Az MNB Növekedési Hitel Programja (NHP) Nagy Márton, Palotai Dániel MNB 2013. április 4.
A válság kitörése óta a vállalati hitelezés folyamatosan csökken A bankrendszer vállalati hitelállományának alakulása 000 000 000 000 000 000 000 000 000 0 -1 000 -2 000 -3 000
Mrd Ft
%
36 32 28 24 20 16 12 8 4 0 -4 -8 -12
2008.I. II. III. IV. 2009.I. II. III. IV. 2010.I. II. III. IV. 2011.I. II. III. IV. 2012.I. II. III. IV.
9 8 7 6 5 4 3 2 1
KKV hitelállomány Teljes hitelállomány KKV éves növekedési ütem (jobb skála) Teljes állomány éves növekedési ütem (jobb skála)
Az MNB Növekedési Hitel Programja (NHP) - Előadó: Nagy Márton, Palotai Dániel 2
A vállalatok szűkebb köre és csak magasabb kamatok mellett jut hitelhez A bankrendszer vállalati hiteleinek árazása 2012 decemberében a meglévő állományon 10
%
%
10
9
9
8
8
7
3%
7
6
6
5
5
4
4
3
3
2
2.9 %
1
2 1
0
0
Forinthitelek
Euróhitelek Referenciakamat
Felár
Az MNB Növekedési Hitel Programja (NHP) - Előadó: Nagy Márton, Palotai Dániel 3
Az MNB Növekedési Hitel Programot indít •
Indok: • visszafogott hitelkínálat a vállalatok irányában • túlzott hitelszűke bizonyos szegmensekben (kkv) • veszélyezteti a potenciális növekedést • az eddigi kamatcsökkentések segítettek a hitelezés visszaesésének tompításában, de hitelezési fordulat ettől még nem várható
•
Lehetővé teszi: • tartósan alacsony inflációs környezet • a hitelösztönzés a potenciális kibocsátásra (is) hat, így nem veszélyezteti az árstabilitást
•
Célzott, korlátozott méretű és egyszeri beavatkozás! Az MNB Növekedési Hitel Programja (NHP) - Előadó: Nagy Márton, Palotai Dániel 4
A program pillérei •
Kedvezményes jegybanki refinanszírozás forint alapú kkv-hitelek folyósítására
•
Kedvezményes jegybanki refinanszírozás kkv-devizahitelek forintra váltására
•
A gazdaság sérülékenységének és az ezzel együtt járó kamatkiadások csökkentése
Az MNB Növekedési Hitel Programja (NHP) - Előadó: Nagy Márton, Palotai Dániel 5
Az első pillér elemei •
Kedvezményes jegybanki refinanszírozás forint alapú kkv-hitelek folyósítására
•
Ami rögzített: • maximális összeg: 250 milliárd forint • az MNB 0% kamaton nyújtja • a kereskedelmi bank fix feláron adja tovább a kkv-nak
•
Amiről az MNB tárgyalásokat kezdeményez a hitelintézetekkel (és az üzleti szféra képviselőivel): • a felár mértéke (lehetőleg 2%) • refinanszírozás lejárata • célzottság • a program időzítése Az MNB Növekedési Hitel Programja (NHP) - Előadó: Nagy Márton, Palotai Dániel 6
Az MNB és a bankrendszer közös áldozatvállalása az első pillérben (jegybank mérlegfőösszege emelkedik) 5%
0%
MNB által nyújtott jövedelemtranszfer (refinanszírozási kamat csökkenése) 5 százalékpont
7-12% 2% 2-7% 2%
Kereskedelmi bankok által nyújtott jövedelemtranszfer (kockázati felár csökkenése) 0-5 százalékpont
kkv által kapott kamatkedvezmény (nominális hitelkamat csökkenése) 5-10 százalékpont
Az MNB Növekedési Hitel Programja (NHP) - Előadó: Nagy Márton, Palotai Dániel 7
A második pillér elemei •
Kedvezményes jegybanki refinanszírozás kkv-devizahitelek forintra váltására
•
Ami rögzített: • maximális összeg: 250 milliárd forint • az MNB 0% kamaton nyújtja • a kereskedelmi bank fix feláron adja tovább a kkv-nak • devizahitelek forinthitelre történő konverziójára az MNB biztosítja a devizát piaci áron
•
Amiről az MNB tárgyalásokat kezdeményez a hitelintézetekkel (és az üzleti szféra képviselőivel): • a felár mértéke (lehetőleg 2%) • refinanszírozás lejárata • a program időzítése Az MNB Növekedési Hitel Programja (NHP) - Előadó: Nagy Márton, Palotai Dániel 8
Az MNB és a bankrendszer közös áldozatvállalása a második pillérben (jegybank mérlegfőösszege változatlan) 1,5-2% 0%
MNB által nyújtott jövedelemtranszfer (alacsonyabb megtérülés a devizatartalékon) 1,5-2 százalékpont + AZ ÁLLAM ÁRFOLYAMKITETTSÉGE NŐ
4-9%
2%
2-7%
kkv által kapott kamatkedvezmény (nominális hitelkamat csökkenése) 2-7 százalékpont + NINCS ÁRFOLYAMKOCKÁZAT
Kereskedelmi bankok által nyújtott jövedelemtranszfer (kockázati felár csökkenése) 0-5 százalékpont
2%
Az MNB Növekedési Hitel Programja (NHP) - Előadó: Nagy Márton, Palotai Dániel 9
A program bevezetésével a kétéves hiteltender felfüggesztésre kerül •
A két új jegybanki hitelprogrammal egyidejűleg a 2012 áprilisában bevezetett kétéves likviditást nyújtó hiteltender felfüggesztésre kerül
•
Az eszköz elsődleges célja a hitelezési képesség megóvása, ezáltal a hitelösszeomlás megakadályozása egy esetleges likviditási sokk esetén (védőháló funkció)
•
A hazai pénzügyi rendszer hitelezési képessége - likviditásának és tőkéjének sokkellenálló-képessége - nagymértékben javult 2012 tavasza óta
•
Csak felfüggesztés, nem megszüntetés: • pénzpiaci turbulencia esetén gyorsan reaktiválható marad az eszköz
Az MNB Növekedési Hitel Programja (NHP) - Előadó: Nagy Márton, Palotai Dániel 10
A harmadik pillér: a gazdaság sérülékenységének csökkentése •
A gazdaság sérülékenységének oka a rövid lejáratú külső adósság magas szintje
•
Előrejelzésünk szerint ez a jövő évben már egyértelműen csökkenő pályára áll, azonban az idei kis mértékű növekedés megfelelő eszközökkel ellensúlyozható
Az MNB Növekedési Hitel Programja (NHP) - Előadó: Nagy Márton, Palotai Dániel 11
A devizatartalék 2008 vége óta jelentősen emelkedett 45
Devizatartalék maximuma: 38,8 miliárd euro (2011. szept.)
milliárd
45
40
40
35
35
30 25
30 Tartalék 2012 végén: 33,9 milliárd euro 25
20
20
15
15
10
10
5
5
Nemzetközi szervezetektől felvett devizahitelek
0
0 2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Az MNB Növekedési Hitel Programja (NHP) - Előadó: Nagy Márton, Palotai Dániel 12
Ezzel párhuzamban a 2 hetes MNB kötvényállomány is felduzzadt 5500
milliárd forint
milliárd forint
5500
5000
5000
4500
4500
4000
4000
3500
3500
3000
3000
2500
2500
2000
2000
1500
1500
1000
1000
500
500
0
0
Kéthetes kötvény Kéthetes hitel
Tartalék-teljesítés Hathónapos hitel
O/N betét Kétéves hitel
2013.01.01
2012.09.01
2012.05.01
2012.01.01
2011.09.01
2011.05.01
2011.01.01
2010.09.01
2010.05.01
2010.01.01
2009.09.01
2009.05.01
2009.01.01
2008.09.01
2008.05.01
2008.01.01
2007.09.01
2007.05.01
2007.01.01
2006.09.01
2006.05.01
2006.01.01
2005.09.01
2005.05.01
2005.01.01
2004.09.01
2004.05.01
2004.01.01
2003.09.01
2003.05.01
2003.01.01
2002.09.01
2002.05.01
-500 2002.01.01
-500
O/N hitel Teljes forintlikviditás
Az MNB Növekedési Hitel Programja (NHP) - Előadó: Nagy Márton, Palotai Dániel 13
A rövid külső adósság két szektorban csökkenthető •
Az állam jelentős devizatartozás lejáratai (m EUR) 1200 1000
1200
*
1000
800
800
600
600
400
400
200
200
0
0 2013. 2013. 2013. 2013. 2013. 2013. 2013. 2013. 2013. 2014. 2014. 2014. 2014. ápr. máj. jún. júl. aug. szept. okt. nov. dec. jan. febr. márc. ápr.
*devizakötvény lejárat
•
Pénzügyi szektor: a berövidülő adósság átmeneti emelkedése után 2014 elejétől jelentősen csökken Az MNB Növekedési Hitel Programja (NHP) - Előadó: Nagy Márton, Palotai Dániel 14
Rövid külső adósság csökkentésének módja •
Az állam esetében a rövid külső adósságának redenominációjának elősegítése
•
A pénzügyi szektor esetében a rövid külső adósság részben kiváltható az MNB deviza eszközeinek felhasználásával
•
A tartalék-megfelelés nem változik, miközben a sérülékenység csökken
Az MNB Növekedési Hitel Programja (NHP) - Előadó: Nagy Márton, Palotai Dániel 15
Hatás a jegybanki mérlegre Kedvezményes jegybanki refinanszírozás forint alapú kkv-hitelek folyósítására (I. pillér):
Bankoknak nyújtott hitel Devizatartalék
Készpénz Kötelező tartalék
Saját tőke és egyéb Költségvetés számlája MNB-kötvény állománya
Az MNB Növekedési Hitel Programja (NHP) - Előadó: Nagy Márton, Palotai Dániel 16
Hatás a jegybanki mérlegre Kedvezményes jegybanki refinanszírozás kkv-devizahitelek forintra váltására
(II. pillér):
Bankoknak nyújtott hitel Devizatartalék
Készpénz Kötelező tartalék
Saját tőke és egyéb Költségvetés számlája MNB-kötvény állománya
Az MNB Növekedési Hitel Programja (NHP) - Előadó: Nagy Márton, Palotai Dániel 17
Hatás a jegybanki mérlegre A gazdaság sérülékenységének és az ezzel együtt járó kamatkiadások csökkentése (III. pillér)
Bankoknak nyújtott hitel Devizatartalék
Készpénz Kötelező tartalék
Saját tőke és egyéb Költségvetés számlája MNB-kötvény állománya
Az MNB Növekedési Hitel Programja (NHP) - Előadó: Nagy Márton, Palotai Dániel 18
Köszönjük a figyelmet!
