Hof Hoorneman China Value Fund
UW VERMOGEN IS HET WAARD
1 China is en blijft de groeimotor van de wereld. • De Chinese economie groeit met ruim 7%. Dit groeipercentage is aanzienlijk hoger dan dat in Europa en de Verenigde Staten, maar ook dan dat van andere opkomende markten als India, Rusland en Brazilië. • Zeer gerespecteerde bronnen, waaronder het IMF, verwachten dat de Chinese economie ook de aankomende jaren een robuuste groei zal neerzetten. • 1,3 miljard Chinezen krijgen steeds meer te besteden. • Door te beleggen in China kunt u hiervan profiteren.
Waarom beleggen in China?
2 Meer rendement met Chinese small caps. • Aandelen van kleine en middelgrote bedrijven in China staan doorgaans op een lagere koers-winstverhouding dan die van hun grotere collega’s. • Hierdoor is het rendement op deze aandelen hoger dan op aandelen van grote Chinese (staats)bedrijven; de afgelopen 12 ½ jaar was het verschil zelfs gemiddeld 3% per jaar. • De meeste andere beleggingsfondsen zijn te groot om in dit soort kleinere bedrijven te investeren en het segment wordt dan ook weinig gevolgd door andere professionele partijen. Om deze reden zijn deze aandelen vaak nog meer ondergewaardeerd. • Het China Value Fund richt zich voornamelijk op dit soort aandelen, om optimaal van deze onderwaardering te profiteren.
Hong Kong Small Cap vs. Large Cap 300
250
200
150
100
50
2001 01-01
2002 01-01
Small Cap
2003 01-01
2004 01-01
2005 01-01
Large Cap
2006 01-01
2007 01-01
2008 01-01
2009 01-01
2010 01-01
2011 01-01
2012 01-01
2013 01-01
1 Consumptiegroei is de volgende aanjager van
Chinese groei.
Waarom nu beleggen in China?
• Omdat Chinezen van oudsher veel sparen, maakt consumptie nog maar een beperkt deel uit van het Chinese bruto binnenlands product. In ontwikkelde landen ligt dit percentage tussen de 60%-75%. Ook in een opkomende markt als India bedraagt het percentage al circa 58%, terwijl het in China nog maar rond de 30% ligt. • Naarmate de welvaart in China toeneemt, zal naar verwachting ook het consumptiepercentage van het BBP toenemen; dit betekent dat de groei van de consumptie hoger zal zijn dan die van de algehele economie. • De Chinese overheid stelt steeds meer maatregelen in om consumptie te stimuleren; bovendien, naarmate Chinezen meer te besteden krijgen, zullen ze ook meer kwalitatief betere producten willen. Deze laatste ontwikkeling vindt nu al plaats. • 1,3 miljard Chinezen die steeds meer gaan consumeren bieden natuurlijk zeer interessante mogelijkheden.
2 Profiteer van de meest stabiele groei in China. • De Chinese consumptie groeit jaarlijks ruim 10%, zoals blijkt uit de onderstaande grafiek. De groei van de Chinese export is daarentegen veel beweeglijker en afhankelijker van macro-economische ontwikkelingen. • Het IMF verwacht dat deze gezonde consumptiegroei nog ten minste tien jaar zal voortduren, onafhankelijk van macro-economische ontwikkelingen. • Het China Value Fund richt zich volledig op bedrijven die profiteren van deze gezonde consumptiegroei en tegelijkertijd een bijzondere marktpositie hebben, waardoor ze hun winstgevendheid kunnen beschermen wanneer concurrentie toeneemt.
Consumptie als % van Bruto Binnenlands Product
Jaarlijkse Consumptiegroei 25,0% 20,0%
80%
15,0%
70%
10,0% 60%
5,0%
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2002
2003
2001
2000
1999
1997
1998
0%
50% 40% 30%
Jaarlijkse Groei Export 40,0%
20%
30,0% 10%
20,0% 10,0% 0,0% -10,0% -20,0% 2002
India
2001
OECD gemiddelde
2000
UK
1999
VS
1998
China
1997
0%
1 Profiteer van de groeiende consumptie in China.
Waarom beleggen in het HH China Value Fund?
Het China Value Fund: • Belegt in aandelen die weinig anderen volgen. Hierdoor is de koers van deze aandelen vaak lager dan de werkelijke waarde van het bedrijf. Echte Value-mogelijkheden dus. • Profiteert van de groeiende vraag van de Chinese middenklasse naar producten met een betere kwaliteit (bijvoorbeeld sportkleding, voeding, elektriciteitsmeters, zakdoekjes, luiers). • Is attent op bedrijven die een beschermde positie hebben in de markt, bijvoorbeeld door regelgeving of technologie.
2 Jarenlange ervaring met beleggen in Chinese
bedrijven. • Hof Hoorneman Bankiers belegt al ruim 15 jaar zeer succesvol in China. • Hierbij maken we gebruik van ons zeer uitgebreide netwerk en gedegen kennis van de markt. • Onze beleggers gaan regelmatig naar China om zelf bedrijven te bezoeken en hun management te spreken. • Steeds met de focus op kleinere en middelgrote bedrijven die profiteren van de groeiende consumentenbestedingen.
De value beleggingsstijl van Hof Hoorneman Bankiers; is dat interessant voor mij? Het uitgangspunt van onze beleggingsstijl is eenvoudig. Het is de kunst beleggingen voor onze cliënten te vinden die op het moment van aankoop “ondergewaardeerd” zijn ten opzichte van hun reële waarde. Met andere woorden, we doen ons best beleggingen te vinden in de vorm van aandelen en obligaties die volgens ons 1 euro waard zijn en die vervolgens voor u te kopen voor 70, 80 of 90 cent. Over het algemeen zullen wij aandelen selecteren van ondernemingen met een relatief lage koers-winstverhouding, een hoog dividendrendement en bovenal een achterliggende waarde die hoger is dan de beurswaarde op het moment van aankoop. Consequentie van deze beleggingsfi losofie is wel dat het rendement van op deze wijze ingevulde portefeuilles beduidend kan afwijken van de algemene beurstrend. Daarom is het nodig een langere beleggingshorizon te hanteren, aangezien sommige investeringen meer tijd vergen alvorens vruchten af te werpen.
BELEG OOK IN HET HOF HOORNEMAN CHINA VALUE FUND! Meedoen kan heel eenvoudig online via uw Hof Hoorneman Rekening of via uw eigen bank. Heeft u nog geen Hof Hoorneman Rekening? Kijk op onze website www.hofhoorneman.nl.
Voorbeelden: Changshouhua Food Changshouhua Food is met de lancering van een eigen merk maisolie in 2006 zich meer gaan richten op de Chinese markt in plaats van op de export. Naast een aantrekkelijke afzetmarkt biedt dit hogere en beter verdedigbare marges. Inmiddels kunnen we zeggen dat ze hier zeer succesvol in zijn. In 2012 werd namelijk reeds meer dan 85 procent van de winst behaald uit verkopen van maisolie onder het eigen merk en is de omzet van 480 miljoen RMB in 2006 gestegen naar 2,7 miljard RMB in 2012. Hof Hoorneman belegt sinds februari 2012 voor zijn klanten in Changshouhua Food. Changshouhua Food 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00
2012 06-01
2012 06-07
2013 06-01
2013 06-07
Wasion Group China werkt op dit moment zeer hard aan het verbeteren van het elektriciteitsnetwerk en dit gaat gepaard met grote investeringen. Daarnaast staan we aan de vooravond van substantiële investeringen in de water- en gasmarkten. Wasion Group levert de meters voor deze interessante groeimarkten en is dus prima gepositioneerd om van deze ontwikkelingen te profiteren. Hof Hoorneman belegt sinds november 2012 voor zijn klanten in Wasion Group. Wasion Group 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00
2012 06-01
2012 06-07
2013 06-01
2013 06-07
Algemene gegevens Hof Hoorneman China Value Fund • • • • • • •
Startdatum is 7 oktober 2013. Beheer door Hof Hoorneman Fund Management NV. Beursgenoteerd. Onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Open-end beleggingsinstelling. Subfonds van Hof Hoorneman Investment Funds NV. Kan via de Hof Hoorneman Rekening worden aangekocht of via de beurs worden aangekocht.
Kosten • Aan het fonds wordt per kwartaal een beheervergoeding van 0,375% over de omvang van het fondsvermogen in rekening gebracht. De vergoeding bedraagt derhalve 1,5% per jaar. • De variabele vergoeding bedraagt 10% over het positieve resultaat boven 10%. Eventuele negatieve rendementen over de voorafgaande twee jaren dienen goedgemaakt te worden voordat een variabele vergoeding in rekening wordt gebracht. • Vaste op- en afslag van 0,75% bij aan- of verkoop. • De transactiekosten van de Hof Hoorneman Rekening bedragen 0,5% (met een maximum van € 250,- per transactie). Bij online transacties worden geen transactiekosten in rekening gebracht.
Fiscale aspecten • Hof Hoorneman Investment Funds opteert voor de status van fiscale beleggingsinstelling waardoor dit regime ook voor Hof Hoorneman China Value Fund van toepassing is. Dit houdt in dat er geen vennootschapsbelasting verschuldigd is, op voorwaarde dat wordt voldaan aan de bepalingen in de Wet op de vennootschapsbelasting. • Eén van de bepalingen is dat het fonds het beleggingsresultaat, onder aftrek van een deel van de kosten, exclusief het positieve saldo van koerswinsten en koersverliezen, binnen acht maanden na afloop van het boekjaar aan de aandeelhouders uitkeert. • Het fonds streeft naar een stabiel dividendbeleid.
Verslaggeving/koersinformatie/overige informatie • Hof Hoorneman Investment Funds publiceert een halfjaar- en een jaarverslag, waarin ook over Hof Hoorneman China Value Fund wordt gerapporteerd. • De ontwikkelingen en koersontwikkeling van Hof Hoorneman China Value Fund zijn te volgen op de website van Hof Hoorneman, www.hofhoorneman.nl/china-value-fund. • Voor dit product is een EBI (Essentiële Beleggersinformatie) beschikbaar, met informatie over het product, de kosten en de risico’s. • Het prospectus van Hof Hoorneman Investment Funds en het aanvullend prospectus van Hof Hoorneman China Value Fund zijn op verzoek kosteloos verkrijgbaar bij Hof Hoorneman Fund Management en/of te downloaden via de website.
Risico Loop geen onnodig risico. Lees de Essentiële Beleggersinformatie.
De onder Hof Hoorneman Investment Funds NV vallende subfondsen: Hof Hoorneman Value Fund Ondergewaardeerde aandelen en obligaties Hof Hoorneman European Value Fund Ondergewaardeerde Europese aandelen Hof Hoorneman Emerging Markets Fund Ondergewaardeerde aandelen in opkomende markten Hof Hoorneman Income Fund Internationale obligaties Hof Hoorneman Obligatie Fonds Risicomijdend beleggen in kredietwaardige bedrijfsobligaties Hof Hoorneman Phoenix Fund Illiquide effecten en hoogrendementsschuldpapier Hof Hoorneman Real Estate Value Fund Ondergewaardeerd onroerend goed Hof Hoorneman China Value Fund Ondergewaardeerde Chinese small- en midcap aandelen
Wilt u meer informatie? Wij geven u graag een nadere toelichting
Deze indicator geeft de historische jaarlijkse volatiliteit van dit fonds weer over een periode van 5 jaar. Hierbij zijn de historische gegevens van de MSCI Small Cap Hong Kong (MXHKSC INDEX) gebruikt.
Doel is de belegger te helpen begrijpen welke onzekerheden met betrekking tot verlies en winst op zijn belegging van invloed kunnen zijn. Historische cijfers, zoals gebruikt voor het berekenen van de synthetische indicator, zijn geen betrouwbare weergave van het toekomstig risicoprofiel. De getoonde risicocategorie is niet gegarandeerd en kan in de loop van de tijd veranderen. Categorie 1 betekent niet dat een belegging risicoloos is. Dit fonds is in deze categorie geklasseerd vanwege zijn gediversificeerde blootstelling aan aandelenmarkten, obligatiemarkten en aan rente-, valutaen kredietrisico’s. Dit fonds biedt geen kapitaalgarantie.
Postbus 3155, 2800 CG Gouda Tel.: 0182-597777, Fax: 0182-597759 www.hofhoorneman.nl
[email protected] De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst.
