PENGARUH KEBIJAKAN UTANG DAN RISIKO PERUSAHAAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI)
SKRIPSI
ditulis oleh Nama
: Arifah Mahardini
No. Mahasiswa
: 05 311 163
Program Studi
: Manajemen
Bidang Konsentrasi : Keuangan
UNIVERSITAS ISLAM INDONESIA FAKULTAS EKONOMI YOGYAKARTA 2009
ii
PENGARUH KEBIJAKAN UTANG DAN RISIKO PERUSAHAAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI)
SKRIPSI ditulis dan diajukan untuk memenuhi sebagai salah satu syarat untuk Mencapai derajat Sarjana Strata-I jurusan Akuntansi pada Fakultas Ekonomi UII
oleh Nama
: Arifah Mahardini
No. Mahasiswa
: 05 311 163
Program Studi
: Manajemen
Bidang Konsentrasi : Keuangan UNIVERSITAS ISLAM INDONESIA FAKULTAS EKONOMI YOGYAKARTA 2009
iii
PERNYATAAN BEBAS PLAGIARISME
“Dengan ini saya menyatakan bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat karya yang pernah diajukan orang lain untuk memperoleh gelar kesarjanaan di suatu perguruan tinggi, dan sepanjang pengetahuan saya juga tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis diacu dalam naskah ini dan disebutkan dalam referensi. Dan apabila dikemudian hari terbukti bahwa pernyataan ini tidak benar, maka saya sanggup menerima hukuman /sanksi apapun sesuai peraturan yang berlaku.”
Yogyakarta,
iv
16 September 2009
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI
PENGARUH KEBIJAKAN UTANG DAN RISIKO PERUSAHAAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI)
Nama
: Arifah Mahardini
Nomor Mahasiswa
: 05 311 163
Program Studi
: Manajemen
Bidang Konsentrasi
: Keuangan
v
BERITA ACARA UJIAN SKRIPSI SKRIPSI BERJUDUL Pengaruh Kebijakan Utang, Risiko Perusahaan dan Harga Saham Terhadap Kebijakan Dividen (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI)
Disusun Oleh: ARIFAH MAHARDINI Nomor Mahasiswa: 05311163
Telah dipertahankan di depan Tim Penguji dan dinyatakan LULUS Padatanggal: 13 Oktober 2009
Penguji/Pemb. Skripsi
: Dra. Nur Fauziah, MM
Penguji
: Dr. D. Agus Hardjito, M.Si ..................
vi
..................
MOTTO
"Sesungguhnya jika kamu bersyukur, pasti kami akan menambah (nikmat) kepadamu, dan jika kamu mengingkari (nikmat-Ku), Maka Sesungguhnya azab-Ku sangat pedih". (Ibrahim. 14:7)
“Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan, karena itu apabila telah selesai tugas, kerjakanlah tugas yang lain dengan sungguh-sungguh, dan hanya kepada Tuhanmulah hendaknya kamu berharap”. (Q.S Asy-Syarh. 94:6-8).
Not our legs what move us, it’s our mind. Bukan kaki yang menggerakkan kita, tapi pikiran kita. (John Naisbitt)
Setiap orang yang saya jumpai, lebih baik baik dari saya dalam hal tertentu. Dengan cara itu, saya belajar tentang dirinya. (Emerson)
vii
HALAMAN PERSEMBAHAN
Skripsi ini penulis persembahkan untuk:
Allah SWT, atas segala rahmat dan nikmat-Nya. Nabi Muhammad SAW junjungan kita atas kesuritauladanannya.
Bapak Budi Estu, Mamah Eny Mastuti, dan adekku Laras atas segala doa, bimbingan dan supportnya. Atas segalanya..
Segenap keluarga, saudara dan teman-teman yang telah mendoakan, menyupport dan membantu…
I LOVE U ALL AND THANKS FOR ALL
viii
ABSTRAKSI
Skripsi ini berjudul “Pengaruh Kebijakan Utang dan Risiko Perusahaan terhadap Kebijakan Dividen (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI)”. Tujuan penelitian ini adalah untuk memberikan bukti empiris mengenai pengaruh kebijakan utang terhadap kebijakan dividen dan untuk memberikan bukti empiris mengenai pengaruh risiko perusahaan terhadap kebijakan dividen. Sampel yang digunakan adalah sebanyak 50 perusahaan manufaktur. teknik pengambilan data yang digunakan adalah teknik pengutipan langsung yaitu data yang diperoleh langsung dari Bursa Efek Indonesia tanpa dikurangi maupun ditambah. Penelitian ini mengembangkan model persamaan regresi berganda untuk mengetahui pengaruh interdependensi pada kedua variabel. Hasil penelitian menunjukkan uji F adalah kebijakan utang dan risiko perusahaan secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen, sedangkan uji t adalah kebijakan utang mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap variabel kebijakan dividen. Hal ini menunjukkan bahwa hipotesis yang diajukan berhasil didukung. Perusahaan yang menghadapi risiko tinggi dalam investasinya, belum tentu mempunyai kecenderung akan menggunakan cadangan kas yang terdapat dalam perusahaan. Perusahaan akan memperbesar cadangan kas tersebut untuk menutup risiko yang timbul dari sebuah investasi, sehingga menurunkan dividen yang dibayarkan kepada pemegang saham. Laba yang diperoleh perusahaan digunakan untuk menambah
ix
cash flow, sehingga hanya sebagian kecil yang dibayarkan kepada pemegang saham sebagai dividen, variable risiko tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap variabel kebijakan dividen. Hal ini berarti hipotesis yang diajukan tidak terbukti. Kesimpulan dalam penelitian ini adalah kebijakan utang mempunyai pengaruh yang negatif atau berlawanan arah terhadap kebijakan dividen, hasil ini mendukung hipotesis, risiko mempunyai pengaruh yang negatif atau berlawanan arah terhadap kebijakan dividen, hasil ini mendukung hipotesis.
Kata kunci: Kebijakan utang, Resiko dan kebijakan dividen
x
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr.Wb. Alhamdulillahirobbail’alamin.. Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah memberikan nikmat kesejahteraan, rahmat, hidayah dan kasih sayang-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul ”Pengaruh Kebijakan Utang dan Risiko Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI)”. Skripsi ini diajukan guna memenuhi syarat untuk memperoleh gelar kesarjanaan Strata Satu (S1) pada Fakultas Ekonomi Program Studi Manajemen Universitas Islam Indonesia. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna karena keterbatasan yang penulis miliki. Terima kasih atas segala kritik dan saran yang bersifat membangun yang telah dan akan penulis terima. Dalam penulisan dan penelitian skripsi ini, penulis banyak mendapatkan bantuan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, dengan rasa hormat penulis ucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada : 1. Bapak Drs. Asma’i Ishak, M.Bus, Ph.D selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Islam Indonesia. 2. Bapak Dr. Zaenal Arifin, M.Si selaku Ketua Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Islam Indonesia. 3. Ibu Dra. Nur Fauziah, MM selaku dosen pembimbing yang dengan kesabaran telah berkenan meluangkan waktunya untuk memberikan doa, kesabaran
xi
dalam membimbing, kritik, saran dan segala ilmunya dalam penyelesaian skripsi ini. 4. Dosen-dosen FE UII favorit Dini: -
Ibu Sri Mulyati yang cantik, yang sudah saya anggap seperti ibu sendiri.
-
Bapak Wisnu Wedotomo yang 3G: Ganteng, Gaul, Gokil. Yang sudah saya anggap sebagai”best friend”.
Terimakasih atas doa, bimbingan, dan supportnya. I LOVE YOU FULL.. 5. Semua Dosen FE UII, terimakasih atas semua ilmu pengetahuan yang diberikan dan bimbingannya selama belajar di FE UII. 6. Semua staf Administrasi, Umum dan Pengajaran Manajemen, Presensi, staf Peprpustakaan, Referensi dan pojok BEJ, semua warga Fakultas Ekonomi UII, terima kasih atas bantuannya selama ini. 7. Both of my parents, Bapak (Budi Estu) dan Mamah (Eny Mastuti). My lovely sister, Nurshanty Laras Islami. My BIG family (Mbah Kakung Ngadino, Mbah Putri Widodo, Pakdhe, Budhe, Om, Tante, Bulek - Khususnya Bulek Yanik Prayitno yang sudah mendoakanku secara KHUSUS di Tanah Suci, Sepupu, Ponakan) yang telah memberikan kasih sayang dan restu, mendoakan dan menyupport Dini sepenuh hati, I LOVE YOU ALL. NO ONE CAN REPLACE YOU... Maafin Dini yah, rada molor.. Tapi NO PROBLEM. ”Pikiran Positif akan memenangkan segalanya. Membuat semua menjadi MUNGKIN” 8. Guru-guru: Guru TK, SD (Pak Muslimin, Pak Budi, dll), SMP (Bu Rochma, Alm. Bu Dhofir, Pak Hodo, dll), SMA (Pak Joko, Pak Sopy, Pak Yuni, Pak
xii
Catur, Bu Essy, dll). Maafin Dini ya, Pak-Buk kalo dulu saya agak nakal… Sekarang“lebih nakal”... Hehe Astaghfirullah segera bertaubatlah, nak 9. Temen2: Temen TK (Vido), SD (Dila, Dita, Ica, Ova, Vina, Novel, dll), SMP (Andita, Ayu, Uyul, Dalilah, dll), SMA (Kanti, Satrio, Kumara, Zaky, Rangga, Sari, Agung, Bapunk, dll), KULIAH (Hapsari, Rizka, Veri, Edita, Armi, Winda, dll), KKN U-53 (Mbak Eka, Adib, Ahmad, Aini, Herlin, Bayu, Ade, Putri, Hafan, Ratna, Alin, Pak Dukuh, Anak2 5RT, dll), FB (Meidy, Kokoh Hesta, Om Andhi, dll), Tetangga rumah (Keluarga Suparbiyono, dll), Orang2 yang saya anggap seperti“saudara sendiri”(Ibu Arfa, Mbak Dewi, Mbak Ody, Mbak Siti, Mbak Yuli, Mbak I’im) Walopun Dini suka bikin repot, kalian tetap sabar & ikhlas mendoakan dan menyupportku..^_^ 10. Semua pihak yang tidak bisa penulis sebutkan satu persatu yang telah memberi masukan-masukan dan bantuan guna penyelesaian skripsi ini. Penulis menyadari sepenuhnya akan keterbatasan kemampuan dan pengalaman yang ada pada diri penulis sehingga mohon maaf bila skripsi ini masih banyak kekurangan. Akhir kata, penulis berharap semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi yang berkepentingan. Wassalamu’alaikum Wr.Wb.
Yogyakarta, 16 September 2009 Penulis,
Arifah Mahardini
xiii
