Hospodářská politika a finanční stabilita
Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB
Ekonomická přednáška
Brno, 5. dubna 2011
Úvod • Obsah prezentace: • Finanční stabilita v kontextu hospodářských politik, cíle a nástroje • Ekonomický vývoj ve světě a v ČR ve světle hospodářské politiky • Situace v bankovním sektoru z hlediska finanční stability • Zátěžové testy bankovního sektoru
2
Hospodářská politika
Makroekonomická oblast zabezpečování základních makroekonomických cílů společnosti
Hospodářská politika
Rozpočtová (fiskální) politika Měnová (monetární) politika Politika finanční stability Mezinárodní politika
Sociální politika Mikroekonomická oblast zvyšování efektivnosti při alokaci zdrojů společnosti
Důchodová politika Strukturální politika Politika zaměřená na veř. sektor Environmentální politika Ochrana hosp. soutěže 3
Hospodářská politika
Makroekonomická oblast Hlavním cílem ČNB je péče zabezpečování základních o cenovou stabilitu. makroekonomických cílů společnosti
Hospodářská politika V souladu se svým hlavním
cílem ČNB: Mikroekonomická - určuje měnovou politiku oblast zvyšování efektivnosti (režim cílování inflace) při alokaci zdrojů společnosti
Rozpočtová (fiskální) politika Měnová (monetární) politika Politika finanční stability Mezinárodní politika
Sociální politika
V souladu se svými úkoly ČNB: Strukturální politikavývoje - provádí analýzu finančního systému Politika zaměřená na veř. sektor - pečuje o bezpečné fungování a Environmentální politika rozvoj finančního trhu - přispívá ke stabilitě finančního Ochrana hosp. soutěže systému jako celku Důchodová politika
4
Pojetí finanční stability ČNB
Zdraví finančního systému
Ne
Ano: odolnost Ne: zranitelnost Finanční stabilita
Finanční zranitelnost
Ano
•
Cílem je, aby se finanční systém nestal natolik zranitelným, že neočekávané šoky nakonec vyvolají finanční nestabilitu ve formě krize. Analýzy finanční stability ČNB zkoumají: • zda se ve finančním systému nevytváří zranitelná místa vedoucí ke snížení jeho odolnosti vůči šokům; • zda nevznikají podmínky, za nichž interakce makroekonomických faktorů a politik, nadměrné výše dluhu v bilancích domácností, podniků, vlády či finančních institucí a volatility na finančních trzích mohou vyvolat finanční krizi.
Působení šoků
•
Finanční volatilita
Finanční nestabilita (krize)
5
Makroprudenční politika • •
•
•
Makroprudenční politika je jednou ze součástí politik finanční stability. Definujeme ji jako aplikaci sady nástrojů, které mají potenciál snížit zranitelnost a zvýšit tak odolnost systému • vytvářením kapitálových a likvidních polštářů, • omezením procykličnosti a snížením amplitudy finančního cyklu, • ohraničením rizik, která mohou pro systém jako celek vytvářet jednotlivé finanční instituce. Makroprudenční politika by prostřednictvím utlumení kanálů vzniku a šíření systémového rizika měla působit • primárně preventivně proti rizikům finanční nestability v budoucnosti, • sekundárně k omezení jejich dopadů v případě selhání prevence. Evropskou autoritou pro makroprudenční dohled by se měla stát Evropská rada pro systémová rizika (European Systemic Risk Board). • Na činnosti ESRB se podílí i ČNB. 6
Ekonomický vývoj ve světě a v ČR
7
Ekonomická situace ve světě Předpověď HDP - svět
• •
Oživení ekonomické aktivity pokračuje, ale nejistota ohledně dopadů fiskální konsolidace v některých vyspělých ekonomikách přetrvává. Hlavním faktorem růstu HDP eurozóny a Německa zůstává i nadále čistý export.
5
15
4
2,9
3
3,3
USA
2
1,7
1
1,7
13 11
7 5
-1
3
-2
1
3,6 1,9
Německo
-1
Eurozóna
-4
9,0
9
0
-3
10,3
Čína
-3 -5
-5 2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
HIST
CF, 3/11
MMF, 1/11
OECD, 11/10
EK, 3/11 ECB, 3/11 (eurozóna); (eurozóna); Fed, 2/11 (USA) EK, 11/10 (USA)
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
HIST
CF, 3/11
MMF, 1/11
OECD, 11/10
EK, 3/11 (Německo);
DBB, 12/10 (Německo); BOFIT, 3/11 (Čína)
EK, 11/10 (Čína)
Zdroj: výpočet ČNB s použitím Eurostatu, CF, IMF, OECD, EC, ECB, FED, DBB a BOFITu
8
Ekonomická situace ve světě Předpověď inflace - svět
•
Výhledy inflace naznačují dle aktuálních předpovědí pro rok 2011 více než 2% růst cen v eurozóně a v Německu, v delším horizontu by se měl růst cen vrátit pod cíl ECB. Výhled inflace v USA a Číně zůstává v širokém pásmu.
• 5
7 6
4
USA 3 2,0
1,6
2
Čína
3
1,8
Eurozóna 1
4
4,7
4,6
5
2
1,9
1,6 1
0
Německo
1,2
0
-1
-1
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
HIST
CF, 3/11
MMF, 10/10
OECD, 11/10
EK, 3/11 ECB, 3/11 (eurozóna); (eurozóna); Fed, 2/11 (USA) EK, 11/10 (USA)
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
HIST
CF, 3/11
OECD, 11/10
EK, 3/11 DBB, 12/10 (Německo); (Německo); BOFIT, N/A (Čína) EK, 11/10 (Čína)
Zdroj: výpočet ČNB s použitím Eurostatu, CF, IMF, OECD, EC, ECB, FED, DBB a BOFITu
MMF, 10/10
9
Ekonomická situace v ČR Prognóza HDP a inflace podle ČNB
•
•
Podle prognózy HDP se v roce 2010 i 2011 dostáváme opět do kladných čísel.
10
Inflace se na prognóze drží v blízkosti inflačního cíle.
8
Horizont měnové politiky
6
6 4
mzr. zm. v %
mzr. zm. v %, sez. očištěno
8
2 0
-2
4 Inflační cíl
2 0
-4 -6
-2 I/09
II
III
IV
90%
I/10
II
70%
III
IV I/11
50%
Prognóza HDP: Zdroj: ČNB
II
III
IV
I/12
30% interval spolehlivosti
2010: 2,4% 2011: 1,6% 2012: 3,0%
II
III
I/09
II 90%
III
IV I/10 70%
II
III 50%
IV I/11
II
III
IV I/12
II
30% interval spolehlivosti
Inflace na horizontu MP: 1.Q 2012: 2,0% 2.Q 2012: 2,1% 10
III
Ekonomická situace v ČR Vývoj HDP
•
Úroveň HDP je stále nižší než před vypuknutím krize. Vývoj hrubého domácího produktu ve stálých cenách 108
767
755
750
106
700
104
650
102
600
100
550
98
500
96
450
94
%
mld. Kč
800
2003
2004
2005
2006
stálé ceny 2000 (sezónně očištěno)
2007
2008
2009
2010
čtvrtletí předchozího roku = 100 (sezónně očištěno)
11
Ekonomická situace ve světě a v ČR Měnověpolitické sazby
Měnověpolitická sazba a tržní sazby v ČR (% p.a.)
Měnověpolitické sazby v eurozóně, USA a v ČR (% p.a.) 6 5,5 5 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 1/07
6/07 11/07
4/08
Repo sazba ČNB
9/08
2/09 3M
7/09
12/09 5/10 10/10 3/11
1Y
10Y vladní dluhopis ´
12
Ekonomická situace ve světě a v ČR Výnosy dlouhodobých vládních dluhopisů
•
Výnosové rozdíly českých dlouhodobých vládních dluhopisů oproti německým v posledních týdnech mírně klesly, přesto se nadále drží nad úrovní před začátkem krize.
•
Přes částečné oživení zůstávají v eurozóně zvýšená rizika pro finanční stabilitu.
Výnosové rozdíly desetiletých vládních dluhopisů (v %, měsíční průměr) 11 9 7 5 3 1 -1 1/01
9/02 CZ
5/04 HU
1/06 PL
9/07 AT
5/09 GR
SE
1/11 IR
Pramen: Thomson Reuters 13
Ekonomická situace v ČR Vývoj kurzu CZE CH KORUNA TO E URO (CZ)
30
24/3/11
28 26
Vývoj kurzu koruny a jeho dlouhodobého trendu
24
38
22
36
20
34
18
32
16
30
14
2006
2007
2008
2009
CZECH KORUNA TO EURO (CZ) - EXCHANGE RATE CZECH KORUNA TO US $ (CZ) - EXCHANGE RATE
2010
28 26
CZK/EUR
Source: Thomson Datastream
24 22 2001
2003
2005
2007
2009
2011
Pozn.: Červená přerušovaná čára indikuje dlouhodobý trend. Data do března 2011. Pramen: Thomson Reuters, výpočty ČNB
14
Ekonomická situace v ČR Prognóza sazeb a kurzu podle ČNB
•
Stabilita tržních úrokových sazeb poblíž stávající úrovně bude následována jejich pozvolným růstem od konce roku 2011.
•
Kurz koruny vůči euru bude postupně posilovat.
28
5
27
4
26 25
3
24
2
23 22
1 21 20
0 I/09
II
III
IV
90%
I/10 70%
II
III 50%
IV
I/11
II
III
IV
I/12
30% interval spolehlivosti
II
III
I/09
II
III
IV
90%
I/10 70%
II
III 50%
IV I/11
II
III
IV I/12
30% interval spolehlivosti
Prognóza 3M PRIBOR: 2011: 1,3%
Prognóza měnového kurzu CZK/EUR: 2011: 24,2
2012: 2,0%
2012: 23,7
Zdroj: ČNB
II
15
III
Situace v bankovním sektoru
16
Situace v bankovním sektoru Vývoj v úvěrové oblasti
•
Aktuální data potvrzují tendenci ke změně trendu na úvěrovém trhu směrem k mírnému růstu úvěrů.
Meziroční dynamika růstu úvěrů (v %, poslední data leden 2011)
•
Podíl úvěrů v selhání se v posledních měsících stabilizoval v segmentu nefinančních podniků, v segmentu domácností zatím pokračuje mírný růst. Vývoj podílu úvěrů v selhání na celkových úvěrech (v %, poslední data leden 2011)
40
10,0
35
9,0
30
8,0
25
7,0
6,3%
20
6,0
5,2%
6,8%
15 10
3,8%
5
8,9%
5,0 4,0 3,0 2,0
0 -5
0,5%
1,0 0,0
-10 7/07
1/08
Pramen: ČNB
7/08
1/09 7/09 1/10 Úvěry celkem Nefinanční podniky Obyvatelstvo
7/10
1/11
7/07
Pramen: ČNB
1/08
7/08
1/09 7/09 1/10 Úvěry celkem Nefinanční podniky Obyvatelstvo
7/10
17
1/11
Situace v bankovním sektoru Úvěry v selhání v mezinárodním srovnání
• V posledních třech letech rostly úvěry v selhání ve všech zemích EU. • Důvodem byl pokles ekonomické aktivity a rostoucí nezaměstnanost. • Podíl úvěrů v selhání je v České republice relativně vyšší ve srovnání se zeměmi eurozóny, ale nižší oproti většině ostatních nečlenských zemí.
Úvěry v selhání (% z celkových úvěrů, poslední data prosinec 2010)
CZ AT DE SI PT Eurozóna SK PL HU
2008 3,3 1,9 2,9 1,8 1,9 2,6 3,2 4,4 3,0
2009 5,3 2,3 3,3 2,3 2,5 4,0 4,3 7,0 5,9
2010 6,6 2,6 n.a. 3,6* 3,7* 4,8 5,8 8,8** 9,3**
Zdroj: IMF FSI, GFSR Poznámka: Údaje za eurozónu zahrnují stávající země eurozóny s výjimkou Německa v roce 2010, pro které data nebyla k dispozici * Listopad 2010, ** Září 2010
18
Situace v bankovním sektoru Nové podnikové úvěry
• • •
Změnu trendu lze rovněž pozorovat také u objemu nově poskytnutých korunových úvěrů nefinančním podnikům. Nové korunové úvěry nefinančním podnikům Úvěrové podmínky se zlepšují. (včetně kontokorentních úvěrů, v %, poslední data leden 2011) Během posledních 6 měsíců se úroková míra u nových podnikových úvěrů držela mírně pod 4 %.
40 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30
6,0 5,0
3,8% 4,0
8,9% 3,0 2,0 1,0 0,0
7/07
1/08
7/08 1/09 7/09 1/10 Meziroční změna objemu úvěrů Úroková sazba (pravá osa)
7/10
1/11
Zdroj: ČNB
19
Situace v bankovním sektoru Nové úvěry domácnostem
•
Na trhu hypoték roste objem poskytnutých úvěrů a klesají klientské úrokové sazby.
Spotřebitelské úvěry pokračují v útlumu.
Nové korunové spotřebitelské úvěry (bez kontokorentních úvěrů, v %, poslední data leden 2011)
Nové korunové úvěry na bydlení (v %, poslední data leden 2011 ) 70
6,0
60 5,5
50 40
4,5% 5,0
30 20
16,4%
10
•
0
4,5 4,0
-10
70
15,0
60
14,5
50
14,0
40
14,3%
30 20
13,0
10
12,5
0
12,0
-10
11,5
-20
-20
3,5
-30 -40
3,0
7/07
Zdroj ČNB
1/08
7/08 1/09 7/09 1/10 Meziroční změna objemu úvěrů Úroková sazba (pravá osa)
7/10
1/11
13,5
-8,4%
-30
11,0
-40
10,5
-50
10,0
7/07
1/08
7/08 1/09 7/09 1/10 7/10 Meziroční změna objemu úvěrů Úroková sazba (pravá osa)
1/11
Zdroj: ČNB
20
Situace v bankovním sektoru Poměr vkladů k poskytnutým úvěrům a vnější pozice
•
Vysoký poměr vkladů k poskytnutým úvěrům (nejvyšší v rámci EU).
Poměr vkladů k poskytnutým úvěrům ve vybraných zemích EU (%, 2009)
•
Kladná vnější aktiva bankovního sektoru potvrzují, že české banky jsou čistými věřiteli vůči svým mateřským bankám z eurozóny. Vnější pozice bankovního sektoru (čistá vnější aktiva v % HDP, 2009; AT k roku 2008)
140
CZ
120
DE AT
100
EA
80
SK
60
PL
40
PT
20
HU SI
0 CZ
SK
DE
PL
AT
Zdroj: ECB Poznámka: Eurozóna (EA) k roku 2009.
EA
HU
PT
SI
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Zdroj: IMF IFS
21
Situace v bankovním sektoru Úvěry v cizí měně
• •
Narozdíl od ostatních zemí střední a východní Evropy české domácnosti prakticky nemají úvěry v cizí měně. V podnikovém sektoru jsou tyto cizoměnové úvěry využívány zejména exportně orientovanými firmami a developery nemovitostí k zajištění měnových rizik. Půjčky v cizí měně ve vybraných zemích EU (% celkových půjček danému sektoru; 2009)
100 90 80
Domácnosti
70
Podniky
60 50 40 30 20 10 0 CZ Zdroj: ECB
BG EE HU LT LV PL RO SI SK
BE AT FR IT
DK SE UK
EA
22
Situace v bankovním sektoru Kapitálová přiměřenost
• •
V lednu 2011 byla kapitálová přiměřenost 15,4 % (Tier 1 kapitálová přiměřenost 14 %). Kapitálové vybavení českého bankovního systému je v mezinárodním srovnání dostatečné. Rizikem by mohlo být snížení kapitálového polštáře prostřednictvím zvýšených výplat dividend v očekávání obnoveného ekonomického růstu.
•
Kapitálová přiměřenost v českém bankovním sektoru (v %)
Kapitálová přiměřenost ve vybraných zemích EU (v %)
18
16
16
14 12
14
10
12
8
10
6
8
4
6
2
4
0 PT
2 0 07/07 01/08 07/08 01/09 07/09 01/10 07/10 01/11 Kapitálová přiměřenost Kapitálová přiměřenost Tier 1 Pramen: CNB.
SI
SK
PL
HU
2008
EA
CZ
AT
DE
2009
Zdroj: IMF FSI, GFSR Poznámka: EA zobrazuje průměr pro stávající země eurozóny vyjma Francie v roce 2008 a Finska, Francia a Itálie v roce 2009.
23
Situace v bankovním sektoru Ziskovost bankovního sektoru
•
Přes nepříznivé ekonomické podmínky a nárůst opravných položek zůstává český bankovní sektor i nadále ziskový, v evropském srovnání jde o jedny z nejvyšších hodnot. Rentabilita vlastního jmění (Return on equity) v bankovním sektoru (RoE v %)
Zisky v českém bankovním sektoru (mld. Kč) 70
30
60 25
50 20
40
15
30 20
10
10
5
0
0
2006
2007
2008
2009
2010
-5
AT
CZ
DE
PT 2008
Čistý zisk
SK
SI
HU
PL
EA
2009
Zdroj: IMF FSI, GFSR Pramen: ČNB.
Poznámka: Obrázek neobsahuje údaje pro Německo a země eurozóny (EA) v roce 2009. EA pro rok 2008 zahrnuje průměr pro stávající členské země vyjma Irska, pro které data nebyla dostupná.
24
Stabilita bankovního sektoru v ČR Zátěžové testy
25
Zátěžové testy bankovního sektoru Metodika zátěžových testů ČNB
• • •
Zátěžové testy jsou využívány jako nástroj pro zhodnocení odolnosti bankovního sektoru jako celku vůči možným nepříznivým šokům. ČNB testy provádí od roku 2003; původní metodika byla vyvinuta ve spolupráci s IMF, další postupné zpřesňování metodiky bylo již plně v režii ČNB. ČNB je v oblasti zátěžových testů velmi transparentní • v letech 2004-2008 výsledky testů publikovány vždy jednou ročně ve Zprávě o finanční stabilitě, • od roku 2009 jsou zátěžové testy bankovního sektoru prováděny čtvrtletně a výsledky zveřejňovány na webu ČNB, • metodické změny průběžně publikovány formou tématických článků ve Zprávách o finanční stabilitě.
26
Zátěžové testy bankovního sektoru Základní znaky
• •
Výchozím bodem testů jsou alternativní makroekonomické scénáře (základní scénář a zátěžové/nepříznivé scénáře). Předpokládaný makrovývoj v jednotlivých scénářích se pomocí řady dílčích modelů odráží ve změnách klíčových parametrů hlavních rizik bankovního podnikání; jde především o • úvěrové riziko (nárůst úvěrů v selhání a souvisejících ztrát z nesplácených úvěrů), • tržní riziko (přecenění hodnoty držených finančních aktiv, především dluhopisů), • riziko nižších provozních zisků (pokles úrokových i neúrokových výnosů při nepříznivém makroekonomickém vývoji), • riziko mezibankovní nákazy (problémy jedné banky se odrazí v bankách, které vůči ní mají expozice; problémy se pak lavinově šíří bankovním sektorem). 27
Zátěžové testy bankovního sektoru Míra zátěže v testech ČNB
•
ČNB se konzistentně snaží o značně konzervativní přístup v oblasti zátěžových testů • makroekonomické scénáře obnášejí značnou zátěž (vysoké poklesy HDP, vysoké nárůsty rizik), • dopad rizik je v testech vždy nadhodnocován (odhad je na pesimistické straně).
•
Míra zátěže, kterou ČNB aplikuje, je značně vyšší, než zátěž v celoevropských testech organizovaných loni (CEBS 2010) a letos (EBA 2011).
Pokles růstu HDP v evropských testech vs. testech ČNB (v %; předpokládaný pokles HDP pro rok 2011, pro ČR nebo eurozónu) Připravované evropské tes ty (jaro 2011) Evropské testy z července 2010
Neočekávaná reces e (ČNB 2/2011) Fisk ální krize (ČNB 11/2010) Dluhová krize (ČNB 8/2010) Ztráta důvěry (ČNB 5/2010) -6
-5
-4
-3
-2
-1
0
28
Zátěžové testy bankovního sektoru Aktuální výsledky 1. Základní scénář odvozený z oficiální predikce ČNB pro únor 2011. 2. Nepříznivý scénář „Neočekávaná recese“ předpokládá náhlý pokles domácí i zahraniční ekonomické aktivity ve druhé polovině roku 2011 v důsledku zahraničního šoku vyvolaného opětovným růstem sovereign rizika zadlužených zemí eurozóny. • Růst nejistoty dále způsobí nárůst averze k riziku, depreciaci měnového kurzu a pokles cen vládních dluhopisů. Alternativní scénáře: vývoj měnového kurzu (CZK/EUR)
Alternativní scénáře: vývoj růstu reálného HDP (v %)
31
7
30
5
29 3
28
1
27
-1
26 25
-3
24 -5 -7 12/08
23 06/09
12/09
06/10
Základní scénář
12/10
06/11
12/11
06/12
Neočekávaná recese
12/12
22 12/08
06/09
12/09
06/10
Základní scénář
12/10
06/11
12/11
06/12
12/12
Neočekávaná recese
29
Zátěžové testy bankovního sektoru Měnová politika v nepříznivém scénáři • •
Proinflační tlaky vyvolají reakci měnové politiky a následné zvýšení krátkodobých úrokových sazeb. Scénář je postaven jako náhlý zvrat ve vývoji, kdy ekonomické jednotky již nastavily svá očekávání na optimistické straně (povolení úvěrových standardů, obnovení úvěrování zastavených projektů) – dopady náhlé změny ve vývoji jsou neočekávané a tedy razantnější.
Alternativní scénáře: vývoj inflace (v %)
Alternativní scénáře: vývoj 3M Pribor (v %)
7
7
6
6
5
5
4
4
inflační cíl
3
3
2
2
1
1
0 -1 12/08
06/09
12/09
06/10
Základní scénář
12/10
06/11
12/11
06/12
Neočekávaná recese
12/12
0 12/08
06/09
12/09
06/10
Základní scénář
12/10
06/11
12/11
06/12
12/12
Neočekávaná recese
30
Zátěžové testy bankovního sektoru Dopady rizik na bankovní sektor •
Pro zátěžový scénář Neočekávaná recese se podíl úvěrů v selhání pro nefinanční podniky i domácnosti pohybuje na výrazně vyšších úrovních oproti Základnímu scénáři. Paralelně by byl bankovní sektor zasažen poměrně vysokými tržními ztrátami z titulu poklesu cen držených vládních dluhopisů a přeceněním veškerých pohledávek za pěti zadluženými zeměmi EU na nulovou hodnotu. Nepříznivý scénář dále předpokládá pokles provozních zisků o cca 30 % vůči roku 2010.
• •
Průběh podílu úvěrů v selhání: nefinanční podniky (v %)
Průběh podílu úvěrů v selhání: obyvatelstvo (v %) 10
20 18
9
16
8
14
7
12
6
10
5
8
4
6
3
4
2
2
1
0 12/08 06/09 12/09 06/10 12/10 06/11 12/11 06/12 12/12
0 12/08 06/09 12/09 06/10 12/10 06/11 12/11 06/12 12/12
Základní scénář
Neočekávaná recese
Základní scénář
Neočekávaná recese
31
Zátěžové testy bankovního sektoru Kapitálová přiměřenost v testech • • •
Přes poměrně vysoké úvěrové i tržní ztráty a oslabené provozní zisky zůstává bankovní sektor jako celek stabilní v obou scénářích. Jedním z důvodů je vysoká počáteční kapitálová přiměřenost pochybující se nad 15 %. Pokud by však banky snížily existující kapitálový polštář v prvních měsících roku 2011 na předkrizovou úroveň prostřednictvím výplaty mimořádné dividendy v situaci optimistických očekávání ohledně budoucího vývoje, kapitálová přiměřenost by se v nepříznivém scénáři nebezpečně přiblížila hranici 8 %.
Vývoj kapitálové přiměřenosti (v %) 17 16 15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 12/08
06/09
12/09
06/10
12/10
06/11
12/11
06/12
12/12
Základní scénář Neočekávaná recese
32 Neočekávaná recese s výplatou mimořádných dividend
Zátěžové testy bankovního sektoru Kapitálové injekce v testech ČNB
• •
•
•
V nepříznivém scénáři Neočekávaná recese by se dostalo několik bank do situace nedostatečné kapitálové přiměřenosti. Za účelem dorovnání kapitálové přiměřenosti všech bank se sídlem v ČR (tj. bez poboček zahraničních bank) do regulatorního minima 8 % by banky musely v období 2011-2012 navýšit regulatorní kapitál o 16 mld. Kč (méně než 0,5 % HDP). V případě varianty nepříznivého scénáře Neočekávaná recese s výplatou mimořádných dividend by se do situace nedostatečné kapitálové přiměřenosti dostalo více bank a kapitálové injekce by činily až 28 mld. Kč (10 % současné úrovně regulatorního kapitálu a téměř 0,8 % HDP). Rizikem pro finanční stabilitu se tak jeví kombinace optimismu bank ohledně konce krize promítajícího se do výplaty mimořádných dividend a následného opětovného propadu ekonomiky do recese.
33
Děkuji za pozornost Dotazy, diskuze
Ing. Pavel Řežábek, Ph.D. člen bankovní rady ČNB Česká národní banka Na příkopě 28 115 03 Praha 1
www.cnb.cz
