BAB III DATA DAN PERHITUNGAN Bab ini memuat perhitungan valuasi ekonomi untuk sumber daya nikel yang dimiliki oleh PT. XYZ Mining dengan cost approach, market approach dan income approach. 3.1 Kondisi Umum Proyek Lokasi proyek terdapat di Kabupaten Halmahera, Provinsi Maluku Utara. Lokasi proyek berdekatan dengan Teluk Buli di Pulau Halmahera. Daerah tersebut merupakan Kuasa Pertambangan (KP) yang mencakup total daerah seluas 39.040 Ha. Sebagian luas KP yang dimiliki PT XYZ Mining di daerah ini berada di dalam zona hutan lindung. Berdasarkan keputusan Presiden RI yang disahkan oleh DPR RI mengijinkan pelaksanaan eksplorasi dan penambangan terbuka di daerah hutan lindung untuk 13 perusahaan yang termasuk dalam UU Kehutanan Tahun 1999. Wilayah Maluku Utara dipengaruhi oleh iklim laut tropis dan iklim musim. Oleh karena itu iklimnya sangat dipengaruhi oleh lautan dan bervariasi antara tiap bagian wilayah. Daerah proyek memiliki musim hujan pada bulan Desember-Februari dan kemarau pada bulan Agustus-Desember yang diselingi pancaroba pada bulan November-Desember. Curah hujan antara 2500mm – 3000mm. Lokasi daerah proyek yang dimiliki oleh PT. XYZ Mining ditunjukkan oleh Gambar 3.1 di bawah ini.
- 37 -
Gambar 3.1 Lokasi PT. XYZ Mining 3.2 Nilai valuasi ekonomi dengan Cost Approach Valuasi dengan menggunakan metoda cost approach merupakan perhitungan berdasarkan biaya dan hasil yang diperoleh dari kegiatan eksplorasi terdahulu. Biaya yang telah dikeluarkan untuk proses eksplorasi pada daerah proyek oleh PT. XYZ Mining ditunjukkan oleh Tabel 3.1. Dalam valuasi menggunakan cost approach diperlukan beberapa asumsi untuk membantu perhitungan, yaitu : 1. Pembiayaan dari kegiatan eksplorasi yang dihitung adalah sampai pada tahun 2007. 2. Karena tidak terdapat perincian pengeluaran setiap tahunnya, pembiayaan tahun 1998 – 2001 diasumsikan sama setiap tahunnya. 3. Delineasi akan dilakukan pada lubang bor yang tidak dimasukkan dalam perhitungan sumberdaya, terdapat 124 lubang bor yang akan dideliniasi.
- 38 -
Dengan asumsi kedalaman masing-masing lubang bor sepanjang 25 meter dan biaya pengeboran Rp. 242 ribu per meter. Dengan mengacu pada data diatas maka besarnya nilai delianiasi adalah : 124 lubang x 25 meter/lubang x Rp 242.000 /meter = Rp 750.200.000 4. Nilai asset dihitung pada tahun 2008, dengan faktor eskalasi menggunakan deflator yang bersumber dari data Statistik IMF 2006. Dengan menggunakan rumus sebagai berikut :
Nilai tahun 2008 =
Deflator tahun 2008 × Nilai tahun y Deflator tahun y
5. Nilai tukar rupiah rata-rata tahun 2008: Rp. 9.800 per USD.
Tabel 3.1 Data pengeluaran eksplorasi oleh PT. XYZ Mining No
Komponen Biaya
Tahun
Jumlah (Rupiah)
1
Akuisisi Lahan
na
na
2
Pembangunan Prasarana
na
na
3
Pemetaan Topografi
na
na
4
5
1998-2001
23,045,000,000
2002
6,155,000,000
2003
8,933,000,000
2004
8,347,000,000
2005
15,746,000,000
2006
26,636,000,000
2007
5,474,000,000
Biaya Eksplorasi
Biaya Lain-Lain
na
na
Dari asumsi-asumsi diatas maka dapat dihitung besarnya total pembiayaan untuk eksplorasi daerah proyek oleh PT. XYZ Mining dengan tahun basis 2008 ditunjukkan oleh Tabel 3.2 di bawah ini.
- 39 -
Tabel 3.2 Data total pembiayaan eksplorasi oleh PT. XYZ Mining Nilai Tahun 2007 No
Komponen Biaya
Tahun
Jumlah (Rupiah)
Deflator
(Rupiah)
1
Akuisisi Lahan
na
na
2
Pembangunan Prasarana
na
na
3
Pemetaan Topografi
na
na
4
5
Biaya Eksplorasi
1998
5,761,420,533
80.69
13,394,285,262
1999
5,761,420,533
92.12
11,732,358,639
2000
5,761,420,533
100
10,807,848,778
2001
5,761,420,533
114.3
9,455,685,720
2002
6,155,000,000
121.04
9,539,131,279
2003
8,933,000,000
127.68
13,124,541,588
2004
8,347,000,000
137.2
11,412,636,516
2005
15,746,000,000
156.02
18,932,137,803
2006
26,636,000,000
176.73
28,272,773,383
2007
5,474,000,000
187.59
5,474,000,000
Biaya Lain-Lain
na Nilai Aset Tahun 2007
na 132,145,398,968
Data deflator tahun 2008 adalah sebesar 215.86 sehingga dapat dihitung jumlah asset pada tahun 2008 yaitu sebesar :
215.86 ×132,145,398,968 187.59 Nilai tahun 2008 = 152,059,842,322 Nilai tahun 2008 =
Nilai asset berdasarkan cost approach dapat dihitung sebagai berikut : Nilai asset (dalam $) = (Nilai asset tahun 2008 – Deliniasi) / Rp 9800 per $ = (Rp 152,059,842,322 – Rp 750,200,000) / Rp 9800 per $ = Rp 151,309,642,322 / Rp 9800 per $ = $ 15,439,759
- 40 -
Dari perhitungan di atas dapat diketahui besarnya nilai asset dari daerah proyek yang dimiliki PT. XYZ Mining dengan menggunakan cost approach adalah sebesar USD 15,439,759. 3.3 Nilai valuasi ekonomi dengan Market Approach Valuasi dengan menggunakan metoda market approach merupakan perhitungan dengan membandingkan nilai pasar dari jenis sumber daya yang hampir sama. Beberapa data akuisisi sumber daya nikel dalam kurun waktu terakhir ditunjukkan pada Tabel 3.3 dibawah ini. Karena data akuisisi yang diberikan oleh Tabel 3.3 mempunyai penyebaran yang terlalu beragam dalam hal ini ditunjukkan oleh Tabel 3.4 maka dalam perhitungan nilai ekonomi sumber daya nikel yang dimiliki oleh PT. XYZ Mining dengan market approach akan didekati oleh data akuisisi dari Eramet pada Weda Bay, Indonesia 2006. Hal ini dilakukan dengan beberapa pertimbangan lain seperti : 1. Daerah letak sumber daya berdekatan yaitu di kabupaten Halmahera, Indonesia. 2. Jenis endapan yang akan ditambang sama yaitu endapan nikel laterit. 3. Kadar nikel antara kedua daerah besarnya hampir sama yaitu 1,49% Ni untuk daerah Weda Bay dan 1,48% Ni untuk daerah yang dimiliki PT.XYZ Mining. 4. Tahun akuisisi Eramet terjadi pada tahun 2006 sehingga faktor penyesuaian terhadap nilai uang bisa diabaikan.
Nilai asset PT. XYZ Mining berdasarkan market approach dihitung sebagai berikut : Nilai asset
= USD/Ni Content Weda Bay x Ni Content PT. XYZ Mining = 47,59 $/Ton Ni x 4,69 Juta Ton = $ 223,252,548
- 41 -
Tabel 3.3 Data Akuisisi Sumber Daya Nikel Dunia Tahun 1991 – 2007 Tahun
Pengakuisisi
Target
Goro
Negara
1991
Inco
1995
Jinchuan & China Nonoc
Philiphina
1996
Inco
Voisey’s Bay
Canada
2001
WMC
Yakabindie
Africa
2003
MRDC
Ramu
New Guinea
2003
Dynatec
Ambatovy
Madagascar
2004
European Nickel
Caldag
2004
Jenis Endapan
Nilai Akuisisi Jumlah SD (Juta $)
New Caledonia Laterite
(Juta Ton)
Nickel
Kandungan
Grade
Nickel (JutaTon)
Harga USD 2007 (USD/Ton)
USD/Nickel Content
25
199
1.67%
3.32
12,203
7.52
Laterite
333
90
1.18%
1.06
11,152
313.56
Laterite
3,200.00
100
1.94%
1.94
9,877
1,649.48
40
289.0
0.58%
1.68
6,937
23.86
Laterite
12
143.2
1.01%
1.45
10,816
8.30
Laterite
38
190.0
1.10%
2.09
10,816
18.18
Turkey
3.9
36.0
1.30%
0.47
15,101
8.33
Ivanplats Syerston Syerston
Australia
20
76.8
0.73%
0.56
15,101
35.67
2005
CVRD
Canico
Brazil
Laterite
805
168.9
1.76%
2.97
15,590
270.80
2005
Falconbridge
Kabanga
Tanzania
Sulfida
30
26.4
2.60%
0.69
15,590
43.71
2005
Sumitomo
Goro
New Caledonia Laterite
714
199.0
1.67%
3.32
15,590
214.85
2006
INV
Aviao Nickel
Brazil
Laterite
8
0.0
2006
Mincor Resouce
Mc Mahon & Durkin Australia
Laterite
30
2006
Eramet
Weda Bay
Indonesia
Laterite
196.4
277.0
2007
Rusina
Zambelas
Philiphina
Laterite
2.4
15.0
- 42 -
15,590 0.03
24,850
1,000
1.49%
4.13
24,850
47.59
1.20%
0.18
24,850
13.33
Tabel 3.4 Penyebaran Data Akuisisi Sumber Daya Nikel
Rata-rata Minimal Maksimal
Nilai
Jumlah
Nickel
Kandungan
Harga
Akuisisi
SD (Juta
Grade
Nickel
USD 2007
(Juta $)
Ton)
(%)
(JutaTon)
(USD/Ton)
USD/Nickel Content
363,85
139,25
1,40
1,71
15,26
261,14
2,40
15,00
0,58
0,03
6,94
7,53
3200,00
289,00
2,60
4,13
24,85
1649,48
3.4 Nilai valuasi ekonomi dengan Income Approach Sub bab ini memuat data asumsi yang dipakai beserta perhitungan income approach dari rencana proyek. Hasil akhir dalam sub bab ini adalah komponenkomponen dari perhitungan Discounted Cash Flow. Pelaksanaan perhitungan dapat dilihat pada Gambar 3.2 dibawah ini.
Gambar 3.2 Pelaksanaan perhitungan income approach
- 43 -
Pelaksanaan perhitungan income approach untuk daerah proyek diawali dengan asumsi proses pengolahan yang akan digunakan, asumsi proses pengolahan ini mengacu kepada kadar sumber daya mineral yang dimiliki. Asumsi pelaksanaan penambangan sendiri merupakan turunan dari asumsi pelaksanaan proses pengolahan dengan pijakan bahwa proses penambangan bertujuan untuk memenuhi kebutuhan proses pengolahan mineral. Dengan kedua asumsi ini ditambah beberapa data pendukung maka akan dapat diturunkan data biaya operasi pengolahan tahunan, biaya pembangunan unit pengolahan dan biaya operasi penambangan tahunan. Komponen pendapatan tambang dihasilkan dari paduan data produksi nikel dan cobalt tahunan dengan data peramalan atau forecasting harga mineral.
3.4.1 Asumsi dan Data Sebelum
dilakukan
perhitungan,
perlu
disusun
asumsi
skenario
pelaksanaan proyek serta asumsi data-data yang terkait.
3.4.1.1 Rencana Proyek Pelaksanaan proyek diasumsikan sebagai berikut : 1. Proyek akan dimulai pada tahun 2009. Proyek akan diawali dengan kegiatan development tambang. Kegiatan development tambang dimulai pada tahun 2009 sampai dengan tahun 2020. Meskipun proses development tambang belum selesai pada tahun 2011, tetapi kegiatan penambangan sudah dimulai dengan memanfaatkan unit penambangan dan pengolahan yang telah selesai dibangun. 2. Pelaksanaan penambangan akan dilaksanakan dalam jangka waktu 30 tahun yang dimulai pada tahun 2011 dan berakhir pada tahun 2040. Proses penambangan akan menghabiskan semua cadangan nikel yang ada. 3. Proses penambangan akan menambang bijih nikel high grade dan low grade. Bijih nikel high grade adalah bijih nikel dengan kadar 1.84% Ni
- 44 -
sedangkan bijih nikel low grade adalah nikel dengan kadar 1.20 % Ni. Bijih nikel high grade akan diproses secara pyrometallurgy dengan produk akhir berupa feronikel (FeNi), sedangkan bijih nikel low grade akan diproses secara hydrometallurgy dengan produk akhir berupa katoda nikel dan cobalt. 4. Tujuan penambangan adalah untuk pemenuhan kapasitas produksi dari plant pengolahan yang akan dimiliki. 5. Plant dengan metoda pyrometallurgy direncanakan didirikan sebanyak 2 buah yang akan mulai beroperasi pada tahun 2011 dan tahun 2016. Kapasitas plant dengan metoda pyrometallurgy yang akan beroperasi tahun 2011 (Pyromet-1) sebesar 25 Kt Ni pertahun sedangkan kapasitas plant dengan metoda pyrometallurgy yang akan beroperasi tahun 2016 (Pyromet-2) akan disesuaikan dengan jumlah cadangan yang tersisa sehingga cadangan bijih nikel high grade dapat habis tertambang di akhir masa proyek. 6. Plant dengan metoda hydrometallurgy direncanakan didirikan sebanyak 2 buah yang akan mulai beroperasi pada tahun 2014 dan tahun 2021. Kapasitas plant dengan metoda hydrometallurgy yang akan beroperasi tahun 2014 (Hydromet-1) sebesar 50 Kt Ni pertahun sedangkan kapasitas plant dengan metoda hydrometallurgy yang akan beroperasi tahun 2021 (Hydromet-2) akan disesuaikan dengan jumlah cadangan yang tersisa sehingga cadangan bijih nikel low grade dapat habis tertambang di akhir masa proyek. 7. Kapasitas produksi plant baik yang menggunakan metoda pyrometallurgy maupun metoda hydrometallurgy pada tahun pertama operasinya hanya sebesar 30% dari kapasitas totalnya.
- 45 -
3.4.1.2 Data Pendukung Berikut data yang dipakai dalam perhitungan valuasi tambang dengan metoda income approach. 3.4.1.2.1 Data Cadangan Hasil eksplorasi cadangan nikel yang dimiliki oleh PT. XYZ Mining memberikan data cadangan seperti terlihat pada Tabel 3.5 di bawah ini. Tabel 3.5 Data cadangan zona saprolit di wilayah PT. XYZ Mining Zona Saprolit
Kadar (% Ni)
Tonase (Juta Wet)
High Grade
2.14 %
71
Low Grade
1.49 %
190
Transisi
1.40 %
60
Limonite
1.13 %
130
Karena dalam proses pengolahan akan dibedakan menurut kadar nikelnya maka data cadangan zona saprolit yang dimiliki oleh PT. XYZ Mining perlu dihitung ulang untuk menentukan jumlah cadangan high grade (1.84% Ni) dan jumlah cadangan low grade (1.20% Ni). Hal ini juga berfungsi untuk membantu perhitungan besarnya kapasitas plant Pyromet-2 dan Hydromet-2. 1. Cadangan nikel high grade Nikel high grade adalah nikel dengan kadar 1.84% Ni. Data cadangan nikel high grade ditunjukkan oleh Tabel 3.6 di bawah ini. Tabel 3.6 Data cadangan nikel high grade Zona Saprolit
Kadar (% Ni)
Tonase (Juta Wet)
High Grade
2.14 %
71
Low Grade
1.49 %
61
Total
1.84 %
132
- 46 -
2. Cadangan nikel low grade Nikel low grade adalah nikel dengan kadar 1.20 % Ni. Data cadangan nikel low grade ditunjukkan oleh Tabel 3.7 di bawah ini. Tabel 3.7 Data cadangan nikel low grade Zona Saprolit
Kadar (% Ni)
Tonase (Juta Wet)
Low Grade
1.49 %
129
Transisi
1.40 %
60
Limonite
1.13 %
130
Total
1.33 %
319
3.4.1.2.2 Data Penambangan Metoda penambang nikel yang akan digunakan adalah open cast dengan menggunakan alat penambangan berupa backhoe dan dump truck. Penambangan diawali dengan mengupas tanah penutup, tanah penutup ini akan dikumpulkan untuk nantinya digunakan kembali pada saat proses reklamasi daerah yang telah ditambang. Penentuan daerah yang akan ditambang ditentukan oleh besarnya produksi tambang yang ingin dicapai serta pertimbangan optimalisasi kondisi tambang. Setelah lapisan saprolit terekspos, backhoe akan melakukan proses loading bijih ke dump truck untuk selanjutnya dibawa ke tempat penyaringan. Tempat penyaringan bertujuan untuk memisahkan bijih berdasarkan ukurannya. Penentuan ukuran tergantung oleh ukuran masukan yang diperbolehkan oleh pabrik pengolahan. Untuk bijih yang undersized akan mengalami proses pengolahan lebih lanjut tetapi bijih yang oversized, selanjutnya akan melalui proses crushing sampai mencapai ukuran bijih yang diperbolehkan untuk kemudian diproses di pabrik pengolahan. Penambangan yang akan dilakukan bertujuan untuk pemenuhan kebutuhan plant sehingga jadwal dan volume penambangan menyesuaikan dengan jadwal dan volume plant yang beroperasi.
- 47 -
Proses penambangan diasumsikan berlangsung dengan recovery factor sebesar 80% dan bijih hasil tambang diasumsikan akan memiliki kandungan air sebanyak 30%. Jumlah cadangan nikel high grade secara tepat adalah 132.941 Kt wet sedangkan jumlah cadangan nikel low grade secara tepat adalah 318.824 Kt wet. Karena penambangan bertujuan untuk pemenuhan kapasitas plant maka untuk dapat menghitung besarnya penambangan tiap tahun terlebih dahulu dilakukan perhitungan besarnya kapasitas Pyromet-2 dan Hydromet-2. Perhitungan kapasitas Pyromet-2 maupun Hydromet- 2 akan mengikuti proses seperti tertera pada Gambar 3.2 di bawah ini.
Gambar 3.3 Proses perhitungan kapasitas Pyromet-2 dan Hydromet-2
- 48 -
Kapasitas produksi Pyromet-1 adalah 25 Kt Ni per tahun. Dengan asumsi berikut : 1. Ni grade input Pyromet-1 (NG)
: 1.84% Ni
2. Ni recovery (NR)
: 94%
3. Kandungan air bijih (KA)
: 30%
4. Recovery factor penambangan (RF)
: 80%
Maka jumlah bijih yang harus ditambang tiap tahun untuk memenuhi kapasitas produksi Pyromet-1 adalah :
Kapasitas produksi tahunan 25kiloton = = 2.581ktwet NG * NR * (100% - KA) * RF 1.84% *94% *(100% 30%) *80% Dengan masa produksi Pyromet-1 selama selang tahun 2011 sampai tahun 2040 dengan produksi pada tahun 2011 sebesar 30% dari kapasitas maksimal maka total bijih high grade yang dibutuhkan Pyromet-1 sampai akhir proyek adalah : Kebutuhan tahunan * Masa Produksi = Kebutuhan bijih total 2581ktwet *(29 + 30%) = 75.626,5ktwet sisa : 132.941ktwet
75.626,5ktwet = 57.314,51ktwet
Sisa bijih high grade nantinya akan diproses oleh Pyromet-2. Pyromet-2 sendiri akan mulai beroperasi pada tahun 2016 sehingga nantinya Pyromet-2 sampai akhir masa proyek akan beroperasi selama 25 tahun. Kapasitas produksi pada tahun 2016 sendiri hanya sebesar 30% dari kapasitas totalnya. Sehingga dengan menggunakan asumsi yang sama dalam perhitungan jumlah bijih masukan Pyromet-1 dapat dihitung kapasitas total dari Pyromet-2
- 49 -
Kapasitas total Pyromet-2 adalah sebesar :
Jumlah biji tersisa 57.314,51ktwet = = 2.358, 6ktwet Masa Produksi 24 + 30% Kapasitas tahunan = Kebutuhan tahunan*NG * NR *(100% KA) * RF Kebutuhan tahunan=
Kapasitas tahunan = 2.358, 6ktwet *1.84% *94% *(100% 30%) *80% Kapasitas tahunan = 22,84ktNi Dengan melakukan langkah yang sama maka besarnya kapasitas dari Hydromet-2 dapat diketahui yaitu sebesar 15,12 Kt Ni/tahun. Setelah didapat data kapasitas untuk semua plant maka rencana penambangan tiap tahunnya dapat dihitung. Rencana penambangan tiap tahun disajikan pada Gambar 3.4 dan Tabel 3.8 di bawah ini.
20000.00
18000.00
16000.00
14000.00
kt wet
12000.00
Pyromet-1 Pyromet-2
10000.00
Hydromet-1 Hydromet-2 Total
8000.00
6000.00
4000.00
2000.00
0.00 2005
2010
2015
2020
2025
2030
2035
Tahun
Gambar 3.4 Produksi tambang tiap tahun
- 50 -
2040
2045
Tabel 3.8 Produksi tambang tiap tahun dalam satuan Kt wet
Tahun Produksi Pyromet-1
Pyromet-2
Hydromet-1
Hydromet-2
Total
2011
774.33
774.33
2012
2581.11
2581.11
2013
2581.11
2581.11
2014
2581.11
2976.19
5557.30
2015
2581.11
9920.63
12501.74
2016
2581.11
707.59
9920.63
13209.33
2017
2581.11
2358.62
9920.63
14860.37
2018
2581.11
2358.62
9920.63
14860.37
2019
2581.11
2358.62
9920.63
14860.37
2020
2581.11
2358.62
9920.63
14860.37
2021
2581.11
2358.62
9920.63
900.18
15760.54
2022
2581.11
2358.62
9920.63
3000.59
17860.95
2023
2581.11
2358.62
9920.63
3000.59
17860.95
2024
2581.11
2358.62
9920.63
3000.59
17860.95
2025
2581.11
2358.62
9920.63
3000.59
17860.95
2026
2581.11
2358.62
9920.63
3000.59
17860.95
2027
2581.11
2358.62
9920.63
3000.59
17860.95
2028
2581.11
2358.62
9920.63
3000.59
17860.95
2029
2581.11
2358.62
9920.63
3000.59
17860.95
2030
2581.11
2358.62
9920.63
3000.59
17860.95
2031
2581.11
2358.62
9920.63
3000.59
17860.95
2032
2581.11
2358.62
9920.63
3000.59
17860.95
2033
2581.11
2358.62
9920.63
3000.59
17860.95
2034
2581.11
2358.62
9920.63
3000.59
17860.95
2035
2581.11
2358.62
9920.63
3000.59
17860.95
2036
2581.11
2358.62
9920.63
3000.59
17860.95
2037
2581.11
2358.62
9920.63
3000.59
17860.95
2038
2581.11
2358.62
9920.63
3000.59
17860.95
2039
2581.11
2358.62
9920.63
3000.59
17860.95
2040
2581.11
2358.62
9920.63
3000.59
17860.95
- 51 -
3.4.1.2.3 Data Pengolahan Bijih yang telah ditambang akan diproses lebih lanjut. Proses direncanakan akan menggunakan dua metoda, yaitu pyrometallurgy dan hydrometallurgy. Dalam proyek ini direncanakan akan terdapat empat plant yang terdiri dari dua plant dengan metoda pyrometallurgy dan dua dengan metoda hydrometallurgy. Metoda pyrometallurgy akan digunakan untuk mengolah nikel high grade (kadar 1.84% Ni) sedangkan metoda hydrometallurgy akan digunakan untuk mengolah nikel low grade (kadar 1.20% Ni). Jadwal dan volume plant direncanakan mulai beroperasi adalah sebagai berikut : 1. Tahun 2011 dengan metoda pyrometallurgy (Pyromet-1) dengan kapasitas produksi maksimal sebesar 25 Kt Ni/tahun sehingga dibutuhkan bijih sebanyak 2581 Kt wet/tahun. 2. Tahun 2014 dengan metoda hydrometallurgy (Hydromet-1) dengan kapasitas produksi maksimal sebesar 50 Kt Ni/tahun sehingga dibutuhkan bijih sebanyak 9921 Kt wet/tahun. 3. Tahun 2016 dengan metoda pyrometallurgy (Pyromet-2) dengan kapasitas produksi maksimal sebesar 22,84 Kt Ni/tahun sehingga dibutuhkan bijih sebanyak 2359 Kt wet/tahun. 4. Tahun 2021 dengan metoda hydrometallurgy (Hydromet-2) dengan kapasitas produksi maksimal sebesar 15 Kt Ni/tahun sehingga dibutuhkan bijih sebanyak 3001 Kt wet/tahun. Kapasitas produksi tiap plant pada tahun pertama operasi diasumsikan hanya sebesar 30% dari kapasitas maksimal.
Data detail mengenai plant seperti pada Tabel 3.9 berikut ini :
- 52 -
Tabel 3.9 Data plant yang akan beroperasi Product
% Ni dalam
Co
Output
FeNi
Recovery
94 %
FeNi
20 %
-
1.84 % Ni
94%
FeNi
20 %
-
Hydromet-1
1.20 % Ni
75 %
Ni , Co
-
75 %
Hydromet-2
1.20 % Ni
75 %
Ni , Co
-
75 %
Kadar Input
Ni Recovery
Pyromet-1
1.84 % Ni
Pyromet-2
Besarnya produksi tiap tahunnya baik untuk nikel maupun cobalt dapat dilihat pada Gambar 3.5 dan Tabel 3.10 di bawah ini. 5.00
120.00
4.50 100.00 4.00
3.50 80.00
kt
3.00
2.50
60.00
2.00 40.00 1.50
1.00 20.00 0.50
0.00 2005
0.00 2010
2015
2020
2025
2030
2035
Tahun
Gambar 3.5 Produksi plant tiap tahun
- 53 -
2040
2045
Ni Co
Tabel 3.10 Produksi plant tiap tahun dalam satuan Kt Tahun Produksi
Pyromet-1
Pyromet-2
Ni
Ni
Hydromet-1 Ni
Co
Hydromet-2 Ni
Co
Total Ni
Co
2011
7.50
7.50
2012
25.00
25.00
2013
25.00
25.00
2014
25.00
15.00 1.00
40.00
1.00
2015
25.00
50.00 3.33
75.00
3.33
2016
25.00
6.85
50.00 3.33
81.85
3.33
2017
25.00
22.85
50.00 3.33
97.85
3.33
2018
25.00
22.85
50.00 3.33
97.85
3.33
2019
25.00
22.85
50.00 3.33
97.85
3.33
2020
25.00
22.85
50.00 3.33
97.85
3.33
2021
25.00
22.85
50.00 3.33
0.30
102.38
3.64
2022
25.00
22.85
50.00 3.33 15.12 1.01
112.97
4.34
2023
25.00
22.85
50.00 3.33 15.12 1.01
112.97
4.34
2024
25.00
22.85
50.00 3.33 15.12 1.01
112.97
4.34
2025
25.00
22.85
50.00 3.33 15.12 1.01
112.97
4.34
2026
25.00
22.85
50.00 3.33 15.12 1.01
112.97
4.34
2027
25.00
22.85
50.00 3.33 15.12 1.01
112.97
4.34
2028
25.00
22.85
50.00 3.33 15.12 1.01
112.97
4.34
2029
25.00
22.85
50.00 3.33 15.12 1.01
112.97
4.34
2030
25.00
22.85
50.00 3.33 15.12 1.01
112.97
4.34
2031
25.00
22.85
50.00 3.33 15.12 1.01
112.97
4.34
2032
25.00
22.85
50.00 3.33 15.12 1.01
112.97
4.34
2033
25.00
22.85
50.00 3.33 15.12 1.01
112.97
4.34
2034
25.00
22.85
50.00 3.33 15.12 1.01
112.97
4.34
2035
25.00
22.85
50.00 3.33 15.12 1.01
112.97
4.34
2036
25.00
22.85
50.00 3.33 15.12 1.01
112.97
4.34
2037
25.00
22.85
50.00 3.33 15.12 1.01
112.97
4.34
2038
25.00
22.85
50.00 3.33 15.12 1.01
112.97
4.34
2039
25.00
22.85
50.00 3.33 15.12 1.01
112.97
4.34
2040
25.00
22.85
50.00 3.33 15.12 1.01
112.97
4.34
- 54 -
4.54
Tabel 3.11 Data rencana produksi PT. XYZ Mining tahun 2011-2025 Production Year
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Mine Prod. Pyromet 1 Ore Mined
k wmt
Waste
k wmt 1161.50 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66
Total Mine Prod. Pyromet 1 Kt
774.33 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11
1355.08 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94
Mine Prod. Pyromet 2 Ore Mined (wet)
k wmt
707.59 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62
Waste
k wmt
1061.38 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93
Total Mine Prod. Pyromet 2 Kt
1238.28 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59
Mine Prod. Hydromet 1 Ore Mined
k wmt
2976.19 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63
Waste
k wmt
4464.29 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95
Total Mine Prod. Hydromet 1 Kt
5208.33 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11
Mine Prod. Hydromet 2 Ore Mined
k wmt
900.18 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59
Waste
k wmt
1350.26 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88
Total Mine Prod. Hydromet 2 Kt
1575.31 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02
- 55 -
Pyromet Plant Production Ore Processed (1)
Kt
433.63 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42
Ore Processed (2)
Kt
396.25 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83
Ore Processed (1)
Kt
1666.67 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56
Ore Processed (2)
Kt
Hydromet Plant Production
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
504.10 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
6.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
Pyromet Plant Production Ni (1)
Kt
Ni (2)
Kt
7.50
25.00
25.00
Hydromet Plant Production Ni (1)
Kt
15.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
Co (1)
Kt
1.00
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
Ni (2)
Kt
4.54
15.12
15.12
15.12
15.12
Co (2)
Kt
0.30
1.01
1.01
1.01
1.01
Total Production Ni
Kt
Co
Kt
7.50
25.00
25.00
40.00
75.00
81.85
97.85
97.85
97.85
97.85
102.38
112.97
112.97
112.97
112.97
1.00
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.64
4.34
4.34
4.34
4.34
- 56 -
Tabel 3.12 Data rencana produksi PT. XYZ Mining tahun 2026-2040 Production Year
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
Mine Prod. Pyromet 1 Ore Mined
k wmt 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11
Waste
k wmt 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66
Total Mine Prod. Pyromet 1 Kt
4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94
Mine Prod. Pyromet 2 Ore Mined (wet)
k wmt 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62
Waste
k wmt 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93
Total Mine Prod. Pyromet 2 Kt
4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59
Mine Prod. Hydromet 1 Ore Mined
k wmt 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63
Waste
k wmt 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95
Total Mine Prod. Hydromet 1 Kt
17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11
Mine Prod. Hydromet 2 Ore Mined
k wmt 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59
Waste
k wmt 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88
Total Mine Prod. Hydromet 2 Kt
5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02
- 57 -
Pyromet Plant Production Ore Processed (1)
Kt
1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42
Ore Processed (2)
Kt
1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83
Ore Processed (1)
Kt
5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56
Ore Processed (2)
Kt
1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33
Hydromet Plant Production
Pyromet Plant Production Ni (1)
Kt
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
Ni (2)
Kt
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
Ni (1)
Kt
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
Co (1)
Kt
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
Ni (2)
Kt
15.12
15.12
15.12
15.12
15.12
15.12
15.12
15.12
15.12
15.12
15.12
15.12
15.12
15.12
15.12
Co (2)
Kt
1.01
1.01
1.01
1.01
1.01
1.01
1.01
1.01
1.01
1.01
1.01
1.01
1.01
1.01
1.01
Ni
Kt
112.97
112.97
112.97
112.97
112.97
112.97
112.97
112.97
112.97
112.97
112.97
112.97
112.97
112.97
112.97
Co
Kt
4.34
4.34
4.34
4.34
4.34
4.34
4.34
4.34
4.34
4.34
4.34
4.34
4.34
4.34
4.34
Hydromet Plant Production
Total Production
- 58 -
3.4.1.3 Asumsi Biaya Proses valuasi dengan metoda income approach memerlukan data-data asumsi biaya yang akan dikeluarkan sepanjang waktu proyek. Asumsi biaya yang dipakai dapat merujuk pada tambang lain yang hampir sama yang proses produksinya sedang berjalan. Faktor waktu tetap diperhitungkan dengan cara memasukkan faktor eskalasi biaya tiap tahunnya. 3.4.1.3.1 Asumsi Biaya Operasi Asumsi biaya operasi meliputi : 1. Biaya operasi penambangan. 2. Biaya operasi pengolahan. Asumsi biaya operasi penambangan menggunakan data historis PT. XYZ Mining pada tahun 2006 sebagai acuan. Data historis tersebut merupakan data penambangan beberapa unit bisnis PT. XYZ Mining yang juga menambang endapan nickel saprolit sehingga dianggap bisa mewakili keadaan yang akan dialami oleh proyek. Tabel 3.13 Data biaya operasi unit bisnis PT. XYZ Mining pada tahun 2006 No
Unit Bisnis
Cash Cost ($/wmt)
Production Cost ($/wmt)
1
UBPN 1 (HG)
19.75
20.09
2
UBPN 2 (HG)
19.43
19.56
3
UBPN 3 (HG)
22.61
22.73
4
UBPN 4 (HG)
17.51
17.64
Average HG
20.15
20.32
1
UBPN 1 (LGSO)
8.67
8.73
2
UBPN 3 (LG)
-
-
8.67
8.72
Average LG
- 59 -
Biaya penambangan untuk bijih high grade dianggap terlalu tinggi, terdapat perbedaan yang terlalu mencolok antara biaya penambangan bijih high grade dan bijih low grade. Karena itu asumsi biaya operasi penambangan bijih high grade hanya sebesar setengah dari data rata-rata yang diberikan data historis PT. XYZ Mining menjadi 10.1 $/wmt. Sedangkan asumsi biaya operasi penambangan bijih low grade berada pada nilai 8.67 $/wmt. Data biaya operasi penambangan yang diberikan PT. XYZ Mining telah mencakup biaya kapital untuk penambangan. Sehingga dalam perhitungan, biaya kapital untuk penambangan akan diasumsikan bernilai 0. Untuk memperkirakan biaya operasi pengolahan digunakan data biaya operasi pengolahan nikel di dunia. Data yang menjadi acuan adalah data pengolahan tahun 2007. Biaya pengolahan untuk pyromet per pound Ni diasumsikan sebesar $2,83 (ditunjukkan dengan garis merah pada Gambar 3.6) dan biaya pengolahan untuk hydromet per pound Ni diasumsikan $2,20 (ditunjukkan dengan garis biru pada Gambar 3.6).
Gambar 3.6 Biaya operasi pengolahan nikel dunia pada tahun 2007
- 60 -
Asumsi data yang dipakai secara umum adalah data yang berbasis pada tahun 2007 sedangkan proses pengolahan dalam proyek direncanakan akan dimulai pada tahun 2011 dan berlangsung sampai tahun 2040, sehingga akan terjadi bias dalam perhitungan bila data yang dipakai tidak memperhitungkan faktor eskalasi terhadap waktu. Karena itu, eskalasi biaya operasi penambangan dan biaya operasi pengolahan diperhitungkan sebesar 3% per tahun. Dengan menggunakan asumsi biaya penambangan dan biaya pengolahan yang telah ditentukan dan data rencana penambangan PT. XYZ Mining yang telah disebutkan pada bagian sebelumnya maka dapat dibuat data rencana biaya penambangan dan pengolahan PT. XYZ Mining selama masa proyek. Rencana biaya PT. XYZ Mining ditunjukkan oleh Tabel 3.14 dan 3.15 dibawah ini.
- 61 -
Tabel 3.14 Perkiraan biaya penambangan dan proses PT. XYZ Mining tahun 2011-2025 Production Year
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Mining Cash Cost Pyromet 1
$m
Pyromet 2
$m
Hydromet 1
$m
Hydromet 2
$m
7.80
26.01
26.01
26.01
25.80
26.01
85.99
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
7.13
23.76
23.76
23.76
23.76
23.76
23.76
23.76
23.76
23.76
85.99
85.99
85.99
85.99
85.99
85.99
85.99
85.99
85.99
85.99
7.80
26.01
26.01
26.01
26.01
Processing Cash Cost Pyromet 1
$m
46.68
155.58
155.58
155.58
155.58
155.58
155.58
155.58
155.58
155.58
155.58
155.58
155.58
155.58
155.58
Pyromet 2
$m
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
42.65
142.17
142.17
142.17
142.17
142.17
142.17
142.17
142.17
142.17
Hydromet 1
$m
0.00
0.00
0.00
72.60
242.00
242.00
242.00
242.00
242.00
242.00
242.00
242.00
242.00
242.00
242.00
Hydromet 2
$m
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
21.96
73.20
73.20
73.20
73.20
Pyromet 1
$m
0.13
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
Pyromet 2
$m
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.12
0.39
0.39
0.39
0.39
0.39
0.39
0.39
0.39
0.39
Hydromet 1
$m
0.00
0.00
0.00
0.49
1.64
1.64
1.64
1.64
1.64
1.64
1.64
1.64
1.64
1.64
1.64
Hydromet 2
$m
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.15
0.50
0.50
0.50
0.50
$m
54.61
182.02
182.02
280.91
511.65
561.55
677.98
677.98
677.98
677.98
707.89
777.68
777.68
777.68
777.68
G&A
Summary Result Total Production Cost 1
- 62 -
Tabel 3.15 Perkiraan biaya penambangan dan proses PT. XYZ Mining tahun 2026-2040 Production Year
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
Mining Cash Cost Pyromet 1
$m
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
Pyromet 2
$m
23.76
23.76
23.76
23.76
23.76
23.76
23.76
23.76
23.76
23.76
23.76
23.76
23.76
23.76
23.76
Hydromet 1
$m
85.99
85.99
85.99
85.99
85.99
85.99
85.99
85.99
85.99
85.99
85.99
85.99
85.99
85.99
85.99
Hydromet 2
$m
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
26.01
Pyromet 1
$m
155.58
155.58
155.58
155.58
155.58
155.58
155.58
155.58
155.58
155.58
155.58
155.58
155.58
155.58
155.58
Pyromet 2
$m
142.17
142.17
142.17
142.17
142.17
142.17
142.17
142.17
142.17
142.17
142.17
142.17
142.17
142.17
142.17
Hydromet 1
$m
242.00
242.00
242.00
242.00
242.00
242.00
242.00
242.00
242.00
242.00
242.00
242.00
242.00
242.00
242.00
Hydromet 2
$m
73.20
73.20
73.20
73.20
73.20
73.20
73.20
73.20
73.20
73.20
73.20
73.20
73.20
73.20
73.20
Pyromet 1
$m
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
Pyromet 2
$m
0.39
0.39
0.39
0.39
0.39
0.39
0.39
0.39
0.39
0.39
0.39
0.39
0.39
0.39
0.39
Hydromet 1
$m
1.64
1.64
1.64
1.64
1.64
1.64
1.64
1.64
1.64
1.64
1.64
1.64
1.64
1.64
1.64
Hydromet 2
$m
0.50
0.50
0.50
0.50
0.50
0.50
0.50
0.50
0.50
0.50
0.50
0.50
0.50
0.50
0.50
$m
777.68
777.68
777.68
777.68
777.68
777.68
777.68
777.68
777.68
777.68
777.68
777.68
777.68
777.68
777.68
Processing Cash Cost
G&A
Summary Result Total Production Cost 1
- 63 -
3.4.1.3.2 Asumsi Biaya Kapital Asumsi biaya kapital meliputi : 1. Biaya kapital penambangan. 2. Biaya kapital pengolahan. Data biaya pembangunan unit penambangan tidak dicantumkan karena telah termasuk didalam data biaya operasi penambangan sehingga dalam perhitungan cash flow besarnya biaya kapital penambangan diasumsikan bernilai 0. Asumsi
biaya
kapital
pengolahan
untuk
pyrometallurgy
dan
hydrometallurgy mengacu kepada data yang diberikan dalam presentasi PDAC 2004 International Convention yang diberikan pada Tabel 3.16 dan Tabel 3.17 di bawah ini.
Tabel 3.16 Tabel Biaya Kapital Pyrometallurgy Skenario
Grade
Power Cost
Biaya Kapital
Attractive
(% Ni)
Cent/kWh
($/lb Ni)
2.5
3
10 – 12
Attractive
2.2
4
12 – 14
Marginal
1.7 J
5+
15
High ore grade, or upgradable; large scale; low cost power; existing or low-cost infrastructure Average ore grade and infrastructure; relatively large scale; medium cost power Low ore grade; relatively small scale;
infrastructure
req’d;
thermal power at lower fuel costs
- 64 -
Un Attractive
Tabel 3.17 Tabel Biaya Kapital Hydrometallurgy Skenario
Grade
Power Cost
Biaya Kapital
Attractive
(% Ni)
Cent/kWh
($/lb Ni)
>1.5
-
12
Attractive
1.4
-
14
Marginal
1.3 J
-
16+
High ore grade, or upgradable; large scale; low cost power; existing or low-cost infrastructure Average ore grade and infrastructure; relatively large scale; medium cost power Low ore grade; relatively small scale;
infrastructure
req’d;
Un Attractive
thermal power at lower fuel costs
Dari kedua tabel diatas diasumsikan biaya kapital untuk : 1. Pyromet 1 Biaya kapital untuk pyromet 1 diasumsikan sebesar ± 15 $/lb Ni (pada tahun 2009) sehingga biaya kapital yang dibutuhkan untuk pyromet 1 yang memiliki kapasitas 25.000 ton sebesar : 25.000 ton x 2000 lb/ton x 15 $/lb = $ 750 Juta Biaya ini akan dikeluarkan selama 2 tahun masa pembangunan yaitu pada tahun 2009 dan 2010 dengan pembagian pengeluaran sebesar 70% dan 30%. 2. Pyromet 2 Biaya kapital untuk pyromet 2 juga diasumsikan sebesar ± 15 $/lb Ni, tetapi dana kapital ini hanya akan sebesar 80% dari dana seharusnya. Hal ini dikarenakan asumsi bahwa pyromet 2 akan melakukan sharing pembangkit listrik dengan pyromet 1. Karena rencana pembangunan pyromet 2 dimulai pada tahun 2014 sedangkan data yang dipakai adalah data pada tahun 2009 maka faktor eskalasi akan diperhitungkan sebesar
- 65 -
1% per tahun. Biaya kapital pyromet 2 dengan kapasitas 23.000 ton sebesar : 23.000 ton x 2000 lb/ton x 15 $/lb x 80% x (1+1%)5 = $ 576.25 Juta Biaya ini akan dikeluarkan selama 2 tahun masa pembangunan yaitu pada tahun 2014 dan 2015 dengan pembagian pengeluaran sebesar 70% dan 30%. 3. Hydromet 1 Biaya kapital untuk hydromet diasumsikan sebesar 13 $/lb Ni (pada tahun 2009) sehingga biaya kapital untuk hydromet 1 dengan kapasitas 50.000 ton pada tahun 2013 sebesar : 50.000 ton x 2000 lb/ton x 13 $/lb x (1+1%)4 = $ 1488 Juta 4. Hydromet 2 Biaya kapital untuk hydromet diasumsikan sebesar 13 $/lb Ni (pada tahun 2009) sehingga biaya kapital untuk hydromet 1 dengan kapasitas 15.120 ton pada tahun 2020 sebesar : 15.120 ton x 2000 lb/ton x 13 $/lb x (1+1%)11 = $ 483 Juta
3.4.1.4 Forecasting Harga Forecasting harga merupakan faktor yang sangat penting dalam proses valuasi. Karena data harga sangat mempengaruhi tingkat pendapatan dari proyek. Selain itu jangka waktu proyek yang lama dalam hal ini selama selang waktu tahun 2009 sampai tahun 2040 dapat menaikkan resiko bias dalam forecasting yang akan mempengaruhi kesalahan perhitungan dalam valuasi mineral.
3.4.1.4.1 Forecasting Harga Nickel Untuk forecast harga mineral digunakan data forecast yang diberikan oleh Brookhunt seperti pada Gambar 3.6 dibawah. Tetapi data forecast yang diberikan Brookhunt hanya sampai tahun 2018 sedangkan umur tambang direncanakan
- 66 -
sampai tahun 2040, karena itu asumsi harga mineral Ni pada tahun 2019 sampai tahun 2040 diperlukan.
HISTORICAL AND FORECAST NICKEL PRICES 18
Historis
16
Forecasting
14 12 10 8 6 4 2 0 1970
1974
1978
1982
1986
1990
1994
1998
2002
2006
2010
2014
Sumber : Brookhunt (2007)
Gambar 3.7 Data harga mineral Ni selama selang waktu 1970 – 2018 Harga mineral ditentukan oleh kondisi permintaan dan penawaran. Permintaan mineral mengacu kepada konsumsi mineral sedangkan penawaran mengacu kepada produksi mineral. Gambar 3.7 memperlihatkan kondisi produksi dan konsumsi nikel dunia dalam selang waktu 1986 – 2018 dengan data 2007 – 2018 merupakan data forecasting. Tidak terdapat perbedaan antara besarnya produksi dengan konsumsi nikel, ini menggambarkan bahwa kenaikan permintaan masih dapat dipenuhi sehingga tidak mempengaruhi harga nikel dalam jangka waktu yang panjang. Mengacu kepada keadaan permintaan dan penawaran nikel pada selang waktu 2008 – 2018 sebagai kondisi permintaan dan penawaran nikel di masa mendatang maka dalam forecasting harga, perubahan harga secara radikal (dalam hal ini kenaikan harga) diasumsikan tidak terjadi. Meskipun kemungkinan - 67 -
2018
terjadinya perubahan harga secara radikal tetap ada tetapi jika hal ini terjadi maka dianggap sebagai added value dari proyek. 2500
Historis
Forecasting
2000
1500 Supply Nikel Konsumsi 1000
500
0 1980
1985
1990
1995
2000
2005
2010
2015
2020
Gambar 3.8 Kondisi supply – konsumsi nikel dunia pada tahun 1986 – 2018 Forecasting yang dilakukan adalah forecasting berdasarkan indeks constant dollar, sehingga data harga yang digunakan adalah data harga dalam constant dollar dengan basis tahun 2007. Dalam forecasting, asumsi yang digunakan adalah : 1. Perubahan harga disebabkan oleh berubahnya nilai suatu benda akibat faktor waktu sehingga data harga yang terjadi akibat shortgage pada kondisi pasar tidak akan dipakai. Karena itu data pada tahun 1988-1990 dan 2006-2009 tidak dipakai dalam forecasting. 2. Selama jangka waktu proyek disumsikan tidak terjadi perubahan ekonomi yang radikal sehingga data harga yang dipakai hanya pada selang waktu 1983 – 2018 karena pada tahun 1980-an terjadi perubahan ekonomi dunia yang menyebabkan berubahnya nilai tukar mata uang dunia.
- 68 -
3. Harga constant dollar untuk tahun 2019 – 2040 diasumsikan tetap yaitu berada pada rata-rata harga constant dollar tahun 1983 – 2018 terdistribusi normal. Tabel 3.18 Harga nikel pada selang waktu 1983–2018 Tahun
MOD
$2007
Tahun
MOD
$2007
1983
2.12
4.40
2001
2.70
3.15
1984
2.16
4.29
2002
3.07
3.53
1985
2.26
4.34
2003
4.37
4.91
1986
1.76
3.31
2004
6.26
6.85
1987
2.21
4.02
2005
6.69
7.07
1988
6.25
10.91
2006
11.00
11.27
1989
6.06
10.10
2007
16.88
16.88
1990
4.03
6.37
2008
16.79
16.46
1991
3.65
5.54
2009
12.50
12.01
1992
3.18
4.67
2010
8.00
7.54
1993
2.40
3.43
2011
5.80
5.36
1994
2.88
4.01
2012
5.10
4.62
1995
3.73
5.06
2013
5.40
4.80
1996
3.40
4.48
2014
5.40
4.70
1997
3.14
4.04
2015
6.50
5.55
1998
2.09
2.65
2016
6.10
5.10
1999
2.73
3.39
2017
6.50
5.33
2000
3.92
4.70
2018
7.50
6.03
Data harga nikel constant dollar dengan basis tahun 2007 kemudian dimodelkan bentuk distribusinya untuk mendapatkan nilai rata-ratanya. Dengan menggunakan Risk Simulator 2.1 didapatkan hasil distribusi harga nikel yang dinyatakan pada Tabel 3.19.
- 69 -
Tabel 3.19 Data model distribusi harga nikel constant dollar Fitted Distribution
Logistic
Alpha
4,65
Beta
0,66
Kolmogorov-Smirnov Statistic
0,07
P-Value for Test Statistic
0,9989
Actual
Theoretical
Mean
4,72
4,65
Standard Deviation
1,16
1,20
Skewness
0,64
0,00
Excess Kurtosis
0,45
1,20
Dari Tabel 3.19 diatas, data harga constant dollar yang akan dipakai dalam forecasting harga nikel untuk tahun 2019 – 2040 adalah data harga rata-rata secara teori yaitu sebesar $ 4.65/pound Ni. Distribusi harga constant dollar diberikan oleh Gambar 3.9 dimana data aktual dinyatakan oleh histogram dan data teori dinyatakan oleh kurva.
Gambar 3.9 Distribusi harga constant dollar
- 70 -
Dari data harga pada Tabel 3.18 dapat dihitung besar indeks untuk constant dollar terhadap tahun 2007. Indeks constant dollar ditunjukkan pada Gambar 3.10 dibawah. 2.50
Historis
Forecasting
2.00
Indeks
1.50
1.00
0.50
0.00 1980
1985
1990
1995
2000
2005
2010
2015
2020
Tahun
Gambar 3.10 Indeks constant dollar terhadap tahun 2007 Indeks constant dollar ini akan di forecast untuk selang waktu 2019 – 2040. Hasil forecast dari indeks constant dollar akan dikombinasikan dengan harga constant dollar yang telah disumsikan pada bagian sebelumnya untuk menghasilkan data harga forecasting untuk selang waktu 2019 – 2040 Dengan menganalisis data historis dari indeks constant dollar 2007 didapatkan parameter stochastic-nya yaitu : Tabel 3.20 Parameter Stochastic data historis indeks constant dollar Drift Rate
-2.67%
Long Term Value
0.58
Volatility
0.92%
Jump Rate
0.00%
Reversion Rate
5.31%
Jump Size
0.02
Probability model 76.69%
- 71 -
Dengan menggunakan data parameter diatas, Risk Simulator 2.1 akan men-generate model untuk indeks constant dollar selang waktu 2019 – 2040. Model yang dihasilkan juga akan memuat nilai standar deviasi dari model untuk tiap waktu perhitungan. Forecasting indeks constant dollar dengan metoda stochastic memberikan nilai indeks constant dollar untuk masa mendatang sebagai berikut : Tabel 3.21 Indeks constant dollar tahun 2019 - 2040 Tahun
Indeks C$
STDEV
2019
0.78
0.01
0.78
0.77
2020
0.75
0.01
0.75
0.74
2021
0.72
0.01
0.73
0.71
2022
0.69
0.01
0.71
0.68
2023
0.67
0.02
0.69
0.65
2024
0.65
0.02
0.66
0.63
2025
0.63
0.02
0.65
0.61
2026
0.61
0.02
0.63
0.59
2027
0.59
0.01
0.61
0.58
2028
0.58
0.01
0.59
0.57
2029
0.56
0.01
0.58
0.55
2030
0.55
0.01
0.56
0.54
2031
0.54
0.01
0.55
0.53
2032
0.53
0.02
0.54
0.51
2033
0.51
0.01
0.53
0.50
2034
0.50
0.01
0.52
0.49
2035
0.49
0.01
0.51
0.48
2036
0.48
0.01
0.50
0.47
2037
0.47
0.01
0.49
0.46
2038
0.47
0.01
0.48
0.45
2039
0.46
0.02
0.47
0.44
2040
0.45
0.02
0.46
0.43
- 72 -
MAX
MIN
Kombinasi data Tabel 3.21 dengan harga constant dollar asumsi menghasilkan data harga pada selang waktu 2019-2040.
Tabel 3.22 Perkiraan harga nikel tahun 2019 - 2040 Tahun
Harga
Harga Max
Harga Min
2019
5,997
6,037
5,957
2020
6,241
6,320
6,165
2021
6,480
6,587
6,376
2022
6,707
6,850
6,569
2023
6,958
7,136
6,788
2024
7,186
7,386
6,997
2025
7,380
7,577
7,193
2026
7,615
7,832
7,409
2027
7,828
8,003
7,661
2028
8,057
8,199
7,921
2029
8,246
8,412
8,087
2030
8,420
8,573
8,272
2031
8,626
8,821
8,440
2032
8,831
9,098
8,580
2033
9,036
9,290
8,795
2034
9,225
9,483
8,981
2035
9,434
9,673
9,206
2036
9,606
9,910
9,321
2037
9,812
10,124
9,518
2038
9,991
10,297
9,703
2039
10,187
10,553
9,846
2040
10,400
10,829
10,005
Satuan dalam $/pound
- 73 -
2.50
Historis
Forecasting
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00 1980
1990
2000
2010
2020
2030
2040
2050
Gambar 3.11 Indeks constant dollar 2007 untuk tahun 1983 – 2040 18.00
Historis
Forecasting
16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 1980
1990
2000
2010
2020
2030
Gambar 3.12 Harga nikel ($/lb) untuk tahun 1983 – 2040
- 74 -
2040
2050
3.4.1.4.2 Forecasting Harga Cobalt Perkiraan harga mineral Cobalt sebagai by product dari proses Hydrometallurgy di proyeksikan pada tingkat harga $ 12/lb Co dengan mengambil tingkat harga terendah pada data riwayat harga Cobalt pada selang waktu Juni 2006 - Juli 2007.
Gambar 3.13 Harga Cobalt Historis Juni 2006 – Juli 2007 Forecasting harga cobalt secara lebih baik tidak dilakukan karena fokus utama dalam proyek adalah untuk menambang nikel. Dengan menggunakan data forecasting harga nikel dan cobalt untuk waktu sepanjang masa proyek dan menggabungkan dengan data rencana produksi nikel dan cobal maka dapat dibuat data perkiraan pendapatan dari PT. XYZ Mining selama masa proyek.
- 75 -
Tabel 3.23 Perkiraan pendapatan PT. XYZ Mining tahun 2011-2025 Production Year
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Production Ni Pyromet 1
Kt
7.50
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
Ni Pyromet 2
Kt
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
6.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
Ni Hydromet 1
Kt
0.00
0.00
0.00
15.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
Ni Hydromet 2
Kt
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
4.54
15.12
15.12
15.12
15.12
Co Hydromet 1
Kt
0.00
0.00
0.00
1.00
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
Co Hydromet 2
Kt
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.30
1.01
1.01
1.01
1.01
Ni
$/lb
5.80
5.10
5.40
5.40
6.50
6.10
6.50
6.50
6.00
6.24
6.48
6.71
6.96
7.19
7.38
Co
$/lb
12.00
12.00
12.00
12.00
12.00
12.00
12.00
12.00
12.00
12.00
12.00
12.00
12.00
12.00
12.00
Ni Pyromet 1 Value
$m
95.70
280.50
297.00
297.00
357.50
335.50
357.50
357.50
329.84
343.26
356.40
368.89
382.69
395.23
405.90
Ni Pyromet 2 Value
$m
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
91.97
326.68
326.68
301.40
313.67
325.68
337.09
349.70
361.16
370.91
Ni Hydromet 1 Value $m
0.00
0.00
0.00
178.20
715.00
671.00
715.00
715.00
659.67
686.51
712.80
737.77
765.38
790.46
811.80
Ni Hydromet 2 Value $m
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
64.68
223.15
231.50
239.08
245.54
Co Hydromet 1 Value $m
0.00
0.00
0.00
26.40
88.00
88.00
88.00
88.00
88.00
88.00
88.00
88.00
88.00
88.00
88.00
Co Hydromet 2 Value $m
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
7.98
26.62
26.62
26.62
26.62
95.70
280.50
297.00
Prices
Revenue
Total Revenue 1
$m
501.60 1160.50 1186.47 1487.18 1487.18 1378.91 1431.43 1555.54 1781.50 1843.89 1900.55 1948.76
- 76 -
Tabel 3.24 Perkiraan pendapatan PT. XYZ Mining tahun 2026-2040 Production Year
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
Production Ni Pyromet 1
Kt
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
Ni Pyromet 2
Kt
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
22.85
Ni Hydromet 1
Kt
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
50.00
Ni Hydromet 2
Kt
15.12
15.12
15.12
15.12
15.12
15.12
15.12
15.12
15.12
15.12
15.12
15.12
15.12
15.12
15.12
Co Hydromet 1
Kt
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
3.33
Co Hydromet 2
Kt
1.01
1.01
1.01
1.01
1.01
1.01
1.01
1.01
1.01
1.01
1.01
1.01
1.01
1.01
1.01
Ni
$/lb
7.62
7.83
8.06
8.25
8.42
8.63
8.83
9.04
9.23
9.43
9.61
9.81
9.99
10.19
10.40
Co
$/lb
12.00
12.00
12.00
12.00
12.00
12.00
12.00
12.00
12.00
12.00
12.00
12.00
12.00
12.00
12.00
Ni Pyromet 1 Value
$m
418.83
430.54
443.14
453.53
463.10
474.43
485.71
496.98
507.38
518.87
528.33
539.66
549.51
560.29
572.00
Ni Pyromet 2 Value
$m
382.72
393.43
404.94
414.44
423.18
433.54
443.84
454.14
463.64
474.14
482.79
493.14
502.14
511.99
522.69
Ni Hydromet 1 Value $m
837.65
861.08
886.27
907.06
926.20
948.86
971.41
993.96 1014.75 1037.74 1056.66 1079.32 1099.01 1120.57 1144.00
Ni Hydromet 2 Value $m
253.35
260.44
268.06
274.35
280.14
286.99
293.81
300.63
306.92
313.87
319.60
326.45
332.41
338.93
346.01
Co Hydromet 1 Value $m
88.00
88.00
88.00
88.00
88.00
88.00
88.00
88.00
88.00
88.00
88.00
88.00
88.00
88.00
88.00
Co Hydromet 2 Value $m
26.62
26.62
26.62
26.62
26.62
26.62
26.62
26.62
26.62
26.62
26.62
26.62
26.62
26.62
26.62
Prices
Revenue
Total Revenue 1
$m
2007.17 2060.11 2117.02 2163.99 2207.24 2258.43 2309.38 2360.33 2407.30 2459.24 2501.99 2553.19 2597.68 2646.39 2699.32
- 77 -
3.4.2 Perhitungan Aliran Kas Perhitungan untuk bagian-bagian dari rencana cashflow proyek PT. XYZ Mining telah dijabarkan pada bagian sebelumnya. Tetapi bagian yang telah dijabarkan sebelumnya masih memiliki kekurangan dalam perhitungan yaitu : 1. Royalti tambang 2. Pajak 3. Depresiasi 4. Eskalasi biaya 3.4.2.1 Royalti Besarnya royalti yang akan dikenakan pada sumber daya diasumsikan sebesar 3% dari nilai penjualan untuk nikel dan sebesar 5% dari nilai penjualan untuk cobalt. Besarnya royalti yang harus dibayarkan sepanjang masa proyek dapat dilihat pada Tabel 3.25 dan 3.26 3.4.2.2 Pajak Besar pajak yang dibayarkan diasumsikan sebesar 30%. Nilai kena pajak adalah nilai Revenue – (Biaya Operasi + Royalti + Depresiasi). 3.4.2.3 Depresiasi Nilai depresiasi dalam rencana proyek diasumsikan akan mengikuti depresiasi garis lurus. Dalam perhitungan depresiasi akan dikenakan kepada alat pengolahan. Lama umur pakai alat ditentukan selama 10 tahun. 3.4.2.4 Eskalasi Biaya Biaya operasi diasumsikan mengalami eskalasi sebesar 3%.
- 78 -
Tabel 3.25 Perkiraan Biaya Kapital, Depresiasi, dan Royalti PT. XYZ Mining tahun 2009-2024 Production Year
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
Capital Expenditure Pyromet1 Only-1
$m
Pyromet1 Only-2
$m
Pyromet2 Only-1
$m
Pyromet2 Only-2
$m
Hydromet1
$m
Hydromet2
$m
525 225 403 173 1488 483
Depreciation Plant Pyro1 Only-1 $m
53
Plant Pyro1 Only-2 $m Plant Pyro2Only-1
53
53
53
53
53
53
53
53
53
23
23
23
23
23
23
23
23
23
23
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
17
17
17
17
17
17
17
17
17
149
149
149
149
149
149
149
149
48
48
48
48
$m
Plant Pyro2 Only-2 $m Plant Hydro1
$m
Plant Hydro2
$m
Total Capex
$m
Total Depreciation
$m
525
225 53
149
149
1488
403
173
483
75
75
75
224
264
281
281
281
281
229
255
255
255
106
2.87
8.42
8.91
8.91
10.73
10.07
10.73
10.73
9.90
10.30
10.69
11.07
11.48
11.86
2.76
9.80
9.80
9.04
9.41
9.77
10.11
10.49
10.83
5.35
21.45
20.13
21.45
21.45
19.79
20.60
21.38
22.13
22.96
23.71
1.94
6.69
6.94
7.17
1.32
4.40
4.40
4.40
4.40
4.40
4.40
4.40
4.40
4.40
4.40
0.40
1.33
1.33
1.33
48.59
55.74
57.61
59.31
Royalti Ni Pyromet 1
$m
Ni Pyromet 2
$m
Ni Hydromet 1
$m
Ni Hydromet 2
$m
Co Hydromet 1
$m
Co Hydromet 2
$m
Total Royalti
$m
2.87
8.42
8.91
15.58
36.58
- 79 -
37.35
46.38
46.38
43.13
44.70
Tabel 3.26 Perkiraan Biaya Kapital, Depresiasi, dan Royalti PT. XYZ Mining tahun 2025-2040 Production Year
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
Capital Expenditure Pyromet1 Only-1
$m
Pyromet1 Only-2
$m
Pyromet2 Only-1
$m
Pyromet2 Only-2
$m
Hydromet1
$m
Hydromet2
$m
Depreciation Plant Pyro1 Only-1 $m Plant Pyro1 Only-2 $m Plant Pyro2Only-1
$m
Plant Pyro2 Only-2 $m Plant Hydro1
$m
Plant Hydro2
$m
17 48
48
48
48
48
48
$m
66
48
48
48
48
48
Ni Pyromet 1
$m
12.18
12.56
12.92
13.29
13.61
13.89
14.23
14.57
14.91
15.22
15.57
15.85
16.19
16.49
16.81
17.16
Ni Pyromet 2
$m
11.13
11.48
11.80
12.15
12.43
12.70
13.01
13.32
13.62
13.91
14.22
14.48
14.79
15.06
15.36
15.68
Ni Hydromet 1
$m
24.35
25.13
25.83
26.59
27.21
27.79
28.47
29.14
29.82
30.44
31.13
31.70
32.38
32.97
33.62
34.32
Ni Hydromet 2
$m
7.37
7.60
7.81
8.04
8.23
8.40
8.61
8.81
9.02
9.21
9.42
9.59
9.79
9.97
10.17
10.38
Co Hydromet 1
$m
4.40
4.40
4.40
4.40
4.40
4.40
4.40
4.40
4.40
4.40
4.40
4.40
4.40
4.40
4.40
4.40
Co Hydromet 2
$m
1.33
1.33
1.33
1.33
1.33
1.33
1.33
1.33
1.33
1.33
1.33
1.33
1.33
1.33
1.33
1.33
Total Royalti
$m
60.76
62.51
64.10
65.80
67.21
68.51
70.05
71.57
73.10
74.51
76.07
77.35
78.89
80.22
81.68
83.27
Total Capex
$m
Total Depreciation Royalti
- 80 -
