FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN FOOD AND BEVERAGES
Oleh : Yayuk Susanti NPM : 11.1.02.05070
PROGRAM STUDI MANAJEMEN SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA 2015
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN FOOD AND BEVERAGES
Oleh : Yayuk Susanti NPM : 11.1.02.05070
PROGRAM STUDI MANAJEMEN SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA 2015 ii
iii
iv
DAFTAR RIWAYAT HIDUP A. MAHASISWA Nama : Yayuk Susanti NPM : 11.1.02.05070 Program Studi : Manajemen Tempat/Tanggal Lahir : Nganjuk/26 Juni 1993 Agama : Islam Jumlah Saudara/Anak ke : 3 (Tiga)/1 (Satu) Alamat Rumah : Kemayoran Baru DKA 39 Status : Belum Menikah B. ORANG TUA Nama Alamat Rumah/Telepon Alamat Kantor/Telepon Pekerjaan/Jabatan
: Sugianto : Kemayoran Baru DKA 39 081333752223 : Kemayoran Baru DKA 39 : Wiraswasta
C. RIWAYAT PENDIDIKAN 1. Tamat SD di SDN Krembangan Selatan V/16 tahun 2005 2. Tamat SMP di SMP Barunawati tahun 2008 di SMK Satya Widya tahun 2011 3. Tamat SMK 4. Pendidikan Tinggi (PT) Nama PT
Tempat
Semester
Tahun
Keterangan
STIESIA
Surabaya
I - VIII
2011 - 2015
-
D. RIWAYAT PEKERJAAN Tahun
Bekerja di
Pangkat/Golongan
Jabatan
2012-2015
PT. DUNKINDO CIPTA RASA
-
Shift Leader
Dibuat dengan sebenarnya
Yayuk Susanti
v
MOTTO
“Man Jadda Wa Jadda” “Barang siapa bersungguh-sungguh akan mendapatkannya”
Untuk tiap tawa yang tak ternilai Untuk tiap jatuh dan bangunnya Untuk tiap peluang ditengah putus asa Untuk tiap doa dan dukungan
“BANYAK KEGAGALAN DALAM HIDUP INI DIKARENAKAN ORANG-ORANG TIDAK MENYADARI BETAPA DEKATNYA MEREKA DENGAN KEBERHASILAN SAAT MENYERAH” (Thomas Alva Edison)
Skripsi ini kupersembahkan untuk: Bapak Ibuku tercinta yang telah memberikan segalanya untukku Almamater yang telah membuatku bangga Untuk diriku sendiri
vi
KATA PENGANTAR Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya kepada kita semua sehingga peneliti dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “ FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN FOODS AND BEVERAGES” dengan baik dan lancar. Skripsi ini disusun sebagai salah satu syarat penyelesaian program pendidikan strata satu (S1) yang diajukan guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. Peneliti menyadari bahwa dalam proses penyelesaian skripsi ini tidak terlepas dari bantuan banyak pihak, maka dalam kesempatan ini dengan segala kerendahan hati, penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih atas segala bantuan, bimbingan dan dukungan yang telah diberikan dalam proses penulisan skripsi ini kepada : 1.
Allah SWT yang telah mengabulkan doa-doaku, memberikan ketabahan, kesabaran, dan kekuatan selama ini.
2.
Bapak Dr. Akhmad Riduwan, S.E., M.S.A., Ak., CA. selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
3.
Ibu Dra. Tri Yuniati, M.M. selaku Ketua Program Studi Manajemen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
4.
Ibu Sasi Agustin Dra. Ec., M.M. selaku Dosen Pembimbing atas waktu, perhatian, kesabaran dan segala bimbingan serta arahannya sehingga skripsi ini dapat terselesaikan.
5.
Ibu Dra. Ec. Sri Utiyati, M.M. selaku Dosen Wali yang telah banyak memberikan bimbingan dan arahan semasa di perkuliahan.
6.
Bapak dan Ibu dosen seluruh staff dan karyawan Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan kepada penulis selama menjalankan studi sehingga dapat dipergunakan sebagai dasar pertimbangan penyusunan skripsi ini.
7.
Pihak bojok BEI STIESIA yang telah memberikan bantuan dan kerjasama yang baik dalam penelitian.
vii
8.
Kedua orang tuaku tercinta, Sugianto dan Yatini. Terima kasih telah menjadi orang tua yang luar biasa untukku, yang tiada hentinya selalu melantunkan doa-doa yang terbaik untuk anak-anaknya, serta selalu memberikan semangat dan motivasi. Dan si kecil Bagus dan Indah yang selalu memberikan canda tawa.
9.
Supervisor saya Mas Yudha dan Bu Titis. Rekan kerja saya Umi, Mbak April, Devi, Gusti, Athok, Ova dan yang lainnya, yang telah menjadi keluarga kedua saya, yang senantiasa memberikan motivasi. Terima kasih telah memberikan semangat-semangat baru.
10. Teman seperjuangan saya Miftakhul Fitria, Mbak Naning, Muisudin serta teman seperjuangan di SM4 maupun di kelas lain dan kakak angkatan di SM4 yang telah memberikan dukungan dan semangat dalam penulisan skripsi ini hingga selesai serta terima kasih atas sharing ilmunya dan kebersamaannya selama masa perkuliahan. 11. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu yang telah banyak memberikan bantuan dan dukungan selama proses penulisan skripsi ini. Dalam penyusunan skripsi ini penulis menyadari banyak hal yang masih belum sempurna. Oleh karena itu, dengan segala kerendahan hati, penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun dari pembaca dan semua pihak demi kesempurnaan skripsi yang penulis buat, sehingga skripsi ini dapat bermanfaat dan menambah pengetahuan bagi semua pihak sebagaimana mestinya. Surabaya, 9 Mei 2015
Penulis
viii
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL LUAR SKRIPSI ....................................................................... i HALAMAN SAMPUL DALAM SKRIPSI ................................................................... ii HALAMAN JUDUL SKRIPSI....................................................................................... iii HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI ............................................................. iv HALAMAN PERNYATAAN .......................................................................................... v DAFTAR RIWAYAT HIDUP ......................................................................................... vi MOTTO ........................................................................................................................... vii KATA PENGANTAR ...................................................................................................... viii DAFTAR ISI .................................................................................................................... x DAFTAR TABEL ............................................................................................................ xiv DAFTAR GAMBAR ....................................................................................................... xv DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................................... xvi INTISARI......................................................................................................................... xvii ABSTRACT ..................................................................................................................... xviii
BAB 1 : PENDAHULUAN ........................................................................................... 1 1.1 Latar Belakang Masalah ............................................................................ 1 1.2 Rumusan Masalah ..................................................................................... 6 1.3 Tujuan Penelitian ....................................................................................... 7 1.4 Manfaat Penelitian ..................................................................................... 7 1.5 Ruang Lingkup Penelitian ......................................................................... 8
BAB 2 : TINJAUAN TEORITIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS ...................... 9 2.1 Tinjauan Teoritis ....................................................................................... 9 2.1.1 Struktur Modal ........................................................................................ 9 2.1.2 Teori Struktur Modal............................................................................... 10 2.1.2.1 Pecking Order Theory ........................................................................ 10 2.1.2.2. Trade Off Theory ................................................................................ 11 2.1.2.3 Modligiani dan Miller ........................................................................ 12
ix
2.1.2.4 Asymetric Information Theory............................................................ 13 2.1.2.5 Financial Distress dan Agency Theory .............................................. 14 2.1.3 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal ............................... 16 2.1.3.1 Pertumbuhan Asset ............................................................................. 17 2.1.3.2 Profitabilitas ....................................................................................... 18 2.1.3.3 Pertumbuhan Penjualan ...................................................................... 19 2.1.3.4 Ukuran Perusahaan ............................................................................. 20 2.1.4 Penelitian Terdahulu ............................................................................... 22 2.1.5 Perbedaan Penelitian Ini Dengan Penelitian Terdahulu .......................... 23 2.1.6 Hubungan Antar Konsep ......................................................................... 25 2.1.6.1 Hubungan Pertumbuhan Asset Terhadap Struktur Modal ................. 25 2.1.6.2 Hubungan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal ............................ 25 2.1.6.3 Hubungan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal ........... 26 2.1.6.4 Hubungan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal ................. 27 2.2 Rerangka Pemikiran .................................................................................. 27 2.3 Model Konseptual ..................................................................................... 30 2.4 Perumusan Hipotesis ................................................................................. 31
BAB 3 : METODA PENELITIAN .............................................................................. 32 3.1 Jenis Penelitian dan Gambaran dari Populasi (Obyek) Penelitian ............ 32 3.2 Teknik Pengambilan Sampel ..................................................................... 32 3.2.1 Populasi ................................................................................................... 32 3.2.2 Sampel ..................................................................................................... 33 3.3 Teknik Pengumpulan Data ........................................................................ 34 3.3.1 Jenis Data ................................................................................................ 34 3.3.2 Sumber Data ............................................................................................ 35 3.3.3 Pengumpulan Data .................................................................................. 35 3.4 Variabel dan Definisi Operasional Variabel .............................................. 35 3.4.1 Variabel Dependen (Variabel Y) ............................................................ 36 3.4.2 Variabel Independen (Variabel X) .......................................................... 36 3.5 Teknik Analisis Data ................................................................................. 38
x
3.5.1 Statistik Deskriptif .................................................................................. 39 3.5.2 Model Regresi ......................................................................................... 39 3.5.3 Uji Asumsi Klasik ................................................................................... 40 3.5.3.1 Uji Normalitas .................................................................................... 40 3.5.3.2 Uji Multikolinearitas .......................................................................... 41 3.5.3.3 Uji Autokorelasi ................................................................................. 41 3.5.3.4 Uji Heteroskedastisitas ....................................................................... 42 3.5.4 Pengujian Hipotesis ................................................................................. 43 3.5.4.1 Uji Kelayakan Model (Uji F) ............................................................. 43 3.5.4.2 Uji Parsial (Uji t) ................................................................................ 44 3.5.5 Koefisien Determinasi ............................................................................. 45
BAB 4 : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ............................................. 46 4.1 Hasil Penelitian .......................................................................................... 46 4.1.1 Sejarah Perusahaan.................................................................................. 46 4.1.1.1 PT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk. (AISA) ....................................... 46 4.1.1.2 PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. (ICBP) .............................. 47 4.1.1.3 PT. Indofood Sukses Makmur Tbk. (INDF) ...................................... 48 4.1.1.4 PT. Multi Bintang Indonesia Tbk. (MLBI) ........................................ 49 4.1.1.5 PT. Mayora Indah Tbk. (MYOR) ....................................................... 49 4.1.1.6 PT. Ultrajaya Milk Industry and Trading Company Tbk. (ULTJ) ................................................................................................ 50 4.1.2 Perhitungan Variabel ............................................................................... 51 4.1.2.1 Struktur Modal (Y) ............................................................................. 52 4.1.2.2 Pertumbuhan Asset (X1) .................................................................... 53 4.1.2.3 Profitabilitas (x2)................................................................................ 54 4.1.2.4 Pertumbuhan Penjualan (X3) ............................................................. 56 4.1.2.5 Ukuran Perusahaan (X4) .................................................................... 57 4.1.3 Analisa Data ........................................................................................... 58 4.1.3.1 Analisis Statistik Deskriptif................................................................ 59 4.1.3.2 Analisis Uji Asumsi Klasik ................................................................ 61
xi
4.1.3.2.1 Uji Normalitas .................................................................................. 61 4.1.3.2.2 Uji Multikolinearitas ........................................................................ 63 4.1.3.2.3 Uji Autokorelasi ............................................................................... 64 4.1.3.2.4 Uji Heteroskedastisitas..................................................................... 65 4.1.3.3 Analisis Regresi Linear Berganda ...................................................... 66 4.1.4 Pengujian Hipotesis .............................................................................. 69 4.1.4.1 Uji Statistik F (Goodness of Fit) ........................................................ 69 4.1.4.2 Uji Parsial (Uji t) ................................................................................ 70 4.1.4.3 Pengujian Koefisien Determinasi (R2) ............................................... 72 4.2 Pembahasan ............................................................................................... 75 4.2.1 Pengaruh Pertumbuhan Asset Terhadap Struktur Modal ..................... 75 4.2.2 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Struktur Modal ................................ 75 4.2.3 Pengaruh Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal............... 76 4.2.4 Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal ..................... 77
BAB 5 : PENUTUP ....................................................................................................... 79 5.1 Simpulan .................................................................................................... 79 5.2 Saran .......................................................................................................... 80
JADWAL PENELITIAN................................................................................................ 82 DAFTAR PUSTAKA ...................................................................................................... 83 LAMPIRAN ..................................................................................................................... 83
xii
DAFTAR TABEL
Tabel
Halaman
1
Ringkasan Penelitian Terdahulu ......................................................
22
2
Perhitungan Jumlah Sampel ............................................................
34
3
Nama-Nama Perusahaan Sampel ....................................................
34
4
Kriteria Pengambilan Keputusan Durbin Watson (DW) .................
42
5
Struktur Modal Perusahaan Foods and Beverages di BEI Tahun 2010-2013 diukur menggunakan DER .....................
6
Pertumbuhan Asset Perusahaan Foods and Beverages di BEI Tahun 2010-2013 diukur menggunakan AG ........................
7
55
Pertumbuhan Penjualan Perusahaan Foods and Beverages di BEI Tahun 2010-2013 diukur menggunakan GROWTH ............
9
53
Profitabilitas Perusahaan Foods and Beverages di BEI Tahun 2010-2013 diukur menggunakan ROE .....................
8
52
56
Ukuran Perusahaan (Size) Foods and Beverages di BEI Tahun 2010-2013 .............................................................................
57
10
Statistik Deskriptif Variabel Penelitian ...........................................
59
11
Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov ......................................................
62
12
Hasil Uji Multikolinearitas ..............................................................
63
13
Hasil Uji Autokorelasi (Durbin-Watson) .........................................
64
14
Hasil Uji Regresi Linear Berganda .................................................
67
15
Hasil Uji Statistik F .........................................................................
70
16
Rekapitulasi Hasil Uji Parsial .........................................................
71
17
Hasil Uji Koefisien Determinasi .....................................................
73
18
Hasil Koefisien Determinasi Parsial................................................
74
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar
Halaman
1
Rerangka Pemikiran ...................................................................
29
2
Rerangka Konseptual ..................................................................
30
3
Perkembangan Struktur Modal (DER) Perusahaan Foods and Beverages Tahun 2010-2013 ...................................
4
Perkembangan Pertumbuhan Asset (AG) Perusahaan Foods and Beverages Tahun 2010-2013 ................
5
55
Perkembangan Pertumbuhan Penjualan (GROWTH) Perusahaan Foods and Beverages Tahun 2010-2013 ...................................
7
54
Perkembangan Profitabilitas (ROE) Perusahaan Foods and BeveragesTahun 2010-2013 .................
6
52
56
Perkembangan Ukuran Perusahaan (Size) Perusahaan Foods and Beverages Tahun 2010-2013 ................
58
8
Hasil Uji Normalitas ...................................................................
61
9
Hasil Uji Heteroskedastisitas ......................................................
65
xiv
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1
Nama dan Kode Perusahaan Sampel
2
Hasil Perhitungan Struktur Modal
3
Hasil Perhitungan Pertumbuhan Asset
4
Hasil Perhitungan Profitabilitas
5
Hasil Perhitungan Pertumbuhan Penjualan
6
Hasil Perhitungan Ukuran Perusahaan
7
Hasil Analisis Statistik Deskriptif
8
Normal P-P Plot
9
One-Sample Kolmogorov Smirnov Test
10
Hasil Analisis Uji Multikolinearitas
11
Hasil Analisis Uji Autokorelasi (Durbin – Watson)
12
Hasil Analisis Uji Heteroskedastisitas
13
Hasil Analisis Regresi Linear
14
Hasil Uji Statistik F
15
Hasil Uji t
16
Surat Pengantar Bimbingan Skripsi
17
Kartu Konsultasi Bimbingan Skripsi
18
Surat Pengantar Ijin Riset
19
Surat Keterangan Selesai Riset
20
Sertifikat Seminar Hasil Penelitian
xv
