Financování vybraných fotbalových klubů v kontextu působnosti pravidel Financial Fair Play

Mendelova univerzita v Brně Provozně ekonomická fakulta

Financování vybraných fotbalových klubů v kontextu působnosti pravidel Financial Fair Play Bakalářská práce

Vedoucí práce: Mgr. Petr Strejček, Ph.D., MBA

Patrik Abrahámek

Brno 2014

Poděkování Na tomto místě bych rád poděkoval vedoucímu mé bakalářské práce panu Mgr. Petru Strejčkovi, Ph.D., MBA. za odborné vedení, cenné připomínky a rady, které mi dopomohly ke zpracování mé práce.

Čestné prohlášení Prohlašuji, že jsem tuto práci: Financování vybraných fotbalových klubů v kontextu působnosti pravidel Financial Fair Play vypracoval samostatně a veškeré použité prameny a informace jsou uvedeny v seznamu použité literatury. Souhlasím, aby moje práce byla zveřejněna v souladu s § 47b zákona č. 111/1998 Sb., o vysokých školách ve znění pozdějších předpisů, a v souladu s platnou Směrnicí o zveřejňování vysokoškolských závěrečných prací. Jsem si vědom, že se na moji práci vztahuje zákon č. 121/2000 Sb., autorský zákon, a že Mendelova univerzita v Brně má právo na uzavření licenční smlouvy a užití této práce jako školního díla podle § 60 odst. 1 Autorského zákona. Dále se zavazuji, že před sepsáním licenční smlouvy o využití díla jinou osobou (subjektem) si vyžádám písemné stanovisko univerzity o tom, že předmětná licenční smlouva není v rozporu s oprávněnými zájmy univerzity, a zavazuji se uhradit případný příspěvek na úhradu nákladů spojených se vznikem díla, a to až do jejich skutečné výše. V Brně dne 14. května 2014

_______________________________

Abstract Abrahámek, P. Financing of chosen football clubs in the context of the Financial Fair Play rules. Bachelor thesis. Brno: Mendel University in Brno, 2014. The bachelor thesis is focused on the financing issues of chosen football clubs in Europe. The chosen clubs are the English Chelsea FC, Spanish FC Barcelona, German Borussia Dortmund, and Italian Juventus FC. In the theoretical part, I describe the Financial Fair Play rules and related economic indicators used in the practical part. The practical part deals with the comparison of financing of the chosen football clubs on the basis of the economic indicators, before and after the application of the Financial Fair Play rules. I involve also an evaluation of the fulfillment of the Financial Fair Play conditions by the football clubs. Economic indicators used in the thesis are incomes, costs, profits, and wages per incomes. Keywords finance, football, Financial Fair Play, debt, income, costs, profit, wages per incomes, Chelsea FC, FC Barcelona, Borussia Dortmund, Juventus FC Abstrakt Abrahámek, P. Financování vybraných fotbalových klubů v kontextu působnosti pravidel Financial Fair Play. Bakalářská práce. Brno: Mendelova univerzita v Brně, 2014. Bakalářská práce je zaměřena na problematiku financování vybraných fotbalových klubů v Evropě. Vybranými kluby jsou anglická Chelsea FC, španělská FC Barcelona, německá Borussia Dortmund, italský Juventus FC. V teoretické části jsou popsána pravidla Financial Fair Play a související ekonomické ukazatele využité v praktické části. Vlastní práce je zaměřena na porovnání financování vybraných fotbalových klubů na základě ekonomických ukazatelů před a po platnosti pravidel Financial Fair Play a obsahuje hodnocení plnění podmínek Financial Fair Play fotbalovými kluby. Ekonomické ukazatele využité v praktické části jsou příjmy, náklady, výsledek hospodaření, platy k příjmům. Klíčová slova finance, fotbal, Financial Fair Play, dluh, příjmy, náklady, výsledek hospodaření, platy k příjmům, Chelsea FC, FC Barcelona, Borussia Dortmund, Juventus FC

Obsah

5

Obsah 1

2

3

Úvod a cíl práce

9

1.1

Úvod.......................................................................................................................................... 9

1.2

Cíl práce................................................................................................................................ 10

1.3

Metodika .............................................................................................................................. 10

Pravidla Financial Fair Play

11

2.1.1

Monitorovací proces pravidel Financial Fair Play ..................................... 11

2.1.2

Pravidla Financial Fair Play – bod zvratu ..................................................... 13

2.1.3

Kalkulace bodu zvratu pravidel Financial Fair Play ................................. 17

2.1.4

Relevantní příjmy................................................................................................... 18

2.1.5

Relevantní náklady ................................................................................................ 21

2.1.6

Příspěvky od kapitálových účastníků ............................................................. 25

2.1.7

Další body, které zohledňuje orgán UEFA Financial Body Control ..... 27

2.1.8

Sankce při porušení pravidel Financial Fair Play ...................................... 28

Vlastní práce

29

3.1

Chelsea FC ........................................................................................................................... 29

3.2

FC Barcelona....................................................................................................................... 35

3.3

Borussia Dortmund ......................................................................................................... 40

3.4

Juventus FC ......................................................................................................................... 45

4

Diskuze

50

5

Závěr

56

6

Literatura

59

Seznam obrázků

6

Seznam obrázků Obr. 1

Schéma monitorovacího procesu pravidel Financial Fair Play

12

Obr. 2

Schéma pravidla Financial Fair Play bodu zvratu

14

Obr. 3

Kalkulace relevantních příjmů pravidla FFP

18

Obr. 4

Kalkulace relevantních nákladů pravidla FFP

21

Obr. 5 Graf příjmů jednotlivých fotbalových klubů před a po zavedení pravidel FFP

50

Obr. 6 Graf nákladů jednotlivých fotbalových klubů před a po zavedení pravidel FFP

51

Obr. 7 Graf výsledku hospodaření jednotlivých fotbalových klubů před a po zavedení pravidel FFP

52

Obr. 8 Graf mezd k příjmům jednotlivých fotbalových klubů před a po zavedení pravidel FFP

53

Obr. 9 Graf celkových příjmů, nákladů a výsledku hospodaření v součtu všech klubů

54

Seznam tabulek

7

Seznam tabulek Tab. 1

Přijatelná ztráta / odchylka od bodu zvratu

15

Tab. 2

Analýza příjmů Chelsea FC

30

Tab. 3

Analýza nákladů Chelsea FC

31

Tab. 4

Analýza výsledků hospodaření Chelsea FC

32

Tab. 5

Zisk/ztráta očištěné o mimořádné položky

33

Tab. 6

FFP bod zvratu analýza

34

Tab. 7

Analýza příjmů FC Barcelona

35

Tab. 8

Analýza nákladů FC Barcelona

36

Tab. 9

Analýza výsledku hospodaření FC Barcelona

37

Tab. 10

Zisk / ztráta očištěná o mimořádné položky

38

Tab. 11


39

Tab. 12

Analýza příjmů Borussia Dortmund

40

Tab. 13

Analýza nákladů Borussia Dortmund

41

Tab. 14

Analýza výsledku hospodaření Borussia Dortmund

42

Tab. 15 Zisk / ztráta očištěná o mimořádné položky Borussia Dortmund

43

Tab. 16

FFP bod zvratu analýza Borussia Dortmund

44

Tab. 17

Analýza příjmů FC Juventus

45

Tab. 18

Analýza nákladů FC Juventus

46

Tab. 19

Analýza výsledku hospodaření FC Juventus

47

Tab. 20

Zisk / ztráta očištěná o mimořádné položky FC Juventus

48

Tab. 21

FFP bod zvratu analýza FC Juventus

49

Úvod a cíl práce

9

1 Úvod a cíl práce 1.1

Úvod

Jedním z hlavních ekonomických, ale i společenských témat poslední doby, je vysoké zadlužení států či firem. Stejný problém řešila a řeší Unie evropských fotbalových asociací, zkráceně UEFA. Problém vysokého zadlužení fotbalových klubů se začal vyskytovat ve zvýšené míře v posledním desetiletí. Jedním z aspektů, který má na tento problém vliv je, že za poslední dekádu do některých fotbalových klubů vstupovali bohatí majitelé. Většinou nevstupovali se záměrem generování zisku, nýbrž pro sportovní úspěchy a vylepšení svého jména. Bohatí majitelé si většinou vybrali klub, který nebyl na úplném ligovém vrcholu, nýbrž v jeho středu a snažili se rychlými a objemnými investicemi dostat fotbalový klub na vrchol. Jako příklady můžeme uvést vstup ruského miliardáře Romana Abramoviče do anglického klubu Chelsea FC v roce 2003, nebo v roce 2008 se stala novým majitelem anglického fotbalového klubu Manchester City společnost Abu Dhabi United Group, sídlící ve Spojených arabských emirátech. Dalším příkladem je vstup katarské společnosti Qatar investment Authority do francouzského klubu Paris SaintGermain v roce 2011. Tyto fotbalové kluby vykazovaly každoročně obrovské ztráty. Pokud se klubu výsledkově nedařilo, pro bohatého majitele nebyl problém investovat další peníze do posil a infrastruktury klubu. Horší situace nastala, kdy bohatý majitel se rozhodl odstoupit a přestal investovat do fotbalového klubu. Většina klubů se dostala do insolvence a byla na pokraji krachu. Jako příklad známe anglické kluby Portsmouth nebo Leeds United. Další negativní jev, který se vyskytoval, bylo to, že ostatní kluby bez bohatých majitelů se snažily konkurovat a proto se začaly zadlužovat také. Ovšem v soutěži může zvítězit pouze jeden tým a v případě neúspěchu měly fotbalové kluby bez bohatých majitelů problém s finančními výsledky. Investice do hráčů a realizačního týmu se díky horším sportovním výsledkům oproti předpokladům projevily ve finančním výsledku v podobě vysoké ztráty a kluby ji měly problém splácet. Vstup bohatých majitelů měl též za následek celkové zvýšení platů a přestupních částek za hráče. Průzkum z roku 2009 ukázal, že přes 300 evropských fotbalových klubů skončilo ve ztrátě oproti předchozímu roku. Malá část fotbalových klubů neměla s těmito čísly problém, jelikož byla financována bohatými majiteli. Ovšem nejméně 20% fotbalových klubů přiznalo, že jsou ve velkých ekonomických problémech. Tato čísla byla pro organizaci UEFA jasným signálem o nutném zavedení určitých pravidel, která tento trend musí zastavit. Proto již v roce 2009 byl odsouhlasen první návrh pravidel Financial Fair Play, který měl za úkol snížit zadlužování fotbalových klubů a podpořit jejich ekonomickou stabilitu.

Úvod a cíl práce

1.2

10

Cíl práce

Hlavním cílem této bakalářské práce je na základě analýzy ekonomických ukazatelů porovnat financování vybraných fotbalových klubů před a po zavedení pravidel Financial Fair Play. Analýza bude provedena na ekonomických ukazatelích v absolutní hodnotě - příjmy, náklady, výsledek hospodaření a v relativní hodnotě – mzdy k příjmům. Ekonomická data získám z oficiálních výročních finančních zpráv jednotlivých vybraných fotbalových klubů. Dále je potřebné ke splnění tohoto cíle nastudovat podstatu pravidel Financial Fair Play a jejich implementaci v praxi. Sekundárním cílem je zhodnocení plnění podmínek Financial Fair Play vybranými fotbalovými kluby a posouzení účinnosti pravidla Financial Fair Play na ekonomické výsledky vybraných fotbalových klubů.

1.3

Metodika

V práci se zabývám financováním vybraných fotbalových klubů před a po zavedení pravidel Financial Fair Play. Práce je rozdělena na část teoretickou, ve které popisuji pravidla Financial Fair Play a související ekonomické ukazatele využité ve vlastní práci, které jsem použil pro porovnání finanční situace fotbalových klubů před a po platnosti pravidla. Zvolil jsem kritéria, která nás informují o finanční činnosti klubu. Tedy příjmy a náklady v absolutní hodnotě, protože tyto ukazatele může klub svojí činností ovlivnit, aby nejdůležitější kritérium výsledek hospodaření splňovalo podmínky pravidel. Příjmy klubů se skládají zejména z příjmů ze vstupného, marketingových aktivit a vysílacích práv. Náklady tvoří mzdy, amortizace hráčů, amortizace dlouhodobého majetku a ostatní náklady. Kritérium mzdy k příjmům v relativní hodnotě jsem zvolil, protože mzdy jsou nejvyšší nákladovou položkou a u některých klubů dosahovaly až 80% výši příjmů, což způsobí velmi malý prostor pro tvoření zisku. Pomocí tohoto kritéria chci zjistit, jak kluby zareagovaly na výši mezd k příjmům po zavedení pravidel. Ve vlastní práci srovnávám finanční situaci před a po začátku platnosti pravidel u zástupců ze čtyř ekonomicky nejsilnějších evropských fotbalových soutěží. V Anglii jsem vybral Chelsea FC, španělským zástupcem je FC Barcelona, v Německu Borussii Dortmund a italský Juventus FC. U těchto klubů jsem porovnával výše uvedené ekonomické ukazatele před zavedením pravidel, tedy roky 2010 a 2011 a po zavedení pravidel roky 2012, 2013. Data jsem získal z oficiálních finančních výročních zpráv klubů od roku 2010 až do roku 2013. Převedl jsem je na společnou měnu euro dle aktuálního měnového kurzu Evropské centrální banky. U každého klubu jsem též zkoumal, zdali splnily podmínky pravidel Financial Fair Play. Výsledky tohoto pozorování a vlastní úvahy o pravidlu jsem shrnul v kapitole Diskuze.


11

2 Pravidla Financial Fair Play Po úvodním vysvětlení vzniku pravidel Financial Fair Play se nyní zaměřím na samotné vysvětlení pravidel Financial Fair Play. Hlavním kontrolním orgánem pravidla Financial Fair Play je UEFA Club Financial Control Body, který postupuje dle právních předpisů a vnitřních norem a zajišťuje rovné zacházení se všemi držiteli licence (fotbalovými kluby). 2.1.1

Monitorovací proces pravidel Financial Fair Play

Monitorovací proces začíná vydáním podmínek, za kterých je udělena licence fotbalovým klubům. Licenční podmínky vydávají administrativní orgány UEFA. UEFA neboli Unie evropských fotbalových asociací je hlavní řídící organizací evropského fotbalu. Po zveřejnění licenčních podmínek vydávají administrativní orgány UEFA monitorovací dokumentace žadateli o licenci (fotbalovému klubu). Žadatel o licenci vyplní povinné monitorovací dokumentace a vrací je poskytovateli licence (UEFA). Následuje vyhodnocení a případné potvrzení ze strany UEFA (poskytovatel licence) o úplnosti licenčních dokumentů podaných žadatelem o licenci. Následně je tato potvrzená dokumentace předána administrativnímu orgánu UEFA. Poté podané dokumentace vyhodnocuje orgán UEFA Club Financial Fair Play Body. V případě nedostatků informací může tento orgán požádat o doplnění chybějících informací. Posledním krokem je rozhodnutí orgánu UEFA Club Financial Control Body dle příslušných právních předpisů a norem a dle procesních pravidel, kterým se UEFA Club Financial Control Body řídí. (UEFA, 2012c, s. 32-34)


UEFA vydá licenční podmínky a dokumentace

12

Předá je fotbalovým klubům Klub vyplní dokumentace a vrací je UEFA

Dokumentace není kompletní, klub ji musí přepracovat Zkontrolování dokumentace organizací UEFA

Dokumentace je kompletní

Vyhodnocení dokumentace orgánem Financial Control Body

Klub splnil podmínky pravidla FFP

Klub nesplnil podmínky pravidla FFP

Obr. 1 Schéma monitorovacího procesu pravidel Financial Fair Play Zdroj: uefa.com, http://www.uefa.com/MultimediaFiles/Download/Tech/uefaorg/General/01/80/54/10/180541 0_DOWNLOAD.pdf

Základní povinností poskytovatele licence (UEFA) je sdělit všechny termíny průběhu monitorovacího procesu k získání licence. Dále aktivně komunikovat a spolupracovat s UEFA Club Financial Control Body na základě dotazů a požadavků. Poskytovatel licence (UEFA) musí UEFA Club Financial Control Body potvrdit, že jsou splněny všechny povinné body v hlášení a dále že jsou všechny údaje úplné a poté UEFA Club Financial Control Body může zahájit monitorovací proces. Poskytovatel licence musí též předložit veškeré informace, které by mohly být pro UEFA Club Financial Control Body důležité. Tyto informace musí předložit i po udělení licence, pokud představují významnou změnu informací dříve předložených. Mezi povinnosti nabyvatele licence (fotbalový klub) patří zejména aktivní spolupráce s poskytovatelem licence (UEFA) a UEFA Club Financial Control Body. Fotbalový klub musí poskytnout všechny relevantní a vyžadované informace a dokumenty, pro prokázání, že požadavky UEFA Club Financial Control Body jsou splněny. V případě změn, které jsou důležité pro rozhodovací proces, musí nabyvatel licence (fotbalový klub) neprodleně informovat o těchto změnách orgán UEFA Club Financial Control Body. (UEFA, 2012c, s. 32-34)


13

Monitorovací požadavky pravidel Financial Fair Play Monitorovací požadavky určují, jaké podmínky musí žadatelé či nabyvatelé licence splňovat k získání licence pro účast v soutěžích organizovaných UEFA. Jakmile se kluby kvalifikují do soutěží pořádaných orgánem UEFA, musí splňovat kritéria monitorovacích požadavků. Jsou schválené situace, za jakých jsou fotbalové kluby z požadavků pravidel Financial Fair Play osvobozeni. Osvobození nastává, pokud je klubu uděleno zvláštní povolení od UEFA dle jeho právního řádu, nebo když fotbalový klub doloží, že v posledních dvou účetních obdobích jsou jeho příjmy a náklady nižší než 5 mil. EUR za každé účetní období zvlášť. V situacích, kdy jsou výroční hospodářské výsledky v jiné měně než euro, musí být relevantní čísla převedena v eurech dle průměrného měnového kurzu za příslušné období publikované Evropskou centrální bankou. V případech, kdy jsou výroční hospodářské výsledky fotbalového klubu delší nebo kratší než 12 měsíců, hranice 5 mil. EUR je upravena dle délky vykazovaného období. (UEFA, 2012c, s. 32-40) 2.1.2

Pravidla Financial Fair Play – bod zvratu

Základním principem pravidel Financial Fair Play je porovnávání relevantních příjmů a výdajů. Mezi relevantní příjmy se započítávají příjmy ze vstupného, vysílací práva, sponzorství a reklama, obchodní a ostatní provozní výnosy, příjmy z prodeje hráčů, výnosy z prodeje dlouhodobého hmotného majetku a finanční výnosy. Mezi relevantní příjmy se nezahrnují nepeněžní položky a příjmy z mimo fotbalových aktivit. Mezi relevantní náklady se započítávají platy zaměstnanců fotbalového klubu, benefity zaměstnanců, ostatní provozní náklady, amortizační poplatky za nákup hráčů, finanční náklady a dividendy. Mezi relevantní náklady se nezahrnují odpisy, snížení hodnoty dlouhodobého hmotného majetku, amorzitace (snížení hodnoty) dlouhodobého nehmotného majetku (kromě registrace hráčů), výdaje na rozvoj mládeže, výdaje na rozvoj komunitní společnosti, jakékoliv jiné nepeněžní aktivity, finanční náklady související s výstavbou dlouhodobého hmotného majetku, daňové výdaje, nebo výdaje z mimo fotbalových obchodních operací. Relevantní příjmy a náklady musí být vypočteny a sladěny držitelem licence (fotbalový klub) k roční hospodářské uzávěrce. Hospodářský rok pro fotbalové kluby je v období od 1.7. – 30.6. Relevantní příjmy a náklady musí odrážet reálnou hodnotu všech podobných transakcí. (UEFA, 2012c, s. 34-38)


14

Monitorovací období pravidel Financial Fair Play Dílčí bod zvratu (za období T) = relevantní příjmy (T) – relevantní náklady (T) + Dílčí bod zvratu (za období T-1) = relevantní příjmy (T-1) – relevantní náklady (T-1) + Dílčí bod zvratu (za období T-2) = relevantní příjmy (T-2) – relevantní náklady (T-2) = Celkový bod zvratu = součet dílčích bodů zvratů T + T-1 + T-2 Kladný

Záporný

„Přebytkový bod zvratu“ klub splňuje podmínky pravidel FFP bodu zvratu

„Deficitní bod zvratu“ Je celková ztráta vyšší než 5 mil EUR? ANO

NE

Je klub financován kapitálovými účastníiky či příspěvky od majitelů?

Klub splňuje podmínky pravidel FFP bodu zvratu

NE

ANO

Klub nesplňuje podmínky pravidel FFP bodu zvratu Je celková ztráta nižší než 45 mil. EUR (resp. 30 mil.) dle monitorovacího období?

ANO

Klub splňuje podmínky pravidel FFP bodu zvratu

NE Klub nesplňuje podmínky pravidel FFP bodu zvratu

Obr. 2 Schéma pravidla Financial Fair Play bodu zvratu Zdroj: uefa.com, http://www.uefa.com/MultimediaFiles/Download/Tech/uefaorg/General/01/80/54/10/180541 0_DOWNLOAD.pdf

Monitorovací období je doba, během které se zkoumá, zdali držitel licence splňuje pravidla Financial Fair Play bodu zvratu. Celkové monitorovací období je složeno z jednotlivých dílčích účetních období. Období značené zkratkou T je účetní období končící v kalendářním roce, ve kterém se klub zúčastní soutěže organizované orgánem UEFA.


15

Období T-1 je účetní období končící v kalendářním roce před zahájením účasti v soutěži organizované orgánem UEFA. A předcházející účetní období je období T2. Například monitorovací období pro obdržení licence pro rok 2016/2017 je účetní období končící v roce 2016 (období T), účetní období 2015 (T-1), účetní období 2014 (T-2). Celkové monitorovací období se skládá ze tří dílčích sledovaných účetních období. Výjimkou je první celkové sledované období pro udělení licence pro sezónu 2013/2014, ve kterém se sledují dvě dílčí účetní období, končící v roce 2013 (období T) a 2012 (období T-1). Tyto dvě účetní období budu analyzovat v praktické části práce. Výsledkem Financial Fair Play bodu zvratu je rozdíl mezi relevantními příjmy a relevantními náklady za dané monitorovací období. Fotbalový klub vykazuje přebytkový bod zvratu, pokud relevantní příjmy převyšují relevantní náklady. V opačném případě, pokud relevantní náklady převyšují relevantní příjmy, vykazuje klub deficitní bod zvratu. Celkový výsledek bodu zvratu je dán součtem jednotlivých výsledků dílčích bodů zvratů za sledovaná období (∑T + ∑T-1 + ∑T-2). Je-li celkový výsledek bodu zvratu kladný, tak držitel licence (fotbalový klub) vykazuje celkový přebytek bodu zvratu za sledované období. Pokud je celkový výsledek bodu zvratu záporný, tak má klub celkový deficit bodu zvratu za sledované období. (UEFA, 2012c, s. 34-40) Tab. 1

Přijatelná ztráta / odchylka od bodu zvratu

Dílčí monitorovací období Licenční sezóna

Počet sledova ných období

Období T

Období T-1

Období T-2

2013/14 2014/15 2015/16 2016/17 2017/18 2018/19

2 3 3 3 3 3

N/A 2012 2013 2014 2015 2016

2012 2013 2014 2015 2016 2017

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Přijatelná odchylka / ztráta (€ mil.) Bez Kapitálové kapitálového financování financování / dotace /dotací majitelů majitelů 45 5 45 5 30 5 30 5 30 5 <30 5

Zdroj: UEFA, http://www.financialfairplay.co.uk/resources/FFP%20Press%20Kit%20EN_FINAL_en%20_1_.pdf

Povolená odchylka od bodu zvratu (neboli ztráta) v celkovém sledovaném období je 5 mil. EUR. V případech, kdy jsou zdroje získávány od kapitálových účastníků či od spřízněných stran (finanční příspěvky od bohatých majetků), je ztráta za celkové období povolena v následujícím schématu:


16

 V licenční sezóně 2013/2014, kde jsou dílčí monitorovací období roky 2012, 2013, je celková ztráta za obě monitorovací období v součtu povolena ve výši 45 mil. EUR  V licenční sezóně 2014/2015, kde se monitorují dílčí období za roky 2012, 2013, 2014, je celková ztráta za všechna tři účetní období v součtu povolena ve výši 45 mil. EUR  Od licenční sezóny 2015/2016, která se skládá ze tří sledovaných období, je celková ztráta za všechna tři účetní období povolena v součtu ve výši 30 mil. EUR. (UEFA, 2012b, s. 4-7) Podmínky Financial Fair Play bodu zvratu Držitel licence (fotbalový klub) musí orgánu UEFA předložit požadované informace o dílčích obdobích T, T-1, T-2. Ty musí být podepsány jménem výkonného orgánu držitele licence fotbalového klubu. Jestliže držitel licence (fotbalový klub) vykazuje některou z podmínek níže uvedených, může to být považováno za porušení podmínek pravidel Financial Fair Play:  Záporný vlastní kapitál Jestliže hodnota čistých závazků je vyšší než vlastní kapitál. A situace se zhoršila ve vykazovaném období T-1 od předchozího období T-2. (Brealey, Allen a Myers, 2014, s. 285-314)  Výsledek bodu zvratu V případě, že celkový výsledek bodu zvratu nesplňuje maximálně výše uvedenou ztrátu / odchylku dle výše uvedené Tabulky 1.  Jestliže má držitel licence (fotbalový klub) závazky po splatnosti k 30.6. k roku, ve kterém se účastní soutěže UEFA. Dále orgán UEFA Club Financial Control Body má právo požadovat po držiteli licence (fotbalovém klubu) doplňující informace kdykoliv a zejména v případech, kdy roční hospodářská uzávěrka vykazuje, že zaměstnanecké výdaje převyšují 70% celkových příjmů nebo čistý dluh přesahuje 100% celkových příjmů. (UEFA, 2012c, s. 36-40) Žádné závazky k fotbalovým klubům Držitel licence (fotbalový klub) musí prokázat, že neeviduje k 30.6. v roce, ve kterém se účastní soutěže UEFA, žádné závazky k ostatním fotbalovým klubům v důsledku přestupů hráčů prováděných do 30.6. Držitel licence musí poskytnout informace o závazcích vzniklých přestupními aktivitami i v případě, kdy se v daném období žádné přestupy neuskutečnily. Držitel licence (fotbalový klub) musí předložit informace o všech přestupech i včetně hostování (hráč nepřestupuje natrvalo, pouze na přechodnou dobu na vypůjčení, nejčastěji na půl roku či rok) k 30.6., i když jsou přestupní částky splatné až po tomto datu. Dále též všechny přestupy, které jsou předmětem soudního říze-


17

ní u národního nebo mezinárodního orgánu, rozhodčího soudu či státního soudu. (UEFA, 2012c, s. 36-41) Žádné závazky po lhůtě splatnosti k zaměstnancům nebo daňovým a jiným sociálním orgánům. Nabyvatel licence (fotbalový klub) má povinnosti prokázat, že neeviduje žádné závazky po lhůtě splatnosti k 30.6. v roce, ve kterém se účastní soutěže pořádané UEFA. Toto potvrzení musí dodat k datu a ve formě, kterou stanoví orgán UEFA. V případě existence závazku po datu splatnosti musí fotbalový klub vydat informace, kde musí být uvedeno jméno zaměstnance, pozice, počáteční datum, datum ukončení a zůstatek po lhůtě splatnosti k 30.6, k těmto povinným údajům též vydat zdůvodňující komentář. V případě evidence závazku vůči daňovým orgánům, fotbalový klub musí vydat informace o jménu věřitele a o zůstatku po lhůtě splatnosti. Fotbalový klub má povinnost neprodleně informovat poskytovatele licence o významných změnách či následujících událostech, které mají ekonomický dopad do konce licenčního období. (UEFA, 2012c, s. 37-41) 2.1.3

Kalkulace bodu zvratu pravidel Financial Fair Play

V následující kapitole popíšu postup při výpočtu výsledku bodu zvratu pravidel Financial Fair Play. Jak již bylo zmíněno, výsledek se získá odečtením relevantních nákladů od relevantních příjmů. Nyní upřesním, co patří do kategorie relevantních příjmů a nákladů a stručně popíšu jednotlivé příjmové a nákladové položky.


2.1.4

18

Relevantní příjmy

tvoří součet jednotlivých položek níže uvedených:

Relevantní příjmy + příjmy zz hracích dnů - příjmy hracích dnů + příjmy ze sponzoringu + příjmy z prodeje hráčů + kapitálové příjmy + příjmy z ostatních provozních aktivit

Relevantní příjmy vyloučené z kalkulace FFP bodu zvratu - nepeněžní úvěry - příjmy z mimo fotbalových aktivit - finanční příspěvky jako dary od spřízněných stran - příjmy z transakcí se spřízněnou stranou ve vyšší než reálné hodnotě Obr. 3 Kalkulace relevantních příjmů pravidla FFP Zdroj: uefa.com, http://www.uefa.com/MultimediaFiles/Download/Tech/uefaorg/General/01/80/54/10/180541 0_DOWNLOAD.pdf

 Příjmy z hracích dnů – zahrnují příjmy z prodeje vstupenek obecných i pro firemní zákazníky (tzv. hospitality služby), příjmy z prodeje sezónních vstupenek, příjmy z prodeje membershipů (tzv. členské karty)  Příjmy z vysílacích práv – příjmy z prodeje vysílacích práv televizi, rádiu, nová média a jiná média.


19

 Příjmy ze sponzoringu, reklamy – příjmy od hlavního sponzora, vedlejších sponzorů, reklamní bannery, panely u hřiště a jiné reklamní formy a sponzoring  Příjmy z obchodních činností – zahrnuje příjmy z merchandisingu (prodej dresů, zboží s logem fotbalového klubu), prodej potravin a nápojů, loterie a jiné obchodní činnosti, které nejsou jinak kategorizovány. (Novotný, 2010, s. 115-140)  Příjmy - Ostatní provozní výnosy – zahrnují všechny ostatní výnosy, které nejsou uvedeny výše včetně příjmy plynoucí z jiných činností jako např. pronájmy, dotace, dividendy a výnosy z mimo fotbalových aktivit.  Příjmy z prodeje hráčů – Pro kalkulaci relevantního příjmu z prodeje hráčů se mohou využít různé metody, založené dle způsobu finančního vykazování: o Kapitalizace a amortizace – klub, který využívá tuto metodu vykazování pro registraci hráče, se relevantní příjem vypočítá jako odečtení zůstatkové ceny hráče od celkové čisté přijaté částky za prodej hráče. Zisk bude uváděn do výsledku bodu zvratu v případě, kdy celková přijatá částka za prodej hráče, převýší zůstatkovou cenu hráče. o Klub, který využívá metodu zaúčtování „příjmy a výdaje“, tak relevantním příjem je celkový příjem z prodeje hráče. (UEFA, 2012c, s. 72-76)  Příjmy – kapitálové příjmy – příjmy plynoucí z úroků (Soukupová, Hořejší, Macáková a Soukup, 2006, s. 422-465) Relevantní příjmy, které jsou vyloučeny z kalkulace výsledku bodu zvratu  Nepeněžní úvěry Nepeněžní úvěry musí být vyloučeny z kalkulace bodu zvratu. Nepeněžní položky jsou položky, které nesplňují definici peněžních položek. Peněžní položky jsou definovány jako držené jednotky měny, aktiva a pasiva. Podstatnou charakteristikou peněžní položky je právo obdržet nebo povinnost dodat pevný nebo určitý počet jednotek měny. Nepeněžními položkami jsou např. přecenění dlouhodobého hmotného a nehmotného majetku, přecenění zásob, kurzové zisky/ztráty z přecenění nepeněžních položek, odepsání odpisů nebo amortizace nákladů v souvislosti s fixními aktivy. (Jílek, 2013, s. 75-275)  Příjmy z transakcí se přízněnou stranou ve vyšší než reálného hodnotě Držitel licence (fotbalový klub) musí prokázat, že všechny transakce proběhly v reálné hodnotě. Jestliže je reálná hodnota odlišná od zaznamenané hodnoty, poté musí být příslušné relevantní příjmy upraveny podle reálné hodnoty. Příklady transakcí, kde musí držitel licence prokázat reálnou hodnotu transakcí je např. prodej sponzorských práv klubem spřízněným stranám, prodej vstupenek tzv. hospitality (firemní zákazníci) nebo využití tzv. VIP sedadel spřízněnou stranou.


20

 Finanční prostředky obdržené klubem od spřízněných stran jako dar a vypořádání závazků klubů prostřednictvím spřízněných stran. Příspěvky od spřízněných stran mohou být přijaty pouze do sjednané odchylky v celkovém sledovaném období uvedené v tabulce č. 1  Příjmy z mimo fotbalových aktivit nesouvisející s fotbalovým klubem Příjmy z mimo fotbalových aktivit musí být vyloučeny z relevantních příjmů, pokud je zřejmé, že tyto aktivity nejsou nijak spojeny s činností nebo značkou fotbalového klubu. (UEFA, 2012c, s. 72-76)


2.1.5

21

Relevantní náklady

Relevantní náklady tvoří součet jednotlivých položek níže uvedených: Relevantní náklady + náklady na mzdy dnů - příjmy z hracích + ostatní provozní náklady + náklady na nákup hráče + kapitálové náklady + odpisy / amortizace hráčů

Relevantní náklady vyloučené z kalkulace FFP bodu zvratu - náklady na rozvoj mládeže - náklady na rozvoj komunitních aktivit - nepeněžní inkaso a poplatky - finanční náklady související s výstavbou DHM - odpisy / snížení hodnoty DHM - daňové výdaje - náklady na mimo fotbalové aktivity - mimořádné položky

Obr. 4 Kalkulace relevantních nákladů pravidla FFP Zdroj: uefa.com, http://www.uefa.com/MultimediaFiles/Download/Tech/uefaorg/General/01/80/54/10/180541 0_DOWNLOAD.pdf

 Náklady na mzdy – zahrnuje všechny formy protiplnění za poskytnuté služby v průběhu účetního období zaměstnanci, včetně vedení a osobám pověřeným řízením a správou.  Zaměstnanecké benefity jsou všechny formy plnění jako např. (mzdy, příspěvky na pojištění, podíl ze zisku a odměny, ale také nepeněžní požitky jako např. zdravotní péče, ubytování, automobil, poskytnutí bezplatných nebo dotovaných výrobků. Dále zaměstnanecké požitky po skončení pracovního poměru, dlouhodobé zaměstnanecké požitky, nebo náklady při ukončení pracovního poměru. (Novotný, 2011, s. 147-165)


22

 Ostatní provozní náklady – patří sem položky, které zahrnují ostatní provozní náklady jako např. výdaje při fotbalovém utkání, administrativní a režijní náklady, náklady na mimo fotbalové aktivity, náklady na pronájem, náklady na prodejní aktivity jako např. catering, merchandise, zdravotní péče, sportovní materiál, výstroje. (Novotný, 2011, s. 147-165)  Náklady – Odpisy / amortizace nákladů za nákup hráče, ztráty z prodeje hráčů nebo náklady za nákup hráče.  Kapitálové náklady a dividendy – zahrnují úroky a další náklady, které vzniknou ze vztahu z vypůjčení si finančních prostředků, včetně úroků z bankovních úvěrů nebo dalších půjček nebo finančních nákladů z titulů finančních pronájmů. Dividendy jsou výplaty držitelům nástrojů vlastního kapitálu. (Novotný, 2010, s. 115-140) Jsou různé způsoby zaúčtování nákladů za nákup hráče:  U klubu, který využívá metodu amortizace a kapitalizace, se ztráta z prodeje hráčů vypočítává odečtením zůstatkové hodnoty hráče od přijaté částky za hráče. Ztráta se bude evidovat pouze v případě, kdy přijatá částka je nižší než zůstatková cena. Všechny tyto ztráty musí být zahrnuty ve výdajích pro výpočet výsledku bodu zvratu.  U klubu, který využívá metodu zaúčtování „příjmy a výdaje“, tak relevantním výdajem je celkový výdaj za nákup hráče. Kluby, které používají metodu kapitalizace a amortizace v účetnictví ve svých ročních hospodářských výkazech, musí u relevantních příjmů a nákladů reflektovat stejné účetní zacházení. Kluby, které využívají metodu příjmů a výdajů při zaúčtování přestupů hráčů v jejich ročních hospodářských výkazech, si mohou zvolit, zdali budou využívat metodu příjmů a výdajů nebo amortizace a kapitalizace. Tento výběr však musí být konzistentní z jednoho do druhého sledovaného účetního období. (UEFA, 2012c, s. 76-82)


23

Relevantní náklady, které jsou vyloučeny z kalkulace výsledku bodu zvratu 1.

2.

Transakce se spřízněnou stranou nad reálnou hodnotou – pro účely výpočtu bodu zvratu pravidla Financial Fair Play, musí držitel licence stanovit reálnou hodnotu všech transakcí. Pokud je reálná hodnota transakce nižší od zaznamenané hodnoty, musí tento rozdíl vykázat v relevantních nákladech. Náklady na rozvoj mládeže – cílem pravidla Financial Fair Play je podpořit aktivity pro dlouhodobé fungování fotbalového klubu. Proto jsou vyloučeny náklady na rozvoj mládeže z bodu zvratu. Náklady na rozvoj mládeže jsou ty, které jsou přímo přiřaditelné k této oblasti. Za činnosti, považované za rozvoj mládeže, jsou organizace družstev mládežnických kategorií, které se účastní oficiálních soutěží a programů, hrají na národní, regionální nebo místní úrovni a jsou uznanými členy asociace mládežnických kategorií. Dále jsou za činnosti považovány fotbalové vzdělávací programy pro různé věkové skupiny (hrací, technické, fyzické a taktické schopnosti), vzdělávací programy o pravidlech hry a lékařská podpora mladých hráčů. (UEFA, 2012c, s. 74-86) Příklady přímo přiřaditelných nákladů na rozvoj mládeže: o náklady, materiál a služby využité nebo spotřebovávané v sektoru mládežnických kategorií, jako jsou náklady na ubytování, lékařské poplatky, vzdělávací poplatky, oblečení, cestovní výlohy, pronájem zařízení. o Mzdové náklady za zaměstnance zapojené do mládežnických kategorií, např. vedoucí rozvoje mládeže, trenéři přímo spojení s mládežnickou kategorií o Mzdové náklady za hráče, kteří jsou ve věku pod 18 let. Náklady na hráče ve věku nad 18 let nemohou být vyloučeny z výpočtu bodu zvratu. (UEFA, 2012c, s. 74-86) Jestliže vykazující jednotka nemůže jednoznačně samostatně identifikovat náklady pro rozvoj mládeže od ostatních nákladů, pak takové náklady nejsou považovány za přímé náklady na rozvoj mládeže a nejsou vyňaty z výpočtu. Příkladem jsou: o Náklady na scouting (tzv. vyhledávání mladých hračů) o Poplatky za získání hráče (poplatky agentovi nebo klubu) o Mzdové náklady zaměstnanců, pokud se podílí na rozvoji mládeže pouze částečně (např. trenér zapojený do mládežnické kategorie pouze na částečný úvazek). (Novotný, 2011, s. 147-165)

3.

Náklady na rozvoj komunitních aktivit Náklady využité k podpoře sportu a sociálního rozvoje společnosti. Tyto náklady jsou z výpočtu bodu zvratu vyloučené.


24

Aktivity, které jsou zahrnuty do komunitního rozvoje: rozvoj vzdělání, zdraví, sociálního začleňování a rovnosti, předcházení nebo zmírnění chudoby, rozvoj lidských práv, řešení konfliktů a prosazování náboženské či rasové harmonie nebo rovnosti a rozmanitosti, rozvoj amatérského sportu, rozvoj nebo zlepšení ochrany životního prostředí. Přímo zařaditelné náklady zahrnují například náklady na služby, materiál využitý či spotřebovávaný v podniku komunitního rozvoje, mzdové náklady pro zaměstnance zcela zapojených do rozvojových aktivit, dary jiným subjektům, kde je cílem podpořit účast ve sportu nebo jejich sociální rozvoj. (UEFA, 2012c, s. 74-86) Pokud fotbalový klub není schopen jednoznačně samostatně identifikovat výdaje na rozvoj komunitní společnosti, pak tyto výdaje nejsou považovány za výdaje na rozvoj komunitní společnosti a nemohou být vyloučeny z relevantních výdajů. Jako například o Mzdové náklady zaměstnanců, pokud se pouze částečně podílejí na rozvoji komunitní společnosti o Náklady na správu majetku, zařízení a jeho odepisování (odpisy dlouhodobého majetku, pokud však přímo souvisí s rozvojem komunitní společnosti, jsou separátně odděleny z relevantních nákladů a vyloučeny z výpočtu bodu zvratu). (UEFA, 2012c, s. 74-86) 4.

Nepeněžní inkaso a poplatky – tyto položky jsou vyloučeny z relevantních nákladů pro výpočet bodu zvratu.

5.

Finanční náklady přímo související s výstavbou dlouhodobého hmotného majetku

6.

7.

Držitel licence může vyloučit z výpočtu bodu zvratu jakékoliv finanční náklady, které jsou přímo přiřaditelné k výstavbě aktiva pro použití na fotbalové činnosti klubu (například stavba fotbalového stadionu). A to v situacích, kdy aktiva byla účtována do nákladů v hospodářských výkazech dříve, než tato aktiva byla aktivována jako součást pořizovací ceny daného aktiva. Bod zvratu může být upraven o skutečně vynaložené úrokové náklady, snížené o veškerý finanční výnos z vypůjčené částky. Po dokončení výstavby aktiva musí být všechny finanční náklady zahrnuty v kalkulaci bodu zvratu pravidla Financial Fair Play. (UEFA, 2012c, s. 74-86) Náklady z mimo fotbalových operací, které nejsou jasně a výhradně spojené s činností, nebo značkou fotbalového klubu, mohou být vyloučeny z výpočtu relevantních nákladů. Odpisy nebo snížení hodnoty dlouhodobého hmotného majetku Odpis je systematickým snižováním odepisované částky aktiva po dobu jeho životnosti. To je doba, po kterou se očekává, že aktivum bude k dispozici pro použití. (Jílek, 2013, s. 75-275)

8.

Daňové výdaje


25

Zahrnují veškeré domácí i zahraniční daňové výdaje, které jsou vypočítány ze zdanitelného zisku. (UEFA, 2012c, s. 74-86) 2.1.6

Příspěvky od kapitálových účastníků

Přijatelná odchylka může být vyšší než 5 mil EUR dle Tabulky č. 1 v případě, že ztráty jsou pokryté příspěvky od kapitálových účastníků nebo od partnerských třetích stran. Prostředky od kapitálových účastníků jsou platby za získané akcie fotbalového klubu nebo emisní ážio rezervních účtů. To znamená investice do vlastního kapitálu jako akcionář. Definice spřízněné strany, transakce se spřízněnými stranami a reálná hodnota transakcí Spřízněná strana je osoba nebo subjekt, který je určitým způsobem spojen se subjektem, který připravuje hospodářskou uzávěrku (fotbalový klub). Subjekt nebo osoba je spojená s fotbalovým klubem v případě:  Subjekt má plnou nebo částečnou kontrolu nad fotbalovým klubem  Subjekt má podstatný vliv na fotbalový klub  Subjekt je člen managementu fotbalového klubu  Fotbalový klub a subjekt jsou členy stejné obchodní skupiny  Jeden subjekt je přidružený nebo kapitálově spojený s jiným subjektem, který s fotbalovým klubem obchoduje  Oba subjekty (spřízněná strana i fotbalový klub) jsou kapitálově zainteresovány ve stejné třetí straně  Jestliže je subjekt povinný vyplácet zaměstnanecké požitky po skončení pracovního poměru ve prospěch zaměstnanců vykazující účetní jednotky (fotbalového klubu) nebo účetní jednotce spolupracující s fotbalovým klubem. (UEFA, 2012c, s. 78-85) Definice vztahů spřízněných stran a fotbalového klubu  Blízcí členové rodiny subjektu jsou ti členové rodiny, kteří mohou ovlivňovat osobu (subjekt), která je ve vztahu s účetní jednotkou (fotbalovým klubem). Mohou to být např. děti, partner, děti partnera nebo vyživované osoby této osoby nebo partnera.  Ovládání / řízení je pravomoc řídit finanční nebo operativní aktivity fotbalového klubu s cílem získat přínosy z těchto aktivit  Společné řízení je smluvní uspořádání, pomocí něhož dvě či více stran podnikají hospodářskou činnost, která podléhá společné kontrole  Společné řízení (kontrola) je smluvně dohodnuté sdílení kontroly nad ekonomickou činností a existuje pouze tehdy, když strategické a operativní rozhod-


26

nutí vyžadují jednomyslný souhlas stran, sdílejících kontrolu (spoluvlastnictví)  Klíčový management jsou osoby, které mají autoritu a odpovědnost za plánování, řízení a kontrolu činností účetní jednotky ať přímo či nepřímo. Zahrnují též ředitele včetně jiných řídících pozic tohoto subjektu  Podstatný vliv je pravomoc účastnit se na finančních a provozních rozhodnutích daného subjektu, ale není to přímé ovládání nad těmito rozhodnutími. Významný vliv lze získat vlastnictvím akcií nebo na základě stanov či dohody. (UEFA, 2012c, s. 78-85) Při posuzování každého možného vztahu spřízněné strany s fotbalovým klubem se pozornost ubírá na podstatu vztahu a ne pouze na legální formu spolupráce. Následující příklady nejsou považovány za spřízněné strany:  Dva subjekty, jen protože mají společného ředitele nebo jiného klíčového člena managementu nebo protože jeden z členů klíčového managementu jednoho subjektu má značný vliv na ostatní subjekty.  Dva spoluvlastníci pouze proto, že sdílí společnou kontrolu nad společným podnikem  Poskytovatelé financí, odbory, veřejné služby, oddělení agentury vlády, pokud spolupracují s fotbalovým klubem na základě běžných činností  Zákazník, dodavatel, frančízor, distributor nebo obchodní zástupce, se kterým fotbalový klub uskutečňuje podstatný objem obchodů, pouze na základě vyplývající ekonomické závislosti. (UEFA, 2012c, s. 80-85) Příspěvky od partnerských třetích stran jsou definovány jako:  Bezpodmínečný dar od spřízněné strany poskytující vykazované účetní jednotce (fotbalovému klubu) bez povinnosti vrácení nebo jakékoliv jiné formy protislužby. Například prominutí dluhu spřízněnou stranou fotbalového klubu představuje kapitálový vklad, který má za následek zvýšení vlastního kapitálu.  Příjmy od spřízněné strany, které se rovnají rozdílu mezi vykazovanou hodnotou transakce a skutečnou reálnou hodnotou transakce v účetním období. Tyto podmínky mají zabránit přilévání kapitálu do fotbalového klubu bohatými majiteli přes jejich soukromé firmy, například reklamou, za kterou obdrží fotbalový klub mnohem vyšší odměnu, než je skutečná tržní hodnota. (UEFA, 2012c, s. 80-85) Následující typy transakcí nejsou považovány za příspěvky vlastníků nebo spřízněných stran:  pozitivní pohyb v čistých aktivech / pasivech vyplívající z přecenění  vytvoření nebo zvýšení účetního zůstatku nebo rezervních účtů, kde není příspěvek od vlastníků nebo kapitálových stran


27

 obchodní transakce přičemž fotbalový klub má závazky k určitému subjektu a má současně povinnost jednat a provádět určitou činnost určitým způsobem k danému subjektu, ke kterému vykazuje závazky  příspěvky od vlastníků pokud je lze definovat jako splátky závazků Transakce se spřízněnou stranou jsou převody zdrojů, služeb nebo závazků mezi spřízněnými stranami a fotbalovým klubem bez ohledu na to, zda byla účtována cena za tyto transakce. Transakce se spřízněnou stranou může být, nebo nemusí být, došlo li k transakci v reálné hodnotě. Reálná hodnota je částka, za kterou by mohlo být aktivum směněno nebo být vyrovnán závazek mezi informovanými a ochotnými stranami v transakci za obvyklých podmínek. Dohoda spřízněných stran nebo transakce je považována, jestliže byla dohoda uzavřena za podmínek výhodnějších pro jednu stranu, než by byly získány, pokud by zde neexistoval vztah mezi spřízněnými stranami. (UEFA, 2012c, s. 82-85) 2.1.7

Další body, které zohledňuje orgán UEFA Financial Body Control

 Hodnota a vyvíjející se trend výsledku bodu zvratu Orgán UEFA hodnotí velikost ztráty vůči relevantním příjmům. Pokud bude poměr malý, může k této situaci přihlédnout. Zároveň bude zkoumat trend výsledku bodu zvratu, pokud bude vykazovat zlepšení, může být k tomuto aspektu přihlíženo. (UEFA, 2012c, s. 83-88)  UEFA může požadovat po fotbalovém klubu dlouhodobé strategické plány např. za období T+2 a T+3, aby lépe pochopili jeho strategii.  Dopady změn směnečných kurzů Jestliže změna směnečných kurzů způsobí negativní výsledek bodu zvratu vykazovaný v euru za celkové nebo jednotlivé období, pak takové dopady budou brány v potaz. (UEFA, 2012c, s. 83-88)  Dluhová situace Orgány UEFA mohou od fotbalového klubu požadovat další informace ohledně jeho dluhu. Může požadovat informace jako zdroj dluhu, schopnost obsluhovat úroky a jistiny, dluhovou smlouvu a její dodržování, profil splatnosti dluhu. Mimo jiné může orgán UEFA zhodnotit poměr dluhu k aktivům a zjistit strukturu a schopnost obsluhy dluhu: o Stupeň zadluženosti – míra zadlužení v poměru k příjmům o Ziskovost a krytí dluhu – úroveň zisku v poměru k nákladům dluhové služby o Dostatečné cash flow – kapacita pro pokrytí úroků i jistin dluhu. (Brealey, Allen a Myers, 2014, s. 285-314)


28

 Omezení velikosti soupisky - UEFA bude též zkoumat velikost soupisky fotbalového klubu a bude příznivěji přihlížet na fotbalové kluby, které dodržují maximální počet 25 hráčů na soupisce (hráči do 21 let se nezapočítávají).  Vyšší moc – Orgán UEFA může vzít do úvahy též mimořádné události nebo okolnosti mimo kontrolu klubu, známé jako zásahy vyšší moci. (UEFA, 2012c, s. 83-88) Pro účely prvních dvou sledovaných období tzn. sezóny 2011/2012 a 2012/2013 orgán UEFA učinil ustanovení pro snadnější přechod k novým pravidlům a zavedl následující faktory. Pokud fotbalový klub vykazuje ztrátu, která převyšuje přijatelnou odchylku, ale splňuje podmínky níže popsané, je k těmto podmínkám přihlíženo:  Fotbalový klub hlásí pozitivní trend ve výsledku bodu zvratu (učinil opatření pro zlepšení budoucí situace)  Dokazuje, že celková deficitní odchylka bodu zvratu je způsobená ztrátou v období končící v roce 2012, jejíž vznik je způsoben hráčskými smlouvami uzavřenými před 1. červnem 2010 (aby se zamezilo jakýmkoliv spekulacím, tak jsou tyto smlouvy z výpočtu bodu zvratu vyloučeny). To znamená, že fotbalový klub, který vykazuje ztrátu nad povolenou odchylku, ale splňuje obě výše uvedené podmínky, tak by v tomto případě neměl být sankciován. (UEFA, 2012c, s. 83-88) 2.1.8

Sankce při porušení pravidel Financial Fair Play

V případě porušení klubem některého z výše uvedených pravidel Financial Fair Play, má právo organizace UEFA udělit sankci. UEFA vydala devět možných trestů dle závažnosti porušení pravidel:         

varování napomenutí pokuta odpočet soutěžních bodů omezení příjmů ze soutěží pořádané organizací UEFA zákaz registrace nových hráčů do UEFA soutěží omezení počtu hráčů, které může klub zaregistrovat do soutěží UEFA diskvalifikace z průběhu soutěže UEFA, případně z budoucího ročníku soutěže odebrání soutěžního titulu nebo ocenění. (UEFA, 2012a, s. 7-8)

Vlastní práce

29

3 Vlastní práce 3.1

Chelsea FC

Chelsea FC je fotbalový klub sídlící v Londýně v hlavním městě Anglie. The Blues, jak zní jejich přezdívka, hrají nejvyšší anglickou soutěž Barclays Premier League. Klub byl založen již v roce 1905. Během své historie vyhrál čtyři anglické tituly (1955, 2005, 2006, 2010), sedmkrát vyhrál nejstarší klubovou soutěž světa - pohár FA CUP. V evropských soutěžích je Chelsea FC také úspěšná. V roce 2012 vyhrála Ligu mistrů a o rok později Evropskou ligu. Její domovem je stadion Stamford Bridge s kapacitou 41 837 diváků. Mezi hlavní sponzory patří společnosti Samsung, Adidas, Audi, Delta, Gazprom. V žebříčku Football Money League 2014, který vydává společnost Deloitte, se umístila Chelsea FC v celkových příjmech na sedmém místě ze všech evropských fotbalových klubů (Deloitte LLP, 2014). V sezóně 2012/2013 se umístila v domácí soutěži Barclays Premier League na třetím místě. V roce 2003 se stal novým majitelem klubu ruský podnikatel Roman Abramovič. Předsedou klubu je Bruce Buck. Roman Abramovič poskytl klubu velké finanční prostředky. Klub je využil pro zkvalitnění a rozšíření soupisky hráčů, ale též do celkového rozvoje fotbalového klubu, např. vybudování nového tréninkového centra. Z důvodu těchto velkých finančních investic patří Chelsea FC mezi nejvíce zmiňované kluby v souvislosti s pravidlem Financial Fair Play. V tabulce níže provedu finanční analýzu a zjistím, zdali splňuje podmínky pravidla Financial Fair Play. Dále porovnám ekonomické ukazatele (příjmy, náklady, mzdy k příjmům, výsledek hospodaření) před a po zavedení pravidel Financial Fair Play. Chelsea FC vydává roční hospodářské výsledky v librách, dle pravidel Financial Fair Play musí být relevantní čísla převedena do eura. Pro analýzu jsem relevantní čísla převedl z liber do eura dle aktuálního měnového kurzu 1€ = 0,823£ k 26.2.2014 (European Central Bank, 2014). (Chelsea Football Club, 2012a, 2012b, 2012c)

Vlastní práce

Tab. 2

30

Analýza příjmů Chelsea FC

Sezóna/€ milionů Příjmy z hracích dnů Vysílací práva Obchodní příjmy (marketing) Ostatní provozní výnosy Příjmy

2009/2010 2010/2011 Zavedení 2011/2012 2012/2013 pravidla FFP 81,65 82,00 94,46 85,89

104,50

119,21

137,08

128,12

68,41

72,89

81,39

96,77

254,56

274,1

312,93

310,78

Zdroj: Chelsea FC Annual report; http://companycheck.co.uk/company/02536231/CHELSEA-FCPLC/financial-accounts http://companycheck.co.uk/company/02536231/CHELSEA-FCPLC/financial-accounts http://companycheck.co.uk/company/02536231/CHELSEA-FCPLC/financial-accounts http://companycheck.co.uk/company/02536231/CHELSEA-FCPLC/financial-accounts

Z výsledků finanční analýzy výročních zpráv je patrné, že výrazný nárůst příjmů byl v sezóně 2011/2012, kdy začaly platit pravidla Financial Fair Play. Součet celkových příjmů za dvě období (2009/2010 a 2010/2011) před zavedením pravidel FFP je 528,66 mil. EUR. Součet celkových příjmů po zavedení pravidel v období (2011/2012 a 2012/2013) je 623,71 mil. EUR. Při porovnání období před a po zavedení pravidla zjistíme, že se celkové příjmy zvýšily o 17,99%. Tento celkový nárůst byl důsledkem zvýšení tržeb ze vstupného, z televizních práv a především z obchodních aktivit (nové sponzorské smlouvy).

Vlastní práce

Tab. 3

31

Analýza nákladů Chelsea FC

Sezóna / € milionů Mzdy Ostatní náklady Amortizace (hráčů) Amortizace (dlouhodobý hmotný majetek) Náklady Mzdy k příjmům

2009/2010 2010/2011

Zavedení pravidla FFP

2011/2012 2012/2013

209,72 69,26

204,25 61,00

191,26 106,66

206,84 97,29

45,69

48,24

60,16

71,40

10,57

10,45

12,09

9,76

335,24 82,39%

323,94 74,52%

370,17 61,12%

385,29 66,56%


U nákladů je též patrný růstový trend, ne však tak výrazný jako u příjmů. V období (2009/2010 a 2010/2011) před zavedením pravidla je součet nákladů 659,18 mil. EUR a po zavedení pravidel 755,46 mil. EUR. Nárůst je o 14,61%. Při porovnání s růstem celkových příjmů o 17,99% lze vidět zlepšující trend a tento pozitivní směr byl nastaven právě v období od zavedení pravidel Financial Fair Play. Nejvyšší nákladovou položkou jsou mzdy, které se v poměru k příjmům dostaly po zavedení pravidla Financial Fair Play z původní hranice 82,39% k hranici 66,56%.

Vlastní práce

Tab. 4

32

Analýza výsledků hospodaření Chelsea FC

Sezóna / € milionů Provozní zisk / (ztráta) Zisk / ztráta z prodeje hráčů Mimořádné položky Prodej akcií Zisk / (ztráta) před zdaněním a úroky Výnosy z úroků Úroky náklady Finanční leasing (stadion) Daň Zisk / (ztráta) po zdanění a úrocích

2009/2010 2010/2011


2011/2012 2012/2013

(-80,68)

(-49,84)

(-57,24)

(-74,51)

-1,22

+22,36

+34,99

+17,56

0

- 50,91

+ 3,54

-4,84

(-81,90)

(-78,39)

+ 22,28 3,57

(-61,79)

+0,05

+0,17

+0,18

+0,18

- 0,97

-0,97

-

- 0,01

- 0,61 (-83,43)

- 0,24 (-79,43)

3,75

- 1,54 (-63,16)


Další ekonomický ukazatel, který porovnávám, je výsledek hospodaření po zdanění a úrocích. I v tomto ukazateli vidíme pozitivní trend, když před zavedením pravidel Chelsea FC vykazovala souhrnnou ztrátu za dvě monitorovací období ve výši 162,86 mil. EUR (83,43 + 79,43). Po zavedení pravidla vykazuje ztrátu za dvě monitorovací období 2011/2012 a 2012/2013 v souhrnné výši 59,41 mil EUR [3,75 + (-63,16)]. Snížení ztráty je více než o 63,52%.

Vlastní práce

33

V následující tabulce očistím výsledky hospodaření o mimořádné položky a položky, které mohou fotbalové kluby vyloučit dle pravidel Financial Fair Play a provedu analýzu bodu zvratu pravidel Financial Fair Play. Tab. 5

Zisk/ztráta očištěné o mimořádné položky

Sezóna / € miliónů Zisk / (ztráta) před očištěním Kompenzace manažerů Snížení hodnoty hráčů Akvizice /IPO poplatky Daně za obrazová práva Pracovní urovnání Zisk / (ztráta) po očištění

2009/2010 2010/2011 Zavedení 2011/2012 2012/2013 pravidel FFP (-83,43) (-79,43) 3,75 (-63,16)

+34,02 +9,60

(-83,43)

+4,84

+7,29

-3,54

(-28,52)

0,21

(-58,32)


Vlastní práce Tab. 6

34


Sezóna / € miliónů

2009/2010 2010/2011 Zavedení 2011/2012 2012/2013 pravidel FFP Zisk / (ztráta) (-83,43) (-28,52) 0,21 (-58,32) po očištění Odečitatelné nákladové položky z výsledku FFP bodu zvratu Amortizace 10,57 10,45 12,09 9,76 dlouh. majetku Finanční náklady na stadion Náklady rozvoj 9,70 9,72 10,94 11,54 mládeže Náklady rozvoj 1,20 1,22 2,43 2,45 společnosti Mzdy hráčů N/A N/A 60,75 N/A podepsaných před 1.6.2010 Celkové 21,47 21,39 86,21 23,75 vyloučení Výsledek FFP bod zvratu

(-61,96)

(-7,13)

86,42

(- 34,57)


Po odečtení odečitatelných položek jsme získali výsledek bodu zvratu Financial Fair Play pravidel. V období 2011/2012 je to zisk 86,42 mil. EUR a za období 2012/2013 je to ztráta ve výši 34,57 mil. EUR. V součtu obou období je tedy zisk ve výši 51,85 milionů EUR. Povolenou odchylkou neboli ztrátou v prvních dvou sledovaných obdobích (2011/2012 a 2012/2013) je 45 mil. EUR. Chelsea FC v součtu dvou sledovaných období vykazuje zisk, je tedy patrné, že bez problémů splňuje povolenou zápornou odchylku bodu zvratu pravidel Financial Fair Play.

Vlastní práce

3.2

35

FC Barcelona

FC Barcelona je fotbalový klub sídlící ve španělském městě Barcelona v autonomním společenství Katalánsko. Klubu se přezdívá Barca a hraje nejvyšší španělskou soutěž Primera Division. Klub FC Barcelona byl založen roku 1899 a během své historie získal mnoho trofejí. Mezi nejcennější patří dvacet dva ligových vítězství, dvacet šest Copa del Rey (španělský pohár), čtyřnásobný vítěz Ligy mistrů a dvojnásobný vítěz Mistrovství světa klubů. Barca v posledním ligovém ročníku 2012/2013 vyhrála ligový titul. FC Barcelona hraje na stadionu Nou Camp, který se s kapacitou 98 772 řadí mezi největší fotbalové stadiony světa. Klub podporují společnosti Nike, Qatar Airways, Estrella, či Audi. V žebříčku Football Money League 2014, který vydává společnost Deloitte, se umístila FC Barcelona v celkových příjmech na druhém místě ze všech evropských fotbalových klubů (Deloitte LLP, 2014). (FC Barcelona, 2012a) Tab. 7

Analýza příjmů FC Barcelona



157,55

163,05

160,47

161,67

116,22

143,38

162,36

166,47

26,53

33,53

43,82

36,86

396,79

447,61

481,74

480,7

Zdroj: http://arxiu.fcbarcelona.cat/web/downloads/pdf/2010-11/Memoria_Club_0910_CASTE_BAIXA.pdf http://media1.fcbarcelona.com/media/asset_publics/resources/000/006/514/original/MC_10_11 _CAST_BAIXA_PER_WEB.v1321522118.pdf http://media2.fcbarcelona.com/media/asset_publics/resources/000/029/278/original/Memoria_ Club_2011-12_CAT_baixa.pdf.v1348336317.pdf http://www.fcbarcelona.cat/club/memoria-20122013-pdf

Z výsledků finanční analýzy výročních zpráv je patrné, že celkové příjmy výrazně vzrostly po zavedení pravidel Financial Fair Play. Nejvyšší příjmovou položkou jsou obchodní příjmy, které po zavedení pravidel FFP výrazně vzrostly.

Vlastní práce

36

Součet celkových příjmů za dvě období (2009/2010 a 2010/2011) před zavedením pravidel FFP je 844,4 mil. EUR. Součet celkových příjmů po zavedení pravidel v období (2011/2012 a 2012/2013) je 962,44 mil. EUR. Při porovnání období před a po zavedení pravidla zjistíme, že se celkové příjmy zvýšily o 13,9%. Tento celkový nárůst byl důsledkem zvýšení příjmů z hracích dnů, z obchodních aktivit (nové sponzorské smlouvy) a ostatních provozních výnosů. Tab. 8

Analýza nákladů FC Barcelona


2009/2010 2010/2011


2011/2012 2012/2013

234,81 139,97

240,65 113,85

233,31 112,31

237,82 111,11

68,76

53,66

59,12

59,58

10,40

11,93

10,73

10,91

453,94 59,17%

420,09 53,76%

415,47 48,43%

419,42 49,47%

Zdroj: Zdroj: http://arxiu.fcbarcelona.cat/web/downloads/pdf/2010-11/Memoria_Club_0910_CASTE_BAIXA.pdf http://media1.fcbarcelona.com/media/asset_publics/resources/000/006/514/original/MC_10_11 _CAST_BAIXA_PER_WEB.v1321522118.pdf http://media2.fcbarcelona.com/media/asset_publics/resources/000/029/278/original/Memoria_ Club_2011-12_CAT_baixa.pdf.v1348336317.pdf http://www.fcbarcelona.cat/club/memoria-20122013-pdf

V období (2009/2010 a 2010/2011) před zavedením pravidel je součet nákladů 874,03 mil. EUR a po zavedení pravidel 834,89 mil. EUR. Pokles nákladů je o 4,5%. U analýzy nákladů FC Barcelona je znatelný pozitivní účinek pravidel Financial Fair Play. I přes růst celkových příjmů se klubu podařilo snížit celkové náklady v porovnání před a po zavedení pravidel Financial Fair Play. Nejvyšší nákladovou položkou jsou mzdy, které se v poměru k příjmům snížily přibližně o 10 procentních bodů po zavedení pravidel Financial Fair Play z původní hranice 59,17% k hranici 49,47%.

Vlastní práce

Tab. 9

37

Analýza výsledku hospodaření FC Barcelona

Sezóna / € milionů Provozní zisk / (ztráta) Zisk / ztráta z prodeje hráčů Mimořádné položky Zisk / (ztráta) před zdaněním a úroky Výnosy z úroků Úroky náklady Finanční leasing (stadion) Daň Zisk / (ztráta) po zdanění a úrocích

2009/2010 2010/2011


2011/2012 2012/2013

(- 57,14)

27,51

66,27

60,57

-10,63

-25,30

-5,08

-7,39

(- 67,77)

2,21

61,19

53,18

+ 2,99

+ 1,70

+ 1,99

+ 1,89

- 14,09

- 14,74

- 6,89

- 6,22

0

0

0

0

-2,95 (- 81,82)

-3,08 (- 13,91)

56,29

-11,05 37,80


Pozitivní účinek pravidel Financial Fair Play se projevil i u výsledku hospodaření po zdanění a úrocích. FC Barcelona byla před zavedením pravidel v celkové ztrátě za dvě období (2009/ 2010 a 2010/2011) 95,73 mil. EUR. Klub by v důsledku těchto výsledků mohl mít problém s pravidly FFP, proto učinil opatření, které jsem popsal v analýze příjmů a nákladů, kdy výrazně zvýšili příjmy a snížili náklady.

Vlastní práce

38

Pomocí těchto opatření se FC Barcelona v monitorovacích obdobích po zavedení pravidel (2011/2012 a 2012/2013) dostala do kladných čísel a vykázala zisk v celkové výši 94,09 mil. EUR. Celková změna byla o 198,28%. V následující tabulce očistím výsledky hospodaření o mimořádné položky a položky, které mohou fotbalové kluby vyloučit dle pravidel Financial Fair Play a provedu analýzu bodu zvratu pravidel Financial Fair Play. Tab. 10

Zisk / ztráta očištěná o mimořádné položky


2009/2010 2010/2011 Zavedení 2011/2012 2012/2013 pravidel FFP - (81,82) (- 13,91) 56,29 37,80

(- 81,82)

(- 13,91)

56,29

37,80



39



2009/2010 2010/2011 Zavedení 2011/2012 2012/2013 pravidel FFP Zisk / (ztráta) (- 81,82) (- 13,91) 56,29 37,80 po očištění Odečitatelné nákladové položky z výsledku FFP bodu zvratu Amortizace 10,40 11,93 10,73 10,91 dlouh. majetku Finanční 0 0 0 0 náklady na stadion Náklady rozvoj 6,00 6,00 7,00 7,00 mládeže Náklady rozvoj 1,50 1,80 1,80 1,80 společnosti Mzdy hráčů N/A N/A 60,00 N/A podepsaných před 1.6.2010 Celkové 17,9 19,73 79,53 19,71 vyloučení Výsledek FFP bod zvratu

(-63,92)

5,82

135,82

57,51


Po odečtení odečitatelných položek jsme získali výsledek bodu zvratu Financial Fair Play pravidel. V období 2011/2012 je to zisk 135,82 mil. EUR a za období 2012/2013 je to zisk ve výši 57,51 mil. EUR. V součtu obou období vykazuje FC Barcelona zisk ve výši 193,33 milionů EUR. Povolenou odchylkou neboli ztrátou v prvních dvou sledovaných obdobích (2011/2012 a 2012/2013) je 45 mil. EUR. Jelikož FC Barcelona vykazuje zisk, je patrné, že bez problémů splňuje povolenou zápornou odchylku bodu zvratu pravidel Financial Fair Play.

Vlastní práce

3.3

40

Borussia Dortmund

BV Borussia Dortmund je německý fotbalový klub, který se nachází v městě Dortmund ve spolkové zemi Severní Porýní-Vestfálsko. Klub byl založen roku 1909 a účastní se nejvyšší německé soutěže, zvané Bundesliga. Borussia Dortmund hraje na stadionu Signal Iduna Park s kapacitou 80720 diváků. Průměrná návštěvnost na zápas Borussie Dortmund patří k nejvyšším v celé Evropě. V sezóně 2011/2012 klub překonal svůj rekord v absolutní návštěvnosti, který činil 1,37 mil. diváků v součtu za celou sezónu na domácí utkání. Klub během své dlouholeté historie vyhrál osmkrát ligový titul, třikrát DFB-Pokal (německý pohár), jedenkrát Ligu mistrů. Mezi hlavní sponzory klubu patří společnost Puma, Evonik, Opel, Turkish Airline, Brinkhoff´s, Huawei. V žebříčku Football Money League 2014, který vydává společnost Deloitte, se umístila Borussia Dortmund v celkových příjmech na jedenáctém místě ze všech evropských fotbalových klubů (Deloitte LLP, 2014). V posledním ligovém ročníku 2012/2013 skončila Borussia Dortmund na druhém místě. (Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA, 1996-2014) Tab. 12

Analýza příjmů Borussia Dortmund



21,10

32,10

60,40

87,61

60,70

78,71

97,30

117,79

2,12

4,30

7,60

6,03

107,32

142,81

196,70

256,21

Zdroj: http://aktie.bvb.de/eng/content/download/430/11140/3/file_1/BVB-AR-2010.pdf http://aktie.bvb.de/eng/content/download/431/11124/5/file_1/BVB-AR-2011.pdf http://aktie.bvb.de/eng/content/download/1544/22025/4/file_1/BVBGB2012_english_RZ_netS.pdf http://aktie.bvb.de/eng/content/download/1330/18298/14/file_1/BVB

Z výsledků finanční analýzy výročních zpráv je patrné, že celkové příjmy mají rostoucí trend. Výrazný nárůst příjmů pozorujeme od sezóny 2011/2012, kdy začala

Vlastní práce

41

platit pravidla Financial Fair Play. Tento celkový nárůst byl způsoben zejména výrazným růstem příjmů z vysílacích práv a obchodních příjmů (sponzoring). Součet celkových příjmů za dvě období (2009/2010 a 2010/2011) před zavedením pravidel FFP je 250,13 mil. EUR. Součet celkových příjmů po zavedení pravidel v období (2011/2012 a 2012/2013) je 452,91 mil. EUR. Při porovnání období před a po zavedení pravidel zjistíme, že se celkové příjmy zvýšily o 81,06%. Tab. 13

Analýza nákladů Borussia Dortmund


2009/2010 2010/2011


2011/2012 2012/2013

48,00 45,00

61,50 54,10

79,90 70,50

106,22 101,65

8,50

8,60

8,50

11,58

8,70

8,90

10,10

10,84

110,2 44,72%

133,1 43,06%

169 40,62%

230,29 41,45%


V období (2009/2010 a 2010/2011) před zavedením pravidel je součet nákladů 243,3 mil. EUR a po zavedení pravidel 399,29 mil. EUR. Nárůst je 64,11%. U nákladů pozorujeme stejně jako u příjmů růstový trend, ne však tak výrazný jako u příjmů. Při porovnání s růstem celkových příjmů o 81,06% lze vidět zlepšující trend a tento pozitivní směr byl nastaven právě v období od zavedení pravidel Financial Fair Play. Nejvyšší nákladovou položkou jsou mzdy, které se v poměru k příjmům dostaly po zavedení pravidel Financial Fair Play z původní hranice nad 44,72% k hranici 41,45%.

Vlastní práce

Tab. 14

42

Analýza výsledku hospodaření Borussia Dortmund

Sezóna / € milionů Provozní zisk / (ztráta) Zisk z prodeje hráčů Mimořádné položky Zisk / (ztráta) před zdaněním a úroky Výnosy z úroků Úroky náklady Finanční leasing (stadion) Daň Zisk / (ztráta) po zdanění a úrocích

2009/2010 2010/2011


2011/2012 2012/2013

(-2,88)

10,71

27,77

25,93

+2,30

+7,90

+17,10

+38,18

(-0,58)

18,61

44,87

64,11

+ 0,10

+ 0,20

+ 0,20

+ 0,10

- 5,70

- 5,70

- 5,00

- 5,16

(-6,18)

-4,10 9,01

-9,10 30,97

-8,84 50,21


I u dalšího ekonomického ukazatele, výsledku hospodaření po zdanění a úrocích, pozorujeme pozitivní trend, který nastal po zavedení pravidel Financial Fair Play. Před zavedením pravidel Borussia Dortmund vykazovala souhrnný zisk za dvě monitorovací období ve výši 2,83 mil. EUR (-6,18 + 9,01). Po zavedení pravidla vykazuje zisk za dvě monitorovací období 2011/2012 a 2012/2013 v souhrnné výši 81,18 mil EUR (30,97 + 50,21). Zvýšení zisku je více než o 2868%. Dle celkového zisku, který klub vykazuje v monitorovacím období po zavedení pravidel Financial Fair Play (sezóny 2011/2012 a 2012/2013) lze odhadovat, že

Vlastní práce

43

nebude mít problém s jejich splněním. Klub navíc může dle pravidel odečíst mimořádné výdaje a položky, které jsou uvedeny v následujících dvou tabulkách. Tab. 15

Zisk / ztráta očištěná o mimořádné položky Borussia Dortmund


2009/2010 2010/2011 Zavedení 2011/2012 2012/2013 pravidel FFP (-6,18) 9,01 30,97 50,21

(-6,18)

9,01

30,97

50,21



44

FFP bod zvratu analýza Borussia Dortmund


2009/2010 2010/2011 Zavedení 2011/2012 2012/2013 pravidel FFP Zisk / (ztráta) (-6,18) 9,01 30,97 50,21 po očištění Odečitatelné položky z výsledku FFP bodu zvratu Amortizace 8,70 8,90 10,10 10,84 dlouh. majetku Finanční 0 0 0 0 náklady na stadion Náklady rozvoj 4,20 4,40 4,75 4,80 mládeže Náklady rozvoj 1,20 1,25 1,40 1,50 společnosti Mzdy hráčů N/A N/A 28,5 N/A podepsaných před 1.6.2010 Celkové 14,10 14,55 44,75 17,14 vyloučení Výsledek FFP bod zvratu

7,92

23,56

75,72

67,35


Po odečtení odečitatelných položek jsme získali výsledek bodu zvratu Financial Fair Play pravidel. V období 2011/2012 je to zisk 75,72 mil. EUR a za období 2012/2013, je to zisk ve výši 67,35 mil. EUR. Borussia Dortmund v součtu obou období vykazuje zisk ve výši 143,07 milionů EUR. Povolenou odchylkou, neboli ztrátou v prvních dvou sledovaných obdobích (2011/2012 a 2012/2013), je 45 mil. EUR. Jelikož Borussia Dortmund vykazuje zisk, je zřejmé, že bez problémů splňuje povolenou zápornou odchylku bodu zvratu pravidel Financial Fair Play.

Vlastní práce

3.4

45

Juventus FC

Juventus FC je italský fotbalový klub z města Turína, který leží v severozápadní části Itálie. Juve, jak zní jeho přezdívka, byl založen roku 1897. Jeho domovem je moderní stadion Juventus Stadium s kapacitou 41000 diváků, který byl otevřen v roce 2011. Tento tradiční italský fotbalový klub vyhrál během své historie mnoho významných trofejí. Mezi nejcennější patří dvacet devět ligových titulů Seria A, devět vítězství v italském poháru Coppa Italia, dva tituly Ligy mistrů, tři tituly Poháru UEFA. FC Juventus v posledním ligovém ročníku 2012/2013 vyhrál ligový titul Seria A. Klub sponzorují společnosti Nike, Jeep, TIM, Samsung či Energity. V žebříčku Football Money League 2014, který vydává společnost Deloitte, se umístil FC Juventus v celkových příjmech na devátém místě ze všech evropských fotbalových klubů (Deloitte LLP, 2014). Oproti předcházejícímu roku se posunul v žebříčku o čtyři místa dopředu. (Juventus Football Club S.p.A., 2011b) Tab. 17

Analýza příjmů FC Juventus


2009/2010 2010/2011 Zavedení 2011/2012 2012/2013 pravidla FFP 17 11,6 31,8 38,05

132,5

88,7

90,58

163,47

55,6

53,6

72,94

70.87

0

0

10,44

0

205,1

153,9

205,76

272,39

Zdroj: http://www.juventus.com/juve/en/investor/pubblicazioni/bilancierelazioni/2012-2013 http://www.juventus.com/juve/en/investor/pubblicazioni/bilancierelazioni/2011-2012 http://www.juventus.com/juve/en/investor/pubblicazioni/bilancierelazioni/2010-2011 http://www.juventus.com/juve/en/investor/pubblicazioni/bilancierelazioni/2009-2010

Z výsledků finanční analýzy výročních zpráv je patrné, že celkové příjmy výrazně vzrostly po zavedení pravidel Financial Fair Play. Nejvyšší příjmovou položkou jsou příjmy z vysílacích práv, které po zavedení pravidel FFP výrazně vzrostly. Součet celkových příjmů za dvě období (2009/2010 a 2010/2011) před zavedením pravidel FFP je 359 mil. EUR. Součet celkových příjmů po zavedení pravidel v období (2011/2012 a 2012/2013) je 478,15 mil. EUR. Při porovnání období před a po zavedení pravidel zjistíme, že se celkové příjmy zvýšily o 33,18%. Tento cel-

Vlastní práce

46

kový nárůst byl důsledkem zvýšení příjmů z hracích dnů, z obchodních aktivit (nové sponzorské smlouvy) a především z příjmů z vysílacích práv. Tab. 18

Analýza nákladů FC Juventus


2009/2010 2010/2011


2011/2012 2012/2013

138,20 37,00

139,70 55,50

150,10 56,67

163,46 64,42

39,50

46,70

52,31

51,41

2,10

13,80

6,79

8,29

216,80 67,38%

255,70 90,77%

265,87 72,95%

287,58 60,01%


V období (2009/2010 a 2010/2011) před zavedením pravidel je součet nákladů 472,5 mil. EUR a po zavedení pravidel 553,45 mil. EUR. Náklady vzrostly o 17,13%. I přes růst celkových nákladů, lze vidět pozitivní účinek pravidel Financial Fair Play, protože růst celkových příjmů byl o 16,05 procentních bodů vyšší. Nejvyšší nákladovou položkou jsou mzdy, které se v poměru k příjmům snížily z 90,77% v sezóně 2010/2011 na 60,01% v sezóně 2012/2013 po zavedení pravidel Financial Fair Play. Snížení bylo o více než 30 procentních bodů.

Vlastní práce

Tab. 19

47

Analýza výsledku hospodaření FC Juventus

Sezóna / € milionů Provozní zisk / (ztráta) Zisk z prodeje hráčů Mimořádné položky Zisk / (ztráta) před zdaněním a úroky Výnosy z úroků Úroky náklady Finanční leasing (stadion) Daň Zisk / (ztráta) po zdanění a úrocích

2009/2010 2010/2011


2011/2012 2012/2013

(-11,70)

(-101,80)

(-60,11)

(-15,19)

+13,80

+17,00

+18,43

+11,39

+3,10

- 7,36

0

0

5,20

(- 92,16)

(- 41,68)

(-3,80)

+ 3,60

+ 1,30

+ 1,38

+ 2,36

- 6,70

- 2,90

- 6,11

- 9,47

0

0

0

0

-13,00 (- 10,90)

-1,60 (-95,36)

-2,65 (- 49,06)

-5,00 (- 15,91)


V dalším ekonomickém ukazateli, výsledku hospodaření, vidíme pozitivní účinek pravidel Financial Fair Play. Před zavedením pravidel FC Juventus vykazoval souhrnnou ztrátu za dvě monitorovací období ve výši 106,26 mil. EUR (10,90 + 95,36). Maximální povolená odchylka, neboli ztráta, je 45 mil EUR. Juventus FC by měl problémy s jejich splněním, proto učinil opatření, která byla popsána v analýze nákladů a příjmů a výsledkem těchto opatření bylo snížení ztráty. Po zavedení pravidla vykazuje ztrátu za dvě monitorovací období 2011/2012 a 2012/2013 v souhrnné výši 64,97 mil EUR (49,06 + 15,91). Snížení ztráty je více než o 38,85%.

Vlastní práce

48

I přes to je ztráta v absolutních číslech poměrně vysoká a na první pohled se může zdát, že nesplní kritéria Financial Fair Play. Ovšem pro výpočet výsledku bodu zvratu pravidel Financial Fair Play se mohou odečíst mimořádné a další položky, které pravidla dovolují. V následující tabulce provedu výpočet bodu zvratu dle pravidel a zjistíme, zdali Juventus FC splňuje kritéria pravidel Financial Fair Play. Tab. 20

Zisk / ztráta očištěná o mimořádné položky FC Juventus

Sezóna / € miliónů Zisk / (ztráta) před očištěním Kompenzace manažerů Snížení hodnoty hráčů Akvizice /IPO poplatky Daně za obrazová práva Pracovní urovnání Ostatní Zisk / (ztráta) po očištění

2009/2010 2010/2011 Zavedení 2011/2012 2012/2013 pravidel FFP (- 10,90) (-95,36) (- 49,06) (- 15,91)

+ 5,80

+ 12,00

+ 5,39

+ 3,23

- 3,13 (- 8,23)

+ 7,36 (- 76,00)

0 (- 43,67)

0 (- 12,68)



49

FFP bod zvratu analýza FC Juventus


2009/2010 2010/2011 Zavedení 2011/2012 2012/2013 pravidel FFP Zisk / (ztráta) (- 8,23) (- 76,00) (- 43,67) (- 12,68) po očištění Odečitatelné položky z výsledku FFP bodu zvratu Amortizace 2,10 13,80 6,79 8,29 dlouh. majetku Finanční 0 0 0 0 náklady na stadion Náklady rozvoj 4,00 4,10 4,40 4,50 mládeže Náklady rozvoj 1,10 1,14 1,20 1,25 společnosti Mzdy hráčů N/A N/A 18,4 N/A podepsaných před 1.6.2010 Celkové 7,20 19,04 30,79 14,04 vyloučení Výsledek FFP bod zvratu

(- 1,03)

(- 56,96)

(- 12,88)

1,36


Po odečtení odečitatelných položek jsme získali výsledek bodu zvratu Financial Fair Play pravidel. V období 2011/2012 je to ztráta ve výši 12,88 mil. EUR a za období 2012/2013 je to zisk ve výši 1,36 mil. EUR. V součtu obou období je tedy ztráta ve výši 11,52 milionů EUR. Povolenou odchylkou, neboli ztrátou v prvních dvou sledovaných obdobích (2011/2012 a 2012/2013), je 45 mil. EUR. Z výsledků analýzy vyplývá, že Juventus splňuje povolenou odchylku bodu zvratu pravidel Financial Fair Play.

Diskuze

50

4 Diskuze Záměrem bakalářské práce bylo porovnání hospodaření fotbalových klubů před a po zavedení pravidel Financial Fair Play. Hlavním úkolem pravidla bylo zastavit rychle rostoucí zadlužování fotbalových klubů. Účinek pravidla Financial Fair Play jsem porovnával na čtyřech ekonomických ukazatelích (příjmy, náklady, výsledek hospodaření a mzdy k příjmům). U prvního níže uvedeného grafu příjmů lze pozorovat, že příjmy po zavedení pravidla Financial Fair Play výrazně vzrostly u všech vybraných fotbalových klubů.

Obr. 5 Graf příjmů jednotlivých fotbalových klubů před a po zavedení pravidel FFP Zdroj: Annual report Chelsea FC, FC Barcelona, Borussia Dortmund, Juventus FC

U německého fotbalového klubu Borussia Dortmund dokonce o více než 80%. Je zřejmé, že se kluby místo snižování nákladů snažily hledat nové zdroje příjmů. Proto, aby kluby zůstaly konkurenceschopné, musí mít dostatek finančních rezerv pro získávání nových hráčů. Jelikož pravidlo omezilo vysoké dotace od bohatých majitelů, kluby začaly podepisovat nové sponzorské smlouvy, dále si vynutily vyšší odměny za televizní práva a snažily se více ekonomicky řídit veškeré jejich aktivity, např. provázání marketingové spolupráce s jinými sporty, nebo pronikání na nové trhy, zejména do Asie či do Ameriky. Na grafu příjmů lze vidět pozitivní účinek pravidel Financial Fair Play.

Diskuze

51

Obr. 6 Graf nákladů jednotlivých fotbalových klubů před a po zavedení pravidel FFP Zdroj: Annual report Chelsea FC, FC Barcelona, Borussia Dortmund, Juventus FC

U grafu nákladů jednotlivých fotbalových klubů si lze na první pohled myslet, že zde pravidlo Financial Fair Play nezapůsobilo, protože náklady rostly. Ovšem musíme zde vzít v úvahu, že se do nákladů po zavedení pravidel Financial Fair Play započítávají dlouhodobé kontrakty, které byly podepsány před zavedením pravidel, např. smlouvy s hráči či přestupní částky za hráče. Navíc vzrůst nákladů byl způsoben marketingovým pronikáním na nové trhy, tyto aktivity ovšem měly pozitivní přínos, jelikož přinesly zvýšení příjmů fotbalových klubů. Ovšem i přes růst nákladů lze vidět zlepšující se trend, kdy FC Barcelona dokonce byla schopná své náklady snížit a ostatní vybrané kluby vykázaly výraznější růst příjmů než nákladů, což se projeví na dalším grafu výsledku hospodaření.

Diskuze

52

Obr. 7 Graf výsledku hospodaření jednotlivých fotbalových klubů před a po zavedení pravidel FFP Zdroj: Annual report Chelsea FC, FC Barcelona, Borussia Dortmund, Juventus FC

Tento graf je nejdůležitějším ukazatelem, zdali zapůsobilo pravidlo Financial Fair Play. Hlavním cílem organizace UEFA bylo zastavit a snížit zadlužování fotbalových klubů. Díky vyššímu růstu příjmů než nákladů, lze na grafu vidět pozitivní účinek pravidel Financial Fair Play, kdy všechny vybrané fotbalové kluby vylepšily své výsledky hospodaření. Anglický fotbalový klub Chelsea FC, který před zavedením pravidla vykazoval vysoké ztráty, snížil svoji ztrátu o více 63,5%. Španělský klub FC Barcelona se z vykazované ztráty před zavedením pravidla dostal do zisku po zavedení pravidel. Německý klub Borussia Dortmund výrazně zvýšil svůj zisk. Italskému klubu FC Juventus se podařilo ztrátu snížit o 40%.

Diskuze

53

Obr. 8 Graf mezd k příjmům jednotlivých fotbalových klubů před a po zavedení pravidel FFP Zdroj: Annual report Chelsea FC, FC Barcelona, Borussia Dortmund, Juventus FC

Na grafu, který analyzuje ekonomický ukazatel mzdy k příjmům, lze pozorovat pozitivní vývoj po zavedení pravidel Financial Fair Play. Jak již bylo zmíněno u grafu příjmů, lze vidět, že příjmy rostly rychleji než výdaje na mzdy. Chelsea FC snížila své výdaje na mzdy k příjmům o 14,61 procentních bodů po zavedení pravidel. Tento pokles byl způsoben především díky vyššímu růstu příjmů než mzdových nákladů.

Diskuze

54

Obr. 9 Graf celkových příjmů, nákladů a výsledku hospodaření v součtu všech klubů Zdroj: Annual report Chelsea FC, FC Barcelona, Borussia Dortmund, Juventus FC

Graf zobrazuje celkové příjmy, náklady a výsledek hospodaření v součtu všech vybraných klubů před a po zavedení pravidel Financial Fair Play. Lze pozorovat pozitivní účinek pravidel Financial Fair Play, kdy po zavedení pravidel celkové příjmy vzrostly více než celkové náklady a výsledkem toho bylo výrazné snížení celkových ztrát fotbalových klubů, což bylo hlavním cílem pravidla Financial Fair Play. Z tohoto grafu a propočtů můžeme usoudit, že pravidlo splnilo svůj účel a díky jeho dlouhodobé koncepci se z fotbalových klubů stanou stabilní organizace bez větší finanční závislosti na příspěvcích od bohatých majitelů. Dle mého názoru pravidlo Financial Fair Play zapůsobilo kladně. Fotbalové kluby vyslaly signál, že s tímto pravidlem počítají a začaly se chovat více ekonomicky. Při přestupu hráče již pečlivě uvažují o jeho ceně i mzdě, ale též o jeho marketingovém přínosu a celkovém přínosu pro klub do budoucna. Dříve jsme mohli pozorovat jev, kdy bohatý fotbalový klub nakoupil několik hráčů na stejnou hrací pozici a teprve po jejich výkonech v zápasech za jejich klub se rozhodovali, zdali hráč zapadá do jejich systému. Tímto problémem trpěli hráči, kteří přestoupili a nemohli hrát z důvodu velké konkurence na jejich hrací pozici. Navíc byl velmi malý prostor pro prosazení mladých hráčů, protože bylo snazší koupit vyspělého hráče, než si vychovat vlastní hráče z juniorské kategorie. Díky pravidlu Financial Fair Play kluby již nemohou hráče nakupovat bez rozmyslu a organizace UEFA se pomocí vyškrtnutí nákladů z kalkulace pravidel Financial Fair Play snaží motivovat kluby, aby více spoléhaly na své mladé hráče. Dalším pozitivem je, že fotbalové kluby s bohatými majiteli si nebudou moci dovolit skoupit všechny nejlepší hráče, jelikož není v jejich finančních možnostech být po nákupu několika nejdražších hráčů v souladu s pravidly Financial Fair Play. Díky tomu ta-

Diskuze

55

lentovaní hráči přestoupí do více klubů a soutěže se stanou více konkurenceschopné.

Závěr

56

5 Závěr Hlavním cílem bakalářské práce bylo na základě analýzy ekonomických ukazatelů (příjmy, náklady, výsledek hospodaření, mzdy k příjmům) porovnat financování vybraných fotbalových klubů před a po platnosti pravidla Financial Fair Play a zhodnocení plnění podmínek Financial Fair Play vybranými fotbalovými kluby. V rešeršní části jsem vysvětlil pravidlo Financial Fair Play a související ekonomické ukazatele. V praktické části jsem porovnával financování vybraných fotbalových klubů před a po zavedení pravidel. Ekonomická data fotbalových klubů jsem získal z oficiálních výročních finančních zpráv jednotlivých fotbalových klubů. Pro finanční analýzu jsem zvolil čtyři fotbalové kluby: anglický Chelsea FC, španělský FC Barcelona, německý Borussia Dortmund, italský Juventus, jako zástupce čtyř nejvýznamnějších evropských fotbalových soutěží. Hlavním úkolem pravidla Financial Fair Play je zastavení rychlého zadlužování evropských fotbalových klubů a následně jeho závislosti na finanční podpoře od bohatých majitelů. Organizace UEFA řeší podobné problémy jako Evropská unie. Tedy zadlužení jejich členů. Organizace UEFA se s problémem vypořádala pomocí pravidel Financial Fair Play. Při porovnání ekonomických ukazatelů před a po zavedení pravidel Financial Fair Play se u všech fotbalových klubů a ekonomických ukazatelů projevil pozitivní účinek Financial Fair Play. U hlavního ukazatele výsledku hospodaření fotbalových klubů se nejvíce projevil pozitivní vývoj, kdy fotbalové kluby po zavedení pravidel Financial Fair Play výrazně eliminovaly ztrátu, či se dokonce ze ztráty dostaly do kladných čísel. Při hodnocení plnění podmínek Financial Fair Play jednotlivými fotbalovými kluby na základě ekonomických dat z výročních zpráv a mých výpočtů splňují všechny vybrané fotbalové kluby podmínky pravidla Financial Fair Play. Díky krokům, které fotbalové kluby podnikly ke splnění podmínek Financial Fair Play, se následkem tohoto výrazně vylepšily ekonomické ukazatele, ekonomická stabilita klubů a snížila se závislost na příspěvcích od bohatých majitelů, což bylo hlavním cílem tohoto pravidla. Výše uvedené body můžeme považovat za pozitiva pravidla Financial Fair Play. Další kladné body spatřuji v podpoře mládežnického fotbalu. UEFA vyřadila náklady na mládežnický fotbal z kalkulace pravidla Financial Fair Play, díky tomuto kroku kluby nemusí šetřit na mládeži na úkor prvního týmu. Pomocí tohoto pravidla se kluby zaměří na ekonomičtější variantu získávání hráčů do prvního mužstva a to vlastním vychováváním mladých hráčů. Tento jev by měl mít i za následek zkvalitnění národních týmů. Například anglická reprezentace je delší dobu v herní krizi, především z důvodu, že anglické kluby nakupují dospělé hráče z ciziny a zabírají prostor pro vývoj mladých anglických hráčů. Díky pravidlu Financial Fair Play očekávám vyrovnanější ligové soutěže. Kluby s bohatými majiteli již nebudou moci skupovat většinu talentovaných hráčů a v důsledku toho se vytvoří prostor, aby tito hráči hráli i za kluby s horším ekonomickým zázemím. Výsledkem bude větší počet klubů s kvalitními hráči a ligová soutěž se stane divácky více atraktivní. Atraktivnost soutěže pomůže ke zvýšení návštěv-

Závěr

57

nosti fotbalové ligy a tato změna přinese následné zvýšení příjmů ze vstupného. V poslední době ve fotbalovém prostředí rychle rostly výdaje na platy hráčů a přestupové částky. Podobným problémem se zabývalo více sportů a řešili situaci např. platovými stropy v NHL. Myslím si, že pravidlo Financial Fair Play je i poloautomatickým regulátorem platů a přestupových částek. Protože, jednoduše řečeno, fotbalové kluby mohou utratit pouze, kolik vydělají, takže budou zvažovat a ekonomicky uvažovat o výšce hráčova platu a přestupní částky. Již v této chvíli lze pozorovat při jednáních o prodloužení smlouvy, že management fotbalových klubů na pravidlo myslí a smlouvy podepisují pouze s potřebnými hráči. Ovšem právě riziko snižování platů může způsobit, že talentovaní hráči začnou odcházet mimo Evropu do fotbalových soutěží, kde neplatí pravidlo Financial Fair Play. Například v poslední době se především díky ekonomické síle rozrostla americká liga MLS, či fotbalové soutěže na Blízkém východě. Dokonce se začalo spekulovat o vzniku nové evropské soutěže, kde by organizátorem nebyla organizace UEFA a v této nové evropské soutěži by byly pouze fotbalové kluby s bohatými majiteli, které by neomezovala žádná pravidla. Ovšem tato situace pravděpodobně nenastane, protože také již domácí ligové soutěže mají finanční pravidla, která jsou podobná Financial Fair Play a vysokým utrácením by dostaly velké pokuty a hrozilo by jim vyloučení ze soutěže, což by fanoušci týmů nesli velmi špatně. Důležité bude právě důsledné hlídání dodržování pravidla Financial Fair Play a především postihy za neplnění pravidel. UEFA stanovila, že nejpřísnější postih je vyřazení týmu ze soutěže. Pokud by UEFA netrestala kluby, které tyto pravidla porušují, poměrně rychle by i ostatní fotbalové kluby přestaly tyto pravidla respektovat. Proto je velice důležité sankciovat každé porušení pravidla. Nicméně nebude to mít organizace UEFA vůbec jednoduché. Pokud TOP evropský tým poruší tato pravidla a organizace UEFA tento tým bude muset vyřadit ze soutěže, budou zde velké tlaky ze strany sponzorů a fanoušků, protože soutěž přijde o kvalitní mužstvo. Nicméně organizace UEFA musí tyto tlaky ignorovat. Pokud chtějí, aby se hrálo férově nejen na hřišti, ale i ve světě financí, musí požadovat plnění těchto pravidel. I Evropská unie vydávala kritéria, která musely členské státy dodržovat. Ve velkém množství případů však členské státy tato kritéria nedodržovala, protože nebyly nijak sankciovány. Bylo zřejmé, že pokud se členský stát dozvěděl o nedodržování pravidla jiného státu, který nebyl sankciován, bylo pro něj snadnější toto pravidlo též nedodržovat. Později se tato situace dostala do takové fáze, kdy již bylo na řešení problémů a sankcí pozdě viz například zadlužení Řecka. I přes platná kritéria a zákony, které nedovolovaly tak vysoké zadlužení, mnoho evropských států bylo a je ve vysokých dluzích. Pokud by Evropská unie reagovala ihned a sankciovala zadlužené státy z počátku, nemuselo se to vyvinout až do takových rozměrů. Z této zkušenosti by si Evropská unie i organizace UEFA mohla vzít příklad a bezpodmínečně stát za dodržováním pravidel a v případě jeho porušení bez výjimek sankciovat. Když již existují pravidla, měla by platit kdekoliv a pro všechny.

Literatura

59

6 Literatura BORUSSIA DORTMUND GMBH & CO. KGAA. History [online]. 1996 - 2014 [cit. 201404-14]. Dostupné z: http://www.bvb.de/eng/BVB/History/1909 BORUSSIA DORTMUND GMBH & CO. KGAA. Business report 2009/2010 [online]. 2010 [cit. 2014-04-01]. Dostupné z:http://aktie.bvb.de/eng/content/download/430/11140/3/file_1/BVB-AR2010.pdf BORUSSIA DORTMUND GMBH & CO. KGAA. Business report 2010/2011 [online]. 2011 [cit. 2014-04-01]. Dostupné z:http://aktie.bvb.de/eng/content/download/431/11124/5/file_1/BVB-AR2011.pdf BORUSSIA DORTMUND GMBH & CO. KGAA. Business report 2011/2012 [online]. 2012 [cit. 2014-04-10]. Dostupné z:http://aktie.bvb.de/eng/content/download/1544/22025/4/file_1/BVBGB2012_english_RZ_netS.pdf BORUSSIA DORTMUND GMBH & CO. KGAA. Annual report 2012/2013 [online]. 2013 [cit. 2014-04-10]. Dostupné z:http://aktie.bvb.de/eng/content/download/1330/18298/14/file_1/BVB BREALEY, RICHARD A, RICHARD ALLEN A STEWART C MYERS. Teorie a praxe firemních financí. 2. aktualiz. vyd. Brno: BizBooks, 2014, 1095 s. ISBN 978-802-6500285. CHELSEA FC PLC. Directors´ report and financial statements 30 June 2010 [online]. 2010 [cit. 2014-04-14]. Dostupné z:http://companycheck.co.uk/company/02536231/CHELSEA-FCPLC/financial-accounts CHELSEA FC PLC. Directors´ report and financial statements: Year ended 30 June 2011 [online]. 2011 [cit. 2014-04-18]. Dostupné z:http://companycheck.co.uk/company/02536231/CHELSEA-FCPLC/financial-accounts CHELSEA FC PLC. Directors´ report and financial statements: Year ended 30 June 2012 [online]. 2012 [cit. 2014-04-18]. Dostupné z:http://companycheck.co.uk/company/02536231/CHELSEA-FCPLC/financial-accounts CHELSEA FC PLC. Directors´ report and financial statements: Year ended 30 June 2013 [online]. 2013 [cit. 2014-04-18]. Dostupné z:http://companycheck.co.uk/company/02536231/CHELSEA-FCPLC/financial-accounts CHELSEA FOOTBALL CLUB. Club information [online]. 2012a [cit. 2014-04-10]. Dostupné z: http://www.chelseafc.com/club-info

Literatura

60

CHELSEA FOOTBALL CLUB. Team history [online]. 2012b [cit. 2014-04-10]. Dostupné z: http://www.chelseafc.com/team-history/ CHELSEA FOOTBALL CLUB. Trophy cabinet [online]. 2012c [cit. 2014-04-10]. Dostupné z: http://www.chelseafc.com/trophy-cabinet DELOITTE LLP. All to play for Football Money League [online]. 2014 [cit. 2014-0404]. Dostupné z: http://www.deloitte.com/assets/DcomUnitedKingdom/Local%20Assets/Documents/Industries/Sports%20Business%20Group /uk-deloitte-sbg-dfml-2014.pdf EUROPEAN CENTRAL BANK. Euro foreign exchange reference rates [online]. 2014 [cit. 2014-02-26]. Dostupné z:http://www.ecb.europa.eu/stats/exchange/eurofxref/html/index.en.html FC BARCELONA. Memoria 2009-10 [online]. 2010 [cit. 2014-04-01]. Dostupné z: http://arxiu.fcbarcelona.cat/web/downloads/pdf/201011/Memoria_Club_09-10_CASTE_BAIXA.pdf FC BARCELONA. Memoria 2010/11 [online]. 2011 [cit. 2014-04-01]. Dostupné z:http://media1.fcbarcelona.com/media/asset_publics/resources/000/006/5 14/original/MC_10_11_CAST_BAIXA_PER_WEB.v1321522118.pdf FC BARCELONA. History [online]. 2012a [cit. 2014-04-12]. Dostupné z: http://www.fcbarcelona.com/club/history FC BARCELONA. Memória 2011/2012 [online]. 2012b [cit. 2014-04-01]. Dostupné z:http://media2.fcbarcelona.com/media/asset_publics/resources/000/029/2 78/original/Memoria_Club_2011-12_CAT_baixa.pdf.v1348336317.pdf FC BARCELONA. Memória 2012/2013 [online]. 2013 [cit. 2014-04-01]. Dostupné z: http://www.fcbarcelona.cat/club/memoria-2012-2013-pdf JÍLEK, JOSEF A JITKA SVOBODOVÁ. Účetnictví podle mezinárodních standardů účetního výkaznictví ... Praha: Grada, 2012, sv. Účetnictví a daně. ISBN 978-80-2474710-1. JUVENTUS FOOTBALL CLUB S.P.A. Annual financial report at 30 June 2010 [online]. 2010 [cit. 2014-04-14]. Dostupné z:http://www.juventus.com/wps/wcm/connect/cc0c5885-5570-495d-ac41118992e611e6/Annual_Financial_Report_at_30_June_2010.pdf?MOD=AJPERE S&CACHEID=cc0c5885-5570-495d-ac41-118992e611e6 JUVENTUS FOOTBALL CLUB S.P.A. Financial report at 30 June 2011 [online]. 2011a [cit. 2014-04-14]. Dostupné z:http://www.juventus.com/wps/wcm/connect/d100b7da-7d52-491c-b7d02e560e0d8f2e/Relazione+finanziaria+annuale+al+30+giugno+2011ENG+defi nitivo.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID=d100b7da-7d52-491c-b7d02e560e0d8f2e JUVENTUS FOOTBALL CLUB S.P.A. Juventus History [online]. 2011b [cit. 2014-0414]. Dostupné z:http://www.juventus.com/juve/en/club/juventus+in+breve

Literatura

61

JUVENTUS FOOTBALL CLUB S.P.A. Annual financial report 30.06.2012 [online]. 2012 [cit. 2014-04-14]. Dostupné z:http://www.juventus.com/wps/wcm/connect/6442be79-5ed1-461d-844b59ae27a1db99/Relazione+finanziaria+annuale+30062012+ENG.pdf?MOD=AJ PERES&CACHEID=6442be79-5ed1-461d-844b-59ae27a1db99 JUVENTUS FOOTBALL CLUB S.P.A. Annual financial report 30.06.2013 [online]. 2013 [cit. 2014-04-10]. Dostupné z:http://www.juventus.com/wps/wcm/connect/1ef55ed1-99f4-4c9c-8010db678fe04f5a/Relazione+finanziaria+annuale+al+30+giugno+2013+definitiv o+inglese.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID=1ef55ed1-99f4-4c9c-8010db678fe04f5a NOVOTNÝ, JIŘÍ. Ekonomika sportu: vybrané kapitoly. Vyd. 1. Praha: Oeconomica, 2010, s. 115-140. ISBN 9788024517131. NOVOTNÝ, JIŘÍ. Sport v ekonomice. Vyd. 1. Praha: Wolters Kluwer Česká republika, 2011, 512 s. ISBN 978-80-7357-666-0. SOUKUPOVÁ, JANA, BRONISLAVA HOŘEJŠÍ, MACÁKOVÁ A SOUKUP. Mikroekonomie. 4. rozš. vyd. Praha: Management Press, 2006, 573 s. ISBN 80-726-1150-X. UEFA. Disciplinary Regulations DR: Edition 2012a [online]. 2012a [cit. 2014-04-10]. Dostupné z:http://www.uefa.org/MultimediaFiles/Download/Tech/uefaorg/General/0 1/81/94/48/1819448_DOWNLOAD.pdf UEFA. Financial Fair Play: Media information - 25 January 2012b [online]. 2012 [cit. 2014-04-06]. Dostupné z:http://www.financialfairplay.co.uk/resources/FFP%20Press%20Kit%20EN _FINAL_en%20_1_.pdf UEFA. UEFA Club Licensing and Financial Fair Play Regulations: Edition 2012 [online]. 2012c [cit. 2014-04-04]. Dostupné z:http://www.uefa.com/MultimediaFiles/Download/Tech/uefaorg/General/ 01/80/54/10/1805410_DOWNLOAD.pdf

Financování vybraných fotbalových klubů v kontextu působnosti pravidel Financial Fair Play

Recommend Documents