Makropredikce 2/2012
Makroekonomická predikce pro ČR: 2012 a 2013 POSLEDNÍ UPDATE 7.8. 2012 VILÉM SEMERÁK
Ukazatel
2012
2013
Reálný růst HDP (%) Spotřebitelské ceny (%, průměr) Nezaměstnanost (VŠPS, průměr)
-0.8 3.1 7.3
1.3 1.5 7.2
Změna predikce pro rok 2012 proti červenci 2012 (p.b.) -0.2 0 +0.1
Hlavní rysy prognózy: • • • • • • •
ČR zažije v roce 2012 mírný ekonomický pokles, v roce 2013 dojde k mírnému oživení pokud se podaří vyřešit problémy EMU a pokud se stabilizuje domácí poptávka. Prognóza na rok 2013 je značně nejistá kvůli vlivu vývoje v eurozóně. Nárůst cen způsobený změnami DPH k počátku roku 2012 je mírněn recesí, nové zvýšení DPH na 15/21% nebude mít podstatný dopad na nárůst cen. Veřejná poptávka nepřispívá a nebude přispívat k růstu, výdaje budou pod tlakem nižších než očekávaných příjmů rozpočtu a snahy udržet rozumnou výši deficitu. Soukromá domácí poptávka bude pod tlakem nejistoty a bude maximálně reálně stagnovat (a to díky nižšímu základu ve třetím a čtvrtém čtvrtletí roku 2012). Zahraniční poptávka stále reálně roste, nebude však schopna kompenzovat nedostatečnou domácí poptávku. Český finanční sektor zůstává zdravý, nebude ani příčinou problémů, ani nebude bránit případnému oživení.
E-mail:
[email protected] Web: http://idea.cerge-ei.cz
Aktuální a očekávané změny v hospodářské politice: • • •
• •
Zvýšení DPH k 1. lednu 2012 (15% snížená sazba, 21% základní sazba). Zvýšení daní pro vyšší příjmové skupiny (solidární příspěvek z příjmů převyšujících čtyřnásobek průměrné mzdy) ČNB 28. června snížila svoji nejdůležitější sazbu (2T repo) na rekordní minimum (0.5%), poprvé od roku 2010. Další bezprostřední změny se neočekávají, pokud nedojde k výraznému zdramatizování situace v EMU. Počátek důchové reformy (1. ledna 2013), který však nebude mít bezprostřední dopad na makroekonomickou situaci. Stav státního rozpočtu bude v průběhu roku 2012 nadále komplikován problémy s čerpáním evropských fondů, což bude mít dopady i na ochotu k odvážnější proticyklické politice.
Nejnovější zveřejněné informace o české ekonomice a ekonomickém prostředí: • • • • • • • • • • •
České průměrné mzdy v prvním čtvrletí meziročně reálně poklesly o 0.1%. [7. srpna 2012] České exporty pokračovaly v růstu, v červnu vzrostly meziročně o 5.6%. [6. srpna 2012] Česká průmyslová výroba v červnu 2012 meziročně poklesla o 2.2%. [6. srpna 2012] ČNB výrazně snížila svoji prognózu pro růst českého HDP na -0.9% pro rok 2012 0.8% pro rok 2013. [2. srpna 2012] Podle konjunkturních indikátorů celková důvěra v českou ekonomiku opět poklesla, lehce se však zvýšila důvěra mezi spotřebiteli. [25. července 2012] Podle business climate indexu IFO dále klesá důvěra v německou ekonomiku. [25. července 2012] Moody’s potvrdila stabilní výhled i rating A1 pro českou ekonomiku [19. července 2012] MMF zveřejnil odhady o vývoji světové (snížení odhadu růstu HDP na 3.5%) i evropské ekonomiky (-0.3% v roce 2012, 0.7% v roce 2013). [16. července 2012] Vývoz ČR podle ČSÚ v květnu 2012 meziročně vzrostl o 2.8% [9. července 2012] Tři významné centrální banky takřka současně uvolnily měnovou politiku (Bank of England, People’s Bank of China, ECB) bez větších dopadů na mezinárodní trhy. [5. července 2012] Národní účty potvrdily pokles české ekonomiky v 1. čtvrtletí 2012 [8. června 2012]
Východiska a předpoklady prognózy: • •
• •
Predikce předpokládá statický scénář, tj. nedojde ani ke katastrofickému rozpadu EMU ani se nepodaří nalézt zázračný lék, který by vedl k obnovení důvěry a nastartování stability. ČR zůstane i přes proklamované snahy o diverzifikaci v oblasti exportu závislá na trzích současných obchodních partnerů (hlavně Německo). Využitý ekonometrický model proto vazbu na německou ekonomiku explicitně zahrnuje. Dopady domácí politické situace a schopnosti vlády vysvětlovat změny hospodářské situace se nezmění a budou mít i nadále spíše destabilizující dopady na soukromou poptávku. Ekonometrický model nezahrnuje proměnné vztahující se ke zdraví finančního sektoru, protože se zde neočekávají změny s významným dopadem.
E-mail:
[email protected] Web: http://idea.cerge-ei.cz
•
•
• •
Nedojde k dalším změnám institucionální organizace podpory v nezaměstnanosti, které by měly výraznější dopad na příliv nezaměstnaných či tvorbu pracovních míst. Míra nezaměstnanosti tak bude záviset na ekonomickém cyklu. Nejistota ohledně stability EMU i horší ekonomické výsledky české ekonomiky mohou vést k nestabilitě a krátkodobému znehodnocování měny, nepředpokládáme však podstatnou změnu. Dlouhodobý trend směrem k reálnému zhodnocování zůstává zachován. Prognóza zahrnuje připravované zvýšení sazeb DPH na 21% a 15%. Světové ceny surovin budou pod tlakem nižší poptávky související s horším než očekávaným vývojem v EU, Číně a USA.
Srovnání s aktuálními prognózami jiných institucí Následující tabulky uvádí srovnání prognózy IDEA s nejdůležitějšími prognózami pro ČR a s výsledky dosaženými v letech 2010 a 2012. Uvedena jsou čísla aktuální v době vydání predikce (8. srpna 2012), obecně platí že v první polovině roku 2012 se predikce pro rok 2012 i rok 2013 postupně zhoršují. 2010
Reálný růst HDP %
2.7
2010
Inflace (spotřebitelské ceny) %, průměr
1.2
2011
1.7
2011
2.1
2012
2013
Zdroj
0
1.5
EU (5/2012)
-0.5
1.0
MFČR (7/2012)
-0.9
0.8
ČNB (8/2012)
0.1
2.1
IMF (4/2012)
-0.5 -0.8 2012
1.7 1.3 2013
OECD (5/2012) IDEA (8/2012) Zdroj
3.3
2.2
EU (5/2012)
3.2
2.2
MFČR (7/2012)
3.4
2.2
ČNB1 (8/2012)
3.5
1.9
IMF (4/2012)
3.9
2.1
OECD (5/2012)
3.1
1.5
IDEA (8/2012)
2012
2013
Zdroj
7.2
7.2
EU (5/2012)
7.0
7.2
MFČR (7/2012)
7.0
7.4
IMF (4/2012)
7.0
6.9
OECD (5/2012)
7.3
7.2
IDEA (8/2012)
2010
Nezaměstnanost (VŠPS/ILO) %, průměr
1
7.3
2011
6.7
Převedeno ze čtvrtletních údajů.
E-mail:
[email protected] Web: http://idea.cerge-ei.cz
Použité zdroje Makroekonomická data •
ČR:
•
o Čtvrletní národní účty, publikované 8. června 2012 o Ceny (ČSÚ, červenec 2012) o Zaměstnanost/nezaměstnanost: MPSV (květen 2012) Zahraničí: o World Economic Outlook Database, duben 2012 o Evropská komise: European Economic Forecast, Spring 2012 o ČNB: globální ekonomický výhled, červen 2012
Konjunkturální průzkumy • •
Konjunkturální průzkumy ČR, ČSÚ, publikované 25. července 2012 IFO Business Survey, poslední výsledky z 25. července 2012
Srovnávací prognózy • • • • •
IMF (duben 2012) MFČR (duben 2012) ČNB (srpen 2012) Evropská komise (květen 2012) OECD (květen 2012)
E-mail:
[email protected] Web: http://idea.cerge-ei.cz
© Vilém Semerák Vydal a vytiskl Národohospodářský ústav AVČR, v.v.i., Politických vězňů 7, 11121 Praha 1. Elektronická verze této publikace je k dispozici na http://idea.cerge-ei.cz/documents/makropredikce_2012_02.pdf Upozornění: Tato studie reprezentuje pouze názory autorů a nikoli oficiální stanoviska Národohospodářského ústavu AVČR, v.v.i., či Centra pro ekonomický výzkum a doktorské studium UK v Praze (CERGE).
E-mail:
[email protected] Web: http://idea.cerge-ei.cz
