11.6.2007
Luboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail:
[email protected]
Přehled doporučení Aktuální doporučení: 1.
Olovo short: otevírací hodnota @ 2315, cílová hodnota @ 2110, stop-loss @ 2380, spekulace na korekci a návrat do trendového kanálu.
Doporučujeme sledovat: 1. 30-letý EUR Reuters benchmark: spekulace na korekci – long buď při protnutí signální linie MACD nebo při návratu RSI nad 30, cílová hodnota @ 94, stop-loss @ -1% od otevírací hodnoty 2. EURUSD long: po potvrzení obratu trendu, nejlépe signál MACD, pokud klesne RSI pod 30 pak i od RSI 3. Slovenská koruna long: konec korekce podle MACD nebo případně RSI Instrument
Směr
Open
Datum otevření/zavření
cíl
Stop-loss
P/L (%)
Stav
EUR/USD
short
1,363
24.4.2007/8.5.2007
1,355
1,376
0,59%
Zavřeno, dosažen cíl
měď
short
355
27.4.2007/3.5.2007
300
370
-4%
Zavřeno, stop-loss
brent
long
65
3.5.2007, 17.5.2007
70
61
7,69%
Zavřeno, dosažen cíl
Olovo
long
2120
22.5.2007, 29.5.2007
2240
2050
5,66%
Zavřeno, dosažen cíl
EUR/USD
long
1,355
8.5.2007/8.6.2007
1,400
1,335
-1,48%
Zavřeno, stop-loss
Zlato
long
670
4.6.2007/11.6.2007
697
651
-2,84%
Zavřeno, stop-loss
EUR/CZK
short
28,30
8.5.2007
27,60
28,55
-0,53%
Držet
Měď
short
354,3
14.5.2007
310
385
7,20%
Držet nebo zavřít při vyšší averzi vůči riziku
USD/JPY
short
121,55
21.5.2007
116,00
124,00
-0,16%
Držet
-0,21%
Držet
EURCHF
short
1,65
29.5.2007
1,60
1,666
Olovo
short
2315
11.6.2007
2110
2380
Shrnutí EUR/CZK ¾ Koruna po proražení hladiny 28,30 doputovala pod 28,50, kde má silnou hladinu podpory, kterou by teoreticky neměla prorazit. Zatím však trvá zřetelný trend k oslabení koruny. ¾ 28,50 by měla být stopka pro oslabující trend, pokud ne znamená to možnost otevření prostoru pro další poměrně významné oslabení nejméně k 28,80. EUR/USD ¾ Kurz předvedl „dead cat bounce“ (skok mrtvé kočky), velmi nepřímený falešný signál obratu trendu. Po proražení 1,336 hrozí riziko posílení dolaru až lehce nad 1,300. ¾ Důležité bude chování kurzu v okolí 1,336. Pokud pod touto hladinou vydrží měl by dolar po krátké konsolidaci nebo minikorekci přejít k posilování. Olovo ¾ Cena je v korekci na rostoucím trendu. Kurz by se měl vrátit do trendového kanálu. ¾ Olovo je v korekci, otázkou je její hloubka. Opatrnější odhad ke pokles ceny k 2100, odvážnější pod 2000. EUR/SKK ¾ Slovenská koruna je ve střednědobé korekci, pod hladinou podpory (z hlediska koruny) 34,50. ¾ Pokud by slovenská koruna prorazila 34,50 (momentálně to nevypadá pravděpodobně) měl by se kurz dostat až na 35,33. Jinak by měl kurz kolísat mezi 34,00 až 34,50. Doporučení a názory v tomto materiálu jsou založeny čistě na technické analýze a tudíž nemusí být v souladu s naší fundamentální prognózou. Naše fundamentálně podložené názory a doporučení najdete v naší Měsíční strategii (www.sporka.cz/analyza).
Důležitá upozornění (tzv. „disclaimer“), včetně případného konfliktu zájmů, dle Vyhlášky o poctivé prezentaci investičních doporučení (114/2006 Sb.) jsou k dispozici na webových stránkách tvůrce tohoto dokumentu – odboru Ekonomických a strategických analýz České spořitelny www.csas.cz/analyza. Přímý odkaz na dokument s důležitými upozorněními je: www.csas.cz/analyza_upozorneni. Historie vydaných investičních doporučení je k dispozici v Měsíčních strategiích, které jsou dostupné na výše uvedené webové adrese.
EUR/CZK ¾ ¾
Hlavní trend:konsolidace Krátkodobý trend: konsolidace
¾
¾ ¾
R4: 28,50 zářijový pík R3: 28,40 konsolidační pásmo z července, říjnové lokální maximum R2: 28,30 spodní úroveň konsolidačního pásma z října, horní úroveň konsolidačního pásma z ledna/února R1: 28,10 horní úroveň konsolidačního pásma z listopadu a března/dubna S1: 28,00 „velká figura“, psychologický S2: 27,90 lokální minimum ze srpna, spodní úroveň konsolidačního pásma z listopadu a dubna S3: 27,70 dno z března S4: 27,40 silná, historické maximum koruny
¾
¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾
Koruna po proražení hladiny 28,30 doputovala pod 28,50, kde má silnou hladinu podpory, kterou by teoreticky neměla prorazit. Zatím však trvá zřetelný trend k oslabení koruny. MACD mírně roste, ukazuje na trvající momentum ve směru oslabování. Z hlediska MACD ještě koruna není přeprodaná. ROC60 vystřelil nahoru což by mělo odpovídat silnému střednědobému momentu k oslabení koruny, zároveň se ale dostal do předprodané oblasti. ROC20 se drží mírně v plusu, což značí slabé krátkodobé momentum ve směru oslabení koruny. RSI se stále drží mírně pod hranicí přeprodanosti koruny. 28,50 by měla být stopka pro oslabující trend, pokud ne znamená to možnost otevření prostoru pro další poměrně významné oslabení nejméně k 28,80.
¾
¾ ¾
Daily QEURCZK=
8.8.2006 - 11.6.2007 (GMT) Price
SMA; QEURCZK=;; 11.6.2007; 28,295 SMA; QEURCZK=;; 11.6.2007; 28,076 EMA; QEURCZK=;; 11.6.2007; 28,186 BarOHLC; QEURCZK=;; 11.6.2007; 28,4; 28,46; 28,4; 28,438
28,5
28,4
28,4
28,3
28,3 28,2
28,101
28,1
28,001
28
27,897
27,9 27,8 27,7
27,701
27,6 27,5 27,399 14
.123
21
28
VIII 06
04
11
18
25
02
IX 06
09
16
23
30
06
X 06
13
20
27
XI 06
04
11
18
25
XII 06
01
08
15
22
I 07
29
05
12
19
II 07
26
05
12
19
III 07
26
02
09
16
23
IV 07
Daily QEURCZK=
30
07
14
21
28
04 11
V 07
28.7.2006 - 15.6.2007 (GMT) Value
MACD; QEURCZK=; Bid(Last); MACD 12; 26; 9; Exponential; 11.6.2007; 0,075 MACD; QEURCZK=; Bid(Last); MACD Signal Line 12; 26; 9; Exponential; 11.6.2007; 0,065
0,05
0 -0,05 -0,1 .123 Value
ROC; QEURCZK=; Bid(Last); 20; 11.6.2007; 0,569 ROC; QEURCZK=; Bid(Last); 60; 11.6.2007; 2,627
1
0 -1 -2 .123 Value
RSI; QEURCZK=; Bid(Last); 14; Wilder Smoothing; 11.6.2007; 67,104 MARSI; QEURCZK=; Bid(Last); 14; Wilder Smoothing; 14; 11.6.2007; 63,019
60 40 20 .123
31 07 14 21 28 04 11 18 25 02 09 16 23 30 06 13 20 27 04 11 18 25 01 08 15 22 29 05 12 19 26 05 12 19 26 02 09 16 23 30 07 14 21 28 04 11
VIII 06
-2-
IX 06
X 06
XI 06
XII 06
I 07
II 07
III 07
IV 07
V 07
VI 07
11.6.2007
EUR/USD ¾ ¾
Hlavní trend: rostoucí Krátkodobý trend: korekce
¾
¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾
R2: 1,366 historické maximum R1: 1,360 lokální maximum S1: 1,33600 pík z listopadu,konsolidační pásmo z března S2: 1,307 konsolidační pásmo S3: 1,300 velká figura (psychologický) S4: 1,290 horní okraj konsolidačního pásma S5: 1,250 spodní okraj konsolidačního pásma S6: 1,23 pík leden a duben 2006
¾ ¾
Kurz předvedl „dead cat bounce“ (skok mrtvé kočky), velmi nepříjemný falešný signál obratu trendu. Po proražení 1,336 hrozí riziko posílení dolaru až lehce nad 1,300. MACD vyslalo falešný signál, blíží se k překoupenosti. Oba ROC se obrátily zpět k poklesu. Krátkodobý je blízko překoupenosti, což indikuje další možnou malou „korekci na korekci“, případně i obrat trendu. RSI se blíží k hladině překoupenosti. Důležité bude chování kurzu v okolí 1,336. Pokud pod touto hladinou vydrží měl by dolar po krátké konsolidaci nebo minikorekci přejít k posilování. Pokud se vrátí nad 1,336 měla by střednědobá korekce brzy skončit.
¾ ¾
Daily QEUR=
2.1.2006 - 11.6.2007 (GMT) Price USD
1,3603
1,35 1,34
1,3366
1,33 1,32 1,31
1,307
1,3
1,3001
1,29
1,2902
1,28 1,27 1,26 1,25
1,25
1,24 1,23
1,23
1,22 1,21 1,2
1,2003
1,19 .1234 02 16
01
I 06
16
01
II 06
16
03
III 06
17
IV 06
01
16
01
V 06
16
03
VI 06
17
01
VII 06
16
01
VIII 06
18
02
IX 06
16
01
X 06
16
01
XI 06
18
01
XII 06
16
I 07
01
16
II 07
01
16
III 07
02
16
01
IV 07
Daily QEUR=
16
01
V 07
3.2.2006 - 13.6.2007 (GMT) Value USD
MACD; QEUR=; Bid(Last); MACD 12; 26; 9; Exponential; 11.6.2007; -0,0026 MACD; QEUR=; Bid(Last); MACD Signal Line 12; 26; 9; Exponential; 11.6.2007; -0,0015
0,01 0,005
0 .1234 Value USD
ROC; QEUR=; Bid(Last); 20; 11.6.2007; -1,455 ROC; QEUR=; Bid(Last); 60; 11.6.2007; 0,323
3
0 .123 Value USD
RSI; QEUR=; Bid(Last); 14; Wilder Smoothing; 11.6.2007; 34,819 MARSI; QEUR=; Bid(Last); 14; Wilder Smoothing; 14; 11.6.2007; 44,224
60 40 20 .123
16
II 06
-3-
01
16
III 06
03
17
IV 06
01
16
V 06
01
16
VI 06
03
17
VII 06
01
16
VIII 06
01
18
IX 06
02
16
X 06
01
16
XI 06
01
18
XII 06
01
16
I 07
01
16
II 07
01
16
III 07
02
16
IV 07
01
16
01
V 07
11.6.2007
Olovo ¾ ¾
Hlavní trend: rostoucí Krátkodobý trend: korekce
¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾
R2: 2373 lokální maximum R1: 2280 fibonacciho hladina S1: 2099 horní hranice konsolidace S2: 1949 spodní/horní hranice konsolidace S3 1766: fibonacciho hladina, spodní/horní hranice konsolidace S4 1608: fibonacciho hladina, dolní hranice konsolidace S5 1449: fibonacciho hladina, lokální minimum S6 1253: fibonacciho hladina S7 935: lokální minimum
¾ ¾ ¾ ¾ ¾
Cena je v korekci na rostoucím trendu. Kurz by se měl vrátit do trendového kanálu. MACD se blíží k vyslání prodejního signálu. Ukazuje na obrat momenta a velký prostor pro korekci. Oba ROC pozitivní. RSI vyslal prodejní signál. Olovo je v korekci, otázkou je její hloubka. Opatrnější odhad ke pokles ceny k 2100, odvážnější pod 2000.
Daily Q/MPB3=MT
14.6.2006 - 12.6.2007 (LON) Price USD T
2 373
2 300
100,0% 2 280
2 200 2 099
2 100
2 000 1 949 1 900 1 800
61,8% 1 766
1 700 50,0% 1 608
1 600 1 500
38,2% 1 449 1 400 1 300 23,6% 1 253 1 200 1 100
1 000 0,0% 16
03
VI 06
17
01
VII 06
16
935
01
VIII 06
0
18
02
16
IX 06
01
16
X 06
01
XI 06
18
02
XII 06
16
01
I 07
16
01
II 07
16
02
III 07
16
01
IV 07
16
01
V 07
Daily Q/MPB3=MT
6.6.2006 - 11.6.2007 (LON) Value USD T 30
0 -30 0 Value USD T 20 10
0 -10 .123 Value USD T 60 40 20 .123 16
VI 06
-4-
03
17
VII 06
01
16
VIII 06
01
18
IX 06
02
16
X 06
01
16
XI 06
01
18
XII 06
02
16
I 07
01
16
II 07
01
16
III 07
02
16
IV 07
01
16
01
V 07
11.6.2007
EUR/SKK ¾ ¾
Hlavní trend: klesající Krátkodobý trend: střednědobá korekce
¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾
R6: 38,80 lokální maximum R5: 37,50 konsolidace R4: 36,65 fibonacciho hladina R3: 36,00 fibonacciho hladina, „velká figura“ R2: 35,33 fibonacciho hladina, lokální maximum R1: 34,50 fibonacciho hladina, spodní okraj konsolidace S1: 33,86 horní okraj „gapu“, spodní okraj konsolidace S2: 33,18 lokální minimum
Slovenská koruna je ve střednědobé korekci, pod hladinou podpory (z hlediska koruny) 34,50. MACD je v rostoucím trendu, relativně vysoko nad nulou. Oba ROC indikátory rostou, ROC60 prudce. Momentum k oslabení koruny trvá. RSI se blíží k hladině přeprodanosti. Pokud by slovenská koruna prorazila 34,50 (momentálně to nevypadá pravděpodobně) měl by se kurz dostat až na 35,33. Jinak by měl kurz kolísat mezi 34,00 až 34,50.
¾ ¾ ¾ ¾ ¾
Daily QEURSKK=
1.5.2006 - 13.6.2007 (GMT)
100,0% 38,803
Price
BarOHLC; QEURSKK=; Bid 11.6.2007; 34,32; 34,385; 34,315; 34,335 3MA; QEURSKK=; Bid(Last); 3MA_1 20; 60; 200; Exponential; 11.6.2007; 33,989 3MA; QEURSKK=; Bid(Last); 3MA_2 20; 60; 200; Exponential; 11.6.2007; 33,874 3MA; QEURSKK=; Bid(Last); 3MA_3 20; 60; 200; Exponential; 11.6.2007; 34,827
38 37,494
37,5 37
61,8%
36,655
50,0%
35,991
38,2%
35,328
36,5 36 35,5
35 23,6%
34,5
34,507
34
33,861
33,5 0,0%
33,179 33 .123
01
16
01
V 06
16
03
VI 06
17
01
VII 06
16
01
VIII 06
18
02
IX 06
16
01
X 06
16
01
XI 06
18
01
XII 06
16
01
I 07
16
01
II 07
16
02
III 07
16
01
IV 07
Daily QEURSKK=
16
01
V 07
1.5.2006 - 13.6.2007 (GMT) Value
MACD; QEURSKK=; Bid(Last); MACD 12; 26; 9; Exponential; 11.6.2007; 0,165 MACD; QEURSKK=; Bid(Last); MACD Signal Line 12; 26; 9; Exponential; 11.6.2007; 0,126
0 -0,1 -0,2 -0,3 .123 Value
ROC; QEURSKK=; Bid(Last); 60; 11.6.2007; 4,76 ROC; QEURSKK=; Bid(Last); 20; 11.6.2007; 2,447
0 -3 -6 .123 Value
RSI; QEURSKK=; Bid(Last); 14; Wilder Smoothing; 11.6.2007; 68,458 MARSI; QEURSKK=; Bid(Last); 14; Wilder Smoothing; 14; 11.6.2007; 62,398
60 40 20 .123
01
16
V 06
-5-
01
16
VI 06
03
17
VII 06
01
16
VIII 06
01
18
IX 06
02
16
X 06
01
16
XI 06
01
18
XII 06
01
16
I 07
01
16
II 07
01
16
III 07
02
16
IV 07
01
16
01
V 07
11.6.2007
Postupně stručně popíšu indikátory používané v technikovi. Obecně platí, že žádný indikátor není samospasitelný. Je vhodné používat několik (na příliš mnoho) indikátorů, které dobře známe a doplňovat je o další prostředky technické analýzy.
MACD (moving average convergence divergence) Technický indikátor využívající klouzavých průměrů. Vlastní MACD je rozdíl mezi delším (obvykle dvacetišestidenním) a kratším (obvykle dvanáctidenním) klouzavým průměrem. Jako doplňující (tzv. signální) indikátor se používá rozdíl mezi (obvykle) dvanáctidenním a devítidenním klouzavým průměrem. Délku jednotlivých klouzavých průměrů je možné upravovat podle vlastností vývoje ceny konkrétního aktiva. MACD kombinuje vlastnosti oscilátoru (nenormovaného) se schopnostmi indikovat vývoj momenta. Jde o indikátor jednoduchý, široce známý a využívaný a celkem spolehlivý. MACD je možné využít řadou různých způsobů. Dá se použít jako momentový indikátor, to znamená, že se sleduje trend indikátoru a jeho poloha vůči nule. Využít se dají různé hladiny, které historicky ukazují na stupeň překoupenosti nebo přeprodanosti. Používají se i obrazce podobně jako u vývoje ceny aktiva. Důležitou indikací je tzv. divergence, při které má indikátor opačný směr než podkladové aktivum (cena roste – indikátor klesá a naopak). Divergence by měla signalizovat blízkost změny trendu u podkladového aktiva. Další důležitou a široce využívanou interpretací je využití signální linie: pokud protne MACD seshora, jde o prodejní signál a naopak. Tímto způsobem je však MACD možné použít pouze pokud je podkladové aktivum v trendu. Pokud je podkladové aktivum v konsolidaci vzniká mnoho falešných signálů. Jako pomůcku lze použít i zvětšování rozdílu mezi MACD a signální linií – momentum roste a naopak sbližování – momentum klesá.
-6-
11.6.2007
