Panoráma
2015. december 14.
BUX 23,126 -1.5%
Mtel
409 -1.2%
Bayer
110.9 -3.1%
EUR/HUF 317.50 0.0%
Olaj ($)
35.6
-3.1%
DAX 10,340 -2.4%
MOL
13,700 -0.4%
BMW
93.1 -4.0%
EUR/USD 1.0986 0.4%
Arany ($)
1,075
0.3%
S&P 2,012 -1.9%
OTP
5,750 -2.0%
9.2 -2.8%
USD/HUF 289.12 -0.4%
Réz ($)
210.8
2.1%
RDX
Richter 5,300 -2.1%
13.3 -2.8%
USD/JPY 121.01 -0.5%
10Y hozam
932 -3.2%
Commerzbank Lufthansa
3.5
6.0
előző napi záró adatok
Piaci áttekintés -
Kevésbé bízik Warren Buffett a Munich Re részvényeiben
-
Benyújtotta a görög kormány a szanálási jogszabályokat a parlamentnek
-
Tovább zuhan az olaj árfolyama
-
Korrekcióval kezdte a forint a hetet
-
További jüan leértékelés jöhet
-
Kis csökkenés elképzelhető ma a Budapesti Értéktőzsdén
Erste kommentár 5 százalékra csökken az új lakás ÁFÁ-ja. Ez kis lépés a költségvetésnek (hiszen „ceteris paribus” ez csak mintegy 25-30 milliárd forint, azaz 0,1 százalék GDP arányos kiesés a költségvetésnek), de nagy lépés az ingatlanfejlesztőknek. Ugyanis ez mintegy három millió forintos csökkenést jelenthet egy új lakás árában (ha 17 milliós átlagárral számolunk). Piaci pletykák szerint ráadásul a CSOK-ot is duplájára emelné a kormány. Ez pedig azt is jelentené, hogy szinte minimális önerővel lehetne új lakáshoz jutni, ami nemcsak az új lakások építését, de a lakáshitelezést is jelentősen megdobná. Ráadásul egyes számítások szerint jelenleg egy eladott új lakás árának cirka a fele a költségvetést illeti. Így az ÁFA csökkentést követően akár még növekedhet is a költségvetés bevétele. Ugyanakkor nem kérdés, hogy szükség van több új lakásra, hiszen egyes becslések szerint a lakásállomány természetes megújításához emlékeink szerint évi 40 ezer új ingatlanra lenne szükség a most épülő cirka 9 ezerrel szemben. Egy szó mint száz, a lépés üdvözlendő, mind a lakáskeresők, mind a költségvetés, mind a gazdasági növekedés mind pedig a bankok részéről, hiszen ez mindenkinek jó lehet. A nemzetközi piacok hatalmasat estek pénteken. A DAX esetében eltört a támaszszint 10.500-10.600 pontnál. Pedig nem kellett volna. Így a következő szint 10.000 pont környékén van. Különben ma kismértékű árfolyam emelkedést várunk a német indexben. Mindeközben a BUX is korrigál. Pénteken átesett a 20 napos mozgóátlagon, és most jöhet a 30 napos mozgóátlag tesztje 23.002 pontnál. Reméljük ez már tényleg támasza lesz az árfolyamnak.
1
Panoráma
2015. december 14.
Külföldi és hazai adatok Dátum
Idő
Ország
dec. 14.
11:00
EMU
Időszak
Adat Ipari termelés (év/év)
okt.
Korábbi
Várt
1.7%
1.4%
Nemzetközi hírek USA: - Augusztus óta a leggyengébb héten vannak túl a tengerentúli börzék. A pénteki kereskedés különösen gyengén sikerült, az indexek nyitás után lefelé vették az irányt. A Dow Jones index például több mint 300 pont mínuszban zárta a napot (Dow Jones -1,76%, Nasdaq -2,22%, S&P500 -1,96%). - A novemberi kiskereskedelmi forgalom gyengébben sikerült a várakozásoknál. A piac 0,3%-os bővülésre számított, a közölt adat azonban ennél 1 százalékponttal gyengébb lett. - A Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexének decemberre vonatkozó előzetes értéke 91,8 pont lett, amely megegyezik az elemzők által várt számmal. - Daniel Loeb aktivista befektető a nem megfelelő stratégia és a jelentős költekezés miatt eltávolíttatná a Dow Chemical éléről Andrew Liveris vezérigazgatót. - Warren Buffett a borús iparági kilátások miatt a korábbi 9,7%-ról 4,6%-ra csökkentette a Munich Re biztosítóban meglévő részesedését.
Európa: - Az európai tőzsdék pirosba borultak pénteken. A CAC 40 index 1,8%-ot, a FTSE 100 index 2,2%-ot, a DAX index pedig 2,4%-ot esett. - A második fordulós franciaországi választásokon egyetlen régióban sem tudott győzni a Nemzeti Front. Múlt vasárnap az első fordulóban aratott győzelem után ez igencsak hátrányosan érintheti Marine Le Pennt. - Újra indul a kereskedés a National Bank of Greece részvényeivel a mai napon. A görög kormány benyújtotta a szanálási kérdésekkel kapcsolatos jogszabályokat a parlamentnek. - Az eurózónás októberi ipari termelésre és Mario Draghi beszédére lesz érdemes figyelni. Utóbbi esetében érdemes foglalkozni a Bloomberg legfrissebb felmérésével, mely szerint a megkérdezett 48 közgazdász 60%-a szerint nincs szükség újabb stimulusra. A kisebbség 40%-a szerint már márciusban jöhet az újabb körös lazítás (33% az eszközvásárlási program megemelésére, 37% a betéti ráta vágására gondol ez alatt). Olaj, arany: - 35,4 dollárig zuhant a WTI típusú kőolaj árfolyama, ami 7 éves mélypontot jelent, ugyanis utoljára 2009 februárjában járt ilyen alacsonyan az árfolyam. Az OPEC megemelt kitermelésén túl Irán ismételt megjelenése is nyomasztja a piacot, hiszen január első hetében várhatóan feloldják az Irán elleni szankciókat, így ismét megjelenhet a világpiacon. - Az arany árfolyamában továbbra is oldalazás a jellemző, 1073 dollárt kell adni egy uncia nemesfémért. A kivárás valószínűleg tovább folytatódik a Fed kamatdöntő ülését megelőzően. Devizák: - Nagyon látványosan gyengült múlt héten a forint az euróval szemben. Péntekre már közel 5 forinttal került feljebb az árfolyam, és a devizapár megérintette a 318 forintnál található ellenállást. Hétfőn 2
Panoráma
-
2015. december 14.
hajnalban erről a szintről pattant vissza az árfolyam, és korrekció indult. Első körben a 316 forintos támaszt tesztelheti vissza a kurzus. A dollár az 1,103-nál húzódó 200 napos mozgóátlagig gyengült az euróval szemben, ahonnan 1,09-ig korrigált a kurzus. Ha ismét elindulna felfelé a devizapár, akkor áttörheti a 200 napos mozgóátlagot, amely felett 1,11-nél húzódik a következő ellenállás.
Távol-Kelet: - Nagyot ment a Shanghai index, míg a többi ázsiai részvényindex tovább folytatta a gyengélkedést. A Shanghai index 2,5%-os emelkedéssel indította a hetet, a Nikkei 1,8%-ot csökkent, a Hang Seng pedig 0,6%-ot esett. - A kínai jüan 4 éves mélypontra esett a jegybank nyilatkozatát követően. A jegybank ugyanis kijelentette, hogy a jüan árfolyamát nem szabad csak a dollárral szemben nézni, hanem más devizákhoz is hasonlítani kell. Ezt az üzenetet a piac úgy interpretálta, hogy további leértékelések jöhetnek. A jüan árfolyamát mostantól egy 13 devizából álló kosárhoz fogják viszonyítani, melyben a külkereskedelmi kapcsolatok miatt több ázsiai deviza is helyet kapott. - Nem okoztak különösebb meglepetést a hétvégén megjelent kínai makroadatok. Novemberben a kiskereskedelmi forgalom 11,2%-kal bővült, ami megfelelt a várakozásnak (11,1%). Az ipari termelés 6,2%-os növekedése pedig enyhén felülmúlta az 5,7%-os elemzői konszenzust. - A Kínába beáramló működő tőke (FDI) 1,9%-kal emelkedett novemberben, meghaladva a 0,2%-os várakozást, azonban maga az adat meglehetősen volatilis. - A kínai részvénypiacon elsősorban a bányatársaságok szerepeltek jól, miután kapacitáscsökkentésről szóló hírek jelentek meg, ez pedig emelhetné a nyersanyagárakat. Határidős piacok: - Vegyes képet mutattak a határidős piacok ma reggel. A főbb indexek (Dow, S&P, Nasdaq, DAX) a pozitív tartományban voltak.
BUX Index (napi felbontás)
EUR/HUF (napi felbontás)
25,000
320
Forgalom (millió): 2.57
50
Utolsó ár: 23126
24,000
MA (20): 23403
40
MA (200): 21654
23,000
22,000
315
30
310
20
305
10
300
20 napos mozgóátlag
21,000
20,000 szept. 10.
BUX (pont)
0 okt. 1.
Nyitó 23,477
okt. 22.
Max. 23,506
nov. 13.
Min. 23,126
dec. 4.
Záró 23,126
295 júl. 31.
EUR/HUF
3
30 napos mozgóátlag
szept. 1.
Nyitó 313.01
okt. 1.
Max. 313.49
Min. 312.84
nov. 2.
Záró 313.15
Panoráma
2015. december 14.
Nemzetközi részvényindexek változás
változás
záró érték
napi
52 hét
17,265
-1.8%
-0.1%
Nasdaq Composite
4,933
-2.2%
6.0%
PX
Nasdaq 100
4,538
-2.3%
8.1%
Hang Seng
FTSE 100
5,953
-2.2%
-5.5%
932
-3.2%
6.3%
86,196
-2.9%
-16.0%
Dow Jones
RDX ISE 30
záró érték
napi
52 hét
1,757
-2.3%
-25.5%
923
-0.9%
-5.0%
21,306
-0.7%
-8.4%
1,124
-2.2%
-2.5%
Nikkei
18,883
-1.8%
8.7%
ATX
2,340
-2.0%
9.5%
WIG 20
Russell 2000
BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en változás Adidas Arcelormittal Axa Banco Bilbao Banco Santander
változás
záróár
napi
52 hét
86.02
-1.6%
49.9%
Infineon
3.60
-6.4%
-59.5%
24.65
-2.3%
33.2%
Linde
6.99
-2.4%
-12.0%
Nokia
Lufthansa
záróár
napi
52 hét
13.16
-1.8%
58.2%
129.78
-3.4%
-12.2%
13.28
-2.8%
-4.4%
6.32
-1.7%
-1.0% 22.6%
4.61
-2.0%
-32.0%
Osram
38.50
0.2%
BASF
68.55
-3.0%
-0.7%
Raiffeisen
13.51
-4.0%
0.0%
Bayer
110.91
-3.1%
-0.8%
Ryanair
14.38
-0.6%
55.1%
BMW
93.13
-4.0%
6.0%
SAP
70.12
-1.9%
27.1%
BNP Paribas
51.29
-1.9%
6.4%
Siemens
87.61
-2.5%
-3.9%
9.16
-2.8%
-19.3%
Telefonica
10.57
-1.5%
-14.2%
Daimler
73.81
-4.5%
10.8%
Thyssenkrupp
17.20
-4.1%
-15.4%
Deutsche Bank
21.06
-5.1%
-15.1%
Total
41.80
-3.0%
1.6%
Deutsche Post
24.40
-2.8%
-6.8%
5.08
-0.9%
-6.5%
8.17
-4.0%
-42.1%
136.88
-2.6%
-22.8%
12.48
-1.1%
23.10
-1.3%
Commerzbank
E.ON Fiat Chrysler Automotives
Unicredit Volksw agen Wizz Air
A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a www.erstemarket.hu honlapon!
4
Panoráma
2015. december 14.
Fontosabb adatok ERSTE ajánlások záróár
változás
forgalom
Cégnév
HUF
napi
52 hét
db
Magyar Telekom
409
-1.2%
17.5%
1,957,506
MOL
13,700
-0.4%
18.8%
OTP
5,750
-2.0%
40.9%
Richter
5,300
-2.1%
40.8%
Ajánlás
Dátum tól
Célár
Felhalmozás
2015.09.29
450
141,926
Vétel
2015.09.17
17,900
938,780
Tartás
2015.10.02
6,000
709,593
Felhalmozás
2015.08.05
5,190
Amerikai szektorindexek
Államkötvények változás
változás (bázispont)
záró érték
napi
52 hét
Bank
23
-2.2%
-2.9%
USA 10 éves
2.17%
4.0
8.5
Távközlés
41
-0.9%
-9.9%
EMU 10 éves
0.54%
-2.8
-13.7
1,065
-3.6%
-14.2%
Magyar 10 éves
3.63%
10.0
9.0
528
-1.5%
-0.8%
USA 5 éves
1.60%
5.1
9.2
7,525
-1.9%
-14.8%
EMU 5 éves
0.11%
-2.1
-20.2
113
-1.4%
0.8%
Magyar 5 éves
2.87%
15.0
-22.0
42
-0.3%
-9.0%
Japán 5 éves
0.03%
-1.3
-4.5
2,917
-1.8%
8.6%
EMU 3 hónapos
0.32%
-0.3
-31.1
Olaj Gyógyszer Szállítmányozás Félvezető Közszolgáltató Hadiipar
hozam
napi
52 hét
Magyar referenciahozamok 5.0%
4.0% 3 hónapja
Jelenlegi
3.0% 1 hónapja
1 hete
2.0%
1.0%
0.0% 0 év
Alapkamatok (%):
3 év
MNB 1.35
6 év
9 év
ECB 0.05
FED 0.25
5
12 év
BOE 0.50
BOJ 0.10
15 év
SNB -0.75
Panoráma
2015. december 14.
Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása
24,000
BUX Index (pont)
5,500
13,000
Ricther (Ft)
DAX Index (pont)
23,000
12,000
5,000
22,000
11,000
21,000 4,500
20,000
10,000
19,000
9,000
4,000 18,000
8,000 17,000
3,500 7,000
16,000 15,000 2013 nov. 2014 ápr. 2014 szept. 2015 febr. 2015 júl.
3,000 2013 nov. 2014 ápr. 2014 szept. 2015 febr.
7,000
2,400
OTP (Ft)
6,000
2015 júl.
S&P 500 Index (pont)
6,000 2013 nov. 2014 ápr. 2014 szept. 2015 febr. 2015 júl.
16,000
MOL (Ft)
2,200
15,000
2,000
14,000
1,800
13,000
1,600
12,000
1,400
11,000
1,200 2013 nov. 2014 ápr. 2014 szept. 2015 febr. 2015 júl.
10,000 2013 nov. 2014 ápr. 2014 szept. 2015 febr.
5,000
4,000
3,000
2,000 2013 nov. 2014 ápr. 2014 szept. 2015 febr.
1,800
2015 júl.
Arany/uncia (USD)
1,700
130
USD/JPY
120
2015 júl.
130
WTI olaj (USD) 110
1,600 110
1,500
90 100
1,400
70
1,300
90
1,200
1,000 2013 nov. 2014 ápr. 2014 szept. 2015 febr. 2015 júl.
8
50
80
1,100
10 éves hozam (%)
7
70 2013 nov. 2014 ápr. 2014 szept. 2015 febr. 2015 júl.
30 2013 nov. 2014 ápr. 2014 szept. 2015 febr. 2015 júl.
1.5
330
EUR/USD
EUR/HUF
320
1.4
310
6 1.3
300
5 1.2
290
4 3 2 2013 nov. 2014 ápr. 2014 szept. 2015 febr. 2015 júl.
1.1
280
1.0 2013 nov. 2014 ápr. 2014 szept. 2015 febr. 2015 júl.
6
270 2013 nov. 2014 ápr. 2014 szept. 2015 febr. 2015 júl.
Panoráma
2015. december 14.
Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 05% ponttal nagyobb hozamot jelent.
Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon és személyesen Címünk: 1054 Budapest, Szabadság tér 14. Angyal Krisztián
1-235-5852
Farkas László
1-235-5895
Kis Dániel
1-235-5873
Balog Enikő
1-235-5114
Háhn Gábor
1-235-7564
Kovács Zsolt
1-235-5175
Baráth Tibor
1-235-5854
Izbéki Ottó
1-235-5123
Lojis László
1-235-5849
Bereczk Zoltán
1-235-5860
Kababik József
1-235-5124
Mezei Ákos
1-235-5122
Bézsenyi Zoltán
1-235-5855
Kerényi Eszter
1-235-5886
Rácz Gábor
1-235-5857
Czene Tamás
1-235-5121
Kéri Lajos
1-235-5874
Varjú Péter
1-235-5111
Csillag Zsigmond
1-235-5850
Kincse Áron
1-235-5858
Visnyai Zoltán
1-235-5153
Honlap: www.ersteinvestment.hu, www.erstemarket.hu e-mail:
[email protected] A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002, tőzsdetagság: Budapesti Értéktőzsde és Deutsche Börse (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.ersteinvestment.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom.
7
