Jurmal l[milu AdmEmtstrasil ISSN :1829-6866 TERAKRIDITASI KEPUTUSAN DIRJEN DIKTI NO. 56/DTKTUKEP/2005
APRIL 2O1O NO. 1 TAHUN IX
PENGEMBANGAN METODE HIPOTETIK HUBUNGAN KEPUASAN KELUARGA DAN KEPUASAN KERJA ANALISTS VARIABEL.VARTABEL YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL (STUDT PADA PERUSAHAAN PROPERTYAND REAL ESTATE YANG GO PUBLIK DI BURSA EFFEK JAKARTA)
EFFECT OF TRAINING VARIABLES FOR CIVIL EMPLOYEE PERFORMANCE FOR AT TABALONG REGENCY . GOVERMENT SOUTH KALIMANTAN KONTRIBUSI NILAI SEKTORAL TERHADAP PRODUK DOMESTIK REGIONAL BRUTO KABUPATEN/KOTA DI PROVINSI KALIMANTAN SELATAN
IGPITALISME : IMPLEMENTASIKEBIJAKAN PERKEBUNAN KELAPA SAWIT OAN DAMPAKNYA TERHADAP KONDISI SOSIAL EKONOMIPETAN! PLASMA DI PROVINSI KALIMANTAN SELATAN Gr
PENcENtntol*t'nl3i'T'#*[i'-$.--Tli'1i,?lRi'l'X+l^yKM
BERBASTS
PorENsr
PENGARUH PEMBINGKAIAN INFORMASI DALAM KEPUTUSAN AKUNTANSI OLEH INDIVIDU PENGUJIAN
MANAJEMEN PENDIDIKAN LINGKUNGAN HIDUP SEJAK DINI DlSEKOLAH.SEKOLAH DASAR DI KECAMATAN MENOOYO KABUPATEN JEMBRANA BALI PENGARUH PRILAKU APARATUR BIROKRASI TERHADAP KUALITAS PELAYANAN PROGRAM BERAS KELUARGA MTSKTN (STUDI PADA KECAMATAN KABUPATEN WAJO SULAWEST SELATAN) PESONA BUDAYA INDONESIA OI MATA BANGSA LAIN PETA DISTRIBUSI PEMASARAN KOMODITAS RUMPUT LAUT DI KABUPATEN BULU KUMBA SULAWESI SELATAN
ANALISIS FAKTOR.FAKTOR KARAKTERISTIK BIOGRAFIS TERHADAP PRODUKTIVITAS PEGAWAI NEGERI SIPIL PADA DINAS KOPERASIDAN UKM BANJARMASIN ANALISIS MARKETING MIX YANG MEMPENGARUHITERHADAP KEPUTUSAN MEMBELI KECAP MEREK ABC Dl BANJARMASIN TENGAH
DELEGASI
Nomor
Jurnal llmu Administrasi
1
TAHUN IX APRIL 20',0
Halaman 01- 131
ISSN 1829 - 6866
Jurnal llmu
Administrasi
ISSN:1829-6866
TERAKRIDITASI KEPUTUSAN DIRJEN DIKTI NO. s6/DrKTI/KEP/200s
T
il
APRIL 201O NO. 1 TAHUN IX
DEI,EG'\SI Jurrrul llnru .\dnrinislresi nrerupakan jurnal ilnriah leng nrcnlljikau arlikcl orisinal tcnl:rng pcngetlhuarr rlan infornrasi risct itlitu lplikasi riset serta pengenrbangen terkini delanr bidang ilmu arltrtinirtrrsi. .lurnal ini rupakan saruna prrhlihari dan arene hcrbagi _karya riset dan peogcnthangalt ilttu rdntanistnsi. dcngan nrisi dan tujuan juroal ini. redet'si mencrinre konstribusi artikel reng btlunr pernah ditcrbitkarr dalarn nrcdia cetak lain. S1'aral-slirrat. firrnrat drn tet. rturun tNta tulis Artihcl depet dilihet pada PE'I'Uit{Jt'K BAGI
rne
Sesuai
EI
Pl:NUl,ls vang terscdia ditlalam setiap lcrbilan. .{rtikel lang nrrsuk dikaji olch Rcdeksi dlr/rteu lllitra Besteri untuk dinil:ri krlavakrnnl.e. Redeksi dill)irl rrrcl$kukilrt
cditing atas lrtikcl lang dinrurrl lartpa nengulteh mrksudn.va. Sc'tiap artikel vang akan dilcrbitkan pada pcnerbilen bcrikutnle. sudeh dittyinre olch Redaksi paling lanrll:tl I (satu) bulan scbclunr bulan ;nncrbitan. l'enulis 1-ang arliktlrrra dinruirl rr-ajih ltcntberi kontribusi bie;-e cele\ nririnrsl sebt"sar Rp. 750.0tHl.tlll l l.ujuh Ratus l-inra Puluh Rihu Rupiuh). Penulis 1-ang artikrlnrla dinruat ekan nrcndapat imbalen herupe nonror bukli puru:rl:rr sebenl-.ak I {tig!) cksetrtplar. Jurnat ini tcrbil stcaru hcrlirh rrbanl rk tigr krli drlrnr selehun (April. ,\guslus den llesentber). l'erbit pcrttnta klli pada lrulen April
21102.
Penrnggung Jawab Ketua STIA Banjannasin H. Gerilyansyah Basrindu
Pemimpin Umun/Redaksi H.M. Sayuti Enggok
l)ervln l{crl:rksi
Sekretaris Redaksi Muhammad Jarnili
l'1. lsnrct Aclrrrrad
H. lsra H. Ralrrnacli H. Suyanto l{. Syahriani Irawanto H. Rizalul (iadi
Keuangan Singgih Priono Staf Pelaksana Muhammad Aini Kaspian Noor
M isransyalr
Penerbit
PUSAT PENELTTIAN STIA BAI{JARTASIT Alamat Penerbit/ Redaksr Jalan Pramuka / Terminal Induk Km 6 No. 17 Tllpon O5[f-Sl5{tl#i ftfrr. Banjarmasin 7O249, Email : ddclliiururlSfrrh.cr-fo!
(l5lf €268660
Kr
Jurmal llmilu AdmnInilstmsil ISSN:1829-6866
TERAKRIDITASI KEPUTUSAN DIRJEN DIKTI NO. 56/DIKTUKEP/2005
APRIL 201O NO. 1 TAHUN IX
PENGEi'BANGAN METODE HIPOTETIK HUBUNGAN KEPUASAN KELUARGA DAN KEPUASAN KERJA ANALISIS VARIABEL-VARIABEL YANG mEMPENGARUHT STRUKTUR MODAL (STUD| PADA PERUSAHAAN PROPERW AND REAL ESTATE YANG GO PUBLIK DI BURSA EFFEK JAKARTA) EFFECT OF TRAINING VARIABLES FOR CIVIL EMPLOYEE PERFORMANCE FORATTABALONG REGENCY GOVERMENT SOUTH KALIMANTAN KONTRIBUSI NILAI SEKTORAL TERHADAP PRODUK DOMESTIK REGIONAL BRUTO KABUPATEN/KOTA DI PROVINSI KALIMANTAN SELATAN KAPITALISTIE : IMPLEMENTASIKEBIJAKAN PERKEBUNAN KELAPA SAWT DAN DAMPAKNYA TERHADAP KONDISI SOSIAL EKONOMIPETAI{I PLASITIA DIPROVINSIKALII'ANTAN SELATAN
srRArEGr
PENGENTAs^i,,f|\l3i,f|Jj[ixir$irlliilRilRi'lrlTllv'KM
BERBASTS porENSr
PENGARUH PEMBINGKAIAN INFORMASI DALAIII KEPUTUSAN AKUNTANSI OLEH INDIVIDU PENGUJIAN
MANAJEMEN PENDIDIKAN LINGKUNGAN HIDUP SEJAK DINIDISEKOLAH.SEKOLAH DASAR KECAMATAN MENDOYO KABUPATEN JEMBRANA BALI
DI
PENGARUH PRILAKU APARATUR BIROKRASI TERHADAP KUALITAS PELAYANAN PROGRAM BERAS KELUARGA MISKIN (STUDI PADA KECAMATAN KABUPATEi{ WAJO SULAWESTSELATAN) PESONA BUDAYA INDONESIA OI MATA BANGSA LAIN PETA DISTRIBUSIPEMASARAN KOMODITAS RUMPUT LAUT DIKABUPATEN BULU KUMBA SULAWESI SELATAN
ANALISIS FAKTOR.FAKTOR KARAKTERISTIK BIOGRAFIS TERHADAP PRODUKTIVITAS PEGAWAI NEGERI SIPIL PADA DINAS KOPERASIDAN UKM BANJARMASIN ANALISIS MARKETING MIX YANG MEMPENGARUHITERHADAP KEPUTUSAN MEMBELI KECAP MEREK ABC DI BANJARMASIN TENGAH
DELEGASI
Nomor
Jurnal llmu Administrasi
1
TAHUN IX APRIL 2010
Halaman 01- 131
ISSN 1829 - 6866
ISSN :1829-6866
APRIL 2OIO
T eraknditasi Keputus an
Dirl en Dilrti
NO.l
TAHTIN IX
No. 5 6/DIKTIII<EP I 200 5
Doftor
isi
01
0l-10
02.
lt -22
03:
ZJ_JJ
04. 34
-39
05.
0b. Strategi Pengentasan Kemiskinan Melalui pemberdayaan UMKM Berbasis Potensi Ekonomi Daerah Di Kalimantan Selatan
Bachri
Ahmad Alim 07. Pengaruh Pembingkaian Informasi Dalam Keputusan Akuntansi Oleh Individu ( Pengujian
Rap91........
08. Manajemen Pendidikan Lingkungan Hidup Sejak Dini Di sekolah-sekolah Dasar Di Kecamatan Mendoyo Kabupaten Jembrana Bali
Syachry
Banum......
40-52
fi
_ 63
63
_73
74 _
gl
09. Pengaruh Prilaku Aparatur Birokrasi rerhadap Kualitas pelayanan program Beras Keluarga miskin ( studi pada Kecamatan Kabupaten wajo Sulawesi Selatan)
M. Rusli
Engka.......
g2_g0
10. Pesona Budaya Indonesia
Di Mata Bangsa Lain Triana Diantha 11. Peta Distribusi Pemasaran Komoditas Rumput Laut Di Kabupaten Bulu Kumba Sulawesi Selatan Ahmad alim Bachri dan Achmad 12. Analisis Falctor-Faktor Karakteristik Biografi s Terhadap produktivitas Pegawai Negeri Sipil Pada Dinas Koperasi Dan UKM Banjarmasin
Handayani
Suhaili..
Khairunisa
13.
Analisis Marketing Mix Yang Mempengaruhi Terhadap Keputusan Membeli Kecap Merek ABC Di Banjarmasin Tengah Lidya Gunadi
9l _ 100 101
_
111
ID _ I2l 122
- t3t
ANALISIS VARIABEL-VARIABEL YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL (Studi pada Perusahaan Property and Real Estate yang Go Public di Buisa Efek Indonesia) The Variables Analysis of Influence in Capital Structure (A study on Property and Real Estate Companies that Go Public in Indonesian Stock-exchange)
RASYIDI Universitas Lambung Mangkuratfakultas ilmu Sosial dan llmu Politik Jalan H. Hasan Basri Banjarmasin
In finance decision making, companies are demanded to consider the finance equilibrium between active and passive factors needed. Therefore, in capital structure decision, companies need to consider the various influencing variables. The purpose of the research is 1. To find out and analyze the influences of variables; the size of the company, the growth of sales, tax, and profitability towards capital structure simultaneously and partially. 2. To find out the most significant variable amongst the five influencing variables. This research seeks and explains causative relation amongst variables by hypothesis testing and develops the hypothesis used by theoretical framework based on previous research. The hypothesis testing in this research is by means of parametrical statistics "using statistical method in double regression. The object of this research is property and real estate companies registered in Indonesian Stock-exchange published in finance reports continuously from 2004 to 2007. The data collecting technique is documentation and population technique of 11 (eleven) companies with the data pooled type. The result shows 1. There is significant influence simultaneously of the independent variable towards the dependent variables. The amount of contribution simultaneously ( active structure 41.6yo, the size of the company 38.9yo, the growth of sales 27 .8Yo, tax 7.4o/o, and profitability 3.2%) is 78oh while the rest 22o/o (100%-75%) is explained by other variables outside this model. 2.Partially there are only three variables significantly influence the capital structure i.e the active structure variables, the size of the company and the growth of sales. Meanwhile the tax variable and profitability do not influence significantly toward the capital structure. 3. The active structure variable is the dominant variable of influence in companies contributing4l.6%. Abstrack
Key words: capital structure, active structure, the size of the company, the growth of sales, tax, profitability.
Era globalisasi membuka peluang dan tantangan bisnis bagi industri yang beroperasi dilndonesia. Hal ini ditandai dengan banyaknya perusahaan yang muncul, baik perusahaan kecil maupun perusahaan berskala besar yang bergerak dalam berbagai bidang usaha. Dengan bermunculannya perusahaan baru menyebabkan persaingan antar perusahaan menjadi semakin ketat. Hal ini juga ter-
jadi pada industri property and real yang beroperasi
di
estate
Indonesia. Persaingan yang semakin ketat inilah yang mendorong perusahaan untuk menciptakan sebuah manajemen yang kuat agar perusahaan dapat terus berkembang dan dapat berjalan dengan lancar.
Pada hakikatnya aktivitas pemenuhan dan penggunaan dana menyangkut keseimba-
E;1io
DELEGASI Jurnal Ilmu Administrasi Nomor 1, Tahun IX, April 2010 (011 - 022) ngan financial didalam perusahaan, yakni keseimbangan antara aktiva dengan pasiva yang dibutuhkan. Struktur modal merupakan aata bagaimana aktiva-aktiva perusahaan dibelanjai dan merupakan perimbangan baik dalam artian absolute maupun relative antata keseluruhan modal asing dengan modal sendiri. Perusahaan dituntut untuk mempertimbangkan dan menganalisa kombinasi sumbersumber dana ekonomis guna membiayai kebutuhan-kebutuhan investasi serta kegiatan usahanya. Tugas seorang manajemen keuangan menentukan struktur modal yang tepat, yaitu biya modal minimal yang dapat menghasilkan tingkat return on equity yang tinggi sehingga dapat meningkatkan kemakmuran pemilik. Perusahaan perlu mempertimbangkan berbagai variabel yang mempengaruhinya. Brigham EF(2001:39) mengemukakan variabel yang mempengaruhi struktur modal perusahaan : stabilitas penjualan, struktur aktiva, leverage operasi, tingkat pertumbuhan, profitabilitas, pajak, kondisi internal perusahaan, fleksibilitas ke-uangan. Sartono (2001 :248) menyatakan bahwa variabel yang menentukan struktur modal yang optimal perusahaan: tingkat penjualan, struktur asset, tingkat pertumbuhan perusahaan, profitabilitas, variabel laba dan perlindungan pajak, skala perusahaan, kondisi, intern perusahaan dan ekonomi makro. Penelitian firdiansyah (1998) variabel yang mempengaruhi struktur keuangan pada perusahaan industry property menunjukan bahwa, struktur aktiva, pertumbuhan penjualan, operating leverage, ROE, devident pay out, ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap struktur keuangan' Meivinita (1999) penelitian terhadap analisa beberapa variabel yang mempengaruhi struktur keuangan perusahaan jasa perhotelan menunjukan bahwa, ROA, struktur aktiva, pertumbuhan penjualan, operating leverage, ukuran perusahaan, stabilitas arus kas secara simultan berpengaruh signif,rkan terhadap struktur keuangan. Noveryanita (2005) penelitian tentang analisis variabel-variabel yang mempengaruhi struktur keuangan pada perusahaan farmasi menunjukan bahwa, struktur aktiva, ukuran
t2 perusahaan, ROA, pertumbuhan penjualan, operating leverage secara simultan berpengaruh signifikan terhadap struktur keuangan.
Pencermatan terhadap temuan penelitian terdahulu tentang variabel-variab el yang mempengaruhi struktur keuangan dapat ditarik garis besar bahrva terdapat 3 (tiga) variabel selalu terbukti secara signifikan berpengaruh terhadap I'ariabel struktur keuangan perusahaan yaitu : struktur aktiva, ukuran perusahaan, dan pernrmbuhan penjualan' Jika Oilitrat dari aspek teoritis maka dapat diketahui variabel 1'ang selalu dimasukan oleh ahli sebagai I'ariabel )'ang mempengaruhi struktur modal adaiah: profitabilitas, pengaruh profitabilitas ini dikemukakan oleh Brigham (2001). Sartono (2001), Riyanto (20b1), dan N1oel1-adi (2006)' Beban pajak didukung oleh pendapat Brigham (2001) dan Moelyadi (2006). Berdasarkan pada telaah teoritis dan temuan penelitian terdahulu tersebut, maka peneliti menetapkan variabel-variabel independen yang mempengaruhi struktur modal sector propeff!'and real estate adalah: struktur aktiva, ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan. beban pajak, profitabilitas. Permasalahan pokok dalarn penelitian ini adalah: Bagaimana pengaruh dari variabel struktur aktiva, ukuran perusahaan. pertumbuhan penjualan, beban pajak, dan profitabilitas ter-
hadap struktur modal pada
perusahaan
Propertl' and Real Estate yang Go Public di BEI, baik secara simultan maupun parsial' Dari kelima variabel )-ang mempengaruhi struktur modal di atas r-ariabel manakah yang paling berpengaruh signifikan terhadap struktur modal pada perusahaan Property and Real Estate,vang Go Public di BEI. Penelitian terdahulu yang dilakukan untuk menganalisa r-ariabel-variabel yang mempengaruhi struktur modal, penelitian terdahulu sangat penting untuk diungkapkan, karena dapat dipakai sebagai sumber informasi dan bahan dasar 1-ang sangat berguna' Firdianslah (1998) Analisis Beberapa Variabel 1'ang \tempengaruhi Struktur keuangan pada lndustri properti yang Go Public di Bursa Efek Indonesia. Hasil yang diperoleh
ft.b
Analisis Variabel
- Variabel yang (Rasyidi)
dalam penelitian secara simultan
semua
variabel independen berpengaruh signifikan terhadap struktur keuangan perusahaan. Dan secara parsial variabel yang berpengaruh positif dan signifikan'terhadap struktur keuangan adalah variabel struktur aktiva, ukuran perusahaan, sedangkan variabel operating leverage dan devident pay out ratio (DPR) pengaruhnya negative dan tidak signifikan terhadap struktur keuangan. Secara parsial
bahwa variabel pertumbuhan
penjualan mempunyai pengaruh yang positif dan tidak signifikan terhadap struktur keuangan perusahaan, sedangkan ROl pengaruhnya negatif dan signifikan terhadap struktur keuangan perusahaan. Meivinita (1999) melakukan penelitian Analisis Beberapa Variabel yang Mempeng&: ruhi Struktur Keuangan Perusahaan Jasa Perhotelan yang Go Public di Indonesia menggunakan Regresi Berganda sebagai alat analisa, metode ini digunakan untuk menguji beberapa variabel independen seperti ROA, struktur aktiva, pertumbuhan penjualan, operating leverage, ukuran perusahaan dan stabilitas arus kas. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan variabel-variabel independen berpengaruh signifikan terhadap struktur keuangan perusahaan. Secara parsial hanya variabel ROA dan stabilitas arus kas yang berpengaruh signifikan terhadap struktur keuangan perusahaan. ROA merupakan variabel yang mempengaruhi pengaruh dominan terhadap struktur keuangan. Sustinah Limaryani (2003) melakukan penelitian Analisis Variabel-variabel yang Mempengaruhi Struktur Keuangan Koperasi Karyawan di Kalimantan Selata. Metode analisis yang digunakan adalah Regresi Linier Berganda, yang digunakan untuk menguji beberapa variabel independen terdiri dari struktur aktiva, pertumbuhan penjualan, ROE, Operating Leverage (DOL), SHU yang dibayarkan dan ukuran perusahaan hasil penelitian menunjukkan bahwa secara serempak variabel-variabel independen berpengaruh signifikan terhadap struktur keuangan. Secara parsial hanya ada 3 variabel yang
13
berpengaruh signifikan, struktur aktiva, ROE, dan ukuran perusahaan. Variabel ROE merupakan variabel yang berpengaruh dominan terhadap struktur keuangan perusahaan. Noveryanita (2005) meneliti tentang Analisa Variabel-variabel yang Mempengaruhi Struktur Keuangan pada Perusahaan Farmasi yang Go Public di BEJ. Metode analisis yang digunakan dalam penelitian adalah Regresi Berganda. Metode ini digunakan untuk menganalisis pengaruh dari variabel struktur aktiva, ukuran perusahaan, ROA, pertumbuhan penjualan, operating leverage (independen) terhadap struktur keuangan (dependen). Penelitian dilakukan terhadap 8 perusahaan Farmasi periode 19982002. Hasil penelitian variabel struktur aktiva, ukuran perusahaan, ROA, pertumbuhan penjualan, operating leverage menunjukkan pengaruh secara signifikan terhadap struktur keuangan. Dan variabel Return on Asset (ROA) memberikan pengaruh yang paling dominan terhadap struktur keuangan perusahaan. Perusahaan property and real estate bahwa variabel-variabel yang mempengaruhinya
berdampak terhadap struktur modal. Selanjutnya dikumpulkan data laporan keuangan dari tahun 2004 sampai dengan 2009. Setelah itu data yang terkumpul tersebut dianalisis dengan menggunakan: Analisis deskriptif, menggambarkan kondisi struktur aktiva, ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan, beban pajak, dan profitabilitas. Setelah analisis deskriptif, dilanjutkan dengan analisis regresi berganda, dalam analisis berganda sebelum dilakukan pengujian dilakukan uji asumsi klasik regresi. Setelah lolos uji tersebut dilanjutkan dengan uji simultan dan uji parsial regresi.
simultan dan uji parsial merupakan simpulan penelitian yaitu H1 dan Hz diterima atau ditolak, yang merupakan temuan penelitian. Simpulan hasil tersebut akan menjadi Feed Back pada perusahaan proferty and real estate yang terdaftar di
Hasil
uji
Bursa Efek Indonesia.
DELEGASI Jurnal Ihnu Administrasi Nomor 1, Tahun IX, April 2010 (011 - 022)
T4
S*xtx*&s,ux ;Fr*f s't&. ex;i
S.scsf Xs:;x.rp I
I
n
Yxs1ch*&-r,ssi€&rx&
i .. litrultr*r
L ttur$:p 3
.
"1}lh'r
'+.
rrusriwsn Smrxrln'ulax:x pxqixslxx
S*be.x.pqjsk Fsqiitqbilitas
li.wgli"g{u Swte
?"
{* *
i** #
"qr**ixir
p*sh*ip*if
$xx3*:rw**a} {,
t,' Xtar:kn*r*k*il:* $. "{, &"1mran3r'**rcxrhxal:
S.
Fs'tr:xabsb$p+qiu.riEs S*b*;l,pej:l: Fr*tit*balties
**F
.{srsa*i !{kx*h narlcl lEjimr*i. olir**xits,x !3jib:t:tc h:t:taE k*dspt&*a$ G3i.{'etoi .{'gtoler*l ,si L;jr lioreir]it*s -\ {'rfEi
*xslisis r*i
it rr*fu{
-
I l{..!f!!itF.fi!t
ujt
s*xxXxr:
{ij'ipsrsiel
!{ r.rinrnr rl rr. Osna.li ti rr.l Fl. ..;
r
i.-
= 11rlr.4,.trt&g filtltl
I
t
I l.
H. ="i;f*ri*rr iitn!:1.
*e$*bes .&.3 &sr*xsk* Sikigpsx*li*iw Hipotesis Berdasarkan pada permasalahan yang telah dirumuskan, serta tujuan penelitian dan landasan teori yang telah disajikan oleh peneliti, maka hipotesis yang diajukan adalah sebagai berikut:
1. Struktur aktiva, ukuran
perusahaan, pertumbuhan penjualan, beban pajak dan
profitabilitas secara simultan mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap struktur modal perusahaan. 2. Struktur aktiva, ukuran perusahaan, portumbuhan penjualan, beban pajak dan profitabilitas secara parsial mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap struktur-struktur modal perusahaan.
-E,r.it
Analisis Variabel
l5
- Variabel yang (Rasyidi)
Metode Penelitian Tipe penelitian yang digunakan adalah asosiatif kausal. Sugiyono (2005:38) mengemukakan penelitian asosiatif kausal adalah penelitian yang akan menguji pengaruh antata variabel independen dengan dependen, yang dalam hal ini menguji adakah pengaruh struktur aktiva (X1), ukuran perusahaan (X2), pertumbuhan penjualan (X:), beban pajak (X+), profitabilitas (Xs) terhadap Struktur modal Property and Real Estate yang Go Public di Bursa Efek Indonesia. Data yang digunakan bersumber dari data sekunder yang diperoleh dari PT Bursa
Efek Indonesia, laporan hasil penelitian, dan literatur. Penelitian ini menggunakan teknik
dokumentasi dalam pengumpulan data dengan tipe pooled data. Penggunaan pooled data dimaksudkan agar jumlah pengamatan memenuhi syarat dalam analisa statistik. Unit analisis penelitian ini dibatasi pada Perusahaan Proferty and Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang mempublikasikan laporan keuangan berturutturut oada httn://www.idx.co.id dari tahun 2004 sampai dengan 2007. Jumlah perusahaan yang memenuhi kriteria ini adalah 1 1 (sebelas) perusahaan Tabel 1 Real Estate 4l Go Public di BEI
Nama Perusahaan
No.
PT. Bakrieland Development Tbk PT. Ciputra Surya Tbk J. PT. Bhuwanatala Indah Permai Tbk PT. Gowa Makasar Tourism Development Tbk 4. PT. Duta Anggada Realty Tbk 5. PT. Summarecon Agung Tbk 6. PT. Modernland Realty Tbk 7. PT. Indonesia Prima Property Tbk 8. PT. Duta Pertiwi Tbk 9. PT. Kawasan Industri Jababeka Tbk 10. PT. Panca Wiratama Sakti Tbk 11 Sumber: Bursa Efek Indonesia tahun 2004-2009. 1.
2.
Teknik sampling yang digunakan adalah sensus, yaitu seluruh unit yang memenuhi kriteria populasi dijadikan sampel. Variabel-variabel dilakukan definisi operasional masing-masing variabel dijabarkan sebagai berikut: a. Variabel dependen (Y) Struktur modal (Y) adalah perimbangan atau perbandingan antara modal asing (angka panjang) dengan modal sendiri. Semakin besar struktur modal perusahaan menunjukkan bahwa semakin besar total hutang yang dimiliki perusahaan. Rumus struktur modal adalah: Modal Struktur jangka panjang Total hutang Total modal sendiri
x
100
o/o
b.
',
Variabel bebas (X) 1. Struktur aktiva (X1)
4
Merupakan perbandingan antara aktiva tetap dengan total aktiva. Perusahaan dengan struktur aktiva cenderung fleksibel menggunakan leverage lebih besar daripada perusahaan yang struktur aktivanya tidak fl eksibel. Aktiva Tetap
yang
Struktur Aktiva
2.
:
Total Aktiva 100% Ukuran perusahaan (X2) melihat Ditunjukkan dengan perusahaan setiap pertumbuhan aktiva periode, perhitungannya:
fr!
I I
DELEGASI Jurnal Ilmu Administrasi Nomor 1, Tahun IX, April2010 (011 - 022) Ukuran
Perusahaan
Aktivat-Aktivat-1 Aktiva t -1
3.
Pertumbuhan Penjualan (X3) pertumbuhan Menggambarkan ke tahun, tahun penjualan dari perhitungannya: penjualan = Pertumbuhan Penjualan t - Penjualan t - 1
4.
Penjualant -1 Beban pajak (Xa) Menggambarkan besamya tarif pajak setiap tahun dibandingkan dengan laba sebelum Pajak Yang diPeroleh perusahaan, P erhitungannya: Bebanpajak Beban Pajak : Laba sebelumpajak
x 100%
5.
"
Profitabilitas (X5) Perbandingan nilai laba bersih dengan total aktiva, profitabilitas merupakan salah satu sumber dana penting untuk membiayai pertumbuhan perusahaan, perhitungannya: Laba Bersih x Profitabilitas : Total aktiva t00%
Data yang telah terkumpul di analisis dengan Regresi Berganda, adapun rumus regresi sederhana adalah y: a + bx, karena ,r*iub.l independen dalam penelitian ini berjumlah 5 variabel, yaitu variabel struktur aktiva (X1), ukuran perusahaan (X2), pertumbuhan penjualan (X:), beban pajak 1X+), profitabilitas (X5), serta variabel dependen yaitu struktur modal perusahaan, dan antara
variabel independen terhadap variabel dependen sesuai sifatnya yaitu asosiatif (hubungan) maka analisis data menggunakan statistik analisis regresi berganda dengan persamaan:
t6
Ana
Y:a+bl Xl +b2x2Ui Keterangan: Y : Variabel dependen Xr : Variabel indePenden Xz : Variabel indePenden a : Konstanta bl.b2 : Koefisien Ui : Kesalahan pengganggu Model regresi yang digunakan untuk mengetahui variabel-variabel bebas yang berupa struktur aktiv4 ukuran perusahaan,
pertumbuhan penjualan, beban pajak, profitabititas mempunyai pengaruh terhadap rt*kt tt modal perusahaan adalah sebagai berikut: y :a+b 1 X I+b2X2+b3X3+b4 x4+b5 x5+Ui Keterangan: Y : Struktur modal Xr : Struktur aktiva Xz : Ukuran Perusahaan X3 : Pertumbuhan Penjualan X4 : Beban Pajak
nif t€t
bal
ntr
: Profitabilitas a : Konstanta bl.b2.b3.b4.b5 : Koefisien Regresi Ui : Kesalahan pengganggu X5
Model persam&m regresi dapat Dianalisis dan memberikan hasil yang representatif apabila telah bersifat BLUE (Best Linear Unbiased Estimation) atau telah dilakukan pengujian asumsi klasik. Pengujian asumsi klasik yang dilakukan pada model persamaan regresi dalam penelitian ini meliputi uji asumsi multikolinieritas, heteroskedastisitas, autokorelasi dan normalitas data.
Pengujian asumsi multikolinieritas dalam penelitian ini dilakukan dengan melihat
nilai VIF (Variance Inflating Factor)' Nilai VIF dari analisis regresi berganda untuk
Struktur Aktiva, Ukuran
Perusahaan,
Pertumbuhan Penjualan, Beban Pajak, Dan Profitabilitas.
n
m
ir n
J
I
Eli,li
Analisis Variabel
t7
- Variabel yang (Rasyidi) Tabel
2
Hasil uii Multikolinieritas
Tolerance
Variabel
Value
'
VIF
Kesimpulan
Struktur Aktiva (Xr)
0.806
2.24r
Nonmultikolinieritas
Ukuran Perusahaan (Xr)
0.962
2.011
Nonmultikolinieritas
0.814
2.t76
Nonmultikolinieritas
Beban pajak (Xo)
0.994
2.006
Nonmultikolinieritas
Profitabilitas (Xr)
0.945
2.056
Nonmultikolinieritas
Pertumb.Penj ualan
(Xr)
SumGr: Oata primer Yang diolah,2009 Pengujian asumsi heteroskedastisitas Dari tabel diatas dapat diketahui bahwa menggunakan grafik nilai VIF masing-masing variabel tidak me- dilakukarr dengan pengujian heteroskelebihi 10, Sehingga dapat" diambil kesimpulan Scatterplot. Hasil bahwa model persamaan regresi telah meme- dastisitas. nuhi asumsi nonmultikolinieritas. ScatterPlot Dependent Variable: Struktur Modal
:
E ! o d, E
c o !
:
@
e o
E o eo -1,O
1.5
_o.5
Dari grafik scatterplot terlihat titik-titik menyebar secara acak (random) baik diatas maupun dibawah angka 0 pada sumbu Y' Hal ini dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi
Model regresi akan tidak terjadi permasalahan autokorelasi j ika kondisinya sebagai berikut:
masalah heterokedastisitas pada model regresi
yang digunakan.
Autokorelasi
diuji
10
o.5
o.o
Regrcssion standardized Prcdiotcd Valuc
dengan metode
Berikut disajikan hasil
mengetahui ada tidaknya autokorelasi.
Durbin-Watson Statistic (Guj arati, 1997 :201)' Tabel 3 Hasil Uji Durbin-Watson Model Summary
b
Predictors: (Constant), P rofi tabilitas, Struktur Aktiva' Beban Pajak, Pertumbuhan Penjualan, Ukuran Perusahaan Dependent Variable: Struktur Modal
uji DW untuk
"_l[ ,]
l
jt
DELEGASI Jurnal Ilmu Administrasi Nomor 1, Tahun IX, April 2010 (011 - 022)
18
tidak terdapat permasalahan
Berdasarkan nilai DW 1.923, sedangkan DW tabel dl (1.49) dan du (1.77). Dari data tersebut diketahui bahwa DW hitirng terletak diantara du ( 1,77) dan 4-du (2.23), yaitu 1.77< I.923 < 2.23, sehingga dapat disimpulkan bahwa model persamaan ini
autokorelasi. Pengujian normalitas dengan metode Normal P-P Plot of Standardized Residual.
t-
I
Normal P-P Plot of Regression Standardized Residual
I
:
I
Dependent Variable: Struktur Modal
o.a
: ,::::,
g o A
/:
E
= <J
o..
E@ o o e u
.
o.4
^. 1o
o.o o
o
o'
oo""-"o cum Prob
Gambar 2. Grafik sebaran data model regresi Sumber: Data primer yang diolah, 2009
, .
r
Deteksi normalitas data dilakukan dengan melihat penyebaran data (titik) pada sumbu diagonal dari grafik. Grafik diatas, terlihat titik-titik menyebar disekitar garis diagonal, serta penyebaranya mengikuti arah
garis diagonal sehingga dapat disimpulkan bahwa model regresi yang digunakan telah memenuhi asumsi normalitas. Maka model regresi layak dipakai untuk memprediksi (Singgih Santoso, 2003 :214).
Tabel 4 Hasil Uji Normalitas Data dengan Kolmogorov-Smirnov One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
x2
X1 'l
N
NormalParametersb Mean Std. Deviation
Extreme Differences
Most
1
15.9218
17.9082
62.93353
13.41254
1
Absolute positive
.186
Negative
-.120
Kolmogorov-Smirnov Z Asymp. Sig. (2-tailed)
11
.618
.215 .215 -.125 .713
.839
.690
.186
X4
X3 11
.1255 .21435 .256
X5
1',!
11
1 1
-6627
14.1 536
2.7527
.96239
13.56552
.272
.241
.256
.272
.177
-.220
-.233
-.241
4.26159 .192 .120 -.192
.849
.901
.798
.636
.467
.392
.547
.813
a.Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
Sumber: Data primer yang diolah, 2009.
Pendeteksian normalitas data dengan menggunakan uj i Kormogororov-Smirnov juga menunjukkan hasil data terdistribusi secara normal, karena nilai Asymp signifikan
seluruh variabel berada jauh diatas nilai probabilitas 0,05.
Hasil nalisis regresi linier
berganda maka dapat dibuat tabel dan analisis sebagai berikut:
E1r,G
Analisis Variabel
19
- Variabel yang (Rasyidi) Tabel 5. Analisis Regresi Linier Berganda Stundardized
Cofficients Beta 3,676
Struktur Aktiva (X.)
Signifikan
Ukuran Perusahaan (Xr) Pertumb. Penjualan
Tidak sisnifikan Signifikan
(X,)
Beban pajak (X,)
Tidak Signifikan
Profitabilitas (X
Tidak Signifikan
R Rsquare Adj R square F hitung
0,911 0,83 0,78 1313,212
Sumber: Data primer yang diolah, 2009'
l. Hipotesis
pertama terbukti dimana secara simultan variabel struktur aktiva, ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan, beban pajak dan profitabilitas mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap struktur hasil -odal perusahaan. Dimana: diketahui < 0,000 0,05 perolehan angka Sig F variabel kelima artinya hipotesis diterima, teiura bersama-sama mempengaruhi struktur modal perusahaan property and real estate yang Go Public diBursa Efek Indonesia. Besarnya kontribusi kelima variabel bebas tersebut dapat dilihat dari pencapaian Adjusted R Square sebesar 0,78 yang berarti bahwa variabel struktur aktiva, ukuran perusahaan, pertumbuhan pejualan, beban pajak dan profitabilitas memiliki pengaruh sebesar 78 % dan sisanya sebesar 22 % dipengaruhi variabel lain. 2. Hipotesis kedua dari hasil pengujian secara statistik adanya pengaruh bahwa variabelvariabel independen yang berupa struktur aktiva, ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan, beban pajak dan profitabilitas secara parsial mempunyai pengaurh yang signifikan terhadap struktur modal penrsahaan, hipotesis ini tidak terbukti, karena
hanya tiga variabel independen tersebut ,.rutu parsial berpengaruh secara signifikan terhadap struktur modal perusahaan (yaitu struktur aktiva, ukuran perusahaan, pertumbuhan penj ualan)
Hasil penelitian tersebut mengindikasikan bahwa kelima variabel ini bagi perusahaan property and real estate dilndonesia hendaknya digunakan sebagai indikator penting dalam mengelola keuangan perusahaan' Struktur aktiva perusahaan property and real estate pada periode 2004 sampai 2007 seoh. Perolehan nilai cara rata-rata sebesar 17,9 1 ini menunjukan bahwa investasi aktiva tetap o/o dari total secara rata-rata sebesar 17,91 investasi yang dimiliki. Sebagian besar dana perusahaan property and real estate digunakan untuk kegiatan pemasaran. Hasil menunjukan bahwa komposisi keuangan perusahaan iebih banyak tertanam pada aktiva lancar dibandingkan dengan aktiva tetaP. Perolehan angka struktur aktiva 17,91 o/o dan struktur modal sebesar 115,92 o/o me-
nunjukan bahwa total hutang perusahaan ll5,g2 % dijamin oleh modal sendiri sebesar 100 %. Besarnya hutang tersebut sebagian digunakan untuk meningkatkan aktiva tetap d; sebagian digunakan untuk membiayai aktiva lancar serta membayar hutang' Kondisi
Jurnal Ilmu Administrasi DELEGASI -Ta-hunl.X., Apf r1 2D1D \T'I.t - U'tz) N omor l,
ini menunjukan bahwa industri property and real estate kurang memiliki asset tetap yang
\\ pajak perusahaan secara tata-rata 14,15 oh, adanya beban pajak
sebesar
ini menjadi per-
mencukupi untuk menghasilkan barang dan timbangan bagi manajemen dalam melakukan jaminan yang cukup untuk memenuhi kewa- upaya penghematan pajak dari tingkat return yang dapat diperoleh melalui penggunaan jibannya. Ukuran perusahaan merupakan partum- leverage (hutang). Bagi perusahaan yang buhan aktiva perusahaan setiap periode, ukur- memiliki beban pajak yang tinggi cenderung an perusahaan menggambarkan besar ke- untuk menggunakan pinjaman dari pada cilnya suatu perusahaan, rata-tata ukuran pe- modal sendiri, karena makin tinggi tarif pajak perusahaan makin tinggi manfaat penggunaan rusahaan property and real estate sebesar 11 hutang. Vo, artinya secara rata-rata setiap periode meProfitabilitas merupakan kemampuan ngalami peningkatan sebesar ll %. Pertumbuhan perusahaan sebesar ll% tersebut perusahaan dalam mengahasilkan keuntungan sebagian besar berasal dari penambahan dari aktiva yang digunakan. Secara tata-rata modal sendiri laba yang diproleh perusahaan. profitabilitas sebesar 2,76 Vo, hal ini menunyang dimiliki Penambahan modal sendiri tersebut diguna- jukan kemampuan total aktiva laba bersih menghasilkan kan oleh perusahaan untuk menambah aktiva perusahaan untuk tetap dan aktiva lancar serta untuk mengura- masih kecil, sehingga memberikan kontribusi ngi hutang perusahaan. ukuran perusahaan yang kecil dalam memaksimalkan nilai petersebut mempengaruhi struktur modal pe- rusahaan. rusahaan dalam rangka menurunkan beban PENUTUP hutang dan meningkatkan kapasitas produksi dan pemasaran.
"'Pertumbuhan penjualan, meningkatnya
penjualan dan laba yang diperoleh perusahaan akan dapat meningkatkan pendapatan pemilik saham. Pertumbuhan penjualan perusahaan property and real estate rata-rata sebesar 66 % setiap tahun. Hasil ini menunjukan bahwa industri property and real estate merupakan salah satu industri yang memiliki prospek yang baik, sehingga diharapkan dapat meningkatkan keuntungan perusahaan property and real estate. Bila dikaitkan dengan stnrktur modal perusahaan menunjukan bahwa peningkatan pertumbuhan penjualan dapat meningkatkan keuntungan perusahaan, sehingga dapat digunakan untuk membayar beban hutang. Semakin menurunnya beban hutang tersebut akan meningkatkan kembali kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan. pertumbuhan penjualan dapat memberikan dorongan kepada perusahaan untuk meningkatkan laba yang diterima dan pada akhirnya akan dapat memperbaiki komposisi struktur modal perusahaan. Beban pajak berpengaruh tefhadaP struktur modal dalam hal penggunaan hutang, dimana bunga merupakan beban yang dapat dikurangkan untuk tujuan perpajakan. Beban
Kesimpulan 1. Secara simultan terdapat pengaruh signifikan variabel struktur aktiva, ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan, be-
ban pajak dan profitabilitas
terhadap struktur modal perusahaan property and
real estate yang go public di Bursa Efek Indonesia. Besamya kontribusi secara simultan (struktur aktiva 41,6 yo, ukuran perusahaan 38,9 Yo, Pertumbuhan Penjualan 27,8 yo, beban pajak - 7,4 oh dan profitabilitas 3,2 %) sebesar 780 sedangkan sisanya 22 % (100 %-78%) dijelaskan oleh variabel lain diluar model
2.
Afi
tersebut. Secara parsial hanya adatiga (3) variabel
bebas yang berpangaruh signifikan terhadap struktur modal yaitu variabel strukfur aktiva, ukuran perusahaan, Pertumbuhan penjualan. Sedangkan variabel beban pajak dan profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal perusahaan 3. Struktur aktiva merupakan variabel dominan yang mempengaruhi struktur modal perusahaan property and real estate yang
St
l,
'i i
DELEGASI Jurnal Ilmu Administrasi Nomor 1, Tahun [X, April 2010 (01I '022)
d l
22
4
ti
rl
Keuangan Perusahaan. Edisi Ketiga. PT. Gramedia Pustaka Utama. Jakarta.
Singgih Santoso. 2003. SPSS Versi 12.
Mengolah Data Statistik
Profesional. PT.Alex
Secara Media
Komputindo. Jakarta. Subagyo Pangestu. 2003. Statistik Desbiptif. : Edisi' 'Keempat. Penerbit BPFE. Yogyakarta.
I -
Sugiyono. 2005. Metode Penelitian Bisnis. Penerbit Alfabeta- Bandung.
JF dan Copeland TE. 1995. Manajemen Keuangan. Edisi
Weston
Kesembilan. Binarupa Aksara Jakaxta.
I
q
r1
pfl
d
I
{
q d
d
