PENGARUH FAKTOR-FAKTOR KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP HARGA PASAR SAHAM
DRAFT SKRIPSI
Diajukan untuk memenuhi dan melengkapi salah satu syarat dalam menempuh ujian Sarjana Ekonomi Program Studi Manajemen pada Fakultas Bisnis dan Manajemen Universitas Widyatama
Disusun Oleh : NAMA NRP
: DONNY SATIAWAN : 02.01.346
FAKULTAS BISNIS DAN MANAJEMEN UNIVERSITAS WIDYATAMA Terakreditasi (accredited) SK. Ketua Badan Akreditasi Nasional Perguruan Tinggi (BAN-PT) Nomor : 043/BAN-PT/AK-VII/S1/XII/2003 Tanggal 15 Desember 2003 2005
SURAT PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini : Nama
: Donny Satiawan
Tempat, Tanggal Lahir
: Cilegon, 17 Juni 1983
Dengan ini menyatakan bahwa skripsi yang berjudul : “Pengaruh faktor-faktor Kebijakan Dividen terhadap Harga Pasar Saham” adalah benar dan hasil karya saya sendiri. Apabila terbukti tidak demikian, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan aturan yang telah ditetapkan.
Bandung, November 2005
Donny Satiawan
ABSTRAK
Kebijakan dividen menyangkut keputusan untuk membagikan laba sebagai dividen atau menahannya guna diinvestasikan kembali di dalam perusahaan (laba ditahan). Dividen yang dibayarkan kepada para pemegang saham tergantung kepada kebijakan masing-masing perusahaan, sehingga memerlukan pertimbangan yang lebih serius dari manajemen perusahaan. Konsekuensinya, tugas manajer keuangan dituntut untuk bisa menentukan kebijakan dividen yang optimal, yang menciptakan keseimbangan diantara dividen saat ini dan pertumbuhan dimasa mendatang. Oleh karena itu, dalam menentukan kebijakan dividen perusahaan perlu mempertimbangkan berbagai faktor yang mempengaruhinya sehingga dapat memaksimalkan nilai perusahaan. Berdasarkan pada pemikiran di atas, penulis mencoba untuk melakukan penelitian dalam skripsi yang berjudul “Pengaruh Faktor-faktor Kebijakan Dividen terhadap Harga Pasar Saham”. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui faktor-faktor kebijakan dividen yang meliputi posisi solvabilitas, posisi likuiditas, tingkat keuntungan (ROA), dan ukuran perusahaan baik secara simultan maupun parsial terhadap nilai perusahaan yang tercermin pada harga pasar saham perusahaan pada sektor industri perbankan tahun 2003. Dalam penelitian ini unit observasi yang digunakan adalah 19 perusahaan pada sektor industri perbankan yang sudah go public atau sudah terdaftar di Bursa Efek Jakarta (BEJ). Metode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode deskriptif. Metode analisis yang digunakan adalah analisis regresi berganda. Berdasarkan pengujian secara simultan, faktor-faktor kebijakan dividen mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga pasar saham perusahaan dengan nilai koefisien determinasi sebesar 44.02%. Berdasarkan pengujian secara parsial, hanya terdapat satu faktor kebijakan dividen yang berpengaruh signifikan terhadap harga pasar saham perusahaan, yaitu tingkat keuntungan (ROA). Sedangkan tiga faktor kebijakan dividen lainnya, yaitu posisi solvabilitas, posisi likuiditas, dan ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap harga pasar saham perusahaan.
i
KATA PENGANTAR
Bismillahirahmanirrahim, Assalamu’alaikum warahmatullahi wabarakatuh. Alhamdullillah, segala puji dan syukur kepada Sang Penjaga Hati, sumber ilmu pengetahuan, sumber segala kebenaran, Sang Maha Cahaya, Pilar nalar kebenaran dan kebaikan yang terindah, Sang Penggenggam Alam Semesta, Allah Subhanahu Wa Ta’ala. Yang telah melimpahkan rahmat, hidayah dan karunia-Nya berupa iman, Islam dan ilmu pengetahuan yang telah diberikan kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini dengan judul “Pengaruh Faktor-faktor Kebijakan Dividen terhadap Harga Pasar Saham”. Adapun maksud dan tujuan dari penyusunan skripsi ini adalah untuk memenuhi dan melengkapi salah satu syarat di dalam menempuh ujian Sarjana Program Strata-satu (S-I) Jurusan Manajemen, Fakultas Bisnis dan Manajemen, Universitas Widyatama. Mengingat terbatasnya pengetahuan dan pengalaman penulis, maka penulis menyadari sepenuhnya bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun dari berbagai pihak sebagai masukan untuk waktu yang akan datang. Bersama ini pula dengan segala kerendahan hati penulis ingin menyampaikan ucapan terimakasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan, dukungan, serta motivasi selama proses penyusunan skripsi ini hingga dapat terselesaikan. Rasa terimakasih yang mendalam ini penulis sampaikan kepada : 1. Orang tua saya (Ayah dan Ibu), yang telah membesarkan dan mendidik penulis yang dengan doanya selalu membimbing penulis dalam menjalani hidup ini, serta memiliki peranan yang sangat penting dan tak terhingga, sehingga
rasa
ucapan
terima
kasih
ini
tidaklah
cukup
untuk
menggambarkan wujud penghargaan penulis. Juga kepada Kakak dan adik saya (Riki dan Lisa), yang telah mewarnai kehidupan penulis.
ii
2. Bapak Tendi Haruman, S.E., M.M., selaku Dosen Pembimbing yang telah membantu, membimbing, mengarahkan dan meluangkan waktunya bagi penulis sampai selesainya skripsi ini serta memberi semangat kepada penulis. 3. Ibu Prof. Dr. Hj. Koesbandijah Abdoel Kadir, M.S., Ak., selaku Ketua badan pengurus Yayasan Widyatama Bandung. 4. Bapak Dr. H. Mame S. Sutoko, Ir., D.E.A., selaku Rektor Universitas Widyatama. 5. Bapak Prof. Dr. Surachman S., S.E., selaku Dekan Fakultas Bisnis dan Manajemen Universitas Widyatama. 6. Ibu Sri Astuti Pratminingsih, S.E., M.A., selaku Pembantu Dekan Fakultas Bisnis dan Manajemen Universitas Widyatama. 7. Seluruh Staf Pengajar Fakultas Bisnis dan Manajemen Universitas Widyatama yang telah memberikan ilmu pengetahuan yang sangat berarti kepada penulis. 8. Seluruh
Staf
Tata
Usaha,
Staf
Perpustakaan
dan
seluruh
staf karyawan Universitas Widyatama, yang secara langsung maupun tidak langsung telah membantu selama penyusunan skripsi ini. 9. Keluarga Besar KaMI, terimakasih atas semua pengalaman yang sangat berharga bagi penulis. Terutama untuk pa Salam, Aziz, Fallash, Indra, Fery ‘Beckham’, Budi, Marga, Mail, Andrey Ion, Fariz, Sigit, Iqbal, Adit, Babeh, Buncis, Tami, Endah, Asti, Astri ‘mament’, Novi, Lia, Eki, Qodir. Untuk akang-teteh senior kaMI, K’Aldes, K’Nugie, K’Gugun, Tunich, Budiom, Maun, Andi, Emir, Dimas, Dani, T’Wulan, T’Rika, T’Reni. Untuk Generasi Baru KaMI, Sumah, Nurma, Chanie, Yudy, Yugi, Ikna. 10. Teman-teman di Hikmatul Iman, terimakasih atas semua pengalaman yang sangat berharga bagi penulis. Cahyadi, Riki, Budils, Dwi, Topan Asli, Galih, Ria, Aam, Santi, Wiwit, Icha, Galuh, Uki, Topan Ketua, Alm. Soni, Lutfi, Endri, Indra, Fadly, Diyan, Kemal, Echi, Risma, Nauli. Untuk generasi baru HI: Oki, Asep, Harry-Mas. Untuk senior HI, K’Tatan, K’Sendi, K’Erwin, K’Ivan, K’Iing, K’Ardi, K’Ali, K’Haris, Ita, Didik, Rizki, T’Nike, T’Revi, T’Rina. Untuk Aspel HI, K’Akmal, K’Deki, dan K’Aan. 11. Teman-teman seperjuangan skripsi. Terutama untuk Insan yang telah memberikan inspirasi dan bantuan bagi penulis, Ojay, Rudi, Prima, Yulfi, dan Elfan.
iii
12. Seluruh teman-teman Jurusan Manajemen angkatan 2001, terimakasih atas pertemanan dan kebaikan kalian selama ini. 13. Semua orang yang kenal dengan penulis, yang tidak dapat disebutkan satu persatu, yang tidak tercantum disini, mohon maaf, sungguh bukan suatu kesengajaan, terimakasih atas doa dan segala bantuan yang telah diberikan kepada penulis selama penyusunan skripsi ini dan juga semasa hidup penulis. Akhir kata penulis mendoakan semoga Allah SWT membalas bantuan yang telah diberikan dengan pahala, rahmat, dan karunia yang berlipat ganda, amin. Harapan penulis, agar skripsi ini dapat bermanfaat sebagai bahan atau tambahan informasi untuk penelitian lebih lanjut bagi yang membutuhkannya.
Jazakallahu khairan khastiran, Wassalamu’alaikum warahmatullahi wabarakatuh.
Bandung, November 2005 Penulis
Donny Satiawan
iv
