Pénzügytan I. Tőkeáramlási mátrix, infláció és árszínvonal 3. hét 2010.09.21.
1
Tóth Árpád Ig. 617 e-mail:
[email protected] gyakorlatok letölthetősége: www.sze.hu/~totha Pénzügytan I. (könyvtár) Fogadóóra: Csüt 10.00-11.00
2010.09.21.
2
Pénz és jövedelemáramlás (1) Jövedelem
Vállalat
Háztartás fogyasztás Adó
Állam Beruházás, hitelfelvétel
Megtakarítás, hitelkínálat
hitelfelvétel
Pénzügyi szektor
2010.09.21.
3
1
Pénz és jövedelemáramlás (2) • A jövedelemáramlás a modern gazdaságban egyben pénzáramlást is jelent. • Elsődleges irány: Vállalat – háztartások • Jövedelem újraelosztás: Rendelkezésre álló jövedelem felhasználása – fogyasztásra és megtakarításra (lehetséges negatív megtakarítás…) • Megtakarítás – pénzügyi közvetítők révén – vállalatokhoz, kormányzathoz – beruházások • Jelenlegi ábrában nem szerepel a külföld szerepe • A pénzügyi rendszer makrogazdasági funkciója, hogy minél hatékonyabban biztosítsa, hogy a háztartások megtakarításai fedezzék a beruházásokat és a kormányzati hiteligényeket. 2010.09.21.
4
Pénz és jövedelemáramlás (3) • Jövedelemáramlások – ún. tőkeáramlási számlákon történő feltűntetése: Egyes gazdasági szektorok (magánszektor, állam, bankrendszer) • Magánszektor = Háztartások + vállalatok • Állami szektor = kpi és helyi állami szervek • Megj.: A teljes tőkeáramláshoz a külföld szerepe is hozzátartozna, de az egyszerűség kedvéért nem tüntetjük fel. 2010.09.21.
5
Tőkeáramlások levezetés • • • •
Rendelkezésre álló jöv: Ydis=Y+TR-T Realizált nemzeti jövedelem: Y=C+I+G Ebből következik: Ydis=C+I+G+TR-T Rendelkezésre álló jövedelem – fogyasztás = megtakarítás = Ydis – C = S = I + G + TR – T – ebből következik – 0 = I – S + G + TR – T 2010.09.21.
6
2
Tőkeáramlási mátrix 1. Jöv felhasználás
Magánszektor
Költségvetés
I-S
G+TR-T
Bankrendszer
Egyenleg 0
Finanszírozás
0
2. Pénz
dM
3. Bankhitel
-dHp
-dHG
4. Kormányzati ép.
dBG
-dBG
Egyenleg
0
0
-dM
0
dH
0 0
0
0
2010.09.21.
7
Infláció
• tartós árszínvonal-emelkedést jelent, amely általános áremelkedésre utal (azaz több/sok termék ára is megemelkedik). Önmagában egyegy termék árának az emelkedése nem jelent inflációt. • eredetileg orvosi műszó, latinul felfúvódást jelent, és mint közgazdasági fogalmat az amerikai polgárháborúban használták először. Akkor ugyanis a termékek papírpénzben mért ára felfutott, „felfúvódott” a termékek nemesfémben megadott árához képest. Ez az eredet egyben arra is rávilágít, hogy a „korai” magas inflációs periódusok többnyire háborúkhoz kapcsolódtak. • Forrás: http://penzirantyu.mnb.hu 2010.09.21. 8
Infláció mérése – CPI - KSH • Fogyasztói árindex (CPI – Consumer Price Index) • Mérését és publikálását általában az ország statisztikai adatgyűjtésért felelős intézménye,
Magyarország esetében a Központi Statisztikai Hivatal (KSH) végzi. A KSH a fogyasztóiár indexet havonta publikálja, és az ún. fogyasztói kosár alapján számolja ki. 2010.09.21.
9
3
Leggyakoribb mutatószámok • két leggyakrabban használt mutató a fogyasztói árindex 12 havi (éves), valamint havi változása. Az éves fogyasztó árindex az előző év azonos időszakához képest végbement átváltozás mértékét mutatja meg (pl. 2009. február/2008. február), a havi index pedig a hónapról hónapra (pl. 2009. február/2009. január) bekövetkező árváltozásokat méri. Az alábbi grafikon az éves indexet mutatja be. • Magyarországon az elmúlt 15 évben 1995. jelentette az inflációs „csúcsot”, amikor az index meghaladta a 30%-ot; ezt a mértéket már „magas inflációnak” nevezzük. 2000 után kezdetét vette, majd ez elmúlt két évben megtört a dezinflációs folyamat
2010.09.21.
10
Vélt és valós infláció •
Eltérésének alapvetően két oka van: – Mindennapos kp vásárlások sokkal jobban befolyásolnak, mint a ritka termékek vás. – Áremelésekre a vásárlók érzékenyebbek, mint a csökkenésekre.
•
Fogyasztási szokások – saját személyes kosár eltérhet az átlagtól. (ún. „nyugdíjas árindex.”)
2010.09.21.
11
Infláció vs. Pénz vásárlóereje 1 év alatt 5%-os infláció: Nominális árszint / (Nominális árszint x 1,05) = 1/1,05=0,952 Ha az elértéktelenedést nézzük, akkor: 95,2% – 1 = 0,048 = -4,8% 2010.09.21.
12
4
„Szegények adója” • Ugyanannyi pénzért kevesebb terméket lehet vásárolni, és a magtakarítások egy része elértéktelenedik. A káros hatások a társadalom peremén élőket sújtják a legjobban. • A szegényebbek jellemzően nem rendelkeznek számottevő megtakarítással, így az árak hirtelen emelkedése közvetlenül csökkenti a fogyasztásukat. • jellemzően alacsony érdekérvényesítő képességgel rendelkeznek: munkanélküliek, vagy hamarabb válnak azzá, gyakran nem képesek elérni, hogy a jövedelmük az inflációval azonos mértékben növekedjen. 2010.09.21.
13
Megtakarítás és infláció kapcsolata A magas infláció a lakosság pénzügyi megtakarítási kedvére negatív hatással van: a gyorsan növekvő áraktól és a korábbi megtakarítások értékvesztésétől való félelem miatt a háztartások egyre inkább „felélik” megtakarításaikat (amit csak lehet, hamarabb vásárolnak meg, hiszen később várhatóan drágább lesz!), illetve a pénzügyi megtakarítások helyett értéktartónak vélt reáljavakba (pl.: nemesfém, ingatlan, műtárgy) fektetnek be 2010.09.21.
14
Maginfláció • A szezonális, illetve külső hatásoktól megtisztított infláció, amely valósabb képet ad a gazdaság állapotáról. • A fogyasztói árindexből a „volatilisebb” energia és élelmiszerárak elhagyásával származtatják az ún. maginflációs (core infláció) mutatót.
2010.09.21.
15
5
Stagfláció és defláció • Stagfláció: Nagyon alacsony (esetleg nulla) gazdasági növekedés melletti magas inflációt értjük, amely a gazdaság nem megfelelő működését mutatja. • Defláció: Az infláció ellentéteként határozható meg, azaz olyan helyzetként, amelyben az idő múlásával csökken az általános árszínvonal. 2010.09.21.
16
Defláció vs. dezinfláció • a két fogalom hangzása hasonló, jelentésükben markáns eltérés van. A defláció az árszínvonal folyamatos csökkenését, ennek tükörképeként a pénz árukban kifejezett értékének (a pénz vásárlóerejének) folyamatos erősödését jelenti. A dezinfláció esetében ezzel szemben az árak szintje emelkedik, de ez az emelkedés az időben lassul, egyre kisebb mértékű lesz. 2010.09.21.
17
Feladatok
2010.09.21.
18
6
Tőkeáramlási mátrix feladat Töltse ki az alábbi táblázat hiányzó értékeit! Magánszektor 1. Jövedelemfelhasználás Finanszírozás 2. Pénz 3. Bankhitel 4. Kormányzati értékpapírok Egyenleg
Költségvetés
Bankrendszer
Egyenleg
-600
0
-180
0 0
250 0
0 0
0
2010.09.21.
19
Tőkeáramlási mátrix megoldás (2) Töltse ki az alábbi táblázat hiányzó értékeit!
1. Jövedelemfelhasználás Finanszírozás 2. Pénz 3. Bankhitel 4. Kormányzati értékpapírok Egyenleg
Magánszektor
Költségvetés
-600
+600
530 -180
-350
250
-250
0
0
Bankrendszer
Egyenleg 0
-530 530
0 0 0
0
2010.09.21.
20
Tőkeáramlási mátrix • I.9. Egy gazdaságban egy meghatározott évben a következő jövedelem- illetve tőke-áramlások történtek: – – – – – – –
A magánszektor megtakarításainak értéke: A magánszektor beruházásainak értéke: A magánszektor kötvény-vásárlása A magánszektor hitelfelvétele A beszedett adó értéke A kormányzati áruvásárlások értéke A kifizetett transzferek értéke
1.725 1.400 200 150 1.825 1.400 750
Mennyi volt a kormányzat által felvett bankhitelek értéke? Mennyi volt a magánszektor pénzfelhalmozása? Mennyivel növekedett a hitelállomány? 2010.09.21.
21
7
Tőkeáramlási mátrix • I.9. Megoldás: a) 0 = G + TR – T – dBg – dHg dHg = G + TR – T – dBg = 1.400 + 750 – 1.825 – 200 = 125 b) 0 = I – S+dM–dHp+dBg dM = -I+S+dHp-dBg = -1.400+1.725+150-200 = 275 c) 0 = - dHp – dHg + dH dH = dHp + dHg = 150 + 125 = 275
2010.09.21.
22
Tőkeáramlási mátrix • I.10. Egy gazdaságban egy meghatározott évben a következő jövedelem- illetve tőke-áramlások történtek: – – – – – – –
A magánszektor megtakarításainak értéke: A magánszektor beruházásainak értéke: A magánszektor által felvett bankhitel A magánszektor pénzfelhalmozása A kormányzati kiadások értéke A kifizetett transzferek értéke A kormányzat hitelfelvétele
4.350 1.800 450 750 4.800 2.700 300
Mennyi volt az adóbevétel? Mennyi volt az összes bankhitel-nyújtás? Mennyi volt a magánszektor államkötvény-vásárlása?
2010.09.21.
23
Tőkeáramlási mátrix • I.10. Megoldás a) 0 = I-S+G+TR-T T = I-S+G+TR = 1.800-4.350 + 4.800 + 2.700 = 4.950 b) 0 = - dHp – dHg + dH dH = dHp + dHg = 450 + 300 = 750 c) 0 = G+TR-T-dHg-dBg dBg = G+TR-T-dHg = 4.800 + 2.700 – 4.950 – 300 = 2.250 2010.09.21.
24
8
Árindex feladatok • A távoktatási tandíj ebben a tanévben ugyanannyi, mint tavaly volt. A fogyasztói árak az elmúlt egy év alatt 6 százalékkal növekedtek. Hogyan változott a tandíj reálértéke? • Közelítő számítással számolva mennyi volt az előző feladat szerint a tandíj reálértékének változása? (reálindexformában kifejezve) Nominál ár/(Nominál ár+infláció) - 1 = (– 0,06) (– 5,7%) 2010.09.21.
• •
25
Egy mesebeli gazdaságban a lakosság háromféle terméket fogyaszt: kenyeret, húst és bort. Ismerjük két egymást követő évben a három termék fogyasztott mennyiségeit és árait, amelyet az alábbi táblázatban adunk meg. A fogyasztás mennyisége nem változott.
termék
mennyiség
kenyér hús bor •
1000kg 10kg 400l
1. év egységár (Ft) 100 500 200
2. év egységár 110 550 180
Mennyi volt a fogyasztói árindex (két tizedesjegyre kerekítve)? (101,35)
Fogyasztói árindex = (1000 kg x 110 + 10 x 550 + 400 x 180) / (1000 kg x 100 + 10 kg x 500 + 400 x 200) = 187.500 / 185.000 = 101,35 2010.09.21.
26
Speciális pénzaggregátum Eszközök nettó külföldi követelések értékpapír-állomány hitelkövetelések a nemmonetáris szereplőktől
Összesen.
Források 750 készpénzállomány a monetáris intézményeken kívül 1380 látra szóló betétállomány (nemmonetáris szereplők) 13400 határidős betétállomány (nemmonetáris szereplők) egyéb megtakarítások a központi kormányzat betétei a jegybanknál 15530 Összesen.
810 12000 1800 500 420 15530
Mennyi az országban lévő, szűken értelmezett pénzmennyiség (M1) az adott időpontban? Kp állomány a mon intézményeken kívül + látra szóló betétállomány = 810+12000 = 12.810 2010.09.21.
27
9
A pénz ára El akarunk adni egy ingatlant, de a vevő a vételárnak csak egy bizonyos hányadát tudja most kifizetni. Az ingatlan mai vételára 5 millió forint, a vevő most kifizetne belőle 3 millió forintot, és azt ajánlja, hogy egy év múlva 2.200.000 forintot fog fizetni. Elfogadjuk-e az ajánlatot, ha az egy éves futamidejű államkötvények kamatlába 12%? a) Mekkora ez a kamat ahhoz képest, mint amit más befektetéssel (államkötvény) kapnék? b) A fentiek alapján elfogadjuk-e az ajánlatot? 2010.09.21.
28
Kérdések? Köszönöm a figyelmet!
2010.09.21.
29
10
