00727 0.00136 0.00024 0.00018 0.00107 0.00062 0.00004 0.00108 0.00645 0.00000

0.01588 0.00091 0.00151 0.00005 0.00268 0.00270 0.00310 0.08147 0.00055 0.00714 0.00482 0.00075 0.00214 0.00115 0.00009 0.01038 0.00154 0.00015 0.00026 0.00143 0.00555 0.00002 0.00042 0.00350 0.00000

0.00231 0.00187 0.00106 0.00029 0.00247 0.00063 0.00482 0.05413 0.00048 0.00206 0.00166 0.00077 0.00166 0.00007 0.00029 0.00972 0.00055 0.00006 0.00085 0.00172 0.00345 0.00002 0.00051 0.00391 0.00000

0.00406 0.00208 0.00255 0.00208 0.00086 0.00020 0.00055 0.04076 0.00086 0.00992 0.00221 0.00048 0.00126 0.00023 0.00117 0.00718 0.00019 0.00007 0.00019 0.00059 0.00204 0.00000 0.00049 0.00306 0.00000

0.00263 0.00214 0.00118 0.00031 0.00138 0.00085 0.00142 0.07693 0.00057 0.00566 0.00256 0.00039 0.00150 0.00005 0.00036 0.01162 0.00091 0.00023 0.00010 0.00086 0.00253 0.00000 0.00077 0.00290 0.00000

Rata2 sesudah 0.00516 0.00173 0.00186 0.00065 0.00197 0.00105 0.00276 0.05958 0.00091 0.00520 0.00347 0.00065 0.00158 0.00098 0.00044 0.00923 0.00091 0.00015 0.00032 0.00113 0.00284 0.00002 0.00065 0.00396 0.00000


Kode

t-5

t-4

t-3

t-2

t-1

26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

OKAS CSAP EPMT GREN FISH GOLD HERO MPPA MIDI MAPI MICE RALS AMRT TGKA INPC BBKP BNBA BNGA BDMN BAEK SDRA BNII BMRI MEGA BBNI

0.00064 0.00026 0.00000 0.00000 0.00001 0.00003 0.00002 0.00002 0.00006 0.00158 0.00231 0.00051 0.00040 0.00000 0.00026 0.00056 0.000017 0.00007 0.00000 0.00000 0.00544 0.00012 0.00152 0.00000 0.00224

0.00012 0.00015 0.00002 0.00000 0.00001 0.00003 0.00002 0.00002 0.00003 0.00057 0.00115 0.00017 0.00050 0.00000 0.00035 0.00252 0.000017 0.00012 0.00000 0.00000 0.01120 0.00004 0.00171 0.00000 0.00298

0.00002 0.00012 0.00000 0.00000 0.00001 0.00004 0.00002 0.00011 0.00001 0.00060 0.01505 0.00074 0.00011 0.00000 0.00028 0.00814 0.000056 0.00005 0.00000 0.00000 0.00155 0.00003 0.00115 0.00000 0.00082

0.00008 0.00006 0.00000 0.00004 0.00001 0.00018 0.00002 0.00010 0.00005 0.00139 0.00224 0.00028 0.00026 0.00000 0.02552 0.00428 0.000007 0.00004 0.00000 0.00000 0.00302 0.00010 0.00359 0.00000 0.00132

0.00002 0.00030 0.00000 0.00001 0.00000 0.00061 0.00002 0.00018 0.00001 0.00231 0.00844 0.00065 0.00002 0.00000 0.01753 0.01438 0.000004 0.00011 0.00000 0.00000 0.01367 0.00002 0.00288 0.00000 0.00602

Rata2 sebelum 0.00018 0.00018 0.00000 0.00001 0.00001 0.00018 0.00002 0.00009 0.00003 0.00129 0.00584 0.00047 0.00026 0.00000 0.00879 0.00598 0.00002 0.00008 0.00000 0.00000 0.00698 0.00006 0.00217 0.00000 0.00268

t 0

t+1

t+2

t+3

t+4

t+5

0.00000 0.00573 0.00041 0.00054 0.00000 0.00020 0.00002 0.00053 0.00016 0.00279 0.00124 0.00155 0.00000 0.00000 0.00022 0.00727 0.000011 0.00010 0.00000 0.00000 0.00688 0.00001 0.00195 0.00000 0.00092

0.00006 0.00046 0.00017 0.00001 0.00001 0.00002 0.00100 0.00024 0.00003 0.00518 0.00190 0.00109 0.00002 0.00000 0.00012 0.00355 0.000011 0.00005 0.00000 0.00000 0.00197 0.00001 0.00248 0.00000 0.00164

0.00002 0.00042 0.00010 0.00000 0.00002 0.00045 0.00027 0.00009 0.00000 0.00411 0.00123 0.00030 0.00002 0.00000 0.00053 0.00862 0.000456 0.00023 0.00000 0.00000 0.00311 0.00001 0.00339 0.00000 0.00112

0.00000 0.00081 0.00006 0.00002 0.00002 0.00009 0.00003 0.00256 0.00004 0.00075 0.00064 0.00145 0.00000 0.00000 0.00049 0.00413 0.000116 0.00007 0.00000 0.00000 0.00256 0.00001 0.00107 0.00000 0.00100

0.00001 0.00016 0.00004 0.00004 0.00002 0.00021 0.00003 0.00109 0.00001 0.00118 0.00112 0.00062 0.00000 0.00000 0.00036 0.00159 0.000116 0.00006 0.00000 0.00000 0.00561 0.00000 0.00124 0.00000 0.00076

0.00005 0.00084 0.00005 0.00002 0.00002 0.00058 0.00003 0.00015 0.00006 0.00101 0.00602 0.00106 0.00003 0.00000 0.00105 0.00177 0.000065 0.00007 0.00000 0.00000 0.00390 0.00000 0.00124 0.00000 0.00061

Rata2 sesudah 0.00003 0.00054 0.00009 0.00002 0.00002 0.00027 0.00027 0.00083 0.00003 0.00245 0.00218 0.00090 0.00001 0.00000 0.00051 0.00393 0.00015 0.00010 0.00000 0.00000 0.00343 0.00001 0.00188 0.00000 0.00103

36


Kode

t-5

t-4

t-3

t-2

t-1

51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75

NISP 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 BSWD 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 BJBR 0.00082 0.00086 0.00024 0.00853 0.00286 BNLI 0.00000 0.00000 0.00001 0.00008 0.00002 BKSW 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 BBRI 0.00070 0.00265 0.00158 0.00132 0.00220 BBTN 0.00055 0.00090 0.00031 0.00024 0.00136 BTPN 0.00002 0.00003 0.00019 0.00001 0.00021 BVIC 0.00030 0.00094 0.00037 0.00021 0.00052 ADMF 0.000029 0.000020 0.000016 0.000073 0.000045 BPFI 0.00010 0.00002 0.00000 0.00000 0.00001 BFIN 0.00003 0.00097 0.00076 0.00024 0.00058 BBLD 0.00027 0.00013 0.00047 0.00010 0.00003 MFIN 0.00002 0.00000 0.00004 0.00000 0.00005 VRNA 0.00037 0.00005 0.00002 0.00005 0.00002 WOMF 0.00003 0.00008 0.00002 0.00001 0.00005 ARTA 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 HADE 0.00000 0.00001 0.00000 0.00000 0.00000 LPPS 0.00001 0.00000 0.00000 0.00002 0.00000 AKSI 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 OCAP 0.01092 0.01092 0.01092 0.01092 0.01092 TRIM 0.00045 0.00000 0.00007 0.00011 0.00008 YULE 0.00001 0.00000 0.00000 0.00000 0.00004 ABDA 0.00001 0.00001 0.00000 0.00002 0.00000 ASBI 0.00094 0.00103 0.00159 0.01155 0.00458

Rata2 sebelum 0.00000 0.00000 0.00266 0.00002 0.00001 0.00169 0.00067 0.00009 0.00046 0.00004 0.00003 0.00052 0.00020 0.00002 0.00010 0.00004 0.00000 0.00000 0.00001 0.00002 0.01092 0.00014 0.00001 0.00001 0.00394

t 0

t+1

t+2

t+3

t+4

t+5

0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00178 0.00183 0.00103 0.00146 0.00150 0.00075 0.00001 0.00000 0.00000 0.00001 0.00002 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00000 0.00209 0.00289 0.00074 0.00165 0.00301 0.00214 0.00056 0.00034 0.00024 0.00032 0.00040 0.00015 0.00014 0.00004 0.00017 0.00006 0.00003 0.00003 0.00140 0.00026 0.00348 0.00156 0.00021 0.00027 0.000049 0.000026 0.000017 0.000001 0.000001 0.000002 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00000 0.00000 0.00075 0.00046 0.00063 0.00075 0.00035 0.00046 0.00006 0.00004 0.00020 0.00024 0.00013 0.00002 0.00055 0.00037 0.00016 0.00028 0.00045 0.00043 0.00124 0.00008 0.00005 0.00009 0.00000 0.00000 0.00438 0.00029 0.00002 0.00000 0.00004 0.00058 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00009 0.00000 0.00000 0.00007 0.00004 0.00014 0.00011 0.00000 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.01092 0.01092 0.01092 0.01092 0.01092 0.01092 0.00003 0.00082 0.00000 0.00002 0.00017 0.00007 0.00002 0.00000 0.00001 0.00003 0.00000 0.00003 0.00027 0.00002 0.00027 0.00029 0.00002 0.00018 0.01548 0.00068 0.00020 0.00010 0.00075 0.00448

Rata2 sesudah 0.00000 0.00000 0.00132 0.00001 0.00001 0.00209 0.00029 0.00006 0.00116 0.00001 0.00000 0.00053 0.00013 0.00034 0.00004 0.00019 0.00000 0.00002 0.00007 0.00002 0.01092 0.00022 0.00001 0.00016 0.00124

37


Kode

76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100

ASDM AHAP ASJT ASRM MREI PNLF APLN ASRI BKDP BSDE CTRA CTRP CTRS COWL SCBD DART GMTD OMRE DILD JSPT JRPT LAMI LPCK LPKR MKPI

t-5

t-4

t-3

t-2

t-1

0.00008 0.00013 0.00003 0.00013 0.00008 0.00122 0.00089 0.00021 0.00036 0.00011 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.000038 0.000038 0.000038 0.000038 0.000038 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00287 0.00158 0.00044 0.00138 0.00051 0.00051 0.00099 0.00056 0.00067 0.00198 0.00263 0.00069 0.00139 0.00117 0.00409 0.00002 0.00002 0.00000 0.00000 0.00000 0.00046 0.00038 0.00022 0.00048 0.00193 0.00125 0.00081 0.00077 0.00069 0.00125 0.00039 0.00021 0.00029 0.00036 0.00125 0.005311 0.000666 0.005518 0.001164 0.006567 0.00170 0.00464 0.04206 0.01015 0.04147 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00034 0.00003 0.00018 0.00027 0.00059 0.00029 0.00029 0.00029 0.00029 0.00029 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00269 0.00087 0.00188 0.00394 0.03103 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00014 0.00279 0.00018 0.00006 0.00039 0.00080 0.01482 0.00316 0.00132 0.00066 0.00144 0.00691 0.00193 0.00105 0.00214 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000

Rata2 sebelum 0.00009 0.00056 0.00000 0.00004 0.00002 0.00135 0.00094 0.00200 0.00001 0.00069 0.00095 0.00050 0.00384 0.02000 0.00000 0.00028 0.00029 0.00000 0.00808 0.00000 0.00000 0.00071 0.00415 0.00269 0.00000

t 0

t+1

t+2

t+3

t+4

t+5

0.00001 0.00001 0.00001 0.00051 0.00051 0.00026 0.00022 0.00063 0.00016 0.00002 0.00005 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.000046 0.000046 0.000046 0.000046 0.000046 0.000046 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00001 0.00939 0.00648 0.00219 0.00078 0.00129 0.00125 0.00087 0.00036 0.00076 0.00107 0.00047 0.00551 0.00778 0.00485 0.00358 0.01205 0.00575 0.00567 0.00000 0.00003 0.00000 0.00000 0.00001 0.00000 0.00266 0.00095 0.00052 0.00076 0.00113 0.00218 0.00182 0.00153 0.00139 0.00118 0.00053 0.00123 0.00109 0.00231 0.00092 0.00024 0.00027 0.00220 0.003206 0.002710 0.001439 0.005863 0.001564 0.001698 0.03357 0.02183 0.01471 0.02188 0.04506 0.02664 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00023 0.00011 0.00007 0.00010 0.00002 0.00000 0.00029 0.00029 0.00029 0.00029 0.00029 0.00029 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00563 0.01304 0.02126 0.01229 0.00856 0.01050 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00018 0.00001 0.00008 0.00094 0.00007 0.00005 0.06417 0.03641 0.00900 0.05455 0.01115 0.02795 0.00290 0.00120 0.00227 0.01203 0.00868 0.00581 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000

Rata2 sesudah 0.00026 0.00017 0.00000 0.00005 0.00002 0.00240 0.00163 0.00638 0.00001 0.00111 0.00117 0.00119 0.00265 0.02602 0.00000 0.00006 0.00029 0.00000 0.01313 0.00000 0.00000 0.00023 0.02781 0.00600 0.00000

38


Kode

101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125

PNSE PUDP RBMS RODA SMRA BUVA PDES HOME SONA BMTR PLAS POOL CMNP DNET KBLV GEMA JSMR LMAS MNCN MFMI TOWR SRAJ LPLI TMPO CEKA

t-5

t-4

t-3

t-2

t-1

0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00006 0.00041 0.00033 0.00014 0.00054 0.00126 0.00000 0.00002 0.00000 0.00039 0.00001 0.00425 0.00131 0.00023 0.00131 0.00148 0.00100 0.00136 0.00348 0.00172 0.00001 0.00045 0.00001 0.00001 0.00082 0.00027 0.00027 0.00027 0.00027 0.00027 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070 0.00298 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00082 0.00090 0.00149 0.00254 0.00088 0.00013 0.00010 0.00010 0.00010 0.00096 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00030 0.00043 0.00060 0.00238 0.00390 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033 0.00002 0.00001 0.00001 0.00001 0.00012 0.00378 0.04309 0.00372 0.04961 0.05139 0.00033 0.00070 0.00037 0.00085 0.00058 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00382 0.00170 0.00309 0.00517 0.00190 0.00001 0.00001 0.00001 0.00002 0.00000 0.00000 0.00000 0.00001 0.00004 0.00002 0.001929 0.000695 0.002524 0.001145 0.000083 0.00023 0.00001 0.00000 0.00000 0.00001 0.00036 0.00024 0.00147 0.00105 0.02097 0.00000 0.00059 0.03702 0.11853 0.00548

Rata2 sebelum 0.00009 0.00030 0.00033 0.00142 0.00181 0.00026 0.00027 0.00070 0.00060 0.00133 0.00028 0.00001 0.00152 0.00033 0.00004 0.03032 0.00057 0.00000 0.00313 0.00001 0.00002 0.00128 0.00005 0.00482 0.03232

t 0

t+1

t+2

t+3

t+4

t+5

0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00496 0.00125 0.00021 0.00395 0.00335 0.00783 0.00022 0.00221 0.00000 0.00000 0.00058 0.00005 0.00087 0.00131 0.00543 0.00005 0.00001 0.00003 0.00239 0.00250 0.00399 0.00457 0.00178 0.00174 0.00054 0.00024 0.00343 0.00027 0.00085 0.00006 0.00027 0.00027 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00107 0.00151 0.00065 0.00115 0.00095 0.00135 0.00029 0.00009 0.00010 0.00078 0.00058 0.00009 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00499 0.00420 0.00060 0.00153 0.00083 0.00083 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033 0.00020 0.00012 0.00006 0.00004 0.00006 0.00001 0.02242 0.00453 0.00595 0.01878 0.03025 0.00515 0.00265 0.00251 0.00125 0.00078 0.00107 0.00104 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00187 0.00199 0.00092 0.00156 0.00088 0.00152 0.00007 0.00004 0.00035 0.00019 0.00019 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00007 0.00000 0.00015 0.000011 0.000043 0.000096 0.000166 0.000002 0.000164 0.00032 0.00005 0.00005 0.00002 0.00003 0.00006 0.02412 0.00082 0.00075 0.00023 0.07434 0.20187 0.00622 0.02746 0.02222 0.01256 0.00202 0.01726

Rata2 sesudah 0.00009 0.00332 0.00057 0.00137 0.00292 0.00097 0.00005 0.00070 0.00001 0.00112 0.00033 0.00001 0.00160 0.00033 0.00006 0.01293 0.00133 0.00000 0.00137 0.00015 0.00005 0.00009 0.00004 0.05560 0.01630

39


Kode

t-5

t-4

t-3

t-2

t-1

126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150

DLTA ICBP INDF MYOR MLBI SKLT SMAR TBLA GGRM RDTX UNTX ESTI MYRX PBRX RICY FASW INKP SPMA SAIP AKRA BUDI UNIC EKAD AMFG LMPI

0.00016 0.00031 0.00233 0.00008 0.00028 0.00000 0.00000 0.00114 0.00079 0.00000 0.00006 0.00000 0.02651 0.00012 0.00177 0.00001 0.00004 0.00037 0.00000 0.00245 0.00000 0.00000 0.00183 0.00073 0.00005

0.00006 0.00026 0.00100 0.00005 0.00028 0.00000 0.00000 0.00055 0.00039 0.00000 0.00006 0.00000 0.00874 0.00010 0.00082 0.00007 0.00015 0.00001 0.00001 0.00253 0.00000 0.00000 0.00642 0.00005 0.00005

0.00006 0.00102 0.00092 0.00006 0.00028 0.00000 0.00008 0.00068 0.00107 0.00000 0.00006 0.00000 0.02190 0.00002 0.00061 0.00005 0.00031 0.00000 0.00002 0.00315 0.00048 0.00000 0.00876 0.00022 0.00012

0.00006 0.00037 0.00083 0.00009 0.00028 0.00000 0.00003 0.00270 0.00088 0.00000 0.00006 0.00000 0.02296 0.00007 0.00783 0.00005 0.00021 0.00003 0.00003 0.00377 0.00071 0.00000 0.10038 0.00023 0.00012

0.00006 0.00054 0.00123 0.00016 0.00028 0.00000 0.00004 0.00092 0.00112 0.00000 0.00006 0.00000 0.02205 0.00012 0.02073 0.00003 0.00041 0.00006 0.00003 0.00256 0.00005 0.00000 0.01214 0.00078 0.01778

Rata2 sebelum 0.00008 0.00050 0.00126 0.00009 0.00028 0.00000 0.00003 0.00120 0.00085 0.00000 0.00006 0.00000 0.02043 0.00008 0.00635 0.00004 0.00022 0.00009 0.00002 0.00289 0.00025 0.00000 0.02591 0.00040 0.00363

t 0

t+1

t+2

t+3

t+4

t+5

0.00006 0.00021 0.00197 0.00008 0.00028 0.00000 0.00000 0.00165 0.00100 0.00000 0.00006 0.00000 0.01436 0.00013 0.00085 0.00002 0.00011 0.00006 0.00005 0.00275 0.00002 0.00000 0.00656 0.00029 0.05342

0.00012 0.00043 0.00131 0.00044 0.00028 0.00000 0.00001 0.00207 0.00261 0.00000 0.00006 0.00000 0.07452 0.00025 0.10225 0.00002 0.00064 0.00002 0.00005 0.00561 0.00003 0.00000 0.00257 0.00020 0.00117

0.00003 0.00005 0.00101 0.00109 0.00028 0.00000 0.00003 0.00104 0.00048 0.00000 0.00006 0.00000 0.01524 0.00037 0.01268 0.00000 0.00036 0.00002 0.00005 0.00240 0.00012 0.00000 0.00386 0.00137 0.00024

0.00003 0.00017 0.00166 0.00111 0.00028 0.00000 0.00001 0.00050 0.00050 0.00000 0.00006 0.00000 0.02353 0.00105 0.00165 0.00000 0.00011 0.00003 0.00005 0.00229 0.00002 0.00000 0.00981 0.00174 0.00328

0.00003 0.00014 0.00151 0.00007 0.00028 0.00000 0.00001 0.00063 0.00021 0.00000 0.00006 0.00000 0.02031 0.00182 0.00331 0.00003 0.00026 0.00003 0.00000 0.00279 0.00000 0.00000 0.00192 0.00048 0.00113

0.00003 0.00079 0.00316 0.00109 0.00028 0.00000 0.00001 0.00047 0.00037 0.00000 0.00006 0.00000 0.00181 0.00057 0.00133 0.00001 0.00011 0.00011 0.00000 0.00228 0.00002 0.00000 0.00974 0.00010 0.00117

Rata2 sesudah 0.00005 0.00031 0.00173 0.00076 0.00028 0.00000 0.00001 0.00094 0.00083 0.00000 0.00006 0.00000 0.02708 0.00081 0.02424 0.00001 0.00029 0.00004 0.00003 0.00307 0.00004 0.00000 0.00558 0.00078 0.00140

40


Kode

t-5

t-4

t-3

t-2

t-1

151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175

SIAP YPAS SMCB INTP SMGR ALMI CTBN GDST INAI JPRS KRAS LION TIRA KICI ARNA MLIA JECC ASGR MTDL ASII GJTL HEXA INDS MASA SMSM

0.00026 0.00013 0.00211 0.00036 0.00092 0.00000 0.00001 0.00004 0.00001 0.00100 0.00000 0.00008 0.00001 0.00000 0.00017 0.00000 0.00001 0.00296 0.00133 0.00561 0.00026 0.00014 0.01306 0.00334 0.00002

0.00026 0.00009 0.00068 0.00119 0.00082 0.00051 0.00001 0.00003 0.00001 0.00233 0.00000 0.00008 0.00001 0.00000 0.00164 0.00000 0.00013 0.00331 0.00051 0.01078 0.00071 0.00002 0.00702 0.00168 0.00016

0.00026 0.00010 0.00058 0.00123 0.00113 0.00002 0.00000 0.00006 0.00024 0.00024 0.00000 0.00010 0.00001 0.00002 0.00008 0.00003 0.00072 0.00161 0.00052 0.01349 0.00120 0.00031 0.00353 0.00108 0.00004

0.00026 0.00009 0.00157 0.00037 0.00056 0.00009 0.00000 0.00001 0.00001 0.00051 0.00000 0.00010 0.00001 0.00004 0.00126 0.00029 0.00003 0.00040 0.00103 0.03413 0.00087 0.00017 0.00806 0.00042 0.00001

0.00026 0.00008 0.00162 0.00041 0.00061 0.00020 0.00000 0.00015 0.00005 0.00868 0.00000 0.00010 0.00001 0.00001 0.00216 0.00014 0.00002 0.00241 0.00025 0.01234 0.00212 0.00023 0.00156 0.00271 0.00009

Rata2 sebelum 0.00026 0.00010 0.00131 0.00071 0.00081 0.00016 0.00000 0.00006 0.00006 0.00255 0.00000 0.00009 0.00001 0.00001 0.00106 0.00009 0.00018 0.00214 0.00073 0.01527 0.00103 0.00018 0.00664 0.00185 0.00006

t 0

t+1

t+2

t+3

t+4

t+5

0.00026 0.00009 0.00064 0.00074 0.00146 0.00085 0.00000 0.00003 0.00489 0.00281 0.00000 0.00055 0.00001 0.00005 0.00164 0.00025 0.00089 0.00258 0.00943 0.02963 0.00085 0.00022 0.00473 0.00098 0.00019

0.00026 0.00008 0.00076 0.00090 0.00092 0.00013 0.00000 0.00001 0.00179 0.00131 0.00000 0.00051 0.00001 0.00007 0.00165 0.00057 0.00066 0.00088 0.00093 0.01080 0.00240 0.00047 0.00625 0.00096 0.00017

0.00026 0.00007 0.00084 0.00103 0.00095 0.00053 0.00000 0.00003 0.00092 0.00038 0.00000 0.00016 0.00001 0.00015 0.00099 0.00004 0.00015 0.00073 0.00036 0.00715 0.00199 0.00037 0.00979 0.00069 0.00011

0.00026 0.00008 0.00207 0.00105 0.00050 0.00009 0.00000 0.00003 0.00007 0.00027 0.00000 0.00003 0.00001 0.00515 0.00038 0.00003 0.00008 0.00170 0.00257 0.00754 0.00037 0.00039 0.00773 0.00054 0.00058

0.00026 0.00008 0.00074 0.00154 0.00050 0.00042 0.00000 0.00006 0.00270 0.00130 0.00000 0.00016 0.00001 0.00006 0.00605 0.00003 0.00000 0.00108 0.00157 0.00395 0.00190 0.00013 0.00621 0.00069 0.00039

0.00026 0.00007 0.00028 0.00060 0.00108 0.00016 0.00000 0.00000 0.00034 0.00051 0.00000 0.00010 0.00001 0.00004 0.00216 0.00095 0.00263 0.00046 0.00142 0.00923 0.00182 0.00043 0.00077 0.00106 0.00002

Rata2 sesudah 0.00026 0.00008 0.00094 0.00102 0.00079 0.00027 0.00000 0.00003 0.00116 0.00075 0.00000 0.00019 0.00001 0.00109 0.00225 0.00032 0.00071 0.00097 0.00137 0.00773 0.00170 0.00036 0.00615 0.00079 0.00025

41


Kode

t-5

t-4

t-3

t-2

t-1

176 177 178 179 180 181

TURI DVLA KAEF MERK MBTO UNVR

0.00066 0.00001 0.00041 0.00004 0.00049 0.00006

0.00074 0.00001 0.00111 0.00004 0.00003 0.00013

0.00056 0.00001 0.00023 0.00004 0.00001 0.00012

0.00067 0.00001 0.00052 0.00004 0.00019 0.00014

0.00080 0.00001 0.00025 0.00004 0.00021 0.00010

Rata2 sebelum 0.00069 0.00001 0.00050 0.00004 0.00019 0.00011

t 0

t+1

t+2

t+3

t+4

t+5

0.00089 0.00038 0.00024 0.00027 0.00038 0.00034

0.00060 0.00014 0.00031 0.00018 0.00006 0.00014

0.00208 0.00003 0.00062 0.00007 0.00004 0.00018

0.00166 0.00000 0.00084 0.00007 0.00007 0.00020

0.00062 0.00001 0.00033 0.00009 0.00211 0.00010

0.00063 0.00000 0.00919 0.00009 0.00117 0.00018

Rata2 sesudah 0.00112 0.00004 0.00226 0.00010 0.00069 0.00016


42

LAMPIRAN 3 Data Abnormal Return Saham Perusahaan Selama Periode Pengamatan

43

No

Kode

t-5

t-4

t-3

t-2

t-1

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

GZCO LSIP SGRO BRAU INDY PGAS DGIK PTRO PTPP TOTL WIKA GIAA MBSS TMAS RIGS TRAM WINS ISAT FREN TLKM TBIG TRIO EXCL TMPI AIMS

0.01028 -0.00465 -0.01648 -0.02801 -0.00517 -0.00508 0.00530 -0.02187 -0.01187 0.01293 -0.02953 -0.00628 -0.02004 -0.00121 -0.12540 -0.01007 -0.02270 -0.00475 -0.52303 -0.00848 0.01567 0.02737 -0.03632 -0.00489 0.00000

-0.00429 -0.02202 -0.00148 -0.02761 -0.01775 -0.00627 -0.00570 0.04864 -0.00013 0.01129 -0.01831 0.03906 0.00900 -0.00152 0.04287 0.01556 -0.01031 0.01879 -0.06579 0.01640 -0.00061 0.00237 0.01920 -0.00757 0.00000

0.01427 -0.04007 -0.00496 -0.00746 -0.01397 -0.00690 0.00350 -0.01106 -0.01074 -0.01557 0.03182 0.00436 0.01105 -0.00033 -0.02430 0.01101 -0.03104 0.01251 -0.01408 -0.01069 0.00946 0.02676 -0.02916 -0.00879 0.00000

0.06630 -0.01338 0.01869 -0.03156 0.00202 -0.01366 0.00438 -0.03859 -0.02081 -0.01636 -0.00521 -0.01543 -0.01454 -0.00109 -0.01564 -0.00083 0.00737 0.01357 -0.48872 -0.00969 -0.00015 0.00237 0.00201 -0.00629 0.00000

0.09616 0.00313 0.00405 0.06920 -0.01877 -0.02146 -0.01607 -0.03301 -0.01161 -0.03689 0.04117 0.01649 0.00360 -0.05630 0.00052 -0.01223 -0.01107 -0.02382 -0.04286 0.00380 0.00017 0.02618 -0.01170 -0.00710 0.00000

Rata2 Sebelum 0.03654 -0.01540 -0.00003 -0.00509 -0.01073 -0.01067 -0.00172 -0.01118 -0.01103 -0.00892 0.00399 0.00764 -0.00219 -0.01209 -0.02439 0.00069 -0.01355 0.00326 -0.22690 -0.00173 0.00491 0.01701 -0.01120 -0.00693 0.00000

t0

t+1

t+2

t+3

t+4

t+5

-0.01906 0.03083 -0.00999 -0.02769 -0.02932 0.00443 0.01136 -0.04108 0.05045 0.01479 -0.01736 0.02435 -0.02773 0.03093 -0.03350 -0.00216 -0.03423 -0.01563 -0.01493 -0.01081 -0.00088 0.00237 -0.03914 -0.00751 0.00000

-0.01954 0.00539 0.00229 -0.00966 -0.00216 -0.03184 -0.02953 -0.02125 -0.03060 -0.02429 0.05217 -0.03494 -0.02667 0.23670 -0.04028 0.00123 -0.01173 -0.00580 0.03030 -0.00264 0.00679 -0.00926 -0.04870 -0.00783 0.00000

0.02945 0.00262 -0.01125 -0.01198 -0.00748 -0.02216 0.00347 -0.04698 -0.00081 0.06393 -0.00602 -0.02867 -0.07960 -0.02376 -0.02909 0.01213 -0.00372 -0.01194 0.02941 0.05250 0.00657 -0.00940 -0.01344 -0.00995 0.00000

-0.00250 0.00510 0.01715 -0.02021 -0.01668 -0.00741 0.02629 -0.01584 -0.00768 -0.02291 -0.00689 -0.02406 -0.03868 -0.02194 -0.05620 -0.00624 0.00065 0.00719 0.07143 0.02712 0.00226 -0.02144 -0.00171 -0.01127 0.00000

-0.06157 -0.02260 0.00555 0.06451 -0.00771 -0.00590 0.00054 -0.00465 -0.00407 0.06313 -0.03602 0.01022 -0.01036 -0.02330 0.00831 -0.00540 -0.01376 0.00107 0.01333 0.00247 0.00616 0.01457 0.01559 -0.01368 0.00000

0.01266 -0.00397 -0.00867 -0.02483 -0.01122 0.00528 -0.00973 -0.00712 -0.04470 -0.00448 0.01621 -0.00805 -0.01872 -0.00140 -0.01204 0.01394 -0.00804 -0.01144 -0.01316 0.00738 0.00986 0.00237 0.00770 0.01057 0.00000

Rata2 Sesudah -0.00830 -0.00269 0.00101 -0.00043 -0.00905 -0.01240 -0.00179 -0.01917 -0.01757 0.01508 0.00389 -0.01710 -0.03481 0.03326 -0.02586 0.00313 -0.00732 -0.00419 0.02626 0.01737 0.00633 -0.00463 -0.00811 -0.00643 0.00000


44

No

Kode

t-5

t-4

t-3

t-2

t-1

26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

OKAS CSAP EPMT GREN FISH GOLD HERO MPPA MIDI MAPI MICE RALS AMRT TGKA INPC BBKP BNBA BNGA BDMN BAEK SDRA BNII BMRI MEGA BBNI

-0.05593 -0.02130 -0.00095 0.00356 0.00536 -0.01283 0.01924 -0.00612 -0.00101 -0.04052 0.00183 -0.01083 0.00107 0.00000 -0.01004 0.00009 0.004039 0.00356 -0.00817 -0.00467 -0.08519 0.06719 0.01022 -0.05461 0.00744

0.01800 -0.01923 0.01540 0.00212 0.00672 0.00054 -0.03457 -0.00845 -0.01020 0.00973 0.02738 -0.00101 -0.00544 0.00000 0.01746 -0.01485 -0.001123 0.00321 -0.04461 -0.00281 0.04045 0.01935 0.00942 -0.00255 0.01038

-0.03955 -0.00821 -0.02253 -0.00036 0.00156 -0.01498 -0.00721 0.01300 -0.00782 0.01260 0.03067 0.01356 -0.00031 0.00000 0.00096 0.03871 -0.011464 -0.00467 0.01830 -0.00403 -0.03645 0.01109 -0.00329 -0.00111 0.01366

-0.00144 -0.02307 0.01124 0.00905 0.00484 0.02554 -0.01151 0.00093 0.00984 0.01776 -0.01005 -0.00952 0.00570 0.00000 0.24140 -0.02295 -0.002623 0.01027 -0.01630 -0.00298 0.02401 0.00574 0.01601 -0.00205 -0.00641

-0.00148 0.01850 -0.00275 0.02060 0.00454 -0.00059 0.00037 0.00076 -0.01409 0.02843 0.01186 0.00593 -0.01494 0.00000 -0.14176 0.08402 0.003387 0.02876 0.00390 -0.00199 0.03504 -0.01132 0.00077 -0.00124 0.02155

Rata2 Sebelum -0.01608 -0.01066 0.00008 0.00699 0.00460 -0.00046 -0.00674 0.00002 -0.00465 0.00560 0.01234 -0.00037 -0.00279 0.00000 0.02160 0.01700 -0.00156 0.00823 -0.00938 -0.00329 -0.00443 0.01841 0.00663 -0.01231 0.00932

t0

t+1

t+2

t+3

t+4

t+5

-0.00149 0.01778 0.14165 -0.00502 0.00439 0.01198 -0.03421 -0.01248 0.03256 0.00933 0.00040 0.02518 0.11029 0.00000 -0.00122 0.03080 -0.002984 0.02938 0.00800 -0.00443 -0.01204 -0.02920 0.01926 -0.00048 -0.01015

-0.02138 -0.02794 0.02593 -0.00481 0.00193 -0.00196 0.13269 0.01063 -0.01852 -0.04394 -0.01437 -0.00106 -0.05538 0.00000 -0.03416 -0.01523 -0.004957 0.00458 0.01731 -0.00432 -0.01447 -0.00604 0.00165 -0.00237 -0.00628

-0.00054 -0.00855 0.01559 0.00837 0.01282 -0.00877 0.01925 -0.00908 0.00088 -0.03059 -0.00957 -0.02637 0.01066 0.00000 0.02158 0.02456 -0.002448 0.01406 -0.01603 -0.00401 -0.03853 0.02305 -0.00040 -0.00228 0.00195

-0.00165 0.03698 0.02717 -0.00271 -0.00210 -0.00140 0.00519 -0.03933 0.00641 0.01416 -0.00166 0.00651 0.09075 0.00000 0.00709 0.01827 0.020906 0.02118 -0.00710 -0.00396 0.01415 -0.01685 0.00068 -0.00204 0.00795

-0.02121 -0.01889 -0.00828 0.01510 0.00690 0.00064 0.01831 0.01019 -0.00973 -0.00443 -0.01887 0.02821 0.01857 0.00000 -0.00276 0.01134 -0.000974 0.02615 -0.02361 -0.00328 -0.01252 0.00034 0.02158 -0.00200 -0.00319

-0.00129 0.02108 0.00093 -0.02656 0.00621 -0.01238 0.00436 -0.01288 0.00052 -0.00516 0.02662 0.02085 0.03874 0.00000 0.00941 -0.00927 -0.019824 0.01607 -0.01980 -0.05492 -0.00172 -0.01013 0.00395 -0.00148 0.01354

Rata2 Sesudah -0.00921 0.00053 0.01227 -0.00212 0.00515 -0.00477 0.03596 -0.00810 -0.00409 -0.01399 -0.00357 0.00563 0.02067 0.00000 0.00023 0.00593 -0.00146 0.01641 -0.00985 -0.01410 -0.01062 -0.00192 0.00549 -0.00203 0.00280

LAMPIRAN 3

45

Data Abnormal Return Saham Perusahaan Selama Periode Pengamatan No

Kode

t-5

t-4

t-3

t-2

t-1

51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75

NISP 0.04736 0.00026 0.04033 0.00285 -0.00456 BSWD 0.23250 -0.00936 -0.04024 -0.02058 -0.02237 BJBR -0.00457 -0.00162 -0.01913 -0.04682 -0.01882 BNLI 0.00116 0.01568 -0.01996 -0.00624 0.01069 BKSW -0.00002 0.00000 -0.00009 -0.00003 -0.00004 BBRI 0.00150 0.01994 -0.00688 -0.01591 0.00601 BBTN -0.00882 0.01344 -0.00120 -0.00103 -0.00938 BTPN -0.00680 -0.00678 0.03064 0.00015 -0.02811 BVIC 0.00792 0.00354 -0.00836 0.00668 0.02075 ADMF 0.003737 -0.020633 0.016310 -0.012914 0.015896 BPFI -0.05567 -0.01102 0.04621 -0.04441 0.02159 BFIN 0.06298 -0.08334 -0.00755 -0.01996 0.01710 BBLD -0.02315 -0.00487 0.06549 -0.03524 -0.02057 MFIN 0.00225 0.00724 -0.04069 0.01528 0.02867 VRNA 0.01852 -0.00518 0.00917 -0.01008 0.01057 WOMF -0.00459 -0.00536 0.01493 -0.00938 -0.02535 ARTA 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 HADE 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 LPPS -0.00072 -0.02649 0.03669 -0.04247 0.01987 AKSI 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 OCAP 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 TRIM 0.01977 -0.03841 -0.00811 0.00244 0.01929 YULE -0.00287 0.01370 0.00132 -0.00875 0.01988 ABDA -0.00152 0.02456 -0.00031 -0.00322 -0.00137 ASBI -0.00637 -0.02554 0.00783 -0.00445 -0.00333

Rata2 Sebelum 0.01725 0.02799 -0.01819 0.00027 -0.00004 0.00093 -0.00140 -0.00218 0.00610 0.00048 -0.00866 -0.00615 -0.00367 0.00255 0.00460 -0.00595 0.00000 0.00000 -0.00262 0.00000 0.00000 -0.00100 0.00466 0.00363 -0.00637

t0

t+1

t+2

t+3

t+4

t+5

0.02649 -0.02328 -0.01661 0.01139 -0.00004 -0.01834 -0.01172 -0.00849 -0.00183 0.023955 -0.00613 0.00073 0.02879 0.05584 0.01842 0.08621 0.00000 0.00000 -0.00566 0.00000 0.00000 -0.05644 -0.02466 -0.00154 0.02581

0.02573 -0.03802 0.00120 0.01943 -0.00008 -0.02294 -0.00080 0.01199 -0.00751 -0.008054 -0.00648 0.00875 0.00213 0.00317 -0.01958 -0.05239 0.00000 0.00000 -0.04392 0.00000 0.00000 0.07983 0.01900 -0.00162 0.02034

-0.03894 0.02717 -0.00917 0.01088 0.00010 0.00944 -0.00423 0.03896 0.06110 -0.027848 -0.00741 0.01494 -0.01952 0.00297 0.02042 -0.05270 0.00000 0.00000 -0.01972 0.00000 0.00000 -0.03374 -0.00803 -0.02801 -0.06168

0.02620 -0.03157 -0.02113 0.00324 -0.00006 0.00110 0.00360 -0.01036 0.00887 -0.000161 -0.02451 -0.00598 0.01456 0.00731 -0.02582 0.03450 0.00000 0.00000 -0.01702 0.00000 0.00000 -0.00726 -0.04473 0.02877 0.01650

0.00816 -0.00825 0.00754 -0.02226 0.00000 -0.01138 -0.00329 0.00318 -0.00973 -0.000680 -0.00960 0.01392 -0.01884 0.04846 0.02758 -0.02677 0.00000 0.00000 0.03629 0.00000 0.00000 -0.01330 -0.04439 -0.00240 -0.01215

-0.02828 -0.01241 0.00252 0.00767 0.02898 -0.01632 -0.00548 0.01214 -0.01153 0.015451 -0.00853 0.02349 0.00157 0.01835 0.00134 -0.03031 0.00000 0.00000 -0.00569 0.00000 0.00000 0.02824 0.00168 -0.00021 0.04601

Rata2 Sesudah -0.00142 -0.01262 -0.00381 0.00379 0.00579 -0.00802 -0.00204 0.01118 0.00824 -0.00426 -0.01131 0.01102 -0.00402 0.01605 0.00079 -0.02554 0.00000 0.00000 -0.01001 0.00000 0.00000 0.01075 -0.01529 -0.00070 0.00180

LAMPIRAN 3

46


Kode

t-5

t-4

t-3

t-2

t-1

76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100

ASDM -0.07632 0.01936 0.00044 -0.00044 0.00031 AHAP -0.00271 0.02172 -0.02641 -0.00286 0.02169 ASJT 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 ASRM -0.007405 -0.005712 -0.002787 -0.013888 -0.006819 MREI -0.00549 -0.00261 -0.01354 -0.00658 0.23637 PNLF 0.06104 -0.00791 -0.00949 0.00510 0.01716 APLN -0.00410 -0.03168 -0.01609 0.03686 0.01053 ASRI 0.01906 0.00080 0.00317 -0.01415 -0.01365 BKDP -0.00889 -0.01227 0.01819 0.00121 0.03765 BSDE -0.01303 -0.00454 -0.02175 -0.01199 -0.02622 CTRA 0.00906 -0.04599 0.02200 -0.01937 0.00884 CTRP -0.00656 -0.02023 0.00623 0.02178 -0.00692 CTRS -0.038700 -0.024388 0.018981 -0.017341 0.053541 COWL -0.02319 -0.02141 0.09000 -0.00478 0.03111 SCBD -0.01453 -0.01730 -0.00678 -0.01348 -0.01287 DART 0.03541 -0.05583 -0.01663 -0.02555 -0.01676 GMTD 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 OMRE 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 DILD -0.00632 -0.01968 -0.01635 -0.00768 0.11222 JSPT -0.00234 -0.00253 -0.00181 -0.00227 -0.00223 JRPT -0.00018 -0.00010 -0.00041 -0.00021 -0.00023 LAMI 0.06053 -0.03957 0.02285 -0.02818 -0.00141 LPCK -0.00395 0.03563 -0.01212 -0.00881 0.00133 LPKR -0.00902 0.04494 0.00096 -0.01425 -0.00058 MKPI 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000

Rata2 Sebelum -0.01133 0.00228 0.00000 -0.00732 0.04163 0.01318 -0.00090 -0.00095 0.00718 -0.01551 -0.00509 -0.00114 -0.00158 0.01435 -0.01299 -0.01587 0.00000 0.00000 0.01244 -0.00223 -0.00023 0.00284 0.00242 0.00441 0.00000

t0

t+1

t+2

t+3

t+4

t+5

0.02103 -0.00271 0.00000 0.236124 -0.00754 0.04814 -0.00414 0.01333 0.00230 0.03818 0.00856 0.00690 -0.024024 -0.05813 -0.01256 -0.01738 0.00000 0.00000 -0.02425 -0.00220 -0.00024 0.07960 0.24769 -0.00347 0.00000

-0.00074 0.02109 0.00000 -0.007790 -0.01276 0.02059 -0.01841 -0.01272 -0.00034 -0.01972 0.00710 -0.02180 -0.037734 -0.02793 -0.00753 -0.01538 0.00000 0.00000 -0.03100 -0.00186 -0.00039 -0.02121 -0.05302 -0.00195 0.00000

-0.00065 -0.00284 0.00000 -0.013092 0.02065 -0.00388 -0.00745 -0.03802 -0.05294 -0.01379 -0.00118 -0.04487 -0.009463 0.02677 -0.02975 0.05261 0.00000 0.00000 0.04512 -0.00337 0.00026 -0.04588 0.01403 0.01477 0.00000

0.23486 -0.02555 0.00000 0.020659 -0.01047 -0.00433 0.00635 0.05124 0.00567 -0.00604 0.00746 0.00688 0.016195 0.04786 -0.00973 -0.02184 0.00000 0.00000 0.04901 -0.00201 0.22587 0.05501 0.13322 0.04624 0.00000

-0.00039 0.02102 0.00000 -0.010771 -0.00221 -0.00497 -0.00609 -0.00146 0.03224 -0.01015 0.00928 -0.02015 -0.017063 0.03359 -0.01768 0.00140 0.00000 0.00000 0.01225 -0.00255 0.00962 -0.02443 -0.03049 0.02337 0.00000

0.00010 -0.00259 0.00000 -0.002386 0.05753 0.00886 0.05600 -0.02045 -0.03688 0.00014 0.00875 0.03730 0.002451 -0.01956 -0.01626 0.00926 0.00000 0.00000 -0.00408 -0.00246 -0.00013 0.02244 0.04713 0.00930 0.00000

Rata2 Sesudah 0.04663 0.00222 0.00000 -0.00268 0.01055 0.00325 0.00608 -0.00428 -0.01045 -0.00991 0.00628 -0.00853 -0.00912 0.01215 -0.01619 0.00521 0.00000 0.00000 0.01426 -0.00245 0.04704 -0.00281 0.02217 0.01835 0.00000

LAMPIRAN 3

47


Kode

t-5

t-4

t-3

t-2

t-1

101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125

PNSE PUDP RBMS RODA SMRA BUVA PDES HOME SONA BMTR PLAS POOL CMNP DNET KBLV GEMA JSMR LMAS MNCN MFMI TOWR SRAJ LPLI TMPO CEKA

0.00000 -0.00093 0.00134 -0.01161 -0.03471 0.00029 -0.01604 0.00000 -0.00912 -0.01507 0.00510 0.00000 0.00677 0.00000 0.00083 0.01813 -0.00642 -0.00014 0.03110 0.00447 -0.00553 0.023370 -0.08244 0.00627 -0.00123

0.00000 0.01988 -0.02012 0.16778 0.00575 0.01337 -0.01297 0.00000 0.00215 -0.00157 -0.01462 0.00000 -0.01726 0.00000 0.00087 0.02044 0.00244 -0.00009 -0.03676 -0.01849 -0.00473 0.056665 -0.02120 -0.00716 0.00651

0.00000 -0.02352 -0.04624 -0.02926 0.00147 -0.01309 -0.02461 0.00000 -0.03665 0.00168 0.00192 0.00000 -0.00419 0.00000 -0.02845 0.02470 -0.01182 -0.00029 0.02749 0.00177 -0.00368 0.243588 0.00043 0.02353 0.00530

0.00000 -0.00138 0.07248 0.00239 0.02018 0.00019 -0.01720 0.00000 -0.00348 0.01596 -0.00932 0.00000 -0.01988 0.00000 0.01108 -0.02879 0.01264 -0.00016 -0.02792 -0.02128 0.01580 -0.105293 0.00017 0.00933 0.00866

0.00000 -0.00165 0.02311 -0.01539 0.01961 0.07706 -0.01787 0.00000 0.00139 -0.01532 -0.00962 0.00000 -0.01540 0.00000 -0.00881 0.07291 -0.00357 -0.00017 -0.00747 -0.02610 0.00373 -0.037058 -0.00340 0.11126 -0.00113

Rata2 Sebelum 0.00000 -0.00152 0.00611 0.02278 0.00246 0.01556 -0.01774 0.00000 -0.00914 -0.00286 -0.00531 0.00000 -0.00999 0.00000 -0.00490 0.02148 -0.00135 -0.00017 -0.00271 -0.01192 0.00112 0.03625 -0.02129 0.02865 0.00362

t0

t+1

t+2

t+3

t+4

t+5

0.00000 0.01782 -0.02094 0.00003 0.01251 0.04772 -0.01822 0.00000 0.00094 -0.02771 -0.00271 0.00000 0.02976 0.00000 0.01118 0.01612 0.03641 -0.00018 -0.01289 0.02323 -0.02172 0.069078 -0.06342 -0.08277 0.00188

0.00000 -0.00396 -0.07836 -0.01167 0.07717 -0.04582 -0.02378 0.00000 0.00072 -0.00451 0.00228 0.00000 0.00650 0.00000 0.02089 -0.01801 -0.03993 -0.00027 -0.00982 0.00332 -0.00444 -0.086407 0.00680 -0.00805 0.00635

0.00000 0.00568 0.05371 0.14805 0.02961 0.12075 -0.03765 0.00000 -0.00293 -0.01055 -0.00258 0.00000 -0.00730 0.00000 -0.01800 0.00727 0.00431 0.00014 -0.01599 0.03502 -0.00583 -0.003788 -0.00552 0.00252 0.01374

0.00000 0.01622 0.00002 -0.00864 -0.02317 -0.03207 -0.02134 0.00000 0.01320 -0.01638 -0.00389 0.00000 -0.03637 0.00000 0.00115 0.09383 0.00233 -0.00023 0.00737 -0.02428 0.02024 0.207970 -0.00275 0.00280 0.00979

0.00000 0.03817 0.00221 -0.00443 -0.03133 0.02256 -0.01255 0.00000 -0.00134 -0.00783 -0.00057 0.00000 -0.01160 0.00000 0.00119 -0.02166 -0.00207 -0.00008 -0.01067 -0.00292 0.02024 -0.093372 -0.01853 0.26597 -0.00038

0.00000 0.03619 -0.02117 0.00603 -0.02561 -0.02106 -0.01412 0.00000 0.00444 -0.00195 -0.00117 0.00000 -0.00407 0.00000 0.00121 0.02302 0.01113 -0.00011 -0.00597 0.06483 0.01202 0.088713 -0.02423 -0.05775 -0.00551

Rata2 Sesudah 0.00000 0.01846 -0.00872 0.02587 0.00534 0.00887 -0.02189 0.00000 0.00282 -0.00824 -0.00119 0.00000 -0.01057 0.00000 0.00129 0.01689 -0.00485 -0.00011 -0.00701 0.01520 0.00845 0.02262 -0.00885 0.04110 0.00479

48

LAMPIRAN 3 Data Abnormal Return Saham Perusahaan Selama Periode Pengamatan No

Kode

t-5

t-4

t-3

t-2

t-1

126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150

DLTA ICBP INDF MYOR MLBI SKLT SMAR TBLA GGRM RDTX UNTX ESTI MYRX PBRX RICY FASW INKP SPMA SAIP AKRA BUDI UNIC EKAD AMFG LMPI

-0.00069 -0.02052 -0.02488 0.00628 -0.00337 0.00000 -0.00207 0.00052 0.00181 -0.00227 0.00000 -0.00347 0.02304 0.01252 -0.00194 0.01407 -0.01447 -0.03826 0.05056 0.06139 0.04362 -0.00053 0.03223 0.01990 -0.00024

-0.00451 0.01012 -0.00142 0.00293 -0.00208 0.00000 -0.02756 -0.00163 0.01252 0.00226 0.00000 -0.00151 0.00676 0.00511 -0.02170 0.06923 0.00252 0.01785 -0.06936 0.00917 0.00176 -0.00003 -0.01194 -0.00974 0.00019

-0.00001 -0.03641 -0.00735 -0.01582 -0.00695 0.00000 0.07595 0.00655 0.02130 -0.01492 0.00000 -0.00893 -0.00174 -0.01822 0.01114 0.05107 -0.01714 0.00291 0.04694 -0.00335 -0.02128 -0.00193 0.04088 0.00203 -0.00146

-0.00060 -0.01078 -0.00472 0.01155 -0.00385 0.00000 -0.00234 0.00134 -0.00543 -0.00398 0.00000 -0.00421 -0.01451 0.02200 0.02034 0.04029 -0.01533 -0.01929 -0.01523 -0.03613 0.02164 -0.00072 0.11778 0.01021 -0.00041

-0.00055 -0.01113 -0.00513 0.01296 -0.00413 0.00000 -0.00271 0.00181 0.01265 -0.00498 0.00000 -0.00464 0.00318 -0.01076 -0.00436 0.01160 -0.00733 0.00021 0.03634 -0.01701 -0.01975 0.02115 -0.02667 -0.00700 0.23950

Rata2 Sebelum -0.00127 -0.01374 -0.00870 0.00358 -0.00408 0.00000 0.00825 0.00172 0.00857 -0.00478 0.00000 -0.00455 0.00334 0.00213 0.00070 0.03725 -0.01035 -0.00732 0.00985 0.00281 0.00520 0.00359 0.03046 0.00308 0.04752

t0

t+1

t+2

t+3

t+4

t+5

-0.00052 0.00482 -0.00516 0.00427 -0.00428 0.00000 0.00555 0.00206 0.00983 -0.00548 0.00000 -0.00486 0.05848 -0.00061 -0.00481 0.00213 -0.00750 0.01995 -0.01344 0.02313 0.00058 -0.00088 -0.02764 -0.01571 -0.14571

0.00351 0.03535 -0.01272 0.03678 -0.00660 0.00000 0.00583 0.00596 0.05540 -0.01369 0.00000 -0.00840 -0.01868 -0.00667 0.15064 0.01274 0.02535 0.02181 0.01122 0.05804 -0.00068 0.00896 -0.01855 0.00303 0.01753

0.01226 -0.01856 0.00221 0.04907 0.00368 0.00000 0.02827 -0.01130 0.01051 0.02258 0.00000 0.00727 -0.03676 0.03076 -0.09971 0.03675 0.02320 -0.00729 -0.02532 -0.00523 -0.01596 0.00222 -0.01492 0.06364 0.00214

-0.00027 -0.00226 -0.01032 -0.00793 -0.00558 0.00000 -0.00264 0.00425 0.00395 -0.01010 0.00000 -0.00685 0.01951 0.03809 -0.00894 0.00693 -0.01636 0.00160 0.00760 -0.00569 0.02115 -0.00139 0.01161 0.00534 -0.01951

-0.00097 0.00507 -0.00938 -0.00169 -0.00191 0.00000 -0.00272 -0.00192 -0.00420 0.00288 0.00000 -0.00124 -0.01146 0.01567 0.00267 0.03679 -0.00576 -0.02080 -0.00547 -0.00592 0.00186 0.00004 0.00352 0.03886 0.00025

-0.00084 -0.03273 -0.01043 -0.00106 -0.00256 0.00000 -0.00276 -0.00082 -0.00178 0.00056 0.00000 -0.00224 0.02478 -0.01615 0.00059 -0.00104 0.01068 0.01793 -0.00314 -0.00971 0.00150 -0.00022 0.03095 0.00537 0.00003

Rata2 Sesudah 0.00274 -0.00262 -0.00813 0.01503 -0.00260 0.00000 0.00520 -0.00077 0.01278 0.00045 0.00000 -0.00229 -0.00452 0.01234 0.00905 0.01843 0.00742 0.00265 -0.00302 0.00630 0.00157 0.00192 0.00252 0.02325 0.00009

49


50

No

Kode

t-5

t-4

t-3

t-2

t-1

151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175

SIAP YPAS SMCB INTP SMGR ALMI CTBN GDST INAI JPRS KRAS LION TIRA KICI ARNA MLIA JECC ASGR MTDL ASII GJTL HEXA INDS MASA SMSM

0.00000 0.00019 -0.03025 -0.05535 -0.04409 0.02651 0.00000 0.00600 0.01696 -0.00031 0.00000 0.00116 0.00000 0.00000 -0.02653 0.04200 -0.00155 0.01159 -0.00875 -0.00848 0.00922 -0.01920 0.06884 -0.00932 -0.00600

0.00000 -0.01040 0.01055 0.06008 0.01350 -0.00552 0.00000 -0.00040 0.00683 0.02015 0.00000 0.00125 0.00000 0.00000 -0.00421 0.00028 0.00050 -0.00332 0.00111 -0.01479 -0.00404 -0.00330 0.03157 -0.05216 -0.01791

0.00000 0.00324 -0.00226 0.00171 0.00393 -0.00219 0.00000 -0.00597 -0.01595 -0.02259 0.00000 0.00140 0.00000 0.00000 -0.00584 0.00679 0.03071 -0.01615 -0.00567 -0.00660 -0.00571 0.03380 0.00956 0.00907 0.00441

0.00000 -0.01637 -0.00913 -0.01734 -0.00147 -0.00194 0.00000 -0.01301 0.01443 0.01846 0.00000 0.00081 0.00000 0.00000 -0.06748 -0.11274 -0.03891 0.00736 0.00437 -0.01317 -0.01141 -0.00768 0.04000 -0.01142 -0.00282

0.00000 -0.00240 0.01435 -0.00085 -0.00656 -0.02031 0.00000 0.00642 -0.00276 -0.00104 0.00000 0.00119 0.00000 0.00000 0.03329 0.01752 -0.02809 -0.00681 -0.00842 0.02014 -0.00332 0.00226 -0.00589 0.02015 0.00365

Rata2 Sebelum 0.00000 -0.00515 -0.00335 -0.00235 -0.00694 -0.00069 0.00000 -0.00139 0.00390 0.00293 0.00000 0.00116 0.00000 0.00000 -0.01415 -0.00923 -0.00747 -0.00147 -0.00347 -0.00458 -0.00305 0.00118 0.02882 -0.00874 -0.00373

t0

t+1

t+2

t+3

t+4

t+5

0.00000 0.01227 -0.01899 -0.00139 -0.01518 -0.00319 0.00000 -0.00897 0.01219 0.01769 0.00000 0.04115 0.00000 0.00000 -0.00477 -0.02536 0.03596 0.00705 0.04416 0.00383 -0.00392 0.02113 0.01873 -0.02914 -0.00059

0.00000 0.00419 -0.01024 0.01003 -0.00330 -0.07251 0.00000 -0.00171 -0.01432 -0.00339 0.00000 0.19344 0.00000 0.00000 0.02615 0.06515 0.03079 -0.00630 -0.00879 -0.01011 -0.01361 0.01048 0.06297 -0.02332 -0.01157

0.00000 0.00927 -0.00237 -0.00547 0.00573 0.00111 0.00000 0.00247 0.04917 -0.01212 0.00000 -0.06366 0.00000 0.00000 -0.03325 -0.04908 -0.01442 -0.01303 -0.00394 -0.00714 -0.00817 0.08844 0.13629 0.00501 0.00876

0.00000 0.00763 -0.02270 -0.00656 -0.02414 -0.00703 0.00000 0.00224 -0.02471 -0.04016 0.00000 0.01934 0.00000 0.00000 -0.00883 0.03395 -0.00508 0.00511 -0.00501 -0.00680 0.00034 -0.06261 0.07183 -0.01892 -0.00843

0.00000 -0.00959 0.01326 -0.02049 -0.01091 -0.01565 0.00000 0.01145 -0.00773 0.04030 0.00000 0.08572 0.00000 0.00000 0.12156 0.00005 0.01312 0.01330 0.01504 0.00308 -0.01328 -0.02138 -0.03944 -0.01941 -0.00862

0.00000 0.00290 -0.00481 -0.01881 0.00755 -0.00806 0.00000 -0.00571 0.03583 -0.01841 0.00000 0.00142 0.00000 0.00000 0.03475 0.24036 0.06071 0.00459 0.01193 0.00596 -0.00659 0.01592 -0.04190 0.01081 0.00008

Rata2 Sesudah 0.00000 0.00288 -0.00537 -0.00826 -0.00501 -0.02043 0.00000 0.00175 0.00765 -0.00676 0.00000 0.04725 0.00000 0.00000 0.02808 0.05809 0.01702 0.00073 0.00185 -0.00300 -0.00826 0.00617 0.03795 -0.00917 -0.00396


51

No

Kode

176 177 178 179 180 181

TURI DVLA KAEF MERK MBTO UNVR

t-5

t-4

t-3

t-2

t-1

-0.01610 -0.00185 -0.00463 -0.00286 -0.00303 -0.00073 0.00006 -0.00297 -0.00104 -0.01761 -0.01287 -0.02189 0.01470 0.00860 -0.01427 0.00080 -0.00103 -0.00095 -0.00071 -0.00068 -0.01240 0.00089 -0.01602 0.02387 -0.00110 -0.00278 0.01024 -0.02528 0.00814 -0.00082

Rata2 Sebelum -0.00570 -0.00446 -0.00515 -0.00051 -0.00095 -0.00210

t0 -0.00311 0.02370 -0.01465 0.03554 0.01081 0.01904

t+1

t+2

t+3

t+4

t+5

-0.00443 0.00143 -0.00385 -0.00175 -0.00213 -0.01901 0.01191 -0.01851 0.02517 -0.00024 0.00371 -0.00016 0.02829 -0.01009 0.13304 -0.00044 -0.00090 0.00085 0.01353 -0.00016 -0.01539 0.00646 -0.00250 0.02515 -0.02311 -0.00608 -0.00587 -0.00681 0.00325 -0.00204

Rata2 Sesudah -0.00215 -0.00013 0.03096 0.00258 -0.00188 -0.00351


52

LAMPIRAN 4 Uji Normalitas One Sample Kolmogorov-Smirnov Test Volume Perdagangan Saham


LAMPIRAN 4 Uji Normalitas One Sample Kolmogorov-Smirnov Test Abnormal Return Saham


LAMPIRAN 5 Uji Beda Wilcoxon Signed Test Volume Perdagangan Saham

Rata-rata sebelum dan rata-rata sesudah

TVA 5 dan TVA min 5

54

TVA 4 dan TVA min 4

55

TVA 3 dan TVA min 3

TVA 2 dan TVA min 2

56

TVA 1 dan TVA min 1

57

LAMPIRAN 6 Uji Beda Wilcoxon Signed Test Abnormal Return Saham Rata-rata sebelum dan rata-rata sesudah

AR 5 dan AR min 5

58

AR 4 dan AR min 4

59

AR 3 dan AR min 3

AR 2 dan AR min 2

60

AR 1 dan AR min 1

61

LAMPIRAN 7 (DAFTAR RIWAYAT HIDUP)

62

DAFTAR RIWAYAT HIDUP

Nama

: Rendi Satria

Tempat, tanggal lahir

: Jepara, 9 Agustus 1991

Jenis Kelamin

: Laki-laki

Golongan Darah

:O

Tinggi / Berat Badan

: 168 cm / 57 kg

Agama

: Kristen

Kota Asal

: Salatiga

Alamat

: Jalan Tirtoyoso 35, RT 5/RW 9, Nanggulan, Tingkir Salatiga – 50745

Pendidikan

Pengalaman

: TK Kanisius Tlogosari Semarang

(1995-1997)

SD Negeri 4 Wonogiri

(1997-2003)

SMP Negeri 1 Wonogiri

(2003-2006)

SMA Negeri 1 Salatiga

(2006-2009)

Universitas Kristen Satya Wacana

(2009-2013)

: Anggota Komisi C BPMF periode 2009 – 2010 Ketua Komisi Eksternal-Internal BPMF 2010 – 2011 Sekertaris Umum BPMF 2011 – 2012 Asisten Dosen Laboratorium Akuntansi Biaya 2010/2011 Asisten Dosen Laboratorium SIA 2011/2012 Asisten Dosen Statistika 2011/2012; 2012/2013 Koordinator Asisten 2011/2012 Asisten Dosen Laboratorium Pengauditan 2012/2013

63

REAKSI PASAR SEBELUM DAN SESUDAH INTERNET FINANCIAL REPORTING KERTAS KERJA : EKONOMIKA DAN BISNIS

Recommend Documents