Pengantar Redaksi. Selamat membaca dan semoga sukses! Dear Pembaca Futures Monthly yang budiman,

FUTURES MONTHLY 96th Edition March 2015

PENDIRI MONEX INVESTINDO FUTURES

Pengantar Redaksi Dear Pembaca Futures Monthly yang budiman, Yunani kembali menjadi sorotan pelaku pasar keuangan dunia. Lilitan hutang yang segera jatuh tempo memunculkan spekulasi bahwa negara ini akan terdepak dari komunitas Euro. Namun akhirnya kekhawatiran investor terbantahkan setelah Uni Eropa mau memperpanjang program bailout selama 4 bulan ke depan. Nilai tukar Euro mendapat angin segar meski penguatannya tidak terlalu signifikan. Aset-aset safe haven dilepas oleh pelaku pasar, dan harga emas sempat terseret kembali ke bawah $1,200/oz. Sementara itu kepala Federal Reserve Bank, Jannet Yellen, dalam pertemuan terakhir bank sentral memberi isyarat tentang perubahan suku bunga acuan. The Fed diyakini tidak akan tergesa-gesa menaikkan suku bunga dan seperti biasanya, Yellen tidak menyebutkan timing eksekusinya secara spesifik. Untuk mengupas lebih jauh soal hutang Yunani, artikel Editor Focus memaparkannya secara panjang lebar. Adapun artikel lainnya akan membahas soal dampak dari harapan kenaikan suku bunga the Fed terhadap kinerja harga emas. Simak pula perkembangan saham-saham dunia yang performanya banyak bergantung pada kondisi ekonomi terkini.

Selamat membaca dan

semoga sukses!

PENASEHAT Samuel Semarun PEMIMPIN UMUM Ferhad Annas PEMIMPIN REDAKSI Johannes Ginting EDITOR Ariston Tjendra KOORD PROMOSI Evi Pane KONTRIBUTOR Tim Research & Analyst Tim Education COPYWRITER Dimas Reza MEDIA RELASI Omegawati DESIGN GRAFIS & LAYOUT Pooja Bahirwani DESIGN GRAFIS & IKLAN Reza Agusta Pooja Bahirwani Febrianto Kurniawan SEKRETARIAT REDAKSI & SIRKULASI Lanny Blankers Selviyani Putri ALAMAT REDAKSI Menara Ravindo, Lt.8, Jl. Kebon Sirih Kav.75 Jakarta 10340, Phone : 021 - 315 0607 EMAIL [email protected]

Salam INSPIRE, Johannes Ginting CSA Pemimpin Redaksi

PERCETAKAN TempPrint Jakarta

Futures Monthly adalah majalah majalah edukasi yang membahas industri bursa berjangka. Media bulanan ini diterbitkan secara mandiri oleh Monex Investindo Futures yang mengulas perkembangan terkini pasar komoditi, indeks saham, valuta asing dan saham CFD serta artikel menarik lainnya disertai analisa yang tajam dan akurat.

DISCLAIMER Isi Artikel ditulis hanya untuk kepentingan edukasi, Setiap transaksi yang dilakukan untuk membeli, menjual, ataupun menahan posisi dan lainnya atas suatu jenis kontrak perdagangan apapun berdasarkan isi dari artikel di majalah ini adalah atas pertimbangan dan keputusan pembuat transaksi.

What’s inside? 04 Editor Focus Seluk Beluk Hutang Yunani 07 Forex Market Outlook Perubahan Ekspektasi Fed Rate Pengaruhi Kinerja Dollar 11 Stock Index Market Outlook Cerahnya Indeks Saham AS di 2015 15 CSR 16 Gold Outlook The Fed Sandera Logam Mulia 21 Commodity Focus Efek Penurunan Rig AS Hanya Sesaat

23 Multilateral Product Apakah Apple Masih Bagus Dikoleksi pada Harga Termahalnya? 25 CFD Strategy 2015: Tahun Ceria Saham-saham AS 28 Famous Person Ed Seykota 30 Highlight Indonesia Rupiah Belum Beranjak Menguat 32 Trading Strategy Peranan Indikator Zigzag Sebagai Pendukung Strategi Trading

34 Trading Strategy Peluang Satu Dekade Minyak Mentah 36 Investment Clinic Manfaat Jurnal Trading untuk Meningkatkan Profit 38 Fundamental Analysis Selamat Datang Era Perang Mata Uang 40 Trading Fact & Public Holiday 41 Central Bank Interest Outlook 42 Global Economic Calendar

JAKARTA

BOGOR

YOGYAKARTA

BATAM

Monex Ravindo 8 Menara Ravindo Lt. 8 Jl. Kebon Sirih Kav. 75 Jakarta 10340 Telp : 021-3150607 Fax : 021-3918866

Monex Cabang Bogor Jl. Raya Pajajaran No.1 Ruko V-Point Blok Z-L, Bogor 16142 Telp : 0251-8334847 Fax : 0251-8319610

Monex Cabang Yogyakarta Jl. Magelang No.32A Yogyakarta 55184 Telp : 0274-517585 Fax : 0274-515048

Monex Cabang Batam Jl. Pembangunan Ruko Penuin Center Blok RB No. 3 Batam 29432 Telp : 0778-450734 / 450735 Fax : 0778-450656

Monex Cabang Thamrin The City Tower Lt.29 Jl. M.H. Thamrin No. 81 Jakarta 10310 Telp : 021-31997218 Fax : 021-31997219

CIREBON

Monex Cabang Ravindo 12 Menara Ravindo Lt.12 Jl. Kebon Sirih Kav 75 Jakarta 10340 Telp : 021-31902626 Fax : 021-31903322 Monex Cabang Salemba Menara Salemba Lt. 9 Jl. Salemba Raya No. 5 Jakarta 10440 Telp : 021-39840292 Fax : 021-3900561 Monex Cabang Kelapa Gading Plaza Kelapa Gading Inkopal Jl. Boulevard Barat Raya Blok C 12B Kelapa Gading Jakarta Utara 14240 Telp : 021-45851305 Fax : 021-45851552

Monex Cabang Cirebon Jl. Kesambi Raya Ruko Kesambi Regency KR. 7 Cirebon 45134 Telp : 0231-233010 Fax : 0231-209218

BANDUNG Monex Cabang Bandung Asia Afrika Wisma MONEX Lt.12 Jl. Asia Afrika No.133-137 Bandung 40112 Telp : 022-4235858 Fax : 022-4266161 Monex Cabang Bandung Pasir Kaliki Paskal Hyper Square B-42 Jl. Pasir Kaliki No. 25-27 Bandung 40181 Telp : 022-86061000 Fax : 022-86061002

TEGAL Monex Cabang Tegal Kompleks Ruko Nirmala Square Blok.C No.6 Jl. Yos Sudarso Tegal 52121 Telp : 0283-320750 Fax : 0283-320794

SOLO Monex Cabang Solo Jl. BrigjenSlamet Riyadi No. 330B Solo 57141 Telp : 0271-7650777 Fax : 0271-7651555

SEMARANG Monex Cabang Semarang Candi Plaza Building, Ground Floor Jl. Sultan Agung No. 90 - 90A Semarang 50252 Telp : 024-8502121 Fax : 024-8502112

DENPASAR Monex Cabang Denpasar Jl. Teuku Umar No. 188, Denpasar 80113 Telp : 0361-223000 Fax : 0361-248950

SURABAYA Monex Cabang Surabaya Gedung Graha Pena Lt. 19 Jl. Ahmad Yani No.88, Surabaya 60234 Telp : 031-8271188 Fax : 031-8271177

MEDAN Monex Cabang Medan Uni Plaza Building, West Tower Lt.2 Jl. MT. Haryono No.A-1 Medan 20231 Telp : 061-4531015 Fax : 061-4531025

PEKANBARU Monex Cabang Pekanbaru Sudirman City Square Blok.D No.15-16 Pekanbaru 28283 Telp : 0761-39839 Fax : 0761-39832

PONTIANAK Monex Cabang Pontianak Jl. Ahmad Yani No.61 A-B Pontianak 78122 Telp : 0561-765333 / 764111 Fax : 0561-764252

HAPPY CHINESE NEW YEAR 2015

Year of the Goat February 19, 2015 May This New Year Bring you Prosperity, Good Luck & Good Fortune !

GONG XI FA CHAI 2566 Management & Staff Monex Investindo Futures

EDITOR FOCUS Futures Monthly Edisi Maret 2015 Ariston Tjendra - Head of Research and Analysis Monex

Seluk Beluk Hutang Yunani

“Pemerintah baru Yunani akhirnya mendapatkan komitmen perpanjangan bailout selama 4 bulan ke depan. Kabar ini memberikan sentimen positif ke pasar keuangan global, yang sejak akhir tahun lalu dilanda kekhawatiran soal terdepaknya negara ini dari komunitas Euro. Walaupun belum benar-benar steril dari krisis, dinamika kebijakan di Athena mampu memberikan optimisme investasi di benua biru.” Persoalan masa depan bailout sudah

Ekspektasi tersebut akhirnya menjadi

anggaran

sebelumnya dalam pemilihan presiden

koalisi Syriza pimpinan Alexis Tsipras.

pasar keuangan global. Tanpa dana

menjadi wacana di pasar keuangan saat kegagalan partai penguasa Yunani

di parlemen. Perdana Menteri Antonis Samaras terpaksa harus melakukan

kenyataan,

koalisi

New

Democracy

pimpinan Samaras dikalahkan oleh Syriza dikenal sebagai partai yang

pemilu anggota parlemen yang baru

menolak keberadaan bailout karena

di parlemen. Para pelaku pasar pada

resmi dilantik sebagai perdana menteri

karena sudah tiga kali calon presidennya gagal mendapatkan suara yang cukup waktu

itu

telah

memperkirakan

kegagalan Samaras untuk memperoleh

kursi mayoritas dan mengamankan kedudukannya

sebagai

4 Futures Monthly

penguasa.

persyaratannya

dirasa

membebani

kehidupan masyarakat Yunani. Setelah

yang baru, Alexis Tsipras langsung membuat gebrakan dengan pernyataan sikap menolak bailout yang klausul utamanya

meliputi

penghematan

secara

besar-besaran.

Sikap partai penguasa baru Yunani

ini memunculkan kekhawatiran di bailout, Yunani akan kesulitan untuk mencari

sumber

pendanaan

baru

di luar Troika (sebutan untuk trio kreditur Yunani: Uni Eropa, Bank

Sentral Eropa dan Dana Moneter Internasional bailout

yang

(IMF)).

Penolakan

berkepanjangan

bisa

berujung pada terdepaknya Yunani dari

Zona Euro sehingga terpaksa kembali memakai



mata

uangnya

sendiri.

www.mifx.com

kali menerima bailout, rasio hutang vs GDP di tahun 2009 mencapai 112,9%. Kini setelah menikmati bailout, persentase hutang Yunani justru bertambah besar. Bantuan bailout EDITOR FOCUS Yunani mungkin memang mampu mengurangi sedikit beban pinjaman namun karena krisis hutang berkepanjangan, laju pertumbuhan ekonominya Futures Monthly Edisi Maret 2015 ikut tertekan. Perekonomian Yunani berada di area negatif sejak 2009 hingga kuartal 2013 dan baru berhasil Ariston Tjendra - Head of Research and Analysis IV Monex mencatat pertumbuhan di kuartal pertama hingga ke-tiga 2014 namun berbalik minus di kuartal IV 2014. Pertumbuhan ekonomi yang negatif dan beban hutang yang tinggi semakin mempersulit Yunani untuk menyelesaikan persoalan hutangnya. Gambar 1. Rasio Hutang Pemerintah Yunani terhadap GDP-nya

Sumber: Tradingeconomics.com Yunani

telah

menerima

bailout

dari Troika sejak Mei 2010. Pada bailout jilid pertamanya itu, Yunani mendapatkan dana talangan sebesar 110 miliar Euro. Tujuan dari bailout

dana talangan sebesar 8,2 miliar Euro,

yang akan diberikan secara bertahap

dari Januari 2015 hingga Maret 2016. Beban hutang pemerintah Yunani

adalah untuk mencegah Yunani masuk

tergolong sangat besar bila dibandingkan

bulan Mei 2010 hingga Juni 2013. Namun

100%. Saat pertama kali menerima

ke dalam kondisi gagal bayar serta membiayai roda pemerintahan dari

penurunan laju pertumbuhan ekonomi yang semakin parah membuat neraca

keuangan menjadi tertekan sehingga pemerintahnya kembali membutuhkan

dana talangan setahun kemudian. Pada

Februari 2012, dana talangan ke-dua

senilai 130 miliar Euro disepakati oleh kedua pihak sehingga total bailout

genap menjadi 240 miliar Euro. Dana pinjaman tersebut dikucurkan secara

bertahap sampai dengan Desember 2014.

Dana

Moneter

Internasional

(IMF) secara terpisah juga menambah

dengan nilai produk domestik brutonya

namun berbalik minus di kuartal IV 2014.

Pertumbuhan

ekonomi

yang

negatif dan beban hutang yang tinggi semakin mempersulit Yunani untuk menyelesaikan

persoalan

hutangnya.

Berkat perjanjian bailout dengan

(GDP) dengan rasio melampaui kisaran

para krediturnya, Yunani mendapat

2009 mencapai 112,9%. Kini setelah

hutang diperpanjang, tingkat suku bunga

bailout, rasio hutang vs GDP di tahun menikmati bailout, persentase hutang Yunani justru bertambah besar. Bantuan bailout

mampu

Yunani

mungkin

mengurangi

sedikit

memang beban

pinjaman namun karena krisis hutang berkepanjangan,

laju

pertumbuhan

ekonominya ikut tertekan. Perekonomian Yunani berada di area negatif sejak

2009 hingga kuartal IV 2013 dan baru berhasil

mencatat

pertumbuhan

di

kuartal pertama hingga ke-tiga 2014

keringanan

pembayaran

hutang-

hutangnya. Batas waktu pembayaran

hutang diturunkan dan nilai hutang ke

pihak swasta dipangkas sebesar 53,5% dari nilai awal. Yunani mendapatkan kemudahan karena mengikuti program bailout yang disarankan Troika. Bila Yunani

talangan,

keluar

dari

program

dana

memperoleh

dana

tentunya

kemudahan

ini

bisa dicabut sehingga pemerintahnya akan

kesulitan

pinjaman

baru

karena

peringkat

hutangnya sudah di garis ‘default’.

www.mifx.com

Futures Monthly 5

EDITOR FOCUS Futures Monthly Edisi Maret 2015 Ariston Tjendra - Head of Research and Analysis Monex

Tahun ini, Yunani dijadwalkan untuk

membayar

hutangnya

sebesar

Gambar 2. Tingkat Pertumbuhan GDP Yunani (Kuartal I 2009-Kuartal IV 2014)

29,1

miliar Euro. Pembayaran akan dimulai pada bulan Maret dan seterusnya hingga

akhir

tahun.

Kemudian

pada tahun berikutnya Yunani akan

dihadapkan pada pembayaran hutang

yang lebih ringan yaitu ‘hanya’ sebesar 5,5

miliar

Euro.

Keringanan

yang

sama berlaku pula untuk 40 tahun berikutnya,

di

mana

cicilan

rata-

rata adalah sebesar 6,7 miliar Euro. Pemerintah

Yunani

memang

dihadapkan pada dilema, yaitu tekanan dari

kreditur

rakyatnya.

dan

penolakan

Persyaratan

yang

dari

ketat

dari kreditur memaksa pemerintah Yunani

memangkas

pengeluaran

sehingga banyak kebutuhan rakyat yang

terpotong. Bila pemerintah mengikuti

Sumber: Tradingeconomics.com Gambar 3. Jatuh Tempo Hutang Yunani

permintaan rakyatnya, Yunani akan kesulitan

mendapatkan

pendanaan

untuk menjalankan roda pemerintahan

sehingga bisa membuat perekonomian negara

berada

Pemerintah

dalam

Yunani

saat

kesulitan.

ini

perlu

menimbang mana opsi yang terbaik sekaligus bisa mengambil hati rakyatnya.

Sedikit saja keliru mengambil keputusan,

masa depan perekonomian nasionalnya terancam masuk ke dalam krisis baru.

Tanpa dana bailout, Yunani akan kesulitan untuk mencari sumber pendanaan baru di luar Troika 6 Futures Monthly

Sumber: Wall Street Journal

www.mifx.com

FOREX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi Maret 2015 Albertus Christian K - Senior Researcher dan Analyst Monex

Perubahan Ekspektasi Fed Rate Pengaruhi Kinerja Dollar “Kejutan manis datang bulan lalu, saat muncul ekspektasi bahwa Bank sentral AS masih akan menahan suku bunganya di dekat level nol persen. Pada kondisi normal, investor memang membutuhkan rate yang seimbang untuk menopang pertumbuhan dan menjaga stabilitas nilai tukar. Pelaku pasar menjadi tidak terlalu yakin bahwa suku bunga acuan The Fed bisa naik di semester pertama 2015 sehingga terjadi akumulasi posisi untuk mengantisipasi kenaikan rate secara perlahan.” Minutes

FOMC

menunjukkan

FOMC siap berkomitmen kuat menaikkan

dibandingkan pertumbuhan ekonomi

efek gejolaknya di pasar keuangan.

bahwa ancaman deflasi lebih dominan dalam

Faktor

beberapa

deflasi

bulan

dalam

skala

terakhir. global

menjadi bahan diskusi pada rapat FOMC bulan Januari lalu. Anggota dewan

FOMC

memberi

isyarat

penundaan normalisasi suku bunga untuk periode waktu yang lebih lama.

Di sisi lain, komite FOMC mengakui

adanya perbaikan di sektor tenaga kerja dan aktivitas ekonomi di semester II

suku bunga dengan mempertimbangkan

Fed

Dengan mengacu pada pergerakan Funds

Futures,

memperkirakan

pelaku

pasar

kenaikan

suku

bunga pertama baru terjadi di bulan September dengan

atau

Oktober,

proyeksi

konsisten

Fed.

Peluang

kenaikan suku bunga di bulan Juni

telah merosot dari 50% menjadi 25% pasca pernyataan sikap terbaru FOMC.

Suku bunga tetap di AS tentu

2014. Namun belum ada cukup bukti

menjadi kabar positif untuk aset kategori

membutuhkan

tenang

untuk menunjukkan ekonomi nasional pengetatan

moneter.

Bahkan faktanya, kebanyakan anggota FOMC

justru

khawatir

terhadap

Dollar,

yang

berpotensi

menekan

penurunan harga minyak dan penguatan

inflasi seperti periode 1990-an dan awal 2000-an. Sikap Fed menjadi sinyal

dipertahankannya kebijakan moneter Amerika

Serikat

(AS)

pada

rapat

tanggal 18 Maret nanti. Arah kebijakan kemungkinan tidak berubah sampai

risk appetite. Apalagi sentimen semakin dari

setelah

negosiasi

ada

Efek

stimulus

pelonggaran

kuantitatif (QE) dari European Central Bank

upaya

(ECB)

masih

perbaikan

minim

ekspektasi

dalam inflasi

dan pemulihan pertumbuhan kredit.

Oleh karena itu, penurunan volatitas

yang dapat dijadikan indikator pulihnya

sentimen risk appetite kemungkinan hanya

bersifat

temporer.

Indikator

volatilitas VIX sempat turun ke 15, namun

diperkirakan

kembali

naik

ke rata-rata 17 hingga kuartal IV. Kucuran stimulus QE ECB cukup

berhasil mengubah persepsi pelaku

perlu diwaspadai beberapa faktor yang

ekonomi secara moderat. Pasar aset

senjata

Yunani

3.

dan

gencatan

hutang

perkembangan

dan masih jauh dari kondisi damai.

Ukraina.

Namun

berpotensi memicu kekhawatiran baru dalam beberapa bulan mendatang, yakni: 1.

Kenaikan suku bunga Fed di

2.

Kesepakatan gencatan senjata

kuartal III, paling cepat di bulan Juni. Ukraina

hanya

bersifat

sementara

pasar terhadap inflasi dan pertumbuhan

negara maju (di luar AS) dan emerging market berpotensi melampaui kinerja bursa AS. Selain itu data ekonomi yang positif dari Eropa berhasil mendongkrak

harapan membaiknya aktivitas ekonomi sehingga membuka kran arus modal

keluar dari AS ke pasar aset internasional.

www.mifx.com

Futures Monthly 7

FOREX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi Maret 2015 Albertus Christian K - Senior Researcher dan Analyst Monex

Di zona Euro, kinerja pasar aset

yang ideal untuk mengukur produksi

tercapainya target inflasi Bank of Japan

Jerman dan Prancis lebih cemerlang

yang baik harus bisa memprediksi tren

tren upah masih pada arah yang salah.

menunjukkan

bias

sentimen

yang

cenderung defensif karena kinerja pasar dibanding kawasan perifer. Kombinasi antara meredanya hambatan fiskal, kenaikan marjin laba dari penurunan

harga minyak, peningkatan pendapatan

dan pertumbuhan ekonomi berpeluang

mendukung sentimen positif di zona Euro. Tetapi jika pertumbuhan dan ekspektasi inflasi menunjukkan tren naik

(meski

kemungkinanannya

kecil tanpa kenaikan harga minyak),

maka sentimen pasar terhadap zona Euro

kemungkinan

USD/JPY:

Masih

tidak

berubah.

Berharap

pada

Stimulus BoJ Laporan indeks PMI Jepang akhir-

akhir ini tidak dapat dijadikan indikator Grafik 1. Pergerakan USD/JPY

industri Jepang. Perubahan PMI riil dinilai lambat, padahal indikator PMI pertumbuhan

produksi

manufaktur.

Kondisi ini tercermin pada laporan PMI yang masih bertahan di atas level 50 sejak bulan Maret, namun laporan

produksi industri justru menunjukkan kontraksi selama 4 bulan berturut-

turut. Dengan demikian maka angka PMI Jepang di atas level 50 tidak bisa

dijadikan sinyal akurat atas terjadinya perbaikan Jika

output

dikombinasi

keseluruhan.

dengan

data

produksi industri yang buruk dan angka inflasi yang lemah, potensi pertumbuhan

GDP Jepang justru masih rendah dengan gap output yang cukup lebar. Untuk

(BoJ), dibutuhkan pertumbuhan upah yang cukup tajam. Sayangnya sejauh ini

Secara keseluruhan, faktor-faktor

tadi membuat nilai tukar Yen menjadi satu-satunya inflasi

pendorong

berbasis

biaya.

kenaikan

Dibutuhkan

pelonggaran moneter ronde berikutnya yang hanya bisa dilakukan oleh BoJ. Setelah ECB memasuki siklus QE,

stimulus lanjutan BoJ harus lebih besar untuk dapat menghasilkan perubahan

signifikan pada nilai nominal Yen Jepang.

Secara keseluruhan, faktor-faktor tadi membuat nilai tukar Yen menjadi satu-satunya pendorong kenaikan inflasi berbasis biaya.

menopang permintaan yang mendukung

Sumber: MonexTrader 8 Futures Monthly

www.mifx.com

FOREX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi Maret 2015 Albertus Christian K - Senior Researcher dan Analyst Monex

Studi

Teknikal:

USDJPY

kemungkinan akan segera mengakhiri

fase konsolidasi dalam pola segitiga di level 115.55 yang sekaligus merupakan wave

(gelombang)

IV

sebelum

membentuk final wave V, menguji area 121.85 & 124.60 di jangka panjang. Di

sisi

konsisten

bawahnya,

dibawah

penembusan

area

115.55

mengindikasikan pola wave koreksi IV

yang lebih dalam menguji area 110.10. Namun

secara

keseluruhan

selama

harga masih di atas area 105.20, tren secara keseluruhan masih tetap bullish. GBP/USD: Nada Dovish BoE Mulai Dominan Setelah

menganalisa

laporan

inflasi kuartalan Bank of England (BoE) Grafik 2. Pergerakan GBP/USD

bulan lalu, dapat disimpulkan bahwa

adanya

konsisten

Committee

sikap

bank

sentral

adalah

dovish.

Meski pernyataan bank sentral masih dengan

pernyataannya

dalam kurun waktu November 2014 hingga

laporan

Laporan

menyebut

BoE

bahwa

inflasi

secara

Februari.

terdapat

spesifik risiko

penurunan harga-harga mendekati level nol pada musim gugur. Bahkan pada bulan

lalu angka inflasi CPI YoY sudah turun ke 0.3% akibat penurunan harga energi, apresiasi nilai tukar dan juga penurunan

harga pangan. Peluang jatuhnya inflasi ke bawah level nol juga masih terbuka

lebar jika nilai tukar Poundsterling terus menguat di tengah penurunan harga minyak dan komoditas. Bagaimanapun peluang

skenario

ini

seharusnya

berkurang karena terdapat ekspektasi

Pada

rebound rapat

(MPC)

inflasi

di

yang

lalu,

Monetary

2016.

Policy hasil

pemungutan suara 9 berbanding 0 menandai bertahannya suku bunga dan

skala pembelian aset. Dua anggota MPC yang biasanya bernada hawkish berubah

menjadi dovish dengan mengharapkan

kenaikan suku bunga terjadi dalam rentang waktu 3 tahun. Perubahan nada dovish pejabat-pejabat BoE perlu kita ikuti perkembangannya pada bulan

Maret karena berpotensi menunjukkan

arah kebijakan moneter longgar dan

menekan nilai tukar GBPUSD lebih lanjut. Studi

Teknikal:

Bottom

(level

terendah) sementara wave III berpotensi

terbentuk dekat support 1.4840 – 1.4950. Selanjutnya harga berpotensi rebound

ke kisaran 1.5540 di jangka pendek menengah. Tembus lagi ke atas area

tersebut seharusnya dapat menambah

tekanan bullish meski tidak melebihi area 1.5875, sebelum akhirnya terbentuk pola konsolidasi dalam range yang lebih lebar. Support kunci ada di area 1.5265. Anjlok

ke bawah area tersebut mengindikasikan

formasi bearish berlanjut lebih dini mengincar area 1.4385 , sekaligus akan

Sumber: MonexTrader

menjadi

bottom

wave

V.

Peluang jatuhnya inflasi ke bawah level nol juga masih terbuka lebar jika nilai tukar Poundsterling terus menguat di tengah penurunan harga minyak dan komoditas.

www.mifx.com

Futures Monthly 9

FOREX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi Maret 2015 Albertus Christian K - Senior Researcher dan Analyst Monex

EUR/USD: QE ECB Perlu Dibarengi

Dalam minutes ECB juga dipaparkan

pemulihan

inflasi jangka pendek maupun panjang.

berpotensi untuk berlanjut di jangka

program pembelian aset QE. Beberapa

minyak yang rendah menambah risiko

wave turun C=A di support kuat 1.0935,

leading indicator akhir-akhir ini dibarengi

membuat ECB bersuara bulat mengambil

Reformasi Struktural Selangkah lebih maju dalam hal

transparansi,

ECB

merilis

risalah

rapat moneter ECB yang memutuskan

anggota dewan ECB berargumen bahwa

momentum perekonomian dan kenaikan dengan

meningkatnya

permintaan

kredit. Sikap moneter wait and see cukup untuk memicu harapan rebound. Namun sikap diam diri bank sentral

jauh lebih berisiko karena program

QE sudah mulai terdiskon ke pasar. Penyesuaian harga akan berdampak destruktif ketika terjadi profit taking. Grafik 3. Pergerakan EUR/USD

penurunan tajam harga minyak, yang mendorong

penurunan

ekspektasi

Lemahnya permintaan dan harga

deflasi di Zona Euro, yang berujung pada penurunan upah. Hal itu akhirnya keputusan

pemulihan

QE

untuk

memperkuat

ekonomi.

Bagaimanapun,

terhadap

pertumbuhan

program QE ECB perlu disempurnakan juga

dengan

friendly

ekonomi

dan

kebijakan

reformasi

yang

lebih

struktural

yang lebih agresif. Jika berhasil, maka masih

EURUSD

terbuka

sejalan

peluang

dengan

rebound

optimisme

Studi

ekonomi

Teknikal:

zona

Bias

Euro.

bearish

pendek menguji area 1.0935 yang

sekaligus akan memicu tekanan final sebelum akhirnya dapat diekspektasikan

rebound ke atas. Resisten terdekat

tampak di area Fibonacci 23.6% 1.1460, tembus secara konsisten di atas area

tersebut berpotensi memicu skenario

koreksi ke atas setidaknya mengincar area 1.1530 dan 1.1670 (Fibonacci 38.2%).

Lemahnya permintaan dan harga minyak yang rendah menambah risiko deflasi di Zona Euro, yang berujung pada penurunan upah.

Sumber: MonexTrader 10 Futures Monthly

www.mifx.com

STOCK INDEX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi Maret 2015 Yulia Safrina - Researcher and Analyst Monex

Cerahnya Indeks Saham AS di 2015

“Beberapa negara maju dan berkembang di Asia masih berupaya mengejar arus percepatan ekonomi yang terjadi di Amerika Serikat (AS). Pelaku pasar keuangan terus memantau perkembangan dari negeri Paman Sam. Sinyal kenaikan suku bunga sangat ditunggu investor karena hal ini merupakan konfirmasi dari kebangkitan ekonomi AS pasca krisis 7 tahun silam. Dilihat dari sisi manapun, prospek di negara perekonomian terbesar dunia ini memang lebih cerah pada tahun 2015. Ekonomi AS yang bagus akan menopang penguatan indeks saham AS. Dan penguatan indeks saham AS akan memberikan sentimen positif ke indeks saham Asia” Produk

Domestik

Bruto

(PDB)

AS untuk kuartal akhir 2014 naik sebanyak

2,6%

atau

lebih

rendah

dibandingkan kenaikan PDB periode sebelumnya (kuartal III) yang mencapai

5%. Namun sebagian besar analis

keuangan tetap optimis sektor ekonomi AS

mampu

mencatat

pertumbuhan

2,9% di akhir tahun ini seiring dengan penurunan

angka

pengangguran

dan proyeksi kenaikan harga minyak dalam

beberapa

bulan

ke

depan.

Jatuhnya harga minyak membantu

upaya

sekaligus

peningkatan

mendukung

ekonomi

AS

penguatan

valuta domestiknya. Namun ada pula

sisi negatif dari penguatan Dollar, pos pendapatan

beberapa

perusahaan

tergerus

oleh

tingginya

kurs

USD

selama beberapa bulan terakhir. Sekitar seperempat bursa

gagal

perusahaan memenuhi

anggota

mengalahkan

estimasi

rata-rata.

Dari sektor tenaga kerja, daya serap

ekspektasi

SDM cukup positif di bulan Februari

Dollar. Hal itu dimungkinkan karena

Tingkat pengangguran berada di level

earnings atau laba karena pemasukan ekspornya terkendala oleh penguatan

hampir separuh emiten di Wall Street meraih pendapatan dari pasar luar negeri.

Meskipun

demikian,

pelaku

bisnis AS terbukti mampu menghadapi

perlambatan ekonomi global seperti terlihat dari laporan keuangan kuartal

akhir tahun lalu. Di bulan Februari, 75% dari 443 perusahaan yang sudah melaporkan laporan laba rugi untuk

kuartal IV tahun 2014 berhasil meraup

laba di atas estimasi pelaku pasar.

Bahkan 58% di antaranya mampu

2015. Klaim pengangguran turun dari 304.000 orang menjadi 283.000 orang.

5,7% seiring bertambahnya partisipan lapangan kerja di bulan Januari yakni

sebanyak dua poin menjadi 62,9%. Peningkatan

menunjukkan

jumlah kalau

partisipan

ada

ini

keyakinan

dari pencari kerja atas kemampuan perusahaan untuk membuka lowongan

baru. Daya serap tenaga kerja yang semakin kuat akan berakibat pada kenaikan

jumlah

pengeluaran

konsumen sehingga menghasilkan efek positif terhadap sektor industri AS.

www.mifx.com

Futures Monthly 11

STOCK INDEX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi Maret 2015 Yulia Safrina - Researcher and Analyst Monex

Gambar 1. Grafik Pergerakan Indeks Nikkei Berkala

Sumber: Monex Trader Di sisi lain, pelaku pasar perlu

ini menjadi pasar utama untuk begitu

peluang

AS yang defisitnya bertambah di bulan

alat-alat pertanian, bahan kimia dan

yang bertahan di area oversold serta

memperhatikan

neraca

perdagangan

Desember 2014. Defisit perdagangan

AS naik dari $39,8 miliar menjadi $46,6 miliar karena tertekan oleh penguatan

Dollar. Pemulihan sektor konsumsi di sisi lain justru melambungkan pembelian

barang-barang luar negeri sehingga nilai impor ikut naik. Faktor penurunan

harga minyak turut memacu pembelian bahan

bakar

oleh

perusahaan-

perusahaan AS dari supplier asing. Indeks Nikkei - Jepang Untuk

perdagangan,

urusan

Jepang

kerjasama

merupakan

salah satu mitra terdekat AS. Negara

12 Futures Monthly

banyak produk asal AS mulai dari keperluan manufaktur. Sementara AS

sendiri mengimpor produk otomotif,

dengan

kenaikan.

sinyal

Demikian

indikator

pula

Stochastic

indikator RSI yang berada di atas 50. Potensi penguatan ini diperkirakan

mesin dan alat-alat medis dari negara

mampu membawa Nikkei mendekati

jumlah pesanan mesin buatan Jepang

lebih lanjut ke kisaran 19350 dan

sekutunya itu. Pada bulan Desember lalu,

melesat dari level 1,3% menjadi 8,3%. Kurs Yen yang lebih murah membuat

daya saing produk Jepang di luar negeri meningkat dan ini menopang penguatan

indeks

saham

Nikkei.

Studi Teknikal: Indikator MACD,

RSI dan Stochastic pada grafik harian memberi

sinyal

penguatan

indeks.

Indikator MACD berada di atas level nol

atau

artinya

memperlihatkan

area resisten 18940, sebelum menapak

19680. Sebaliknya, pelemahan harga akan

terbentur

support

17950,

17460 (MA 50) dan 16980 (MA 100).

Kurs Yen yang lebih murah membuat daya saing produk Jepang di luar negeri meningkat dan ini menopang penguatan indeks saham Nikkei.

www.mifx.com

STOCK INDEX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi Maret 2015 Yulia Safrina - Researcher and Analyst Monex

Indeks Hang Seng - Hong Kong Hong Kong merupakan partner

dagang setia AS dalam satu dekade

terakhir. Negara ini berkontribusi besar terhadap torehan surplus perdagangan

AS di tahun 2013, di mana sebagian

pemasukan ekspor AS berasal dari penjualan produk sektor manufaktur

kepada Hong Kong di antaranya yaitu

peralatan pesawat, berlian, emas nonmoneter, dan

peralatan

prosesor

telekomunikasi

komputer.

Sampai

dengan tahun 2014, AS juga masih menjadi investor terbesar di Hongkong.

Perekonomian Hong Kong sendiri

masih terbilang rapuh di awal tahun

potensi kenaikan Hang Seng Berkala.

hanya mencapai 1-3% di akhir tahun nanti.

memerlukan

2013 menjadi 2,3% di tahun 2014 lalu.

26000.

2015. Sekretaris Keuangan, John Tsang, memprediksi

pertumbuhan

kotanya

Sebagai catatan, pertumbuhan ekonomi Hong Kong turun dari 2,9% di tahun potensi

penguatan.

Indikator

Stochastic bergerak naik dengan garis %K

(hijau) berada di atas garis %D (merah), mensinyalkan

pergerakan

uptrend.

Begitu pula indikator RSI yang berada di

atas angka 50, turut mendukung potensi penguatan. Indikator MACD yang berada

di atas level nol juga menambah faktor

Potensi

penguatan

konfimasi

lanjutan

penembusan

area resisten 25350, sebelum kemudian mendekati area 25710 atau bahkan Support

terdekat

berada

pada kisaran 24410. Harga kemudian

berpotensi menguji support 24200, sebelum

menguji

support

kunci

di 23710 (MA 100 dan MA 200).

Perekonomian Hong Kong sendiri masih terbilang rapuh di awal tahun 2015.

Gambar 2. Grafik Pergerakan Indeks Hang Seng Berkala

Sumber: Monex Trader www.mifx.com

Futures Monthly 13

STOCK INDEX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi Maret 2015 Yulia Safrina - Researcher and Analyst Monex

Indeks KOSPI - Korea Selatan Korea Selatan berhasil mencatat laju

pertumbuhan cukup pesat sepanjang satu

dekade terakhir. Negara ini merupakan rekan perdagangan terbesar ke-enam AS dengan nilai transaksi mencapai

triliunan Dollar. Hubungan investasi bilateral tercipta di antara perusahaanperusahaan

Investor

besar

saham

kedua

Korea

negara.

Selatan

kini berharap adanya dukungan dari kebijakan moneter Bank of Korea, yang fokus pada perusahaan kecil dan menengah

dengan

tujuan

menjaga

stabilitas

pasarnya.

Suku

bunga

yang berada di atas angka 50 atau

sentral mempertahankan suku bunga

Penembusan area resisten terdekat

rendah bakal menopang penguatan

indeks saham Kospi. Namun bank

mengisyaratkan potensi dorongan naik.

acuan di level 2% selama empat bulan

256.40 (Fibonacci retracement 38.2%)

untuk

265.85 (Fibo 61.8%). Sementara support

beruntun karena memiliki pandangan

pemangkasan suku bunga tidak efektif menstimulasi

perekonomian.

Studi Teknikal: Pada grafik harian

indeks

stochastic

Kospi

Berkala,

menunjukkan

indikator potensi

penguatan dengan garis %K (hijau) yang berada di atas garis %D (merah). Indikator MACD bertahan di atas level nol, begitu pula dengan indikator RSI

dapat memberikan dorongan penguatan

menuju resisten 260.30 (Fibo 50%) dan

terdekat berada pada area 247.50 (Fibo 23.6%), dan penurunan lebih lanjut akan di

menguji

kisaran

support

242.30

dan

berikutnya 239.60.

Suku bunga rendah bakal menopang penguatan indeks saham Kospi.

Gambar 3. Grafik Pergerakan Indeks KOSPI Berkala

Sumber: Monex Trader 14 Futures Monthly



www.mifx.com

LIPUTAN CSR Futures Monthly Edisi Maret 2015

Dimulainya Renovasi Bangunan SDN Kebon Manggis 11 Pagi Pada awal bulan Februari 2015,

Monex

program

m.a.d

kembali

menjalankan

kepedulian

di

bidang

pendidikan. Bentuk sumbangsih yang diberikan kali ini berupa perbaikan

sarana di Sekolah Dasar Negeri Kebon

Manggis 11 Pagi, Jakarta. Renovasi difokuskan sekolah mulai

pada

yang

rapuh

fasilitas

keadaannya

dan

tangga

sudah

membahayakan.

SDN Kebon Manggis 11 Pagi terletak

di Jalan Kesatrian VIII, Kelurahan Kebon Manggis, Kecamatan Matraman, Jakarta

Timur. Jumlah siswa yang belajar di sekolah ini kurang lebih mencapai 500 anak. Bangunannya sendiri memiliki 3 lantai dan diresmikan pada tahun

1996 lalu. Sayangnya sekarang kondisi di beberapa bagian bangunan sudah perlu mendapat perbaikan terutama

pada bagian tangga penghubung setiap lantai. Padahal setiap hari anak-anak

tersebut dan

menyaksikan langsung

kondisi tangga beton yang sudah mau roboh, Monex m.a.d memutuskan untuk memberikan Proses

bantuan

perbaikan

secara

tangga

cepat.

sudah bisa dipergunakan lagi 40 hari sejak proyek dikerjakan. Monex m.a.d berharap renovasi dapat dilakukan sesuai rencana

11 dapat kembali melakukan aktivitas belajar dengan rasa aman dan nyaman.

Semester Baru, Semangat Baru

ajaran

di

berbagai

sekolah,

Investindo

Futures

kembali

memberikan bantuan beasiswa internal

SDN

Kebon

S.Pd

Investindo

mengabdi selama 5 tahun atau lebih. Pada semester ini, Monex m.a.d memberikan

bantuan beasiswa kepada total 121 anak dari tingkat PAUD hingga SMA.

Bantuan yang diberikan Monex untuk

menyelesaikan

pembayaran

sekolah

prestasinya

di

sekolah

supaya

menjadi kebanggaan bagi orang tua.

11,

berinisiatif

Futures.

driver, messenger dan teknisi yang telah

belajar dengan giat dan meningkatkan

yang

meminta bantuan kepada divisi CSR Monex

adalah

para penerima beasiswa bisa terus

Kepala

Manggis

M.M.,

beasiswa

yang

setiap bulan. Monex m.a.d berharap

membahayakan keselamatan para siswa.

Yulianawati

mendapat

Mereka

anak-anak dari staf office boy, security,

keperluan

bangunan yang secara fisik sudah terlihat

sekolah

membutuhkan.

terutama

resah dengan kondisi salah satu bagian

tersebut,

yang

m.a.d sangat membantu orang tua

dan 3. Staf pengajar dan orang tua sangat

memprihatinkan

divisi

Corporate Social Responsibility (CSR) Monex

kepada anak-anak staf dan karyawan berhak

Memasuki semester genap tahun

besar kelas mereka berada di lantai 2

kondisi

Serah terima antara Monex m.a.d dan penerima beasiswa, Fariska Aura Dzikhra

sehingga siswa/i SDN Kebon Manggis

harus melewati tangga karena sebagian

Melihat

pun

langsung dimulai, dan diperkirakan

Setelah

melalui proses survey ke lokasi SD

Raysa Ramadhani, salah satu penerima beasiswa dari SDN Lenteng Agung 04 Petang

www.mifx.com

Peliput Acara : Adinda Ardania Copy Writing : Dimas Reza Futures Monthly 15

GOLD OUTLOOK Futures Monthly Edisi Maret 2015 Johannes Ginting CSA – Head of Education Monex

The Fed Sandera Logam Mulia “Emas kembali gagal melanjutkan rally dan tertahan di atas level US$1,300 per ons. Dengan demikian maka level tertinggi yang pernah tercatat sepanjang tahun 2015 masih di posisi US$1,307 (22 Januari 2015). Setelah menapaki rekor tertingginya itu, emas benar-benar lesu darah sehingga grafiknya merosot tajam ke bawah US$1,200. Kombinasi antara kebijakan stimulus Bank Sentral Eropa (ECB), isu hutang Yunani dan konflik RusiaUkraina terbukti tidak sanggup mengubah persepsi investor terhadap logam mulia.” Selama kurun waktu dua tahun

terakhir, emas dianggap tidak menarik lagi oleh pelaku pasar keuangan karena return

atau

imbal

hasilnya

kurang

menjanjikan. Tidak heran jika komoditas ini mengalami kerugian sampai 29% sejak 2012 lalu. Penurunan harga selama

dua tahun tersebut merupakan yang

pertama kali terjadi sejak 1998 silam. Sampai dengan awal 2015, belum

global tidak lagi genting. Berdasarkan

dalam skenario kenaikan suku bunga AS.

anjlok 18% dalam satu pekan yang

bisa terjadi jika kondisi perekonomian

sejak November 2014. Sementara di

dalam

data U.S Commodities Futures Trading

Commission, jumlah posisi beli emas berakhir 17 Februari lalu. Persentase itu menandai penurunan harga terpanjang

saat yang sama, posisi jual emas justru

melambung 44% sejak Agustus silam.

Federal Reserve Bank menjadi kunci

ada isu yang mampu mengerek naik harga

utama penurunan harga emas. Sejak

finansial karena sudah ada kesepakatan

mulia favorit investor tidak pernah

emas. Berita soal krisis hutang Yunani bahkan mulai menghilang dari pasar

antara menteri keuangan Eropa dan

pejabat Athena. Kedua pihak setuju memperpanjang jangka waktu hutang

selama 4 bulan. Praktis kabar tersebut

langsung membuat investor keluar dari

aset safe haven karena situasi ekonomi 16 Futures Monthly

wacana kenaikan suku bunga Amerika

Serikat (AS) mengemuka, harga logam mampu menguat tajam. Setiap harga

naik sesaat, pelaku pasar langsung melepas

posisi

untuk

mengambil

keuntungan. Strategi transaksi jangka pendek

cenderung

dipilih

karena

semester I 2015 adalah momen krusial

Pengetatan moneter di AS hanya

negara itu benar-benar solid. Sejauh

ini, roda pertumbuhan masih bergerak jalurnya.

mengalami

Perekonomian

ekspansi

2,6%

AS

dengan

tingkat pengangguran terkendali pada

level 5,7% sampai dengan awal Februari.

Fakta apik tersebut dibarengi dengan

daya serap sektor tenaga kerja (nonpertanian) yang konsisten di atas angka

200 ribu orang per bulan. President

Federal Reserve Bank wilayah St. Louis, James Bullard, bahkan menilai kalau

investor keliru jika berharap bank sentral menunda kenaikan suku bunga hingga setelah

pertengahan

tahun,

karena

pertumbuhan sudah tergolong kuat.

www.mifx.com

GOLD OUTLOOK Futures Monthly Edisi Maret 2015 Johannes Ginting – Head of Education Monex

Alasan itu pula yang mendorong

beberapa bank investasi me-revisi target harga emas untuk beberapa bulan ke

depan. Menurut Goldman Sachs, nilai imbal hasil yang diberikan oleh emas dalam satu kuartal mendatang lebih

rendah dibandingkan produk investasi

lain seperti saham, obligasi dan pasar kredit. Salah satu lembaga keuangan

tertua di Amerika ini memprediksi emas

Dalam enam kuartal berturut-turut, tidak ada kenaikan jumlah kepemilikan aset

10,23 juta saham di lembaga pengelola

kearah 1,180 /75 merupakan support

berbasis emas dalam portofolio Paulson. Sebagai catatan, Paulson dan Co. memiliki aset

logam

mulia

terbesar

dunia,

SPDR Gold Trust, di mana nilai setiap

sahamnya mewakili 0,096 ons emas. Secara garis besar, pelaku pasar

merosot ke US$1,175/ons dalam waktu

keungan kini masih menunggu realisasi

biasanya sangat getol melirik reksadana

dunia lainnya, dinamika kebijakan di

12 bulan. Sementara salah satu hedge

fund milik miliarder John Paulson, yang berbasis emas, mulai terlihat kurang

antusias menambah porsi investasinya.

Grafik Pergerakan Harga Emas

Teknikal Analysis : Emas dalam

trend bearish, harga di bawah Simple

kenaikan suku bunga di Amerika Serikat.

Dengan ketiadaan isu krisis di belahan

negara perekonomian terbesar sejagad

ini seakan masih menyandera harga emas.

Moving Weekly

Average

(100,60,20).

menunjukkan

indaksi

Chart

turun

kuat, jika tembus maka tren penurunan

emas bisa lebih dalam (1,130). Dari indikator MACD, jika bar berada melebihi

garis sinyal (warna merah), maka emas

berpotensi turun lebih jauh. Resistance harga emas berada di SMA 60 dan 100.

Dalam enam kuartal berturutturut, tidak ada kenaikan jumlah kepemilikan aset berbasis emas dalam portofolio Paulson.

Sumber: Monex Trader www.mifx.com

Futures Monthly 17

PROCEDURES FOR OPENING AN ACCOUNT Futures Monthly Edisi Maret 2015

18 Futures Monthly

www.mifx.com

PROCEDURES FOR OPENING AN ACCOUNT Futures Monthly Edisi Maret 2015

www.mifx.com

Futures Monthly 19

COMMODITY FOCUS Futures Monthly Edisi Maret 2015 Vidi Yuliansyah - Researcher & Analyst Monex

Efek Penurunan Rig AS Hanya Sesaat “Kabar soal terhentinya aktivitas produksi di Amerika Serikat sedikit banyak mampu menghambat laju penurunan harga minyak dari rekor tertingginya di $107.65 per barel. Namun bukan berarti prospek harga seketika membaik karena masih banyak faktor lain yang tidak mendukung performa harga. Sulit bagi minyak untuk pulih seperti sedia kala, kecuali muncul kejutan-kejutan di tahun 2015.“ Nyaris tidak ada perkembangan

terbaru yang mampu mengerek naik harga minyak mentah dunia. Rilis data-data

ekonomi negara konsumen dan proyeksi terbaru

dari

lembaga

sehingga harga minyak rebound ke kisaran $54 per barel bulan lalu. Tetapi

kebijakan

produsen

perminyakan

diperkirakan tidak cukup ampuh untuk

ketegangan politik di negara-negara

menyentuh rekor tertinggi 5,47 juta

memperlihatkan bahwa harga akan

tetap berada di bawah tekanan. Adapun

produsen kemungkinan tidak banyak

memberi pengaruh ke pasar komoditas. Penurunan Rig di AS

Jumlah produksi Amerika Serikat

(AS) masih akan menjadi variabel kunci di pasar minyak sepanjang tahun

ini. Untuk mengukur kemampuan AS dalam memproduksi minyak, pelaku

industri migas memakai jumlah rig, yakni barometer aktivitas pengeboran,

sebagai indikator utama. Di AS terdapat 5 ladang shale oil besar yakni di Bakken,

Ford Eagle, Niobrara, Permian dan Utica. Berdasarkan

Information

laporan

Energy

Administration

(EIA)

pertengahan Februari lalu, perusahaan-

perusahaan minyak di sana terpaksa

menghentikan operasi 151 rig setelah produksinya mencapai level puncak,

1.157, di bulan Oktober 2014. Keputusan itu

diambil

untuk

menekan

biaya

produksi di tengah penurunan harga minyak mentah dunia. Penghematan tersebut

sempat

memicu

spekulasi

soal berkurangnya pasokan dari AS

menurunkan jumlah pasokan di AS. Produksi minyak negara itu diperkirakan

barel per hari (bph) pada bulan Maret meskipun jumlah rig eksplorasi sedang

berada di level terendah sejak tahun 2013. Untuk menghentikan suplai, dibutuhkan

setidaknya penon-aktifan sekitar 200 rig dalam beberapa bulan ke depan. Dinamika Kendati

pertumbuhan

perekonomian

Ekonomi

berhasil

7,4%

China

di awal tahun, turun menjadi dari 50.1 menjadi 49.8 di bulan Desember harga

konsumen

dan tingkat harga produsen merosot

ke rekor terendahnya masing-masing.

Di sektor perdagangan, torehan rekor surplus sebesar $60 miliar menjadi mengesankan

rincian

jika

investor

dari

data

tersebut. Ekspor anjlok 3,3% pada

bulan Januari seiring berkurangnya

daya saing dan permintaan luar negeri.

atau

menandai

penurunan

tertajamnya dalam 5 tahun terakhir. Nilai

impor

minyak

dibandingkan

periode

anjlok

yang

41,8% sama

tahun lalu sehingga mengindikasikan

lemahnya permintaan dari konsumen minyak

Proyeksi

terbesar

ke-2

Lembaga

dunia

itu.

Perminyakan

Dunia Dalam

dunia

lalu,

sektor manufaktur kembali berkontraksi

memperhatikan

19,9%

kemungkinan

mencatat

tahun

Logistics & Purchasing menunjukkan

kurang

telah menggerus nilai impor hingga

bulan

resmi yang dirilis China Federation of

Sementara

dan melemahnya permintaan domestik

China

melambat di kuartal pertama 2015. Data

2014.

Sementara penurunan harga komoditas

laporan

Februari,

pasar

minyak

permintaan

minyak

Organization

of

Petroleum Exporting Countries (OPEC) memperkirakan untuk

tahun

2014

tumbuh

sekitar 0,96 juta bph. Relatif tidak

banyak berubah dibandingkan laporan

bulan sebelumnya. Sedangkan untuk tahun

2015,

permintaan

minyak

dunia diramalkan naik 1,17 juta bph.

Sementara International Energy Agency (IEA) dalam laporan bulanan terbarunya memperkirakan

volume

permintaan

minyak tumbuh sekitar 0,6 juta bph

pada tahun 2014, untuk kemudian berakselerasi menjadi 0,9 juta bph pada tahun 2015. Namun IEA juga meyakini kalau AS akan menjadi pemain utama dalam pertumbuhan produksi minyak

dunia di tahun 2020, terlepas dari tren penurunan harga belakangan ini.

www.mifx.com

Futures Monthly 21

COMMODITY FOCUS Futures Monthly Edisi Maret 2015 Vidi Yuliansyah - Researcher & Analyst Monex

Faktor Geopolitik Melimpahnya

pasokan

minyak

mentah di pasar global saat ini membuat risiko

yang

mungkin

oleh

faktor

telah

mengaktifkan

ditimbulkan

geopolitik

menjadi

sedikit terabaikan. Di pekan terakhir bulan

Februari

Libya

dikabarkan

kembali

jalur

pipa saluran dari ladang Sarir, yang menyumbang sekitar 2/3 dari total produksi Zueitina setelah

nasionalnya.

juga

tutup

kembali selama

Terminal

dioperasikan

hampir

satu

tahun karena alasan keamanan. Namun risiko gangguan suplai kemungkinan

masih

menghantui

seiring

kembali

berkecamuknya perang sipil dan adanya serangan dari militan Negara Islam. Di

tempat

terpisah,

European

Union’s External Action Service (EEAS) mengumumkan

rencana

pertemuan

antara perwakilan Iran, Inggris, AS,

Rusia, China, Perancis dan Jerman di

Jenewa, Swiss untuk mencari solusi krisis nuklir Teheran. Hasil pertemuan ini dapat memeberikan pengaruh ke pasar

minyak dunia untuk jangka pendek. Studi Teknikal: Minyak kehilangan

momentum

Gambar 1. Grafik Pergerakan Harga Minyak

menyusul

kegagalan

melewati area resisten 54.20 selama 3 minggu berturut-turut. Bias akan semakin

bearish

jika

harga

break

kembali di bawah area 48.05, yang akan

memicu penurunan lanjutan ke area 43.55 dan 39.85. Sementara dibutuhkan penembusan ke atas area 54.20 untuk

memicu momentum bullish ke area 59.00 atau bahkan MA-21 di sekitar 62.00.

Produksi minyak negara itu diperkirakan menyentuh rekor tertinggi 5,47 juta barel per hari (bph) pada bulan Maret meskipun jumlah rig eksplorasi sedang berada di level terendah sejak tahun 2013.

Sumber: Monex Trader 22 Futures Monthly



www.mifx.com

MULTILATERAL PRODUCT Futures Monthly Edisi Maret 2015 Ariana Nur Akbar – Educator Monex

Dinamika Kebijakan Dua Negara Eksportir

“Pemerintah Malaysia melakukan berbagai cara untuk menggenjot roda industri kelapa sawit. Strategi subsidi dan pemangkasan tarif ekspor diambil untuk menaikkan volume permintaan dan menggairahkan sektor produksi. Namun efek positifnya masih belum terlihat sampai dengan akhir Februari 2015.” Pada hari Senin, 16 Februari 2015,

pemerintah Malaysia memperpanjang pemberlakuan pajak nol persen untuk ekspor

komoditas

minyak

kelapa

sawit untuk periode Maret. Kebijakan yang

sudah

berlaku

sejak

bulan

Oktober 2014 lalu ini disambut baik

oleh pelaku pasar meskipun efeknya belum

terlalu

signifikan

terhadap

pergerakan harga crude palm oil (CPO). Apabila kebijakan pajak tersebut

gagal mengerek harga, bukan tidak mungkin

volume

produksi

harus

dikurangi sehingga beban operasional produsen

Sementara

menjadi

sebagian

lebih

besar

ringan. target

konsumsi kemungkinan dialihkan ke pasar dalam negeri. Sebagai catatan, kombinasi

antara

kenaikan

jumlah

persediaan minyak sawit dan lambatnya

pertumbuhan volume permintaan telah

membuat harga CPO anjlok sampai dengan 15% sepanjang tahun lalu. Malaysia

bisa

selektif

dalam

Produk

yang

jadi

akan

memberikan

lebih

insentif

produk minyak sawit, sesuai dengan spesifikasinya

masing

mampu

-

masing.

menghasilkan

keuntungan paling besar tentu akan

menjadi prioritas utama dalam agenda pemberian

insentif.

Ekspor

produk

sawit mentah juga akan diperketat, di mana bahan kelapa sawit harus terlebih

dahulu diolah di dalam negeri sebelum dikirimkan

ke

pasar

internasional.

Dengan demikian maka Malaysia akan mendapat

nilai

tambah

dari

pasar

komoditi ketimbang hanya mengirimkan produk

mentahnya

ke

luar

negeri.

Bulan lalu pemerintah Indonesia juga

membagikan subsidi kepada produsen sawit untuk menggalakkan penggunaan

bahan bakar bio-diesel. Langkah serupa kemungkinan

besar

dilakukan

pula

oleh pemerintah Malaysia, yang tidak ingin

produk

sawitnya

kehilangan

daya saing. Kampanye pemakaian biodiesel berpengaruh positif terhadap pergerakan harga CPO karena minyak sawit merupakan bahan baku utama dalam

pembuatan

sumber

energi

tersebut. Sampai dengan pekan ke-dua

Februari, harga CPO naik sekitar 9% berkat kabar penambahan subsidi CPO sebesar Rp4000 per liter oleh pemerintah Indonesia.

Terbuka

kemungkinan

adanya insentif tambahan dari badan berwenang

seperti

pemangkasan

tarif ekspor dan fasilitas lain yang akan berpengaruh terhadap kinerja

harga dalam beberapa bulan ke depan.

www.mifx.com

Futures Monthly 23

MULTILATERAL PRODUCT Futures Monthly Edisi Maret 2015 Ariana Nur Akbar – Educator Monex

Untuk

merespon

perubahan

seperti yang diterima oleh produsen asal

karena grafiknya bergerak di bawah

bertemu dengan Menteri Komoditi dan

memproduksi bio-diesel sudah lebih

yaitu ada potensi penguatan harga

kebijakan di Indonesia, perwakilan pelaku

industri bio-diesel Malaysia dijadwalkan Industri Agraria, Douglas Unggah Embas, di Putrajaya untuk mendapatkan solusi

terbaik bagi pengusaha dan kaum petani. Insentif pemerintah selalu berdampak bagus

terhadap

performa

harga

meskipun tidak ada yang tahun seberapa

lama sentimen itu akan bertahan di pasar.

Namun

demikian,

pesimisme

muncul terkait pola kebijakan yang

dipilih oleh Malaysia. Muncul spekulasi kalau pemerintah Kuala Lumpur mulai

beralih dari program subsidi dalam skema kebijakannya. Jika kabar ini terbukti benar, maka produsen asal negara itu tidak akan menikmati fasilitas

Indonesia. Terlebih lagi, terbersit laporan kalau

kemampuan

Indonesia

dalam

efisien dibandingkan dengan Malaysia. Apabila memang demikian, maka laju

penguatan harga akan menemui kendala. Penjelasan

Teknikal:

harga

kemungkinan merujuk pada penurunan

lower high dan lower low, di kisaran 1679.

Secara

garis

besar

dalam

pergerakan trend channel, harga masih mungkin melemah lagi dalam pergerakan

bulanan. Indikator Bollinger Band belum menunjukkan pola tren. Walaupun jika

mengacu pada pergerakan harga ke area

lower band, ada potensi terjadi penguatan

harga. Sementara indikator MACD justru menunjukkan peluang pelemahan harga

area normal 0 (nol). Sementara RSI dan Stochastic memperlihatkan sebaliknya, karena keduanya bergerak beriringan

ke area atas indikator. Apabila titik

pertemuan lower high dan lower low

menjadi support awal di 1679, maka support berikutnya terletak di 1354, dengan catatan akan terjadi failure di area tengah bollinger band. Sementara

apabila terjadi penguatan harga, maka resistance berada di 2677 dan 2989.

Sebagai catatan, kombinasi antara kenaikan jumlah persediaan minyak sawit dan lambatnya pertumbuhan volume permintaan telah membuat harga CPO anjlok sampai dengan 15% sepanjang tahun lalu.

Grafik Pergerakan Harga CPO (Februari 2015)

Sumber: Reuters 24 Futures Monthly

www.mifx.com

CFD STRATEGY Futures Monthly Edisi Maret 2015 Vicky Amarnani – Market Strategist Monex

Apakah Apple Masih Bagus Dikoleksi pada Harga Termahalnya? Laba kuartal I 2015 dipengaruhi oleh

penjualan iPhone yang kuat (naik 46% dari tahun lalu yang sebesar 74.46 juta)

dan kenaikan harga jual rata-ratanya

($687 versus eskpektasi pasar di $662) menghasilkan pertumbuhan omset 57% Year on Year (YOY) ke angka $51,1 miliar. Sementara penjualan untuk grup Apple Profil Perusahaan Apple didirikan oleh mendiang Steve

Jobs, Steve Wozniak dan Ronald Wayne pada 1 April 1976 dengan bisnis utama

mengembangkan dan menjual personal computer (PC). Sekarang Apple Inc. juga

merancang, merakit dan memasarkan

komputer personal dan menyediakan solusi

kebutuhan

komputer

dan

komunikasi. Sebagian besar produknya dijual kepada konsumen di bidang edukasi, industri kreatif dan kalangan bisnis.

komputer

Apple

menguasai

desktop

dan

lisensi

notebook,

sistem operasi, aplikasi, music player dan toko musik online. Perusahaan

ini merupakan perusahaan teknologi informasi

(IT)

dengan

pendapatan

terbanyak setelah Samsung Electronics, dan produsen smartphone terbesar ke-

tiga di dunia. Pada 25 November 2014, Apple melengkapi reputasinya sebagai perusahaan publik dengan kapitalisasi

pasar terbesar di dunia, dengan meraih predikat perusahaan Amerika Serikat

(AS) pertama yang bernilai US$700 miliar. Berikut ini adalah alasan yang membuat harga saham Apple menarik walaupun

sudah berada dalam posisi tertingginya: Harga

Tengah

Perusahaan

yang

Momentum

Menarik

di

Kebangkitan

Sektor

IT

Bermodalkan jajaran produk yang

kuat sampai dengan musim kuartal Natal 2014 lalu, Apple berhasil mencatat

pertumbuhan omset double-digit. Bukan hanya

volumenya

yang

meningkat,

pertumbuhan angka penjualan juga terpantau positif berkat kenaikan harga.

Dengan tBermodalkan jajaran produk yang kuat sampai dengan musim kuartal

Natal 2014 lalu, Apple berhasil mencatat

pertumbuhan omset double-digit. Bukan hanya

volumenya

harga.

Dengan

yang

meningkat,

pertumbuhan angka penjualan juga terpantau

positif

(didukung

oleh

berkat

target

kenaikan

pertumbuan

Earnings Per Share (EPS) di atas 10% program

buyback),

bunga dividen non-leveraged 1,5% dan

kemunculan produk baru di tahun 2015, pertumbuhan laba masih akan terjaga dengan harga saham yang terjangkau.

Perolehan Laba Kuartal I 2015

berkat

Tingginya

Penjualan

iPhone

naik 29,5% (YOY) menjadi $74,6 miliar dan EPS $3,026 (naik 47% YOY) sekaligus

melampaui ekpektasi pasar yang sebesar 20%. Perusahaan menghasilkan uang $30,5 miliar dalam arus kas bebasnya.

Target pertumbuan Earnings Per

Share (EPS) di atas 10% (didukung oleh

dividen

program

buyback),

non-leveraged

1,5%

bunga

dan

kemunculan produk baru di tahun 2015, pertumbuhan laba masih akan terjaga dengan harga saham yang terjangkau.

Perolehan Laba Kuartal I 2015

berkat

Tingginya

Penjualan

iPhone

Laba kuartal I 2015 dipengaruhi oleh

penjualan iPhone yang kuat (naik 46% dari tahun lalu yang sebesar 74.46 juta)

dan kenaikan harga jual rata-ratanya

($687 versus eskpektasi pasar di $662) menghasilkan pertumbuhan omset 57% Year on Year (YOY) ke angka $51,1 miliar. Sementara penjualan untuk grup Apple

naik 29,5% (YOY) menjadi $74,6 miliar dan EPS $3,026 (naik 47% YOY) sekaligus

melampaui ekpektasi pasar yang sebesar 20%. Perusahaan menghasilkan uang $30,5 miliar dalam arus kas bebasnya.

www.mifx.com

Futures Monthly 25

CFD STRATEGY Futures Monthly Edisi Maret 2015 Vicky Amarnani – Market Strategist Monex

Return Sehat bagi Dividen Melalui Buyback dan Pembayaran Dividen Apple

masih

menjadi

saham

teknologi terbaik di sektor hardware IT.

Rasio

cadangan

kas

terhadap

hutangnya adalah sebesar $177 miliar

(per akhir 2014) versus $30 miliar atau memberikan celah keuntungan bagi investor. Dengan dividen kuartalan

sebesar $0.47 dan program buyback

masif $60 miliar (15% dari kapitalisasi

pasarnya), Apple menyediakan return sehat bagi pemegang sahamnya. Buyback

saham akan berkontribusi 10% terhadap pertumbuhan

EPS

dalam

3

tahun

iWatch—menurut

Tim

Cook

Apple

TV—Apple

menyempurnakan

developer kreatif. Tidak ada orang

oleh investor. Sudah sejak lama Apple

April

2015.

iWatch

dijual

sepaket

dengan alat pemantau kesehaan dan yang bisa menerka potensi penjualan

barang dengan kategori seperti ini.

tanpa menghitung pertumbuhan sales.

Apple

TV

akan

produk ini akan launching pada bulan

yang

akan dirilis tahun 2015 ini. Ini adalah salah satu produk yang dinantikan

diharapkan mampu mengubah industri

pertelevisian, setidaknya dengan merilis Apple TV yang juga memasukkan App Store dan fitur gaming yang bagus.

Pengembangan Produk

Semester II 2014 terbukti menjadi

periode

software

mendapat

bagus dan

bagi

Apple

hardware

penilaian

setelah

buatannya

baik.

Harga

sahamnya melonjak karena investor

melihat sendiri penjualan dua iphone baru (iPhone 6 dan iPhone 6 plus) lebih baik dibandingkan produk iPhone versi sebelumnya. Di bawah ini adalah produk-produk yang diprediksi mampu

mengangkat harga jual saham Apple:

Dengan dividen kuartalan sebesar $0.47 dan program buyback masif $60 miliar (15% dari kapitalisasi pasarnya), Apple menyediakan return sehat bagi pemegang sahamnya.

26 Futures Monthly

iPad, MacBook dand iMac Terbaru—

’iPad Pro’ terbaru dengan layar berukuran

12.9 inci rumornya dirilis pada semester pertama

2015.

Sebagai

tambahan,

Apple

Pay—setelah

menyita

semua iPad seri baru dilengkapi dengan

perhatian besar, sistem pembayaran

namun itu terjadi karena produk Apple

Basis

sensor sidik jari. Penjualan iPad memang menurun selama tiga kuartal terakhir

sudah bekerja optimal sehingga ruang untuk upgrade sangat kecil. iPad terbaru

dengan ukuran yang lebih besar ditujukan

untuk pelaku bisnis dan diyakini bisa menaikkan

angka

penjualan.

iMac

dengan kualitas tampilan 5K juga dirilis bertepatan dengan musim Natal tahun lalu. Meski harganya tergolong mahal

di kisaran $2.499, iMac 5K retina layak

berada dalam daftar komputer desktop teratas yang pantas dibeli tahun ini.

Apple

sudah

banyak

digunakan

oleh konsumen di beberapa retailer. konsumen

memudahkan

Apple

Apple

yang

Pay

kuat

untuk

memperkenalkan sistem pembayaran mobile.

Apple

Pay

menyenangkan,

mudah dipergunakan dan konsumen menyukai sisi privasi yang disediakan

oleh Apple. Tantangan ke depannya adalah memperluas kerjasama dengan

retailer dan bank sehingga adopsi Apple Pay bisa diterima. Ini juga memberikan

alasan bagi konsumen untuk membeli produk iPhone ketika memilih ponsel.

www.mifx.com

CFD STRATEGY Futures Monthly Edisi Maret 2015 Vicky Amarnani – Market Strategist Monex

masa depan iOS. Ini diharapkan akan

layak dikoleksi untuk jangka panjang.

Spotify dan Pandora di industri musik.

menjadi lebih terjangkau, di mana hal ini

meningkatkan

daya

saing

dengan

Seperti diilustrasikam gambar 1 di

bawah, level tertinggi sepanjang masa

Apple ada di $700 sebelum stock split dilakukan menjadi $100 per saham.

Namun harga sahamnya sekarang sudah Beats—Apple sekarang memiliki

Beats

by

Dre,

yang

merupakan

produsen headphone paling populer di

kalangan

generasi

muda.

Beats

juga memiliki bisnis musik streaming

yang akan dimasukkan ke dalam versi

mencapai level tinggi $128.86 (per 17 Februari 2015) dan masih punya peluang untuk mencatat rally kuat. Faktor tambahan yang memperkuat

proyeksi tersebut adalah status Apple

sebagai perusahaan besar yang memiliki

tim manajemen kuat sehingga sahamnya

Gambar 1: Chart Mingguan Apple Inc. - Stock split 7 for 1

Setelah stock split, harga sahamnya juga akan mendukung prospek kenaikan harganya

(berkat

kenaikan

volume

trading). Jika anda mencari tambahan

saham bagus untuk portofolio anda,

belum terlambat untuk membeli Apple. Dengan mengacu pada laba kuartalan

yang baik, proyeksi keuntungan yang

positif dan prospek peluncuran produk-

produk baru, sahamnya punya potensi untuk mengarah ke $147 per lembar.

Saat ini, Apple ditransaksikan pada p/e

17.4, cukup atraktif karena masih di atas pertumbuhan rata-rata pasar.

Source: Monex Trader www.mifx.com

Futures Monthly 27

FAMOUS PERSON Futures Monthly Edisi Maret 2015 Putu Agus Pransuamitra - Researcher and Analyst Monex

Ed Seykota Sang Pionir Sistem trading

“Edward Arthur Seykota, namanya tidak terlalu tenar dibandingkan dengan trader-trader top lainnya. Padahal ia telah berkontribusi besar terhadap dunia investasi dengan memperkenalkan sistem trading ter-komputerisasi secara komersial. Sistem ini diakui mampu menghasilkan profit luar biasa. Sebagai buktinya, ada satu account kelolaan Ed Seykota yang nilainya meroket dari $5.000 di tahun 1972 menjadi $15.000.000 dalam waktu 12 tahun saja. Rasio kenaikan itu setara dengan 300.000%!” bahwa harga akan naik dan Kementerian

trading dan Moving Average Crossover

Sembari menanti hal itu terjadi, Seykota

Pada awalnya Seykota skeptis terhadap

Keuangan AS berhenti menjual perak.

disarankan untuk mengambil posisi

short pada komoditi tembaga oleh

broker-nya. Rekomendasi itu sayangnya

tidak berhasil sehingga ia memilih untuk kembali menunggu periode yang lama dinantikannya, yakni bullish perak.

Ketika waktunya tiba, Ed Seykota

mengambil posisi long. Namun yang

terjadi sebaliknya, harga perak terus menurun

sehingga

ia

mengalami

kerugian. Bukannya kapok, ia justru Lahir di Belanda pada tahun 1946,

Ed Seykota menuntut ilmu akademisnya

di Fakultas Teknik Elektro MIT dan berhasil lulus ilmu manajemen di MIT

Sloan School of Management, Amerika

Serikat (AS) pada tahun 1966. Seykota mulai masuk ke dunia trading pada akhir

1960 dengan membuka akun transaksi komoditi perak. Kala itu ia berasumsi 28 Futures Monthly

semakin tertarik dengan dunia trading. Seykota menyadari kalau pasar telah men-discount

bullish

untuk

perak,

sehingga ketika U.S Treasury berhenti menjual perak, harga berbalik turun.

Di saat yang sama, pria kelahiran

7 Agustus 1946 ini membaca tulisan ‘Bapak

Trend-following’,

Richard

Donchian, tentang mekanisme sistem

untuk menghasilkan profit di pasar. apa yang ditulis oleh Donchian, namun

setelah ia menguji teori itu melalui sistem

trading

terkomputerisasi

ia

akhirnya percaya akan keampuhannya. di

Ed Seykota melanjutkan karirnya perusahaan

komputer langka

pialang.

merupakan

pada

Mengingat

barang

zamannya,

ia

yang

harus

menumpang komputer yang dimiliki oleh

divisi

akunting

perusahaan

tempat ia bekerja setiap akhir pekan untuk menguji sistem trading yang ia ciptakan. Dalam jangka waktu enam bulan, Wall

salah

Street

satu

ini

Market

menguji

Wizard

ratusan

variasi dari empat sistem sederhana berdasarkan data harga 10 komoditas selama

10

tahun

terakhir.

Sistem

ciptaan Seykota menuai pujian dari perusahaan

karena

trend-following

terbukti mampu menghasilkan profit.

www.mifx.com

FAMOUS PERSON Futures Monthly Edisi Maret 2015 Putu Agus Pransuamitra - Researcher and Analyst Monex

untuk buy atau sell. Untuk mencari posisi yang tepat, misalnya buy, ia akan menempatkan posisi di atas harga pasar (metode breakout) tetapi dengan terlebih

dahulu

meng-identifikasi

momentum bullish yang kuat. Jika

posisi yang diambilnya salah, ia akan segera keluar dari posisi tersebut dan membidik

peluang

lainnya.

Seperti

trader top pada umumnya, risiko yang

diambil dari satu posisi tidak lebih dari 5% dari total ekuiti dalam satu akun.

Ketika harga bergerak sesuai posisi dan mengikuti tren, stop loss dipindahkan untuk mengunci profit, dan biarkan

keuntungan bergerak mengikuti tren. Prinsip trading yang selalu dijalankan

oleh Seykota yaitu; segera tutup posisi Sayangnya

ada

ketidakcocokan

pemikiran antara Seykota dan pihak

manajemen yang membuat keduanya harus berpisah. Seykota memutuskan untuk

menjadi

berhenti

seorang

kerja

dan

money

beralih

manager.

Dalam pengelolaan dananya, pria yang

sekarang tinggal di Texas ini tidak mau

sembarangan menerima nasabah. Ia akan mewawancarainya terlebih dahulu,

tertentu. Baginya kunci keberhasilan

jangka panjang adalah penggabungan antara money management dan sistem trading.

Meski

tidak

merinci

cara

melakukannya, Seykota menyarankan setiap

trader

untuk

selalu

belajar

mengembangkan sistem trading yang

cocok dengan gayanya masing-masing. Berbeda dengan orang kebanyakan,

dan hanya menerima calon nasabah

trader teknikal ini ini menganggap analisis

membuat nama Seykota menjadi kurang

Ia menyebutnya sebagai ‘funny-mentals’.

yang bisa mendukung metode trading dalam jangka panjang. Alasan itulah yang terdengar karena di awal 1970-an, jumlah

nasabahnya hanya sekitar 6 orang. Gaya Trading

Pada dasarnya gaya trading Ed

Seykota

merupakan

trend-following

yang dikombinasikan dengan pola-pola

fundamental

tidak

berguna

karena

pelaku pasar telah men-discount harga. Namun jika trader mampu memahami fundamental

lebih

awal

sebelum

disadari oleh pelaku pasar lainnya,

maka itu disebut ‘surprise-a-mentals’.

Tiga hal yang diperhatikan Seykota

saat trading adalah tren jangka panjang,

pola grafik terkini dan posisi terbaik

jika salah, biarkan posisi jika tepat, tetap membuka posisi dengan jumlah kecil, ikuti aturan tanpa pertanyaan

dan tahu kapan aturan tersebut bisa dilanggar. Ia selalu mengurangi aktivitas

trading sehabis mengalami kerugian beruntun.

mengalami

Kembali

trading

kerugian

beruntun

setelah akan

menghancurkan sisi emosional seseorang. Dunia

trading

merupakan

dunia yang dinamis. Dengan selalu

mengikuti aturan dalam sebuah sistem trading,

seorang

trader

memang

dapat menciptakan profit. Namun Ed Seykota memandang prinsip itu secara

fleksibel. Baginya seorang trader harus mengembangkan aturan baru sebagai bagian dari proses evolusi trading-nya.

Baginya kunci keberhasilan jangka panjang adalah penggabungan antara money management dan sistem trading.

www.mifx.com

Futures Monthly 29

HIGHLIGHT INDONESIA Futures Monthly Edisi Maret 2015 Ariston Tjendra - Head of Research and Analysis Monex

Rupiah Belum Beranjak Menguat “Setelah konsisten bergerak di atas level 12000 per Dollar AS, nilai tukar Rupiah makin rapat ke area 13.000 di akhir Februari lalu. Pergerakan USDIDR yang semakin kuat kian meruntuhkan ekspektasi kalau Rupiah mampu menguat ke bawah level 12000 atau bahkan mendekati kisaran 10000 di tahun 2015. Prospek valuta domestik bahkan masih harus bergantung pada dinamika kebijakan yang terjadi di luar negeri.” Beberapa faktor fundamental yang

yang berkembang di pasar, sebagian

bagi Rupiah sepanjang tahun 2015.

AS. Dari sisi eksternal, Bank Sentral

bulan Juni 2015. Namun ada pula

menjadi momok bagi Rupiah adalah

bulan September. Aksi pelonggaran

jika

muncul belakangan ini tidak membantu penguatan

Rupiah

terhadap

Dollar

Amerika Serikat (AS) masih membuka wacana kenaikan suku bunga acuan

dan negosiasi bailout Yunani masih

menyimpan potensi gejolak di pasar keuangan global. Sementara dari sisi internal,

neraca

transaksi

berjalan

bunga

acuannya

Indonesia masih memunculkan angka

defisit dan bank sentral baru saja memangkas

suku

sebanyak 25 basis poin menjadi 7,5%. Federal

Reserve

Bank

dalam

rapat moneternya akhir Januari lalu

masih membuka ruang kenaikan suku

bunga AS tahun ini. Menurut survei 30 Futures Monthly

besar investor memprediksi kenaikan suku bunga pertama akan terjadi di pelaku pasar lain yang memprediksi kebijakan kebijakan

itu

akan

moneter

diambil

yang

pada

dilakukan

oleh beberapa bank sentral dunia

akhir-akhir ini menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga AS dalam waktu

dekat. Pelaku pasar yang skeptis juga

melihat tingkat inflasi di AS masih

rendah sehingga akan menghalangi kenaikan suku bunga. Tetapi selama Fed

masih

memberikan

indikasi

kenaikan suku bunga acuan, ekspektasi pasar

akan

mendorong

penguatan

Dollar AS. Ini akan menjadi masalah

Persoalan eksternal lain yang bisa

negosiasi bailout Yunani yang belum

menghasilkan kata sepakat. Bahkan Yunani

benar-benar

menolak

kelanjutan bailout, maka akan muncul

kekhawatiran di kalangan pelaku pasar

keuangan dunia. Pemerintahnya akan kesulitan

membayar

hutang-hutang

kepada para kreditur. Skenario ini akan memaksa investor untuk menarik

investasinya dari instrumen-instrumen yang berisiko dan memasukkannya ke

instrumen-instrumen yang lebih aman. Rupiah

sendiri

bisa

dikategorikan

sebagai instrumen yang berisiko karena

berasal dari negara emerging market.

www.mifx.com

HIGHLIGHT INDONESIA Futures Monthly Edisi Maret 2015 Ariston Tjendra - Head of Research and Analysis Monex

Dari dalam negeri, pasar masih

melemah terhadap Dollar AS. Penurunan

USDIDR masih bertahan di atas garis

yang masih defisit. Laporan kuartal IV

bersangkutan. Meskipun begitu ada sisi

Oleh karena itu, Rupiah bisa dinilai masih

mewaspadai angka neraca transaksi

berjalan (current account) Indonesia menyebutkan bahwa neraca transaksi

berjalan defisit $6,18 miliar dan sudah

mengalami defisit sejak kuartal IV 2011. Sisi positifnya, defisit neraca transaksi berjalan ini lebih rendah dibandingkan

dengan dua kuartal sebelumnya. Artinya Indonesia membutuhkan lebih banyak

Dollar AS untuk melakukan transaksi sehingga

nilai

tukarnya

menguat.

suku bunga berkorelasi positif dengan penurunan nilai tukar mata uang negara positifnya, tindakan ini akan menurunkan

biaya pendanaan yang diperlukan para

pengusaha Indonesia untuk membiayai usahanya, dan dalam jangka waktu yang lebih panjang akan membantu

peningkatan produktivitas dan bisa berujung

pada

penguatan

Rupiah.

Keempat faktor di atas masih akan

Pasar memperkirakan current account

membayangi pelemahan Rupiah dalam

Satu-satunya peristiwa domestik

atas kisaran Rp12.530 per Dollar AS.

Indonesia masih akan defisit tahun ini. yang mengejutkan bulan lalu adalah

pemangkasan BI rate sebanyak 25 basis poin. Dalam jangka pendek, keputusan

BI itu akan membuat Rupiah terus

beberapa

bulan

ke

depan.

Rupiah

diperkirakan masih akan bergerak di Terbuka potensi pelemahan lanjutan

ke atas area Rp13.000 per Dollar.

tren naik dan belum ada indikasi akan

berbalik menembus ke bawah garis tren. mempertahankan tren pelemahannya

terhadap dollar AS. Bila kita menarik garis Fibonacci Retracement dari kisaran

11249-12928, level support penting

terdekat adalah di kisaran 12530. Rupiah

masih akan melemah selama berada di atas kisaran support tersebut. Potensi

penguatan yang kontinu ke area 12200 mungkin akan terjadi bila level support tersebut berhasil ditembus ke bawah.

Penurunan suku bunga berkorelasi positif dengan penurunan nilai tukar mata uang negara bersangkutan.

Bila mengacu pada grafik mingguan,

Gambar 1. Grafik Pergerakan Mingguan USD/IDR

Sumber: Monex Trader www.mifx.com

Futures Monthly 31

TRADING STRATEGY Futures Monthly Edisi Maret 2015 Andian Widjaya - Research and Analyst Monex Thamrin

Peranan Indikator Zigzag Sebagai Pendukung Strategi Trading

“Pada Monex Trader, terdapat satu indikator unik yang mampu menunjukkan garis titik tertinggi dan terendah dari pergerakan harga, yaitu indikator Zigzag. Mayoritas trader pemula menganggap Zigzag sebagai ‘Cawan Suci’ dalam analisa trading. Namun satu hal yang harus diperhatikan, Zigzag tidak memprediksi harga tertinggi ataupun terendah dari suatu produk tetapi menggambarkan ulang titik tertinggi dan terendah dari harga yang telah terbentuk.” Kali ini kita tidak akan membahas

Zigzag

sebagai

sebuah

sebagai

pendukung

Gambar 1. Penggunaan Zigzag untuk Menarik Garis Tren

indikator

tunggal, namun lebih kepada fungsinya Kegunaan untuk

indikator

indikator Zigzag

mengeliminasi

lain.

adalah

fluktuasi

harga secara acak, yang tidak atau kurang signifikan pada tren berjalan. Penentu Titik trendline Dengan

meng-eliminasi

titik-

titik yang dianggap kurang signifikan, Zigzag

dapat

memperlihatkan

titik

trendline yang lebih kuat pada chart.

Silakan lihat chart di sebelah kanan ini: 32 Futures Monthly

Sumber: Monex Trader



www.mifx.com

TRADING STRATEGY Futures Monthly Edisi Maret 2015 Andian Widjaya - Research and Analyst Monex Thamrin

Titik

Fibonacci

Retracement

Gambar 2. Penggunaan Zigzag untuk Menari Garis Fibonacci

Indikator Fibonacci Retracement

adalah salah satu indikator yang dapat

memperlihatkan level-level resisten dan

support yang kuat. Tetapi kita sering mendapati 2 pengguna Fibonacci beradu argumen tentang titik tertinggi dan

terendah yang digunakan untuk menarik

garis Fibonacci tersebut. Ada pula trader pengguna Fibonacci Retracement yang salah

dalam

menentukan

titik-titik

ekstrim tersebut, sehingga hasilnya menjadi Zigzag

tidak

maksimal.

membantu

Indikator

terlihatnya

titik

ekstrim yang dapat digunakan sebagai level

tertinggi

dan

terendah

dari

penarikan Fibonacci Retracement untuk

mendapat hasil yang lebih dominan. Acuan

Pola

Elliot

Wave

Selain dua penggunaan di atas,

indikator Zigzag juga sangat membantu

dalam membaca Elliot Wave, salah

Sumber: Monex Trader

Gambar 3. Penggunaan Zigzag sebagai acuan pola Elliot Wave

satu strategi ampuh yang bahkan sulit diterapkan oleh trader berpengalaman sekalipun

karena

pergerakan-

pergerakannya kerap ‘tidak dianggap’

sebagai koreksi. Zigzag bisa memangkas pergerakan-pergerakan

tersebut

dan

memberi gambaran yang lebih jelas

pada pola gelombang Elliot Wave. Demikian

manfaat

penunjang Semoga

Zigzag

dalam

ulasan

sebagai

bermanfaat

analisa bagi

tentang

indikator trading.

anda!

Kegunaan indikator Zigzag adalah untuk mengeliminasi fluktuasi harga secara acak, yang tidak atau kurang signifikan pada tren berjalan.

Sumber: Monex Trader

www.mifx.com

Futures Monthly 33

TRADING STRATEGY Futures Monthly Edisi Maret 2015 Kuswanto - Researcher and Educator Monex RHW

Peluang Satu Dekade Minyak Mentah

“Harga minyak dunia dibanderol $50-an per barel pada awal tahun 2015. Level ini dianggap menarik sebagai posisi beli karena harga dianggap sudah cukup murah dan berpotensi naik lagi. Tetapi apakah benar demikian? Futures Monthly akan mengupas pergerakan harga minyak dari sisi suplai dan permintaan.” Harga

suatu

produk

biasanya

dipengaruhi oleh jumlah suplai dan permintaan. Bila suplai meningkat,

harga cenderung melemah sementara bila

permintaan

cenderung

naik.

meningkat,

harga

Pergerakan

harga

minyak mentah belakangan ini juga tidak

terlepas

dari

faktor

suplai

dan permintaan tersebut. Data-data suplai

dan

dapatkan

permintaan

dari

bisa

badan-badan

kita

yang

bergerak di bidang energi seperti International Energy Agency (IEA),

kerugian.

Permintaan

Iran

dan

yang

produsen

lain.

peluang untuk membeli di kisaran harga

Venezuela agar OPEC mau menurunkan

jumlah produksinya tidak didengarkan oleh

negara-negara

Tetapi keduanya diyakini akan tetap

mengurangi volume suplainya sendiri sehingga

penurunan

harga

minyak

akan tertahan untuk jangka pendek.

Dengan penurunan harga yang

sudah sangat dalam, banyak spekulan

melihat

posisi

harga

terkini

sebagai bottom-price (harga terendah) minyak mentah sehingga membuka saat ini. Kabar bangkrutnya beberapa perusahaan

migas

juga

semakin

memperkuat langkah tersebut, dengan

ekspektasi bahwa suplai di pasaran menjadi apakah yang

berkurang.

sekarang

tepat

Gambar 1. Permintaan Minyak Mentah Dunia

Pertanyaannya,

memang

untuk

waktu

membeli?

Organization of Petroleum Exporting Countries

Information

(OPEC)

dan

US

Administration

Energy (EIA).

Menurut IEA, volume permintaan

minyak mentah dunia akan meningkat di

kuartal

II

sebelum

mencapai

puncaknya di triwulan III 2015 (lihat

gambar 1). Namun sampai hal itu terbukti, negara-negara anggota OPEC

harus rela menerima pemasukan ekspor lebih kecil atau bahkan mengalami 34 Futures Monthly

Sumber: Monex Trader

www.mifx.com

TRADING STRATEGY Futures Monthly Edisi Maret 2015 Kuswanto - Researcher and Educator Monex RHW

Gambar 2. Suplai Minyak Mentah Dunia dan OPEC

juta barel yang merupakan level tertinggi

dalam 80 tahun. Oleh karena itu masih

terlalu dini untuk menyebut produksi saat ini sudah mencapai titik tertingginya hanya karena ‘total rigs’ atau sumur aktif

minyak sudah berkurang drastis. Namun, harga minyak sempat menguat tinggi

karena jumlah rig dunia sudah berada pada

dari

IEA

memperlihatkan

sudah mengalami penurunan selama

dua tahun terakhir. Namun, meskipun

suplai OPEC turun, patut dicatat bahwa hasil produksinya tidak mewakili total

pasokan dunia. Kartel minyak terbesar

sejagad ini hanya berkontribusi 33% total

produksi

Penurunan

tutup akibat tidak mampu menutup

bahwa suplai minyak mentah dari OPEC

terhadap

terendahnya.

rig terjadi karena banyak perusahaan

Sumber: OECD dan IEA Data

titik

minyak

mengalami

kenaikan

dari

tahun-ke

tahun (lihat gambar 2). Salah satu negara produsen

yang

memegang

peranan

penting adalah Amerika Serikat (AS).

Atas dasar itulah kita tidak bisa terburu-

tidak

bisa

mengimbangi

rendahnya

biaya produksi minyak di Arab Saudi.

Bila penutupan rig terus terjadi, bisa

mendorong penurunan suplai minyak

Suplai minyak mentah AS diprediksi

minyak mentah bisa terdongkrak naik

mengambil

keputusan

karena jumlah produksi OPEC berkurang.

masih akan naik setidaknya sampai

grafik suplai minyak mentah dunia yang

19 Februari 2015) tercatat sebesar 425,6

menutupinya. Dan ini bisa terlihat pada

harga jual. Lebih dari itu, produsen juga

hanya

buru

global. Apabila OPEC tidak melakukan

produksi, maka negara lain yang akan

biaya produksinya di tengah penurunan

kuartal II 2015. Menurut laporan EIA, stok minyak mentah AS saat ini (laporan

Gambar 3. Stok Minyak Mentah WTI AS

mentah dunia. Dan tanpa niat OPEC untuk memangkas produksi pun, harga kembali. EIA memprediksi rata-rata

harga minyak mentah jenis WTI di tahun

2015 sebesar $55 per barel dan di tahun 2016 naik menjadi $71 per barel.

Gambar 4. Penurunan Jumlah Rig Sumber: Monex Trader

Sumber: US Energy Information Administration

Sumber: Baker Hughes

www.mifx.com

Futures Monthly 35

INVESTMENT CLINIC Futures Monthly Edisi Maret 2015 Iswardi Lingga - Senior Educator Monex

Manfaat Jurnal Trading untuk Meningkatkan Profit Keberadaan jurnal trading sangat

akan memberikan kilas balik tentang

observasi dan review kinerja trading

bekerja, sekaligus bagaimana kinerja

berpengaruh besar terhadap proses anda. Anda mungkin berpikir mengapa pengelolaan

jurnal

trading

sangat

penting, padahal setiap pialang sudah menyediakan

rekaman

transaksi

nasabahnya secara real-time, termasuk rekaman

tentang

kekuatan

posisi

beli, penggunaan modal (marjin) dan

jumlah laba/rugi dari setiap posisi yang anda tempatkan. Namun tetap

saja, pengelolaan jurnal trading yang baik

dibutuhkan

untuk

memantau

kinerja anda dari waktu ke waktu. Mempermudah evaluasi sistem trading

Manfaat jurnal trading adalah untuk

memudahkan anda dalam memeriksa

kembali metode trading. Jurnal trading

sejauh

mana

sistem

trading

anda

mereka di setiap produk saat kondisi pasar berubah. Jurnal akan membantu anda

untuk

menjawab

bagaimana

kinerja sistem di saat trending market, range-bound market pada time-frame yang berbeda-beda. Anda juga bisa

melihat dampak dari keputusan trading anda,

terlalu

misalnya cepat,

taking

profit

penempatannya

yang

yang

terlalu ketat atau order stop loss yang

terlalu renggang. Seperti diperlihatkan oleh gambar 1, anda dapat meninjau

kerja sistem trading secara periodik (mingguan, bulanan atau kuartalan) dan mencari tahu apakah yang anda lakukan

sudah benar atau justru salah. Setelah

itu, anda bisa memperbaiki sistem trading apabila memang diperlukan.

Gambar 1. Langkah untuk Meningkatkan Sistem Trading

Pendorong untuk menjadi trader yang lebih profesional Kelebihan paling mencolok dari

jurnal trading adalah kemampuannya untuk

mengubah

kebiasaan

trader

dari destruktif menjadi konstruktif. ‘Merencanakan

trading

anda

dan

men-trading-kan rencana anda’ akan membantu

dalam

meningkatkan

kepercayaan diri dan pola trading secara

lebih profesional. Salah satu faktor emosi yang berperan penting dalam trading

adalah kepercayaan diri. Banyak trader yang terjebak dalam ketakutan saat

trading. Apabila sedang menang, anda

biasanya ingin menang lebih banyak

lagi. Namun jika sedang kalah, anda cenderung merasa takut dan panik karena jumlah modal anda terus berkurang.

Jurnal trading yang dirancang secara komprehensif statistik

akan

trading

memperlihatkan

dan

menyediakan

parameter respon yang dibutuhkan.

Dengan demikian maka anda akan

mendapat feedback dari setiap transaksi, yang bermanfaat untuk pengembangan dan

perbaikan

skill

trading

anda.

Manfaat jurnal trading adalah untuk memudahkan anda dalam memeriksa kembali metode trading.

36 Futures Monthly

www.mifx.com

INVESTMENT CLINIC Futures Monthly Edisi Maret 2015 Iswardi Lingga - Senior Educator Monex

Apa saja yang harus ada dalam jurnal trading dan bagaimana cara untuk

posisi,

membuatnya? Pada dasarnya, jurnal trading akan

memudahkan anda dalam melakukan

review dari setiap transaksi, mengukur performa

dan

merekam

pemikiran

anda serta mengamati kondisi pasar. Dengan anda

memiliki

dapat

lebih

catatan

mudah

tersebut, dalam

meningkatkan efektivitas sistem trading. Tabel

1

mengilustrasikan

kategori-kategori

Lot/jumlah posisi: penulisan

trading plan. Poin lainnya yang penting

untuk

•

yang

cocok

dipakai untuk masing-masing produk. Entry B/S (Buy/Sell): dengan

mencatat posisi jual dan beli, anda dapat mengetahui bahwa setting-an ideal untuk masing-masing penempatan Tabel 1: Trading Journal

Tabel 1: Trading Journal

•

Entry price, Profit Target and

berisi

apa

atau tidak dari sisi kecukupan modal.

seperlunya.

Transaksi:

trading

yang dipegang patut dipertahankan

modal berkurang, maka anda perlu

Waktu

ditransaksikan, anda dapat mengamati

memperlihatkan apakah durasi posisi

$15,000 atau lebih. Namun jika jumlah

posisi

dengan menuliskan jenis produk yang

diterima oleh trader. Jurnal trading akan

saat jumlah modal anda naik menjadi

yaitu:

Uang:

biasanya kerugian tidak akan bisa

hanya akan memulai trading 2 lot

lot

ditentukan

sebelum

karena

ini

dihasilkan

membantu

apabila

to

Reward

dengan

rasio

anda

kemenangan

tidak

mengetahui

setiap

apakah anda mampu menjaga rasio risk to reward dan apakah kerugian

menghasilkan

betapa

dari

loss di setiap transaksi, menunjukkan

dalam setiap transaksi terlalu besar jika

to

dibandingkan dengan jumlah modal.

reward 1:2 atau lebih, maka anda akan

hilang

anda dalam pemantauan tingkat profit/

Ratio:

risk

atau

transaksi. Catatan ini akan membantu

pengujian rasio risk to reward anda. • Risk

Profit & Loss: sangat penting

untuk mencatat jumlah uang yang

memasukkan

akan

mengikuti

periode yang lama (lebih dari 2 pekan),

modal awal US$10,000, maka anda

jumlah

dalam

ditutup. Apabila posisi ditahan pada

apabila anda mulai trading 1 lot dengan

mengurangi

anda

dicatat adalah tanggal saat suatu posisi

langkah trading selanjutnya. Contohnya,

tujuannya

Mata

kedisiplinan

menentukan

dan

Produk/Pair

•

waktu akan memperlihatkan tingkat

Stop Loss: batasan dan level stop harus

tentang rincian waktu trading anda.

sistem

sell.

diperlukan

ataupun

harus

manfaat

•

lot

buy

yang

dicatat dalam jurnal trading, berikut •

•

baik

sulitnya

•

Alasan

dari

Pengambilan

menghasilkan uang di pasar. Biasanya

Posisi: dengan menuliskan alasan, anda

keuntungan

yang paling efektif dan bekerja baik

trader

yang

mampu

besar

menghasilkan

secara

dapat memantau sistem trading mana

cepat

menurunkan rasio risk to reward-nya. •

Exit

Price

&

Exit

untuk setiap aset. Lebih dari itu, cara ini akan mempermudah anda untuk

Date:

meningkatkan sistem trading sehingga

penulisan harga penutupan dalam suatu

Date  

Security / FX Pair  

Entry B/S  

Lots  

Entry Price  

Profit Target  

Stop Loss  

R:R  

01/03/2015  

EUR/USD  

B  

1  

1.13000  

1.14000  

1:2  

   

   

   

   

   

   

1.1250 0      

   

tingkat keuntungan juga ikut bertambah.

Exit Price  

Exit Date  

Profit / Loss ($)   1.140000   02/03/2015   $1,000      

www.mifx.com

   

   

Reason for entry   Breakout on 1hr chart.      

Futures Monthly 37

FUNDAMENTAL ANALYSIS Futures Monthly Edisi Maret 2015 Azhar Fauzi Noor - Researcher and Educator Monex Medan

Selamat Datang Era Perang Mata Uang

“Sejak bulan Juni 2014 hingga awal tahun ini, harga minyak dunia sudah merosot di atas 40% dari level tertingginya di $115 per barel. Harga komoditas favorit investor akhirnya sampai ke kisaran $50 pada pertengahan Januari lalu setelah bergerak stabil selama 5 tahun terakhir. Kombinasi antara berbagai isu fundamental sukses menjatuhkan pesona minyak di mata investor.” Sistem perdagangan global melarang

Gambar 1. Grafik Harian Indeks Dollar AS Sejak Mei 2014

suatu negara untuk ‘memanipulasi’ nilai tukar mata uangnya terhadap valuta

negara lain demi mendongkrak ekspor dan membatasi belanja impor. Alasannya karena manuver seperti itu menyalahi prinsip

perdagangan

antar

negara

Pasalnya

negara

karena saat satu negara mengalami

surplus, negara lainnya justru akan menderita

defisit.

eksportir yang memiliki kurs mata uang rendah akan menikmati peningkatan

daya saing penjualan produk di luar negeri karena harga jualnya lebih murah.

Dari perspektif berbeda, manipulasi

nilai tukar uang bisa dilakukan untuk menjaga aset/harta suatu negara untuk

masa yang akan datang. Modal tersebut bisa disimpan sebagai cadangan belanja

jika sewaktu-waktu terjadi guncangan ekonomi

dan

politik

38 Futures Monthly

(perang).

Sumber: Monex Trader

www.mifx.com

FUNDAMENTAL ANALYSIS Futures Monthly Edisi Maret 2015 Azhar Fauzi Noor - Researcher and Educator Monex Medan

Perang Mata Uang 2015 Nilai tukar US Dollar telah menguat

selama

7

tahun

terakhir.

Negara

ekonomi maju lain semacam Jepang, Inggris dan China harus melakukan berbagai cara untuk mengelola nilai

tukarnya di tengah penguatan Dollar. Salah satu contoh tata kelola valuta

untuk melindungi perekonomian dalam negeri dilakukan oleh European Central

Bank (ECB) di tahun 2015. Presiden ECB,

Mario Draghi, memfokuskan kebijakan bank

sentral

pada

penyeimbangan

nilai tukar Euro terhadap Yen Jepang.

Tujuannya adalah untuk menciptakan

surplus di sektor perdagangan Uni Eropa. Sayangnya langkah ini gagal

menghasilkan pertumbuhan ekonomi

dan membantu pencapaian target deflasi. Oleh

karena

itu,

ECB

kembali

merilis pelonggaran kuantitatif lanjutan

meski ada penolakan dari banyak pihak.

ekspor dengan menempatkan AS pada

ala Federal Reserve Bank maupun Bank

antisipasinya, Federal Reserve Bank dapat

Konsep stimulus bank sentral diyakini

tidak akan se-efektif quantitative easing of Japan. Apabila memang terbukti gagal,

ECB

tidak

memiliki

pilihan

selain mengekang nilai tukar sehingga

kurs Euro menjadi lebih kompetitif. Negara

Euro,

yaitu

mengikuti

Indikasinya otoritas Assets

terdekat Inggris,

alur

sudah

Inggris

Purchase

dengan

Zona

terlihat

saat

dapat

kebijakan

dipaksa ECB.

mempertahankan Facility-nya

di

angka £375 miliar sejak Juli 2012. Opsi

kebijakan

moneter

yang

diambil oleh bank-bank sentral benua Eropa akan menjadi kabar buruk bagi

Amerika Serikat (AS). Pembuat kebijakan

di sana akan melihat hal ini sebagai cara

untuk

‘mencuri’

pertumbuhan

posisi yang kurang menguntungkan

karena penguatan dollar AS. Sebagai menahan suku bunga di level rendah

untuk mengimbangi pergerakan kurs mata uang negara lain. Tapi kebijakan ini

akan menimbulkan masalah baru karena penerapannya tidak relevan dengan tren pertumbuhan ekonomi terkini. Selain

itu, kredibilitas Fed juga dipertaruhkan karena ada risiko gelembung aset

dalam negeri apabila sabuk moneter

tidak diperketat. Diperlukan koordinasi kebijakan

antara

pihak-pihak

yang

berwenang untuk menjaga status AS sebagai pemimpin ekonomi dunia.

Negara terdekat dengan Zona Euro, yaitu Inggris, dapat dipaksa mengikuti alur kebijakan ECB.

Gambar 2. Grafik Jumlah Program Pembelian Aset Bank Sentral Inggris

Sumber: Forexfactory.com www.mifx.com

Futures Monthly 39

TRADING FACT Futures Monthly Edisi Maret 2015

Product

Nikkei

Specification ISJ (NK3D)

Per pip US$ 3

Minimum Fluctuation

MARGINS

5 Index Tick

Necessary Margin NK3D

Day Trade = $450/lot, Overnight = $900/lot

Fee

US$ 5 / Lot / Side

ISJ (NK5D)

Necessary Margin NK5D

Per pip US$ 5

Day Trade - $750 / Lot, Overnight = $1,500/Lot

Spread

10 pip (Normal Market)

Trading Hours

06.45 AM – 13.25 AM, 14.15 PM – 01.00 AM WIB

Open Gap = USS ≥ 300, Gap Sesi ≥ US$ 150

Gap

Fix Rate 1 US$ = Rp. 10.000

Contoh transaksi Seorang nasabah membeli indeks Indeks Saham Jepang (ISJ) NK5D sebanyak 10 lot di harga 18.500 1. Jika Indeks Saham Jepang (ISJ) naik ke harga 18.800 dan nasabah berhasil melikuidasi posisinya di harga tersebut. Perhitungan transaksi: P/L = ( Harga Jual-harga Beli ) x kontrak x lot = (18.800 – 18.500) x Rp. 50.000 x 10 lot = Rp. 150.000.000,Maka keuntungan nasabah tersebut dari transaksi di atas sebesar Rp. 150 Juta

2. Jika ternyata Indeks saham Jepang (ISJ) NK5D mengalami penurunan dan nasabah sudah menempatkan stop loss atau membatasi kerugian di level 18.400. Perhitungan transaksi: P/L = (Harga Jual-Harga Beli) x kontrak x lot = (18.400 – 18.500) x Rp. 50.000 x 10 lot = - Rp. 50.000.000,Maka kerugian nasabah tersebut dari transaksi di atas sebesar Rp. 50 Juta. *Perhitungan di atas tidak termasuk komisi

National Public/Market Holiday March 2015

01 Independence Movement Day

Country: South Korea

21 Spring Equinox Day

Country: Japan

21 Hindu New Year

40 Futures Monthly

Country: Indonesia

www.mifx.com

CENTRAL BANKS INTEREST RATE OUTLOOK Futures Monthly Edisi Maret 2015 Dwi Aviono Pamudji - Senior Researcher and Educator Monex Bandung

Central Bank

Bank Indonesia (BI) 7.5% Federal Reserve (The Fed) 0.0%-0.25% European Central Bank (ECB) 0.05% Bank of England (BOE) 0.50% Swiss National Bank (SNB) -1.25% - -0.25% Reserve Bank of Australia (RBA) 2.25% Bank of Japan (BOJ) 0.10% Bank of Canada (BOC) 0.75% Reserve Bank of New Zealand 3.50%

Last Meeting 17 Februari 2015/Berubah Perubahan terakhir: kenaikan 25 basis poin pada 18 November 2014 29 Januari 2015/Tetap Perubahan terakhir: pemangkasan 75 basis poin pada 16 Desember 2008 22 Januari 2015/Tetap Perubahan terakhir: pemangkasan 10 basis poin pada 4 September 2014 5 Februari 2015/Tetap Perubahan terakhir: pemangkasan 50 basis poin pada 5 Maret 2009 15 Januari 2015/Tetap Perubahan terakhir: pemangkasan 50 basis poin pada 15 Januari 2015 3 Februari 2015/Berubah Perubahan terakhir: pemangkasan 25 basis poin pada 3 Februari 2015 18 Februari 2015/Tetap Perubahan terakhir: pemangkasan 20 basis poin pada 19 Desember 2008 21 Januari 2015/Berubah Perubahan terakhir: pemangkasan 25 basis poin pada 21 Januari 2015 29 Januari 2015/Tetap Perubahan terakhir: kenaikan 25 basis poin pada 24 Juli 2014

Next Meeting

Outlook

17 Maret 2015

Penyesuaian suku bunga BI mungkin baru akan terjadi setelah kenaikan suku bunga di Amerika Serikat.

19 Maret 2015

Dengan mempertimbangkan hasil laporan tenaga kerja dan data ekonomi lainnya, analis di pasar keuangan berkeyakinan kalau kenaikan suku bunga terjadi pada akhir semester I atau awal semester II 2015.

5 Maret 2015

Fokus utama kebijakan ECB saat ini lebih terfokus pada program pembelian obligasi dan belum menyentuh perubahan tingkat suku bunga dalam upaya pencapaian target inflasi 2%.

5 Maret 2015

Hasil rapat BOE terbaru mengisyaratkan kenaikan suku bunga Inggris baru akan terjadi setelah Federal Reserve Bank melakukannya terlebih dulu. Kenaikan suku bunga Inggris diprediksi terjadi pada bulan Mei 2016.

19 Maret 2015

Di luar dugaan, SNB mengakhiri periode pematokan kurs Franc terhadap Euro di level 1.2 dan memangkas suku bunga acuan sebesar 50 basis poin. Hal ini membuat pasar forex bergejolak. Bank sentral masih fokus mencari titik keseimbangan mata uangnya dengan cara intervensi berkala.

3 Maret 2015

Untuk menyeimbangkan nilai tukar, RBA akhirnya memangkas suku bunga acuan. Pelaku pasar percaya langkah ini masih akan menjadi pilihan, sesuai dengan perkembangan situasi di pasar.

17 Maret 2015

Porsi program pembelian aset diperkirakan meningkat 100% pada akhir tahun 2015. Penambahan ini sejalan dengan iklim suku bunga tetap.

4 Maret 2015

BOC melakukan penyesuaian kebijakan moneter dengan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin. Namun analis keuangan di pasar berkeyakinan suku bunga akan dinaikan lagi pada kuartal IV 2015 atau awal tahun depan.

12 Maret 2015

Sebagai antisipasi terhadap gejolak ekonomi di kawasan Asia Pasifik, RBNZ mungkin akan mengikuti langkah Australia dengan memangkas suku bunganya bulan depan.

www.mifx.com

Futures Monthly 41

GLOBAL ECONOMIC CALENDAR Futures Monthly Edisi Maret 2015 Faisyal - Researcher and Analyst Monex

DATE

TIME (WIB)

01 8:00 02 8:45 16:30 17:00 22:00 03 7:30 10:30 04 7:30 16:30 20:15 22:00 22:30 05 7:30 19:00 19:45 20:30 06 7:30 16:30 20:30 09 6:50 Tentative 10 7:30 8:30 Tentative 11 16:30 21:30 12 12:30 19:30 13 19:30 21:00 16 20:15 17 7:30 Tentative 16:00 19:30 18 16:30 19:30 21:30 19 1:00 15:30 19:30 21:00 20 6:50 8:45 15:30 23 21:00 24 16:00 16:30 19:30 21:00 25 19:30 21:30 26 16:30 19:30 27 19:30 30 All Day 31 15:30 16:00

CURRENCY CNY CNY GBP EUR USD AUD AUD AUD GBP USD USD USD AUD GBP EUR USD AUD GBP USD USD USD JPY JPY ALL AUD CNY CNY GBP USD CNY USD USD USD USD USD AUD JPY EUR USD GBP GBP GBP USD USD CHF USD USD JPY CNY EUR USD EUR GBP USD USD USD USD USD GBP USD USD EUR GBP GBP EUR

ECONOMIC DATA Manufacturing PMI HSBC Final Manufacturing PMI Manufacturing PMI CPI Flash Estimate y/y ISM Manufacturing PMI Trade Balance Cash Rate GDP q/q Services PMI ADP Non-Farm Employment Change ISM Non-Manufacturing PMI Crude Oil Inventories Retail Sales m/m Official Bank Rate Minimum Bid Rate Jobless Claims Employment Change Construction PMI Non-Farm Payrolls Trade Balance Unemployment Rate Current Account Final GDP q/q G7 Meetings NAB Business Confidence CPI y/y Trade Balance Manufacturing Production m/m Crude Oil Inventories Industrial Production y/y Core Retail Sales m/m Jobless Claims PPI m/m Prelim UoM Consumer Sentiment Industrial Production m/m Monetary Policy Meeting Minutes BOJ Press Conference German ZEW Economic Sentiment Building Permits Average Earnings Index 3m/y Claimant Count Change Annual Budget Release Crude Oil Inventories Federal Funds Rate Libor Rate -0.75% Jobless Claims Philly Fed Manufacturing Index Monetary Policy Meeting Minutes HSBC Flash Manufacturing PMI German Flash Manufacturing PMI Existing Home Sales German Ifo Business Climate CPI y/y Core CPI m/m CB Consumer Confidence New Home Sales Core Durable Goods Orders m/m Crude Oil Inventories Retail Sales m/m Jobless Claims Final GDP q/q German Prelim CPI m/m Current Account Final GDP q/q CPI Flash Estimate y/y

PREVIOUS

Kalender Ekonomi mingguan bisa dilihat di http://www.monexnews.com/calendar/homeCalendar.htm

42 Futures Monthly

49.8 49.7 53.0 -0.6% 53.5 -0.44B 2.25% 0.3% 57.2 213K 56.7 N/A 0.2% 0.50% 0.05% N/A -12.2K 59.1 257K -46.6B 5.7% 0.98T -0.5% N/A 3 0.8% 60.0B 0.1% N/A 7.9% -0.9% N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A <0.25%

N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A 5.0% N/A -27.0B 0.7% N/A

www.mifx.com