1
B_BUA Bankovní úvěrové analýzy
5. Ratingový proces a ratingový systém
na základě praxe České spořitelny
2
Ratingová indikace
Počátkem roku 2007 vstoupily v platnost nové mezinárodní předpisy o kapitálové přiměřenosti pro finanční instituce známé pod názvem „Basilejská konvence II“. Tato směrnice má vliv na poskytování úvěrů společnostem. Firmy potřebují analýzu jejich kreditního profilu – „ratingu“ – z pohledu významných finančních institucí a zjištění jejich kreditní pozice s ohledem na požadavky Basel II. Hlavním kritériem pro poskytování úvěru a stanovení adekvátní výše úrokové sazby je kreditní bonita společnosti. V praxi to znamená, že firmy s dobrou bonitou budou požívat lepší úrokové sazby (tj. levnější úvěry) než firmy s horší bonitou, které budou muset počítat s vyššími úrokovými sazbami, jelikož banka musí zvýšené riziko kompenzovat vyšším objemem rezervního kapitálu. Hodnotícím parametrem pro bonitu společnosti bude tzv.3
Definice
Ratingem se rozumí ohodnocení příjemce úvěru z hlediska jeho schopnosti dostát včas svým (úvěrovým) závazkům.
4
Jaký je rozdíl mezi externím a interním ratingem?
Externí ratingy jsou udělovány mezinárodními ratingovými agenturami (Moody’s, Standard & Poor’s, Fitch Ratings), nebo obchodními komorami a sdruženími a autorizovanými poradenskými agenturami. Jsou zásadně zadávány vždy samotným podnikem, který má být ohodnocen, nebo s jeho souhlasem bankou. S udělením externího ratingu jsou spojeny vysoké požadavky a náklady pro podnik. Účelem externího ratingu je obvykle snaha podniku získat přístup na kapitálový trh. 5
Jaký je rozdíl mezi externím a interním ratingem?
Interní ratingy 1. 2.
Jsou přidělovány bankami klientům (podnikům) u příležitosti: poskytnutí úvěru při pravidelných kontrolách, (proto je nutné bance pravidelně předkládat finanční výkazy). vycházejí z typu a profilu příjemce úvěru Ohodnocení rizika provádí sama banka prostřednictvím svých vlastních, interních ratingových metod. Rating klienta je stanoven na základě kvantitativních a kvalitativních kritérií. 6
Interní Ratingový proces – metody ratingu klienta
V rámci ratingového procesu se systematickým způsobem zpracovávají jak informace ohledně podnikatelského vývoje v minulosti, tak i perspektivy do budoucnosti. Jsou zohledňována kritéria, jako je velikost firmy, odvětví, a skutečnosti o relevantních trzích (např. rozdílné účetní předpisy ve středo - evropských zemích).
7
Ratingový proces – zajištění a účel Zajištění
není v ratingovém procesu zohledňováno, je ovšem bráno v potaz v rámci schvalování úvěru a ovlivňuje jeho podmínky. Samotný ratingový systém slouží výhradně k zjišťování bonity klienta 8
Ratingový proces – kriteria U interního ratingu firemních klientů se rozlišují kriteria : kvantitativní (finanční rating = „hard facts“) kvalitativní kritéria (kvalitativní rating = „soft facts“).
9
Váha kriterií Ve vážení „hard facts“ lze ve srovnání se „soft facts“ v zásadě vycházet z následujícího: Čím větší je firma, tím větší význam se připisuje „hard facts“, tzn. podnikohospodářským ukazatelům. Čím menší je firma, tím silnější bude vliv „soft facts“. V malých podnicích mají zvláštní význam informace týkající se osobnosti podnikatele, neboť s ní je často spojen pozitivní ekonomický vývoj podniku. 10
Hard facts, resp. finanční rating základem pro interní rating jsou finanční ukazatele zjišťují se z posledních tří až pěti ročních účetních uzávěrek, meziročních finančních dat a plánů Analyzovány jsou zejména roční uzávěrky a čtvrtletní výsledky, které jsou aktuálně k dispozici. Zjištěné ukazatele popisují finančněekonomický stav podniku a jsou vyjádřeny „indikátorem bilanční bonity“.
11
Zvláštní význam mají následující ukazatele:
1. 2. 3. 4.
podíl vlastního kapitálu na celkové bilanční sumě /koeficient samofinancování/ doba trvání splácení dluhů rentabilita kapitálu cash flow
Při hodnocení a vážení těchto ukazatelů jsou jako dodatečná kritéria zahrnuty mj. velikost podniku, odvětví a místo podnikání.
Zjištěné hodnoty z hodnocení ukazatelů jsou kombinovány a podle své významnosti převedeny do interní ratingové škály. Tato hodnota pak slouží jako finanční rating.
12
2 doba splácení dluhů doba splácení dluhů (cizích zdrojů) – vyjadřuje, za jak dlouho je podnik schopen splatit z vyprodukovaných prostředků cizí zdroje. Je zjišťována z poměru cizích zdrojů a zisku před daněmi, odpisy a úroky: Cizí zdroje + úroky ------------------------------------------------zisk před daněmi, odpisy a úroky (EBTDI)
Přijatelná výše tohoto ukazatele byla stanovena max. na 3,5 roku, ale minimálně by měla být vyšší než 1 rok. 13
3. Ukazatele rentability (Profitability ratios)
Rentabilita, resp. výnosnost vloženého kapitálu je měřítkem schopnosti podniku vytvářet nové zdroje, dosahovat zisku použitím investovaného kapitálu. Tyto poměrové ukazatele se používají pro hodnocení a komplexní posouzení celkové efektivnosti a výdělkové schopnosti podniku, vyjadřuje se pomocí nich intenzita využívání, reprodukce a zhodnocení kapitálu vloženého do podniku. Ukazatele by měly mít rostoucí tendenci. Čím vyšší je procentní sazba ukazatele, tím je příznivější. 14
Rentabilita vloženého kapitálu - ROI (Return on investments) zisk po zdanění vložený kapitál Vyjadřuje celkovou efektivnost podniku, respektive jeho výdělkovou schopnost. Tento ukazatel se dále člení podle definice vloženého kapitálu (jmenovatele) na: ukazatel typu ROE ukazatel typu ROA ukazatel typu ROCE 15
Rentabilita vlastního kapitálu – ROE (Return on equity) zisk po zdanění vlastní kapitál
Rentabilita celkového kapitálu – ROA (Return on assets) zisk před úroky a zdaněním celková aktiva
Rentabilita dlouhodobého kapitálu ROCE (Return on capital employed) zisk po zdanění + úroky x (1(1-sazba daně ze zisku) dlouhodobé cizí zdroje 1/ + vlastní kapitál 1/ Dlouhodobé směnky k úhradě, dlouhodobé přijaté zálohy, dlouhodobé úvěry a jiné dlouhodobé závazky - doba splatnosti delší než 1 rok. 16
Soft facts, resp. kvalitativní rating
Na rozdíl od „hard facts“ jsou v případě „soft facts“ v popředí zájmu budoucí aspekty. Ty popisují potenciály, šance a rizika, u kterých se očekává, že se dříve nebo později odrazí také v účetních uzávěrkách.
17
Faktory kvalitativního ratingu 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.
Management Účetnictví Produkty a místo podnikání Trh a jeho vývoj Speciální rizika Platební chování Varovné signály 18
Management a/ Logičnost dlouhodobé koncepce podniku: Existuje písemně zakotvená strategie podniku, ve které jsou konkrétně stanoveny plány a cíle pro úspěšné působení na trhu? b/ Úprava nástupnictví/zastupování: Do jaké míry je zaručeno další hladké vedení podniku? c/ Ochota poskytovat informace: Jsou roční účetní uzávěrky a ostatní výkazy předkládány správně, úplně a včas? Jsou promptně poskytovány všechny důležité informace o chodu firmy? 19
Účetnictví a/Kvalita účetnictví: Existují auditované, potvrzené roční účetní uzávěrky? b/Kvalita plánování: Do jaké míry je plánování realistické, jsou plány dodržovány (srovnání plánů se skutečností)? Je kvalita plánování pro řízení podniku dostatečná? 20
Produkty a místo podnikání a/ Kvalita produktů: Jak kvalitní jsou produkty a služby Jsou případně zaměnitelné? b/ Kvalita místa podnikání: Vyplývají z místa podnikání konkurenční výhody nebo nevýhody?
21
Trh a jeho vývoj a/ Vývoj konjunktury: Jak se podnik vyvíjí v konkrétním konjunkturálním prostředí? b/ Vývoj odvětví: Posouzení budoucího vývoje trhu. c/ Pozice na trhu: Analýza postavení na relevantním trhu (kupř. vedoucí firma na národním nebo mezinárodním trhu). d/ Závislost na zákaznících a dodavatelích
22
Speciální rizika ❚ Ekologická rizika: Jsou splněny všechny povinnosti uložené úřady? ❚ Právní spory (pokud mohou trvale ovlivnit vývoj podniku).
23
Platební chování ❚ Obsluha účtu: Dochází (neregulovaně) k přečerpání účtu, resp. existují nedostatky v likviditě? Jsou dodržovány smlouvy a platební dohody?
24
Varovné signály všechny okolnosti, které v krátkodobém výhledu ohrožují stav podniku. například opožděné platby, hromadící se zpoždění dodávek nebo vlastnické spory. Výskyt těchto signálů svědčí o zvýšeném riziku nesplácení.
25
Kvalitativní rating - vyhodnocení Informace zjištěné v rámci kvalitativního ratingu se 1. převádějí na měřitelné veličiny, (bodové tabulky), 2. vzájemně se propojují, 3. váží (metoda ABC) a nakonec ve spojení s finančním ratingem vedou k vypočtenému ratingu klienta. 26
Bonita (rizikovost) klienta = rating klienta Schopnost klienta platit včas a beze zbytku svůj dlužní závazek vůči bance z primárních zdrojů (ze svých běžných příjmů). Stupnice: Rating klienta může být stanoven v rozmezí 1-5. Ratingu 1 dosahují ti nejlepší klienti. Většinou mají bankovní klienti rating 2 nebo 3. Podnikům s ratingem 4 a 5 banka úvěr neposkytuje. Výjimkou je případ, kdy do podniku kapitálově vstoupí silný vlastník, který se bance za podnik zaručí.
27
Ratingový systém slouží jako základ k: 1. 2. 3. 4. 5.
❚ co nejobjektivnějšímu rozhodování o úvěru ❚ tvorbě cen úvěrů v závislosti na bonitě klienta ❚ řízení úvěrového portfolia ❚ kalkulaci kapitálového požadavku banky v závislosti na úvěrovém riziku 28
Veličiny ovlivňující úvěrové podmínky Stanovení adekvátní ceny úvěru vzhledem k riziku /Basel II/ je určováno několika parametry. K podstatným patří: 1. ❚ náklady na riziko, které se vypočítávají na základě ratingu a předložených zajištění 2. ❚ náklady na refinancování 3. ❚ náklady na transakci 4. ❚ zúročení vlastního kapitálu Stanovení adekvátní ceny úvěrů vzhledem k riziku znamená, že klienti s dobrou bonitou jsou „odměňováni“ výhodnějšími úrokovými sazbami. 29
míra zajištění úvěru = rating zajištění
Samostatné hledisko hodnota předmětů jistoty, které slouží jako zajištění úvěru, a vztah této hodnoty k výši úvěru. Hodnocení míry zajištění úvěru (rating zajištění) se také hodnotí známkou, od 1 do 5. Každý druh zástavy má v ratingu svou váhu, která se odvozuje od množství kritérií. Výsledný rating je kombinací ratingu klienta a ratingu zajištění. 30
Ratingové poradenství
Ratingová indikace Coaching ratingového procesu Rating Evaluation Service Podpora při průběžném monitoringu Coaching při pravidelném přehodnocování ratingu Komplexní analýza kvantitativních a kvalitativních charakteristik společnosti Indikace ratingového pásma Rozbor klíčových faktorů ovlivňujících rating Vyhodnocování dopadu strategických kroků na rating Koordinace procesu získání ratingu
31
Ratingové náklady – příklad ceníku
V případě klientů, kteří mají zpracovaný Rating MSP Hospodářské komory (Czech Credit Bureau), je cena za zpracování a vyhodnocení žádosti o bankovní záruku (příslib bankovní záruky) snížena o výši poplatku zaplaceného klientem za Rating MSP.
32
Informace pro malé a střední podniky Několik užitečných doporučení, jak nejlépe přistoupit k přípravě podkladů pro banku a zvýšit bonitu Vaší společnosti.
Provádějte otevřenou informační a komunikační politiku
33
Informace pro malé a střední podniky Několik užitečných doporučení, jak nejlépe přistoupit k přípravě podkladů pro banku a zvýšit bonitu Vaší společnosti.
Vytvořte výkonné účetní a controllingové nástroje
34
Informace pro malé a střední podniky Několik užitečných doporučení, jak nejlépe přistoupit k přípravě podkladů pro banku a zvýšit bonitu Vaší společnosti.
Plánujte finanční potřeby svého podniku
35
Informace pro malé a střední podniky Několik užitečných doporučení, jak nejlépe přistoupit k přípravě podkladů pro banku a zvýšit bonitu Vaší společnosti.
Zajistěte stabilitu podniku vlastním kapitálem
36
Informace pro malé a střední podniky Několik užitečných doporučení, jak nejlépe přistoupit k přípravě podkladů pro banku a zvýšit bonitu Vaší společnosti.
Snižte pohledávky z obchodního styku, resp. otevřené pohledávky
37
Informace pro malé a střední podniky Několik užitečných doporučení, jak nejlépe přistoupit k přípravě podkladů pro banku a zvýšit bonitu Vaší společnosti.
Dbejte na strukturu financování v souladu s lhůtami
38
Informace pro malé a střední podniky Několik užitečných doporučení, jak nejlépe přistoupit k přípravě podkladů pro banku a zvýšit bonitu Vaší společnosti.
Zajištění zlepšuje úvěrové podmínky
39
Informace pro malé a střední podniky Několik užitečných doporučení, jak nejlépe přistoupit k přípravě podkladů pro banku a zvýšit bonitu Vaší společnosti.
Prezentujte svůj podnik
40
