HARGA SAHAM DAN RISIKO SAHAM UNTUK MENENTUKAN PORTOFOLIO SAHAM YANG EFISIEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DIBURSA EFEK INDONESIA

HARGA SAHAM DAN RISIKO SAHAM UNTUK MENENTUKAN PORTOFOLIO SAHAM YANG EFISIEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DIBURSA EFEK INDONESIA

Oleh :

EVI CHRISTASARI NPM : 11.2.02.05005

Program Studi : Manajemen

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA 2014

i

HARGA SAHAM DAN RISIKO SAHAM UNTUK MENENTUKAN PORTOFOLIO SAHAM YANG EFISIEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DIBURSA EFEK INDONESIA

Skripsi Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi : Manajemen Konsentrasi : Manajemen Keuangan

Oleh : EVI CHRISTASARI 11.2.02.05005

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA 2014

ii

iii

iv

DAFTAR RIWAYAT HIDUP A. MAHASISWA Nama NPM Program Studi Tempat/Tanggal Lahir Agama Jumlah Saudara/Anak ke Alamat Rumah No. Telp Status

: : : : : : : : :

B. ORANG TUA Nama Alamat Rumah

: Eko Budi Santoso : Jl. Wonosari Wetan Baru III/3 Surabaya

Evi Christasari 11.2.02.05005 Manajemen Keuangan Surabaya, 09 Mei 1989 Kristen 2 (dua) / 1 (pertama) Jl. Wonosari Wetan Baru III/3 Surabaya 085233406555 Belum Menikah

C. RIWAYAT PENDIDIKAN 1. Tamat SDN Blitar 2. Tamat SLTPN 11 Blitar 3. Tamat SMA Stella Maris Surabaya 4. Pendidikan Tinggi (PT)

Tahun 2001 Tahun 2004 Tahun 2007

Nama PT

Tempat

Semester

Tahun

Keterangan

STIESIA

Surabaya

D3

2010

LULUS

STIESIA

Surabaya

S1

2014

LULUS

D. RIWAYAT PEKERJAAN Tahun Bekerja di Pangkat/Golongan PT AXA Financial 2010 - 2011 Indonesia PT Jawa Pos National 2011 - Sekarang Network

Jabatan Admin Staff Pajak

Dibuat dengan sebenarnya Oleh Nama,

Evi Christasari

v

KATA PENGANTAR

Puji syukur atas kehadirat Tuhan Yang Maha Esa yang telah memberikan rahmat dan hidayah-Nya, pengetahuan, kekuatan serta tuntunan kepada penulis, hanya karena-Nya penulis dapat menyusun dan menyelesaikan Skripsi ini dengan judul

“HARGA

SAHAM

MENENTUKANPORTOFOLIO

DAN

RISIKO

SAHAM

YANG

SAHAM

UNTUK

EFISIEN

PADA

PERUSAHAANMANUFAKTURDI BURSA EFEK INDONESIA” Adapun penyusunan skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat penyelesaian program pendidikan Sarjana Strata Satu (S-1) Jurusan Manajemen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. Penyelesaian Skripsi ini kiranya tidak akan berjalan lancar bila tanpa bantuan maupun dukungan dari beberapa pihak baik secara material maupun spiritual. Untuk itu dalam kesempatan ini penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya kepada: 1.

Bapak Dr. Akhmad Riduwan,SE.,MSA.,Ak., selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.

2.

Ibu Dra. Tri Yuniarti, M.M., selaku Ketua Program Studi Manajemen

3.

Bapak Drs. Soebari Martoatmodjo,M.M., selaku dosen pembimbing yang dengan sabar memberikan pengarahan dan bimbingan sehingga skripsi ini dapat terselesaikan.

vi

4.

Bapak dan Ibu Dosen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya yang telah memberikan bekal ilmu dalam menyusun skripsi ini melalui perkuliahan.

5.

Pimpinan serta seluruh Staff Pojok Bursa Efek Indonesia di STIESIA Surabaya yang telah memberikan ijin untuk penelitian serta meluangkan waktunya, sehingga terselesaikannya penulisan skripsi ini.

6.

Bapak, Ibu dan Adik yang telah banyak memberikan dorongan baik moril maupun materiil serta do’a untuk kelancaran penulisan skripsi.

7.

Kekasih terbaik Januar Effendi yang memberikan do’a, dukungan serta semangat.

8.

Teman-temanku yang telah banyak memberikan dorongan serta do’a untuk terselesaikannya penulisan skripsi ini. Semoga Tuhan Yang Maha Esa berkenan membalas segala bantuan yang

telah diberikan sehingga terselesaikannya skripsi ini. Akhirnya dengan mengucap syukur, do’a dan harapan semoga skripsi ini bermanfaat bagi semua pihak yang berkepentingan.

Surabaya, 23 Agustus 2014

Evi Christasari

vii

DAFTAR ISI

HALAMAN SAMPUL LUAR SKRIPSI .....................................................

i

HALAMAN SAMPUL DALAM SKRIPSI .................................................

ii

HALAMAN JUDUL SKRIPSI ....................................................................

iii

HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI ...........................................

iv

HALAMAN PERNYATAAN .......................................................................

v

DAFTAR RIWAYAT HIDUP .....................................................................

vi

KATA PENGANTAR ...................................................................................

vii

DAFTAR ISI ..................................................................................................

x

DAFTAR TABEL .........................................................................................

xiv

DAFTAR GAMBAR .....................................................................................

xv

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................

xvi

INTISARI ...................................................................................................... xvii ABSTRACT ..................................................................................................... xviii

BAB I

BAB II

PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ...........................................................

1

1.2 Rumusan Masalah ...................................................................

4

1.3 Tujuan Penelitian .....................................................................

5

1.4 Manfaat Penelitian ...................................................................

5

1.5 Ruang Lingkup Penelitian .......................................................

6

TINJAUAN TEORITIS PERUMUSAN HIPOTESIS 2.1 Tinjauan Teoritis .....................................................................

7

2.1.1 Pasar Modal ....................................................................

7

1. Pengertian Pasar Modal .............................................

7

2. Alasan Dibentuknya Pasar Modal .............................

9

3. Peranan Pasar Modal .................................................

9

4. Macam-Macam Pasar Modal ....................................

10

5. Faktor yang Mempengaruhi Keberhasilan Pasar Modal 11

viii

6. Lembaga Penunjang Pasar Modal .............................

13

7. Manfaat Pasar Modal ................................................

15

2.1.2 Teori Portofolio ..............................................................

16

1. Pengertian Portofolio .................................................

16

2. Expected Return Saham Portofolio ...........................

17

3. Koefisien Korelasi .....................................................

18

4. Hubungan Antara Return Ekspektasi dan Risiko ......

18

5. Risiko Portofolio .......................................................

20

6. Diversifikasi ..............................................................

20

7. Portofolio Efisien ......................................................

22

8. Portofolio Optimal .....................................................

24

2.1.3 Proses Investasi ..............................................................

29

1. Pengertian Investasi ...................................................

29

2. Tujuan Investasi ........................................................

30

3. Motif Investasi ...........................................................

31

4. Proses Investasi .........................................................

32

5. Penilaian Investasi Saham .........................................

34

2.1.4 Go Public ........................................................................

36

1. Pengertian Go Public .................................................

36

2. Keuntungan Go Public ..............................................

37

3. Persiapan untuk Go Public ........................................

37

4. Alasan Go Public .......................................................

39

2.1.5 Saham .............................................................................

41

1. Pengertian Saham ......................................................

41

2. Jenis Saham ...............................................................

42

2.1.6 Konsep Return Saham ....................................................

42

1. Pengertian Return Saham ..........................................

42

2. Komponen Return ......................................................

44

3. Analisis Return Saham Individual .............................

45

2.1.7 Konsep Risiko Saham Individual ...................................

46

1. Pengertian Risiko ......................................................

46

ix

2. Macam-Macam Risiko ..............................................

48

3. Jenis Risiko Investasi ................................................

50

2.1.8 Penelitian Terdahulu dan Pengembangan Hipotesis .......

51

2.2 Kerangka Pemikiran ................................................................

54

2.3 Perumusan Hipotesis ...............................................................

55

BAB III TINJAUAN TEORITIS PERUMUSAN HIPOTESIS 3.1 Jenis Penelitian dan Gambaran dari Populasi (Objek) Penelitian 56 3.2 Teknik Pengambilan Sampel ...................................................

56

3.3 Jenis dan Sumber Data ............................................................

58

3.4 Teknik Pengumpulan Data ......................................................

59

1. Jenis Data ...........................................................................

60

2. Sumber Data ......................................................................

60

3.5 Variabel dan Definisi Operasional Variabel ............................

60

3.6 Teknik Analisis Data ...............................................................

64

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1

4.2

Hasil Penelitian ........................................................................

68

4.1.1 Gambaran Umum Sejarah PT Bursa Efek Indonesia .....

68

4.1.1.1 Sejarah Singkat PT Bursa Efek Indonesia .........

68

4.1.1.2 Struktur Organisasi ............................................

69

4.1.2 Gambaran Umum Perusahaan Sample ...........................

71

4.1.2.1 PT Semen Indonesia (Persero) Tbk ...................

71

4.1.2.2 PT Surya Toto Indonesia Tbk ............................

72

4.1.2.3 PT Unilever Indonesia Tbk ................................

73

4.1.2.4 PT Gudang Garam Tbk ......................................

75

4.1.2.5 PT Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk ....................

76

4.1.3 Data Penelitian ...............................................................

77

Analisis Dan Pembahasan .......................................................

80

4.2.1 Perhitungan Tingkat Keuntungan Masing-Masing Saham (Ri) .....................................................................

x

80

4.2.2 Tingkat Keuntungan yang Diharapkan dari Masing-

BAB V

masingSaham E (Ri) ......................................................

84

4.2.3 Perhitungan Deviasi Standar Saham Individual .............

86

4.2.4 Pembentukan Portofolio .................................................

88

4.2.5 Koefisien Korelasi ..........................................................

89

4.2.6 Tingkat Keuntungan Portofolio .....................................

91

4.2.7 Perhitungan Deviasi Standar Portofolio .........................

94

4.2.8 Portofolio Efisien ...........................................................

97

PENUTUP 5.1 Simpulan ..................................................................................

103

5.2 Saran ........................................................................................

106

DAFTAR PUSTAKA ....................................................................................

108

JADWAL PENELITIAN .............................................................................

109

LAMPIRAN

xi

DAFTAR TABEL

Tabel

Halaman

1.

Daftar Saham Anggota Sampel .............................................................

59

2.

Harga Saham Bulanan Tahun 2011 .......................................................

78

3.

Pembagian Dividen Bulanan .................................................................

79

4.

Keuntungan Saham PT Semen Indonesia (Persero) Tbk .......................

80

5.

Tingkat Keuntungan/Return dari Masing-masing Saham Disajikan dalam Persentase ....................................................................................

82

6.

Tingkat Keuntungan yang Diharapkan dari Masing-masing Saham .....

85

7.

Expected Return dan Risiko Saham Individual .....................................

87

8.

Kombinasi Saham ..................................................................................

89

9.

Daftar Koefisien Korelasi Antar Saham ................................................

90

10.

Tingkat Keuntungan Portofolio dengan Proporsi Sama (50%:50%) ......

92

11.

Tingkat Keuntungan Portofolio dengan Proporsi Berbeda (60%:40%) .

93

12.

Deviasi Standar Portofolio dengan Proporsi Sama (50%:50%) ............

95

13.

Deviasi Standar Portofolio dengan Proporsi Berbeda (60%:40%) .........

96

14.

Tingkat Keuntungan dan Deviasi Standar Portofolio dari 10 Portotolio Dengan Menggunakan Proporsi Sama (50%:50%) ...............................

15.

16.

97

Tingkat Keuntungan dan Deviasi Standar Portofolio dari 10 Portotolio Dengan Menggunakan Proporsi Berbeda (60%:40%) ...........................

99

Portofolio Efisien ...................................................................................

101

xii

DAFTAR GAMBAR

Gambar

Halaman

1.

Hubungan Risiko dan Return yang Diharapkan ....................................

19

2.

Portofolio yang Efisien dan yang Tidak Efisien ....................................

23

3.

Kurva Indifferen ....................................................................................

25

4.

Portofolio yang Optimal ........................................................................

26

5.

Hubungan Risiko dan Utilitas ................................................................

28

6.

Kerangka Pemikiran ..............................................................................

54

7.

Struktur Organisasi PT Bursa Efek Indonesia .......................................

70

8.

Tingkat Keuntungan dan Deviasi Standar Portofolio dari 10 Portofolio Dengan Proporsi Sama (50%:50%) .......................................................

9.

98

Tingkat Keuntungan dan Deviasi Standar Portofolio dari 10 Portofolio Dengan Proporsi Berbeda (60%:40%) ...................................................

xiii

100

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1.

Koefisien Korelasi Antar Saham

2.

Surat Tugas Bimbingan Skripsi Kepada Dosen Pembimbing

3.

Kartu Konsultasi Bimbingan Skripsi

4.

Surat Ijin Riset Kepada Perusahaan

5.

Surat Keterangan Selesai Riset

6.

Sertifikat Seminar

xiv