Big Investment Group
BIG H ÍRLEVÉL BIG Hírlevél
2009. február.17.
HÍREK
FEKETÉN - FEHÉREN
„VÁLSÁG KÖZEPETTE A JELLEMES EMBER SAJÁT MAGÁRA SZÁMÍT” C HARLES DE GAULLE
Forinterısödést vár a 310-es eurót megjósló londoni elemzı A londoni Wood & Co. tanácsadó és elemzı ház szerint akár még az idén elképzelhetı Magyarország ERM-II-es csatlakozása, ha pedig mélyül a recesszió, az IMF lép közbe. Az óvatosnak mondott adóreform is segíthet, a már egy hónappal ezelıtt 310 forintos euróárfolyamról beszélı cég szerint éves távlatban 270-ig mehet vissza az árfolyam. Fontos stabilizáló tényezı, hogy a Nemzetközi Valutaalap (IMF) támogatja a magyar adóterveket, írta keddi elemzésében az egyik vezetı londoni gazdasági elırejelzı csoport, amely szerint Magyarország még az idén az euróövezet elıtt kötelezı ERM-II. árfolyamrendszer tagja lehet. A Kelet-Európára szakosodott Wood & Co. tanácsadó és elemzı ház felidézi, hogy James Morsink, az IMF küldöttségének vezetıje elızı nap üdvözölte a Gyurcsány Ferenc miniszterelnök által ismertetett adómódosítási terveket.
KOMMENT
A londoni cég szerint amíg teljes részleteiben nem válnak ismertté a kormány közkiadási tervei, addig nem lehet teljes bizonyossággal kizárni annak kockázatát, hogy nem sikerül a magyar államháztartási hiányt a 3 százalékos GDParányos határ alatt tartani. Ám ha a magyarországi recesszió a vártnál is mélyebbnek bizonyulna, a Wood & Co. szerint az IMF közbelépne, és szükség esetén megemelné a gazdaság támogatására szolgáló készenléti keretet. A ház az elemzésben a forint és a magyar pénzügyi rendszer stabilizálása felé tett fontos lépésnek nevezte, hogy az IMF-küldöttség támogatta a magyar adóreform-terveket. A cég londoni szakértıi ugyanakkor azt is valószínősítik, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) rövid távon csak "nagyon lassú" ütemben folytatja a pénzügypolitikai enyhítést, mindaddig, amíg a forint erıre nem kap.
Nemcsak a forint gyengül az euróval szemben, régiónk öszszes valutája is ugyanúgy kiveszi a részét a vesszıfutásból, a gyengülés üteme azonosnak mondható. A zloty 5 és fél éves mélypontra esett, a korona két éve nem volt ilyen gyenge, mint ma. A volatilitás, az áringadozás nagy, kockázatkerülés továbbra is pioritás a világban, amelynek jele, hogy erısödnek a biztonságosnak hitt devizák (dollár, jen, svájci frank) . Persze az erısödésnek más okai is vannak, de talán ez a legfontosabb tényezı.
BIG Hírlevél
Oldal 2
KOMMENT
Nem tudni, mi jön Keringenek hírek arról, hogy a jegybank már bebe avatkozik a forint védelmében, Szántó András szerint elképzelhetı, hogy bizonyos szinteknél óvatosan odaállnak a forint mögé, és segítik az árfolyamot.
aki éppen kiviszi a pén- szege emelkedik, miközzét (eladja a forintját), ben a GDP forintban is jobb árat ér el, olcsóbban csökken. teheti meg ezt, mintha jegybank nem vásárolna.
Másfelıl, ha túlzottan nagy mértékben történik az intervenció, akkor a befektetık vérszemet Érthetı azonban, hogy ez kaphatnak, és túlságosan nem derül ki, illetve akár lecsökkentik euróvételeikkel a devizaaz is, ha ezt nem teszik tartalékot. meg: egyfelıl a forint védelme, az euró meghaUgyanakkor a negatív tározott szinten történı forintrekord az ország eladásával azt jelenti, államadósságának sem hogy az a befektetı, tesz jót: a forintban kifejezett devizaadósság ös
Parlament elıtt a devizahiteleseket segítı törvényjavaslat
Az intervenció már hetek óta kérdés, vagyis mer –e az MNB jobban beavatkozni. A kamat vágás nonszensz, az emelés kockázatos, de ésszerő. Én ennek a híve lennék. A kérdés, hogy milyen szinten kell tartani az euro vagyont. Az egész engem a libikókára emlékezet, hiszen naponta tanúi lehetünk a nagy árfolyam kilengéseknek. KOMMENT Hurrá ! Talán még megment néhány nehéz helyzető adóst.
Benyújtotta a kormány az Országgyőlésnek azt a törvényjavaslatot, mely kisegítheti a bajba jutott devizahiteleseket. Azok, akik szeptember 30. után vesztették el állásukat, kérhetik hitelük felfüggesztését legfeljebb két évre.Az állam készfizetı kezesként felel a meghatározott feltételeknek megfelelı adósok lakáshiteleinél – az errıl szóló törvényjavaslatot kedden nyújtották be az Országgyőlésnek. A kezességet 2009. szeptember 30-ig lehet kezdeményezni. A szerzıdésmódosítást a bajba került adósoknak a banknál kell kezdményezni. A kezesség 24 hónapra szól. Ha az adós a törvényben meghatározott valamenynyi feltételnek megfelel, akkor a bank köteles elfogadni a halasztást és ezt igazolnia is kell. Az adós pedig azt vállalja, hogy legalább havi tízezer forint részletet fizet.A feltételek között szerepel, hogy az eredeti kölcsön összege nem haladhatja meg a húszmillió forintot – mivel devizáról van szó, ezt a folyósításkori árfolyammal kell számolni. Feltétel még, hogy 2008. szeptember 30. után szőnt meg az adós munkaviszonya és álláskeresınek minısül. Akkor álláskeresı valaki, ha minden tıle elvárhatót megtesz annak érdekében, hogy munkahelyet találjon, együttmőködik a munkaügyi központtal, elfogadja a megfelelı munkahelyre szóló állásajánlatot.
De félek, hogy a gyakorlat majd mást fog mutatni. A feltételek garmadájának kell megfelelni, vagyis az kapja meg aki már úgyis tönkre ment?
BIG Hírlevél
Oldal 3
Ukrajnában titkosították a GDP-adatot Az Ukrán Statisztikai Állami Bizottság titkosította a nemzeti össztermék (GDP) csökkenésére vonatkozó januári adatot, így Julija Timosenko miniszterelnök a tavasz közepéig elleplezheti az ukrán gazdaság valós helyzetét - írta a kijevi Kommerszant-Ukraina címő üzleti napilap.A gazdasági minisztérium a statisztikai hivatal hét-
fıi döntését, amely szerint a GDP alakulásának mutatóját az eddigi gyakorlattal ellentétben nem havonta, hanem negyedévenkénti összegezésben közli, a havi számítások pontatlansága indokolta - olvasható a cikkben. A hirtelen váltásnak - állítják szakértık és politikusok - kizárólag politikai okai vannak, és úgy vélik, a statisztikai adatok eltitkolása csak tovább mélyíti az ukrán gazdaság válságát - mutatott rá a lap.
A cikk szerint a statisztikai hivatalnak hétfın kellett volna közzétennie a januári GDPadatot, de ezt nem tette meg arra való hivatkozással, hogy áttért a nemzetközi szabványokra, s ezeknek megfelelıen a továbbiakban negyedévenként közli a mutatót, viszont az egyes gazdasági ágazatok, köztük a mezıgazdaság, ipar, építıipar és szállítási szektor állapotát tükrözı információkat továbbra is havonta adja majd közre.
KOMMENT Visszaköszön a szocializmus? Annak sem lett jó vége. A nemzetközi elemzıket ez csak annyiban fogja zavarni, hogy a bizonytalanság miatt leminısítik folyamatosan az országot. Ez pedig oda vezet, hogy a külföldi befektetık elkerülik Ukrajnát.— még jobban. Megéri?
KOMMENT
Nagy a baj Ukrajnában Az ipari termelés zuhanórepülésben, ahogyan a hrivnya árfolyama is, az IMF bekeményíthet, a pénzügyminiszter lemondott - sorjáznak a rossz hírek Ukrajnából. Brutális mértékben zuhant az ukrán ipari termelés januárban, a legfrissebb adatok szerint (év/év alapon) 34,1 százalékkal esett vissza az ipar teljesítménye, decemberhez képest pedig 16,1 százalékkal zuhant a szektor kibocsátása írja a Portfolio.hu. A Bloomberg legfrissebb felmérése szerint az ukrán hrivnya gyengülése új lendületet vehet.
Ukrajna gazdasága már hónapok óta szenved. A Bloomberg hírügynökség legfrissebb felmérése szerint az ukrán fizetıeszköz még 19 százalékkal értékelıdhet le a következı 6 hónapban. A hrivnya augusztus óta már 43 százalékot veszített értékébıl. Ukrajna egyre nagyobb ütközetet kell felvállaljon - fejtette ki a Bloombergnek Lars Rasmussen, a Danske Bank elemzıje. Meglátása szerint Ukrajnának kevésbé kéne koncentrálnia az árfolyam védelmére, a pénzt inkább a gazdaság egyéb problémáira kéne fordítania.
A Bloomberg nem szokott a levegıbe beszélni. A gazdaság ot csak pénzzel lehet megmenteni, a pénz meg nem a fán terem, vagyis tényleg a gazdaságot kell pumpálni vele. Nem könnyő hisz a válság egy gyenge termelést még jobban súlyt. Rasmussen szerint a piac igencsak ideges az ukrán IMF-hitel további sorsával kapcsolatban. Az elemzı elképzelhetınek tartja, hogy a Valutaalap Ukrajnával fog példát mutatni: "ha nem teljesíted a kritériumokat, akkor viszlát".
Ha az IMF leveszi a kezét Ukrajnáról az nagy gond lesz nem csak nekik. Ha nem kapnak hitelt az IMF-tıl akkor kitıl kérnek? - Oroszok-tól ?
BIG Hírlevél
Oldal 4
Mi van Gyurcsány csomagjának mélyén?
KOMMENT Nem politizálok !
A parlamentben hétfın Gyurcsány Ferenc miniszterelnök bejelentette azokat a gazdasági intézkedéseket, amelyekkel a kormány a válság hatásait szeretné mérsékelni, illetve el kívánja indítani az országot a kiegyensúlyozott fejlıdés irányába. A csomag segítségével kellene kitörni (hivatalos megfogalmazás szerint) a gazdasági válság és a struktúraátalakítási kényszer kettıs szorításából. Az adócsökkentések forrását megteremtı lépések: 2010-tıl a háromszorosára nı a rehabilitációs hozzájárulás összege. Ezt csak azok a húsznál több fıt alkalmazó munkáltatók fizetik, amelyek nem foglalkoztatnak legalább 5 százalékban csökkent munkaképességő dolgozót. 2010-tıl 19 százalékra emelkedik a társasági adó kulcsa, és a beruházási kedvezmények kivételével (fejlesztési tartalék, kis- és középvállalkozások beruházási kedvezménye, gyorsított értékcsökkenés) lényegében minden társaságiadóalap-kedvezmény megszőnik. 2010-tıl jelentısen szőkül a munkáltatók által adott természetbeni juttatások adómentessége és az egyéb adómentes jövedelmek köre is. A három- és többgyermekesek családi kedvezménye kivételével megszőnik a legtöbb személyijövedelemadó-kedvezmény. 2009 júliusától 3 százalékponttal emelkedik az áfa normál kulcsa. 2009 júliusától nı a dohánytermékek, az üzemanyagok és az alkohol jövedéki adója. Az üzemanyag esetén úgy, hogy emelkedı világpiaci árak esetén automatikus kompenzációs mechanizmus lép életbe. 2011-2013 között sor kerül az általános, értékalapú ingatlanadó bevezetésére. Fokozatosan váltaná fel az önkormányzatok által ma is kivethetı ingatlanadókat.
Államcsıdöt áraz a kötvénypiac Az egy és három éves referencia értékő papírok után fizetett hozam 92 bázisponttal, 11,15 és 12,87 százalékra, míg az öt éves papírok esetén 79 bázisponttal 12,06 százalékra emelkedett. Utoljára tavaly novemberben volt ilyen magasan az államkötvények felára. Eppich Gyızı, az OTP Elemzési Központjának szakértıje szerint az állampapír piac Magyarországon nem mőködik. A jelenlegi hozamemelkedést az idézi elı, hogy most kezdenek megjelenni a kockázati felárak a magyar papírokban. Korábban ugyanis mesterséges volt az árazás – nem volt kibocsátás, de az MNB alacsony szinten tartotta a hozamokat. Viszont a múlt héten tesztjelleggel beindított ÁKK aukció óta kezd kirajzolódni a reális kép, mennyiért is hajlandóak finanszírozni a befektetık a magyar államadósságot. A hozamemelkedés ebbıl a szempontból segíti a kép tisztulását, most legalább azt láthatjuk, mibe kerül majd az államnak pénzhez jutnia ha elfogy az IMF keret – mondja Eppich Gyızı.
De mint mindenkinek, aki ebben az országban él, van véleményem. Ez tömören: Nem tudom, hogy ez hatékony beavatkozás e, de azt érzem megint késésben vagyunk minden nemő adó jogszabály alkotással. És mintha csak kapkodást látnék. Meglátjuk…..
KOMMENT Elég nagy a „három hónapos lekötésre” a felár, szívesebben tartják a bankok jegybanki betétben a pénzüket, mert egy drasztikus kamatemelkedést sem tartanak kizártnak. A monetáris tanács 9,50 százalékon tartja a rátát, szerintem, de , nem kizárt az emelés. Ha marad a kamat szint akkor menedzselhetınek vélik a forintot.
A cikkeket a portfolio.hu Index, MTI és a HVG írásaiból válogattuk A bejegyzések a szerzık személyes véleményét, nem a cégek álláspontját tükrözik, és semmilyen formában nem minısülnek befektetési ajánlatnak.
ZÁRSZÓ
Engem most leginkább a gyenge forint aggaszt Becslések szerint már a 320-as euró szint is megingathatja a bankok helyzetét. A pénzintézetek számára az árfolyam elszállása azért veszélyes, mert egyfelıl maguk is jelentıs devizaadóssággal rendelkeznek a folyósított hitelek mögött, másfelıl a saját kihelyezett hiteleik - a fedezetnek tartott érték csökkenésével és a nemfizetés kockázatának emelkedésével egyre rosszabbá válnak. Ez a mostani 310 –es szint lélektani határ abban, hoyg a bankok elgondolkozzanak, és esetleg nyomást gyakoroljanak az MNB-re. Mindenesetre továbbra is bízom abban, hogy az árfolyam max. 315-ig szállhat el.
" ISMERET és TUDÁS, AZ ÜGYFÉLÉRT , A SIKERÉRT "
Big Investment Group
1118 Budapest, Budaörsi út 62.
E-mail:
[email protected]
