DAMPAK FAKTOR-FAKTOR KEAGENAN DAN FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI BIAYA TRANSAKSI TERHADAP RASIO PEMBAYARAN DIVIDEN
Affect Factors of Agency and Factors Influence Transaction Expense to Ratio of Divident Payment
SKRIPSI Diajukan Guna Memenuhi Persyaratan untuk Memperoleh Gelar Sarjana pada Fakultas Ekonomi Program Studi Akuntansi Universitas Muhammadiyah Yogyakarta Yogyakarta
Oleh KRISTINA TEJAYANTI 20030420050
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH YOGYAKARTA 2009
i
SKRIPSI DAMPAK FAKTOR-FAKTOR KEAGENAN DAN FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI BIAYA TRANSAKSI TERHADAP RASIO PEMBAYARAN DIVIDEN
Diajukan Oleh KRISTINA TEJAYANTI 20030420050
Telah Disetujui Oleh:
Dosen Pembimbing I
Barbara Gunawan, S.E., M. Si. NIK: 143050
Tanggal: 31 Oktober 2008
ii
SKRIPSI DAMPAK FAKTOR-FAKTOR KEAGENAN DAN FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI BIAYA TRANSAKSI TERHADAP RASIO PEMBAYARAN DIVIDEN
Diajukan oleh KRISTINA TEJAYANTI 20030420050
Skripsi ini telah Dipertahankan dan Disahkan di depan Dewan Penguji Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Yogyakarta Tanggal 23 Desember 2008 Yang terdiri dari
Ahim Abdurahim, S.E., M. Si., Akt Ketua Tim Penguji
Alek Murtin, S.E., M.Si. Anggota Tim Penguji
Barbara Gunawan, S.E., M. Si. Anggota Tim Penguji
Mengetahui Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Yogyakarta
Misbahul Anwar, S.E., M. Si NIK: 143014
iii
PERNYATAAN
Dengan ini saya, Nama
: Kristina Tejayanti
Nomor Mahasiswa
: 20030420050
menyatakan bahwa skripsi ini dengan judul: “Dampak Keagenan dan
Faktor-Faktor yang
Mempengaruhi
Faktor-Faktor
Biaya
Transaksi
Terhadap Rasio Pembayaran Dividen ” tidak terdapat karya yang pernah diajukan untuk memperoleh gelar kesarjanaan di suatu Perguruan Tinggi, dan sepanjang pengetahuan saya juga tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis diacu dalam naskah ini dan disebutkan dalam Daftar Pustaka. Apabila ternyata dalam skripsi ini diketahui terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain maka saya bersedia karya tersebut dibatalkan.
Yogyakarta, 17 Januari 2009
Kristina Tejayanti
iv
Motto Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu telah selesai (dari suatu urusan) kerjakanlah dengan sunguh-sungguh (urusan yang lain) (Qs. Al-Insyiroh 6-7). Ya Allah, berikanlah manfaat atas apa yang telah Engkau ajarkan kepadaku dan ajarkanlah kepadaku apa yang bermanfaat bagiku, serta tambahkanlah ilmu yang bermanfaat kepadaku. Sebuah kesuksesan lahir bukan karena kebetulan. Namun karena hasil dari sebuah proses usaha, kerja keras dan doa. Sesuatu Yang Indah akan datang sampai pada Waktunya Kupersembahkan karya kecilku untuk: Kedua Orang tuaku Kakak2ku Mas ADE Tercinta Almamaterku
v
“Thanks to” Ucapan terima kasihku untuk : Allah SWT. .…..Tuhan Yang Maha Kuasa dan Maha Besar, Maha Segala-galanya tempatku berlindung, tempatku mengadu dan memohon. Ayah dan Ibuku (Ibu Maafin ina ya, ina baru bisa ngasih ini ke ibu, ina bangga punya ibu yang bisa tegar, sabar dan kuat dalam menghadapi hidup ini. Terima kasih ibuku tercinta telah melahirkan, membesarkan, mendoakan ina dan membiayai ina sampai tingkat sarjana ini. Maafkan ina ya ibu kalo banyak slah kata dan tindakan. Terima kasih ibu, ina sayang ma ibu. Ya Allah berikan kebahagiaan dan kesehatan pada kedua orang tuaku. Mas Rully, Mas Fajar, Mbak Susan, makasih telah banyak memberi motifasi dan doanya. Buat keponakanku “ Cempluk ( Cha- Cha )” cepet gedhe, tar bantuin tante masak. Buat ” Mas ADE ” tunanganku, trimakasih atas segala yang mas berikan buat adek. Adek sayang sama mas, tapi jangan bikin adek marah ya. He.... Buat ” LIESTANTI & FITRI ( Bu GURU ) kalian memang teman terbaikku, thanks buat semua dukungan serta doa kalian Buat Keluarga Budhe Maryati di Janten, makasih atas doa dan dukungannya. Buat Budhe Suhar dan keluarga Bandung, makasih bude.....akhirnya ina lulus juga...... Buat calon Mertuaku, jangan galak-galak ya buk sama menantunya...... Buat TITIN teman seperjuanganku yang slalu bersama saat bimbingan dan ujian skripsi dan slalu deg-degan, maju terus COY...... Anfali menantimu. He.......
vi
Buat ANIK ( Encing ) DPS 3 ku, terimakasih atas bimbingan dan konsultasinya yang gratis. Buat IKA ( Monthok ), makasih dukungannya saat ujian. Jangan putas – putus ma yayang AIS, cepetan cari IJABSAH. He..............
vii
INTISARI
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis faktor-faktor keagenan dan faktor-faktor yang mempengaruhi biaya transaksi terhadap rasio pembayaran dividen. Penelitian ini menggunakan data perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta dengan periode penelitian pada tahun 2003-2006. hasil pemeilihan sampel dengan menggunakan purposive sampling, diperoleh jumlah sampel pada tahun 2003-2006 sebanyak 33 perusahaan. Hasil penelitian dengan menggunakan analisis regresi berganda secara bersama-sama menunjukkan bahwa faktor-faktor keagenan dan faktor-faktor yang mempengaruhi biaya transaksi terdapat pengaruh yang signifikan terhadap rasio pembayaran dividen. Secara individual shareholder dispersion, pertumbuhan perusahaan dan risiko perusahaan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap rasio pembayaran dividen. Variabel ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap rasio pembayaran dividen, sedangkan variabel insider ownership tidak berpengaruh signifikan terhadap rasio pembayaran dividen. Kata Kunci:
Masalah keagenan, biaya transaksi, insider ownership, shareholder dispersion, pertumbuhan perusahaan dan risiko perusahan.
viii
ABSTRACT
This research aim to analysis the factors of agent and factors influencing the expense of transaction to dividend payout ratio. The research using manufactures company listing on JSX with research period at 2003-2006. Result of election sample by using method of purposive sampling, obtained sample in the year 2003-2006 counted 33 company. Result of research by using double analysis regression by together indicate that the factor of agent and factors influencing the expense of transaction of there are influencing which significant to dividend payout ratio. Individually is shareholder dispersion, growth of company and company risk have an effect on the negativity and significant to dividend payout ratio. Variable of size measure of company have an effect on positive and significant to dividend payout ratio , while variable insider ownership don’t have an effect on the sifnificant to dividend payour ratio. Keyword:
Agency problem, transaction cost, insider ownership, shareholder dispersion, growth, company risk
ix
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum wr. wb. Alhamdulilah, puji syukur senantiasa penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan nikmat dan hidayah-Nya berupa kenikmatan iman dan islam serta nikmat kesehatan yang tidak ternilai harganya. Sebab hanya dengan izin-Nyalah perjuangan di dalam penyusunan skripsi yang berjudul: “DAMPAK FAKTOR-FAKTOR KEAGENAN DAN MEMPENGARUHI
BIAYA
FAKTOR-FAKTOR YANG
TRANSAKSI
TERHADAP
RASIO
PEMBAYARAN DIVIDEN” akhirnya dapat terselesaikan. Shalawat serta salam senantiasa tercurahkan kepada junjungan kita Nabi Muhammad SAW yang menjadi suri tauladan bagi umatnya sampa akhir zaman. Skripsi ini disusun untuk memenuhi salah satu persyaratan dalam memperoleh gelar Sarjana pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Yogyakarta. Penyelesaian skripsi ini tidak terlepas dari bimbingan dan dukungan semua pihak. Pada kesempatan ini, penulis mengucapkan terima kasih kepada: 1. Bapak Misbahul Anwar, S.E, M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Yogyakarta yang telah memberikan kemudahan selama penulis menyelesaikan skripsi. 2. Ibu Barbara Gunawan, S.E. M. Si., selaku dosen pembimbing skripsi I sekaligus dosen penguji yang dengan kesabaran membimbing selama proses penyelesaian skripsi ini. 3. Bapak Ahim Abdurahim, S.E., M. Si., Akt., selaku ketua penguji, terima kasih telah meluangkan waktunya.
x
4. Bapak Alek Murtin, S.E., M.Si., selaku dosen penguji, terima kasih atas saran dan konsultasinya. 5. Bapak dan Ibu yang selalu mendoakan anaknya disetiap shalatnya, buat doanya, kasih sayang, semangat dan dorongan kepada penulis hingga dapat menyelesaikan studi. 6. Semua pihak yang telah memberi dukungan, semangat, dorongan dan kemudahan dalam proses penyelesaian skripsi ini. Dalam penulisan skripsi ini penulis menyadari masih banyak kekurangan, maka saran dan kritik sangat penulis harapkan demi pengembangan penelitian selanjutnya.
Wassalamu’alaikum wr. wb. Yogyakarta,
Januari 2009
Penulis
xi
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ...................................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN DOSEN PEMBIMBING.........................
ii
HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................
iii
HALAMAN PERNYATAAN.....................................................................
iv
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN........................................
vi
INTISARI ...................................................................................................
viii
ABSTRAK ..................................................................................................
ix
KATA PENGANTAR .................................................................................
x
DAFTAR ISI ................................................................................................
xii
DAFTAR TABEL .......................................................................................
xiv
DAFTAR GAMBAR ...................................................................................
xv
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN A. Latar Belakang Penelitian .......................................... ...........
1
B. Batasan Masalah ...................................................................
6
C. Rumusan Masalah .................................................................
6
D. Tujuan Penelitian ..................................................................
6
E. Manfaat Penelitian ................................................................
7
TINJAUAN PUSTAKA A. Landasan Teori ......................................................................
8
1. Teori Keagenan…………………………………….........
8
2. Pengertian dan Teori Kebijakan Dividen .........................
9
3. Pendekatan untuk Mengatasi Agency Problem ................
14
xii
BAB III
BAB IV
BAB V
B. Hasil Penelitian Terdahulu dan Pengembangan Hipotesis ...
17
C. Model Penelitian ...................................................................
21
METODA PENELITIAN A. Obyek Penelitian ...................................................................
22
B. Jenis Data ..............................................................................
22
C. Teknik Pengambilan Sampel.................................................
22
D. Teknik Pengumpulan Data ....................................................
23
E. Definisi Operasional Variabel Penelitian ..............................
23
F. Uji Kualitas Data ..................................................................
26
G. Uji Hipotesis dan Analisis Data ...........................................
27
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN A. Analisis Deskriptif ................................................................
30
B. Uji Asumsi Klasik .................................................................
31
C. Pengujian Hipotesis...............................................................
34
D. Pembahasan ...........................................................................
36
KESIMPULAN, SARAN DAN KETERBATASAN A. Kesimpulan ...........................................................................
39
B. Keterbatasan ..........................................................................
39
C. Saran......................................................................................
40
DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
xiii
DAFTAR TABEL
4.1. Proses Pemilihan Sampel ....................................................................
30
4.2. Hasil Analisis Statistik Deskriptif ........................................................
31
4.3. Hasil Uji Normalitas ............................................................................
32
4.4. Hasil Uji Heteroskedastisitas ..............................................................
32
4.5. Hasil Uji Multikolinearitas ..................................................................
33
4.6. Hasil Uji Autokorelasi .........................................................................
33
4.7. Hasil Uji Perhitungan Regresi Berganda .............................................
34
xiv
DAFTAR GAMBAR
2.1. Model Penelitian ....................................................................................
xv
21
xvi
