BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Penelitian
Dalam
memasuki
era
globalisasi
dimana
suatu
negara
perlu
meningkatkan industri maka diperlukan dukungan investasi besar yang dapat diperoleh melalui pasar modal. Salah satu altematif sumber dana yang dapat
digunakan adalah investasi dalam pasar modal dengan melakukan pembelian dan penjualan sejumlah saham yang ditawarkan dari perusahaan yang telah Go Public dengan melihat prospek perkembangan perekonomian sekarang ini.
Dari investasi tersebut, investor mengharapkan adanya suatu tingkat pengembaiian (rate of return) yang diperoleh melalui pembagian deviden dan
capital gain yaitu selisih dari harga beli dan harga jual saham dikemudian hari. Selain dihadapkan pada tingkat pengembaiian, seorang investor juga menghadapi resiko dari
sejumlah modal yang ditanamkan dalam
suatu
investasi tertentu. Investasi yang mengandung unsur situasi ketidakpastian, maka investor juga harus mempertimbangkan faktor resiko yang terkandung didalamnya. Pada umumnya investor tidak menyukai resiko (risk averse), maka mereka baru bersedia mengambil suatu kesempatan investasi yang lebih beresiko jika return yang yang diperolehnya lebih tinggi. Investor dalam mempertimbangkan alteraatif investasi di pasar modal, hendaknya berhati-hati
dalam melakukan pengelolaan sehingga akan tercipta investasi yang efisien yaitu, investasi yang memberikan resiko tertentu dengan tingkat keuntungan yang maksimal atau suatu investasi yang memberikan tingkat keuntungan tertentu dengan tingkat resiko yang minimal. Untuk dapat mengalokasikan dana yang akan di investasikan secara efisien
dan
menghasilkan return
secara
optimal,
maka investor harus
mengetahui informasi yang benar dari saham suatu perusahaan yang akan dibeli, yaitu mengenai prospek keuangan, estimasi tingkat resiko akibat
perubahan tingkat harga pasar, estimasi keuntungan yang diharapkan akan diperoleh investor dengan harga saham yang ditawarkan serta informasi lain yang dibutuhkan berkenaan dengan kondisi perekonomian. Pada umumnya investor akan tertarik untuk menanamkan modalnya
pada perusahaan yang mempunyai keuntungan yang lebih tinggi karena investor beranggapan bahwa perusahaan yang memiliki keuntungan yang tinggi akan memberikan tingkat pengembalian yang tinggi pula. Dengan
adanya anggapan tersebut akan menyebabkan peningkatan volume transaksi penjualan saham perusahaan. Dalam melakukan analisis perbandingan risk return, seorang investor diharapkan dapat menggunakan teori resiko dan tingkat pengembalian dimana
dalam
analisis
perbandingan
tersebut
dapat
diketahui
perbedaan
risk
returnnya. Dengan berdasarkan pada teori resiko dan tingkat pengembalian
seorang investor dapat melakukan diversifikasi atau penyebaran investasi pada berbagai saham untuk dapat mengurangi tingkat resiko dengan tingkat
pengembalian yang diusahakan tetap stabil pada berbagai keadaan ekonomi.
Portofolio saham yang demikian ini disebut sebagai portofolio saham optimal. Didalam pasar modal terdapat perusahaan yang tidak hanya memiliki
kapitalisasi besar tetapi terdapat pula perusahaan yang memiliki kapitalisasi kecil,
sehingga investor dalam menganalisis
perbandingan risk return
diharapkan dapat mengetahui perbedaan risk dan return antara saham berkapitalisasi besar dan dengan saham berkapitalisasi kecil. Resiko dan
tingkat pengembalian suatu saham dapat dianalisa dengan Metode Indeks Tunggal, dimana Model Indeks Tunggal tersebut dapat digunakan untuk mengukur
kepekaan
hasil
pengembalian
suatu
saham
dengan
hasil
pengembalian portofolio pasar. Indeks Tunggal merupakan suatu model
penyederhanaan
analisis
portofolio
yang
tingkat
keuntungan
suatu
sekuritasnya dipengaruhi oleh tingkat keuntungan portofolio pasar. Model Indeks Tunggal ini menyatakan bahwa hasil pengembalian
saham mempunyai hubungan yang bersifat linier terhadap hasil pengembalian portofolio pasar sehingga hubungan itu dapat dinyatakan dengan persamaan Regresi Linier Sederhana. Oleh karena itu, penggunaan Model Indeks Tunggal penting artinya sebagai model penelitian atas sejumlah saham, dimana hasil
yang akan didapat dari proses perhitungan tersebut dapat memberikan masukan bagi investor untuk mengetahui resiko dari masing-masing saham. Berdasarkan uraian diatas penulis mencoba menerapkan teori yang telah diperoleh untuk mengadakan penelitian dengan mempergunakan Model
Indeks Angka Tunggal sebagai model dalam menganalisis perbedaan risk dan
return atas sejumlah saham yang diperjualbelikan di Bursa Efek Jakarta. Pada akhirnya dari penelitian ini dituangkan dalam bentuk skripsi dengan judul "Analisis Perbedaan Risk dan Return Antara Saham Berkapitalisasi Besar Dan Berkapitalisasi Kecil Di Bursa Efek Jakarta".
B. Perumusan Masalah
Pada saat investor akan melakukan pembelian atau penjualan suatu
saham di pasar modal, maka investor dihadapkan pada masalah yang cukup kompleks. Oleh karena itu, para investor harus selektif dan seteliti mungkin dalam
pengambilan
keputusan
untuk
berinvestasi.
Investor
harus
memperhatikan tingkat pengembalian yang sebesar-besarnya atas suatu tingkat
resiko tertentu atau yang akan memberikan tingkat resiko sekecil-kecihiya atas tingkat return tertentu. Berdasarkan uraian diatas maka masalah dalam penelitian ini adalah:
1.
Apakah berbeda resiko investasi antara saham berkapitalisai besar dengan saham berkapitalisasi kecil di Bursa Efek Jakarta ?
2.
Apakah berbeda tingkat pengembalian tingkat pengembalian investasi antara saham berkapitalisasi besar dengan saham berkapitalisasi kecil di Bursa Efek Jakarta ?
C. Tujuan dan Keguanaan Penelitian Penelitian dalam skripsi ini bertujuan untuk :
1.
Untuk
mengetahui
apakah
berbeda
resiko
investasi
antara
saham
berkapitalisai besar dengan saham berkapitalisasi kecil di Bursa Eek Jakarta.
2.
Untuk mengetahui apakah berbeda tingkat pengembalian investasi antara saham berkapitalisasi besar dengan saham berkapitalisasi kecil di Bursa Efek Jakarta.
Kegunaan dari penulisan ini adalah : 1.
Bagi Penulis
Untuk memperluas pegetahuan dan cara berpikir mengenai pengukuran
resiko dan tingkat pengembalian saham yang ada di Bursa Efek Jakarta terutama pada saham berkapitalisasi besar dan saham berkapitalisasi kecil. 2.
Bagi Pembaca
Diharapkan dapat menjadi bahan bacaan yang berguna dan juga dajmt
menjadi suatu bahan pertimbangan yang bermanfaat bagi pihak yang memerlukan. 3.
Bagi Investor
Memberikan gambaran dan informasi kepada para pemodal agar dapat digunakan sebagai dasar perbandingan risk return dalam investasi saham yang paling menguntugkan di Bursa Efek Jakarta (BEJ).
