PENGARUH PENERAPAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN SEKTOR KEUANGAN YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

PENGARUH PENERAPAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN SEKTOR KEUANGAN YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2008-2010

SKRIPSI Diajukan untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Syarat-syarat Guna Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta

Oleh:

CANDRA NATA PRATAMA F 0308001

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA commit to user 2013

i


digilib.uns.ac.id

commit to user

ii


digilib.uns.ac.id

commit to user

iii


digilib.uns.ac.id

commit to user

iv


digilib.uns.ac.id

HALAMAN MOTTO

“Awali hari-harimu dengan sesuatu yang baik, kepedihan hidup itu tak selamanya buruk dan kesenangan hidup itu tak selamanya baik.” (Candra Nata Pratama)

“Gantungkanlah cita-citamu setinggi langit. Agar ketika terjatuh, engkau masih terjatuh diantara bintang-bintang.” (Ir. Soekarno)

“Dan sungguh akan Kami berikan ujian kepadamu, dengan sedikit ketakutan, kelaparan, kekurangan harta, jiwa, dan buah-buahan. Dan berikanlah berita gembira kepada orang-orang yang sabar.” (QS. Al Baqarah: 155)

"Life is likeriding a bicycle. To stay in balance, you must keep moving. " (Albert Einstein)

“Sak bejo-bejone wong lali, isih luwih bejo wong sing tansah eling lan waspodo.” (Sri Aji Joyoboyo)

commit to user

v


digilib.uns.ac.id

HALAMAN PERSEMBAHAN

Skripsi ini penulis dedikasikan dan persembahkan untuk: 1. Keluarga Ibu, Bapak, Mbak Ika, dan Dio 2. Almamater Universitas Sebelas Maret Fakultas Ekonomi, Akuntansi 3. Perkembangan Ilmu Pengetahuan Peneliti dan Mahasiswa

commit to user

vi


digilib.uns.ac.id

KATA PENGANTAR Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT atas limpahan rahmat, karunia, segala nikmat, dan kekuatan sehingga penulis bisa menyelesaikan penyusunan skripsi yang berjudul “PENGARUH PENERAPAN GOOD CORPORATE

GOVERNANCE

TERHADAP

KINERJA

PERUSAHAAN

SEKTOR KEUANGAN YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2008-2010”, sebagai tugas akhir untuk melengkapi syarat-syarat guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Universitas Sebelas Maret Surakarta. Dalam proses penyusunan skripsi ini, penulis banyak mendapat motivasi, bimbingan dan arahan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, pada kesempatan yang baik ini secara khusus penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih kepada: 1. Allah SWT yang telah memberikan nafas hingga hari ini, memberikan kemudahan dan kelancaran kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. 2. Nabi Muhammad SAW beserta para sahabat sebagai panutan hidup. 3. Bapak Prof. Dr. Ravik Karsidi, M.S, selaku Rektor Universitas Sebelas Maret Surakarta. 4. Bapak Dr. Wisnu Untoro, M.S, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. 5. Bapak Drs. Santosa Tri Hananto, M. Si, Ak, selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. commit to user

vii


digilib.uns.ac.id

6. Bapak Drs. Agus Budiatmanto, M. Si, Ak, selaku pembimbing skripsi yang telah memberikan bimbingan dan arahan selama penulis melakukan penelitian ini. 7. Bapak Drs. Yacob Suparno, M.Si, Ak, selaku pembimbing akademik yang telah memberikan saran dan nasehat selama penulis menempuh perkuliahan. 8. Bapak dan Ibu dosen FE UNS yang telah memberikan banyak pengalaman dan ilmu pengetahuan yang berharga selama penulis menempuh pendidikan. 9. Ibu dan Bapak yang telah memberikan banyak nasehat, do’a dan lecutan semangat kepada penulis, sehingga penulis tergerak untuk segera menyelesaikan studi S1 Akuntansi. 10. Mbak Ika dan Dio saudara di rumah tempat berbagi suka dan duka. 11. My beloved, Sarah aisha yang telah memberikan dukungan dan semangat selama penyusunan skripsi. 12. Teman kos (didit, bowo, opik) yang banyak memberikan keceriaan, main PES bareng, main kartu bareng, makan bareng sampe tidur bareng.. haha 13. Teman seperjuangan yang selalu menemani selama di solo (Sukron, Suryo, David, Habib, Reza, Fahmi, Fariz, dan mas Ian) banyak kenangan bersama kalian mulai dari ngelawak, main bareng, wedangan, gitaran, sampe begadangan di tengah rutinitas ngerjain tugas-tugas.

commit to user

viii


digilib.uns.ac.id

14. Teman mengerjakan skripsi (Sandhu, Ofan, Mas Dedy, dan Mas Roby). 15. Teman-teman Ar Royan, liqo, ngaji yang banyak memberikan inspirasi untuk terus berbuat kebaikan, menjalankan perintahNya dan menjauhi laranganNya. 16. Teman-teman Tsaqofi yang banyak memberikan nasehat agama dan pelajaran hidup. 17. Teman-teman olah raga di luar rutinitas kuliah, Badminton PB Inflasi (Hikmawan, Nugie, Anton, dll) Renang (Dony demak, Hero, dll). 18. Teman-teman Akuntansi kelas A dan angkatan 2008 Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. 19. Teman-teman organisasi HMJ Akuntansi, DEMA FE UNS, BEM FE UNS, BPPI FE UNS terima kasih atas pengalaman yang luar biasa. 20. Semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini. (Thanks a lot). Penulis menyadari skripsi ini masih jauh dari kata sempurna. Oleh karena itu, penulis mengharapkan saran dan kritik yang sifatnya membangun demi perbaikan yang berkelanjutan. Semoga skripisi ini dapat memberikan manfaat kepada pihak-pihak yang membutuhkan. Surakarta, 17 Desember 2012

Candra Nata Pratama commit to user

ix


digilib.uns.ac.id

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ............................................................................................

i

HALAMAN PERSETUJUAN ............................................................................

ii

HALAMAN PENGESAHAN .............................................................................

iii

HALAMAN MOTTO ..........................................................................................

v

HALAMAN PERSEMBAHAN ..........................................................................

vi

KATA PENGANTAR..........................................................................................

vii

DAFTAR ISI.........................................................................................................

x

DAFTAR TABEL ................................................................................................

xii

DAFTAR GAMBAR ...........................................................................................

xiii

DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................

xiv

ABSTRAK ............................................................................................................

xv

ABSTRACT..........................................................................................................

xvi

BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah ..........................................................................

1

B. Rumusan Masalah ....................................................................................

6

C. Tujuan Penelitian......................................................................................

6

D. Manfaat penelitian ....................................................................................

7

BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Pengertian Good Corporate Governance ...............................................

8

B. Prinsip, Manfaat, dan Indikator Good Corporate Governance.............

10

C. Teori Agensi (Agency Theory) ................................................................

19

D. Kinerja Perusahaan...................................................................................

21

E. Penelitian Terdahulu ................................................................................

22

F. Pengembangan Hipotesis .........................................................................

24

G. KerangkaPemikiran ..................................................................................

28

commit to user

x


digilib.uns.ac.id

BAB III METODE PENELITIAN A. Desain Penelitian ......................................................................................

29

B. Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel ..............................

29

C. Jenis dan Sumber Data .............................................................................

30

D. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .....................................

31

E. Metode Analisis Data ...............................................................................

34

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN A. Analisis Deskriptif ...................................................................................

40

B. Uji Asumsi Klasik ....................................................................................

42

C. Pengujian Hipotesis..................................................................................

45

D. Pembahasan ..............................................................................................

49

BAB V PENUTUP A. Kesimpulan ...............................................................................................

52

B. Keterbatasan .............................................................................................

53

C. Saran..........................................................................................................

53

DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN

commit to user

xi


digilib.uns.ac.id

DAFTAR TABEL

Tabel

Halaman

Tabel 1

Deskripsi Sampel ................................................................................

41

Tabel 2

Uji Normalitas ....................................................................................

42

Tabel 3

Uji Multikolinearitas ...........................................................................

43

Tabel 4

Uji Autokorelasi ..................................................................................

44

Tabel 5

Uji Heteroskedastisitas ........................................................................

45

Tabel 6

Analisis Regresi ...................................................................................

46

Tabel 7

Uji Koefisien Determinasi ..................................................................

46

Tabel 8

Uji Signifikansi-F ................................................................................

47

Tabel 9

Uji Signifikansi-t .................................................................................

48

commit to user

xii


digilib.uns.ac.id

DAFTAR GAMBAR

Gambar Gambar 1

Halaman Kerangka Pemikiran .....................................................................

commit to user

xiii

28


digilib.uns.ac.id

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1

Ringkasan Penelitian Terdahulu

Lampiran 2

Data Perusahaan Sektor Keuangan

Lampiran 3

Hasil Pengolahan Data dengan Program SPSS

commit to user

xiv


digilib.uns.ac.id

ABSTRAK

CANDRA NATA PRATAMA F0308001

PENGARUH PENERAPAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN SEKTOR KEUANGAN YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2008-2010

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh penerapan good corporate governance (GCG) terhadap kinerja perusahaan yang di proksi menggunakan empat variabel independen (kepemilikan institusional, jumlah dewan direksi, proporsi dewan komisaris independen dan jumlah komite audit), satu variabel dependen (net profit margin), dan satu variabel kontrol (log asset). Sampel yang digunakan dalam penelitian ini berjumlah 65 perusahaan sektor keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2008-2010. Pengambilan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling. Pengujian hipotesis dilakukan menggunakan analisis regresi linier berganda dengan bantuan program SPSS for windows versi 17.0 Hasil pengujian hipotesismenunjukkan bahwa variabel kepemilikan institusional, jumlah dewan direksi, dan proporsi dewan komisaris independen berpengaruh terhadap kinerja perusahaan (net profit margin), sedangkan variabel jumlah komite auditdan variabel kontrol (log asset) tidak berpengaruh terhadap kinerja perusahaan (net profit margin). Kata kunci: good corporate governance, kepemilikan institusional, dewan direksi,proporsi dewan komisaris independen, komite audit, net profit margin.

commit to user


digilib.uns.ac.id

ABSTRACT

CANDRA NATA PRATAMA F0308001

THE EFFECT OF GOOD CORPORATE GOVERNANCE IMPLEMENTATION ON THE PERFORMANCE OF FINANCIAL COMPANIES SECTOR ENLISTED IN IDX DURING 2008-2010

This research aims to examine the effect of good corporate governance (GCG) on the performance of companies proxied using for independent variables (institutional ownership, board of directors number, proportion of independent commissary board, and audit committee number), one dependent variable (net profit margin), and one control variable (log asset). The sample used in the research consisted of 65 financial companies enlisted in Indonesian Stock Exchange (IDX) during 2008-2010 period. The samples were taken using purposive sampling method. The hypothesis testing was conducted a multiple linear regression analysis with SPSS for windows version 17.0 help. The result of hypothesis testing showed that institutional ownership, board of directors number, proportion of independent commissary board variables affected the company performance (net profit margin), while audit committee number and control variables (log asset) did not.

Keywords: good corporate governance, institutional ownership, board of directors, proportion of independent commissary board, audit committee, net profit margin.

commit to user


digilib.uns.ac.id

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah Perkembangan era globalisasi saat ini menuntut diciptakannya iklim lingkungan

organisasi

yang

kondusif,

sehingga

dapat

meningkatkan

kepercayaan investor terhadap sektor bisnis di Indonesia. Jika kepercayaan investor berkurang maka akan

berakibat

terhadap

turunnya tingkat

pertumbuhan pasar modal yang menjadi jaminan berjalannya perekonomian secara berkelanjutan (sustainable). Pemerintah dalam hal ini melalui kebijakan yang dikeluarkan oleh Bursa Efek Indonesia (BEI) telah berupaya untuk mengatasi problema tersebut. Good Corporate Governance (GCG) atau yang lebih dikenal dengan tata kelola perusahaan yang baik muncul sebagai pilihan yang bukan saja menjadi formalitas, namun suatu sistem nilai yang sangat berpengaruh terhadap peningkatan nilai perusahaan. Iskander dan Chamlo (2000) menyampaikan pendapat bahwa krisis ekonomi yang terjadi di kawasan Asia Tenggara dan negara-negara lain terjadi bukan hanya akibat faktor ekonomi makro namun juga karena lemahnya tata kelola perusahaan yang ada di negara-negara tersebut. Faktor-faktor itu meliputi, lemahnya penegakan hukum (law enforcement), standar akuntansi dan pemeriksaan yang belum mapan, pasar modal yang masih under-regulated, serta lemahnya pengawasan dan terabaikannya hak minoritas. commit to user

1


2 digilib.uns.ac.id

Melihat fenomena ini, maka menjadi suatu keharusan bagi perusahaanperusahaan untuk menerapkan dan melaksanakan GCG agar tujuan perusahaan dapat tercapai. Pada tahun 1999, Komite Nasional Kebijakan Corporate Governance (KNKCG) yang dibentuk berdasarkan Keputusan Menko Ekuin Nomor: KEP/31/M.EKUIN/08/1999 telah mengeluarkan Pedoman Good Corporate Governance (GCG) yang pertama. Pedoman tersebut telah beberapa kali disempurnakan, terakhir pada tahun 2001. Berdasarkan pemikiran bahwa suatu sektor ekonomi tertentu cenderung memiliki karakteristik yang sama, maka pada awal tahun 2004 dikeluarkan Pedoman GCG Perbankan Indonesia dan pada awal tahun 2006 dikeluarkan Pedoman GCG Perasuransian Indonesia. Sejak Pedoman GCG dikeluarkan pada tahun 1999 dan selama proses pembahasan pedoman GCG sektor perbankan dan sektor perasuransian, telah terjadi perubahan-perubahan yang mendasar, baik di dalam negeri maupun di luar negeri. Walaupun peringkat penerapan GCG di dalam negeri masih sangat rendah, namun semangat menerapkan GCG di kalangan dunia usaha dirasakan ada peningkatan. Good Corporate Governance merupakan suatu sistem yang mengatur bagaimana organisasi dioperasikan dan dikontrol dengan baik. Good Corporate Governance dapat diartikan sebagai sarana interaksi yang mengatur antar struktur dan mekanisme yang menjamin adanya control dan accountability, namun tetap mendorong efisiensi dan kinerja perusahaan (Salowe, 2002). Perusahaan perlu menerapkan strategi-strategi yang sesuai dengan kondisi dan commit to user

3 digilib.uns.ac.id


iklim ekonomi untuk meningkatkan kinerja perusahaan dan mempertahankan kinerja yang telah dicapai. Untuk mengetahui kinerja suatu perusahaan perlu dilakukan pengukuran atau penilaian. Fungsi dari pengukuran atau penilaian kinerja adalah sebagai alat bantu bagi manajemen perusahaan dalam pengambilan keputusan dan untuk memperlihatkan kepada investor maupun pihak-pihak yang berkepentingan bahwa perusahaan memiliki kredibilitas yang baik. Dalam menilai kinerja perusahaan, investor cenderung mengacu kepada hasil laporan keuangan. Ukuran yang digunakan perusahaan berbeda antara perusahaan yang satu dengan perusahaan yang lain. Ukuran yang biasa digunakan adalah rasio keuangan perusahaan seperti rasio likuiditas, rasio profitabilitas, dan rasio solvabilitas atau rasio modal dengan aktiva dan rasio dengan modal utang sendiri. Salah satu penilaian prestasi dari suatu perusahaan dapat dilihat dari kemampuan perusahaan menghasilkan laba. Dengan menilai kinerja keuangan perusahaan maka manajemen perusahaan itu sendiri dapat menentukan strategi apa yang harus dilakukan berkaitan dengan tercapai maupun belum tercapainya target-target yang diinginkan. Pihak-pihak yang berkepentingan terhadap perusahaan misalnya kreditur dan investor dapat menilai kinerja keuangan suatu perusahaan melalui laporan keuangan perusahaan tersebut untuk menentukan kebijakan kredit dan kebijakan investasinya. Berdasarkan laporan keuangan tersebut, baik kreditur maupun investor dapat melakukan analisis commit to user

4 digilib.uns.ac.id


terhadap kinerja keuangan suatu perusahaan melalui perhitungan terhadap rasio keuangan, seperti Return On Asset, Return On Equity, dan Net Profit Margin. Dengan semakin kompleksnya aktivitas dalam mengelola perusahaan, maka diperlukan suatu mekanisme dalam mengelola perusahaan yang baik (Good Corporate Governance) untuk memastikan bahwa manajemen berjalan dengan baik. Dengan adanya penerapan GCG diharapkan kinerja perusahaan meningkat, sehingga para investor mendapatkan sinyal positif dari keadaan ini yang pada akhirnya bersedia menanamkan modalnya dan memberikan keuntungan

kepada

perusahaan.

Penerapan

GCG

dipercaya

mampu

meningkatkan kinerja perusahaan, maka dalam penelitian ini akan diuji, apakah penerapan GCG dapat mempengaruhi kinerja perusahaan yaitu kinerja keuangan. Beberapa penelitian terdahulu yang digunakan sebagai acuan penelitian ini antara lain, penelitian Nur Sayidah (2007). Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh kualitas corporate governance dengan kinerja perusahaan publik. Kualitas corporate governance yang merupakan variabel independen diproksi dengan skor Corporate Governance Perception Index (CGPI) yang dikeluarkan oleh Indonesian Institute of Corporate Governance (IICG). Kinerja perusahaan yang merupakan variabel dependen diproksi dengan profit margin, ROA, ROE dan ROI. Variabel

kontrol

yang digunakan adalah umur

perusahaan (LogYears), ukuran perusahaan (LogTA) dan Book to Market (LogBM). Sampel yang digunakan adalah perusahaan non perbankan yang masuk peringkat 10 besar skor CGPI tahun 2003, 2004, 2005. commit to user

Jumlah sampel

5 digilib.uns.ac.id


sebanyak 22 perusahaan. Pengujian regresi menunjukkan bahwa kualitas corporate governance pada tingkat signifikansi 5% tidak mempengaruhi kinerja perusahaan baik yang diproksi dengan profit margin, ROA, ROE maupun ROI. Variabel kontrol yang mempengaruhi kinerja perusahaan hanya LogBM. Pengujian variabel LogBM pada tingkat signifikansi 5% mempengaruhi ROA, ROE dan ROI. Penelitian Kajola (2008) tentang pengaruh corporate governance (board size ,board composition ,chief executive status and audit committee) terhadap kinerja perusahaan yang diproksi dengan ROE dan PM secara keseluruhan Corporate Governance berpengaruh signifikan pada kinerja perusahaan ROE dan PM pada 20 perusahaan di Nigeria. Secara parsial yang mempengaruhi ROE adalah board size dan status chief executif officer (CEO), sedangkan yang mempengaruhi PM secara signifikan adalah CEO. Penelitian Shaoib, Ali Shah, Hassan (2008) tentang pengaruh corporate governance terhadap kinerja perusahaan pada perusahaan di Pakistan, corporate governance diproksi dengan

board size, inside directors’

shareholding, size of the board and audit committee independence. Sedangkan kinerja perusahaan diproksi dengan Tobin’s Q, MVA, ROA dan ROE. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial audit commite independence berpengaruh positif signifikan terhadap ROE dan ROA. Berdasarkan penemuan penelitian diatas maka dapat diambil kesimpulan bahwa ada hubungan good corporate governance terhadap kinerja perusahaan. Dengan replika penelitian tersebut maka peneliti tertarik untuk mengetahui commit to user

6 digilib.uns.ac.id


bagaimana pengaruh penerapan good corporate governance terhadap kinerja perusahaan sektor keuangan yang terdaftar di BEI periode 2008-2010.

B. Rumusan Masalah Berdasarkan uraian dan penjelasan dari latar belakang yang telah dikemukakan sebelumnya, maka dapat dirumuskan masalah yang menjadi dasar dalam penelitian ini, yaitu: 1. Apakah Kepemilikan Institusional berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan ? 2. Apakah Jumlah Dewan Direksi berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan ? 3. Apakah Proporsi Dewan Komisaris Independen berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan ? 4. Apakah Jumlah Komite Audit berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan ?

C. Tujuan Penelitian Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh kepemilikan institusional, jumlah dewan direksi, proporsi dewan komisaris independen dan jumlah komite audit terhadap kinerja perusahaan sektor keuangan yang terdaftar di BEI periode 2008-2010.

commit to user

7 digilib.uns.ac.id


D. Manfaat Penelitian 1. Bagi perusahaan, dapat dijadikan sumber masukan bagi manajer dalam mengevaluasi kinerja perusahaan guna membuat keputusan strategis terkait penerapan GCG. 2. Bagi pemerintah, dapat dijadikan bahan referensi dalam membuat kebijakan di masa mendatang terkait penerapan GCG di Indonesia. 3. Bagi investor, dapat dijadikan masukan untuk pengambilan keputusan mengenai investasi pada perusahaan yang telah menerapkan GCG. 4. Bagi akademisi, dapat menambah khasanah ilmu pengetahuan mengenai pengaruh penerapan GCG di Indonesia, khususnya terhadap kinerja perusahaan.

commit to user


digilib.uns.ac.id

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Pengertian Good Corporate Governance Forum for Corporate Governance in Indonesia (FCGI, 2001) mendefinisikan good corporate governance sebagai seperangkat peraturan yang mengatur hubungan antara pemegang saham, pengurus (pengelola), perusahaan, dan pihak kreditur atau pemerintah, karyawan serta para pemegang kepentingan internal dan eksternal lainnya yang berkaitan dengan hak-hak dan kewajiban mereka atau dengan kata lain suatu system yang mengendalikan perusahaan dengan tujuan menciptakan nilai tambah bagi semua pihak yang berkepentingan (stakeholders). Sheifer dan Vishny (1997) mengungkapkan bahwa good corporate governance merupakan konsep yang didasarkan pada teori keagenan, GCG diharapkan dapat berfungsi sebagai alat untuk memberi keyakinan kepada investor bahwa mereka akan menerima return atas dana yang mereka investasikan. Penerapan GCG berkaitan dengan bagaimana investor percaya bahwa manajer tidak akan mencuri dan menggelapkan atau menginvestasikan modalnya ke dalam proyek-proyek yang tidak menguntungkan. Menurut

Boediono

(2005)

good

corporate governance

adalah

seperangkat peraturan yang menetapkan hubungan antara pemegang saham, pengurus, pihak kreditur, pemerintah, karyawan, serta pemegang intern dan commit to user

8

9 digilib.uns.ac.id


ekstern lainnya sehubungan dengan hak-hak dan kewajiban mereka atau dengan kata lain sistem yang mengarahkan dan mengendalikan perusahaan. Good corporate governance (GCG) menurut Komite Nasional Kebijakan Governance (KNKG) adalah salah satu pilar dari sistem ekonomi pasar. Good corporate governance berkaitan erat dengan kepercayaan baik terhadap perusahaan yang melaksanakannya maupun terhadap iklim usaha di suatu negara. Penerapan good corporate governance mendorong terciptanya persaingan yang sehat dan iklim usaha yang kondusif. Oleh karena itu diterapkannya good corporate governance oleh perusahaan-perusahaan di Indonesia sangat penting untuk menunjang pertumbuhan dan stabilitas ekonomi yang berkesinambungan. Penerapan good corporate governance juga diharapkan dapat menunjang upaya pemerintah dalam menegakkan good government di Indonesia. Saat ini Pemerintah sedang berupaya untuk menerapkan good government dalam birokrasinya untuk menciptakan pemerintahan yang bersih dan berwibawa. Good corporate governance didefinisikan oleh Monks dan Minow dalam Darmawati (2003) adalah sebagai hubungan partisipan dalam menentukan arah dan kinerja. Good corporate governance didefinisikan oleh IICG (Indonesian Institute of Corporate Governance) sebagai proses dan struktur yang diterapkan dalam menjalankan perusahaan, dengan tujuan utama meningkatkan nilai pemegang saham dalam jangka panjang serta tetap memperhatikan

kepentingan

stakeholders commit to user

yang lain. Good

corporate

10 digilib.uns.ac.id


governance juga mensyaratkan adanya struktur perangkat untuk mencapai tujuan dan pengawasan atas kinerja.

B. Prinsip, manfaat, dan indikator Good Corporate Governance 1. Prinsip GCG Menurut pedoman tata kelola perusahaan (code of corporate governance) PT Bursa Efek Indonesia (2011) terdapat lima prinsip dasar GCG yaitu : a. Transparansi (transparency), yaitu keterbukaan dalam mengemukakan informasi

yang

material

dan

relevan

termasuk

pelaksanaan

pengambilan keputusan. Transparansi secara lebih spesifik meliputi, namun tidak terbatas pada aspek-aspek berikut: 1) Perseroan akan menyediakan informasi secara tepat waktu, jelas dan akurat, termasuk di dalamnya adalah kinerja dan kondisi keuangan perseroan. 2) Perseroan akan memberi kemudahan akses bagi pemegang saham

maupun pihak-pihak

mendapatkan

yang berkepentingan

informasi yang dibutuhkan

untuk

sesuai dengan

kebijakan perseroan. Informasi tersebut meliputi, namun tidak terbatas pada visi, misi, sasaran usaha, dan strategi perseroan, kondisi keuangan, susunan dan kompensasi pengurus, sistem manajemen risiko, sistem pengawasan dan pengendalian commit to user



internal, praktik GCG, dan kejadian penting yang dapat mempengaruhi kondisi perseroan. 3) Prinsip transparansi tersebut di atas tidak mengurangi atau menghilangkan kewajiban bagi perseroan untuk merahasiakan informasi tertentu sesuai dengan peraturan dan perundangundangan yang berlaku atau atas dasar pertimbangan bisnis. 4) Perseroan secara tertulis dan proporsional mengkomunikasikan kebijakan perseroan kepada stakeholders yang relevan. b. Akuntabilitas (accountability), yaitu kejelasan fungsi, tugas dan tanggung jawab organ perseroan sehingga perseroan dapat berjalan dengan efektif. Akuntabilitas secara lebih spesifik meliputi, namun tidak terbatas pada aspek-aspek berikut: 1) Perseroan menjabarkan fungsi, tugas dan tanggung jawab tiap organ secara tertulis, jelas dan selaras dengan visi, misi, nilainilai serta strategi perseroan. 2) Perseroan memastikan pelaksanaan check and balance system dan pengendalian internal di masing-masing fungsi. 3) Perseroan meyakini bahwa semua organ perseroan dan semua karyawan mempunyai kemampuan sesuai dengan tugas, tanggung jawab, dan perannya dalam pelaksanaan GCG. 4) Perseroan menyusun satuan pengukuran kinerja tiap organ secara memadai dan seimbang. commit to user



5) Dalam melaksanakan tugas dan tanggung jawabnya, setiap organ perseroan dan semua karyawan harus berpegang pada etika bisnis dan pedoman perilaku (code of conduct) yang telah disepakati. c. Pertanggungjawaban (responsibility), yaitu kesesuaian pengelolaan perseroan dengan peraturan dan perundang-undangan yang berlaku dan prinsip-prinsip pengelolaan perseroan yang sehat. Pertanggungjawaban secara lebih spesifik meliputi, namun tidak terbatas pada aspek-aspek berikut: 1) Tiap organ perseroan dalam aktivitasnya selalu menjalankan prinsip

kehati-hatian

dan

kepatuhan

terhadap

peraturan

perundang-undangan, anggaran dasar dan peraturan perseroan. 2) Perseroan melaksanakan fungsi tanggung jawab sosial dengan didukung

perencanaan,

pelaksanaan

dan

evaluasi

yang

memadai. d. Independensi (independency), yaitu pengelolaan perseroan secara professional tanpa pengaruh atau tekanan, intervensi dan benturan kepentingan (conflict of interest) dalam pengambilan keputusan penting perseroan. Independensi secara lebih spesifik, meliputi, namun tidak terbatas pada aspek-aspek berikut: 1) Perseroan menghindari adanya dominasi tidak wajar dari pemegang saham maupun stakeholders lainnya. commit to user



2) Perseroan melaksanakan pengambilan keputusan secara objektif dan bebas dari segala tekanan dari pihak manapun. e. Kewajaran dan kesetaraan (fairness), yaitu kewajaran dan kesetaraan hak dan kewajiban pemegang saham dan stakeholders. Kewajaran dan kesetaraan secara lebih spesifik, meliputi, namun tidak terbatas pada aspek-aspek berikut: 1) Perseroan memberikan perlakuan yang wajar dan setara kepada pemegang saham dan stakeholders. 2) Perseroan pemegang

memberikan

kesempatan

saham

stakeholders

dan

yang untuk

sama

kepada

memberikan

masukan, menyampaikan pendapat serta mendapatkan akses terhadap

informasi

sesuai

dengan

prinsip

transparansi

berdasarkan fungsi dan tanggung jawab yang dimiliki. 3) Perseroan memberikan kesempatan yang wajar dan setara dalam penerimaan karyawan, berkarir dan melaksanakan tugasnya secara profesional tanpa membedakan suku, agama, ras, golongan, gender, dan kondisi fisik. 2. Manfaat Penerapan Good Corporate Governance Penerapan Good Corporate Governance sangat diperlukan untuk memenuhi kepercayaan masyarakat dan dunia internasional sebagai syarat mutlak bagi dunia perindustrian untuk berkembang dengan baik dan sehat yang tujuan akhirnya untuk menciptakan nilai tambah bagi seluruh pemegang kepentingan (stakeholders). Good Corporate Governance (GCG) commit to user



diperlukan untuk menyiapkan sistem dan struktur yang kuat serta kokoh bagi korporasi perusahaan sektor publik maupun sektor swasta. Salah satu elemen dalam struktur dan proses GCG adalah pemastian bahwa penggunaan wewenang (exercise of power) dan hubungan dengan pemangku kepentingan (stakeholders) berjalan dengan baik untuk kepentingan perusahaan. Apabila perusahaan sudah menerapkan GCG dengan baik sesuai dengan prinsip-prinsip GCG itu sendiri, perusahaan dapat meningkatkan kinerja korporasi secara sustainable yang nantinya akan meningkatkan nilai dari perusahaan itu sendiri (value of the firm), peningkatan keyakinan investor terhadap korporasi sehingga menjadi lebih atraktif sebagai target investasi, memudahkan akses terhadap investasi domestik dan asing, dan melindungi direksi dan dewan komisaris dari tuntutan hukum. 3. Indikator Penerapan Good Corporate Governance Penerapan meningkatkan

good efektivitas

corporate

governance

sistem

pengawasan

diharapkan dan

mampu

pengendalian.

Implementasi good corporate governance diharapkan dapat meningkatkan pengawasan untuk menghasilkan pengendalian terhadap kekuasaan manajer secara keseluruhan. Adanya sistem pengawasan dan pengendalian dapat mengurangi masalah keagenan yang terjadi antara prinsipal dan agen sehingga biaya keagenan (agency cost) dapat ditekan. Sesuai model organisasi yang diadopsi oleh Indonesia, yaitu European Continental, maka struktur governance di Indonesia terdiri dari: commit to user



RUPS, Board of Commisioner, Board of Director dan Manajemen. Struktur ini berfungsi sebagai sistem pengawasan dan pengendalian yang ada pada perusahaan-perusahaan di Indonesia. Dalam two-tier boards pengaruh pemegang saham dijalankan melalui dewan komisaris, sehingga tidak akan mengganggu aktivitas normal manajemen dan memungkinkan pemegang saham

meningkatkan

pengaruhnya

tanpa

menunggu

terjadinya

ketidaksepakatan publik. Dalam

perkembangan

GCG,

kepemilikan

institusional

dan

kepemilikan manajerial juga berfungsi sebagai sistem pengawasan (monitoring) dan pengendalian pada perusahaan-perusahaan. Perangkat GCG dalam penelitian ini sebagai berikut: a. Kepemilikan Institusional Kepemilikan Institusional adalah persentase saham institusi yang diperoleh dari penjumlahan atas persentase saham perusahaan yang dimiliki perusahaan lain baik yang berada di dalam maupun luar negeri. Kepemilikan institusional memiliki peran yang sama dengan direksi yaitu mengontrol atau memonitor kinerja manajemen. Kepemilikan

institusional

memiliki

kemampuan

untuk

mengendalikan pihak manajemen melalui proses pengawasan secara efektif. Tingkat kepemilikan institusional dalam proporsi yang cukup besar akan mempengaruhi nilai perusahaan. Diharapkan dengan semakin besar tingkat kepemilikan saham oleh institusi, maka semakin efektif pula mekanisme kontrol terhadap manajemen sehingga resiko commit to user



yang dihadapai para kreditor dapat diturunkan. Dengan menurunnya tingkat resiko yang akan dihadapi oleh para kreditor, maka kepercayaan investor semakin tinggi. b. Dewan Direksi (Board of Director) Dewan direksi dalam suatu perusahaan memegang fungsi dan peranan yang sangat penting serta memiliki tanggung jawab terhadap perkembangan dan kemajuan perusahaan. Tanggung jawab dewan direksi adalah memonitor penerapan strategi jangka panjang, usaha bisnis perusahaan, seleksi, evaluasi kinerja dan penuntutan sistem balas jasa manajemen perusahaan secara efektif. Dewan direksi bertanggung jawab untuk: 1) Menyusun strategi dan mengarahkan bisnis perusahaan serta menyusun kebijakan operasi bisnis. 2) Memonitor kinerja manajemen senior perusahaan dalam mencapai tujuan strategis perusahaan. 3) Menghasilkan keuntungan yang optimal bagi para pemegang saham. 4) Menjaga keseimbangan kepentingan semua pihak yang terkait dalam

perusahaan

misalnya

keseimbangan

kepentingan

pemegang saham mayoritas dan minoritas. c. Dewan Komisaris (Board of Commisioner) Dewan komisaris adalah lembaga yang bertugas mengawasi atau mengontrol jalannya perusahaan yang dipimpin oleh dewan commit to user



direksi. Dewan komisaris mempunyai peranan penting dalam fungsi monitoring, karena bertindak sebagai wakil dari para pemegang saham dalam melakukan pengawasan dan memberikan nasehat kepada direksi dalam rangka menjalankan kepengurusan perusahaan yang baik. Tugas dan tanggung jawab dewan komisaris adalah : 1) Melakukan

pengawasan

terhadap

kebijakan

pengurusan

peseroan yang dilakukan direksi serta memberikan nasehat kepada direksi termasuk mengenai rencana pengembangan peseroan, pelaksanaan anggaran dasar dan keputusan Rapat Umum Pemegang Saham dan peraturan perundang-undangan yang berlaku. 2) Memberikan pendapat dan saran dalam Rapat Umum Pemegang Saham mengenai rencana pengembangan peseroan, rencana kerja dan anggaran tahunan perseroan serta perubahan dan tambahannya. 3) Mengawasi pelaksanaan rencana kerja dan anggaran perseroan serta menyampaikan hasil penilaian serta pendapatannya dalam Rapat Umum Pemegang Saham. 4) Mengikuti

perkembangan

kegiatan

peseroan, dalam

hal

perseroan menunjukkan gejala kemunduran dewan komisaris melaporkannya dalam Rapat Umum Pemegang Saham dengan disertai saran mengenai langkah perbaikan yang harus ditempuh. commit to user



5) Memberikan pendapat dan saran kepada RUPS mengenai setiap persoalan lain yang dianggap penting bagi pengurusan perseoran. 6) Melakukan tugas-tugas pengawasan lainnya yang ditentukan oleh RUPS. 7) Komisaris mengadakan rapat sekurang-kurangnya sekali dalam sebulan dan dalam rapat tersebut komisaris dapat mengundang direksi. d. Komite Audit Menurut Keputusan Ketua Bapepam Nomor: Kep-29/PM/2004, komite audit adalah komite yang dibentuk oleh dewan komisaris dalam rangka membantu melaksanakan tugas dan fungsinya. Suatu komite audit terdiri dari mayoritas komisaris independen yang dapat meningkatkan kualitas informasi keuangan untuk memberikan suatu penilaian yang lebih akurat dari keputusan dan kinerja manajemen puncak.

Komite audit merupakan faktor penting dalam pengawasan terhadap manajemen. Komite audit yang dimiliki oleh perusahaan adalah 5 orang anggota dalam rentang 2 hingga 12 anggota. Jumlah anggota komite audit berpengaruh terhadap besarnya pengaruh yang dapat diberikan terhadap perusahaan, ukuran komite audit yang lebih besar diharapkan dapat menjaga kinerja perusahaan dengan lebih baik. Dewan biasanya mendelegasikan tanggung jawab untuk pengawasan pelaporan keuangan kepada komite audit untuk commit to user meningkatkan luas relevansi dan reliabilitas dari laporan tahunan.



Jadi, komite audit mempunyai peran yang besar di dalam perusahaan untuk mencapai good corporate governance.

C. Teori Agensi (Agency Theory) Perspektif hubungan keagenan merupakan dasar yang digunakan untuk memahami good corporate governance. Jensen dan Meckling (1976) menyatakan bahwa hubungan keagenan adalah sebuah kontrak antara manajer (agent) dengan investor (principal). Konflik kepentingan antara pemilik dan agen terjadi karena kemungkinan agen tidak selalu berbuat sesuai dengan kepentingan prinsipal, sehingga memicu biaya keagenan (agency cost). Teori keagenan menjelaskan bahwa kepentingan manajemen dan kepentingan pemegang saham seringkali bertentangan, sehingga bisa terjadi konflik.

Hal

tersebut

terjadi

karena

manajer

cenderung

berusaha

mengutamakan kepentingan pribadi. Pemegang saham tidak menyukai kepentingan pribadi manajer, karena hal tersebut akan menambah biaya bagi perusahaan sehingga akan menaikan konflik keagenan. Agency cost dari sisi pemegan gsaham dapat dikurangi dengan cara melibatkan pihak ketiga (debtholders) yang masuk melalui kebijakan hutang. Beberapa alternatif untuk mengurangi agency cost adalah sebagai berikut: 1. Dengan menurunkan agency cost dari free cash flow akan mengurangi sumber-sumber discretionary, khususnya aliran kas dibawah kontrol manajemen (Jensen, 1986). 2. Meningkatkan pendanaan dengan hutang. Penurunan hutang akan commit to user



menurunkan

konflik

antara

pemegang

saham

dengan

manajer

(Mahadwartha, 2002). 3. Dengan meningkatkan kepemilikan saham oleh manajemen (Jensen dan Meckling, 1976). Proporsi kepemilikan saham yang dikontrol oleh manajer dapat mempengaruhi kebijakan perusahaan. Kepemilikan

institusional

dan

kepemilikan

manajerial

akan

mensejajarkan kepentingan manajemen dan pemegang saham, sehingga akan memperoleh manfaat langsung dari keputusan yang diambil serta menanggung kerugian sebagai konsekuensi dari pengambilan keputusan yang salah. Hubungan yang ada diantara agent dan principal ini biasanya berada dalam situasi informasi asimetri atau ketidakseimbangan informasi (assymetrical information). Ketidakseimbangan

informasi (assymetrical

information) ini dapat terjadi jika satu pihak dapat mengakses informasi yang relevan sedangkan pihak lain tidak mampu melakukannya (Scott, 2000). Di dalam penyusunan laporan keuangan juga terjadi ketidakseimbangan informasi (assymetrical information), sehingga manajer (agent) dapat menggunakan informasi yang diketahuinya untuk memanipulasi pelaporan keuangan dalam usaha memaksimalkan utilitasnya dan atau market value perusahaan. Agent dan principal diasumsikan termotivasi oleh kepentingan individu, dan sering kali kepentingan antara keduanya berbenturan (Ikhsan dan Ishak, 2005). Agent menginginkan kesejahteraan hidup yang dapat terpuaskan dengan kontrak kerjanya dengan principal. Sedangkan principal menginginkan laba perusahaan sebesar mungkin, sehingga dapat meningkatkan harga saham atau commit to user



deviden yang akan dibagikan. Padahal, kontrak dengan agent yang berkualitas tinggi dan dapat memuaskan keinginan principal dapat menjadi mahal. Biaya agensi ini dapat menurunkan laba perusahaan. Laba perusahaan ini mempengaruhi kebijakan deviden. Kebijakan deviden dan profitabilitas perusahaan dapat mempengaruhi nilai perusahaan (company value). Principal tidak dapat menghindari biaya agensi ini. Principal tidak mungkin menjalankan perusahaannya sendiri tanpa bantuan seorangpun.

D. Kinerja Perusahaan Pengertian kinerja adalah gambaran pencapaian pelaksanaan suatu kegiatan atau program dalam mewujudkan sasaran, tujuan organisasi. Pelaporan kinerja merupakan refleksi kewajiban untuk mempresentasikan dan melaporkan

kinerja

semua

aktivitas

dan

sumber

daya yang

perlu

dipertanggungjawabkan. Kinerja perusahaan dipengaruhi oleh beberapa faktor, antara lain terkonsentrasi atau tidaknya terkonsentrasinya kepemilikan, manipulasi laba, serta

pengungkapan

laporan

keuangan.

Kepemilikan

yang

banyak

terkonsentrasi oleh institusi akan memudahkan pengendalian sehingga akan meningkatkan kinerja perusahaan. Dalam hubungannya dengan kinerja suatu perusahaan dapat dilihat dari laporan keuangan yang sering dijadikan dasar untuk penilaian kinerja perusahaan. Salah satu jenis laporan keuangan yang mengukur keberhasilan operasi perusahaan untuk suatu periode tertentu adalah laporan laba rugi. Akan commit to user



tetapi angka laba yang dihasilkan dalam laporan laba rugi seringkali dipengaruhi oleh metode akuntansi yang digunakan.

Disclosure

laporan

keuangan akan memberikan informasi yang berguna bagi pemakai laporan keuangan. Disclosure sebagai salah satu aspek good corporate governance diharapkan dapat menjadi dasar untuk melihat baik tidaknya kinerja perusahaan. Variabel kinerja perusahaan dapat dinilai melalui berbagai macam indikator, pada umumnya berfokus pada informasi kinerja yang berasal dari laporan keuangan. Laporan keuangan tersebut bermanfaat untuk membantu investor, kreditor, calon investor dan para pengguna lainnya dalam rangka membuat keputusan investasi, keputusan kredit, analisis saham serta menentukan prospek suatu perusahaan di masa yang akan datang. Penilaian kinerja perusahaan dilakukan bertujuan untuk memotivasi karyawan dalam mencapai sasaran organisasi dan dalam mematuhi standar perilaku yang ditetapkan sebelumnya agar tercapai tujuan perusahaan yang baik. Melalui penilaian kinerja, maka perusahaan dapat memilih strategi dan struktur keuangannya.

E. Penelitian Terdahulu Penelitian Nur Sayidah (2007) tentang Pengaruh corporate governance terhadap kinerja perusahaan go publik dengan pengujian regresi menunjukkan bahwa kualitas corporate governance pada tingkat signifikansi 5% tidak mempengaruhi kinerja perusahaan baik yang diproksi dengan profit margin, commit to user



ROA, ROE maupun ROI. Variabel kontrol yang mempengaruhi kinerja perusahaan hanya LogBM. Pada tingkat signifikansi 5% mempengaruhi ROA, ROE dan ROI. Penelitian Kajola Sunday O (2008) tentang Corporate Governance and Firm Performance: The Case of Nigerian Listed Firms. Secara keseluruhan Corporate Governance berpengaruh signifikan pada kinerja perusahaan yang di proksi menggunakan ROE dan PM serta secara parsial yang mempengaruhi ROE adalah board size dan chief

executif

status, sedangkan

yang

mempengaruhi PM secara signifikan adalah chief executif status. Penelitian Shaoib, Ali Shah, Hassan (2008) dengan judul “Impact of Corporate Governance on Financial Performance of firm: Evidence from Pakistan”, hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial audit commite independence berpengaruh positif signifikan terhadap ROE dan ROA. Penelitian Muh Arief Ujiyanto dan Bambang Pramuka (2007) tentang Mekanisme Corporate Governance Manajemen laba dan kinerja keuangan, hasil

penelitian

membuktikan

kepemilikan

instutisional,

kepemilikan

manajerial, proporsi dewan komiaris independen berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba dan manajemen laba tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan secara signifikan. Penelitian Sam’ani (2008) Pengaruh GCG dan Leverage terhadap kinerja keuangan pada Perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 20042007, hasil penelitian menunjukkan komite audit berpengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan, proporsi komisaris independen tidak berpengaruh commit to user



terhadap kinerja perusahaan. Berbeda dengan penelitian-penelitian sebelumnya, penelitian yang dilakukan kali ini, akan meneliti ada tidaknya pengaruh GCG terhadap kinerja perusahaan. Selanjutnya, sebagai buktinya akan dilakukan evaluasi atas kinerja keuangan, yang diproksikan pada beberapa rasio profitabilitas yang sering dijumpai dalam laporan keuangan perusahaan, atau database keuangan yang lazim digunakan. Rasio-rasio tersebut yaitu margin laba bersih (NPM) dari perusahaan sektor keuangan pada tahun 2008-2010.

F. Pengembangan Hipotesis Dalam penelitian ini GCG diukur dengan menggunakan empat aspek good corporate governance yaitu kepemilikan institusional, jumlah dewan direksi, proporsi dewan komisaris independen, dan jumlah komite audit. Pengembangan hipotesis untuk masing-masing aspek good corporate governance adalah sebagai berikut: a. Kepemilikan Institusional Mengurangi biaya agency cost dapat dilakukan dengan beberapa alternatif yaitu: pertama, dengan meningkatkan kepemilikan saham perusahaan oleh manajemen, selaian itu manajer dapat merasakan langsung manfaat dari keputusan yang diambil. Kepemilikan ini akan mensejajarkan kepentingan manajemen dengan pemegang saham (Jesen dan Meckling dalam Wahidahwati: 2002). Dengan demikian maka commit to user



kepemilikan saham oleh manajemen merupakan insentif bagi para manajer untuk meningkatkan kinerja perusahaan. Adanya

kepemilikan

oleh

investor

institusional

seperti

perusahaan efek, perusahaan asuransi, perbankan, perusahaan investasi, dana pensiun, dan kepemilikan institusi lain akan mendorong peningkatan

pengawasan

yang

lebih

optimal

terhadap

kinerja

manajemen, karena kepemilikan saham mewakili suatu sumber kekuasaan (source of power) yang dapat digunakan untuk mendukung atau sebaliknya terhadap keberadaan manajemen. Selain itu, struktur kepemilikan oleh beberapa peneliti dipercaya mampu mempengaruhi jalannya perusahaan yang pada akhirnya berpengaruh pada kinerja perusahaan dalam mencapai tujuan. Berdasarkan uraian di atas maka, peneliti merumuskan hipotesis sebagai berikut: Ha

1

: Kepemilikan institusional berpengaruh positif terhadap

kinerja perusahaan.

b. Dewan Direksi (Board of Director) Dewan direksi dalam suatu perusahaan memegang fungsi dan peranan yang sangat penting serta memiliki tanggung jawab terhadap perkembangan dan kemajuan perusahaan. Tanggung jawab dewan direksi adalah memonitor penerapan strategi jangka panjang, usaha bisnis perusahaan, seleksi, evaluasi kinerja dan penuntutan sistem balas commit to user jasa manajemen perusahaan secara efektif. Keefektifan aktivitas



pengawasan yang dipengaruhi oleh ukuran dan komposisi dewan direksi. Berdasarkan uraian di atas maka, peneliti merumuskan hipotesis sebagai berikut: Ha

2

: Jumlah dewan direksi berpengaruh positif terhadap kinerja

perusahaan.

c. Komisaris Independen Penelitian mengenai dampak komisaris independen terhadap kinerja perusahaan menunjukkan hasil yang tidak konsisten. Beberapa penelitian menunjukkan bahwa komisaris independen berpengaruh positif pada kinerja perusahaan (Yermack, 1996), bukan faktor dari kinerja perusahaan (Kesner dan Johnson, 1990), dan berhubungan negatif dengan kinerja perusahaan (Kosnik dan Turk, 1991). Lain halnya penelitan dari Kajola Sunday O (2008) yang menyebutkan bahwa proporsi dewan komisaris berpengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan. Untuk menjamin pelaksanaan good corporate governance diperlukan anggota dewan komisaris yang memiliki integritas, kemampuan, tidak cacat hukum, independen, tidak memiliki hubungan bisnis (kontraktual) ataupun hubungan lainnya dengan pemegang saham mayoritas

(pemegang

saham

pengendali)

dan

dewan

direksi

(manajemen) baik secara langsung maupun tidak langsung. Komisaris independen diusulkan dan dipilih oleh pemegang saham minoritas yang commit to user



bukan merupakan pemegang saham pengendali dalam RUPS. Penelitian Yemarck

(1996)

menunjukkan

bahwa

komisaris

independen

berpengaruh positif pada kinerja perusahaan. Berdasarkan teori dan penelitian tersebut diatas maka hipotesis yang dirumuskan sebagai berikut: Ha

3

: Proporsi dewan komisaris independen berpengaruh positif

terhadap kinerja perusahaan.

d. Komite Audit Dewan pengawasan

biasanya mendelegasikan pelaporan

keuangan

tanggung jawab

kepada

komite

audit

untuk untuk

meningkatkan luas relevansi dan reliabilitas dari laporan tahunan. Jadi, komite audit mempunyai peran yang besar di dalam perusahaan untuk mencapai good corporate governance. Komite audit merupakan faktor penting dalam pengawasan terhadap manajemen. Rata-rata komite audit yang dimiliki oleh perusahaan adalah 5 orang anggota dalam rentang 2 hingga 12 anggota. Jumlah anggota komite audit berpengaruh terhadap besarnya pengaruh yang dapat diberikan terhadap perusahaan, ukuran komite audit yang lebih besar diharapkan dapat menjaga kinerja perusahaan dengan lebih baik. Dari uraian tersebut maka hipotesis yang diajukan sebagai berikut: Ha

4

: Jumlah komite audit berpengaruh positif terhadap kinerja

perusahaan.

commit to user



G. Kerangka Pemikiran Kerangka pemikiran pada penelitian ini menggunakan empat variabel independen yaitu kepemilikan institusional, jumlah dewan direksi, proporsi dewan komisaris independen dan komite audit, sementara variabel dependen diproksi menggunakan net profit margin (NPM). Penelitian ini juga menyertakan variabel kontrol yang diproksikan menggunakan oleh Log Asset. Variabel Independen

Kepemilikan Ha 1Ha 1 Institusional

Jumlah Dewan Direksi

Variabel Dependen

Ha 1 (+)

Ha 2 (+)

Ha 3 (+) Kinerja Perusahaan (NPM)

Proporsi Dewan Komisaris Independen Ha 4 (+) Jumlah Komite Audit

Log Asset

Gambar 1 Kerangka Pemikiran commit to user


digilib.uns.ac.id

BAB III METODE PENELITIAN

A. Desain Penelitian Penelitian ini merupakan penelitian pengujian hipotesis (hypotesis testing) yaitu penelitian yang menguji hipotesis yang telah ditentukan diawal penelitian

(Hartono, 2007). Penelitian ini bertujuan mengetahui pengaruh

penerapan Good Corporate Governance terhadap kinerja perusahaan sektor keuangan periode 2008-2010.

B. Populasi, Sample, dan Teknik Pengambilan Sampel 1. Populasi Populasi adalah jumlah dari keseluruhan obyek (satuan-satuan atau individu-individu) yang karakteristiknya hendak diduga (Djarwanto, 2000). Populasi mengacu pada keseluruhan orang, kejadian, atau hal minat yang ingin peneliti investigasi (Sekaran, 2006). Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2010. 2. Sampel Sampel adalah sebagian dari populasi yang karakteristiknya hendak diteliti atau diselidiki dan dianggap bisa mewakili keseluruhan populasi, jumlahnya lebih sedikit dari jumlah populasi (Djarwanto, 2008). Dalam proses pengumpulan data penelitian ini menggunakan metode purposive sampling. to user sampel bertujuan (purposive Menurut Hartono (2007)commit pengambilan

29



sampling) dilakukan dengan mengambil sampel dari populasi berdasarkan suatu kriteria tertentu. Kriteria yang digunakan bisa berdasarkan pertimbangan (judgment) atau jatah (quota) tertentu. Kriteria yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: a. Perusahaan sektor keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2008-2010. b. Perusahan sektor keuangan yang menerbitkan laporan keuangan dari tahun 2008-2010. c. Perusahaan sektor keuangan yang menerapkan GCG dari tahun 20082010. 3. Teknik Pengambilan Sampel Menurut Hartono (2007) teknik pengambilan sampel data dalam penelitian dapat menggunakan strategi pengamatan langsung (direct observation), strategi opini (opinion), strategi arsip (archival), strategi analitikal (analytical). Dalam penelitian ini, teknik pengumpulan data yang digunakan adalah dengan menggunakan strategi arsip untuk mendapatkan data sekunder yang diperoleh dari berbagai sumber. C. Jenis dan Sumber Data Penelitian ini menggunakan jenis data sekunder yaitu berupa laporan keuangan yang didapat melalui laporan keuangan tahunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2010.

commit to user



D. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel Penelitian ini adalah pengujian hipotesis yang bertujuan untuk menguji hipotesis yang diajukan oleh peneliti mengenai pengaruh penerapan GCG terhadap kinerja perusahaan yang melibatkan empat variabel bebas (independen), satu variabel terikat (dependen),dan satu variabel kontrol. 1. Variabel independen Variabel

independen

institusional,

jumlah

dalam

penelitian

dewan

direksi,

ini

adalah

proporsi

dewan

kepemilikan komisaris

independen dan komite audit. a. Kepemilikan Institusional Persentase saham institusi ini diperoleh dari penjumlahan atas persentase saham perusahaan yang dimiliki oleh perusahaan lain baik yang berada di dalam maupun di luar negeri serta saham pemerintah dalam maupun luar negeri. b. Dewan Direksi Board of Director dalam suatu perusahaan memegang fungsi dan peranan yang sangat penting serta memiliki tanggung jawab terhadap perkembangan dan kemajuan perusahaan. Tanggung jawab Board of Director adalah memonitor penerapan strategi jangka panjang, usaha bisnis perusahaan, seleksi, evaluasi kinerja dan penuntutan sistem balas jasa manajemen perusahaan secara efektif. Keefektifan aktivitas pengawasan yang dilakukan oleh dewan direksi, dipengaruhi oleh ukuran dan komposisi dewan commit to user



direksi. Ukuran dewan direksi merupakan salah satu mekanisme pengendalian utama dalam menjalankan

fungsi monitoring

terhadap manajer. c. Proporsi Dewan Komisaris Independen Komisaris independen adalah anggota dewan komisaris yang tidak terafiliasi dengan manajemen, serta bebas dari hubungan bisnis atau hubungan lainnya yang dapat mempengaruhi kemampuannya untuk bertindak independen atau bertindak semata-mata demi kepentingan perusahaan (Komite Nasional Kebijakan Governance, 2004). Proporsi dewan komisaris independen diukur dengan menggunakan indikator persentase anggota dewan komisaris yang berasal dari luar perusahaan dari seluruh ukuran anggota dewan komisaris perusahaan. d. Komite Audit Komite audit adalah komite yang dibentuk oleh dewan komisaris untuk melakukan tugas pengawasan dan pengelolaan perusahaan. Jumlah anggota komite audit berpengaruh terhadap besarnya pengaruh yang dapat diberikan terhadap perusahaan, ukuran komite audit yang lebih besar diharapkan dapat menjaga kinerja perusahaan dengan lebih baik. Komite audit bertanggung jawab untuk mengawasi laporan keuangan, mengawasi audit eksternal, dan mengamati sistem pengendalian

internal

(termasuk audit

internal) dapat mengurangi sifat opportunistic manajemen yang commit to user



melakukan manajemen laba (earnings management) dengan cara mengawasi laporan keuangan dan melakukan pengawasan pada audit eksternal. Komite audit diukur dengan jumlah anggota komite audit. 2. Variabel dependen Dalam penelitian variabel dependennya adalah kinerja perusahaan yang diproksi menggunakan net profit margin. 3. Variabel kontrol Variabel kontrol dalam penelitian

ini adalah

variabel yang

dimasukkan ke dalam model yang peneliti percaya atau menduga bahwa variabel-variabel tersebut juga berpengaruh terhadap variabel terikat. Dalam penelitian ini variabel kontrol adalah ukuran perusahaan yang dimasukan kedalam model untuk memperoleh buktibukti empiris apakah variabel tersebut berinteraksi secara positif signifikan

terhadap

integritas

informasi

laporan

keuangan

perusahaan. Proksi ukuran perusahaan adalah Total asset perusahaan pada tiap akhir tahun pengamatan. Ukuran perusahaan diwakili dengan nilai logaritma dari total assets. Logaritma atau eksponen dari total aset perusahaan dapat menunjukkan bahwa semakin besar ukuran atau aset perusahaan berarti semakin besar juga angka ekponensial atau angka logaritmanya. Firm size dimasukkan sebagai variabel kontrol karena firm size ditemukan berhubungan

dengan

berbagai macam karakteristik perusahaan. Ukuran perusahaan commit to user



berhubungan positif dengan berbagai macam

tipe

corporate

governance control seperti debt covenant, kebijakan dividen, dan kompensasi manajemen.

E. Metode Analisis Data Penelitian ini menggunakan statistik deskriptif dan pengujian hipotesis untuk menganalisis data. Dalam menganalisis data dengan metode analisis regresi berganda digunakan SPSS versi 17. Sebagai prasyarat regresi berganda dilakukan uji asumsi klasik untuk memastikan bahwa data penelitian valid, tidak bias, konsisten, dan penaksiran koefisien regresinya efisien (Gujarati 2003). 1. Analisis Deskriptif Data Analisis deskriptif data digunakan untuk menggambarkan variabelvariabel dalam penelitian ini. Analisis ini akan menghasilkan rata-rata (mean), nilai maksimal, nilai minimal, dan standar deviasi untuk mendeskripsikan variabel penelitian sehingga mudah dipahami secara kontekstual oleh pembaca.

2. Uji Asumsi Klasik Sebelum dilakukan pengujian hipotesis dengan menggunakan analisis regresi berganda, dalam penelitian ini digunakan uji asumsi klasik sebagai berikut: commit to user



a. Uji Normalitas Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi variabel dependen dan variabel independen memiliki distribusi data yang normal atau tidak. Dalam penelitian ini digunakan dua cara untuk melakukan uji normalitas data, yaitu analisis grafik dan analisis statistik. Penelitian ini menggunakan uji statistik dengan Kolmogorov-Smirnov Z (1-Sample K-S). Dasar pengambilan keputusan pada analisis Kolmogorov-Smirnov Z (1Sample K-S) adalah (Ghozali, 2006): 1) Apabila nilai Asymp. Sig. (2-tailed) kurang dari 0,05 maka Ho ditolak. Hal ini berarti data residual terdistribusi tidak normal. 2) Apabila nilai Asymp. Sig. (2-tailed) lebih besar dari 0,05 maka Ho diterima. Hai ini berarti data residual terdistribusi normal. b. Uji Multikolinearitas Uji multikolinearitas diperlukan untuk menguji ada tidaknya korelasi antar variabel independen. Model regresi yang baik tidak terjadi korelasi antar variabel independen. Apabila variabel independen saling berkorelasi, maka variabel-variabel ini tidak ortogonal. Variabel ortogonal adalah variabel independen yang nilai korelasinya 0 dengan variabel independen yang lain. Untuk mendeteksi ada tidaknya multikolinearitas di dalam model regresi commit to user



dapat dilihat dari nilai tolerance dan Variance Inflation Factor (VIF). Nilai cut-off yang umum dipakai untuk menunjukkan adanya multikolinearitas adalah nilai tolerance < 0,01 atau sama dengan nilai VIF > 10. c. Uji Autokorelasi Autokorelasi muncul karena observasi yang berututan sepanjang waktu berkaitan satu sama lain. Masalah ini timbul karena residual tidak bebas dari satu observasi ke observasi lainya. Salah satu cara untuk mendeteksi ada tidaknya autokorelasi adalah dengan Uji Durbin Watson (DW Test) atau dengan uji run test. Pada penelitian ini uji autokorelasi dengan menggunakan run test, adapun pengujiannya dapat dilihat pada hasil residual terjadi secara random atau tidak, dengan keputusan uji dapat dilihat pada p-value. Jika p-value > 0,05 maka tidak adanya autokorelasi (random) dan sebalikya jika p-value < 0.05 maka terjadi adanya autokorelasi (Ghozali, 2006). d. Uji Heteroskedastisitas Heteroskedastisitas adalah varian residual yang tidak konstan pada regresi sehingga akurasi hasil prediksi menjadi meragukan. Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi

terjadi

ketidaksamaan

varian

dari

residual

suatu

pengamatan ke pengamatan yang lain. Heteroskedastisitas menggambarkan commit nilai hubungan to user antara nilai yang diprediksi



dengan studentized delete residual nilai tersebut. Model regresi linier yang baik adalah yang homogenitas atau kesamaan variansi dari satu residual ke residual berikutnya dan jika berbeda maka model dikatakan mengalami masalah heteroskedastisitas. Uji heteroskedastisitas

dalam

penelitian

ini dilakukan

dengan

menggunakan uji glejser yaitu dengan meregres nilai absolute residual terhadap variabel independen (Gujarati, 2003 dalam Ghozali, 2006). Variabel independen dikatakan tidak terkena heterokedastisitas jika tidak signifikan secara statistik yaitu p lebih besar dari 0,05 (Ghozali, 2006).

3. Pengujian Hipotesis Penjabaran model penelitian dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: Y = α + β1X1 + β2X2 + β3X3 + β4 X4 + β5Z+ ε Keterangan: Y

= NPM (Net Profit Margin),

α

= Konstanta,

β1,β2,β3,β4, dan β5

= Koefisien regresi,

X1

= Kepemilikan Institusional,

X2

= Dewan Direksi,

X3

= Proporsi Dewan Komisaris Independen,

X4

= Komite Audit,

Z

= Total Asset, dan

ε

commit to user = error term.



a. Pengujian Ketepatan Perkiraan (Uji R2) Pengujian ini untuk mengetahui seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel independen. Tingkat ketepatan regresi dinyatakan dalam koefisien determinasi majemuk (R2) yang nilainya antara 0 sampai dengan 1. Nilai yang mendekati 1 berarti variabel-variabel independen memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel independen. Jika dalam suatu model terdapat lebih dari dua variabel independen, maka lebih baik menggunakan nilai adjusted R2. b. Pengujian Koefisien Regresi Simultan (Uji signifikansi-F) Untuk mengetahui apakah variabel independen secara bersamasama atau simultan mempengaruhi variabel dependen, maka peneliti menggunakan uji pengaruh simultan dengan alat bantu program SPSS. Kriteria pengujiannya adalah sebagai berikut: 1) Ho tidak ditolak dan Ha ditolak, apabila nilai signifikansi lebih dari nilai alpha 0,05 yang berarti variabel independen secara bersama-sama tidak berpengaruh terhadap variabel dependen atau dapat dikatakan bahwa model regresi tidak signifikan. 2) Ho ditolak dan Ha tidak ditolak, yaitu apabila nilai signifikansi kurang dari nilai alpha 0,05 berarti variabel independen commit secara tobersama-sama berpengaruh terhadap user



variabel dependen atau dapat dikatakan bahwa model regresi layak (fit) untuk digunakan dalam pengujian data penelitian. c. Pengujian Signifikansi Parameter Individual (Signifikansi-t) Signifikansi-t digunakan untuk mengetahui apakah variabel bebas secara parsial mempengaruhi variabel terikat dengan asumsi variabel independen lainnya konstan. Kriteria pengujiannya adalah sebagai berikut: 1) Ho tidak ditolak dan Ha ditolak yaitu apabila thitung< ttabel atau bila nilai signifikansi lebih dari nilai alpha 0,05 berarti variabel independen secara individual tidak berpengaruh terhadap variabel dependen. 2) Ho ditolak dan Ha tidak ditolak yaitu apabila thitung> ttabel atau bila nilai signifikansi kurang dari nilai alpha 0,05 berarti variabel independen secara individual berpengaruh terhadap variabel dependen.

commit to user


digilib.uns.ac.id

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. Analisis Deskriptif Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh penerapan Good Corporate Governance (kepemilikan institusional, dewan direksi, dewan komisaris independen dan komite audit) terhadap Net Profit Margin (NPM) sebagai ukuran kinerja perusahaan sektor keuangan yang terdaftar di BEI periode tahun 2008-2010. Dimensi waktu yang digunakan adalah cross sectional karena, penelitian ini dilakukan pada satu periode tertentu yaitu tahun 2008-2010. Dalam penentuan sampel, penulis menggunakan purposive sampling,

teknik

ini

merupakan

cara

pengambilan

sampel

dengan

menggunakan pertimbangan tertentu sehingga sampel yang dipilih representatif dan sesuai dengan kriteria yang telah ditentukan. Berdasarkan kriteria sampel tersebut diperoleh sampel akhir sebanyak 65 perusahaan, selanjutnya dilakukan pooling data dan diperoleh data secara keseluruhan sebanyak 195 perusahaan sektor keuangan yang terdaftar di BEI. Model analisis yang digunakan adalah regresi berganda dengan bantuan program SPSS for windows versi 17. Adapun hasil deskripsi sampel dapat dilihat pada tabel berikut:

commit to user

40



Tabel 1 Deskripsi Sampel

N NPM Kep. Inst. Dwn Direksi Prop.Dewn.Kom Komit Audit LOG ASSET

195 195 195 195 195 195

Minimum .0070 .0598 2 .200 2 4.29

Maximum .3800 1.0000 12 1.000 7 8.65

Mean .144904 .698505 4.87 .48921 3.45 6.3994

Std. Deviation .0911999 .2046498 2.340 .152270 .903 .95669

Tabel diatas menunjukkan bahwa Net Profit Margin (NPM) mempunyai nilai minimum sebesar 0,0070 dan nilai maksimum sebesar 0,3800, sedangkan rata-ratanya sebesar 0,144904 dan standar deviasi sebesar 0,0911999. Pada kepemilikan institusional nilai minimum sebesar 0.0598 dan nilai maksimum sebesar 1,0000 rata-rata sebesar 0,698505 dan standar deviasi sebesar 0.2046498. Jumlah dewan direksi memiliki nilai minimum sebesar 2 dan nilai maksimum sebesar 12, rata-rata sebesar 4,87 dan standar deviasi sebesar 2,340. Proporsi dewan komisaris independen memiliki nilai minimum sebesar 0,200, dan nilai maksimum sebesar 1,000, rata-rata sebesar 0,48921 dan standar deviasi sebesar 0,152270. Komite audit mempunyai nilai minimum sebesar 2 maksimum 7, nilai rata-rata sebesar 3,45 dan standar deviasi sebesar 0,903. Nilai minimum log asset sebesar 4,29 nilai maksimum sebesar 8,65 nilai ratarata sebesar 6,3994 dan standar deviasi sebesar 0,95669.

commit to user



B. Uji Asumsi Klasik 1. Uji Normalitas Pengujian hipotesis dalam peneltian ini dilakukan dengan terlebih dahulu menguji normalitas data dengan menggunakan metode Kolmogorov-smirnov dengan tingkat signifikansi 5%. Data dikatakan berdistribusi normal jika Pvalue (asymptotic significance) > 0,05. Tabel 2 Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N Normal Parametersa,,b Most Extreme Differences

Mean Std. Deviation Absolute Positive Negative

Kolmogorov-Smirnov Z Asymp. Sig. (2-tailed)

195 .0000000 .08343019 .068 .068 -.034 .952 .325

Hasil uji normalitas dengan N=195 menunjukkan nilai Kolmogorov Smirnov Z pada unstandardized Residual persamaan regresi sebesar 0,952 dengan asymptotic 0,325 > 0,05 yang berarti data pada persamaan regresi yang digunakan dalam penelitian ini berdistribusi normal.

commit to user



2. Multikolinearitas Multikolinearitas terjadi apabila antara variabel independen berkorelasi dengan variabel independen lain. Hasil pengujian asumsi multikolinearitas dapat dilihat berdasarkan nilai variance inflation factor (VIF) dan Tolerance berikut ini : Tabel 3 Uji Multikolinearitas

Collinearity Statistics Model 1

Tolerance

VIF

Kep. Inst.

.967

1.034

Dwn Direksi

.564

1.775

Prop.Dewn.Kom

.941

1.063

Komit Audit

.748

1.338

LOGASSET

.571

1.751

Tabel 3 pada perhitungan collinearity menunjukkan bahwa nilai VIF untuk masing-masing variabel independen tidak memiliki nilai lebih dari 10 dan nilai tolerance lebih 0,10 sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak ada multikolinearitas antar variabel independen. 3. Uji Autokorelasi Pada penelitian ini menggunakan uji run test untuk menguji autokorelasi, untuk mengetahui ada atau tidaknya autokorelasi dapat dilihat pada p-value. Jika p-value > 0,05 maka tidak terjadi autokorelasi (random) dan jika pvalue < 0.05 maka terjadi autokorelasi (tidak random). (Ghozali, 2006). commit to user Hasil uji autokorelasi dapat dilihat pada tabel berikut:



Tabel 4 Uji Autokorelasi

ABS_RES a

Test Value Cases < Test Value Cases >= Test Value Total Cases Number of Runs Z Asymp. Sig. (2-tailed)

.06 97 98 195 94 -.646 .518

Hasil uji autokorelasi menunjukkan bahwa nilai run test pada kedua persamaan diatas mempunyai nilai p-value > 0.05, hal ini menunjukkan bawa kedua persamaan regresi tidak terjadi autokorelasi. 4. Uji Heteroskedastisitas Uji

heteroskedastisitas

dalam

penelitian

ini

dilakukan

dengan

menggunakan uji glejser, pengujian yang dilakukan yaitu dengan meregres nilai absolute residual terhadap variabel independen (Gujarati, 2003 dalam Ghozali,

2006).

Variabel

independen

dikatakan

tidak

terkena

heterokedastisitas jika tidak signifikan secara statistik yaitu jika nilai signifikansi lebih besar dari 0,05. Adapun hasil uji glejser dapat dilihat pada tabel berikut:

commit to user



Tabel 5 Uji Heteroskedastisitas

Unstandardized Coefficients Model

B

1

(Constant)

.065

.029

2.285

.023

Kep. Inst.

.021

.017

.089 1.235

.218

-.003

.002

-.146 -1.536

.126

.034

.023

.107 1.462

.145

Komit Audit

-.004

.004

-.080 -.977

.330

LOGASSET

.000

.005

Dwn Direksi Prop.Dewn.Kom

Std. Error

Standardized Coefficients Beta

T

.003

.027

Sig.

.979

Dari tabel 5 nilai dari semua variabel independen dalam persamaan regresi tidak signifikan secara statistik karena nilai signifikansi lebih besar dari 0,05 sehingga dapat disimpulkan tidak ada gejala heteroskedastisitas.

C. Pengujian Hipotesis Alat analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah model regresi linier berganda (multiple regression) untuk mengetahui pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Berdasarkan hasil pengolahan data, diperoleh persamaan regresi sebagai berikut : Y = 0,074 +0,128 X1 + 0,008 X2 + 0,100 X3 - 0,012 X4 - 0,011 Z + ε commit to user



Tabel 6 Analisis Regresi

Unstandardized Coefficients Model 1

B

Standardized Coefficients

Std. Error

(Constant)

.074

.050

X1

.128

.030

X2

.008

X3

Beta

T

Sig.

1.475

.142

.288

4.253

.000

.003

.211

2.382

.018

.100

.041

.168

2.442

.016

X4

-.012

.008

-.115

-1.493

.137

Z

-.011

.008

-.112

-1.271

.205

1. Pengujian Koefisien Determinasi (Adjusted R2) Pengujian ini dimaksudkan untuk mengukur proporsi variasi variabel terikat yang dijelaskan oleh variabel-variabel bebasnya. Nilai R² yang digunakan adalah adjusted R2 karena ini merupakan salah satu indikator untuk mengetahui pengaruh penambahan suatu variabel independen ke dalam suatu persamaan regresi. Tabel 7 Uji Koefisien Determinasi (R2)

Model 1

R

R Square .404a

.163

Adjusted R

Std. Error of the

Square

Estimate .141

.0845266

Dari hasil pengujian diatas commitdapat to userdiambil kesimpulan bahwa nilai



adjusted R2 sebesar 0,141 hal ini menunjukkan bahwa 14,10 % variasi dari Net Profit Margin dapat diterangkan oleh variabel kepemilikan institusional,

jumlah

dewan

direksi,

proporsi

dewan

komisaris

independen, komite audit, dan log asset. Sedangkan 85,90% diterangkan oleh variabel lain yang tidak dimasukkan dalam persamaan regresi. 2. Pengujian Koefisien Regresi Simultan (Uji F) Pengujian ini digunakan untuk mengetahui pengaruh variabel independen secara bersama-sama terhadap variabel dependen. Uji F dilakukan dengan membandingkan nilai signifikansi F hitung dengan tingkat signifikan yang telah ditentukan yaitu 0,05. Kriteria pengujian adalah sebagai berikut : a. Jika sig F< 0,05 maka Ho ditolak b. Jika sig F> 0,05 maka Ho diterima. Tabel 8 Uji Signifikansi-F

Model 1

Regression

Sum of Squares

Mean Square

Df

.263

5

Residual

1.350

189

Total

1.614

194

F

.053 7.368

Sig. .000a

.007

Dari hasil pengujian secara simultan diperoleh F hitung sebesar 7,368 dengan p-value sebesar 0.000 < 0.05 sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel independen yaitu kepemilikan institusional, jumlah dewan direksi, proporsi dewan komisaris independen, komite audit, dan log commit to user



asset secara simultan mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap kinerja perusahaan (net profit margin). 3. Pengujian Parameter Individual Uji t digunakan untuk mengetahui pengaruh variabel independen secara parsial terhadap variabel dependen, dengan asumsi variabel independen lainnya konstan. Pengujian secara parsial dilakukan dengan cara membandingkan nilai sig. t hitung yang diperoleh dengan tingkat signifikan yang telah ditentukan yaitu 0,05. Kriteria pengujian adalah sebagai berikut : a. Jika p.value < 0,05 maka Ho ditolak b. Jika p.value > 0,05 maka Ho diterima Tabel 9 Uji Signifikansi-t Variabel

t hitung

P.value

Keterangan

X1

4.253

0,000

Ho ditolak

X2

2,382

0,018

Ho ditolak

X3

2,442

0,016

Ho ditolak

X4

-1,493

0,137

Ho diterima

Z

-1,271

0,205

Ho diterima

Dari tabel 9 dapat diperoleh kesimpulan sebagai berikut: 1) Variabel kepemilikan institusional mempunyai p.value < 0,05 hal ini menunjukkan bahwa Ho ditolak yang berarti secara parsial ada commit to user



pengaruh signifikan kepemilikan isntitusional terhadap kinerja perusahaan (Net Profit Margin). 2) Variabel jumlah dewan direksi mempunyai p.value < 0,05 hal ini menunjukkan bahwa Ho ditolak yang berarti secara parsial ada pengaruh yang signifikan jumlah dewan direksi terhadap kinerja perusahaan (Net Profit Margin). 3) Variabel proporsi dewan komisaris independen mempunyai p.value < 0,05 hal ini menunjukkan bahwa Ho ditolak yang berarti secara parsial ada pengaruh yang signifikan proporsi dewan komisaris independen terhadap kinerja perusahaan (Net Profit Margin). 4) Variabel komite audit mempunyai p.value > 0,05

hal ini

menunjukkan bahwa Ho diterima yang berarti secara parsial tidak ada pengaruh yang signifikan komite audit terhadap kinerja perusahaan (Net Profit Margin). 5) Variabel log asset mempunyai p.value > 0,05 hal ini menunjukkan bahwa Ho diterima yang berarti secara parsial asset (variabel kontrol) tidak berpengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan (Net Profit Margin).

D. Pembahasan Kepemilikan institusional berpengaruh terhadap kinerja perusahaan, menurut Ujiyantho dan Pramuka (2007) kepemilikan institusional memiliki kemampuan

untuk

mengendalikan pihak commit to user

manajemen

melalui

proses



pengawasan secara efektif. Sedangkan Shleifer dan Vishny (1986) berpendapat bahwa tingkat kepemilikan institusional dalam proporsi yang cukup besar akan mempengaruhi nilai perusahaan. Diharapkan dengan semakin besar tingkat kepemilikan saham oleh institusi, maka semakin efektif pula mekanisme kontrol terhadap kinerja manajemen, sehingga risiko yang dihadapi oleh para kreditor dapat diturunkan. Dengan menurunnya tingkat resiko yang akan dihadapi oleh para kreditor menimbulkan tingkat kepercayaan investor semakin tinggi dan kinerja perusahaan semakin baik. Menurut (Jesen dan Meckling dalam Wahidahwati, 2002). Kepemilikan institusional akan mensejajarkan kepentingan

manajemen

dengan

pemegang saham, dengan

demikian

kepemilikan saham oleh manajemen merupakan insentif bagi para manajer untuk meningkatkan kinerja perusahaan. Jumlah dewan direksi berpengaruh terhadap kinerja perusahaan secara signifikan karena dewan direksi (board of director) dalam suatu perusahaan memegang fungsi dan peran sangat penting serta memiliki tanggung jawab terhadap perkembangan dan kemajuan perusahaan. Keefektifan aktivitas pengawasan yang dilakukan oleh dewan direksi, dipengaruhi oleh ukuran dan komposisi dewan direksi. Hasil penelitian ini juga didukung oleh penelitian Kajola Sunday O (2008) bahwa dewan direksi berpengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan. Keefektifan aktivitas pengawasan yang dilakukan oleh dewan direksi, dipengaruhi oleh ukuran dan komposisi dewan direksi, hal ini sesuai dengan penelitian sebelumnya yang menyatakan bahwa ukuran dewan commit to user



direksi merupakan salah satu mekanisme pengendalian utama dalam menjalankan fungsi monitoring terhadap manajer. Proporsi dewan komisaris independen berpengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan, karena komisaris independen membantu merencanakan strategi jangka panjang perusahaan dan secara berkala melakukan review atas implementasi tersebut. Dengan demikian akan memberikan benefit yang tinggi bagi perusahaan. Komite Audit tidak berpengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan. Hasil penelitian ini sesuai dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Kajola (2008) yang menemukan bahwa jumlah komite audit tidak berpengaruh siginfikan terhadap kinerja. Diduga karena mereka belum memahami peran dan fungsi pokoknya tentang komite audit serta tidak memiliki kompetensi dan independensi yang memadai (Manao, 1997). Kondisi ini menyebakan komite audit kurang dapat memberikan pendapat secara professional yang independen kepada dewan komisaris terhadap laporan atau hal-hal yang disampaikan oleh direksi kepada dewan komisaris serta mengidentifikasi segala hal yang memerlukan perhatian dewan komisaris. Variabel kontrol yang dipergunakan dalam penelitian ini adalah log Asset tidak berpengaruh terhadap kinerja perusahaan, penelitian ini tidak didukung oleh penelitian Nur Sayidah yang menunjukkan bahwa variabel kontrol dengan menggunakan log Book Market berpengaruh terhadap kinerja perusahaan, dimungkinkan adanya perbedaan menggunakan proxy variabel kontrol antara penelitian ini dengan penelitian Nur Sayidah (2007). commit to user


digilib.uns.ac.id

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

Setelah melakukan pengujian dan analisis data di Bab IV, maka di Bab V ini akan disajikan kesimpulan hasil penelitian, saran yang diberikan, dan keterbatasan penelitian untuk penelitian berikutnya. A. Kesimpulan 1. Kepemilikan institusional berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan. Hal ini mengindikasikan bahwa adanya kepemilikan

institusional

mendorong pengawasan (control) yang lebih optimal terhadap manajemen perusahaan sehingga kinerja perusahaan semakin meningkat. 2. Jumlah dewan direksi berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan. Hal ini mengindikasikan bahwa penentuan jumlah komposisi dewan direksi yang tepat dapat meminimalisir kemungkinan terjadinya permasalahan agensi. 3. Proporsi dewan komisaris independen berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan. Hal ini mengindikasikan bahwa penentuan proporsi dewan komisaris independen yang tepat dapat mengoptimalkan pengawasan terhadap dewan komisaris untuk menekan manajemen dalam meningkatkan kinerja perusahaan. 4. Jumlah komite audit berpengaruh negatif terhadap kinerja perusahaan. Hal ini mengindikasikan bahwa komite audit belum memahami peran dan fungsi pokoknya serta tidak memiliki kompetensi dan independensi yang commit to user memadai. 52



B. Keterbatasan 1. Dalam penelitian ini tidak semua perusahaan sektor keuangan yang terdaftar di BEI dicantumkan dalam penelitian, karena ketidakkonsistenan data dari periode sebelumnya ke periode berikutnya, sehingga sampel yang digunakan kurang dari jumlah perusahaan sektor keuangan yang terdaftar. 2. Kelengkapan data sulit diperoleh. Tidak semua perusahaan sektor keuangan masuk dalam sampel penelitian. 3. Rentang waktu yang digunakan dalam penelitian ini hanya 3 (tiga) tahun dari 2008-2010, sehingga kurang maksimal dalam menggambarkan informasi yang lengkap terkait penerapan GCG dan pengaruhnya terhadap kinerja perusahaan. C. Saran 1. Menyediakan informasi mengenai penerapan good corporate governance yang lebih luas dan lengkap pada setiap perusahaan di Indonesia yang go public mengingat pengungkapan mengenai good corporate governance semakin meningkat permintaannya baik oleh masyarakat, pemerintah, para investor, serta calon investor. 2. Memperbanyak jumlah sampel dan menggunakan data laporan tahunan yang paling mutakhir untuk dapat menggambarkan kondisi yang terbaru. Selain itu periode penelitian diperpanjang menjadi beberapa periode. 3. Menggunakan variabel kontrol dengan proksi lain untuk dijadikan variabel dalam penelitian selanjutnya. commit to user



DAFTAR PUSTAKA

Boediono, Gideon. (2005). Kualitas Laba: Studi Pengaruh Mekanisme Corporate Governance Dan Dampak Manajemen Laba Dengan Menggunakan Analisis Jalur. Simposium Nasional Akuntansi VIII. Solo: Ikatan Akuntan Indonesia. Bursa Efek Indonesia, (2008). Indonesian Capital Market Directory. Jakarta: INDEF. Bursa Efek Indonesia, (2011). Pedoman Tata Kelola Perusahaan (Code of Corporate Governance). Jakarta: PT Bursa Efek Indonesia. Darmawati, Deni. (2003). Corporate Governance dan Manajemen Laba. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol. 5. No. 1. April, p: 47-68. Djarwanto dan Pangestu Subagyo. (2000). Statistik Induktif. Edisi Keempat. Cetakan Keempat. Yogyakarta: BPFE. FCGI. (2001). Corporate Governance: Tata Kelola Perusahaan. Edisi Ketiga, Jakarta. Ghozali, I. (2006). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Gujarati, Damodar. (2003). Basic Econometrics. Mc Graw-Hill Inc. Jakarta: Erlangga. Hartono, J. (2007). Metodologi Penelitian Bisnis: Salah Kaprah dan PengalamanPengalaman. Yogyakarta: BPFE Yogyakarta.

Hartono, Jogiyanto. (2000). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kedua.. Yogyakarta: BPFE UGM Ikhsan, Arfan dan Ishak, Muhammad. (2005). Akuntansi Keperilakuan. Jakarta: Salemba Empat. Iskander, Magdi R. Dan Nadreth Chamlo, (2000). Good Corporate Governance : A Frame Work for ImpLementation. The International bank for commit to user Reconstruction and Development. The World Bank.



Jensen, Michael C, dan W.H. Meckling. ( 1976).Theory of The Firm: Managerial Behaviour, Agency Cost and Ownership Structure. Journal of Financial Economics. hal.305-360. Kajola, Sunday O. (2008). Corporate Governance and Firm Performance The Case of Nigerian Listed Firms. European Journal of Economics Finance and Administrative Sciences Issue 14. Kesner dan Simon Johnson. (1990). A Blueprint for Corporate Governance: Strategy, Accountability, and the Preservation of Shareholder Value, Amacom, USA. Komite Nasional Kebijakan Governance. (2006). Pedoman Umum Good Corporate Governance Indonesia. Jakarta. Kosnik, Rachel. D, dan Carrie Turk. (1991). Conspicuous Governan ce Failures: Why Sarbanes-Oxley is not an Ethics Warranty.Corporate Finance Review. 9:5 (Maret/April). hal.41-47. Mahadwartha,

P.A.

(2002).“Uji

Teori

Keagenan

dalam

Hubungan

Interdependensi antara Kebijakan Utang dan Kebijakan Dividen”. Simposium Nasional Akuntansi V Ikatan Akuntan Indonesia: 635-647. Manao, Hekinus. (1997). Efektivitas Komite Audit Perusahaan. Paper disajikan dalam

Seminar

Pengembangan

Audit

Committee

Lingkungan

Perusahaan Indonesia Menghadapi Era Globalisasi. Jakarta Mohammad Shaoib Abdullah. (2008). Impact of Corporate Governance on Financial Performance of Firms: Evidence from Pakistan. Vol.11. Num 2. Desember. Cambridge: The Business Review. Muh. Arief Ujiyantho dan Bambang. (2007). Mekanisme Corporate Governance, Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan. Makalah SNA X. Nur Sayidah. (2007). Pengaruh Kualitas Corporate Governance Terhadap Kinerja Perusahaan Publik (Studi Kasus Peringkat 10 Besar CGPI Tahun 2003, 2004, 2005). JAAI Volume 11. No. 1 Juni 1-19. commit to user



Nurlela, Rika dan Islahuddin. (2008). Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan dengan Prosentase Kepemilikan Manajemen Sebagai

Variabel

Moderating.

Pontianak:

Simposium

Nasional

Akuntansi XI. Pranata, Y. (2007). Pengaruh Penerapan Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Yogyakarta: Penelitian Universitas Islam Indonesia.

Salowe, Allen F, Leon M. Lessinger Paperback, (2002). Sam’ani. (2008). Pengaruh Good Corporate Governance Dan Leverage Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Tahun 2004 – 2007. Tesis Pascasarjana Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro. Scoot, William R., (2000). Financial Accounting

Theory.

Second Edition.

Canada: Prentice Hall. Sekaran, Uma. (2006). Metodologi Penelitian untuk Bisnis, Jakarta: Salemba Empat. Shleifer, Andrei. dan Vishny, R.W. (1997). A Survey of Corporate Governance. The Journal of Finance.52 (2), 737-783. Silveira, Alexandre di Micelli dan Lucas Ayres Barros. (2006). Corporate Governance

Quality

and

Firm

Value

in

Brazil.http:

//papers.ssrn.com/sol3/papers. Wardani, D. K. (2008). Pengaruh Corporate Governance Terhadap Kinerja Perusahaan di Indonesia. Yogyakarta: Penelitian Universitas Islam Indonesia.

Xie, Biao, Wallace N Davidson III, and Peter J. Dadalt. (2003). Earnings Management and Corporate Governance: The Role of The Board and The Audit Committee. Journal of Corporate Finance, 9, 295-316. Yermack, D.(1996). Higher Market Valuation of Companies with a Small Board of

Directors.

Journal

of

Financial

commit to user

Economics

40:

185-211

Lampiran 1 Ringkasan Penelitian Terdahulu

No. 1.

Nama Peneliti (Tahun) Nur Sayidah (2007)

Judul Penelitian

Variabel Penelitian

Metode Analisis

Pengaruh corporate Variabel bebas : Analisis governance terhadap ROA, ROE, Regresi kinerja perusahaan go ROI Berganda publik Variabel terikat: KinerjaPerusaha an Variabel kontrol: Log BM

1

Hasil Penelitian Pengujian regresimenunjukkan bahwakualitas corporate governancepada tingkatsignifikansi5% tidak mempengaruhi kinerjaperusahaan baikyangdiproksi dengan profitmargin,ROA,ROEmaupunROI.Variabelk ontrol yangmempengaruhikinerjaperusahaan hanyaLogBM. Pada tingkatsignifikansi 5%mempengaruhiROA, ROEdanROI.

2

2.

Kajola, Sunday O (2008)

Corporate Governance and Firm Performance: The Case of Nigerian Listed Firms.

Variabel bebas :board size, board composition, chief executive status and audit committee

Analisis Regresi Berganda

Secara parsial yang mempengaruhi ROE adalah board size dan chief executif status, sedangkan yang mempengaruhi PM secara signifikan adalah chief executif status.

Variabel terikat: ROE dan PM

3.

Shaoib, Ali Shah, Hassan (2008)

Impact of Coorporate Governance on Financial Performance of firm: Evidence from Pakistan.

Variabel bebas : boardsize, insidedirectors’s hareholding,size of the boardandauditco mmittee independence Variabel terikat: Tobin’s Q, MVA, ROA and ROE

Secara keseluruhan Corporate Governance berpengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan yang di proksi menggunakan ROE dan PM


Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial audit commite independence berpengaruh positif terhadap ROE dan ROA.

3

4.

Muh. Arief Ujiyanto dan Bambang Pramuka (2007)

Mekanisme Corporate Governance Manajemen laba dan kinerja keuangan

Variabel bebas: Analisis Kepemilikan Regresi instusional, Berganda kepemilikan manajerial, proporsi dewan komisris independen.

Kepemilikan instutisional, kepemilikan manajerial, dewan komiaris independen berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba dan manajemen laba tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan secara signifikan.

Variabel terikat: Manajemen laba CFROA 5.

Sam’ani (2008)

Pengaruh GCG dan Leverage terhadap kinerja keuangan Perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2004-2007.

Variabel bebas: Komite Audit, Kepemilikan Institusional, Proporsi Komisaris Independen, ukuran direksi, leverage. Variabel terikat: Kinerja perusahaan (ROA)


Komite audit berpengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan, proporsi komisarisindependen tidak berpengaruh terhadap kinerja perusahaan.


digilib.uns.ac.id

Lampiran 2 Data Perusahaan Sektor Keuangan No. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38

KODE AGRO BABP BACA BAEK BBCA BBKP BBNI BBNP BBRI BBTN BCIC BDMN BEKS BKSW BMRI BNBA BNGA BNII BNLI BSIM BSWD BTPN BVIC INPC MAYA MCOR MEGA NISP PNBN SDRA ADMF BBLD BFIN BPFI CFIN DEFI HDFA MFIN

PERUSAHAAN Bank Agro Niaga Tbk. Bank ICB Bumi Putra Tbk. Bank Capital Indonesia Tbk. Bank Ekonomi Raharja Tbk. Bank Central Asia Tbk. Bank Bukopin Tbk. Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. Bank Nusantara Parahyangan Tbk. Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk. Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk. Bank Mutiara Tbk. Bank Danamon Indonesia Tbk. Bank Pundi Indonesia Tbk. Bank Kesawan Tbk. Bank Mandiri (Persero) Tbk. Bank Bumi Arta Tbk. Bank CIMB Niaga Tbk. Bank Internasional Indonesia Tbk. Bank Permata Tbk. Bank Sinar Mas Tbk. Bank Swadesi Tbk. Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk. Bank Victoria Internasional Tbk. Bank Artha Graha Internasional Tbk. Bank Mayapada Internasional Tbk. Bank Windu Kentjana Internasional Tbk. Bank Mega Tbk. Bank NISP OCBC Tbk. Bank Pan Indonesia Tbk.. Bank Himpunan Sudara 1906 Tbk. Adira Dinamika Multi Finance Tbk. Buana Finance Tbk. BFI Finance Indonesia Tbk. Batavia Prosperindo Finance Tbk. Clipan Finance Indonesia Tbk. Danasupra Erapacific Tbk. HD Finance Tbk. commit to user Mandala Multifinance Tbk.

1

2 digilib.uns.ac.id


39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65

TRUS VRNA WOMF GSMF MTFN SMMA AKSI HADE KREN PANS PEGE RELI TRIM YULE APIC ARTA BCAP ABDA AHAP AMAG ASDM ASJT ASRM LPGI MREI PNIN PNLF

Trust Finance Indonesia Tbk. Verena Multi Finance Tbk. Wahana Ottomitra Multiartha Tbk. Equity Development Investment Tbk. Capitalinc Investment Tbk. Sinar Mas Multiartha Tbk. Majapahit Securities Tbk. HD Capital Tbk. Kresna Graha Sekurindo Tbk. Panin Sekuritas Tbk. Panca Global Securities Tbk. Reliance Securities Tbk. Trimegah Securities Tbk. Yulie Sekurindo Tbk. Pasific Strategic Financial Tbk. Arthavest Tbk. Bhakti Capital Indonesia Tbk. Asuransi Bina Dana Arta Tbk. Asuransi Harta Aman Pratama Tbk. Asuransi Multi Artha Guna Tbk. Asuransi Dayin Mitra Tbk. Asuransi Jasa Tania Tbk. Asuransi Ramayana Tbk. Lippo General Insurance Tbk. Maskapai Reasuransi Indonesia Tbk. Panin Insurance Tbk. Panin Financial Tbk.

commit to user

3 digilib.uns.ac.id


KODE PERUSAHAAN AGRO BABP BACA BAEK BBCA BBKP BBNI BBNP BBRI BBTN BCIC BDMN BEKS BKSW BMRI BNBA BNGA BNII BNLI BSIM BSWD BTPN BVIC INPC MAYA MCOR MEGA NISP PNBN SDRA ADMF BBLD BFIN BPFI CFIN DEFI HDFA

NPM 2008 2009 2010 2008 0.00 0.02 0.04 2578439 0.03 0.01 0.03 6287878 0.07 0.09 0.07 1703769 0.16 0.18 0.18 18211455 0.25 0.25 0.30 245569856 0.10 0.09 0.11 32633063 0.06 0.10 0.16 201741069 0.08 0.07 0.10 3694814 0.19 0.19 0.23 246076896 0.14 0.12 0.17 44992171 0.00 0.42 0.18 5585890 0.09 0.08 0.15 107268363 0.00 0.00 0.00 1492166 0.01 0.02 0.00 2162228 0.17 0.19 0.21 358438678 0.13 0.12 0.11 2044367 0.06 0.12 0.18 103197574 0.06 0.00 0.05 52868290 0.08 0.07 0.14 54059522 0.00 0.06 0.10 6064626 0.23 0.30 0.27 13697461 0.22 0.16 0.20 13697461 0.06 0.06 0.10 5628623 0.02 0.02 0.05 12845449 0.06 0.04 0.07 5512694 0.02 0.06 0.07 2094665 0.13 0.12 0.20 34860872 0.10 0.11 0.08 34245838 0.12 0.12 0.14 64391915 0.12 0.10 0.13 1977145 0.30 0.31 0.38 3592024 0.19 0.17 0.22 1749716 0.26 0.38 0.24 3530672 0.15 0.20 0.36 196185 0.35 0.46 0.50 1607442 0.00 0.00 0.61 42515 0.10 0.11commit 0.07 to user 359655

Total Asset 2009 2981329 7005700 3459181 21591830 282392294 37173318 227496967 3896399 316947029 58516058 7531143 98597953 1425576 2347791 394616604 2403187 107104274 60965774 56308069 8036015 1537378 22272246 7361533 15432309 7629928 2798874 37052596 37052596 77857418 2403699 4329549 1370730 2392980 230152 1771267 39791 612970

2010 3057238 8659899 4399404 21522321 324419069 47489336 248580529 5280892 404285602 68385539 10783886 118206573 1561622 2589915 449774551 2661052 143652852 75130433 73849285 11232179 1570332 34522573 10304853 17063094 10102288 4354460 51596960 44474822 108947956 3245763 7599615 1582726 3870091 286682 2693910 41479 764434

4 digilib.uns.ac.id


MFIN TRUS VRNA WOMF GSMF MTFN SMMA AKSI HADE KREN PANS PEGE RELI TRIM YULE APIC ARTA BCAP ABDA AHAP AMAG ASDM ASJT ASRM LPGI MREI PNIN PNLF

0.16 0.26 0.08 0.01 0.02 0.00 0.03 0.08 0.00 0.07 0.21 0.29 0.23 0.11 1.09 0.09 0.26 0.08 0.05 0.05 0.13 0.05 0.06 0.07 0.07 0.18 0.23 0.30

0.16 0.34 0.10 0.04 0.02 0.09 0.06 0.15 0.22 0.18 0.67 1.09 0.49 0.11 0.00 0.33 0.33 0.04 0.07 0.09 0.20 0.08 0.12 0.09 0.13 0.12 0.23 0.30

0.16 0.36 0.13 0.09 0.04 0.12 0.09 0.07 0.18 0.22 0.66 0.58 0.29 0.09 0.00 0.52 0.07 0.31 0.09 0.08 0.27 0.13 0.13 0.10 0.18 0.22 0.30 0.30

2211603 201916 595599 3432968 1444602 220316 15537221 86165 602288 377545 933564 276787 328991 968116 56357 131998 179638 1405989 421304 79831 473340 257516 160000 315374 724796 258600 6790788 5903045

commit to user

2057703 189905 643465 2572821 1632359 219554 19700337 95402 346351 478226 1030850 274703 572101 938382 59500 172922 192946 1054608 518268 100770 506324 262885 178337 364015 616238 347909 8107143 7084614

3128916 261959 961244 3598701 2137821 523396 27845024 100071 342189 812367 1411325 274339 775288 858288 53043 187789 189496 1202580 845779 126550 654357 308123 182571 457415 883223 445082 9358982 8144066


KODE PERUSAHAAN AGRO BABP BACA BAEK BBCA BBKP BBNI BBNP BBRI BBTN BCIC BDMN BEKS BKSW BMRI BNBA BNGA BNII BNLI BSIM BSWD BTPN BVIC INPC MAYA MCOR MEGA NISP PNBN SDRA ADMF BBLD BFIN BPFI CFIN DEFI HDFA

5 digilib.uns.ac.id

KepemilikanInstitusional DewanDireksi 2008 2009 2010 2008 2009 2010 0.9940 0.9942 0.7978 4 3 4 0.0598 0.7305 0.8265 7 7 8 0.1397 0.7067 0.5654 3 4 4 0.7744 0.8989 0.9994 4 5 6 0.5115 0.5409 0.4833 8 9 10 0.8057 0.7092 0.5950 7 7 7 0.7636 0.7636 0.6000 10 9 10 0.9448 0.9068 0.9051 9 8 5 0.5682 0.5679 0.5675 10 10 10 0.7261 0.7261 0.7213 6 6 6 0.4278 0.4284 1.0000 5 4 4 0.6788 0.6776 0.7318 8 9 11 0.7469 0.7824 0.9869 3 3 5 0.8987 0.8987 0.7860 5 3 4 0.6697 0.6680 0.6000 11 11 11 0.9090 0.9000 0.9090 3 3 3 0.6825 0.9388 0.9692 10 9 12 0.6162 0.9752 0.9729 9 10 9 0.8901 0.8901 0.8903 7 8 9 0.6000 1.0000 0.6000 6 6 5 0.8852 0.9312 0.9312 6 6 5 0.7762 0.7261 0.5968 8 7 8 0.5849 0.6311 0.4492 4 4 4 0.7672 0.7673 0.5262 6 6 6 0.8821 0.9312 0.9202 8 7 6 0.2500 0.4227 0.1910 7 4 5 0.5522 0.5782 0.5782 6 6 7 0.7952 0.8190 0.8506 11 8 8 0.7476 0.8330 0.8350 9 10 11 0.1000 0.1136 0.1427 3 3 3 0.9253 0.9543 0.9544 4 5 6 0.7476 0.7565 0.7565 3 3 3 0.6203 0.5809 0.5453 3 3 3 0.9500 0.5499 0.9367 3 3 3 0.6299 0.6965 0.6898 3 3 3 0.7599 0.7599 0.4148 2 2 2 to user 0.7013 0.7013 commit 0.5678 3 3 3

6 digilib.uns.ac.id


MFIN TRUS VRNA WOMF GSMF MTFN SMMA AKSI HADE KREN PANS PEGE RELI TRIM YULE APIC ARTA BCAP ABDA AHAP AMAG ASDM ASJT ASRM LPGI MREI PNIN PNLF

0.7042 0.4863 0.4287 0.6700 0.8639 0.9670 0.5540 0.7708 0.4437 0.4238 0.7346 0.2705 0.7777 0.8351 0.5244 0.6171 0.5359 0.8959 0.9146 0.5100 0.7170 0.7436 0.9810 0.2388 0.8423 0.8207 0.8040 0.7411

0.7042 0.5048 0.8345 0.6700 0.8639 0.8042 0.5734 0.9635 0.6592 0.5994 0.5900 0.1487 0.7777 0.8856 0.5244 0.4928 0.5356 0.8959 0.9146 0.6536 0.7170 0.7436 0.9810 0.2388 0.8423 0.8207 0.7838 0.7127

commit to user

0.7042 0.5416 0.8345 0.8424 0.8639 0.7152 0.5263 0.9635 0.5909 0.5894 0.5900 0.8698 0.5777 0.8356 0.5244 0.6171 0.6810 0.8959 0.4324 0.6136 0.5831 0.8241 0.9810 0.2388 0.4113 0.7859 0.7261 0.6633

2 3 3 4 4 2 3 4 3 4 4 3 4 4 2 2 2 2 4 3 2 4 3 4 4 4 3 4

2 3 3 4 4 2 3 3 3 4 4 3 4 4 2 2 2 2 3 3 2 5 4 5 4 4 3 4

2 3 3 5 4 5 2 3 3 4 4 3 4 5 2 2 2 2 5 4 2 5 4 5 5 4 3 3

7 digilib.uns.ac.id


KODE PERUSAHAAN AGRO BABP BACA BAEK BBCA BBKP BBNI BBNP BBRI BBTN BCIC BDMN BEKS BKSW BMRI BNBA BNGA BNII BNLI BSIM BSWD BTPN BVIC INPC MAYA MCOR MEGA NISP PNBN SDRA ADMF BBLD BFIN BPFI CFIN DEFI HDFA MFIN

Proporsi Dewan Komisaris Independen 2008 2009 2010 0.50 0.50 0.50 0.80 0.80 0.80 0.67 0.67 0.67 0.50 0.50 0.50 0.60 0.60 0.60 0.40 0.40 0.40 0.57 0.57 0.57 0.60 0.60 0.60 0.50 0.50 0.43 0.20 0.20 0.20 0.67 0.67 0.67 0.57 0.57 0.57 0.67 0.67 0.50 0.67 0.67 0.67 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.57 0.57 0.57 0.50 0.50 0.56 0.67 0.67 0.67 0.60 0.60 0.60 0.50 0.50 0.50 0.67 0.67 0.67 0.50 0.50 0.50 0.25 0.25 0.25 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.25 0.25 0.25 0.50 0.50 0.50 0.33 0.33 0.43 0.25 0.25 0.25 0.75 0.75 0.75 0.50 0.50 0.50 0.40 0.40 0.40 0.50 0.50 0.50 0.33 0.33 0.33 commit 0.50 0.50 to user 0.50

Komite Audit 2008 2009 2010 3 3 3 3 3 3 3 3 3 4 4 4 3 3 3 3 3 3 4 4 4 3 3 3 5 5 6 6 6 6 3 3 3 6 6 6 4 4 3 2 2 2 5 5 5 3 3 3 7 7 6 4 4 4 4 4 3 4 4 4 3 3 3 3 5 5 3 3 3 4 4 4 3 3 3 3 3 3 3 3 3 4 4 4 4 4 4 4 4 4 6 6 4 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3

8 digilib.uns.ac.id


TRUS VRNA WOMF GSMF MTFN SMMA AKSI HADE KREN PANS PEGE RELI TRIM YULE APIC ARTA BCAP ABDA AHAP AMAG ASDM ASJT ASRM LPGI MREI PNIN PNLF

0.33 0.33 0.60 0.40 0.33 0.67 0.33 0.50 0.33 0.33 0.67 0.50 0.33 0.33 0.50 1.00 0.33 0.33 0.50 0.33 0.25 0.33 0.67 0.67 0.33 0.33 0.33

0.33 0.33 0.60 0.40 0.33 0.67 0.33 0.50 0.33 0.33 0.67 0.50 0.33 0.33 0.50 1.00 0.33 0.33 0.50 0.33 0.25 0.33 0.67 0.67 0.33 0.33 0.33

commit to user

0.33 0.33 0.60 0.40 0.33 0.50 0.33 0.50 0.33 0.33 0.67 0.50 0.33 0.33 0.50 1.00 0.33 0.33 0.50 0.33 0.40 0.50 0.67 0.67 0.33 0.33 0.33

3 3 3 4 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 5 3 3 3 3 3 3

3 3 3 4 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 5 3 3 3 3 3 3

3 3 3 5 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 4 3 3 3 3 3 3

9 digilib.uns.ac.id


Lampiran 3 Hasil Pengolahan Data dengan Program SPSS

A. Deskriptif Statistik Descriptive Statistics Mean

Std. Deviation

N

NPM

.144904

.0911999

195

Kep. Inst.

.698505

.2046498

195

Dwn Direksi

4.87

2.340

195

.152270

195

Prop.Dewn.Kom .48921 Komit Audit

3.45

.903

195

LOGASSET

6.3994

.95669

195

B. Uji Asumsi Klasik 1. Uji Normalitas a. NPar Tests One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N Normal Parameters

a,,b

Mean Std. Deviation Most Extreme Differences Absolute Positive Negative Kolmogorov-Smirnov Z Asymp. Sig. (2-tailed) a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. commit to user

195 .0000000 .08343019 .068 .068 -.034 .952 .325



b. Uji normalitas dengan P-P Plot

2. Uji Multikolinearitas Coefficientsa Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients B

Std. Error

(Constant)

.074

.050

Kep. Inst.

.128

.030

Dwn Direksi

.008

Prop.Dewn.Ko m

Model 1

Beta

Collinearity Statistics t

Sig.

1.475

.142

.288

4.253

.000

.967

1.034

.003

.211

2.382

.018

.564

1.775

.100

.041

.168

2.442

.016

.941

1.063

Komit Audit

-.012

.008

-.115

-1.493

.137

.748

1.338

LOGASSET

-.011

.008

-.112

-1.271

.205

.571

1.751

commit to user

a. Dependent Variable: NPM

Tolerance VIF



3. Uji Autokorelasi a. NPar Tests Runs Test ABS_RES Test Valuea

.06

Cases < Test Value

97

Cases >= Test Value

98

Total Cases

195

Number of Runs

94

Z

-.646

Asymp. Sig. (2-tailed)

.518

a. Median

b. Durbin-Watson Model Summaryb Model

R

R Square

Adjusted R Square

1

.404a

.163

.141

Std. Error of the Estimate

Durbin-Watson

.0845266

1.588

a. Predictors: (Constant), LOGASSET, Kep. Inst., Prop.Dewn.Kom, Komit Audit, Dwn Direksi b. Dependent Variable: NPM

commit to user



4. Uji Heteroskedastisitas Coefficients a Unstandardized Coefficients Model 1

B

Std. Error

(Constant)

.065

.029

Kep. Inst.

.021

.017

Dwn Direksi

-.003

Prop.Dewn.Ko m

Standardized Coefficients Beta

t

Sig.

2.285

.023

.089

1.235

.218

.002

-.146

-1.536

.126

.034

.023

.107

1.462

.145

Komit Audit

-.004

.004

-.080

-.977

.330

LOGASSET

.000

.005

.003

.027

.979

a. Dependent Variable: ABS_RES

commit to user



C. Pengujian Hipotesis 1. Uji Koefisien Determinasi (R2)

Std. Error of the Model

R

1

R Square

.404a

Adjusted R Square

.163

Estimate

.141

.0845266

2. Uji Signifikansi F ANOVAb Sum of Squares

Df

Mean Square

1 Regression

.263

5

.053

Residual

1.350

189

.007

Model

F

Sig.

7.368

.000a

Total 1.614 194 a. Predictors: (Constant), LOGASSET, Kep. Inst., Dwn Direksi Prop.Dewn.Kom, Komit Audit. b. Dependent Variable: NPM 3. Uji Signifikansi-t Variabel

t hitung

P.value

Keterangan

X1

4.253

0,000

Ho ditolak

X2

2,382

0,018

Ho ditolak

X3 X4

2,442 -1,493

0,016 0,137

Ho ditolak Ho diterima

Z

-1,271

0,205

Ho diterima

commit to user

PENGARUH PENERAPAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN SEKTOR KEUANGAN YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE

Recommend Documents