PENGARUH INFORMASI LABA DAN KOMPONEN ARUS KAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN NON MANUFAKTUR PERIODE 2003-2007 (STUDI PADA SIKLUS HIDUP PERUSAHAAN)
Oleh: I GUSTI AYU DEWI SUSTIARI NIM: 0606305074
Skripsi ini ditulis untuk memenuhi sebagian persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Universitas Udayana Denpasar 2008
i
HALAMAN PENGESAHAN
Skripsi ini telah diuji oleh tim penguji dan disetujui oleh Pembimbing, serta diuji pada tanggal 28 Juni 2008.
Tim Penguji :
Tanda tangan
1. Ketua
: Dra. Ni Ketut Lely A.M, MSi., Ak.
................................
2. Sekretaris
: Dr. I Dw.Gede Wirama, MBSA., Ak.
................................
3. Anggota
: Ni Nyoman Yuliarmi, SE., MP.
................................
Mengetahui, Ketua Jurusan Akuntansi
Pembimbing
Dr. Made Gede Wirakusuma, SE., MSi. NIP: 132 005 325
Dra. Ni Ketut Lely A.M, MSi., Ak. NIP. 132 000 127
ii
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kehadapan Ida Sang Hyang Widhi Wasa karena atas berkat rahmat-Nya-lah penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Informasi Laba dan Komponen Arus Kas Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Non Manufaktur Periode 2003-2007 (Studi Pada Siklus Hidup Perusahaan)”. Penulis mengucapkan terima kasih kepada: 1. Bapak Prof. Dr. I Wayan Ramantha, SE.,MM.,Ak., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Udayana. 2. Bapak Dr. I Nyoman Mahaendra Yasa, SE., MSi., selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi Universitas Udayana. 3. Bapak Dr. Made Gede Wirakusuma, SE.,MSi., dan Ibu Ni Ketut Rasmini, SE., MSi.,Ak., masing-masing selaku Ketua dan Sekretaris Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Udayana. 4. Bapak (Alm) Drs. I Wayan Rata, MSi.,Ak., selaku Pembimbing Akademis. 5. Ibu Dra. Ni Ketut Lely Aryani Merkusiwati, MSi.,Ak., selaku dosen pembimbing skripsi, atas waktu, bimbingan, keakraban, serta motivasi yang diberikan kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik. 6. Bapak I Gusti Ketut Sunirtha dan Ibu I Gusti Ayu Made Rena, S.Pd., selaku orang tua penulis yang sangat penulis hormati dan sayangi. Terima kasih atas doa dan restunya kepada penulis, terima kasih atas segala fasilitas yang
iii
diberikan kepada penulis, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik dan tepat waktu, dan menjadi seperti sekarang ini. 7. Kakakku I Gusti Putu Leo Sutrisna, SE., beserta keluarga tercinta, atas bantuan dan motivasi yang diberikan kepada penulis. 8. I Kadek Suantara, SE., atas kesetiaannya pada penulis, dan kesabarannya menemani penulis dari awal pencarian data hingga skripsi ini selesai penulis kerjakan. 9. Sahabatku Putu Ayu Indra Dewi, A.Md., yang selalu sabar mendengarkan keluh kesah penulis dan setia menjadi sahabat terbaik bagi penulis. 10. Teman-teman seperjuangan dari diploma (Indra, Ayu, Puspit, Edy, Yuli, Dewi) atas kebersamaannya selama ini, dan teman-teman baruku selama menempuh studi pada program reguler. Sukses untuk kalian semua. Demikian kata pengantar ini penulis sampaikan. Besar harapan penulis agar apa yang disampaikan dalam skripsi ini dapat bermanfaat baik dalam dunia pendidikan maupun bagi pihak-pihak yang berkepentingan terhadap laporan keuangan.
Denpasar, Juni 2008
Penulis
iv
DAFTAR ISI Halaman JUDUL ............................................................................................... HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................... KATA PENGANTAR ................................................................................... DAFTAR ISI ............................................................................................... DAFTAR TABEL ......................................................................................... DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................. ABSTRAK ..................................................................................................... BAB I
PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah .......................................................... 1.2 Tujuan Penelitian .................................................................... 1.3 Kegunaan Penelitian ................................................................ 1.4 Sistematika Penulisan .............................................................
i ii iii v vii viii ix
1 7 8 9
BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN RUMUSAN HIPOTESIS 2.1 Landasan Teori ........................................................................ 2.1.1 Teori sinyal ................................................................. 2.1.2 Pengertian pasar modal ............................................... 2.1.3 Pengertian saham ........................................................ 2.1.4 Laporan laba rugi ........................................................ 2.1.5 Earnings Per Share (EPS) .......................................... 2.1.6 Laporan arus kas ......................................................... 2.1.7 Komponen arus kas ..................................................... 2.1.8 Siklus hidup perusahaan .............................................. 2.1.9 Metode klasifikasi siklus hidup perusahaan ................ 2.1.10 Karakteristik tahapan siklus hidup perusahaan ........... 2.2 Pembahasan Hasil Penelitian Sebelumnya .............................. 2.3 Rumusan Hipotesis .................................................................
10 10 11 12 14 16 18 18 21 22 24 28 32
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Lokasi Penelitian ..................................................................... 3.2 Obyek Penelitian ..................................................................... 3.3 Identifikasi Variabel ................................................................ 3.4 Definisi Operasional Variabel ................................................. 3.5 Jenis dan Sumber Data ............................................................ 3.6 Metode Penentuan Sampel ...................................................... 3.7 Metode Pengumpulan Data ..................................................... 3.8 Teknik Analisis Data ............................................................... 3.8.1 Statistik Deskriptif ...................................................... 3.8.2 Pengujian Asumsi Klasik ............................................ 3.8.3 Pengujian Hipotesis .....................................................
39 39 39 40 41 42 43 44 44 45 46
v
BAB IV PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN 4.1 Karakteristik Populasi ............................................................. 4.2 Pengujian Data ....................................................................... 4.2.1 Statistik deskriptif ....................................................... 4.2.2 Pengujian asumsi klasik .............................................. 4.2.3 Pengujian hipotesis ..................................................... 4.3 Pembahasan .............................................................................
51 54 54 56 60 65
BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan ................................................................................. 69 5.2 Saran ........................................................................................ 70 DAFTAR RUJUKAN Lampiran
vi
DAFTAR TABEL
No.
Tabel
Halaman
2.1
Indikator Tahap Siklus Hidup Perusahaan .......................................... 23
2.2
Ringkasan Penelitian Sebelumnya ...................................................... 31
3.1
Kriteria Pengklasifikasian Perusahaan ke dalam Tahap Siklus Hidup Perusahaan ................................................................................ 44
4.1
Kerangka Sampel Penelitian ............................................................... 51
4.2
Rincian Perusahaan pada Setiap Tahap Siklus Hidup Perusahaan ..... 52
4.3
Hasil Pengujian Deskriptif Statistik .................................................... 54
4.4
Hasil Transformasi Uji Normalitas ..................................................... 56
4.5
Hasil Uji Multikolinearitas .................................................................. 57
4.6
Hasil Uji Heteroskedastisitas .............................................................. 58
4.7
Hasil Uji Autokorelasi ......................................................................... 59
4.8
Hasil Pengujian Regresi pada Tahap Start Up .................................... 60
4.9
Hasil Pengujian Regresi pada Tahap Growth ..................................... 61
4.10
Hasil Pengujian Regresi pada Tahap Mature ...................................... 63
4.11
Hasil Pengujian Regresi pada Tahap Decline ..................................... 65
vii
DAFTAR LAMPIRAN
No.
Lampiran
1.
Pertumbuhan Penjualan Perusahaan Non Manufaktur Periode 2003-2007
2.
Data Variabel EPS, AKO, AKI, AKP, dan Harga Saham Perusahaan Non Manufaktur yang Terklasifikasi pada Tahap Start Up Periode 2003-2007
3.
Data Variabel EPS, AKO, AKI, AKP, dan Harga Saham Perusahaan Non Manufaktur yang Terklasifikasi pada Tahap Growth Periode 2003-2007
4.
Data Variabel EPS, AKO, AKI, AKP, dan Harga Saham Perusahaan Non Manufaktur yang Terklasifikasi pada Tahap Mature Periode 2003-2007
5.
Data Variabel EPS, AKO, AKI, AKP, dan Harga Saham Perusahaan Non Manufaktur yang Terklasifikasi pada Tahap Decline Periode 2003-2007
6.
Deskriptif Statistik
7.
Hasil Uji Normalitas
8.
Hasil Uji Normalitas (Setelah Transfromasi)
9.
Hasil Uji Multikolinearitas
10.
Hasil Uji Multikolinearitas (Setelah Perbaikan)
11.
Hasil Uji Heteroskedastisitas
12.
Hasil Uji Heteroskedastisitas (Setelah Perbaikan)
13.
Hasil Uji Autokorelasi
14.
Hasil Regresi Tahap Start Up
15.
Hasil Regresi Tahap Growth
16.
Hasil Regresi Tahap Mature
17.
Hasil Regresi Tahap Decline
viii
Judul
:
Nama NIM
: :
Pengaruh Informasi Laba dan Komponen Arus Kas terhadap Harga Saham pada Perusahaan Non Manufaktur Periode 2003-2007 (Studi pada Siklus Hidup Perusahaan) I Gusti Ayu Dewi Sustiari 0606305074
ABSTRAK
Penelitian ini termotivasi karena adanya perbedaan penemuan hasil-hasil penelitian sebelumnya dalam membuktikan informasi yang lebih berpengaruh terhadap harga saham antara informasi laba dan komponen arus kas. Black (1998), Kreitner dan Kinicki (1998), dan Atmini (2002) menyatakan bahwa perbedaan relevansi nilai antara informasi laba dan komponen arus kas dipengaruhi oleh tahapan siklus hidup perusahaan. Tahap siklus hidup perusahaan terdiri dari tahap start up, growth, mature, dan decline. Penelitian ini memfokuskan pada perusahaan non manufaktur yang terdaftar pada Bursa Efek Jakarta periode 20032007. Rata-rata pertumbuhan penjualan (average sales growth) dijadikan sebagai dasar dalam mengklasifikasikan perusahaan ke dalam tahap siklus hidupnya berdasarkan kriteria yang ditetapkan Gup dan Agrrawal (1996). Teknik analisis regresi linear berganda digunakan untuk menguji pengaruh earnings per share, arus kas bersih dari aktivitas operasi, arus kas bersih dari aktivitas investasi, dan arus kas bersih dari aktivitas pendanaan terhadap harga saham. Hasil regresi dengan menggunakan SPSS 11.0 membuktikan secara empiris bahwa pada tahap start up informasi laba berpengaruh positif terhadap harga saham. Hal ini tidak mendukung hipotesis yang diajukan. Tahap growth, informasi laba dan arus kas bersih dari aktivitas operasi berpengaruh positif terhadap harga saham. Temuan ini mendukung hipotesis yang diajukan. Tahap mature, informasi laba dan arus kas bersih dari aktivitas operasi berpengaruh positif terhadap harga saham, sedangkan arus kas bersih dari aktivitas investasi berpengaruh negatif terhadap harga saham. Temuan ini mendukung hipotesis yang diajukan. Tahap decline harga saham tidak dipengaruhi oleh informasi laba maupun komponen arus kas, sehingga tidak satupun hipotesis yang didukung.
ix
PENGARUH INFORMASI LABA DAN KOMPONEN ARUS KAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN NON MANUFAKTUR PERIODE 2003-2007 (STUDI PADA SIKLUS HIDUP PERUSAHAAN)
Oleh: I GUSTI AYU DEWI SUSTIARI NIM: 0606305074
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS UDAYANA DENPASAR 2008
x
xi
