ŠKODA AUTO a.s. Vysoká škola
DIPLOMOVÁ PRÁCE
2013
Bc. Luboš Jansa, DiS.
ŠKODA AUTO a.s. Vysoká škola
Studijní program: N6208 Ekonomika a management Studijní obor: 6208T138 Globální podnikání a finanční řízení podniku
NÁVRH FINANČNÍHO PLÁNU PODNIKU
Bc. Luboš JANSA, DiS.
Vedoucí práce: doc. Ing. Romana Čižinská, Ph.D.
Tento list vyjměte a nahraďte zadáním diplomové práce
Prohlašuji,
že
jsem
diplomovou
práci
vypracoval
samostatně
s použitím uvedené literatury pod odborným vedením vedoucího práce.
Prohlašuji, že citace použitých pramenů je úplná a v práci jsem neporušil autorská práva
(ve
smyslu
zákona
č.
121/2000
a o právech souvisejících s právem autorským).
V Mladé Boleslavi, dne 16. 5. 2013
3
Sb.,
o
právu
autorském
Rád bych vyjádřil své poděkování vedoucí této diplomové práce doc. Ing. Romaně Čižinské,
Ph.D.
za
odborné
vedení
a informačních podkladů.
4
diplomové
práce,
poskytování
rad
Obsah ÚVOD ................................................................................................................... 10 1
TEORETICKÁ VÝCHODISKA SESTAVENÍ FINANČNÍHO PLÁNU .............. 11 1.1 CÍLE A POJETÍ FINANČNÍHO PLÁNU .................................................................. 11 1.2 DÍLČÍ PODNIKOVÉ PLÁNY A JEJICH VZTAH K PLÁNU FINANČNÍMU ........................ 13 1.3 ZÁSADY A PRINCIPY FINANČNÍHO PLÁNOVÁNÍ................................................... 14 1.4 FINANČNÍ PLÁNOVÁNÍ DLE ČASOVÉHO HLEDISKA .............................................. 16 1.4.1 Dlouhodobé plánování........................................................................ 17 1.4.1.1 Strategická a finanční analýza..................................................... 17 1.4.1.2 Plán tržeb na základě prognózy a plánu prodeje......................... 19 1.4.1.3 Rozpočet investičních výdajů, peněžních příjmů a dlouhodobého externího financování ................................................................................ 20 1.4.1.4 Plánovaná rozvaha a výsledovka (výkaz zisku a ztráty) .............. 21 1.4.1.5 Hodnocení dlouhodobého finančního plánu ................................ 21 1.4.2 Krátkodobé plánování......................................................................... 21 1.4.2.1 Plánovaná výsledovka ................................................................. 23 1.4.2.2 Plán peněžních toků .................................................................... 24 1.4.2.3 Plánovaná rozvaha ...................................................................... 24 1.5 METODY FINANČNÍHO PLÁNOVÁNÍ .................................................................. 25 1.6 FINANČNÍ KONTROLA .................................................................................... 27 1.6.1 Druhy finanční kontroly ....................................................................... 27 1.6.2 Vazba finanční kontroly a controllingu ................................................ 29
2
STRATEGICKÁ A FINANČNÍ ANALÝZA PODNIKU ..................................... 30 2.1 SPOLEČNOST TRW-CARR, S.R.O .................................................................. 30 2.1.1 Historie ............................................................................................... 30 2.1.2 Vlastnická struktura ............................................................................ 31 2.1.3 Organizační struktura ......................................................................... 31 2.2 STRATEGICKÁ ANALÝZA PODNIKU TRW-CARR, S.R.O (DIVIZE FASTENERS) – MAKROPROSTŘEDÍ – PEST ANALÝZA ....................................................................
32
2.2.1 Politické a právní faktory .................................................................... 33 2.2.2 Ekonomické faktory ............................................................................ 35
5
2.2.3 Sociální faktory ................................................................................... 39 2.2.4 Technologické faktory......................................................................... 40 2.3 STRATEGICKÁ ANALÝZA PODNIKU TRW-CARR, S.R.O (DIVIZE FASTENERS) – MIKROPROSTŘEDÍ – PORTEROVA ANALÝZA
............................................................ 42
2.3.1 Konkurenční rivalita a hrozba vstupu nových konkurentů na trh ........ 42 2.3.2 Hrozba vzniku substitutů .................................................................... 44 2.3.3 Síla kupujících .................................................................................... 45 2.3.4 Síla dodavatelů + 6. Síla (Goverment) ............................................... 47 2.4 FINANČNÍ ANALÝZA ....................................................................................... 48 2.4.1 Ukazatelé rentability ........................................................................... 49 2.4.2 Ukazatelé likvidity ............................................................................... 51 2.4.3 Ukazatelé aktivity................................................................................ 53 2.4.4 Ukazatelé zadluženosti ....................................................................... 56 2.4.5 Analýza tvorby hodnoty ukazatelem EVA ........................................... 59 2.4.6 Závěrečné a souhrnné vyhodnocení výsledků za uvedené 3 roky ..... 61 3
NÁVRH FINANČNÍHO PLÁNU ..................................................................... 62 3.1 CÍLE SPOLEČNOSTI PRO ROK 2013 ................................................................ 62 3.2 NÁVRH JEDNOTLIVÝCH POLOŽEK VÝKAZU ZISKŮ A ZTRÁT V RÁMCI FINANČNÍHO PLÁNU PRO ROK 2013 ..........................................................................................
63
3.2.1 Plán tržeb pro rok 2013 ...................................................................... 63 3.2.2 Tržby za zboží a náklady vynaložené na prodané zboží .................... 66 3.2.3 Výkony ................................................................................................ 67 3.2.4 Výkonná spotřeba............................................................................... 67 3.2.5 Osobní náklady................................................................................... 70 3.2.6 Daně a poplatky.................................................................................. 71 3.2.7 Odpisy dlouhodobého nehmotného a hmotného majetku .................. 71 3.2.8 Tržby z prodeje dlouhodobého majetku a materiálu ........................... 71 3.2.9 Změna stavu rezerv a opravných položek v provozní oblasti a komplexních nákladů příštích období ......................................................... 72 3.2.10
Ostatní provozní výnosy a náklady ................................................. 72
3.2.11
Výnosové úroky a nákladové úroky ................................................ 72
3.2.12
Ostatní finanční výnosy a náklady .................................................. 73
3.2.13
Výsledek hospodaření .................................................................... 73 6
3.3 NÁVRH JEDNOTLIVÝCH ROZVAHOVÝCH POLOŽEK - AKTIV V RÁMCI FINANČNÍHO PLÁNU PRO ROK 2013 ..........................................................................................
75
3.3.1 Stálá aktiva ......................................................................................... 75 3.3.1.1 Dlouhodobý nehmotný majetek ................................................... 75 3.3.1.2 Dlouhodobý hmotný majetek ....................................................... 75 3.3.2 Oběžná aktiva..................................................................................... 76 3.3.2.1 Zásoby ........................................................................................ 76 3.3.2.2 Dlouhodobé pohledávky .............................................................. 76 3.3.2.3 Krátkodobé pohledávky ............................................................... 77 3.3.2.4 Krátkodobý finanční majetek ....................................................... 79 3.3.3 Ostatní aktiva...................................................................................... 79 3.3.3.1 Časové rozlišení .......................................................................... 79 3.4 NÁVRH JEDNOTLIVÝCH ROZVAHOVÝCH POLOŽEK - PASIV V RÁMCI FINANČNÍHO PLÁNU PRO ROK 2013 ..........................................................................................
82
3.4.1 Vlastní kapitál ..................................................................................... 82 3.4.1.1 Základní kapitál ........................................................................... 82 3.4.1.2 Kapitálové fondy .......................................................................... 82 3.4.1.3 Fondy ze zisku ............................................................................ 82 3.4.1.4 Výsledek hospodaření minulých let ............................................. 82 3.4.1.5 Výsledek hospodaření běžného účetního období........................ 82 3.4.2 Cizí zdroje .......................................................................................... 83 3.4.2.1 Rezervy ....................................................................................... 83 3.4.2.2 Krátkodobé závazky .................................................................... 83 3.4.2.3 Bankovní úvěry a výpomoci......................................................... 85 3.5 NÁVRH PLÁNU PENĚŽNÍCH TOKŮ PRO ROK 2013 – TRW-CARR, S.R.O. ............. 87 3.6 ZHODNOCENÍ NÁVRHU FINANČNÍHO PLÁNU PODNIKU TRW-CARR, S.R.O. .......... 89 ZÁVĚR ................................................................................................................. 92 SEZNAM LITERATURY ....................................................................................... 94 SEZNAM OBRÁZKŮ A TABULEK ....................................................................... 96 SEZNAM PŘÍLOH ................................................................................................ 99
7
Seznam použitých zkratek a symbolů %
procento
a.s.
Akciová společnost
B. V.
Besloten Vennootschap
č.
číslo
ČEZ
České energetické závody
ČNB
Česká národní banka
ČR
Česká republika
DDP
Delivery Duty Paid
DDU
Delivery Duty Unpaid
DPH
Daň z přidané hodnoty
EBIT
Earnings before interest and taxes
EU
Evropská unie
EVA
Economic Value Added
EXW
Ex Works
HDP
Hrubý domácí produkt
HQ
Head Quarters
HV
Výsledek hospodaření
ISO
International Organization of Standardization
Kč
Koruna česká
kol.
Kolektiv
kWh
Kilowatthodina
m2
metr čtverečný
m3
metr krychlový
mil.
milion
např.
například
8
OECD
Organisation for Economic Co-operation and Development
pesim.
pesimistická
popř.
popřípadě
real.
realistická
ROA
Return on Assets
ROE
Return on Equity
s.r.o.
Společnost s ručením omezeným
Sb.
Sbírka
tis.
tisíce
tj.
to jest
TM
Trademark
tzn.
to znamená
tzv.
tak zvané
viz
Videlicet
ZDN
Zákon o dani z nemovitosti
ZDP
Zákon o dani z příjmu
9
Úvod Finanční plán podniku, respektive jeho návrh je výsledkem dosavadního vývoje a úrovně, které podnik dosáhl. Zjištění tohoto vývoje a úrovně je výsledkem finanční analýzy, která by měla být provedena před každým finančním plánováním. Smyslem finančního plánu je plánování budoucích výsledků na základě současných rozhodnutí. Podniku napomáhá s určením likvidity, zjištěním výsledku hospodaření před zdaněním a v neposlední řadě díky němu může podnik sledovat jeden z hlavních podnikatelských cílů, tj. růst tržní hodnoty daného podniku z pohledu vlastníků při respektování zájmů všech stakeholderů. Hlavním cílem diplomové práce, jak už samotný název napovídá, je sestavení finančního plánu pro společnost TRW-Carr, s.r.o. zabývající se výrobou plastových dílů a sestav pro výrobce automobilů a jejich dodavatele. Nedílnou součástí je i provedená finanční a strategická analýza, která předchází samotnému návrhu finančního plánu pro výše jmenovaný podnik. Diplomová práce je rozdělena do několika částí. V první části se zabývám teoretickými poznatky, které jsou nutné pro sestavení finančního plánu podniku. V úvodu další části je krátké představení společnosti TRW-Carr, s.r.o. Hlavní část druhé části je však věnována finanční analýze společnosti za období 2010-2012. Pomocí vhodných ukazatelů nastíním dosavadní ekonomickou situaci v podniku. Analýza mi tak pomůže rozkrýt případné problémové oblasti, slabé stránky v hospodaření a v neposlední řadě poukáže na finanční možnosti podniku. Nedílnou součástí je i analýza vnitřních a vnějších podmínek společnosti. Třetí část se již zabývá samotným návrhem finančního plánu podniku. Na základě konzultace s vedením podniku bylo rozhodnuto, že pro společnost bude mít větší vypovídací schopnost finanční plán na kratší období, tj. rok 2013 a to zejména z důvodu posledního ekonomického vývoje v automobilovém průmyslu. V závěru diplomové práce je vyhodnocení návrhu finančního plánu.
10
1 Teoretická východiska sestavení finančního plánu Plánování je základní a prioritní funkcí řízení podniku. Jedná se o komplexní rozhodovací proces, jehož podstatou je výběr optimálních možností podnikových aktivit jak v rámci celého podniku, tak i jeho jednotlivých částí. Nezobrazuje však pouze dění v podniku, ale je i nástrojem k zajišťování finanční rovnováhy. Podnikový plán zahrnuje dílčí plány v rámci jednotlivých úseků, jako je plán výzkumu a vývoje, výroby, odbytu, nákupu, investiční a finanční plán (Synek, Kislingerová a kol., 2010)
1.1 Cíle a pojetí finančního plánu Součást plánování je mimo jiné i finanční plánování. Podnik určuje své finanční cíle, prostředky, plánuje jak těchto cílů dosáhnout, následně se snaží o jejich splnění a to vše právě prostřednictvím finančního plánování. Podnikové cíle se zaměřují jak na postavení podniku na trhu zboží a služeb, tj. na tržní podíl a růst tržeb, tak ale i na vztah k trhu kapitálovému, tj. na tržní hodnotu podniku a výnosnost. Obecným cílem je zajištění dlouhodobé existence pokud možno při co nejlepších ekonomických (hospodářských) výsledcích podniku. V případě, že mluvíme o výsledku hospodaření, je nejvyšším cílem podnikání, cíl finanční, tj. v maximalizaci tržní hodnoty. V případě akciových společností obchodovaných na regulovaných trzích se jedná o maximalizaci tržní ceny akcie. Dalším obecným cílem je tvorba zisku. Měření tržní hodnoty podniku a její tvorby je v podmínkách České republiky komplikovanou záležitostí (Krabec, 2011), a to zejména s ohledem na vypovídací hodnotu finančního účetnictví a malý počet podniků, jejichž akcie jsou obchodovány na likvidním regulovaném trhu. Dle Maříka a kol. (2011) není hodnota objektivní vlastností celku zvaného podnik, neboť je založena na projekci budoucího vývoje. Jedná se tedy o odhad, který je v zásadě názorem autora ocenění a který bude vždy záviset na účelu ocenění a na subjektu, z jehož hlediska je určována. Pro účely této diplomové práce bude jako kritéria tvorby hodnoty využito ukazatele ekonomické přidané hodnoty (EVA), která měří ekonomický zisk z pohledu vlastníka. Toho podnik dosahuje v případě, že jsou uhrazeny nejen běžné 11
náklady, ale i náklady kapitálu. Jak však bude demonstrováno dále v textu, je i výpočet EVA doprovázen řadou komplikací vyplývajících z výše uvedených problémů (viz zejména Mařík a kol., 2011). Finanční plánování si klade za úkol stanovit finanční cíle podniku a především určit prostředky, jak těchto cílů dosáhnout. Je tedy rozhodováním o způsobu financování (získávání kapitálu), investování kapitálu do výnosného majetku a peněžním hospodaření. Plní ale i úlohu „včasného varování“ tím, že předvídá možné a pravděpodobné finanční situace dříve než nastanou. V neposlední řadě je zamyšlením o finanční budoucnosti podniku (Kislingerová a kol., 2007, Mařík a kol., 2011, Valach, 1999). Finanční plánování je proces skládající se z jednotlivých procesů. Těmito procesy jsou dle Kislingerové a kol. (2007) rozbor finančních a investičních možností, aplikace rozhodnutí do budoucích výsledků, selekce optimálních variant a jejich integraci
do
plánu,
porovnání
reálně
dosažených
výsledků
s výsledky
plánovanými. Výsledkem těchto výše uvedených procesů je finanční plán podniku. V obecné rovině se dle Valacha (1999) jedná o zjednodušený model budoucích situací a toků
v podniku.
Definuje
typ,
množství
a
termín
opatření
vedoucích
k uskutečnění tohoto modelu. Důležité jsou zdroje informací pro sestavení takovéhoto plánu. Těmito zdroji jsou dílčí podnikové plány (viz výše) a také interní a externí zdroje, kterými mohou být např. analýzy a predikce, personální plán, plány nákladů, výnosů, investic, a jiné. Je však třeba dbát na to, aby tyto dílčí plány byly kvalitně zpracovány a obsahově propojeny s cíly konkrétního podniku. Finanční plán by dle Maříka a kol. (2011) měl být rozvedením projekce generátorů hodnoty (value drivers), kterými se rozumí soubor několika základních podnikohospodářských veličin, jež ve svém souhrnu určují hodnotu podniku. Obrázek 1 zobrazuje dekompozici generátorů hodnoty z hlediska jejich vlivu na výslednou výši ukazatele ekonomické přidané hodnoty (EVA).
12
Zdroj: Pavelková a Knápková (2012, s. 111) Obr. 1 Generátory hodnoty v konceptu EVA
1.2 Dílčí podnikové plány a jejich vztah k plánu finančnímu Finanční plán má úzký vztah k jednotlivým dílčím plánům. Jak již bylo zmíněno, mezi tyto dílčí plány patří plán prodeje a marketingu, výroby, zásobovací, investic, inovací a personální. Předmětem finančního plánování je úspěšné sladění vzájemných vazeb mezi plány. Vztahy mezi jednotlivými plány včetně plánu finančního tvoří strukturu strategického plánu. Následující obrázek 2 je znázorněním těchto vazeb mezi plány. Aby byla udržena finanční stabilita podniku, je základní funkcí finančního plánu realizace strategického plánu prostřednictvím zajištění interních a externích zdrojů financování podniku. Výše zobrazené vazby mezi finančním plánem a jednotlivými dílčími plány existují také vně finančního plánu a to v podobě vazeb mezi výkazem zisků a ztrát (výsledovka), rozvahou, a peněžním tokem (cash flow).
13
Zdroj: Fotr (1999, s.22) Obr. 2 Struktura strategického plánu
Finanční plán by dle Mariniče (2008) měl podniku dát odpověď na následující otázky typu jaké budou tržby za prodané výrobky a služby (podnik vychází z předpokládaného vývoje tržeb); jaký bude peněžní cyklus (cash cycle), tzn. přeměna investic na počátku cyklu na příjmy na konci cyklu; odkud a za jakých podmínek čerpat finanční kapitál, aby byl splněn požadavek na optimalizaci financování potřeb podniku; zda je proces přeměny vstupů na výstup, tj. příjem ziskový nebo ztrátový a zda je kapitál, který vlastníci a věřitelé investovali zhodnocen či nikoliv.
1.3 Zásady a principy finančního plánování Základní zásady a principy dle Landy (2007), které je nutné respektovat, aby finanční plánování plnilo úlohu finančního řízení v podniku: Zásada dlouhodobosti finančního plánování Dlouhodobé finanční cíle by měly být nadřazeny krátkodobým finančním cílům a to z důvodu dlouhodobého rozvoje, který chce podnik realizovat.
14
Zásada hierarchického uspořádání firemních finančních cílů Zásada jednoho hlavního cíle a ostatní jednotlivé cíle byly slučitelné jak vůči hlavnímu cíli tak navzájem mezi cíly jednotlivými. Zásada reálné dosažitelnosti podnikových finančních cílů Předpokládá se, že při finančním plánování se vychází z výsledků dosažených analýzou vnitřního a vnějšího prostředí a také ze SWOT analýzy (analýza silných a slabých stránek, možných příležitostí a hrozeb v podniku). Zásada programové ziskové orientace podniku Zásada vycházející z nemožnosti opomenutí ziskové orientace podniku. Ziskovost podniku je jedním z možných hodnotících prvků výkonnosti podniku. Zisk také mimo jiné ovlivňuje velikost tržní hodnoty podniku vzhledem k ukazateli EVA (ekonomická přidaná hodnota). Zásada periodické aktualizace podnikových finančních plánů Nutnost aktualizace finančních plánů z důvodu možné diference mezi reálným vývojem a plánem. Při dlouhodobém plánování se doporučuje aktualizovat plán na roční bázi, v případě krátkodobých finančních plánů je doporučena čtvrtletní aktualizace. Výjimkou však v praxi nejsou podniky, které své krátkodobé plány sledují a aktualizují v měsíčních cyklech. Zásada podstatné shody struktury a formy hlavních plánovacích podkladů se strukturou a formou podnikových účetních výkazů Z důvodu srovnatelnosti výkazů je třeba dbát na plynulé navázání struktury, formy a metody sestavení finančních plánů se strukturou, metodou a formou vnitropodnikového finančního reportingu. Pokud by tomu tak nebylo, byla by znemožněna kontrola a tím pádem by finanční plánování ztratilo svůj smysl. Zásada jednoduchosti a transparentnosti plánových výpočtů Preference méně komplikovaných postupů. Je třeba dbát ohledu i na manažery, kteří s finančním plánem pracují a mají různou úroveň ekonomického vzdělání a zkušeností.
15
Zásada relativní autonomie finančního plánu Vlastníci podniku, manažeři a okolí podniku mají odlišné zájmy a potřeby. Touto zásadou se finančnímu plánu ponechává svůj původní záměr. Princip preference peněžních toků Souhrnné peněžní příjmy musí převažovat nad celkovými peněžními výdaji a to jak v krátkodobém tak i dlouhodobém časovém horizontu. Je třeba diferencovat přírůstky zisku od přírůstku peněžních toků, příjmy od výnosů a výdaje od nákladů. Princip respektování faktoru času Je preferován dřívější příjem příjmem, který podnik obdržel později. Podnik pak může tyto dřívější příjmy použít na financování dalších investic. Tento princip je uplatňován v hodnocení efektivnosti investic a to metodou čisté současné hodnoty. Princip respektování a minimalizace rizika Základem tohoto principu je preference příjmu s nižším rizikem před stejným příjmem s rizikem vyšším. Cílem je v podniku identifikovat a minimalizovat rizika. I přes tuto skutečnost nemusí být vždy příjem s nižším rizikem pro podnik výhodnější. Princip optimalizace kapitálové struktury Podstatou je zabezpečení stability financí, snížení nákladů na kapitál a dosažení požadované hodnoty podniku.
1.4 Finanční plánování dle časového hlediska Časový horizont je pro sestavení plánu důležitým faktorem finančního plánování. Časové období vymezuje délku plánovacího období, pro které jsou typické nejen používané nástroje a metody, ale také na základě kterých rozlišujeme mezi plánem podrobným a hrubým. Součástí finančního plánu jsou cíle, jejichž realizace si vyžadují zpravidla delší časové období (delší než jeden rok). Pro podnik je vhodnější sestavit finanční plán na delší období, tzv. dlouhodobý finanční plán. V tomto případě přichází v úvahu hrubé plánování. Součástí dlouhodobého plánu je plán krátkodobý, který se sestavuje pro první rok plánovaného období. Může se však týkat i období kratšího, 16
např. čtvrtletní nebo měsíční plán. Při sestavování tohoto plánu se přistupuje k podrobnému plánování a to zejména z toho důvodu, že informace, které má podnik k dispozici jsou relativně jisté a aktuální (Kislingerová a kol., 2007). Samotná struktura finančního plánu odpovídá struktuře a formě finančních výkazů, tedy rozvaha, výsledovka a výkaz zisků a ztrát. V této formě je pak finanční plán posouzen nástroji finanční analýzy. 1.4.1 Dlouhodobé plánování Jak již bylo výše zmíněno, dlouhodobý finanční plán se aplikuje na časové období delší než jeden rok. Zpravidla se jedná o období na 3 – 5 let. Některé podniky mohou vytvářet plán na 10 i více let dopředu. Nejen že si dlouhodobé plánování vyžaduje delší časové období, ale je náročnější i v otázce finančních nákladů. Jeden z hlavních finančních cílů – zisk, může být vytyčen jen v rámci dlouhodobého horizontu, protože na jeho vývoj významně zapůsobí pouze opatření s delším časovým úsekem (Kislingerová a kol., 2007). Dlouhodobý finanční plán podniku se dle Marka (2006) sestavuje ve čtyřech postupných krocích: stanovení metody plánování (viz dále) a plánového horizontu, sběr
dat
zejména
a makroekonomických
z účetnictví, prognóz,
ostatních
provedení
ekonomických
strategické
a
finanční
plánů analýzy
a samotné sestavení finančního plánu. Následovat by pak měla kontrola plnění plánu. Hlavními výstupy dlouhodobého finančního plánu je přitom plánovaný výkaz zisku a ztráty, rozvaha a přehled o peněžních tocích, plánované rozdělení výsledku hospodaření a plánovaný propočet daně z příjmů. 1.4.1.1 Strategická a finanční analýza Strategická analýza je součástí strategického řízení v konkrétním podniku. Je nástrojem, který hodnotí příležitosti a hrozby působící na firmu z vnitřního a vnějšího okolí a zároveň zohledňuje možnosti, které vycházejí z vnitřních zdrojů podniku. Cílem je identifikovat, analyzovat a ohodnotit všechny relevantní faktory, mající v budoucnosti vliv na volbu cílů a implementovat je do strategie, která mu pomůže zajistit dlouhodobou perspektivu na daném trhu v rámci jeho odvětví. Strategicku analýzu lze pojmout dle Sedláčkové (2000, s.3) jako „identifikaci všech důležitých vnějších i vnitřních faktorů, které ovlivňují a budou ovlivňovat konečnou volbu cílů a strategie organizace“. Hlavní funkcí strategické analýzy je dle Maříka 17
a kol. (2011) vymezit celkový výnosový potenciál podniku. Přitom vnější potenciál lze souhrnně kvalitativně vyjádřit šancemi a riziky, které nabízí podnikatelské prostředí. Vnitřní potenciál je determinován mírou, do jaké je podnik schopen využít šance vnějšího prostředí a čelit jeho rizikům. Nejčastější metodou, která analyzuje makroprostředí je tzv. metoda PEST, která zkoumá působení politických, ekonomických, sociálních a technologických faktorů. Při analýze mikroprostředí se podnik zaměřuje na faktory, které na něj působí uvnitř, tzn. v rámci podniku. Na rozdíl od faktorů působících v makroprostředí, může podnik faktory v mikroprostředí alespoň z části ovlivnit. Pro analýzu mikroprostředí se využívá zejména Porterův model pěti sil (Sedláčková, 2000). V rámci analýzy vnitřního potenciálu by dle Maříka a kol. (2011) mělo dojít k posouzení úrovně a perspektiv podnikového strategického a operativního řízení, personálního vybavení, výzkumu a vývoje, jakožto i věcných složek podnikání (kapacity, úroveň technologie, kvalita, investice). Relativně nejpropracovanější oblastí interní analýzy je pak finanční analýza, jejíž výsledky prověřující dosavadní finanční zdraví podniku vytváří základ pro finanční plán. Finanční analýza je dle Knápkové a Pavelkové (2010), Pavelkové a Knápkové (2012), Růčkové (2011) a Valacha (1999) součástí finančního řízení podniku, protože zajišťuje zpětnou vazbu předpokládaným efektem řídících rozhodnutí a skutečností. Zároveň je propojena s finančním účetnictvím poskytující zdrojová data a informace pro finanční rozhodování prostřednictvím finančních výkazů, tj. rozvahy, výkazu zisků a ztrát (výsledovka) a přehled o pohybu peněžních toků (cash flow). Tyto výkazy zobrazují výsledek finančního účetnictví. Mezi další zdroje
finanční
analýzy
je
možné
zahrnout
vnitropodnikové
účetnictví,
ekonomické, respektive finanční statistiky, nefinanční informace (např. firemní statistiky zaměstnanosti, interní směrnice) a zdroje z peněžního a kapitálového trhu. Finanční analýza se využívá proto, že dokáže porovnat údaje mezi sebou navzájem, rozšiřuje jejich vypovídací schopnost a tím lépe dokáže zaujmout stanovisko o hospodaření a finanční situaci vybraného podniku. Na základě těchto výsledků je možné přijmout jednotlivá rozhodnutí. Představuje tedy zhodnocení minulosti, současnosti a budoucnosti v oblasti finančního hospodaření podniku.
18
Finanční analýzu lze provádět různými způsoby, v rozličné míře co do podrobnosti a prostřednictvím různých technik a forem. Používají se zejména kvantitativní metody testování, absolutní ukazatelé, rozdílové ukazatelé a ukazatelé poměrové. Mezi poměrové ukazatele, které budou součástí i této diplomové práce patří ukazatele likvidity, rentability, aktivity a zadlužení. Klíčovým nástrojem měření finanční výkonnosti podniku přímo zaměřeným na hodnocení vývoje hodnoty majetku vlastníků v čase je pak ekonomická přidaná hodnota (EVA) autorů Stewarta a Sterna – viz například Mařík a kol. (2011), Kislingerová a kol. (2007), Pavelková a Knápková (2012), Stewart (1991) či Vochozka (2011). Základní obecná podoba vzorce pro výpočet EVA je následující: EVA = NOPAT – IC * WACC Kde: NOPAT je zisk z hlavního provozu podniku (net operating profit after taxes) IC je investovaný kapitál, který slouží operační činnosti podniku WACC jsou průměrné vážené náklady kapitálu (weighted average cost of capital) Mařík a kol. (2011) upozorňuje, že NOPAT není možné vždy zcela ztotožnit s provozním výsledkem hospodaření podle českých účetních předpisů – účetní data by měla být upravena na „ekonomicky správnější“ například vyloučením mimořádných položek jako jsou například výnosy z prodeje dlouhodobého majetku a jejich vliv na náklady a výnosy (podrobněji viz například Mařík a kol., 2011, kapitola 4.4.4). Úpravy účetních dat jsou rovněž nutné při jejich využití pro účely výpočtu WACC a objemu investovaného kapitálu (součet čistého pracovního kapitálu a dlouhodobého majetku respektive rozdíl mezi pasivy a krátkodobými neúročenými závazky). 1.4.1.2 Plán tržeb na základě prognózy a plánu prodeje Jde o nejdůležitější faktor, který ovlivňuje finanční potřebu a provozní příjmy. Tento plán je východiskem z predikce tržních podmínek (jedná se zejména o celkový objem trhu na cílových trzích a o případný tržní podíl, o který by podnik mohl usilovat s přihlédnutím na konkurenci), z plánu prodeje (vyjadřuje obchodní cíle, které si podnik stanovil) a z celkové analýzy a prognózy vnitřního potenciálu a konkurenční síly podniku. Při plánování tržeb je rovněž vhodné vycházet
19
z výsledků analýzy časových řad podnikových tržeb za minulost a jejich extrapolace. Plán tržeb se dle Synka, Kislingerové a kol. (2010) většinou člení podle jednotlivých výrobků a skupin zákazníků (odběratelů). Vychází z marketingového průzkumu trhu, kdy podle zjištěné poptávky u jednotlivých zákazníků odhadneme objemy prodejů a vynásobíme je předpokládanou prodejní cenou. K plánování lze použít různé statistické metody, v rámci kterých časovou řadu minulých tržeb rozložíme na dílčí složky (trendovou, sezónní, cyklickou a náhodnou), stanovíme trend časové řady a pomocí dekompoziční analýzy stanovíme zbývající složky. 1.4.1.3 Rozpočet investičních výdajů, peněžních příjmů a dlouhodobého externího financování Rozpočet investičních výdajů je celkovým přehledem o částce investičních výdajů a příjmů z konkrétních investic v daném roce. Je třeba myslet na to, že investiční činnost, její dopady a účinky jsou dlouhodobějšího charakteru a proto má také podstatný vliv na peněžní toky až v následujících letech. Investiční činnost, respektive projekty se hodnotí například metodou vnitřního výnosového procenta, čistou současnou hodnotou. Zdroje pro plán se získávají z očekávané skutečnosti běžného roku a z již zmiňovaného plánu tržeb. Plán peněžních toků vyjadřuje objem výdajů na investiční
činnosti
kryté
čistým
příjmem
z provozní
činnosti
a
změnou
dlouhodobých externích zdrojů. Podnik může krýt nedostatek peněžních toků z provozní činnosti k financování investičních projektů a úhradu dividend dlouhodobým kapitálem jako jsou např. emise akcií a dluhopisů, půjčky a úvěry dlouhodobějšího charakteru. Získání dlouhodobého cizího kapitálu bývá omezeno finančně ekonomickými ukazateli zadluženosti, které poměřují cizí zdroje k vlastnímu jmění a k provoznímu cash flow. Rozpočet takovéhoto financování rozkládá přírůstek salda dlouhodobých zdrojů na příjmy, tj. čerpání zdrojů a výdaje, tj. na splátky zdrojů v členění na jednotlivé roky.
20
1.4.1.4 Plánovaná rozvaha a výsledovka (výkaz zisku a ztráty) Plánovaná rozvaha navazuje na plán peněžních toků, který je zároveň výchozím podkladem pro její sestavení. Jedná se o sestavení plánu aktiv (majetku) a plánu pasiv (zdroje krytí majetku). Pomocí plánované rozvahy může podnik mimo jiné na základě údajů v aktivech a pasivech zpřesnit velikost odpisů a úroků. Plánovaná výsledovka je sumarizujícím plánem výše výnosů, nákladů a výsledku hospodaření, který z nich vyplývá. Principem plánovaného výkazu zisků a ztrát je především optimalizace zisku. Zvýšení prodaného objemu výrobků a průměrné ziskové přirážky a pokles nákladů při stávajících cenách jsou faktory, které působí na zvýšení zisku. Zvýšení prodaného množství, respektive objemu prodeje se docílí zejména získáním nových trhů, eliminací konkurence, uvedením nových výrobků na trh a také různými marketingovými nástroji (např. reklama). Ziskovou marži může podnik zvýšit prostřednictvím snížení nákladů, které může podnik docílit např. při změně dodavatele nakupovaných materiálů (pokud možno při minimálně stejné kvalitě), v krajním případě redukci pracovních míst. 1.4.1.5 Hodnocení dlouhodobého finančního plánu To, zda je finanční plán kvalitní nebo ne, se hodnotí na základě důsledků pro rozvoj tržní hodnoty podniku, respektive na základě tržní hodnoty akcie. Tržní hodnota podniku akciové společnosti, jejíž akcie jsou obchodovány na likvidním regulovaném trhu, se vypočítá jako součin počtu akcií a aktuálního tržního kurzu akcie. V případě neobchodovaných podniků jsou pak využívána zástupná hodnotová kritéria. V této diplomové práci bude pro hodnocení využito ukazatele EVA, jenž zobrazuje, jak podnikové výsledky za určité období (zpravidla rok) přispěly či nepřispěly k tvorbě hodnoty podniku z pohledu vlastníka. 1.4.2 Krátkodobé plánování Krátkodobý finanční plán se sestavuje z pravidla na období jednoho roku. Tento plán konkretizuje a zpřesňuje záměry v prvním roce dlouhodobého plánu. Přímo navazuje na očekávanou skutečnost v běžném roce. Jeho sestavení je podrobné a zaměřuje se maximálně na roční časový horizont (Valach, 1999). V porovnání s dlouhodobým finančním plánem má krátkodobý roční finanční plán podle Grünwalda (2007) jistá specifika:
21
Plánovanému roku předchází takové období, pro které je očekávaná skutečnost již známa Příprava na nadcházející období by měla být spojena i s finanční kontrolou plánu běžného období. Při této kontrole se zjišťují případné odchylky mezi skutečností a plánem, příčiny jejich vzniku a hodnotí se též faktory, které budou mít vliv i v naplánovaném období. Čím kratší plánované období, pro které se předpovídají vnější podmínky, tím menší je riziko prognostické chyby Na základě této skutečnosti se mimo jiné snižuje také rozdíl mezi predikcí pesimistickou a optimistickou. Analýzou se zjistí také nejvíce pravděpodobnější varianta, která je východiskem pro finanční plán. Provozní zisk je základním cílem Krátkodobé omezení hodnoty provozního zisku je způsobeno faktory, jako jsou například nákladovost a výrobní kapacita. V úvahu je třeba brát i poptávku, na níž je provozní zisk přímo závislý. Rozpočtování výnosů, nákladů a zisku Struktura plánů je ovlivněna účelem, pro který jsou sestavovány. Zabezpečení krátkodobé likvidity je majoritním účelem ročního finančního plánu Při plánování cash flow je možno použít přímou metodu, která zachycuje inkaso od odběratelů, nájemné, úroky, platby dodavatelů a další. Další metodou pro sestavení cash flow je metoda nepřímá, která bude použita v této diplomové práci. Krátkodobý finanční plán má zde nezastupitelnou roli v podobě systému včasného varování, kdy může předvídat problémy v cash flow a včas nalézt taková řešení, která pomůže tyto problémy odstranit. Krátkodobý (roční) finanční plán obsahuje cíle a neobsahuje tak konkrétní úkoly Při ročním finančním plánování je třeba rozlišit následující tři kroky: sestavení plánovaného výkazu zisků a ztrát, sestavení plánu cash flow, sestavení roční plánové rozvahy reagující na změny zdrojů a užití. Účelem krátkodobého ročního plánu je vzájemné propojení dlouhodobého finančního plánování s ročními rozpočty. Nutné kroky k sestavení krátkodobého 22
finančního plánu dle Mariniče (2008) jsou následující: kalkulace nákladů a zisku, predikce tržeb a plánování inkasa, identifikace příjmů a výdajů, sestavení plánované rozvahy, výsledovky a cash flow, zjištění přebytku finančních zdrojů, přezkoumání plánu peněžních toků z hlediska zásad financování. Kalkulace nákladů a zisku - kalkulace vycházející z podkladů konstrukční a technologické přípravy výroby a také z norem spotřeby a výkonu. Predikce tržeb a plánování inkasa – základem pro výpočet tržeb a inkasa je cenová kalkulace, plán výroby a prodeje. Z těchto informací může podnik stanovit predikci tržeb, které jsou zároveň základem pro stanovení příjmů vycházející z plánu prodeje a inkasní politiky. Identifikace příjmů a výdajů – cash flow je zjištěn srovnáním příjmů a výdajů z provozního cyklu sloužící pro vývoj potřeby peněz z krátkodobých cizích zdrojů. Sestavení plánované rozvahy, výsledovky a cash flow – v plánované rozvaze musí být zaznamenán stav a změna jak dlouhodobého majetku, tak i pracovního kapitálu. Ve výsledovce jsou zaznamenány tržby a náklady uvedené v rozpočtu, a také odpisy reflektující změnu odepisovaného majetku v daném období. Pozitivní cash flow představuje zdroj, ze kterého mohou být finanční prostředky použity. V případě negativního výsledku cash flow spolu se součtem dalších potřeb financování indikuje cash flow dodatečné cizí zdroje. Zjištění přebytku finančních zdrojů – v případě záporného cash flow je nutné, aby změna peněžních prostředků v cash flow byla rovna celkem nule. Pokud je výsledek větší než nula, je to další možný zdroj pro financování aktivit podniku. Přezkoumání plánu peněžních toků z hlediska zásad financování – nedílnou součástí krátkodobého plánování je ověření cílových kritérií plánovaných úkolů. Základem pro plánování ročního finančního plánu jsou následující tři kroky (Grünwald, 2007): plánovaná výsledovka (výkaz zisků a ztrát), plán peněžních toků (cash flow), plánovaná rozvaha. 1.4.2.1 Plánovaná výsledovka Sestavení plánovaného zisku a ztrát je prvním krokem při tvorbě krátkodobého (ročního) finančního plánu. Jak již bylo zmíněno, roční finanční plán je součástí dlouhodobého finančního plánu. 23
Základem
ročního
finančního
plánu
je
výsledovka,
která
se
sestavuje
v následujícím kalkulačním členění: tržby, přímý materiál, přímé mzdy, výrobní režie, ostatní režie (obchodní a správní), zisk před odpisy, úroky a zdaněním, odpisy, zisk před úroky a zdaněním, úroky, zisk před zdaněním, daň z příjmů a zisk po zdanění Hlavním principem a cílem plánovaného výkazu zisků a ztrát je optimalizace zisku. Vliv na zvýšení výsledku hospodaření, tzn. zisku má růst prodaného množství výrobků popř. služeb, zvýšení průměrné ziskové přirážky a také snížení nákladů při stálé cenové úrovni. Jak již bylo jednou zmíněno, růst prodejů se může docílit získáním nových trhů, potlačením konkurence, uvedením nových výrobků, popř. služeb na trh a v neposlední řadě doplněné o marketingový nástroj k tomu určený – propagace. Na průměrné ziskové rozpětí má vliv např. změna struktury prodeje nebo vyřazení výrobků z nabízeného portfolia z důvodu nízké rentability, popř. ztrátovosti. Zvýšení průměrného ziskového rozpětí je možno docílit také poklesem nákladů při zachování stávající úrovně cen. Snížení nákladů může podnik dosáhnout změnami v rámci podniku (snížení cen nakupovaného materiáluzměna dodavatele, redukce pracovních míst, snížení zadluženosti, a další). Náklady se však mohou snížit i v případě státního „zásahu“, např. snížením daně z příjmů. 1.4.2.2 Plán peněžních toků Plán cash flow navazuje v provozní činnosti na plánovaný výkaz zisků a ztrát (výsledovku) a rozpočet příjmů a výdajů, při investiční činnosti navazuje na dlouhodobý rozpočet investičních výdajů a ve finanční činnosti na rozpočet dlouhodobého cizího financování. 1.4.2.3 Plánovaná rozvaha V plánované rozvaze jsou zohledněny změny aktiv a pasiv, včetně nerozděleného zisku. Dlouhodobý hmotný majetek se v aktivech navýší o investiční výdaje (uvedené v plánu cash flow) a sníží se o odpisy (uvedené v plánované výsledovce). Oběžná aktiva se upraví na základě změn pracovního kapitálu (uvedené v plánu cash flow). Vlastní kapitál se na straně pasiv zvýší o příjem z emise akcií (uvedené v plánu cash flow), popř. o nerozdělenou část zisku po
24
zdanění, nebo se může snížit při plánované ztrátě nebo plánovaného odkupu akcií.
1.5 Metody finančního plánování Následující přehled sestavený dle Režnákové (2005) ukazuje, jakými metodami lze sestavit finanční plán. Kauzální metody – považovány za nejlepší metodu z možných. Nejčastěji se používá metoda procentního podílu na tržbách spočívající v odvození položek vzhledem k predikci tržeb. Statistické metody – definují závislosti, které se promítnou do budoucích cílů a úkolů. Mezi tyto metody patří např. metoda proporcionálního růstu majetku, závazků a nákladů ve vztahu k plánovaným tržbám, popř. známá metoda regresní analýzy. Ekonometrické metody – vycházejí ze společného působení reálně dosažených ekonomických veličin a cílových ukazatelů Simulační metody – metoda modelující parametry z předpokládané predikce makro i mikro prostředí. Nevýhodou této metody je nerespektování principů finančního řízení podniku. Výše zmiňované možné metody k sestavení finančního plánu se v praxi navzájem prolínají. Jednotlivé podniky si metodu zvolí samy a to na základě např. typu podniku a charakteru výroby, popř. technologie. Při finančním plánování se v praxi používají zejména následující metody a modely (Pavelková, Knápková, 2007): metoda procentního podílu na tržbách, regresní metoda, metoda poměrových finančních ukazatelů, analýza nulového bodu, finanční modely. Metoda procentního podílu na tržbách Metoda vycházející z předpokladu fixního poměru tržeb k určitým nákladům (úroky, odpisy), aktiv a pasiv. Plánování těchto položek se stanoví na základě součinu procentních poměrů a výši tržeb pro plánované období. Velikost předpokládaných tržeb vychází z marketingového plánu. Metody určení výše předpokládaných tržeb mohou být např. index meziročního růstu, klouzavé průměry, extrapolace časové řady (Koráb a kol., 2007).
25
Regresní metoda Použití regresní metody je vhodné při plánování v delším časovém horizontu a to z důvodu přesnosti v případě, že je známa delší časová řada. Rozdíl mezi regresní metodou a metodou procentního podílu je v přístupu k poměru mezi tržbami a jednotlivými položkami rozvahy. Zatímco u metody procentního podílu, která je založena na fixním poměru tržeb a jednotlivých položek aktiv a pasiv, u regresní metody se předpokládá proměnlivý poměr mezi tržbami a jednotlivými položkami rozvahy. Regresní metoda využívá regresní a korelační analýzu (Pavelková, Knápková, 2007). Metoda poměrových ukazatelů Tuto metodu je možné využít pro tvorbu plánové rozvahy nebo pro korekci východiskové rozvahy sestavené pomocí metody procentuálního podílu na tržbách.
Metoda
vychází
z využití
vybraných
poměrových
ukazatelů
a předpokládaných tržeb při tvorbě plánové rozvahy. Tyto ukazatelé slouží jako vzorové hodnoty, které chce podnik v budoucnu dosáhnout. Mezi tyto ukazatelé patří např.: finanční cíle podniku, průměrné hodnoty ukazatelů podniků působících ve stejném odvětví, poměrové finanční ukazatelé srovnatelného podniku nebo konkurence. Analýza nulového bodu Pomocí této metody se zjišťuje změna velikosti zisku a prodejních cen výrobků na základě rozpouštění fixních nákladů na různý objem výroby. Tato metoda se využívá při tvorbě hodnocení nových projektů, variant plánů a zjištění dolní hranice, pod kterou by tržby neměly klesnout (minimum podnikatelské aktivity). V případě, že by došlo k poklesu tržeb pod tuto hranici, znamenalo by to pro podnik ztrátu (Cisko, 2005). Finanční modely Při finančním plánování je dle Ciska (2005) možno použit matematických modelů, které se dělí na: simulační modely (pomáhají při vypracování plánových finančních dokumentů ve více variantách dle daných předpokladů) a optimalizační modely (pomáhají nalézt optimální řešení při daných předpokladech a omezeních).
26
1.6 Finanční kontrola Předmětem finanční kontroly je porovnání finančního plánu s účetními výkazy. Zjištěné rozdíly je třeba vysvětlit a na základě informací se navrhují nápravná opatření tak, aby bylo dosaženo a splněno plánovaných cílů, případně může dojít k úpravě plánu (Valach, 1999). Požadavky na účinnou finanční kontrolu dle Valacha (1999) jsou zejména bezodkladné nahlášení případných odchylek; dívat se dopředu, tj. orientace na budoucnost (manažeři dávají přednost prognóze budoucího vývoje a to i na úkor méně přesných informací před informacemi co již bylo a s čím se již nedá nic dělat, tj. informace z účetnictví); zajímat se především o strategicky významné uzlové body (odchylky mohou v souhrnu dosáhnout velkých rozměrů); při hodnocení závisle proměnných pružně přihlížet ke skutečnému vývoji nezávisle proměnných; důraz na hospodárnost; snaha o dosažení objektivnosti (výstupy z finanční kontroly mohou být kritériem pro motivaci odpovědných pracovníků); zajištění srozumitelnosti pro manažery využívající výsledky finanční kontroly; naznačit kroky k nápravě (ve zprávě finanční kontroly je třeba uvést příčiny případných odchylek, odpovědné osoby a nápravné kroky). 1.6.1 Druhy finanční kontroly Kontrola plnění finančního plánu se zjišťuje na základě níže uvedených dvou hledisek: dle zabezpečení výsledku hospodaření a finanční situace – operativní kontrola a také dle předpokladů pro realizaci dlouhodobého finančního plánu – strategická kontrola. Operativní kontrola Podle Grünwalda (2007) se jedná o kontrolu zaměřující se na zisk, příjmy a výdaje (cash flow), oběžný majetek a pasiva krátkodobé povahy. Ve zmiňovaných oblastech se odráží problémy každodenního chodu podniku. Je proto třeba neodkladně přistoupit k nápravě tak, aby se zamezilo nárůstu problémů do takových rozměrů, které by pro podnik mohly znamenat faktickou likvidaci. Pro manažery kladou důraz na sledování zejména následujících položek (Grünwald, 2007): úvěry přijaté a splacené, celkové krátkodobé závazky a z nich vyplývající závazky vůči dodavatelům, průměrná doba splatnosti krátkodobých závazků, krátkodobé pohledávky, výdaje na investice, finanční náklady a z nich vyplývající 27
nákladové úroky, provozní výsledek hospodaření, výsledek hospodaření před a po zdanění, čisté peněžní toky. Při operativní kontrole dochází ke zjištění odchylek za sledované období mezi plánem a skutečností. Operativní kontrole podléhají např. i úseky odbytu, nákupu, prodeje, výroby a personálního oddělení. Výsledkem je zpráva pro vedení podniku, kde jsou případné rozdíly zhodnoceny a vysvětleny. Finanční kontrole předchází kontrola rozpočtová, bez níž by finanční plány neměly vypovídací schopnost. Jednotlivé rozpočty tak musí navazovat na cíle, zdroje a jejich užití tak, jak jsou zaznamenány ve finančním plánu. Účelem rozpočtové kontroly je monitoring činnosti podniku v komparaci s úkoly a zdroji, které byly v rozpočtech specifikovány. Výsledky kontroly se odrážejí v rozpočtech na následující období, tak aby mohl rozpočet odpovídat měnícím se podmínkám hospodaření (Valach, 1999). Strategická kontrola Pomocí
strategické
kontroly
se
sleduje
dodržování
plánovaných
hodnot
významných finančních veličin (struktura financí, vnitřní a vnější zdroje financování, investiční výstavba). Cílem útvaru financování je shánění kapitálu, který by mohl podniku pomoci k rozvoji. V případě nedostatku kapitálu nebo na druhou stranu překapitalizování, který by mohl znamenat hrozbu pro podnik, je velice důležité identifikovat a zasáhnout včas. Špatné nebo opožděné zareagování na možnou hrozbu může mít v oblasti dlouhodobého kapitálu a fixního majetku fatální ztráty a rizika. Strategická kontrola zahrnuje také systém ukazatelů příležitostí a hrozeb z vnějšího ekonomického prostředí. Pro tyto ukazatele jsou stanoveny toleranční odchylky od směrných hodnot. Strategická kontrola dle Grünwalda (2007) tak plní úlohu včasného varování tím, že porovnává diference vnějších podmínek od předpokladů, z nichž vycházel finanční plán, dále diference reálné finanční situace podniku od předpokladů, za kterých byly formulovány strategické cíle ve finančním plánu, a také porovnává důsledky pro investiční výstavbu. Vzhledem k tomu, že se vnější podmínky nevyvíjí v harmonizaci s předpoklady (ať optimistických nebo pesimistických), které si podnik stanovil, nemusí dlouhodobý
28
finanční plán platit již v době jeho vytvoření. Strategická kontrola finančního plánu tak slouží i ke změnám v časovém harmonogramu (Valach, 1999). 1.6.2 Vazba finanční kontroly a controllingu K uplatnění finančního plánování a finanční kontroly přispívá v podniku controlling. Jde o oddělení v podniku, které napomáhá vedení podniku v oblastech, jako je poradenství, poskytování informací, harmonizace účasti řídících pracovníků při sestavování podnikového plánu a jejich vzájemnou komunikaci. Do působnosti controllingu spadá zejména podle Valacha (1999): vnitropodnikové účetnictví, rozpočetnictví, výkaznictví, prognózování, plánování, rozbory, analýza výsledků, návrh opatření k odstranění chyb. Controlling přispívá k zajištění dlouhodobé výkonnosti firmy. Kontrolní činnosti prováděné na tomto oddělení napomáhají k dosažení podnikových cílů, včas zaznamená možné hrozby a navrhuje jejich nápravná opatření. Controlling se zaměřuje na plnění podnikových plánů, rozpočtů a na jejich výsledek (Peterová, Žídková, 2002). Oddělení controllingu nemusí být součástí všech podniků. Důvodem může být např. nedostatek finančních prostředků na zřízení tohoto útvaru. Tuto činnost pak vykonává oddělení finanční účtárny. V takovém případě však dle mého názoru nemůže být činnost controllingu plně kvalifikovaná ať již z nedostatečné odbornosti zaměstnanců nebo z důvodu nedostatku času se této činnosti věnovat. Proto si myslím, že by v podniku činnost controllingu měla být separovaná od finanční účtárny, avšak se vzájemnými úzkými vazbami. Pro podnik je pak toto oddělení přínosem, který se objeví zejména na kvalitě při plánování a při kontrolní činnosti.
29
2 STRATEGICKÁ A FINANČNÍ ANALÝZA PODNIKU Ve své diplomové práci provedu strategickou a finanční analýzu podniku a následně návrh finančního plánu podniku, ve kterém pracuji od roku 2008 na oddělení finanční účtárny a controllingu. Jedná se o společnost spadající pod celosvětovou skupinu TRW Automotive – TRW-Carr, s.r.o (divize Fasteners).
Zdroj: interní materiály společnosti Obr. 3 Logo společnosti
2.1 Společnost TRW-Carr, s.r.o 2.1.1 Historie Historie skupiny TRW sahá až do počátku 20. století, přesněji roku 1900, kdy na trh vsoupila pod názvem Cleveland Cap Screw Company. Celosvětově se společnost (pod zkratkou) TRW zapsala do podvědomí až v roce 1953, kdy společníci S. Ramo a D. Wooldridge tuto společnost založili pod názvem The Ramo-Wooldridge-Corporation. Společnost TRW-Carr, s.r.o se sídlem v Řepově (Mladá Boleslav), byla založena dne 1. 7. 1992. Podnik je součástí skupiny TRW Automotive se sídlem ve městě Livonia, ve státě Michigan v Americe. Od počátku byla hlavní činnost spočívající ve výrobě plastových dílů – boční blikače, interiérová světla, odvětrávací mřížky a upevňovací systémy pro automobilový průmysl. V roce 1996 došlo k přemístění výrobních linek pro montáž bezpečnostních pásů ze sesterských závodů TRW. Tímto rozhodnutím získala společnost dvě divize – Fasteners (výroba plastů) a Seat Belts (výroba bezpečnostních pásů). Následnou expanzí výroby v divizi Fasteners došlo k částečnému oddělení těchto dvou divizí – jak organizačně, tak místně. Výroba pásů byla po nutném procesním auditu přestěhována do závodu v Hlavenci u Staré Boleslavi. Nadále však obě divize vystupují pod jediným identifikačním číslem organizace.
30
Zdroj: interní materiály společnosti Obr. 4 Letecký snímek TRW-Carr, s.r.o. (Řepov - divize Fasteners)
2.1.2 Vlastnická struktura TRW-Carr, s.r.o je společnost s ručením omezeným. Hlavním předmětem činnosti je výroba plastů, kovových dílů, nástrojů, obchodní a poradenská činnost, a dále činnosti pro vlastní potřebu, tj. přepravní a dopravní. Společníci vlastnící podnik TRW-Carr, s.r.o. jsou TRW Automotive Czech s.r.o (99,96%) a TRW International Holdings B. V., Nizozemské království (0,04%). Mateřskou společností je TRW Automotive Holdings Corporation v Americe. 2.1.3 Organizační struktura Organizační struktura společnosti TRW-Carr, s.r.o jak je vidět níže se skládá z následujících pracovních oddělení: výrobní oddělení - Montáž a Lisovna a administrativní oddělení v podobě následujících úseků - Kvalita, Logistika, Nákup, Lidské zdroje (personalistika), Finanční oddělení, Technická příprava výroby (TPV), Informační technologie, Prodej, Vývoj, Neustálé zlepšování, Bezpečnost a ochrana zdraví při práci a ochrana životního prostředí (HSE).
31
Zdroj: interní materiály společnosti Obr. 5 Organizační struktura společnosti TRW-Carr, s.r.o.
Pracovní náplň jednotlivých oddělení se může v různých podnicích lišit (např. s ohledem na typ podniku, velikost, druh vyráběných výrobků).
2.2 Strategická analýza podniku TRW-Carr, s.r.o (divize Fasteners) – makroprostředí – PEST analýza Jak jsem již naznačil v teoretické části mé diplomové práce, budu se při analýze makroprostředí soustředit na metodu, při které se analyzují faktory politické, právní, ekonomické, sociální a technologické, tj. analýzu PEST. Tyto faktory na podnik působí a také jej ovlivňují. Podnik je nucen tyto faktory brát v potaz, musí je respektovat a v neposlední řadě jim svou budoucí strategii přizpůsobit.
Zdroj: http://www.businessvize.cz/images/clanky/pest.gif Obr. 6 PEST analýza
32
2.2.1 Politické a právní faktory Česká republika (dále jen ČR) je zemí demokratickou. Je mimo jiné členem Evropské unie (dále jen EU), a proto je v ČR patrný vliv harmonizace českého politického prostředí (legislativy) s ostatními členskými zeměmi EU. Jako příklad mohu uvést společné normy ve všech členských státech v oblasti bezpečnosti a ochrany zdraví při práci, ale také ochrany životního prostředí, konkrétně nakládání s nebezpečnými odpady a plasty, které se bezprostředně týkají i společnosti TRW-Carr, s.r.o. Obecně se všechny podnikatelské subjekty v ČR řídí Obchodním zákoníkem, Živnostenským zákonem, Zákoníkem práce, daňovými a jinými závaznými předpisy a normami. Všechny výše zmíněné legislativní normy jsou pro podnik závazné a ovlivňují tak chod každého podniku. Jako příklad mohu uvést vliv změn daňové politiky na podnik. V posledních letech došlo k postupnému snižování zdaňění příjmů právnických osob a to zejména z důvodu konkurenčního tlaku z jiných zemí, kdy stát se krokem v podobě snížení těchto daní snaží přilákat zahraniční investory. Dalším krokem k získání investorů byly např. tzv. „daňové prázdniny“, kdy investor nemusel po dobu několika let platit daně z příjmů právnických osob. I v Zákoníku práce došlo ke změnám, které budou mít bezesporu vliv na podnik. Mezi tyto změny patří mimo jiné např. změna v podobě nového výpovědního důvodu ze strany zaměstnavatele, kteří mohou dát výpověď lidem, pro ty zaměstnance co "zvlášť hrubým způsobem" poruší lékařem stanovený režim při nemocenské, změna limitu pro dohody o provedení práce je zvýšena ze 150 na 300 hodin ročně, dále změny v podpoře v nezaměstnanosti (např. kdo sám podá výpověď nebo odejde
ze zaměstnání dohodou, dostane nižší podporu
v nezaměstnanosti, k podpoře si nelze přivydělat ani korunu, kdo dostane odstupné, nebude mít po tuto dobu (pokrytou odstupným) nárok na podporu v nezaměstnanosti). Od roku 1989 se ve vedení ČR vždy střídaly pravicové a levicové politické strany. Každá z těchto stran má jiný program a jiné politické smýšlení (podle toho jsou také voleni občany ČR). Každá z těchto vlád udělala ať již kroky dobré nebo
33
špatné (cílem mé diplomové práce není hodnotit tyto kroky), ale každý z těchto kroků ovlivnil více či méně i podnikatelské prostředí v ČR. Již po několik let je v ČR nevyvážené a rozkolísané politické prostředí. Zřejmě však nikoliv natolik, aby dosavadní mocenské uskupení ukončilo své působení před koncem řádného volebního období, tj. rokem 2014. Vysoká míra privatizace politických stran a jejich prostřednictvím státní moci využívané k prosazování úzce skupinových zájmů bez ohledu na ty obecné (celospolečenské) vede mimo jiné ke značné devastaci celkového ekonomického prostředí a jeho nezřetelným respektive obtížně předvídatelným perspektivám. Situaci výrazně umocňuje takto vzniklé korupční prostředí prostupující celým politickým spektrem. Současné mocenské uskupení reprezentované vládou se postupně dostalo i do situací, kdy je nuceno řešit problémy, které jsou důsledkem úrovně kvality jeho dřívější činnosti (případně nečinnosti) evidentně motivované výše uvedenými zájmy. Typickým příkladem je oblast solárních zdrojů elektrické energie. V blízké budoucnosti (rok 2014) se všeobecně ve volbách předpokládá výměna dosavadní pravicové vlády za levicovou (bytˇ překvapení nelze nikdy vyloučit). Pro takový případ avizované následné zásahy do ekonomiky se prozatím vyznačují opatrnými formulacemi záměrů a naznačují spíše určitou nejistotu v přesvědčení, že budou představovat nalezení účinného způsobu řešení dnes již chronických zásadních problémů národního hospodářství (tj. především deficitu státního rozpočtu a přesto podfinancování jednotlivých odvětví, vysoká nezaměstnanost). S nepříjemnou jistotou však lze očekávat další růst celkového daňového zatížení. Z pohledu zahraničních investorů lze s jistotou očekávat kontinuitu vstřícného přístupu k jejich potřebám a zájmům, který ostatně obě rozhodující politické složky osvědčily ve svých předchozích vládních obdobích. Zřejmě vhodné zmínit je však v této souvislosti situaci v zahraniční politice státu, kde (i mezi jednotlivými mocenskými složkami) aktuálně probíhá proces hledání optimální míry kritičnosti v postoji vůči společné zejména hospodářské politice EU, respektive optimální úrovně loajality vůči podobě realizace společných zájmů. Praktickou rovinu s okamžitou přímou vazbou představuje tuzemská legislativa, zejména pak oblast pracovněprávních vztahů. 34
Z podmínek zaměstnávání nejrůznějších skupin občanů (které v obecné rovině nevybočují z evropských standardů) by určitým problémem mohla být omezení, týkající se opakovaného sjednávání pracovních poměrů na dobu určitou nebo vyloučení suplování zaměstnaneckého poměru fiktivně dodavatelskou prací na základě živnostenského oprávnění. Tuto oblast potřeb v zabezpečení tzv. sezónních prací je však možné považovat za uspokojivě vyřešenou existencí již zavedených personálních agentur. Ostatně i případné úpravy podmínek v této oblasti se očekávají spíše v kompromisní rovině ve všech reálně předpokladatelných variantách politického vývoje. 2.2.2 Ekonomické faktory Ekonomické faktory často ovlivňují chování a rozhodování manažerů. Výkonnost ekonomiky v zemi je hodnocena zejména ukazatelem hrubého domácího produktu (dále jen HDP). Níže zobrazení vývoje HDP v ČR. Mezi další ekonomické ukazatelé, které uvádějí Williamsová a Green (1997) patří např. inflace, míra nezaměstnanosti, vývoj kurzu domácí měny, nárust mezd, vliv EU a ostatních ekonomických sdružení, zahraniční konkurence, a jiné. V uvedeném grafu je zaznamenán meziroční vývoj HDP v ČR. Významný je propad v roce 2008. V tomto období byla celosvětová krize, která poznamenala i společnost TRW-Carr, s.r.o zejména v oblasti tržeb. Modrá barva křivky zobrazuje skutečnost zachycenou až do konce roku 2012 a zelená barva predikuje budoucí vývoj HDP. Jak je patrné, prognóza je do budoucna více méně pozitivní.
35
Zdroj: http://www.patria.cz/ekonomika/ukazatel/hdp.html Obr. 7 Vývoj HDP v České republice
Z celorepublikového hlediska lze pozorovat namísto původně očekávaného postkrizového
restartu
příznaky
útlumu
ekonomiky
(překvapivost
vynikne
i v porovnání s výsledky Německa, zejména pak s předpokladem efektů, které by mělo v takovém případě přinést hospodářské napojení, pro jehož míru je ČR někdy označována za přidruženou spolkovou zemi). Vysvětlení je zřejmě třeba hledat v těch kontroverzních státních zásazích do ekonomiky, které by „slušely“ spíše konjunkturní fázi hospodářského cyklu než recesi. Fiskální politika je vedena snahou snižovat rozpočtový deficit téměř za každou cenu, kterou by se mohl stát úspěch ve vytvoření spirály s nepříjemnou charakteristikou průběhu: nižší růst = vyšší škrty = nižší růst … . Situaci dokresluje trend zvyšování nepřímých daní (spotřební + DPH), osvědčený to způsob prodloužení recese. Z pohledu průmyslového výrobce to především znamená dopad: -
v nákladech na cenu vnitrostátní dopravy; mezinárodní paradoxně nikoliv, protože kvůli (zejména v důsledku abnormální výše spotřební daně) vysoké tuzemské ceně pohonné hmoty tankují mezinárodní dopravci výhradně v zahraničí.
36
-
na odbyt produkce (zvýšení konečné ceny pro spotřebitele za současného snížení jeho kupní síly).
V případě změny vládního uskupení (vítězství levice 2014) se dá očekávat: -
zachování dosavadních výší nepřímých daní (s eventualitou kosmetických úprav, pro podnikatelskou sféru nepodstatných)
-
zvýšení daní přímých formou zavedení progresivní daně z příjmů ze závislé činnosti, stanovení vyšší minimální mzdy, zvýšení korporátní daně
Zatímco výše korporátní daně může být pro dceřiné firmy nadnárodních společností irelevantní, zvýšení minimální mzdy znamená pro firmy, jejichž platy byť jen části zaměstnanců se nyní nacházejí v užším konvergenčním pásmu nad současnou úrovní minimální mzdy, zvýšení mzdových nákladů (nárůst nominální mzdy + odvodů z mezd). Za zcela samostatnou kapitolu je možné označit cenu elektrické energie. Protože se v jejím případě jedná o součást komplexnější problematiky (v širších souvislostech dokonce s mezinárodním přesahem), věnuje se jí tato analýza samostatně a šířeji v části „Technologické prostředí“. ČNB poté co snížila klíčovou úvěrovou sazbu na technickou nulu, sonduje zbývající možnost dále působit na oslabení české měny. Zatím sice pokusy uskutečnila pouze na úrovni tzv. slovních intervencí. Přesto způsobila určitou obavu z nezamýšlených, ale v případě nezvládnuté míry, reálně hrozících dopadů. Oproti vyšším výnosům (v domácí měně) z titulu zvýšeného exportu tuzemské produkce stojí nákladnější vstupy z importu, což sebou nese jisté nebezpečí nastartování inflační spirály zdražením dovozů. Z pohledu konkurenceschopnosti tuzemské produkce pak může v delším horizontu paradoxně dojít k jejímu podtržení. Inflace táhnoucí za sebou zvyšování mezd při pozdějším následném zpevnění měny znamená zvýšení dosud investičně lákavé ceny místní pracovní síly. Takzvaně samostatnou kapitolou (avšak vysoké důležitosti) jsou možnosti uplatnění tzv. daňové optimalizace. Obdobně jako v celé Evropě (respektive prakticky celosvětově, zejména Ameriku nevyjímaje) je i zde ze strany nadnárodních firem bezproblémově a nepokrytě praktikováno vyvádění podstatné části zisku z dceřiných firem ke zdanění v tzv. daňových rájích. Mezi klasické metody odčerpávání zisku patří různé odvody mateřské firmě ve formě poplatků 37
z licenčního prodeje, poskytnutého know how, za užívání značky, úroky z (mateřskou firmou) poskytnutých úvěrů až po platby za k mateřské firmě outsourcované služby. Jsou natolik propracované, že případné nebezpečí ze strany příslušných tuzemských státních orgánů (neúměrná výše některých dceřiné společnosti takto vzniklých nákladových položek = obcházení daňových zákonů) setrvává v teoretické rovině. Ovlivnění perspektivy této „daně za globalizaci“ objektivně leží mimo možnosti ČR. Téma optimalizace daní sice spolu s ekonomickou krizí a propadem státních příjmů začalo být aktuální v rozhodující části EU (Německo, Anglie, Itálie, Francie) – ostatně i v Americe, systémovou změnu v podobě pro jednotlivé státy výhodnějších pravidel danění zisků nadnárodních korporací může přinést jedině společný postup v rámci EU, OECD a zřejmě i G20. Z povahy věci vyplývá, že pokud by i nastal a byl úspěšný, reálné výsledky leží za střednědobým horizontem. Pro posouzení další možnosti daňové optimalizace je třeba si nejdříve připomenout, kdo je skutečným vlastníkem firmy. A tou je až na výjimky typu státního vlastnictví, zpravidla soukromá fyzická osoba. Případné vlastnictví mateřské nadnárodní společnosti daňovým rezidentem ČR mu pak prakticky uvolňuje ruce k případnému využití dále uvedené alternativy optimalizace daní jak dceřiné firmy, tak především svých vlastních. Možnost uplatnění této dále popsané alternativy daňové optimalizace je sice omezena koncem roku 2012, avšak efekty jejího uplatnění mají teoreticky takový časový přesah, že by se v praktické rovině mohly jevit jako neomezené. Tento ojedinělý a o to více zajímavý způsob absolutní eliminace jakéhokoliv daňového zatížení zisků představují tzv. korunové dluhopisy. (Znám byl sice jako teoretická možnost již dříve, ale daňoví experti se zdráhali jej doporučit k praktickému využití v obavě z nařčení z obcházení daňového zákona a z toho plynoucích sankčních důsledků. Vydáním korunových vládních dluhopisů jej Ministerstvo financí odtabuizovalo.) Podstata zmíněného eliminačního efektu spočívá ve znění §36 odstavec 3 ZDP, že totiž „…Základ daně se stanoví samostatně za jednotlivé cenné papíry a to i v případě držby cenných papírů stejného druhu od jednoho emitenta…, a zaokrouhluje se na celé koruny dolů, …“ – čili v případě korunového dluhopisu na nulu. Pro emitenta (firmu) je pak vyplacený úrok nákladovou položkou snižující základ daně (třeba i na nulu). 38
Novela ZDP platná od 1. 1. 2013 již tuto praxi nepřipouští, samozřejmě však nikoliv retroaktivně. To znamená, že při vhodně nastavených parametrech, respektive jejich konstelaci (doba splatnosti dluhopisů, výše úroků, výše hrubého zisku bez nákladu na dluhovou službu) mají majitelé relevantních firem, respektive jejich do 31. 12. 2012 vydaných korunových dluhopisů dlouhodobě zajištěnou nulovou daň z příslušných příjmů (pouze pro úplnost na závěr: pokud zrovna nemá v příslušném daňovém období takový daňový rezident jiný příjem, nemusí ani podávat daňové přiznání.) Z pohledu regionálního specifika (Mladoboleslavska) na prvním místě vyniká jedna z nejvyšších průměrných mezd, na druhém jedna z nejnižších měr nezaměstnanosti v ČR. Je dána přítomností regionálního giganta Škody Auto, a.s. a jejího multiplikačního efektu spočívajícího v rozvoji sítě subdodavatelů. Současně pak skutečností, že od okamžiku převzetí koncernem VW prochází tento podnik prakticky neustále prudkým rozvojem, přičemž tvrdé dopady všech v důsledku vnějších podmínek krizových období se jí doposud vždy dařilo elegantně minimalizovat (propouštění pouze agenturních pracovníků, rozšířením zahraničních odbytišť, využitím efektu „šrotovného“ v Německu). Z pozice zájmů firmy – dodavatele do autoprůmyslu v daném regionu působícího lze proto očekávat: -
pro případy dodávek do Škoda Auto, a.s. relativně nízké logistické náklady,
-
vyšší míru konkurence na místním trhu pracovních sil,
-
v tuzemském porovnání nadprůměrné mzdové náklady.
2.2.3 Sociální faktory Protože je tato oblast důležitá především pro podnikání v oboru prodeje koncovým zákazníkům (což se dodavatele pro finálního výrobce týká spíše pouze zprostředkovaně), věnuji se jí pouze okrajově. Za vhodné považuji zmínit fakta vyplývající z životního stylu, mentality a toho, co je zvykem nazývat pracovní návyky obyvatel, potenciálních pracovníků přímo v regionu působnosti konkrétní firmy. V důsledku letité symbiózy sídelního města potažmo širšího regionu s místní automobilkou jako mohutným zaměstnavatelem pro několik generací podstatné
39
části práceschopného obyvatelstva je vytvořen vztah určité sounáležitosti a z ní plynoucí akceptace výše pracovních nároků na plnění potřeb i v případech kooperujících zaměstnavatelů. Sociální faktory zahrnují též faktory demografické. Demografický vývoj zahrnují např. jevy, jako jsou růst počtu domácnosti jednotlivců v důsledku změny stylu života a prodlužující se délka života obyvatelstva a tím pádem se zvyšující počet seniorů. Hlavní problém, který může v budoucnu nastat, je podíl ekonomicky aktivních lidí v poměru s lidmi, kteří pobírají starobní důchod (ekonomicky aktivní obyvatelstvo vydělává na důchody). Díky stárnutí populace se nejen v ČR prodlužuje doba odchodu pracujících do důchodu. Dalším eventuelním řešením může být zaměstnávání zahraničních pracovníků. V současné době do ČR jezdí za prací zejména obyvatelé z východní Evropy (např. Slovensko, Ukrajina, Polsko). I analyzující společnost zaměstnává mimo Čechů i zaměstnance převážně ze Slovenska. 2.2.4 Technologické faktory Již sama skutečnost, že firma (z hlediska jejichž zájmů je tato analýza koncipována), je situovaná v užším regionu tradiční dislokace hlavních provozů firmy Škoda Auto a.s. předznamenává stupeň uspokojivosti stavu infrastruktury. Naopak z celostátního hlediska v posledních letech vyvstal vícevrstvý, obtížně řešitelný problém v oblasti energetiky, konkrétně výroby, přenosu a ceny elektrické energie, představující širokou paletu jak již existujících, tak i potenciálně krajně nepříznivých projevů. Pro komplexní pochopení celé problematiky úvodem stručná geneze: EU -
vyhlásila ekologický program rozvoje obnovitelných (jako částečné náhrady těch klasických) zdrojů elektrické energie, pro jehož naplnění se členské státy zavázaly k procentům z celkového instalovaného výkonu
Německo -
v severních oblastech východní části země doslova překotně vybudovala rozsáhlé kapacity větrných elektráren, aniž však stačila současně (natož v předstihu) posílit vlastní přenosové soustavy, 40
-
téměř okamžitě po známé katastrofě jaderné elektrárny v japonské Fukušimě spustila program postupné odstávky vlastních jaderných elektráren,
-
kvůli nedostatečné kapacitě vlastní přenosové sítě začala zejména v případech vrcholných výkonů zmíněných elektráren k přenosu jejich produkce do západních průmyslových oblastí země využívat v rámci propojených energetických sítí jako obchvatu a tranzitu do dalších států přenosovou síť ČR.
ČR -
svůj dlouhodobý program původně koncipovala jako soubor opatření k iniciaci
rozvoje
širokého
spektra
velkého
počtu
spíše
málo
až
středněkapacitních zdrojů (elektráren větrných, tzv. malých vodních, stejně jako využívajících spalování biomasy a elektráren solárních). Přičemž hlavní aktivační roli plnila s mnohaletou garancí stanovená výkupní cena jejich produkce (samozřejmě povinně splatná konečným spotřebitelem) ve výši zaručující sice v dlouhodobém horizontu zato ale dostatečně přitažlivý nadstandardní konečný zisk, -
v letech 2008 - 2009
v oblasti solárních elektráren: pořizovací ceny
solárních panelů výrazně poklesly (čínský dovoz), garantovaná výkupní cena přehnaně vysoká, reakce vlády prakticky nulová, -
následně během velmi krátké doby došlo (proto logicky) v případě solárních elektráren k masivnímu v podstatě zneužití původního záměru. Výsledkem je, že síle tuzemské ekonomiky neadekvátní, přitom dlouhodobě zaručenou vysokou výkupní cenou produkce disponují vlastníci solárních elektráren (zabírajících mimo jiné rozsáhlé plochy zemědělské půdy) s celkovým instalovaným výkonem srovnatelným s jadernou elektrárnou Temelín,
-
ČEPS v současné době plánuje v příhraničí s Německem výstavbu obřího transformátoru, který by chránil tuzemskou přenosovou síť neplánovanými toky elektřiny. U odhadovaně dvoumiliardové investice t. č. navíc ve stádiu plánování však nelze objektivně očekávat její funkčnost v nějak výrazně krátkém časovém horizontu. (Pro zajímavost obdobný problém řeší i Polsko.) 41
Důsledky pro ČR: -
spotřebitelé na vnitřním trhu musí zřejmě dlouhodobě počítat s:
-
cenou elektrické energie, která vykazuje vyšší úroveň než v okolních zemích a samozřejmě s cenovými dopady na veškerou produkci, při níž hraje významnou roli,
-
reálným nebezpečím tzv. blackoutu; úvahy ať již směřující k vybudování vlastních náhradních zdrojů elektrické energie, či o pojištění proti výpadkům výroby se nejeví jako bezpředmětné.
2.3 Strategická analýza podniku TRW-Carr, s.r.o (divize Fasteners) – mikroprostředí – Porterova analýza K analýze mikroprostředí slouží Porterova analýza, která je důležitou součástí řízení strategické změny a strategie podniku.
Zdroj: http://www.businessvize.cz/images/clanky/porter.png Obr. 8 Porterova analýza
2.3.1 Konkurenční rivalita a hrozba vstupu nových konkurentů na trh Úvodem je vhodné předznamenat, že druhá z hrozeb je obzvláště silná zejména v případech nově vzniklých odbytových příležitostí, nebo rychlého růstu objemu poptávky na trhu stávajícím. V obou případech zejména tehdy, pokud nejsou v dostatečné míře a zejména čase vykryty dosavadními dodavateli. (Ostatně vznik TRW-Carr, s.r.o. v roce 1992 právě takovýto případ představuje.)
42
V regionu, pro nějž je produkce TRW určena (85% aktuálně směřuje do EU, Japonska a Jižní Koreje), lze zřejmě ve střednědobém horizontu uvažovat jak o stabilizaci objemu, tak i o vyváženosti rozdělení trhu. Způsobeno je to vlivem v zásadě 2 faktorů: 1)
TRW
společně s celou skupinou holdingu je v případě komponentů, na
jejichž výrobu se specializuje ať již přímým či nepřímým dodavatelem prakticky všech automobilek celosvětově saturujících trh. Výsledek konkurenčního boje mezi nimi spojený s poklesem odbytu jednoho z výrobců a vzestupem u druhého pak kopíruje s výsledným efektem celkově stabilního objemu dodávek. V této souvislosti se projevuje i konkurenční výhoda vyplývající pro TRW z postavení člena silné nadnárodní společnosti, jejíž jedna rozsáhlá skupina má shodné výrobní zaměření, přičemž značná část je dislokována v rámci EU. Její propojenost má mnohé multiplikační efekty pro konkurenceschopnost: strategická spojenectví při zajišťování dodávek surovin a energií, optimalizace využití výrobních kapacit, zisk zakázek založený právě na jejím potenciálu spolehlivosti jak z pohledu kvality, tak kvantity. 2)
Vysoké nároky na jakost a spolehlivost dodávek produktů - výrobních komponentů.
Ty jsou mimo jiné jištěny povinně zavedenými certifikovanými systémy řízení jakosti výroby (normativy jako ISO, VDA, ISO/TS) a to jak u dodavatelů, tak i odběratelů, finálních výrobců. Mezi neopominutelné požadavky těchto normativů patří i disponibilita (a to minimálně) jedním náhradním dodavatelem. Tím je do určité míry i „usměrněn“ outsourcing hlavních odběratelů. Značná náročnost jak organizační, tak ekonomická na zavedení a udržování systému jakosti řízení výroby pak i velmi omezuje možnosti vstupu na dané trhy pro případné menší (tzv.„štiččí“) výrobce. 3)
Případná rizika vyplývající z nezvládnutí případného nárůstu odbytových možností, resp. poptávky jsou předem eliminována: a) již zmíněnou možností redistribuce výroby mezi jednotlivými podniky skupiny,
43
b) vybudovanou rezervou jak prostorovou, tak strojního vybavení. Závěrem pro dokreslení uvedeny některé charakteristiky vyjadřující podíl účasti TRW v oboru výroby plastových výrobků v ČR v roce 2011(údaje Ministerstva průmyslu a obchodu a společnosti TRW-Carr, s.r.o.). Tab. 1 Podíl účasti TRW-Carr, s.r.o Položka Počet zaměstnaných osob Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb (v mil.) Vývoz celkem (v mil.) Podíl vývozu na vlastním prodeji v % (zaokr.)
Plastikářský obor TRW Carr % podílu TRW Carr 57 087 267 0,47% 119 307 422 0,35% 66 450 359 0,54% 56 85
2.3.2 Hrozba vzniku substitutů Hrozba vzniku substitutů by mohla vyplynout v zásadě ze tří oblastí: 1)
Technický,
designerský,
ergonomický
pokrok,
respektive
posun
filosofického pojetí zejména interiéru vozidla. Rozvoj elektronického ovládání mechaniky je doprovázen současným trendem aplikací dotykových displejů = jednoznačná substituce a zánik výroby dosavadních různých ovládacích prvků (tlačítek). Zajímavým případem eventuálním stažením z výroby ohroženého komponentu jsou kličky mechanického systému stahování oken. Jde o výrobně nákladnější alternativu než je jeho elektrická verze, kterou jsou však vozidla vybavována zpravidla za příplatek (zvláštní výbava). V okamžiku, kdy by výrobce od této poněkud „nesportovní“ marketingové a prodejní finesy ustoupil, výroba kliček prakticky skončí (pouze náhradní díly). Jako zásadní je však u tohoto typu substitutů možno konstatovat fakt, že svým vznikem pro TRW hrozbu nepředstavují. To je totiž opět jejich potenciálním výrobcem (ať již zcela nebo komponentů). Příkladně již zmíněné displeje bude nutno v interiéru vhodně usadit – specializací TRW-Carr, s.r.o. jsou mimo jiné upevňovací systémy. 2)
Technologický a materiálový (surovinový) pokrok
Jako substitut mohou být s jednotlivými výrobky vstřikolisové technologie srovnávány produkty trojrozměrného tzv. 3D tisku. Z hlediska velkosériovosti je však tato technologie prozatím ve stadiu kdy, z minimálně střednědobého výhledu
44
však (vyjma případného využití typu vývojové centrum) evidentně význam pro strategická plánování nemá. Její další vývoj je však třeba pozorně sledovat (a vyhodnocovat), protože v dlouhodobějším horizontu je v této technologii nutno spatřovat (po vyřešení rychlosti=sériovosti) nejen jednoznačný substitut té dosavadní, ale i revoluční změnu ve výrobních možnostech s přesahem prakticky do všech dalších průmyslových odvětví (doslova od oděvního po stavební). Vzhledem k časové náročnosti na postupný vývoj pak pro TRW nepředstavuje hrozbu, ale potenciální příležitost případné technologické reorganizaci a rozvoji. V poslední době populární aplikace nanotechnologie zasahují spíše do jiných oblastí využití, obdobně jako v případě nových surovin např. grafenu. 3)
Levnější finálové výrobky
Výrobce komponentů pro automobilový průmysl může být teoreticky ohrožen poklesem výroby u jednotlivé automobilky způsobeného např. na trhu uplatněním levnějšího
vozu
jiné,
konkurenční
automobilky.
Příslušnost
k nadnárodní
společnosti, která je jako celek dodavatelem všech velkých automobilek však znamená, že pokles dodávek pro nižší odbyt jednoho odběratele znamená jejich zvýšení pro jiného. Věc je pak řešena pouhou rutinní redistribucí výroby mezi dceřiné podniky. 2.3.3 Síla kupujících Z pozice dodavatele komponentů pro finálního výrobce je nutný náhled ve dvou rovinách: Klasická závislost velmi specializovaného výrobce na téměř monopolních odběratelích. Tato problematika je zpracována v pasáži věnované konkurenčním hrozbám. Závislost na síle kupujících uplatněné vůči odběrateli produkce – finálnímu výrobci. Jen pro úplnost úvodní konstatování, že objem produkce dodavatele je přímo úměrný schopnosti a možnostem odběratele – finálního výrobce realizovat svou produkci na trhu. Na něm se síla kupujících realizuje z dvou poloh.
45
Za prvé jako využití podmínek daného konkurenčního prostředí (volba užitná hodnota, cena). Tato poloha se dodavatele finalisty týká pouze okrajově, jak je zmíněno již v pasáži věnované hrozbě substitutů v bodu 3. Za druhé jako slabá kupní síla zákazníků - nedostatečná pro konstituování dostatečně silné poptávky po produkci finalistů v podstatě bez ohledu na příznivý výsledek jejich konkurenčního boje. Tento případ má v posledních pěti letech tendenci se v různé míře aktualizovat buď jako projev objektivních důsledků krize nebo subjektivních názorů vlády na správnost zásahu do chodu národního hospodářství. V rámci Evropy lze v nejbližších letech očekávat stagnaci (globálně vzato jako průměr ovšem při výrazných propadech v okrajových regionech) a to jako výsledek masivních unijních snah eliminovat dosavadní tendence k dalším poklesům celkové ekonomiky. V oblasti automobilového průmyslu lze v případě vážnějšího propadu dokonce zřejmě
kalkulovat
(vzhledem
i
k již
dostatečnému
časovému
odstupu)
i s opakováním úspěšné akce „šrotovné“ (která by pro tento segment národního hospodářství ČR znamenala opětovnou možnost „přiživení se“). V samotné ČR lze prakticky s jistotou očekávat velmi výrazný pokles celkové kupní síly obyvatelstva a naopak výrazný vzestup neochoty utrácet peníze. To opět jako důsledek: krizových projevů ekonomiky (zvyšující se nezaměstnanost) a zásahů vlády typu omezení valorizace důchodů hluboce pod inflaci, udržování spotřebních daní na vysoké úrovní, případně jejich zvyšování, zvyšování DPH, omezování sociálních dávek. Zvláště v případě zvýšení DPH lze předpokládat výrazný vliv na odbyt finálních produktů, pro něž je analyzující podnik dodavatelem komponentů. Se značnou pravděpodobností dojde k: především použití doposud volněji disponibilních finančních prostředků v jiných segmentech trhu, v lepším případě z opatrnosti odložení realizace nákupu aut a také k zvýšením ceny aut k podtržení koupěchtivosti.
46
2.3.4 Síla dodavatelů + 6. Síla (Goverment) Hlavní nákladové položky jsou mzdy a odvody z mezd, ceny vstupních surovin (granulátů) a ceny energií (elektrické energie + topný plyn) Mzdy a odvody z mezd Logisticky ideální blízkost jednoho z potenciálně hlavních odběratelů (Škoda Auto a.s.) má negativní důsledky na cenu práce jak aktuálně, tak perspektivně. Příčinou je mimořádná síla odborové organizace této firmy využívající jejích velmi dobrých výsledků hospodaření, čehož důsledkem je jedna z nejvyšších regionálních cen práce v ČR s potenciálem nadprůměrného růstu. U v současné době „zmrazené“ zákonem stanovené minimální mzdy se nejpozději od r. 2015 očekává (při předpokladu volebního úspěchu levice) její výrazné zvýšení. Znamená to výhledově kalkulovat se zvýšením mzdových nákladů na zaměstnance, jejichž platy se aktuálně nacházejí v širším pásmu nad současnou úrovní minimální mzdy. Poznámka: Kalkulovat je pro rok 2012 vhodné v této oblasti s „optimalizací“ daní pro vysokopříjmovou část pracovníků. 7% navýšení jejich zdanění od roku 2013 všeobecně jako důsledek předpokládá vyplacení převážné části jejich celoročních odměn ještě před koncem roku 2012 (nejen v TRW). Ceny vstupních surovin (granulátů) V případě cen vstupních surovin TRW
při jednání s jejich dodavateli využívá
výhod strategické aliance s ostatními členy skupiny. Ceny energií (elektrické energie + topný plyn) Výše nákladů na vodu je zcela zanedbatelná, parametry nákladů na plyn také nedosahují podstatné úrovně. Zásadní je však v energeticky vysoce náročné výrobě otázka ceny elektrické energie. Hned z kraje analýzy zaznamenáváme paradoxní jev, kdy na lipské burze (tržišti s elektřinou) cena elektrické energie výrazně tenduje k 50% úrovně z krizového roku 2008, přičemž na českém trhu se celková cena dodávky elektrické energie razantně zvyšuje. Konkrétně v TRW se aktuálně kalkuluje s předpokladem jejího meziročního nárůstu o 10 %.
47
Snaha o kvalifikovaný odhad cenového vývoje naráží na množinu neznámých. Důvody souvisejí se složením ceny. Podle údajů energetického regulačního úřadu ji tvoří 2 základní skupiny s hlavními složkami s následujícím přibližným podílem: 1) tržní: - elektřina (včetně obchodní marže)
45%
2) regulované: - obnovitelné zdroje
16%
- distribuce elektřiny
32%
Výše popsaný paradoxní jev je evidentně důsledkem právě uvedených regulovaných složek, respektive prvotně důsledkem zásahů vedení státu do ekonomiky,
případně
naopak
jeho
nečinnosti.
Nejistotu
umocňuje
nepředvídatelnost dalších zásahů regulátora v této oblasti (zda, kdy, jak). Problém představují i neúplné údaje o konečném celkovém očekávatelném podílu obnovitelných zdrojů. Stejně jako zůstává neznámou částka, kterou na částečnou úhradu zmíněné složky uvolní přímo stát. Zcela nejasné je, zda vůbec energetický regulační úřad zasáhne v případě poplatků za distribuci. S naprostou jistotou tak lze předpokládat pouze nepříjemnou míru dalšího cenového růstu. Naopak velmi pozitivními zjištěními jsou výše podílu distributorů (ČEZ, Pražská energetika, E.ON) na celkové ceně a také skutečnost, že tyto poplatky představují zhruba dvojnásobek
stejných v Německu. Tyto skutečnosti dávají prostor pro
cenová jednání z pozice síly celé skupiny TRW.
2.4 Finanční analýza Finanční analýza společnosti TRW-Carr, s.r.o. je vypracována za období 20102012. Finanční výkazy, na základě které byla tato analýza provedena, jsou uvedeny v příloze diplomové práce. Jak již bylo zmíněno výše, podkladem pro vytvoření finanční analýzy jsou zejména účetní výkazy společnosti, ale také výroční zprávy nebo i přílohy k účetním závěrkám. Finančních ukazatelů pro vytvoření analýzy je mnoho. Cílem mé diplomové práce není na tomto místě všechny ukazatelé popsat a vysvětlit. Chci se zaměřit pouze na takové ukazatele, které však mají největší vypovídací schopnost o celkovém finančním postavení analyzované společnosti. Cílem je provést takovou finanční analýzu, ve které se každý bude snadno orientovat. Budu se tedy stejně tak jako v mém zaměstnání (např. při analýze pohledávek po 48
splatnosti) soustředit na zhruba 20% ukazatelů, které mají přibližně z 80% vypovídací schopnost, tj. na Peretovo pravidlo (pravidlo 80/20). 2.4.1 Ukazatelé rentability Všeobecně nám tyto ukazatele přináší přehled o efektivním podnikání společnosti. Mohou nám avizovat, zda je pro společnost efektivnější využití vlastních prostředků (a zda vlastní kapitál společnost dokázala zhodnotit či ne) nebo naopak pracovat s cizím kapitálem. Ukazatelé také reflektují slabé stránky ve finančním hospodaření. Rentabilita aktiv Bez ohledu na to, z jakých finančních zdrojů (vlastní nebo cizí) byl tvořen zisk, tento ukazatel zhodnotí, jak efektivně byl ve společnosti zisk vytvořen. zisk Rentabilita aktiv = ---------------------- x 100 [%]
(1)
celková aktiva Tab. 2 Rentabilita aktiv
Ukazatel Rentabilita aktiv (ROA)
2010
2011
-12,06%
2012
-5,42% -8,83%
V uvedených letech nebylo dosaženo zisku, z toho důvodu vychází rentabilita záporná. Trend tak kopíruje vývoj výsledek hospodaření. Rentabilita vlastního kapitálu Ukazuje efektivnost zhodnocení finančních prostředků, které byly vloženy do podnikání. zisk Rentabilita vlastního kapitálu = ---------------------- x 100 [%] vlastní kapitál
49
(2)
Tab. 3 Rentabilita vlastního kapitálu
Ukazatel
2010
Rentabilita vl. kapitálu (ROE)
2011
2012
-80,46% -24,45% -76,18%
Díky relativně nízké ztrátě v roce 2010 v porovnání s ostatními roky vychází ukazatel rentability vlastního kapitálu nejlépe. Nicméně i tak je výsledek tohoto ukazatele záporný. Rentabilita tržeb Informuje podnik o tom, jak velké výnosy se musí ve společnosti vytvořit, aby bylo dosáhnuto 1 Kč zisku. zisk Rentabilita tržeb = ---------------------- x 100 [%]
(3)
tržby Tab. 4 Rentabilita tržeb
Ukazatel
2010
Rentabilita tržeb
2011
2012
-12,41% -2,87% -4,69%
Rentabilita dlouhého kapitálu Udává, jak efektivně bylo investováno (buď z vlastních, nebo z cizích zdrojů) do podnikání z dlouhodobého hlediska zisk Rentabilita dl. kapitálu = ------------------------------------------- x 100 [%] dlouhodobé závazky + vlastní kapitál Tab. 5 Rentabilita dlouhodobého kapitálu
Ukazatel Rentabilita dl. kapitálu
2010
2011
2012
-80,11% -24,45% -76,18%
50
(4)
Rentabilita nákladů Oproti rentabilitě tržeb ukazuje, kolik Kč nákladů musí být ve společnosti vynaloženo, aby bylo dosáhnuto 1 Kč zisku. zisk Rentabilita nákladů = ---------------------- x 100 [%]
(5)
celkové náklady
Tab. 6 Rentabilita nákladů
Ukazatel
2010
Rentabilita nákladů
2011
2012
-10,53% -2,60% -4,17%
Dosažené výsledky ukazatelů rentability jsou ovlivněny ztrátou ve sledovaných letech, z toho důvodu dosahují všechny ukazatelé negativních hodnot a kopírují trend vývoje výsledku hospodaření – ztráty. 2.4.2 Ukazatelé likvidity Tyto ukazatelé reflektují, jak si analyzovaná společnost stojí ve vztahu ke svým krátkodobým závazkům a jak rychle je schopna tyto závazky splácet. Okamžitá likvidita Jinak také likvidita I. stupně ukazuje na schopnost zaplatit své krátkodobé závazky „okamžitě“ prostřednictvím zejména hotovosti a peněz na bankovních účtech, nebo také šeků a popř. krátkodobými cennými papíry. finanční majetek Okamžitá likvidita = --------------------------------
(6)
krátkodobé závazky Tab. 7 Okamžitá likvidita
Ukazatel Likvidita okamžitá
2010
2011
2012
0,00025 0,00067 0,00037
51
Vzhledem k tomu, že společnost má uzavřenou smlouvu o financování v rámci skupiny (cash pooling), je její zůstatek na bankovním účtu roven nule. Krátkodobý finanční majetek je tvořen pouze hotovostí v pokladně. Tyto důvody způsobují velmi nízkou hodnotu okamžité likvidity. Pohotová likvidita Pohotová likvidita neboli likvidita II. stupně je „obrána“ o méně likvidní položku – zásoby. Tato likvidita určuje kolika korunami pohledávek a hotovosti ve společnosti je pokryta 1 Kč krátkodobých závazků. oběžná aktiva - zásoby Pohotová likvidita = -------------------------------
(7)
Krátkodobé závazky Tab. 8 Pohotová likvidita
Ukazatel
2010
2011
2012
Likvidita pohotová
0,79
0,54
0,52
Vzhledem k tomu, že hodnota oběžných aktiv nedosahuje hodnoty krátkodobých závazků (viz likvidita I. stupně), není možné, aby došlo k pokrytí pouze hodnotou finančního majetku a pohledávek. Vzhledem k vysoké hodnotě pohledávek vůči ovládajícím a řídícím osobám v roce 2010, vychází ukazatel likvidity II. stupně v doporučovaném rozmezí. Běžná likvidita Často označovaná jako likvidita III. stupně, která říká kolikrát je společnost schopna uspokojit své věřitele, kdyby v určitém okamžiku přeměnili svá oběžná aktiva na hotovost (neboli kolika korunami z celkových oběžných aktiv je pokryta 1 Kč krátkodobých závazků). oběžná aktiva Běžná likvidita = --------------------------
(8)
krátkodobé závazky
52
Tab. 9 Běžná likvidita
Ukazatel
2010
2011
2012
Likvidita běžná
0,84
0,71
0,74
V žádném ze sledovaných let nedosahuje hodnota oběžných aktiv hodnoty krátkodobých závazků, tzn., že pokud by společnost použila vlastní finanční majetek, krátkodobé pohledávky a zásoby na pokrytí krátkodobých závazků, nedošlo by k jejich úplnému uhrazení. 2.4.3 Ukazatelé aktivity Informují podnik o efektivnosti hospodaření s aktivy (např. majetek, pohledávky, zásoby), respektive dobu, po kterou jsou firemní finanční prostředky vázány v těchto aktivech. Obrat aktiv Setkat se lze také u tohoto ukazatele s označením produktivita vloženého kapitálu, která měří efektivnost využití všech aktiv v analyzovaném podniku. Udává přehled o zhodnocení aktiv ve výrobní činnosti a zároveň nebere v potaz zdroje na jejich krytí. tržby Obrat aktiv = --------------------
(9)
celková aktiva Tab. 10 Obrat aktiv
Ukazatel
2010
2011
2012
Obrat aktiv
0,97
1,89
1,88
Obrat aktiv především v roce 2010 není dostatečný. V dalších dvou sledovaných letech došlo k nárůstu tohoto ukazatele až na hodnotu přibližně 1.9, což bylo způsobeno poklesem celkových aktiv, zejména v položce pohledávky – ovládající a řídící osoba.
53
Obrat stálých aktiv Informuje podnik o efektivnosti využívání dlouhodobého hmotného majetku (například budov, strojního zařízení, dopravních prostředků, a další). V případě, že ukazatel poukáže na nepříznivou hodnotu, je to signál pro podnik, aby zvýšil využití výrobních kapacit, a také signalizuje nutnost omezení firemních investic. tržby Obrat stálých aktiv = ----------------------------------------
(10)
dlouhodobý hmotný majetek Tab. 11 Obrat stálých aktiv
Ukazatel
2010
2011
2012
Obrat stálých aktiv
3,37
4,04
5,25
Ve vybraných letech se obrat stálých aktiv postupně zvyšoval, což ukazuje na efektivnější využívání dlouhodobého hmotného majetku. Hodnota dlouhodobého hmotného majetku postupně klesala z důvodu omezení investic. Obrat zásob Tento ukazatel informuje podnik o tom, kolikrát je během jednoho roku každá položka zásob prodána (přeměna v hotovost) a opětovně uskladněna. Jinými slovy se jedná o likviditu zásob. tržby Obrat zásob = ---------------------------
(11)
zásoby Tab. 12 Obrat zásob
Ukazatel
2010
2011
2012
Obrat zásob
20,06
14,85
10,22
Klesající trend je způsoben nárůstem hodnoty zásob, která je ovlivněna jednorázovými záležitostmi, které nejsou hlavním předmětem činnosti podniku. Společnost do položky nedokončená výroba účtuje rozpracované dlouhodobé 54
projekty, k jejichž prodeji dochází v různých časových odstupech na základě uzavřených smluv se zákazníkem v závislosti na ukončení projektu. Výpočet tohoto ukazatele závisí na okamžité hodnotě zásob v rozvahový den, která může být zkreslena počtem a dokončeností jednotlivých projektů. Např. v roce 2011 dosahovala tato hodnota 34,5 mil. Kč. Oproti roku 2010 kdy tato hodnota dosahovala 9 mil. Kč. Doba obratu zásob Udává dobu ve dnech, za kterou podnik v průměru prodá své zásoby, neboli dobu uložení zásob na skladě, které na sebe vážou finanční prostředky. zásoby Doba obratu zásob = ------------------- [ve dnech]
(12)
tržby/365 Tab. 13 Doba obratu zásob
Ukazatel Doba obratu zásob (ve dnech)
2010
2011
2012
18
25
36
Negativní trend je ovlivněn stejně jako u ukazatele obratu zásob způsoben účtováním rozpracované výroby u projektů. Doba obratu pohledávek Informuje o průměrné době, za kterou zákazník zaplatí za pohledávky společnosti. Jinými slovy řečeno čas, po kterou jsou v pohledávkách vázány finance podniku. pohledávky Doba obratu pohledávek = ------------------- [ve dnech]
(13)
tržby/365 Tab. 14 Doba obratu pohledávek
Ukazatel
2010
2011
2012
Doba obratu pohledávek (ve dnech)
248
78
86
55
Doba obratu pohledávek v roce 2010 a 2011 odpovídá smluvním podmínkám se zákazníky, které jsou nastavené v rozmezí 60-90 dní. Zkreslení v roce 2010 je způsobeno zahrnutím cash poolingového účtu v EUR do položky pohledávky – ovládající a řídící osoba – jedná se o pohledávku, která nevznikla na základě tržeb. Doba obratu závazků Podniku dá informaci o platební morálce podniku vůči věřitelům. Jedná se tedy o dobu, která v průměru uplyne mezi nákupem zásob, popř. externích výkonů a jejich úhradou. závazky Doba obratu závazků = ------------------- [ve dnech]
(14)
tržby/365 Tab. 15 Doba obratu závazků
Ukazatel
2010
2011
2012
Doba obratu závazků (ve dnech)
105
58
67
Rok 2010 a 2011 odpovídá smluvním podmínkám uvedených ve smlouvách, kde je doba splatnosti závazků přibližně 60 dní. Výkyv v roce 2010 je způsoben vysokou hodnotou závazků vůči ovládající a řídící osobě (cash pooling v Kč). 2.4.4 Ukazatelé zadluženosti Přináší podniku informaci ohledně úvěrového zatížení podniku. Vyšší zadluženost je možná pouze v případě vyšších hodnot podnikové rentability. Celková zadluženost Ukazuje na finanční úroveň firmy, neboli míru krytí podnikového majetku cizími zdroji. Příliš vysoké hodnoty jsou rizikem zejména pro banku a jiné věřitele. cizí zdroje Celková zadluženost = ------------------------- x 100 [%] celková aktiva
56
(15)
Tab. 16 Celková zadluženost
Ukazatel
2010
2011
2012
84
74
86
Celková zadluženost (%)
Společnost vykazuje poměrně vysokou míru celkové zadluženosti, která je způsobena především nízkou hodnotou vlastního kapitálu, který v posledních letech klesal z důvodu dosažených ztrát. Míra zadluženosti V případě poskytnutí úvěru je tento ukazatel významný zejména pro banku. Cizí zdroje by obecně neměly přesáhnout 1,5 násobek hodnoty vlastního kapitálu. Optimální je pokud mají cizí zdroje nižší hodnotu než vlastní kapitál. cizí zdroje Míra zadluženosti = ----------------------------
(16)
vlastní kapitál Tab. 17 Míra zadluženosti
Ukazatel
2010
2011
2012
Míra zadluženosti
5,60
3,36
7,38
Míra zadluženosti nadmíru přesahuje optimální hodnoty, což souvisí s celkovou zadlužeností podniku. Úrokové krytí Tento ukazatel zaznamená, kolikrát jsou úroky s poskytnutých úvěrů kryty výsledkem hospodaření v podniku za dané účetní období. Čím vyšší hodnota ukazatele, tím vyšší je úroveň finanční situace. HV + nákladové úroky Úrokové krytí = --------------------------------------------nákladové úroky
57
(17)
Tab. 18 Úrokové krytí
Ukazatel Úrokové krytí
Vzhledem
k zápornému
2010
2011
2012
-34,82
-10,83
-15,83
výsledku
hospodaření
dosahuje
tento
ukazatel
negativních hodnot. Trend kopíruje vývoj výsledku hospodaření. Úrokové zatížení Kolik % ze zisku společnosti odčerpávají placené úroky, vyjadřuje tento ukazatel. Hodnota by neměla přesáhnout 40% hranici. nákladové úroky Úrokové zatížení = ------------------------------------ x 100 [%]
(18)
HV + nákladové úroky Tab. 19 Úrokové zatížení
Ukazatel Úrokové zatížení (%)
2010
2011
2012
-3
-9
-6
Společnost nedosahovala v uvedených letech zisku, proto i její úrokové zatížení vykazuje záporné hodnoty. Koeficient samofinancování Opakem k celkové zadluženosti je ukazatel koeficientu samofinancování (součet těchto ukazatelů je 100%). Vyjadřuje finanční stabilitu a samostatnost podniku (tj. do jaké míry je podnik schopen pokrýt své potřeby z vlastích zdrojů). vlastní kapitál Koeficient samofinancování = --------------------------- x 100 [%] celková aktiva
58
(19)
Tab. 20 Koeficient samofinancování
Ukazatel Koeficient samofinancování (%)
2010
2011
2012
16
26
14
Nedostatečný koeficient samofinancování poukazuje na nízkou hodnotu vlastního kapitálu, který je nízký díky ztrátám v jednotlivých letech. 2.4.5 Analýza tvorby hodnoty ukazatelem EVA Ekonomická přidaná hodnota (EVA) je, jak bylo uvedeno v kapitole 1.4.1.1 rozdílem mezi provozním ziskem po zdanění NOPAT a náklady na kapitál. Při praktickém výpočtu EVA v podmínkách České republiky je nicméně nutno vyřešit řadu komplikací, které jsou způsobeny omezenou vypovídací schopností účetnictví, nedostupností kvalitních a spolehlivých tržních dat z kapitálového trhu a dalšími aspekty. Na úrovni základního vzorce nastává problém již při samotné kvantifikaci NOPAT. Mařík a kol. (2011, kapitola 4.1.3.1 a další) doporučuje transformaci provozního výsledku hospodaření z výkazu zisku a ztráty sestaveného dle Českých účetních standardů na kategorii „korigovaného provozního výsledku hospodaření“ (KPVH). Úpravy zahrnují zejména vyloučení výnosů z prodeje dlouhodobého majetku a materiálu a nákladů na tento prodaný majetek (nejedná se o výnosy a náklady spojené s hlavní činností podniku, ani o pravidelnou část výsledku hospodaření). Dále je třeba mimo jiné vyřadit položky nesouvisející s provozním majetkem či případné jednorázové položky, které by se pravidelně neopakovaly. Úpravy provozního zisku pro podmínky společnosti TRW-Carr, s.r.o. zahrnují kromě vyloučení tržeb a nákladů souvisejících s prodejem dlouhodobého majetku a materiálu také vyloučení nákladů na HQ a Trademark, které dosažený provozní výsledek významně ovlivňují a přitom jejich ekonomicky správnou a odůvodněnou výši nelze na základě dostupných dat posoudit (resp. není to cílem tohoto textu). Na základě těchto úprav byl vypočten korigovaný provozní výsledek hospodaření před zdaněním. Efektivní sazba daně z příjmů byla s ohledem na nedostupnost minulých dat (podnik byl ve ztrátě) stanovena dle platného znění zákona č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů.
59
Objem investovaného kapitálu je stanoven jako součet dlouhodobého majetku a čistého pracovního kapitálu. Čistý pracovní kapitál je přitom vypočten jako rozdíl oběžných aktiv a neúročeného kapitálu. Ten tvoří především krátkodobé závazky. V případě společnosti TRW-Carr, s.r.o. byly nicméně z krátkodobých závazků vyloučeny závazky k ovládající a řídící osobě, neboť se jedná o zřejmý ekvivalent investovaného kapitálu (např. bankovních úvěrů). Pracovní kapitál byl dále dle doporučení Maříka a kol. (2011) navýšen o časové rozlišení aktivní a snížen o časové rozlišení pasivní. Předložený text při výpočtu EVA abstrahuje od stanovení tržní hodnoty investovaného kapitálu, neboť to nebylo primárním cílem práce. Ze stejného důvodu rovněž nedošlo k přezkoumání struktury majetku a k vyloučení neprovozních aktiv. Sazba WACC byla převzata z interních materiálů společnosti a vychází z požadavků vlastníka (mateřské společnosti). EVA za daný rok (viz následující tabulka) je vypočtena jako rozdíl mezi KPVH po zdanění daného roku a nákladů na kapitál investovaný k počátku daného roku (resp. konci roku předchozího). Bylo zjištěno, že rentabilita investovaného kapitálu se pohybuje okolo 4 %, díky čemuž je při 15% nákladech kapitálu vytvářena záporná EVA. To znamená, že výsledky podniku ve sledovaných letech nepřispívaly k tvorbě hodnoty pro vlastníka, neboť nebyly uhrazeny ani náklady kapitálu. Pozitivní je, že výsledky roku 2012 jsou lepší než výsledky roku 2011 a pokračování v tomto trendu by mohlo znamenat zajištění dostatečné rentability pro udržení a zvyšování hodnoty podniku pro vlastníka. Tab. 21 Výpočet EVA
2010
2011
2012
-54 148
-14 089
-21 552
– tržby z prodeje dlouhodobého majetku a materiálu
10 288
13 838
20 055
+ zůstatková cena prodaného majetku a materiálu
11 370
14 863
19 816
+ HQ + Trademark
30 256
30 072
31 530
- 22 810
17 008
9 739
0
19%
19%
-22 810
13 776
7 889
Provozní výsledek hospodaření
KPVH před zdaněním Efektivní sazba daně z příjmů KPVH po zdanění
60
Dlouhodobý majetek
148 637 131 357 107 714
Čistý pracovní kapitál
233 017
= oběžná aktiva včetně ostatních aktiv
63 456
85 202
366 653 149 977 192 473
- krátkodobé neúročené závazky
133 636
Investovaný kapitál
86 521 107 271
381 654 194 813 192 916
KPVH po zdanění / Investovaný kapitál WACC EVA = KPVHt – WACC * Investovaný kapitált-1
3,61%
4,05%
15,00%
15,00%
15,00%
--
-43 472
-21 333
2.4.6 Závěrečné a souhrnné vyhodnocení výsledků za uvedené 3 roky Většina ukazatelů je ovlivněna negativním výsledkem hospodaření v uvedených letech. Ztráty byly způsobeny především poklesem obratu z důvodu celosvětové krize. Nižší tržby by měly být kompenzovány nižšími náklady, ale jejich snižování má zpožděný efekt – např. utlumení fixních nákladů má dlouhodobý charakter (výpovědní lhůty ve smlouvách). Společnost v tomto období prošla též restrukturalizací, jejíž provedení s sebou přineslo další náklady, které měly vliv na snížení výsledku hospodaření – např. odstupné pro propuštěné zaměstnance. I přes negativní výsledky hospodaření, má podnik významné místo v rámci TRW skupiny a tedy i na trhu. Restrukturalizace byla nutným krokem k tomu, aby se podnik v blízké budoucnosti mohl nadále rozvíjet a efektivněji využívat svých kapacit. Do budoucna by měl i nižší obrat generovat výsledek hospodaření odpovídající očekávání vlastníků. Nezanedbatelný efekt na výsledek hospodaření společnosti mají náklady, které jsou fakturovány mateřskou společností (HQ, Trademark) a jejichž výše dosahuje ročně několika milionů Kč.
61
3 Návrh finančního plánu V předchozí kapitole jsem představil společnost, u které byla provedena finanční a strategická analýza. V rámci strategické analýzy jsem se zaměřil na analýzu PEST a Porterovu analýzu pěti konkurenčních sil. Finanční analýzu, tj. zhodnocení finanční situace a výsledky z této analýzy za období 2010-2012 budou mimo jiné sloužit jako zdrojový materiál při návrhu finančního plánu. Po dohodě s vedením společnosti jsem se rozhodl vytvořit finanční plán na 1 rok (2013) a to zejména z důvodu nižšího rizika výskytu odchylek od reality v závislosti na současnou ekonomickou situaci v automobilovém průmyslu. V současné době je totiž velice obtížné naplánovat takový finanční plán na delší časové období, aby byl pro podnik relevantní. Například již v druhé polovině roku 2012 byl zaznamenán pokles tržeb v tomto odvětví (což se v roce 2011 víceméně nepredikovalo) a předpokládá se, že tento trend bude i v roce následujícím, tj. v roce 2013. Návrh finančního plánu je sestaven ve dvou variantách, kdy realistická varianta bude odpovídat sestavení návrhu finančního plánu jako optimistická a na druhé straně varianta pesimistická, která bude zobrazovat možný vývoj zhoršení ekonomické situace podniku v návaznosti na útlum automobilového průmyslu. Tyto varianty budou sestaveny pro plánovaný rok 2013.
3.1 Cíle společnosti pro rok 2013 Na základě provedených analýz za období 2010-2012 vycházejících z účetních výkazů v těchto letech, byly zjištěny problematické oblasti, které podnik v těchto letech vykazoval. Zásadním problém spatřuji v nízké rentabilitě. Je to způsobeno výsledkem hospodaření za uvedené období. V těchto letech podnik vždy dosahoval ztráty, která byla zapříčiněna zejména z důvodu nízkých tržeb. Bylo to způsobeno především díky útlumu automobilového průmyslu, který se jen pozvolna zotavoval z krize, která byla na vrcholu v letech 2008 a 2009. Dalším, ne méně důležitým faktorem, který ovlivňuje vývoj tržeb je kurz české měny vůči EUR. Zvýšením celkových tržeb si společnost zajistí lepší výsledek hospodaření společnosti. Růst tržeb – aby byl splněn cíl v podobě kladného hospodářského výsledku, je růst tržeb základním předpokladem pro jeho splnění. Bude však záležet jak na 62
aktuálním vývoji v automobilovém průmyslu, tak i na nových projektech, které se v plánovaném roce mají uskutečnit. Zlepšení výsledku rentability vlastního kapitálu – vzhledem k tomu, že si podnik dal za cíl vykázání zisku, očekává se zlepšení výsledku ukazatele rentability vlastního kapitálu. Snížení cash pool úvěru v rámci skupiny TRW (položka rozvahy pasiva – Závazky – ovládající a řídící osoba. Díky tomuto snížení budou i nákladové úroky nižší.
3.2 Návrh
jednotlivých
položek
výkazu
zisků
a
ztrát
v rámci
finančního plánu pro rok 2013 3.2.1 Plán tržeb pro rok 2013 Zákazníci společnosti TRW-Carr, s.r.o. jsou převážně z automobilového průmyslu. Cílem společnosti je však i nadále toto portfolio zákazníků neustále rozšiřovat. Aby společnost tento cíl splnila, je nezbytné dbát mimo jiné i na kvalitu výrobků společnosti a také na včasnost dodávek. Důležité je však i jednání jak s potenciálními novými zákazníky, tak i se zákazníky stávajícími z důvodu možného rozšíření spolupráce. Jako možnou nevýhodu, mohu spatřovat tu skutečnost, že většina projektů s potenciálními zákazníky je vyjednávána mimo náš závod, tj. v režii našich kolegů z Německa. Dle mého názoru zde chybí užší propojení s oddělením prodeje. Tato skutečnost je zapříčiněna zejména z důvodu centralizace. Při sestavování plánu tržeb jsem vycházel z interních informací a z informací oddělení prodeje společnosti. Pro plánovaný rok 2013 byly tržby naplánovány převážně v závislosti na předběžných plánů odběrů (odvolávek) našich zákazníků a také v závislosti na rozšíření nových zakázek. Podle zjištěné poptávky tak byly odhadnuty objemy prodejů vynásobené předpokládanou cenou. Pro rok 2013 není plánována změna cen (navýšení ani snížení) u dodávaných výrobků, tj. ceny budou konstantní jako v předcházejícím roce. Z uvedených plánů jsem došel k závěru, že v roce 2013 je plánováno s 7,5% nárůstem celkových tržeb oproti předcházejícímu roku 2012. V plánovaném roce dojde k zahájení výroby u některých projektů. Pesimistická varianta tržeb je plánována s navýšením celkových tržeb pouze o 3,75 %. V níže uvedené tabulce uvádím strukturu tržeb
63
jak
v plánovaném
roce
2013
(realistická
a
pesimistická
varianta),
tak
i v analyzovaných letech 2010-2012 a to zejména z důvodu přehlednosti a možnosti porovnání s lety předcházejícími. Jak je z grafické tabulky patrné, dochází stále ke snižování tržeb za zboží, nicméně tento trend je kompenzován rostoucími tržbami za prodej vlastních výrobků a služeb o 12 % v porovnání s rokem 2012. V plánovaném roce dochází i ke snížení tržeb z prodeje dlouhodobého majetku a materiálu o necelých 70 %. Tab. 22 Celkové tržby Stav k 31. 12. řádek Celkové tržby
2010
2011
2012
Plán 2013 Plán 2013 real. pesim.
500 655
530 410
565 671
608 539
Tržby za prodej zboží
1
102 822
94 737
90 745
87 061
586 780 82 149
Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb
5
387 545
421 836
454 871
509 646
492 895
Tržby z prodeje dl. majetku a materiálu
19
10 288
13 838
20 055
11 832
11 736
Tržby z prodeje cenných papírů a podílů
31
0
0
0
0
0
V následujících přehledech jsou podrobně zobrazeny položkově celkové tržby, tj. tržby za prodej zboží, z prodeje vlastních výrobků a služeb a z prodeje dlouhodobého majetku a materiálu. Společnost v minulých letech nevykázala žádné prodeje z cenných papírů a podílů a ani v plánovaném roce k tomuto nedojde vzhledem ke struktuře podniku. Všechny výše zmíněné tržby budou rozděleny dle jednotlivých zákazníků, respektive skupin (Customer Group) tak, jak se očekává na základě získaných přehledů odvolávek od jednotlivých zákazníků. U zákaznické skupina pod názvem Intercompany jsou uvedeny závody v rámci TRW, s kterými TRW-Carr, s.r.o. obchoduje. Stejně jako ve všech uvedených výkazech, budou i tyto přehledy uváděny v tisících Kč.
64
Tab. 23 Plán tržeb za zboží v roce 2013
Customer Group Antolin Faurecia Geely INTERCOMPANY Johnson Controls Lear Magna other PSA Salac Tata VW Group Celkový součet
Plán 2013 real.
Plán 2013 pesim.
35 70 2 717 52 563 429 1 168 7 574 15 100 1 152 1 809 5 443 87 061
33 66 2 564 49 598 405 1 102 7 147 14 248 1 143 1 707 5 136 82 149
Tab. 24 Plán tržeb za prodej vlastních výrobků a služeb v roce 2013
Customer Group BMW Faurecia Fiat Ford Group Geely General Motors Honda INTERCOMPANY Johnson Controls Lear Leoni Magna Ostatní PSA Renault-Nissan Salac SY Tata Toyoda Toyota Visteon VW Group Yazaki Celkový součet
Plán 2013 real.
Plán 2013 pesim.
2 350 18 240 4 006 10 258 61 953 192 112 136 641 1 982 52 901 9 678 42 559 2 496 17 248 30 678 37 988 1 062 17 344 7 655 1 144 77 467 1 666 509 646
65
2 339 17 640 3 874 9 921 59 916 186 108 450 620 1 917 51 162 9 360 41 161 2 413 16 681 29 670 36 739 1 027 16 773 7 404 1 107 74 921 1 612 492 895
Tab. 25 Plán tržeb z prodeje dlouhodobého majetku a materiálu v roce 2013 Customer Group INTERCOMPANY Jiva Salac Celkový součet
Plán 2013 real. 182 360 11 290 11 832
Plán 2013 pesim. 180 356 11 200 11 736
Na grafickém zobrazení jednotlivých tržeb je patrný vývoj v jednotlivých letech za uplynulá tři období a taktéž navrhnutý plán v realistické a pesimistické variantě pro rok 2013.
Obr. 9 Celkové tržby
3.2.2 Tržby za zboží a náklady vynaložené na prodané zboží Položky Tržby za prodej zboží jakož i Náklady vynaložené na prodané zboží účetně zobrazují závěrečné fáze výroby v kooperaci. Jedná se o případy, kdy výrobky vlastní produkce jsou formou prodeje předány externímu zpracovateli k jejich požadované finální úpravě a poté za cenu zvýšenou o jeho přidanou hodnotu převzaty (zakoupeny) zpět, aby byly s vlastní marží prodány objednateli. V plánovaném roce se předpokládá růst nákladů vynaložených na prodané zboží a to o 5 – 6 % v porovnání s předcházejícím rokem. Průměrně se tyto náklady v každém měsíci budou pohybovat v částce 6 356 tis.Kč. U pesimistické varianty se předpokládá s poklesem nákladů na prodané zboží, což souvisí s poklesem tržeb za toto zboží (detail výše). Poměr nákladů a tržeb však zůstane zachován jako u varianty realistické.
66
Plánovaný objem tržeb vychází z ročních konkretizací dlouhodobých smluv o dodávkách, při nichž bude zákazníkům zachována (v některých případech i snížena) konečná cena, a to i při zvýšené ceně vstupů na úkor vlastní marže (což ostatně nemusí být konec cenového vývoje – viz komentář k rozvaze pasiv B I. – rezervy). Detail plánu tržeb za zboží je zobrazen výše. 3.2.3 Výkony Ve výkonech se promítne několik předpokládaných faktorů: rozpuštění části zásob, zvýšení objemu zakázek dle uzavřených smluv pro příští rok, současně však (ze smluv vyplývající) určité snížení jednotkových cen u plnění stávajících dlouhodobých zakázek. Objem zásob vykázal nežádoucí stav (rok 2012), který je v zájmu zlepšení cash flow potřebné optimalizovat (viz též aktiva C I. – zásoby). Plán tržeb za prodej vlastních výrobků a služeb počítá s navýšením přibližně o 11 % v porovnání s rokem 2012 a je uveden výše jak ve variantě realistické, tak i ve variantě pesimistické. 3.2.4 Výkonná spotřeba Spotřeba materiálu a energie V plánovaném roce se obecně očekává nárůst cen energií („solární efekt“). Současně se ale předpokládá menší celková spotřeba vůči objemu výkonů, který – vedle úsporných opatření – obdobně jako materiálové náklady, bude ovlivněno rozpuštěním části zásob. Materiálová (různé druhy = různé ceny) a energetická náročnost na jednotku výkonu je pak mimo jiné daná i strukturou zakázek či zvolenou technologií výroby. Jedním z důvodů poklesu přímého materiálu je i investice do nového technologického zařízení a taktéž stále se zlepšující kvalita výrobků, tj. nižší náklady na zmetky. Finanční analýzou bylo zjištěno, že spotřeba materiálu a energie činila ve sledovaných obdobích v průměru 54 % z hodnoty tržeb za vlastní výrobky a služby. Společnost plánuje v roce 2013 pokles o další 2 % oproti průměrnému stavu za období 2010 – 2012. Plán energií a spotřeby materiálu je uveden níže. Tyto plány vychází z interních podkladů společnosti, v tomto případě z oddělení interního nákupu.
67
Tab. 26 Plán energií 2013 Plán energií 2013 real. Energie
Celkem Kč/ odběr
El. energie Celkem kWh/Kč
Odběr plynu celkem m3/Kč
14 706 281 Kč
1 122 713 Kč
5 576 437 kWh
108 468 m3
Plán energií 2013 pesim. Odběr vody celkem Kč
105 761 Kč
El. Energie Celkem kWh/Kč
Odběr plynu celkem m3/Kč
14 161 387 Kč
1 081 115 Kč
5 369 819 kWh
104 449 m3
Odběr vody celkem Kč
101 842 Kč
Tab. 27 Plán materiálové spotřeby 2013 dle zákazníků
Customer Group Plán 2013 real. Plán 2013 pesim. Acot 3 464 3 336 Dietz 1 324 1 275 Fol-obal 4 180 4 025 Formenbau 1 142 1 099 Fraas 1 218 1 173 Gemax 1 543 1 486 INTERCOMPANY 7 057 6 796 Jilos 1 379 1 327 Ostatní 189 315 182 301 Semcon 1 014 977 Shanghai 21 232 20 445 Shenzhen 9 844 9 479 Swell 3 891 3 746 Formy Tachov 1 130 1 088 VW Wolfsburg 2 011 1 937 Celkový součet 249 744 240 491
Služby Služby lze charakterizovat jako položku s nejobsáhlejším souborem charakterově nesourodých složek. Od služeb jako jsou poštovné, poplatky za telefony a IT služby, školení a kurzy, vedle auditorských služeb pak dopravné či nájemné za stroje, dopravní prostředky a budovy až po takové, jejichž vlastní objem, výše podílu na celkové sumě předmětné položky výkazu, jakož i jejich charakter vyžadují zvláštní pozornost: 1) Služby personální agentury – externí pracovníci – v plánu je zahrnuta částkou 8 956 tis. Kč. Velmi důležité při analýze výsledků hospodaření, vzhledem k přímé souvislosti s položkou osobní náklady. 2) Poplatky Trademark jsou tvořeny procentuální částkou z celkového obratu upravenou podle určitých specifických podmínek. Obdobně je do určité míry konstruovaná
i
výše
plateb
za 68
služby
HQ
(z
určitých
hledisek
a v praktických souvislostech charakterově blízkých pojetí provize). Obě částky (zpravidla dosahující celkové výše až 5 % z obratu) jsou tak v podstatě formou nákladů uskutečňované odvody finančních prostředků majitelům společnosti. Plán vychází z přetrvávajícího trendu snižování její celkové sumy. Přes odhadované zvýšení celkového obratu se předpokládá další snížení celkových nákladů na služby. Důvodem je mimo jiné i úvaha určité intenzifikace využití jednotlivých nákladových složek při zachování jejich výše (příkladně u využití prostoru v najatých skladech, času využívání najatých strojů, dopravních a manipulačních prostředků). Zásadní pokles způsobuje změna doložek Incoterms u nově uzavřených smluv nahrazením dosavadního typu DDU a DDP typem EXW. V důsledku uvedených změn dojde k výraznému poklesu nákladů na dodavatelsky zajišťovanou dopravu. Stejně jako u spotřeby materiálu a energie budu vycházet z metody procentních poměrů k tržbám za vlastní výrobky a služby a z vývoje z analyzovaných let, kdy tento poměr klesal za poslední dva roky přibližně o 2 - 3 %. Pro rok 2013 je u realistické varianty tedy plánováno také s poklesem služeb o zmiňované procento z výše zmíněných důvodů. V roce 2013 je proto tento poměr služeb k tržbám naplánován na hodnotu 15 %, což znamená snížení této položky přibližně o 3 mil. Kč. Tato položka se skládá z účtů třídy 511 – opravy a udržování, 512 - cestovné, 513 – náklady na reprezentaci a 518 – ostatní služby. Náklady v podobě oprav a udržování, cestovné a náklady na reprezentaci jsou naplánovány ve stejné výši jako v předcházejícím roce. V případě pesimistické varianty budou služby ponechány ve stejné výši, nicméně pokles tržeb za prodej vlastních výrobků a služeb bude znamenat zvýšení procentuálního poměru o 1 % oproti realistické variantě. Tab. 28 Plán služeb 2013
Položka Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb Služby
2011
% poměr 2011
421 836
84 703
2012
% poměr 2012
454 871
20%
79 991
69
Plán 2013 real.
Plán 2013 Plán 2013 real. Plán 2013 pesim. % poměr pesim. % poměr
509 646
18%
77 047
492 895
15%
77 047
16%
3.2.5 Osobní náklady Osobní náklady jsou plánovány v závislosti na tržbách. V personální oblasti se počítá pouze s mírným poklesem (4 zaměstnanci z oddělení výroby) současného stavu kmenových zaměstnanců. Případné zvýšené nároky na jejich počet bude řešen využitím služeb personálních agentur (agenturní pracovníci). Tato praxe je v plánu podchycena v položce výkazu zisků a ztrát B. 2 – služby. Mzdové náklady a náklady na sociální zabezpečení a zdravotní pojištění Plán mzdových nákladů (jakož i na sociální zabezpečení a zdravotní pojištění) proto počítá pouze s meziročním nárůstem 3 - 4 % (posílení motivační složky mzdy) vycházejícím z plánované kolektivní smlouvy pro příští rok mezi vedením firmy a odborové organizace. V případě pesimistické varianty, bude společnost nucena propustit o další 2 zaměstnance (pravděpodobně též z výrobního oddělení, popř. skladu) a očekávaný nárůst mezd se na základě pesimistické dohody mezi vedením a odbory bude pohybovat v řádu 1 %. Sociální náklady Celková částka na sociální náklady proto vychází i ze zachování dosavadní sumy příspěvků na stravování. K meziročnímu poklesu dojde u plateb za zdravotní prohlídky (důsledek víceleté periodicity) a vzhledem k počtu aktuálních případů i odměn za pracovní jubilea. Tab. 29 Plán mzdových nákladů 2013 Období
Počet zaměstnanců Mzdové náklady
2010
369 102 257
2011
2012
267 94 240
266 95 768
70
Plán 2013 real. Plán 2013 pesim.
262 99 583
260 96 583
Obr. 10 Plán počtu zaměstnanců 2013
3.2.6 Daně a poplatky Největší položkou je daň z nemovitosti. Celková výměra pozemku je 11 154 m2 a z toho 6 603 m2 je zastěvěno movitými stavbami. Nárůst o 10 % pro příští rok vychází z avizovaného zvýšení místních (Mladá Boleslav a okolí) koeficientů u daní z nemovitostí (§ 12 ZDN). Ostatní daně a poplatky zahrnují zejména dálniční známky, a soudní poplatky. Objem vozového parku zůstane sice konstantní, avšak převeden na využití pouze nájemných vozidel. Z těchto důvodů zůstane zachován objem plateb za silniční známky, nulová však bude silniční daň (ze zákona hradí majitel, nikoliv provozovatel). 3.2.7 Odpisy dlouhodobého nehmotného a hmotného majetku Bližší komentář (včetně zdůvodnění meziročního poklesu) viz aktiva B I. a II. – Dlouhodobý nehmotný a hmotný majetek. 3.2.8 Tržby z prodeje dlouhodobého majetku a materiálu Tržby z prodeje materiálu O prodeji dlouhodobého majetku se pro příští rok neuvažuje. Tržby z prodeje materiálu představují výsledek obchodování s kooperujícími partnery. Podstatou je s víceméně symbolickou marží přeprodej pro firmu levněji dostupného materiálu svému dodavateli výrobků, který poté pro ni příslušně sníží obvyklou cenu své dodávky. Část uvedeného obratu je tvořena i v podstatě redistribucí levněji získávaného materiálu k dalším členům holdingu. Detail těchto tržeb včetně 71
naplánování podle jednotlivých zákazníků je možné vidět v již uvedené tabulce č. 23 plánu tržeb. Společnost plánuje pokles tržeb z prodeje materiálu z důvodu omezení spolupráce se subdodavatelem (na celkových tržbách z prodeje materiálu se podílí 95 %). Část zakázek, které pro společnost tento dodavatel vykonává, přejde v roce 2013 na samotný podnik tak, aby byla lépe využita jeho kapacita
včetně
vytíženosti
pracovníků.
Tento
krok
je
také
důsledkem
očekávaného vývoje v automobilovém průmyslu v roce 2013. 3.2.9 Změna stavu rezerv a opravných položek v provozní oblasti a komplexních nákladů příštích období V podstatě představuje mezi dvěma účetními obdobími nárůst prostředků odložených pro úhradu budoucích nákladů. V tomto smyslu se jedná vlastně o pouhý součet meziročních rozdílů příslušných rozvahových položek. Tab. 30 Změna stavu rezerv a opravných položek
Položka
2012
Komplexní náklady příštích období Ostatní rezervy Opravné položky k materiálu Opravné položky k polotovarům vlastní výroby Opravné položky k výrobkům Opravné položky ke zboží Opravné položky k pohledávkám
Celkem
2 811 -8 714 -1 871
Změna stavu rezerv a opravných položek v 2013 provozní oblasti a komplexních nákladů příštích období 1 964 847 -13 407 4 694 -1 385 -486
-445 -960 -513 -2 645
-706 -889 -479 -394
261 -70 -34 -2 250
-12 337
-15 297
2 960
3.2.10 Ostatní provozní výnosy a náklady Položky ostatní provozní výnosy a náklady vykazují v plánu radikální pokles z důvodu změny metodiky vykazování, respektive účtování. Nově se bude účtovat tzv. přefakturace na rozvahový účet 315 (Pohledávky z obchodních vztahů). 3.2.11 Výnosové úroky a nákladové úroky Společnost uzavřela smlouvu s podniky ve skupině o vzájemném poskytování krátkodobých půjček, tzv. cash pool agreement. Úroková sazba je pohyblivá dle výše čerpání. Čerpání a splácení je prováděno přes tzv. poolingový účet 72
z průběžného salda bezhotovostního platebního styku firmy ze zmíněného účtu realizovaného. Z podstaty tohoto systému je zřejmý zásadní význam řízení cash flow pro optimalizaci povahy a celkové výše úroků (blíže viz položka aktiv v rozvaze C. III. - 1Pohledávky z obchodních vztahů, respektive pasiv B. III. – 1-2 Závazky z obchodních vztahů a Závazky ovládající a řídící osoba). Vzhledem ke skutečnosti, že společnost má za cíl snížit úvěr v rámci skupiny TRW, budou i nákladové úroky naplánovány v nižší hodnotě než v předcházejícím roce. Při hodnocení trendu závislosti úrokové výše na výši zůstatku pasivního salda na zmíněném cash pool – master účtu lze zjistit, že je konvergující k hodnotě 0,8 %. Plánovanou výši úroků byla proto stanovena stejným procentem z plánované výše uvedeného pasiva. 3.2.12 Ostatní finanční výnosy a náklady Určitou část dotčených nákladů tvoří poplatky za bankovní služby (za vedení účtu, příchozí a odchozí platby, elektronické bankovnictví). Tyto náklady se ve společnosti v minulých letech pohybovaly v částce 300 tis. Kč. V roce 2013 kalkuluji s mírným navýšením o 5 % z důvodu plánovaného zvýšení bankovních poplatků, se kterými počítá nová smlouva pro všechny podniky ve skupině v ČR. Podstatným je výkaz kurzových zisků a ztrát, jejichž objem je adekvátní převaze zahraničních obchodních partnerů firmy. Vzhledem k (dokonce se značným předstihem) avizovanému záměru ČNB oslabit kurz české koruny, se v plánu oproti současnému předpokládá pro další rok prakticky opačný vývoj důsledků kurzových rizik. Společnost tedy očekává nárůst kurzových zisků oproti roku 2012 a na druhé straně pokles kurzových ztrát. 3.2.13 Výsledek hospodaření Meziročně představuje optimalizaci dosavadních výsledků, jež reflektují nárůst zakázek. Z národohospodářského pohledu prozatím příslib oživení. Hospodářský výsledek je také odrazem všech cílů pro plánovaný rok.
73
Tab. 31 Plánovaný výkaz zisků a ztrát k 31.12.2013 – TRW-Carr, s.r.o TEXT
Označení
č. řádku
b Tržby za prodej zboží Náklady vynaložené na prodané zboží
c 1 2
+ II.
Obchodní marže Výk ony
3 4
10 794 493 709
10 185 476 958
5 6 7
509 646 -15 937 0
492 895 -15 937 0
8
342 725
332 882
9 10
265 679 77 047
255 835 77 047
11 12
161 778 134 445
154 262 130 445
13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24
99 583 0 33 393 1 469 275 22 879 11 832 0 11 832 11 573 0 11 573
96 583 0 32 393 1 469 275 22 879 11 736 0 11 736 11 479 0 11 468
Ostatní provozní výnosy Ostatní provozní náklady Převod provozních výnosů Převod provozních nákladů
25 26 27 28 29
2 960 1 068 2 124 0 0
2 960 1 068 2 124 0 0
A.
II. 1. Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb 2. Změna stavu zásob vlastní činnosti 3. Aktivace B.
Výk onná spotřeba
B. B.
1. Spotřeba materiálu a energie 2. Služby +
Přidaná hodnota Osobní nák lady
C.
C. C. C. C. D. E.
Plán 2013 real. Plán 2013 pesim. 1 2 87 061 82 149 76 267 71 964
a I.
1. 2. 3. 4.
Mzdové náklady Odměny členům orgánů spol. a družstva Náklady na sociální zabezpečení a ZP Sociální náklady Daně a poplatky Odpisy DHM a DNM III. Tržby z prodeje dl. majetku a materiálu III. 1. Tržby z prodeje dl. majetku III. 2. Tržby z prodeje materiálu
F. F. F. G.
Zůs tatková cena prod. dl. m ajetku a m ateriálu
1. Zůstatková cena prodaného dl. majetku 2. Prodaný materiál 1. Zm ěna s tavu rezerv a opr. položek v provozní
oblas ti a kom plexních nákladů příš tích období
IV. 2. H. 1. V. 2. I. 1.
Provozní výsledek hospodaření
30
422
-3 097
VI.
*
Tržby z prodeje cenných papírů a podílů Prodané cenné papíry a vklady
31 32
0 0
0 0
VII.
Výnosy z dl. finančního majetk u
33
0
0
VII. 1.
Výnos y z podílů v ovládaných a řízených os obách a v účetních jednotkách pod pods tatným vlivem
34 35 36 37 38 39 40
0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
41 42 43 44 45 46 47
0 0 749 19 878 15 406 0 0
0 0 760 19 878 15 406 0 0
48 49
3 723 0
3 723 0
50 51
0 0
0 0
Výsledek hospodaření za běžnou činnost
52
4 145
626
Mimořádné výnosy Mimořádné náklady
53 54
0 0
0 0
Daň z příjmu z mimořádné činnosti
55
0
0
56 57
0 0
0 0
Mimořádný výsledek hospodaření
58
0
0
Převod podílu na hos p. výs ledku s polečníkům
59
0
0
Výsledek hospodaření za účetní období (+/-) 60 Výsledek hospodaření před zdaněním 61
4 145 4 145
626 626
J.
2. Výnosy z ostatních dl. CP a podílů 3. Výnosy z ostatního dl. finančního majetku VIII. Výnosy z krátkodobého finančního majetku K. Náklady z finančního majetku IX. Výnosy z přecenění CP a derivátů L. Náklady z přecenění CP a derivátů M. Změna stavu rezerv a opr. položek ve finanční oblasti X. Výnosové úroky N. Nákladové úroky XI. Ostatní finanční výnosy O. Ostatní finanční náklady XII. Převod finančních výnosů P. Převod finančních nákladů *
Finanční výsledek hospodaření Daň z příjmu za běžnou činnost
Q.
S.
1. - splatná 2. - odložená **
XIII. R. S.
S.
1. - splatná 2. - odložená * ***
74
3.3 Návrh
jednotlivých
rozvahových
položek
-
aktiv
v rámci
finančního plánu pro rok 2013 3.3.1 Stálá aktiva 3.3.1.1 Dlouhodobý nehmotný majetek Poté co v plánovaném roce dojde k úplnému odpisu dosavadního firemního software (nákup nového není pro příslušný rok plánován), nepřichází již v úvahu naplánování žádné z předmětných položek tohoto oddílu. Vyplývá to z faktického postavení firmy v rámci holdingu (podstatou pouhý výrobní závod). 3.3.1.2 Dlouhodobý hmotný majetek Pozemky nebudou žádné nově pořízeny ani prodány, zůstatková hodnota majetku se nemění, nepodléhají odpisům. K žádným majetkovým změnám nedojde ani u staveb. Jejich zůstatková hodnota oproti stávající snížena uplatněním odpisu. V případě samostatných movitých věcí, dojde jednak k odpisům dosavadních, jednak k pořízení a odpisů nových. V některých případech u dosavadních dojde k jejich úplnému odpisu. Pořízení nových se uskuteční až v závěru roku. Důsledkem bude nižší účetní odpis (narozdíl od celoročního daňového pouze dílčí). (Dlouhodobý majetek nad 40 tis. Kč se oceňuje v pořizovacích cenách, tj. včetně nákladů na dopravu, clo a dalších nákladů s pořízením souvisejících. V případě modernizace se o příslušnou částku zvyšuje původní pořizovací cena.) Simulace účetních odpisů (hmotného i nehmotného dlouhodobého majetku) byla provedena v testovacím účetním programu. Vzhledem k velkému množství odpisovaného majetku, je na ukázku v příloze č. 4 uvedena simulace výpočtu odpisů pouze pro stavby. Stejným způsobem bylo postupováno i v případě software a samostatných movitých věcí a souboru movitých věcí.
75
3.3.2 Oběžná aktiva 3.3.2.1 Zásoby Objem zásob ve finančním vyjádření vždy představuje výsledek vybalancování potřeb výroby (na operativní přísun předmětu zpracování = materiál) a prodeje (velikostí
zakázek
podmíněná
rozpracovanost
=
nedokončená
výroba
a polotovary, objemem a časovou náročností na zajištění jednotlivých dodávek daná potřeba zásoby výrobků a zboží) vůči požadavku na optimalizaci cash flow. Snaha o minimalizaci zásob ve prospěch jeho posílení však musí současně respektovat
veškeré
související
činnosti
firmy.
Přinejmenším
materiálová
různorodost jednotlivých zakázek či nutná schopnost pružné reakce na operativní změny v požadavcích zákazníků na objem dílčích dodávek podmiňuje nereálnost využití logistického systému just-in-time. Metoda procentních poměrů k tržbám byla za prodej vlastních výrobků a služeb byla použita ke stanovení jednotlivých hodnot položek zásob. Současně se však plánuje snížení přibližně o 2 % oproti celkovému průměrnému stavu zásob v letech 2010 – 2012. V tomto období byly celkové zásoby v poměru ke zmíněným tržbám 9,2 %. U pesimistické varianty plánu se plánuje s totožnou hodnotou zásob jako u varianty realistické. Vzhledem k tomu, že je u pesimistické varianty plánováno s nižšími tržbami za prodej vlastních výrobků a služeb, bude procentuální poměr vyšší než u varianty realistické. Tab. 32 Plán zásob 2013
Položka
2010
Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb 387 545
Celkem % poměr 2010 - 2012 2010 - 2012
2011
2012
421 836
454 871
1 264 252
Plán 2013 real.
Plán 2013 real. % poměr
509 646
Plán 2013 pesim.
Plán 2013 pesim. % poměr
492 895
Zásoby
24 954
35 715
55 375
116 043
9,2%
37 412
7,3%
37 412
7,6%
Materiál
11 795
8 863
8 801
29 459
2,3%
7 903
1,6%
7 903
1,6%
Nedokončená výroba a polotovary
5 946
12 200
38 106
56 251
4,4%
24 103
4,7%
24 103
4,9%
Výrobky
5 537
13 976
8 010
27 523
2,2%
5 027
1,0%
5 027
1,0%
Zboží
1 676
676
458
2 810
0,2%
380
0,1%
380
0,1%
3.3.2.2 Dlouhodobé pohledávky Odložená daňová pohledávka Předmětem odložené daně jsou dočasné rozdíly, které mohou vzniknout mezi výsledkem hospodaření a daňovým základem. Děje se tak v případě, že náklady nebo výnosy jsou uznávány v daňově jiných období, než se o nich účtuje (jako je
76
rozdíl mezi účetními a daňovými odpisy, účetními a daňovými opravnými položkami, daňově neúčinné rezervy). Odložená daň je pak vyjádřením tohoto rozdílu. V tomto konkrétním případě se jedná spíše o uplatnění zásady opatrnosti, kdy zhotovitel účetní uzávěrky vyčkává hodnocení auditora o správnosti postupu (k němuž dojde až po skončení účetního období). 3.3.2.3 Krátkodobé pohledávky Pohledávky z obchodních vztahů Plán předpokládá meziroční snížení objemu pohledávek z obchodních vztahů a to vůči dosavadnímu (2012) téměř o polovinu a zároveň snížení o 10 % vůči poměru celkových pohledávek z obchodních vztahů a tržbami z vlastních výrobků a služeb v letech 2010 – 2012 jako výsledek zvýšeného důrazu při vymáhání těch po době splatnosti, ale i snížení stanovených lhůt splatnosti faktur s cílem optimalizovat cash flow s výrazným důsledkem pro výsledek hospodaření. Uvolnění zde váznoucích finančních prostředků má vliv na výši závazků (viz položka rozvahy pasiv B III. 2 Závazky ovládající a řídící osoba) a v systému cash pool pak tudíž nižší objem nákladových úroků, v ideálním případě pak vznik úroků výnosových (položka výkazu zisků a ztrát N X. – 1-2 Výnosové a nákladové úroky). U pesimistické varianty jsou plánovány stejné hodnoty jako u varianty realistické. Zvyšuje se však procento poměru k tržbám za vlastní výrobky a služby z důvodu pesimistického plánovaného snížení těchto tržeb. Tab. 33 Plán pohledávek z obchodních vztahů 2013
Položka Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb Pohledávky z obchodních vztahů
Celkem % poměr Plán 2013 2010 - 2012 2010 - 2012 real.
2010
2011
2012
387 545
421 836
454 871
1 264 252
77 801
80 932
126 642
285 375
Plán 2013 Plán 2013 real. Plán 2013 pesim. % poměr pesim. % poměr
509 646 23%
67 106
492 895 13%
67 106
14%
Stát – daňové pohledávky Charakter účtu o DPH, tj. vznik nadměrného odpočtu souvisí s realizací investic (plán počítá s investicí 35 – 40 mil. Kč) plánovanou na konec roku (viz rozvaha oddíl B 2-3). Protože daňový odpočet lze uplatnit až po skončení příslušného zdaňovacího období – zde jeden měsíc, v tomto případě se kryjícím s koncem roku, vykazuje se tato pohledávka.
77
Tab. 34 Plán daňové povinnosti 2013
Výpočet daňové povinnosti Základ DPH Plán 2013 real. Plán 2013 pesim. Úprava odpočtu daně 0,00 0 0 Vrácení daně 0,00 0 0 Daň na výstupu 21 705 4 558 4 558 Odpočet daně 50 735 10 654 10 654 Vlastní daňová povinnost X 0 0 Nadměrný odpočet X 6 096 6 096
Krátkodobé poskytnuté zálohy Poskytnuté krátkodobé zálohy vztahující se k následujícímu účetnímu období (po plánovaném) se v souladu se zákonem o účetnictví nemohou uplatnit jako nákladové položky a promítnou se proto jako aktiva v rozvaze. V daném případě se jedná jak o běžné zálohy smluvně poskytované na předměty zápůjček jakož i na konečnou cenu objednávek na výrobu nářadí. S tímto souvisí i strmý meziroční nárůst této položky jako důsledek plánovaných investic. Tab. 35 Plán krátkodobých záloh 2013
Partner Café bar Česká pošta SAP UET Galvanoplast Celkem
Plán 2013 Plán 2013 real. pesim. Poznámka 1 1 smlouva o zapůjčce 10 10 smluvní záloha 119 119 sdružení auto.prům. 199 199 plyn 445 445 30% nářadí 773 773
Dohadné účty aktivní Jedná se o odhadovanou výši výnosů z činností, jejichž ukončení (a tudíž i vyúčtování) se kryje s koncem účetního období. V tomto konkrétním případě se jedná o smluvní přefakturaci části nákladů vznikajících za stejných podmínek. V plánu je počítáno s 5 % snížením oproti předcházejícímu roku z důvodu snížení nákladů za telefonní služby, jež zahrnuje dodatek ke smlouvě s telefonním operátorem.
78
Jiné pohledávky V této položce jsou sumarizovány případy, kdy zahraniční partner zhotoví pro společnost TRW-Carr, s.r.o. např. nářadí, jehož výrobu v rámci zakázky naúčtuje společnosti (jejímž majetkem se tím i zmíněné nářadí stává), avšak onomu zahraničnímu výrobci zůstává k dispozici k realizaci celé zakázky (vyrábí na něm). V takovýchto případech žádá objednatel finanční úřad země dodavatele o výjimku a vrácení DPH. Protože se nejedná u společnosti o neobvyklou – naopak se rozšiřující praxi (navýšení o 8 %), počítá s ní i tento plán. 3.3.2.4 Krátkodobý finanční majetek Peníze Vykazuje se v podstatě výše pokladní hotovosti, která pro plánovaný rok je stanovena uvedenou částkou. Účty v bankách až na výjimky vykazují prakticky nulovou výši v důsledku denních převodu na master účet v systému cash pool. Zbývající položky jsou opět s ohledem na povahu postavení firmy v holdingu bezpředmětné. 3.3.3 Ostatní aktiva 3.3.3.1 Časové rozlišení Náklady příštích období Vykazují tu již uhrazenou část nákladů, která u dlouhodobých dodávek přesahuje předmětné účetní období (jednorázová platba za dlouhodobý nájem). V tomto konkrétním případě plán = prostý součet nákladů z časových přesahů pro příští rok připravovaných smluv o dodávkách a plnění. Plán počítá se stejnými částkami jak u realistické, tak i u pesimistické varianty (detail nákladů příštích období sestavený na základě smluv pro rok 2013)
79
Tab. 36 Plán nákladů příštích období 2013
Customer Group
Plán 2013 real.
Plán 2013 pesim.
DQS
156
156
Chep
1
1
144
144
Linde
13
13
Dell
14
14
3
3
332
332
INTERCOMPANY
Supplyon Celkem
Komplexní náklady příštích období V daném případě představuje zvláštní obchodní případ. Speciální nářadí (forma), kterým se bude smluvní výrobek vyrábět je firmou zakoupena u jejího dodavatele, formálně převedena (prodána) do vlastnictví zákazníka (ten si její pořizovací hodnotu
odepisuje),
postupným
ale
rozpuštěním
úhrada ceny
probíhá
nářadí
do
formou ceny
„amortizace“ jednotlivých
respektive zákazníkovi
dodávaných výrobků. (Poznámka: tento pro firmu na první pohled krajně nevýhodný obchodní vztah – dlouhodobá blokace disponibilního kapitálu, cash flow – nelze jednoznačně hodnotit bez znalosti případných dalších souvislostí a vazeb, protože obchodní politika včetně zprostředkování a zadání většiny zakázek je řešena na úrovni majitelů.) Jedná se o již dlouhodoběji probíhající zakázku, takže konečná výše této položky byla jednoduše vypočítána z „zůstatkové ceny“ nářadí a dohodnuté výše ročního plnění v plánovaném roce. Tab. 37 Plán komplexních nákladů příštích období 2013
Amortizace TI Počáteční zůsatek amortizace
Plán 2013 real.
Plán 2013 pesim.
2 635
2 635
Amortizace říjen - prosinec 2012
-130
-130
Plán amortizace leden - prosinec 2013
-541
-541
1 964
1 964
Celkem
80
Tab. 38 Plánovaná rozvaha - aktiva k 31.12.2013 – TRW-Carr,s.r.o. Označení
TEXT
a
b
řádek c 1
AKTIVA CELKEM A. B. B. I. I.
Pohledávky za upsaný základní kapitál Stálá aktiva Dlouhodobý nehmotný majetek 1. Zřizovací výdaje 2. Nehm otné výs ledky výzkum . a vývoje 3. Software 4. Ocenitelná práva 5. Goodwill 6. Jiný dlouhodobý nehmotný majetek 7. Nedokončený dl. nehmotný majetek 8. Poskytnuté zálohy na DNM B. II. Dlouhodobý hmotný majetek B. II. 1. Pozemky 2. Stavby 3. Samostatné movité věci a soubory movitých věcí 4. Pěstitelské celky trvalých porostů 5. Základní stádo a tažná zvířata 6. Jiný dlouhodobý hmotný majetek 7. Nedokončený dlouhodobý hmotný majetek 8. Poskytnuté zálohy na DHM 9. Opravná položka k nabytému majetku B. III. Dlouhodobý finanční majetek
Plán 2013 real. Plán 2013 pesim. 1 2 251 634 251 634
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
0 0 0 0 0 0 0 130 972 4 897 44 973
0 130 972 0 0 0 0 0 0 0 0 0 130 972 4 897 44 973
16 17 18 19 20 21 22 23
81 101 0 0 0 0 0 0 0
81 101 0 0 0 0 0 0 0
0
0
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
B. III. 1. Podíly v ovládaných a řízených osobách 24 2. Podíly v účetních jednotkách pod podstatným vlivem 25 3. Ostatní dlouhodobé cenné papíry a podíly 26 4. Půjčky a úvěry-ovládající a řídící os., podst. Vliv 27 5. Jiný dlouhodobý finanční majetek 28 6. Pořizovaný dlouhodobý finanční majetek 29 7. Poskytnuté zálohy na dlouhodobý fin. majetek 30
0 130 972 0
C. C. I.
Oběžná aktiva Zásoby
31 32
118 366 37 412
118 366 37 412
C. I. 1. 2. 3. 4. 5. 6.
Materiál Nedokončená výroba a polotovary Výrobky Zvířata Zboží Poskytnuté zálohy na zásoby
33 34 35 36 37 38
7 903 24 103 5 027 0 380 0
7 903 24 103 5 027 0 380 0
C. II.
Dlouhodobé pohledávk y
39
4 139
4 139
C. II. 1. 2. 3. 4.
Pohledávky z obchodních vztahů
40 41 42
0 0 0
0 0 0
0 0 0 0 4 139
0 0 0 0 4 139
Pohledávky - ovládající a řídící osoba Pohledávky - podstatný vliv
Pohledávky za s polečníky, členy družs tva a účas tníky s družení
Odložená dňová pohledávka
43 44 45 46 47
C. III.
Krátk odobé pohledávk y
48
C. III. 1. 2. 3. 4.
Pohledávky z obchodních vztahů
49 50 51
67 106 0 0
67 106 0 0
0 0 6 714 773 624 1 521
0 0 6 714 773 624 1 521
5. 6. 7. 8.
Dlouhodobé poskytnuté zálohy Dohadné účty aktivní (nevyfakturované výnos y)
Jiné pohledávky
Pohledávky - ovládající a řídící osoba Pohledávky - podstatný vliv Pohledávky za s polečníky, členy družs tva a účas tníky s družení
76 738
76 738
Jiné pohledávky
52 53 54 55 56 57
C. IV.
Krátk odobý finanční majetek
58
77
77
C. IV. 1. 2. 3. 4.
Peníze Účty v bankách Krátkodobé cenné papíry a podíly Pořizovaný krátkodobý finanční majetek
59 60 61 62
77 0 0 0
77 0 0 0
D. D. I.
Ostatní aktiva - přechodné účty aktiv Časové rozlišení
63
2 296 2 296
2 296 2 296
64 65 66
332 1 964 0
332 1 964 0
5. 6. 7. 8. 9.
Sociální zabezpečení a zdr. pojištění Stát - daňové pohledávky Krátodobé poskytnuté zálohy Dohadné účty aktivní (nevyfakturované výnos y)
D. I. 1. Náklady příštích období 2. Komplexní náklady příštích období 3. Příjmy příštích období
81
3.4 Návrh
jednotlivých
rozvahových
položek
-
pasiv
v rámci
finančního plánu pro rok 2013 3.4.1 Vlastní kapitál 3.4.1.1 Základní kapitál Základní kapitál společnosti je vykázán ve výši zapsané v obchodním rejstříku. Případné zvýšení nebo snížení základního kapitálu v zásadě nelze plánovat, neboť k němu dochází vždy na základě rozhodnutí valné hromady. Základní kapitál proto bude i v následujícím roce 100 tis. Kč. 3.4.1.2 Kapitálové fondy Ostatní kapitálové fondy Ostatní kapitálové fondy jsou tvořeny nepeněžními vklady nad hodnotu základního kapitálu. Ve společnosti je tato hodnota již od roku 1996 celkem 8 652 tis. Kč, proto i plán realistické i pesimistické varianty z této skutečnosti vychází. 3.4.1.3 Fondy ze zisku Zákonný rezervní fond Zákonný rezervní fond vytváří společnost (podle obchodního zákoníku) odvody z jednotlivých ročních zisků. Hodnota tohoto fondu je i v plánovaném roce (realistická i pesimistická varianta) shodná s lety předcházejícími vzhledem ke ztrátě v minulém období. 3.4.1.4 Výsledek hospodaření minulých let Veškerý zisk z minulých let byl vždy převeden do položky Nerozdělený zisk minulých let a i ztráta z minulých let byla převedena do položky Nerozdělená ztráta z minulých let. Děje se tak vždy na základě rozhodnutí Valné hromady společnosti. V plánu bude tento postup zachován. 3.4.1.5 Výsledek hospodaření běžného účetního období Viz komentář k Výsledku hospodaření za účetní období výkazu zisků a ztrát.
82
3.4.2 Cizí zdroje 3.4.2.1 Rezervy Ostatní rezervy Rezervy
na
předpokladů,
budoucí že
výdaje
nastanou,
(náklady)
eventuelně
vytváří
společnost
vědomí
rizik
že
z důvodných
nastat
mohou.
V konkrétním případě se jedná o následující soubor rezerv (viz tabulka níže). Specifickým případem je rezerva na projekty. Společnost zde zohledňuje skutečnost, že náklady dlouhodobě předbíhají výnosy a výnosový efekt může přesáhnout náklady až po plánovaném účetním období. Dále je v této skupině podchyceno riziko možné výsledné ztráty z celého projektu. V takovém to případě je společnost povinna tvořit rezervu ve výši ztráty. Vzhledem k náběhu nových projektů, plán počítá s navýšením rezerv přibližně o 55 % v porovnání s rokem minulým. Tab. 39 Plán rezerv 2013 Plán 2013 real.
Položka Rezervy - budoucí rizika (soudní spor, kontrola FU)
Plán 2013 pesim.
4 253
4 253
0
0
Rezervy - rezerva na projekty
7 072
7 072
Rezerva na snížení cen
1 913
1 913
169
169
13 406
13 406
Rezervy - rezerva na ztrátový projekt
Ostatní rezervy Celkem
3.4.2.2 Krátkodobé závazky Závazky z obchodních vztahů a Závazky – ovládající a řídící osoba Zde vykázaný stav znamená výsledek plánovaných pohybů aktiv, tj. zásadní snížení pohledávek z obchodních vztahů, v menší míře pak omezení zásob (viz komentáře aktiva C.III.1 Pohledávky z obchodních vztahů a C.I. Zásoby). Stejně jako u pohledávek z obchodních vztahů, je i v plánu pro závazky z obchodních vztahů kalkulováno s poklesem o 4 – 5 % oproti průměrné hodnotě v letech 2010 – 2012. Závazky tak budou na stejné procentuální úrovni jako v roce 2011, tj. 15 % Závazky z obchodních vztahů budou stanoveny pomocí metody procentních poměrů k tržbám.
83
Tab. 40 Plán závazků z obchodních vztahů 2013
Položka
2010
2011
2012
Plán 2013 Plán 2013 Celkem % poměr Plán 2013 real. - Plán 2013 pesim. 2010 - 2012 2010 - 2012 real. % poměr pesim. % poměr
Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb
387 545 421 836 454 871
1 264 252
Závazky z obchodních vztahů
105 470 61 061 79 840
246 372
509 646 19%
492 895
75 152
15%
75 152
15%
Jedním z hlavních cílů společnosti je radikální snížení položky Závazky – ovládající a řídící osoba až na hodnotu 18 % z tržeb z vlastních výrobků a služeb. V roce 2012 byla tato hodnota na úrovni 33 %. Dlouhodobý plán pak počítá s postupným poklesem těchto závazků. Závazky
k zaměstnancům,
ze
sociálního
zabezpečení
a
zdravotního
pojištění, stát – daňové závazky a dotace Jedná se o prostředky určené z položek zřejmé úhrady, které fakticky proběhnou až v následujícím účetním období, ale vztahují se k činnosti závěru plánovaného roku. Obdobně jako v případě oddílu C. výkazu zisků a ztrát, i zde se vychází z plánovaného personálního vztahu na meziroční úrovni a v kolektivní smlouvě dohodnutému procentuálnímu nárůstu mezd. Z opatrnosti příslušné částky mírně procentuálně navýšeny z důvodu podchycení vlivu prémiové složky. U daňových závazků naopak pokles reflektuje vyšší poměr pracovníků s daňovými úlevami. Dohadné účty pasivní Vykazují odhadovanou výši nákladů, jejichž datum zdanitelného plnění konverguje ke konci účetního období, a tudíž k jejich uplatnění dodavatelem dojde až po jeho skončení. V praxi se tak jedná převážně o realizaci veškerých běžných dodavatelsko-odběratelských vztahů v posledních 14 dnech v roce. Tato položka bude stanovena pomocí metody procentních poměrů k tržbám za prodej vlastních výrobků a služeb. Dohadné účty pasivní činily v letech 2010 2012 průměrně 4 % z tržeb za vlastní výrobky a služby. Společnost plánuje pokles o 1 %. V plánu se počítá se stejnou hodnotou jak pro realistickou variantu plánu, tak i pro pesimistickou. Tab. 41 Plán dohadných účtů pasivních 2013
Položka
2010
2011
2012
Celkem % poměr 2010 - 2012 2010 - 2012
Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb
387 545 421 836 454 871
1 264 252
Dohadné účty pasivní (nevyfakt. dodávky)
17 538 14 595 16 693
48 826
84
Plán 2013 real.
Plán 2013 real. % poměr
509 646 4%
14 131
Plán 2013 pesim.
Plán 2013 pesim. % poměr
492 895 3%
14 131
3%
Jiné závazky Ve společnosti se zde účtují odborové příspěvky (firmou pro odborovou organizaci inkasované srážkou z mezd členům) pro stát obdobně realizované výživné, stejně jako od povinných exekuční srážky z mezd a další položky obdobného charakteru (penzijní připojištění). Nejvyšší položku tvořily v předchozím roce exekuce na plat (111 tis. Kč). Meziroční pokles vychází z omezení (ukončení) jednotlivých exekučních příkazů. Ostatní složky této položky jsou plánovány v podstatě na konstantní úrovni. 3.4.2.3 Bankovní úvěry a výpomoci Krátkodobé bankovní úvěry Krátkodobé závazky tohoto charakteru společnost nevykazuje, protože i úvěr, který čerpá v rámci systému cash pool je v podstatě pouhým krátkodobým čerpáním z prostředků, které má k tomuto účelu celá zúčastněná skupina mateřskou společností poskytnuty na master účtu k dispozici. Zaokrouhlená částka 1 tis. Kč představuje specifický každoročně se opakující případ, kdy banka vyúčtuje poplatky za své služby do konce roku a již z této skutečnosti je zřejmé, že nemůže „stihnout“ proúčtování běžného (jinak v podstatě pouze průchozího – evidenčního) účtu firmy se systémem cash pool.
85
Tab. 42 Plánovaná rozvaha – pasiva k 31.12.2013 – TRW-Carr,s.r.o. řádek c 67
Označení
a
b PASIVA CELKEM
A. A. I.
Vlastní kapitál Zák ladní k apitál
Plán 2013 real. Plán 2013 pesim. 1 2 251 634 251 634
68 69
44 205 100
40 687 100
70 71 72 73
100 0 0
100 0 0
8 652
8 652
A. II. 1. Emisní ážio 74 2. Ostatní kapitálové fondy 75 3. Oceňovací rozdíly z přecenění m ajetku a závazků76 4. Oceňovací rozdíly z přecenění při přeměnách 77
0 8 652 0 0
0 8 652 0 0
78
10 018
10 018
A. III. 1. Zákonný rezervní fond / nedělitelný fond 79 2. Statutární a ostatní fondy 80
10 018 0
10 018 0
A. I. 1. Základní kapitál 2. Vlastní akcie a vlastní obchodní podíly (-) 3. Změny základního kapitálu A. II.
Kapitálové fondy
A. III.
A. IV.
Fondy ze zisk u
81
21 291
21 291
A. IV. 1. Nerozdělený zisk minulých let 2. Neuhrazená ztráta minulých let
82 83
628 310 -607 018
628 310 -607 018
A. V. B. B. I.
Výsledek hospodaření b ěž ného ú.o. (+/-)
84 85 86
4 145 207 429 13 407
626 210 947 13 407
B. I. 1. 2. 3. 4.
Rezervy podle zvláštních právních předpisů87 Rezerva na důchody a podobné závazky 88 Rezerva na daň z příjmů 89 Ostatní rezervy 90
0 0 0 13 407
0 0 0 13 407
B. II.
Dlouhodobé závazk y
91
0
0
B. II. 1. 2. 3. 4.
Závazky z obchodních vztahů
92 93 94
0 0 0
0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
102
194 021
197 539
103 104 105
75 152 93 732 0
75 152 97 250 0
106 Závazky k zaměstnancům 107 Závazky ze sociálního zabezpečení a ZP 108 Stát - daňové závazky a dotace 109 Přijaté zálohy 110 Vydané dluhopisy 111 Dohadné účty pasivní (nevyfakt. dodávky) 112 Jiné závazky 113
0 6 255 3 551 1 069 0 0 14 131 130
0 6 255 3 551 1 069 0 0 14 131 130
5. 6. 7. 8. 9. 10. B. III.
B. III. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. B. IV.
Výsledek hospodaření minulých let
Cizí zdroje Rezervy
Závazky - ovládající a řídící os oba Závazky - pods tatný vliv Závazky ke s polečníkům , členům družs tva a k účas tníkům s družení
95 Přijaté zálohy 96 Vydané dluhopisy 97 Směnky k úhradě 98 Dohadné účty pasivní (nevyfakt. dodávky) 99 Jiné závazky 100 Odložený daňový závazek 101 Krátk odobé závazk y Závazky z obchodních vztahů Závazky - ovládající a řídící osoba Závazky - podstatný vliv Závazky ke s polečníkům , členům družs tva a k účas tníkům s družení
114
1
1
B. IV. 1. Bankovní úvěry dlouhodobé 2. Krátkodobé bankovní úvěry 3. Krátkodobé finanční výpomoci
Bank ovní úvěry a výpomoci
115 116 117
0 1 0
0 1 0
C. C. I.
118
0 0
0 0
119 120
0 0
0 0
Ostatní pasiva a přechodné účty pasiv Časové rozlišení
C. I. 1. Výdaje příštích období 2. Výnosy příštích období
86
3.5 Návrh plánu peněžních toků pro rok 2013 – TRW-Carr, s.r.o. Cash flow pro plánovaný rok byl sestaven nepřímou metodou, tzn., vycházející z výsledku hospodaření upraveného o rozdíly mezi náklady a výdaji a mezi výnosy a příjmy. Při rozboru peněžních toků pro plánovaný rok 2013 je především nutné zmínit pro něj (v podmínkách společnosti TRW-Carr, s.r.o.) zásadní význam systému cash pool. V rámci holdingu, jehož je TRW součástí, znamená pro společnost mimo jiné i automatické vyrovnávání jakéhokoliv momentálního nedostatku finančních prostředků. V rámci níže uvedeného výkazu cash flow je působení cash pool zachyceno v plném rozsahu v položce Dopady změn v dlouhodobých a krátkodobých závazků. Z uvedeného výkazu pak vyplývá, že hlavní objem disponibilních finančních prostředků vznikne realizací odpisů, rozpuštěním zásob a meziročním snížením - inkasem obchodních pohledávek (na úkor obchodních závazků). Volné finanční prostředky vyjádřené jako čistý peněžní tok z provozní činnosti (104 007 tis. Kč) budou pak ve výsledku rozpuštěny do investic (48 354 tis. Kč) a do snížení úvěru – vznikajícího jako debet běžného účtu v rámci systému cash pool (55 669 tis. Kč).
87
Tab. 43 Návrh plánu cash flow 2013 Plán 2013 real. Plán 2013 pesim. Stav peněžních prostředků a peněžních ekvivalentů na začátku účetního období
P
-26 435
-26 435
Peněžní toky z hlavní výdělečné činnosti (provozní činnost) Z
Účetní zisk nebo ztráta z b.č. před zdaněním
4 145
626
A 1
Úpravy o nepeněžní operace
21 733
21 733
A 1. 1 A 1. 2 A 1. 3 A 1. 4
Odpisy stálých aktiv
22 726 -1 741
22 726 -1 741
749
749
25 878
22 360
78 878
78 878
58 646
58 646
-6 983
-6 983
27 214
27 214
104 756
101 237
-749
-749
104 006
100 488
-49 644
-49 644
1 290
1 290
-48 354
-48 354
-55 669
-52 151
0
0
-55 669
-52 151
-17
-17
-26 452
-26 452
Změna stavu opravných položek, rezerv Zisk (ztráta) z prodeje stálých aktiv Výnosy z dividend a podílů na zisku A 1. 5 Vyúčtované nákladové úroky bez kap. úroků a vyúčtované výnosové úroky A 1. 6 Případné úpravy o ostatní nepeněžní operace A* A 2
A 2. 1 A 2. 2 A 2. 3 A 2. 4 A ** A 3. A 4.
Čistý peněžní tok z provozní činnosti před zdaněním, změnami pracovního kapitálu a mimořádnými položkami Změny stavu nepeněžních složek pracovního kapitálu
Změna stavu pohledávek z provozní činnosti a aktivních účtů časového rozlišení dohadných účtů aktivních Změna stavu krátkodobých závazků z provozní činnosti a pasivních účtů časového rozlišení dohadných účtů pasivních Změna stavu zásob Změna stavu krátkodobého fin. majetku nespadajícího do peněžních prostředků a ekvivalentů Čistý peněžní tok z provozní činnosti před zdaněním a mimořádnými položkami Vyplacené úroky s výjimkou kapitalizovaných úroků
A 6.
Přijaté úroky Zaplacená daň z příjmů za b.č. a za doměrky za minulá období Příjmy a výdaje spojené s mimoř. účetními případy
A 7.
Přijaté dividendy a podíly na zisku
A ***
Čistý peněžní tok z provozní činnosti
A 5.
Peněžní toky z investiční činnosti B 1
Výdaje spojené s nabytím
B 2
Příjmy z prodeje stálých aktiv
B 3
Půjčky a úvěry spřízněným osobám
B ***
Čistý peněžní tok vztahující se k investiční činnosti
Peněžní toky z finanční činnosti C 1
Dopady změn v dl. a kr. závazků
C 2
Dopady změn vlast. kapitálu na peněžní prostředky
C C C C C C
Zvýšení peněžních prostředků z titulu zvýšení základního kapitálu Vyplacení podílu na vlastním kapitálu společníkům Další vklady peněžních prostředků společníků a akcionářů Úhrada ztráty společníky Přímé platby na vrub fondů Vyplacené dividendy nebo podíly na zisku
2. 1 2. 2 2. 3 2. 4 2. 5 2. 6
C*** ***
Čistý peněžní tok vztahující se k finanční činnosti
F
Čisté zvýšení resp. snížení peněžních prostředků Stav peněžních prostředků a peněžních ekvivalentů na konci účetního období
R
88
3.6 Zhodnocení návrhu finančního plánu podniku TRW-Carr, s.r.o. Při posuzování navrhovaného hospodaření a jeho výsledku a vztahů jednotlivých položek výkazu lze již při běžném pohledu dospět k následujícím předběžným alternativním, eventuelně kumulativním závěrům: -
obchodní marže zejména v případě tržeb za vlastní výrobky je příliš nízká,
-
produktivita práce (vyjádřena podílem jednotkové ceny práce na jednotce vytvořené přidané hodnoty) nízká,
-
k objektivním tržním cenám produkce neproporční pořizovací náklady na materiál eventuelně energie,
-
nehospodárné náklady na služby.
Zde je třeba upozornit na skutečnost, že přijetí zakázky prostřednictvím mateřské společnosti je pro firmu striktně direktivní včetně podmínek realizace (zejména výše ceny), firma je musí akceptovat i pro ni zjevně nevýhodných. Na druhé straně je vhodné i připomenout, že automobilky vědomy si svého prakticky monopolního postavení vůči svým specializovaným dodavatelům. Problém pro posuzovatele na úrovni relativně malého člena rozsáhlého holdingu spočívá v nedostupnosti informací, které by v kontextu znalostí všech souvislostí (v rámci holdingu) s největší pravděpodobností i vedly k jiným závěrům. Se znalostí dále rozvedené zcela zásadní souvislosti by však většina podrobných vztahových propočtů k úvodu uvedeným skutečnostem (jako je produktivita práce) byla zjevně samoúčelná. Při hodnocení výsledku hospodaření je však především nutno si uvědomit, že firma je součástí rozsáhlého nadnárodního holdingu. Aplikace daňových zákonů jak České republiky, tak států EU v kombinaci s bilaterálními smlouvami o zamezení
dvojích
zdanění,
umožňuje
mateřské
společnosti
postupně
odčerpávat z firmy finanční prostředky, respektive kladný výsledek hospodaření ještě před jeho účetní finalizací. Děje se tak formou především dvou (daňově uznatelných) nákladových položek: poplatek za trademark, plateb za služby head quarters (HQ – viz položka ve výsledovce – Služby). Nezanedbatelná je při tomto způsobu i současně realizovaná daňová optimalizace (příkladně odchozí poplatek za užívání trademark) je v ČR zatížen pouze 5% srážkovou daní. Celková výše
89
uvedených plánovaných položek průměrně dosahující úrovně 5,5 % z celkového obratu mění reálný obraz ekonomické výkonnosti firmy, respektive přínosu pro vlastníky. Obdobné efekty je možno vysledovat i analýzou výsledků hospodaření minulých let. Vezme-li současně v úvahu, že EBIT marže se v automobilovém průmyslu u dodavatelů interiérových současní (mezi něž TRW-Carr, s.r.o. patří) pohybuje mezi 3 – 5 % pak ve výše uvedených souvislostech již i výsledek hospodaření na úrovni kladné nuly představuje celkově pro vlastníky výsledek objektivně optimální. Výsledek hospodaření je „v černých číslech“ - dle tohoto plánu jak u varianty realistické – výsledek hospodaření před zdaněním 4 145 tis. Kč, tak i u varianty pesimistické – výsledek hospodaření před zdaněním 626 tis. Kč. Tab. 44 Porovnání výsledků EBIT (a marží) dle výkazů a týchž ukazatelů při započtení plateb HQ a TM Rok Obrat Výsledek hospodaření Nákladové úroky EBIT dle výkazů Marže EBIT v % HQ + TM platby EBIT při započtení plateb HQ+ TM Marže EBIT v % při započtení HQ+ TM
2010 2011 2012 2013 490 367 516 367 545 616 596 707 -61 433 -15 236 -26 435 4 145 1 735 1 288 1 576 749 -59 698 -13 948 -24 859 4 894 -12 -3 -5 1 30 256 30 072 31 530 25 262 -29 442 16 124 6 671 30 156 -6 3 1 5
Tab. 45 Procentní podíl HQ a TM na obratu Rok Obrat HQ + TM % HQ+TM z obratu
2010 2011 2012 2013 490 367 516 367 545 616 596 707 30 256 30 072 31 530 25 262 6,2 5,8 5,8 4,2
Tab. 46 Porovnání výsledků hospodaření s výší odčerpávaných finančních prostředků (plateb HQ a TM) Rok Výsledek hospodaření HQ + TM Potenciální výsledek hospodaření
2010 2011 2012 -61 433 -15 236 -26 435 30 256 30 072 31 530 -31 177 14 836 5 095
2013 4 145 25 262 29 407
Smluvně stanovené podmínky služeb HQ (ovlivňující výslednou výši plateb) se každoročně aktualizují. Konstantní zůstává pouze samotný TM poplatek (ve výši 1,5%). V návaznosti na metodiku a postup výpočtu ekonomické přidané hodnoty EVA, který byl uveden v kapitole 2.4.5, lze výsledky finančního plánu posoudit pomocí 90
kritérií tvorby hodnoty. EVA dosahuje i v plánovaném období záporných hodnot, a to jak pesimistické, tak i v realistické variantě v plánu. Pozitivní je nicméně pokračování pozitivního trendu přibližování rentability investovaného kapitálu k úrovni WACC. Oproti roku 2012 jsou hodnoty rentability i hodnoty EVA dvounásobné. Tab. 47 Výpočet EVA v plánovaném období
2013 2012
2013
realistický pesimistický
Provozní výsledek hospodaření
-21 552
422
-3 097
- tržby z prodeje dl. majetku a materiálu
20 055
11 832
11 736
+ zůstat. cena prod. majetku a materiálu
19 816
11 573
11 479
+ HQ + Trademark
31 530
25 262
25 262
KPVH před zdaněním
9 739
25 425
21 908
Efektivní sazba daně z příjmů
19%
19%
19%
KPVH po zdanění
7 889
20 594
17 745
Dlouhodobý majetek
107 714
Čistý pracovní kapitál
85 202
= oběžná aktiva včetně ostatních aktiv
192 473
- krátkod. závazky včetně ost. pasiv
107 271
Investovaný kapitál
192 916
KPVH / Investovaný kapitál
4,05%
10,68%
9,20%
WACC
15,00%
15,00%
15,00%
EVA
-21 333
-8 343
-11 192
91
Závěr Cílem diplomové práce bylo na základě provedené finanční analýzy a analýzy mikro a makro prostředí navrhnout managementu společnosti finanční plán podniku TRW–Carr, s.r.o. na rok 2013. Analýza finanční situace podniku byla provedena za období 2010 – 2012, tj. za poslední 3 roky. Strategická analýza byla věnována PEST analýze a Porterově analýze pěti konkurenčních sil. V závěru práce bylo provedeno zhodnocení navrženého finančního plánu. Diplomová práce je koncipována do dvou hlavních částí – teoretické a praktické. Teoretická část je věnována zejména obecným návodem k sestavení finančního plánu a krokům, které musí podnik učinit před samotným finančním plánováním. Pozornost je tedy v této části věnována rozdělení finančního plánu na plán dlouhodobý a krátkodobý, specifiky, zásady, principy a metody sestavení těchto plánů. V neposlední řadě je v této teoretické části též věnován prostor finanční a strategické analýze. Praktická část je rozdělena na již zmíněnou finanční a strategickou analýzu společnosti, na niž navazuje návrh finančního plánu pro výše jmenovanou společnost, respektive její management na rok 2013. Úvod této části je věnován zvolenému podniku, tedy seznámení se nejen s předmětem podnikání společnosti, ale i její historií, vlastnické a organizační struktuře. Hlavní částí je však samotný návrh finančního plánu, tj. plánovaná rozvaha, plánovaný výkaz zisků a ztrát a plánovaný cash flow ve dvou variantách – realistické a pesimistické, kde plán zahrnuje možné negativní vlivy, které ovlivní mimo jiné i v konečném důsledku výsledek hospodaření. V plánovaném výkazu zisků a ztrát je kalkulováno se zvýšením celkových tržeb oproti předcházejícímu roku 2012. Podrobný plán tržeb po zákaznících na rok 2013 předchází tomuto plánovanému výkazu. Ostatní položky sestavených výkazu zisků a ztrát a rozvahy byly plánovány buď na základě přesných interních informací (např. tržby na základě odvolávek – výhledů od zákazníků pro plánovaný rok, osobní náklady na základě informací ohledně počtu kmenových zaměstnanců a kolektivní smlouvy předpokládající nárůst mezd, a jiné) nebo na základě procentuálních poměrů k tržbám. Nedílnou součástí je i výkaz o 92
peněžních tocích, který byl sestaven nepřímou metodou. Poslední kapitola je věnována zhodnocení navrženému finančnímu plánu.
93
Seznam literatury CISKO Š. Finančná analýza a plánomanie. Kunovice: Evropský polytechnický institut, 2005. 122 s. ISBN 80-7314-060-8. FOTR, J. Strategické finanční plánování. Praha: GradaPublishing,1999. 1.vyd. 149 s. ISBN 80-7169-694-3 GRÜNWALD, R. Finanční analýza a plánování podniku. Praha: Ekopress,2007. Vyd. 1. 318 s. ISBN 978-80-86929-26-2. KISLINGEROVÁ, E. a kol. Manažerské finance + CD. 2. vyd. Praha: C. H. Beck, 2007. 745s. ISBN 978-80-7179-903-0. KNÁPKOVÁ, A. a PAVELKOVÁ, D. Finanční analýza. Komplexní průvodce s příklady. Praha: Grada, 2010. 208 s. ISBN 978-80-247-3349-4. KORÁB, V. a kol. Podnikatelský plán. 1. vyd. Brno: Computer Press, 2007. 216 s. ISBN 978-80-251-1605-0. KRABEC, T. Oceňování podniku a standardy hodnoty. Praha: Grada, 2011. 264 s. ISBN 978-247-2865-0. LANDA, M. Finanční plánování a likvidita. 1. vyd. Brno: Computer Press, 2007. 175 s. ISBN. 978-80-251-1492-6. MAREK, P. a kol. Studijní průvodce financemi podniku. Praha: Ekopress, 2006. 624 s. ISBN 80-86119-37-8. MARINIČ, P. Plánování a tvorba hodnoty firmy. 1. vyd. Praha: Grada Publishing, 2008. 240 s. ISBN 078-80-247-2432-4. MAŘÍK, M. a kol. Metody oceňování podniku. Proces ocenění – základní metody a postupy. 3. upravené a rozšířené vydání. Praha: Ekopress, 2011. 494 s. ISBN 978-80-86929-67-5. PAVELKOVÁ, D., KNÁPKOVÁ, A. Podnikové finance: Studijní pomůcka pro distanční studium. 3. upr. vyd. Zlín: Univerzita Tomáše Bati, 2007. ISBN 978-807318-593-0. PAVELKOVÁ, D., KNÁPKOVÁ, A. Výkonnost podniku z pohledu finančního manažera. 3. vydání. Praha: Linde, 2012. 333 s. ISBN 978-80-7201-872-7.
94
PETEROVÁ, J., ŽÍDKOVÁ, D. Kalkulace nákladů a cen. 1. vyd., Praha: Česká zemědělská univerzita v Praze, Provozně ekonomická fakulta ve vydavatelství CREDIT Praha, 2002, 106 s. ISBN 80-213-0931-8. REŽŇÁKOVÁ, M. Finanční management, 2. díl. 3. vyd. Brno: Akademické nakladatelství CERM, 2005. 119 s. ISBN 80-214-3036-2. RŮČKOVÁ, P. Finanční analýza. 4. aktualizované vydání. Praha: Grada, 2011. 144 s. ISBN 978-80-247-3916-8. SEDLÁČKOVÁ, H. Strategická analýza. Praha: C. H. Beck, 2000. 116 s. ISBN807179-422-8 SYNEK, M. -- KISLINGEROVÁ, E. -- A KOLEKTIV. Podniková ekonomika. 5. vyd. Praha: C.H. Beck, 2010. 445 s. ISBN 978-80-7400-336-3. STEWART, G.B. The Quest for Value: A Guide for Senior Managers. New York: Harper Business, 1991. ISBN 0-88730-418-4. VALACH, J. a kol. Finanční řízení podniku. 2. vyd., Praha: EKOPRESS, 1999. 324 s. ISBN 80-86119-21-1. VOCHOZKA, M. Metody komplexního hodnocení podniku. Praha: Grada, 2011. 248 s. ISBN 978-80-247-3647-1. WILLIAMS, T.; GREEN, A. The business aproach to training. Aldershot: Gower Publishing Limited, 1997, 201 s. ISBN 056607656X. ŽŮRKOVÁ, H. Plánování a kontrola: klíč k úspěchu. 1. vyd. Praha: Grada Publishing, 2007. 135s. ISBN 978-80-247-1844-6.
95
Seznam obrázků a tabulek Seznam obrázků Obr. 1 Generátory hodnoty v konceptu EVA ........................................................ 13 Obr. 2 Struktura strategického plánu .................................................................... 14 Obr. 3 Logo společnosti ....................................................................................... 30 Obr. 4 Letecký snímek TRW-Carr, s.r.o. (Řepov - divize Fasteners) ................... 31 Obr. 5 Organizační struktura společnosti TRW-Carr, s.r.o. .................................. 32 Obr. 6 PEST analýza ............................................................................................ 32 Obr. 7 Vývoj HDP v České republice .................................................................... 36 Obr. 8 Porterova analýza ..................................................................................... 42 Obr. 9 Celkové tržby ............................................................................................. 66 Obr. 10 Plán počtu zaměstnanců 2013 ................................................................ 71
Seznam tabulek Tab. 1 Podíl účasti TRW-Carr, s.r.o ..................................................................... 44 Tab. 2 Rentabilita aktiv ......................................................................................... 49 Tab. 3 Rentabilita vlastního kapitálu ..................................................................... 50 Tab. 4 Rentabilita tržeb ........................................................................................ 50 Tab. 5 Rentabilita dlouhodobého kapitálu ............................................................ 50 Tab. 6 Rentabilita nákladů .................................................................................... 51 Tab. 7 Okamžitá likvidita ...................................................................................... 51 Tab. 8 Pohotová likvidita ...................................................................................... 52 Tab. 9 Běžná likvidita ........................................................................................... 53 Tab. 10 Obrat aktiv ............................................................................................... 53 Tab. 11 Obrat stálých aktiv ................................................................................... 54
96
Tab. 12 Obrat zásob ............................................................................................. 54 Tab. 13 Doba obratu zásob .................................................................................. 55 Tab. 14 Doba obratu pohledávek ......................................................................... 55 Tab. 15 Doba obratu závazků .............................................................................. 56 Tab. 16 Celková zadluženost ............................................................................... 57 Tab. 17 Míra zadluženosti .................................................................................... 57 Tab. 18 Úrokové krytí ........................................................................................... 58 Tab. 19 Úrokové zatížení ..................................................................................... 58 Tab. 20 Koeficient samofinancování .................................................................... 59 Tab. 21 Výpočet EVA ........................................................................................... 60 Tab. 22 Celkové tržby .......................................................................................... 64 Tab. 23 Plán tržeb za zboží v roce 2013 .............................................................. 65 Tab. 24 Plán tržeb za prodej vlastních výrobků a služeb v roce 2013 .................. 65 Tab. 25 Plán tržeb z prodeje dlouhodobého majetku a materiálu v roce 2013 ..... 66 Tab. 26 Plán energií 2013 .................................................................................... 68 Tab. 27 Plán materiálové spotřeby 2013 dle zákazníků ....................................... 68 Tab. 28 Plán služeb 2013 ..................................................................................... 69 Tab. 29 Plán mzdových nákladů 2013 ................................................................. 70 Tab. 30 Změna stavu rezerv a opravných položek ............................................... 72 Tab. 31 Plánovaný výkaz zisků a ztrát k 31.12.2013 – TRW-Carr, s.r.o .............. 74 Tab. 32 Plán zásob 2013 ..................................................................................... 76 Tab. 33 Plán pohledávek z obchodních vztahů 2013 ........................................... 77 Tab. 34 Plán daňové povinnosti 2013 .................................................................. 78 Tab. 35 Plán krátkodobých záloh 2013 ................................................................ 78 Tab. 36 Plán nákladů příštích období 2013 .......................................................... 80 Tab. 37 Plán komplexních nákladů příštích období 2013 ..................................... 80
97
Tab. 38 Plánovaná rozvaha - aktiva k 31.12.2013 – TRW-Carr,s.r.o. .................. 81 Tab. 39 Plán rezerv 2013 ..................................................................................... 83 Tab. 40 Plán závazků z obchodních vztahů 2013 ................................................ 84 Tab. 41 Plán dohadných účtů pasivních 2013 ...................................................... 84 Tab. 42 Plánovaná rozvaha – pasiva k 31.12.2013 – TRW-Carr,s.r.o. ................ 86 Tab. 43 Návrh plánu cash flow 2013 .................................................................... 88 Tab. 44 Porovnání výsledků EBIT (a marží) dle výkazů a týchž ukazatelů při započtení plateb HQ a TM............................................................................... 90 Tab. 45 Procentní podíl HQ a TM na obratu......................................................... 90 Tab. 46 Porovnání výsledků hospodaření s výší odčerpávaných finančních prostředků (plateb HQ a TM) ................................................................................ 90 Tab. 47 Výpočet EVA v plánovaném období ........................................................ 91
98
Seznam příloh Příloha č. 1 Výkaz zisků a ztrát společnosti TRW-Carr, s.r.o. (2010 – 2012) ..... 100 Příloha č. 2 Rozvaha - aktiva společnosti TRW-Carr, s.r.o. (2010 - 2012) ........ 101 Příloha č. 3 Rozvaha - pasiva společnosti TRW-Carr, s.r.o. (2010 - 2012) ....... 102 Příloha č. 4 Výpočet odpisů - stavby ................................................................. 103
99
Příloha č. 1 Výkaz zisků a ztrát společnosti TRW-Carr, s.r.o. (2010 – 2012) TEXT
a I.
b Tržby za prodej zboží Náklady vynaložené na prodané zboží
c 1 2
Skutečnost v účetním období 2010 2011 2012 1 2 3 102 822 94 737 90 745 84 454 76 825 72 284
+ II.
Obchodní marže Výk ony
3 4
18 368 386 483
17 911 436 165
18 461 477 356
5 6 7
387 545 -1 061 0
421 836 14 329 0
454 871 22 485 0
8
282 352
304 737
362 217
9 10
187 142 95 210
220 034 84 703
282 226 79 991
11 12
122 499 136 837
149 339 127 673
133 601 129 841
13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24
102 257 0 32 903 1 676 87 30 346 10 288 1 251 9 037 11 370 0 11 370
94 240 0 31 959 1 474 238 28 429 13 838 403 13 435 14 863 136 14 727
95 768 0 32 413 1 660 235 23 896 20 055 3 064 16 991 19 816 3 049 16 766
Ostatní provozní výnosy Ostatní provozní náklady Převod provozních výnosů Převod provozních nákladů
25 26 27 28 29
8 845 7 184 6 634 0 0
3 701 5 750 8 112 0 0
260 4 081 5 241 0 0
Označení
č. řádku
A.
II. 1. Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb 2. Změna stavu zásob vlastní činnosti 3. Aktivace B.
Výk onná spotřeba
B. B.
1. Spotřeba materiálu a energie 2. Služby +
Přidaná hodnota Osobní nák lady
C.
C. C. C. C. D. E.
1. 2. 3. 4.
Mzdové náklady Odměny členům orgánů spol. a družstva Náklady na sociální zabezpečení a ZP Sociální náklady Daně a poplatky Odpisy DHM a DNM III. Tržby z prodeje dl. majetku a materiálu III. 1. Tržby z prodeje dl. majetku III. 2. Tržby z prodeje materiálu
F. F. F. G.
Zůs tatková cena prod. dl. m ajetku a m ateriálu
1. Zůstatková cena prodaného dl. majetku 2. Prodaný materiál 1. Zm ěna s tavu rezerv a opr. položek v provozní
oblas ti a kom plexních nákladů příš tích období
IV. 2. H. 1. V. 2. I. 1.
Provozní výsledek hospodaření
30
-54 148
-14 089
-21 552
VI.
*
Tržby z prodeje cenných papírů a podílů Prodané cenné papíry a vklady
31 32
0 0
0 0
0 0
VII.
Výnosy z dl. finančního majetk u
33
0
0
0
VII. 1.
Výnos y z podílů v ovládaných a řízených os obách a v účetních jednotkách pod pods tatným vlivem
34 35 36 37 38 39 40
0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
41 42 43 44 45 46 47
0 71 1 735 29 822 35 444 0 0
0 1 1 288 24 160 24 020 0 0
0 83 1 576 16 566 19 956 0 0
48 49
-7 286 0
-1 147 0
-4 883 0
50 51
0 0
0 0
0 0
Výsledek hospodaření za běžnou činnost
52
-61 433
-15 236
-26 435
Mimořádné výnosy Mimořádné náklady
53 54
0 697
0 0
0 77
Daň z příjmu z mimořádné činnosti
55
0
0
0
56 57
0 0
0 0
0 0
Mimořádný výsledek hospodaření
58
-697
0
-77
Převod podílu na hos p. výs ledku s polečníkům
59
0
0
0
Výsledek hospodaření za účetní období (+/-) 60 Výsledek hospodaření před zdaněním 61
-62 131 -62 131
-15 236 -15 236
-26 513 -26 513
J.
2. Výnosy z ostatních dl. CP a podílů 3. Výnosy z ostatního dl. finančního majetku VIII. Výnosy z krátkodobého finančního majetku K. Náklady z finančního majetku IX. Výnosy z přecenění CP a derivátů L. Náklady z přecenění CP a derivátů M. Změna stavu rezerv a opr. položek ve finanční oblasti X. Výnosové úroky N. Nákladové úroky XI. Ostatní finanční výnosy O. Ostatní finanční náklady XII. Převod finančních výnosů P. Převod finančních nákladů *
Finanční výsledek hospodaření Daň z příjmu za běžnou činnost
Q.
S.
1. - splatná 2. - odložená **
XIII. R. S.
S.
1. - splatná 2. - odložená * ***
100
Příloha č. 2 Rozvaha - aktiva společnosti TRW-Carr, s.r.o. (2010 - 2012) TEXT
Označení
a
b AKTIVA CELKEM
A. B. B. I. I. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. B. II. B. II. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. B. III.
Pohledávky za upsaný základní kapitál Stálá aktiva Dlouhodobý nehmotný majetek Zřizovací výdaje Nehm otné výs ledky výzkum . a vývoje
Software Ocenitelná práva Goodwill Jiný dlouhodobý nehmotný majetek Nedokončený dl. nehmotný majetek Poskytnuté zálohy na DNM Dlouhodobý hmotný majetek Pozemky Stavby Samostatné movité věci a soubory movitých věcí Pěstitelské celky trvalých porostů Základní stádo a tažná zvířata Jiný dlouhodobý hmotný majetek Nedokončený dlouhodobý hmotný majetek Poskytnuté zálohy na DHM Opravná položka k nabytému majetku Dlouhodobý finanční majetek
řádek c 1
Účetní období ( Netto ) 2010 2011 2012 1 2 3 515 290 281 334 300 188
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
0 148 637 1 218 0 0 1 218 0 0 0 0 0 147 419 4 897 63 314
0 131 357 622 0 0 622 0 0 0 0 0 130 736 4 897 57 004
0 107 714 211 0 0 211 0 0 0 0 0 107 503 4 897 50 663
16 17 18 19 20 21 22 23
79 157 4 0 0 47 0 0 0
68 834 1 0 0 0 0 0 0
51 943 0 0 0 0 0 0 0
0
0
0
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
B. III. 1. Podíly v ovládaných a řízených osobách 24 2. Podíly v účetních jednotkách pod podstatným vlivem 25 3. Ostatní dlouhodobé cenné papíry a podíly 26 4. Půjčky a úvěry-ovládající a řídící os., podst. Vliv 27 5. Jiný dlouhodobý finanční majetek 28 6. Pořizovaný dlouhodobý finanční majetek 29 7. Poskytnuté zálohy na dlouhodobý fin. majetek 30 C. C. I.
Oběžná aktiva Zásoby
31 32
364 552 24 954
148 683 35 715
189 316 55 375
C. I. 1. 2. 3. 4. 5. 6.
Materiál Nedokončená výroba a polotovary Výrobky Zvířata Zboží Poskytnuté zálohy na zásoby
33 34 35 36 37 38
11 795 5 946 5 537 0 1 676 0
8 863 12 200 13 976 0 676 0
8 801 38 106 8 010 0 458 0
C. II.
Dlouhodobé pohledávk y
39
0
0
0
0 0
0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0
C. II. 1. Pohledávky z obchodních vztahů 2. Pohledávky - ovládající a řídící osoba 3. Pohledávky - podstatný vliv 4. Pohledávky za s polečníky, členy družs tva a účas tníky s družení
5. Dlouhodobé poskytnuté zálohy 6. Dohadné účty aktivní (nevyfakturované výnos y) 7. Jiné pohledávky 8. Odložená dňová pohledávka C. III.
Krátk odobé pohledávk y
C. III. 1. Pohledávky z obchodních vztahů 2. Pohledávky - ovládající a řídící osoba 3. Pohledávky - podstatný vliv 4. Pohledávky za s polečníky, členy družs tva a účas tníky s družení
40 41 42 43 44 45 46 47
0 0 0 0
0 0 0 0 0
48
339 491
112 829
133 847
49 50 51
77 801 254 170 0
80 932 18 864 0
126 642 1 290 0
0 0 3 477 2 456 953 635
0 0 2 322 424 9 689 598
0 0 3 511 335 657 1 411
Jiné pohledávky
52 53 54 55 56 57
C. IV.
Krátk odobý finanční majetek
58
107
139
94
C. IV. 1. 2. 3. 4.
Peníze Účty v bankách Krátkodobé cenné papíry a podíly Pořizovaný krátkodobý finanční majetek
59 60 61 62
107 0 0 0
139 0 0 0
94 0 0 0
D. D. I.
Ostatní aktiva - přechodné účty aktiv Časové rozlišení
63
2 101 2 101
1 294 1 294
3 157 3 157
64 65 66
304 1 797 0
303 991 0
347 2 811 0
5. 6. 7. 8. 9.
Sociální zabezpečení a zdr. pojištění Stát - daňové pohledávky Krátodobé poskytnuté zálohy Dohadné účty aktivní (nevyfakturované výnos y)
D. I. 1. Náklady příštích období 2. Komplexní náklady příštích období 3. Příjmy příštích období
101
Příloha č. 3 Rozvaha - pasiva společnosti TRW-Carr, s.r.o. (2010 - 2012)
PASIVA CELKEM
řádek c 67
Vlastní kapitál Zák ladní k apitál
68 69
77 217 100
62 321 100
34 801 100
A. I. 1. Základní kapitál 70 2. Vlastní akcie a vlastní obchodní podíly (-) 71 3. Změny základního kapitálu 72
100 0 0
100 0 0
100 0 0
73
8 312
8 652
8 652
A. II. 1. Emisní ážio 74 2. Ostatní kapitálové fondy 75 3. Oceňovací rozdíly z přecenění majetku a závazků76 4. Oceňovací rozdíly z přecenění při přeměnách 77
0 8 652 -340 0
0 8 652 0 0
0 8 652 0 0
78
10 018
10 018
10 018
A. III. 1. Zákonný rezervní fond / nedělitelný fond 79 2. Statutární a ostatní fondy 80
10 018 0
10 018 0
10 018 0
Označení
a
b
A. A. I.
A. II.
Kapitálové fondy
A. III.
A. IV.
Fondy ze zisk u
2012 3 300 188
81
120 918
58 787
42 544
A. IV. 1. Nerozdělený zisk minulých let 2. Neuhrazená ztráta minulých let
82 83
628 310 -507 391
628 310 -569 522
628 310 -585 766
A. V. B. B. I.
Výsledek hospodaření b ěžného ú.o. (+/-)
84 85 86
-62 131 438 073 5 786
-15 236 219 013 9 755
-26 513 265 387 8 714
B. I. 1. 2. 3. 4.
Rezervy podle zvláštních právních předpisů87 Rezerva na důchody a podobné závazky 88 Rezerva na daň z příjmů 89 Ostatní rezervy 90
0 0 0 5 786
0 0 0 9 755
0 0 0 8 714
B. II.
Dlouhodobé závazk y
91
340
0
0
B. II. 1. 2. 3. 4.
Závazky z obchodních vztahů
92 93 94
0 0 0
0 0 0
0 0 0
95 Přijaté zálohy 96 Vydané dluhopisy 97 Směnky k úhradě 98 Dohadné účty pasivní (nevyfakt. dodávky) 99 Jiné závazky 100 Odložený daňový závazek 101
0 0 0 0 0 340 0
0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
102
431 946
209 258
256 672
103 104 105
105 470 298 310 0
61 061 122 737 0
79 840 149 401 0
106 Závazky k zaměstnancům 107 Závazky ze sociálního zabezpečení a ZP 108 Stát - daňové závazky a dotace 109 Přijaté zálohy 110 Vydané dluhopisy 111 Dohadné účty pasivní (nevyfakt. dodávky) 112 Jiné závazky 113
0 6 214 3 352 1 016 0 0 17 538 47
0 6 161 3 607 1 022 0 0 14 595 74
0 5 947 3 534 1 073 0 0 16 693 185
5. 6. 7. 8. 9. 10. B. III.
B. III. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. B. IV.
Výsledek hospodaření minulých let
Účetní období 2010 2011 1 2 515 290 281 334
Cizí zdroje Rezervy
Závazky - ovládající a řídící osoba Závazky - podstatný vliv Závazky ke společníkům, členům družstva a k účastníkům sdružení
Krátk odobé závazk y Závazky z obchodních vztahů Závazky - ovládající a řídící osoba Závazky - podstatný vliv Závazky ke společníkům, členům družstva a k účastníkům sdružení
114
1
1
1
B. IV. 1. Bankovní úvěry dlouhodobé 2. Krátkodobé bankovní úvěry 3. Krátkodobé finanční výpomoci
Bank ovní úvěry a výpomoci
115 116 117
0 1 0
0 1 0
0 1 0
C. C. I.
118
0 0
0 0
0 0
119 120
0 0
0 0
0 0
Ostatní pasiva a přechodné účty pasiv Časové rozlišení
C. I. 1. Výdaje příštích období 2. Výnosy příštích období
102
Příloha č. 4 Výpočet odpisů - stavby Inventární číslo Stř. Pořizovací cena Oprávky účetní Oprávky účetní-zůstatek Z01569 3000 34 720,00 26 064,00 8 656,00 Z01679 3000 884 980,00 177 024,00 707 956,00 Z01680 3000 563 690,00 112 752,00 450 938,00 Z01051 3000 3 962 169,00 3 962 169,00 0,00 Z01046 3000 323 285,00 323 285,00 0,00 Z01053 3000 35 728 212,02 17 431 799,00 18 296 413,02 Z00040 3000 35 301 410,57 28 854 655,00 6 446 755,57 Z00133 3000 24 967 651,25 18 932 333,00 6 035 318,25 Z00142 3000 1 951 326,00 1 951 326,00 0,00 Z00147 3000 768 700,00 648 940,00 119 760,00 Z01139 3000 7 214 791,03 2 763 348,00 4 451 443,03 Z00015 3000 5 723 055,00 5 686 917,00 36 138,00 Z00016 3000 144 204,00 68 819,00 75 385,00 Z00012 3000 3 725 425,20 2 340 453,00 1 384 972,20 Z01044 3000 341 199,00 172 062,00 169 137,00 Z00600 3000 1 498 600,00 930 505,00 568 095,00 Z00140 3000 83 149,00 71 206,00 11 943,00 Z01048 3000 29 740,00 15 004,00 14 736,00 Z01050 3000 4 523 075,00 2 371 822,00 2 151 253,00 Z01052 3000 657 436,00 345 240,00 312 196,00 Z01141 3000 1 052 202,00 463 739,00 588 463,00 Z00021 3000 160 276,00 144 624,00 15 652,00 Z00138 3000 143 010,00 122 776,00 20 234,00 Z00139 3000 688 663,00 359 832,00 328 831,00 Z00889 3043 373 000,00 202 150,00 170 850,00 Z01047 3000 57 339,00 28 919,00 28 420,00 Z01049 3000 4 526 620,00 2 195 889,00 2 330 731,00 Z01045 3000 369 260,00 120 615,00 248 645,00 CELKEM 135 797 188,07 90 824 267,00 44 972 921,07
103
ANOTAČNÍ ZÁZNAM
AUTOR
Luboš Jansa
STUDIJNÍ OBOR
6208T138 Globální podnikání a finanční řízení podniku Návrh finančního plánu podniku
NÁZEV PRÁCE
VEDOUCÍ PRÁCE
doc. Ing. Romana Čižinská, Ph.D.
INSTITUT
IUF – Institut
ROK ODEVZDÁNÍ
2013
účetnictví a finančního řízení podniku
POČET STRAN
93
POČET OBRÁZKŮ
10
POČET TABULEK
47
POČET PŘÍLOH
4
STRUČNÝ POPIS
Diplomová práce na téma Návrh finančního plánu podniku má za cíl analyzovat společnost TRW – Carr s.r.o. a na základě této analýzy navrhnout managementu společnosti finanční plán na rok 2013. První část je věnována teoretickým východiskům sestavení finančního plánu. V druhé části diplomové práci byla provedena finanční analýza za období 2010 - 2012, i strategická analýza makro a mikro prostředí. Třetí část je pak samotným návrhem finančního plánu na rok 2013. Závěr diplomové práce je věnován zhodnocení navrženého finančního plánu. Hlavním přínosem práce je jak finanční analýza ve sledovaném období, která nebyla v takovém rozsahu dosud ve společnosti provedena, tak i samotný návrh finančního plánu podniku, ze kterého se bude vycházet i pro následující období.
KLÍČOVÁ SLOVA
Finanční plán, rozvaha, výkaz zisků a ztrát, cash flow, náklady a výnosy, výsledek hospodaření
PRÁCE OBSAHUJE UTAJENÉ ČÁSTI: Ne
ANNOTATION
AUTHOR
Luboš Jansa
FIELD
6208T138
Corporate
Finance
Management
in
the
Global
Environment The company's financial plan proposal THESIS TITLE
SUPERVISOR
doc. Ing. Romana Čižinská, Ph.D.
INSTITUTE
Institute of Finance
YEAR
2013
and Accounting
NUMBER OF PAGES
93
NUMBER OF PICTURES
10
NUMBER OF TABLES
47
NUMBER OF APPENDICES
4
SUMMARY
The topic of the master’s thesis is Company’s financial plan proposal. The aim is to analyse TRW – Carr s.r.o. company and to suggest a 2013 financial plan to the management of the company based on the analysis. The second part of the thesis is focused on financial analysis of years 2010 – 2012 including strategic analysis of macro- and microenvironment. The third part is the actual proposal of the financial plan for 2013. The suggested plan is evaluated in the conclusion. The main benefit of this thesis is financial analysis of the given period, which hasn’t been performed yet and also the proposal of the financial plan from which the company can profit in the upcoming period.
KEY WORDS
Financial plan, Balance sheet, Profit and Loss statement, Cash Flow statement, costs and revenues, profit
THESIS INCLUDES UNDISCLOSED PARTS: No