EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 24. srpna 2016
Denní komentář
Ranní zpráva Prodeje stávajících domů v USA zřejmě poklesly Euro dnes bude vstřebávat data o německém HDP, které byly zveřejněny ráno. Jana Steckerová (420) 222 008 524
[email protected]
Odpoledne ho pak čekají data z amerického trhu nemovitostí, kde prodeje stávajících domů zřejmě poklesly. Konjunkturální průzkum v České republice za srpen ukáže, zda se nálada českých spotřebitelů v srpnu zlepšila či nikoli. Ať tak či tak kurz koruny to zřejmě příliš neovlivní.
Německou ekonomiku táhly exporty Kalendář dnešních ekonomických událostí na globálních trzích Země USA
Indikátor Index cen nemovitostí (%, q/q) Index cen nemovitostí - FHFA (%, m/m) Prodeje stávajících domů Prodeje stávajících domů (% MoM)
Čas (BST) Období Předchozí 14:00 2Q 1.3 14:00 Čer 0.2 15:00 Čvc 5.57m 15:00 Čvc 1.1
Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční bank
SG/KB
Trh
5.55m -0.4
0.3 5.55m -0.4
Středoevropský letní čas = BST+1
Ve Spojených státech bude dnes zveřejněn vývoj prodejů stávajících domů za červenec. Ty však zřejmě na včerejší úspěšnou statistiku prodejů nových domů nenavážou a meziměsíčně o 0,4 % poklesnou. Dnes ráno byl již zveřejněn růst německého HDP za Q2 16 i s jeho strukturou. Podle zpřesněného odhadu německá ekonomika rostla o 0,4 % q/q, přičemž v meziročním srovnání přidala 1,8 %. Ke slušnému růstu Německu dopomohly především čisté exporty. Naopak investice zaostaly. Kalendář dnes zveřejněných ekonomických událostí ve světě Země Německo
Indikátor Soukromá spotřeba (%, q/q) Vládní výdaje (%, q/q) Kapitálové investice (%, q/q) Investice ve stavebnictví (%, q/q) Domácí poptávka (%, q/q) Exporty (% QoQ) Importy (% QoQ) HDP, SA (%, q/q) HDP, WDA (%, y/y)
Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
Čtěte, prosím, důležité upozornění na poslední straně!
Čas (BST) Období Předchozí Aktuální 07:00 2Q 0.4 0,2 07:00 2Q 0.5 0,6 07:00 2Q 1.8 -1,5 07:00 2Q 2.3 -1,6 07:00 2Q 0.8 -0,2 07:00 2Q 1 1,2 07:00 2Q 1.4 -0,1 07:00 2Q F 0.4 0,4 07:00 2Q F 1.8 1,8
Trh 0.3 0.6 -1.3 -2.8 0.6 -0.4 0.4 1.8
Středoevropský letní čas = BST+1
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
Kalendář včera zveřejněných ekonomických událostí ve světě Země Francie
Německo
Eurozóna
USA Eurozóna USA
Indikátor PMI z oblasti zpracovatelského průmyslu PMI z oblasti služeb Kompozitní PMI PMI z oblasti zpracovatelského průmyslu PMI z oblasti služeb Kompozitní PMI PMI z oblasti zpracovatelského průmyslu PMI z oblasti služeb Kompozitní PMI PMI z oblasti zpracovatelského průmyslu Spotřebitelská důvěra Aktivita v průmyslu (Richmond) Prodeje nových domů Prodeje nových domů (% MoM)
Čas (BST) Období Předchozí Aktuální 08:00 Srp P 48,6 48,5 08:00 Srp P 50,5 52,0 51,6 08:00 Srp P 50,1 08:30 Srp P 53,8 53,6 53,3 08:30 Srp P 54,4 08:30 Srp P 55,3 54,4 09:00 Srp P 52 51,8 09:00 Srp P 52,9 53,1 53,3 09:00 Srp P 53,2 14:45 Srp P 52,9 52,1 -8,5 15:00 Srp A -7,9 15:00 Srp 10 -11 654 15:00 Čvc 592 15:00 Čvc 3,5 12,4
Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
Trh 49,0 50,5 53,7 54,3 55,3 52,0 53,0 53,3 53,0 -7,7 6 575 -2,9
Středoevropský letní čas = BST+1
Společná evropská měna si včera užívala poklidné obchodování. Po celý den výrazněji
USD/EUR 1.140
1.134
nevybočila z úzkého pásma 1,132 – 1,135 USD/EUR. V závěru dne dolaru nahrála data z amerického trhu nemovitostí. Prodeje nových domů totiž vzrostly o 12,4 % m/m, tedy nevíce od října 2007. I tak ale ve výsledku zůstal kurz USD/EUR včera beze změny.
1.128
1.122
1.116
1.110 16.08. 17.08. 18.08. 21.08. 23.08. 24.08.
Českým spotřebitelům se zhoršuje nálada Kalendář dnešních ekonomických událostí na regionálních trzích Země ČR
Zdroj: Bloomberg
Polsko
Indikátor Podnikatelská důvěra Spotřebitelská & podnikatelská důvěra Spotřebitelská důvěra Míra nezaměstnanosti
Čas (BST) Období Předchozí 08:00 Srp 12,9 08:00 Srp 10,3 08:00 Srp 0 08:00 Červ 8,8
Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční bank
SG/KB
Trh
8,6
Středoevropský letní čas = BST+1
Kurz koruny se od kurzového závazku zřejmě neodlepí ani dnes. Bude sice zveřejněn srpnový průzkum podnikatelské a spotřebitelské důvěry v domácí ekonomiku, ten však kurz koruny zanechá nejspíš chladný. Důvěra spotřebitelů od počátku roku klesá. V červenci se dostala na nulu, přičemž níže byla naposledy v říjnu 2014. Spotřebitelům zřejmě náladu kazí nejistota spojená s brexitem a uprchlická krize. I tak ale spotřeba domácností zůstane v letošním roce hlavním zdrojem růstu HDP. Celkovou důvěru drží na slušných úrovních důvěra podnikatelů. Těm nahrává slušná poptávka po českém zboží a především mimořádně dobrá situace v automobilovém průmyslu. Ani srpnový konjunkturální průzkum tak ze zajetých kolejí zřejmě nevybočí. V Polsku bude dnes zveřejněna míra nezaměstnanosti za červenec. Ta by měla o další dvě desetiny poklesnout na 8,6 % a vylepšit tak náladu polskému zlotému.
24. srpna 2016
2
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
CZK/EUR
16.08.
17.08.
PLN/EUR
18.08.
19.08.
23.08.
HUF/EUR
27.05
4.324
312. 0
27.04
4.310
311. 4
27.03
4.296
310. 8
27.02
4.282
310. 2
27.01
4.268
309. 6
27.00 24.08.
Zdroj: Bloomberg
16.08.
17.08.
18.08.
19.08.
23.08.
4.254 24.08.
Zdroj: Bloomberg
16.08.
17.08.
18.08.
19.08.
23.08.
309. 0 24.08.
Zdroj: Bloomberg
Kalendář včera zveřejněných ekonomických událostí v regionu Země
Indikátor
Maďarsko
Rozhodnutí centrální banky
Čas (BST) Období Předchozí Aktuální
Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
13:00
23.Srp
0,9
0,9
Trh 0,9
Středoevropský letní čas = BST+1
Maďarská centrální banka včera ponechala sazby beze změny na úrovni 0,9 %, tak jak se očekávalo, a tak maďarský forint k nějakým razantnějším pohybům neměl důvod. Za celý den posílil o zhruba 0,1 % na úroveň 310 HUF/EUR. Nepatrně lépe si vedl polský zlotý, který si připsal 0,2 %, když posílil na 4,3 PLN/EUR. Kurz koruny se již druhý týden drží v podstatě beze změny u technické hranice kurzového závazku 27,02 CZK/EUR a ani úterní obchodování v tomto trendu průlom nepřineslo.
24. srpna 2016
3
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
Technická analýza EUR/CZK: 27 will decide if another bout of correction takes shape. (19. srpen 2016) EUR/CZK: monthly chart
EUR/CZK: weekly chart
Coordinator Global Technicals Stephanie Aymes (44) 207 762 5898
[email protected]
EUR/CZK is witnessing a retracement after forming a monthly shooting star pattern near ascending channel resistance (currently near 28.80). The pair is sustaining above the critical level of 27, which happens to be the 50% retracement from lows formed in October 2013. With Monthly MACD at an equilibrium level, 27.00 will be an important support which decides if next leg of correction takes shape towards graphical levels of 26.63 and even towards 2011 highs of 26.15. Short term, the pair is undergoing a sideways configuration within a narrow range and recoveries have remained constricted at previous lows of 27.25/27.35, also the 23.6% retracement from 2015 highs. Only a move above will lead to a sustainable rebound.
EUR/USD: 1.1350 is an immediate resistance while 1.1460/1.15 remains an important hurdle. (23. srpna 2016)
EUR/USD: hourly chart Upside in EUR/USD remains capped by graphical levels of 1.1460/1.15 while multidecade channel at 1.0820/1.0782 has acted as support. These form limits for the pair medium term. Currently it is showing a pullback however 1.1350 remains a near term hurdle. In case 1.1250/20 gives way, the pair will undergo a retracement.
Zdroj: SG Cross Asset Research Důležité upozornění: Doporučení v části Technická analýza je založeno pouze na analytických metodách technické analýzy a může se lišit od fundamentálního názoru KB (popřípadě SG) prezentovaného v jiných částech tohoto dokumentu či v jiných dokumentech KB (popřípadě SG).
24. srpna 2016
4
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Finanční trhy Světové devizové trhy poslední závěr 23. 08. 16
denní změna
měsíční změna
výnos od 31. 07. 16
výnos od 31. 12. 15
27,03 23,87 1,132 100,2 6,646 1,319 0,858 1,089 0,962 4,304 3,803 310,2 274,0
0,0 % 0,0 % 0,0 % 0,0 % -0,1 % 0,4 % -0,4 % 0,0 % 0,0 % -0,1 % -0,1 % -0,1 % -0,1 %
0,0 % -3,1 % 3,2 % -5,6 % -0,5 % 0,6 % 2,6 % 0,5 % -2,6 % -1,4 % -4,4 % -1,1 % -4,2 %
0,0 % -1,5 % 1,4 % -2,1 % 0,1 % -0,3 % 1,8 % 0,6 % -0,8 % -1,2 % -2,6 % -0,3 % -1,7 %
0,0 % -4,0 % 4,2 % -16,6 % 2,4 % -10,5 % 16,4 % 0,2 % -3,8 % 0,9 % -3,2 % -1,8 % -5,8 %
poslední závěr 23. 08. 16 (%)
denní změna (bb)
měsíční změna (bb)
-0,26 -0,10 0,32 -0,62 -0,52 -0,10 0,74 1,13 1,55 1,59 2,08 2,66 1,27 1,82 2,73
0,4 -0,2 -0,2 -0,3 0,3 -0,5 0,0 0,0 0,0 2,0 -1,5 -1,6 -4,5 -5,3 -6,1
-10,6 -10,5 -8,2 -1,1 -3,4 -6,5 3,9 1,8 -2,1 -5,0 -19,8 -24,8 -15,1 -22,0 -21,0
poslední závěr 23. 08. 16 (%)
denní změna (bb)
měsíční změna (bb)
0,29 0,31 0,45 -0,21 -0,13 0,28 1,00 1,16 1,40 1,58 1,75 2,11 0,79 1,05 1,90
-5,0 -10,0 -12,0 -1,0 -0,4 -6,0 2,0 1,5 0,0 10,0 5,0 10,0 5,0 0,0 3,3
-30,0 -55,0 -77,0 7,3 -13,3 -78,5 37,8 -0,2 -59,8 -90,0 -120,0 -120,0 -30,0 -55,0 -55,0
49,8 43,6 17,1
-0,4 -1,0 -0,6
120,7 129,0 112,2 178,8 187,6 182,8 99,3 117,6 161,3
0,3 0,2 0,6 1,1 0,5 1,6 0,6 0,0 0,9
měnověpolitická sazba (%)
O/N sazba (%)
3M BOR (%)
2Y swap (%)
10Y swap (%)
0,05 -0,40 0,50 0,10 0,25 -0,75 0,50 -0,50 0,90 1,50 8,25
0,08 -0,41 0,50 -0,13 0,17 -1,00 0,58 -0,78 0,23 1,48 10,26
0,29 0,06 0,83 0,06 0,39 -0,74 1,06 -0,55 0,86 1,61 10,88
0,29 -0,20 1,00 -0,07 0,42 -0,70 1,12 -0,46 0,78 1,58 8,67
0,45 0,27 1,41 0,06 0,70 -0,32 1,33 0,60 1,89 2,12 7,13
poslední závěr 23. 08. 16
denní změna
měsíční změna
výnos od 31. 07. 16
výnos od 31. 12. 15
16,5 76,6 134,3
-0,2 0,7
0,2 -13,0 -6,0
-0,3 -11,6 -5,2
3,7 2,4 -30,2
CZK/EUR CZK/USD USD/EUR USD/JPY USD/CNY GBP/USD GBP/EUR CHF/EUR CHF/USD PLN/EUR PLN/USD HUF/EUR HUF/USD
Světové dluhopisové trhy CZGB 2Y CZGB 5Y CZGB 10Y GER 2Y GER 5Y GER 10Y UST 2Y UST 5Y UST 10Y PLGB 2Y PLGG 5Y PLGB 10Y HUGB 3Y HUGB 5Y HUGB 10Y
spread vůči GER (bb) denní změna spreadu (bb)
36,4 42,1 41,1
0,7 -0,5 0,3
136,5 165,7 164,1 220,9 260,4 275,8 189,2 234,2 282,5
0,3 -0,3 0,5 2,3 -1,8 -1,1 -4,2 -5,6 -5,6
Světové trhy IRS CZK 2Y CZK 5Y CZK 10Y EUR 2Y EUR 5Y EUR 10Y USD 2Y USD 5Y USD 10Y PLN 2Y PLN 5Y PLN 10Y HUF 2Y HUF 5Y HUF 10Y
spread vůči EUR (bb) denní změna spreadu (bb)
Přehled úrokových sazeb CZK EUR (depo) USD (horní limit) JPY GBP CHF NOK SEK HUF PLN RUB
5Y CDS spready Německo Polsko Maďarsko
Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
24. srpna 2016
5
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
Akciové trhy Světové akciové trhy poslední závěr 23. 08. 16
denní změna
měsíční změna
výnos od 31. 07. 16
výnos od 31. 12. 15
18 547 2 187 5 260 2 994 4 421 10 593 6 869 851 1 791 27 724 314 6 896 972 77 334 16 497 22 999 3 090
0,1 % 0,2 % 0,3 % 1,1 % 0,7 % 0,9 % 0,6 % 0,5 % -0,5 % 0,5 % 0,0 % 0,3 % 0,9 % -0,8 % -0,6 % 0,0 % 0,2 %
-0,1 % 0,5 % 3,1 % 0,7 % 0,9 % 4,4 % 2,1 % -4,6 % -0,1 % -0,5 % 0,0 % 3,9 % 3,9 % 7,8 % -0,8 % 4,7 % 2,6 %
0,6 % 0,6 % 1,9 % 0,1 % -0,4 % 2,5 % 2,1 % -3,5 % 1,8 % 0,3 % 0,1 % 2,5 % 4,8 % 2,6 % -0,4 % 5,1 % 3,7 %
6,4 % 7,0 % 5,0 % -8,4 % -4,6 % -1,4 % 10,0 % -11,0 % -3,7 % 15,9 % 0,7 % -1,6 % 28,4 % 7,8 % -13,3 % 4,9 % -12,7 %
poslední závěr 23. 08. 16 (CZK)
denní změna
týdenní změna
měsíční změna
roční změna
57,9 417,2 674,7 94,0 428,0 820,0 77,5 227,4 794,0 12999 54,8 176,4 467,0
0,5 % -0,2 % 2,2 % 0,3 % -0,4 % -1,1 % 1,3 % -1,1 % -0,4 % 0,0 % -2,1 % 1,8 % 3,1 %
0,4 % -4,7 % 2,9 % 1,5 % 1,5 % -0,2 % 2,5 % -1,7 % -0,1 % 0,6 % 0,6 % 0,9 % 2,1 %
6,0 % -9,0 % 3,5 % 5,6 % -2,5 % -16,2 % 0,0 % -5,1 % -0,8 % -0,8 % 4,1 % 1,9 % 0,3 %
28,4 % -21,5 % 1,9 % 66,6 % -17,2 % 33,8 % -10,1 % 23,5 % -15,8 % 13,2 % -37,8 %
poslední závěr 23. 08. 16 (CZK)
maximum za posledních 52 týdnů
minimum za posledních 52 týdnů
objem obchodů -1D (v ks)
poměr objemu obchodů -1D k 6M průměru
57,9 417,2 674,7 94,0 428,0 820,0 77,5 227,4 794,0 12999 54,8 176,4 467,0
68,5 558,5 785,6 105,0 522,0 1123,6 77,9 265,9 939,9 13 696 69,6 191,0 811,4
43,0 362,1 480,1 56,0 346,3 808,6 68,0 162,0 685,1 10 464 36,5 139,3 411,0
13 393 403 670 124 225 1 351 1 975 115 823 414 883 36 469 413 202 1 551 2 391 23 215
29 % 83 % 95 % 12 % 240 % 51 % 31 % 8% 22 % 4% 10 % 110 %
poslední závěr 23. 08. 16
denní změna
měsíční změna
výnos od 31. 07. 16
výnos od 31. 12. 15
48,7 47,7 1337,6 18,8 4692,5 1669,0 1861,0 188,4 4,7 25,9
0,0 % 1,3 % 0,0 % 0,0 % -0,9 % 0,1 % 0,4 % 0,7 % -3,7 % -0,3 %
9,6 % 9,6 % 1,1 % -4,1 % -4,4 % 3,6 % 1,1 % 3,0 % 3,1 % -5,2 %
18,7 % 14,5 % -1,0 % -7,5 % -4,5 % 1,5 % 2,1 % 4,1 % 6,5 % -5,7 %
36,1 % 28,6 % 26,0 % 35,8 % -0,3 % 10,7 % 3,8 % 6,9 % -43,1 % -8,0 %
US Dow Jones US S&P 500 US Nasdaq Euro STOXX 50 CAC 40 - Francie DAX - Německo UK FTSE 100 PX - Česko WIG20 - Polsko BUX - Maďarsko SAX - Slovensko BET - Rumunsko RTS - Rusko ISE 100 - Turecko Nikkei 225 - Japonsko Hang Seng - Hong Kong Shanghai - Čína
PX CME ČEZ Erste Group Bank Fortuna Kofola ČeskoSlovensko Komerční banka Moneta Money Bank 02 Czech Republic Pegas Nonwovens Philip Morris Czech Republic Stock Spirits Group Unipetrol Vienna Insurance Group
PX
CME ČEZ Erste Group Bank Fortuna Kofola ČeskoSlovensko Komerční banka Moneta Money Bank 02 Czech Republic Pegas Nonwovens Philip Morris Czech Republic Stock Spirits Group Unipetrol Vienna Insurance Group
Komodity Ropa Brent (USD/barel) Ropa WTI (USD/barel) Zlato (USD/trojská unce) Stříbro (USD/trojská unce) Měď (USD/t) Hliník (USD/t) Olovo (USD/t) T. Reuters/CoreCommodity CRB (USD) Emisní povolenky (EUR/t) Elektřina (Německo) 1Y forward (EUR/MWh) Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
24. srpna 2016
6
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Týdenní kalendář světových makroekonomických dat G5 M onday 22 August
Tuesday 23 August
Wednesday 24 August
Thursday 25 August
Friday 26 August
Euro area Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Euro Area
Euro area
Merkel, Hollande, Renzi, Tusk Meet
Markit Eurozone Manufacturing PMI
on Brexit in Italy
Aug P
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Germany
Germany
52.0
Private Consum ption (% QoQ) 0.2 2Q 0.4 0.3
IFO Business Clim ate 108.5 Aug 108.3
Markit Eurozone Services PMI 53.0 Aug P 52.9 53.0
Governm ent Spending (% QoQ) 0.5 2Q 0.5 0.6
Markit Eurozone Com posite PMI 53.3 Aug P 53.2 53.3
Capital Investm ent (% QoQ) -2.1 2Q 1.8 -1.3
Consum er Confidence -7.1 Aug A -7.9
Construction Investm ent (% QoQ) -4.0 2Q 2.3 -2.8
France
Germany
Dom estic Dem and (% QoQ) -0.1 2Q 0.8
Business Confidence 102 Aug 102
Markit Germany Manufacturing PMI
Exports (% QoQ)
Consum er Confidence 98 Aug 96
Aug P
52.0
53.8
52.1
53.3
-7.7
53.7
2Q
1.0
108.5
M3 Money Supply (% YoY) 4.8 Jul 5.0
IFO Current Assessm ent 114.9 Aug 114.7
115.0
M3 Money Supply (% YoY) 4.9 Jul 4.8
IFO Expectations Aug 102.2
102.5
102.5
103
0.8
0.6
-0.3
-0.4
Spain
GDP (% YoY) 2Q P 1.4
GDP (% QoQ)
GDP (% QoQ)
Markit Germ any Com posite PMI 54.8 Aug P 55.3 55.3
GDP SA (% QoQ) 2Q F
0.4
2Q F
0.7
0.7
0.7
France
GDP WDA (% YoY) 1.8 2Q F 1.8
1.8
GDP (% YoY) 2Q F 3.2
3.2
3.2
Markit France Manufacturing PMI 50.1 Aug P 48.6 49.0
GDP NSA (% YoY) 2Q F 3.1
3.1
Unit
SG
Cons
0.4
3.1
Markit France Services PMI 51.5 Aug P 50.5 50.5
France
Markit France Com posite PMI 51.2 Aug P 50.1
Jobseekers Net Change -20.5 Jul 5.4
10.0
France
Manufacturing Confidence 103 Aug 103
Im ports (% QoQ) 2Q 1.4
5.0
Germany GfK Consum er Confidence 9.9 Sep 10.0
Markit Germ any Services PMI 54.0 Aug P 54.4 54.3
0.4
Cons
Euro area
1.4
1.4
2Q P
0
0
0
Unit
Prev
SG
Cons
Total Jobseekers (in '000) Jul 3525.7 3505.0
United Kingdom Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
CBI Trends Total Orders Aug
-4
-10
Unit
Prev
SG
Cons
Prev
BBA Loans for House Purchase
CBI Retailing Reported Sales
Jul
Aug
40103
38500
-14
GDP (% QoQ) -5
CBI Trends Selling Prices Aug 5
0.6
0.6
0.6
GDP (% YoY) 2Q P 2.2
2.2
2.2
Unit
SG
Cons
2Q P
United States Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Markit US Manufacturing PMI Aug P 52.9 53.0
Existing Hom e Sales (in m n) 5.55 Jul 5.57 5.55
Durable Goods Orders (% MoM) 2.7 Jul P -3.9 3.5
New Hom e Sales (in ' 000) 570 Jul 592
Existing Hom e Sales (% MoM) -0.4 Jul 1.1 -0.4
Durables Ex Transportation (% MoM)
New Hom e Sales (% MoM) -3.7 Jul 3.5
575
Jul P
-0.4
0.1
Prev
U. of Mich. Sentim ent 90.5 Aug F 90.4
90.6
0.4
Cap Goods Orders Nondef Ex Air 0.2 Jul P 0.4 0.1
-2.9
Markit US Services PMI Aug P 51.4
52.1
Fed Chair Yellen (Jackson Hole)
Japan Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
Natl CPI (% YoY) Jul -0.4
SG
Cons
-0.5
-0.4
Natl CPI Ex Fresh Food (% YoY) -0.5 Jul -0.4 -0.4 Natl CPI Ex Food, Energy (% YoY) 0.3 Jul 0.5 0.4 Tokyo CPI (% YoY) Aug
-0.4
-0.5
-0.4
Tokyo CPI Ex-Fresh Food (% YoY) -0.5 Aug -0.4 -0.4 Tokyo CPI Ex Food, Energy (% YoY)
Aug
0.3
0.2
0.3
Unit
Prev
SG
Cons
China Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg
24. srpna 2016
7
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Týdenní kalendář regionálních makroekonomických dat Other Countries M onday 22 August
Tuesday 23 August
Wednesday 24 August
Thursday 25 August
Friday 26 August
Europe Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Poland Unemp loyment rate (% ) 8.6 Jul 8.8
8.6
LatAm Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
M exico
Brazil
Brazil
Brazil
M exico
Econom ic Activity IGAE (% YoY) 2.1 Jun 2.19
Jul
Current Account Balance ($ mn) - 245 9 -2479
Aug
IBGE Inflation IPCA-15 (% MoM) 0.3 0.54 0.39
Jul
Outstanding Loans (% MoM) -0.4 -0.5
Jul
IBGE Inflation IPCA-15 (% YoY) 8.79 Aug 8.93 8.89
Total Outstanding Loans (in BRL bn)
M exico Retail Sales (% MoM) - 0.2 Jun 1.2 8.6
3130
3117
Unit
Prev
SG
Mexico
Retail Sales (% YoY) Jun
Jul
Trade Balance ($ m n) -523.6 - 25 97
Bi-Weekly CPI (% MoM) 0.18 15-Aug -0.04
7.3
0.34
Bi-Weekly Core CPI (% MoM) 0.16 15-Aug 0.04 0.16 Bi-Weekly CPI (% YoY) 2.66 15-Aug 2.59
2.82
Asia Pacific Unit
Prev
SG
Cons
Taiwan Exp ort Orders (% YoY) -2.2 Jul -2.4
-1.3
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Taiwan
Australia
Industrial Production (% YoY) 1.3 0.88 1.8
2Q
Jul
Prev
SG
Cons
Construction Work Done (% QoQ) 0.2 -2.6 -2.0
Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
24. srpna 2016
8
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
KB EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM Hlavní ekonom a vedoucí Ekonomického a strategického výzkumu Jan Vejmělek, Ph.D., CFA (420) 222 008 568
[email protected]
Ekonomové Viktor Zeisel (420) 222 008 523
Marek Dřímal (420) 222 008 598
David Kocourek (420) 222 008 569
Jana Steckerová (420) 222 008 524
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Akcioví analytici Josef Němý, CFA (420) 222 008 560
Miroslav Frayer (420) 222 008 567
[email protected]
[email protected]
SKUPINA SG VE STŘEDNÍ A VÝCHODNÍ EVROPĚ Hlavní ekonom SG Poland Jaroslaw Janecki (48) 225 284 162
Hlavní ekonom Rosbank Evgeny Koshelev (7) 495 725 5637
Hlavní ekonom BRD-GSG Florian Libocor (40) 213 016 869
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Vedoucí výzkumu finančních trhů BRD-GSG Carmen Lipara (40) 213 014 370
Ekonom Simona Tamas (40) 213 014 472
Akciový analytik Laura Simion, CFA (40) 213 014 370
[email protected]
[email protected]
[email protected]
SG GLOBÁLNÍ EKONOMICKÝ VÝZKUM Hlavní ekonomka výzkumu globální ekonomiky Michala Marcussen (44) 20 7676 7813
[email protected]
Eurozóna Anatoli Annenkov (44) 20 7762 4676
Michel Martinez (33) 1 4213 3421
Yacine Rouimi (33) 1 42 13 84 04
Yvan Mamalet (44) 20 7762 5665
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Severní Amerika Aneta Markowska (1) 212 278 66 53
Omair Sharif (1) 212 278 48 29
Velká Británie Brian Hilliard (44) 20 7676 7165
Latinská Amerika Dev Ashish (91) 80 2802 4381
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Asia a Pacifik Klaus Baader (852) 2166 4095
Čína Wei Yao (852) 2166 5437
Japonsko Takuji Aida (81) 3 5549 5187
Kiyoko Katahira (81) 3 5549 5190
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Korea Suktae Oh (82) 2195 7430
Indie Kunal Kumar Kundu (91) 80 6716 8266
Inflace Vaibhav Tandon (91) 80 6731 9449
[email protected]
[email protected]
[email protected]
SG VÝZKUM RŮZNÝCH TŘÍD AKTIV – DLUHOPISOVÝ TRH A MĚNOVÉ KURZY Globální vedoucí výzkumu Patrick Legland (33) 1 42 13 97 79
[email protected]
Vedoucí výzkumu dluhopisového trhu a měnových kurzů Vincent Chaigneau (44) 20 7676 7707
[email protected]
Dluhopisový trh Bruno Braizinha (1) 212 278 5296
Frances Cheung, CFA (852) 2166 5437
Jean-David Cirotteau (33) 1 42 13 72 52
Cristina Costa (33) 1 58 98 51 71
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Rahul Desai (44) 20 7676 7904
Jorge Garayo (44) 20 7676 7404
Ciaran O'Hagan (33) 1 42 13 58 60
Shakeeb Hulikatti (91) 80 2802 4380
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Adam Kurpiel (33) 1 42 13 63 42
Vedoucí strategie US sazeb Subadra Rajappa (1) 212 278 5241
Jason Simpson (44) 20 7676 7580
Marc-Henri Thoumin (44) 20 7676 7770
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Měnové kurzy Jason Daw (65) 63267890
Alvin T. Tan (44) 20 7676 7971
Olivier Korber (Derivatives) (33) 1 42 13 32 88
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Amit Agrawal (91) 80 6758 4096
Régis Chatellier (44) 20 7676 7354
Jason Daw (65) 6326 7890
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Roxana Hulea (44) 20 7676 7433
Phoenix Kalen (44) 20 7676 7305
Frances Cheung, CFA (852) 2166 5437
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Vedoucí strategie rozvíjejících se trhů Guy Stear (33) 1 41 13 63 99
[email protected]
24. srpna 2016
9
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
Upozornění Informace uvedené v tomto dokumentu nemohou být považovány za nabídku k nákupu či prodeje jakéhokoliv investičního nástroje nebo jinou výzvu či pobídku k jeho nákupu či prodeji. Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Komerční banka, a.s. považuje za důvěryhodné, nicméně tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány tak, aby poskytovaly přesný, plný a nezkreslený obraz skutečnosti. Názory Komerční banky, a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění. Komerční banka, a.s. a společnosti, které s ní tvoří jeden koncern, se mohou příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu. Zaměstnanci Komerční banky, a.s. a dalších společností tvořících s ní koncern nebo osoby jim blízké, včetně autorů tohoto dokumentu, mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty. Komerční banka, a.s. a společnosti tvořící s ní koncern nejsou tímto dokumentem vázáni při poskytování investičních služeb svým klientům. Komerční banka, a.s. nepřebírá nad rámec stanovený právními předpisy odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto dokumentu nebo informací v něm obsažených. Tento dokument je určen primárně pro profesionální a kvalifikované investory. Pokud kopii tohoto dokumentu obdrží jiná než výše uvedená osoba, neměla by své investiční rozhodnutí založit výhradně na tomto dokumentu, ale měla by si zároveň vyhledat nezávislého poradce. Každý investor je povinen přijmout vlastní informované rozhodnutí o vhodnosti investice, protože investiční nástroj uvedený v tomto dokumentu nemusí být vhodný pro všechny investory. Minulá výkonnost investičních nástrojů nezaručuje výkonnost budoucí. Očekávaná budoucí výkonnost je založena na předpokladech, které nemusí nastat. S investičními nástroji a investicemi jsou spojena různá investiční rizika, přičemž hodnota investice může stoupat i klesat a není zaručena návratnost původní investované částky. Investiční nástroje denominované v jiné měně jsou navíc vystaveny riziku vyplývajícímu ze změn devizových kurzů s možným pozitivním nebo negativním dopadem na cenu investičního nástroje, a následně na zhodnocení investice. Tento dokument je vydán Komerční bankou, a.s., která je bankou a obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková podléhá dozoru České národní banky. Komerční banka, a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení, a to zavedením odpovídajícího vnitřního členění zahrnujícího informační bariery mezi jednotlivými útvary Komerční banky, a.s. v souladu s požadavky kladenými příslušnými právními předpisy. Zaměstnanci Komerční banky, a.s. postupují v souladu s vnitřními předpisy upravujícími střet zájmů. Žádné hodnocení zaměstnanců, kteří se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování Komerční banky, a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů. Hodnocení autorů investičních doporučení ale spočívá ve vazbě na zisk Komerční banky, a.s., na kterém se částečně podílejí i výsledky obchodování s investičními nástroji. Doporučení uvedená v tomto dokumentu jsou určena veřejnosti a před jeho zveřejněním není dokument k dispozici osobám, které se nepodílely na tvorbě tohoto dokumentu. Komerční banka, a.s. obvykle nezasílá investiční doporučení jednotlivým emitentům před jejich zveřejněním. Každý z autorů tohoto dokumentu prohlašuje, že názory obsažené v tomto dokumentu přesně odpovídají jeho osobnímu pohledu na uvedené investiční nástroje nebo jejich emitenty. Pro podrobnosti prosím navštivte internetovou stránku http:\\www.trading.kb.cz
24. srpna 2016
10
