dr. Gyulai László Illés Ivánné dr. Paróczai Péterné dr. Sándorné Új Éva PÉNZÜGYEK PÉLDATÁR a mérlegképes könyvelõk írásbeli vizsgáihoz

dr. Gyulai László • Illés Ivánné dr. Paróczai Péterné dr. • Sándorné Új Éva

PÉNZÜGYEK PÉLDATÁR a mérlegképes könyvelõk írásbeli vizsgáihoz

Szerzõk: © dr. Gyulai László, 2008 © Illés Ivánné dr., 2008 © Paróczai Péterné dr., 2008 © Sándorné Új Éva, 2008

Lektor: Sztanó Imréné dr

Szerkesztõ: Sztanó Imréné dr.

A kiadvány szerzõi jogi védelem alatt áll, arról másolat készítése a kiadó elõzetes írásbeli engedélye nélkül tilos. A kiadvány másolása és jogosulatlan felhasználása bûncselekmény!

ISBN 978-963-394-746-3

Kiadja a Perfekt Gazdasági Tanácsadó, Oktató és Kiadó Zártkörûen Mûködõ Részvénytársaság A kiadásért felelõs Szepessy Hajnalka vezérigazgató Kiadóigazgató Csuka Tünde Felelõs szerkesztõ Gerussi Nóra Borítóterv Jeney Zoltán Mûszaki szerkesztõ Kiss Tamás Terjedelem: 30,75 (A/5) ív

Tartalomjegyzék

I. Feladatok a pénz idõértéke témakörbõl . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 II. Tesztek a pénz idõértéke témakörbõl . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17 III. Feladatok a kötvények és részvények értékelése témakörbõl. . . . . . . . . . . . . 21 IV. Tesztek a kötvények és részvények értékelése témakörbõl . . . . . . . . . . . . . . 43 V. Tesztek és igaz-hamis állítások az értékpapírok fogalma, csoportosítása, fajtái témakörbõl . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53 VI. Feladatok a beruházások értékelése témakörbõl . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61 VII. Tesztek a beruházások értékelése témakörbõl . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71 VIII. Feladatok a tõkeköltség-számítás, a tõkeszerkezet és a saját tõkére jutó hozam összefüggései témakörbõl . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75 IX. Tesztek és igaz-hamis állítások a tõkeköltség-számítás, a tõkeszerkezet és a beruházás belsõ finanszírozásának módozatai témakörbõl . . . . . . . . . . . . . 83 X. Tesztek és igaz-hamis állítások a beruházás külsõ finanszírozásának módozatai, a kölcsönforrás megválasztásának szempontjai témakörbõl . . . . . . . . . . . . . 87 XI. Tesztek és igaz-hamis állítások a lízingügylet témakörbõl . . . . . . . . . . . . . . 91 XII. Tesztek és igaz-hamis állítások a befektetési és finanszírozási döntések jellemzõi, összefüggéseik, valamint a finanszírozási stratégiák témakörbõl . . . . . . . . . . 95 XIII. Feladatok a forgótõke menedzsment, a státusz, a likviditási terv és a cash flow terv témakörbõl . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99

5

PÉNZÜGYEK • Példatár a mérlegképes könyvelõk írásbeli vizsgáihoz

XIV. Tesztek és igaz-hamis állítások a forgótõke menedzsment, a státusz, a likviditási terv és a cash flow terv témakörbõl . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127 XV. Tesztek és igaz-hamis állítások a pénzügyi feszültségek kezelése témakörbõl . . . 137 XVI. Feladatok váltómûveletekre . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 147 XVII. Tesztek és igaz-hamis állítások a váltó fogalma, típusai, a váltócselekmények, a váltó leszámítolása témakörbõl . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 155 XVIII. Tesztek és igaz-hamis állítások a factoring és forfait ügyletek témakörébõl . . . . 161 XIX. Tesztek és igaz-hamis állítások a pénzforgalmi szolgáltatások, belföldön alkalmazott fizetési módok, a nemzetközi pénzforgalom, a kezességek, garanciák témakörbõl . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167 XX. Igaz – hamis állítások az elektronikus elszámoló rendszerek témakörbõl . . . . . 177 XXI. Feladatok a devizaárfolyam, a pénz- és tõkepiaci ügyletek témakörbõl . . . . . . 181 XXII. Tesztek és igaz-hamis állítások az árfolyamváltozás hatása és a külkereskedelmi ügyletek témakörbõl . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195 XXIII. Tesztek és igaz-hamis állítások a pénz- és tõkepiacok jellemzõi témakörbõl. . . . 205 XXIV. Tesztek és igaz-hamis állítások a pénz- és tõkepiaci ügyletek témakörbõl . . . . . 215 XXV. Tesztek és igaz-hamis állítások a pénzügypolitika cél- és eszközrendszere, a monetáris politika eszközrendszere témakörbõl . . . . . . . . . . . . . . . . . . 225

6

VI. Feladatok a beruházások értékelése témakörbõl 1. feladat Egy vállalat új termék gyártását tervezi. A gépek beszerzési ára 52000 ezer Ft, a szállítás és üzembe helyezés 4000 ezer Ft-ba kerül. A beruházás miatt a nettó forgótõkét 2000 ezer Ft-tal kell növelni. Várható évi értékesítés Eladási ár Változó költség Fix költség Hasznos élettartam

15000 db 4200 Ft/db 2600 Ft/db 8,5 millió Ft/év 7 év

A gépek, berendezések értékcsökkenését a hasznos élettartam alatt maradványérték nélkül, lineáris módszerrel számolják el. A vállalat 16% társasági adót fizet. A befektetõk által elvárt hozam 13%. a) Számítsa ki a beruházás kezdõ tõkeszükségletét! b) Határozza meg az elszámolható évi értékcsökkenési leírás összegét! c) Számítsa ki a beruházás nettó jelenértékét! d) Számítsa ki, hogy a várható mûködési pénzáramokból hány év alatt térülne meg a beruházás?

2. feladat Egy beruházás megvalósítása az elõzetes számítások alapján 70 millió Ft-ba kerülne. A beruházás hasznos élettartamát 8 évre becsülik. A vállalat azonban úgy tervezi, hogy 5 évig mûködteti a berendezéseket, majd ezt követõen leszerelik és értékesítik. Az elemzõk szerint a használt eszközökbõl a 6. évben nettó 15 millió Ft folyhat be. A beruházás üzembe helyezése után képzõdõ évi jövedelmek becsült nagysága millió Ft-ban: 1. év 2. év 3. év 4. év 5. év

18,0 23,0 25,0 22,0 20,0

Érdemes-e megvalósítani a beruházást, ha a vállalati átlagos tõkeköltség (a befektetõk által elvárt hozam) 12%, és döntési kritériumként a nettó jelenértéket alkalmazzák? 61


3. feladat Egy beruházási javaslat fõbb adatai: Megnevezés

Kezdõ tõkeszükséglet (ezer Ft) Hasznos élettartam (év)

Projekt

22500 7

Nettó mûködési cash flow (ezer Ft)

8000

Befektetõk által elvárt hozam (%)

16,0

a) Számítsa ki a projekt nettó jelenértékét! b) Számítsa ki a projekt statikus megtérülési idejét!

4. feladat Egy beruházási javaslat fõbb adatai a következõk: A gépek, berendezések beszerzési ára 35 millió Ft Várható évi értékesítés 7500 db Eladási ár 4200 Ft/db Változó költség 2500 Ft/db Fix költség 4 millió Ft/év Hasznos élettartam 5 év A gépek, berendezések értékcsökkenését a hasznos élettartam alatt, maradványérték nélkül, lineáris módszerrel számolják el. A vállalat 16% társasági adót fizet. A befektetõk által elvárt hozam 12%. a) Számítsa ki a beruházási javaslat nettó jelenértékét! b) Számítsa ki a beruházás jövedelmezõségi indexét (PI)! c) A beruházás nettó jelenértéke és jövedelmezõségi indexe alapján – konkrét számítások nélkül – becsülje meg a projekt belsõ kamatlábát (IRR)! d) Hány év alatt térülne meg a beruházás?

5. feladat Egy tervezett projekt belsõ kamatlába 20%. A beruházás hasznos élettartama 15 év, amely alatt évente 16000 ezer Ft nettó mûködési pénzáram várható. a) Számítsa ki a beruházás kezdõ tõkeszükségletét ezer Ft-ra kerekítve! b) Számítsa ki a beruházás nettó jelenértékét ezer Ft-ra kerekítve, ha a vállalati átlagos tõkeköltség 15%!

62

VI. Feladatok a beruházások értékelése témakörbõl

6. feladat Két egymást kölcsönösen kizáró beruházási javaslat fõbb adatai: Megnevezés

„A” javaslat

„B” javaslat

36 850

19 500

14

10


8 000

5 500


15,0

15,0


a) Számítsa ki a projektek nettó jelenértékét! b) Melyik javaslatot fogadná el a nettó jelenérték alapján, és melyiket a hasznos élettartamot figyelembe véve? (Ezer Ft-ra kerekítve számoljon)!

7. feladat Egy vállalat új termék gyártásának bevezetését tervezi. A gépek beszerzési ára 24 millió Ft. A szállítási és üzembe helyezési költségeket 4 millió Ft-ra becsülik. A beruházás hasznos élettartama 7 év, az értékcsökkenési leírást maradványérték nélkül, lineárisan tervezik elszámolni. A marketingrészleg számításai szerint várhatóan évi 5000 db terméket lehet majd értékesíteni 12 000 Ft/db-os áron. A folyó mûködéssel kapcsolatos fix költség éves szinten 9,5 millió Ft, a változó költség becsült nagysága 8000 Ft/db. A vállalat 16% társasági adót fizet. a) Mennyi a beruházás kezdõ tõkeszükséglete? b) Mennyi a beruházás nettó jelenértéke, ha a vállalat átlagos tõkeköltsége 20%? c) Minimum hány darab terméket kellene értékesíteni évente ahhoz, hogy a projekt nettó jelenértéke ne váljon negatívvá?

8. feladat Két, egymást kölcsönösen kizáró beruházási javaslat fõbb adatai: Megnevezés

„A” javaslat

„B” javaslat

50000

81000

3

5


25 000

27 000


15,0

15,0


a) Számítsa ki a projektek nettó jelenértékét! b) Melyik javaslatot fogadná el a nettó jelenérték alapján, és melyiket a hasznos élettartamot figyelembe véve? (Ezer Ft-ra kerekítve számoljon)!

63


9. feladat Egy vállalat új termék gyártásának bevezetését tervezi. A gépek beszerzési ára 24 millió Ft. A szállítási és üzembe helyezési költségeket 4 millió Ft-ra becsülik. A beruházás hasznos élettartama 7 év, az értékcsökkenési leírást maradványérték nélkül, lineárisan tervezik elszámolni. A beruházás nettó forgótõke szükséglete 5 millió Ft. A marketingrészleg számításai szerint várhatóan évi 5000 db terméket lehet majd értékesíteni 12 000 Ft/db-os áron. A folyó mûködéssel kapcsolatos fix költség éves szinten 8,5 millió Ft, a változó költség becsült nagysága 8000 Ft/db. A beruházás befejezését követõen a forgótõke felszabadul, a gépeket leszerelik, és 3 millió forintért eladják. A forgótõkébõl és a gépek eladásából származó pénz azonban csak a 8. évben folyik be. A vállalat 16% társasági adót fizet. a) Számítsa ki a beruházás kezdõ, mûködési és végsõ pénzáramait! b) Mennyi a beruházás nettó jelenértéke, ha a vállalat átlagos tõkeköltsége 12%? c) Számítsa ki a beruházás jövedelmezõségi indexét!

10. feladat Két, egymást kölcsönösen kizáró beruházási javaslat fõbb adatai: Megnevezés

Kezdõ tõkeszükséglet ezer Ft Hasznos élettartam év Üzemeltetési költség ezer Ft/év

„A” javaslat

„B” javaslat

50000

30000

10

8

7200

10500

Minden más feltétel azonossága esetén, melyik beruházási javaslatot érdemes megvalósítani a hasznos élettartamot is figyelembe véve, ha a befektetõk által elvárt hozam 12%?

64


Feladatok megoldása a beruházások értékelése témakörbõl 1. feladat megoldása a) C0 = 52 000 + 4000 + 2000 = 58 000 ezer Ft b) Értékcsökkenési leírás:

56 000 = 8000 ezer Ft 7

Mûködési pénzáramok (Ct) Adatok ezer Ft-ban Megnevezés

Árbevétel

1–7 év (évente)

63000,0

– Változó költség

39000,0

– Fix mûködési költség

8500,0

– Értékcsökkenési leírás

8000,0

Adózás elõtti eredmény – Adó (16%)

1200,0

Adózott eredmény

6300,0

+ Értékcsökkenési leírás Mûködési pénzáram (CFt)

c) NPV = –58 000 + 14 300 × 1-

7500,0

8000,0 14300,0

1 = – 58 000 + 14 300 × 4,423 = (1+ 013 , )7

= – 58 000 + 63 248,9 = + 5248,9 » 5249 ezer Ft d) PB =

58 000 = 4,056 » 4 év 14 300

2. feladat megoldása 1 1 1 1 1 1 NPV = –70 + 18 × = + 23 × 2 +25 × 3 + 22 × 4 + 20 × 5 + 15 × (112 , ) (112 , ) (112 , ) (112 , ) (112 , ) (112 , )2 = –70 + 18×0,893 + 23×0,797 + 25×0,712 + 22×0,636 + 20×0,567 + 15×0,507 = = –70 + 16,074 + 18,331 + 17,8 + 13,992 + 11,34 + 7,605 = = –70 + 85,142 = +15,142 » 15,0 millió Ft > 0, érdemes a beruházást megvalósítani.

65


3. feladat megoldása 1 (1+ 016 , )7 a) NPV = –22 500 + 8000 × = –22 500 + 8000 × 4,039 = 016 , = –22 500 + 32 312 = +9812 ezer Ft 1-

b) PB =

22 500 = 2,8125 » 2,8 év 8000

4. feladat megoldása Adatok ezer Ft-ban Megnevezés

1–5 év (évente)

Árbevétel

31500

– változó költség

18750

– fix költség

4000

– écs. leírás

7000

Adózás elõtti eredmény

1750

– adó (16%)

280

Adózott eredmény

1470

+ écs. leírás

7000

Mûködési CF

8470

1 (1+ 012 , )5 = –35 000 + 8470 × 3,605 = a) NPV = –35 000 + 8470 × 012 , = –35 000 + 30 534,35 = –4465,65 » –4466 ezer Ft 1-

b) PI =

30 534,35 = 0,87 35 000

c) Mivel a projekt nettó jelenértéke negatív, és a jövedelmezõségi indexe 1-nél kisebb, így a projekt belsõ kamatlábának kisebbnek kell lenni a befektetõk által elvárt hozamnál, azaz 12%-nál. d) PB =

35 000 = 4,13 év 8470

5. feladat megoldása 1a) C0 = 16 000 ×

66

1 (1+ 0,20)15 = 16 000 × 4,675 = 74 800 ezer Ft 0,20


1 (1+ 015 , )15 = –74 800 + 16 000 × 5,847 = b) NPV = –74 800 + 16 000 × 015 , = –74 800 + 93 552 = +18 752 ezer Ft 1-

6. feladat megoldása 1 (1+ 015 , )14 a) NPVA = –36 850 + 8000 × = –36 850 + 8000 × 5,724 = 015 , = –36 850 + 45 792 = +8942 ezer Ft 1-

1 (1+ 015 , )10 NPVB = –19 500 + 5500 × = –19500 + 5500 × 5,019 = 015 , = 19 500 + 27 604,5 = + 8104,5 ezer Ft » 8105,0 1-

„A” javaslat a jobb b) A beruházások nettó jelenértéke a hasznos élettartam figyelembevételével: NPVA =

8942 = 1562,19 » 1562,0 ezer Ft 5,724

NPVB =

8105 = 1614,86 » 1615,0 ezer Ft 5,019

„B” javaslat valamivel jobb

7. feladat megoldása a) C0 = 24 + 4 + = 28 millió Ft; Értékcsökkenési leírás: 28 : 7 = 4 millió Ft Megnevezés

Pénzáramlások 1–7 évben (évente) (E Ft-ban)

Árbevétel

60000,0


40000,0


9500,0


4000,0

Üzemi (üzleti) eredmény

6500,0

– Társasági adó (16%)

1040,0

Adózott eredmény

5460,0

+ Értékcsökkenési leírás

4000,0

Mûködési cash flow

9460,0

67


1 (1+ 0,20) 7 = –28 000 + 9460 × 3,605 = b) NPV = –28 000 + 9460 × 0,20 = – 28 000 + 34 103,3 = + 6103,3 » 6103 ezer Ft 28 000 000 7 766 990 + 9 500 000 c) EAC = = 7 766 990 Q = = 4316,75 » 4317 db 3,605 12 000 - 8000 1-

Tehát, évente legalább 4317 db terméket kell értékesíteni ahhoz, hogy a beruházás éppen megtérüljön (NPV = 0).

8. feladat megoldása 1 = –50 000 + 25 000 × 2,283 = (1+ 015 , )3 = –50 000 + 57 075 = +7 075 ezer Ft

a) NPVA = –50 000 + 25 000 × 1-

1 (1+ 015 , )5 NPVB = –81 000 + 27 000 × = –81 000 + 27 000 × 3,352 = 015 , = –81 000 + 90 504 = +9504 ezer Ft 1-

NPV alapján a „B” javaslat a jobb. b) A hasznos élettartam figyelembevételével: 7075 = 3 098, 992 » 3 099 ezer Ft NPVA = 2,283 NPVB =

9504 = 2 835, 322 » 2 835 ezer Ft 3,352

A hasznos élettartam figyelembevételével az „A” javaslatot érdemes választani.

68


9. feladat megoldása a) C0 = 24 + 4 + 5 = 33 millió Ft; Értékcsökkenési leírás: 28 : 7 = 4 millió Ft Megnevezés

Pénzáramlások 1–7 évben (évente) (E Ft-ban)

Árbevétel

60000,0


40000,0


8500,0


4000,0

Üzemi (üzleti) eredmény

7500,0

– Társasági adó (16%)

1200,0

Adózott eredmény

6300,0

+ Értékcsökkenési leírás

4000,0

Mûködési Cash flow

10300,0

Végsõ pénzáram 3 + 5 = 8 millió Ft 1 1 (1+ 013 , )7 + 8000 × b) NPV = –33 000 + 10 300 × = 012 , (1+ 012 , )8 = –33 000 + 10 300 × 4,564 + 8000 × 0,404 = –33 000 + 47 009,2 + 3232 = = –33 000 + 50 241,2 = +17 241,2 » 17 241 ezer Ft 1-

c) PI =

50 2412 , = 1,522 33 000

10. feladat megoldása Egyszeri és folyamatos ráfordítások jelenértéke: 1 (1+,012)10 = 50 000 + 7200 × 5,650 = PVA = 50 000 + 7200 × 012 , = 50 000 + 40 680 = 90680 ezer Ft 1-

1PVB = 30 000 + 10 500 ×

1 (1+ 012 , )8 = 30 000 + 10 500 × 4,968 = 012 ,

= 30 000 + 52 164 = 82 164 ezer Ft

69


Az egyszeri és folyamatos ráfordítások jelenértéke alapján a „B” projektet kellene megvalósítani. Ha minden más feltételt azonosnak tekintünk, és csak a költségek alapján döntünk a projektekrõl, akkor természetesen azt kell választani, amelyiknek az egyszeri és a folyamatos ráfordítása kisebb. A hasznos élettartam figyelembevételével: PVA =

90 680 = 16 049,557 » 16 050 ezer Ft 5,650

PVB =

82 164 = 16 538,64 » 16 539 ezer Ft 4,968

A hasznos élettartam alapján az „A” projekt a jobb.

70

VII. Tesztek a beruházások értékelése témakörbõl 1. Melyik állítás igaz? Ha egy beruházási javaslat jövedelmezõségi indexe (PI) 1-nél nagyobb, akkor a) a beruházás a hasznos élettartam alatt biztosan megtérül b) a beruházás nettó jelenértéke pozitív c) a beruházás belsõ kamatlába nagyobb, mint a befektetõk által elvárt hozam d) Mindegyik válasz igaz 2. Melyik állítás hamis? A beruházások belsõ kamatlába (IRR) a) azon a feltételezésen alapul, hogy a beruházás révén képzõdõ pénzáramok folyamatosan befektethetõk a belsõ kamatlábon b) az a kamatláb, amellyel a beruházás révén képzõdõ jövõbeli jövedelmeket diszkontálva a projekt nettó jelenértéke éppen nulla c) nem konvencionális pénzáramok esetén több értéket vehet föl d) érzékeny a beruházások méretére 3. Melyik állítás igaz? Ha a beruházással kapcsolatos pénzáramlások nem konvencionálisak, akkor a) a hasznos élettartam alatt minden évben különbözõ nagyságú pénzáramok képzõdnek b) többször váltanak elõjelet a projekt élettartama alatt c) annuitás típusúak d) a projekt jövedelmezõségi indexe egyértelmûen nem számítható ki 4. Melyik állítás igaz? Ha a beruházással kapcsolatos pénzáramlások konvencionálisak, akkor a) örökjáradék jellegûek b) a projekt élettartama alatt mindig pozitív a nettó cash flow c) minden esetben annuitás típusúak d) a projekt pénzügyileg biztosan életképes 5. Melyik állítás igaz? A beruházási projektek érzékenységi elemzésével azt vizsgáljuk, hogy a) mekkora az a minimális értékesítési volumen, amely mellett a beruházás nettó jelenértéke éppen nulla b) a kulcsfontosságú paraméterek változása hogyan hat a beruházás nettó jelenértékére c) milyen valószínûségi eloszlást követ a nettó jelenérték d) a piaci kamatláb 1%-os változása hány százalékos változást idéz elõ a nettó jelenértékben 71

dr. Gyulai László Illés Ivánné dr. Paróczai Péterné dr. Sándorné Új Éva PÉNZÜGYEK PÉLDATÁR a mérlegképes könyvelõk írásbeli vizsgáihoz

Recommend Documents