SAHAM, AKTIVITAS VOLUME PERDAGANGAN DAN ABNORMAL RETURN

PENGARUH STOCK SPLIT TERHADAP RETURN SAHAM, AKTIVITAS VOLUME PERDAGANGAN DAN ABNORMAL RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG MASUK DALAM DAFTAR EFEK SYARIAH PERIODE 2009 - 2013

SKRIPSI

DIAJUKAN KEPADA FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA YOGYAKARTA UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN DARI SYARAT-SYARAT MEMPEROLEH GELAR SARJANA STRATA SATU DALAM ILMU EKONOMI ISLAM OLEH : NOOR OETARI 11390027

PEMBIMBING 1. Drs. AKH. YUSUF KHOIRUDDIN., SE.,M.Si. 2. H. M. YAZID AFFANDI, S.Ag., M. Ag.

KEUANGAN SYARIAH FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA YOGYAKARTA 2016

PENGARUH STOCK SPLIT TERHADAP RETURN SAHAM, AKTIVITAS VOLUME PERDAGANGAN DAN ABNORMAL RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG MASUK DALAM DAFTAR EFEK SYARIAH PERIODE 2009 - 2013

SKRIPSI

OLEH : NOOR OETARI 11390027

KEUANGAN SYARIAH FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA YOGYAKARTA 2016

ABSTRAK Pemecahan saham merupakan suatu aktivitas yang dilakukan oleh perusahaan go publik dalam rangka meningkatkan jumlah saham yang beredar. Dengan melakukan pemecahan saham maka jumlah lembar sahamnya akan lebih banyak dengan harapan harga saham menjadi lebih murah. Dengan tujuan sahamnya dapat dimiliki oleh banyak investor dan penjualan sahamnya bisa meningkat. Alasan yang sering digunakan oleh perusahaan dalam melakukan pemecahan saham adalah menginginkan sahamnya menjadi likuid. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis perbedaan return saham, Trading volume activity dan abnormal return saham sebelum dan sesudah stock split. Sampel penelitian ini menggunakan metode purposive sampling. Periode jendela yang digunakan dalam penelitian ini adalah 10 hari yang terdiri dari 5 hari sebelum dan 5 hari sesudah stock split. Alat analisis data penelitian ini adalah statistik deskriptif, uji normalitas dan paired sampel t-test. Hasil pengujian yang telah dilakukan menunjukkan bahwa return saham sebelum stock split berbeda dengan return saham setelah stock split. Trading Volume Activity sebelum stock split tidak berbeda dengan Trading Volume Activity setelah stock split. Abnormal return sebelum stock split berbeda dengan abnormal return setelah stock split. Kata kunci : stock split, return saham, aktivitas volume perdagangan, abnormal return

ii

ABSTRACT Stock split is an activity undertaken by publicly traded companies in order to increase the number of shares outstanding. By doing stock split, the number of copies of its shares will be more in the hope the stock price becomes cheaper. With the goal of shares can be owned by many investors and the sale of shares can be increased. The reason often used by the company in the stock split is wanted shares to be illiquid. This study is purpose to analyze the differences in stock returns, trading volume activity and abnormal stock returns before and after the stock split. The research sample using purposive sampling method. Window period used in this study was 10 days consisting of five days before and five days after the stock split. Data analysis tools of this research is descriptive statistics, normality test and paired samples t-test. The test results have shown that stock returns before the stock split is different with stock returns after the stock split. Trading Volume Activity before the stock split is not different from the Trading Volume Activity after the stock split. Abnormal return before the stock split is different from the abnormal return after the stock split.

Keywords: stock split, stock returns, trading volume activity, abnormal return

iii

MOTTO ‫من خرج فى طلب العلم كان فى سبيل هللا حتى يرجع‬ “Barang siapa yang keluar mencari ilmu maka seperti berperang di jalan Allah hingga pulang”. (H. R. Tirmidzi)

Semua perjalanan hidup adalah sinema. Bahkan lebih mengerikan. Darah adalah darah, dan tangis adalah tangis. Tak ada pemeran pengganti yang akan menanggung sakitmu. (Dee, Supernova)

ix

HALAMAN PERSEMBAHAN

Karya sederhana ini Saya persembahkan untuk: Kedua orang tua ku Bapak Wahudi dan Ibu Parilah, yang telah merawat dan mendidikku dengan penuh kasih sayang selama ini, serta tak pernah berhenti memanjatkan doa dan harapan untuk memperjuangkan masa depan yang indah untuk putri kesayangannya ini “ Ya Allah haramkan wajah ibuku dan ayahku dari sambaran api neraka, karuniakan baginya Syurga tanpa hisab” Kakak dan kakak ipar Tercinta Nur Yuli Yanti dan Mahmud Abdul Ghofur Keponakan tersayang Nur Khamid Maulana

Sahabat terbaik Ririn, Rina, Yulia, Titin, Marsi, Yunita, Wiwit, Novia, Ngangeni, Siti, Giar, Visy, Puji, Alin, Rais Sahabat seperjuangan Shela, Iting, Bening

TERIMAKASIH

x

PEDOMAN TRANSLITERASI ARAB-LATIN

Transliterasi kata-kata Arab yang dipakai dalam penyusunan skripsi ini berpedoman pada Surat Keputusan Bersama Menteri Agama dan Menteri Pendidikan dan Kebudayaan Republik Indonesia Nomor: 158/1987 dan 0543b/U/1987. A. Konsonan Tunggal Huruf Arab

Nama

Huruf Latin

Keterangan

‫ا‬

Alif

Tidak dilambangkan

Tidak dilambangkan

‫ة‬

Bā‟

b

be

‫ت‬

Tā‟

t

te

‫ث‬

Ṡā‟

ṡ

es (dengan titik di atas)

‫ج‬

Jīm

j

je

‫ح‬

Ḥā‟

ḥ

ha (dengan titik di bawah)

‫خ‬

Khā‟

kh

ka dan ha

‫د‬

Dāl

d

de

‫ذ‬

Żāl

ż

zet (dengan titik di atas)

‫ز‬

Rā‟

r

er

‫ش‬

Zāi

z

zet

‫س‬

Sīn

s

es

‫ش‬

Syīn

sy

es dan ye

‫ص‬

Ṣād

ṣ

es (dengan titik di bawah)

‫ض‬

Ḍād

ḍ

de (dengan titik di bawah)

xi

‫ط‬

Ṭā‟

ṭ

te (dengan titik di bawah)

‫ظ‬

Ẓā‟

ẓ

zet (dengan titik di bawah)

‫ع‬

„Ain

ʻ

koma terbalik di atas

‫غ‬

Gain

g

ge

‫ف‬

Fāʼ

f

ef

‫ق‬

Qāf

q

qi

‫ك‬

Kāf

k

ka

‫ل‬

Lām

l

el

‫و‬

Mīm

m

em

ٌ

Nūn

n

en

‫و‬

Wāwu

w

w

‫هـ‬

Hā‟

h

ha

‫ء‬

Hamzah

ˋ

apostrof

ً

Yāʼ

Y

Ye

B. Konsonan Rangkap karena Syaddah Ditulis Rangkap ‫يـتعدّدة‬

Ditulis

Muta‘addidah

‫عدّة‬

Ditulis

‘iddah

C. Tᾱ’ marbūṭah Semua tᾱ’ marbūṭah ditulis dengan h, baik berada pada akhir kata tunggal ataupun berada di tengah penggabungan kata (kata yang diikuti oleh kata sandang “al”). Ketentuan ini tidak diperlukan bagi kata-kata Arab yang sudah terserap dalam bahasa indonesia, seperti shalat, zakat, dan sebagainya kecuali dikehendaki kata aslinya. ‫حكًة‬

ditulis

xii

Ḥikmah

‫عهّـة‬ ‫كساية األونيبء‬

ditulis

‘illah

ditulis

karᾱmah al-auliyᾱ’

D. Vokal Pendek dan Penerapannya ----َ---

Fatḥah

ditulis

A

----َ---

Kasrah

ditulis

i

----َ---

Ḍammah

ditulis

u

‫فعم‬

Fatḥah

ditulis

fa‘ala

‫ذكس‬

Kasrah

ditulis

żukira

‫يرهت‬

Ḍammah

ditulis

yażhabu

E. Vokal Panjang ditulis

Ᾱ

ditulis

jᾱhiliyyah

ditulis

ᾱ

ditulis

tansᾱ

ditulis

ī

‫كسيـى‬

ditulis

karīm

4. Ḍammah + wāwu mati

ditulis

‫فسوض‬

ditulis

1. fatḥah + alif ‫جبههـيّة‬ 2. fatḥah + yā‟ mati ‫تـُسي‬ 3. Kasrah + yā‟ mati

ū furūḍ

F. Vokal Rangkap 1. fatḥah + yā‟ mati ‫ثـيُكى‬

ditulis

Ai

ditulis

bainakum

xiii

2. fatḥah + wāwu mati ‫قول‬

ditulis

au

ditulis

qaul

G. Vokal Pendek yang Berurutan dalam Satu Kata Dipisahkan dengan Apostrof ‫أ أ َـتى‬

ditulis

a’antum

‫اعدّت‬

ditulis

u‘iddat

ditulis

la’in syakartum

‫نئٍ شكستـى‬

H. Kata Sandang Alif + Lam 1. Bila diikuti huruf Qamariyyah maka ditulis dengan menggunakan huruf awal “al” ٌ‫انقسأ‬

ditulis

al-Qur’ᾱn

‫انقيبس‬

ditulis

al-Qiyᾱs

2. Bila diikuti huruf Syamsiyyah ditulis sesuai dengan huruf pertama Syamsiyyah tersebut

I.

‫سًبء‬ ّ ‫ان‬

ditulis

as-Samᾱ

‫انشًّس‬

ditulis

asy-Syams

Penulisan Kata-kata dalam Rangkaian Kalimat Ditulis menurut penulisannya ‫ذوى انفسوض‬

ditulis

żɑwi al-furūḍ

‫سـُّة‬ ّ ‫أهم ان‬

ditulis

ahl as-sunnah

xiv

KATA PENGANTAR ‫ثسى هللا انسحًٍ ان ّسحيى‬ Segala puji bagi Allah, SWT yang senantiasa memberikan rahmat, taufiq, hidayah dan inayah serta karunia-Nya kepada seluruh umat di dunia. Shalawat dan salam semoga senantiasa tercurahkan kepada Nabi Muhammad SAW. Berkat limpahan rahmat-Nya penulis dapat menyelesaikan tugas akhir/skripsi, sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana strata satu dalam Ilmu Ekonomi Islam. Dalam penyusunan skripsi ini tidak sedikit hambatan yang penyusun hadapi. Namun penyusun menyadari bahwa kelancaran dalam menyusun skripsi ini tidak lain adalah berkat bantuan dari berbagai pihak. Oleh karenanya dalam kesempatan ini penyusun mengucapkan terima kasih sebesarbesarnya kepada: 1. Bapak Prof. Dr. H. Machasin, M.A., selaku Pgs. Rektor Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta. 2. Bapak Dr. lbnu Qizam, SE., M.Si., Ak., CA. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta. 3. Bapak H. M. Yazid Affandi, M.Ag selaku Ketua Program Studi Keuangan Syariah 4. Bapak Drs. Akhmad Yusuf Khoiruddin, SE, MSi. selaku Dosen pembimbing I penulis yang telah banyak memberikan bimbingan dan arahan kepada penulis. 5. Bapak H. M. Yazid Affandi, M.Ag, selaku Dosen pembimbing II penulis yang telah banyak memberikan bimbingan dan arahan kepada penulis.

xv

6. Seluruh Dosen beserta staf dan karyawan Program Studi Keuangan Syariah Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga. 7. Orang tuaku tercinta Bapak Wahudi dan Ibu Parilah yang penuh kasih sayang dan tanpa lelah berdoa dan berjuang demi masa depanku. 8. Kakak (Nur Yuli Yanti), Kakak ipar (Mahmud Abdul Ghofur) dan Keponakan tersayang (Nur Khamid Maulana) terimakasih telah memberiku semangat dan dukungan dalam keadaan apapun 9. Sahabat terbaikku Adek, Fitri, Linda, Shinta, Ririn, Rina, Yulia, Titin, Marsi, Yunita, Wiwit, Novia, Ngangeni, Siti, Visy, Puji, Alin, Rais terimakasih sudah lebih dari 7 tahun menjadi sahabat terbaikku. 10. Sahabat seperjuanganku Sela, Iting, Bening, Retno, Naya, Hani, Dyah, terima kasih atas bantuan, semangat dan support untukku untuk meraih gelar yang kita impikan selama ini. 11. Sahabat masa kecilku Shinta, Riska dan Yani terima kasih atas semangat bantuan dan doanya. 12. Sahabat dan teman terbaik yang pernah hadir dalam kehidupanku terima kasih atas pengalaman hidup dan semangat yang pernah kalian berikan 13. Seluruh teman-teman Keuangan Islam angkatan 2011 yang tidak dapat saya sebutkan semuanya. 14. Tim KKN Kampung Suryowijayan RW 06 Indah, Arum, Bekti, Ninggar, Fathor, Rizal, Hadin, serta semua kenangan bersama warga Kampung Suryowijayan yang sudah menemani penulis dikala suka dan duka semasa KKN. 15. Almamater tercinta, UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta

xvi

Kepada semua pihak tersebut, semoga amal baik yang telah diberikan dapat diterima di sisi Allah SWT, dan mendapat limpahan rahmat-Nya, Amin. Peneliti menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini, masih terdapat banyak kekurangan oleh karena itu peneliti mengharapkan saran maupun kritik yang membangun untuk perbaikan bagi penelitian selanjutnya Yogyakarta, 28 Januari 2016 M Penyusun

Noor Oetari NIM. 11390027

xvii

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ..................................................................................... i ABSTRAK ..................................................................................................... ii ABSTRACT .................................................................................................... iii SURAT PERSETUJUAN SKRIPSI ............................................................. iv HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................... vi SURAT PERNYATAAN ............................................................................... vii HALAMAN PERSETUJUAN PUBLIKASI .............................................. viii MOTTO ......................................................................................................... ix HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................... x TRANSLITERASI ARAB-LATIN ............................................................. xi KATA PENGANTAR ................................................................................... xv DAFTAR ISI .................................................................................................. xviii DAFTAR TABEL ......................................................................................... xxi DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................. xxii BAB I

PENDAHULUAN ........................................................................ 1 A. Latar Belakang Masalah........................................................... 1 B. Rumusan Masalah .................................................................... 6 C. Tujuan dan Manfaat Penelitian ............................................... 6 D. Sistematika Pembahasan .......................................................... 7

BAB II

LANDASAN TEORI ................................................................... 10 A. Telaah Pustaka ......................................................................... 10 B. Kerangka Teori ........................................................................ 11 1. Sejarah Pasar Modal di Indonesia ...................................... 11

xviii

2. Sejarah Pasar Modal Syariah di Indonesia ......................... 13 3. Prinsip syariah pasar modal syariah ................................... 14 4. Screening saham syariah ................................................... 16 5. Jenis – jenis pasar modal.................................................... 17 6. Stock split ........................................................................... 18 7. Pengertian studi peristiwa .................................................. 22 8. Return Saham ..................................................................... 23 9. Aktivitas Volume Perdagangan ......................................... 24 10. Return Tak Normal ............................................................ 26 11. Teori perspektif Islam ........................................................ 27 C. Hipotesis .................................................................................. 32 BAB III

METODE PENELITIAN ........................................................... 36 A. Jenis dan sifat Penelitian .......................................................... 36 B. Populasi dan Sampel ................................................................ 36 C. Periode Pengamatan ................................................................. 39 D. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel ........... 40 1. Return Saham ..................................................................... 40 2. Trading Volume Activity .................................................... 40 3. Abnormal return................................................................. 41 E. Metode Analisis Data ............................................................... 42 1. Statistik Deskriptif ............................................................. 42 2. Uji Normalitas .................................................................... 42 3. Analisis Kuantitatif ............................................................ 44 a. Return Saham ............................................................... 44

xix

b. Aktivitas Volume Perdagangan (TVA) ....................... 47 c. Abnormal Return .......................................................... 49 BAB IV

ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ................................. 55 A. Gambaran Umum Variabel Analisis ....................................... 55 B. Hasil Uji Statistik Deskriptif .................................................... 56 C. Hasil Uji Normalitas ................................................................ 59 1. Uji normalitas Average Return saham ............................... 60 2. Uji normalitas Average Trading Volume Activity .............. 61 3. Uji Normalitas Average Abnormal Return Saham ............. 61 D. Analisis Data ........................................................................... 62 1. Pengujian hipotesis pertama............................................... 62 2. Pengujian Hipotesis Kedua ................................................ 64 3. Pengujian hipotesis ketiga.................................................. 65 E. Pembahasan .............................................................................. 66 1. Pembahasan Hipotesis Pertama......................................... 67 2. Pembahasan Hipotesis Kedua .......................................... 68 3. Pembahasan Hipotesis Ketiga ............................................. 70

BAB V

PENUTUP ...................................................................................... 73 A. Kesimpulan .............................................................................. 73 B. Saran ........................................................................................ 74 C. Keterbatasan Penelitian ............................................................ 75

DAFTAR PUSTAKA .................................................................................... 76 LAMPIRAN-LAMPIRAN

xx

DAFTAR TABEL

Tabel 3.1

Daftar perusahaan objek penelitian .......................................... 38

Tabel 4.1

Daftar Perusahaan objek penelitian.......................................... 55

Tabel 4.2

Deskriptif Statistik ................................................................... 57

Tabel 4.3

Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov ............................................... 60

Tabel 4.4

Hasil perbandingan Uji t return saham sebelum dan sesudah stock split ............................................................. 63

Tabel 4.5

Hasil perbandingan Uji t Trading Volume Activity sebelum dan sesudah stock split ............................................................ 64

Tabel 4.6

Hasil perbandingan Uji t Abnormal Return Saham sebelum dan sesudah stock split ............................................................. 66

xxi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1

Daftar Perusahaan Sampel ......................................................

I

Lampiran 2

Daftar Harga Saham ................................................................

II

Lampiran 3

Daftar Volume Perdagangan Saham .......................................

IV

Lampiran 4

Daftar Indeks Saham .................................................................

VI

Lampiran 5

Daftar Saham Beredar ...............................................................

VIII

Lampiran 6

Hasil Uji Statistik Deskriptif ....................................................

XI

Lampiran 7

Hasil Uji Normalitas .................................................................

XII

Lampiran 8

Hasil Uji Paired t-Test Return saham ....................................

XIII

Lampiran 9

Hasil Uji Paired t-Test Trading Volume Activity .....................

XV

Lampiran 10

Hasil uji Paired t-Test Abnormal Return saham …… .............

XVII

xxii

BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah Hampir di setiap negara di dunia ini sekarang memiliki pasar modal (capital market) kecuali bagi negara yang masih belum bisa melepaskan diri dari gejolak ekonomi dan politik yang sangat parah. Padahal keberadaan pasar modal di suatu negara bisa menjadi acuan untuk melihat apakah suatu negara tersebut memiliki gairah bisnis negara dalam menggerakkan berbagai kebijakan ekonomi, baik itu kebijakan fiskal maupun moneter. Selanjutnya dari kebijakan yang sudah diterapkan tersebut kondisi stimulus dapat memberikan dampak yang positif pada segi pendapatan negara (pajak). Pasar modal memiliki andil yang besar bagi perekonomian di suatu perusahaan. Dengan adanya pasar modal suatu perusahaan dapat memiliki sumber dana yang bersifat jangka panjang dan juga sebagai alternatif investasi. Pasar modal sendiri memiliki manfaat yang besar untuk perusahaan yakni untuk investasi jangka panjang dengan risiko yang dapat diperhitungkan. Untuk meningkatkan likuiditas perdagangan sahamnya, perusahaan melakukan beberapa cara. Cara atau aktivitas yang akhir-akhir ini banyak dilakukan oleh perusahaan adalah melalui stock split. Secara umum stock split merupakan salah satu kebijakan yang dilakukan oleh perusahaan go public untuk menambah/meningkatkan jumlah saham yang beredar di masyarakat. Aktivitas ini biasa dilakukan ketika harga saham yang 1

2

dimiliki perusahaan terlalu tinggi sehingga perlu dilakukannya tindakan pemecahan saham. Hal ini bertujuan untuk memecah harga saham yang beredar agar tidak terlalu tinggi dan juga menambah jumlah saham yang beredar. Menurut Baker dan Powell (di Sears dan Trennepohl, 1993), distribusi saham dalam bentuk stock split semata – mata hanya memiliki perubahan yang bersifat “kosmetik”. Hal ini karena tindakan/aktivitas pemecahan saham hanya upaya perusahaan untuk memoles saham milik mereka agar terlihat lebih menarik di mata investor, bahkan hal ini tidak meningkatkan kesejahteraan atau kemakmuran investor. Tindakan pemecahan saham akan menimbulkan efek ilusi bagi investor, investor akan merasa seolah-olah menjadi makmur karena memegang saham yang lebih banyak. Oleh karena

itu, pemecahan saham sebenarnya tidak

menambah nilai ekonomis saham. Meskipun aktivitas pemecahan saham tidak memiliki nilai ekonomis, tetapi aktivitas ini memiliki pengaruh di pasar modal bahwa pemecahan saham merupakan alat yang penting untuk meningkatkan likuiditas saham. Tingkat likuiditas saham merupakan salah satu hal yang akan memperoleh dampak setelah perusahaan melakukan stock split. Dengan adanya aktivitas stock split diharapkan tingkat likuiditas saham yang ada di suatu perusahaan berbeda dengan sebelum adanya aktivitas stock split. Likuiditas menunjukkan seberapa cepat asset tersebut dikonversikan menjadi uang kas. Semakin cepat aset tersebut berubah menjadi uang kas maka likuiditasnya juga semakin tinggi (Zainul Bachtiar, 2013:7). Dengan

3

adanya pemecahan saham diharapkan likuiditasnya meningkat, karena investor dapat membeli saham dengan harga yang relatif rendah tentunya hal tersebut juga akan meningkatkan volume perdagangan saham. Jika volume perdagangan sahamnya meningkat maka jumlah pemegang sahamnya juga akan bertambah banyak sehingga likuiditasnya meningkat. Trading Volume Activity (TVA)

merupakan alat ukur yang

digunakan untuk melihat ada atau tidaknya reaksi pasar terhadap peristiwa tertentu (Fretty Asih Rumanti dan Moerdiyanto, 2012:2-3). TVA digunakan untuk mengukur tingkat likuiditas suatu saham akibat peristiwa pemecahan saham. Pemecahan saham ini dilakukan agar tingkat volume perdagangan saham di suatu perusahaan meningkat, karena setelah adanya pemecahan saham ini harga saham menjadi lebih rendah. Hal ini dilakukan agar investor dapat membeli saham dalam jumlah yang banyak . Setelah adanya suatu peristiwa atau aktivitas yang pasti mendapatkan dampak adalah return saham. Dengan adanya aktivitas stock split, maka harga saham akan relatif rendah, hal ini diharapkan agar menarik minat investor untuk membeli saham tersebut. Sehubungan dengan hal tersebut maka return yang akan diterima oleh perusahaan pun diharapkan juga akan meningkat. Return tidak normal merupakan alat analisis yang dipakai dalam studi peristiwa dari sekuritas yang mungkin terjadi di sekitar pengumuman peristiwa.

Return

tak

normal

merupakan

kelebihan dari

return

sesungguhnya terjadi terhadap return normal. Sedangkan return normal merupakan return yang diharapkan oleh investor (Jogiyanto, 2010).

4

Penelitian mengenai stock split sudah banyak dilakukan. Penelitian tentang tujuan pemecahan saham untuk meningkatkan likuiditas saham yang diproksi pada volume perdagangan saham juga telah dilakukan oleh beberapa peneliti dan menghasilkan kesimpulan yang berbeda-beda. Penelitian yang dilakukan oleh Wang Sutrisno (2000:11) yang meneliti tentang pengaruh stock split terhadap likuiditas dan return saham di Bursa Efek Jakarta menunjukkan bahwa aktivitas split mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham, volume perdagangan dan presentase spread, tetapi tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap varians saham dan abnormal return baik ditinjau secara individual maupun sebagai sebuah portofolio. Fretty Asih Rumanti dan Moerdiyanto (2012:9-10) dalam penelitiannya menyatakan bahwa Stock split berpengaruh signifikan terhadap return saham dan trading volume activity sebelum aktivitas stock split berbeda dengan trading volume activity sesudah aktivitas stock split. Kesimpulan yang berbeda diperoleh dari penelitian yang dilakukan oleh Zainul Bachtiar (2013:14) yang menyatakan bahwa berdasarkan hasil analisis menggunakan uji beda Wilcoxon Signed Rank Test rata-rata likuiditas sebelum dan sesudah stock split diperoleh Ho diterima dan Ha ditolak, artinya bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan antara rata-rata likuiditas sebelum dan sesudah stock split. Selanjutnya, Berdasarkan hasil analisis menggunakan uji beda Wilcoxon Signed Rank Test rata-rata return saham sebelum dan sesudah stock split diperoleh Ho

5

diterima dan Ha ditolak, artinya bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan antara rata-rata return saham sebelum dan sesudah stock split. Inkonsistensi dari beberapa hasil penelitian tentang adanya perbedaan dari setiap variabel yang signifikan antara sebelum dan sesudah adanya aktivitas stock split menunjukkan bahwa masih terdapat research gap dan fenomena gap akibat pemecahan saham. Perbedaan hasil penelitian tentang perubahan return saham, aktivitas volume perdagangan dan abnormal return saham akibat pemecahan saham yang ada merupakan suatu permasalahan yang dapat diangkat dan dianalisis untuk mengetahui kebenaran dari trading range theory dan signaling theory terhadap peristiwa pemecahan saham. Pengujian dalam penelitian ini dimaksudkan untuk mengetahui ada tidaknya perbedaan pada return saham, aktivitas volume perdagangan dan abnormal return saham sebelum dan sesudah adanya aktivitas stock split pada perusahaan yang sahamnya terdaftar dalam Daftar Efek Syariah. Penelitian ini bersifat umum untuk semua perusahaan yang melakukan stock split yang perusahaannya terdaftar di Daftar Efek Syariah. Hal ini dilakukan oleh peneliti karena tidak begitu banyak perusahaan yang melakukan aktivitas pemecahan saham. Selain itu penelitian ini juga menggunakan

teknik

purposive

sampling,

yang

bertujuan

untuk

memperoleh sampel yang representatif berdasarkan kriteria tertentu. Penelitian ini mengambil sampel perusahaan yang terdaftar di Daftar Efek Syariah karena indeks ini dipandang sebagai kumpulan indeks yang tidak

6

bertentangan dengan prinsip syariah di pasar modal, yang ditetapkan oleh Bapepam dan LK atau pihak lain yang diakui oleh Bapepam dan LK. Berdasarkan uraian latar belakang masalah di atas maka penulis tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Stock split Terhadap Return Saham, Trading Volume Activity dan Abnormal Return Saham pada Perusahaan yang Masuk dalam Daftar Efek Syariah periode tahun 2009-2013”

B. Rumusan Masalah Berdasarkan uraian latar belakang dalam penelitian, maka rumusan masalah penelitian ini adalah: 1. Apakah ada perbedaan yang signifikan return saham sebelum dan sesudah aktivitas Stock split? 2. Apakah ada perbedaan yang signifikan trading volume activity saham sebelum dan sesudah aktivitas Stock split? 3. Apakah ada perbedaan yang signifikan

abnormal return saham

sebelum dan sesudah aktivitas Stock split?

C. Tujuan Penelitian Sejalan dengan rumusan masalah yang telah dikemukakan, maka tujuan dari penelitian ini adalah sebagai berikut: 1. Untuk mengetahui dan menjelaskan adanya perbedaan return saham sebelum dan sesudah stock split

7

2. Untuk mengetahui dan menjelaskan adanya perbedaan trading volume activity sebelum dan sesudah stock split 3. Untuk mengetahui dan menjelaskan adanya perbedaan abnormal return saham sebelum dan sesudah stock split

D. Manfaat Penelitian 1. Bagi Akademis Penelitian ini diharapkan sebagai sarana pembelajaran tentang adanya perbedaan Return saham, Aktivitas Volume Perdagangan dan Abnormal Return Saham sebelum dan sesudah Stock split. 2. Bagi Ilmu Pengetahuan Penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan referensi bagi peneliti selanjutnya yang akan melakukan penelitian terkait dengan pengaruh Stock split terhadap Return saham, Aktivitas Volume Perdagangan dan Abnormal Return Saham.

E. Sistematika Pembahasan Penyusunan skripsi ini akan disajikan secara sistematis, dengan menggunakan lima bab pembahasan yang di dalamnya terdiri dari sub-sub bab sebagai perinciannya. Adapun sistematika pembahasannya adalah sebagai berikut: Bab pertama, merupakan pendahuluan yang menjadi gambaran awal dari apa yang dikatakan oleh peneliti. Bab ini menjelaskan tentang latar belakang masalah yang menjadi landasan untuk dilakukannya

8

penelitian, rumusan masalah yang dituangkan dalam pertanyaan, tujuan dan mafaat penelitian serta sistematika penelitian pembahasan yang menjelaskan sistematika penyajian hasil penelitian dari awal hingga penyajian kesimpulan dari hasil penelitian. Bab kedua, merupakan landasan teori dan pengembangan hipotesis. Bab ini membahas mengenai tinjauan teoritis tentang informasi-informasi mengenai variabel penelitian yang berisi tinjauan pustaka terhadap beberapa penelitian terdahulu yang relevan dengan penelitian ini. Selanjutnya pengembangan hipotesis dirumuskan dari landasan teori dan tinjauan pustaka pada penelitian terdahulu dan merupakan jawaban sementara terhadap permasalahan yang akan diteliti. Bab ketiga, merupakan metode penelitian yang berisi tentang gambaran cara atau teknik yang digunakan dalam penelitian. Cara dan teknik ini meliputi uraian tentang penjelasan mengenai jenis penelitian, jenis dan sumber data, definisi operasional variabel penelitian, teknik pengumpulan data, populasi, teknik pengambilan sampel dan teknik analisis data. Bab keempat, berisi tentang hasil penelitian dari pengolahan data dengan pemabahasannya, yang didasarkan pada analisis hasil pengujian data secara deskriptif maupun analisis hasil pengujian hipotesis yang dilakukan.

9

Bab kelima, berisi penutup yang didalamnya hasil penelitian dan pengujian hipotesis yang telah dilakukan dalam bab empat. Selanjutnya, pada bagian akhir bab ini disampaikan pula saran yang bersifat praktis dan teoritis, serta keterbatasan penelitian.

BAB V PENUTUP A. Kesimpulan Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis perbedaan return saham sebelum dan sesudah aktivitas stock split, perbedaan trading volume activity sebelum dan sesudah stock split, dan perbedaan abnormal return sebelum dan sesudah aktivitas stock split. Berdasarkan hasil pengujian dan pembahasan di atas maka dapat ditarik kesimpulan : 1.

Berdasarkan uji statistik terhadap return saham selama periode peristiwa membuktikan bahwa return saham sebelum pengumuman stock split berbeda negatif signifikan dengan return saham sesudah pengumuman stock split. Hal ini disebabkan karena investor cenderung berhati-hati dalam mengambil keputusan dan informasi yang diterima oleh investor mengandung berita buruk, sehingga investor menganggap informasi pemecahan saham sebagai informasi negatif yang kemudian menjual sahamnya. Akibatnya return yang didapat oleh perusahaan juga menurun.

2.

Berdasarkan uji statistik terhadap trading volume activity selama periode peristiwa membuktikan bahwa trading volume activity sebelum stock split tidak berbeda dengan trading volume activity sesudah stock split. Hal ini disebabkan investor di Indonesia tidak memberikan feedback yang cepat terhadap informasi yang diterimanya, atau investor menganggap bahwa peristiwa pemecahan saham bukanlah good news,

73

74

sehingga tidak terjadi perbedaan yang signifikan sebelum dan sesudah pemecahan saham. Hasil ini bertolak belakang dengan trading range theory yang menyatakan bahwa peristiwa stock split akan menyebabkan meningkatnya volume perdagangan saham atau meningkatnya likuiditas akibat harga yang lebih menarik bagi investor. 3.

Berdasarkan hasil uji statistik terhadap abnormal return selama periode peristiwa membuktikan bahwa abnormal return sebelum stock split berbeda

negatif

signifikan

dengan

abnormal

retun

sesudah

pengumuman stock split. Menurunnya abnormal return secara signifikan juga mengindikasikan bahwa informasi yang terdapat pada pengumuman stock split mengandung berita buruk sehingga investor menganggap informasi pemecahan saham merupakan informasi negatif yang kemudian investor langsung menjual sahamnya. Hasil penelitian – ini berbeda dengan signalling theory yang menyatakan bahwa manajer dapat menggunakan pemecahan saham untuk memberikan sinyal positif kepada pasar tentang ekspektasinya di masa depan.

B. Saran Berdasarkan hasil penelitian terdapat beberapa saran untuk perbaikan penelitian serupa di masa mendatang yaitu: 1. Untuk penelitian selanjutnya, peneliti dapat memperpanjang periode penelitian untuk menambah jumlah sampel perusahaan melakukan stock split

yang

75

2. Untuk penelitian selanjutnya, peneliti dapat melihat pengaruh stock split terhadap jumlah pemegang saham baik institusional maupun individual. 3. Untuk penelitian selanjutnya disarankan agar melihat pengaruh secara lebih terperinci terhadap sampel penelitian. Artinya bahwa pengaruh stock split dapat diuraikan menjadi beberapa sampel sesuai dengan penggolongan berdasarkan industri, ukuran perusahaan dan lain-lain. 4. Untuk emiten sebaiknya melihat reaksi pasar terhadap abnormal return di sekitar tanggal pengumuman stock split, dengan melihat kandungan informasi yang nantinya akan diinterpretasikan oleh investor untuk memprediksikan risiko yang mungkin timbul akibat pengumuman stock split.

C. Keterbatasan penelitian Dalam penelitian ini

masih

memiliki

keterbatasan penelitian

diantaranya adalah sebagai berikut: 1. Penelitian ini hanya meneliti antara tahun 2009 sampai tahun 2013 2. Penelitian ini hanya mengobservasi 5 hari sebelum dan 5 hari sesudah 3. Keterbatasan penelitian ini tidak ada penggolongan perusahaan

DAFTAR PUSTAKA Buku Al Qardawi, Yusuf. 2000. Halal dan Haram, Jakarta: Rabbani Pres. Antonio, Syafi’i. 2001. Bank Syariah dan Teori ke Praktek, Jakarta: Gema Insani Press. Darmaji, Tjiptono. dan M. Fahkruddin, Hendy. 2008. Pasar Modal di Indonesia: Pendekatan Tanya Jawab, Jakarta: Salemba empat. Fahmi, Irham. 2013. Rahasia Saham dan Obligasi, Bandung: Alfabeta. Ghofar, M. Abdul dan al- Atsari, Abu Ihsan. 2007. Tafsir Ibnu Katsir, Jakarta: Pustaka Imam Asy-Syafi’i. Hartono, Jogiyanto. 2009. Teori Portofolio dan Analisis Investasi, edisi ke-6 Yogyakarta: BPFE UGM. Hartono, Jogiyanto. 2010. Teori Portofolio dan Analisis Investasi, edisi ke-7, cet ke-1. Yogyakarta: BPFE. Husein dan Athiyyah. Bursa Efek Tuntutan Islam dalam Transaksi di Pasar Modal. Jogiyanto. 2010. Studi Peristiwa: Menguji Reaksi Pasar Modal Akibat Suatu Peristiwa, Yogyakarta:BPFE. Sugiyono. 2009. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D, Bandung: Alfabeta. Suharyadi dan Purwanto. 2004. Statistika untuk ekonomi & Keuangan Modern, Jakarta: Salemba Empat. Sutedi , Adrian. 2011. Pasar Modal Syariah. Jakarta: Sinar Grafika. Tandelilin, Eduardus. 2010. Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi, cet.ke-1, Yogyakarta: Kanisius.

Jurnal Alteza, Muniya dan Hidayati, Lina Nur & Darmawati, Arum. 2014. Perubahan Likuiditas Akibat Pemecahan Saham: Studi Di Pasar Modal Indonesia, Jurnal Economia, Volume 10, Nomor 1.

76

77

Bachtiar, Zainul. 2013. Pengaruh Stock Split Terhadap Likuiditas Dan Return Saham Pada Perusahaan Go Public Di Bursa Efek Indonesia, naskah publikasi. Damayanti,Ni Luh, dkk. 2014. Analisis Pengaruh Pemecahan Saham (Stock Split) Terhadap Tingkat Keuntungan (Return) Saham Dan Likuiditas Saham (Studi Pada Perusahaan Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2013), e-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha Jurusan Akuntansi Program S1 Volume 2 No: 1. Hernoyo, Muhammad Ade. 2013. Pengaruh Stock Split Announcement Terhadap Volume Perdagangan Dan Return, Management Analysis Journal 2. Ika W, Anugrahabudhi dan Purwaningsih, Anna. 2008. Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum dan Setelah Stock Split: Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta, Jurnal Modus, Vol.20, No.1. Mila W, I Gusti Ayu. 2010. Analisis Pengaruh Pemecahan Saham (Stock Split) Terhadap Volume Perdagangan Saham Dan Abnormal Return Saham Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2007 – 2009, Skripsi Universitas Diponegoro. Permata, Nurlaela. Analisis Pengaruh Stock Split Pada Harga Saham Terhadap Volume Perdagangan Di Bursa Efek Indonesia (BEI), Skripsi, Fakultas Ekonomi Universitas Gunadharma. Purnamasari, A.A. Sagung Intan. 2013. Pengaruh Stock Split Terhadap Likuiditas Perdagangan Saham di BEI 2007 – 2012, E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 3.2 (2013): 258-276. Rumanti, Fretty Asih dan Moerdiyanto. 2012. Pengaruh Pemecahan Saham (Stock Split) Terhadap Return Dan Trading Volume Activity (TVA) Saham Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2006-2010, jurnal skripsi. Sari, Asih P. dan Susanto, Djoko. 2004. Analisis Stock Split Signal Pada Future Profitability Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta, Jurnal Akuntansi & Manajemen, Vol. 15, No. 1. Subekti, Dwi Agus. 2014. Pengaruh Stock Split Terhadap Abnormal Return dan Volume Perdagangan Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan yang Masuk Dalam Daftar Efek Syariah periode 2011-2013), Skripsi Program Studi Keuangan Islam, Fakultas Syariah dan Hukum Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta.

78

Sutrisno, Wang dkk. 2000. Pengaruh Stock Split Terhadap Likuiditas dan Return Saham di Bursa Efek Jakarta, Jurnal Manajemen & Kewirausahaan Vol. 2, No. 2. Yusuf, Muhammad. 2007. event study : telaah metodologi dan Penerapannya di Bidang Ekonomi dan Keuangan, Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol. 1, No. 1. Zein, Zainal Abidin dan Indrawati, Novita Dan Hariyani, Eka. 2009. Pengaruh Stock Split Terhadap Harga Dan Licuiditas Saham, Jurnal Ekonomi Volume 17 No. 2.

LAMPIRAN I DAFTAR PERUSAHAAN SAMPEL PENELITIAN

No. Kode

Nama Emiten

Tahun

1

ARNA

Arwana Citramulia Tbk.

2009

2

CPIN

Charoen Pokphand Indonesia Tbk.

2010

3

CTRA

Ciputra Development Tbk.

2010

4

DILD

Intiland Development Tbk.

2010

5

DVLA

Darya-Varia Laboratoria Tbk.

2010

6

KKGI

Resource Alam Indonesia Tbk.

2010

7

TURI

Tunas Ridean Tbk.

2010

8

INTA

Intraco Penta Tbk.

2011

9

JTPE

Jasuindo Tiga Perkasa Tbk.

2011

10

SSIA

Surya Semesta Internusa Tbk.

2011

11

ACES

Ace Hardware Indonesia Tbk.

2012

12

ASII

Astra International Tbk.

2012

13

HERO

Hero Supermarket Tbk.

2012

14

KLBF

Kalbe Farma Tbk.

2012

15

PTRO

Petrosea Tbk.

2012

16

PWON

Pakuwon Jati Tbk.

2012

17

SCMA

Surya Citra Media Tbk.

2012

18

ARNA

Arwana Citramulia Tbk.

2013

19

BATA

Sepatu Bata Tbk.

2013

20

JKON

Jaya Konstruksi Manggala Pratama Tbk.

2013

21

JRPT

Jaya Real Property Tbk.

2013

22

TLKM

Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk.

2013

I

LAMPIRAN II DATA HARGA SAHAM MASING-MASING PERUSAHAAN

DATA HARGA SAHAM Hari ke6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5

ARNA 142 142 150 160 157 155 150 144 142 153 148 149

CPIN CTRA 1,900.00 374.02 1,980.00 379.08 2,025.00 374.02 2,000.00 374.02 2,025.00 384.13 2,050.00 394.24 2,000.00 399.29 9,550.00 828.91 9,450.00 818.8 9,300.00 768.26 9,300.00 737.94 9,600.00 717.72

DILD DVLA 580 1,150.00 580 1,160.00 590 1,160.00 590 1,160.00 590 1,180.00 560 1,210.00 550 1,240.00 1,100.00 2,225.00 1,090.00 2,125.00 1,090.00 2,050.00 1,060.00 2,125.00 1,040.00 1,910.00

KKGI 800 650 580 580 580 580 580 2,300.00 2,300.00 2,300.00 2,200.00 2,200.00

II

Emiten TURI 550 540 560 580 580 600 590 2,350.00 2,225.00 2,300.00 2,275.00 2,300.00

INTA 700 710 730 740 760 770 770 3,850.00 3,850.00 3,875.00 3,875.00 3,825.00

JTPE SSIA ACES ASII 275 350 710 6,850.00 285 345 710 6,650.00 280 350 720 6,600.00 280 330 760 6,650.00 295 330 740 6,800.00 300 335 740 6,950.00 305 330 720 6,600.00 1,450.00 1,340.00 7,000.00 62,400.00 1,490.00 1,350.00 6,900.00 63,350.00 1,490.00 1,350.00 6,950.00 64,300.00 1,490.00 1,360.00 7,000.00 66,000.00 1,480.00 1,350.00 6,900.00 65,200.00

DATA HARGA SAHAM Hari ke6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5

HERO 5,358.27 4,803.13 5,503.08 6,854.72 5,889.26 4,730.72 3,789.40 34,273.60 23,846.70 20,274.50 22,446.80 22,446.80

KLBF PTRO PWON 970 4,125.00 197 980 4,225.00 200 970 4,250.00 205 980 4,400.00 205 980 4,475.00 205 960 4,575.00 210 950 4,625.00 205 4,800.00 44,000.00 810 4,700.00 44,900.00 800 4,575.00 45,000.00 810 4,575.00 43,500.00 800 4,550.00 43,250.00 810

Emiten SCMA ARNA BATA 2,125.00 780 1,180.00 2,100.00 730 1,220.00 2,150.00 790 1,200.00 2,125.00 780 1,350.00 1,950.00 800 1,650.00 2,075.00 820 1,320.00 2,050.00 820 1,060.00 10,450.00 3,300.00 85,000.00 10,500.00 3,250.00 85,000.00 10,400.00 3,250.00 85,000.00 10,350.00 3,375.00 85,000.00 10,300.00 3,250.00 85,000.00

III

JKON JRPT TLKM 540 940 2,000.00 540 950 2,100.00 530 1,000.00 2,200.00 530 1,000.00 2,150.00 530 980 2,200.00 510 980 2,225.00 485 990 2,150.00 2,450.00 4,950.00 10,100.00 2,500.00 4,950.00 10,650.00 2,500.00 5,000.00 10,750.00 2,550.00 5,000.00 10,650.00 2,550.00 5,000.00 10,950.00

LAMPIRAN III DATA VOLUME PERDAGANGAN TIAP PERUSAHAAN

VOLUME PERDAGANGAN SAHAM Hari ke- ARNA CPIN 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5

120 11502 13074 3094 10326 24476 9702 1465 6433 2149 13198

25,531,500 17,722,500 13,330,500 35,043,500 18,818,500 20,678,500 20,167,500 22,612,500 30,520,000 20,062,500 293,055,000

CTRA

DILD

DVLA

20,187,000 20,771,000 56,534,500 18,628,500 4,570,500 12,474,500 18,825,000 21,550,000 22,986,000 8,519,000 4,850,000

12,240,000 8,478,500 7,315,500 51,868,000 18,843,000 16,823,500 10,349,000 29,578,000 24,868,000 2,773,000 2,350,000

60,000 22,500 32,500 25,500 52,500 516,000 309,000 43,000 136,000 743,000 53,000

emiten KKGI TURI INTA JTPE SSIA ACES 120,713,00 81,500 0 17,677,500 4,818,000 41,668,000 12,754,000 30,500 3,805,500 13,585,000 5,412,000 141,652,000 19,426,500 30,500 4,859,500 24,959,000 15,739,000 31,197,000 4,841,000 30,500 7,481,500 22,160,000 6,249,500 26,205,000 4,005,500 30,500 9,161,000 15,347,000 10,224,000 18,940,500 12,719,500 30,500 16,638,500 22,459,000 24,721,000 45,112,500 3,514,000 122,000 18,924,000 17,337,500 10,487,500 29,880,000 12,360,000 122,000 9,116,000 27,297,500 6,350,000 13,440,000 4,270,000 122,000 8,502,000 45,747,500 16,542,500 26,426,000 2,400,000 3,000,000 11,440,000 56,495,000 18,412,500 23,768,000 4,555,000 3,000,000 24,164,000 51,940,000 11,767,500 24,666,000 5,400,000

IV

VOLUME PERDAGANGAN SAHAM Hari ke5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5

Emiten ASII 17,595,000 43,667,500 14,550,500 45,218,000 41,969,000 27,014,500 44,140,000 45,595,000 63,410,000 35,245,000 26,780,000

HERO

KLBF

PTRO

PWON

835,800 20,082,500 4,498,500 12,397,000 458,800 24,280,000 4,195,000 11,265,500 470,200 28,477,000 7,022,000 9,423,000 271,300 63,946,500 3,602,500 4,724,000 633,800 32,860,000 3,849,500 40,518,000 732,800 37,794,500 10,320,000 34,328,500 409,100 48,042,500 700,000 47,016,000 155,300 50,510,000 2,345,000 40,736,000 31,000 30,827,500 2,235,000 79,284,000 25,800 51,995,000 1,285,000 22,988,000 25,800 107,795,000 1,775,000 65,280,000

SCMA

ARNA

3,651,500 893,000 1,154,500 1,818,000 1,386,500 2,226,500 212,500 540,000 42,500 780,000 842,500

28,285,500 504,500 584,500 3,500 106,755,500 5,623,000 958,500 194,000 24,500 50,207,000 4,209,500 1,776,500 809,000 134,500 63,655,500 4,233,500 206,500 3,045,000 564,500 109,446,500 3,517,000 266,000 3,636,000 500 105,664,500 5,975,000 204,500 192,500 2,000 140,114,000 2,366,000 50,000 2,500 860,000 128,692,500 1,580,000 50,000 5,000 35,000 81,722,500 11,134,000 50,000 2,500 2,500 84,685,000 13,480,000 50,000 3,707,500 30,000 145,652,500 2,244,000 50,000 3,707,500 132,500 202,245,000

V

BATA

JKON

JRPT

TLKM

LAMPIRAN IV DAFTAR INDEKS SAHAM TIAP PERUSAHAAN

INDEKS SAHAM Hari ke6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5

ARNA 2322.246 2322.736 2340.392 2371.302 2383.338 2411.863 2415.946 2382.702 2420.109 2439.357 2456.986

CPIN

3,571.74 3,658.31 3,689.67 3,692.23 3,747.71 3,786.10 3,769.99 3,722.35 3,696.26 3,694.58 3,619.09 2468.902 3,531.21

CTRA

DILD

DVLA

Emiten KKGI TURI

2,924.79 2,934.59 2,941.90 2,929.59 2,891.10 2,858.66 2,830.17 2,826.84 2,801.90 2,770.79 2,785.79 2,779.98

2,973.66 3,058.98 3,069.28 3,096.82 3,057.48 3,041.68 3,023.70 3,042.02 3,009.92 3,013.40 2,995.44 2,975.57

3,678.19 3,741.23 3,725.05 3,677.90 3,674.03 3,656.46 3,665.85 3,744.62 3,756.97 3,737.48 3,699.26 3,655.30

2,813.08 2,799.15 2,774.85 2,720.86 2,702.40 2,742.97 2,737.24 2,756.26 2,669.61 2,666.51 2,676.52 2,670.22

VI

2,947.02 2,914.09 2,924.79 2,934.59 2,941.90 2,929.59 2,891.10 2,858.66 2,830.17 2,826.84 2,801.90 2,770.79

INTA

JTPE

SSIA

3,773.27 3,748.76 3,787.65 3,806.19 3,825.82 3,842.95 3,834.20 3,844.02 3,837.76 3,836.97 3,826.14 3,832.38

4,136.51 4,177.85 4,193.44 4,130.80 4,145.83 4,174.11 4,132.78 4,087.09 4,106.82 4,068.07 4,050.63 4,023.42

4,023.20 3,997.64 3,980.84 3,938.01 3,995.59 4,003.69 3,939.47 3,908.96 3,924.13 3,953.52 3,927.10 3,888.57

ACES 4,333.64 4,327.87 4,350.42 4,314.27 4,302.94 4,338.89 4,335.36 4,350.29 4,364.60 4,331.37 4,339.15

ASII 3,860.46 3,852.58 3,866.21 3,825.33 3,840.60 3,841.33 3,717.88 3,654.58 3,799.77 3,832.82 3,917.92

4,335.38 3,919.06

INDEKS SAHAM Hari ke6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5

HERO 4,146.58 4,159.28 4,139.54 4,130.01 4,149.80 4,154.07 4,166.37 4,134.04 4,166.07 4,121.55 4,105.17 4,090.57

KLBF 4,329.08 4,313.52 4,311.39 4,284.97 4,280.01 4,280.25 4,268.23 4,311.31 4,271.46 4,251.51 4,256.84 4,236.29

PTRO 4,054.33 4,008.64 3,987.35 3,991.54 3,967.67 3,942.52 3,967.08 3,984.90 4,004.87 3,962.29 3,985.21 3,903.56

PWON 4,130.01 4,149.80 4,154.07 4,166.37 4,134.04 4,166.07 4,121.55 4,105.17 4,090.57 4,079.38 4,031.71 4,041.56

Emiten SCMA ARNA 4,314.27 4,644.04 4,302.94 4,644.04 4,338.89 4,635.73 4,335.36 4,633.11 4,350.29 4,478.64 4,364.60 4,403.80 4,331.37 4,433.62 4,339.15 4,602.81 4,335.38 4,581.93 4,330.15 4,577.15 4,341.38 4,728.70 4,331.25 4,777.45

VII

BATA 4,356.60 4,349.42 4,358.14 4,191.26 4,072.35 4,050.86 4,073.46 4,164.01 4,101.23 4,195.09 4,103.59 4,026.48

JKON 4,389.35 4,418.64 4,387.60 4,345.90 4,316.18 4,423.72 4,405.89 4,406.77 4,460.41 4,562.86 4,583.83 4,670.73

JRPT 4,568.65 4,685.13 4,699.73 4,652.40 4,597.78 4,640.78 4,624.34 4,610.38 4,608.49 4,580.47 4,658.87 4,674.12

TLKM 4,050.86 4,073.46 4,164.01 4,101.23 4,195.09 4,103.59 4,026.48 3,967.84 4,120.67 4,169.83 4,171.41 4,218.45

LAMPIRAN V DAFTAR SAHAM BEREDAR TIAP PERUSAHAAN

Hari ke5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5

ARNA 917678872 917678872 917678872 917678872 917678872 917678872 917678872 917678872 917678872 917678872 917678872

CPIN 16,422,807,040 16,422,807,040 16,422,807,040 16,422,807,040 16,422,807,040 16,422,807,040 16,422,807,040 16,422,807,040 16,422,807,040 16,422,807,040 16,422,807,040

SAHAM BEREDAR (LISTING) Emiten CTRA DILD DVLA 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000

VIII

KKGI 1,000,000,000 1,000,000,000 1,000,000,000 1,000,000,000 1,000,000,000 1,000,000,000 1,000,000,000 1,000,000,000 1,000,000,000 1,000,000,000 1,000,000,000

TURI INTA 5,580,000,000 2,160,029,220.00 5,580,000,000 2,160,029,220.00 5,580,000,000 2,160,029,220.00 5,580,000,000 2,160,029,220.00 5,580,000,000 2,160,029,220.00 5,580,000,000 2,160,029,220.00 5,580,000,000 2,160,029,220.00 5,580,000,000 2,160,029,220.00 5,580,000,000 2,160,029,220.00 5,580,000,000 2,160,029,220.00 5,580,000,000 2,160,029,220.00

SAHAM BEREDAR (LISTING) Hari ke5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5

JTPE 1,769,680,000 1,769,680,000 1,769,680,000 1,769,680,000 1,769,680,000 1,769,680,000 1,769,680,000 1,769,680,000 1,769,680,000 1,769,680,000 1,769,680,000

SSIA 4,705,249,440 4,705,249,440 4,705,249,440 4,705,249,440 4,705,249,440 4,705,249,440 4,705,249,440 4,705,249,440 4,705,249,440 4,705,249,440 4,705,249,440

ACES 17,150,000,000 17,150,000,000 17,150,000,000 17,150,000,000 17,150,000,000 17,150,000,000 17,150,000,000 17,150,000,000 17,150,000,000 17,150,000,000 17,150,000,000

Emiten ASII HERO 40,483,553,140 3,294,200,000 40,483,553,140 3,294,200,000 40,483,553,140 3,294,200,000 40,483,553,140 3,294,200,000 40,483,553,140 3,294,200,000 40,483,553,140 3,294,200,000 40,483,553,140 3,294,200,000 40,483,553,140 3,294,200,000 40,483,553,140 3,294,200,000 40,483,553,140 3,294,200,000 40,483,553,140 3,294,200,000

IX

KLBF 50,780,072,110 50,780,072,110 50,780,072,110 50,780,072,110 50,780,072,110 50,780,072,110 50,780,072,110 50,780,072,110 50,780,072,110 50,780,072,110 50,780,072,110

PTRO 1,008,605,000 1,008,605,000 1,008,605,000 1,008,605,000 1,008,605,000 1,008,605,000 1,008,605,000 1,008,605,000 1,008,605,000 1,008,605,000 1,008,605,000

PWON 48,159,602,400 48,159,602,400 48,159,602,400 48,159,602,400 48,159,602,400 48,159,602,400 48,159,602,400 48,159,602,400 48,159,602,400 48,159,602,400 48,159,602,400

SAHAM BEREDAR (LISTING) Hari ke5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5

SCMA ARNA 9,750,000,000 7,341,430,976 9,750,000,000 7,341,430,976 9,750,000,000 7,341,430,976 9,750,000,000 7,341,430,976 9,750,000,000 7,341,430,976 9,750,000,000 7,341,430,976 9,750,000,000 7,341,430,976 9,750,000,000 7,341,430,976 9,750,000,000 7,341,430,976 9,750,000,000 7,341,430,976 9,750,000,000 7,341,430,976

Emiten BATA JKON JRPT TLKM 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400

X

LAMPIRAN VI HASIL UJI STATISTIK DESKRIPTIF Descriptive Statistics N

Minimum

Maximum

Mean

Std. Deviation

ARSaham sebelum

22

-.088460

.010120

-.01187491

.021903696

ARSaham sesudah

22

-.059000

.032920

.00493698

.018686827

ATVA Sebelum

22

.000007

.018410

.00224493

.004064885

ATVA sesudah

22

.000008

.011040

.00205295

.002997677

AARSaham Sebelum

22

-.084814

.007072

-.01178495

.021192889

AARSaham Sesudah

22

-.054028

.047238

.00514086

.019493344

Valid N (listwise)

22

XI

LAMPIRAN VII HASIL UJI NORMALITAS One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test ARsaham ARsaham sebelum N Normal Parameters

a,,b

Mean Std.

sesudah

ATVA

ATVA

AAR

AAR

sebelum sesudah sebelum sesudah

22

22

22

22

22

22

-2.4749

-1.8555

-3.2606

-3.2634

-2.5339

-2.0118

.38025

.19935

.90993

.89816

.35625

.52278

Deviation Most Extreme

Absolute

.232

.131

.217

.162

.220

.198

Differences

Positive

.168

.094

.101

.079

.187

.136

Negative

-.232

-.131

-.217

-.162

-.220

-.198

Kolmogorov-Smirnov Z

.519

.490

1.019

.761

.492

.766

Asymp. Sig. (2-tailed)

.951

.970

.250

.608

.969

.601

a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.

XII

LAMPIRAN VIII HASIL UJI PAIRED T-TEST RETURN SAHAM

Paired Samples Test Paired Differences 95% Confidence Interval of the Difference Mean Pair 1

plus5 -

-.000804091

Std. Deviation Std. Error Mean .056458223

Lower

Upper

.012036934 -.025836265 .024228083

t

df

-.067

Sig. (2-tailed) 21

.947

min5


plus4 -

.017863636


.008504696

Lower

Upper

t

df

.000177153 .035550119 2.100

Sig. (2-tailed) 21

.048

min4


plus3 -

.027427273


Lower

Upper

t

.019186789 -.012473839 .067328384 1.429

min3

XIII

df

Sig. (2-tailed) 21

.168


plus2 -

.022805909


Lower

Upper

t

df

.013550865 -.005374658 .050986476 1.683

Sig. (2-tailed) 21

.107

min2


plus1 -

.016766818


Lower

Upper

t

df

.010521550 -.005113944 .038647580 1.594

Sig. (2-tailed) 21

.126

min1


sebelum -.016811892


Lower

Upper

t

.006051626 -.029396938 -.004226846 -2.778

sesudah

XIV

df

Sig. (2-tailed) 21

.011

LAMPIRAN IX HASIL UJI PAIRED T-TEST TRADING VOLUME ACTIVITY SAHAM


plus5 -

-.000506091


Lower

Upper

.001374528 -.003364578 .002352396

t

df

-.368

Sig. (2-tailed) 21

.716

min5


plus4 -

-.000187091


Lower

Upper

.001542856 -.003395636 .003021454

t

df

-.121

Sig. (2-tailed) 21

.905

min4


plus3 -

-.000353864


Lower

Upper

.000529026 -.001454033 .000746305

min3

XV

t -.669

df

Sig. (2-tailed) 21

.511


plus2 -

.000203182


Lower

Upper

.000207509 -.000228356 .000634720

t

df

.979

Sig. (2-tailed) 21

.339

min2


plus1 -

-.000116682


Lower

Upper

.000211876 -.000557302 .000323938

t

df

-.551

Sig. (2-tailed) 21

.588

min1

Paired Samples Test Paired Differences 95% Confidence Interval of the Difference Mean Pair 1 sebelum -

.000191955


Lower

Upper

.000600254 -.001056343 .001440252

sesudah

XVI

t .320

df

Sig. (2-tailed) 21

.752

LAMPIRAN X HASIL UJI PAIRED T-TEST ABNORMAL RETURN SAHAM

Paired Samples Test Paired Differences 95% Confidence Interval of the Difference Mean Pair 1 plus5 -

-.007381364


Lower

Upper

.011526777 -.031352609 .016589882

t

df

-.640

Sig. (2-tailed) 21

.529

min5


.015548182


Lower

Upper

t

df

.008897113 -.002954378 .034050741 1.748

Sig. (2-tailed) 21

.095

min4


.033935455


Lower

Upper

t

.019313967 -.006230140 .074101049 1.757

min3

XVII

df

Sig. (2-tailed) 21

.093


.030884091


.013042983

Lower

Upper

t

df

.003759723 .058008459 2.368

Sig. (2-tailed) 21

.028

min2


plus1 -

.016018636


Lower

Upper

t

df

.011822381 -.008567351 .040604624 1.355

Sig. (2-tailed) 21

.190

min1

Paired Samples Test Paired Differences 95% Confidence Interval of the Difference Mean Pair 1 sebelum - -.016925812


Lower

Upper

t

.006354865 -.030141477 -.003710147 -2.663

sesudah

XVIII

df

Sig. (2-tailed) 21

.015

DAFTAR RIWAYAT HIDUP Curriculum Vitae I. Data Pribadi 1. Nama

:

NOOR OETARI

2. Tempat/Tanggal Lahir

:

Bantul, 16 Februari 1993

3. Jenis Kelamin

:

Perempuan

4. Agama

:

Islam

5. Status Pernikahan

:

Belum Kawin

6. Warga Negara

:

Indonesia

7. Alamat Sekarang

:

Donotirto Bangunjiwo Kasihan Bantul Yogyakarta

9. Nomor Telepon/HP

:

08985652977

10. E-mail

:

[email protected]

11. Kode Pos

:

55184

II. Pendidikan Formal

:

Sekolah Dasar Negeri Donotirto Sekolah Menengah Pertama Negeri 2 Kasihan Sekolah Menengah Kejuruan Negeri 1 Bantul Jurusan Multimedia Universitas Islam Negeri Kalijaga Yogyakarta Jurusan Keuangan Syariah III. Pengalaman Kerja Web operator di Griya Website Demikian daftar riwayat hidup ini saya buat dengan sebenarnya. Yogyakarta, 10 April 2016

Noor Oetari

SAHAM, AKTIVITAS VOLUME PERDAGANGAN DAN ABNORMAL RETURN

Recommend Documents