PREDIKSI FINANCIAL DISTRESS DENGAN MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE DAN INDIKATOR KEUANGAN (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010 - 2014)
SKRIPSI Diajukan untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Syarat-syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta
Disusun oleh: NOVIA LISTIANA F0311085
PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA 2016
ABSTRAK
PREDIKSI FINANCIAL DISTRESS DENGAN MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE DAN INDIKATOR KEUANGAN (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010 - 2014)
NOVIA LISTIANA NIM. F0311085
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis faktor yang mempengaruhi kemugkinan teradinya financial distress pada perusahaan manufaktur yang ada di Indonesia. Faktor tersebut diantaranya adalah mekanisme corporate governance dan indikator keuangan. Mekanisme corporate governance dalam penelitian ini menggunakan indikator ukuran dewan direksi, ukuran dewan komisaris, dan komite audit. Sedangkan indikator keuangan menggunakan profitabilitas, likuiditas, dan leverage. Penelitian ini menggunakan sampel perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2010 - 2014, dengan jumlah sampel sebanyak 171 perusahaan yang memenuhi kriteria sampel yang ditentukan melalui model purposive sampling. Penelitian ini dilakukan dengan metode kuantitatif dan metode analisis yang digunakan adalah pengujian regresi logistik. Hasil analisis menunjukkan bahwa rasio profitabilitas yang diukur menggunakan Return on Asset (ROA) memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap financial distress yang diukur menggunakan Earning Per Share (EPS). Dalam mekanisme corporate governance, hanya Komite Audit dalam penelitian ini yang memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap financial distress yang diukur menggunakan Earning Per Share (EPS).
Kata Kunci: Financial Distress, Profitabilitas, Likuiditas, Leverage
Mekanisme
ii
Corporate
Governance,
ABSTRACT
PREDICTING FINANCIAL DISTRESS WITH CORPORATE GOVERNANCE MECHANISM AND FINANCIAL INDICATORS (Empirical Study at Manufacturing Companies Listed in Indonesia Stock Exchange During the Period 2010 - 2014)
NOVIA LISTIANA NIM. F0311085
This study aims to analyze the factors that influence the likelihood of financial distress in manufacturing companies in Indonesia. Factors that influence financial distress is corporate governance mechanism and financial indicator. The corporate governance mechanism in this study using the indicator size of the board of directors, the board size, and the size of audit committee. While financial indicators use profitability, liquidity, and leverage. This study used samples of manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange during the period 2010 – 2014, with a total sample of 171 companies that meet the criteria specified sample through purposive sampling method. The research was conducted by quantitative methods and methods of analysis used logistic regression analysis. Results showed that the profitability ratio which is measured by using the Return on Asset (ROA) was negatively related to the financial distress which is measured by using Earning Per Share (EPS). On the corporate governance mechanism, only audit committee that has negative relation with financial distress which is measured by using Earning Per Share (EPS).
Keywords: Financial Distress, Corporate Governance Mechanism, Profitability, Liquidity, Leverage
iii
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING
Skripsi dengan judul: PREDIKSI FINANCIAL DISTRESS DENGAN MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE DAN INDIKATOR KEUANGAN (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010 - 2014)
Disusun Oleh: Novia Listiana NIM. F0311085
Telah disetujui pembimbing Pada Tanggal : 07 Maret 2016
Pembimbing
Lulus Kurniasih, S.E., M.S., Ak. NIP. 19800531 200501 2 015
iv
HALAMAN PENGESAHAN
PREDIKSI FINANCIAL DISTRESS DENGAN MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE DAN INDIKATOR KEUANGAN (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010 - 2014)
Disusun oleh: Novia Listiana NIM. F0311085
Telah disetujui dan disahkan oleh Tim Penguji Pada Tanggal : 11 April 2016
Ketua Tim Penguji
: Drs.Wartono, M.Si, Ak. NIP. 196003091987021001
….……………
Anggota Tim Penguji : Putri Permatasari Husa, S.E., M.Buss. NIP. 1980062920130201
Pembimbing
….……………
: Lulus Kurniasih, S.E., M.S., Ak. NIP. 198005312005012015
v
….……………
SURAT PERNYATAAN SKRIPSI
Yang bertanda tangan di bawah ini mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret:
Nama
:
NOVIA LISTIANA
NIM
:
F0311085
Program Studi
:
S1-AKUNTANSI
Judul skripsi
:
Prediksi Financial Distress dengan Mekanisme Corporate Governance dan Indikator Keuangan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010 - 2014)
Menyatakan dengan sebenarnya, bahwa Tugas Akhir yang saya buat ini adalah benar-benar merupakan hasil karya sendiri dan bukan merupakan hasil jiplakan / saduran dari karya orang lain.
Apabila ternyata dikemudian hari terbukti pernyataan ini tidak benar, maka saya bersedia menerima sanksi akademik berupa penarikan Ijazah dan pencabutan gelar sarjananya.
Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya.
vi
HALAMAN MOTTO
vii
HALAMAN PERSEMBAHAN
viii
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Allah AWT yang senantiasa memberikan rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik dan lancer. Skripsi ini disusun guna memenuhi syarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta. Penulis menyadari dalam penulisan skripsi ini tidak lepas dari bantuan berbagai pihak. Oleh karena itu, penulis menyampaikan terima kasih kepada: 1. Dr. Hunik Sri Runing S., M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta. 2. Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak., selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta sekaligus selaku Pembimbing Akademik yang telah memberikan bimbingan dan pengarahan selama masa perkuliahan. 3. Lulus Kurniasih, S.E., M.S., Ak., selaku dosen pembimbing skripsi yang tidak pernah bosan dan sabar membimbing penulis untuk menyelesaikan penelitian ini. 4. Dr. Muthmainah, M.Si., Ak.; Drs. Eko Arief Sudaryono Ak., M.Si., BKP. CA.; serta Isna Putri Rahmawati, S.E., M.Sc., Ak. selaku tim penguji dalam ujian komprehensif yang telah membuka wawasan penulis untuk terus belajar dan terus memperdalam ilmu akuntansi.
ix
5. Seluruh dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta yang telah memberikan ilmu dan pengalaman kepada penulis. Setiap ilmu insya Allah bermanfaat bagi penulis di masa mendatang. 6. Nugroho Edi Purno Atmojo, S.E. selaku Pembimbing Instansi Mitra dalam Kuliah Magang Kerja di PT. Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk Kantor Cabang Boyolali dan seluruh jajaran Account Officer serta SDM yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan tanggungjawab dan membagi ilmu mengenai dunia perbankan. 7. Alm. Papa Yusuf Sulistianto tercinta, sosok ayah yang sangat luar biasa. Papa yang tidak pernah lelah untuk memberikan motivasi tentang masa depan, Papa yang selalu mengajarkan untuk selalu rendah hati dan berbagi dengan sesama, Papa yang mengajarkan tentang etika dan sopan santun, Papa yang cerdas dengan segala pemikiran di luar dari akal penulis, Papa yang selalu mengusahakan untuk melakukan apapun dengan usaha sendiri. Terima kasih Papa untuk pondasi agama yang tidak pernah luput dari ucapan dan tindakan, terima kasih untuk selalu memberikan semangat dan harapan, terima kasih untuk segala doa yang selalu dipanjatkan, dan terima kasih untuk segala pikiran yang dilimpahkan. Semoga Papa bisa tersenyum bangga meskipun saat ini berada di tempat yang berbeda. 8. Mama tercinta Ratna Herlina, sosok ibu yang sekaligus sahabat yang sangat luar biasa. Mama yang tidak pernah lelah untuk mendengarkan segala keluh kesah, Mama yang selalu memberikan nasihat mengenai apapun, Mama yang sangat baik hati dan luar biasa dalam mencurahkan kasih sayang,
x
Mama yang selalu memberikan semangat dan doa yang tiada terputus. Terima kasih Mama untuk pondasi agama yang tidak pernah luput dari ucapan dan tindakan, terima kasih untuk selalu memberikan semangat dan harapan, terima kasih untuk segala doa yang selalu dipanjatkan, dan terima kasih untuk segala pikiran yang dilimpahkan. 9. Adik - adik tercinta, Ivo Herliastanti Putri dan Eza Karunia Sulistianto Putra. Adik yang selalu membagi keceriaan, adik yang selalu mem-push kakaknya untuk segera menyelesaikan studi, adik yang selalu memberikan semangat dan doa. Terima kasih untuk segala doa yang selalu dipanjatkan dalam setiap sujudmu. 10. Sahabat - sahabat tercinta, teman perjuangan di jurusan Akuntansi FEB UNS Angkatan 2011. Nindy Violita Putri, sosok sahabat yang luar biasa baik dan perhatian, tempat mencurahkan segala suka dan duka, sahabat yang selalu memahami, sahabat yang memberikan support dalam hal apapun yang dilakukan penulis. Rafika Putri Utami, sosok sahabat yang sangat baik dan dewasa dalam menyikapi apapun, sahabat yang ramah dan murah senyum. Ratri Annisa, sosok sahabat yang sangat baik dan menyenangkan, sahabat yang dengan kepolosannya selalu membuat rame suasanya, sahabat yang paling klop dalam ngobrol karena bisa lupa waktu. Lestari Handayani, sosok sahabat yang sangat baik dan luar biasa perhatian, sahabat yang bisa menenangkan, sahabat yang selalu semangat ngajakin ngumpul dan hang out, sahabat tempat berbagi keluh kesah. Nurul Afifah, sosok sahabat yang sangat baik dan luar biasa perhatian, sahabat yang “keibuan” sebagai orang
xi
terdepan dalam memeluk dan menenangkan di saat sedih, sahabat yang luar biasa rame, sahabat yang sangat menyenangkan, sahabat yang selalu memberikan support. Rizka Naili Kusumaningtyas, sosok sahabat yang sangat baik dan lucu, sahabat yang menyenangkan dan pintar, sahabat yang sangat perhatian dan menenangkan, sahabat yang ramah dan murah senyum. Terima kasih sahabat untuk tetap tinggal dalam kondisi sesulit apapun, terima kasih atas segala semangat dan doanya, terima kasih untuk menjadi “rumah” untuk melepas segala lelah. Terima kasih, sahabat yang luar biasa. 11. Teman - teman hang out Akuntansi FEB UNS Angkatan 2011 di grup yang disebut “Vitamin Sea Hunter”. Akbar, Anita, Ari, Azmi, Deamy, Depe, Devy, Diar, Haris, Jody, Kaka, Memed, Okta, Rafi, Sheylla, Tika, Tito, Willy, Yudha, Zaga. Terima kasih kalian semuanya, pasti akan sangat merindukan saat - saat bersama dengan kalian semua. Selamat berjuang untuk masa depan yang cerah, semangat para akuntan muda yang luar biasa. See you on top, gengs! 12. Seluruh teman - teman Akuntansi FEB Universitas Sebelas Maret Surakarta Angkatan 2011, teman berbagi tugas, teman berbagi ilmu, teman berbagi kebahagiaan. Semoga sukses di jalan kalian masing - masing akuntan muda, who is the best? ACCOUNTING SOCIETY! 13. Tim KKN 16 Desa Ringinlarik, Kec. Musuk, Kab. Boyolali. Terima kasih untuk menjadi keluarga kedua, tempat membagi segala suka dan duka. Atyanta Henggar, Fahad Rizal Ilhamsyah, Isni Wiyati, Mikiyana Ramadani, Muhammad Fathan Al Farizi, Nesa Natasya, Tri Lestari S., Yulia Indra
xii
Dewi. Teristimewa untuk Desta Prabawa, terima kasih untuk selalu memberikan semangat yang tiada henti dan doa yang tiada henti. 14. Muhammad Rizki Rezaldi, sahabat semenjak duduk di bangku SMP dan masih menjadi sahabat sampai dengan saat ini sudah berada di pulau yang berbeda. Terima kasih untuk segala bentuk semangat yang diberikan, terima kasih untuk selalu menjadi “telinga” di saat sulit, terima kasih untuk selalu membagi pengalaman dan ilmu tentang dunia kerja, terima kasih untuk segala doa yang selalu diberikan, dan terima kasih atas support yang luar biasa kepada penulis untuk segera menyelesaikan penelitian ini. 15. Kakak - kakak kelas saat masih duduk di bangku SMP dan sudah seperti kakak sendiri. Selalu bisa memberikan arahan, motivasi, support, tempat berbagi ilmu, kakak yang sangat baik dan perhatian. Kak Ibnu, Mas Fandi, dan Mas Dadang yang saat ini sudah merantau ke ibukota dengan kehidupan masing - masing, terima kasih untuk sharing ilmunya, terima kasih untuk selalu memberikan alasan dan pandangan lain mengenai masa depan. 16. Pihak - pihak lain yang telah membantu dalam penyelesaian skripsi ini. Akhir kata, penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun untuk menyempurnakan kekurangan yang terdapat dalam skripsi ini. Penulis berharap agar skripsi ini mampu memberikan manfaat bagi para pembaca.
Surakarta, Februari 2016
Penulis
xiii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL .................................................................................
i
ABSTRAK .................................................................................................
ii
ABSTRACT ...............................................................................................
iii
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING .......................................
iv
HALAMAN PENGESAHAN ...................................................................
v
HALAMAN PERNYATAAN SKRIPSI ...................................................
vi
HALAMAN MOTTO ................................................................................
vii
KATA PENGANTAR ...............................................................................
ix
DAFTAR ISI .............................................................................................
xiv
DAFTAR TABEL ....................................................................................
xvii
DAFTAR GAMBAR ................................................................................
xviii
DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................
xix
BAB I PENDAHULUAN 1.1
Latar Belakang .......................................................................
1
1.2
Rumusan Masalah ................................................................
12
1.3
Tujuan Penelitian .................................................................
12
1.4
Manfaat Penelitian ...............................................................
13
1.5
Sistematika Penelitian ..........................................................
14
BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 2.1
Landasan Teori .....................................................................
15
2.2
Pengembangan Hipotesis .....................................................
38
xiv
2.3
Kerangka Penelitian .............................................................
49
BAB III METODE PENELITIAN 3.1
Definisi Operasional Variabel ..............................................
50
1 Variabel Dependen .........................................................
50
2 Variabel Independen ......................................................
51
3.2
Populasi dan Sampel ............................................................
56
3.3
Sumber Data dan Teknik Pengumpulan Data ......................
59
3.4
Pengujian Data .....................................................................
60
1. Statistik Deskriptif .........................................................
60
2. Analisis Logistic Regression ..........................................
61
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN 4.1
Sampel Penelitian .................................................................
65
4.2
Deskripsi Data ......................................................................
67
4.3
Hasil Pengujian Data ............................................................
67
1. Statistik Deskriptif .........................................................
68
2. Uji Binary Logistic Regression ......................................
70
3. Uji Nilai Likelihood atau Uji Chi-square........................
71
4. Uji Nilai Cox & Snell R2 dan Nagelkerke R2 .................
72
5. Uji Nilai Hosmer & Lemeshow’s Goodness of Fit Test .
73
6. Uji Ketepatan Klasifikasi ...............................................
74
7. Uji Parameter Logistic Regression .................................
75
Pembahasan ..........................................................................
78
4.4
xv
BAB V PENUTUP 5.1
Simpulan ..............................................................................
90
5.2
Keterbatasan ........................................................................
91
5.3
Saran ....................................................................................
92
DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
xvi
DAFTAR TABEL
Hal. 4.1
Prosedur Pemilihan Sampel …….…………………………
65
4.2
Data Sampel Penelitian ……...….…………………………
66
4.3
Descriptive Statistics ….…………………………………...
68
4.4
Iteration History (Block Number: 0) ………………………
71
4.5
Iteration History (Block Number: 1) ………………………
72
4.6
Omnibus Tests of Model Coefficients ……………………
72
4.7
Cox & Snell R2 dan Nagelkerke R2 ………………………
73
4.8
Hosmer and Lemeshow Test ..….…………………………
73
4.9
Classification Table …………….…………………………
74
4.10
Variables in the Equation ….………………………………
75
4.11
Ringkasan Pengujian P-Value (Probability Value) ………
76
xvii
DAFTAR GAMBAR Hal. 2.1
Kerangka Pemikiran …………………………………………
xviii
49
DAFTAR LAMPIRAN
1. Daftar Sampel Perusahaan …….………………………………….
103
2. Descriptive Statistics ….…………………………………………… 111 3. Hasil Pengujian Logistic Regression ……………………………… 112 4. Chi Squared Distribution Table …………………………………… 117 5. Trading Economics “Indonesian Rupiah” ...……………………… 119
xix
