Balans in evenwicht
www.pkfwallast.nl
1
Doel van deze bijeenkomst • • •
www.pkfwallast.nl
Inzicht verschaffen in financiële informatie Omvormen tot een tool of management, gericht op betere prestaties, hogere rendementen en het verbeteren van de waarde van de onderneming.
2
Wat gebeurt er om ons heen? (1) Financiering MKB op slot
ICT Regelgeving
ZZP Governance
coöperaties Verantwoord ondernemen Technologie www.pkfwallast.nl
3
Wat gebeurt er om ons heen? (2)
www.pkfwallast.nl
4
Wat gebeurt er om ons heen (3) De impact van big data op de onderneming in de komende jaren:
www.pkfwallast.nl
5
Wat gebeurt er om ons heen? (4)
www.pkfwallast.nl
6
Agenda Asset management
Financiering en rendement
Onderneming
Operations
Risico en compliance
www.pkfwallast.nl
7
De onderneming (1) Balans per 31 december X BV 2013 Goodwill
2012
2011
2013
605.000
320.000
35.000
1.425.000
1.565.000
1.705.000
Inventaris
650.000
865.000
750.000
Verstrekte lening
525.000
515.000
520.000
Voorziening voor belastingen
Voorraden
600.000
400.000
300.000
Debiteuren
1.400.000
3.400.000
2.200.000
Groepsmaatschappijen
300.000
150.000
150.000
Overige vorderingen
490.000
529.000
470.000
Pand
AK
1.083.000
7.078.000
• • • • www.pkfwallast.nl
1.800.000
9.544.000
2.013.000
8.143.000
2011
18.000
18.000
18.000
1.340.000
1.120.000
2.140.000
1.358.000
1.138.000
2.158.000
35.000
61.000
115.000
Voorziening voor pensioen
1.100.000
1.050.000
1.000.000
Lening bank
1.300.000
1.400.000
1.500.000
Schuld bank
5.000
125.000
150.000
300.000
1.100.000
700.000
1.900.000
3.300.000
1.500.000
Groepsmaatschappijen
420.000
360.000
320.000
Belastingen en premies
190.000
300.000
250.000
Overige schulden
470.000
710.000
450.000
7.078.000
9.544.000
8.143.000
Overige reserves
Onderhanden projecten Liquide middelen
2012
Crediteuren
Wat valt u op aan deze cijfers? Is deze onderneming financieel gezond? Waaruit leidt u uw conclusie af? Is deze onderneming op juiste wijze gefinancierd? Wat kunt u zeggen over het jaar 2012? 8
De onderneming (2) Winst- en verliesrekening X BV 2013
2012
Omzet
13.500.000
22.000.000
15.000.000
Kostprijs verkopen
11.200.000
20.300.000
12.000.000
2.300.000
1.700.000
3.000.000
1.120.000
1.535.000
1.250.000
420.000
375.000
350.000
Huisvestingskosten
82.000
80.000
78.000
Verkoopkosten
60.000
245.000
125.000
235.000
240.000
225.000
34.000
525.000
-20.000
1.951.000
3.000.000
2.008.000
Bedrijfsresultaat
349.000
-1.300.000
992.000
Financiele resultaten
-65.000
-70.000
-75.000
Resultaat voor belastingen
284.000
-1.370.000
917.000
Vennootschapsbelasting
64.000
-350.000
219.250
Resultaat na belastingen
220.000
-1.020.000
697.750
Lonen en salarissen Afschrijvingen
Algemene kosten Diverse lasten Bedrijfslasten
• • • • www.pkfwallast.nl
2011
Wat valt u op aan deze cijfers? Is deze onderneming financieel gezond? Waaruit leidt u uw conclusie af? Is deze onderneming op juiste wijze gefinancierd? Wat kunt u zeggen over het jaar 2012? 9
Asset management • • • •
www.pkfwallast.nl
Wat zijn activa? Creditmanagement Balansverhoudingen Objectfinanciering
10
Wat zijn activa?
www.pkfwallast.nl
•
Bezittingen van de onderneming
•
Vast versus vlottend
•
Kort versus langlopend
•
Nieuwe tendens: IP / Data / Cliëntenbestanden etc
•
Zonder activa wel of geen business?
11
Creditmanagement (1)
www.pkfwallast.nl
12
Creditmanagement (2) Ondanks slechte betaalmoraal gaan organisaties minder achter hun geld aan
www.pkfwallast.nl
13
Creditmanagement (3)
www.pkfwallast.nl
14
Creditmanagement (4)
www.pkfwallast.nl
•
Actief debiteurenbeheer – Tijdig factureren – Betalingsvoorwaarden – Betalingsherinnering – Contact – Rente
• • • •
Verkorten debiteurendagen Factoring Incasso Beoordeling afnemer – Dun & Bradstreet – Graydon – KvK 15
Balansverhoudingen (1) Off balance 1. Activa gaan van de balans af terwijl er nog wel risico's over worden gelopen ('derecognition'). 2. Activa en verplichtingen worden bij het aangaan van een contract niet op de balans opgenomen. Voorbeelden zijn operationele leaseverplichtingen en investeringsverplichtingen. 3. Entiteiten (m.n. special purpose entities) worden niet geconsolideerd, ook al loopt de rapporterende rechtspersoon er wel risico's over.
www.pkfwallast.nl
16
Balansverhoudingen (2) • •
www.pkfwallast.nl
Operational lease vs financial lease Ontwikkelingen IFRS
17
Objectfinanciering
www.pkfwallast.nl
• • •
Specifiek doel financiering
• • •
Waarom wordt overgegaan tot objectfinanciering?
Activa veelal als onderpand Alléén onderpand niet langer afdoende
Verstandig voor onderneming?? Financial lease
18
De onderneming Balans per 31 december X BV 2013 Goodwill
2012
2011
2013
605.000
320.000
35.000
1.425.000
1.565.000
1.705.000
Inventaris
650.000
865.000
750.000
Verstrekte lening
525.000
515.000
520.000
Voorziening voor belastingen
Voorraden
600.000
400.000
300.000
Debiteuren
1.400.000
3.400.000
2.200.000
Groepsmaatschappijen
300.000
150.000
150.000
Overige vorderingen
490.000
529.000
470.000
Pand
AK
1.083.000
7.078.000
1.800.000
9.544.000
2.013.000
2011
18.000
18.000
18.000
1.340.000
1.120.000
2.140.000
1.358.000
1.138.000
2.158.000
35.000
61.000
115.000
Voorziening voor pensioen
1.100.000
1.050.000
1.000.000
Lening bank
1.300.000
1.400.000
1.500.000
Schuld bank
5.000
125.000
150.000
300.000
1.100.000
700.000
1.900.000
3.300.000
1.500.000
Groepsmaatschappijen
420.000
360.000
320.000
Belastingen en premies
190.000
300.000
250.000
Overige schulden
470.000
710.000
450.000
7.078.000
9.544.000
8.143.000
Overige reserves
Onderhanden projecten Liquide middelen
2012
Crediteuren
8.143.000
Solvabiliteit: Wat is het, wat zegt het? Old school??
www.pkfwallast.nl
19
De onderneming Balans per 31 december X BV 2013 Goodwill
2012
2011
2013
605.000
320.000
35.000
1.425.000
1.565.000
1.705.000
Inventaris
650.000
865.000
750.000
Verstrekte lening
525.000
515.000
520.000
Voorziening voor belastingen
Voorraden
600.000
400.000
300.000
Debiteuren
1.400.000
3.400.000
2.200.000
Groepsmaatschappijen
300.000
150.000
150.000
Overige vorderingen
490.000
529.000
470.000
Pand
AK
1.083.000
7.078.000
1.800.000
9.544.000
2.013.000
2011
18.000
18.000
18.000
1.340.000
1.120.000
2.140.000
1.358.000
1.138.000
2.158.000
35.000
61.000
115.000
Voorziening voor pensioen
1.100.000
1.050.000
1.000.000
Lening bank
1.300.000
1.400.000
1.500.000
Schuld bank
5.000
125.000
150.000
300.000
1.100.000
700.000
1.900.000
3.300.000
1.500.000
Groepsmaatschappijen
420.000
360.000
320.000
Belastingen en premies
190.000
300.000
250.000
Overige schulden
470.000
710.000
450.000
7.078.000
9.544.000
8.143.000
Overige reserves
Onderhanden projecten Liquide middelen
2012
Crediteuren
8.143.000
Solvabiliteit: Wat is het , wat zegt het? Solvabiliteit: 19,0% / 12,0% / 26,5% Solvabiliteit bancair: 15,0% / 12,0% / 29,5% (+ 80% pensioen -/- lening DGA -/- goodwill) www.pkfwallast.nl
20
De onderneming (pand verkocht voor 1,6mio) Balans per 31 december X BV 2013 Goodwill
2012
2011
2013
605.000
320.000
35.000
-
1.565.000
1.705.000
Inventaris
650.000
865.000
750.000
Verstrekte lening
525.000
515.000
520.000
Voorziening voor belastingen
Voorraden
600.000
400.000
300.000
Voorziening voor pensioen
Debiteuren
1.400.000
3.400.000
2.200.000
Groepsmaatschappijen
300.000
150.000
150.000
Overige vorderingen
490.000
529.000
470.000
Pand
AK
1.339.000
5.909.000
1.800.000
9.544.000
2.013.000
2011
18.000
18.000
18.000
1.471.000
1.120.000
2.140.000
1.489.000
1.138.000
2.158.000
35.000
61.000
115.000
1.100.000
1.050.000
1.000.000
Lening bank
-
1.400.000
1.500.000
Schuld bank
5.000
125.000
150.000
300.000
1.100.000
700.000
1.900.000
3.300.000
1.500.000
Groepsmaatschappijen
420.000
360.000
320.000
Belastingen en premies
190.000
300.000
250.000
Overige schulden
470.000
710.000
450.000
5.909.000
9.544.000
8.143.000
Overige reserves
Onderhanden projecten Liquide middelen
2012
Crediteuren
8.143.000
Solvabiliteit van 19,0% naar 25,2% Bancair van 15,5% naar 21,0% www.pkfwallast.nl
21
De onderneming (de liquiditeit) Balans per 31 december X BV 2013 Goodwill
2012
2011
2013
605.000
320.000
35.000
1.425.000
1.565.000
1.705.000
Inventaris
650.000
865.000
750.000
Verstrekte lening
525.000
515.000
520.000
Voorziening voor belastingen
Voorraden
600.000
400.000
300.000
Debiteuren
1.400.000
3.400.000
2.200.000
Groepsmaatschappijen
300.000
150.000
150.000
Overige vorderingen
490.000
529.000
470.000
Pand
AK
1.083.000
7.078.000
1.800.000
9.544.000
2.013.000
8.143.000
2011
18.000
18.000
18.000
1.340.000
1.120.000
2.140.000
1.358.000
1.138.000
2.158.000
35.000
61.000
115.000
Voorziening voor pensioen
1.100.000
1.050.000
1.000.000
Lening bank
1.300.000
1.400.000
1.500.000
Schuld bank
5.000
125.000
150.000
300.000
1.100.000
700.000
1.900.000
3.300.000
1.500.000
Groepsmaatschappijen
420.000
360.000
320.000
Belastingen en premies
190.000
300.000
250.000
Overige schulden
470.000
710.000
450.000
7.078.000
9.544.000
8.143.000
Overige reserves
Onderhanden projecten Liquide middelen
2012
Crediteuren
Hoe is de liquiditeitssituatie van de onderneming? Waar kijk je naar? Is de kennis op basis van de balans toereikend?
www.pkfwallast.nl
22
De onderneming (de liquiditeit) Balans per 31 december X BV 2013 Goodwill
2012
2011
2013
605.000
320.000
35.000
1.425.000
1.565.000
1.705.000
Inventaris
650.000
865.000
750.000
Verstrekte lening
525.000
515.000
520.000
Voorziening voor belastingen
Voorraden
600.000
400.000
300.000
Debiteuren
1.400.000
3.400.000
2.200.000
Groepsmaatschappijen
300.000
150.000
150.000
Overige vorderingen
490.000
529.000
470.000
Pand
AK
1.083.000
7.078.000
1.800.000
9.544.000
2.013.000
8.143.000
2011
18.000
18.000
18.000
1.340.000
1.120.000
2.140.000
1.358.000
1.138.000
2.158.000
35.000
61.000
115.000
Voorziening voor pensioen
1.100.000
1.050.000
1.000.000
Lening bank
1.300.000
1.400.000
1.500.000
Schuld bank
5.000
125.000
150.000
300.000
1.100.000
700.000
1.900.000
3.300.000
1.500.000
Groepsmaatschappijen
420.000
360.000
320.000
Belastingen en premies
190.000
300.000
250.000
Overige schulden
470.000
710.000
450.000
7.078.000
9.544.000
8.143.000
Overige reserves
Onderhanden projecten Liquide middelen
2012
Crediteuren
Hoe is de liquiditeitssituatie van de onderneming? Waar kijk je naar? • Current ratio: 1,18 / 1,07 / 1,52 • Quick ratio: 1,0 / 1,0 / 1,43 • Overtollige liquiditeit?? Hoeveel???
www.pkfwallast.nl
23
De onderneming (de liquiditeit) Balans per 31 december X BV 2013 Goodwill
2012
2011
2013
605.000
320.000
35.000
1.425.000
1.565.000
1.705.000
Inventaris
650.000
865.000
750.000
Verstrekte lening
525.000
515.000
520.000
Voorziening voor belastingen
Voorraden
600.000
400.000
300.000
Debiteuren
1.400.000
3.400.000
2.200.000
Groepsmaatschappijen
300.000
150.000
150.000
Overige vorderingen
490.000
529.000
470.000
Pand
AK
1.083.000
7.078.000
1.800.000
9.544.000
2.013.000
8.143.000
2011
18.000
18.000
18.000
1.340.000
1.120.000
2.140.000
1.358.000
1.138.000
2.158.000
35.000
61.000
115.000
Voorziening voor pensioen
1.100.000
1.050.000
1.000.000
Lening bank
1.300.000
1.400.000
1.500.000
Schuld bank
5.000
125.000
150.000
300.000
1.100.000
700.000
1.900.000
3.300.000
1.500.000
Groepsmaatschappijen
420.000
360.000
320.000
Belastingen en premies
190.000
300.000
250.000
Overige schulden
470.000
710.000
450.000
7.078.000
9.544.000
8.143.000
Overige reserves
Onderhanden projecten Liquide middelen
2012
Crediteuren
Hoe is de liquiditeitssituatie van de onderneming? Waar kijk je naar? • Current ratio: 1,18 / 1,07 / 1,52 • Quick ratio: 1,0 / 1,0 / 1,43 • Overtollige liquiditeit?? 588K. Overtollig????
www.pkfwallast.nl
24
De onderneming (pensioen) Balans per 31 december X BV 2013 Goodwill
2012
2011
2013
605.000
320.000
35.000
1.425.000
1.565.000
1.705.000
Inventaris
650.000
865.000
750.000
Verstrekte lening
525.000
515.000
520.000
Voorziening voor belastingen
Voorraden
600.000
400.000
300.000
Debiteuren
1.400.000
3.400.000
2.200.000
Groepsmaatschappijen
300.000
150.000
150.000
Overige vorderingen
490.000
529.000
470.000
Pand
AK
1.083.000
7.078.000
• •
www.pkfwallast.nl
1.800.000
9.544.000
2.013.000
8.143.000
2011
18.000
18.000
18.000
1.340.000
1.120.000
2.140.000
1.358.000
1.138.000
2.158.000
35.000
61.000
115.000
Voorziening voor pensioen
1.100.000
1.050.000
1.000.000
Lening bank
1.300.000
1.400.000
1.500.000
Schuld bank
5.000
125.000
150.000
300.000
1.100.000
700.000
1.900.000
3.300.000
1.500.000
Groepsmaatschappijen
420.000
360.000
320.000
Belastingen en premies
190.000
300.000
250.000
Overige schulden
470.000
710.000
450.000
7.078.000
9.544.000
8.143.000
Overige reserves
Onderhanden projecten Liquide middelen
2012
Crediteuren
Op welke wijze gewaardeerd? Wanneer uit te keren?
25
Operations • • •
www.pkfwallast.nl
Business model KPI’s Waarde toevoegen
26
Business model (1) • • • •
Waar verdien ik de euro’s mee?
•
“Nederlandse ondernemers hebben meer scherpte nodig bij het maken van bedrijfsmodellen en het continu aanpassen van die modellen”
Project vs product Dienst vs goederen Analyse – Marge – Soort – Benchmarking branche/sector/filialen – Big data
Patrick van der Pijl 26 november 2014 in Waarde propositie ontwerp
www.pkfwallast.nl
27
Business model (2) Waar richt je je op? Welke doelen stel je je? Maak het concreet en meetbaar. En toets regelmatig!
acquisitiestrategie
www.pkfwallast.nl
28
Business model (3)
2013 Projecten
www.pkfwallast.nl
2012
2011
11.300.000
84%
19.800.000
90%
12.700.000
85%
Producten
250.000
2%
230.000
1%
365.000
2%
Maintenance
500.000
4%
645.000
3%
962.000
6%
Consultancy
1.450.000
11%
1.325.000
6%
973.000
6%
13.500.000
100%
22.000.000
100%
15.000.000
100%
29
KPI’s (1) Een KPI voldoet meestal aan het SMART-principe:
• •
Specifiek; Is de doelstelling eenduidig?
•
Acceptabel; Is deze acceptabel genoeg voor de doelgroep en/of management?
• •
Realistisch; Is het doel haalbaar?
•
www.pkfwallast.nl
Meetbaar; Onder welke (meetbare/observeerbare) voorwaarden of vorm is het doel bereikt?
Tijdgebonden; Wanneer (in de tijd) moet het doel bereikt zijn?
Hoe zien we KPI’s terug in de casus?
30
De onderneming (KPI’s) Balans per 31 december X BV 2013 Goodwill
2012
2011
2013
605.000
320.000
35.000
1.425.000
1.565.000
1.705.000
Inventaris
650.000
865.000
750.000
Verstrekte lening
525.000
515.000
520.000
Voorziening voor belastingen
Voorraden
600.000
400.000
300.000
Debiteuren
1.400.000
3.400.000
2.200.000
Groepsmaatschappijen
300.000
150.000
150.000
Overige vorderingen
490.000
529.000
470.000
Pand
AK
1.083.000
7.078.000
1.800.000
9.544.000
2.013.000
8.143.000
2011
18.000
18.000
18.000
1.340.000
1.120.000
2.140.000
1.358.000
1.138.000
2.158.000
35.000
61.000
115.000
Voorziening voor pensioen
1.100.000
1.050.000
1.000.000
Lening bank
1.300.000
1.400.000
1.500.000
Schuld bank
5.000
125.000
150.000
300.000
1.100.000
700.000
1.900.000
3.300.000
1.500.000
Groepsmaatschappijen
420.000
360.000
320.000
Belastingen en premies
190.000
300.000
250.000
Overige schulden
470.000
710.000
450.000
7.078.000
9.544.000
8.143.000
Overige reserves
Onderhanden projecten Liquide middelen
2012
Crediteuren
Debiteurentermijn: 31, 47, 44 dagen Crediteurentermijn: 51, 49, 38 dagen
www.pkfwallast.nl
31
De onderneming Winst- en verliesrekening X BV 2013
2012
Omzet
13.500.000
22.000.000
15.000.000
Kostprijs verkopen
11.200.000
20.300.000
12.000.000
2.300.000
1.700.000
3.000.000
1.120.000
1.535.000
1.250.000
420.000
375.000
350.000
Huisvestingskosten
82.000
80.000
78.000
Verkoopkosten
60.000
245.000
125.000
235.000
240.000
225.000
34.000
525.000
-20.000
1.951.000
3.000.000
2.008.000
Bedrijfsresultaat
349.000
-1.300.000
992.000
Financiele resultaten
-65.000
-70.000
-75.000
Resultaat voor belastingen
284.000
-1.370.000
917.000
Vennootschapsbelasting
64.000
-350.000
219.250
Resultaat na belastingen
220.000
-1.020.000
697.750
Lonen en salarissen Afschrijvingen
Algemene kosten Diverse lasten Bedrijfslasten
•
www.pkfwallast.nl
2011
Bruto Marge: 17,0%, 7,0% en 20,0%
32
KPI’s (2) • • • • • • • •
www.pkfwallast.nl
Debiteuren Rentabiliteit eigen vermogen Rentabiliteit vreemd vermogen Current ratio Quick ratio Debt ratio Verschillende soorten kosten ten opzichte van elkaar/omzet Omloopsnelheid van het vermogen
•
Omloopsnelheid van de voorraad
• •
Rentedekkingsfactor Groei van de bedrijfswaarde
•
Merkherkenning (onderzoek of afnemers je merk kennen)
• • • • • •
Groei van het marktaandeel
• •
Klanttevredenheid
• •
Top x
Cijfer herhalingsaankopen Aantal nieuwe klanten Cijfer verloren cliënten Cijfer voornaamste cliënten Snelheidsevaluatie investering project
Verhouding directe/indirecte uren
Zoek correlaties! 33
Waarde toevoegen (1) In breedste zin ten behoeve van:
• • •
www.pkfwallast.nl
Rendement / (toekomstige) financiering Overdracht in toekomst Bedrijfsopvolging
34
Waarde toevoegen (2) • •
www.pkfwallast.nl
Wat is waarde? Vanuit welk perspectief?
35
Waarde toevoegen (2) • • • •
www.pkfwallast.nl
Wat is waarde? Vanuit welk perspectief? Hoe te berekenen? Dus wat te doen?
36
Waarde toevoegen (3)
Het is niet interessant wat je hebt, maar wat je er mee kunt genereren.
Wat is de verdiencapaciteit van een bezitting, van de onderneming?
www.pkfwallast.nl
37
Waarde toevoegen (4)
www.pkfwallast.nl
• • •
Maak meerjarenprognoses/liquiditeitsprognoses
• • •
Maak scenarioanalyses
• •
Verbeter rendement tijdens het bezit
•
Creëer waarde!
Bepaal toekomstige geldstromen en beheers deze Bepaal toegevoegde waarde investeringen, nieuwe diensten of producten
Speur de valuedrivers van de onderneming op Zie waarnaar je kijkt!!
Vergroot de opbrengst bij verkoop
38
Waarde toevoegen (5) Voorbeelden valuedrivers:
www.pkfwallast.nl
• • • • • • •
Werkkapitaal beheer (schraal houden met liquiditeit)
•
Bereken periodiek de waarde en daarmee de waardeontwikkeling!!
Kostenoptimalisatie (geen onnodige uitgaven) Ontwikkel alternatieve inkoopkanalen Maak onderneming onafhankelijk van DGA Zorg voor zoveel mogelijk flexibiliteit Mogelijk pand SOLB Kijk vooral ook naar de operatie: splits de P en de Q
39
Financiering en rendement
• • •
www.pkfwallast.nl
Leverage Elasticiteit Financiële instrumenten
40
Leverage (1) Voorbeeld Een onderneming heeft een totaal vermogen van 1 miljoen euro en een winst voor belastingen en rente van 200.000 euro. De rente is 5%. Belastingen bedragen 25%. Bestaat het totaal vermogen voor 100% uit eigen vermogen (m.a.w. er zijn geen schulden), dan is de rentabiliteit van het eigen vermogen gelijk aan 15% (150.000/1.000.000*100%). Echter, is het totaal vermogen opgebouwd uit 50% eigen vermogen en 50% vreemd vermogen (EV=500.000, schulden=500.000), dan is de winst na rente en belastingen: 200.000-25.000-43.750=131.250 euro. De rentabiliteit van het eigen vermogen is vervolgens 131.250/500.000*100%= 26,25% www.pkfwallast.nl
41
Leverage (2) •
www.pkfwallast.nl
Is het totaal vermogen voor slechts 20% opgebouwd uit eigen vermogen en is 80% van het TV vreemd (EV=200.000 en schuld= 800.000) dan is de winst na belastingen en rente gelijk aan (200.000-40.000-40.000) 120.000 euro. De rentabiliteit van het eigen vermogen is vervolgens 120.000/200.000*100= 60%
42
De onderneming (leverage) Winst- en verliesrekening X BV 2013
2012
Omzet
13.500.000
22.000.000
15.000.000
Kostprijs verkopen
11.200.000
20.300.000
12.000.000
2.300.000
1.700.000
3.000.000
1.120.000
1.535.000
1.250.000
420.000
375.000
350.000
Huisvestingskosten
82.000
80.000
78.000
Verkoopkosten
60.000
245.000
125.000
235.000
240.000
225.000
34.000
525.000
-20.000
1.951.000
3.000.000
2.008.000
Bedrijfsresultaat
349.000
-1.300.000
992.000
Financiele resultaten
-65.000
-70.000
-75.000
Resultaat voor belastingen
284.000
-1.370.000
917.000
Vennootschapsbelasting
64.000
-350.000
219.250
Resultaat na belastingen
220.000
-1.020.000
697.750
Lonen en salarissen Afschrijvingen
Algemene kosten Diverse lasten Bedrijfslasten
• •
www.pkfwallast.nl
2011
Rentabiliteit eigen vermogen: Rentabiliteit totaal vermogen:
43
De onderneming (leverage) Winst- en verliesrekening X BV 2013
2012
Omzet
13.500.000
22.000.000
15.000.000
Kostprijs verkopen
11.200.000
20.300.000
12.000.000
2.300.000
1.700.000
3.000.000
1.120.000
1.535.000
1.250.000
420.000
375.000
350.000
Huisvestingskosten
82.000
80.000
78.000
Verkoopkosten
60.000
245.000
125.000
235.000
240.000
225.000
34.000
525.000
-20.000
1.951.000
3.000.000
2.008.000
Bedrijfsresultaat
349.000
-1.300.000
992.000
Financiele resultaten
-65.000
-70.000
-75.000
Resultaat voor belastingen
284.000
-1.370.000
917.000
Vennootschapsbelasting
64.000
-350.000
219.250
Resultaat na belastingen
220.000
-1.020.000
697.750
Lonen en salarissen Afschrijvingen
Algemene kosten Diverse lasten Bedrijfslasten
• • •
www.pkfwallast.nl
2011
Rentabiliteit eigen vermogen: 18%, -62% Rentabiliteit totaal vermogen: 3%, -11% Goede leverage???
44
Elasticiteit
In hoeverre is de onderneming in staat bij gewijzigde omstandigheden de activa te laten meebewegen met de financieringen en/of andersom??
www.pkfwallast.nl
45
De onderneming (elasticiteit) Balans per 31 december X BV 2013 Goodwill
2012
2011
2013
605.000
320.000
35.000
1.425.000
1.565.000
1.705.000
Inventaris
650.000
865.000
750.000
Verstrekte lening
525.000
515.000
520.000
Voorziening voor belastingen
Voorraden
600.000
400.000
300.000
Debiteuren
1.400.000
3.400.000
2.200.000
Groepsmaatschappijen
300.000
150.000
150.000
Overige vorderingen
490.000
529.000
470.000
Pand
AK
1.083.000
7.078.000
www.pkfwallast.nl
1.800.000
9.544.000
2.013.000
8.143.000
2011
18.000
18.000
18.000
1.340.000
1.120.000
2.140.000
1.358.000
1.138.000
2.158.000
35.000
61.000
115.000
Voorziening voor pensioen
1.100.000
1.050.000
1.000.000
Lening bank
1.300.000
1.400.000
1.500.000
Schuld bank
5.000
125.000
150.000
300.000
1.100.000
700.000
1.900.000
3.300.000
1.500.000
Groepsmaatschappijen
420.000
360.000
320.000
Belastingen en premies
190.000
300.000
250.000
Overige schulden
470.000
710.000
450.000
7.078.000
9.544.000
8.143.000
Overige reserves
Onderhanden projecten Liquide middelen
2012
Crediteuren
46
Financiële instrumenten (1) •
www.pkfwallast.nl
Renteswap affaire
47
Financiële instrumenten (2) Voorbeeld renteswap
www.pkfwallast.nl
•
Stel: op 2 november 2007 sluit C BV een 10-jarige lening van € 5 mio af bij de bank gebaseerd op 1-maands euribor vermeerderd met een kredietopslag. Tegelijkertijd sluit hij een renteswapovereenkomst af op basis waarvan hij 5,5% vast betaalt aan de bank en 1-maands euribor ontvangt gedurende 10 jaar voor een hoofdsom van € 5 mio. Mogelijk zou rente gaan stijgen.
•
Gevolg: C BV ontvangt 1-maands euribor en betaalt 5,5% uit hoofde van swapovereenkomst, én de 1-maands euribor rente plus kredietopslag over de lening.
• • •
Risico bijstorting marginverplichting Evt. opnemen negatieve waarde Ineffectieve hedge 48
Financiële instrumenten (3) • • •
www.pkfwallast.nl
EMIR On balance ipv off balance Ontwikkelingen IFRS
49
Risico en compliance
• • •
www.pkfwallast.nl
Financieringsvoorwaarden Dividenduitkering Verantwoord ondernemen
50
Financieringsvoorwaarden (1) •
Voorwaarden vooral gebaseerd op: – Solvabiliteit – Verhouding VV/EV
– Interest coverage ratio
www.pkfwallast.nl
51
De onderneming (financieringsvoorwaarden) Winst- en verliesrekening X BV 2013
2012
Omzet
13.500.000
22.000.000
15.000.000
Kostprijs verkopen
11.200.000
20.300.000
12.000.000
2.300.000
1.700.000
3.000.000
1.120.000
1.535.000
1.250.000
420.000
375.000
350.000
Huisvestingskosten
82.000
80.000
78.000
Verkoopkosten
60.000
245.000
125.000
235.000
240.000
225.000
34.000
525.000
-20.000
1.951.000
3.000.000
2.008.000
Bedrijfsresultaat
349.000
-1.300.000
992.000
Financiele resultaten
-65.000
-70.000
-75.000
Resultaat voor belastingen
284.000
-1.370.000
917.000
Vennootschapsbelasting
64.000
-350.000
219.250
Resultaat na belastingen
220.000
-1.020.000
697.750
Lonen en salarissen Afschrijvingen
Algemene kosten Diverse lasten Bedrijfslasten
2011
Interest coverage ratio: 5,37 -18,57 13,23 Rentedr schulden/EBITDA: 1,70 -1,65 1,23 Wat zeggen deze kentallen? www.pkfwallast.nl
52
Financieringsvoorwaarden (2) •
www.pkfwallast.nl
Zekerheden niet langer voldoende – Forecasts – Meerjarenbegroting – Liquiditeitsprognoses – Managementinformatie
53
Dividenduitkering (1)
www.pkfwallast.nl
•
Geen crediteurenbescherming meer door kapitaalsbeschermingsregels, maar….
• • •
Deze zit nu in 2:216 BW
• •
maximaal bedrag van de uitkering + wettelijke rente
•
Bescherming schuldeisers is gebaseerd op de geoorloofdheid van uitkeringen die worden beoordeeld aan de hand van de financiële situatie van de vennootschap
goedkeuring bestuur aansprakelijkheid bestuurder en aandeelhouder niet te goeder trouw
uitkeringstoets
54
Dividenduitkering (2)
www.pkfwallast.nl
• •
aandeelhouders bevoegd tot vaststellen dividend/uitkering
•
het bestuur van de vennootschap moet goedkeuring verlenen aan de uitkering
•
het bestuur moet voornoemde goedkeuring weigeren als het weet of redelijkerwijs moet weten dat de vennootschap na de uitkering niet kan doorgaan met het betalen van haar opeisbare schulden (de zogenaamde uitkeringstoets)
uitkeringen mogelijk voor zover het eigen vermogen groter is dan de wettelijke en statutaire reserves door AV (balanstest)
55
Dividenduitkering (3) • • • • • • •
In beginsel periode van 12 maanden Begroting en liquiditeitsprognose Voltrekken rekening courant faciliteit Grote aanstaande investeringsverplichtingen Verrekenen met vordering op aandeelhouder Schuldig blijven (RC of langlopend) Deelnemingen: –
Mogelijke wettelijke reserve deelneming
– Als niet over de overige reserves van de dochter kan worden beschikt – RJ: beperking indien en voor zover door uitkering discontinuïteit onontkoombaar is of ernstige onzekerheid over de continuïteit bestaat
•
www.pkfwallast.nl
Alle relevante feiten en omstandigheden
56
De onderneming (dividenduitkering) Balans per 31 december X BV 2013 Goodwill
2012
2011
2013
605.000
320.000
35.000
1.425.000
1.565.000
1.705.000
Inventaris
650.000
865.000
750.000
Verstrekte lening
525.000
515.000
520.000
Voorziening voor belastingen
Voorraden
600.000
400.000
300.000
Debiteuren
1.400.000
3.400.000
2.200.000
Groepsmaatschappijen
300.000
150.000
150.000
Overige vorderingen
490.000
529.000
470.000
Pand
AK
1.083.000
7.078.000
1.800.000
9.544.000
2.013.000
2011
18.000
18.000
18.000
1.340.000
1.120.000
2.140.000
1.358.000
1.138.000
2.158.000
35.000
61.000
115.000
Voorziening voor pensioen
1.100.000
1.050.000
1.000.000
Lening bank
1.300.000
1.400.000
1.500.000
Schuld bank
5.000
125.000
150.000
300.000
1.100.000
700.000
1.900.000
3.300.000
1.500.000
Groepsmaatschappijen
420.000
360.000
320.000
Belastingen en premies
190.000
300.000
250.000
Overige schulden
470.000
710.000
450.000
7.078.000
9.544.000
8.143.000
Overige reserves
Onderhanden projecten Liquide middelen
2012
Crediteuren
8.143.000
Hoe bij deze onderneming? Wat wilt u nog weten?
www.pkfwallast.nl
57
De onderneming (dividenduitkering) Balans per 31 december X BV 2013 Goodwill
2012
2011
2013
605.000
320.000
35.000
1.425.000
1.565.000
1.705.000
Inventaris
650.000
865.000
750.000
Verstrekte lening
525.000
515.000
520.000
Voorziening voor belastingen
Voorraden
600.000
400.000
300.000
Debiteuren
1.400.000
3.400.000
2.200.000
Groepsmaatschappijen
300.000
150.000
150.000
Overige vorderingen
490.000
529.000
470.000
Pand
AK
1.083.000
7.078.000
1.800.000
9.544.000
2.013.000
8.143.000
2011
18.000
18.000
18.000
1.340.000
1.120.000
2.140.000
1.358.000
1.138.000
2.158.000
35.000
61.000
115.000
Voorziening voor pensioen
1.100.000
1.050.000
1.000.000
Lening bank
1.300.000
1.400.000
1.500.000
Schuld bank
5.000
125.000
150.000
300.000
1.100.000
700.000
1.900.000
3.300.000
1.500.000
Groepsmaatschappijen
420.000
360.000
320.000
Belastingen en premies
190.000
300.000
250.000
Overige schulden
470.000
710.000
450.000
7.078.000
9.544.000
8.143.000
Overige reserves
Onderhanden projecten Liquide middelen
2012
Crediteuren
Hoe bij deze onderneming? Wat wilt u nog weten? • Cash flow analyse komende 12 maanden • Belangrijke ontwikkelingen • Commerciële waarde pensioenvoorziening • Commerciële waarde pensioenvoorziening volgens belastingdienst
www.pkfwallast.nl
58
Verantwoord ondernemen • •
Integrated reporting MVO Nederland
Verbeteren KPI’s!
www.pkfwallast.nl
59
Conclusies
www.pkfwallast.nl
• • • • • •
In elkaar grijpend geheel
•
Doe het en blijf het doen!!!
Asset manage ment
Dient meerdere doelen Maak het meetbaar
Financiering en rendement
Onderneming
Operations
Onderscheidend in de markt Minimaliseer risico’s
Risico en compliance
Focus op rendement en waardecreatie
60
PKF Wallast bedankt u voor uw aandacht! drs. Erwin Bakker RA Accountant 020 653 1812 06 46 24 3316
[email protected] www.pkfwallast.nl
Eric Gort RA Belastingadviseur/Business Valuator 020 653 1812 06 51 59 7314
[email protected] 61
