8 June 2016
Fixed Income Daily Report
RESEARCH
Debt Market Update Analisa Transaksi Perdagangan Obligasi Selasa (7/6) Penguatan di pasar surat utang Indonesia masih berlanjut untuk ketiga hari secara berturut – turut seiring meningkatnya minat investor untuk masuk ke pasar domestik. Yield SUN turun pada kisaran 2bp – 12bp di sepanjang kurva, dimana yield SUN acuan bertenor 10 tahun turun 12bp ke level 7,68%. Transaksi di pasar SBN meningkat signifikan kemarin dimana volume perdagangan SBN secara outright tercatat mencapai IDR20,7 triliun, jauh lebih tinggi dari volume perdagangan hari sebelumnya yang sebesar IDR9,0 triliun. Tiga seri SUN yang dilelang Pemerintah, yaitu seri FR0073, FR0053, dan FR0056 menjadi seri – seri yang paling aktif di pasar sekunder, dengan volume perdagangan masing – masing sebesar IDR7,6 triliun, IDR5,2 triliun, dan IDR2,9 triliun. Perdagangan di pasar obligasi korporasi juga mengalami peningkatan kemarin, dimana total volume perdagangan mencapai IDR716,6 miliar, diatas volume perdagangan hari Senin yang hanya sebesar IDR374,2 miliar. Obligasi ADMF02BCN4, ASDF02BCN4, dan FIFA02BCN1 menjadi seri teraktif di pasar sekunder dengan volume perdagangan masing – masing mencapai IDR80,0 miliar.
Bond Market Activity TTM Last Price Last Yield 07-Jun-16 (%) (Year) (%) Most Active Government Bonds FR0073 14,94 107,24 7,91 FR0053 5,10 103,20 7,48 FR0056 10,27 104,50 7,73 FR0055 0,27 100,34 5,97 FR0068 17,78 104,65 7,88 Most Active Corporate Bonds ADMF02BCN4 1,43 102,25 8,80 ASDF02BCN4 1,39 102,50 8,57 FIFA02BCN1 1,87 101,25 8,52 BNGA01BCN1 1,39 99,50 8,13 ADMF03CCN2 4,21 102,75 9,45 Indonesia Macroeconomic Data May-16 Apr-16 CPI MoM (%) 0,24 -0,45 CPI YoY (%) 3,33 3,60 BI Rate (%) 6,75 6,75 Foreign Reserve 103,59 107,71 (US$ Bn)
Volume (IDR bn) 7.663,8 5.233,2 2.917,0 620,0 611,4 80,0 80,0 80,0 50,0 44,0
Mar-15 0,19 4,45 6,75
Feb-15 -0,09 4,42 7,00
107,54
104,54
Perkiraan Pasar dan Rekomendasi Rabu (8/6)
Masih cukup terbukanya ruang penurunan yield hingga akhir tahun dapat dimanfaatkan pelaku pasar untuk melakukan akumulasi beli di pasar surat utang Indonesia. Selain itu, banyaknya penawaran obligasi korporasi di pasar perdana dapat dimanfaatkan investor untuk masuk ke pasar obligasi korporasi sebagai bagian dari diversifikasi investasi.
Foreign Exchange Rate 7-Jun USD/IDR 13.227 EUR/USD 1,136 GBP/USD 1,454 AUD/USD 0,746 USD/JPY 107,370 USD/SGD 1,351 USD/THB 35,230 USD/MYR 4,053
(-1 day) (-1 week) (-1 month) 13.346 13.646 13.295 1,136 1,112 1,137 1,444 1,448 1,444 0,737 0,723 0,736 107,560 110,720 109,270 1,356 1,378 1,369 35,262 35,770 35,223 4,061 4,114 4,039
Government Auction Schedule Date Series SPN 7-Jun-16 ON SPN-S 14-Jun-16 PBS
Maturities 3-mo, 12-mo 5yr, 10yr, 15yr 6-mo 2yr, 4yr, 7yr, 15yr
Benchmark Government Bond Yields 9,0 8,5 7.811
(%)
Potensi penguatan pasar surat utang domestik masih cukup terbuka dalam jangka pendek ditengah meredanya ekspektasi kenaikan suku bunga acuan Bank Sentral AS dalam waktu dekat, yang akan meningkatkan minat investor untuk masuk ke pasar domestik. Meredanya ekspektasi kenaikan suku bunga acuan Bank Sentral AS ini tercermin dari probabilitas kenaikan Fed Fund Rate di bulan Juni dan Juli yang turun menjadi 0% dan 18% semalam, dari probabilitas hari sebelumnya yang sebesar 2% dan 22%. Meredanya ekspektasi ini serta kembali menguatnya harga minyak dunia di atas level USD50/barel meningkatkan optimisme pelaku pasar global sehingga berpotensi mendorong investor asing untuk masuk ke emerging market termasuk Indonesia. Dalam periode 27 Mei – 6 Juni 2016, investor asing telah mencatatkan net buy di pasar SBN senilai IDR8,3 triliun. Net buy asing ini hampir menghapus net sell asing yang terjadi selama periode 1 Mei – 26 Mei 2016 yang senilai IDR9,8 triliun. Hal ini mengindikasikan bahwa minat investor asing terhadap pasar domestik meningkat dalam beberapa hari terakhir. Meningkatnya minat investor juga tercermin dari suksesnya lelang SUN kemarin dengan total permintaan sebesar IDR42,3 triliun, yang merupakan rekor terbesar selama lelang SUN di tahun ini. Beberapa hal ini diperkirakan akan menjadi katalis positif yang masih akan membuka ruang penguatan dalam jangka pendek.
8,0
7.835 7.637
7,5
7.398 7,0
Daily Report is available in our website BNI Securities: www.bnisecurities.co.id
FR0053
FR0056
FR0073
FR0072
Data Source: Bloomberg, DMO
1
8 June 2016
Fixed Income Daily Report
RESEARCH
Berita Pasar Surat Utang Indonesia Pemerintah berhasil menerbitkan SUN senilai IDR18,0 triliun atau 1,5x dari target indikatifnya melalui lelang SUN yang dilakukan kemarin. Total penawaran investor yang masuk dalam lelang kali ini mencapai IDR42,3 triliun, yang merupakan total penawaran terbesar dalam lelang SUN di tahun 2016. Dalam 11 kali lelang SUN sebelumnya, rata – rata penawaran investor yang masuk hanya mencapai IDR23,6 triliun. Sesuai perkiraan kami, minat investor untuk masuk dalam lelang kali ini meningkat seiring meredanya kekhawatiran akan kemungkinan kenaikan suku bunga acuan Bank Sentral AS dalam waktu dekat. Optimisme investor terhadap pasar domestik masih cukup besar, yang tercermin dari tingginya minat pada SUN bertenor panjang, dimana penawaran yang masuk pada seri FR0056 dan FR0073 masing – masing mencapai IDR16,3 triliun dan IDR11,2 triliun. Dengan hasil lelang kali ini, year-to-date, Pemerintah telah berhasil menerbitkan SBN senilai IDR372,5 triliun, atau sekitar 68,7% dari target total penerbitan SBN di APBN 2016. Penawaran Yang Nominal Dimenangkan Masuk (IDR tn) (IDR tn)
Seri
Weighted Average Yield
SPN03160908
2,811
2,000
5,52100%
SPN12170608
2,291
1,250
6,28462%
FR0053 FR0056
9,775 16,277
5,150 1,900
7,45834% 7,72402%
11,174
7,700
7,91485%
42,328
18,000
FR0073 Total
PT Indonesia Infrastruktur Finance akan menerbitkan obligasi I 2016 senilai IDR2,0 triliun. Obligasi ini akan diterbitkan dalam tiga seri masing – masing dengan tenor 3 tahun, 5 tahun, dan 7 tahun. Lembaga pemeringkat PEFINDO dan Fitch telah memberikan peringkat AAA untuk penerbitan obligasi ini. Dana hasil penerbitan obligasi ini akan digunakan Perseroan untuk kegiatan pembiayaan proyek – proyek infrastruktur. Kami memperkirakan, potensi permintaan investor terhadap obligasi ini akan cukup tinggi seiring peringkat Perseroan yang sangat baik. Masa penawaran awal obligasi ini akan dilakukan pada 8 – 17 Juni 2016 dan pencatatan di BEI diperkirakan pada 20 Juli 2016.
Government Securities Ownership As of June 6, 2016 (IDR Trillion) Holders Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16
Apr-16
Banks
350,07
442,76
460,39
451,00
462,62
440,48
449,71
454,07
463,68
461,11
462,55
Bank Indonesia
148,91
56,41
47,04
52,70
54,37
83,93
71,62
66,73
58,82
60,15
57,93
Mutual Fund
61,60
61,48
62,71
67,57
73,02
73,34
73,49
73,60
73,68
73,79
73,79
Insurance Companies
171,62
173,26
179,03
192,29
203,41
213,19
213,22
213,25
213,49
213,56
213,63
Foreign Investor
558,52
578,32
587,78
606,08
626,17
619,24
621,96
622,26
622,81
623,90
624,63
Pension Fund
49,83
52,24
54,47
56,15
57,41
59,66
59,74
59,80
60,07
60,04
60,06
Individual
42,53
41,42
35,33
65,85
49,19
49,07
49,05
49,04
48,90
48,99
49,04
Others
78,76
79,27
81,05
83,47
85,50
86,00
86,12
86,16
86,39
86,31
86,20
Total
1.461,85
1.485,16
1.507,81
1.575,12
1.611,69
1.624,91
1.624,91
1.624,91
1.627,84
1.627,84
1.627,84
Year-to-date Investors' Net Buy/Sell In Government Securities (IDR Trillion) Holders FY15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16
30-May-16 31-May-16 01-Jun-16 02-Jun-16 03-Jun-16 06-Jun-16
30-May-16 31-May-16 01-Jun-16 02-Jun-16 03-Jun-16 06-Jun-16
Banks
-25,48
92,69
110,32
100,93
112,55
90,41
99,64
104,00
113,61
111,04
112,48
Bank Indonesia
107,28
-92,51
-101,87
-96,22
-94,55
-64,99
-77,30
-82,18
-90,10
-88,77
-90,99
Mutual Fund
15,81
-0,13
1,11
5,97
11,41
11,73
11,89
12,00
12,08
12,19
12,19
Insurance Companies
21,02
1,64
7,40
20,67
31,78
41,57
41,60
41,62
41,87
41,93
42,01
Foreign Investor
97,17
19,80
29,26
47,56
67,65
60,72
63,44
63,74
64,29
65,38
66,11
Pension Fund
6,52
2,41
4,64
6,33
7,58
9,83
9,91
9,97
10,24
10,21
10,24
Individual
12,12
-1,10
-7,20
23,33
6,67
6,54
6,52
6,51
6,37
6,46
6,51
Others
17,44
0,51
2,29
4,71
6,74
7,24
7,36
7,40
7,63
7,55
7,44
251,88
23,31
45,96
113,27
149,84
163,06
163,06
163,06
165,99
165,99
165,99
Source: DMO Daily Report is available in our website BNI Securities: www.bnisecurities.co.id
2
8 June 2016
Fixed Income Daily Report
RESEARCH
Government Bonds Valuation Closing Price Data : June 7, 2016 Series FR0055 FR0060 FR0028 FR0066 FR0032 FR0038 FR0048 FR0069 FR0036 FR0031 FR0034 FR0053 FR0061 FR0035 FR0043 FR0063 FR0046 FR0039 FR0070 FR0044 FR0040 FR0037 FR0056 FR0059 FR0042 FR0047 FR0064 FR0071 FR0052 FR0073 FR0054 FR0058 FR0065 FR0068 FR0072 FR0045 FR0050 FR0057 FR0062 FR0067
Maturity 15-Sep-16 15-Apr-17 15-Jul-17 15-Mei-18 15-Jul-18 15-Agt-18 15-Sep-18 15-Apr-19 15-Sep-19 15-Nov-20 15-Jun-21 15-Jul-21 15-Mei-22 15-Jun-22 15-Jul-22 15-Mei-23 15-Jul-23 15-Agt-23 15-Mar-24 15-Sep-24 15-Sep-25 15-Sep-26 15-Sep-26 15-Mei-27 15-Jul-27 15-Feb-28 15-Mei-28 15-Mar-29 15-Agt-30 15-Mei-31 15-Jul-31 15-Jun-32 15-Mei-33 15-Mar-34 15-Mei-36 15-Mei-37 15-Jul-38 15-Mei-41 15-Apr-42 15-Feb-44
Coupon 7,375% 6,250% 10,000% 5,250% 15,000% 11,600% 9,000% 7,875% 11,500% 11,000% 12,800% 8,250% 7,000% 12,900% 10,250% 5,625% 9,500% 11,750% 8,375% 10,000% 11,000% 12,000% 8,375% 7,000% 10,250% 10,000% 6,125% 9,000% 10,500% 8,750% 9,500% 8,250% 6,625% 8,375% 8,250% 9,750% 10,500% 9,500% 6,375% 8,750%
Last Price 100,32 99,70 103,11 96,74 115,25 108,50 103,74 101,67 111,25 113,32 122,01 103,46 97,46 125,15 112,37 89,30 109,99 121,91 104,34 113,23 121,13 129,13 105,01 94,25 117,37 115,76 86,37 108,74 121,62 107,86 112,85 103,43 88,14 104,45 104,37 116,03 124,57 114,02 80,61 105,25
YTM 6,07% 6,60% 7,00% 7,08% 7,05% 7,31% 7,17% 7,21% 7,54% 7,42% 7,46% 7,42% 7,54% 7,61% 7,67% 7,64% 7,65% 7,72% 7,62% 7,80% 7,76% 7,82% 7,66% 7,79% 7,87% 7,91% 7,91% 7,90% 7,93% 7,85% 8,02% 7,87% 7,91% 7,90% 7,81% 8,14% 8,09% 8,17% 8,19% 8,26%
Yield Curve 6,09% 6,66% 6,82% 7,15% 7,19% 7,21% 7,22% 7,32% 7,37% 7,47% 7,51% 7,52% 7,57% 7,57% 7,58% 7,63% 7,64% 7,64% 7,67% 7,70% 7,75% 7,79% 7,79% 7,82% 7,83% 7,85% 7,86% 7,89% 7,93% 7,95% 7,95% 7,97% 7,99% 8,01% 8,05% 8,06% 8,08% 8,11% 8,12% 8,13%
Price Model 100,32 99,65 103,32 96,62 114,99 108,73 103,64 101,39 111,79 113,12 121,79 103,05 97,31 125,37 112,84 89,35 110,05 122,37 104,03 113,85 121,19 129,34 104,04 94,03 117,74 116,24 86,73 108,85 121,65 106,93 113,46 102,47 87,41 103,41 102,00 116,94 124,78 114,79 81,27 106,74
Valuation Fair Fair Cheap Fair Expensive Cheap Fair Expensive Cheap Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Expensive Fair Fair Fair Fair Fair Fair Expensive Fair Expensive Expensive Expensive Expensive Cheap Fair Fair Cheap Cheap
Source : Bloomberg, BNIS Calculation
8,50
8,00
7,50
7,00
Yield Curve YTM
6,50
6,00
5,50 0
5
10
15
Daily Report is available in our website BNI Securities: www.bnisecurities.co.id
20
25
30
3
8 June 2016
Fixed Income Daily Report
RESEARCH
Indonesia Government Bonds Yield
Indonesia & US Treasury Yield Comparison
8,50
10,0
2,5
9,0
2,3
8,0
2,1
7,0
1,9
6,0
1,7
5,0
1,5
(%)
(%)
( Yield )
8,00
7,50
7,00
6,50 1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
15
20
30
Maturities (Year)
7-Jun
Maturities (Year) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 15 20 30
(-1 day)
(-1 week)
10-year Indo Gov't Yield
(-1 month)
7-Jun 6,96 7,21 7,29 7,34 7,44 7,55 7,67 7,63 7,78 7,68 7,86 7,85 8,19
(-1 day) 7,01 7,23 7,35 7,34 7,51 7,60 7,73 7,72 7,83 7,80 7,95 7,95 8,19
(-1 week) (-1 month) 7,00 6,84 7,22 7,08 7,36 7,47 7,34 7,34 7,58 7,52 7,64 7,71 7,77 7,75 7,82 7,81 7,91 7,84 7,87 7,80 8,05 7,98 8,07 7,99 8,19 8,26
Indonesia Sovereign CDS 7-Jun 2-year 75,80 5-year 184,50 10-year 255,70
(-1 day) 76,88 187,12 258,76
(-1 week) (-1 month) 79,31 75,89 193,00 186,00 265,50 258,09
(-1 day)
(-1 week) (-1 month)
Money Market
Yield Spread
Global Bonds 7-Jun (-1 day) Fed Fund Rate & US Bond Yield Fed Fund Rate 0,50 0,50 2-Year 0,79 0,80 5-Year 1,23 1,25 10-Year 1,72 1,74 30-Year 2,54 2,56 10-Year Government Bond Yield (LCY) Germany 0,05 0,09 UK 1,27 1,28 France 0,41 0,45 Italy 1,42 1,47 Greece 7,39 7,27 Spain 1,46 1,52 Japan -0,12 -0,13 China 3,00 3,00 Malaysia 3,88 3,88 Thailand 2,09 2,08 Philippines 3,95 3,95
10-year UST Yield (RHS)
7-Jun (-1 week) (- 1 month) 0,50 0,88 1,37 1,85 2,65
0,50 0,72 1,21 1,76 2,61
0,14 1,43 0,48 1,35 7,18 1,47 -0,12 2,98 3,93 2,31 3,95
0,12 1,40 0,49 1,51 7,63 1,64 -0,10 2,91 3,91 1,76 3,95
Retail Bond Yields
LIBOR 1M 0,45 3M 0,66 6M 0,95 JIBOR O/N 4,90 1W 5,55 1M 6,09 3M 6,91 6M 7,48 12M 7,80 Indonesia Interest Rates Deposit 1M 6,40 Lending 13,82 Data Source: Bloomberg
0,45 0,66 0,95
0,47 0,69 0,99
0,44 0,63 0,90
4,90 5,55 6,08 6,87 7,47 7,80
4,90 5,55 6,07 6,79 7,46 7,79
4,94 5,54 6,04 6,54 7,44 7,81
6,47 14,06
6,44 13,81
6,52 13,88
8,0 7,5 7,0
(%)
7-Jun
6,5 6,0 5,5 5,0
ORI010
Data Source: Bloomberg
Daily Report is available in our website BNI Securities: www.bnisecurities.co.id
ORI011
ORI012
4
8 June 2016
Fixed Income Daily Report Bonds
TTM (Year)
RESEARCH
Indonesia USD Denominated Bonds Yesterday Previous Day Price Yield Price Yield
Previous Week Price Yield
INDO-17
0,75
9-Mar-17
104,12
1,32
104,13
1,32
104,18
1,37
INDO-18
1,61
17-Jan-18
107,79
1,91
107,84
1,89
107,90
1,90
INDO-19
2,74
4-Mar-19
124,40
2,35
124,33
2,38
124,31
2,44
INDO-20
3,76
13-Mar-20
110,93
2,79
110,84
2,82
110,70
2,87
INDO-21 INDO-22
4,91
5-May-21
3,19 3,38
3,22
107,33
3,25
25-Apr-22
107,59 101,94
107,47
5,88
101,83
3,40
101,68
3,43
INDO-23
6,85
15-Apr-23
99,07
3,53
98,91
3,56
98,62
3,60
INDO-23 New
7,36
15-Oct-23
111,00
3,65
110,83
3,68
110,33
3,76
INDO-24
7,61
15-Jan-24
113,73
3,78
113,57
3,80
112,93
3,90
INDO-25
8,61
15-Jan-25
102,36
3,80
102,29
3,81
101,61
3,90
INDO-26
9,59
8-Jan-26
107,29
3,83
107,00
3,87
106,01
3,99
INDO-37
20,71
17-Feb-37
119,76
5,07
118,96
5,13
118,22
5,18
INDO-42
25,63
17-Jan-42
103,82
4,98
103,02
5,04
102,01
5,11
INDO-43
26,87
15-Apr-43
98,45
4,73
97,41
4,80
96,31
4,87
INDO-44
27,62
15-Jan-44
124,04
5,12
123,15
5,17
122,13
5,23
INDO-45
28,62
15-Jan-45
104,10
4,86
102,91
4,93
101,36
5,04
INDO-46
29,61
8-Jan-46
114,26
5,02
113,40
5,07
112,14
5,15
INDOIS-18
2,45
21-Nov-18
103,72
2,42
103,72
2,43
103,76
2,42
INDOIS-19
2,77
15-Mar-19
109,54
2,53
109,46
2,56
109,51
2,56
INDOIS-22
6,46
21-Nov-22
99,65
3,36
99,47
3,39
99,28
3,42
INDOIS-24
8,26
10-Sep-24
101,92
4,07
101,75
4,10
101,35
4,16
INDOIS-25
8,98
28-May-25
101,68
4,10
101,62
4,11
101,25
4,16
PERTIJ-22
5,90
3-May-22
103,67
4,17
103,26
4,24
103,18
4,26
PERTIJ-23
6,95
20-May-23
100,40
4,23
99,82
4,33
99,63
4,36
PERTIJ-41
24,98
27-May-41
103,98
6,19
102,83
6,27
102,12
6,33
PERTIJ-42
25,92
3-May-42
98,79
6,09
97,37
6,21
96,18
6,30
PERTIJ-43
26,96
20-May-43
93,62
6,11
92,59
6,19
92,17
6,23
PERTIJ-44
27,99
30-May-44
102,60
6,25
101,61
6,33
100,76
6,39
PLNIJ-19
3,16
7-Aug-19
114,79
3,05
114,46
3,16
114,19
3,26
PLNIJ-20
3,62
20-Jan-20
114,66
3,40
114,35
3,49
114,15
3,56
PLNIJ-21
5,46
22-Nov-21
108,50
3,76
108,45
3,77
108,08
3,85
PLNIJ-37
21,06
26-Jun-37
122,77
5,96
121,79
6,03
121,34
6,07
PLNIJ-42
26,39
24-Oct-42
94,22
5,68
93,49
5,73
92,65
5,80
BBNI-17
0,88
27-Apr-17
101,93
1,91
101,94
1,91
101,90
1,99
BEXI-17
0,88
26-Apr-17
101,83
1,64
101,81
1,68
101,68
1,86
Daily Report is available in our website BNI Securities: www.bnisecurities.co.id
5
8 June 2016
Fixed Income Daily Report
RESEARCH
DEBT RESEARCH TEAM Research Division
: +62 21 25543946
Fax No
: +62 21 57935828
E-mail
:
[email protected]
Norico Gaman
ext. 3934
[email protected]
Head of Research
Ariawan
ext.2098
[email protected]
Fixed Income Analyst
FIXED INCOME TEAM Fixed Income Division
: +62 21 25543946
Fax No
: +62 21 57936934
E-mail
:
[email protected]
Annie Djatmiko
ext. 3936
[email protected]
Division Head (PJS)
Robitirtanto
ext. 3991
[email protected]
Sales Coordinator
Meili Anggraini
ext. 3989
[email protected]
Fixed Income Sales
Nur Amalia
ext. 3911
[email protected]
Fixed Income Sales
Agus Aslichan
ext. 3952
[email protected]
Fixed Income Sales
Fathma Hariyani
ext. 3974
[email protected]
Fixed Income Sales
Daily Report is available in our website BNI Securities: www.bnisecurities.co.id
6
8 June 2016
Fixed Income Daily Report
RESEARCH MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SECURITIES
Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76-78 Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) 25543946 (Hunting) Fax: (62-21) 57935831 e-mail:
[email protected] (General) Website: http://www.bnisecurities.co.id
JAKARTA - Mangga Dua
MALANG
Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua, Jakarta Utara Phone: (62-21) 6123804/5 Fax: (62-21) 6123806 e-mail:
[email protected]
Jl. Buring No. 58 Malang Phone: (62-341) 321214, 321213, 341430 Fax: (62-341) 356876 e-mail:
[email protected]
JAKARTA - Wisma 46
Pertokoan Diponegoro Megah Blok. A5-A6, Lt. 2 Jl. Diponegoro No. 100 Denpasar - Bali Phone: (62-361) 264376 Fax: (62-361) 229170 e-mail:
[email protected]
Wisma BNI 46 Lantai 31 Kota BNI Jl.Jend Sudirman Kav.1 Jakarta 10220 Phone: 021- 2515266 Fax.021-5749837 e-mail:
[email protected]
JAKARTA - Puri Indah Puri Niaga 3 Blok M8 No. 1B Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) 58357464 Fax: (62-21) 58357465 e-mail:
[email protected]
DENPASAR
MEDAN Jl. Pemuda No. 12 Phone: (62-61) 4579616 Fax: (62-61) 4579656 e-mail:
[email protected]
PALEMBANG BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan No. 3 Phone: (62-22) 4213375 Fax: (62-22) 4213376 e-mail:
[email protected]
Jl. Jend. Sudirman No. 132, Kotak Pos 165 PLG Phone: (62-711) 3619662 Fax: (62-711) 3619663 e-mail:
[email protected]
PEKANBARU YOGYAKARTA Gedung BNI, Jl. Laksda Adi Sucipto No.137 Phone: (62-274) 581001 Fax: (62-274) 584023 e-mail:
[email protected]
SOLO Jl. Slamet Riyadi No. 348 Phone: (62-271) 729667 Fax: (62-271) 729668 e-mail:
[email protected]
BNI Cabang Pasar Pusat Jl.Jend Sudirman No.365 Pekanbaru 28282 Phone: (62-761) 46757, 839698 Fax: (62-761) 856279 e-mail:
[email protected]
SEMARANG Thamrin Square Blok B5 Jl.MH Thamrin No.5 Semarang Phone: (62-24) 3566414-5, 64126413-7 Fax: (62-24) 3581713 e-mail:
[email protected]
SURABAYA
ACEH
Jl. Pemuda No. 36 Phone: (62-31) 5320912 Fax: (62-31) 5318425 e-mail:
[email protected]
Jl.KH Akhmad Dahlan No.111 Lt.2 Banda Aceh Phone: (62-651) 31109 Fax: (62-651) 31107
JAMBI
BANJARMASIN
Gd. BNI Cabang Jambi Jl. Dr. Soetomo No 20 Phone: (62-741) 34100 Fax: (62-651) 34104 e-mail:
[email protected]
Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) 3253735 Fax: (62-651) 3253754 e-mail:
[email protected]
This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SECURITIES or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SECURITIES atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.
Daily Report is available in our website BNI Securities: www.bnisecurities.co.id
7
