EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 14. dubna 2015 http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html http://www.consensuseconomics.com/Accuracy_Awards/Forecast_Accuracy_Awards_Eastern_Europe_2013.html
Denní komentář
Ranní zpráva
Americké maloobchodní tržby by měly po dlouhé době vykázat růst Zprávy a události Viktor Zeisel (420) 222 008 523
[email protected]
Italská průmyslová produkce meziměsíčně přidala 0,6 % a mírně tak překonala tržní očekávání ve výši 0,5 %. Meziročně to odpovídá poklesu o 0,2 %. Český běžný účet skončil v únoru v přebytku 33 mld. CZK, zatímco analytici očekávali přebytek pouze ve výši 25 mld. CZK. ● Polský běžný účet skončil v únoru v přebytku 116 mil. EUR. To je méně, než trhy odhadovaly (+142 mil. EUR), i přesto, že obchodní bilance vykázala přebytek ve výši 783 mil. EUR. To naopak analytiky, kteří čekali pouze 753 mil. EUR, příjemně překvapilo. Kalendář ekonomických událostí Country Hungary Spain Italy UK
Euro area Poland US
GMT 06:30 07:00
Period
Hungary Feb. Monthly Current Account CPI EU Harmonised (% MoM)
Previous SG frcst
Mar
0.1
2.1
CPI EU Harmonised (% YoY) CPI EU Harmonized (% YoY) CPI (% MoM) CPI (% YoY) CPI Core (% YoY) Industrial Production SA (% MoM) Industrial Production WDA (% YoY) Money Supply M3 (% MoM)
07:00 08:00 08:30 08:30 08:30 09:00 09:00 12:00
Mar F Mar F Mar Mar Mar Feb Feb Mar
-0.7 -0.1 0.3 0 1.2 -0.1 1.2 0.8
-0.7 -0.1 0.3 0.1 1.2 1 1.2 1
Money Supply M3 (% YoY) Retail Sales Advance (% MoM) Retail Sales Ex Auto (% MoM) Retail Sales Ex Auto and Gas Retail Sales Control Group PPI Final Demand (% MoM) PPI Ex Food and Energy (% MoM) NFIB Small Business Optimism Business Inventories
12:00 12:30 12:30 12:30 12:30 12:30 12:30 13:00 14:00
Mar Mar Mar Mar Mar Mar Mar Mar Feb
8.8 -0.6 -0.1 -0.2 0 -0.5 -0.5 98 0
8.5 1.5 1 0.8 0.5 0.2 0.1 0.1
Cons
0.2 0
1.1 8.6 1 0.7 0.6 0.3 0.2 0.1 98.5 0.3
Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
Dolar nejsilnější za čtyři týdny I přes absenci ekonomických údajů se kurz amerického dolaru vůči euru posílil na svou nejsilnější hodnotu za poslední
USD/EUR 1. 110
čtyři týdny, když se dostal na 1,052 USD/EUR. Poté mírně zkorigoval a dostal se
1. 098 1. 086
zpět na svou ranní hodnotu 1,060 USD/EUR. Nicméně v asijské seanci znovu zahájil
1. 074
posilování a dnes ráno na evropských trzích otevírá kolem hladiny 1,055 USD/EUR. Za jeho posilováním stojí víra některých investorů, že Fed i přes horší data z trhu práce zveřejněná předminulý týden zahájí
Čtěte, prosím, důležité upozornění na poslední straně!
1. 062
06.04.
07.04.
Zdroj: Bloomberg
08.04.
09.04.
13.04.
1. 050 14.04.
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
cyklus zvyšování sazeb již v červnu. V tom by je mohla utvrdit dnes zveřejněná statistika amerických maloobchodních tržeb za březen. Maloobchodní tržby ve Spojených státech jsou nejdůležitější statistikou zveřejněnou
Meziměsíční vývoj amerických maloobchodních prodejů
tento týden. Ekonomové SG předpokládají meziměsíční růst o 1,5 %, což by představovalo první pozitivní výsledek od listopadu loňského roku. Takový výsledek by
2.0 1.5
potvrdil tezi, že data z poslední doby, která ukazovala na slabost americké ekonomiky, byla z velké části zapříčiněna výkyvy počasí, ale fundamenty americké ekonomiky jsou zdravé a
1.0 0.5 0.0
hospodářský růst by tento rok měl zůstat silný. Prodeje zboží v kontrolní skupině by měly vzrůst o 0,5 %. Případné zklamání dnešních dat by výrazně ohrozilo zvyšování amerických
-0.5 -1.0 -1.5
3 1 n a J
3 1 ra M
3 3 1 1 y- l-u a J M
3 1 p e S
3 1 vo N
4 1 n a J
4 1 ra M
4 4 1 1 y- l-u a J M
4 1 p e S
4 1 vo N
5 1 n a J
5 1 ra M
CONTROL GAS AUTOS BLDG MATERIALS
úrokových sazeb na červnovém zasedání FOMC. To by mělo za následek korekci dolarových zisků z posledního týdne. Naopak, jestli statistika vykáže dobré výsledky mohl by to být další impuls pro posilování americké měny.
Zdroj: SG Cross Asset Research
V eurozóně bude zveřejněna statistika průmyslové produkce za všechny země měnové unie. Průmysl by měl za únor vykázat solidní oživení, když podle ekonomů vzrostl o 1 % m/m. Evropským průmyslníkům pomáhá slabší euro i nižší ceny ropy. Největšími tahouny jsou PLN/EUR 4.090
Německo, Nizozemí a Španělsko, zatímco Francie zažila mírnou korekci vysokých růstů z posledních dvou měsíců.
4.072 4.054
Dobrý výsledek běžného účtu koruně nepomohl České koruně se včera příliš nedařilo.
4.036
4.018 4.000 07.04. 08.04. 09.04. 13.04. 14.04.
Zdroj: Bloomberg
Poté co ke konci týdne česká měna posilovala a dokonce testovala hladinu
CZK/EUR 27.65
27,30 CZK/EUR, na začátku tohoto týdne zaznamenává mírné ztráty. V dopoledních
27.58 27.51
hodinách se její kurz proti euru dokonce vyšplhal nad úroveň 27,41 CZK/EUR. Tam
HUF/EUR 301.0 300.0 299.0 298.0
297.0
27.44
ale dlouho nevydržel a v průběhu odpoledne se vydal zpět k ranním hodnotám okolo 27,36 CZK/EUR. Podobně na tom je maďarský forint, který v průběhu pondělního
27.37
06.04.
07.04.
08.04.
09.04.
13.04.
27.30 14.04.
Zdroj: Bloomberg
obchodování ztratil necelou desetinku procenta. Naopak se dařilo polskému zlotému, který navazuje na svou solidní výkonnost z posledních týdnů a včera posílil přibližně o třetinu procenta.
296.0 06.04. 07.04. 08.04. 09.04. 13.04. 14.04.
Zdroj: Bloomberg
Včera byla zveřejněna únorová statistika českého běžného účtu. Ta vykázala další skvělý výsledek, když skončila v přebytku 33,0 mld. CZK. Na běžném účtu se odráží dobrá kondice exportérů i zrychlené čerpání fondů EU. Obchodní bilance skončila v únoru s kladným saldem ve výši 27,7 mld. CZK. V kladných číslech (+8,5 mld. CZK) skončila i bilance prvotních důchodů, která byla ovlivněna právě převodem prostředků z rozpočtů EU ve výši 7,8 mld. CZK. V kumulativním vyjádření za posledních dvanáct měsíců se přebytek na běžném účtu zvýšil na 36,0 mld. CZK, což podle našich výpočtů odpovídá 0,8 % HDP. Česká swapová výnosová křivka se včera na svém krátkém konci posunula nepatrně dolů. Dlouhý konec zůstal beze změny.
14. dubna 2015
2
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
Technická analýza EUR/CZK: Initial target for the rebound achieved. (3. dubna 2015) EUR/CZK: weekly chart
EUR/CZK: daily chart
Coordinator Global Technicals Stephanie Aymes (44) 207 762 5898
[email protected]
EUR/CZK formed a weekly bullish engulfing at 27.00, the lower limit of a multiyear upward channel and the 50% retracement from lows formed in October 2013. Since then the pair has rebounded and has achieved our initial target of 27.55/27.65. Weekly stochastic indicator has bounced off a graphical floor highlighting possibility to continue the recovery. A break above 27.55/27.65 will lead to a test of graphical resistance near 28.00/28.20. Short term correction, if any, should be confined to 27.25. Multiyear channel at 27.00 remains a key support.
EUR/USD: breaks below short term trend line however indicators are at support. (9. dubna 2015) EUR/USD: hourly chart. EUR/USD has achieved our advocated target of 1.05/1.04, multiyear channel limit. Monthly indicator is hovering close to a graphical floor suggesting 1.05/1.04 as a key level; a break below will confirm correction of a larger degree and lead to a fall towards parity and even 0.98/0.96. 1.1090/1.1125 should cap short term upside.
Zdroj: SG Cross Asset Research Důležité upozornění: Doporučení v části Technická analýza je založeno pouze na analytických metodách technické analýzy a může se lišit od fundamentálního názoru KB (popřípadě SG) prezentovaného v jiných částech tohoto dokumentu či v jiných dokumentech KB (popřípadě SG).
14. dubna 2015
3
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
Finanční trhy Světové devizové trhy poslední závěr 13.04.15
denní změna
měsíční změna
výnos od 31.03.15
výnos od 31.12.14
1.058 1.467 0.721 120.230 127.240 0.976 1.033 25.844 27.334 3.782 4.002 280.320 296.620
-0.1% 0.1% -0.2% 0.0% -0.1% -0.3% -0.4% 0.0% -0.2% -0.4% -0.5% 0.0% 0.0%
0.9% -0.4% 1.3% -0.9% 0.0% -2.8% -2.0% -0.7% 0.1% -4.4% -3.6% -3.8% -2.9%
-1.4% -1.2% -0.2% 0.2% -1.1% 0.3% -1.0% 0.6% -0.9% -0.4% -1.8% 0.1% -1.3%
-12.5% -5.9% -7.1% 0.3% -12.3% -1.8% -14.1% 12.8% -1.4% 6.8% -6.6% 7.2% -6.2%
poslední závěr 13.04.15
denní změna (bb)
měsíční změna
spread vůči EUR
denní změna spreadu
-0.28 -0.13 0.16 0.53 1.37 1.93 -0.03 0.01 0.38 2.06 2.57 3.23 1.61 1.96 2.33
0.2 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 -0.3 -0.3 -0.4 1.0 7.0 5.9 2.3 4.1 3.5
-4.7 -3.8 -10.0 -12.9 -21.7 -18.7 -5.0 -8.7 -10.0 -13.8 -28.8 -25.5 -5.0 -13.5 -12.8
81 149 177 25 13 23 234 270 308 189 209 217
-0.2 0.0 -0.2 -0.5 -0.3 -0.6 0.8 7.0 5.7 2.1 4.1 3.3
poslední závěr 13.04.15
denní změna (bb)
měsíční změna
spread vůči EUR
denní změna spreadu
0.07 0.21 0.52 0.80 1.53 2.03 0.26 0.36 0.58 1.74 2.04 2.64 1.65 1.85 2.10
-0.3 -0.7 -1.4 -1.5 -2.1 -1.6 0.0 -0.2 -1.2 1.8 2.8 2.0 2.0 3.5 4.3
-2.1 -5.8 -10.7 -11.9 -20.0 -18.5 -12.5 -25.2 -23.7 -24.8 -40.0 -42.3 -8.5 -20.9 -23.2
73 132 151 19 15 6 167 183 212 158 164 158
-1 -1 0 0 1 0 2 3 3 2 4 6
hlavní sazba centrální banky
jednodenní sazba
3M mezibankovní sazba (offer)
2Y Swap
10Y Swap
0.05 0.25 0.50 0.10 -0.75 0.05 1.95 1.50 2.00 8.25
-0.14 0.13 0.45 0.01 -0.63 0.04 1.40 1.50 1.30 14.50
0.06 0.28 0.57 0.17 -0.80 0.31 1.84 1.55 1.13 14.78
0.07 0.79 0.90 0.15 -0.71 0.26 1.72 1.65 2.08 11.30
0.51 2.01 1.67 0.52 0.10 0.58 2.61 2.09 3.31 9.82
poslední závěr 13.04.15
denní změna
měsíční změna
výnos od 31.03.15
výnos od 31.12.14
16.8 17.2 129.9 59.8
-0.1 -0.3 1.4 0.1
-0.1 0.9 -7.6 1.6
0.3 0.1 -6.7 0.7
-0.3 3.7 129.9 -7.1
EUR/USD GBP/USD GBP/EUR JPY/USD JPY/EUR CHF/USD CHF/EUR CZK/USD CZK/EUR PLN/USD PLN/EUR HUF/USD HUF/EUR
Světové dluhopisové trhy EU 2Y EU 5Y EU 10Y US 2Y US 5Y US 10Y CZ 2Y CZ 5Y CZ 10Y HU 3Y HU 5Y HU 10Y PL 2Y PL 5Y PL 10Y
Světové trhy IRS EUR 2Y EUR 5Y EUR 10Y USD 2Y USD 5Y USD 10Y CZK 2Y CZK 5Y CZK 10Y HUF 2Y HUF 5Y HUF 10Y PLN 2Y PLN 5Y PLN 10Y
Přehled sazeb EUR USD GBP JPY CHF CZK HUF PLN RON RUB
5Y CDS spready USA Germany Hungary Poland
Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
14. dubna 2015
4
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
Akciové trhy Světové akciové trhy poslední závěr 13.04.15
denní změna
měsíční změna
výnos od 31.03.15
výnos od 31.12.14
17 977 2 092 4 988 3 829 5 254 12 339 7 064 1 058 2 442 22 230 7 254 1 005 81 938 19 905 28 016 4 122
-0.4% -0.5% -0.2% 0.3% 0.3% -0.3% -0.4% 0.6% 0.0% 5.1% 0.6% 0.5% -0.9% 0.0% 2.7% 2.2%
1.3% 1.9% 2.4% 4.7% 4.9% 3.7% 4.8% 2.2% 6.0% 19.1% 3.1% 20.5% 6.9% 3.4% 17.6% 22.2%
1.1% 1.2% 1.8% 3.6% 4.4% 3.1% 4.3% 2.4% 1.9% 12.9% 2.5% 14.1% 1.4% 3.6% 12.5% 10.0%
0.9% 1.6% 5.3% 21.7% 23.0% 25.8% 7.6% 11.8% 5.5% 33.6% 2.4% 27.1% -4.4% 14.1% 18.7% 27.4%
poslední závěr 13.04.15
denní změna
týdenní změna
měsíční změna
roční změna
68 651 664 5 500 0 702 11 200 183 555 207 140 1 165
0.7% 1.4% 1.3% 0.0% 0.0% -0.4% 0.0% 0.0% 0.0% -0.2% -0.1% 0.3%
-0.7% 3.0% 1.3% -0.6% -3.0% 0.7% 0.0% 0.1% 0.0% 1.9% 4.1% -0.6%
0.4% 6.9% 4.2% -1.6% -15.8% 2.1% -0.4% -1.6% 0.0% 0.0% 4.9% 3.7%
20.7% 17.3% -0.1% 15.1% -92.1% 18.6% 0.6% 0.4% -31.1% 1.8% 17.1%
poslední závěr 13.04.15
maximum za posledních 52 týdnů
minimum za posledních 52 týdnů
objem obchodů (v ks)
poměr objemu obchodů vzhledem k 6M průměru
68 651 664 5 500 0 702 11 200 183 555 207 140 1 165
74 672 722 5 775 4 715 11 373 188 610 322 143 1 175
47 288 452 4 412 0 590 9 670 155 524 175 112 934
1 869 360 636 75 789 63 550 10153 181 199 1 249 0 0 34 294 23 574 9 545
3% 85% 34% 134% 544% 3% 101% 0% 16% 140% 152%
poslední závěr 13.04.15
denní změna
měsíční změna
výnos od 31.03.15
výnos od 31.12.14
0.0% 0.5% 0.0% 0.0% -0.9% 0.0% -0.3% -0.1% -1.6% 0.0%
5.3% 15.8% 3.5% 4.0% 2.0% -0.4% 12.0% 2.9% 5.8% -0.8%
6.3% 9.1% 1.3% -2.3% -1.0% -1.1% 9.4% 2.3% -0.7% -0.8%
1.7% -2.6% 1.2% 3.7% -5.8% -4.7% 7.1% -5.7% -5.6% -4.3%
US Dow Jones US S&P 500 US Nasdaq Euro STOXX 50 French CAC 40 German DAX UK FTSE 100 Czech PX Polish WIG20 Hungarian BUX Romanian BET Russian RTS Turkish ISE 100 Japanese Nikkei 225 Hong Kong Hang Seng Chinese Shanghai
PX CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENT-A CEZ AS ERSTE GROUP BANK AG KOMERCNI BANKA AS NEW WORLD RESOURCES PLC-A SH PEGAS NONWOVENS SA PHILIP MORRIS CR AS PIVOVARY LOBKOWICZ GROUP AS TATRY MOUNTAIN RESORTS AS 6 O2 CZECH REPUBLIC AS UNIPETROL AS VIENNA INSURANCE GROUP AG
PX
CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENT-A CEZ AS ERSTE GROUP BANK AG KOMERCNI BANKA AS NEW WORLD RESOURCES PLC-A SH PEGAS NONWOVENS SA PHILIP MORRIS CR AS PIVOVARY LOBKOWICZ GROUP AS TATRY MOUNTAIN RESORTS AS 6 O2 CZECH REPUBLIC AS UNIPETROL AS VIENNA INSURANCE GROUP AG
Komodity Oil Brent Oil WTI Gold Silver Copper Aluminium Lead REUTERS/JEFFERIES CRB Commodity Index Carbon Emission Future $/OZ Electricity 1Y Fwrd Price/Germany
56.7 51.9 1 198.9 16.3 6 001.3 1 765.0 1 990.5 216.8 6.9 31.9
Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
14. dubna 2015
5
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
Týdenní kalendář světových a regionálních makroekonomických dat G5 M onday 13 April
Tuesday 14 April
Wednesday 15 April
Thursday 16 April
Friday 17 April
Global Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
IMF- World Bank Sp ring m eeting
Euro area Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Euro area
Euro area
Industrial Produc tion SA MoM 1.0 Feb -0.1
ECB Main Refinanc ing Rate 0.05 0.05
Industrial Produc tion WDA YoY 1.2 Feb 1.2
ECB Dep osit Fac ility Rate - 0.2 -0.2
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
0.6
1.1
--
- 0.1
-0.1
0.6
0.6
0.6
Prev
SG
Cons
2.3
2.3
Euro area CPI MoM 0.05
Mar CPI YoY
-0.2
Italy
ECB Marginal Lending Facility 0.3 0.3 0.3
CPI FOI Index Ex Tob ac co 106.9 Mar 106.8
Germany
CPI EU Harm onized YoY - 0.1 Mar F -0.1
Mar F
Mar F
CPI Core YoY Mar F
CPI MoM 0.5
0.5
0.5
0.3
0.3
0.3
CPI YoY Spain
Mar F
CPI EU Harm onised MoM 2.1 Mar 0.1
Mar F
CPI EU Harm onized MoM 0.5 0.5
0.5
CPI EU Harm onised YoY - 0.7 Mar F -0.7
CPI EU Harm onized YoY 0.1 Mar F 0.1
0.1
CPI MoM Mar
0.2
0.6
France
-0.7
- 0.7
CPI EU Harm onized MoM 0.9 Mar 0.7
2.8
CPI EU Harm onized YoY 0.1 Mar -0.3
0.1
Mar
CPI YoY Mar F
CPI Core MoM Mar
0
CPI Core YoY Mar
0.2
CPI MoM 0.7
0.8
-0.3
0.1
CPI YoY Mar
CPI Ex-Tob ac c o Index Mar 125.37 126.42 Stab ility p rogram m e released
United Kingdom Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
BRC Sales Like-For-Like YoY
RICS House Pric e Balance
Mar
Mar
0.2
14
Cons 15
CPI MoM Mar
0.3
0.2
0
0.1
0
Average Weekly Earnings 3M/ YoY 1.8 Feb 1.8 1.8 Weekly Earnings ex Bonus 3M/ YoY 1.6 Feb 1.6 1.7
1.2
Retail Pric e Index 256.7
25 7.4
0.5
0.3
ILO Unem p loym ent Rate 3Mths 5 .6 Feb 5.7 5.6
RPI MoM Mar
2.4
0.3
CPI Core YoY Mar 1.2 Mar
Mar
Job less Claim s Change, 000s - 30 Mar -31 -27
CPI YoY Mar
Unit
Claim ant Count Rate
Em p loym ent Change 3M/ 3M Feb
143
170
Unit
Prev
SG
Cons
0.2
0.4
0.3
RPI YoY Mar
1
1
Unit
Prev
SG
United States Unit
Prev
SG
Cons
Retail Sales Advanc e MoM 1.5 Mar -0.6 Retail Sales Ex Auto MoM 1 Mar -0.1
Cons 1
Unit
Prev
SG
Industrial Production MoM - 0.3 Mar 0.1
Cons -0.2
Cap ac ity Utilization 0.7
Mar
78.9
Unit
Prev
SG
Mar
897
CPI MoM 105 0
1040
Mar
17
15.9
CPI Ex Food and Energy MoM 0.2 Mar 0.2 0.2
1095
1080
Housing Starts MoM 78.6
78.7
Mar
-17
Retail Sales Ex Auto and Gas 0.8 Mar -0.2 0.6
Manufacturing (SIC) Produc tion 0.2 Mar -0.2 0.1
Building Perm its
Retail Sales Control Group 0.5 Mar 0
NAHB Housing Market Index 55 Ap r 53
Building Perm its MoM - 0.6 Mar 4
0.3
Cons
Housing Starts
55
NFIB Sm all Business Op tim ism Mar 98 98.5
Mar
1102
CPI YoY
-2
Mar
0
0.1
0.1
CPI Ex Food and Energy YoY 1.7 Mar 1.7 1.7
Initial Job less Claim s 11-Ap r 281
CPI Index NSA Mar 234.72
Continuing Claim s
U. of Mic h. Sentim ent 92.6 Ap r P 93
236.5
04-Ap r
2350
93.7
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
11.1
10.9
Japan Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
Unit
Prev
SG
Minutes of the Marc h 16-17 BoJ Meeting
China Unit
Prev
SG
Trade Balanc e, $ b n 45 .7 Mar 60.62
Cons 40.2
Exp orts YoY Mar
48.3
8
10
Industrial Production YoY 7.2 Mar --
-10
Fixed Assets Ex Rural YTD YoY 13.8 Mar 13.9 13.9
Im p orts YoY Mar
-20.5
- 15
Retail Sales YoY Mar --
7
GDP YoY 1Q
7
7.3
14. dubna 2015
6
7
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
Other Countries Monday 13 April
Tuesday 14 April
Wednesday 15 April
Thursday 16 April
Friday 17 April
Europe Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
1.5
1.5
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Poland Key Interest Rate 1.5
LatAm Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Chile Overnight Rate Target 3 3
3
Asia Pacific Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Indonesia
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Australia
BI Rate 7.5
7.5
Em ployment Change, 000s 20 Mar 15.6
3
15
Participation Rate 64.6
64.6
Unem ployment Rate 6.2 Mar 6.3
6.3
Mar
Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
14. dubna 2015
7
64.6
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
KB EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM Hlavní ekonom a vedoucí Ekonomického a strategického výzkumu Jan Vejmělek, Ph.D., CFA (420) 222 008 568
[email protected]
Ekonomové Jiří Škop, Ph.D. (420) 222 008 569
Marek Dřímal (420) 222 008 598
Viktor Zeisel (420) 222 008 523
Jana Steckerová (420) 222 008 524
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Akcioví analytici Josef Němý, CFA (420) 222 008 560
Miroslav Frayer (420) 222 008 567
[email protected]
[email protected]
SKUPINA SG VE STŘEDNÍ A VÝCHODNÍ EVROPĚ Chief Economist of SG Poland Jaroslaw Janecki (48) 225 284 162
Head of Research of Rosbank Evgeny Koshelev (7) 495 725 5637
Chief Economist of BRD-GSG Florian Libocor (40) 213 016 869
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Vedoucí výzkumu finančních trhů BRD-GSG Carmen Lipara (40) 213 014 370
Economist Simona Tamas (40) 213 014 472
Akciový analytik Laura Simion, CFA (40) 213 014 370
[email protected]
[email protected]
[email protected]
SG GLOBAL ECONOMICS RESEARCH Head of Global Economics Michala Marcussen (44) 20 7676 7813
[email protected]
Eurozóna Anatoli Annenkov (44) 20 7762 4676
Michel Martinez (33) 1 4213 3421
Yacine Rouimi (33) 1 42 13 84 04
Souheir Asba (44) 20 7676 7954
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Severní Amerika Brian Jones (1) 212 278 69 55
Aneta Markowska (1) 212 278 66 53
Velká Británie Brian Hilliard (44) 20 7676 7165
Latinská Amerika Dev Ashish (91) 80 2802 4381
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Asie a Tichomoří Klaus Baader (852) 2166 4095
Čína Wei Yao (852) 2166 5437
Japonsko Takuji Aida (81) 3 5549 5187
Kiyoko Katahira (81) 3 5549 5190
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Korea Suktae Oh (82) 2195 7430
Indie Kunal Kumar Kundu (91) 80 6716 8266
Inflace Hervé Amourda (91) 80 2808 6779
Shivangi Shah (91) 80 3087 8603
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
SG CROSS ASSET RESEARCH – FIXED INCOME & FOREX GROUPS Global Head of Research Patrick Legland (33) 1 42 13 97 79
[email protected]
Head of Fixed Income & Forex Strategy Vincent Chaigneau (44) 20 7676 7707
[email protected]
Fixed income Ciaran O'Hagan (33) 1 42 13 58 60
Adam Kurpiel (33) 1 42 13 63 42
Jean-David Cirotteau (33) 1 42 13 72 52
Takuma Sugawara (81) 3 5549 5432
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Mary-Beth Fisher (1) 212 278 5241
Jorge Garayo (44) 20 7676 7404
Patrick Gouraud (1) 212 278 7671
Bruno Braizinha (1) 212 278 5296
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Shakeeb Hulikatti (91) 80 2802 4380
Marc-Henri Thoumin (44) 20 7676 7770
[email protected]
[email protected]
Foreign Exchange Sébastien Galy (1) 212 278 7644
Olivier Korber (Derivatives) (33) 1 42 13 32 88
Alvin T. Tan (44) 20 7676 7971
Stephanie Aymes (44) 20 7762 5898
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Régis Chatellier (44) 20 7676 7354
Eamon Aghdasi (1) 212 278 7939
Amit Agrawal (91) 80 6758 4096
Phoenix Kalen (44) 20 7676 7305
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Head of Emerging Markets Strategy Benoît Anne (44) 20 7676 7622
[email protected]
14. dubna 2015
8
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
Upozornění Informace uvedené v tomto dokumentu nemohou být považovány za nabídku k nákupu či prodeje jakéhokoliv investičního nástroje nebo jinou výzvu či pobídku k jeho nákupu či prodeji. Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Komerční banka, a.s. považuje za důvěryhodné, nicméně tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány tak, aby poskytovaly přesný, plný a nezkreslený obraz skutečnosti. Názory Komerční banky, a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění. Komerční banka, a.s. a společnosti, které s ní tvoří jeden koncern, se mohou příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu. Zaměstnanci Komerční banky, a.s. a dalších společností tvořících s ní koncern nebo osoby jim blízké, včetně autorů tohoto dokumentu, mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty. Komerční banka, a.s. a společnosti tvořící s ní koncern nejsou tímto dokumentem vázáni při poskytování investičních služeb svým klientům. Komerční banka, a.s. nepřebírá nad rámec stanovený právními předpisy odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto dokumentu nebo informací v něm obsažených. Tento dokument je určen primárně pro profesionální a kvalifikované investory. Pokud kopii tohoto dokumentu obdrží jiná než výše uvedená osoba, neměla by své investiční rozhodnutí založit výhradně na tomto dokumentu, ale měla by si zároveň vyhledat nezávislého poradce. Každý investor je povinen přijmout vlastní informované rozhodnutí o vhodnosti investice, protože investiční nástroj uvedený v tomto dokumentu nemusí být vhodný pro všechny investory. Minulá výkonnost investičních nástrojů nezaručuje výkonnost budoucí. Očekávaná budoucí výkonnost je založena na předpokladech, které nemusí nastat. S investičními nástroji a investicemi jsou spojena různá investiční rizika, přičemž hodnota investice může stoupat i klesat a není zaručena návratnost původní investované částky. Investiční nástroje denominované v jiné měně jsou navíc vystaveny riziku vyplývajícímu ze změn devizových kurzů s možným pozitivním nebo negativním dopadem na cenu investičního nástroje, a následně na zhodnocení investice. Tento dokument je vydán Komerční bankou, a.s., která je bankou a obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková podléhá dozoru České národní banky. Komerční banka, a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení, a to zavedením odpovídajícího vnitřního členění zahrnujícího informační bariery mezi jednotlivými útvary Komerční banky, a.s. v souladu s požadavky kladenými příslušnými právními předpisy. Zaměstnanci Komerční banky, a.s. postupují v souladu s vnitřními předpisy upravujícími střet zájmů. Žádné hodnocení zaměstnanců, kteří se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování Komerční banky, a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů. Hodnocení autorů investičních doporučení ale spočívá ve vazbě na zisk Komerční banky, a.s., na kterém se částečně podílejí i výsledky obchodování s investičními nástroji. Doporučení uvedená v tomto dokumentu jsou určena veřejnosti a před jeho zveřejněním není dokument k dispozici osobám, které se nepodílely na tvorbě tohoto dokumentu. Komerční banka, a.s. obvykle nezasílá investiční doporučení jednotlivým emitentům před jejich zveřejněním. Každý z autorů tohoto dokumentu prohlašuje, že názory obsažené v tomto dokumentu přesně odpovídají jeho osobnímu pohledu na uvedené investiční nástroje nebo jejich emitenty. Pro podrobnosti prosím navštivte internetovou stránku http:\\www.trading.kb.cz
14. dubna 2015
9
