PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP KINERJA PASAR PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG DIDUGA MENGALAMI FINANCIAL DISTRESS
OLEH: MELINDA ENGGAR WATI 3203009133
JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA 2013
PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP KINERJA PASAR PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG DIDUGA MENGALAMI FINANCIAL DISTRESS
SKRIPSI Diajukan kepada FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi
OLEH: MELINDA ENGGAR WATI 3203009133
JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA 2013
KATA PENGANTAR Segala puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa, akhirnya penyusun dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “PENGARUH MEKANISME
CORPORATE
GOVERNANCE
TERHADAP
KINERJA PASAR PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG DIDUGA MENGALAMI FINANCIAL DISTRESS”. Penulisan skripsi ini sebagai salah satu syarat kelulusan program strata satu pada Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. Penulisan skripsi ini tidak lepas dari bantuan berbagai pihak. Untuk itu penyusun mengucapkan terima kasih kepada : 1. Dr. Lodovicus Lasdi, MM selaku Dekan Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. 2. Shanti, SE., M.Si., AK selaku Dosen Pembimbing yang telah sangat sabar membimbing dalam penulisan skripsi ini dan menjadi motivator dan inspirator bagi saya. 3. Seluruh dosen Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya yang telah memberikan ilmu yang bermanfaat. 4. Orang tua, untuk doa yang tak pernah usai, kasih sayang, cinta dan kesabaran yang telah diberikan. 5. Sahabat-sahabat tercinta “PIO”, Sianne, Selvi Yong, Magdalena, dll yang selalu bersama-sama dalam suka dan duka di kampus. 6. Teman-teman satu dosen pembimbing (Gisela, Tjan Yunita, Sherly, Dian, dll) serta teman-teman akuntansi angkatan 2009.
v
7. Perpustakaan Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya yang telah menyediakan semua materi dalam penyusunan skripsi. 8. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu. Terima kasih untuk semuanya.
Surabaya, 7 Januari 2013
Melinda Enggar Wati
vi
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL ………………………………
i
HALAMAN PERSETUJUAN …………………….
ii
HALAMAN PENGESAHAN ..................................
iii
SURAT PERNYATAAN KEASLIAN KARYA ILMIAH ………………………………….
iv
KATA PENGANTAR ……………………………..
v
DAFTAR ISI ……………………………………….
vii
DAFTAR TABEL ………………………………….
x
DAFTAR LAMPIRAN …………………………….
xi
ABSTRAK …………………………………………
xii
BAB 1. PENDAHULUAN…………………………
1
1.1 Latar Belakang Masalah ……………….
1
1.2 Perumusan Masalah …………………...
9
1.3 Tujuan Penelitian
……………………
9
1.4 Manfaat Penelitian …………………….
9
1.5 Sistematika Penulisan …………………
10
BAB 2. TINJAUAN PUSTAKA …………………..
12
2.1 Penelitian Terdahulu ………………......
12
2.2 Landasan Teori ………………………..
15
2.2.1 Teori Keagenan (Agency Theory) ..
15
2.2.2 Corporate Governance …………..
17
2.2.3 Mekanisme Corporate Governance .. 20
vii
2.2.4 Kinerja Pasar Perusahaan ………… 25 2.2.5 Financial Distress
……………......
28
2.3 Pengembangan Hipotesis ………………….
31
2.4 Model Penelitian …………………………..
40
BAB 3. METODE PENELITIAN ………………............
42
3.1 Desain Penelitian ……………………….......
42
3.2 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ……………………………….......
42
3.3 Jenis Data dan Sumber Data ………….......
47
3.4 Metode Pengumpulan Data ………….........
48
3.5 Populasi dan Sampel ………………….......
48
3.6 Teknik Analisis Data …………………......
50
BAB 4. ANALISIS DAN PEMBAHASAN ….........
57
4.1 Deskripsi Objek Penelitian ………………
57
4.2 Analisis Regresi Linier Berganda ………..
59
4.3. Uji Asumsi Klasik ………………………. 4.3.1 Uji Normalitas ……………………
63 63
4.3.2 Uji Multikoloniearitas ……………
65
4.3.3 Uji Autokorelasi …………………
66
4.3.4 Uji Heterokedastisitas ……………
67
4.4 Model Regresi ……………………………
68
4.5 Uji Statistik F …………………………….
70
4.6 Analisis Koefisien Determinasi (R2) ……..
71
4.7 Uji t ……………………………………….
71
4.8 Interpretasi Hasil …………………………
74
viii
BAB 5. PENUTUP ……………………………………
81
5.1 Simpulan ……………………………………...
81
5.2 Keterbatasan ………………………………….
84
5.3 Saran …………………………………………. DAFTAR PUSTAKA ………………………………… LAMPIRAN
ix
84 85
DAFTAR TABEL Halaman Tabel 3.1 Kriteria Autokorelasi Durbin-Watson ………..
54
Tabel 4.1 Hasil Seleksi Sampel …………………………
58
Tabel 4.2. Deskripsi Variabel Penelitian ……………….
59
Tabel 4.3 Normal Probability Plot ………………………
63
Tabel 4.4 One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test ..........
64
Tabel 4.5 Uji Multikolinieritas ....................................
65
Tabel 4.6 Uji Autokorelasi (Durbin-Watson) …………...
66
Tabel 4.7 Uji Heteroskedastisitas Park Test …………….
67
Tabel 4.8 Hasil Uji Regresi .............................................. .
68
x
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran : Hasil Output SPSS
xi
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan menguji pengaruh Mekanisme Corporate Governance yang terdiri dari: Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Proporsi Dewan Komisaris Independen, Jumlah Dewan Komisaris dan Jumlah Dewan Direksi terhadap Kinerja Pasar Perusahaan Manufaktur yang diduga mengalami Financial Distress. Penelitian ini merupakan penelitian empiris dengan teknik purposive sampling dalam pengumpulan data. Data diperoleh dari data sekunder laporan keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2007, 2008, 2009, 2010 dan 2011. Analisis data dilakukan dengan regresi berganda dengan program SPSS version 16.00 for windows. Hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa dari lima variabel yang diajukan ada empat variabel yang berpengaruh signifikan, yaitu Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Jumlah Dewan Komisaris dan Jumlah Dewan Direksi berpengaruh terhadap Kinerja Pasar Perusahaan Manufaktur yang diduga mengalami Financial Distress. Sedangkan Proporsi Dewan Komisaris Independen tidak berpengaruh terhadap Kinerja Pasar Perusahaan Manufaktur yang diduga mengalami Financial Distress. Kata kunci: Kinerja Pasar Perusahaan, Mekanisme Corporate Governance, Financial Distress
xii
THE INFLUENCE OF CORPORATE GOVERNANCE MECHANISM ON MARKET PERFORMANCE OF MANUFACTURING COMPANIES THAT HAVE SUSPECTED FINANCIAL DISTRESS
The objective of study examines the influence of mechanism corporate governance consist of institusional ownership, managerial ownership, proportion of independent board of commissioners, size of the board of commissioners, and size of the board of directors on Market Performance of Manufacturing suspected of having Financial Distress. This research represents the empirical test which used purposive sampling techniques in data collection. Data were collected using a secondary data from manufacturing company listed in Indonesian Stock Exchange 2007, 2008, 2009, 2010 and 2011. Data analysis uses multiple regression with the program SPSS 16.00 version for window. Results of hypothesis examination indicate that from five variables raised, there are four significant variables: institusional ownership, managerial ownership, size of the board of commissioners, and size of the board of directors on Market Performance of Manufacturing suspected of having Financial Distress. While the proportion of independent Board of Commissioners has no influence on Market Performance of Manufacturing suspected of having Financial Distress. Keywords: Company Market Performance, Mechanism of Corporate Governance, Financial Distress.
xiii
