Bankovní institut vysoká škola Praha Katedra Pojišťovnictví
Analýza penzijních fondů v ČR Bakalářská práce
Autor:
Lenka Vojtová Pojišťovnictví
Vedoucí práce:
Praha
Ing. Alois Rous, CSc.
Duben 2009
Prohlášení Prohlašuji, že jsem bakalářskou práci zpracovala samostatně a s použitím uvedené literatury.
V Praze dne 10.4.2009
Lenka Vojtová
Poděkování Mé poděkování za projevenou pomoc patří panu Ing. Aloisi Rousovi, CSc., jako vedoucímu práce, mému zaměstnavateli Penzijnímu fondu České pojišťovny, a.s. a mé rodině.
Anotace práce Předmětem mé bakalářské práce je přiblížení problematiky penzijního připojištění, penzijních fondů a jejich současná situace v České republice. V první kapitole jsem se zaměřila na obecnou definici penzijního připojištění, zákonem stanovené podmínky tohoto připojištění a podporu státu. Druhá kapitola je zaměřena na analýzu všech deseti penzijních fondů na českém trhu. Analýza je zpracována s ohledem na právě probíhající finanční a hospodářskou krizi. Ve třetí kapitole popisuji jednotlivé etapy probíhající reformy důchodového pojištění v České republice, se zaměřením na II. etapu, která bude mít největší vliv na penzijní připojištění a penzijní fondy. V závěru práce se zaměřuji na hodnocení současného stavu a odhad budoucího vývoje s ohledem na plánované změny v legislativě.
Annotation The point of my bachelor thesis is close up of problemacy of superannuation schemes, superannuation funds and the current situation in the Czech republic. The first chapter is concentrating on all definitions of superannuation, its conditions defined by law and the support of the government. The second chapter specialises in analysis of all ten superannuation funds on the czech market. This analysis is elaborated in consideration of the world wide financial and economic crisis. In the third chapter I have described all phases of simultaneous superannuation reform in the Czech republic, with orientation on the second phase, which will have the biggest impact on supperannuation and superannuation funds. The conclusion evaluates current condition and estimation of future progression considering planned changes in legislation.
Obsah PROHLÁŠENÍ
1
PODĚKOVÁNÍ
2
ANOTACE PRÁCE
3
OBSAH
5
ÚVOD
7
1.
TEORIE PENZIJNÍHO PŘIPOJIŠTĚNÍ
8
1.1.
PENZIJNÍ FONDY
9
1.2.
TYPY PENZIJNÍHO PŘIPOJIŠTĚNÍ
10
1.3.
ÚČASTNÍK PENZIJNÍHO PŘIPOJIŠTĚNÍ
11
1.4.
SMLOUVA O PENZIJNÍM PŘIPOJIŠTĚNÍ
12
1.5.
PENZIJNÍ PLÁN, STATUT A DEPOZITÁŘ
13
1.6.
NÁROKY Z PENZIJNÍHO PŘIPOJIŠTĚNÍ
14
1.7.
STÁTNÍ PŘÍSPĚVKY A DAŇOVÉ ÚLEVY
16
1.8.
HOSPODAŘENÍ PENZIJNÍCH FONDŮ
19
2.
ANALÝZA PENZIJNÍCH FONDŮ V ČR
21
2.1.
AEGON PENZIJNÍ FOND, A.S.
24
2.2.
ALLIANZ PENZIJNÍ FOND, A.S.
26
2.3.
AXA PENZIJNÍ FOND A.S.
27
2.4.
ČSOB PENZIJNÍ FOND PROGRES, A.S., ČLEN SKUPINY ČSOB
29
2.5.
ČSOB PENZIJNÍ FOND STABILITA, A.S., ČLEN SKUPINY ČSOB
31
2.6.
GENERALI PENZIJNÍ FOND A.S.
32
2.7.
ING PENZIJNÍ FOND, A.S.
34
2.8.
PENZIJNÍ FOND ČESKÉ POJIŠŤOVNY, A.S.
35
2.9.
PENZIJNÍ FOND ČESKÉ SPOŘITELNY, A.S.
37
2.10.
PENZIJNÍ FOND KOMERČNÍ BANKY, A.S.
38
2.11.
VLIV HOSPODÁŘSKÉ KRIZE
40
5
3.
REFORMA SOCIÁLNÍHO ZABEZPEČENÍ
42
3.1.
I. ETAPA DŮCHODOVÉ REFORMY
43
3.2.
II. ETAPA DŮCHODOVÉ REFORMY
44
3.2.1.
ODDĚLENÍ MAJETKU
45
3.2.2.
MOŽNOST POSKYTNUTÍ RŮZNĚ ZAMĚŘENÝCH PENZIJNÍCH PLÁNŮ
46
3.2.3.
ZAPOJENÍ ŽIVOTNÍCH POJIŠŤOVEN DO PENZIJNÍHO PŘIPOJIŠTĚNÍ
46
3.2.4.
PODPORA ČERPÁNÍ DOŽIVOTNÍCH PENZÍ Z PENZIJNÍHO PŘIPOJIŠTĚNÍ
47
3.2.5.
MOTIVACE K VYŠŠÍM PŘÍSPĚVKŮM ÚČASTNÍKŮ A ZAMĚSTNAVATELŮ
47
3.2.6.
PŘECHOD MEZI STÁVAJÍCÍM A NOVÝM SYSTÉMEM
48
3.3.
III. ETAPA DŮCHODOVÉ REFORMY
48
VÝSLEDKY
50
ZÁVĚRY A DOPORUČENÍ
52
SEZNAM POUŽITÉ LITERATURY
54
SEZNAM POUŽITÝCH DIAGRAMŮ, TABULEK, GRAFŮ A PŘÍLOH
56
PŘÍLOHY
57
ZADÁNÍ BAKALÁŘSKÉ PRÁCE
67
6
Úvod Penzijní připojištění si za celou dobu své existence vybudovalo významnou pozici na českém finančním trhu, stejně jako penzijní fondy, které ho provozují. Cílem této práce je objasnit význam těchto fondů v České republice a provést jejich analýzu s přihlédnutím k vývoji a současným problémům. Dalším cílem je zdůraznit smysl penzijního připojištění v aktuálních souvislostech. Nejprve se zaměřuji na obecné podmínky penzijního připojištění, právní rámec a výhody tohoto připojištění spojené s podporou státu formou příspěvků a daňových odpočtů. Dále analyzuji jednotlivé penzijní fondy, jejich postavení na trhu a aktuální výsledky hospodaření s přihlédnutím k problémům na finančních trzích. Mojí snahou je utvořit ucelený přehled všech fondů a jejich aktuální situace. Po zhodnocení vlivu hospodářské krize na penzijní fondy se zaměřuji na téma důchodové reformy v České republice, která se zejména ve II. etapě přímo týká fungování penzijních fondů. Jedná se zejména o změnu ve vedení příspěvků účastníků a otevření možnosti riskantnějšího investování finančních prostředků s přenesením investičního rizika na klienta. Další výraznou změnou by byl plánovaný vstup životních pojišťoven na systému penzijního připojištění. Toto téma jsem si vybrala z důvodu zajímavého aktuálního vývoje. Před plánovanou legislativní změnou systému penzijního připojištění se díky hospodářské krizi otřásá jeho statut „nejjistější“ formy spoření na finančním trhu. Na druhé straně však stále trvá vysoká potřeba obyvatel finančně se zajistit na stáří.
7
1.
Teorie penzijního připojištění
Penzijní připojištění je formou dlouhodobého spoření s podporou státu s prvky pojištění. Je to produkt, který je zaměřen na krytí rizika dožití. Řadí se mezi moderní způsoby průběžného finančního zajištění na období, kdy bude člověk odkázán na relativně skromný důchod ze základního státního systému důchodového pojištění. Jedná se o systematické shromažďování peněžních prostředků, a to jak účastníky samotnými, tak i dalšími osobami (státem, zaměstnavatelem, příbuznými či známými) zaplacenými ve prospěch účastníků tohoto dobrovolného dodatkového systému. Diagram č. 1 Penzijní připojištění PŘÍSPĚVKY KLIENTA
DOZOR ČNB
STÁTNÍ PŘÍSPĚVKY
PŘÍSPĚVKY ZAMĚSTNAVATELE
PŘIPISOVANÉ ZHODNOCENÍ
DOZOR DEPOZITÁŘE ÚČET KLIENTA V PENZIJNÍM FONDU
DOZOR MINISTERSTVA FINANCÍ
PRAVIDELNĚ VYPLÁCENÁ PENZE
JEDNORÁZOVÁ VÝPLATA VŠECH NASPOŘENÝCH PENĚZ
ODBYTNÉ
Zdroj: Stručná metodická příručka prodeje PFČP, vlastní úprava
V České republice penzijní připojištění vzniklo jako doplňkový, dobrovolný systém ke státnímu důchodovému pojištění v roce 1994. Již tehdy bylo jasné, že bez doplňujícího systému to v budoucnu nepůjde. Demografický vývoj jasně ukazoval, že pokud se co nejdříve systém nezmění a lidé se nezačnou podílet na svém příjmu ve stáří, nastane neřešitelná situace. Stát tedy začal občany motivovat k individuálnímu spoření vytvořením penzijního připojištění s výhodným státním příspěvkem a později i daňovým zvýhodněním. Tento druh spoření vznikl na základě zákona o penzijním připojištění se státním příspěvkem1, který chápe penzijní připojištění nejen jako shromažďování peněžních prostředků od účastníků a státu (poskytnutých ve prospěch účastníků), ale i nakládání 1
zákon č. 42/1994 Sb. ve znění pozdějších úprav, dále jen „zákon o penzijním připojištění“
8
s těmito prostředky a vyplácení dávek penzijního připojištění. V tomto zákoně jsou určeny i specifické finanční instituce, které smějí penzijní připojištění vykonávat. Jsou jimi penzijní fondy a nikdo jiný toto připojištění provozovat nesmí. Zákon dokonce stanoví, že označení „penzijní fond“ nesmějí používat žádné jiné právnické osoby.
1.1. Penzijní fondy Penzijní fondy jsou společnosti, které od klientů soustřeďují příspěvky, investují nashromážděné peněžní prostředky na finančních trzích a vyplácejí plnění svým klientům. Tyto fondy mohou být založeny na dvou principech. Prvním je zaměstnanecký princip, kde je zřizovatelem a správcem fondu zaměstnavatel. Na podobné myšlence i u nás dříve vznikali penzijní fondy. Byli to například Penzijní fond VZP nebo Vojenský otevřený penzijní fond. Postupně se ale sloučili s fondy fungujících na občanském principu, který představoval možnost spojení více účastníků. Tento druhý, nyní v České republice používaný, princip je nezávislý na zaměstnaneckém poměru účastníka. Penzijními fondy v naší zemi mohou být jen právnické osoby se sídlem na území České republiky a musí mít formu akciové společnosti. Platí pro ně ustanovení obchodního zákoníku2, přičemž zákon o penzijním připojištění definuje další specifické podmínky3, které musí fond jako akciová společnost splňovat. Mezi nejvýznamnější podmínky patří, že penzijní fond : nelze založit na základě veřejné nabídky akcií může vydávat akcie pouze stejné jmenovité hodnoty znějící na jméno nesmí vydávat akcie za zvýhodněných podmínek pro zaměstnance a prioritní akcie akcie, které představují podílovou část akcionářů, nemohou být použity k zajištění závazků Dále stanoví, že penzijní fond musí mít hodnotu základního kapitálu alespoň 50 milionů a musí být tvořen pouze peněžitými vklady.
Penzijní fond musí před svým vznikem projít dvěma fázemi založení fondu. V první fázi je nutné založit akciovou společnost, vytvořit orgány penzijního fondu včetně určení banky, která povede účty penzijního fondu (depozitář), vypracovat návrh penzijního plánu 2
zákon č. 513/1991 Sb., část druhá hlava I díl I a V obchodního zákoníku
3
zákon č. 42/1994 Sb, hlava druhá § 4
9
a statutu penzijního fondu a splatit základní jmění. Ve druhé části se podá žádost o povolení činnosti České národní bance4. O povolení rozhoduje ČNB po dohodě s Ministerstvem práce a sociálních věcí nejpozději do 60 dnů od doručení žádosti. Povolení se uděluje na dobu neurčitou a nelze je převést na jinou osobu. Penzijní fond vzniká dnem zápisu do obchodního rejstříku.
1.2. Typy penzijního připojištění Uplatňují se dva základní typy penzijního připojištění. Prvním je systém s definovanou dávkou. Účastník a penzijní fond se dohodnou na výsledné velikosti dávky, tj. definují si starobní penzi účastníka, kterou bude účastník pobírat. Pak je na penzijním fondu, aby si na tuto cílovou částku propočetl nutnou výši měsíční platby a počet let placení. A také aby ve výpočtu počítal s možností, že bude peníze vyplácet dříve z důvodu úmrtí účastníka. Pro tento případ si musí vytvořit dostatečnou pojistnou rezervu. Přitom platí, že výše penze a příspěvků se stanoví podle pojistně matematických zásad5 s přihlédnutím k výnosům hospodaření penzijního fondu. Druhým systémem je s definovaným příspěvkem. Zde je stanoven příspěvek, který bude účastník penzijního připojištění platit a z něho potom vyplývá možná výše dávky, kterou bude pobírat. Výsledná velikost starobní penze účastníka závisí na třech parametrech: celkovém úhrnu příspěvků zaplacených v jeho prospěch podílu účastníka na výnosech hospodaření penzijního fondu věku, od kterého se penze poskytuje
Za výhodu druhého systému bývá považována možnost vybrat si celou sumu prostředků evidovaných na účtu klienta jako jednorázovou částku při ukončení spoření. Další výhodou také je, že se zde dají lépe využít daňová zvýhodnění doplňkových důchodových systémů. V České republice je penzijní připojištění založeno na systému s definovaným příspěvkem, systém s definovanou dávkou má pouze doplňkový charakter, a to v případě invalidních penzí.
4
dále jen ČNB
5
Pojistně matematické zásady jsou stanoveny v penzijním plánu, dle zákon č. 42/1994 Sb, hlava druhá § 11
10
1.3. Účastník penzijního připojištění Zákon o penzijním připojištění6 jasně vymezuje, kdo může uzavřít smlouvu a stát se účastníkem penzijního připojištění se státním příspěvkem. Může jím být jen fyzická osoba starší 18 let s trvalým pobytem na území České republiky nebo s bydlištěm na území jiného státu Evropské unie za předpokladu, že se účastní na důchodovém pojištění nebo veřejném zdravotním pojištění v ČR7. Tyto podmínky musí být splněny již v den podpisu smlouvy a musejí trvat po celou dobu penzijního připojištění. Horní věková hranice účastníka není dána. Dále se v zákoně8 řeší otázka diskriminace. Je zakázána diskriminace účastníků zejména kvůli pohlaví, rase, barvy pleti, jazyka, víry a náboženství, politického či jiného smýšlení, národního nebo sociálního původu, příslušnosti k národnostní nebo etnické menšině, majetku, rodu, zdravotního stavu nebo věku. Tato část je podstatná především z důvodu upřesnění, že za diskriminaci se nepovažuje, pokud fond pro účely výpočtu penze použije údaje uvedené v úmrtnostních tabulkách zvlášť pro muže a zvlášť pro ženy. Každý člověk si může založit jen jednu smlouvu o penzijním připojištění. Příspěvky nebo jejich část může platit v jeho prospěch i zaměstnavatel nebo jiná třetí osoba. Účastník je však povinen tuto skutečnost předem písemně oznámit penzijnímu fondu. Penzijní fondy mají za povinnost každého klienta nejméně jednou ročně písemně informovat o výši všech prostředků evidovaných na jeho účtu, o jeho nárocích z penzijního připojištění a o výši připsaného procenta zhodnocení jeho prostředků. Výpisy z účtů tedy penzijní fondy zpravidla zasílají až po konání valné hromady, která rozhoduje o rozdělení zisku a výši připisovaných výnosů. Dále musí mít každý účastník možnost nahlédnout do zprávy o hospodaření fondu, jeho stanov, seznamu členů orgánů a seznamu akcionářů.
6
zákon č. 42/1994 Sb, hlava první §2
7
Toto ustanovení nabylo účinnost dnem vstupu České republiky do Evropské unie, tedy k 1. květnu 2004.
8
zákon č. 42/1994 Sb, hlava první §2a
11
1.4. Smlouva o penzijním připojištění Smlouva o penzijním připojištění se státním příspěvkem je také upravena v zákoně o penzijním připojištění9. Předmětem této smlouvy je závazek účastníka platit příspěvky a závazek fondu poskytovat účastníkovi dávky penzijního připojištění. Obě strany se řídí podmínkami stanovenými penzijním plánem a touto smlouvou. Ve smlouvě o penzijním připojištění se uvádějí účastníkovy identifikační údaje – příjmení, jméno, rodné číslo (nebo číslo pojištěnce), trvalé bydliště, případně trvalé bydliště na území EU, kód země a státní příslušnost. Další údaje si účastník stanoví podle svého rozhodnutí. Jedná se především o druhy penze, výší a způsob placení příspěvků a osoby s nárokem na dávku v případě smrti účastníka. Pokud je určeno více osob (oprávněných osob), musí účastník současně vymezit jejich podíly na vyplácené dávce. Účastník svým podpisem stvrzuje, že byl seznámen s aktuálním penzijním plánem a statutem a že uvedl pravdivé a úplně všechny údaje, které penzijní fond požaduje. Smlouvu o penzijním připojištění lze sjednat mnoha způsoby. Základním způsobem je uzavření smlouvy přímo na pobočce penzijního fondu. Dále bývají k dispozici i další prodejní místa „spřátelených“ finančních institucí. Rozšířené jsou též makléřské a poradenské firmy, které mohou zprostředkovat smlouvu u více penzijních fondů, dle výběru klienta. Tyto firmy často nabízejí své služby na internetu, kde zájemce o připojištění vyplní online formulář, který pak obdrží poštou nebo prostřednictvím poradce v tištěné podobě k podpisu. Ten je následně zaslán do fondu ke zpracování. Jako potvrzení od penzijního fondu klient dostane „akceptační dopis“. Jak již bylo řečeno, každý účastník může mít jen jednu smlouvu o penzijním připojištění. Může však nastat situace, kdy chce klient přejít k jinému penzijnímu fondu. V tomto případě nemusí rušit celé připojištění, ale může svou smlouvu ukončit tzv. převodem10 do jiného penzijního fondu. Nepřijde tak o státní příspěvky ani evidované zaplacené měsíce pro nárok na penze. Účastník si u nového penzijního fondu založí novou smlouvu a starému zašle žádost o převod se souhlasem nového fondu. Původní penzijní fond pak převede veškeré finanční prostředky z účtu klienta do nového fondu včetně státních příspěvků a výnosů. Dohled nad dodržováním podmínky uzavření jediné smlouvy pak provádí ministerstvo financí. 9
zákon č. 42/1994 Sb, hlava čtvrtá §12 až §16
10
zákon č. 42/1994 Sb, hlava pátá § 24
12
1.5. Penzijní plán, statut a depozitář Nezbytnou součástí každé smlouvy o penzijním připojištění je aktuální penzijní plán. Je to dokument, od kterého se odvíjí podmínky každé smlouvy o penzijním připojištění. Popisuje jednotlivé nabízené penze a ostatní dávky penzijního připojištění, podmínky nároku na tyto dávky a jejich výplatu. Zároveň stanoví způsob, jakým se dávky vypočítávají, důvody případného vypovězení smlouvy, způsob dělení zisku mezi jednotlivé účastníky a další varianty, ke kterým v průběhu trvání smluvního vztahu může dojít. Jakékoli změny v penzijních plánech schvaluje ČNB. Může se zdát, že penzijní plán jen cituje zákon o penzijním připojištění. Avšak tento zákon stanoví jen rámcové podmínky a je na jednotlivých fondech, jak je využijí. Například ve lhůtách vyplacení dávek zákon stanoví jen ty maximální a fondy mají možnost je zkrátit. Vše pak záleží na politice řízení investic každého fondu. Z hlediska účastníka penzijního připojištění je nezbytná znalost tohoto dokumentu zvláště při přiznání nároku a vyplácení dávek. Například u invalidní penze není nárok závislý na potvrzení o celkové invaliditě, ale na přiznání invalidního důchodu od okresní správy sociálního zabezpečení. Pozornost je také třeba věnovat už zmiňovaným lhůtám vyplácení dávek. U každé dávky mohou být lhůty jiné. Statut je další ze základních dokumentů penzijního fondu, který upravuje jeho fungování. Obsah statutu je dán zákonem o penzijním připojištění11 a musí být každému, kdo by se s ním chtěl seznámit, přístupný. Musí obsahovat informace o rozsahu činnosti penzijního fondu, zaměření a cílech jeho investiční politiky (zejména druhy majetkových hodnot, které budou pořizovány), zásady hospodaření, způsob použití zisku, obchodní jméno a sídlo depozitáře a způsob zveřejňování zpráv o hospodaření s majetkem. Po pročtení statutů penzijních fondů v České republice byste zjistili, že se od sebe v zásadě neliší. Nejdůležitější částí by se zdála být investiční politika fondu. Zde jsou ale uvedeny jen maximální či minimální hranice pro investování, často jen pro soulad se zákonem. Penzijní fondy poměry v druzích majetkových hodnot mění v průběhu roku v závislosti na změnách na finančním trhu. Dokumentem, ve kterém se dozvíte, kam jednotlivé fondy investují je každoroční výroční zpráva12 o hospodaření jednotlivých penzijních fondů.
11
zákon č. 42/1994 Sb, hlava třetí § 10
12
zákon č. 42/1994 Sb, hlava osmá
13
Banka, která vede příslušnému penzijnímu fondu účty, na které zasílají účastníci a stát příspěvky na penzijní připojištění, se označuje termínem depozitář. Penzijní fond je povinen zřídit u svého depozitáře samostatné běžné účty (nebo podúčty k běžnému účtu) vždy pro příjímání a vracení příspěvků účastníků, poskytování a vracení státních příspěvků, financování činnosti penzijního fondu a umísťování a ukládání prostředků penzijního fondu. Banka, která vykonává funkci depozitáře pro penzijní fond, či právnická osoba, ve které má tato banka přímý nebo nepřímý podíl na základním kapitálu přesahující 10%, nesmí nabývat akcie tohoto penzijního fondu. Změna depozitáře musí být schválena Českou národní bankou, jinak je neplatná. Sama ČNB může rozhodnout o změně depozitáře penzijního fondu, pokud banka vykonávající funkci depozitáře porušuje povinnosti stanovené zákonem nebo depozitářskou smlouvou. V České republice je nyní nejvíce jako depozitář využívaná UniCredit Bank Czech Republic, a.s. Jako jedna z mála větších bank u nás nemá „vlastní“ penzijní fond. Nehrozí zde tedy zneužití informací o klientech pro konkurenční boj mezi jednotlivými fondy.
1.6. Nároky z penzijního připojištění Z penzijního připojištění se poskytují tyto dávky (podmínky nároku na jednotlivé dávky se řídí penzijním plánem a zákonem13): Penze, kterou se rozumí doživotní pravidelná výplata naspořené peněžní částky. Starobní – ve smlouvě vždy sjednána, jako pravidelně se opakující doživotní výplata peněz. Aktuálně má účastník nárok po dožití se věku 60 let a pokud platil příspěvky nejméně po dobu 60 měsíců. Invalidní – podmínkou nároku na výplatu je přiznání plného invalidního důchodu ze sociálního pojištění. Počet zaplacených měsíců nutný k dosažení nároku může být nejméně 36 měsíců a nejvíce 60 měsíců. Přesný počet měsíců je uvedený v penzijním plánu. Na tuto penzi se neplatí příspěvky a ve smlouvě nemusí být sjednána. Výsluhová – podmínkou je dosažení doby spoření a není podmíněna věkem účastníka. Nejnižší možný počet zaplacených měsíců je dle zákona 180 měsíců. Ve smlouvě nemusí být sjednána. Pozůstalostní – dávka je vyplácena po smrti účastníka fyzickým osobám určeným ve smlouvě. Na tuto penzi se také neplatí příspěvky. Sjednává se 13
zákon č. 42/1994 Sb, hlava pátá
14
určením fyzických osob, kterým by byla tato penze vyplácena. Počet zaplacených měsíců nutný k dosažení nároku může být opět nejméně 36 měsíců a nejvíce 60 měsíců. Přesný počet měsíců je také uvedený v penzijním plánu. Nárok na tuto penzi vzniká po úmrtí účastníka, který zemřel před podáním žádosti o výplatu starobní, výsluhové nebo invalidní penze nebo před podáním žádosti o výplatu jednorázového vyrovnání místo těchto penzí. Jednorázové vyrovnání místo výplaty penze – skládá se ze souhrnné částky, kterou účastník naspořil, ze státních příspěvků a podílů na výnosech fondu z obou těchto částek. Pro vznik nároku na jednorázové vyrovnání platí stejné podmínky jako pro vznik nároku na jednotlivé druhy penzí. Odbytné – je tvořeno souhrnnou naspořenou částkou a podíly na výnosech fondu z této částky. Nevyplácení se státní příspěvky ani výnosy fondu ze státních příspěvků. Nárok na odbytné vzniká, pokud účastník platil příspěvky alespoň 12 měsíců a pokud již nevznikl nárok na penzi.
Pokud účastník trvá na ukončení smlouvy o penzijním připojištění a zároveň mu nevznikl nárok na některou dávku, je možné smlouvu ukončit bez výplaty dávky. Pokud účastník již zaplatil nějaké příspěvky, má možnost do 3 let od ukončení smlouvy požádat o převod těchto prostředků do jiného penzijního fondu.
Diagram č. 2 Schéma dávek Diagram č.2 Schéma dávek O D B Y T N É
PŘÍSPĚVKY KLIENTA +
60 let + 60 měsíců
STAROBNÍ PENZE
ZHODNOCENÍ
nejméně 12 měsíců PŘÍSPĚVKY ZAMĚSTNAVATELE + ZHODNOCENÍ
INVALIDNÍ PENZE
P E N Z E
nejméně 36 a nejvíce 60 měsíců POZŮSTALOSTNÍ PENZE
STÁTNÍ PŘÍSPĚVKY +
180 měsíců
V Ý P L A T A
VÝSLUHOVÁ PENZE
ZHODNOCENÍ
JEDNORÁZOVÉ VYROVNÁNÍ
Zdroj: Vlastní úprava
- zdanění příspěvku zaměstnavatele
15
PRAVIDELNÁ VÝPLATA
1.7. Státní příspěvky a daňové úlevy Vláda se rozhodla, že bude podporovat lidi, kteří se dobrovolně rozhodnou podílet na svém finančním zabezpečení ve stáří. Pro tuto podporu zvolili formu státního příspěvku hrazeného účastníkům penzijního připojištění ze státního rozpočtu. Každý fond musí vyžádat státní příspěvky ze státního rozpočtu a po té je evidovat ve prospěch jednotlivých účastníků. Zároveň s nimi musí hospodařit stejným způsobem jako s příspěvky účastníků. Státní příspěvek náleží účastníkovi za každý kalendářní měsíc, za který včas zaplatil (nebo třetí osoba) částku alespoň 100 Kč. K příspěvku zaměstnavatele se státní příspěvky neposkytují. Každý účastník penzijního připojištění má nárok pouze na jeden státní příspěvek. Výše státního příspěvku na kalendářní měsíc závisí na výši příspěvku účastníka takto: Tabulka č. 1 Státní příspěvek na penzijní připojištění
Výše příspěvku účastníka v Kč
Výše státního příspěvku
100 až 199
50 + 40% z částky nad 100 Kč
200 až 299
90 + 30% z částky nad 200 Kč
300 až 399
120 + 20% z částky nad 300 Kč
400 až 499
140 + 10% z částky nad 400 Kč
500 a více
150 Kč
zdroj: Zákon č. 42/1994 Sb. § 29
Maximální státní příspěvek klient tedy obdrží, když jeho příspěvek činí 500 Kč měsíčně. Státní příspěvek není poskytován zvlášť na starobní a zvlášť na výsluhovou penzi, ale dělí se na jednotlivé penze ve stejném poměru jako sjednané příspěvky. Penzijní fond žádá o státní příspěvky hromadně za všechny účastníky, kteří na ně mají nárok alespoň v jednom měsíci za kalendářní čtvrtletí, za které fond žádá. Žádost se podává na Ministerstvo financí ČR. Fond vyžádané příspěvky dále investuje, takže jsou účastníkům připisovány i podíly na výnosech ze státních příspěvků. Další formou státní podpory penzijního připojištění je možnost daňových úlev. Díky spoření na stáří můžete platit nižší daně. Od základu daně z příjmu si lze odečíst část zaplacených příspěvků v daném roce. Daňové úlevy v souvislosti s penzijním připojištěním se uplatňují na základě novely zákona14 o daních z příjmů, a to již od roku
14
Zákon č. 586/1992 Sb.
16
2000. Od základu daně ve zdaňovacím období lze odečíst příspěvek zaplacený poplatníkem na jeho penzijní připojištění se státním příspěvkem podle smlouvy o penzijním připojištění se státním příspěvkem uzavřené mezi poplatníkem a penzijním fondem. Částka, kterou lze takto odečíst, se rovná úhrnu příspěvků zaplacených poplatníkem na jeho penzijní připojištění se státním příspěvkem na zdaňovací období sníženému o 6 000 Kč. Maximální částka, kterou lze takto odečíst za zdaňovací období, činí 12 000 Kč. Nárok na daňovou úlevu získává tedy ten, kdo zaplatí za zdaňovací období (kalendářní rok) více než 6 000 Kč. Měsíčně tedy musí spořit více jak 500 Kč. Co je zaplaceno nad 6 000 Kč je potom možné odečíst od základu daně. Optimální výše příspěvku, která zajistí v součtu jak požadovanou výši daňového odpočtu, tak připsání maximálního státního příspěvku, je platba 1 500 Kč měsíčně (tedy 18 000 Kč ročně). Od 1.1.2008 vstoupila v účinnost novela zákona o daních z příjmů, která díky rovné sazbě daně mění výši daňové úspory. Roční úspora na dani se rovná 15 % z ročně zaplacených příspěvků na penzijní připojištění ponížených o 6 000 Kč. Rovná sazba daně tedy znamená, že úspora na dani bude pro všechny účastníky stejná bez ohledu na výši jejich příjmů. Výše úspory je tak závislá pouze na výši zaplacených příspěvků na penzijní připojištění. Tabulka č. 2 Daňové úlevy z penzijního připojištění
Měsíční příspěvek v Kč
Roční odpočet od základu Roční úspora na dani pro daně v Kč rok 2008 v Kč
100
0
0
500
0
0
600
1200
180
800
3600
540
1000
6000
900
1100
7200
1080
1200
8400
1260
1300
9600
1440
1400
10800
1620
1500
12000
1800
nad 1500
12000
1800
zdroj: http://www.finance.cz/duchody-a-penze/informace/statni-podpory-a-vyhody/danove-ulevy/ z 16.1.2009
17
Uplatnění odpočtu ze základu daně se provádí v daňovém přiznání. Pokud má účastník na odpočet nárok, penzijní fond mu po skončení kalendářního roku automaticky zašle potvrzení o výši zaplacených příspěvků. Za zaměstnance podává daňové přiznání zaměstnavatel. Pokud zaměstnanec uplatňuje tuto daňovou úlevu poprvé, je nutné přiložit k potvrzení od fondu i smlouvu o penzijním připojištění. Po ročním vyúčtování zaplacených záloh daně bude případný přeplatek vrácen a klient jej obdrží spolu s výplatou od zaměstnavatele. Pokud ovšem poplatníkovi jeho penzijní připojištění zaniklo bez nároku na penzi nebo jednorázové vyrovnání a současně bylo poplatníkovi vyplaceno odbytné, pak nárok na uplatnění odpočtu nezdanitelné části základu daně zaniká a příjmem ve zdaňovacím období, ve kterém k této skutečnosti došlo, jsou částky, o které byl poplatníkovi v příslušných letech z důvodu zaplacených příspěvků na jeho penzijní připojištění se státním příspěvkem základ daně snížen. Pokud tedy klient ukončí svou smlouvu odbytným, ztratí tak nárok na uplatnění daňového odpočtu. Musí pak následně částky, o které si v předchozích letech základ snížil, znovu dodanit jako příjmy za poslední období. Daňové úlevy má i zaměstnavatel, pokud přispívá svým zaměstnancům na penzijní připojištění. Zákon15 stanoví maximální limit, který zaměstnavatel může zahrnout do nákladů a to 24 000 Kč z příspěvku zaměstnavatele na penzijní připojištění poukázaný na účet jeho zaměstnance u penzijního fondu a částky pojistného, které hradí zaměstnavatel pojišťovně za zaměstnance na pojištění pro případ dožití nebo pro případ smrti nebo dožití nebo na důchodové pojištění (soukromé životní pojištění), který je pro zaměstnance osvobozen od daně z příjmu. To znamená, že zaměstnavatel může přispívat nejen na penzijní připojištění, ale i na soukromé životní pojištění (do daného limitu) a může si tyto výdaje uplatnit do daňových nákladů. Musí však daňovou uznatelnost podložit zakotvením tohoto nároku zaměstnance do kolektivní smlouvy, vnitřního předpisu, pracovní nebo jiné smlouvy.
15
zákon č. 586/1992 Sb. o daních z příjmu
18
1.8. Hospodaření penzijních fondů Způsob hospodaření penzijních fondů s majetkem je dán zákonem16 o penzijním připojištění a je také důsledně kontrolován. Penzijní fond musí s majetkem hospodařit s odbornou péčí a s cílem zabezpečit spolehlivý výnos. Musí zároveň zajistit bezpečnost, kvalitu, likviditu a rentabilitu skladby finančního umístění jako celku. Dále nesmí s majetkem nakládat způsobem, který by byl v rozporu se zájmy účastníků. Přísná pravidla pro investování jsou dána snahou snížit riziko ztráty ze špatného investičního rozhodnutí na minimum. V praxi však může být některá finanční operace ztrátová, ale ostatní pak musí být natolik ziskové, aby pokryly tuto ztrátu. Peněžní prostředky shromážděné penzijním fondem mohou být umístěny zejména do: Dluhopisů, jejichž emitentem je členský stát Organizace pro ekonomickou spolupráci a rozvoj nebo centrální banka tohoto státu a do dluhopisů, za které převzal záruku členský stát Organizace pro ekonomickou spolupráci a rozvoj - tyto dluhopisy můžeme označit také termínem státní dluhopisy. Bezpečnost těchto dluhopisů je tedy zaručena samotným státem, který má většinou nejvyšší rating17. Dluhopisů vydaných Evropskou investiční bankou, Evropskou bankou pro obnovu a rozvoj nebo Mezinárodní bankou pro obnovu a rozvoj nebo jinou mezinárodní finanční institucí, jejíž je Česká republika členem – neboli mezinárodních bankovních dluhopisů. Zde je také jednoznačně zaručena vysoká bezpečnost. Podílových listů otevřených podílových fondů Cenných papírů, s nimiž se obchoduje na regulovaném trhu země Organizace pro ekonomickou spolupráci a rozvoj, který je povolen příslušným úřadem členského státu Movitých věcí přestavujících záruku bezpečného uložení peněžních prostředků, kromě cenných papírů Nemovitostí poskytujících záruku spolehlivého uložení peněžních prostředků a sloužících zcela nebo převážně k podnikání nebo bydlení
16
zákon č. 42/1994 Sb, hlava osmá
17
rating státu (tzv. sovereign rating) deklaruje rizikovost podnikání v zemi pro zahraniční firmy a rovněž
oceňuje ekonomickou schopnost státu dodržet vydané závazky
19
Peníze účastníků mohou být uloženy i na vkladových účtech, vkladních knížkách a na vkladech potvrzených vkladovým certifikátem nebo vkladovým listem, a to u banky nebo pobočky zahraniční banky na území České republiky nebo u banky se sídlem na území členských států Organizace pro ekonomickou spolupráci a rozvoj. Pro takto uložené peníze a pro další operace jsou však zákonem18 stanoveny limity, kterými se fondy musí řídit. Dále jsou v zákoně19 stanoveny další podmínky pro skladbu portfolia penzijního fondu, které ještě více regulují jejich investiční možnosti. Na druhé straně dostali možnost tyto limity za určitých podmínek a s vědomím orgánů státního dozoru překročit, a to nejdéle po dobu šesti měsíců. Zákon ale výslovně zakazuje, aby penzijní fondy nakupovaly akcie jiných penzijních fondů, nebo aby vydávali dluhopisy. Dále vymezuje přesná pravidla pro oceňování majetku a k jeho použití v zajišťovacích obchodech. Penzijní fondy nejvíce investují své volné prostředky do dluhopisů a ukládají peníze na účtech a termínovaných vkladech.
Graf č. 1 Portfolio fondů ke konci roku 2008 Nemovitosti pořízené za účelem zhodnocení prostředků PF 0,8%
Podílové listy 3,4%
Pokladniční poukázky 3,5%
Akcie 3,1%
Ostatní 0,9%
Dluhopisy 78,8% Zdroj: Asociace penzijních fondů, vlastní úprava
18
zákon č. 42/1994 Sb, hlava osmá § 33
19
zákon č. 42/1994 Sb, hlava osmá § 34
Peníze na účtech a termínovaných vkladech 9,6%
20
2.
Analýza penzijních fondů v ČR
Penzijní připojištění v České republice vzniklo v roce 1994 zákonem20 o penzijním připojištění se státním příspěvkem a první penzijní fondy tak mohly získat licence na poskytování penzijního připojištění. Česká republika se tím stala první zemí bývalého východního bloku, která zavedla doplňkový penzijní pilíř na kapitálovém principu. Během prvních pár let získalo licenci 44 fondů a v roce 1997 vznikly další 2 nové fondy. Dnes je na trhu 10 penzijních fondů. Většina fondů zanikla v rámci fúzí s ostatními penzijními fondy, tři zanikly bez účastníků a dva fondy zanikly s plnou náhradou vložených prostředků. Pět fondů bylo likvidováno s částečnou náhradou vložených prostředků, kde objem vložených prostředků reprezentoval méně jak 0,5 % z vložených prostředků v roce 2003 a méně jak 2 % z celkového počtu účastníků v roce 2003. Od vzniku penzijního připojištění v ČR každým rokem roste počet účastníků penzijního připojištění. V roce 2008 bylo účastníků téměř 4 300 tisíc. Oproti roku 2007 došlo ke zvýšení počtu připojištěných o téměř 9%. Tempo růstu je tedy stále velmi dynamické a okolo 10% se pohybuje již 4 roky. Na uvedeném grafu č. 2 je patrný nárůst v každém dalším roce. Trend vysokého nárůstu se zastavil jen v letech 2002 a 2003 kvůli odchodu některých účastníků ze systému z důvodu dosažení nároku na penzi. V České republice se účastní tohoto připojištění více jak 60% ekonomicky aktivních obyvatel. Na těchto ukazatelích je jasně vidět, že stále více lidí stojí o spolupodílení se na spoření na své stáří. Graf č. 2 Vývoj počtu účastníků 4 295 603 3 962 098 3 610 920 3 284 430 2 597 364 2 372 289
2000
2 661 362
2 508 264
2001
2002
2003
2 949 688
2004
Zdroj: Asociace penzijních fondů, vlastní úprava
20
zákon č. 42/1994 Sb
21
2005
2006
2007
2008
Věková struktura účastníků se za posledních pár let příliš nezměnila. Pomalu ale roste počet připojištěných mladších 40 let, v roce 2007 jich bylo v systému 33%, viz graf č. 4. Stále více mladších lidí si uvědomuje nutnost zajistit se na stáří a začít s tím co nejdříve. Avšak průměrná výše měsíčního příspěvku samotného účastníka se příliš nezvyšuje. V roce 2007 činila cca 450,- Kč, což není ani 2,5% průměrné hrubé mzdy21. Zejména pro mladší ročníky začíná být nutností spořit větší část své mzdy pro vyrovnání poklesu příjmu při odchodu do důchodu. Jak je zřejmé z grafu č. 3., zatím se příspěvek zvyšuje jen pomalu. Důležitou součástí je i příspěvek zaměstnavatele, který na konci roku 2007 v průměru činil 535,- Kč a obdržel ho každý čtvrtý účastník. Graf č. 4 Věková struktura účastníků
Graf č. 3 Vývoj průměrného měsíčního příspěvku 2007
450 431
2005
30-39 let 20%
18-29 let 13%
60 a více let 22%
408 397 383
2003
354 348 337 324
2001 1999
40-49 let 20%
50-59 let 25%
333 333 305
1997 1995
262
Zdroj: Asociace penzijních fondů, vlastní úprava
S nárůstem počtu klientů a výše příspěvků narostla i celková aktiva penzijních fondů. V roce 2008 dosáhla 186 miliard Kč, což je o 24 miliard Kč více než na konci roku předešlého. Jako ostatní finanční instituce se i penzijní fondy potýkají s velmi nepříznivou situací na kapitálových trzích. Podobně tomu bylo už v roce 2007, kdy se ale nakonec penzijním fondům podařilo vytvořit zisk ve výši 4,39 miliardy Kč a překonat tak i rok 2006. Na konci roku 2008 se ale již plně projevila nepříznivá finanční situace jen šestinovým ziskem oproti roku 2007. Fondy hospodařily v roce 2008 se ziskem 706 milionů Kč. Někteří lidé volí pro spoření na stáří také jiný produkt, než penzijní připojištění. Jedná se o životní pojištění (spojené s kapitálovým investováním), které navíc kryje riziko smrti klienta. Srovnáním celkových aktiv penzijních fondů ve výši 186 miliard Kč za rok 2008 21
Ve 4. čtvrtletí 2007 činila průměrná hrubá měsíční nominální mzda 23 435 Kč, zdroj: Český statistický
úřad
22
s celkovým předepsaným pojistným na životním pojištění za tentýž rok, které bylo ve výši přes 56 miliard Kč22, ale ukazuje, že penzijní připojištění jednoznačně vede. Důvodů tu může být hned několik. Základním bude vnímání životního pojištění laickou veřejností. Lidé mají pocit, že měsíčně platí „velké“ peníze a nedostávají „nic“ zpět. Málo kdo si uvědomuje veškeré důsledky své smrti pro své blízké. Navíc spojením tohoto pojištění s investiční složkou se z něj stává složitý produkt, v jehož podmínkách se vyznají jen zaškolení prodejci. Naproti tomu je penzijní připojištění v podstatě jednoduchý produkt. Klient zaplatí zvolenou výši příspěvku dle jeho možností, dostane odpovídající státní příspěvek, něco případně přihodí i zaměstnavatel, fond mu jeho peníze zhodnotí a v případě větších úložek mu zaměstnavatel na konci roku odečte část na daních. Stát se ale snaží podporovat i životní pojištění, a to možností daňových odpočtů. S podporou penzijního připojištění se ale nemůže rovnat. Obyčejný člověk, který se rozhodne spořit si na stáří, si jako základní produkt vybere vždy penzijní připojištění. Až jako doplňující produkt případně zvolí životní pojištění. Další výhodou penzijního připojištění je garance zhodnocení, což o životním pojištění říci nelze. Klient tu investuje do podílových fondů a jeho investice může být i ztrátová – vyplácí se aktuální cena podílové jednotky daného fondu, která může být nižší než nákupní cena. A proto stát určuje možnosti investování pro penzijní fondy. Skladba portfolií penzijních fondů se z tohoto důvodu příliš nemění. I v roce 2008 největší část prostředků investovali do dluhopisů. Další investiční aktivity nepřesahují 20% z celkově investovaných finančních prostředků, viz graf č. 1. Důležitým ukazatelem hospodaření penzijních fondů je úroveň provozních nákladů. Jen v prvním roce existence systému se náklady pohybovaly těsně pod 9% z celkových aktiv fondů. O té doby se ale ustálili na hodnotě pod 1,5%, což ukazuje na vysokou efektivitu hospodaření penzijních fondů. Nejdůležitějším ukazatelem je však výše připsaných výnosů účastníkům. Ta je u každého penzijního fondu různá, ale u většiny byla v roce 2007 nižší než v předchozích letech. Vzhledem k výsledkům hospodaření fondů výnosy stabilně překračovali míru inflace. V roce 2007 ale činila míra inflace 2,8%23 a ne všem fondům se podařilo tuto hranici přesáhnout. Průměrná meziroční míra inflace v roce 2008
22
Zdroj: Česká asociace pojišťoven
23
Zdroj: http://www.czso.cz/csu/redakce.nsf/i/mira_inflace ze dne 23.1.2009
23
byla dle Českého statistického úřadu 6,3%24. Výnosy připisované klientům pro tento rok ještě nejsou známy, ale tuto hodnotu určitě nepřekonají. Naznačuje to i poměr objemu vytvořeného zisku k průměrnému objemu vlastního jmění účastníků ke konci roku 2008, který u většiny fondů nepřekročil hranici 1%.
2,30%
3%
3,10%
3,04%
2,40%
3,30%
2,50%
3,60%
4,10%
3,74% 2,40%
2,80%
2,40%
2,30%
2,20%
2,50%
3,05%
0%
3,11%
4,50%
Graf č. 5 Připisované výnosy klientům za rok 2006 a 2007
AEGON PF Allianz PF
Axa penzijní fond
ČSOB PF Progres
ČSOB PF Stabilita
2006
Generali PF
ING penzijní fond
PF České PF České pojišťovny spořitelny
PF Komerční banky
2007
Zdroj: Asociace penzijních fondů, vlastní úprava
2.1. AEGON Penzijní fond, a.s. Tento penzijní fond se stal jediným novým hráčem na trhu penzijního připojištění za posledních deset let. Vstoupil na trh v polovině roku 2007 a nalákal nové klienty na nejvyšší zhodnocení na trhu za rok 2007. Nový penzijní fond přivedl do České republiky AEGON Tsjechië Holding B. V. z Nizozemí, který v České republice vlastní i AEGON pojišťovnu, a.s. V průběhu listopadu 2007 se akcionářem stala i původně partnerská organizace ZFP akademie, a.s. s 10% podílem na akciích společnosti. Předsedou představenstva a generálním ředitelem se stal Ing. Vladimír Bezděk, M. A., který byl od července 2004 do června 2005 jmenován vládou ČR koordinátorem přípravy podkladů pro rozhodnutí o důchodové reformě. Za necelé 2 roky své existence získal penzijní fond AEGON více jak 44 tisíc25 klientů, kteří mu svěřili své prostředky ve výši 581 mil. Kč. AEGON PF si zvolili zejména noví a mladší klienti, až 71% vstoupilo do penzijního připojištění poprvé a 73% klientů je pod 24
Zdroj: http://www.czso.cz/csu/redakce.nsf/i/mira_inflace ze dne 23.1.2009
25
Zdroj: Asociace penzijních fondů ČR
24
věkovou hranicí 40 let. AEGON PF sice nalákal na nejvyšší zhodnocení na trhu za rok 2007 ve výši 4,5%, ale jeho hospodaření skončilo ztrátou 18,4 mil. Kč. I v roce 2008 hospodařil tento fond se ztrátou, která již přesáhla hranici 50 mil. Kč, viz graf č. 6. Graf č. 6 Vývoj hospodářského výsledku AEGON PF v mil. Kč
-19
-50,3 2007
2008
Zdroj: Asociace penzijních fondů, vlastní úprava
Depozitářem AEGON penzijního fondu je Česká spořitelna, a.s., která je depozitářem také pro Penzijní fond Komerční banky, a.s. Správu investičního portfolia vykonává pro AEGON PF na základě obhospodařovatelské smlouvy společnost AEGON Hungary Investment. Struktura investičního portfolia byla v roce 2007 netradičně zaměřena na peníze na běžných účtech a termínovaných vkladech, postupně byly ale investice přesunuty do klasického instrumentu penzijních fondů – do dluhopisů. AEGON penzijní fond v roce 2007 ještě nevyplácel žádné dávky z penzijního připojištění. V penzijním plánu jsou standardně popsány všechny podmínky pro smlouvu o penzijním připojištění, placení příspěvků i podmínky nároků a vyplácení všech dávek. Navíc ale AEGON PF zahrnul přímo do penzijního plánu motivační program. V něm se zavazuje, že pokud po dobu prvních 12 měsíců od vzniku penzijního připojištění u penzijního fondu26 bude součet všech příspěvků evidovaných ve prospěch účastníka nejméně 1,5 násobku průměrné měsíční mzdy27, poskytne klientovi tzv. příplatek akcionáře. Tento příplatek se stanoví procentuálně ze součtu uvedených příspěvků za hodnocené období, maximálně do výše 10 tis. Kč. Na tento příplatek akcionáře nelze čerpat státní příspěvek, a pokud klient zruší penzijní připojištění výpovědí nebo ztrátou způsobilosti, ztrácí nárok na tento příplatek.
26
Dále jen „hodnocené období“
27
Dle posledního publikovaného ročního údaje Českého statistického úřadu
25
AEGON penzijní fond vstoupil na trh s jasnou vizí oslovit mladší klienty a motivovat účastníky k ukládání vyšších příspěvků na penzijní připojištění. Tento cíl se jim během prvních měsíců fungování vydařil. Je jen otázka, jestli bude společnost dost silná pro konkurenční boj v prostředí probíhající ekonomické krize.
2.2. Allianz penzijní fond, a.s. Společnost Allianz penzijní fond, a.s. vznikla v roce 1997 splynutím společností AllianzHypo penzijní fond, a.s. a Živnobanka penzijní fond, a.s. Fond má jediného akcionáře, a to svou mateřskou společnost Allianz pojišťovnu, a.s. Nové smlouvy a poradenské služby obstarávají externí zprostředkovatelé, především pak pobočky Allianz pojišťovny, a. s., Unicredit Bank, a.s., Hypo stavební spořitelny, a.s., a OVB Allfinanz, a.s. Graf č. 7 Vývoj výsledku hospodaření Allianz PF v mil. Kč
2006
220
202
182
2007
2008
Zdroj: Asociace penzijních fondů, vlastní úprava
Na konci roku 2008 měl tento penzijní fond více jak 123 tis. klientů a zařadil se tak až na 8. místo mezi penzijními fondy podle počtu účastníků. Na podobné pozici zůstává, i pokud jde o výši spravovaných aktiv, který v roce 2008 činil přes 6,7 miliard Kč. Ale v případě výše hospodářského výsledku za rok 2008 obsadil překvapivě první místo s 220 mil. Kč, viz graf č. 7. Při porovnání tohoto výsledku s předchozími lety si Allianz PF udržel srovnatelné tempo růstu a jako jeden z mála fondů tím zaručil svým klientům zajímavé zhodnocení i za rok 2008. Přesná výše připisovaného výnosu bude ale známa až po rozhodnutí valné hromady. Fond připisoval čtvrté nejvyšší zhodnocení za rok 2007 a to 3,05%. Allianz penzijní fond má dlouhodobě nejnižší poměr vynaložených nákladů oproti prostředkům ve správě, v roce 2007 činila tato hodnota 0,65%.
26
Depozitářem Allianz penzijního fondu je Komerční banka, a.s., která je depozitářem také pro Penzijní fond České spořitelny, a.s. Investiční portfolio si fond spravuje sám a je nejvíce ze všech fondů zaměřena na dluhopisy. Ty představovaly z celkové skladby více jak 98%. Allianz penzijní fond vyplácel nejvíce dávek v roce 2007 v rámci převodů do jiných penzijních fondů. V penzijním plánu nechybí žádné podstatné náležitosti tohoto dokumentu, fond poskytuje dávky a výplaty dle zákona a liší se pouze rozšířenou nabídkou při výplatě doživotních penzí a možností sjednání valorizace příspěvku. Tento penzijní fond byl doposud nenápadným, ale stabilním hráčem na trhu penzijního připojištění,
který
v posledních
letech
připisuje
stálé
zhodnocení
okolo
3%.
V nepříznivém roce 2008 ale tento fond jako jediný dokázal nejen vyrovnat, ale i převýšit hospodářský výsledek minulých let. Tím se bezesporu stane preferovaným penzijním fondem. Navíc poskytuje různé zvýhodnění v rámci skupiny Allianz a to nejen pro zaměstnance, ale i zaměstnavatele.
2.3. AXA penzijní fond a.s. V roce 2007 došlo ke vstupu značky AXA na český trh. Po akvizici skupiny Winterthur skupinou AXA koncem roku 2006 se v březnu 2007 změnila obchodní firma společnosti z Winterthur penzijní fond a.s. na AXA penzijní fond a.s. Tato společnost vznikla již v roce 1994 a v průběhu let se sloučila s celou řadou jiných penzijních fondů. AXA penzijní fond má hned několik akcionářů. Hlavním, s téměř 80% podílu v podniku, je Winterthur Leben, AG, ze Švýcarska. Bezmála 20% podíl vlastní Evropská banka pro obnovu a rozvoj z Velké Británie. Akcionáři s minimálním podílem, který nedosahuje ani 0,5%, jsou PAP OIL a.s. a nově od roku 2008 společnost SOCIETE BEAUJON z Paříže. Společnost pro posílení kapitálové struktury získala podřízený dluh od společnosti AXA SA z Francie a v roce 2008 se rozhodla navýšit základní kapitál o necelých 300 mil. Kč a rozšířit počet akcionářů o již zmíněnou společnost. AXA penzijní fond byl v roce 2007 druhým největším fondem v ČR podle výše spravovaných aktiv (33 076 mil. Kč). I v roce 2008 si udržel třetí místo podle počtu účastníků (okolo 560 tis. klientů), což je téměř o 17 tis. méně oproti roku 2007 a každoročně tento počet klesá. Společnost také vykázala druhý nejvyšší hospodářský výsledek v roce 2007 a to téměř 913 mil. Kč. Avšak v roce 2008 ji naplno zasáhla špatná situace na finančních trzích, kdy vykázala hospodářský výsledek jen necelých 10 mil. Kč,
27
viz graf č. 8. AXA penzijní fond měl už v roce 2007 úplně nejnižší zhodnocení ze všech penzijních fondů. Dosáhl jen na 2,2% a nepřekonal tak ani inflaci, která byla v roce 2007 2,8%. V následujícím roce se tedy nedá očekávat, že by tento fond mohl připisovat nějaké zajímavé zhodnocení. Graf č. 8 Vývoj výsledku hospodaření AXA PF v mil. Kč 912,9 772,0
9,7
2006
2007
2008
Zdroj: Asociace penzijních fondů, vlastní úprava
Depozitářem tohoto fondu je UniCredit Bank Czech Republic, a.s. stejně jako pro většinu penzijních fondů v ČR. Obhospodařování investičního portfolia vykonává pro tuto společnost AXA investiční společnost a.s. Struktura investičního portfolia je bohatá, společnost investuje do všech povolených oblastí. Nejvíce samozřejmě investuje společnost do dluhopisů, má ale nezanedbatelnou část financí uložených i v podílových listech a nemovitostech pořízených za účelem zhodnocení prostředků fondu. Nejvíce dávek vyplácel AXA penzijní fond na jednorázovém vyrovnání místo penze. V penzijním plánu jsou uvedeny veškeré potřebné ustanovení a podmínky, včetně užitečných upřesnění postupů při specifických událostech, jako například pokud klient zaplatí méně než má sjednáno ve smlouvě, nebo při úmrtí účastníka. Podstatným rozdílem je ale dle Penzijního plánu VIII. s platností od 1.3.2007 nárok na invalidní penzi až po zaplacení 60 měsíců spoření. U jiných fondů je již standardem nejkratší možná doba povolená zákonem o penzijním připojištění, tedy 36 měsíců. AXA penzijní fond je jedním z největších penzijních fondů v ČR a jako jeden z prvních přišel s doplňkovými službami pro penzijní připojištění. Výhody jeho AXA Clubu jsou především slevy u partnerů, a to 1% ze všech ostatních nákupů platební kartou s úvěrovým limitem (nebo 0,3 % prostřednictvím věrnostní karty bez úvěrového limitu) převáděné automaticky na účet penzijního připojištění, dále mají zdarma asistenční
28
služby v domácnosti v celkové hodnotě 49 000 Kč ročně. AXA Club je promyšleným lákadlem pro zákazníky, který spojuje penzijní připojištění s dalšími finančními a asistenčními službami. Navýšením kapitálu společnosti se také ukázalo, že společnost vnímá nastalou finanční situaci a snaží se na ní reagovat. Jestli reagovala dostatečně pro udržení svých klientů se ale teprve ukáže.
2.4. ČSOB Penzijní fond Progres, a.s., člen skupiny ČSOB Tento fond vznikl v roce 1995 pod obchodní firmou Penzijní fond spokojenosti, a.s. a postupem času přešel k dnešní obchodní firmě ČSOB Penzijní fond Progres, a.s., člen skupiny ČSOB. Společnost je právním nástupcem fondu Hornický penzijní fond, a.s., který zanikl sloučením ke konci roku 2006. V roce 2007 probíhal další proces fúze, tentokrát se Zemským penzijním fondem, a.s., který zanikl také sloučením a ČSOB PFP se stal jeho nástupnickým fondem. Jediným akcionářem je Československá obchodní banka, a.s. a konečnou mateřskou společností je KBC Group N. V. z Belgie. ČSOB PFP úzce spolupracuje s Českomoravskou stavební spořitelnou, a.s., která má 80% podíl na uzavírání nových smluv. V roce 2007 byl dokonce zahájen společný produkt, který kombinuje penzijní připojištění a stavební spoření. Fond v tomto roce také zvýšil svůj základní kapitál ze 120 mil. Kč na 320 mil. Kč. Je ale otázka, jestli nebude nutné ještě další zvyšování kapitálu kvůli dopadům celosvětové hospodářské krize. Ke konci roku 2008 měl tento penzijní fond více jak 267 tis. klientů. Velký nárůst v roce 2006 a 2007 zajistili především dva převzaté penzijní fondy. Přestože již překročil 200 tis. hranici účastníků, stále je pod průměrem na trhu. Tento fond dosáhl v roce 2008 hospodářského výsledku 27 mil. Kč, viz graf č. 9. Kladný výsledek hospodaření zajistilo zejména navýšení kapitálu společnosti. Opět je tu tedy fond, který měl v roce 2008 nemalé problémy spojené s aktuální situací na finančních trzích. V roce 2007 zhodnotil klientská aktiva o 2,4%, čímž se mu ale stejně jako většině fondů v roce 2007 nepodařilo překonat míru inflace28. UniCredit Bank Czech Republic, a.s. poskytuje ČSOB PFP depozitářské služby, stejně jako dalším 4 penzijním fondům v ČR. Správu portfolia cenných papírů provádí na základě smlouvy ČSOB Asset Management, a.s., také člen skupiny ČSOB. Nejvíce tento 28
Dle Českého statistického úřadu byla míra inflace za rok 2007 2,8%.
29
fond investuje do státních dluhopisů a pokladničních poukázek. Určitou část svých aktiv ale investoval i do dalších instrumentů, jako například do podnikových dluhopisů nebo do podílových listů. Graf č. 9 Vývoj výsledku hospodaření ČSOB PF Progres v mil. Kč
121 64 27
2006
2007
2008
Zdroj: Asociace penzijních fondů, vlastní úprava
Nejčastěji ČSOB PFP ukončoval smlouvy v roce 2007 převodem do jiného penzijního fondu. Takových fondů bylo více, což ukazuje, že klienti sledují vývoj na trhu penzijního připojištění a jsou ochotni pro lepší podmínky změnit svůj stávající fond. Napomáhají tomu i zaměstnavatelé, kteří mají smlouvy jen s některými penzijními fondy. V penzijním plánu jsou všechny náležitosti tohoto dokumentu a opět jsou zde navíc specifikovány některé postupy při placení příspěvků, nebo při neoprávněně vyplacené dávce. ČSOB Penzijní fond Progres je zaměřený spíše na mladší klienty, více jak 70% je jich mladších 40 let, ale zároveň si průměrně neplatili ani 400 Kč měsíčně. Fond navíc nabízí různá zvýhodnění pro své klienty v rámci skupiny ČSOB a u smluvních partnerů. Jsou jimi např. 100% sleva na vstupním poplatku při sjednání spotřebitelského úvěru u Poštovní spořitelny, šestiměsíční „poplatkové prázdniny“ při sjednání účtů Postžiro nebo Postkonto u Poštovní spořitelny, nebo 7% slevy na vybrané zájezdy u cestovní kanceláře Čedok. Vzhledem k nižšímu výsledku hospodaření fond pravděpodobně nepřipíše za rok 2008 zajímavé zhodnocení a bude se tak muset hodně snažit udržet stávající klienty.
30
2.5. ČSOB Penzijní fond Stabilita, a.s., člen skupiny ČSOB Další ze slupiny ČSOB, sesterská společnost ČSOB PFP byla založena v roce 1994 pod názvem Českomoravský penzijní fond, a.s. V roce 2003 změnila společnost obchodní firmu na ČSOB Penzijní fond Stabilita, a.s., člen skupiny ČSOB. Společnost je právním nástupcem fondu Občanský penzijní fond, a.s., který zanikl v roce 1999 a fondu Český penzijní fond Zdraví, a.s., se kterým se sloučil v roce 2000. ČSOB PFS také patří do skupiny ČSOB, takže je logické, že jediným akcionářem je opět Československá obchodní banka, a.s. a konečnou mateřskou společností je KBC Group N. V. z Belgie. I obchodní síť má stejnou jako ČSOB PFP. Oba fondy využívají služeb Českomoravské stavební spořitelny, a.s. a České pošty. Je také zapojen do společného produktu spojujícího penzijní připojištění a stavební spoření. Stejně jako sesterská společnost se i ČSOB PFS rozhodl v roce 2007 navýšit základní kapitál o 200 mil. Kč. Pokud jde o počet klientů společnosti, vede si lépe, než jeho sesterská společnost. V roce 2008 měl fond více jak 408 tis. klientů, což je zhruba průměr na českém trhu. Během let se počet účastníků v tomto fondu výrazně zvýšil pouze po sloučení s jinými fondy. Od roku 2003 stabilně přibývá do tohoto fondu okolo 23 tis. klientů. Důvěru v tento fond mají ale spíše starší spoluobčané, průměrný věk účastníka činil v roce 2007 více jak 54 let. Fond spravoval v tomto roce téměř 15 miliard Kč a byl tak 6. na českém trhu tohoto připojištění. Jeho hospodářský výsledek za rok 2008 však činil 84 mil. Kč. Jak vyplývá z grafu č. 10, opět se jedná o významně nižší výsledek oproti minulým rokům. V roce 2007 zhodnotil aktiva klientů stejně jako ČSOB PFP o 2,4%. Graf č. 10 Vývoj výsledku hospodaření ČSOB PFvStabilita mil. Kčv mil. Kč 339
339
84
2006
2007
Zdroj: Asociace penzijních fondů, vlastní úprava
31
2008
Stejně jako u sesterské společnosti je pro ČSOB PFS depozitářem UniCredit Bank Czech Republic, a.s. a správu portfolia provádí ČSOB Asset Management, a.s. Okolo 80% svých aktiv tento fond investuje do dluhopisů. Stejně jako sesterský fond dále investuje do mnoha dalších instrumentů, jako například do pokladničních poukázek, do kterých investuje jen polovina fondů na trhu. Na druhé straně nemá žádné nemovitosti pořízené za účelem zhodnocení prostředků. Nejvíce vyplacených dávek v roce 2007 je spojených s vysokým věkovým průměrem klientů ČSOB PFS. Nejvíce smluv bylo ukončeno jednorázovým vyrovnáním. Penzijní plán má tato společnost shodný se svou sesterskou společností. Rozdílné podmínky mají uvedeny pouze ve statutu společností. ČSOB PFP musí nejméně 70% majetku umístit nebo uložit do aktiv znějících na měnu, ve které jsou vyjádřeny závazky vůči účastníkům. ČSOB PFS má tento limit vyšší, musí tak mít uloženo nejméně 80%. ČSOB Penzijní fond Stabilita měl pevné postavení na trhu penzijního připojištění. Vždy byl spíše konzervativnější formou spoření ve skupině ČSOB a na úkor toho měl většinou i nižší procento zhodnocení. Jeho klienty jsou spíše starší lidé, kteří dávají přednost bezpečnému investování. V dnešní době hospodářské krize, kdy se dají očekávat propady v každé společnosti působící na finančním trhu, se ani tento fond neubránil propadu.
2.6. Generali penzijní fond a.s. Generali penzijní fond a.s. byl založen v roce 1995 pod obchodní firmou Generali Creditanstalt penzijní fond, a.s. Jediným akcionář Generali Holding Vienna AG, původní mateřská společnost, změnil obchodní firmu společnosti na Generali penzijní fond a.s. a v roce 2006 tento fond prodala Generali pojišťovně a.s. Během roku 2008 skupina Generali jednala se společnosti PPF Group o spojení těchto firem a začátkem roku 2009 vznikl Generali PPF Holding B. V. Vznikl tak společný podnik Assicurazioni Generali (podíl 51%) a společnosti PPF Co1 B. V. patřící do PPF Group (49%). Generali PF se tak stal nepřímým společníkem Penzijního fondu České pojišťovny, a.s. Tyto fondy budou ale nadále fungovat naprosto samostatně. Většinu smluv o penzijním připojištění pro Generali PF zprostředkovala pojišťovna Generali. Ostatní prodej doplnili makléři a finanční poradci.
32
Generali PF je druhým nejmenším fondem na našem trhu a v roce 2008 mu svěřilo své úspory přes 37 tis. účastníků. V tomto roce dosáhl fond hospodářského výsledku 34 mil. Kč. Jak je zřejmé z grafu č. 11, tento výsledek sice představuje snížení o 20 mil. Kč oproti předešlému roku, avšak v poměru objemu vytvořeného zisku k průměrnému objemu vlastního jmění účastníků byl druhým nejúspěšnějším na trhu. Přesto že je jedním z nejmenších fondů, připsal svým klientům druhé nejvyšší zhodnocení na trhu v roce 2007, a to 4,1%. Úspěšně tak pokořil míru inflace. Průměrný příspěvek účastníka byl více jak 600 Kč, což je nadprůměrný výsledek. Graf č. 11 Vývoj výsledku hospodaření Generali PF v mil. Kč
52 43 34
2006
2007
2008
Zdroj: Asociace penzijních fondů, vlastní úprava
I u tohoto fondu vykonává depozitářské služby UniCredit Bank Czech Republic, a.s. Investiční portfolio si Generali PF spravuje sám a je standardně zaměřeno na dluhopisy (téměř 87%), doplněné penězi na účtech a termínovaných vkladech a akciemi. Žádná aktiva nedrží v podílových listech. Nemá také žádné zahraniční investice. Generali PF v roce 2007 nejvíce dávek vyplácel v rámci jednorázového vyrovnání. Zatím se tak potvrzuje, že klienti nepociťují dopady finanční krize natolik, aby začali předčasně rušit smlouvy o penzijním připojištění a vybírat si naspořené prostředky formou odbytného. Penzijní plán Generali PF nevyužívá všech zákonných možností na zkrácení potřebné doby ke spoření pro nárok na některé penze. Jedná se zejména o invalidní a pozůstalostní penzi, kdy klientovi vzniká nárok až po naspoření 60 měsíců. V obou případech je již standardem u většiny fondů doba kratší, tedy 36 měsíců. I tento fond nabízí výhody pro své klienty. Jsou jimi sleva na cestovní pojištění 10 %, sleva na nemocenské a úrazové pojištění 15 % a členství v Klubu Generali. Pokud mají klienti uzavřenou vedle penzijního připojištění i některou z pojistek pojišťovny Generali (jakýkoliv druh majetkového pojištění, životní pojištění a pojištění motorových vozidel 33
(kromě povinného ručení)), můžou se stát členy Klubu Generali. Tento klub pravidelně pořádá v celé České republice nejrůznější sportovní a kulturní akce a soutěže a má také svou skupinu obchodních partnerů, u kterých je možné uplatňovat slevy. Generali PF je sice jeden z nejmenších na našem trhu, ale dokázal, že je schopen docílit dobrých výsledků a klientům připsat nadstandardní zhodnocení. Nevýhodou je velká přísnost penzijního plánu, která může některé účastníky donutit k převodu do jiného penzijního fondu.
2.7. ING Penzijní fond, a.s. Tento penzijní fond, původně Průmyslový penzijní fond, a.s., byl založen v roce 1995 a v roce 2000 přejmenován na ING Penzijní fond, a.s. Jediným akcionářem je ING Continental Europe Holdings B. V. z Nizozemí. ING PF patří v České republice do skupiny ING ČR a doplňuje tak nabídku této skupiny, která je zaměřena na životní pojištění a finance. Získávání nových smluv o penzijním připojištění obstarává interní síť poradců ING. Fond spolupracuje také s GE Money Bank, a.s. a Raiffeisen Bank, a.s. ING PF měl ke konci roku 2008 452 tis. klientů a tím se zařadil do první pětice penzijních fondů na našem trhu. Celková výše spravovaných aktiv dosáhla hodnoty téměř 22 miliard Kč. Dosáhl ale hospodářského výsledku jen 9 mil. Kč. Jak je patrné z grafu č. 12, je tento výsledek velkým propadem oproti předešlému roku, rozdíl představuje celých 500 mil. Kč. V roce 2008 to byl nejnižší výsledek na trhu penzijního připojištění. Na základě těchto výsledků ING PF také jedná o navýšení základního kapitálu společnosti. Fond připsal svým klientům 5. nejvyšší zhodnocení za rok 2007 a to 2,5%. Stále se ale pohybujeme pod hodnotou míry inflace. Vývoj výsledku ING PF v mil. Kč Graf č. 12 Vývoj výsledku hospodaření ING PFhospodaření v mil. Kč 619,4 510
9
2006
2007
2008
Zdroj: Asociace penzijních fondů, vlastní úprava
34
Depozitářem tohoto fondu je ING Bank N. V. a spravováním investičního portfolia společnosti je na základě smlouvy pověřena ING Investment Management (C. R.), a.s. Společnost investovala více jak 80% aktiv do dluhopisů, v roce 2007 to byl druhý největší poměr mezi penzijními fondy. Zároveň nejvíce ze všech fondů investovala do akcií. Část investic ale v roce 2008 z akcií i dluhopisů přesunula do pokladničních poukázek a peněz na účtech a termínovaných vkladech. ING PF v roce 2007 nejčastěji ukončovala smlouvy převodem do jiného penzijního fondu a jednorázovým vyrovnáním. V penzijním plánu nechybí žádné důležité ustanovení a podrobně se zabývá 7 schématy výplat penzí, které tento fond nabízí. Klient si může zvolit jednu z těchto variant na základě jím preferovaných požadavků. Další z důležitých bodů penzijního plánu je ustanovení, že nárok na odbytné zaniká uplynutím tří let ode dne zániku penzijního připojištění. Toto ustanovení je důležité zejména pro pozůstalé osoby, kdy v případě úmrtí zaniká penzijní připojištění dnem úmrtí účastníka. Tento penzijní fond si drží s téměř půl milionem klientů stabilní postavení na trhu penzijního připojištění. Svým klientům nabízí připojištění doplněné dalšími službami, jako je věrnostní kreditní karta, díky které při každém nákup klient získá odměnu ve formě příspěvku 1% na penzijní připojištění nebo úrazové pojištěním zdarma. Úspěšně tak kombinuje produkty skupiny ING do zajímavých nabídek pro klienty. Lepší stabilitu firmy také posílí plánované navýšení základního kapitálu, které je důležitým krokem ke snadnějšímu zvládnutí hospodářské krize.
2.8. Penzijní fond České pojišťovny, a.s. Penzijní fond české pojišťovny je největším fondem na našem trhu. Vznikl hned v roce 1994 jako jeden z prvních penzijních fondů. Během let si upevňoval svou pozici na trhu zejména převzetím menších fondů, jako byl ČP penzijní fond (bývalý Commercial Union Penzijní fond), Nový ČP penzijní fond (bývalý ABN AMRO Penzijní fond). Tyto fondy byly menšími, ale rozhodně ne zanedbatelnými hráči na trhu. Díky těmto sloučením PFČP získal hned 300 tis. nových klientů. Díky tomu se stal v roce 2004 lídrem na trhu z hlediska počtu klientů. Do dvou let překonal počet klientů hranici jednoho milionu a fond tak měl zajištěno neochvějné prvenství nejen v počtu účastníků, ale i v objemu spravovaných aktiv. Po celou dobu působení fond využívá velice rozšířené pobočkové sítě České pojišťovny, a.s., která, je mateřskou společností tohoto fondu. Vzhledem
35
k rozšířenosti obchodní sítě České pojišťovny získává PFČP velkou výhodu oproti ostatním fondům, kteří jsou nuceni využívat pobočky nějakých jiných institucí. Vzhledem ke vzniku Generali PPF Holdingu B. V., kterého je PFČP také součástí, je jasné, jakým směrem se bude tato společnost ubírat. Zatím sice budou Generali PF i PFČP fungovat samostatně, ale s přihlédnutím k plánované reformě penzijního připojištění je vidět snaha o přichystání výhodné pozice pro případnou změnu systému. PFČP měl ke konci roku 2008 přes 1 160 tis. Klientů, tj. o 400 tis. více než Penzijní fond České spořitelny, který je druhým největším fondem na našem trhu podle počtu účastníků. PFČP je největším fondem i pokud se jedná o celkovou výši spravovaných aktiv (téměř 45 miliard Kč) a v letech 2006 a 2007 měl zisk okolo 1 miliardy Kč. Rok 2008 pro tento fond ale také představoval velký propad s konečným ziskem pouze 81 mil. Kč, viz graf č. 13. Fond připsal svým klientům za rok 2007 podprůměrné zhodnocení 2,4%. Graf č. 13 Vývoj výsledku hospodaření PF České pojišťovny v mil. Kč
pojišťovny v mil. Kč 1 033
939
81
2006
2007
2008
Zdroj: Asociace penzijních fondů, vlastní úprava
Depozitářem je UniCredit Bank Czech Republic, a.s. a spravováním investičního portfolia společnosti je na základě smlouvy pověřena PPF Zaset Management, a.s. Společnost investuje do dluhopisů (více jak 85% aktiv), do akcií a do podílových listů. V portfoliu nemá žádné pokladniční poukázky ani nemovitosti. V penzijním plánu jsou standardně popsány všechny podmínky pro smlouvu o penzijním připojištění, placení příspěvků i podmínky nároků a vyplácení všech dávek. Výhodou oproti jiným penzijním fondům je výplata pravidelné penze, která začíná hned následující měsíc po vzniku nároku na výplatu penze. Jiné penzijní fondy začínají vyplácet až 3 měsíce po vzniku nároku. Dále nabízí výhodný bonus ve smlouvách START pro osoby do 39 let se speciální prémií 500 Kč. Při ukončení smlouvy také nabízí tzv. reinvestici, kde při uzavření nové smlouvy s příspěvkem 500 Kč měsíčně a převedením 2 000 Kč ze staré
36
smlouvy vyplácí zbylé prostředky hned po uplynutí výpovědní lhůty. PFČP přišel s dalším benefitem pro nové i stávající klienty – Premia kartou České pojišťovny. Díky ní může klient uspořit 1 až 10 % z hodnoty každého svého nákupu na penzi a navíc získat okamžité slevy z ceny zboží až do výše 20 %. Karta je společným dílem České pojišťovny, Penzijního fondu ČP, ČP ZDRAVÍ a společnosti Home Credit. PFČP je velkým fondem s obrovským objemem kapitálu i počtem klientů. Jeho pozici s největší pravděpodobností neohrozí ani finanční krize, zvláště když je na tom většina penzijních fondů obdobně. Rozhodující bude postoj účastníků připojištění po zveřejnění výše připisovaných úroků. Po té bude na každém penzijním fondu, aby přesvědčil své klienty, že stále má význam si spořit na penzi.
2.9. Penzijní fond České spořitelny, a.s. Penzijní fond České spořitelny vznikl v roce 1994 pod názvem Spořitelní penzijní fond. Od března 2001 je 100% vlastníkem společnosti Česká spořitelna, a.s., která se již v roce 2000 stala členem středoevropské finanční skupiny Erste Bank. Fond úzce spolupracuje se svou mateřskou společností, která jí obstarává získávání nových smluv mimo jiné i v rámci bankovních balíčků. Opět tak penzijním připojištěním doplňuje ucelenou nabídku klientům skupiny České spořitelny. Ke konci roku 2008 měl PFČS přes 750 tis. klientů, čímž se zařadil na druhé místo na trhu podle počtu účastníků. Hospodářský výsledek za tentýž rok byl 127 mil. Kč., což je opět výrazně nižší výsledek oproti předcházejícím rokům, viz graf. 14. Přesto ale byla tato částka třetím nejlepším výsledkem za rok 2008. Tento výsledek byl ale jednoznačně podpořen masivním navýšením základního kapitálu společnosti. V roce 2007 společnost připisovala zhodnocení 3,1%, které bylo třetím nejvyšším mezi penzijními fondy. Graf č. 14 Vývoj výsledku hospodaření České spořitelny mil. Kčspořitelny Vývoj výsledkuPFhospodaření PFvČeské v mil. Kč 775,6 530,6
127
2006
2007
2008
Zdroj: Asociace penzijních fondů, vlastní úprava
37
U tohoto fondu vykonává depozitářské služby Komerční banka, a.s. a správu investičního portfolia provádí mateřská společnost - Česká spořitelna, a.s. Fond investuje nejméně ze všech fondů na trhu do dluhopisů, pouze 61% aktiv. Nejvíce ze všech ale investuje do podílových listů a peněz na účtech a termínovaných vkladech. Nejčastěji PFČS ukončoval smlouvy v roce 2007 jednorázovým vyrovnáním místo penze. V penzijním plánu jsou uvedeny veškeré potřebné ustanovení a podmínky, podrobně rozepsané a jasně vysvětlené pro klienty. Výhodou spoření u PFČS může být i Chytrá karta, díky které klient při každé platbě dostane část peněz na penzijní spoření. PFČS spolupracuje i s Pojišťovnou České spořitelny, kde klienti mohou získat komplexní pojištění až o 60 % výhodněji oproti běžným tržním cenám. Penzijní fond České spořitelny má velkou výhodu ve spojení penzijního připojištění s bankovními i pojišťovacími produkty. Česká spořitelna má nezanedbatelný podíl na bankovním trhu a pro klienta může být velkou výhodou, že se svým osobním bankovním účtem může jednoduše ovládat po internetu i penzijní připojištění. Pokud jde o výrazně nižší hospodářský výsledek, má stejně jako Penzijní fond České pojišťovny natolik silnou pozici na trhu penzijního připojištění, že by jí tento výkyv neměl výrazně poškodit v očích klientů.
2.10. Penzijní fond Komerční banky, a.s. Penzijní fond Komerční banky, a.s. vznikl v roce 1994 a jeho jediným akcionářem již od doby vzniku je Komerční banka, a.s., která je součástí mezinárodní skupiny Société Générale z Francie. Fond úzce spolupracuje nejen se svou mateřskou společností, ale i s Modrou pyramidou stavební spořitelnou, a.s. Penzijní fond Komerční banky patří k největším penzijním fondům v České republice. Ke konci roku 2008 měl téměř 492 tis. klientů a zařadil se tak na čtvrté místo v počtu účastníku. Hospodářský výsledek za tentýž rok činil 165 mil. Kč (viz graf č. 15), což představovalo druhý nejlepší výsledek na trhu. Průměrný celkový měsíční příspěvek na penzijní připojištění dosáhl v roce 2007 u PF KB 675 Kč, což výrazně převyšuje průměrný měsíční příspěvek na trhu29. V tomto roce připsal fond zhodnocení ve výši 2,3%, které bylo druhé nejnižší mezi penzijními fondy.
29
Viz strana 22, průměrný měs. příspěvek za rok 2007 činil 450 Kč.
38
Graf č. 15 Vývoj výsledku hospodaření PF Komerční banky v mil. Kč 562
529
165
2006
2007
2008
Zdroj: Asociace penzijních fondů, vlastní úprava
Depozitářem je pro tento fond Česká spořitelna, a.s. a obhospodařování investičního portfolia vykonává pro tuto společnost Investiční kapitálová společnost, a.s. PF KB investuje nejvíce již klasicky do dluhopisů (téměř 83%). Portfolio doplňují zejména peníze na účtech a termínovaných vkladech, podílové listy a pokladniční poukázky. Nejvíce ukončených smluv v roce 2007 bylo formou jednorázového vyrovnání. Druhým největším počtem ukončení zaznamenaly převody do jiných penzijních fondů. V penzijním plánu jsou všechny náležitosti tohoto dokumentu a opět jsou zde navíc specifikovány některé postupy při placení příspěvků, nebo při neoprávněně vyplacené dávce. Penzijní plán je zpracován velmi podrobně, zvláště v oblasti nároků a výplat penzí. Penzijní fond Komerční banky stejně jako Penzijní fond České spořitelny těží z výhody spojení s mateřskou společností – jednou z největších bank na našem trhu. Navíc každý nový účastník penzijního připojištění obdrží věrnostní kartu PF KB systému SPHERE CARD. S kartou PF KB lze využívat slevy a výhody ve více než 6 000 obchodech a provozovnách služeb po celé ČR a SR. V různých oblastech nabídek služeb a zboží je možné využít slevy od 5% do 30%. Opět se tak fond snaží ještě více zatraktivnit svůj produkt. Jinak tento fond využívá i časově omezených akcí ve formě jednorázového bonusu 500 Kč pro nové klienty. PF KB upevňuje své postavení na trhu penzijního připojištění zejména druhým nejvyšším ziskem na trhu. Z toho se dá usuzovat, že po rozhodnutí valné hromady zhodnotí finanční prostředky svých klientů o vyšší procento, než jiné fondy. Míra zhodnocení je asi nejdůležitějším kriteriem výběru fondu pro klienty.
39
2.11. Vliv hospodářské krize Příčiny současné krize na finančních trzích je nutné hledat daleko v historii. Jednou z příčin byla hospodářská krize ve Spojených státech na začátku tohoto století. Centrální banka snížila úrokové sazby, aby tak povzbudila ekonomiku. Peníze zlevnily a nebyl problém se zadlužit v podobě získání hypotéky. Problém byl zejména v balíkovém prodeji hypoték amerických domácností. V praxi to vypadalo tak, že banka prodala prostřednictvím své prodejní sítě hypotéku konečnému zájemci. Zařadila ho do jedné z několika skupin podle jeho bonity a celou skupinu prodala jiné bance nebo společnosti. Tímto způsobem se během relativně krátké doby nashromáždil dostatečně velký objem finančních prostředků, které nebyly kvalitně zajištěny. Po pádu dvou největších hypotečních bank v USA začaly na americkém trhu skomírat i další finanční instituce. Ve zkratce je lze připomenout: Bear Stearns, IndyMac, Lehman Brothers, Merrill Lynch nebo AIG. Napětí na finančním trhu začaly pociťovat také evropské státy, které po vzoru americké vlády vyhlásily, že svým bankám pomohou částkou 1,5 bilionu euro. Kongres v USA schválil vládní podporu až na druhý pokus, celkem jde o 700 miliard dolarů. Současná krize sice vypukla v USA, ale rychle zasáhla i další zahraniční trhy a dosud nevíme, jak velké škody tato situace napáchá. Finanční krize, která stále probíhá, škodí zejména akciím. Zdálo by se, že penzijní fondy mají ve svém investičním složení jen malý podíl těchto cenných papírů, než aby je to tak výrazně ovlivnilo. Avšak výsledky hospodaření většiny penzijních fondů mluví jinak. Už v polovině loňského roku bylo jasné, že rok 2008 dopadne ještě hůř než rok 2007. Fondy vykázaly zisk v souhrnné výši necelé 1,5 miliardy korun, což představovalo zhruba 50% meziroční pokles jejich výkonnosti. Druhé pololetí pak přineslo další prohloubení propadu. Všech deset penzijních fondů na konci loňského roku vykázalo souhrnný zisk 706 miliónů korun. To je pouhých 16 % zisku z roku 2007. Nejméně se přitom dařilo největším fondům. Penzijní fond České pojišťovny během druhého pololetí prodělal 328 mil. Kč, ING penzijní fond 251 mil. Kč a AXA penzijní fond necelých 162 mil. Kč. Některé fondy se snažili zachránit situaci ještě v roce 2008 navýšením základního kapitálu společnosti. Při pohledu na výsledky hospodaření se jim tím podařilo dostat do kladných čísel.
40
Všechny penzijní fondy s výjimkou AEGON penzijního fondu tedy na konci roku vykázaly zisk, ale mnohdy spíše symbolický. Výjimkou byl pouze Allianz penzijní fond, který v roce 2008 dokázal vydělat 220 mil. Kč, což je o 18 mil. Kč víc než v roce 2007. Jeho klienti se mohou těšit na 3% zhodnocení úspor. Ostatní fondy nejspíš nevyplatí zhodnocení žádné nebo nejvýše do 1 %. Hospodaření penzijních fondů tedy nedopadlo příliš dobře. Ani ten nejúspěšnější nedokázal udržet tempo s rychlým růstem cen. Reálnému znehodnocení se nezabránilo, a to ani po připočtení státní podpory. Míra inflace vyjádřená přírůstkem průměrného ročního indexu spotřebitelských cen za rok 2008 totiž dosáhla 6,3 %. Za současné situace však lze i nulové nominální zhodnocení vkladů považovat za úspěch. V tomto kontextu se tedy výsledky penzijních fondů nezdají tak špatné. Otázkou je, jak se budou jevit po delším časovém odstupu. Vše bude záviset na dalším vývoji kapitálových trhů, který stále není jednoduché předvídat.
41
3.
Reforma sociálního zabezpečení
Stát se současnosti snaží řešit největším problémem, se kterým se bude muset společnost v následujících letech vypořádat. Je to problém stárnutí populace. Jde o rostoucí podíl osob ve vyšších věkových skupinách v závislosti na prodlužující se střední délky života (dané poklesem úmrtnosti) a nízké porodnosti. Podle demografické prognózy vzroste průměrný věk ze současných necelých 40 let na skoro 48 let v roce 2065, přičemž podíl osob ve věkové skupině nad 65 let bude činit více jak 30 % oproti současným necelým 14 %. Problém stárnutí působí v oblastech závislých na demografické struktuře obyvatel, mezi které v prvé řadě patří důchodový systém. Stávající důchodový systém funguje na principu průběžného financování, kdy pracující odvádí ze svých příjmů pojistné, které slouží k financování důchodů existujících důchodců. Současný stav je ale neudržitelný. Prodlužující se střední délka života povede k růstu průměrné doby pobírání důchodu a tím i k růstu nákladů na jednoho důchodce a celkových nákladů na důchody. Nízká porodnost naproti tomu povede k poklesu počtu zaměstnaných osob a tím i příjmů systému. Působení obou těchto faktorů způsobí v důchodovém systému rostoucí nerovnováhu a tím jeho dlouhodobou finanční neudržitelnost vyžadující provedení reformních kroků. Reformou důchodového systému nedojde ke změně demografických trendů, ale měla by důchodový systém upravit tak, aby byl při daném vývoji dlouhodobě finančně udržitelný. Stejně jako Česká republika řeší problém dlouhodobé udržitelnosti důchodových systémů z důvodů stárnutí celý vyspělý svět. V některých zemích přistoupili k výrazné obměně systému jako např. v Polsku, na Slovensku či ve Švédsku. Jinde přistoupili spíše k úpravám existujících systémů. Jde např. o Německo, Rakousko či Francii. Důchodovou reformou v České republice se podrobně začal zabývat Výkonný tým (tzv. „Bezděkova komise“) v roce 2004. Úkolem bylo připravit odborné materiály týkající se důchodového systému vycházející ze zadání politických stran zastoupených v Poslanecké sněmovně Parlamentu ČR. Šlo zejména o nezávislou odbornou analýzu různých reformních návrhů. Na základě Závěrečné zprávy Výkonného týmu se nakonec vláda rozhodla pro reformu ve třech etapách.
42
První etapu důchodové reformy v České republice tvoří parametrické změny průběžného systému, včetně pokračování ve zvyšování důchodového věku na 65 let, prodloužení minimální délky doby pojištění na 35 let, zavedení maximálního vyměřovacího základu (stropů) pro pojistné, zavedení pásma pružného věku pro odchod do důchodu a dalších úprav. Druhá etapa důchodové reformy má spočívat v oddělení majetku penzijních fondů a účastníků systému dobrovolného důchodového připojištění, včetně možnosti poskytovat různě zaměřené penzijní plány. Dále ve zvýšení motivace k vyšším příspěvkům, ve vyšší participaci zaměstnavatelů, v podpoře čerpání doživotních penzí z penzijního připojištění, ve vytvoření rezervního důchodového fondu a ve zřízení samostatné kapitoly státního rozpočtu pro financování důchodového pojištění. Třetí etapa důchodové reformy má spočívat v případném vytvoření dalšího dobrovolného spořícího pilíře důchodového systému, založeného na možnosti opt-out. Jedná se o možnost částečného převedení povinnosti platit pojistné do veřejného důchodového pilíře placením části pojistného na soukromé důchodové zabezpečení
3.1. I. etapa důchodové reformy Schválením
Zákona
č. 306/2008 Sb.,
kterým
se
mění
zákon
č. 155/1995 Sb.,
o důchodovém pojištění, ve znění pozdějších předpisů, zákon č. 582/1991 Sb., o organizaci a provádění sociálního zabezpečení, ve znění pozdějších předpisů, a některých dalších zákonů, byla realizována I. etapa důchodové reformy, která měla za cíl přispět k lepší finanční udržitelnosti základního důchodového pojištění a k odstranění některých mikroekonomických neefektivností a zajistit tak jeho lepší dlouhodobou stabilitu. Změny se týkaly výdajové strany základního důchodového pojištění. Mezi nejvýznamnější schválené změny ve srovnání se současnou právní úpravou patří: •
postupné prodloužení doby pojištění potřebné pro vznik nároku na starobní důchod z 25 roků na 35 roků včetně náhradních dob pojištění nebo na 30 roků bez náhradních dob pojištění,
•
postupné omezení zápočtu náhradních dob pojištění i pro nárok na starobní důchod na 80 % s výjimkou těchto dob z titulu osobní péče o dítě ve věku do 4 let, o osobu, která je závislá na péči jiné osoby a býv. základní vojenské služby,
43
•
plynulé pokračování v postupném zvyšování důchodového věku na 65 let u mužů a žen, které nevychovaly žádné dítě nebo jedno dítě a 62 až 64 let u žen (podle počtu vychovaných dětí), pokud vychovaly aspoň dvě děti a v souvislosti s tím i věkové hranice pro nárok na starobní důchod při získání kratší doby pojištění,
•
postupné prodloužení období pro předčasný odchod do starobního důchodu ze tří na pět roků,
•
zvyšování procentní výměry starobního důchodu za dobu výdělečné činnosti po vzniku nároku na starobní důchod při souběžném pobírání tohoto důchodu v plné výši, a to o 0,4 % výpočtového základu za každých 360 kalendářních dnů nebo při pobírání tohoto důchodu v poloviční výši, a to o 1,5 % výpočtového základu za každých 180 kalendářních dnů,
•
nové vymezení invalidity (zavedení třístupňové invalidity) s „trvalou“ ochranou výše dosavadních částečných invalidních důchodů v případě změny invalidity ze II. stupně invalidity na I. stupeň (dosud existují dva druhy invalidních důchodů, a to plný invalidní důchod a částečný invalidní důchod),
•
zrušení doby studia získané v období po účinnosti návrhu zákona jako náhradní doby pojištění s výjimkou posuzování nároku na invalidní důchody
Tento zákon byl schválen Parlamentem dne 17. července 2008 a nabude účinnosti od 1. ledna 2010. Tím bude završena I. etapa důchodové reformy. Uvedené změny se dotknou všech občanů České republiky mladších padesáti let.
3.2. II. etapa důchodové reformy Druhá etapa důchodové reformy se přímo týká činnosti penzijních fondů. Při Ministerstvu financí byla zřízena pracovní skupina, složená ze zástupců Ministerstva financí, Ministerstva práce a sociálních věcí, České národní banky a Asociace penzijních fondů České republiky, s cílem pomoci realizovat některé úkoly z II. etapy důchodové reformy. Tato etapa obsahuje zejména opatření v oblasti soukromých důchodů (zejm. penzijní připojištění se státním příspěvkem a životní pojištění), a to oddělení majetku akcionářů a klientů, zavedení možnosti poskytovat různě zaměřené penzijní plány, zvýšení motivace k vyšším příspěvkům, zvýšení participace zaměstnavatelů, podpora čerpání doživotních penzí z penzijního připojištění a zřízení rezervního důchodového fondu.
44
3.2.1. Oddělení majetku Podle stávající právní úpravy je penzijní fond akciovou společností, kde je veškerý majetek majetkem penzijního fondu a účastníci jsou vůči němu v postavení věřitelů. Cílem reformy je z tohoto majetku oddělit majetek účastníků. Dalšími cíli je zprůhlednění hospodaření fondů, umožnění vyšší výnosnosti a vyšší bezpečnosti uložených prostředků účastníků. Výše možných nákladů penzijního fondu není nijak omezena. Znamená to tedy, že čím vyšší náklady penzijní fond má, tím menší výnosy připisuje jak účastníkům penzijního připojištění, tak akcionářům. Navrhovaným řešením by byla otázka nákladů řešena tak, že by se stanovila horní mez úplaty za spravování majetku účastníků penzijního připojištění vyčleněného do účastnických penzijních fondů a sankce za její překročení. Dle nové právní úpravy insolvenčního zákona30 jsou v případě úpadku penzijního fondu nároky účastníků pohledávkami postavenými na úroveň pohledávkám za majetkovou podstatou, přesto může dojít k tomu, že v rámci konkursu nebudou všechny nároky účastníků uspokojeny. Je tedy nutné dosáhnout toho, aby prostředky účastníků nebyly majetkem penzijního fondu a nemohly spadat do konkursní podstaty. Pracovní skupina, která se zabývala otázkou oddělení majetku, podrobně probrala všechny varianty možné transformace nakonec vládě doporučila zavedení úplně nového systému penzijního připojištění, který bude fungovat paralelně se stávajícím po dobu „dožití“ starých penzijních fondů. Vytvořením paralelního systému by bylo možné založit penzijní společnosti, které by mohly provozovat penzijní připojištění podle nových pravidel. Penzijní společnosti by byly obdobou investiční společnosti s tím, že jejich činnost by byla zákonem omezena na správu účastnických fondů včetně státního příspěvku. Účastnický fond by byl samostatný soubor majetku náležející účastníkům penzijního připojištění a nebyl by právnickou osobou. Stávající penzijní fondy by zůstaly zachovány s tím, že by nemohly uzavírat od určitého data nové smlouvy o penzijním připojištění.
30
zákon č. 182/2006 Sb. o úpadku a způsobech jeho řešení (insolvenční zákon), změna: 458/2008 Sb. účinná od 1.1.2008
45
3.2.2. Možnost poskytnutí různě zaměřených penzijních plánů Nová právní úprava by dle doporučení vycházela z právní úpravy kolektivního investování, se zachováním specifikace produktu penzijního připojištění. Penzijním společnostem by bylo umožněno nabídnout více účastnických fondů s různou investiční strategií. Jednou z možností, jak toho dosáhnout, by bylo upravit podrobněji v zákoně např. tři typy účastnických fondů dle investiční strategie, tedy i jejich investiční limity s tím, že penzijní společnost by mohla zakládat i jiné typy. Druhou možností je liberální přístup, kdy by penzijní společnost byla povinna vytvořit pouze jeden konzervativně zaměřený účastnický fond. Pouze na rozhodnutí penzijní společnosti by záviselo, kolik a jakým způsobem investičně zaměřených dalších účastnických fondů vytvoří. (Tato problematika, která zahrnuje několik variant, co se týká nastavení pravidel pro vytváření typů účastnických fondů, bude nadále předmětem posouzení při přípravě nové právní úpravy.) Jednotlivé účastnické fondy by měly svůj statut, ve kterém by bylo stanoveno investiční zaměření fondu. Předpokládá se, že by účastník mohl rozložit své prostředky do více účastnických fondů spravovaných penzijní společností na základě jedné smlouvy o penzijním připojištění. Vzhledem k nutnosti vracet státní příspěvek v nominální výši se diskutuje jeho oddělené vedení v konzervativním účastnickém fondu. Podstatnou změnou v systému související s oddělením majetku je zrušení zákonného požadavku, jehož výsledkem je garance alespoň nulového zhodnocení prostředků účastníka. Ve stávajícím systému se na roční bázi nemůže stát, že by prostředky evidované na účtu účastníka poklesly pod dosaženou výši. V novém systému by nesl investiční riziko účastník.
3.2.3. Zapojení životních pojišťoven do penzijního připojištění Systém penzijního připojištění tak, jak je nastaven v dnešní době, s sebou nese významné riziko, které je dle expertů důležité v rámci transformace odstranit. Tím je nízká „kapitálová přiměřenost“ vzhledem k důchodové opci (tj. možnosti každého účastníka zvolit si doživotní výplatu penze a s tím související stále narůstající dlouhověkost). Důsledkem této opce je, že fondy nesou pojistné riziko, a proto se svou podstatou blíží životní pojišťovně. Současná právní úprava na ně ovšem neklade stejné požadavky na kapitálovou přiměřenost a tvorbu technických rezerv, jako klade na činnost životní pojišťovny.
46
Životní cyklus penzijního připojištění prochází dvěma fázemi – nejprve fází spořící, následně fází výplatní. Cílem první fáze je nashromáždit co nejvíce prostředků, cílem druhé fáze je zabezpečit jejich výplatu. Současný systém penzijního připojištění není vyhraněným produktem: během spořící fáze se hospodářsky projevuje jako kolektivní investování, zatímco během výplaty penzí vykazuje znaky pojišťovny. Penzijní fond v současné době nese jak rizika investiční, tak rizika pojistná. Po transformaci by měly být do výplatní fáze penzijního připojištění zapojeny životní pojišťovny, které zajistí vyplácení doživotních penzí. Nově vytvořené penzijní společnosti by nadále poskytovaly penze pouze na dobu určitou. Pokud by se účastník rozhodl pro doživotní penzi, převedla by na jeho žádost penzijní společnost jeho prostředky z účastnických fondů do životní pojišťovny po prokázání, že došlo k uzavření pojistné smlouvy mezi účastníkem a životní pojišťovnou.
3.2.4. Podpora čerpání doživotních penzí z penzijního připojištění Stát bude muset zvážit, jakým způsobem může zásadně podpořit čerpání doživotních penzí v systému penzijního připojištění. Jednou z možností je návrh na sankcionování výběru jednorázového vyrovnání místo penze. Tato dávka je ale již sankcionována oproti penzi, a to v dodatečném zdanění příspěvku zaměstnavatele. Pokud tedy bude mít stát zájem na motivování účastníků, aby si zvolili doživotní penzi, kterou bude v novém systému zabezpečovat pojišťovna, nezbývá než účastníky motivovat pozitivně a to buď daňově, nebo navýšením státního příspěvku např. v podobě bonusu, který by účastník obdržel s požádáním o výplatu tohoto druhu dávky. Další možností je pro zvýšení motivace zcela osvobodit tuto dávku od daně z příjmů.
3.2.5. Motivace k vyšším příspěvkům účastníků a zaměstnavatelů V současnosti podporuje stát toto spoření nejenom státním příspěvkem, ale i daňovými nástroji v oblasti daní z příjmů. Na straně účastníků je podpora vyjádřena limitující odčitatelností příspěvku od základu daně z příjmů fyzických osob. U zaměstnance osvobozením příspěvku poskytnutého zaměstnavatelem od daně z příjmů ze závislé činnosti do zákonem stanoveného limitu a na straně zaměstnavatele posouzením jeho příspěvku zaměstnanci jako daňově účinného nákladu.
47
Pracovní skupina navrhovala státu zachovat stávající systém, s tím že lze uvažovat o zvýšení limitu pro osvobození příspěvků tak, aby nemělo výrazné dopady na státní rozpočet. V případě státního příspěvku ministerstvo financí doporučilo vládě vzhledem ke stavu bilance státního rozpočtu ponechat ho v nezměněné výši. Přesto je vhodné upravit jeho poskytování v návaznosti na příspěvek účastníka tak, že by byla zvýšena spodní hranice příspěvku účastníka, od které je státní příspěvek poskytován. Jednalo by se o zvýšení jak spodní, tak i horní hranice příspěvku účastníka pro určení výše státního příspěvku. V zásadě tedy pracovní skupina nenavrhovala žádné zásadní změny systému pro zlepšení motivace účastníků, aby si ukládali více finančních prostředků, ani pro zaměstnavatele, aby svým zaměstnancům přispívali více. Zvýšením limitu částky, od které by se poskytoval státní příspěvek, ale dle mého názoru nepovede k motivování, ale spíše k demotivování klientů.
3.2.6. Přechod mezi stávajícím a novým systémem Při řešení problematiky přechodu na nový systém pracovní skupina navrhla, aby se příspěvky účastníka a případně i zaměstnavatele považovali za jednorázový vklad do nového systému. Tím by byla zachována stávající daňová podpora u příspěvků na stávající systém. Volně by navazovali daňové úlevy konstruované pro nový systém. Pro přechod na nový systém penzijního připojištění bude dle závěrů pracovní komise zapotřebí vypracovat zcela nový zákon o penzijním připojištění, který rozpracuje navrhovaná řešení problémů při transformaci stávajícího systému.
3.3. III. etapa důchodové reformy Výchozím podkladem pro III. etapu byla již zmíněná Závěrečná zpráva Výkonného týmu pro přípravu podkladů pro rozhodnutí o důchodové reformě v ČR (tzv. „Bezděkova komise“). Záměrem bylo řešit diversifikaci zdrojů pro příjmy ve stáří s možností přesměrovat malou část z povinných plateb pojistného na základní důchodové pojištění do soukromého systému na základě dobrovolné volby pojištěnce (zavedení opt - out). Pojištěnci by měli mít možnost sami si dobrovolně zvolit, zda jejich důchod bude plynout pouze ze státního základního důchodového pojištění, tj. z I. pilíře důchodového systému
48
nebo částečně i z nového spořícího pilíře, tj. z II. pilíře důchodového systému. Nevolili by tedy, zda budou či nebudou platit příspěvky na důchodové zajištění ve stáří, ale pouze jaké budou zdroje financování jejich budoucích důchodů. Pojistné do II. pilíře důchodového systému by bylo stanoveno jako část pojistného placeného na základní důchodové pojištění, tedy do I. pilíře, s tím, že celkové pojistné na důchodové pojištění by bylo pro účastníky II. pilíře zvýšeno o 2% na 30 % (dosud 28 %). Pojistné do II. pilíře u osob, které se dobrovolně rozhodnou do něj vstoupit, by tedy bylo stanoveno na úrovni 6 % vyměřovacího základu (princip 4 % z pojistného odváděného v současné době do I. pilíře + 2 % placené účastníkem do II. pilíře). Při splnění podmínek nároku na důchod by byl přiznán důchod z I. pilíře snížený z důvodu účasti ve II. pilíři a důchod vypočtený na základě stavu prostředků investovaných ve II. pilíři. Tím by se konečný důchod ve stáří skládal celkem ze tří pilířů. I. - státní základní důchodové pojištění, II. - nový spořící pilíř v rámci státního důchodového pojištění a III. – soukromé penzijní připojištění.
49
Výsledky Analýza penzijních fondů v České republice ukázala, že přes velké množství podmínek daných zákonem o penzijním připojištění (případně i jinými zákony) si každý fond našel své místo na trhu, svou cílovou skupinu klientů. Některé fondy jsou zaměřeny převážně na mladé klienty, které se snaží motivovat vyšším zhodnocením, případně jinými bonusy při vyšších uložených částkách. Jiné se orientují na starší občany, kteří dávají přednost jistotě, platí menší příspěvky, ale své prostředky plánují vybrat až po dosažení důchodového věku. Také se ukázalo, že velké množství smluv o penzijním připojištění je ukončováno převodem do jiného penzijního fondu. To jednoznačně ukazuje, že klienti sledují vývoj na trhu penzijního připojištění a neváhají pro lepší zhodnocení (případně podmínky) převést své prostředky do jiného fondu. Podstatným faktorem pro rozhodnutí k převodu může být také příspěvek zaměstnavatele, který má smlouvu s jiným penzijním fondem. Často si ale klienti neuvědomují, že byť je takový převod zdarma, není to záležitost jednoduchá a trvá delší dobu. Další podstatnou částí analýzy byly hospodářské výsledky a výše zhodnocení finančních prostředků klientů jednotlivých fondů. Ty byly v roce 2008 zvláště ovlivněny probíhající finanční krizí, která začala v USA a během krátké doby se přenesla do celého světa. Nejedna velká banka nebo pojišťovna zakolísala ve svých výsledcích. Není tedy divu, že se tato situace projevila i na výsledcích penzijních fondů v České republice. Hospodaření těchto fondů nedopadlo příliš dobře. Ani po přičtení státní podpory se nezbránilo reálnému zhodnocení. Dosavadní odhady ukazují, že neúspěšnější fond na trhu za rok 2008 by mohl připsat nejvíce 3% zhodnocení. Vzhledem k výši míry inflace za stejný rok, která dosáhla 6,3%, se jedná o historicky největší znehodnocení. Všech deset penzijních fondů na konci loňského roku vykázalo souhrnný zisk 706 miliónů korun. To je pouhých 16 % zisku z roku 2007. Součástí této práce byl i pohled na současný stav důchodové reformy, která může zásadně ovlivnit celý systém penzijního připojištění. V rámci této reformy se jedná o možném oddělení majetku fondu a účastníků, kdy odborníci doporučují za tímto účelem vytvořit nový zákon o penzijním připojištění. Další důležitou změnou by byla možnost výběru
50
z různě rizikových penzijního plánu a přenesení investičního rizika na klienta. Fondy už by tedy ze zákona nemusely vykázat alespoň nulové zhodnocení. Poslední důležitou změnou by byl vstup životních pojišťoven do systému penzijního připojištění za účelem výplat pravidelných penzí. Zatím nepřímo se týká penzijních fondů i podstata III. etapy důchodové reformy a to tzv. opt – out. Jedná se o přesměrování malé části z povinných plateb pojistného na základní důchodové pojištění do soukromého systému. Pro penzijní fondy by to mohlo znamenat spravování podstatně vyšších aktiv než doposud.
51
Závěry a doporučení Na první pohled by se zdálo, že všechny penzijní fondy v České republice jsou v podstatě stejné. Všechny fondy mají za povinnost se řídit stejným zákonem, který neposkytuje příliš velké možnosti na odlišení se od jiných fondů. Všechny fondy mají předepsánu konzervativní politiku v oblasti investování finančních prostředků, stejné podmínky od začátku až do konce spoření, formy a způsoby ukončování smluv a splatnosti finančních prostředků, jejich penzijní plány se v podstatě neliší. Penzijní připojištění se tedy jeví jako produkt, kde se nedá příliš odlišit. Přesto analýza ukazuje, že každý penzijní fond je jiný a nabízí klientům jiné výhody. Záleží pak jen na klientovi, jaké podmínky jsou právě pro něj nejvýhodnější. Jestli dá přednost vyššímu zhodnocení před lepšími podmínkami pro ukončení smlouvy nebo před rozšířenou pobočkovou sítí. Stále více do tohoto rozhodnutí vstupují zaměstnavatelé, kteří začínají nabízet penzijní připojištění jako standardní benefit pro své zaměstnance. Na výsledky hospodaření za poslední rok je třeba se dívat ze dvou pohledů. Penzijní fondy za rok 2008 jednoznačně prodělaly. Kdo ale z investorů za poslední rok neprodělal. Mezi fondy byl takový jediný – Allianz penzijní fond. Zvládl to dokonce i bez navyšování základního kapitálu. Stále ale jeho zhodnocení nebude tak vysoké, aby překonalo magickou hranici míry inflace, která se za rok 2008 vyšplhala na více jak 6%. Vzhledem k celkovým výsledkům finančních institucí na celém světě se ale i nulové nominální zhodnocení jeví jako úspěch. Rozhodující budou následující roky. Protože pokud se zhodnocení nebude alespoň trochu zlepšovat, ztratí klienti důvěru v jisté zhodnocení, na které tak rádi penzijní fondy lákají. Tento argument zaručeného zhodnocení by ale mohly penzijní fondy ztratit i díky plánovanému novému zákonu o penzijním připojištění. Jeho součástí, jak již bylo řečeno, je možnost výběru takového penzijního plánu, jaký mi bude vyhovovat po stránce investičního rizika. Když budu ochotna přijmout větší riziko, mohu získat větší zhodnocení. Podstatnou změnou ale je, že mi ho penzijní fond nebude ze zákona garantovat. Můžu tak i o část svých peněz přijít. S ohledem na současný vývoj je ale málo pravděpodobné, že by lidé, kteří nemají finanční vzdělaní a neorientují se na finančních trzích, akceptovali takové riziko. Zvláště, když se aktuálně dozvídají o problémech
52
velkých bank a pojišťoven a i „jejich“ penzijní fond jim těch „pár korun“ nezhodnotí. Penzijní připojištění je dlouhodobý produkt. Jednou ze šancí fondů je tedy poukazovat na průměrné zhodnocení za celou dobu spoření, kde se jednoroční výkyvy mohou ztratit. Již dnes tak láká klienty například Penzijní fond České pojišťovny. Do simulačních výpočtů používá zhodnocení okolo 4%, které je z dnešního pohledu nerealistické. Je to ale opravdu průměr jeho zhodnocení od roku 1995. V prvních letech ale fondy dosahovaly zhodnocení dnes neuvěřitelných 10%. I přes horší výsledky penzijních fondů v loňském roce je, jak již bylo řečeno, penzijní připojištění především produkt dlouhodobý. Účelem je pravidelným spořením za podpory státu naspořit k důchodovému věku takovou částku, aby klientovi zajistila, že bude moci prožít důstojný důchod. Za tímto účelem si obyčejný člověk nemůže vybrat lepší produkt.
53
Seznam použité literatury [1] Daňhel, Jaroslav - Kapitoly z pojistné teorie - Praha : Oeconomica, 2002. ISBN 80-245-0306-9 [2] Ducháčková, Eva - Principy pojištění a pojišťovnictví - 2., aktualiz. vyd., Praha: Ekopress, 2005, ISBN 80-86119-92-0 [3] Šulc, Jaroslav - Penzijní připojištění - 2., aktualiz. a rozš. vyd.. -- Praha : Grada, 2004. ISBN 80-247-0772-1 [4] Zákon č. 42/1994 Sb., o penzijním připojištění se státním příspěvkem a o změnách některých zákonů souvisejících s jeho zavedením [5] Zákon č. 513/1991 Sb., obchodní zákoník [6] Zákon č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů [7] Zákon 26/2008 Sb., kterým se mění
zákon
č. 218/2000 Sb., o rozpočtových
pravidlech [8] Zákon č. 182/2006 Sb., o úpadku a způsobech jeho řešení (insolvenční zákon) [9] Bezděk, Vladimír; Krejdl, Aleš; Pergler, Přemysl; Škorpík, Jan; Šmídová, Zuzana; Štork, Zbyněk. Závěrečná zpráva Výkonného týmu - Praha 2005, [cit. 2009-03-23]. Dostupný z WWW: http://www.mpsv.cz/files/clanky/2235/zaverecna_zprava.pdf [10]
Ministerstvo práce a sociálních věcí - Aktuální stav II. etapy důchodové reformy –
Praha 2008, [cit. 2009-03-23]. Dostupný z WWW: http://www.mpsv.cz/files/clanky/5512/30062008.pdf [11]
Ministerstvo práce a sociálních věcí - Informace o plnění úkolů II. etapy
důchodové reformy - [cit. 2009-03-23]. Dostupný z WWW: http://www.mpsv.cz/files/clanky/5513/informace_o_plneni.pdf [12]
Ministerstvo práce a sociálních věcí - Varianty oddělení majetku účastníků
penzijního připojištění od majetku penzijních fondů - [cit. 2009-03-23]. Dostupný z WWW: http://www.mpsv.cz/files/clanky/5514/priloha1.pdf
54
[13]
http://archiv.newton.cz/ln/2008/02/20/f735ac76908c01bd3af512064d4f0907.asp
[14]
http://encyklopedie.seznam.cz/heslo/484104-penzijni-pripojisteni
[15]
http://penzijnipripojisteni.wz.cz/
[16]
http://www.aegon.cz/
[17]
http://www.allianz.cz/o-spolecnosti/penzijni-fond/
[18]
http://www.apfcr.cz/cz/index.php
[19]
http://www.axa.cz/DesktopDefault.aspx?tabId=-1&chosenMenuItem=5
[20]
http://www.cap.cz/
[21]
http://www.cekia.cz/?idf=ranking#h3-5
[22]
http://www.csobpf.cz/pfcz/cz/Progres
[23]
http://www.csobpf.cz/pfcz/cz/Stabilita
[24]
http://www.czso.cz/csu/redakce.nsf/i/mira_inflace
[25]
http://www.finance.cz/duchody-a-penze/
[26]
http://www.finance.cz/duchody-a-penze/informace/postup-duchodove-reformy/
[27]
http://www.finance.cz/zpravy/finance/146057-generali-ppf-holding-dnesoficialne-vznikl/
[28]
http://www.generalipf.cz/
[29]
http://www.ing.cz/cz/
[30]
http://www.justice.cz/
[31]
http://www.mesec.cz/clanky/penzijni-fondy-vysledky-2008/
[32]
http://www.mesec.cz/clanky/penzijni-pripojisteni-v-evrope/
[33]
http://www.penize.cz/produkty/penzijni-pripojisteni/
[34]
http://www.pfcp.cz/
[35]
http://www.pfcs.cz/
[36]
http://www.pfkb.cz/
55
Seznam použitých diagramů, tabulek, grafů a příloh Diagram č. 1 Penzijní připojištění ....................................................................................... 8 Diagram č. 2 Schéma dávek............................................................................................... 15 Tabulka č. 1 Státní příspěvek na penzijní připojištění ....................................................... 16 Tabulka č. 2 Daňové úlevy z penzijního připojištění ........................................................ 17 Graf č. 1 Portfolio fondů ke konci roku 2008 .................................................................... 20 Graf č. 2 Vývoj počtu účastníků ........................................................................................ 21 Graf č. 3 Vývoj průměrného měsíčního příspěvku ............................................................ 22 Graf č. 4 Věková struktura účastníků ................................................................................ 22 Graf č. 5 Připisované výnosy klientům za rok 2006 a 2007 .............................................. 24 Graf č. 6 Vývoj hospodářského výsledku AEGON PF v mil. Kč...................................... 25 Graf č. 7 Vývoj výsledku hospodaření Allianz PF v mil. Kč ............................................ 26 Graf č. 8 Vývoj výsledku hospodaření AXA PF v mil. Kč ............................................... 28 Graf č. 9 Vývoj výsledku hospodaření ČSOB PF Progres v mil. Kč ................................ 30 Graf č. 10 Vývoj výsledku hospodaření ČSOB PF Stabilita v mil. Kč ............................. 31 Graf č. 11 Vývoj výsledku hospodaření Generali PF v mil. Kč ........................................ 33 Graf č. 12 Vývoj výsledku hospodaření ING PF v mil. Kč ............................................... 34 Graf č. 13 Vývoj výsledku hospodaření PF České pojišťovny v mil. Kč .......................... 36 Graf č. 14 Vývoj výsledku hospodaření PF České spořitelny v mil. Kč ........................... 37 Graf č. 15 Vývoj výsledku hospodaření PF Komerční banky v mil. Kč ........................... 39
Příloha č. 1 Penzijní plán č. 6 Penzijního fondu České pojišťovny Příloha č. 2 Nová smlouva o penzijním připojištění Penzijního fondu České pojišťovny Příloha č. 3 Statut č. 8 Penzijního fondu České pojišťovny Příloha č. 4 Produktový leták Penzijního fondu České pojišťovny Příloha č. 5 Nabídkový leták při ukončení smlouvy Penzijního fondu České pojišťovny
56
Přílohy Zadání bakalářské práce
57
