Perkembangan Persiapan Penerbitan Obligasi Daerah

Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta

Perkembangan Persiapan Penerbitan Obligasi Daerah

DKI Jakarta

Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta

Agenda

1. Visi dan misi DKI Jakarta 2. Usulan proyek utk membangun Daerah 3. Keuntungan dari Obligasi Daerah 4. Prinsip Obligasi Daerah 5. Prosedur persiapan Obligasi Daerah 6. Langkah berikutnya


1. Visi dan Misi DKI Jakarta Visi RPJMD 2007-2012: Jakarta nyaman dan sejahtera untuk semua

Pemahaman: Nyaman: aman, tertib, tentram dan damai Sejahtera: kehidupan penduduk Jakarta sehat, layak dan manusiawi


1. Visi dan Misi DKI Jakarta Kenyamanan dan Kesehteraan Saat Ini Mercer Quality of Living Index 2009 (New York = 100) Misi Pembangunan

103 90 77

62

64

Hanoi

Jakarta

70

55 48

Yangon

Vientiane (Laos)


Manila

Bangkok

Kuala Singapore Lumpur

1. Visi dan Misi DKI Jakarta Misi Pembangunan 1. Good governance 2. Melayani masyarakat 3. Pemberdayaan masyarakat 4. Membangun prasarana dan sarana kota 5. Menciptakan lingkungan kehidupan kota dlm mendorong pertumbuhan dan kesejahteraan Program Dedicated: proyek skala besar, berdampak luas kpd kepetingan publik Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta

1. Visi dan Misi DKI Jakarta (Belanja Program Dedicated) Proyeksi Tahun 2008-2013 (Rupiah trilyun)

Sumber dana utk proyek besar: -APBD Pembiayaan masa depan: - Pinjaman - Obligasi Daerah 4,96

7,49 6,78 6,14

5,53

3,84

2008

2009

2010


2011

2012

2013

2. Inventarisasi Proyek yang diusulkan dibiayai melalui Obligasi Daerah (Melayani Masyarakat dan Menciptakan LH)

PELAYANAN PRIMA

LINGKUNGAN HIDUP

Rumah Sakit Umum Pasar Rebo

Terminal Bus Pulo Gebang

Rumah Susun Penjaringan


Jaringan Air Limbah Casablanca

2. Inventarisasi Proyek yang diusulkan dibiayai melalui Obligasi Daerah (Kesiapan Proyek) Untuk semua proyek: 1. Tidak ada keperluan utk pembebasan lahan 2. Tidak ada keperluan utk relokasi 3. Studi kelayakan sudah ada 4. Keterkaitan langsung dengan RPJMD 5. Kewenangan utk proyek jelas DKI Jakarta Semua proyek siap untuk pelaksanaan mulai 2011 Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta

2. Inventarisasi Proyek yang diusulkan dibiayai melalui Obligasi Daerah (Proyek Pelayanan Prima 1: RSU Pasar Rebo) Uraian

Konstruksi Trauma Unit (140 tempat tidur + ICU)

Pelaksana

Dinas Kesehatan DKI

Keterkaitan dengan RPJMD

Peningkatan layanan pend. miskin Peningkatan derajat kesehatan Masy.

Biaya investasi ≈ Rp 220 milyar Manfaat

Pelayanan kesehatan terjangkau untuk penduduk miskin Peningkatan pendapatan RSU


2. Inventarisasi Proyek yang diusulkan dibiayai melalui Obligasi Daerah (Proyek Pelayanan Prima 2: RS Tanah Pasir ) Uraian

Konstruksi 7 Tower Block (1.792 unit)


Dinas Perumahan & Gedung Pemda Provinsi DKI Jakarta Peningkatan kualitas pemukiman dan perbaikan kampungasyarakat

Biaya investasi

≈ Rp 500 milyar

Manfaat

Pelayanan perumahan terjangkau untuk penduduk miskin Peningkatan pendapatan

Pelaksana


2. Inventarisasi Proyek yang diusulkan dibiayai melalui Obligasi Daerah Proyek Lingkungan Hidup 1: Terminal Pulo Gebang Uraian

Expansi terminal antar kota

Pelaksana

Dinas Perhubungan DKI


Pembangunan transportasi, Pengembangan Sentra Primer Timur

Biaya investasi RRp 757 milyar Manfaat

Peningkatan kualitas udara Pengurangan macet lalulintas Peningkatan pendapatan


2. Inventarisasi Proyek yang diusulkan dibiayai melalui Obligasi Daerah Proyek Lingkungan Hidup 2: Air Limbah Casablanca Uraian

Konstruksi sistem air limbah di Segitiga Emas

Pelaksana

PD. Pal Jaya


Penanggulangan polusi

Biaya investasi

Rp. 253 milyar

Manfaat

Peningkatan kesehatan umum Peningkatan pendapatan


2. Inventarisasi Proyek yang diusulkan dibiayai melalui Obligasi Daerah (Ringkasan Biaya Proyek) (Rp milyar) Terminal Pulo Gebang

757

RS Tanah Pasir Air Limbah Casablanca RSU Pasar Rebo

500 253 220

Jumlah investasi: Rp 1,7 trilyun Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta

2. Inventarisasi Proyek yang diusulkan dibiayai melalui Obligasi Daerah Kelayakan Proyek …tapi tidak Layak secara Finansial

Semua Proyek Layak secara Ekonomis… Manfaat Ekonomi (EIRR) Layak Tidak Layak

Subsidi DKI Jakarta Manfaat Keuangan (FIRR) >20%


<5%

2. Inventarisasi Proyek yang diusulkan dibiayai melalui Obligasi Daerah Pendanaan Proyek Keperluan dana: Rp 1,7 trilyun Sumber dana: 1. Pendapatan proyek: tidak cukup 2. Swasta: tidak tertarik (tidak layak secara finansial) 3. SiLPA: tidak sesuai (pengeluaran dalam satu tahun, tapi manfaat proyek 20-25 tahun) 4. Pinjaman atau obligasi daerah Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta

3. Keuntungan dari Obligasi Daerah Obligasi Daerah dibanding Pinjaman Bank Dua keuntungan utama… 1. Tingkat Bunga

2. Jangka Waktu

(variabel) Obligasi Daerah

(tetap) Pinjaman Bank 12-14%

Obligasi Daerah 9-11%


Pinjaman Bank 5-7 thn

12 thn

3. Keuntungan dari Obligasi Daerah Obligasi Daerah dibanding Pinjaman Bank Pinjaman Bank Tingkat bunga

12-14%, variabel

Obligasi 9-11%, tetap

Jangka waktu

5-7 thn

10-12 thn

Waktu persiapan

< 6 bulan

> 6 bulan

Biaya tetap (%)

< 1%

2,5-3%

Besaran pinjaman

0-5 trn

0,8-1,5 trn

Dasar utk pembayaran

APBD

APBD


3. Keuntungan dari Obligasi Daerah Ringkasan dan Kesimpulan Keuntungan utama dibanding pinjaman bank: - Tingkat bunga yang tetap dan lebih kecil - Jangka waktu lebih lama …tetapi keuntungan tersebut membutuhkan biaya - Periode persiapan lebih lama - Biaya tetap lebih tinggi Obligasi Daerah pilihan terbaik untuk proyek: - berskala besar, - dengan umur ekonomis jangka panjang, - yang tidak layak finansial, hanya ekonomis Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta

3. Keuntungan dari Obligasi Daerah Pinjaman Komersial, Softloan atau Obligasi? Keperluan dana > 0,8 trn? Ya Proyek Layak secara Ekonomis? Tidak Batal proyek

Ya

Jangka waktu proyek > 7 tahun?

Tidak

Ya Proyek Layak secara Finansial?

Ya

Obligasi Proyek (revenue bond)

Tidak Pinjaman Komersial

Tidak Keperluan dana > 0,8 trn?

Ya

Jangka waktu Ya Obligasi proyek Daerah (general bond) > 7 tahun?

Tidak

Tidak Tidak ada (subsidi APBD)


Softloan (bila ada!)

4. Prinsip Obligasi Daerah Persyaratan PMK 147/2006 tentang Obligasi Daerah: - Proyek harus menghasilkan pendapatan (tetapi tidak full cost-recovery) dan memberikan manfaat kepada masyarakat Daya tarik bagi investor terhadap obligasi DKI adalah terhadap arus pendapatan DKI secara keseluruhan, tidak terbatas pada arus pendapatan proyek saja Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta

4. Prinsip Obligasi Daerah Gambaran Umum Pinjaman jangka panjang - Dari: investor publik (pemegang obligasi) - Kepada: Pemerintah Daerah (penerbit obligasi) - Diselenggarakan oleh: arranger (penjamin emisi) 1

Penerbit Obligasi (DKI Jakarta) 3

2

Guaranteed Disbursement

Penjualan Obligasi di Pasar Modal

Penjamin Emisi

Pemegang Obligasi

(mis: Danareksa)

(mis: dana pensiun)

Pengembalian Pinjaman


Pengembalian Pinjaman

4. Prinsip Obligasi Daerah Penjualan Obligasi oleh Penerbit kpd Penjamin Langkah 1. Guaranteed Disbursement - Penjamin setuju dengan DKI untuk menjual obligasi kpd publik dengan persyaratan tertentu (mis. 11% bunga, jangka waktu 10 tahun) -Penjamin membayar DKI sebesar jumlah yg telah, disetujui sebelum penjualan obligasi kpd publik - DKI membayar upah kpd penjamin (2,5-3% nilai) CONTOH:

1

Guaranteed Disbursement 103

Penerbit Obligasi (DKI Jakarta)

Penjamin Emisi 3


Pemegang Obligasi

4. Prinsip Obligasi Daerah Penjualan Obligasi oleh Penjamin kepada Publik Langkah 2. Penjualan obligasi di pasar modal - Penjamin menjual obligasi kepada publik sesuai persyaratan yg telah disetujui (11% + 10 thn) - Kondisi pasar dan peringkat kredit menentukan nilai yang dibayar oleh pemegang obligasi - Perbedaan antara harga jual dengan guaranteed disbursement: keuntungan/kerugian penjamin 2

CONTOH:

Penjualan Obligasi di Pasar Modal 102


Penjamin Emisi


98

Pemegang Obligasi

4. Prinsip Obligasi Daerah Pengembalian pinjaman oleh Penerbit Obligasi Langkah 3. Pengembalian pinjaman - Penjamin menghimpun pengembalian pinjaman dari Penerbit dan dibayarkan kpd Pemegang - Penerbit Obligasi umumnya membayar bunga (kupon) dua kali per tahun - Penerbit Obligasi umumnya membayar pokok pada akhir jangka waktu (balloon payment) CONTOH: 3

Pembayaran Bunga


Pembayaran Bunga

Penjamin Emisi


Pemegang Obligasi

4. Prinsip Obligasi Daerah Persyaratan Dana Cadangan PMK 147/2006, Pasal 14: Dana Cadangan Pembayaran Bunga (setiap 6 bulan)

Penerbit Obligasi (DKI Jakarta) Kontribusi ke Dana Cadangan (setiap 6 bulan)

Dana Cadangan Bunga atas Dana Cadangan

APBD

Pembayaran Bunga (setiap 6 bulan)

Penjamin Emisi

Pemegang Obligasi 100

Pembayaran Pokok Pinjaman (stl 10 tahun) 100

- DKI membentuk Dana Cadangan - Pendapatan bunga dari


bentuk dana merupakan bagian dari APBD

5. Prosedur Persiapan Obligasi Daerah Pihak Terkait (1) Pihak yang Bertransaksi

Peran

Penerbit Obligasi (DKI)

Penerbitan dan pengembalian pinjaman

Penjamin

Mengatur obligasi DKI

Pemegang Obligasi

Investasi dlm pinjaman DKI


5. Prosedur Persiapan Obligasi Daerah Pihak Terkait (2) Regulator

Peran

Menteri Keuangan

Verifikasi atas kepatuhan terhadap PMK 147/2006 (Rencana Penerbitan Obligasi)

BAPEPAM LK

Verifikasi atas kepatuhan thd peraturan pasar modal

Auditor

Peran

Lembaga Pemeringkat

Memberikan peringkat kredit

BPK

Audit rekening DKI


5. Prosedur Persiapan Obligasi Daerah Persyaratan Audit Peringkat Kredit: Tidak wajib (tidak disebutkan dlm PMK147/2006) …tetapi esensial (mengurangi tingkat bunga!) Hasil Audit Laporan Keuangan Obligasi perusahaan:

WDP/WTP 3 tahun terakhir

Obligasi Daerah:

Belum diatur!

Realistic scenario: WDP 2008, 2009 and 2010, penerbitan obligasi DKI pada tahun 2011 Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta

6. Langkah Berikutnya Ringkasan Roadmap Tahap 1 (-Mei 2010)

Persiapan RPOD oleh DKI Jakarta

Tahap 2 (Juni 2010Sep 2010)

Tahap 3 (Okt 2010Des 2010)

Tahap 4 (Jan 2010Juni 2011)

Penilaian RPOD oleh DepKeu

Penasehat Transaksi oleh Adviser

Penawaran Umum oleh Penjamin

- Pembentukan - Peninjauan TPOD RPOD - Persiapan RPOD - Pengesahan RPOD


- Diskusi dgn Penjamin potensial - Prakualifikasi/ tender untuk penunjukan Penjamin

-

Prospektus Penilaian Penelitian Pemasaran Penyerahan kpd BAPEPAM - Penawaran Umum

Perkembangan Persiapan Penerbitan Obligasi Daerah

Recommend Documents