PERBANDINGAN ANALISIS CASH FLOW RATIOS DENGAN RETURN ON INVESTMENT RATIO PADA PERUSAHAAN PERTANIAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK JAKARTA Vendy Wangsa Dinata – 0700696114
ABSTRAK
Cash flow ratios analysis adalah sebuah metode analisis untuk menilai kinerja perusahaan, terutama kinerja keuangan yang memusatkan perhatian pada arus kas perusahaan. Penelitian ini bertujuan (1) mengidentifikasi variabel-variabel (rasio) cash flow yang secara simultan dapat membedakan secara signifikan kinerja keuangan perusahaan, (2) menetapkan nilai diskriminan (Z-score) yang diperoleh dari rasio-rasio cash flow yang dapat dijadikan kriteria pengklasifikasian observasi ke dalam perusahaan yang berkinerja keuangan sehat dan tidak sehat, dan (3) mengetahui perbandingan analisis cash flow ratios dengan return on investment ratio dalam menentukan perusahaan yang berkinerja keuangan sehat dan perusahaan yang berkinerja keuangan tidak sehat. Dengan menggunakan metode Discriminant Analysis, hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa : (1) rasio-rasio cash flow secara simultan menjadi variabel-variabel pembeda yang signifikan dalam pengelompokkan perusahaan yang berkinerja keuangan sehat dan perusahaan yang berkinerja keuangan tidak sehat, (2) nilai diskriminan (Z-score) yang diperoleh dari rasio-rasio cash flow dapat dijadikan kriteria pengklasifikasian observasi ke dalam perusahaan yang berkinerja keuangan sehat dan tidak sehat, dan (3) perbandingan analisis cash flow ratios dengan return on investment ratio menunjukkan bahwa metode cash flow ratio analysis lebih tepat dalam mengevaluasi perusahaan yang berkinerja keuangan sehat dan tidak sehat.
Kata Kunci: Cash flow ratios, return on investment ratio, kinerja keuangan perusahaan
iii
KATA PENGANTAR Puji dan syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas segala berkat dan rahmatNya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Perbandingan Analisis Cash
Flow Ratios Dengan Return On Investment Pada Perusahaan Pertanian Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta” dengan baik. Skripsi ini dilakukan merupakan salah satu syarat untuk menyelesaikan jenjang pendidikan strata-1 di Universitas Bina Nusantara, Jakarta. Pada kesempatan ini, penulis ingin mengucapkan rasa terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan berupa nasehat, dorongan, petunjuk dan bimbingan. Ucapan terima kasih tersebut penulis tujukan kepada: 1. Bapak. Prof. Dr. Geraldus Polla, M.App. Sc., selaku Rektor Universitas Bina Nusantara. 2. Bapak Engkos Achmad Kuncoro, SE,MM., selaku Dekan Fakultas Ilmu Ekonomi di Universitas Bina Nusantara. 3. Bapak Idris Gautama, SE,S.Kom.,MM MBA,CBC, selaku Ketua Jurusan Manajemen. 4. Ibu Synthia Atas Sari, S.IP,M.Si., selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan bimbingan dan pengarahan, serta perhatian di sela-sela waktunya yang sibuk dengan sangat baik sekali dan penuh kesabaran dalam membimbing saya menyusun skripsi ini. 5. Para dosen Universitas Bina Nusantara yang telah memberikan bantuan baik secara langsung maupun tidak langsung selama penulis mengikuti kegiatan perkuliahan. 6. Para staf Pusat Referensi Pasar Modal yang telah membantu penulis dalam memberikan petunjuk dan data serta informasi yang diperlukan untuk penyusunan skripsi ini. 7. Orang tua, yang telah membantu penulis dalam doa, nasehat, semangat, dan materi, serta memberikan perhatian dan pengertian dalam menyelesaikan skripsi ini. 8. Cindy Oktaviani Song, yang telah memberikan cinta, kasih sayang, dan perhatiannya kepada penulis, terima kasih atas semua hal yang telah kamu berikan.
iv
9. Christy, yang telah membantu penulis dengan semangat dan doanya. 10. Cici, adik, teman-teman, dan seluruh pihak yang telah membantu secara langsung maupun tidak langsung serta semangat dalam penyusunan skripsi ini. 11. Willy Budiman, Diana, Herman, dan Januardi yang selalu menemani dan membantu banyak hal dalam penyusunan skripsi ini. Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih adanya kekurangan dan masih jauh dari sempurna sehingga penulis mengharapkan kritik dan saran membangun dari pembaca untuk mendapatkan hasil yang lebih baik. Akhir kata penulis mengharapkan agar skripsi ini dapat berguna dan bermanfaat bagi pembaca dan pihak yang membutuhkannya.
Jakarta, 11 January 2007 Penyusun,
v
DAFTAR ISI Halaman Judul
Halaman i
Halaman Pengesahan
ii
ABSTRAK
iii
KATA PENGANTAR
iv
DAFTAR ISI
vi
DAFTAR TABEL
viii
DAFTAR GAMBAR
ix
DAFTAR LAMPIRAN
x
Bab 1. PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang
1
1.2 Identifikasi Masalah
3
1.3 Tujuan Penelitian
3
1.4 Manfaat Peneltian
4
1.5 Sistematika Penelitian
4
Bab 2. Landasan Teori dan Kerangka Pemikiran 2.1 Landasan Teori
6
2.2 Kerangka Pemikiran
23
2.3 Hipotesis
24
Bab 3. Metode Penelitian
vi
3.1 Desain Penelitian
26
3.2 Operasionalisasi Varaibel Penelitian
27
3.3 Jenis dan Sumber Data Penelitian
29
3.4 Teknik Pengumpulan Data
31
3.5 Teknik Pengambilan Sampel
31
3.6 Teknik Pengolahan Sampel
32
3.7 Metode Analisis
34
3.8 Rancangan Uji Hipotesis
35
3.9 Rancangan Implikasi Hasil Penelitian
36
Bab 4. Hasil dan Pembahasan 4.1 Profil Responden
38
4.2 Deskriptif dan Analisis Hasil Statistik
59
4.3 Deskriptif Fungsi Diskriminan
66
4.4 Pengelompokkan Perusahaan
70
4.5 Perbandingan Analisis Cash Flow Ratios Dengan Return on Investment Ratio
72
4.6 Implikasi Hasil Penelitian
75
Bab 5. SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan
77
5.2 Saran
77
Daftar Pustaka Riwayat Hidup Lampiran
vii
79 80 81
DAFTAR TABEL No Tabel
Judul Tabel
Halaman
Tabel 4.1
Anak Perusahaan P.T. Astra Agro Lestari Tbk
40
Tabel 4.2
Anak Perusahaan P.T. PP London Sumatra Indonesia Tbk
46
Tabel 4.3
Deskriptif Statistik Return on Investment Ratio Perusahaan Pertanian
59
Periode 2000-2005 Tabel 4.4
Deskriptif Statistik Sufficiency Ratios Perusahaan Pertanian Periode
60
2000-2005 Tabel 4.5
Deskriptif Statistik Efficiency Ratios Perusahaan Pertanian Periode
63
2000-2005 Tabel 4.6
Deskripsi Statistik Perbedaan Mean Rasio Cash Flow Kelompok
66
Perusahaan Periode 2000-2005 Tabel 4.7
Koefisien Fungsi Diskriminan Yang Distandarisasi (SCDF) Dan Tidak
67
Terstandarisasi (UCDF) Dari Performance Ratios Tabel 4.8
Uji Fungsi Diskriminan Kanonikal
68
Tabel 4.9
Hasil Klasifikasi Perusahaan Berdasarkan Cutoff Value (Direct Method)
70
Tabel 4.10
Perbandingan Analysis Cash Flow Ratio dengan Return on Investment
73
Pada Perusahaan Pertanian Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta Tahun 2000-2005
viii
DAFTAR GAMBAR No Gambar
Judul Gambar
Halaman
Gambar 2.1
Kerangka Pemikiran
24
Gambar 3.1
Flow Chart Metodologi Penelitian
37
ix
DAFTAR LAMPIRAN No Lampiran
Judul Lampiran
Lampiran 1
Return on Investment Ratio
Lampiran 2
Sufficiency Ratios
Lampiran 3
Efficiency Ratios
x
Halaman
