PERBEDAAN REAKSI PASAR SEBELUM DAN SETELAH PUBLIKASI LAPORAN KEUANGAN EMITEN YANG MELEWATI REGULASI BAPEPAM DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) TAHUN 2008
Oleh : I G.AG. WAHYU ADITYA NIM :0515351114
UNIVERSITAS UDAYANA FAKULTAS EKONOMI DENPASAR 2010
1
PERBEDAAN REAKSI PASAR SEBELUM DAN SETELAH PUBLIKASI LAPORAN KEUANGAN EMITEN YANG MELEWATI REGULASI BAPEPAM DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) TAHUN 2008
Oleh : I G.AG. WAHYU ADITYA NIM :0515351114
Skripsi ini ditulis untuk memenuhi sebagian persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Program Ekstensi Fakultas Ekonomi Universitas Udayana Denpasar 2010
Skripsi ini telah diuji oleh tim penguji dan disetujui oleh Pembimbing, serta diuji pada tanggal : 5 Februari 2010
Tim Penguji :
Tanda Tangan
1. Ketua
: Dr. I B Putra Astika, SE., MSi., Ak.
……………….
2. Sekretaris
: I Ketut Jati, SE., MSi., Ak.
……………….
3. Anggota
: Drs. I Made Adigorim
……………….
Mengetahui. Ketua Jurusan Akuntansi
Pembimbing
Dr. Made Gede Wirakusuma, SE., MSi. NIP.19651122 199203 1 004
Dr. I B Putra Astika, SE., MSi., Ak. NIP. 19580718 198601 1 001
ii
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kehadapan Tuhan Yang Maha Esa karena berkat rahmat-Nya penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul ”Perbedaan Reaksi Pasar Sebelum dan Setelah Publikasi Laporan Keuangan Emiten yang Melewati Regulasi Bapepam di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2008. Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa bimbingan dan pengarahan dari berbagai pihak yang telah meluangkan waktunya dalam penyusunan skripsi ini. Dalam kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada : 1. Bapak Prof. Dr. I Wayan Ramantha, SE., MM., Ak., CPA., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Udayana. 2. Bapak Dr. I Nyoman Mahaendra Yasa, SE., MSi., selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi Universitas Udayana. 3. Bapak Dr. Made Gede Wirakusuma, SE., MSi., selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Udayana dan Ibu Dr. Ni Ketut Rasmini, SE., MSi., Ak., selaku Skretaris Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Udayana. 4. Bapak Drs. I Ketut Musthanda, MM., selaku Ketua Program Ekstensi Fakultas Ekonomi Universitas Udayana. 5. Ibu Ni Luh Sari Widhiyani, SE., MSi., selaku Pembimbing Akademis.
iii
6. Bapak Dr. I B Putra Astika, SE., MSi., Ak., selaku dosen pembimbing skripsi atas waktu, bimbingan, masukan, serta motivasinya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. 7. Seluruh anggota keluarga atas dukungan dan motivasinya. 8. Seluruh teman-teman kuliah atas dukungan dan motivasinya. 9. Pihak-pihak lain yang telah membantu penulis yang tidak dapat disebutkan satu per satu. Penulis menyadari sepenuhnya bahwa penelitian ini masih jauh dari sempurna yang disebabkan oleh keterbatasan kemempuan serta pengalaman penulis. Namun demikian, penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi pihak-pihak yang berkepentingan.
Denpasar,
2010
Penulis
iv
Judul
:
Nama NIM
: :
Perbedaan Reaksi Pasar Sebelum dan Setelah Publikasi Laporan Keuangan Emiten yang Melewati Regulasi Bapepam di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2008 I G. Ag. Wahyu Aditya 0515351114
ABSTRAK Ketepatwaktuan (timelines) merupakan karakteristik kualitatif yang sangat penting dari informasi akuntansi. Kualitas ketepatwaktuan penyampaian laporan keuangan tahunan berkaitan dengan ketersediaan laporan keuangan tahunan pada saat dibutuhkan. Ketepatwaktuan dalam penyampaian laporan keuangan merupakan sinyal yang disampaikan oleh perusahaan kepada pemakai laporan keuangan. Kegunaan dari informasi yang disajikan dalam laporan keuangan tahunan perusahaan akan berkurang jika waktu penundaan penyampaian laporan keuangan tahunan meningkat. Semakin panjang waktu antara akhir tahun buku perusahaan dengan publikasi laporan keuangan tahunan, semakin besar kemungkinan informasi tersebut bocor kepada investor tertentu atau terjadi insider trading dan rumor di bursa saham. Penelitian ini dilakukan untuk menguji perbedaan reaksi pasar sebelum dan setelah publikasi laporan keuangan perusahaan yang melewati regulasi Bapepam. Penelitian yang berjudul “Perbedaan Reaksi Pasar Sebelum dan Setelah Publikasi Laporan Keuangan Emiten yang Melewati Regulasi Bapepam di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2008” membahas permasalahan tentang perbedaan reaksi pasar sebelum dan setelah publikasi laporan keuangan perusahaan yang melewati regulasi Bapepam. Jumlah sampel yang digunakan adalah sebanyak 30 perusahaan. Metode uji yang digunakan adalah metode uji non parametrik Wilcoxon test. Hasil uji menunjukkan bahwa terdapat perbedaan reaksi pasar sebelum dan setelah publikasi laporan keuangan yang melewati Bapepam. Ini ditunjukkan dengan nilai Sig. Z hitung (0,038) yang lebih kecil dari alpha ( = 0,05). Besarnya perbedaan rata-rata return harga saham sebelum dan setelah publikasi laporan keuangan perusahaan yang melewati regulasi Bapepam adalah 0,0107. Maka dapat disimpulkan bahwa terdapat perbedaan return saham sebelum dan setelah publikasi dan perbedaan mengindikasikan bahwa publikasi ketepatwaktuan perusahaan yang terlambat mempublikasikan laporan keuangan direaksi negatif oleh investor.
v
DAFTAR ISI
JUDUL HALAMAN PENGESAHAN KATA PENGANTAR ABSTRAK DAFTAR ISI DAFTAR TABEL DAFTAR LAMPIRAN BAB I
BAB II
BAB III
.................................................................... i .................................................................... ii .................................................................... iii .................................................................... v .................................................................... vi .................................................................... viii .................................................................... ix
PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ............................................. 1.2 Tujuan dan Kegunaan Penelitian ................................ 1.2.1 Tujuan Penelitian .......................................... 1.2.2 Kegunaan Penelitian ...................................... 1.3 Kegunaan Penelitian .................................................. KAJIAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teori .......................................................... 2.1.1 Teori sinyal (signaling theory) ....................... 2.1.2 Teori pasar efisien ......................................... 2.1.3 Laporan keuangan ......................................... 2.1.4 Tujuan laporan keuangan ............................... 2.1.5 Karakteristik kualitatif laporan keuangan ....... 2.1.6 Pemakai laporan keuangan ............................. 2.1.7 Regulasi BAPEPAM tentang ketepatwaktuan laporan keuangan kepada publik .................... 2.1.8 Reaksi pasar .................................................. 2.1.9 Studi peristiwa (event study) .......................... 2.1.10 Return Saham ................................................ 2.2 Pembahasan Penelitian Sebelumnya ........................... 2.3 Rumusan Hipotesis .................................................... METODE PENELITIAN 3.1 Lokasi Penelitian ....................................................... 3.2 Objek Penelitian ........................................................ 3.3 Identifikasi Variabel .................................................. 3.4 Definisi Operasional Variabel .................................... 3.5 Jenis dan Sumber Data ............................................... 3.5.1 Jenis data berdasarkan sifatnya ...................... 3.5.2 Jenis data berdasarkan sumbernya .................. 3.6 Metode Penentuan Sampel ......................................... 3.7 Metode Pengumpulan Data ........................................ 3.8 Teknik Analisis Data ................................................
vi
1 5 5 5 6
7 7 8 10 11 12 14 16 19 21 21 22 23
25 25 25 25 26 26 26 27 27 28
BAB IV
BAB V
PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN 4.1 Karakteristik Populasi ................................................ 4.2 Deskripsi Variabel Penelitian ..................................... 4.3 Uji Normalitas ........................................................... 4.4 Pengujian Hipotesis ...................................................
31 31 33 34
SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan ................................................................... 5.2 Saran .........................................................................
36 36
DAFTAR RUJUKAN LAMPIRAN
vii
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1
Hasil Pengujian Deskriptif Statistik .............................................
32
Tabel 4.2
Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov ..................................................
33
Tabel 4.3
Perbedaan Return Saham Sebelum dan Setelah Publikasi ..
35
viii
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran 1.
Harga Saham
2.
Return
3.
Deskriptif
4.
Uji Normalitas
5.
Uji Wilcoxon
ix
