empen
E uro F inancials C ertificaat
Hoog rendement bij een licht stijgende aandelenmarkt
empen
E uro F inancials C ertificaat
De krediet- en liquiditeitscrisis die in 2007 begon heeft tot nu toe veel teweeggebracht. Ook buiten de Verenigde Staten, waar de problemen zijn ontstaan, hebben vele banken en verzekeraars te maken met de gevolgen van de crisis. Dit leidde tot sterke koersdalingen, ook van banken en verzekeraars die maar zeer beperkt te maken hadden met de oorzaak: Amerikaanse hypotheken voor mensen met een slechte krediethistorie (sub-prime). Dit kan beleggers aantrekkelijke beleggingskansen bieden. De analisten van Kempen & Co hebben 10 banken en verzekeraars geselecteerd die geraakt zijn en nu wellicht aantrekkelijk opwaarts potentieel bezitten. De namen kunnen verdeeld worden in twee categorieën:
B a n k e n e n v e r z e k e r a a r s d i e g e e n o f n auwelijks exposure hebben naar sub-prime en/of CDO's m a a r d i e w e l f o r s e k o e r s d a l i n g e n h e b b en laten zien: Swedbank AB - Zweden
Danske Bank A/S - Denemarken
Sampo Oyj - Finland
UniCredito Italiano spa - Italië
Deze drie Scandinavische banken en Italiaanse bank hebben flinke koersdalingen laten zien, terwijl ze nauwelijks exposure hebben naar sub-prime of CDO's. Daardoor hebben ze geen extra kapitaal hoeven aan te trekken bij beleggers en bieden ze een aantrekkelijk dividendrendement. De verwachting is dat het dividend in 2008 waarschijnlijk wordt verhoogd. Deze vier ondernemingen hebben sterke marktposities en goede lange termijn groeivooruitzichten.
B a n k e n e n v e r z e k e r a a r s d i e w e l e x p o s ure hebben naar de sub-prime en/of CDO’s waar van de w a a r d e va n d e k o e rs dal i nge n gr o t e r i s d a n d e mo g el i j ke t o t a l e, d o o r d e b ed r i j v en zel f g erapp o r tee r d e v e rl i e z e n (t o t 3 1 j anu ari 2 0 08) o p d eze b el eg g i ng en. UBS AG - Zwitserland
ING Groep N.V. - Nederland
Société Générale – Frankrijk
Barclays plc – Verenigd Koningrijk
Dexia SA – België
Aegon. N.V. - Nederland
Deze ondernemingen hebben voorts sterke marktposities in aantrekkelijke deelmarkten zoals opkomende markten en private banking, hebben ze hoge dividendrendementen en goede lange termijn groeivooruitzichten. Het Mandje bestaat uit de tien hieronder genoemde financiële waarden en hebben allen een initiële weging van 10% per aandeel (het "Mandje"). Fondsnaam
Koers
Koers
Koers
5 jaars
1 jaars
Dividend
31-jan-03
31-jan-07
31-jan-08
performance
performance
rendement*
Aegon N.V.
11,20
15,05
9,96
-11,09%
-33,82%
6,12%
Barclays PLC
350,25
740,00
470,00
34,19%
-36,49%
6,81%
Danske Bank A/S
112,50
263,50
177,25
57,56%
-32,73%
4,80%
Dexia SA
10,70
22,77
16,10
50,47%
-29,29%
5,03%
ING Groep N.V.
14,13
33,55
21,68
53,43%
-35,38%
6,41%
Sampo Oyj
6,75
20,93
17,47
158,81%
-16,53%
6,87%
Société Générale
54,04
135,50
83,20
53,96%
-38,60%
6,25%
Swedbank AB
97,00
262,50
163,00
68,04%
-37,90%
5,06%
UBS AG
29,39
77,80
44,32
50,80%
-43,03%
5,00%
UniCredito Italiano SPA
3,34
7,10
4,92
47,17%
-30,75%
4,88%
Bron: Bloomberg * Op basis van slotkoers 31 jan 2008
Hoog
rendement
bij
een
licht
stijgende
aandelenmarkt
empen
E uro F inancials C ertificaat
Kempen & Co heeft samen met BNP Paribas een beleggingsinstrument ontwikkeld waarmee u kunt profiteren van een herstel van Europese financiële waarden, het Kempen Euro Financials Certificaat (hierna ‘het Certificaat’). Zelfs bij een geringe waardestijging van het Mandje kunt u een aantrekkelijk rendement behalen. Met deze belegging ontvangt u namelijk een bonusbetaling van 16% van de nominale waarde voor ieder jaar van de looptijd, als de waarde van het Mandje op een jaarlijkse Observatiedatum gelijk is aan of hoger is dan de nominale waarde. Dus ook als het herstel enkele jaren op zich laat wachten ontvangt u, met terugwerkende kracht, een bonusbetaling van 16% per jaar over de voorgaande jaren. Op dat moment wordt het Certificaat afgelost en ontvangt u dus ook de nominale waarde van het certificaat, EUR 1.000,-. De b e sch e r m ing Het Certificaat biedt een bescherming tegen een daling van de waarde van het Mandje onderliggende financiële waarden. Er is daarvoor een beschermingsniveau aangebracht op 60% van de nominale waarde van het Mandje. Hiermee bent u op Einddatum, na de gehele looptijd van zes jaar, beschermd tegen een koersdaling van het Mandje tot en met 40%. Bij grotere dalingen van de waarde op de Einddatum loopt u echter het volledig risico
. .
over de gehele hoofdsom. Als de waarde van het Mandje van de tien financiële waarden op de Einddatum onder de Nominale waarde ligt en als deze waardedaling minder bedraagt dan 40%, dan ontvangt u de nominale waarde van € 1.000,- per Certificaat;.
Is het Mandje op de Einddatum echter meer dan 40% gedaald ten opzichte van de nominale waarde, dan ontvangt u de de dan geldende waarde van het Mandje. Dit kan inhouden dat u slechts een zeer beperkt deel van de nominale waarde terugkrijgt.
A flo ssin g en v e r v ro e g de af l o s s i ng Het Certificaat wordt na zes jaar op de Einddatum afgelost, tenzij het Certificaat vervroegd is afgelost. Vervroegde aflossing van het Certificaat kan jaarlijks plaatsvinden. Of het Certificaat vervroegd wordt afgelost is afhankelijk van de waarde van het Mandje op de Observatiedatum: indien de waarde van het Mandje op die datum gelijk is aan of hoger is dan de nominale waarde zal vervroegde aflossing plaatsvinden, waarbij de nominale waarde zal worden uitgekeerd, verhoogd met 16% van de nominale waarde voor elk jaar looptijd dat op dat moment is verstreken. Onderstaand schema geeft aan hoe het Certificaat gedurende de looptijd vervroegd kan worden afgelost. Als geen vervroegde aflossing heeft plaatsgevonden, zal het Certificaat op de Einddatum worden afgelost, tegen een uitkering zoals in onderstaand schema aangegeven. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
. . . .
D e r isico ’s De waarde van het Mandje | Het Certificaat is geen garantieproduct. Dit betekent dat u op de Einddatum (een deel van) uw inleg kunt verliezen als de waarde van het Mandje op de Einddatum met meer dan 40% is gedaald ten opzichte van de nominale waarde.
Debiteurenrisico | BNP Paribas is de uitgevende instelling en zal tevens het conditionele beschermingsniveau van 60% van de nominale waarde waarborgen. De rating voor de kredietwaardigheid van deze bank is Aa1 (van Moody’s) en AA+ (van Standard & Poor’s), wat betekent dat het debiteurenrisico gering is.
Valuta | Doordat het Certificaat uitsluitend in euro’s wordt gehandeld is er voor de belegger geen valutarisico. De waarde van het Mandje financiële waarden wordt wel voor een beperkt deel bepaald door schommelingen in de koersen van enkele valuta ten opzichte van de Euro.
Tussentijds uitstappen | Doordat de koersen van de financiële waarden van het Mandje kunnen fluctueren, kan de waarde van het Certificaat op enig moment lager zijn dan de nominale waarde. Indien men op dat moment het Certificaat via de beurs verkoopt, ontvangt men de dan geldende koers die lager kan zijn dan de nominale waarde.
Hoog
rendement
bij
een
licht
stijgende
aandelenmarkt
empen
Na 1 jaar
E uro F inancials C ertificaat
Waarde Mandje ≥ Nominale waarde?
Ja
Aflossing: 116% ofwel € 1.160 (effectief rendement 14,81%*)
Ja
Aflossing: 132% ofwel € 1.320 (effectief rendement 14,30%*)
Ja
Aflossing: 148% ofwel € 1.480 (effectief rendement 13,57%*)
Ja
Aflossing: 164% ofwel € 1.640 (effectief rendement 12,87%*)
Ja
Aflossing: 180% ofwel € 1.800 (effectief rendement 12,24%*)
Ja
Aflossing: 196% ofwel € 1.960 (effectief rendement 11,67%*)
Ja
Aflossing: Waarde Mandje
Nee Na 2 jaar
Waarde Mandje ≥ Nominale waarde? Nee
Na 3 jaar
Waarde Mandje ≥ Nominale waarde? Nee
Na 4 jaar
Waarde Mandje ≥ Nominale waarde? Nee
Na 5 jaar
Waarde Mandje ≥ Nominale waarde? Nee
Na 6 jaar
Waarde Mandje ≥ Nominale waarde? Nee Waarde Mandje < € 600 ? Nee Aflossing: 100%, ofwel € 1.000
* Effectief rendement is gebaseerd op een uitgiftekoers van €1010,-. Bij een lagere uitgifteprijs gaat het effectief rendement omhoog.
Ve r h a n d e lb a a r he i d Voor het Certificaat is een notering aangevraagd op de effectenbeurs van Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. Het Certificaat is dagelijks verhandelbaar en BNP Paribas zal onder normale marktomstandigheden een verschil tussen bied- en laatkoers aanhouden van 1%. De koers op de beurs is afhankelijk van de marktomstandigheden op het moment van handelen en kan boven of beneden de Uitgifteprijs zijn. Ko ste n De indicatieve uitgifteprijs van het Certificaat bedraagt € 1.000 - € 1.010. De Uitgifteprijs wordt definitief vastgesteld op 21 februari 2008. In de Uitgifteprijs zijn Kosten voor de belegger verwerkt. Naar verwachting zullen de kosten uitkomen op 3% van de nominale waarde (EUR 30 per Certificaat) bij uitgifte. In ter esse ? Of het Certificaat geschikt voor u is en of u bereid bent het beleggingsrisico van dit product te lopen hangt af van uw financiële situatie, uw beleggingsdoelstellingen, uw kennis van en ervaring met beleggen. Wilt u meer weten over het Certificaat dan kunt u contact opnemen met uw eigen financiële adviseur.
Hoog
rendement
bij
een
licht
stijgende
aandelenmarkt
empen
E uro F inancials C ertificaat
In s c h r i j v e n U kunt op het Certificaat inschrijven van 4 februari tot en met 21 februari 2008, 15.00 uur, bij uw eigen bank of commissionair. U kunt alleen inschrijven in veelvouden van EUR 1.000 nominaal. Bij grote belangstelling bestaat de mogelijkheid dat de inschrijving eerder sluit of dat u niet uw gehele inschrijving krijgt toegewezen. Lees voor aankoop van het Certificaat het prospectus met supplement en de “Final Terms”, waarin de kosten en risico’s staan beschreven. Al deze documenten zijn kosteloos verkrijgbaar bij Kempen & Co, Beethovenstraat 300, 1077 WZ Amsterdam,
[email protected], www.kempen.nl.
.. .. .. .. .. .. .. .. . .
Bela n g r ijkste k e nme r k e n Nominale waarde
€ 1.000 per Certificaat
Uitgifteprijs
€ 1.000 - € 1.010 (wordt vastgesteld op 21 februari 2008)
Inschrijvingsperiode
4 februari 2008 – 21 februari 2008
Storting
28 februari 2008
Bonusbetaling
16% van de Nominale waarde per jaar
Maximale looptijd
6 jaar
Startdatum
28 februari 2008
Observatiedatum
23 februari 2009, 22 februari 2010, 21 februari 2011
21 februari 2012, 21 februari 2013
Einddatum
28 februari 2014
Onderliggende waarde Mandje van 10 Europese financiële waarden (initiële weging van 10% per aandeel) Dividenduitkering
geen
Verhandelbaarheid
Dagelijks verhandelbaar op de effectenbeurs van Euronext Amsterdam by
NYSE Euronext
ISIN code
XS0342882080.
Fondscode
619546
Uitgevende instelling
BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V.
Kredietwaardigheid
AA+ / Aa1 (S&P / Moody’s)
Distributeur
Kempen & Co NV welke is geregistreerd bij de Stichting Autoriteit Financiële Markten
(AFM)
Kosten
De kosten voor structurering, plaatsingsrisico, marketing en winstopslag bedragen naar verwachting 3,00% van de Nominale waarde.
Hoog
rendement
bij
een
licht
stijgende
aandelenmarkt
Disclaimer Deze brochure is bedoeld om informatie te geven, en is niet bedoeld en dient ook niet te worden beschouwd, als een aanbod of uitnodiging om enige van de hier genoemde effecten te kopen of te verkopen. De beslissing om het Certificaat te kopen dient uitsluitend op basis het Prospectus met aanhangsels en de “Final Terms” te worden genomen en iedere afzonderlijke belegger dient advies in te winnen van zijn financieel, fiscaal, boekhoudkundig en juridisch adviseurs met betrekking tot de risico’s die gepaard gaan met het investeren in het Certificaat en ten aanzien van de geschiktheid van een investering in dergelijke Certificaat in het licht van zijn specifieke omstandigheden. Beleggers in het Certificaat moeten er zich van bewust zijn dat het Certificaat vóór de Einddatum kan worden verhandeld tegen een waarde die lager ligt dan de Nominale waarde. Het is over het algemeen niet mogelijk om de waarde van het Certificaat op de secundaire markt te voorspellen. De waarde van het Certificaat is afhankelijk van verschillende factoren waaronder, wijziging in de beurskoersen van de onderliggende financiële waarden, rentevoeten, de volatiliteit van de beurskoersen en van de rente, als ook van het algemene marktsentiment en macro-economische vooruitzichten. Het valt niet te voorspellen of de markt in het Certificaat liquide of niet liquide zal zijn. Het is op elk moment mogelijk dat er maar één market maker is. Het is mogelijk dat een makelaarscommissie wordt gerekend over aan- of verkopen op de secundaire markt. Kempen & Co of haar werknemers kunnen ook posities opbouwen in deze effecten en derivaten daarvan, en kunnen deze ook verkopen op elk door hen geschikt geacht tijdstip. Alle informatie in deze brochure is gebaseerd op informatie verkregen van instellingen en bronnen die als betrouwbaar gelden, maar Kempen & Co geeft geen garantie, en is evenmin aansprakelijk voor de juistheid van de opgenomen gegevens. De in deze brochure gegeven informatie is gebaseerd op het beste oordeel dat wij ons op de datum van deze brochure hebben kunnen vormen, en kunnen, zonder aankondiging vooraf, veranderen. Aan de in de brochure gebruikte voorbeelden en verwachtingen kunnen geen rechten worden ontleend. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Kempen & Co accepteert geen enkele verantwoordelijkheid of aansprakelijkheid voor ongeacht welke kosten, verliezen of schade, dan ook resulterend uit, dan wel in enigerlei wijze verbonden aan, het gebruik van (delen van) de informatie in deze brochure. Kempen & Co verschaft uitsluitend informatie over haar producten en geeft geen beleggingsadvies. Transacties in het Certificaat zijn in sommige landen, en afhankelijk van het soort klant, aan beperkingen onderhevig. Deze brochure of kopieën daarvan mogen niet worden verspreid in de Verenigde Staten van Amerika, Canada of het Verenigd Koninkrijk. Het Certificaat is noch zal worden geregistreerd onder de (gewijzigde) Securities Act van 1933 van de Verenigde Staten van Amerika, (de ‘Securities Act’) en mag niet worden aangeboden, verkocht, geleverd, direct of indirect, in de Verenigde Staten van Amerika, haar gebiedsdelen of bezittingen, enige Staat van de Verenigde Staten van Amerika en het District of Columbia (‘de Verenigde Staten’), tenzij zulks geschiedt in overeenstemming met Regulation S van de Securities Act of is gebaseerd op een uitzondering of ontheffing van de in de Securities Act genoemde registratievereisten Kempen & Co staat als bank onder toezicht van De Nederlandsche Bank N.V. en is in het bezit van een vergunning op grond van artikel 2:11 van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Kempen & Co is tevens als financiële onderneming geregistreerd bij de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) te Amsterdam. Kempen & Co is tevens aangesloten bij het Klachteninstituut Financiële Diensten (KiFiD). Indien een belegger een
Kempen & Co NV | Beethovenstraat 300 | 1077 WZ Amsterdam | Postbus 75666 | 1070 AR Amsterdam | Nederland E-mail
[email protected] | www.kempen.nl
KCO Vormgeving / januari 2008
klacht heeft en het Certificaat niet via een bemiddelaar is aangeschaft zal de klacht aan Kempen & Co kunnen worden voorgelegd.
