BAB 3 METODOLOGI PENELITIAN 3.1
Flowchart
Gambar 3.1 Flowchart Penelitian 45
46 3.2
Langkah-Langkah Penelitian
Metodologi penelitian merupakan tahapan
yang ditetapkan sebelum melakukan
penelitian, sehingga penelitian dapat dilakukan sesuai dengan tujuan yang ingin dicapai. Dalam pelaksanaannya, penelitian ini dilakukan dengan metodologi sebagai berikut : 1.
Mempelajari perhitungan untuk menentukan nilai saham berdasarkan besarnya dividen yang dibagikan oleh perusahaan kepada investor. Metode tersebut meliputi: Zero Growth Model, Constant Growth Model, Two Stage Growth Model, Three Stage Model, Binomial Dividend Model, dan Stock Price’s Variance In Binomial Dividend Model.
2.
Notasi variabel yang dipakai pada Zero Growth Model, Constant Growth Model, Two Stage Growth Model, dan Three Stage Model, adalah: a.
nilai saham.
b.
dividen.
c.
expected return.
d.
pertumbuhan dividen.
e. 3.
periode pertumbuhan dividen.
Langkah Zero Growth Model sebagai berikut: a. Mengetahui berapa besar dividen yang dibagikan oleh suatu perusahaan. Dalam model ini dividen diasumsikan tidak mengalami pertumbuhan (tetap). b. Menentukan besarnya expected return yang diinginkan sebagai bentuk pengembalian atas investasi. c. Formula yang dipakai untuk Zero Stage Growth Model adalah:
4.
Langkah Constant Growth Model sebagai berikut: a. Mengetahui berapa besar dividen yang terakhir dibagikan oleh suatu perusahaan. b. Menaksir berapa besar pertumbuhan dividen yang akan dibagikan oleh perusahaan. Pertumbuhan dividen diasumsikan tidak akan berubah selama waktu tak terbatas.
47 c. Menentukan besarnya expected return yang diinginkan sebagai bentuk pengembalian atas investasi. d. Formula yang dipakai untuk Constant Stage Growth Model adalah
5.
Langkah Two Stage Growth Model sebagai berikut: a. Mengetahui berapa besar dividen yang terakhir dibagikan oleh suatu perusahaan. b. Menaksir berapa besar pertumbuhan dividen yang akan dibagikan oleh perusahaan pada periode pertama dan kedua. c. Menaksir berapa lama periode pertama akan berlangsung. Periode kedua akan berlangsung selama waktu tak terbatas. d. Menentukan besarnya expected return yang diinginkan sebagai bentuk pengembalian atas investasi. e. Menghitung besarnya dividen pada periode pertama. f. Menghitung besarnya dividen pada periode kedua. g. Menjumlahkan hasil dari perhitungan pada periode pertama dan kedua. h. Formula yang dipakai untuk Two Stage Growth Model adalah:
6.
Langkah Three Stage Growth Model sebagai berikut: a. Mengetahui berapa besar dividen yang terakhir dibagikan oleh suatu perusahaan. b. Menaksir berapa besar pertumbuhan dividen yang akan dibagikan oleh perusahaan pada periode pertama, kedua dan ketiga. c. Menaksir berapa lama periode pertama dan kedua akan berlangsung. Periode ketiga akan berlangsung selama waktu tak terbatas. d. Menentukan besarnya expected return yang diinginkan sebagai bentuk pengembalian atas investasi. e. Menghitung besarnya dividen pada periode pertama. f. Menghitung besarnya dividen pada periode kedua. g. Menghitung besarnya dividen pada periode ketiga. h. Formula yang dipakai untuk Three Stage Growth Model adalah:
48
7.
Jika
dari hasil perhitungan lebih kecil dibanding dengan harga saham di
pasar, saham tersebut dapat dikatakan sebagai undervalued. Sementara jika lebih besar dibanding harga saham di pasar, maka saham tersebut dapat dikatakan overvalued. Ketentuan ini berlaku untuk Zero Growth Model, Constant Growth Model, Two Stage Growth Model, dan Three Stage Model yang telah dijabarkan sebelumnya. 8.
Notasi variabel yang dipakai pada Binomial Dividend Model, dan Stock Price’s Variance In Binomial Dividend Model, adalah: a. b. c. d. e. f.
9.
varian dari harga saham. varian dari tingkat pertumbuhan dividen. ekspektasi harga saham. ekspektasi tingkat pertumbuhan dividen. dividen yang dibagikan perusahaan. tingkat return yang diinginkan investor.
Langkah Binomial Dividend Model sebagai berikut: a. Mengetahui berapa besar dividen yang terakhir dibagikan oleh suatu perusahaan. b. Menentukan besarnya expected return yang diinginkan sebagai bentuk pengembalian atas investasi. c. Menaksir kemungkinan tingkat pertumbuhan dividen yang akan terjadi dan probabilitasnya. d. Formula yang dipakai untuk Binomial Dividend Model adalah:
10.
Langkah Stock Price’s Variance In Binomial Dividend Model sebagai berikut: a. Mengetahui berapa besar dividen yang terakhir dibagikan oleh suatu perusahaan. b. Menentukan besarnya expected return yang diinginkan sebagai bentuk pengembalian atas investasi.
49 c. Menaksir kemungkinan tingkat pertumbuhan dividen yang akan terjadi dan probabilitasnya. d. Menghitung varians dari tingkat pertumbuhan dividen. e. Formula yang dipakai untuk Stock Price’s Variance In Binomial Dividend Model adalah:
50
