Az euró és Magyarország
Integrációs szintek Preferenciális vámövezet Szabadkereskedelmi terület Vámunió Közös piac Gazdasági unió Politikai unió
Gazdaságpolitika Tanszék
Madár István
1
Az euró közgazdasági jelentősége Euró = tökéletesen rögzített árfolyamrendszer A nemzeti valuta és az euró fix átváltási aránya az összes tagállamhoz képest rögzített árfolyamot jelent. Eltűnik egy kiigazodási lehetőség, pl. a relatív árszínvonalak ezentúl csak az inflációs különbözeteken keresztül változhatnak.
Gazdaságpolitika Tanszék
Madár István
Az euró előnyei Az árak összehasonlíthatóságából és az átváltási költségek csökkenéséből származó nyereségek.
Gazdaságpolitika Tanszék
Madár István
2
Az euró következményei Egy olyan gazdasági zóna (GMU) kialakulása, melyben - közös valuta van, - az unión belül szorosabb integrációs blokkot jelent, - közös monetáris irányítás alatt áll A tagországok elveszítik önálló monetáris politikájukat.
Gazdaságpolitika Tanszék
Madár István
A bevezetés lépcsői ·
1990-1993: a tőke mozgásának szabaddá tétele a belső piacon.
· 1994-1998: az állami deficitek csökkentése, az
Európai Monetáris Intézet felállítása, az Európai Központi Bank és a Központi Bankok Európai Rendszere létrehozásának előkészítése.
· 1999-2002: az átváltási árfolyamok végleges
rögzítése a nemzeti valuták és az egységes valuta között, majd ezt követően az euró bevezetése 1999től számlapénzként, majd 2002-től készpénzként. Gazdaságpolitika Tanszék
Madár István
3
A monetáris irányítás - A nemzeti központi bankokból és az Európai Központi Bankból (EKB) álló Központi Bankok Európai Rendszere irányítja. - Az EKB az inflációs célkitűzéses monetáris politikai rendszert választotta, amelynek keretében a 2 százalék alatti infláció fenntartása a cél. - A fő instrumentum a kéthetes jegybanki hitel kamatlába. - A döntéshozó testület a kormányzótanács, amelyben a tagországok jegybankelnökei (kormányzói) és az igazgatóság tagjai foglalnak helyet. Utóbbi egy hattagú testület, melynek feladata elsősorban a monetáris politika végrehajtása.
Gazdaságpolitika Tanszék
Madár István
A működés közgazdasági feltétele Az egységes monetáris kondíciók (kamatszint, árfolyam) olyan gazdasági térséget követelnek meg, mely irányítható egy monetáris politikával. Legyen optimális valutaövezet (OCA)
Gazdaságpolitika Tanszék
Madár István
4
OCA „A monetáris unióban való részvétel az önálló árfolyam- és monetáris politikáról való lemondást, az euróövezet egészének gazdasági fejleményeit figyelembe vevő monetáris politika importálását jelenti. A monetáris önállóság elvileg egy olyan eszköz, amellyel a gazdaságot érő sokkok egy részét kezelni, ezáltal az üzleti ciklus ingadozásait csillapítani lehet. A monetáris önállóság feladásából származó költségek nagysága tehát jórészt attól függ, hogy az unióba való belépést követően növekszik vagy csökken-e az üzleti ciklusok volatilitása.”
Gazdaságpolitika Tanszék
Madár István
Optimális valutaövezet: a gazdasági szerkezet hasonló, a külkereskedelmi integráció foka magas, és az üzleti ciklusok összhangban vannak.
Gazdaságpolitika Tanszék
Madár István
5
Intézményi feltételek Maastrichti kritériumrendszer Stabilitási és Növekedési Egyezmény
Gazdaságpolitika Tanszék
Madár István
Maastrichti kritériumok - Az átlagos infláció az egy éves referencia-időszakban legfeljebb 1,5 százalékponttal lehet magasabb, mint a három legalacsonyabb mutatóval rendelkező ország inflációjának átlaga. - Az államháztartás stabilitásának igazolásául a referencia-időszakban a költségvetés hiánya nem haladhatja meg a GDP 3 százalékát, az államadósság pedig a GDP 60 százalékát. (túlzott deficit eljárás) - A hosszú távú kamatláb az egy éves referencia-időszakban legfeljebb 2 százalékponttal lehet magasabb, mint a három legalacsonyabb mutatóval rendelkező ország kamatszintjének átlaga. - Az árfolyamstabilitási feltétel szerint a belépni kívánó országnak két évig a középárfolyam egyoldalú leértékelése nélkül lebegtetnie kell valutáját az ERM II. árfolyamrendszerben.
Gazdaságpolitika Tanszék
Madár István
6
Stabilitási és Növekedési Paktum Rögzíti a túlzott deficit eljárás menetét, szabályait, szankciót. Kimondja, hogy az országoknak az egyensúlyi költségvetés felé kell törekedniük.
Gazdaságpolitika Tanszék
Madár István
Magyarország és a GMU A belépés szerződésben vállalt kötelezettség – az időpontra azonban nincs elvárás
Gazdaságpolitika Tanszék
Madár István
7
Előnyök
Gazdaságpolitika Tanszék
Madár István
Előnyök II. A belépés további előnye: A közös valutával megszűnik a hazai árfolyamválság veszélye.
Gazdaságpolitika Tanszék
Madár István
8
Hogyan állunk? I. Infláció: értelmezési kérdések (ki a referencia?),
Balassa-Samuelson hatás Költségvetési hiány: értelmezés (mi számít bele a hiányba?)
magas hiány
Gazdaságpolitika Tanszék
Madár István
Hogyan állunk? II. Kamatszint: a folyamat hitelessége a piaci, üzleti várakozásokon keresztül biztosíthatja a hosszú távú kamatszint süllyedését Államadósság: A költségvetési hiány vonatkozó feltétel teljesülésével ez is teljesülhet Gazdaságpolitika Tanszék
Madár István
9
Hogyan állunk? III. Árfolyamstabilitás: Értelmezési kérdések (sávszélesség, ingadozás megítélése) Az árfolyam-menedzselés nehézsége
Gazdaságpolitika Tanszék
Madár István
Mikor lépjünk be? + A mielőbbi belépés közelebb hozza a bevezetéssel járó előnyöket, és csökkenti a kimaradással járó kockázatokat. – A mielőbbi belépés reálgazdasági áldozatokkal jár: a költségvetési konszolidáció gyorsasága és az erőteljes dezinfláció mérsékli a növekedési lehetőségeket.
Gazdaságpolitika Tanszék
Madár István
10
