PENGARUH RISK-TAKING TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN (Studi Empiris pada Bank Umum yang Terdaftar di BEI Tahun 2004-2013)
Skripsi Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi (S1) Pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya Yogyakarta
Disusun oleh: Regina Galuh Kinanti NPM: 11 04 19263
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS ATMA JAYA YOGYAKARTA YOGYAKARTA, JULI 2015
i
ii
iii
iv
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa yang telah melimpahkan
rahmat-Nya
sehingga se seh hingga
penyusunan pe peny nyusunan
skripsi
dengan
judul
RISK-TAKING PEMBAGIAN “PENGARUH RI ISK SKK TAKING TERHADAP PEMB MBAG A IAN DIVIDEN” ini diselesaikan. dapat diselesa saik ikan. Sk Skripsi ini disusun disuusu sunn untuk u tuk memenuhi sebagian un seb bag giaan persyaratan pers pe r yaratan mencapai menc ncapai derajat Sarjana Ekonomi Sa arj rjana Ek Ekon onom omi (S1) 1) pada Program Studi Akuntansi Aku k ntansi si Fakultas Faku Fa k ltas Ekonomi Eko k nomi Univer ersi sita tass Atm ma Jaya Yogyakarta. Skripsi ini merupaka kan pene eli liti tian an emp mpiris Universitas Atma merupakan penelitian empiris un ntu tukk memperoleh mem mperoleh bukti empiris mengenai pengaruh risk k-taking ng tterhadap erhadap ap untuk risk-taking pe pemb mbagia ian dividen. pembagian Banyak pihak yang telah membantu dalam penyusunan skrip psi inii maka ka skripsi ppe nuliis menyampaikan terima kasih kepada: penulis 1. Bapak Bappak Dr. I Putu Ba Puutu Sugiartha Sug ugia iartha S., SE.,, M.Si., M.Si Si., Ak., CA. selaku seela laku ku Dosen Dossen Pembimbing yang telah membi imb mbin ng dan mengarahkan penulis selama pproses rose ro ses membimbing pe penu n lisan skripsi. penulisan 2. Ibu I u Dra. Ib Dra. Dewi Dew ewii Ratnaningsih, Ratn Ra tnaaniingsih ih, MBA., MBA. MB A.,, Akt. Ak dan dan Ibu Ibu Pratiwi Prat atiw iwii Budiharta, Budiha hart rta, a, SE., MS MSA. A., A k.,, CA en Penguji ji yang telah me meng ngujji ddan an m emberikan MSA., Ak., CA.. selaku Dosen menguji memberikan saran untuk perbaikan skripsi i. skripsi. 3. Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Universitass Atma Jaya Yogyakarta yang telah memberikan ilmu pengetahuann kep pada penulis selama menuntut ilmu di kepada Universitas Atma Jaya Yogyakarta. Yogyakartaa. 4. Ayah dan ibuku, Supriyono dan Lin Marina Andiyaryati; kakakku, Agatha Galuh Pembayun; serta kedua adikku, Clara Galuh Utpala dan Bernadetha
v
Galuh Narwastu yang telah memberikan dukungan materi, semangat, cinta, dan doa untuk dapat menyelesaikan pendidikan dan skripsi ini. 5. Albertus Magnus Galih Swastyananto dan keluarga yang telah memberikan dukungan semangat, cinta, cintaa, da dan doa untukk da ddapat p t skripsi ini. pa 6. Gracia Ivani, Melisa Meli Me lisa Riani R. P., Pryanka Widyanin ingr grum, Okevanrianus Putra Widyaningrum, H., Yanaa Santosa, Santosa, Raden Aditya Additya y Wijaya Wij ijay ayaa Dharma, Dhhar a ma, Eric Wijaya, Wija jaya y , Ivana Prayitna, Vini ni A, Fransiscaa De Devi vina P., dan teman-te t ma m n da dari ri Program Stud udi Akuntansi Devina teman-teman Studi Fakultas as Ekonomi Eko konomi Universitas Universitas Atma Jaya Yogyakarta Yogy Yo g akarrta yang ya ak dapat tidak dise di sebu butk tkan satu sat atu per satu. disebutkan 7. Nadia Naddia P Na alupi Ayuningtyas, sahabatku yang telah membe berikann du dukunga an Palupi memberikan dukungan ssemangat emaangat dan doa untuk dapat menyelesaikan skripsi ini. 8. PT.. Astra International Tbk., Djarum Foundation, dan Direktorat Direktoorat Jenderal Jenderral a Pendidikan Pe endidikan Tinggi Kementerian Pendidikan dan Kebudayaan Indonesia Indoonesia yang yang ng telah membantu biaya tela te lah memberikan n bbeasiswa easi ea sisw swaa untuk memb ban antu tu bi biay ayaa pe ppenyelesaian nyelesaian n ppendidikan endidik kan dan skripsi ini. 9. Semua Semu Se m a pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu yang telah ah m emba em banntu membantu p nuli pe lis da dala lam m me meny nyel elesaika k n sk skri rips psii in ini penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.i.
vi
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Saran dan kritik yang membangun sangat penulis harapkan guna sempurnanya karya ini. Semoga penelitian ini dapat bermanfaat bagi pihak-pihak yang membacanya.
Yogyakarta, Yogyak kar a ta, 26 Mei 2015 Penulis, Penu uli lis,
Regina G Galuh aluh hK Kinanti inanti
vii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
What with men is at iss impossible im is possible pos ossi sibl blee with God Luke 18:27
Kupersembahkan karya kecil ini kepada: Tuhan Yang Maha Esa Ayahku, Supriyono Ibuk Ib uku, u, Lin Marina Andiyaryati Andi An diya yary ryat ati Ibuku, gath ga ha G aluh Pembayun Kakakku, A Agatha Galuh Adikku, Clara Galuh Utpala Adik Ad ikkku, Be Bern rnad adet etha ha G aluh l hN arwa ar wast stu Adikku, Bernadetha Galuh Narwastu daan keluarga ke Universit itaas Atma Jaya Y ogya og y ka k rta dan besar Universitas Yogyakarta
viii
DAFTAR ISI
Halaman HALAMAN JUDUL .............................................................................. ................................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN ............................................................... PERS SET ETUJUAN ........................................ . .......................
ii
HALAMAN PENGESAHAN ................................................................ NP ENGESAHAN ...... .............. .... .... ........ . .......................... . ............
iii
HALAMAN ................................................................ HALA AMAN PERNYATAAN PERN NYA YATA TAAN .............................. ......................................
iv
KATA PENGANTAR............................................................................ KA PEN ENGA GAN NTAR R ............................................................... . .. .... ............
v
HALA LAMA MAN N MOTTO MO ............. .......... HALAMAN DAN PERSEMBAHAN .................. ....................................
viii
DA AFT FTA AR ISI ISI ............................................................................... .............. DAFTAR ..........................................................................................
ix ix
DAFT DA F AR TABEL .................................................................................. ................................................................................... DAFTAR
xiii
DA AFTA AR GAMBAR.......................................................................... ..... DAFTAR GAMBAR..............................................................................
xiiv xiv
DAFT TAR LAMPIRAN .......................................................................... DAFTAR
xvv
INTI TISA SARI................................. . ............................................................ . ..... INTISARI...............................................................................................
xxvi vi
BAB I PENDAHULUAN 1 1. Latar Belakang .................................................................... 1. ..... 1.1. .......................................................................
1
2 Ru Rumu musann Ma Masa sallah ....... ................................... . .............................. 1.2. Rumusan Masalah ..................................................................
10
1. T uju j an P enelitian...................................................................... 1.3. Tujuan Penelitian....................................................................
11
1.4. Manfaat Penelitian ..................................................................
11
............................................................. 1.5. Sistematika Penulisan ............................................................
12
N PENGEMBANGAN PE ENGEMBANGAN HIPOTESIS BAB II LANDASAN TEORI DAN k Taking ................................................................... 2.1. Bank RiskRisk-Taking
14
2.1.1. Penghimpunan Dana Bank ..........................................
14
2.1.2. Pertimbangan Penggunaan Dana Bank Berdasarkan
ix
Risiko dan Hasil ..........................................................
15
2.1.3. Risk-Taking.................................................................
18
2.1.4. Bentuk Risk-Taking.....................................................
19
2.1.5. Risk-Shiftin ng................................................................. Risk-Shifting................................................................
21
eagenan................................................................... 2.2. Masalahh K Keagenan..................................................................
21
2. 2.2 2.1. Teori Keagen enan n ((Agency Agen Ag ency cy The heory) .................. .............. 2.2.1. Keagenan Theory) ...............................
21
2.2.2. Moral Mora Mo ral Hazard............................................................. H zard.................................. Ha . .......................... . ...
23
2.2.2. 2.11. Moral Hazard Manajerr Bank Ba terhadap terrha hada dapp 2.2.2.1. Pemegang Saham........................ ............. .......... Saham..........................................
24
ank n ) 2.2.2.2. Moral Hazard Pemegang Saham (Ba (Bank) terhadap Deposan .................................. ........ .........................................
24
2.2.2.3. Moral Hazard Bank atau Shareholder terhadap Penjamin Simpanan ........................
26
2.2.3. Premi Prrem emii Penjaminan Penj Pe njam aminan dan Dampaknya Dam mpa pakn knya ya terhadap t rhadap Morall te Hazard ................ .......................................................... .......................................................................
27
2.2.4. Masalah Keagenan antara Pemberi Pinjaman dengan denga gann Pe Peru rusa sahhaan ...... .................................................................. Perusahaan .................................................................
29
2. D 2.3. ivide denn ddan an Kebijakann Dividenn ........................... ..................... Dividen ..............................................
30
2.3.1. Dividen ......................................................................
30
2.3.2. Kebijakan Divi viden....................................................... Dividen......................................................
32
2.3.3. Teori Burung di Ta T nggan (Bird in the Hand Theory) .... Tangan
33
2.3.4. Teori Sinyal Dividen e ..................................................
35
2.3.5. Perolehan Laba sebagai Pembatas Kebijakan Dividen
36
2.4. Penelitian Terdahulu ...............................................................
37
x
2.5. Pengembangan Hipotesis ........................................................
38
BAB III METODE PENELITIAN 3.1. Jenis Penelitian .......................................................................
46
3.2. Populasi dan Sampe pell Pe Penelitian ...... . ....................................... Sampel .............................................
46
3.3. Teknik, Je Jenis, dan Sumber Data ...................... ......................... ..............................................
47
3.4. De Definisi Operasionall dan an Pengukuran Pen engu guku kuraan Variabel Penel elit i ian....... Penelitian .......
48
3.4.1. Va Vari iabel e Dependen .................. ........ . .......................... . ... Variabel .....................................................
48
3. 3.4. 4.2. 2. Variabel Variiabell Independen .................... ................. . .. .... ............ 3.4.2. ..................................................
48
3.4.3. 3. Variabel Kontrol ...................................... ............. .......... ........................................................
50
33.5. .5. M odel Penelitian.......................................................... ......... ...... Model Penelitian.....................................................................
522
3.6. 6. Teknik Analisis Data ...................................................... ........ .............................................................
53
3.6.1. Analisis Statistik Deskriptif ................................... ..... .......................................
533
3.6.2. Uji Normalitas ...........................................................
53
3.6.3. Uj Ujii As Asum umsi si K lasik ........... ....................................... . ..... Asumsi Klasik .....................................................
54
3.6.3.1. Uji Mult ltik ikol olin inearitas .................................... Multikolinearitas
54
3.6.3.2. Uji Heterokedastisitas .............................. ..... ..................................
54
3. 3.6. 6.33.33. Ujii Autokorelasi Auto Au toko kore rela lasi si .............. . .............................. 3.6.3.3. ..........................................
55
33.6.4. .6.4. 4. U ji Hipotesis .......................................... ..................... Uji .............................................................
56
BAB IV ANALISIS DATA DAN AN PEMBA AHASAN PEMBAHASAN 4.1. Deskripsi Umum Sam mpe p l ........ ............................................... Sampel ......................................................
58
4.2. Analisis Statistik Deskrip iptif .................................................. Deskriptif
59
4.3. Uji Normalitas ......................................................................
60
4.4. Uji Asumsi Klasik ................................................................
61
4.4.1. Uji Multikolinearitas .................................................
61
xi
4.4.2. Uji Heterokedastisitas ................................................
62
4.4.3. Uji Autokorelasi ........................................................
63
4.5. Uji Hipotesis .........................................................................
64
engujian H ipot ip otesis ................................. 4.6. Pembahasan Hasill P Pengujian Hipotesis
66
4.4.1. Variabel Va Riskk Taking Be Berp rpengaruh Negatif Independen Risk-Taking Berpengaruh mbaagiian D ivid iv i en n .......................... . ............ terhadap Pem Pembagian Dividen ......................................
66
4.4.2. Variabel Variiabel Va e Kontrol Size Berpengaruh Berpen enga garu ruhh Po P sitif terhadap ap Positif Pemb mbaagiian Dividen ...................... ................. . .. .... ............ Pembagian ....................................................
72
B V PENUTUP PEN PE NUTU TUP BAB 5.1. S impulan .................................................................... ......... ...... 5.1. Simpulan ...............................................................................
733
5.22. Keterbatasan Penelitian ................................................... ........ 5.2. ..........................................................
74
5.3. Saran ................................................................................. ..... 5.3. .....................................................................................
744
DAFT TAR PUSTAKA DAFTAR LAMP MPIRAN LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Halaman Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu................................................................ Terdahulu lu.................................................................
37
Tabel 3.1 Definisi O Operasional Variabel perasional dan Pengukuran Variab bel ........................
52
Tabel 4.1 Sam Sampel .......................................................................... ampel Awal ................ .............. .... .... ........ . .......................... . ............
58
Tabel 4. Deskriptif Variabel-Variabel Model Penelitian .......... 4.2 Statistik D e kr es krip iptif Variabel-Vari iabe b l Mo Mode dell P enelitian ...... .....
59
Tabel Hasil Uji Normalitas ................................ Taabel 4.3 H asill U as ji Nor orm malitas Sebelum Trimmingg .. ................. . .. .... ............
60
Tabell 4. 4.44 H asill U ji Normalitas Setelah Trimming g ................ ............. .......... Hasil Uji ..................................
61
Ta abe bell 44.5 .5 H asil Uji Multikolinearitas pada Model Penelitian ................... ................. ...... Tabel Hasil
622
Ta Tabe bel 4.66 Hasil Uji Heterokedastisitas pada Model Penelitian .......... ........ Tabel .................
63
Tabel 44.7 .7 Hasil Uji Autokorelasi pada Model Penelitian ..................... ..... .........................
633
Tabel 4.8 Hasil Regresi Model Penelitian ...............................................
64
xiii
DAFTAR GAMBAR
Halaman (ROA) Gambar 1.1 Perbandingan Perbandi dinngan Rata-Rata Profitabilitas (ROA OA)) dan Pembagian Dividen .................................................................... D ividen (DPR) .......... .............. .... .... ........ . .......................... . ............
8
Return.......................... Gambar ar 2.1 Hubungan an antara ant ntaara Risiko dan Rate off Re Retu turn rn...........................
17
Asuransi .................................. Ga Gambar 2.2 .2 A sura su r nsi Deposito Depposito sebagai Put Option .... De ................. . .. .... ............
28
Gamb bar 33.1 .1 Mod odel Penelitian .................................................. . .................... Gambar Model ...................................................................
52
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Daftar Sampel Perusahaan Variabel Penelitian Lampiran 2 Perhitungan Va Vari riabel Penel lit itia ian Output Lampiran 3 Ou utp tput SPSS 15 dan E-views 3
xv
PENGARUH RISK-TAKING TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN (Studi Empiris pada Bank Umum yang Terdaftar di BEI Tahun 2004-2013)
Disusun oleh : Regi Re gina Galuh uh K i anti in Regina Kinanti NPM: 11 04 19263
Pe Pemb mbim imbi b ng Pembimbing Dr. I Pu Put tu Sugiartha S., SE. E , M.Si., M.Si M. Si., Ak., Ak., CA. Putu SE.,
Intisari Pene Pe nelitian an ini bertujuan untuk menguji pengaruh pengaru ruh risk-taking riiskk-ta taki king n yyang ang Penelitian diprok oksiikan dengan de Z score terhadap pemb bag agian di divi vide d n ya ang n diproksikan logaritma natural ZZ-score pembagian dividen yang di ipr prok okssikann dengan dividend payout ratio (DPR). Riskk taking yang ng dil lak akuk ukan ole eh diproksikan Risk-taking dilakukan oleh mana ma naje j r ak akan akan meningkatkan pembagian dividen kepada pem megan angg sa saham.. manajer pemegang Hall ini disebabkan karena peraturan penjaminan Ha n mengi ging ngka katkan simpanan mengingkatkan ins in sentiff manajer dan pemegang saham untuk bekerjasama melak kukann m oraal insentif melakukan moral hazardd dalam bentuk riskk shifting kepada Lembaga Penjamin Simp panan (LPS) S), risk-shifting Simpanan (LPS), deposa an, dan pemberi pinjaman. deposan, Sampel dalam penelitian ini adalah bank umum yang terdaftar terdafttar di Bursa Bursaa Efek Ind Ef n onesia tahun 2004-2013. Berdasarkan kriteria yang ditetapkann terdapat terd dapat 399 Indonesia samp pel bank umum yang yang digunakan dig igun u akan dalam penelitian pen enel elit itia iann ini. Hasil penelitian pene neli litt ian yang yan angg sampel dilakukan me enu nunj njuk ukka kann ba bahw hwa riskk ta aking ng be berp rpen enga garu ruhh negatif pembag agiaa n menunjukkan bahwa risk-taking berpengaruh pembagian dividen kepada pemegang saham. m Hu Hub bungan negatif tersebut dimungki kink nkan an Hubungan dimungkinkan te erj rjadi karena adanya ketaatan bank pa ppada da undang-undang (peraturan), we ewenan ang terjadi wewenang peme pe mega gang saham pengendali yang hampir mutlak pada Rapat Umum mP em meg egaang pemegang Pemegang Saha Sa ham m ((RUPS), RUPS RU PS)), da dan te terj rjad adii ek eksp spro ropriasi ooleh lehh pe le peme mega gangg ssaham aham h ppengendali enge en gend ndal alii yyang ang Saham terjadi ekspropriasi pemegang lebi le bihh memilih memili ilihh untuk untu tukk meningkatkan meningka katk tkan an kendalinya ken enda dalinyaa atas atas perusahaan per erus usahaan h dari pada lebih dari meng me ngam ambi bil ke keun untu tunngan an ddari arii pe emb m agia iann ddividen. ivide denn. mengambil keuntungan pembagian
Kata kunci: risk-taking, risk-shi ifting, mora al hazard, pembagian dividen. risk-shifting, moral
xvi
