ANALÝZA MOŽNOSTÍ INVESTOVÁNÍ DO DIAMANTŮ

Ma sa r yk o v a u n iv e rz ita Ekonomicko-správní fakulta Studijní obor: Finance

ANALÝZA MOŽNOSTÍ INVESTOVÁNÍ DO DIAMANTŮ Analysis of diamond investing Diplomová práce

Vedoucí práce: Ing. Dagmar Linnertová

Autor: Bc. Barbora Čechová

Brno, 2014

Masarykova univerzita Ekonomicko-správní fakulta

Katedra financí Akademický rok 2013/2014

ZADÁNÍ DIPLOMOVÉ PRÁCE Pro:

ČECHOVÁ Barbora

Obor:

Finance

Název tématu:

ANALÝZA MOŽNOSTÍ INVESTOVÁNÍ DO DIAMANTŮ Analysis of diamond investing

Zásady pro vypracování:

Cíl práce: Cílem práce je analýza trhu reálných aktiv se zaměřením na diamanty a komparace výnosnosti jednotlivých druhů investic do diamantů s jinými vybranými investičními produkty. Postup práce a použité metody: 1. Úvod a cíl práce 2. Analýza reálných aktiv a trhu s reálnými aktivy 3. Analýza diamantů jako investičního nástroje a charakteristika jejich specifik 4. Komparace výnosnosti diamantů jako investičního nástroje s vybranými aktivy na základě zvolených kritérií 5. Závěr, zhodnocení a potvrzení definovaných cílů Použité metody: analýza, komparace, dedukce.

Rozsah grafických prací:

dle pokynů vedoucího práce

Rozsah práce bez příloh:

60 – 80 stran

Seznam odborné literatury: DROZEN, František. Drahé kameny a kovy. Vyd. 1. V Praze: Vysoká škola ekonomická v Praze, 2000. 39 s. ISBN 80-245-0078-7. NESNÍDAL, Tomáš a Petr PODHAJSKÝ. Obchodování na komoditních trzích: průvodce spekulanta. 1. vyd. Praha: Grada, 2005. 133 s. ISBN 80-247-1499-X. Žhavé komodity: jak můžete kdykoliv investovat se ziskem na světových trzích. Edited by Jim Rogers. 1. vyd. Praha: Grada, 2008. 240 s. ISBN 978-80-247-2342. MELLON, Jim a Al CHALABI. 10 nejlepších investic na příštích 10 let. Vyd. 1. Brno: Computer Press, 2008. vi, 165 s. ISBN 978-80-251-2144.

Vedoucí diplomové práce:

Ing. Dagmar Linnertová

Datum zadání diplomové práce:

5. 3. 2013

Termín odevzdání diplomové práce a vložení do IS je uveden v platném harmonogramu akademického roku.

…………………………………… vedoucí katedry

V Brně dne 5. 3. 2013

………………………………………… děkan

Jméno a příjmení autora:

Barbora Čechová

Název diplomové práce:

Analýza možností investování do diamantů

Název práce v angličtině:

Analysis of diamond investing

Katedra:

financí

Vedoucí diplomové práce:

Ing. Dagmar Linnertová

Rok obhajoby:

2014

Anotace Předmětem této diplomové práce je analýza možností investování do diamantů. V první části práce je jako teoretické východisko analyzován trh reálných aktiv a rovněž trh komoditní. Další

kapitola

je věnována samotným

diamantům,

nalezištím, těžbě, certifikaci,

gemologickým laboratořím a čtyřem základním vlastnostem určujících jejich cenu. Následně jsou v druhé části práce tyto drahokamy rozebrány ve dvou rovinách jako investiční nástroje přímého a nepřímého investování. Přímá investice zobrazuje reálný nákup diamantu, zatímco nepřímá investice zahrnuje diamantové akcie, dluhopisy či eurobondy. V návaznosti na to je provedena komparace analyzovaných možností z pohledu výnosu, rizika, likvidity a poplatků.

Annotation Subject of this diploma thesis is analysis of diamond investing. In the first part is as theoretical basis analyzed the market of real assets and also commodity market. Next chapter deals with the diamonds themselves, their deposits, mining operations, certification, gemological laboratories and 4C classification that determinates their price. Following part analyzes these precious stones as investment instruments of both direct and indirect investments. Direct investment means real purchase of diamonds while indirect investment means diamond related stocks, bonds or eurobonds. Finally comparison of both options from the point of view profitability, risk, liquidity and fees is made.

Klíčová slova Diamant, hodnocení 4C, cena diamantů, certifikát, gemologická laboratoř, investiční nástroj Keywords Diamond, classification 4C, price of diamonds, certification, gemological laboratory, investment instrument

Prohlášení Prohlašuji, že jsem diplomovou práci Analýza možností investování do diamantů vypracovala samostatně pod vedením Ing. Dagmar Linnertové a uvedla v ní všechny použité literární a jiné odborné zdroje v souladu s právními předpisy, vnitřními předpisy Masarykovy univerzity a vnitřními akty řízení Masarykovy univerzity a Ekonomicko-správní fakulty MU.

V Brně dne 29. 4. 2014 ………………………………………… vlastnoruční podpis autora

Poděkování Tímto bych ráda poděkovala Ing. Dagmar Linnertové za cenné připomínky a odborné rady, kterými přispěla k vypracování této diplomové práce. Dále bych ráda poděkovala Milanu Sedláčkovi ze společnosti Diamond International Corporation, a.s. za poskytnuté informace. Mé poděkování patří také rodině, ve které jsem měla během celého studia velkou oporu.

Obsah ÚVOD ........................................................................................................................... 13 1 ANALÝZA REÁLNÝCH AKTIV .......................................................................... 16 1.1 REÁLNÁ AKTIVA A TRH S REÁLNÝMI AKTIVY..................................................16 1.1.1 Komodity ..................................................................................................................17 1.1.2 Komoditní trh ...........................................................................................................18 1.2 VÝHODY A NEVÝHODY INVESTOVÁDNÍ DO KOMODIT ..................................19 1.3 DÍLČÍ ZÁVĚR ...............................................................................................................20

2 DIAMANTY ............................................................................................................. 21 2.1 HISTORIE DIAMANTŮ ...............................................................................................21 2.2 NALEZIŠTĚ A TĚŽBA DIAMANTŮ ..........................................................................22 2.3 ZPRACOVÁNÍ A VYUŽITÍ DIAMANTŮ ...................................................................26 2.4 DIAMANT A JEHO VLASTNOSTI .............................................................................28 2.5 HODNOCENÍ DIAMANTŮ URČUJÍCÍ CENU ...........................................................29 2.5.1 Váha (Carat) ............................................................................................................29 2.5.2 Čistota (Clarity) .......................................................................................................31 2.5.3 Brus (Cut) ................................................................................................................33 2.5.4 Barva (Colour) .........................................................................................................36 2.6 CERTIFIKACE DIAMANTŮ A GEMOLOGICKÉ LABORATOŘE ..........................38 2.6.1 HDR .........................................................................................................................40 2.6.2 IGI ............................................................................................................................40 2.6.3 GIA ...........................................................................................................................41 2.6.4 ČGL..........................................................................................................................41 2.7 KIMBERLEYSKÝ PROCES A KRVAVÉ DIAMANTY .............................................41 2.8 SKUPINA DE BEERS ...................................................................................................42 2.9 SLAVNÉ SVĚTOVÉ DIAMANTY ...............................................................................44 2.10 DÍLČÍ ZÁVĚR .............................................................................................................44

3 DIAMANTY JAKO INVESTIČNÍ NÁSTROJ ..................................................... 46

3.1 PŘÍMÁ INVESTICE ...................................................................................................... 46 3.1.1 Cena diamantu ......................................................................................................... 47 3.1.2 Vývoj ceny diamantu ................................................................................................ 50 3.1.3 Nákup diamantů ....................................................................................................... 54 3.2 NEPŘÍMÁ INVESTICE ................................................................................................. 63 3.2.1 Diamantové akcie .................................................................................................... 63 3.2.2 Diamantové dluhopisy ............................................................................................. 84 3.2.3 Diamantové eurobondy............................................................................................ 86 3.3 DÍLČÍ ZÁVĚR ............................................................................................................... 87

4 KOMPARACE INVESTIČNÍCH MOŽNOSTÍ ................................................... 88 4.1 VÝNOS........................................................................................................................... 88 4.2 RIZIKO ........................................................................................................................... 89 4.3 LIKVIDITA .................................................................................................................... 90 4.4 POPLATKY ................................................................................................................... 90 4.5 DÍLČÍ ZÁVĚR ............................................................................................................... 91

ZÁVĚR ........................................................................................................................ 92 SEZNAM POUŽITÝCH ZDROJŮ .......................................................................... 96 SEZNAM TABULEK, GRAFŮ, OBRÁZKŮ A SCHÉMAT ............................... 101 SEZNAM PŘÍLOH .................................................................................................. 103

Úvod Diplomová práce Analýza možností investování do diamantů se těmto kamenům věnuje jako investičnímu nástroji. Opomenuty nejsou ani jejich základní vlastnosti z hlediska diamantu – minerálu. Toto téma jsem si vybrala proto, že se diamanty stávají stále atraktivnějším nástrojem pro investory a nabízí zajímavé možnosti, jak s volnými peněžními prostředky naložit. Tento instrument oslovil investory až v posledních několika letech. Důležitým podnětem byla finanční krize let 2008/2009, která vyústila v to, že se investoři rozhodli odprodat akcie, dluhopisy či další cenné papíry a začali se více uchylovat ke konzervativnějším formám investování. Mezi ně lze řadit kupříkladu nákupy obrazů, sbírek, zlata, stříbra a pro tuto práci důležitých diamantů. Trh s diamanty byl a stále je velmi netransparentní a neregulovaný. Hodnotu diamantů si nelze nikde spolehlivě ověřit, jelikož ceník, z kteréhož obchodníci s diamanty vychází, je investorské veřejnosti nedostupný. Celkově můžeme označit informace o diamantech za nedostatečné. Kvalitní údaje se nevyskytují ani na internetu. Relevantní data lze proto získat pouze od ověřených obchodníků zabývajících se prodejem této komodity. V České republice jsou investice do drahokamů stále ve vývoji. Věrohodným a ověřeným obchodníkem je společnost Diamond International Corporation – D.I.C. a.s. Nabízí je ve formě šperků, investičních kamenů či drahokamů zdobící různé předměty (např. aktovky, manžetové knoflíky, flakony parfémů atd.). Jako jediná česká společnost má také přístup na antverpskou burzu, kde surovou diamantovou hmotu nakupuje a následně si ji nechává brousit. Pro vytvoření této diplomové práce je důležitým zdrojem informací o diamantech a jejich vlastnostech kniha autorky Vereny Pagel-Theisen – Diamanty: Příručka hodnocení diamantů. Nelze také opomenout terminál Bloomberg. Dalším cenným pramenem jsou praktické znalosti získané přímou spoluprací s panem Milanem Sedláčkem – zaměstnancem společnosti D.I.C. a.s. Cílem diplomové práce je analýza trhu reálných aktiv se zaměřením na diamanty a komparace výnosnosti jednotlivých druhů investic do diamantů s jinými vybranými investičními produkty. K dosažení globálního cíle jsem si zvolila parciální cíle, které jsou koncipovány jako jednotlivé kapitoly. První část práce slouží jako teoretické východisko, kdy kapitola 1 Analýza reálných aktiv a kapitola 2 Diamanty jsou dílčími cíli, které mají přiblížit diamant jako komoditu a určit jeho specifika. Ta jsou důležitá pro stanovení ceny a naplnění 13

dalšího parciálního cíle. Tím je druhá část práce, kde lze najít kapitolu 3 Diamanty jako investiční nástroj. V ní jsou analyzovány možnosti investování do těchto kamenů. Následuje kapitola 4 Komparace investičních možností, která je výsledným porovnáním zjištěných investičních příležitostí z pohledu výnosu, rizika, likvidity a poplatků. V této diplomové práci budou použity metody analýzy, dedukce a komparace. Kapitola 1 Analýza reálných aktiv a kapitola 2 Diamanty zahrnuje metodu analýzy k vymezení základního konceptu sloužícího jako teoretické východisko dalších kapitol. Část práce, kde jsou rozebrány jednotlivé možnosti investic do diamantů, ať přímou či nepřímou cestou, využívají rovněž metodu analýzy a navíc metodu komparace. Zde jsou mezi sebou porovnávány jednotlivé investice. V oddílu 4 Komparace investičních možností je využito metod dedukce a komparace ke srovnání a zhodnocení jednotlivých příležitostí investic z hlediska výnosu, rizika, likvidity a poplatků. První kapitola je věnována reálným aktivům a trhu s nimi. Dále jsou rozebrány základní pojmy, jež se s touto problematikou pojí. Následně je blíže zaměřeno na komodity a komoditní trh, na jejich členění a specifika. Zakončení kapitoly je věnováno deskripci výhod a nevýhod, které jsou s komoditami neoddělitelně spojeny. Ve druhé kapitole je využito metody analýzy samotného diamantu, který je nutno brát jako minerál, tudíž musí být specifikovány jeho vlastnosti. V první části lze nalézt stručné informace o historii diamantů, těžbě, zpracování a využití. Velmi důležitým obsahem tohoto oddílu práce je identifikace vlastností tzv. 4C, kam lze zařadit váhu, barvu, čistotu a brus. Na základě ohodnocení těchto charakteristik dochází ke stanovení ceny diamantu a následnému obchodování. Významnými institucemi ve spojitosti s těmito kameny jsou gemologické laboratoře vydávající certifikáty ověřující pravost diamantu. V závěru jsou jako zajímavost uvedeny nejslavnější diamanty světa. Další část je již vyčleněna investicím do diamantů, které lze rozdělit na přímé a nepřímé. Tyto dva typy investic jsou podrobeny metodě analýzy, jejímž úkolem je vykreslit podrobný obraz základních znaků. Za přímou investici se považuje nákup samotného diamantu, mezi nepřímé se řadí např. koupě akcií těžebních či šperkařských společností nebo dluhopisů D.I.C. a.s. Výnosnost těchto příležitostí znázorňují uvedené tabulky a grafy. Poslední kapitola využívá metod dedukce a komparace ke srovnání a zhodnocení investičních možností – přímých a nepřímých investic. Důraz je kladen na hledisko výnosu, který je v této 14

práci stěžejní. Dále na riziko, likviditu a opomenuta není ani problematika poplatků. V dílčím závěru této části jsou obsažena doporučení, která mají napomoci výběru z těchto instrumentů pro různé typy investorů. A to z pohledu preference výnosu, rizika či likvidity a v úvahu je bráno i majetkové postavení těchto osob. Touto diplomovou prací se snažím podat ucelený přehled o příležitostech investování do diamantů pomocí přímých a nepřímých investic, které se naskýtají jak drobným tak i movitějším investorům.

15

1 Analýza reálných aktiv V této kapitole se budu zabývat trhem s reálnými aktivy, samotnými reálnými aktivy a komoditami. Další součástí této kapitoly bude vymezení výhod a nevýhod investování do reálných aktiv či investování přímo do komodit1.

1.1 Reálná aktiva a trh s reálnými aktivy Základním rozdělením investic je členění na investice reálné a finanční. Finanční investice spočívají v tom, že nemají hmotnou podobu, ale „jedná se o kombinaci vlastností peněz, majetkových aktiv a dluhových (dlužních) instrumentů. Z toho vyplývá, že mají povahu pouhé majetkové, obvykle jen finanční transakce mezi dvěma ekonomickými subjekty, která je zpravidla zaznamenána na určité listině, kde jsou uvedeny její podmínky.“2 Finanční nástroje tvoří početnější skupinu. Mezi tyto instrumenty, jejichž znakem je tedy nehmotná, dematerializovaná podoba, můžeme řadit různé druhy cenných papírů, finanční deriváty, pojišťovací kontrakty, termínované a spořicí účty, atd.3 Oproti tomu reálné investice mají zpravidla hmotnou, hmatatelnou podobu. Mezi ně lze zařadit investice do nemovitostí, drahých kovů, uměleckých sbírek, obrazů, známek, nerostných surovin, např. i do vín a také do této kategorie patří i investice do drahokamů, která bude zásadní pro tuto práci. „Atraktivita reálných investic stoupá především v období hospodářské či politické nejistoty a při existenci nebo očekávání vysoké míry inflace.“4 Trh reálných aktiv je v knize J. Veselé Investování na kapitálových trzích reprezentován jako trh, kde se obchoduje se skupinou investičních nástrojů, kterou jsou reálná aktiva. To jsou instrumenty, jež jsou vázány na konkrétní předmět, resp. komoditu. V publikaci je jako

1

Komodity jsou jakousi „podskupinou“ reálných aktiv společně s např. nemovitostmi, uměleckými díly apod. a jsou na rozdíl od reálných aktiv (obraz, automobil) vzájemně zastupitelné. 2 REJNUŠ, Oldřich. Finanční trhy. 2. rozšířené vydání. Ostrava: KEY Publishing s.r.o., 2010. 659 s. ISBN 97880-7418-080-4. Str. 47. 3 MÁLEK, Petr, Gabriela OŠKRDALOVÁ a Petr VALOUCH. Osobní finance. Brno: Masarykova univerzita, 2010. 203 s. ISBN 978-80-210-5157-7. Str. 41. 4 REJNUŠ, Oldřich. Finanční trhy. 2. rozšířené vydání. Ostrava: KEY Publishing s.r.o., 2010. 659 s. ISBN 97880-7418-080-4. Str. 48.

16

příklad uvedena investice do zlatých nebo stříbrných instrumentů5, platiny, palladia, nemovitostí, uměleckých sbírek či nerostných surovin a produktů.6

1.1.1 Komodity Pokud se blíže zaměřím na problematiku, které se budu věnovat v následujících částech diplomové práce, je zde nutné také vymezit další dva pojmy, jimiž jsou komodita a komoditní trh. Ty spadají pod oblast reálných aktiv a jejich trhu. Slovo komodita je interpretováno na různých stránkách odlišně. Kupříkladu je komodita vymezena jako „zboží, které je na trhu obchodováno bez rozdílů v kvalitě“7. Podmínkou je jeho vzájemná zastupitelnost, takže jako komoditu nelze označit např. osobní automobily, které jsou vyráběny v různých zpracováních za různou cenu. Opakem je např. měď, což je homogenní produkt, jenž je obchodovatelný na světových trzích za jednotnou cenu.8 Lze tedy říci, že komodita je zboží, surovina, produkt či obecně věc. Jako komodity jsou ale označovány pouze některé suroviny či zboží. Ty musí splňovat určité požadavky, aby s nimi bylo možné obchodovat na trhu, tudíž se jedná o takové komodity, jež jsou obchodovatelné, likvidní, fyzicky doručitelné a zastupitelné.9 Jako příklad lze uvést ropu, kukuřici, maso, zlato, dřevo, mléko, oves, kovy apod. Díky širokému spektru definic komodit, kdy tento pojem zahrnuje množství nástrojů, byla vytvořena určitá systematizace a následně skupiny, kam jsou jednotlivé komodity zařazeny. V důsledku toho je komoditní trh pro investory více transparentní. Jedno ze základních členění na komoditním trhu je klasifikace komodit dle Commodity Research Bureau10, kdy na stránkách lze najít 80 komodit a informace o nich. Díky obsáhlému seznamu komoditních aktiv využívá tato společnost klasifikace komodit v šesti skupinách, a to energie (ropa, topný olej nebo zemní plyn), obiloviny (kukuřice, sójové boby, pšenice), průmyslové suroviny (měď a bavlna), zvířata/maso (skot a vepřové maso), drahé kovy (zlato, platinu a stříbro), „softs“ 5

Jedná se např. o podobu slitků, mincí, akcií zlatých dolů, zlatých dluhopisů nebo papírového zlata či stříbra. VESELÁ, Jitka. Investování na kapitálových trzích. 2. rozšířené a aktualizované vydání. Praha: Wolters Kluwer ČR, 2011. 792 s. ISBN 978-80-7357-647-9. Str. 32. 7 Komodita: Popis výrazu. ITBIZ.cz [online]. datum neuveden [cit. 2013-12-03]. Dostupné z: http://www.itbiz.cz/slovnik/ekonomie/komodita. 8 Komodita: Popis výrazu. ITBIZ.cz [online]. datum neuveden [cit. 2013-12-03]. Dostupné z: http://www.itbiz.cz/slovnik/ekonomie/komodita. 9 What Are Commodities?. Dummies.com [online]. © 2013 [cit. 2013-12-03]. Dostupné z: http://www.dummies.com/how-to/content/what-are-commodities.html. 10 Další informace o Commodity Research Bureau jsou dostupné na: . 6

17

(kakao, káva, pomerančový džus či cukr).11 Účelem tohoto rozdělení je tedy usnadnění orientace v segmentu komoditního trhu a obchodování se samotnými komoditami. Dalším členěním, které bych zde ráda uvedla, je kategorizace komodit dle J. Rogersepodle knihy Žhavé komodity: Jak může kdokoli investovat se ziskem na světových trzích, jehož dělení je rozděleno následujícím způsobem, a to na obilniny a olejoviny (pšenice, kukuřice, rýže), energie (ropa, topný olej či bezolovnatý plyn), zemědělské komodity (cukr, bavlna, káva atd.), drahé kovy (zlato, stříbro či palladium), průmyslové kovy (hliník, měď, olovo apod.), skot (živý skot či živí vepři) a ostatní (kaučuk a stavební dříví).12 Toto rozdělení je konstruováno na základě Rogersova mezinárodního komoditního indexu – RICI, který obsahuje 36 komodit a slouží jako „měřítko vývoje cen světových komodit“13.

1.1.2 Komoditní trh Na předchozí kapitolu plynule navazuje důležitý pojem komoditního trhu, bez kterého by nebylo možné s komoditami obchodovat. Ten je součástí trhu s reálnými aktivy. Samotný pojem komoditní trhy je na webu patria.cz definován jako „trhy, na kterých se obchoduje s kontrakty na dodávku různých komodit - vzácné kovy, ropa, pšenice, kukuřice. Do finančních trhů se zařazují pouze v případě trhu s cennými kovy - zlato, stříbro a platina.“14 Komodity jsou obchodovány na tzv. komoditních burzách, kde mohou být uzavírány obchody jak promptní15, tak termínované16. Jejich hlavním úkolem je zajistit spolehlivé prostředí, aby mohlo dojít k bezproblémové realizaci a zúčtování obchodů, burza má též za úkol dohlížet na obchodní praktiky a garantovat probíhající obchody.

11

CRB Fundamentals - 2008 Commodity Articles. Cbr: a barchart company [online]. © 1934 - 2013 [cit. 201312-09]. Dostupné z: http://www.crbtrader.com/fund/articles/crbtrend.asp. 12 ROGERS, Jim. Žhavé komodity: Jak může kdokoli investovat se ziskem na světových trzích. Praha: GRADA, 2008. 240 str. ISBN 978-80-247-2342-9. Str. 204 – 205. 13 ROGERS, Jim. Žhavé komodity: Jak může kdokoli investovat se ziskem na světových trzích. Praha: GRADA, 2008. 240 str. ISBN 978-80-247-2342-9. Str. 203. 14 Komoditní trhy. Patria online [online]. © 1997 - 2013 [cit. 2013-12-28]. Dostupné z: https://www.patria.cz/slovnik/229/komoditni-trhy.html. 15 Obchody, u nich že doba od jejich plnění do doby jejich vypořádání maximálně 90dnů, obchoduje se se zbožím reálně dostupným. 16 Obchody, u nichž je doba mezi jejich uzavřením a vypořádáním až 360 dnů, zboží ještě nemusí reálně existovat, např. termínový obchod pěstitele na budoucí úrodu.

18

1.2 Výhody a nevýhody investování do komodit Jako každá investice i ta do komodit má své klady a zápory, kdy mezi hlavní výhody komodit lze dle Mellona a Chalabiho zařadit hlavně 5 důvodů, proč jsou dobrou investicí:17 1) „Komodity jsou pojistka proti inflaci. 2) Poptávka po komoditách neustále roste. 3) Komodity zapadají do strategie investiční diverzifikace. 4) V komoditách se odehrává 25 % světového obchodu. 5) Pro drobné investory jsou komodity novou investiční oblastí.“ Díky investování do komodit na komoditních burzách je obchodování transparentní a regulované. Pomocí těchto investic dochází k žádoucí diverzifikaci portfolia. Dalším důvodem koupě komodit je, že díky této investici může být dosažena vyšší výnosová míra, která svých maxim dosahuje v období nejistoty a nestability či při vysoké inflaci. Plusem může být i užitek ve formě potěšení z vlastnictví dané komodity (např. obrazu, diamantů, soch apod.), ovšem ten je pouze subjektivní, nelze ho měřit v peněžních jednotkách. Naopak jednou z nevýhod je ta, že s držbou komodit jsou spojeny vysoké transakční náklady. Pro každé aktivum neexistuje efektivní a likvidní trh a dále lze zmínit také důležitý fakt, že v průběhu držby komodity neplyne investorovi žádný průběžný důchod18. Nutné je také říci, že investice jsou vhodné spíše z dlouhodobějšího hlediska, neboť v krátkém časovém horizontu výnosová míra z reálných aktiv značně kolísá. Nelze též opomenout tržní riziko, které se objevuje současně s jakoukoli formou investic na finančním trhu. (Výhody a nevýhody shrnuje tabulka 1).

17

MELLON, Jim a Al CHALABI. 10 nejlepších investic na příštích 10 let: spořte, investujte, prosperujte. Brno: Computer Press, a.s., 2008. 165 str. ISBN 978-80-251-2144-3. Str. 101 – 102. 18 Jako např. v případě držby akcií, kdy v průběhu investorovi plynou ve formě důchodových plateb na účet dividendy.

19

Tabulka 1 Výhody a nevýhody investic do komodit (reálných aktiv) Výhody investování do komodit

Nevýhody investování do komodit

Zajištění proti inflačnímu růstu

Tržní riziko

Diverzifikace portfolia

Vysoké transakční náklady

Vyšší výnosová míra v období nejistoty Riziko likvidity a nestability Vyšší možný dosažitelný výnos v případě Žádný průběžný důchod dlouhodobé držby Užitek z vlastnictví komodity

Kolísavost výnosové míry v krátkodobém horizontu

Zdroj: vlastní zpracování

1.3 Dílčí závěr V závěru této kapitoly tedy lze říci, že komodity jsou důležitým prvkem investorova portfolia s ohledem na diverzifikaci a odlišným vývojem cen a výnosů vzhledem k jiným typům investic. V této části práce bylo uvedeno, že investice lze dělit na dva typy, a to reálné a finanční investice. Dále bylo rozebráno, co si lze představit pod pojmem komodita, kdy je tento pojem interpretován řadou autorů různě, jako určité zboží, produkty či suroviny, které nás obklopují. Také byly uvedeny možnosti členění komodit. Ve zjednodušeném pojetí bych komodity (dle svého měřítka, pro začínajícího investora) rozdělila na energie, kovy a agrární produkty. V neposlední řadě byl interpretován samotný komoditní trh jako trh, na kterém se obchoduj s různými komoditami. Důležité je také zmínit výhody a nevýhody investování do komodit. Jako hlavní plusy lze dle mého pohledu spatřovat v diverzifikaci portfolia a v zajištění se proti inflaci. Naopak jako hlavní nevýhody lze spatřovat v tom, že s obchodováním se pojí vysoké transakční náklady, větší riziko likvidity než např. s cennými papíry či v tom, že neexistují průběžné výnosy v průběhu držby. Celkově jsou ale komodity doporučovány k zařazení do portfolia investora právě díky svým zmiňovaným kladným vlastnostem, kterými se liší od investic jiných typů.

20

2 Diamanty Diamanty jako investiční instrument nejsou velmi obvyklými reálnými aktivy, které má v portfoliu drobný či větší investor. Jde ovšem o komoditu a ty jsou obecně velmi doporučovány pro zařazení do portfolia investora, tudíž je vhodné do daného souboru investic zařadit i právě diamanty.19 V následující kapitole bude stručně zmíněna historie diamantů, následně budou v krátkosti uvedeny naleziště diamantů, jejich těžba, zpracování a využití kamenů. V další části bude rozebráno, co vlastně diamant je, jaké má vlastnosti a jaká jsou rozhodující hodnocení, která určují hodnotu daného diamantu. Poukázáno bude také jejich certifikaci a důležité gemologické laboratoře, které certifikáty vydávají. Opomenuty nebudou ani problémové krvavé diamanty a s nimi související Kimberleyský proces. V závěru bude zmíněna skupina De Beers a také slavné diamanty světa.

2.1 Historie diamantů S každou komoditou se pojí určitá historie jejího vzniku. Stejně je tomu u diamantů a jiných drahokamů. První zmínky o obchodování s diamanty pochází ze 4. století před naším letopočtem z Indie. Byla v nich spatřována nejen obrovská síla a bohatství, ale též byl diamant díky svým vlastnostem (hlavně tvrdosti) považován za talisman. V Evropě jsou první zmínky o diamantech spojovány s územím Itálie v období mezi 1. až 3. stoletím. Ve 13. století byly za hlavní centrum obchodování s těmito kameny považovány Benátky, odkud diamanty putovaly do Brugg. S tímto místem se také pojí jejich opracovávání, které bylo drženo v tajnosti až do 14. století. Od konce tohoto století se diamantové centrum přesouvá do Antverp. Do 17. století byly i přes broušení diamantů co nejvíce zachovávány jejich původní tvary, od 17. století byly diamanty broušeny do různých tvarů, jako jsou kapky, ovály, apod. Indické doly byly do konce 18. století vytěženy a centrum těžby se přesunulo do jihoamerické Brazílie. V 19. století byl objeven první diamant v Africe, následně zde pak bylo objeveno dalších 5 ložisek.20

19

Doporučení lze najít např. v knize J. Rogerse – Žhavé komodity: Jak může kdokoli investovat se ziskem na světových trzích, J. Mellona a A. Chalabiho – 10 nejlepších investic na příštích 10 let: spořte, investujte, prosperujte a v publikaci J. Veselé – Investování na kapitálových trzích. 20 Diamantové dějiny. D.I.C. A.S: dicholding.com [online]. © 2012 [cit. 2014-01-15]. Dostupné z: http://www.dicholding.com/diamant/historie/diamantove-dejiny.

21

V současné době se největší světová naleziště diamantů nachází v dolech v Africe, Austrálii a Kanadě, kdy Kanada je nejmladší oblastí, kde byla diamantová ložiska objevena.21

2.2 Naleziště a těžba diamantů V této podkapitole, která se týká nalezišť a těžby diamantů, budou uvedena nejznámější světová naleziště diamantů a také způsoby, jak dochází k jejich těžbě.

Světová naleziště diamantů Mezi současná nejznámější a hlavní světová naleziště diamantů patří Austrálie, Botswana, Rusko, Jihoafrická republika, Kanada, Angola a Namibie.22 (viz obrázek 1). Obrázek 1 Světová naleziště diamantů

Zdroj: Naleziště diamantů. D.I.C. [online]. rok vydání - neuvedeno [cit. 2014-03-28]. Dostupné z: http://dic-as.uvadi.cz/cz/0_21-naleziSte_diamantu.htm. Naleziště: 1 – Angola, 2 – Austrálie, 3 – Botswana, 4 – Brazílie, 5 – Pobřeží Slonoviny, 6 – Gahna, 7 – Guinea, 8 – Indie, 9 – Libérie, 10 – Namibie, 11 – Jihoafrická republika, 12 – Sierra Leone, 13 – Tanzánie, 14 – Rusko, 15 – Venezuela, 16 – Centrální Africká republika Obchodní centra: 1 – Antverpy, 2 – Mumbai, 3 – New York, 4 – Tel Aviv, 5 - Dubai

K nejstarším nalezištím diamantové hmoty na světě se řadí Indie. Ta byla s Borneem jediným producentem diamantů až do 18. století. Byly zde také nalezeny významné diamanty (více viz

21

Naleziště diamantů. Top Diamonds [online]. © 2011 - 2014 [cit. 2014-01-15]. z: https://www.topdiamonds.cz/naleziste-diamantu/. 22 Naleziště diamantů. D.I.C. [online]. © 2012 [cit. 2014-03-28]. z: http://www.dicholding.com/diamant/obecne-informace/naleziste-diamantu.

22

Dostupné Dostupné

kapitola 2.9 Slavné světové diamanty), ovšem v současné době jsou tato ložiska téměř bezvýznamná.23 Austrálie patří mezi jednoho z největších světových producentů diamantů. Nyní je hlavním ložiskem těžby Argyle (oblast Kimberley) a je jedním z nejproduktivnějších dolů na světě. Co se týče maxima těžby, v roce 1998 bylo získáno přes 43 milionů karátů diamantů. Odhad vyčerpání tohoto dolu připadá na rok 2018. Diamanty zde těžené jsou z velké části využity ve šperkařství. Zajímavostí je, že se zde vyskytují i unikátní růžové diamanty.24 Botswana těží diamanty výjimečné kvality v dolech Orapa (objevený již v roce 1967), dále v dolech Jwaneng a Letlhakane (již vytěžen), ty patří taktéž na jedny z předních míst ve výtěžnosti diamantové suroviny. Většina kamenů se používá ve šperkařském průmyslu. Doly jsou provozovány společností Debswana Diamond Company Ltd, která vznikla spojením společnosti De Beers a botswanské vlády, jež mají stejné podíly ve společnosti.25 Rusko má velmi bohatá ložiska, jež byla objevena mezi lety 1954 – 1959. Od té doby Rusko vytěžilo přes 150 milionů karátů diamantů, kdy pětina z toho je vhodná pro šperkařské a investiční účely. Těžební oblast se nachází na Sibiři – Jakutsko. Mezi nejznámější ložiska patří doly Mir, Jubilejnyj a Udačnyj, který se řadí mezi nejproduktivnější doly světa. Těží se zde kameny velmi vysoké kvality i hmotnosti. V důsledku nepříznivých přírodních podmínek (mrazy, zmrzlá půda) je těžba v této oblasti velmi náročná a nákladná.26 V Jihoafrické republice (JAR) byl první diamant o váze přes 21 karátů objeven v roce 1866 patnáctiletým chlapcem. Diamant byl pojmenován Eureka a dodnes je vystaven v muzeu v Kimberley. V roce 1869 byl nalezen diamant o hmotnosti 83,5 karátů (Hvězda Jižní Afriky). O rok později byly zprovozněny první doly – Jagersfontein (nyní uzavřen) a Dutoitspan, poté Bultfontein, De Beers, Kimberley (nyní uzavřen), Wesselton, Premier a též důl Finsch, který je v současně v JAR nejproduktivnějším dolem. Těží se zde velmi kvalitní

23

Naleziště diamantů. D.I.C. [online]. © 2012 [cit. z: http://www.dicholding.com/diamant/obecne-informace/naleziste-diamantu. 24 Naleziště diamantů. D.I.C. [online]. © 2012 [cit. z: http://www.dicholding.com/diamant/obecne-informace/naleziste-diamantu. 25 Naleziště diamantů. D.I.C. [online]. © 2012 [cit. z: http://www.dicholding.com/diamant/obecne-informace/naleziste-diamantu. 26 Naleziště diamantů. D.I.C. [online]. © 2012 [cit. z: http://www.dicholding.com/diamant/obecne-informace/naleziste-diamantu.

23

2014-03-28].

Dostupné

2014-03-28].

Dostupné

2014-03-28].

Dostupné

2014-03-28].

Dostupné

kameny, byl zde nalezen dosud největší surový diamant Cullinan o hmotnosti přes 300 karátů.27 Kanada je nejmladším ložiskem diamantů s doly Diavik a Ekati, které leží na severu Kanady. Těžba započala roku 1999 a produkují se zde diamanty velmi dobré šperkařské kvality, jež se brousí výhradně v Kanadě. Získané kameny musí mít váhu minimálně 0,30 karátů a dodávají se se třemi certifikáty o pravosti. Vytěžení dolu Ekati se odhaduje na 25 let (do roku 2023).28 Angola patří se svým dolem Catoca rovněž mezi nejvýkonnější na světě. Důl byl k těžbě otevřen teprve v roce 1997 a jeho produkce stále stoupá. Rok 2007 již přináší těžbu 6,1 milionů karátů.29 Namibie ve svém písečném pobřeží skrývá velmi kvalitní diamantové bohatství. Tyto kameny se ale nacházejí velmi hluboko pod povrchem, proto je jejich těžba velmi obtížná. Jsou zde zavedeny velmi přísné ochranné podmínky, jež obsahují ustanovení, že stroj, který „vjel“ do dolu ho již nikdy nesmí opustit. To je zapříčiněno tím, že prohlídky a případné ztráty kamenů by byly mnohem větší, než je samotná cena stroje. Kameny z této oblasti jsou velmi kvalitní a 95 % jich je využito ve šperkařském průmyslu.30

Těžba diamantů Způsoby těžby, které následují po nalezení diamantů, jsou v podstatě dva. Buď jsou diamanty získávány z povrchových diamantových dolů (primární naleziště) nebo rýžováním (sekundární naleziště). Diamanty se vyskytují jak ve vyhaslých sopkách, korytech řek či v písečném pobřeží. Prvotně vznikají 100 až 200 kilometrů pod zemí a cestují v magmatu k zemskému povrchu. K vytěžení pouze jednoho karátu diamantu je třeba odtěžit průměrně 250 tun horniny, písku či země. Této diamantonosné rudě se říká kimberlit31. Prvním krokem je průzkum, poté dochází k těžbě a následně po kopání, lámání či odstřelování je další etapou transport do třídírny, kde dochází k oddělení diamantu od matečné rudy. Tento typ těžby je

27

Naleziště diamantů. D.I.C. [online]. © 2012 [cit. z: http://www.dicholding.com/diamant/obecne-informace/naleziste-diamantu. 28 Naleziště diamantů. D.I.C. [online]. © 2012 [cit. z: http://www.dicholding.com/diamant/obecne-informace/naleziste-diamantu. 29 Naleziště diamantů. D.I.C. [online]. © 2012 [cit. z: http://www.dicholding.com/diamant/obecne-informace/naleziste-diamantu. 30 Naleziště diamantů. D.I.C. [online]. © 2012 [cit. z: http://www.dicholding.com/diamant/obecne-informace/naleziste-diamantu. 31 Název vznikl dle města Kimberley.

24

2014-03-28].

Dostupné

2014-03-28].

Dostupné

2014-03-28].

Dostupné

2014-03-28].

Dostupné

velmi investičně náročný. Pokud se podíváme na druhý způsob, ten je prováděn tzv. rýžováním, kdy jsou diamanty získávány z mořského pobřeží či řečišť řek. Na tato místa byly diamanty naplaveny vlivem povětrnostních vlivů z prvotních podzemních nalezišť. Je třeba postavit ochranné zdi, aby bylo zamezeno vlivu mořského příboje. Diamanty se však nenachází na povrchu, je nutné proto odklidit až 25 metrů písku, pod kterým se nachází diamantonosná půda, jež je poté opět odvážena do třídíren. Druhý způsob těžby diamantů je mnohem snazší. Existují různé techniky, jak diamanty oddělit od písku či zbylé horniny. Jednou z nich je využití přilnavosti diamantové hmoty na mastné. Diamantonosná ruda je hnána přes žlaby potřené tukem, na který se diamanty přilepí, zatímco ostatní minerály a hornina putují dál. Dalším způsobem může být rýžování diamantů stejnou technikou, jaká je využívána při rýžování zlata, kdy těžké kusy zůstávají v pánvi a z vyrýžovaných zbytků jsou pak surové diamanty vybírány manuálně. Mezi další možnosti, jak lze oddělit diamanty od diamantonosné horniny, je využití optických metod – diamant fluoreskuje díky ozařování rentgenovými paprsky.32 Nelze opomenout ani poměrně nový způsob těžby, kterým je získávání diamantů z mořského dna. Existují tři způsoby tohoto typu těžby. Jedním z nich je tzv. horizontální přístup, kdy je využíván dálkově řízený podmořský bagr, druhým postupem je tzv. způsob vertikální, jenž využívá podmořských vrtů a posledním typem je využití vakua, kdy je díky stlačenému vzduchu hornina vsána do trubek.33 Surové diamanty jsou těženy po celém světě a jejich těžba činí v ročním průměru přes 100 milionů karátů. Z této sumy je pouze kolem 20 % využito pro šperkařské účely nebo k investování, zatímco zbylých 80 % diamantů putuje pro práci v průmyslu.34 Mezi největší společnosti, které těží diamanty a obchodují s nimi, patří De Beers, ALROSA, Rio Tinto, Dominion Diamond Corporation35, Petra Diamonds a Gem Diamonds.36

32

Těžba diamantů. D.I.C. [online]. © 2012 [cit. 2014-03-31]. Dostupné z: http://www.dicholding.com/diamant/obecne-informace/tezba-diamantu., Těžba diamantů. Diamanty.biz [online]. © 2014 [cit. 2014-03-31]. Dostupné z: http://www.diamanty.biz/inpage/tezba-diamantu/. 33 Těžba diamantů. TrustWorthy Investment [online]. © 2014 [cit. 2014-03-31]. Dostupné z: http://www.twicz.com/produkty-a-sluzby/diamanty/tezba-diamantu/. 34 Naleziště diamantů. D.I.C. [online]. © 2012 [cit. 2014-03-28]. Dostupné z: http://www.dicholding.com/diamant/obecne-informace/naleziste-diamantu. 35 Původní název společnosti byl Harry Winston Diamond Mines Ltd. Tato společnost v roce 2012 odkoupila podíl na diamantovém trhu od společnosti BHP Billiton PLC. 36 Těžba diamantů. Diamanty.biz [online]. © 2014 [cit. 2014-03-31]. Dostupné z: http://www.diamanty.biz/inpage/tezba-diamantu/.

25

Díky získaným informacím lze říci, že do 10 let bude nejspíš většina diamantových dolů vytěžena, což způsobí strmý nárůst cen. Již v současné době jsou diamanty v nižších hloubkách vydolovány. Stoupající cena je tedy také zapříčiněna rostoucími náklady na náročnou těžbu ve větších hloubkách. I nadále je počítáno s tím, že poptávka bude následovat rostoucí trend. V několika posledních letech je největší poptávka sledována převážně z Číny a Indie, což je způsobeno mnohem větším zájmem o diamantové šperky.37 K zajímavostem jistě patří, že diamanty byly nalezeny i v České republice. Nejznámější je diamant nalezený u Dlažkovic, který má žlutou barvu. Kameny mají mikroskopické velikosti a kvalitou spadají spíše do průmyslového využití.38

2.3 Zpracování a využití diamantů Aby mohl být kámen prodáván, zasazen do šperků či využíván v průmyslu, je zcela nezbytné jeho opracování. Při tomto procesu je důležitá opatrnost, neboť při sebemenší chybě je lehké kámen nezvratně poškodit či ho úplně zničit. Dříve se do šperků zasazovaly surové diamanty, neboť je nikdo nedokázal opracovat.

Zpracování diamantů Při procesu zpracování je kolem poloviny surové diamantové hmoty odpad. Vybroušený drahokam pak tedy tvoří zhruba polovinu (častěji i méně) své původní hmotnosti. Proto je nutné šetrné zacházení. V současnosti je zájem o poměrně velké diamanty, avšak díky moderní technice se často diamanty při převozu poškodí a rozpadají se na menší části. Movití investoři, kteří nemusí řešit finanční stránku, chtějí co největší investiční kameny. Drobní investoři však poptávají kameny o velikostech v rozmezí jednoho až pěti karátů.39 Zpracování diamantů probíhá v několika krocích, a to označování, štípání či řezání, zakulacování a broušení. Prvním krokem je tedy označování (marking). Po pečlivém prozkoumání surového kamene specialistou jsou na něm označeny řezné roviny a v tu chvíli je rozhodnuto, jak bude opracován. Díky jedinečnosti každého diamantu je postup vždy specifický. Následuje další krok – štípání (cleaving), kdy je surový diamant díky jedné ráně 37

Milan Sedláček, zaměstnanec Diamonds International Corporation – D.I.C., a.s., Široká 15/124, 110 00 Praha 1 – Josefov, ústní sdělení – 4.4.2014. 38 Diamant. Živé drahokamy [online]. rok vydání - neuvedeno [cit. 2014-03-31]. Dostupné z: http://www.zivedrahokamy.cz/Diamant.html. 39 Milan Sedláček, zaměstnanec Diamonds International Corporation – D.I.C., a.s., Široká 15/124, 110 00 Praha 1 – Josefov, ústní sdělení – 4.4.2014.

26

podél štěpných linií (v určitém směru) rozdělen na dvě či více částí, proto je nutná zručnost. Toto je starší technika, v současné době se upřednostňuje spíše řezání. Řezání (sawing)je tedy možností následujícího kroku při zpracování diamantů. To se vždy provádí oproti štípání proti směru krystalů. Kámen se pomocí směsi sádry a vápence uchytí na měděnou hlavici, ta se poté upne do řezacího stroje a diamant se řeže tenkým kotoučem, jenž je potřen směsí oleje a diamantového prachu. Tento způsob je velmi pomalý, proto zpracování velkých kamenů trvá i několik týdnů. Pak následuje zakulacování (bruiting) diamantu. V této etapě již kámen dostává svůj budoucí tvar. Tento krok se nazývá zakulacování, neboť je většinou tvar kamene kulatý. V poslední části zpracování jde o samotné broušení (cutting), kdy se na povrchu diamantu vytváří facety neboli plošky. Drahokam je upnut do kleští (kvadrant), jež jsou nastaveny v přesném úhlu proti brusnému disku, který je vyroben z oceli a potřen směsí oleje a diamantového prachu.40 Způsob řezání diamantu jiným diamantem byl objeven na přelomu 14. a 15. století Belgičanem Lodewijckem van Berckenem. Díky moderním technologiím se přechází na opracování laserem, kdy není nutné brát ohled na směr krystalů. Bohužel ale diamant při tomto typu opracování ztrácí více ze své váhy, než při použití straší mechanické metody.41

Využití diamantů Jak již bylo zmíněno, 20 % diamantů je využíváno jako investiční kameny či použity ve šperkařství, 80 % je používáno v odvětví průmyslu. V průmyslu jsou diamanty užívány díky jejich tvrdosti. Mají tak mnoho možností upotřebení, mezi něž patří např. brusné a leštící kotouče, sekáčky, vrtačky či přesné medicínské přístroje. V současnosti se v průmyslu používá většina diamantů syntetických. Zbylé diamanty se používají pro výrobu šperků či pro investování. Šperkařství je velmi rozsáhlý průmysl. Česká společnost D.I.C. a.s. (Diamonds International Corporation) nabízí diamanty jak ve formě investiční, tak ve formě šperků, diamantu v lahvi či diamanty osázené hodinky, aktovky, obaly na notebooky, mobilní telefony či dokonce diamanty vylepšené flakony na voňavky, spony na kravaty či manžetové knoflíky. Brusírny těchto diamantů

40

SYNEK, Přemysl. Krása a energie diamantů. 3. vydání. Plzeň: ALWAC, 2011. 52 s. ISBN 978-80-260-04172. Str. 18 – 19. 41 SYNEK, Přemysl. Krása a energie diamantů. 3. vydání. Plzeň: ALWAC, 2011. 52 s. ISBN 978-80-260-04172. Str. 18 – 19.

27

nabízených společností D.I.C. se nachází v Antverpách a Plzni. Společnost také spolupracuje s Blankou Matragi na tvorbě jí navrhnutých šperků či vyrábí šperky a korunku pro Miss Universe SR, na níž pracovalo pět zlatníků a její hodnota přesahuje 2 miliony Kč.42 Pokud investor stojí o diamant zasazený do šperku, ten neztrácí svoji hodnotu, má ji stejnou, jako by byl prodán samostatně. Ovšem s kamenem ve šperku je mnohem složitější nalézt kupce, než pokud je diamant pouze originálně zabalen v krabičce. Co se týče drahokamů zasazených do šperků, ty lze dále kombinovat s dalšími drahými kameny či např. perlami.43

2.4 Diamant a jeho vlastnosti V této podkapitole bude vysvětleno, co si lze pod pojmem diamant představit, jaké jsou jeho charakteristické rysy a základní vlastnosti. Diamant lze chápat z mnoha hledisek. Pokud se řekne diamant, většina lidí si představí blyštivý kámen, nejčastěji zasazený do šperku – prstenu. Lze na ně ale také nahlížet jako na investiční nástroj, což je klíčovým prvkem mé práce. Tyto drahé kameny jsou dále využívány v průmyslu, jak již bylo zmíněno v předchozí podkapitole 2.3 Zpracování a využití diamantů. Prvotně je ale diamant nerost, který je těžen z horniny. O diamantech se mluví jako o drahokamech, které lze rozdělit na průhledné a barevné drahé kameny, přičemž mezi průhledné řadíme diamanty, mezi barevné drahokamy rubín, safír či smaragd.44 Toto zařazení je odvozeno od vzácnosti výskytu těchto kamenů v kombinaci s jeho leskem, zbarvením, apod. Ostatní drahokamy jsou řazeny mezi polodrahokamy, kameny nejnižší hodnoty mezi ozdobné neboli dekorační kameny. Zásadním měřítkem řazení nerostů mezi drahokamy je Mohsova stupnice tvrdosti, kdy jsou nerosty seřazeny do pořadí dle své tvrdosti.45 A právě diamant je nejtvrdším nerostem stupnice a je mu přiřazena známka 10. Do

42

Milan Sedláček, zaměstnanec Diamonds International Corporation – D.I.C., a.s., Široká 15/124, 110 00 Praha 1 – Josefov, ústní sdělení – 4.4.2014. 43 Milan Sedláček, zaměstnanec Diamonds International Corporation – D.I.C., a.s., Široká 15/124, 110 00 Praha 1 – Josefov, ústní sdělení – 4.4.2014. 44 VESELÁ, Jitka. Investování na kapitálových trzích. 2. rozšířené a aktualizované vydání. Praha: Wolters Kluwer ČR, 2011. 792 s. ISBN 978-80-7357-647-9. Str. 301. 45 DROZEN, František. Drahé kameny a kovy. Praha: Vysoká škola ekonomická v Praze, 2000. 39 str. ISBN 80245-0078-7. Str. 7.

28

tohoto drahého kamene nelze dělat vrypy žádným jiným kamenem či materiálem. Pro představu je diamant 150 x tvrdší než sousední korund.46 Diamant je tvořen uhlíkem – nejvíce zastoupený prvek v přírodě. Jeho jedinečnost je dána způsobem jeho krystalizace, kdy jsou atomy uhlíku spojeny krátkými pevnými vazbami v krychlové krystalické mřížce. Podmínky pro vznik diamantů existovaly zhruba před 3 miliardami let. Kameny vznikaly v hloubce 100 – 200 kilometrů pod zemským povrchem za působení extrémních podmínek (tlak vyšší než 70 000 kilogramů na centimetr čtvereční, teplota větší jak 1300 stupňů Celsia).47

2.5 Hodnocení diamantů určující cenu Tato část práce obsahuje základní vlastnosti diamantů, dle kterých se určuje jejich cena. Dle všech dostupných zdrojů lze diamanty hodnotit podle čtyř základních kritérií, tzv. 4C, mezi něž patří: 

Carat – Váha,



Clarity – Čistota,



Cut – Brus,



Colour – Barva.

2.5.1 Váha (Carat) Hmotnost diamantu je udávána v celosvětově uznávané měrné jednotce karát se značkou „ct“. Jeden karát (1 ct) pak představuje 200 miligramů neboli 0,2 gramů. Váha se udává vždy na dvě desetinná místa, zatímco měření probíhá na tři desetinná místa48. Hmotnost diamantu o jednom karátu odpovídá velikosti kamene 6,5 milimetrů (mm) v průměru (viz obrázek 2).49

46

DROZEN, František. Drahé kameny a kovy. Praha: Vysoká škola ekonomická v Praze, 2000. 39 str. ISBN 80245-0078-7. Str. 11. 47 SYNEK, Přemysl. Krása a energie diamantů. 3. vydání. Praha: D.I.C., a.s., 2011. 52 s. ISBN 978-80-2600417-2. Str. 10. 48 Aby bylo možné zaokrouhlit druhé desetinné místo nahoru, musí být třetí desetinné místo 9. 49 Carat váha diamantu. D.I.C. [online]. © 2012 [cit. 2014-04-03]. Dostupné z: http://www.dicholding.com/diamant/4c-hodnoceni-diamantu/carat-vaha-diamantu.

29

Obrázek 2 Hmotnost diamantu v ct, velikost diamantu v mm

Zdroj: Carat - váha diamantu. D.I.C. [online]. © 2012 [cit. 2014-04-03]. Dostupné z: http://www.dicholding.com/diamant/4c-hodnoceni-diamantu/carat-vaha-diamantu.

Například diamant o váze 5 gramů pak přestavuje hmotnost 25 karátů (5 g / 0,2 g = 25 ct). Hmotnost lze také snadno předpokládat díky přesně stanoveným parametrům briliantového brusu pomocí změření základních rozměrů, a to průměru rundisty50 a výšky, tento vzorec je: Odhadovaná hmotnost [ct] = (průměr rundisty)2 x výška x 0,0061 (rozměry uvedeny v mm)51 Lze uvést příklad, kdy je průměr rundisty 10,0 milimetrů, výška kamene dosahuje 6,0 milimetrů a hmotnost pak lze tedy dopočítat jako 6,0 x 10,02 x 0,0061. Výsledná váha tohoto kamene v karátech pak vyjde 3,66 ct.52 Pojmenování pro hmotnostní jednotku diamantů vzniklo již na středověkých tržištích, kdy byla užívána jako jednotka váhy pro obchody s drahými kameny, resp. pro jejich vyvažování. K tomu se využívalo semen tzv. svatojánského chleba. Důležité bylo, že měla všechna semena stejnou hmotnost. Anglicky se svatojánský chléb označí slovem carob, od něhož byl

50

Rundista je hrana diamantu. Jde o hranu mezi horním a dolním výbrusem, vede po celém obvodu a nachází se tam, kde má diamant největší průměr. 51 Carat váha diamantu. D.I.C. [online]. © 2012 [cit. 2014-04-03]. Dostupné z: http://www.dicholding.com/diamant/4c-hodnoceni-diamantu/carat-vaha-diamantu. 52 PAGEL-THEISEN, Verena. Diamanty: Příručka hodnocení diamantů. 2. české, opr. a rozš. vydání. Praha: OPTEK, 2010. 335 str. ISBN 80-239-2636-5. Str. 276.

30

odvozen název pro měrnou jednotku hmotnosti diamantů – carat = karát.53 Lze je také dělit na tzv. „grains“ (zrna), což je užíváno hlavně pro perly. Jeden karát se rovná čtyřem zrnům (1 ct = 4 grains). Karátovou hmotnost lze tedy také vyjádřit v „zrnech“, tudíž jednokarátový diamant lze označit jako „four-grainer“, půlkarátový kámen jako „two-grainer“.54

2.5.2 Čistota (Clarity) Čistota kamene je určena díky poměru nečistot v diamantu – cizorodých látek, které se v něm nacházejí. Cizí prvky lze dělit na vnitřní charakteristiky, které se nazývají inkluze (např. tmavý „uhlík“, bílý „led“, praskliny, atd.), jež vznikaly v jednotlivých fázích krystalizace drahokamu, a na vnější charakteristiky (škrábance, nadbytečné facety, naturály, apod.), které vznikly buď opracováním či bylo nemožné je opracováním odstranit.55 Jako zajímavost lze uvést, že díky výzkumným pracím bylo zjištěno, že inkluze v diamantech vznikaly ve třech fázích růstu kamene. „Je možné rozlišit inkluze, které již existovaly před krystalizací diamantu a byly jím obklopeny (preexistující inkluze), inkluze, které vznikly spolu s diamantem (syngenetické inkluze) a třetí typ inkluzí, který se vyvinul později (epigenetické inkluze). Poslední zmíněný typ zahrnuje například praskliny, které vznikly změnami teploty nebo tlaku nebo nerovnoměrným ochlazováním.“ Už bylo identifikováno 25 nerostů, které zapříčinily inkluze v diamantu. Lze mezi ně řadit např. „červenavý granát, hnědý spinel, zelený enstatit a diopsid, a dále tmavohnědý až černý ilmenit a magnetit. V diamantových krystalech lze rovněž nalézt tmavý grafit jako produkt metamorfózy.“56 Aby bylo možné čistotu kamene definovat, je nutné desetinásobné zvětšení diamantu pod lupou. Skoro každý diamant obsahuje malé „nedokonalosti“, ty bez vnitřních nečistot nazýváme dokonale čisté, tzn., neobsahují i přes desetinásobné zvětšení pod lupou žádnou inkluzi či zakalení. Pro hodnocení dalších stupňů čistoty je důležitá velikost, poloha, zabarvení a počet inkluzí. Čím méně nečistot kámen má, tím je vzácnější a dražší.57

53

Carat váha diamantu. D.I.C. [online]. © 2012 [cit. 2014-04-03]. Dostupné z: http://www.dicholding.com/diamant/4c-hodnoceni-diamantu/carat-vaha-diamantu. 54 PAGEL-THEISEN, Verena. Diamanty: Příručka hodnocení diamantů. 2. české, opr. a rozš. vydání. Praha: OPTEK, 2010. 335 str. ISBN 80-239-2636-5. Str. 270. 55 Clarity - čistota diamantu. D.I.C. [online]. © 2012 [cit. 2014-04-03]. Dostupné z: http://www.dicholding.com/diamant/4c-hodnoceni-diamantu/clarity-cistota-diamantu. 56 PAGEL-THEISEN, Verena. Diamanty: Příručka hodnocení diamantů. 2. české, opr. a rozš. vydání. Praha: OPTEK, 2010. 335 str. ISBN 80-239-2636-5. Str. 96. 57 Hodnocení diamantů 4C. Ouda Diamonds [online]. rok vydání - neuvedeno [cit. 2014-04-03]. Dostupné z: http://www.oudadiamonds.cz/hodnoceni-diamantu.php.

31

Odborníci rozpoznávají mnoho typů nečistot, mezi něž lze zařadit např. krystalické či pevné inkluze, tečky, zákaly, pukliny, pérka či strukturální vady. Některé nedostatky mohou být odstraněny laserem, což musí být vždy uvedeno v certifikátu. S čistotou však nejsou spojeny vnější charakteristiky, v úvahu se berou pouze rozsáhlejší vady, které nemohou být odstraněny bez větší ztráty hmotnosti kamene.58 V tabulce 2 lze vidět rozdělení hodnocení diamantů do sedmi tříd dle toho, zda jsou nečistoty neviditelné, viditelné pod lupou při desetinásobném zvětšení či zřejmé pouhým okem. Do skupiny označované jako „čisté pro oko“ se řadí kameny s označením IF až SI2. „Půlkarátové diamanty (od 0,47 ct) a větší mohou být rozděleny do podtříd“ (např. třídy VVS1 a VVS2, VS1 a VS2, apod.).59 Tabulka 2 Stupně čistoty diamantu Značka názvu

Mezinárodní název

Vlastnost inkluze

IF (LC)

Internally flawless (Loupe clean)

Bez viditelných inkluzí, 10 x zvětšeno

VVS1 + VVS2

Very very small inclusions

Velmi velmi malé inkluze, obtížně viditelné, 10 x zvětšeno

VS1 + VS2

Very small inclusions

Velmi malé inkluze, obtížné spatřit, 10 x zvětšeno

SI1 + SI2

Small inclusions

Malé inkluze, snadno viditelné, 10 x zvětšeno

I1 (P1)

Included 1 (Piqué 1)

Několik inkluzí, nezmenšují lesk, obtížně viditelné pouhým okem

I2 (P2)

Larger inclusions

Větší či/i četné inkluze, zmenšují lesk, viditelné pouhým okem

I3 (P3)

Large inclusions

Velké či/i četné inkluze, podstatně snižují lesk, viditelné pouhým okem

Zdroj: vlastní zpracování dle PAGEL-THEISEN, Verena. Diamanty: Příručka hodnocení diamantů. 2. české, opr. a rozš. vydání. Praha: OPTEK, 2010. 335 str. ISBN 80-239-2636-5. Str. 123 – 126.

Pro přesnější představu, jak takové inkluze v diamantu vypadají a kdy jsou lehce rozeznatelné pouhým okem, je přiložen obrázek 3.

58

PAGEL-THEISEN, Verena. Diamanty: Příručka hodnocení diamantů. 2. české, opr. a rozš. vydání. Praha: OPTEK, 2010. 335 str. ISBN 80-239-2636-5. Str. 98. 59 PAGEL-THEISEN, Verena. Diamanty: Příručka hodnocení diamantů. 2. české, opr. a rozš. vydání. Praha: OPTEK, 2010. 335 str. ISBN 80-239-2636-5. Str. 125.

32

Obrázek 3 Čistota diamantu – inkluze

Zdroj: Diamanty: Čistota diamantu - clarity. EsterStyl [online]. rok vydání neuvedeno [cit. 2014-04-03]. Dostupné z: http://www.esterstyl.cz/c-vyrobasperku/diamanty/.

2.5.3 Brus (Cut) Dalším „C“, díky kterým se hodnotí diamant a vzniká jeho cena, je brus. Ten je velmi důležitý a může být ovlivněn člověkem, který daný kámen brousí. To pak určuje výsledný vzhled a brilanci čili lesk diamantu. Brilance je v podstatě rozptyl světla na spektrální barvy tzv. disperze. Pokud hodnotíme brus a jeho proporce, existují 4 typy, a to velmi dobrý, dobrý, střední a špatný.60 V České republice prosperuje společnost D.I.C., která nechává své diamanty brousit převážně v Antverpách, v Plzni se nachází pobočka, kde je šperkařská výroba.61 Dominantní postavení mezi brusy zaujímá briliant, který má zřejmě nejdelší historii. Tento styl brusu je tak těsně svázán s diamanty, že se často diamantům říká brilianty bez ohledu na tvar vybroušení. Přitom pojem briliant slouží pro přesně vymezený typ brusu – kruhový briliantový brus.62 Ten je specifický díky počtu facet = vybroušených plošek, kterých má 57,

60

Hodnocení diamantů 4C. Ouda Diamonds [online]. rok vydání - neuvedeno [cit. 2014-04-03]. Dostupné z: http://www.oudadiamonds.cz/hodnoceni-diamantu.php. 61 Milan Sedláček, zaměstnanec Diamonds International Corporation – D.I.C., a.s., Široká 15/124, 110 00 Praha 1 – Josefov, ústní sdělení – 4.4.2014. 62 PAGEL-THEISEN, Verena. Diamanty: Příručka hodnocení diamantů. 2. české, opr. a rozš. vydání. Praha: OPTEK, 2010. 335 str. ISBN 80-239-2636-5. Str. 176.

33

a to tabulku, což je velká faceta uprostřed, dále 32 facet na korunce – vrchní část briliantu, a 24 facet v pavilonu – dolní část briliantu zakončená špičkou.63 Nejznámější brus briliantu, který je v Americe považován za standard, je Tolkowského briliant. Aby se diamant co nejvíce leskl, byl správně vybroušen, a co nejlépe odrážel světlo, využívá se složitých matematických výpočtů, které předchází brusu.64 Brus se hodnotí z několika hledisek. Prvotně je důležitá krása a brilance diamantu, poté jsou expertem hodnoceny proporce – např. přeměření úhlů facet, apod. Problémem mohou být různé fraktury na diamantu, které jsou buď zahrnuty do hodnocení čistoty, nebo se s nimi počítá při opravě diamantu, což ale snižuje hodnotu kamene. V poslední době se často brousí diamanty tzv. „na váhu“ v důsledku stoupání jejich cen. Brusiči se snaží o maximalizaci hmotnosti a velikosti kamene bez ohledu na tvar. Běžné ztráty při broušení diamantů dle daných proporcí jsou kolem 50 % až 60 %, zatímco při broušení na váhu jsou ztráty do 40 %, ale kvalita a proporce brusu jsou špatné. Při přebrušování diamant ztrácí hodnotu ještě kolem 15 – 20 %. Například správně vybroušený kámen by měl váhu 1 ct – velmi dobrý brus, špatně vybroušený má sice hmotnost 1,15 ct, ovšem na úkor brilance a brusu – špatný brus. V tomto případě dochází k přebrušování a následují další ztráty, tudíž má pak správně broušený kámen váhu pouze 0,90 ct, což je ztráta 0,10 ct oproti původnímu velmi dobrému brusu.65 Důležitá je také hloubka pavilonu, která má velký vliv na brilanci diamantu – zpětný odraz světla.66 Pokud je diamant špatně vybroušený – hloubka pavilonu velmi plochá či příliš hluboká, světlo uniká pavilonem ven pod různými úhly. To je vidět na obrázku 4.

63

PAGEL-THEISEN, Verena. Diamanty: Příručka hodnocení diamantů. 2. české, opr. a rozš. vydání. Praha: OPTEK, 2010. 335 str. ISBN 80-239-2636-5. Str. 186. 64 PAGEL-THEISEN, Verena. Diamanty: Příručka hodnocení diamantů. 2. české, opr. a rozš. vydání. Praha: OPTEK, 2010. 335 str. ISBN 80-239-2636-5. Str. 190 – 192. 65 PAGEL-THEISEN, Verena. Diamanty: Příručka hodnocení diamantů. 2. české, opr. a rozš. vydání. Praha: OPTEK, 2010. 335 str. ISBN 80-239-2636-5. Str. 193 – 194. 66 4C Hodnocení kvality a certifikace diamantů: COLOR – barva diamantu. Retofy diamonds [online]. © 2010 [cit. 2014-04-04]. Dostupné z: http://www.retofy-diamonds.cz/4C-hodnoceni-kvality/.

34

Obrázek 4 Špatný výbrus pavilonu

Zdroj: 4C Hodnocení kvality a certifikace diamantů: COLOR – barva diamantu. Retofy diamonds [online]. © 2010 [cit. 2014-04-04]. Dostupné z: http://www.retofydiamonds.cz/4C-hodnoceni-kvality/.

Obdobné podmínky platí i pro brusy všemožných tvarů – tzv. fantazijní brusy (fancy cuts). Ty podléhají módě, přáním zákazníka a tvaru surového diamantu. Nejsou na ně aplikována tak přísná pravidla, proto mohou být broušena právě dle přání. Tyto brusy mají různý počet facet, např. slza má 99 facet, čtvercový a smaragdový brus má 81 facet, některé i 105 facet.67 Mezi možné fancy tvary lze řadit diamanty vybroušené do oválu, markýzy, srdce, slzy, trianglu, bagety, osmihranu a dalších – viz obrázek 5. Obrázek 5 Fantazijní brusy diamantu

Zdroj: Jakým způsobem se určuje jejich hodnota?: Brus (cut). Investiční diamant [online]. © 2010-2014 [cit. 2014-04-04]. Dostupné z: http://www.investicni-diamant.cz/investicnidiamant/urcovani-hodnoty.

67

PAGEL-THEISEN, Verena. Diamanty: Příručka hodnocení diamantů. 2. české, opr. a rozš. vydání. Praha: OPTEK, 2010. 335 str. ISBN 80-239-2636-5. Str. 250 – 251.

35

2.5.4 Barva (Colour) Posledním ze 4C je colour neboli barva diamantu. Ta je dána chemickým složením, stopovými prvky – diamant neobsahuje pouze uhlík. Mezi nejčastější prvky ovlivňující barvu patří železo, chrom, měď, mangan, vanad, titan, nikl a kobalt. Dále mají na barvu kamene vliv tzv. barevná spektra, což jsou poruchy v krystalové mřížce způsobené buď přirozeným, nebo umělým zářením. Diamanty jsou nacházeny v široké škále barev „od růžové přes červenou, modrou, zelenou, žlutou a hnědou až po černou. Nejvzácněji se vyskytující barva u přírodních diamantů je červená a růžová, následována zelenou, modrou a purpurovou. „Bezvadný“ diamantový krystal, který neobsahuje žádné stopové prvky nebo barevná centra, je absolutně bezbarvý.“68 Většina diamantů se však nachází v tónech od lehce nažloutlé, zelenožluté až po hnědožluté, což způsobují atomy dusíku. Modrou barvu drahokamu způsobují atomy bóru, zelená barva je dána radioaktivními atomy uranu či thoria. V Austrálii se těží temně růžové diamanty, jež mohou být až tmavě vínové. Ty jsou prodávány za velmi vysoké ceny. Také se v přírodě vyskytují diamanty černé, které obsahují mnoho inkluzí, proto je velmi těžké je brousit. Barevné diamanty se nazývají fancy diamanty, jsou velice vzácné a velmi drahé, zvláště pokud jsou barvy syté.69 Velice vzácné jsou zcela bezbarvé diamanty nazývané jako prvotřídně bílé. Ty jsou ideální, neboť lámou světlo do všech barev duhy. U nich se cení bezbarvost a hodnota roste.70 Běžnější jsou kameny nažloutlé až sytě žluté, ale jsou méně ceněny oproti prvotřídně bílým.71 Pro oceňování diamantů existuje podrobná stupnice barev, jež jednotlivým kamenům přiřazuje písmena abecedy. Ta začíná prvotřídně bílými diamanty (D) a končí žlutými. Zkoumá se intenzita zvyšující se žlutosti kamene. Barva se porovnává se vzorovými diamanty, které se srovnávají pod lampou, jež vydává světlo stejné jako je světlo denní.72

68

PAGEL-THEISEN, Verena. Diamanty: Příručka hodnocení diamantů. 2. české, opr. a rozš. vydání. Praha: OPTEK, 2010. 335 str. ISBN 80-239-2636-5. Str. 64. 69 PAGEL-THEISEN, Verena. Diamanty: Příručka hodnocení diamantů. 2. české, opr. a rozš. vydání. Praha: OPTEK, 2010. 335 str. ISBN 80-239-2636-5. Str. 64 – 65. 70 Hodnocení diamantů 4C. Ouda Diamonds [online]. rok vydání - neuvedeno [cit. 2014-04-04]. Dostupné z: http://www.oudadiamonds.cz/hodnoceni-diamantu.php. 71 PAGEL-THEISEN, Verena. Diamanty: Příručka hodnocení diamantů. 2. české, opr. a rozš. vydání. Praha: OPTEK, 2010. 335 str. ISBN 80-239-2636-5. Str. 65. 72 Hodnocení diamantů 4C. Ouda Diamonds [online]. rok vydání - neuvedeno [cit. 2014-04-04]. Dostupné z: http://www.oudadiamonds.cz/hodnoceni-diamantu.php., PAGEL-THEISEN, Verena. Diamanty: Příručka hodnocení diamantů. 2. české, opr. a rozš. vydání. Praha: OPTEK, 2010. 335 str. ISBN 80-239-2636-5. Str. 67 – 68,70 – 71.

36

Mezinárodní barevnou stupnici uznávanou gemologickými laboratořemi lze vidět v tabulce 3. Tabulka 3 Mezinárodní barevná stupnice diamantů STUPEŇ

NÁZEV STUPNĚ

POPIS STUPNĚ BARVY

D

Prvotřídně bílý + (Exceptional white +)

Bezbarvé diamanty – viditelné pouhým okem, velmi vzácné.

E

Prvotřídně bílý (Exceptional white)

Téměř dokonale bezbarvé, mikroskopické stopy barvy, zjistí jen znalci diamantů.

F

Velmi bílý + (Rare white +)

Téměř úplně bezbarvé, nepatrné náznaky barvy, odhalí zkušení gemologové.

G

Velmi bílý (Rare white)

Jinému člověku než znalcům diamantů připadají téměř bezbarvé.

H

Bílý (White)

Velice lehký barevný odstín (hodnocení vedle bezbarvého diamantu), vypadají bezbarvé.

I

Lehce tónovaný bílý (Slightly tinted white)

L

River

Top Wesselton

Wesselton

Top Crystal / Crystal

Velice lehký barevný odstín, téměř bezbarvé.

J K

velmi lehké stopy barvy (porovnání s bezbarvým diamantem), vypadají bezbarvé.

NÁZEV (do 1990)

Tónovaný bílý (Tinted white)

Velice malé žluté zabarvení.

Lehce nažloutlý a žlutý (barevné) (Tinted color)

Lehce zřetelnou žlutou barvu, odstín žluté barvy až kameny žluté barvy.

Velmi slabý žlutý odstín.

Top Cape

M N-O P-R

From Cape to Yellow

S-Z Zdroj: vlastní zpracování dle Color - barva diamantu. D.I.C. [online]. © 2012 [cit. 2014-04-04]. Dostupné z: http://www.dicholding.com/diamant/4c-hodnoceni-diamantu/color-barva-diamantu., Hodnocení diamantů: Barva diamantu. Boolerdiamonds [online]. rok vydání - neuvedeno [cit. 2014-04-04]. Dostupné z: http://www.boolerdiamonds.com/hodnoceni-diamantu/.

37

Názvy barevných tříd jsou odvozeny např. od diamantových dolů, místa nálezu, apod. Toto označení ovšem platilo do roku 1990.73 Pro bližší představu, jak takové bezbarvé až barevné diamanty jednotlivých tříd barev vypadají, je přiložen obrázek 6. Obrázek 6 Barevné třídy diamantů

Zdroj: 4C Hodnocení kvality a certifikace diamantů: COLOR – barva diamantu. Retofy diamonds [online]. © 2010 [cit. 2014-04-04]. Dostupné z: http://www.retofy-diamonds.cz/4C-hodnoceni-kvality/.

2.6 Certifikace diamantů a gemologické laboratoře Tato podkapitola bude věnována certifikaci diamantů neboli jejich rodným listům a také gemologickým laboratořím. Bude zde uvedeno, co vlastně gemologické laboratoře jsou, jaké existují a čím se zabývají.

Certifikáty diamantů Certifikát diamantu (Diamond Report) neboli rodný list by měl být přiložen ke každému pravému - přírodnímu diamantu. Tento certifikát funguje jako osvědčení pravosti a kvality diamantu, ovšem, což je velmi důležité, neslouží k odhadu jeho ceny. Tyto rodné listy se většinou vydávají pro kameny větší jak 0,47 ct a jsou vydávány nezávislými gemologickými laboratořemi.74 V certifikátu vystaveném gemologickou laboratoří musí být obsaženy údaje o 4C, tedy hmotnost, čistota, barva, typ a kvalita brusu, dále musí zahrnovat záznam o názvu a adrese laboratoře, číslo a datum vystavení certifikátu.75 Dalšími náležitostmi jsou míry celkové výšky a minimální a maximální průměr rundisty, identifikační náčrt vnitřních a vnějších 73

Color barva diamantu. D.I.C. [online]. © 2012 [cit. 2014-04-04]. Dostupné z: http://www.dicholding.com/diamant/4c-hodnoceni-diamantu/color-barva-diamantu. 74 PAGEL-THEISEN, Verena. Diamanty: Příručka hodnocení diamantů. 2. české, opr. a rozš. vydání. Praha: OPTEK, 2010. 335 str. ISBN 80-239-2636-5. Str. 286. 75 SYNEK, Přemysl. Krása a energie diamantů. 3. vydání. Praha: D.I.C., a.s., 2011. 52 s. ISBN 978-80-2600417-2. Str. 36.

38

charakteristik, detaily poměrů symetrie a fluorescenční vlastnosti. Také musí být v rodném listu zmíněny úpravy kamene laserovým vrtáním či vyplňování dutin, stejně jako změny barev způsobené ozářením. U fancy diamantů, u nichž je potvrzena přírodní barva, není důležitá čistota, ale vzácnost barvy.76 Společnost D.I.C. vystavuje ke všem svým diamantům certifikáty, a to i ke kamenům větším než 1 ct zasazených do šperku, což je výjimečné v porovnání s jinými drahokamy. Číslo certifikátu je také vyryto na daném šperku – prstenu, přívěsku, apod. Certifikaci diamantů si stejně jako broušení zajišťuje sama společnost prodávající diamanty. Ty jsou hodnoceny gemologickými laboratořemi IGI a HRD a jsou uloženy do speciálního obalu, kdy kámen nemůže být vyjmut bez poškození daného obalu. D.I.C. také vydává potvrzení, že se nejedná o krvavý diamant77.78 Jak takový certifikát vypadá lze vidět v příloze 1. Existují též dva způsoby, jak si může investor prozkoumat kvalitu diamantu sám. První typ je pro běžného investora velmi obtížný. V tomto případě jsou třeba mnohaleté zkušenosti s posuzováním diamantů, sady přístrojů a nástrojů a mnoho kamenů hodnocených expertem. Druhá metoda hodnocení je dostupnější a jednodušší. V tomto případě hrají důležitou roli diamantové testery, které jsou rychlé a poměrně spolehlivé. Fungují na bázi měrné tepelné vodivosti diamantů, nelze s nimi však zhodnotit čistotu, kvalitu brusu a barvu, což jsou také důležité faktory pro vznik ceny.79

Gemologické laboratoře Jedná se o hodnotící laboratoře, které potvrzují kvalitu diamantu a vydávají příslušný certifikát, o nichž bylo pojednáváno v předchozí podkapitole. Laboratoře tedy hodnotí kvalitu a pravost kamene a důležité je zmínit, že jsou nezávislé na prodejcích diamantů. Hodnocení je anonymní, často jsou diamanty hodnoceny více lidmi nezávisle na sobě, aby byla potvrzena jejich kvalita. Pak dochází k označení kamene číslem a jen díky němu ho lze určit.80

76

PAGEL-THEISEN, Verena. Diamanty: Příručka hodnocení diamantů. 2. české, opr. a rozš. vydání. Praha: OPTEK, 2010. 335 str. ISBN 80-239-2636-5. Str. 286. 77 Krvavé diamanty jsou kameny, jež pochází ze zemí s občanskými nepokoji. (více viz kapitola 2.9 Kimberleyský proces a krvavé diamanty) 78 Milan Sedláček, zaměstnanec Diamonds International Corporation – D.I.C., a.s., Široká 15/124, 110 00 Praha 1 – Josefov, ústní sdělení – 4.4.2014. 79 SYNEK, Přemysl. Krása a energie diamantů. 3. vydání. Praha: D.I.C., a.s., 2011. 52 s. ISBN 978-80-2600417-2. Str. 36. 80 Certifikát diamantů. Zlaté mince [online]. © 2014 [cit. 2014-04-05]. Dostupné z: http://www.zlatemince.cz/Certifikat_diamantu.asp.

39

Mezi nejznámější nezávislé gemologické laboratoře lze řadit belgickou Hoge Raad voor Diamant (HDR), International Gemological Institute (IGI), americkou Gemological Institute of America (GIA) a také Českou gemologickou laboratoř (ČGL). Mezi další známé gemologické laboratoře lze také zahrnout německou Diamant Prüflabor GmbH (DPL) a taktéž evropskou laboratoř European Gemological Laboratory (EGL).81

2.6.1 HDR HDR (Hoge Raad voor Diamant) neboli také Vysoká rada pro diamanty je gemologická laboratoř nacházející se v Antverpách. Jde o neziskovou organizaci a první laboratoř, jež obdržela akreditaci na laboratorní postupy ke zjištění kvality broušených diamantů dle mezinárodních standardů. Od roku 1978 jsou zde vydávány certifikáty o pravosti a kvalitě kamenů. S neustálým zvyšováním požadavků na kvalitu diamantů dochází ke zpřísňování nároků na kvalitu brusu, čistoty apod. Jako ochranné prvky slouží této laboratoři např. možnost „zavařeného plastového pouzdra s ochrannými znaky včetně čísla certifikátu, laserového označení diamantu číslem certifikátu na rundistu, vyhledání a ověření certifikátu podle čísla na www.hrdantwerplink.be“.82

2.6.2 IGI IGI (International Gemological Institute) čili Mezinárodní gemologický institut je nejstarším ústavem svého druhu. Jeho založení se datuje do roku 1975 v Antverpách. V nynější době má laboratoře po celém světě, a to v „New Yorku, Hong Kongu, Mumbai, Bangkoku, Tokiu, Dubai, Torontu, Los Angeles, Tel Avivu a Cavalese“. Už z počtu laboratoří lze odvodit, že se jedná o největší nezávislý certifikační ústav. Mezi ochranné prvky této laboratoře patří možnost „zavaření diamantu do plastového pouzdra s ochrannými znaky včetně čísla certifikátu, laserového označení diamantu číslem certifikátu na rundistu, certifikování šperku s diamantem z nabídky Arete Diamond a vydání „Jewellery Identification Report“ a vyhledání a ověření certifikátu podle čísla na www.igiworldwide.com“.83

81

Certifikát diamantů. Zlaté mince [online]. © 2014 [cit. 2014-04-05]. Dostupné z: http://www.zlatemince.cz/Certifikat_diamantu.asp., Mezinárodní gemologické laboratoře. Cabrha Diamonds [online]. © 2014 [cit. 2014-04-05]. Dostupné z: http://www.cabrha.cz/mezinarodni-gemologicke-laboratore-31.html. 82 Mezinárodní gemologické laboratoře. Diamond.cz [online]. © 2014 [cit. 2014-04-08]. Dostupné z: http://www.diamond.cz/page/mezinarodni-gemologicke-laboratore., více na: http://www.hrd.be/en/home.aspx. 83 Mezinárodní gemologické laboratoře. Diamond.cz [online]. © 2014 [cit. 2014-04-08]. Dostupné z: http://www.diamond.cz/page/mezinarodni-gemologicke-laboratore., více na: http://igionline.com/igi_newsitef.htm.

40

2.6.3 GIA GIA (Gemological Institute of America) neboli Americký gemologický institut vznikal již ve 30. letech dvacátého století, kdy byly položeny základy pro hodnocení kvality diamantů, barevných kamenů a perel. Jedná se o neziskovou instituci, která je uznávána po celém světě. Nejvyšší kvalitu tato laboratoř označuje ve svých certifikátech jako H&A (Hearts and Arrows) díky dokonale zvládnutému brusu. Prvky užívané k ochraně kamenů touto laboratoří jsou např. tyto: „všechny diamanty certifikované GIA v nabídce Arete Diamond pod 1ct jsou opatřeny laserovým označením čísla certifikátu na rundistě, u ostatních diamantů je vždy možnost tento ochranný prvek zajistit pokud není již přítomen a možnost ověření certifikátu na stránkách Gia Reportcheck“.84

2.6.4 ČGL ČGL neboli Česká gemologická laboratoř byla založena roku 2000. V této laboratoři dochází ke zjišťování, ověřování kvality a pravosti diamantů a následnému vydávání certifikátů. Prověřují se zde diamanty, ale také další drahé kameny či šperky. Tento ústav působí nejen v České republice, ale také v Polsku, Německu, Slovenské republice, Německu a dalších státech. Certifikace je prováděna dle pravidel IDC (The International Diamond Council), podle které své kameny certifikuje např. i výše zmiňovaná HDR v Antverpách. I zde jsou ochranné prvky, které se pojí např. k certifikátu. Mezi ně lze řadit speciální papír, na který je certifikát vytištěn, sériové číslo a různé mikroznaky a vodoznaky, razítko laboratoře, podpis gemologa, který certifikát vystavil a plastická reliéfní pečeť.85

2.7 Kimberleyský proces a krvavé diamanty V certifikátech bývá také uvedeno, že se nejedná o krvavý diamant. Jako krvavé diamanty jsou nazývány ty, jež pochází z afrických států – Libérie, Sierra Leone, Kongo, Zimbabwe, Guinea, Angola a další. Díky nim docházelo k ozbrojeným konfliktům, válkám a občanským nepokojům. Rebelové za tzv. konfliktní diamanty kupovali zbraně a vraždili miliony lidí, jež neustále pracovali pod tlakem a ve strašných podmínkách. V důsledku toho vznikl tzv. Kimberleyský proces (v roce 2003), který podnítilo OSN. Jeho účelem bylo zbavit trh 84

Mezinárodní gemologické laboratoře. Diamond.cz [online]. © 2014 [cit. 2014-04-08]. Dostupné z: http://www.diamond.cz/page/mezinarodni-gemologicke-laboratore., více na: http://www.gia.edu/gia-about 85 Úvod, odbornost, služby. Česká gemologická laboratoř [online]. © 2013 - 2014 [cit. 2014-04-08]. Dostupné z: http://www.gemology.cz/., ČGL - Česká gemologická laboratoř. Zlaté mince [online]. © 2014 [cit. 2014-04-08]. Dostupné z: http://www.zlate-mince.cz/CGL.asp.

41

krvavých diamantů. V současnosti je do modelu zapojeno 74 zemí světa. Dochází ke kontrolám, odkud diamanty pochází, zda nejsou krvavé a následně je jim udělován certifikát.86 Všechny surové diamanty v mezinárodních zásilkách musí být dopravovány v neporušených přepravních obalech, vláda musí přiložit osvědčení o nekonfliktním původu. To vše je kontrolováno pomocí inspekčních návštěv, analýz výročních zpráv, výrobních a obchodních statistik. Nejsou-li požadavky dodržovány některou ze zemí, může být vyloučena ze systému, což jí znemožní prodávat diamanty na mezinárodním trhu. To je podstatou silné motivace zemí požadavky dodržovat.87 I přes tato opatření se na trh stále dostávají krvavé diamanty a v dolech v Africe umírají lidé. Dospělí i děti jsou nuceni hledat drahokamy celé dny, jsou mučeni, biti i zabíjeni. V současnosti tvoří krvavé diamanty pouze kolem 1 % podílu na trhu, dříve to bylo až 15 %. Oficiálně jsou již krvavé diamanty záležitostí pouze Pobřeží Slonoviny, avšak i v dalších státech lze konfliktní diamanty objevit – např. v Kongu, Angole, Zimbabwe apod.88

2.8 Skupina De Beers Prvopočátky skupiny De Beers sahají k roku 1875, kdy se vlastníci těžebních dolů v jižní Africe spojovali. Další impulz podnítil Angličan (lovec diamantů) Cecil John Rhodes, který přijel do jihoafrického města Kimberley a s výše zmíněnými společnostmi založil roku 1888 společnost De Beers Mining Company Ltd. Hlavní myšlenkou bylo omezení nabídky diamantů na trhu tak, aby se nabídka a poptávka dostala do rovnováhy. Tato společnost pak byla transformována na De Beers Consolidated Mines Ltd. Na přelomu 19. a 20. století tato skupina ovládala kolem 90 % světové produkce diamantů – téměř celý diamantový trh.89 V roce 1917 do jižní Afriky přicestoval Ernst Oppenheimer, který založil společnost Anglo American Corporation of South Africa – AAC, jako konkurenci De Beers. V roce 1926 se společnosti dohodly, AAC se stala hlavním akcionářem v De Beers, zatímco De Beers vlastní v AAC pouze kolem 40 % akcií. Nic to ale nezměnilo na původní myšlence Rhodese –

86

Kimberleyský proces a krvavé diamanty. Diamanty.biz [online]. © 2014 [cit. 2014-04-10]. Dostupné z: http://www.diamanty.biz/inpage/kimberleysky-proces-a-krvave-diamanty/. 87 Kimberleyský proces. Celní správa České republiky [online]. © 2009 [cit. 2014-04-10]. Dostupné z: http://www.celnisprava.cz/cz/evropska-unie/kimberleysky-proces/Stranky/default.aspx. 88 Kimberleyský proces. Celní správa České republiky [online]. © 2009 [cit. 2014-04-10]. Dostupné z: http://www.celnisprava.cz/cz/evropska-unie/kimberleysky-proces/Stranky/default.aspx. 89 PAGEL-THEISEN, Verena. Diamanty: Příručka hodnocení diamantů. 2. české, opr. a rozš. vydání. Praha: OPTEK, 2010. 335 str. ISBN 80-239-2636-5. Str. 29.

42

rovnováha poptávky a nabídky po diamantech, ta byla dál prosazována i v tomto kartelu. Pro větší transparentnost byla společnost rozdělena na dceřiné – Diamond Producers Association (vlastník dolů), Diamond Corporation (sjednávání smluv s diamantovými doly mimo De Beers), Central Selling Organization (kupovaní produkce od všech dolů mimo De Beers).90 Rok 1990 přinesl další důležitou restrukturalizaci – došlo k rozdělení společnosti na národní (De Beers Consolidated Mines Ltd., sídlo: Kimberley, starala se o doly v Jihoafrické republice) a mezinárodní větev (De Beers Centenary AG, sídlo: Lucern, ovládala společnosti mimo JAR). V roce 1998 byly tyto dvě společnosti spojeny v jednu – De Beers Group of Companies. V průběhu let pak byly některé doly vyčerpány a ne všechny společnosti se De Beers upsaly. V důsledku toho pak klesal podíl De Beers na diamantovém trhu a společnost tak nemohla kontrolovat ceny diamantů na trhu. V současnosti jsou ceny určovány střetem nabídky a poptávky po těchto kamenech.91 De Beers v roce 2013 ovládal pouze kolem 35 % světové těžby diamantů a obchodu s nimi.92 Oficiální název společnosti je De Beers société anonyme a formální založení této společnosti proběhlo v roce 2000. Sídlo této společnosti leží v Lucemburku a jedná se o holdingovou společnost.93 Nyní má De Beers dva akcionáře – společnost Anglo American – vlastní 85 % akcií a dále vládu Botswanské republiky – drží 15 % akcií této společnosti. Společnost má přes 20 tisíc zaměstnanců a zabývá se těžbou v Botswaně, Kanadě, Namibii a Jihoafrické republice, dále tříděním, oceňováním a prodejen surových diamantů obchodníkům, marketingem, prodejem broušených diamantů, diamantových šperků na trzích, a také vyvíjí syntetické supermateriály pro průmyslovou výrobu.94

90

PAGEL-THEISEN, Verena. Diamanty: Příručka hodnocení diamantů. 2. české, opr. a rozš. vydání. Praha: OPTEK, 2010. 335 str. ISBN 80-239-2636-5. Str. 29 – 30. 91 PAGEL-THEISEN, Verena. Diamanty: Příručka hodnocení diamantů. 2. české, opr. a rozš. vydání. Praha: OPTEK, 2010. 335 str. ISBN 80-239-2636-5. Str. 30 – 31. 92 De Beers fighting to restore monopoly; challenges lie ahead. The Economic Times [online]. 24.3.2013 [cit. 2014-04-09]. Dostupné z: http://articles.economictimes.indiatimes.com/2013-03-24/news/37981320_1_worlddiamond-council-alrosa-rio-tinto. 93 Governance. De Beers [online]. © 2008 2012 [cit. 2014-04-09]. Dostupné z: http://www.debeersgroup.com/en/About-Us/Governance/. 94 The De Beers Group of Companies. De Beers [online]. © 2008 - 2012 [cit. 2014-04-09]. Dostupné z: http://www.debeersgroup.com/en/About-Us/The-Group-of-Companies/.

43

2.9 Slavné světové diamanty Jako slavné diamanty světa je označováno několik kamenů. Mezi ty opravdu nejznámější a nejslavnější byly zařazeny diamanty Koh-i-noor, Hope a Cullinan, často se tam také řadí Velký Magnát a De Beers Millenium Star.95 Koh-i-noor – neboli „Hora světa“ je diamant, jenž nemá přesný datum nálezu. V roce 1850 se dostal do Anglie a byl darován královně Viktorii. V roce 1936 jej nechala královna Alžběta zasadit do královské koruny.96 Tento diamant váží 108,93 ct.97 Hope – čili „Naděje“ je kamenem, se kterým je spojena nejdramatičtější legenda. Byl objeven v Indii. V 17. století ho koupil francouzský cestovatel, který ho prodal králi Ludvíku XIV. Splatil své dluhy, vrátil se zpět do Indie, ovšem byl roztrhán psy. Nyní je diamant uložen ve Smithsonian Institute ve Washingtonu.98 Kámen Hope má váhu 45,52 ct, ovšem oproti dalším dvěma zmiňovaným kamenům je výjimečný svojí barvou – tmavě modrou.99 Cullinan – patří mezi dosud největší nalezené diamanty, velikostně je přirovnáván ke grapefruitu. Jeho objevení spadá do roku 1905 do jižní Afriky (objevitel - Thomas Cullinan). Kámen byl rozdělen na dvě části – větší polovina nazývána jako Cullinan I. (Hvězda Afriky) a menší polovina pojmenována jako Cullinan II., následně byly vybroušeny a zasazeny do korunovačních klenotů. Nyní jsou hlídány v Anglii v Toweru.100 Cullinan I. váží 530,20 ct a Cullinan II. má hmotnost 312,40 ct.101

2.10 Dílčí závěr Historie diamantu sahá do období kolem 4. století před naším letopočtem. Naleziště a těžba se nachází téměř po celém světě – Kanada, Afrika, Rusko, Austrálie. Diamanty jsou nadále 95

KMOCHOVÁ, Iveta. Nejproslulejší diamanty světa. Investiční web [online]. 20.8.2010 [cit. 2014-04-11]. Dostupné z: http://www.investicniweb.cz/alternativy/diamanty-a-zlato/2010/8/20/nejproslulejsi-diamanty-sveta/. 96 KMOCHOVÁ, Iveta. Nejproslulejší diamanty světa. Investiční web [online]. 20.8.2010 [cit. 2014-04-11]. Dostupné z: http://www.investicniweb.cz/alternativy/diamanty-a-zlato/2010/8/20/nejproslulejsi-diamanty-sveta/. 97 SYNEK, Přemysl. Krása a energie diamantů. 3. vydání. Plzeň: ALWAC, 2011. 52 s. ISBN 978-80-260-04172. Str. 22. 98 KMOCHOVÁ, Iveta. Nejproslulejší diamanty světa. Investiční web [online]. 20.8.2010 [cit. 2014-04-11]. Dostupné z: http://www.investicniweb.cz/alternativy/diamanty-a-zlato/2010/8/20/nejproslulejsi-diamanty-sveta/. 99 Nejslavnější diamanty světa-část 2. Zlatý šperk [online]. rok vydání - neuvedeno [cit. 2014-04-11]. Dostupné z: http://www.zlaty-sperk.cz/magazin/drahe-kameny/27-nejslavnejsi-diamanty-sveta-cast-2.xhtml. 100 KMOCHOVÁ, Iveta. Nejproslulejší diamanty světa. Investiční web [online]. 20.8.2010 [cit. 2014-04-11]. Dostupné z: http://www.investicniweb.cz/alternativy/diamanty-a-zlato/2010/8/20/nejproslulejsi-diamanty-sveta/. 101 SYNEK, Přemysl. Krása a energie diamantů. 3. vydání. Plzeň: ALWAC, 2011. 52 s. ISBN 978-80-2600417-2. Str. 22.

44

zpracovávány a využívány ve šperkařství, průmyslu či k investičním účelům. V kapitole o samotném diamantu je rozebráno oceňování podle 4C – hmotnost, čistota, brus a barva. Důležitou součástí obchodů jsou certifikáty, které vydávají gemologické laboratoře po celém světě. Mezi nejznámější se řadí HDR, IGI, GIA a ČGL. Ty vydávají „rodné listy“ diamantů, jež dosvědčují jejich pravost a kvalitu a najdeme zde identifikaci 4C. S těmito kameny se také pojí stinné stránky, a to tzv. krvavé diamanty. Problém zasáhl Africké státy, kde bylo nutné řešit nepokoje a občanské války. Za peníze získané prodejem diamantů, které byly získávány nelegálně zneužíváním lidské síly, byly nakupovány zbraně. To bylo řešeno OSN v roce 2003 tzv. Kimberleyským procesem, který měl zamezit dodávání konfliktních diamantů na světový trh. I přes všechny snahy se dodnes na světový trh krvavé diamanty dostávají. Důležité je zmínit skupinu De Beers, což byl první diamantový kartel. Její podíl na diamantovém trhu byl kolem 90 % (nyní 35 %) a regulovala hodnotu kamenů pomocí jejich nabídky. Nyní je cena dána střetem nabídky a poptávky a skupina již nemá dominantní postavení na trhu. V závěru byly zmíněny a krátce popsány nejslavnější diamanty světa – Koh-i-noor, Hope a Cullinan.

45

3 Diamanty jako investiční nástroj V poslední době jsou diamanty oblíbeným investičním nástrojem, poptávka po diamantech roste a ty se stávají součástí investičního portfolia. Díky této komoditě lze dosahovat zajímavých výnosů při daném riziku a likviditě, stejně jako je tomu i u ostatních investic. Samozřejmě i v této oblasti platí, že záleží hlavně na možnostech investora. Důležité je, na jak dlouhé období je ochoten uvolnit své finanční prostředky do investice, tudíž zda se bude jednat o investici krátkodobou, střednědobou či dlouhodobou. S tím také souvisí další důležitý faktor, a to je samozřejmě riziko. Investor si musí ujasnit, jaký má rizikový postoj, zda je rizikově averzní nebo je riziku z části či zcela otevřen. Co se týče likvidity, v tomto ohledu je investor vcelku bezbranný, neboť likviditu sám v podstatě nijak neovlivní, záleží pouze na ochotě dalších investorů tuto komoditu nakupovat a prodávat. Jak již bylo řečeno, i s diamanty se pojí rizika, a to hlavně riziko tržní, které spočívá v kolísání cen na trhu, ale také je s touto investicí spojeno riziko měnové, neboť investování do diamantů je hlavně doménou zahraničních komoditních burz, v České republice jsou možnosti, hlavně co se týče nepřímých investic, značně omezené. Do diamantů lze investovat dvěma způsoby, a to buď přímou investicí, nebo pomocí nepřímé investice. Tyto dva typy, budou následně rozebrány v následujících podkapitolách.

3.1 Přímá investice Jako přímou investici do diamantů si lze představit nákup samotného diamantu, a to ať již v nějakém showroomu a nebo i na internetu. Nemusí se ovšem jednat o klasický broušený kámen, může být také zasazen do nějakého šperku či jako rarita je prodáván i diamant v láhvi šampaňského. Stejně jako každá investice má však tento typ investice také své výhody a nevýhody. Trh s diamanty není dosud regulován, takže pokud investor nepatří mezi experty, na této investici je možné hodně prodělat. Laický investor nemusí poznat pravost certifikátu, který dokládá vlastnosti a původ diamantu a je ke kamenu přiložen, samozřejmě také nemusí přesně rozeznat podstatné vady, které by snižovaly cenu daného drahého kamenu, či může být daný diamant velmi nadhodnocen. Proto je samozřejmě lepší se obrátit na experty a nechat na nich, aby daný diamant ocenili. To vše souvisí s cenou diamantu, které se budu věnovat v následující podkapitole. 46

3.1.1 Cena diamantu Cena diamantu je poměrně ustálená. Je dána střetem nabídky a poptávky, kdy nabídka je regulovaná, čímž je dána ona stabilita. Lze tedy říci, že se jedná o stabilní investiční nástroj. Je nutné také přihlédnout k faktu, že se cena diamantů váže na americký dolar (USD), tudíž je i v zahraničí obvykle stanovována v USD. Pokud investor nakupuje v České republice, může být stanovena v CZK, pokud ovšem investor nakupuje v zahraničí, kde jsou mnohem rozmanitější možnosti, musí počítat s tím, že je cena navázána na USD. Cena tak nemusí být tolik stabilní, pokud se vezme v potaz měnové riziko. Důležité je tedy sledovat, jak se vývoj kurzu CZK k USD. Pokud kurz CZK apreciuje, je výhodné investovat do zahraničních investic, tudíž je vhodně investovat i do diamantů v zahraničí. Výnos z diamantu je dán kvalitou a velikostí daného kamene (dle parametrů 4C). Průměrné zhodnocení se u investičních diamantů pohybuje mezi 8 – 16 % p.a.102 Samozřejmě jako u každé jiné investice je i zde důležité přihlédnout k inflaci, tudíž lze říci, že při nízké inflaci mohou investiční diamanty generovat poměrně zajímavý výnos. Co se týče zmíněné výnosnosti, samozřejmě závisí na vlastnostech, tedy na váze diamantu, tudíž např. výnosnost diamantu o váze od 1 do 1,49 ct roste v průměrně 1 – 4 % ročně, ale např. kvalitního kamene o váze 4 ct může výnosnost růst v průměru 30 – 40 % ročně či více.103 Ne všechny diamanty lze hodnotit stejně, vzhledem k jejich 4C, tudíž musí investor počítat s tím, že v podstatě nelze najít dva stejné diamanty, a díky rozdílným vlastnostem a jejich kombinacím poté existuje mnoho cen vzhledem k uvedeným charakteristikám. Oceňování diamantů je velmi složité a je velmi obtížná jejich standardizace. Aby nedocházelo k nadměrným podvodům při jejich ocenění a trh se stal alespoň částečně transparentní, byly vytvořeny pomocné tabulky, kterými se experti na oceňování diamantů, řídí.

Rapaport Group Rapaport Group je síť společností s mezinárodním rozsahem, jež poskytuje prvotřídní služby, které podporují rozvoj svobodného, spravedlivého, efektivního, konkurenceschopného

102

FINCENTRUM.CZ. Cena diamantů neklesla už sto let, nyní přinášejí investorům zisk 15 %. IDNES.cz: Finance [online]. 28. 5. 2008 [cit. 2014-01-23]. Dostupné z: http://finance.idnes.cz/cena-diamantu-neklesla-uzsto-let-nyni-prinaseji-investorum-zisk-15-1dx-/inv.aspx?c=A080529_120557_inv_hru 103 MÜLLER, Roman. Investice do diamantů: Výnos, riziko, likvidita. FinExpert.cz [online]. 23. 2. 2009 [cit. 2014-01-23]. Dostupné z: http://finance.idnes.cz/cena-diamantu-neklesla-uz-sto-let-nyni-prinaseji-investorumzisk-15-1dx-/inv.aspx?c=A080529_120557_inv_hru.

47

a ziskového trhu s diamanty a šperky. Skupina byla založena roku 1976, v současné době disponuje více než 13 000 zákazníky z 95 zemí. Mezi její zásadní aktivity patří vydavatelství, poskytování elektronické informační služby a obchodní sítě, hodnocení diamantů a jejich certifikace, poskytování celosvětové obchodní a aukční služby, mezinárodní konsolidované dopravy, kontroly kvality a plnění služeb, dále také poskytování finančních, výzkumných a marketingových služeb. Jednou z hlavních předností skupiny Rapaport je existence specializovaného týmu, jenž se skládá z více než 120 vysoce kvalifikovaných odborníků. Další silnou stránkou skupiny jsou propracované informace a technologie pro správu dat, globální dosah, nezávislý náhled a také závazek poskytovat klientům prvotřídní servis. Divize vydavatelství je nejvíce známá pro svůj Rapaport Price List, což je v podstatě velkoobchodní ceník diamantů. Ten byl vytvořen v roce 1978 a jde o primární zdroj informací o cenách diamantů a samotném trhu.104 Ceny uvedené v tomto listu (Rapaport Diamond Report neboli Rapaport Price List) jsou akceptovány všemi obchodníky s diamanty po celém světě.105

Rapaport Price List Tento Price List je primárním zdrojem informací o cenách diamantů a o obchodu s nimi. U obchodníků je běžně užíván jako vodítko pro stanovení ceny diamantů. K aktualizaci tohoto online listu dochází každý čtvrtek o půlnoci. Ceník neposkytuje hodnoty samotných transakcí, ale spíše údaje, které mohou sloužit jako výchozí cena pro jednání a základ pro odhad hodnoty pro širokou škálu velikostí diamantů a jejich kvalit. Konečné ceny jsou výsledkem jednání mezi kupujícím a prodávajícím a odráží řadu faktorů, včetně fyzikálních vlastností diamantů, podmínky prodeje, služby zákazníkům a řadu dalších faktorů. Ty mohou být podstatně vyšší nebo nižší než udané ceníkové ceny. Kupujícím i prodávajícím je doporučováno, aby kontaktovali odborníka a konzultovali s ním specifika diamantu včetně odhadu ceny, než bude provedena samotná investice. I kupující se může snažit určit si cenu diamantu sám, ale musí znát určité údaje o diamantu – jeho hmotnost, čistotu, barvu a brus. Pak si v tabulce nalezne dané údaje a výsledkem je cena uvedená v USD/1 ct (lze vidět na

104

RAPAPORT, Martin. About Rapaport. RAPAPORT: Diamonds.net [online]. © 1978-2014 [cit. 2014-01-23]. Dostupné z: http://www.diamonds.net/About/. 105 Cena diamantu. ZLATE-MINCE.CZ: Kalendárium 2014 [online]. © 2013 [cit. 2014-01-23]. Dostupné z: http://www.zlate-mince.cz/Cena_Diamantu.asp.

48

obrázku v příloze 2).106 Následně dojde k přepočtu na cenu dané váhy diamantu tak, že se vynásobí cena za karát krát daná hmotnost. Cena tedy může být odvozena i samotným investorem pro přibližné určení, jak asi vysoko se bude cena daného kamene pohybovat, na co být připraven. Samozřejmě nelze očekávat, že hodnota bude přesně odpovídat vypočtené ceně podle Rapaport Price Listu, ačkoli se jím obchodníci řídí. Jde spíše o přibližné vodítko pro stanovení ceny, která je ovšem ještě ovlivňována dalšími faktory. Také záleží na tom, zda jsou obchodníci členy burzy, pokud ano, lze nakoupit kameny za cenu stejnou či podobnou nebo naopak ještě nižší než je uvedena v tomto Rapaport Price Listu, prodej s tzv. slevou, naopak obchodníci, kteří nejsou členy burzy a nakupují tak kameny mimo ní, prodávají pak kameny s marží, která může dosahovat až 20% navýšení nad cenu uvedenou v ceníku. Podobný systém, který by sloužil jako základ pro stanovení ceny, nemá žádný jiný drahokam či polodrahokam. Tento ceník slouží výhradně pro diamanty a je zpřístupněn pouze obchodníkům s těmito kameny, tudíž pokud si kupující chce cenu sám spočítat, musí být buď v kontaktu s daným obchodníkem, který má k ceníku přístup nebo musí využít maloobchodní benchmark (Diamond Retail Benchmark), jenž slouží pro stanovení a ověření ceny s doporučenou hodnotou.

Diamond Retail Benchmark Tento benchmark je na rozdíl od Rapaport Price Listu veřejně dostupný a poskytovaný zdarma. Díky němu si mohou investoři nabízené ceny ověřit a srovnávat je tak navzájem. Základní myšlenkou pro vytvoření ceníku bylo zjednodušení orientace na trhu s diamanty a v jejich cenách zvláště pro ty investory, kteří nemají s diamanty moc zkušeností. Jedná se o dlouhý seznam kamenů, jenž jsou řazeny podle kritérií 4C, kdy u každého diamantu investor najde aktuální cenu za karát. Benchmark byl vytvořen roku 2009 a jde o konkurenta Rapaport Price Listu. Vznikl za spolupráce Světové federace diamantových burz (WFDB) a společnosti IDEX, která se zabývá zprostředkováním informací ohledně trhu s diamanty. Lze v něm najít informace

106

RAPAPORT, Martin. Guide to the Price Lists: Introduction to the Rapaport Price List. RAPAPORT: Diamond.net [online]. © 1978 2014 [cit. 2014-01-23]. Dostupné z: http://www.diamonds.net/Prices/RapaportPriceGuide.aspx.

49

o hmotnostech diamantu od ½ karátu až do 5 karátů. Pro výpočet ceny je nutné zadat všechny 4C, po něm dojde k výpočtu ceny.107 Pro příklad lze uvést např. diamant, který má brus round, hmotnost 3 ct (3,00 – 3,99 ct), barvu E, čistotu VVS1. Po výběru údajů z nabídky počítadla vyjde, že cena takového diamantu bude dle aktuálních tabulek činit 72926 USD/1 ct. 108 Při pohledu na tento příklad můžeme i v nabízených tabulkách najít stejný výsledek jako nám dal výpočet přes „počítadlo“, tudíž cenu 72926 USD/1 ct. (viz obrázek 7). Obrázek 7 Ukázka pro zjištění ceny diamantu daných vlastností

Zdroj: vlastní úprava dle IDEX. DIAMOND RETAIL BENCHMARK: Round [pdf]. 2014 [cit. 2014-01-28]. Dostupné z: http://www.idexonline.com/DRB%5CRounds_DRB_February2014.pdf.

3.1.2 Vývoj ceny diamantu Cena je primárně ovlivněna vlastnostmi diamantu (4C), které ji utváří. Čím má diamant lepší vlastnosti z pohledu daných kritérií, tím stoupá jeho cena. Ta je určována znalcem, který zhodnotí vlastnosti dle tabulek, samozřejmě je také důležité jeho vlastní uvážení a zkušenosti s již ohodnocenými kameny a aktuální situací na trhu. Na tomto základě je určena hodnota, za kterou jsou diamanty nabízeny investorské veřejnosti či je určena cena, kterou si nechává vlastník diamantu zjistit. I zde je možno očekávat riziko, že dojde ke špatnému odhadu. Na všechny kameny však nelze pohlížet jako na jednotku, tudíž musí být každý oceněn zvlášť znalcem. Pokud by se investor domníval, že je jedno, zda si koupí pět jednokarátových diamantů nebo jeden pětikarátový diamant, je na omylu. Cena nebude nikdy stejná. 107

Introduction to the DRB List. Diamond Retail Benchmark [online]. © 2014 [cit. 2014-01-28]. Dostupné z: http://www.idexonline.com/DRB.asp. 108 Údaje zadány na: Introduction to the DRB List. Diamond Retail Benchmark [online]. © 2014 [cit. 2014-0128]. Dostupné z: http://www.idexonline.com/DRB.asp.

50

Pětikarátový diamant vyjde vždy dráž než pět diamantů o hmotnosti jednoho karátu, pokud jsou ostatní vlastnosti diamantů shodné a liší se pouze váhou. Hodnota diamantů je také závislá na růstu či poklesu poptávky po diamantech. Ta může být v posledních letech ovlivněna několika faktory, a to světovou finanční krizí, krizí Eurozóny, jež vznikla v Řecku, poklesem hodnoty zlata, nákladovostí těžby, návazností na USD, či existencí umělých diamantů (více viz příloha 3). Na následujících grafech je možné vidět vývoj hodnoty diamantů v čase podle jejich karátové hmotnosti kulatého brusu. V grafu 1 je zobrazen vývoj ceny jednokarátového diamantu od roku 1998 až do konce roku 2012. I přesto, že na internetu kolují informace o tom, že cena diamantů nikdy nepoklesla, na stránkách DIC je uvedeno, že za posledních 100 let došlo ke dvěma výkyvům, takže nelze brát informace o nepřetržitém růstu ceny diamantů tak vážně. Graf 1 Vývoj cen jednokarátových investičních diamantů (v USD)

Zdroj: Investice do diamantů: 2. Stálý nárůst ceny. D.I.C. a.s.: Diamonds International Corporation [online]. © 2012 [cit. 2014-02-07]. Dostupné z: http://www.dicholding.com/investice-do-diamantu.

Výkyv, jenž je na grafu vidět, se týká zmiňované finanční krize, která zasáhla všechny odvětví v ekonomice, i trh s diamanty. Jeho rostoucí trend však nelze upřít. Na ose x jsou roky, kterých se vývoj ceny týká, na ose y jsou částky v USD pro jednokarátový diamant. Cena jednokarátového diamantu se v roce 1999 pohybovala na úrovni cca 7700 USD, zatímco v roce 2012 se tento diamant prodával za cenu přes 11500 USD. Na dalším grafu lze vidět vývoj ceny tříkarátových investičních diamantů. Cena je uvedena v USD. I zde lze zaznamenat podobné trendy, jako tomu bylo u grafu předchozího.

51

Graf 2 Vývoj ceny tříkarátových investičních diamantů (v USD)

Zdroj: Investice do diamantů: 2. Stálý nárůst ceny. D.I.C. a.s.: Diamonds International Corporation [online]. © 2012 [cit. 2014-02-07]. Dostupné z: http://www.dicholding.com/investice-do-diamantu.

V tomto grafu najdeme na osách stejné hodnoty jako u předchozích. Cena tříkarátových diamantů se v roce 1999 pohybovala na úrovni 17 500 USD za diamant. Zájem o ně až do roku 2004 nebyl nijak enormní, ovšem poté prudce stoupal, tudíž vidíme i strmě rostoucí křivku poukazující na cenu diamantu. Na konci roku 2012 bylo možné diamant o hmotnosti tří karátů koupit za 37 500 USD. V dalším grafu najdeme taktéž vývoj ceny, ovšem tento graf se týká pětikarátových diamantů. I zde jsou patrné stejné trendy v růstu/poklesu ve stejných letech. Graf 3 Vývoj ceny pětikarátových investičních diamantů (v USD)

Zdroj: Investice do diamantů: 2. Stálý nárůst ceny. D.I.C. a.s.: Diamonds International Corporation [online]. © 2012 [cit. 2014-02-07]. Dostupné z: http://www.dicholding.com/investice-do-diamantu.

V návaznosti na výše uvedený graf lze říci, že o diamanty o hmotnosti 5 karátů nebyl zpočátku až takový zájem, do roku 2004 vidíme téměř stagnující křivku v grafu, která nám stanovuje cenu diamantu. Od tohoto roku ovšem křivka strmě stoupala a cena rostla z počátečních 27 000 USD na cenu přes 70 000 USD za pětikarátový diamant na konci roku 2012. Ačkoli je v grafu vidět pokles, zájem o diamanty po krátkodobém výkyvu nadále rostl. 52

Hodnocení diamantů je velmi obtížné a neexistuje ucelený index, který by vývoj ceny jednotlivých diamantů shrnoval. Dostupný je diamantový index společnosti IDEX – IDEX Diamond Index (viz graf 4). Ten by měl objektivně znázorňovat skutečný vývoj cen diamantového průmyslu a jeho trendy. Index je veden od února 2001, je denně aktualizován každou hodinu a zahrnuje ty společnosti, které pokrývají až 75 % trhu s diamanty. Jsou do něj zahrnuty kameny různých hmotností, brusů, barvy i čistoty.109 Dle mého názoru je index vhodný pro utvoření si představy o vývoji ceny diamantů pro začínajícího investora, ale doporučila bych ho spíše jako velmi orientační, protože kupujícímu nepřinese přesnější informace o jednotlivých diamantech rozdílných vlastností. Graf 4 IDEX Diamond Index (cenový index diamantů různých vlastností)

Zdroj: Diamond Index. IDEX: International diamond exchange [online]. 13.2.2014 [cit. 201402-14]. Dostupné z: http://www.idexonline.com/Diamond_Index_Drivers.asp. * na ose x jsou uvedeny měsíce a roky, na ose y hodnoty odpovídající indexu v určitý čas

Následující graf 5 uvádí vývoj zhodnocení diamantů od roku 2003 do roku 2012, kdy lze říci, že v posledních několika letech je zájem o diamanty o vyšší váze (2009 – 2012), ovšem dříve (2003 – 2008) byla pozornost věnována spíše diamantům nižších hmotností.

109

How does this work?. IDEX: International diamond exchange [online]. 13.2.2014 [cit. 2014-02-14]. Dostupné z: http://www.idexonline.com/How_does_this_work.asp.

53

Graf 5 Vývoj zhodnocení diamantů 2003 – 2012

Zdroj: Investice v krizi? Diamant – jistota pro trpělivé. D.I.C.: Diamond International Corporation a.s. [online]. 5.6.2013 [cit. 2014-02-17]. Dostupné z: http://www.dicholding.com/aktuality/investice-s-dic/investice-v-krizi-diamant-jistota-protrpelive.

Trend způsobuje rostoucí poptávka po kamenech, jež žene ceny vzhůru, a diamanty o menších hmotnostech jsou dražší než dříve. V grafu lze vidět, že v prvních letech byl zájem o kameny váhy 3 ct, kdy křivka rostla mnohem rychleji než u diamantů váhy 4 ct a výše. Naopak v poslední době je vyšší poptávka po drahokamech váhy 5 ct a výše, což dokazuje prudce rostoucí křivka označující tuto váhu, naopak mnohem menší zájem je o diamanty o váze 1 – 3 ct. U diamantů o hmotnosti 1 ct můžeme vidět téměř stagnující křivku.

3.1.3 Nákup diamantů Jak již bylo řečeno, přímou investicí se rozumí nákup diamantů jako reálného aktiva. Diamanty se pohybují v různých cenách, které zohledňují hlavně 4 důležité faktory – 4 kritéria hodnocení diamantů (4C): hmotnost, čistota, barva a brus. Ceny jsou obchodníky s těmito kameny zjišťovány v Rapaport Price List, kde lze nalézt hodnoty diamantů od váhy 0,30 ct do 10,99 ct. Při určování ceny se hledá v kategoriích pro barvy od písmene D (prvotřídně bílý diamant) po písmeno M (žluté odstíny), pro čistotu od kategorie IF (čistý) po I3 (s nečistotami). Důležité je zmínit, že jde o kameny brusu round. Největší poptávka drobných investorů po diamantech se nachází v kategorii brusu round o hmotnosti 1 – 5 karátů. Menší kameny se nevyužívají pro investiční účely, ale ve šperkařství, takže jejich poptávka je také poměrně vysoko. Diamanty vyšších váhových kategorií jsou pro drobného investora nedosažitelné díky vysoké ceně. I po těchto kamenech 54

je ale poptávka, neboť diamanty nakupují do svého portfolia i movitější investoři. Co se týče barvy a čistoty poptávaných diamantů, největší zájem je o diamanty barev G až K – nejsou poptávány diamanty prvotřídně bílé či úplně žluté. Při zaměření na čistotu se ukázalo, že největší pozornost mají diamanty čistoty VS1 – SI2, příp. SI3. Je zde tedy patrný takový trend, kdy největší zájem je o diamanty ne prvotřídně bílé, ale také ne úplně nečisté kameny, kde jsou inkluze patrné již díky pohledu pouhým okem. I zde hraje svou roli samozřejmě cena daného kamene. Dle své velikosti se kameny zhodnocují mezi 5 – 18 % za rok.110 V této podkapitole budou uvedeny výnosy důležitých kategorií diamantů, a to kamenů velikostí 1 ct, 3 ct a 5 ct za období 5 a 10 let. Nejde o absolutní výčet, ovšem v tomto případě se jedná o nejvíce poptávané velikosti diamantů a data k těmto velikostem a obdobím byla sehnána. Nejprve tedy analyzuji výnosy kamenů o výše uvedených velikostech za 5 let. Data byla získána z ceníku Rapaport Price List, jenž byl získán od Milana Sedláčka, zaměstnance D.I.C. a.s. Pro srovnání pak bude pro stejné kameny rozebráno období 10 let. Pro zjištění dat do tabulek bylo využito vzorce pro výpočet výnosu: r = (P1 – P0 + N) / P0 r … výnos diamantů dané kategorie, P1 … prodejní cena diamantů dané kategorie, P0 … nákupní cena diamantů dané kategorie, N … náklady spojené s nákupem či prodejem diamantů (poplatky prodejci, obchodníkovi s diamanty).

Jednokarátový diamant Kámen této velikosti, tedy 1 ct neboli při přepočtu na gramy jde o kámen váhy 0,2 g, brusu round, dosáhl průměrného zhodnocení za 5 let 14,7 % (data: 26. 12. 2008 – 26. 12. 2013). Tento průměrný údaj se týká čistoty a barev všech kategorií. Následující tabulka 4 shrnuje výnosy kamenů barvy G – J a čistoty VS1 až SI3, tedy charakteristik nejvíce nakupovaných diamantů. V Rapaport Price Listu je uveden v rozmezí váhy 1,00 – 1,49 ct.

110

Milan Sedláček, zaměstnanec Diamonds International Corporation – D.I.C., a.s., Široká 15/124, 110 00 Praha 1 – Josefov, ústní sdělení – 4.4.2014.

55

Tabulka 4 Výnosy diamantů – váha 1 – 1,49 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %) Čistota diamantu

Barva diamantu

VS1

VS2

SI1

SI2

SI3

G

10

14

21

17

26

H

16

19

15

15

22

I

19

18

19

19

21

J

19

20

15

16

21

Zdroj: vlastní zpracování dle údajů z Rapaport Price List

Tyto údaje je možné vidět znázorněné v grafu 6. Graf 6 Výnosy diamantů – váha 1 – 1,49 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %)

Zdroj: vlastní zpracování, písmena G – J znázorňují barevnost diamantu

Z grafu lze vidět, že nejvýnosnější byly diamanty barvy G, čistoty SI3 (26 %). Naopak nejméně výnosné byly kameny také barvy G ovšem čistoty VS1 (10 %). Což je s podivem, neboť kameny čistoty VS1 jsou hodnotnější než diamanty kategorie SI3. Drahokamy čistoty SI3 jsou ale investorům cenově dostupnější, proto byl o diamanty této třídy větší zájem, rostla poptávka, stoupla cena, a tudíž byly i výnosnější než kameny ostatních skupin.

Tříkarátový diamant Tento diamant má hmotnost 3 ct neboli 0,6 g. V Rapaport Price Listu je uveden ve váhovém rozmezí 3,00 – 3,99 ct. Diamant všech skupin barev a kategorií čistoty dosáhl průměrného zhodnocení za 5 let 27,9 %, což je nadprůměrný výnos, co se týče investice do diamantů. Jde o nejvyšší dosažený výnos mezi diamanty o váhách 0,30 – 10,99 ct. 56

Pro tento příklad jsou vybrány stejné charakteristiky jako u předchozího kamene – brus round, barva G – J a čistota VS1 – SI3. Výnosy těchto diamantů shrnuje tabulka 5. Tabulka 5 Výnosy diamantů – váha 3 – 3,99 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %) Čistota diamantu

Barva diamantu

VS1

VS2

SI1

SI2

SI3

G

23

21

22

19

11

H

28

20

25

17

15

I

30

29

17

20

18

J

30

23

21

24

16

Zdroj: vlastní zpracování dle údajů z Rapaport Price List

Výsledky z tabulky lze nalézt v níže přiloženém grafu 7. Graf 7 Výnosy diamantů – váha 3 – 3,99 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %)

Zdroj: vlastní zpracování, písmena G – J znázorňují barevnost diamantu

Graf zachycuje výnosy diamantů určitých charakteristik. Je možné vidět, že největšího výnosu dosahují diamanty ve skupině barvy I a J, čistoty VS1 (30 % obojí), to je oproti předchozímu jednokarátovému diamantu změna přímo opačná. Tam dosahovaly nejvyšších hodnot diamanty horší čistoty ale kvalitnější barvy, zatímco zde je to naopak. Nejnižších výnosů dosahují v této kategorii diamanty barvy G, skupiny čistoty SI3 (10 %). To je též opačná situace než u jednokarátového diamantu. Lze říci, že u větších kamenů investoři dbají spíše na čistotu, zatímco u méně hmotných kamenů investoři oceňují barvu. 57

Pětikarátový diamant Diamant, který má 5 karátů, váží také 1 gram. V Rapaport Price Listu lze nalézt váhové rozmezí 5,00 – 5,99 ct, taktéž se jedná o brus round. Při pohledu na diamanty této kategorie ve všech skupinách barvy i čistoty je průměrný výnos těchto kamenů 7,2 %. V tomto případě jde o nejmenší dosažený výnos ze třech vybraných skupin, i ze všech možných rozmezí diamantů v Rapaport Price Listu za období 5 let. I zde jsou vybrány stejné charakteristiky jako u předchozích diamantů – barva, brus, čistota, ovšem liší se ve své velikosti. Tyto kameny mají výnosy zanesené v tabulce 6. Tabulka 6 Výnosy diamantů – váha 5 – 5,99 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %) Čistota diamantu

Barva diamantu

VS1

VS2

SI1

SI2

SI3

G

2

4

7

10

0

H

5

3

9

9

1

I

7

5

12

9

7

J

3

6

8

8

6

Zdroj: vlastní zpracování dle údajů z Rapaport Price List

Údaje z tabulky zobrazuje graf 8. Graf 8 Výnosy diamantů – váha 5 – 5,99 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %)

Zdroj: vlastní zpracování, písmena G – J znázorňují barevnost diamantu

58

Výnosy uvedené v grafu zobrazují diamanty různých čistot a barev. Nejvýnosnější byly kameny barvy I, čistoty SI1 (12 %), nejméně výnosné byly diamanty barvy G v případě čistoty SI3 (0 %). To ovšem neplatí v čistotě SI2, kde byla naopak barva kamene G nejvýnosnější (10 %). Lze ale obecně říci, že nejlépe dopadla barva I a čistota SI1, případně SI2. Investoři se tudíž zajímají o průměrnější kameny z těchto možných charakteristik. Nevolí nejlepší barvu, ale ani nejhorší, stejně tak je to i s čistotou. Nevybírají si velký počet inkluzí v diamantu, ale ani malý. Nyní se zaměřím na kameny o stejné váze, brusu, barvě a čistotě, ovšem za období 10 let.

Jednokarátový diamant Diamant netřeba dlouze představovat, má stejné charakteristiky jako výše analyzovaný jednokarátový diamant, ovšem liší se sledovaným obdobím (10 let). Průměrný výnos za 10 let, tedy za období od 26. 12. 2003 do 27. 12. 2013, dosáhl hodnoty 35,3 %. Jde o nejméně výnosné kameny během období 10 let. Výnosy různých čistot a barev, brusu round a velikosti 1,00 – 1,49 ct zobrazuje tabulka 7. Tabulka 7 Výnosy diamantů – váha 1 – 1,49 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %) Čistota diamantu

Barva diamantu

VS1

VS2

SI1

SI2

SI3

G

26

25

32

34

29

H

31

29

28

30

25

I

32

35

37

37

24

J

39

34

32

34

24

Zdroj: vlastní zpracování dle údajů z Rapaport Price List

Data z tabulky jsou zobrazena v grafu 9.

59

Graf 9 Výnosy diamantů – váha 1 – 1,49 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %)

Zdroj: vlastní zpracování, písmena G – J znázorňují barevnost diamantu

Graf zachycuje výnosy za období 10 let. Nejvýnosnější v tomto časovém horizontu byly diamanty barvy J, čistoty VS1 (39 %). Nejméně výnosné byly naopak kameny barvy I a J čistoty SI3 (24 %). Z toho lze vyvodit, že v tomto případě se investoři zaměřují na diamanty s méně inkluzemi na úkor barvy. Mezi nejvýnosnější patří právě barvy I a J, zatímco výnosnost klesá vzhledem ke snižující se čistotě drahokamu.

Tříkarátové diamanty Diamanty této váhy byly voleny na základě stejných kritérií jako předchozí kameny. V Rapaport Price Listu lze najít tyto kameny pod skupinou váhově označenou 3,00 – 3,99 ct. Průměrná výnosnost drahokamů všech barev a čistot obsažených v tomto ceníku dosahuje hodnoty 91,1 %, což je rapidní vzestup oproti diamantům z nižší hmotnostní skupiny. Výnosy diamantů stejných charakteristik ovšem hmotnosti 3,00 – 3,99 ct jsou zaneseny v tabulce 8.

60

Tabulka 8 Výnosy diamantů – váha 3 – 3,99 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %) Čistota diamantu

Barva diamantu

VS1

VS2

SI1

SI2

SI3

G

108

96

64

66

21

H

111

94

71

64

24

I

99

96

61

65

28

J

100

88

63

68

29

Zdroj: vlastní zpracování dle údajů z Rapaport Price List

Výše uvedené výnosy z tabulky znázorňuje graf 10. Graf 10 Výnosy diamantů – váha 3 – 3,99 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %)

Zdroj: vlastní zpracování, písmena G – J znázorňují barevnost diamantu

V grafu lze vidět velmi zřetelný sestupný trend vzhledem k čistotě diamantu. Tato vlastnost hraje velmi výraznou roli v poptávce po diamantech a následně v jejich výnosu. Nejvýnosnější byly diamanty čistoty VS1. V podstatě je jedno, o jakou barvu se jedná, ale plně nejvýnosnější byly kameny barvy H (111 %). Naopak nejmenšího výnosu docílily diamanty čistoty SI3. Ty nepřesáhly hodnot 30 %. Nejméně výnosná byla však uvedena barva G (21 %).

Pětikarátový diamant Jako zástupce nejhmotnějšího diamantu byl zvolen diamant 5 ct, ostatní vlastnosti byly stejné. V Rapaport Price Listu tento diamant najdeme pod označením 5,00 – 5,99 ct. Za období 10 let 61

dosáhly diamanty této třídy výnosu o velikosti 116,6 %. Jedná se o nejvyšší dosažený výnos vzhledem k ostatním váhovým kategoriím. Diamanty váhy 5,00 – 5,99 ct, brusu round, čistoty VS1 – SI3 a barvy G – J znázorňuje tabulka 9. Tabulka 9 Výnosy diamantů – váha 5 – 5,99 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %) Čistota diamantu

Barva diamantu

VS1

VS2

SI1

SI2

SI3

G

149

140

90

85

5

H

140

128

97

90

6

I

119

119

108

85

13

J

108

105

95

87

24

Zdroj: vlastní zpracování dle údajů z Rapaport Price List

Výnosy zachycené v tabulce vyobrazuje také graf 11. Graf 11 Výnosy diamantů – váha 5 – 5,99 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %)

Zdroj: vlastní zpracování, písmena G – J znázorňují barevnost diamantu

V grafu je vidět ještě patrnější rozdíl než u předchozího grafu diamantů váhy 3 – 3,99 ct. Propast mezi diamanty čistoty VS1 a SI3 je velmi zřetelná i pro laika. V tomto případě jsou tedy velmi preferované kameny vyšší čistoty. Co se týče barev, v prvních dvou skupinách čistoty (VS1 a VS2) je také dávána přednost kamenům „bělejším“, tedy barev méně žlutých

62

odstínů. Nejvýnosnější jsou diamanty barvy G, čistoty VS1 (149 %), nejméně výnosné jsou kameny také barvy G, ovšem čistoty SI3 (5 %).

Srovnání diamantů Při pohledu na 5leté období lze určit jako průměrně nejvýnosnější kameny váhovou skupinu 3,00 – 3,99 ct, jež dosáhly průměrného výnosu 27,9 %. Naopak v časovém rozpětí 10 let si nejvýnosněji vedly diamanty váhy 5,00 – 5,99 ct, jež docílily výnosu 116,6 %. V období 5 let si tedy investoři volí kameny menších hmotností, zatímco při investici na delší období (10 let) volí kameny vyšších hmotností. Jak je patrné, výnosnost během rozmezí investičního období 5 let velmi stoupá, kdy je patrný trend v preferenci vyšší čistoty diamantu, na barvu již není kladen takový důraz.

3.2 Nepřímá investice Nepřímá investice představuje další možnost „nákupu diamantů“. Jde o koupi cenných papírů – akcií, jež dávají právo na výnos z těžebních či šperkařských společností. Na trhu lze také nalézt diamantové dluhopisy a další možnosti. Podkapitola bude pojednávat o nepřímých nákupech diamantů, které může investorská veřejnost využít.

3.2.1 Diamantové akcie Jednou z možností investování do diamantů pomocí nepřímé cesty je investice pomocí akcií těžebních či šperkařských společností nazývaných diamantové akcie. Těžební společnosti se zaměřují na dolování buď výhradně diamantů, nebo jejich portfolio obsahuje i těžbu jiných surovin. Mezi největší společnosti dobývající diamanty a poskytující investorům možnosti nákupu vlastních akcií patří též těchto šest společností:111 

ALROSA,



Rio Tinto PLC,



Petra Diamonds Ltd,



Dominion Diamond Corp,



Gem Diamonds Ltd,



Anglo American PLC.

111

Terminál Bloomberg, 6.3.2014

63

Výčet není absolutní, jedná se o společnosti zabývající se těžbou a prodejem diamantů s největším tržním podílem, což ukazuje i obrázek 8. Obrázek 8 Přední světové společnosti těžící diamanty (2012)

Zdroj: vlastní úprava dle World diamond market: World’s Leading Diamond Mining Companies. ALROSA [online]. © 1992-2014 [cit. 2014-02-25]. Dostupné z: http://eng.alrosa.ru/diamonds-explained/the-world-diamond-market/.

Do roku 2012 by do tohoto výčtu patřila i společnost BHP Billiton PLC, která se také zabývala těžbou surovin, mezi něž patřily i diamanty. V roce 2012 společnost svůj podíl odprodala společnosti Harry Winston Diamond Mines Ltd, nyní známé jako společnost Dominion Diamond Corporation. Ta převzala všechny závazky související s podnikáním týkající se diamantů od společnosti BHP Billiton PLC.112 Za zmínku stojí i šperkařské společnosti pracující s diamanty – např. Blue Nile Inc., Signet Jewelers Ltd, Tiffany & Co. či společnost Zale Corp.113 I tyto společnosti prodávají své akcie. V mé práci se zaměřím na společnosti těžební, které mají na trhu s diamanty velký tržní podíl. V následující části budou jednotlivé těžební společnosti krátce představeny, uvedu jejich výnosy s ohledem na vyplacené dividendy za 5 a 8 let, a to pomocí jak výpočtů výnosu a rizika získané přes uzavírací ceny akcií, tak budou podkladem i grafy z těchto období u všech společností. Výpočty budou provedeny v excelu. Závěrem kapitoly mezi sebou porovnám výsledky těžebních společností.

112

Sale of Diamonds Business. BHP Billiton [online]. 13.11.2012 [cit. 2014-02-25]. Dostupné z: http://www.bhpbilliton.com/home/investors/news/Pages/Articles/Sale-of-Diamonds-Business.aspx. 113 Ten Diamond and Jewelry Stocks. Seeking Alpha [online]. 12.5.2008 [cit. 2014-02-25]. Dostupné z: http://seekingalpha.com/article/76838-ten-diamond-and-jewelry-stocks.

64

ALROSA Společnost ALROSA je přední lídr v průmyslu těžby diamantů. Společnost byla zřízena dekretem prezidenta v Rusku a operuje pouze v Rusku. V jejím těžebním portfoliu je možné nalézt pouze diamanty a její těžba představuje 27 % světové produkce surových diamantů. V roce 2013 tato společnost vytěžila diamanty o celkové hmotnosti 36,9 milionů karátů. Prodejní kanceláře se nacházejí v předních světových obchodních diamantových centrech, jako jsou Antverpy, Ramat Gan, Dubaj, Hongkong, New York a Londýn.114 Co se týče veřejného vydání akcií, s touto činností začala ALROSA v roce 2011, kdy se úpis prvních akcií váže k datu 11. 10. 2011. Akcie této společnosti jsou kótovány na Moscow Exchange (MOEX).115 Společnost také vyplácí svým akcionářům každý rok dividendu. I přesto, že je ALROSA lídrem v těžbě diamantů, výpočet výnosnosti akcie by zahrnoval pouze konec roku 2011, kdy byly akcie kótovány až po současnost, což je pouze cca 2 roky a 4 měsíce, což neodpovídá výpočtům u dalších společností. Tam bude výpočet proveden za dobu 5 a 8 let, což odpovídá držbě akcií, neboť se jedná v jádru o dlouhodobé cenné papíry. Pro tento výpočet bylo využito historických dat, která jsem získala na terminálu Bloomberg. Výnos jedné akcie této společnosti byl počítán přes měsíční uzavírací kurzy. V tomto výpočtu byly zohledněny dividendy, které byly vyplaceny v roce 2012 a 2013 (graf viz příloha 4). Výnosy získané z historických dat od listopadu 2011 do března 2014, vypočtené přes měsíční a roční výnosnost, jsou uvedeny v tabulce 10. Ve stejné tabulce lze vidět vypočtené riziko, které se týká dané akcie. Toto riziko vlastně zobrazuje pravděpodobnost, že nebude dosaženo očekávaného výnosu. Tabulka 10 Výnos a riziko akcie společnosti ALROSA 2011 - 2014 Celkový výnos a riziko počítané přes: Měsíční výnosnost

Roční výnosnost

Výnos (%)

-0,391

-7,127

Riziko (%)

13,809

26,409

Zdroj: vlastní konstrukce

114

Key facts about Alrosa. ALROSA [online]. © 1992-2014 [cit. 2014-02-25]. z: http://eng.alrosa.ru/about-us/strategy/key-facts-about-alrosa/. 115 Equity. ALROSA [online]. © 1992-2014 [cit. 2014-02-25]. z: http://eng.alrosa.ru/investors/shareholder-information/equity/.

65

Dostupné Dostupné

Výsledky ročních výnosností za rok 2011 – 2014 lze také vidět v grafu v příloze 5. Výnosnoti byly počítány z dat z Bloombergu, uzavírací ceny byly staženy v USD, neboť ceny diamantů jsou na tuto měnu navázány, proto jsem všechna data pro výpočty stahovala v této měně. I u následujících grafů a výpočtů bude pracováno s daty v USD. Pro znázornění ještě přikládám graf 12, který zobrazuje pohyb uzavíracích cen akcií společnosti ALROSA v letech 2011 – 2014. Graf 12 Vývoj ceny akcií společnosti ALROSA 2011 - 2014

Zdroj: vlastní úprava dle terminálu Bloomberg, 6.3.2014

Jak je možné vidět na grafu, ceny akcií této společnosti nezažívají extrémní výkyvy ani jedním směrem. Při finanční krizi v roce 2008 nebyly ještě tyto akcie na trhu kótovány, proto nevidíme pohyby týkající se této události. Lze tedy říci, že akcie společnosti ALROSA jsou zatím poměrně stabilní, ovšem akcie jsou dlouhodobé nástroje a působí na ně mnoho faktorů, tudíž nelze přesně říci, jak se bude jejich cena vyvíjet nadále. Záleží také na společnosti, jak si bude vést v budoucnu. Prozatím ovšem svých majitelům nepřinesly velké zhodnocení vložených prostředků, ovšem ani nedošlo k velkým extrémním ztrátám. Cena akcií se v současné době pohybuje kolem 1 USD za akcii.

Rio Tinto PLC Rio Tinto je společnost, která se řadí mezi přední těžební společnosti. Zaměřuje se na nalézání, těžbu a následně zpracování nerostných surovin. Silné zastoupení této společnosti je možné hledat Austrálii a Severní Americe, ovšem významnou obchodní činnost této společnosti lze najít i v Asii, Evropě, Africe a Jižní Americe, tudíž na všech kontinentech. Sídlo společnosti se nachází ve Velké Británii. Rio Tinto je skupina, která se skládá z Rio 66

Tinto PLC, která je kótována na londýnské a newyorské burze, zatímco Rio Tinto Limited je kótována na australské burze, pro tuto diplomovou práci budu vycházet z dat Rio Tinto PLC. Rio Tinto má velmi pestré a široké portfolio, do kterého spadá hliník, měď, diamanty, zlato, průmyslové minerály (boritany, oxid titaničitý, soli), železná ruda, tepelné a metalurgické uhlí a uran.116 Rio Tinto Diamonds je jedním z předních světových producentů diamantů, který působí v hornictví, prodeji a marketingu. Tyto operace jsou prováděny v několika státech, jako je Austrálie, Kanada, Indie, Madagaskar, Srbsko, Jižní Afrika či USA.117 Společnost vyplácí dividendy dvakrát ročně. I pro výpočet výnosnosti a rizika u této společnosti bylo využito dat z terminálu Bloomberg za 5 a 8 let. I zde byly do výpočtů zahrnuty vyplacené dividendy z let 2006 – 2013 (graf viz příloha 4). Dividendy jsou vypláceny dle dosaženého zisku, v roce 2006 byla vyplacena i speciální dividenda díky vysokému zisku. Výnos za 8 let (březen 2006 – březen 2014), vypočtený přes měsíční a roční výnosnosti, zobrazuje tabulka 11. V té je také zaneseno riziko za stejné obodbí vztahující se k dané akcii. Tabulka 11 Výnos a riziko akcie společnosti Rio Tinto 2006 - 2014 Celkový výnos a riziko počítané přes: Měsíční výnosnost

Roční výnosnost

Výnos (%)

1,386

29,184

Riziko (%)

12,465

82,069

Zdroj: vlastní konstrukce

Výsledky ročních výnosností lze také vidět v grafu v příloze 5. Bylo použito vstupních dat v USD, pro lehčí porovnání jednotlivých společností mezi sebou. Pro přiblížení přikládám graf 13, který zachycuje pohyb uzavíracích cen akcií společnosti Rio Tinto v letech 2006 – 2014.

116

About Rio Tinto. Rio Tinto [online]. 2014 [cit. 2014-03-07]. Dostupné z: http://www.riotinto.com/aboutus/about-rio-tinto-5004.aspx. 117 Our business: Diamonds & Minerals. Rio Tinto [online]. 2014 [cit. 2014-03-07]. Dostupné z: http://www.riotinto.com/diamonds-and-minerals-162.aspx.

67

Graf 13 Vývoj ceny akcií společnosti Rio Tinto 2006 – 2014

Zdroj: vlastní úprava dle terminálu Bloomberg, 6.3.2014

Jak je možné na výše uvedeném grafu získaného z terminálu Bloomberg vidět, i zde je promítnuta finanční krize, která zasáhla všechny trhy. Před koncem roku 2008 akcie této společnosti dosahovaly vysokých hodnot, které po pádu až do současnosti nedosáhly již nikdy tak vysokých hodnot. Cena těchto akcií na trhu od roku 2010 do současnosti kolísala, objevovaly se jak trendy býčí, tak trendy medvědí, v současné době cena akcií na trhu mírně roste, je možné zde spatřit býčí trend. Současně je cena na hodnotě kolem 57 USD za akcii. Výnos a riziko těchto akcií za 5 let, kam byly také zahrnuty vyplacené dividendy, vypočtené přes měsíční a roční výnosnosti shrnuje tabulka 12. Tato data byla spočítána pomocí funkcí v Excelu z uzavíracích cen získaných z terminálu Bloomberg. Bylo využito dat od března 2009 do března 2014. Tabulka 12 Výnos a riziko akcie společnosti Rio Tinto 2009 – 2014 Celkový výnos a riziko počítané přes: Měsíční výnosnost

Roční výnosnost

Výnos (%)

1,981

20,461

Riziko (%)

10,308

44,687

Zdroj: vlastní konstrukce

Tyto údaje ohledně ročních výnosností dokládá i graf v příloze 5. Výnosnosti byly vypočteny za vstupních dat v USD. Dále je přiložen graf 14, který shrnuje uzavírací ceny této společnosti v letech 2009 – 2014.

68

Graf 14 Vývoj ceny akcií společnosti Rio Tinto 2009 – 2014

Zdroj: vlastní úprava dle terminálu Bloomberg, 6.3.2014

Na grafu 14 je možné vidět postupný býčí trend v roce 2009 a následné střídání býčího i medvědího trendu v průběhu doby. Nejvyšších uzavíracích cen těchto akcií bylo dosaženo v letech 2010 – 2011, kdy do dneška nebylo této ceny zpětně docíleno. Na začátku března 2014 se cena pohybovala okolo 55,803 USD, zatímco v březnu roku 2009 se cena nacházela na částce 27,759 USD. V dlouhodobém hledisku i přes krátkodobé poklesy ceny této akcie rostou, avšak zatím nebylo dosaženo hodnot roků 2010 a 2011, kdy se v polovině roku 2011 cena pohybovala až kolem 73 USD za akcii.

Petra Diamonds Ltd Petra Diamonds je přední nezávislá diamanty těžící skupina a stále významnější dodavatel surových diamantů na mezinárodním trhu. Tato společnost byla poprvé kótována na London Stock Exchange.118 Portfolio Petra Diamonds zahrnuje šest těžebních dolů, z nichž pět se jich nachází v Jižní Africe (Finsch, Cullinan, Koffiefontein, Kimberley Underground and Helam) a jeden v Tanzanii (Williamson). Jihoafrická produkce diamantů této společnosti je prodávána v Johannesburgu, zatímco diamanty vytěžené v Tanzanii jsou prodávány v Antverpách.119 Akcie této společnosti jsou kótovány na LSE a jde o poměrně rychle rostoucí společnost. Ta nevyplácí svým akcionářům žádnou dividendu. Při výpočtech se proto s žádnou dividendou nepočítá.

118

About us. Petra Diamonds [online]. z: http://www.petradiamonds.com/about-us.aspx. 119 Operations. Petra Diamonds [online]. z: http://www.petradiamonds.com/operations.aspx.

69

© ©

2014

[cit.

2014-03-11].

Dostupné

2014

[cit.

2014-03-11].

Dostupné

Co se týče výnosu a rizika akcií této společnosti, při výpočtu přes měsíční a roční výnosnosti počítané od března 2006 do března 2014, tedy za 8 let, zobrazuje tabulka 13. Tabulka 13 Výnos a riziko akcie společnosti Petra Diamonds 2006 - 2014 Celkový výnos a riziko počítané přes: Měsíční výnosnost

Roční výnosnost

Výnos (%)

2,149

22,763

Riziko (%)

18,547

65,206

Zdroj: vlastní konstrukce

Údaje o ročních výnosnostech jsou také zaznamenány v grafu v příloze 5. Graf 15 zaznamenává uzavírací ceny akcií společnosti Petra Diamonds v období 2006 – 2014, tedy za 8 let. Tento graf byl získán na terminálu Bloomberg. Graf 15 Vývoj ceny akcií společnosti Petra Diamonds 2006 – 2014

Zdroj: vlastní úprava dle terminálu Bloomberg, 6.3.2014

Na výše uvedeném grafu je možné vidět vývoj ceny akcií společnosti Petra Diamonds v průběhu posledních 8 let, tedy od března 2006 do března 2014. V roce 2008 je možné spatřit strmý pokles jako reakci na probíhající finanční krizi. Rok 2009 přinesl pozvolné stoupání ceny akcií, v roce 2010 lze pozorovat silný býčí trend, kdy se hodnota akcií vyšplhala až na hodnoty přes 3 USD oproti roku 2008, kdy se cena pohybovala pouze kolem 0,3 USD. Na začátku března roku 2014 se hodnota pohybovala kolem 2,6 USD. Výnos a riziko těchto akcií za 5 let, tedy od roku 2009 do roku 2014, počítané přes měsíční a roční výnosnosti, rekapituluje tabulka 14. Všechna vstupní data byla generována v USD.

70

Tabulka 14 Výnos s riziko akcie společnosti Petra Diamonds 2009 – 2014 Celkový výnos a riziko počítané přes: Měsíční výnosnost

Roční výnosnost

Výnos (%)

5,163

53,476

Riziko (%)

20,281

91,164

Zdroj: vlastní konstrukce

Roční výnosnosti, ze kterých byl dosažen výnos, jsou obsaženy v grafu v příloze 4. V grafu 16 je naopak možno vidět vývoj ceny akcií Petra Diamonds během posledních 5 let. Graf 16 Vývoj ceny akcií společnosti Petra Diamonds 2009 – 2014

Zdroj: vlastní úprava dle terminálu Bloomberg, 6.3.2014

Graf 16 zobrazuje postupný býčí trend, který je doprovázen krátkodobými výkyvy medvědího trendu. Polovina roku 2010 přinesla zvýšení ceny akcií, což bylo přerušeno v roce 2011, avšak do konce roku byl ještě jeden vzestup ceny zaznamenán. Od roku 2012 do konce roku 2013 se cena držela přes krátkodobé výkyvy oběma směry kolem ceny 1,5 až 2 USD za akcii. Rok 2014 je doprovázen poměrným nárůstem ceny, kdy se aktuálně cena pohybuje kolem 2,6 USD.

Dominion Diamond Corp Dominion Diamond Corporation je kanadská diamantová důlní společnost, která má podíl ve dvou diamantových dolech – Ekati a Diavik. Společnost dodává surové diamanty na světový trh, kdy hlavními operačními oblastmi je Kanada, Belgie a Indie a je čtvrtým největším světovým producentem surových diamantů dle hodnoty. Akcie této společnosti jsou kótovány

71

na Toronto Stock Exchange (TSX) a New York Stock Exchange (NYSE).120 Své prodejní kanceláře má tato společnost v Antverpách (Belgie) a Mumbai (Indie). V současné době společnost třídí surové diamanty do cca 10 000 kategorií a cenových relací dle vlastností.121 Jak již bylo výše uvedeno, akcie této společnosti jsou kótovány na dvou trzích, a to Toronto Stock Exchange a New York Stock Exchange. Dominion Diamond Corporation vyplácí svým akcionářům dividendu, ovšem zde nejsou pravidelné platby, jak je tomu u většiny společností, ale k výplatě dochází nepravidelně, dle výkonnosti a zisku společnosti.122 Při následujících výpočtech budou dividendy brány v potaz, data ohledně dividend byla získána z terminálu Bloomberg. Co se týče vyplacených dividend, lze je vidět zaznamenány v grafu v příloze 4. Jak bylo řečeno výše, dividendy nemají pravidelné výplaty, jak je tomu u většiny společností, ale jsou vypláceny zcela nepravidelně. V tomto případě byly vypláceny pouze do března roku 2009, od tohoto roku byly výplaty dividend pozastaveny, jak bylo uvedeno na stránkách společnosti (data pro graf čerpána z terminálu Bloomberg). Výnos a riziko akcií společnosti Dominion Diamond Corporation počítané přes měsíční a roční výnosnosti dosahuje hodnot uvedených v tabulce 15. Tyto údaje odpovídají výnosu za období od března 2006 do března 2014, tudíž za 8 let. Tabulka 15 Výnos a riziko akcie společnosti Dominion Diamond Corporation 2006 – 2014 Celkový výnos a riziko počítané přes: Měsíční výnosnost

Roční výnosnost

Výnos (%)

0,236

9,456

Riziko (%)

15,716

58,938

Zdroj: vlastní konstrukce

Roční výnosnosti za období 2006 – 2014 také zachycuje graf v příloze 5. V grafu 17 je znázorněn vývoj ceny akcií společnosti Dominion Diamond Corporation za posledních 8 let.

120

About us. Dominion Diamond Corporation [online]. © 2013 [cit. 2014-03-12]. Dostupné z: http://www.ddcorp.ca/profile/about-us. 121 Sorting and Selling. Dominion Diamond Corporation [online]. © 2013 [cit. 2014-03-12]. Dostupné z: http://www.ddcorp.ca/operations/sorting-and-selling. 122 Shareholder Information. Dominion Diamond Corporation [online]. © 2013 [cit. 2014-03-12]. Dostupné z: http://www.ddcorp.ca/investors/shareholder-information.

72

Graf 17 Vývoj ceny akcií společnosti Dominion Diamond Corporation 2006 – 2014

Zdroj: vlastní úprava dle terminálu Bloomberg, 6.3.2014

Z grafu je patrné, že cena akcií má v současné době stagnující charakter. V roce 2008 nastal prudký pokles ceny akcií této společnosti jako reakce na probíhající finanční krizi, která zasáhla celý svět. Od této doby došlo k nepatrnému vzrůstu ceny, ovšem do této doby nedosáhla takových hodnot, jaké tyto akcie vykazovaly v letech 2006 či 2007. Ty se v těchto letech pohybovaly až kolem 44 USD za akcii. Při prudkém poklesu v roce 2008 bylo možné akcii nakoupit za cenu kolem 3 USD za akcii. V současné době, v březnu roku 2014, je možné akcii získat za cenu pohybující se mezi 14 USD a 15 USD za akcii. Pokud se podívám na kratší období – 5 let (březen 2009 – březen 2014), dosáhly výnos a riziko těchto akcií, vypočtené přes měsíční a roční výnosnosti, hodnoty zaznamenané v tabulce 16. Tabulka 16 Výnos a riziko akcie společnosti Dominion Diamond Corporation 2009 – 2014 Celkový výnos a riziko počítané přes: Měsíční výnosnost

Roční výnosnost

Výnos (%)

3,723

45,643

Riziko (%)

14,876

92,186

Zdroj: vlastní zpracování

Roční výnosnosti za období 2009 – 2014 je také možné vidět v grafu v příloze 5. Pro přehled, jak se pohybovala cena akcií této společnosti v období od března 2009 do března 2014, je přiložen graf 18.

73

Graf 18 Vývoj ceny akcií společnosti Dominion Diamond Corporation 2009 – 2014

Zdroj: vlastní úprava dle terminálu Bloomberg, 6.3.2014

Výše zobrazený graf znázorňuje pohyb ceny akcií společnosti Dominion Diamond Corporation. Oproti grafu 17, který zobrazuje navíc 3 roky a kde je více vidět současný vývoj, i zde je patrný býčí trend od roku 2009. V tomto období bylo dosaženo nejvyšší ceny v roce 2011, a to 17,77 USD za akcii. V posledních letech hodnota osciluje kolem ceny 16 USD za akcii a dosahuje jak vyšších, tak nižších hodnot. Začátek března zaznamenal cenu 14,35 USD za akcii.

Gem Diamonds Ltd Gem Diamonds je přední světový producent diamantů vysoké hodnoty. Společnost vlastní diamantový důl Lešteng v Lesothu a rozvíjející se důl Ghaghoo v Botswaně. V dole Lešteng byly v minulosti nalezeny čtyři z dvaceti největších a nejkvalitnějších bílých diamantů doposud. Společnost začala své podnikání v roce 2005, dnes se řadí mezi nejvýznamnější diamantové společnosti.123 Produkce této skupiny je uváděna na trh v Antverpách pomocí speciálních technologických platforem (eSales). Ty umožňují společnosti komunikovat se svým zákazníkem častěji, je zde větší dynamičnost a transparentnost obchodů a také tyto platformy pomáhají a udržují dosažení spravedlivých tržně řízených hodnot.124 Jedná se o britskou společnost a její akcie jsou kótovány na London Stock Exchange (LSE). Společností nebyla vyplácena dividenda a prozatím není její zavedení plánováno.

123

About us. Gem Diamonds [online]. © 2014 [cit. 2014-03-12]. z: http://www.gemdiamonds.com/gem/en/about/corporate-profile. 124 Operations: Belgium. Gem Diamonds [online]. © 2014 [cit. 2014-03-12]. z: http://www.gemdiamonds.com/gem/en/operations/belgium/.

74

Dostupné Dostupné

Akcie této společnosti byla poprvé kótována na londýnské burze začátkem roku 2007, proto první údaje pro výpočet výnosu akcie budou brány až za únor 2007. Výnos a riziko této společnosti za období února 2007 až března 2014, propočtené přes měsíční a roční výnosnosti, dosáhl hodnoty zanesené v tabulce 17. Tabulka 17 Výnos a riziko akcie společnosti Gem Diamonds 2007 – 2014 Celkový výnos a riziko počítané přes: Měsíční výnosnost

Roční výnosnost

Výnos (%)

-1,283

-16,036

Riziko (%)

14,075

29,307

Zdroj: vlastní zpracování

Údaje o roční výnosnosti za roky 2007 – 2014 jsou zaneseny v grafu v příloze 5. Pohyb ceny akcií společnosti Gem Diamonds v období 2007 - 2014 zobrazuje graf 19. Graf 19 Vývoj ceny akcií společnosti Gem Diamonds 2007 – 2014

Zdroj: vlastní úprava dle terminálu Bloomberg, 6.3.2014

Tato společnost jako jediná vykazuje záporný výnos. Jak je vidět na výše uvedeném grafu 19, při počátku (rok 2007), kdy byly akcie této společnosti kótovány na londýnské burze, se jejich cena pohybovala na úrovni 23,63 USD za akcii. V roce 2008 ovšem firmu poznamenala finanční krize. Ostatní firmy začaly v poměrně krátkém čase na tuto skutečnost reagovat a jejich akcie začaly opět nabývat na hodnotě. Tato společnost se z finanční krize zcela nedostala, ceny jejích akcií jsou i nadále na velmi nízké úrovni a oscilují kolem pouhých 3 USD za akcii.

75

V období od března roku 2009 do března roku 2014 se výnos a riziko pohybují na hodnotách uvedených v tabulce 18. Tyto údaje byly vypočteny přes měsíční a roční výnosnosti. Tabulka 18 Výnos a riziko akcie společnosti Gem Diamonds 2009 – 2014 Celkový výnos a riziko počítané přes: Měsíční výnosnost

Roční výnosnost

Výnos (%)

1,113

2,222

Riziko (%)

12,492

37,416

Zdroj: vlastní zpracování

Roční výnosnost za roky 2009 – 2014 je také zanesena v grafu a je jí možné vidět v příloze 5. Uzavírací kurzy, znázorňující pohyb ceny akcií za období 5 let, zobrazuje graf 20. Graf 20 Vývoj ceny akcií společnosti Gem Diamonds 2009 – 2014

Zdroj: vlastní úprava dle terminálu Bloomberg, 6.3.2014

Na první pohled se může zdát, že se cena akcií pohybuje poměrně prudce jak v býčím, tak v medvědím trendu. Důležité je si ale uvědomit, že pohyb této akcie je pouze v rozmezí 1,66 USD až 4,96 USD, což ale v grafu vypadá jako obrovský rozptyl v hodnotě. Nejvyšší cena, která byla zaznamenána v únoru roku 2011, činila právě 4,96 USD za akcii, naproti tomu nejnižší hodnota byla registrována v červnu roku 2013, a to 1,66 USD za akcii. V současné době (březen 2014) se cena akcie nachází na hodnotě 2,72 USD za akcii. V tomto období již však nebyl zaznamenán záporný výnos akcií společnosti Gem Diamonds.

Anglo American PLC Tato společnost je jednou z největších těžebních společností s velmi širokým portfoliem, které se přizpůsobuje požadavkům zákazníků a které zahrnuje obsáhlou škálu kvalitních přírodních 76

zdrojů a komodit, mezi něž patří železná ruda a mangan, hutní a energetické uhlí, dále také kovy, jako jsou měď, nikl, niob či fosfáty, drahé kovy a minerály – v této oblasti je světovým lídrem ohledně platiny a diamantů. Sídlo společnosti se nachází ve Velké Británii – Londýně.125 Působnost zasahuje do celého světa nevyjímaje Evropu, Afriku, Asii, Austrálii či Severní a Jižní Ameriku.126 Zájmy společnosti ohledně diamantů jsou zakořeněny v 85 % podílu v De Beers. Diamanty společnost získává ze svých těžebních míst v Botswaně, Kanadě, Namibii, Jižní Africe, Velké Británii, Irsku.127 Kmenové akcie jsou kótovány na London Stock Exchange (LSE) – primární kotace, Johannesburg Securities Exchange South Africa (JSE), a také na Swiss Exchange (SWX), na Botswana Stock Exchange a Namibian Stock Exhange. Samotné obchodování a zúčtování na LSE probíhá výhradně elektronicky přes systém STRATE.128 Společnost vyplácí akcionářům dividendy, které jsou splatné pololetně, dle dosaženého zisku může být buď dividenda zrušena anebo je možné získat speciální výplatu, která odpovídá výši nadprůměrného příjmu. To je zobrazeno např. tím, kdy byla v roce 2006 vyplacena k dividendám ještě speciální výplata, jež měla v podstatě velikost jako samotná dividenda. Naopak v roce 2009 bylo jejich vyplácení přerušeno a byly vypláceny až v roce 2010 a to pouze jednou, nikoli dvakrát ročně. Výši vyplacených dividend na akcii za období 2006 2014 můžeme vidět v grafu v příloze 4. Data byla získána z terminálu Bloomberg. Co se týče výše výnosu a rizika za období 8 let, tedy v letech 2006 – 2014, ty byly počítány přes měsíční a roční výnosnosti a dosáhly hodnot zanesených v tabulce 19. Do výnosu byly započteny vyplacené dividendy za toto období.

125

About us: At a glance. Anglo American [online]. © 2014 [cit. 2014-02-25]. z: http://www.angloamerican.com/about/ataglance.aspx. 126 About us: Where we operate. Anglo American [online]. © 2014 [cit. 2014-02-25]. z: http://www.angloamerican.com/about/operate.aspx. 127 Diamonds: Overview, Where we operate. Anglo American [online]. © 2014 [cit. 2014-02-25]. z: http://www.angloamerican.com/business/diamonds.aspx. 128 Share information: Stock exchange listings. Anglo American [online]. © 2014 [cit. 2014-02-25]. z: http://www.angloamerican.com/investors/shareinfo.aspx.

77

Dostupné Dostupné Dostupné Dostupné

Tabulka 19 Výnos a riziko akcie společnosti Anglo American 2006 – 2014 Celkový výnos a riziko počítané přes: Měsíční výnosnost

Roční výnosnost

Výnos (%)

0,389

13,602

Riziko (%)

11,326

57,235

Zdroj: vlastní zpracování

Roční výnosnosti za 8 let lze nalézt v grafu v příloze 5. Stejně jako u předchozích společností lze v následujícím grafu 21 získaného z Bloombergu, vidět vývoj ceny akcií společnosti Anglo American za období březen 2006 až březen 2014. Graf 21 Vývoj ceny akcií společnosti Anglo American 2006 – 2014

Zdroj: vlastní úprava dle terminálu Bloomberg, 6.3.2014

Z grafu 21 je patrné, stejně jako u všech ostatních společností, že i Anglo American byla zasažena finanční krizí. Velký pokles ceny akcií je možné vidět v prosinci 2008. Již v roce 2009 je patrný býčí trend, který přes mírné výchylky k medvědímu trendu přetrvával až do roku 2011, kdy došlo k pozvolnému poklesu. Nejvyšších hodnot akcií vykazovala společnost v srpnu roku 2007, kdy cena jedné akcie vyšplhala až na 76,92 USD. Nejnižší cenu v období 8 let lze nalézt na počátku roku 2009. Na počátku března roku 2014 se hodnota pohybuje kolem 24,62 USD za akcii. Ovšem takový vzestup, kterého tato společnost dosáhla před finanční krizí, již do této doby nikdy nezopakovala. Pak jsem se na akcii zaměřila ve střednědobém horizontu v období 5 let. Výnos a riziko dosažené za období března 2009 až března 2014 zohledněné o vyplacené dividendy dosáhly hodnot zapsaných v tabulce 20. Výsledků bylo dosaženo přes měsíční a roční výnosnosti.

78

Tabulka 20 Výnos a riziko akcie společnosti Anglo American 2009 – 2014 Celkový výnos a riziko počítané přes: Měsíční výnosnost

Roční výnosnost

Výnos (%)

1,408

22,626

Riziko (%)

10,826

71,197

Zdroj: vlastní zpracování

Výsledky ročních výnosností je pak možné vidět v grafu v příloze 5. Následný graf 22 zobrazuje, jak se mezi lety 2009 a 2014 vyvíjely ceny akcií této společnosti. Graf 22 Vývoj ceny akcií společnosti Anglo American 2009 – 2014

Zdroj: vlastní úprava dle terminálu Bloomberg, 6.3.2014

V grafu 22 lze spatřit vývoj ceny akcií společnosti Anglo American za posledních 5 let. Je zde patrné, že největšího boomu zažívala tato společnost během let 2010 a 2011, kdy poté postupně docházelo k poklesu cen. V období býčího trendu se nejvyšší cena pohybovala na hodnotě 55,09 USD za akcii. Nejnižší ceny si můžeme všimnout v roce 2009, kdy tato cena činila 12,82 USD za akcii. V současné době se hodnota pohybuje na 24,62 USD za akcii, kdy cena kolem ní v podstatě osciluje od poloviny roku 2013.

Porovnání společností V této části porovnám výnosy akciových společností za 8 a 5 let, tedy mezi lety 2006 a 2014 a mezi lety 2009 a 2014. Výsledky jsou uvedeny v tabulce 21 a 22, kde jsou zachyceny výnosy a rizika v procentech počítaných přes uzavírací ceny akcie dané společnosti. Výpočty jsou provedeny v excelu a bylo jich dosaženo přes měsíční a roční výnosnosti. Tabulka 21 zobrazuje výsledky z let 2006 – 2014, tabulka 22 údaje z let 2009 – 2014. 79

Tabulka 21 Výnosy a rizika akcie daných akciových společností za 2006 – 2014 Výnos a riziko akcií společností počítané přes: SPOLEČNOSTI Rio Tinto Petra Diamonds Dominion Diamond Corporation Gem Diamonds Anglo American

Měsíční výnosnost

Roční výnosnost

výnos (%)

1,386

29,184

riziko (%)

12,465

82,069

výnos (%)

2,149

22,763

riziko (%)

18,547

65,207

výnos (%)

0,236

9,456

riziko (%)

15,716

58,938

výnos (%)

-1,283

-16,036

riziko (%)

14,075

29,307

výnos (%)

0,389

13,602

riziko (%)

11,326

57,235

Zdroj: vlastní zpracování

Do této tabulky nebyla zahrnuta společnost ALROSA, která své akcie poprvé kótovala na burze v roce 2011, tudíž bude zahrnuta až do následující tabulky, která bude shrnovat údaje ohledně výnosů a rizik za 5 let (2009 – 2014). Také je třeba brát v úvahu postavení společnosti Gem Diamonds, která své akcie poprvé veřejně kótovala v roce 2007. Proto jsou výpočty počítány až z roku 2007, ne již z roku 2006, jak je tomu již u ostatních společností. Nejvyšší výnos vykazují akcie společnosti Petra Diamonds ve velikosti 2,149 %. Je nutné vzít v potaz riziko, které s sebou tato investice přináší. To dosahuje hodnoty 18,547 %, což je rovněž nejvyšší riziko ze všech zohledněných společností. Poté už tedy záleží na investorovi, zda je ochoten podstoupit toto riziko vzhledem k dosaženému výnosu. V tomto případě jde o výnos a riziko získané přes měsíční výnosnosti. Záporný výnos přináší akcie společnosti Gem Diamonds, je zde třeba brát v úvahu „ztracený“ rok oproti ostatním společnostem. Společnost dosahuje záporného výnosu ve výši – 1,283 % při současném riziku 14,075 %, což je poměrně vysoké vzhledem k zápornosti výnosu. I v tomto případě je řeč o výnosu a riziku dosaženého přes měsíční výnosnosti. Výnosy z tohoto období počítané přes roční výnosnosti vypadají nejlépe pro společnost Rio Tinto, kdy její výnos dosahuje 29,184 %, ovšem je zde i vysoké riziko, a to 82,069 %.

80

Záporný výnos pak můžeme nalézt opět u společnosti Gem Diamonds, kdy výnosu je dosaženo ve výši – 16,036 %, při současném podstupovaném riziku 29,307 %. Riziko je nejmenší ze všech společností, ale záporný výnos je důležitým faktem, které riziko ovlivňuje. Vývoj cen akcií jednotlivých společností je také doložen grafem 23, který byl získán z Bloombergu. Jsou zde data za 8 let, tedy od roku 2006 do roku 2014. V tomto grafu je pro názornost zanesena i společnost ALROSA. Graf 23 Vývoj cen akcií společností za období 2006 - 2014

Zdroj: upraveno dle terminál Bloomberg, 6.3.2014

I z tohoto grafu je patrné, že v dlouhodobém horizontu si nejlépe vede společnost Rio Tinto, ovšem jsou zde poměrně hluboké propady, které jsou sice následovány růstem, kdežto společnost Petra Diamonds má v podstatě konstantní vývoj ceny, která osciluje kolem určité hodnoty. Tento graf nám tedy ukazuje vývoj cen akcií daných společností v čase. Výnosy a rizika za období mezi lety 2009 – 2014, tedy za 5 let, ty shrnuje tabulka 22. Tabulka 22 Výnosy a rizika akcie daných akciových společností za 2009 – 2014 Výnos a riziko akcií společností počítané přes: SPOLEČNOSTI ALROSA Rio Tinto Petra Diamonds

Měsíční výnosnost

Roční výnosnost

výnos (%)

-0,391

-7,127

riziko (%)

13,809

26,409

výnos (%)

1,981

20,461

riziko (%)

10,308

44,687

výnos (%)

5,163

53,476

riziko (%)

20,281

91,164

81

Dominion Diamond Corporation Gem Diamonds Anglo American

výnos (%)

3,723

45,643

riziko (%)

14,876

92,186

výnos (%)

1,113

2,222

riziko (%)

12,492

37,416

výnos (%)

1,408

22,626

riziko (%)

10,826

71,197

Zdroj: vlastní zpracování

Tabulka 22 již zahrnuje společnost ALROSA, ovšem i zde je nutné brát v potaz to, že tato společnost své první akcie kótovala na burze v roce 2011, tudíž její výsledy neodpovídají přesně výsledkům ostatních společností. U ostatních společností je výnos a riziko vypočteno z období mezi lety 2009 a 2014. Pokud bych brala výnos a riziko z toho pohledu, kdy bylo počítáno přes měsíční výnosnosti, nejvyššího výnosu ze svých i zde dosáhla společnosti Petra Diamonds, kdy výnos činí 5,163 % při riziku 20,281 %. Riziko je v tomto případě ze všech společností nejvyšší, ovšem to se odvíjí od výše výnosu, který dosahuje také nejvyšších hodnot ze všech uvedených společností. Při zaměření se na společnost, která dosáhla nejmenšího výnosu, respektive ztráty, zde přichází v úvahu právě zmiňovaná ALROSA, která odráží výnos ve výši -0,391 % za současného rizika, které je na hodnotě 13,809 %. Pokud bych tuto společnost vynechala a nebrala ji v potaz, ačkoli na trhu má silnou pozici, co se týče jejího tržního podílu, nejnižší výnos v pořadí za ní má společnost Gem Diamonds. Ta ale není ve ztrátě, vykazuje výnos ve výši 1,113 % při riziku 12,492 %, které je oproti některým ostatním společnostem vyšší i přes nižší hodnotu výnosu. Při pohledu na výnosy týkající se výpočtů přes roční výnosnosti, nejlépe z toho vychází společnost Petra Diamonds, která zobrazuje výnos ve výši 53,476 % za současného rizika 91,164 %, což je ovšem dost vysoké riziko. Nejhůře i v tomto případě dopadla společnost ALROSA, která dosahuje záporného výnosu ve výši – 7,127 %, kdy riziko činí 26,408 %. Pokud bych ani zde nebrala společnost ALROSA v úvahu, na druhé nejhorší pozici je společnost Gem Diamonds, která má výnos 2,222 % a riziko má hodnotu 37,416 %.

82

I tato data jsou podložena vývojem cen akcií jednotlivých společností, které zachycuje graf 24, který je z období 2009 – 2014. Graf 24 Vývoj cen akcií společností za období 2009 – 2014

Zdroj: upraveno dle terminálu Bloomberg, 6.3.2014

Z grafu je patrné, že se ceny akcií společností Rio Tinto a Anglo American pohybují vysoko. Ale co se týče výnosu, jak je výše vidět, nezáleží na výši ceny, ale na tom, jak se cena v čase vyvíjí. U hodnot akcií Petra Diamonds je patrné, že na počátku se nachází na poměrně nízké úrovni, kdežto v současnosti jsou výš, než na počátku, tudíž je tam vyšší přírůstek na výnosu než u společností Rio Tinto či Anglo American. Tyto společnosti mají sice hodnoty svých akcií vysoko, ale díky poměrně prudkému býčímu trendu v letech 2010 a 2011, kdy tyto společnosti vykazovaly vysoké ceny, a současnému propadu, kdy tyto společnosti v současnosti vykazují mnohem nižší ceny, nelze čekat tak vysoký výnos. Tyto prudké výkyvy výnos ovlivní, tudíž má Petra Diamonds lepší výsledky než právě ty dvě zmíněné společnosti. Diamantové akcie nabízejí alternativní možnost investic do diamantů. Ty mohou přinést investorovi požadovanou diverzifikaci. Již při nákupu akcií některých společností se lze vyhnout nadměrnému kolísání na diamantových trzích, neboť ne všechny společnosti mají ve svém portfoliu pouze diamanty, ale mají i další suroviny. Výhodou tohoto typu investice je menší kapitálový vklad než při samotném přímém nákupu samotného diamantu. Obrovskou nevýhodou investice do akcií je velká rizikovost. Ty jsou velmi citlivé na změny na trzích, což lze vidět z jejich reakce na finanční krizi v roce 2008. Investor může dosáhnout vysokého zisku nebo také velké ztráty, záleží na vývoji na trhu. Stejně jako byla zmíněna výhoda, že společnosti těží i jiné suroviny než diamanty, a tudíž se vyhnou kolísání na diamantových 83

trzích, to může fungovat i naopak. Při výkyvech na trhu např. železa lze zaznamenat propad cen akcií společnosti, která těží i diamanty. Tyto akcie nelze sehnat na českém trhu, tudíž musí investovat do zahraničních společností. To s sebou také přináší riziko měnové.

3.2.2 Diamantové dluhopisy Dluhopisy jsou další možností nepřímé investice a jsou produktem společnosti D.I.C. a.s., která je vydala v návaznosti na stoupající poptávku o diamanty jako investiční aktivum. Byly vydávány s primárním záměrem oslovit větší okruh investorů a nabídnout další možnost investice pomocí cenného papíru. Mnoho investorů nemá potřebu daný kámen vlastnit, avšak chce profitovat na jeho hodnotovém vývoji. Proto vznikly tzv. diamantové dluhopisy. Diamantové dluhopisy – charakteristika:129 

Název dluhopisu: DIAMANT 01



Forma cenného papíru: zaknihovaný, na doručitele, veřejně obchodovatelný



Počet vydaných dluhopisů: 10 000 ks



Nominální hodnota dluhopisu: 1 000 EUR



Úrokový výnos: 6 % p.a.



Výplata kupónu: ročně, počítaný vždy k 31. 12. běžného roku, výplata vždy k 15. 1. následujícího kalendářního roku po 31. 12. (první výplata 15. 1. 2011)



Celkový objem emise: 10.000.000 EUR



Splatnost jmenovité hodnoty dluhopisu: 31. 12. 2014

Dluhopisy D.I.C. měly počátek obchodování v listopadu roku 2009, přestaly být prodávány v roce 2010. Jejich vznik byl podnícen finanční krizí, která zasáhla všechny sektory. Produkt byl vytvořen, jako zástupce konzervativní formy investování. Též byl stanoven pevný roční úrokový výnos ve výši 6 % vyplácený jednou ročně. Dluhopisy jsou primárně určeny retailovým investorům, ovšem nákup může uskutečnit jakýkoli kupující. Zájem byl obrovský, ale společnost zatím neplánuje vydání dalších dluhopisů, ovšem není to vyloučeno. Získané prostředky byly použity na nákup diamantové suroviny a její zpracování.130

129

První diamantové dluhopisy. Epravo.cz [online]. 9.2.2010 [cit. 2014-03-25]. Dostupné z: http://www.epravo.cz/komercni-prilohy/investovani/prvni-diamantove-dluhopisy-60275.html; Téma Z1 byznys a peníze - video, 22. 4. 2010. Youtube.com [online]. 23.4.2010 [cit. 2014-03-25]. Dostupné z: http://www.youtube.com/watch?v=-RcJq90MHbo 130 První diamantové dluhopisy. Epravo.cz [online]. 9.2.2010 [cit. 2014-03-25]. Dostupné z: http://www.epravo.cz/komercni-prilohy/investovani/prvni-diamantove-dluhopisy-60275.html.

84

U záruky těchto diamantových dluhopisů je důležitý dlouhodobý a trvalý růst hodnoty. Dále také to, že nákup dluhopisů je uskutečňován na burze, tak je zde zaručena regulace a dohled nad trhem, což zaručuje transparentnost a regulérnost investice. Další zárukou je, že společnost garantuje výnos ve výši 6 %, což značí určitou jistotu úspěchu svého záměru.131 Zprostředkovatelem emise je firma SEVISBROKERS FINANCE o.c.p., a.s.. Ta patří mezi nejvýznamnější obchodníky s cennými papíry na Slovensku. Zájemci tak mohou kontaktovat tuto firmu nebo kteroukoli pobočku společnosti D.I.C. (Česká republika, Slovenská republika, Polsko, Chorvatsko, Bulharsko, Belgie, Srbsko, Rusko, Ukrajina či Hong Kong).132 Dle mého názoru mohou být diamantové dluhopisy zajímavou alternativou k přímému nákupu investičního diamantu. Díky nižší kapitálové investici si lze koupit diamant o vyšším počtu karátu, než by tomu bylo za stejných peněžních podmínek při přímém nákupu. Další výhodou je garantovaný výnos ve výši 6 %. Pokud by chtěl investor dosáhnout takového zhodnocení přímým nákupem diamantu, musel by investovat částku pohybující se v řádech stotisíců či milionů. Takovou částku běžně drobný investor nemá, tudíž je pro něj výhodnější nákup dluhopisů. Výhodou vzniku dluhopisů je také možnost diverzifikace portfolia investora. Plusem je i investiční doba (5 let), kdy si investor může v podstatě vyzkoušet investici do diamantů ovšem s menším kapitálem. Nevýhodu mohou investoři spatřovat v tom, že musí podstoupit měnové riziko. Ačkoli lze dluhopisy koupit na pobočkách po světě (i v ČR, SR apod.), nominální hodnota investice je v eurech. Mínusem též může být fakt, že nová emise dluhopisů nebyla uskutečněna, tudíž po vypršení doby trvání dluhopisu již nebude možné do této formy investovat. Společnost nevylučuje možnost budoucí emise, zatím však nebyla tato možnost potvrzena. Dále např. riziko emitenta (nesplacení dlužné částky investorovi) je u této společnosti téměř mizivé, neboť se jedná o společnost, která na českém trhu působí již několik let, navíc je jedinou společností v ČR, které byl umožněn přístup na diamantovou burzu v Antverpách.

131

První diamantové dluhopisy. Epravo.cz [online]. 9.2.2010 [cit. 2014-03-25]. z: http://www.epravo.cz/komercni-prilohy/investovani/prvni-diamantove-dluhopisy-60275.html. 132 První diamantové dluhopisy. Epravo.cz [online]. 9.2.2010 [cit. 2014-03-25]. z: http://www.epravo.cz/komercni-prilohy/investovani/prvni-diamantove-dluhopisy-60275.html.

85

Dostupné Dostupné

3.2.3 Diamantové eurobondy Společnost ALROSA vydává také diamantové eurobondy. Ty byly dle výročních zpráv vytvořeny pro financování dluhu společnosti a snížení jejích krátkodobých závazků. Vznikly v důsledku programu pro optimalizaci struktury dluhu ALROSY. Upisování emise započalo v květnu roku 2003 a hodnota emise dosáhla 500 milionů USD, maturita byla stanovena na 5 let. Další eurobondy společnost emitovala v listopadu roku 2004 v hodnotě 300 milionů USD. V lednu 2005 následovala další dodatečná emise, která byla v hodnotě 200 milionů USD. Současně má ALROSA v portfoliu dluhopisy v hodnotě 500 milionů USD, které jsou splatné v listopadu 2014 a jsou kótované na Lucemburské burze. Kupón těchto dluhopisů je na hodnotě 8,875 %. Upisování eurobondů tím však neskončilo a v listopadu roku 2010 emitovala společnost desetileté eurobondy v hodnotě 1 miliardy USD, které kótovala na Irské burze. Kupon těchto dluhopisů je 7,75 % a maturita nastavena na rok 2020.133 U této alternativy lze vidět, že výše kupónu téměř odpovídá výše uvedené variantě, a to kupónu u dluhopisů nabízených společností D.I.C. Zde je kupón o něco vyšší a pevně daný, což lze ocenit v době kolísavosti trhů s diamanty. Co se týče doby trvání této investice, ta je delší než u dluhopisů společnosti D.I.C. Životnost eurobondu je 10 let, ať jde o emisi eurobondů z roku 2004, respektive začátku roku 2005, nebo z roku 2010. V případě rizik spojených s touto emisí je zde také měnové riziko, protože eurobondy jsou emitovány v USD. Ohledně nebezpečí týkajícího se splacení dlužné částky ze strany emitenta bych neviděla takovou hrozbu, neboť společnost ALROSA má velmi pevné postavení na trhu, dokonce je na prvním místě ohledně tržní kapitalizace mezi společnostmi těžící diamanty.

Diamantové ETF Za zmínku také stojí, že v roce 2010 byla založena investiční společnost PureFunds, která nabízela od roku 2012 možnost investice kapitálu do ETF (burzovně obchodovatelného fondu) zaměřeného na investici ne přímo do diamantů, ale do společností, které diamant těží, zpracovávají a prodávají. Co se týče této investice, jsou s ní spojeny nižší transakční náklady, vyšší diverzifikace a také je zde velkým motivem možnost investovat nižší částky. Tento fond

133

Outstanding bonds. ALROSA [online]. © 2014 [cit. 2014-03-25]. Dostupné z: http://eng.alrosa.ru/investors/debt-investors/outstanding-bonds/., Annual report 2004. ALROSA [online]. © 2005 [cit. 2014-03-25]. Dostupné z: http://www.alrosa.ru/wp-content/uploads/2013/09/ars2004eng.pdf., Annual report 2010. ALROSA [online]. © 2011 [cit. 2014-03-25]. Dostupné z: http://www.alrosa.ru/wpcontent/uploads/2013/09/ars2010eng.pdf.

86

sledoval index ISE Diamond/Gemstone Index, který je složen z 23 firem, jenž těží, zpracovávají či prodávají diamanty. Náklady na správu fondu se pohybovaly kolem 0,69 % a ztráta zaznamenaná v polovině roku 2013 byla 12,4 %.134 Nyní jsem nenalezla informace o existenci ETF, ani na stránkách společnosti PureFunds ani na terminálu Bloomberg. Zde byla naopak uvedena informace, že bylo toto ETF zrušeno.

Diamond Circle Capital Plc Stejně jako bylo zrušeno diamantové ETF, tak došlo k likvidaci této společnosti a to na konci roku 2012. Hlavním cílem této společnosti byly investice do broušených diamantů. Akcie společnosti byly kótovány na londýnské burze v USD, ovšem k 31. 12. 2012 byly tyto akcie vyřazeny z obchodování.135 Díky investici do broušených kamenů je velmi nákladné mít rozsáhlé portfolio, což je hlavní nevýhoda tohoto typu investování, proto tato společnost díky ztrátám zanikla.

3.3 Dílčí závěr Investování do diamantů je možné přímou, nebo nepřímou cestou. Pomocí přímé investice získá investor diamant, který se mu v čase zhodnocuje a při rostoucí karátové hmotnosti nabízí zajímavé zhodnocení v řádech desítek až stovek procent. Kupříkladu diamant hmotnosti 5 karátů se za 10 let zhodnotí o 116 %. Tento typ je určen pro movité konzervativní investory, kteří ocení krásu těchto drahokamů. Díky nepřímému nákupu se investor podílí na vývoji diamantového průmyslu nebo i na vývoji dalších komodit. Tento způsob je rizikovější, ale může přinášet zajímavé výsledky. Jedním z typů nepřímého investování je nákup diamantových akcií. S nimi je spojeno dost vysoké riziko poklesu (např. až 95 %), ovšem pro rizikově averzní investory je vhodnou alternativou přímému nákupu. Další možností je nákup diamantových dluhopisů, které vydala společnost D.I.C. Zde stačí menší vkladní kapitál a je zaručen úrokový výnos. Tento typ investice je velmi zajímavý pro začínající investory, kteří se chtějí podílet na vývoji diamantů. Ve všech případech se jedná o investice dlouhodobé s doporučovaným horizontem nad 5 let.

134

Diamantové ETF: Tyto drahokamy nepotřebují drahý sejf. Investiční web [online]. 30.6.2013 [cit. 2014-0327]. Dostupné z: http://www.investicniweb.cz/2013/6/30/diamantove-etf-tyto-drahokamy-nepotrebuji-drahysejf/. 135 Diamond Circle Capital delisted from LSE. Stock Market Wire [online]. 31.12.2013 [cit. 2014-03-27]. Dostupné z: http://www.stockmarketwire.com/article/4511761/Diamond-Circle-Capital-delisted-from-LSE.html.

87

4 Komparace investičních možností V této kapitole bude provedena komparace analyzovaných možností investování do diamantů z hlediska výnosu, rizika, likvidity a nebudou opomenuty ani úskalí spojená s poplatky.

4.1 Výnos Výnos je pro každého investora velmi důležitým faktorem pro to, zda daným aktivem obchodovat či nikoli. Jde vlastně o ekonomický přínos pro majitele v případě držby a následného prodeje. Při nákupu reálných diamantů je nutné počítat s tím, že jde o dlouhodobou investici. Doporučená minimální doba držby je 5 let, radí se více. Výnosu v řádech desítek procent je dosaženo právě až po těchto letech. V kapitole 3 Diamanty jako investiční nástroj bylo možné vidět výnosy diamantů různých karátů po době 5 a 10 let. Po 10 letech byl znát ve výnosech velký rozdíl oproti investici 5leté. Rozdíly byly v několika desítkách procent, což jen podporuje tvrzení o tom, že se jedná o dlouhodobou investici, která se v čase zhodnocuje. Kupříkladu jednokarátový kámen se po 5 letech zhodnotí průměrně o 14,7 %, zatímco po 10 letech je výnos roven 35,3 %. Pokud bychom vzali v úvahu diamant váhy 5 karátů, výnos po 5 letech dosahuje výše pouze 7,2 %, zatímco po 10 letech je výnos stejných kamenů již na hodnotě 116,6 %, kdy je zde časové rozmezí 5 let. Je tedy vidět, že diamanty vyšších hmotností dosahují po delším investovaném horizontu velmi zajímavých výsledků. Nákupem diamantových akcií či dluhopisů v podstatě vkládáme finance do daných společností. Ty s nimi hospodaří a jsou většinou primárně určeny na nákup diamantové hmoty a následné zpracování. V případě nákupu diamantových akcií není zaručen žádný výnos. Vše se odvíjí od toho, jak si daná společnost na trhu stojí, zda je zájem o její akcie a zda se orientuje i na jiné suroviny než pouze diamanty. Plusem mohou být vyplácené dividendy. I v tomto případě se jedná o investice dlouhodobé. Z analyzovaných společností za období 6 let dopadla velmi dobře společnost Rio Tinto s akciovým výnosem 29,184 % a Petra Diamonds s hodnotou výnosu 22,763 %. Při komparaci společností za 8leté období si vedly dobře společnosti Petra Diamonds s výnosem akcie na úrovni 53,476 % a Dominion Diamond Corporation s výnosností 45,643 %. U diamantových dluhopisů společnosti D.I.C. je dána záruka každoročního vyplacení úrokového výnosu ve výši 6 % ročně, ale kupón dluhopisů je pohyblivý. Tato investice také splňuje investiční horizont 5 let. Jedná se o zajímavou alternativu reálného nákupu diamantů, 88

kdy díky nižšímu kapitálovému vkladu získáváme diamanty o vyšší karátové hmotnosti než při nákupu samotného diamantu za stejnou investovanou částku. Pro srovnání je možné jako příklad uvést investora, který má volné peněžní prostředky ve výši 50000 USD. Může si vybrat, zda bude investovat přímo či nepřímo, tedy koupí fyzického diamantu nebo pořízením diamantových akcií. Investor má na výběr drahokam váhy přibližně 3 karáty nebo nákup akcií např. společností Rio Tinto či Petra Diamonds. V tomto příkladu bude porovnán investiční horizont 5 let. Při přímé koupi kamene hmotnosti 3 – 3,99 ct dojde k průměrnému zhodnocení o 27,9 %. Po 5 letech tedy investor obdrží vloženou částku 50000 USD + 13950 USD jako výnos za 5 let. Celkově tedy investor za 5 let obdrží 63950 USD. Mohl by volit i diamanty vyšší váhy, ovšem nižších kvalit (barvy, čistoty). Při nákupu diamantových akcií společnosti Rio Tinto dojde za 5 let ke zhodnocení o 20,46 %. Při vkladu 50000 USD získá kupující prvotní investici 50000 USD + 10230 USD, což je výnos za 5 let. Celkem tedy investor získá 60230 USD za 5 let. Společnost Petra Diamonds vykazuje za 5 let výnos ve výši 53,48 %. Investor dostane 50 000 USD + 26740 USD jako výnos. Celkový obnos získaný za 5 let je ve výši 76740 USD. Částky dosažené díky akciím jsou velmi volatilní, tudíž nelze predikovat obdobný výnos na několik let dopředu. U přímého nákupu diamantů lze díky historickému a aktuálnímu vývoji předpokládat analogický trend, proto je možné předvídat dlouhodobé zhodnocování i nadále.

4.2 Riziko Riziko představuje hrozbu pro investory v tom ohledu, že nedosáhnou očekávaného výnosu. Nákup samotného diamantu je určen konzervativním investorům, neboť zde v důsledku rostoucí poptávky a stabilní nabídky není tak velké riziko jako v případě investice do diamantů nepřímou cestou. I zde se objevují poklesy hodnot diamantů, ovšem mnohem méně než u akcií. Ty mohou být spojeny např. s krizemi, ovšem obávat se rizika prudkého propadu ceny diamantů je v současné době bezpředmětné (např. v důsledku poklesu hodnoty zlata se předpokládá zvýšený zájem o diamanty). Reálný nákup je spojen s mnohem menšími riziky než nákup diamantových akcií či dluhopisů. Ty s sebou nesou i rizika jako jsou pohyby trhů, špatná situace firmy, nesolventnost emitenta v případě dluhopisů apod. V důsledku toho může hodnota akcie v průběhu doby klesnout pod cenovou úroveň v době nákupu a investor tak pocítí ztrátu. Jedná se tedy o investice určené rizikově smýšlejícím investorům, kteří se nebojí 89

o vložené prostředky, jsou psychicky odolní v případě poklesů na trzích, neprodají akcie při prvním poklesu a jsou ochotni přijmout riziko ztráty vloženého kapitálu. Co se týče rizika spojeného s držbou diamantových akcií, nejvyšších rizik za období 5 let dosáhly společnosti Rio Tinto a Petra Diamonds, a to rizika na hodnotách 82,069 % pro Rio Tinto a 65,207 % pro Petra Diamonds. Při investičním horizontu 10 let naopak nejvyšší rizika vykazovaly akcie společností Rio Tinto, kdy riziko dosáhlo velikosti 91,164 %, a Dominion Diamond Corporation s úrovní rizika 92,186 %. Zde můžeme vidět, že vysoký výnos je kompenzován dost vysokým rizikem.

4.3 Likvidita Likvidita neboli přeměna na peněžní prostředky bez ztráty hodnoty je jedním ze tří důležitých sledovaných kritérií v případě investic. Při pohledu na toto kritérium je již všem jasné, jak to s těmito investicemi vypadá. Reálné investice jsou vždy mnohem méně likvidní než investice pomocí cenných papírů. I v tomto případě tomu tak je. Při nákupu investičního diamantu je likvidita poměrně malá. Následné hledání potenciálního kupce je poměrně nákladné, což může od samotné investice odradit. Nemluvě o možnosti zasazení investičního kamene do šperku, čímž jeho likvidita také klesá v důsledku možnosti jeho poničení (poškrábání, uražení). V případě nákupu dluhopisů stoupá likvidita investice díky možnosti zpětného odkupu společností. Diamantové akcie pak představují nejlikvidnější možnou formu investování do této suroviny. S akciemi se obchoduje na trzích podle určitých pravidel, trh je velmi transparentní a je možné neustále sledovat jejich cenu.

4.4 Poplatky Poplatky jsou nedílnou součástí každé investice a tvoří podstatnou část ceny diamantů. Marže se účtuje při každém kroku získávání diamantů, ať se jedná o těžbu, prodej surových diamantů, zpracování či prodej broušených diamantů, šperků. Další poplatky jsou účtovány v souvislosti s nákupem diamantu od obchodníka či zprostředkovatele či uložením diamantu v trezoru. Poplatky se tak v součtu mohou vyšplhat až na 30 – 40 % z ceny nakoupeného kamene. Je tedy důležité sledovat hodnotu investice, aby nebylo zaplaceno víc za poplatky než za samotné aktivum. V případě koupě akcií jsou účtovány poplatky, které si stanoví sám licencovaný obchodník s cennými papíry. Často se jedná o určitá procenta z realizovaného obchodu, většinou jde jen o několik procent (cca kolem 10 %). Bývají také výhodnější alternativy, což se váže k oběma typům investic, a to nákup kamene či akcie přes internet. 90

V případě přímé investice je třeba dávat pozor na spolehlivost obchodníka, od kterého kámen nakupujeme, pravost diamantu a přiloženého certifikátu.

4.5 Dílčí závěr Pokud bych měla shrnout své poznatky, určitě bych diamantové dluhopisy doporučila těm, kteří se chtějí podílet na růstu hodnoty diamantů a nemají tolik volných prostředků pro samotný nákup diamantu či o to nestojí. Ačkoli se jedná o mnohem menší vložené částky, investor profituje na kamenech o mnohem vyšší karátové hmotnosti, než kdyby nakupil diamant za stejnou částku. V případě koupě diamantu je nutné sledovat vlastnosti 4C pro odhad správné ceny, požadovat certifikáty, který dokládá, že se nejedná o padělky, a ověřit si obchodníka či zprostředkovatele, od kterého drahokamy nakupuje. V tom případě má doma diamant, který se může dědit z generace na generaci a ten v průběhu času získává na své hodnotě. Lze také investovat do diamantových šperků či do láhve sektu, kde je vložený diamant. Tento typ investice je vhodnější pro movitého investora, neboť nákupy investičních kamenů, která mají hmotnost 1 a více karátů, se pohybují ve statisících. Nákup diamantových akcií je vhodný pro investory, která zajímá spíš ekonomický užitek než krása diamantu, a nebojí se možnosti ztráty kapitálu. Jde o investici, která předpokládá movitější investory, jenž nehledí na menší ztráty svých prostředků. Při porovnání přímých a nepřímých investic se mezi nejnákladnější řadí přímý nákup kamenů. Důležité je také zmínit, že se rozhodně nejedná o hlavní investiční nástroj, jde spíše o doplněk portfolia daného investora. Tyto instrumenty mají dlouhodobý charakter, tudíž investiční horizont je zde nastaven minimálně na 5 let, pokud chce investor dosáhnout výnosů v řádech desítek až stovek procent. Co se týče přístupu k informacím o daných kamenech, díky malé transparentnosti a nerozvinuté regulovanosti trhu jde spíše o investiční nástroj pro investory pokročilé, znalé. Pokud se investor „začátečník“ rozhodne do tohoto prostředku investovat, musí si zjistit mnoho informací nejlépe od expertů, kteří s diamanty obchodují, oceňují je a znají jejich vlastnosti. Na webu je plno informací, ale ne všechny jsou pravdivé. Při zjišťování ceny se investor může podívat na ceníky různých společností dostupné široké veřejnosti na internetu, ovšem ty uvádí velmi orientační částky. Spolehlivým zdrojem hodnot kamenů je Rapaport Price List, který je základním měřítkem oceňování diamantů pro obchodníky s diamanty dle daných parametrů (4C). Tento velkoobchodní ceník je ovšem přístupný pouze obchodníkům s diamanty, kteří se jím při stanovování jejich cen řídí. 91

Závěr Cílem diplomové práce byla analýza reálných aktiv s užším zaměřením na diamanty a následná komparace výnosnosti jednotlivých druhů investic. Porovnána byla i další důležitá hlediska jako jsou riziko, likvidita a poplatky. Trh s diamanty není rozvinutý a regulovaný jako trh s cennými papíry. Drahé kameny však investorům nabízí zajímavé možnosti, co se týče uložení přebytečné likvidity. Investor díky nákupu diamantu získá po určitém čase nejen peněžní prostředky, ale i užitek ve formě potěšení z jejího vlastnictví. Diamantový trh je na vzestupu od dob finanční krize (2008/2009), která otřásla celým světem. Před touto krizí byly diamanty jako investiční aktivum méně známou položkou. Ceny rostly velmi pomalým tempem. Během roku 2008, kdy bylo jasné a nevyhnutelné, že praskne bublina na finančních trzích, docházelo k výprodejům akcií a dalších cenných papírů. Vše bylo následováno prudkým nárůstem poptávky po diamantech. V závislosti na této reakci stoupaly i ceny. Když došlo ke splasknutí bubliny na finančním trhu, pokles zaznamenala ekonomika každého státu i jejich trhy – diamantový nevyjímaje. To je znázorněno na grafech 1 – 3, kde lze nalézt vývoj cen jednokarátových až pětikarátových diamantů (viz str. 51 – 52). Na konci roku 2008 je patrný pokles, který byl výše zmiňovanou krizí zapříčiněný. Rok 2009 byl ve znamení stagnace hodnoty diamantů, ale již konce tohoto roku přinesl určitá zhodnocení. Tento „pokrizový“ trend nadále pokračoval. Ceny diamantů měly a doposud mají vzestupnou tendenci. Růst se pohybuje mezi 8 – 15 % za rok s ohledem na karátovou hmotnost. Nákup drahokamu představuje konzervativní formu investování a označuje se také jako přímá investice. Nepřímá investice do diamantů je představována koupí akcií, dluhopisů či eurobondů společností těžících, zpracovávajících a obchodujících s těmito kameny. V diplomové práci jsou tyto možnosti analyzovány a poté vzájemně komparovány. V první kapitole, jež se zabývá reálnými aktivy a jejich trhem, jsou představeny základní pojmy důležité pro pochopení problematiky. Následně jsou definovány komodity, které se řadí do trhu reálných aktiv. Objevuje se i jejich členění a uvedení výhod a nevýhod. Druhá část se zabývá diamantem, který je vymezen jako minerál mající určitá specifika označující se jako 4C – barva, brus, váha a čistota. Díky nim lze kameny oceňovat a obchodovat s nimi. Důležitou součástí každého diamantu je certifikát ověřující jeho pravost.

92

Tyto „rodné listy“ vydávají gemologické laboratoře po celém světě. V závěru jsou zmíněny slavné světové diamanty. Zásadní třetí kapitola rozděluje investice na přímé a nepřímé. Přímá investice zobrazuje vývoj ceny diamantu během několika let. K výpočtu výnosnosti diamantů různých karátových hmotností byla využita data získaná od společnosti D.I.C. a.s. Zohledněny jsou nejvíce poptávané kameny váhy 1, 3 a 5 karátů vybraných charakteristik. Součástí této kapitoly jsou i tabulky a grafy, které jednotlivé výnosnosti znázorňují. Jednokarátové kameny se za 5 let zhodnotí průměrně o 14,7 %, tříkarátové o 27,9 % a pětikarátové o 7,2 %. Z toho je patrné, že v pětiletém období je zájem spíše o diamanty váhy 3 karátů. Zatímco v průběhu 5 let došlo k nejvyššímu zhodnocení u tříkarátových kamenů, během 10leté investice dosáhly diamanty stejné karátové hmotnosti rozdílných výnosů. Jednokarátový kámen docílil průměrného výnosu velikosti 35,3 %, tříkarátový 91,1 % a pětikarátový až 116,6 %. To je nejvyšší dosažený výnos, který dokazuje, že v dlouhodobějším horizontu je zájem o kameny větší váhy. V 10letém horizontu je též zajímavé zmínit, že jsou preferovány kameny vyšší čistoty a na barevnou škálu se tolik nehledí. Další investiční možností je nákup šperků, ve kterých je drahokam zasazen, či diamantu v láhvi šampaňského. I v tomto případě si musí dát kupující pozor na pravost diamantu potvrzenou přiloženými certifikáty a důvěryhodnost obchodníka. Jako nepřímou investici lze označit nákup diamantových akcií, dluhopisů či eurobondů. Akcie jsou vydávány společnostmi, jež kameny těží, opracovávají a následně prodávají. V této práci bylo analyzováno 6 společností zaujímající na trhu s diamanty nejdůležitější postavení. Jsou jimi společnosti ALROSA, Rio Tinto, Petra Diamonds, Dominion Diamond Corporation, Gem Diamonds a Anglo American. Dokladem výnosnosti a rizikovosti těchto akcií jsou tabulky s výpočty (viz strany 65 – 83). Vývoj cen akcií za 5 a 8 let zobrazují grafy získané z terminálu Bloomberg. Za 5 let dosahuje nejvyššího výnosu společnost Rio Tinto (29,2 %) a Petra Diamonds (22,7 %) při současném riziku 82,1 % (Rio Tinto) a 65,2 % (Petra Diamonds). Naopak záporný výnos vykazuje společnost Gem Diamonds, a to – 16 % za rizika 29,3 %. Při investici na 8 let dosahuje nejvyššího zhodnocení společnost Petra Diamonds, a to 53,5 % při riziku 91,2 %, a Dominion Diamond Corporation, která dosáhla výnosu 45,6 % za rizika 92,2 %. Nejnižšího výnosu si lze povšimnout u společnosti ALROSA, která docílila záporného výnosu – 7,1 % za rizika 26,4 % (údaje o ostatních společnostech viz str. 80 – 83). Jako zajímavost lze zmínit, že ačkoli má společnost ALROSA největší tržní podíl na trhu s diamanty, dosáhla za 10leté období záporného výnosu. 93

Další možností je nákup dluhopisů společnosti D.I.C. a.s., které jsou alternativou k nákupu diamantových akcií. Investice není vzhledem k počáteční vložené výši kapitálu tak riziková, neboť jeden dluhopis má nominální hodnotu 1000 Eur (aktuálně přibližně 27 500 Kč (k 5. 5. 2014)). To je vzhledem k nákupu diamantu (cena jednokarátového diamantu začíná na 200 tis. Kč, cena diamantu váhy tří karátů je kolem 1 milionu Kč) poměrně zanedbatelná částka. Díky němu je možné profitovat na diamantech vysokých karátových hmotností. Výhodou těchto dluhopisů je garantovaný úrokový výnos ve výši 6 % p.a. a 10letý investiční horizont. Mezi nepřímou investici lze zařadit i nákup eurobondů ruské společnosti ALROSA. V poslední části byly přímé a nepřímé investice komparovány z hlediska výnosu, rizika, likvidity a poplatků. Při pohledu na přímou investici je jasné, že nejvýnosnější jsou kameny 5 karátů, které mají po 10 letech výnosnost 116 %. Po 5 letech mají diamanty stejné váhy výnosnost pouze 7,2 %. Z toho je patrné, že nákup diamantů představuje dlouhodobou investici. Výnosnost diamantových akcií je závislá na tom, jak se dané instituci v průběhu času daří. Zajímavé výsledky předkládají společnosti Petra Diamonds, Rio Tinto a Dominion Diamond Corporation, jejichž akcie taktéž reagovaly na finanční krizi poklesem hodnoty, ovšem nyní přináší nejvyšší valorizaci. Nelze také opomenout diamantové dluhopisy, které jsou produktem české firmy D.I.C. a.s. a nabízí majiteli za poměrně nízký počáteční vklad podíl na vývoji diamantů vysoké karátové hmotnosti. Nákup dluhopisů je dle mého názoru dobrým počátečním krokem pro lepší orientaci v diamantovém průmyslu. Nebezpečím spojeným s investováním do diamantů je možnost ztráty. Diamantové akcie jsou velmi volatilním produktem, zatímco přímý nákup diamantu je spjat s nižším rizikem. Pokud má investor zájem o velmi likvidní aktivum, nabízí se možnost nákupu akcií. Mnoho kupujících však upřednostňuje vlastnictví diamantu. Velmi důležité je také sledovat, jak vysoké poplatky se s daným typem investice pojí, aby nebyla pro vlastníka spíše ztrátou. U této komodity je nevhodná nízká investice s ohledem na vyšší poplatky. Na základě komparace přímých a nepřímých investic jsem dospěla k závěru, že oba typy mají své klady a zápory. Nejdůležitějším faktorem je volba a preference daného investora. Pro rizikově averzního investora, majícího zájem diamant vlastnit, je vhodný přímý nákup. Pro investora nemající zájem o reálnou držbu jsou vhodné diamantové akcie či dluhopisy za předpokladu podstoupení určitého stupně rizika. U dluhopisů bych jako plus vyzdvihla garantovaný úrokový výnos ve výši 6 % p.a.. Tyto cenné papíry jsou vhodné pro začínající investory díky své nižší počáteční investici. Kupující si osvojí principy obchodování 94

s diamanty, zjistí, jak se pohybuje jejich cena včetně poplatků, a poté se rozhodnou, do které formy své prostředky vloží. Dle mého názoru je investice do diamantů zajímavou příležitostí hlavně díky jejich vlastnostem a vývoji hodnoty v čase. Při investici do těchto kamenů je nutné dbát na spolehlivé informační zdroje. Na internetu se objevuje široká nabídka kamenů, ovšem ne všechny jsou pravé a reálně existují. Samotná investice do diamantů je, dle mého mínění, záležitostí spíše movitějších investorů, kteří chtějí uložit přebytečnou likviditu. Ti neočekávají vysoké výnosy, avšak dokáží ocenit krásu diamantů. Jednou z možností je vložení kamene do šperku, ale to bych v případě investice nedoporučovala. Takový kámen pak může být snadno znehodnocen díky poškrábání či uštípnutí a ztrácí na hodnotě. Do budoucna je očekáván neustálý nárůst ceny diamantů díky stoupající poptávce v Indii a Číně, kde v posledních několika letech vzrostla poptávka po diamantových špercích. Již z toho lze usoudit, že se jedná o velmi příhodnou investiční možnost. Zajímavostí může být, že se neočekává objevení nového a zásadního naleziště diamantů, proto se do 10 let předpokládá vyčerpání větší části dolů po celém světě. Tato vize téměř jistě zapříčiní prudký nárůst cen diamantů. Díky neregulovanosti a netransparentnosti diamantového trhu je nutná velice dobrá znalost problematiky před uskutečněním samotné investice. V České republice se investičním poradenstvím do diamantů zabývá i společnost D.I.C. a.s., která všem potencionálním zákazníkům umožní prohlídku diamantů, diamantových šperků a dalších výrobků. Zde může investor uskutečnit jejich koupi. V takovém případě kupující ví, jaký kámen reálně získá a může si prohlédnout i přiložený certifikát, který pravost diamantu potvrzuje.

95

Seznam použitých zdrojů Knižní publikace (1) DROZEN, František. Drahé kameny a kovy. Praha: Vysoká škola ekonomická v Praze, 2000. 39 str. ISBN 80-245-0078-7. (2) MÁLEK, Petr, Gabriela OŠKRDALOVÁ a Petr VALOUCH. Osobní finance. Brno: Masarykova univerzita, 2010. 203 s. ISBN 978-80-210-5157-7. (3) MELLON, Jim a Al CHALABI. 10 nejlepších investic na příštích 10 let: spořte, investujte, prosperujte. Brno: Computer Press, a.s., 2008. 165 str. ISBN 978-80-251-2144-3. (4) NESNÍDAL, Tomáš a Petr PODHAJSKÝ. Obchodování na komoditních trzích: průvodce spekulanta. 1. vyd. Praha: Grada, 2005. 133 s. ISBN 80-247-1499-X. (5) PAGEL-THEISEN, Verena. Diamanty: Příručka hodnocení diamantů. 2. české, opr. a rozš. vydání. Praha: OPTEK, 2010. 335 str. ISBN 80-239-2636-5. (6) REJNUŠ, Oldřich. Finanční trhy. 2. rozšířené vydání. Ostrava: KEY Publishing s.r.o., 2010. 659 s. ISBN 978-80-7418-080-4. (7) ROGERS, Jim. Žhavé komodity: Jak může kdokoli investovat se ziskem na světových trzích. Praha: GRADA, 2008. 240 str. ISBN 978-80-247-2342-9. (8) SYNEK, Přemysl. Krása a energie diamantů. 3. vydání. Plzeň: ALWAC, 2011. 52 s. ISBN 97880-260-0417-2. (9) VESELÁ, Jitka. Investování na kapitálových trzích. 2. rozšířené a aktualizované vydání. Praha: Wolters Kluwer ČR, 2011. 792 s. ISBN 978-80-7357-647-9.

Internetové zdroje (10) 4C Hodnocení kvality a certifikace diamantů: COLOR – barva diamantu. Retofy diamonds [online]. © 2010 [cit. 2014-04-04]. Dostupné z: http://www.retofy-diamonds.cz/4C-hodnocenikvality/. (11) About Rio Tinto. Rio Tinto [online]. 2014 z: http://www.riotinto.com/aboutus/about-rio-tinto-5004.aspx.

[cit.

2014-03-07].

Dostupné

(12) About us: At a glance. Anglo American [online]. © 2014 [cit. 2014-02-25]. Dostupné z: http://www.angloamerican.com/about/ataglance.aspx. (13) About us. Dominion Diamond Corporation [online]. © 2013 [cit. 2014-03-12]. Dostupné z: http://www.ddcorp.ca/profile/about-us. (14) About us. Gem Diamonds [online]. © 2014 [cit. z: http://www.gemdiamonds.com/gem/en/about/corporate-profile.

2014-03-12].

Dostupné

(15) About us. Petra Diamonds [online]. z: http://www.petradiamonds.com/about-us.aspx.

2014-03-11].

Dostupné

©

2014

[cit.

(16) About us: Where we operate. Anglo American [online]. © 2014 [cit. 2014-02-25]. Dostupné z: http://www.angloamerican.com/about/operate.aspx. (17) Annual report 2004. ALROSA [online]. © 2005 [cit. z: http://www.alrosa.ru/wp-content/uploads/2013/09/ars2004eng.pdf.

2014-03-25].

Dostupné

(18) Annual report 2010. ALROSA [online]. © 2011 [cit. z: http://www.alrosa.ru/wp-content/uploads/2013/09/ars2010eng.pdf.

2014-03-25].

Dostupné

96

(19) Breaking the Concrete Floor. Rough and polished: rough-polished.com [online]. 13.7.2012 [cit. 2014-02-07]. Dostupné z: http://rough-polished.com/en/expertise/65972.html. (20) Carat - váha diamantu. D.I.C. [online]. © 2012 [cit. 2014-04-03]. z: http://www.dicholding.com/diamant/4c-hodnoceni-diamantu/carat-vaha-diamantu.

Dostupné

(21) Cena diamantu. ZLATE-MINCE.CZ: Kalendárium 2014 [online]. © 2013 [cit. 2014-01-23]. Dostupné z: http://www.zlate-mince.cz/Cena_Diamantu.asp. (22) Certifikace diamantů. ČGL - Česká gemologická laboratoř [online]. © 2013 - 2014 [cit. 201404-12]. Dostupné z: http://www.gemology.cz/12/certifikace_diamantu. (23) Certifikát diamantů. Zlaté mince [online]. © 2014 [cit. 2014-04-05]. Dostupné z: http://www.zlate-mince.cz/Certifikat_diamantu.asp. (24) Clarity - čistota diamantu. D.I.C. [online]. © 2012 [cit. 2014-04-03]. Dostupné z: http://www.dicholding.com/diamant/4c-hodnoceni-diamantu/clarity-cistota-diamantu. (25) Color - barva diamantu. D.I.C. [online]. © 2012 [cit. 2014-04-04]. Dostupné z: http://www.dicholding.com/diamant/4c-hodnoceni-diamantu/color-barva-diamantu. (26) CRB Fundamentals - 2008 Commodity Articles. Cbr: a barchart company [online]. © 1934 2013 [cit. 2013-12-09]. Dostupné z: http://www.crbtrader.com/fund/articles/crbtrend.asp. (27) ČGL - Česká gemologická laboratoř. Zlaté mince [online]. © 2014 [cit. 2014-04-08]. Dostupné z: http://www.zlate-mince.cz/CGL.asp. (28) De Beers fighting to restore monopoly; challenges lie ahead. The Economic Times [online]. 24.3.2013 [cit. 2014-04-09]. Dostupné z: http://articles.economictimes.indiatimes.com/2013-0324/news/37981320_1_world-diamond-council-alrosa-rio-tinto. (29) Diamantové dějiny. D.I.C. A.S: dicholding.com [online]. © 2012 [cit. 2014-01-15]. Dostupné z: http://www.dicholding.com/diamant/historie/diamantove-dejiny. (30) Diamantové ETF: Tyto drahokamy nepotřebují drahý sejf. Investiční web [online]. 30.6.2013 [cit. 2014-03-27]. Dostupné z: http://www.investicniweb.cz/2013/6/30/diamantove-etf-tytodrahokamy-nepotrebuji-drahy-sejf/. (31) Diamanty: Čistota diamantu - clarity. EsterStyl [online]. rok vydání - neuvedeno [cit. 2014-0403]. Dostupné z: http://www.esterstyl.cz/c-vyroba-sperku/diamanty/. (32) Diamant. Živé drahokamy [online]. rok vydání - neuvedeno [cit. 2014-03-31]. Dostupné z: http://www.zivedrahokamy.cz/Diamant.html. (33) Diamond Circle Capital delisted from LSE. Stock Market Wire [online]. 31.12.2013 [cit. 201403-27]. Dostupné z: http://www.stockmarketwire.com/article/4511761/Diamond-Circle-Capitaldelisted-from-LSE.html. (34) Diamond Index. IDEX: International diamond exchange [online]. 13.2.2014 [cit. 2014-02-14]. Dostupné z: http://www.idexonline.com/Diamond_Index_Drivers.asp. (35) Diamonds: Overview, Where we operate. Anglo American [online]. © 2014 [cit. 2014-02-25]. Dostupné z: http://www.angloamerican.com/business/diamonds.aspx. (36) Do módy jdou umělé diamanty, bodují cenou. ČT24: Ekonomika [online]. 23.12.2009 [cit. 2014-02-07]. Dostupné z: http://www.ceskatelevize.cz/ct24/ekonomika/76305-do-mody-jdouumele-diamanty-boduji-cenou/. (37) Equity. ALROSA [online]. © 1992-2014 [cit. z: http://eng.alrosa.ru/investors/shareholder-information/equity/.

97

2014-02-25].

Dostupné

(38) FINCENTRUM.CZ. Cena diamantů neklesla už sto let, nyní přinášejí investorům zisk 15 %. IDNES.cz: Finance [online]. 28. 5. 2008 [cit. 2014-01-23]. Dostupné z: http://finance.idnes.cz/cena-diamantu-neklesla-uz-sto-let-nyni-prinaseji-investorum-zisk-151dx-/inv.aspx?c=A080529_120557_inv_hru. (39) Governance. De Beers [online]. © 2008 - 2012 z: http://www.debeersgroup.com/en/About-Us/Governance/.

[cit.

2014-04-09].

Dostupné

(40) Hodnocení diamantů 4C. Ouda Diamonds [online]. rok vydání - neuvedeno [cit. 2014-04-03]. Dostupné z: http://www.oudadiamonds.cz/hodnoceni-diamantu.php. (41) Hodnocení diamantů: Barva diamantu. Boolerdiamonds [online]. rok vydání - neuvedeno [cit. 2014-04-04]. Dostupné z: http://www.boolerdiamonds.com/hodnoceni-diamantu/. (42) How does this work?. IDEX: International diamond exchange [online]. 13.2.2014 [cit. 201402-14]. Dostupné z: http://www.idexonline.com/How_does_this_work.asp. (43) IDEX. DIAMOND RETAIL BENCHMARK: Round [pdf]. 2014 [cit. 2014-01-28]. Dostupné z: http://www.idexonline.com/DRB%5CRounds_DRB_February2014.pdf. (44) Introduction to the DRB List. Diamond Retail Benchmark [online]. © 2014 [cit. 2014-01-28]. Dostupné z: http://www.idexonline.com/DRB.asp. (45) Investice do diamantů: 2. Stálý nárůst ceny. D.I.C. a.s.: Diamonds International Corporation [online]. © 2012 [cit. 2014-02-07]. Dostupné z: http://www.dicholding.com/investice-dodiamantu. (46) Investice v krizi? Diamant – jistota pro trpělivé. D.I.C.: Diamond International Corporation a.s. [online]. 5.6.2013 [cit. 2014-02-17]. Dostupné z: http://www.dicholding.com/aktuality/investice-s-dic/investice-v-krizi-diamant-jistota-protrpelive. (47) Jakým způsobem se určuje jejich hodnota?: Brus (cut). Investiční diamant [online]. © 20102014 [cit. 2014-04-04]. Dostupné z: http://www.investicni-diamant.cz/investicnidiamant/urcovani-hodnoty. (48) Jsou umělé diamanty nebezpečím pro ty pravé?. Martin Kilian: Best-Diamonds.cz [online]. 13.2.2013 [cit. 2014-02-07]. Dostupné z: http://best-diamonds.cz/2013/02/13/jsou-umelediamanty-nebezpecim-pro-ty-prave/. (49) Key facts about Alrosa. ALROSA [online]. © 1992-2014 [cit. 2014-02-25]. Dostupné z: http://eng.alrosa.ru/about-us/strategy/key-facts-about-alrosa/. (50) Kimberleyský proces. Celní správa České republiky [online]. © 2009 [cit. 2014-04-10]. Dostupné z: http://www.celnisprava.cz/cz/evropska-unie/kimberleyskyproces/Stranky/default.aspx. (51) Kimberleyský proces a krvavé diamanty. Diamanty.biz [online]. © 2014 [cit. 2014-04-10]. Dostupné z: http://www.diamanty.biz/inpage/kimberleysky-proces-a-krvave-diamanty/. (52) KMOCHOVÁ, Iveta. Nejproslulejší diamanty světa. Investiční web [online]. 20.8.2010 [cit. 2014-04-11]. Dostupné z: http://www.investicniweb.cz/alternativy/diamanty-azlato/2010/8/20/nejproslulejsi-diamanty-sveta/. (53) Komodita: Popis výrazu. ITBIZ.cz [online]. datum neuveden [cit. 2013-12-03]. Dostupné z: http://www.itbiz.cz/slovnik/ekonomie/komodita. (54) Komoditní trhy. Patria online [online]. © 1997 - 2013 [cit. 2013-12-28]. Dostupné z: https://www.patria.cz/slovnik/229/komoditni-trhy.html. (55) Mezinárodní gemologické laboratoře. Diamond.cz [online]. © 2014 [cit. 2014-04-08]. Dostupné z: http://www.diamond.cz/page/mezinarodni-gemologicke-laboratore.

98

(56) Mezinárodní gemologické laboratoře. Cabrha Diamonds [online]. © 2014 [cit. 2014-04-05]. Dostupné z: http://www.cabrha.cz/mezinarodni-gemologicke-laboratore-31.html. (57) MÜLLER, Roman. Investice do diamantů: Výnos, riziko, likvidita. FinExpert.cz [online]. 23. 2. 2009 [cit. 2014-01-23]. Dostupné z: http://finance.idnes.cz/cena-diamantu-neklesla-uz-sto-letnyni-prinaseji-investorum-zisk-15-1dx-/inv.aspx?c=A080529_120557_inv_hru. (58) Mýtus o nezničitelné měně padá, cena zlata klesá. Novinky.cz: Ekonomika [online]. 12.12.2013 [cit. 2014-02-05]. Dostupné z: http://www.novinky.cz/ekonomika/321851-mytus-oneznicitelne-mene-pada-cena-zlata-klesa.html. (59) Naleziště diamantů. D.I.C. [online]. © 2012 [cit. 2014-03-28]. z: http://www.dicholding.com/diamant/obecne-informace/naleziste-diamantu.

Dostupné

(60) Naleziště diamantů. D.I.C. [online]. rok vydání - neuvedeno [cit. 2014-03-28]. Dostupné z: http://dic-as.uvadi.cz/cz/0_21-naleziSte_diamantu.htm. (61) Naleziště diamantů. Top Diamonds [online]. © 2011 - 2014 [cit. 2014-01-15]. Dostupné z: https://www.topdiamonds.cz/naleziste-diamantu/. (62) Nejslavnější diamanty světa-část 2. Zlatý šperk [online]. rok vydání - neuvedeno [cit. 2014-0411]. Dostupné z: http://www.zlaty-sperk.cz/magazin/drahe-kameny/27-nejslavnejsi-diamantysveta-cast-2.xhtml. (63) Operations: Belgium. Gem Diamonds [online]. © 2014 [cit. 2014-03-12]. Dostupné z: http://www.gemdiamonds.com/gem/en/operations/belgium/. (64) Operations. Petra Diamonds [online]. © z: http://www.petradiamonds.com/operations.aspx.

2014

[cit.

2014-03-11].

Dostupné

(65) Our business: Diamonds & Minerals. Rio Tinto [online]. 2014 [cit. 2014-03-07]. Dostupné z: http://www.riotinto.com/diamonds-and-minerals-162.aspx. (66) Outstanding bonds. ALROSA [online]. © 2014 [cit. z: http://eng.alrosa.ru/investors/debt-investors/outstanding-bonds/.

2014-03-25].

Dostupné

(67) RAPAPORT, Martin. About Rapaport. RAPAPORT: Diamonds.net [online]. © 1978-2014 [cit. 2014-01-23]. Dostupné z: http://www.diamonds.net/About/. (68) RAPAPORT, Martin. Guide to the Price Lists: Introduction to the Rapaport Price List. RAPAPORT: Diamond.net [online]. © 1978 - 2014 [cit. 2014-01-23]. Dostupné z: http://www.diamonds.net/Prices/RapaportPriceGuide.aspx. (69) Sale of Diamonds Business. BHP Billiton [online]. 13.11.2012 [cit. 2014-02-25]. Dostupné z: http://www.bhpbilliton.com/home/investors/news/Pages/Articles/Sale-of-DiamondsBusiness.aspx. (70) Shareholder Information. Dominion Diamond Corporation [online]. © 2013 [cit. 2014-03-12]. Dostupné z: http://www.ddcorp.ca/investors/shareholder-information. (71) Share information: Stock exchange listings. Anglo American [online]. © 2014 [cit. 2014-0225]. Dostupné z: http://www.angloamerican.com/investors/shareinfo.aspx. (72) Sorting and Selling. Dominion Diamond Corporation [online]. © 2013 [cit. 2014-03-12]. Dostupné z: http://www.ddcorp.ca/operations/sorting-and-selling. (73) Ten Diamond and Jewelry Stocks. Seeking Alpha [online]. 12.5.2008 [cit. 2014-02-25]. Dostupné z: http://seekingalpha.com/article/76838-ten-diamond-and-jewelry-stocks. (74) Téma Z1 byznys a peníze - video, 22. 4. 2010. Youtube.com [online]. 23.4.2010 [cit. 2014-0325]. Dostupné z: http://www.youtube.com/watch?v=-RcJq90MHbo.

99

(75) Těžba diamantů. Diamanty.biz [online]. © z: http://www.diamanty.biz/inpage/tezba-diamantu/.

2014

[cit.

2014-03-31].

(76) Těžba diamantů. D.I.C. [online]. © 2012 [cit. 2014-03-31]. z: http://www.dicholding.com/diamant/obecne-informace/tezba-diamantu.

Dostupné Dostupné

(77) Těžba diamantů. TrustWorthy Investment [online]. © 2014 [cit. 2014-03-31]. Dostupné z: http://www.twicz.com/produkty-a-sluzby/diamanty/tezba-diamantu/. (78) The De Beers Group of Companies. De Beers [online]. © 2008 - 2012 [cit. 2014-04-09]. Dostupné z: http://www.debeersgroup.com/en/About-Us/The-Group-of-Companies/. (79) Úvod, odbornost, služby. Česká gemologická laboratoř [online]. © 2013 - 2014 [cit. 2014-0408]. Dostupné z: http://www.gemology.cz/. (80) What Are Commodities?. Dummies.com [online]. © 2013 [cit. 2013-12-03]. Dostupné z: http://www.dummies.com/how-to/content/what-are-commodities.html. (81) World diamond market: World’s Leading Diamond Mining Companies. ALROSA [online]. © 1992-2014 [cit. 2014-02-25]. Dostupné z: http://eng.alrosa.ru/diamonds-explained/the-worlddiamond-market/.

Ostatní zdroje (82) Milan Sedláček, zaměstnanec Diamonds International Corporation – D.I.C., a.s., Široká 15/124, 110 00 Praha 1 – Josefov, ústní sdělení – 4.4.2014 (83)

Rapaport Price List 2003 – 201

(84)

Terminál Bloomberg, 6.3.2014

100

Seznam tabulek, grafů, obrázků a schémat Tabulka 1 Výhody a nevýhody investic do komodit (reálných aktiv) ...................................................20 Tabulka 2 Stupně čistoty diamantu ........................................................................................................32 Tabulka 3 Mezinárodní barevná stupnice diamantů ..............................................................................37 Tabulka 4 Výnosy diamantů – váha 1 – 1,49 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %)......56 Tabulka 5 Výnosy diamantů – váha 3 – 3,99 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %)......57 Tabulka 6 Výnosy diamantů – váha 5 – 5,99 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %)......58 Tabulka 7 Výnosy diamantů – váha 1 – 1,49 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %)......59 Tabulka 8 Výnosy diamantů – váha 3 – 3,99 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %)......61 Tabulka 9 Výnosy diamantů – váha 5 – 5,99 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %)......62 Tabulka 10 Výnos a riziko akcie společnosti ALROSA 2011 - 2014....................................................65 Tabulka 11 Výnos a riziko akcie společnosti Rio Tinto 2006 - 2014 ....................................................67 Tabulka 12 Výnos a riziko akcie společnosti Rio Tinto 2009 – 2014 ...................................................68 Tabulka 13 Výnos a riziko akcie společnosti Petra Diamonds 2006 – 2014 ........................................70 Tabulka 14 Výnos s riziko akcie společnosti Petra Diamonds 2009 – 2014 .........................................71 Tabulka 15 Výnos a riziko akcie společnosti Dominion Diamond Corporation 2006 – 2014...............72 Tabulka 16 Výnos a riziko akcie společnosti Dominion Diamond Corporation 2009 – 2014...............73 Tabulka 17 Výnos a riziko akcie společnosti Gem Diamonds 2007 – 2014..........................................75 Tabulka 18 Výnos a riziko akcie společnosti Gem Diamonds 2009 – 2014..........................................76 Tabulka 19 Výnos a riziko akcie společnosti Anglo American 2006 – 2014 ........................................78 Tabulka 20 Výnos a riziko akcie společnosti Anglo American 2009 – 2014 ........................................79 Tabulka 21 Výnosy a rizika akcie daných akciových společností za 2006 – 2014................................80 Tabulka 22 Výnosy a rizika akcie daných akciových společností za 2009 – 2014................................81

Graf 1 Vývoj cen jednokarátových investičních diamantů (v USD)......................................................51 Graf 2 Vývoj ceny tříkarátových investičních diamantů (v USD) .........................................................52 Graf 3 Vývoj ceny pětikarátových investičních diamantů (v USD) ......................................................52 Graf 4 IDEX Diamond Index (cenový index diamantů různých vlastností) ..........................................53 Graf 5 Vývoj zhodnocení diamantů 2003 – 2012 ..................................................................................53 Graf 6 Výnosy diamantů – váha 1 – 1,49 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %) ...........56

101

Graf 7 Výnosy diamantů – váha 3 – 3,99 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %) ........... 57 Graf 8 Výnosy diamantů – váha 5 – 5,99 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %) ........... 58 Graf 9 Výnosy diamantů – váha 1 – 1,49 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %) ........... 60 Graf 10 Výnosy diamantů – váha 3 – 3,99 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %) ......... 61 Graf 11 Výnosy diamantů – váha 5 – 5,99 ct, brus round, barva G – J, čistota VS1 – SI3 (v %) ......... 62 Graf 12 Vývoj ceny akcií společnosti ALROSA 2011 - 2014 .............................................................. 66 Graf 13 Vývoj ceny akcií společnosti Rio Tinto 2006 – 2014 .............................................................. 68 Graf 14 Vývoj ceny akcií společnosti Rio Tinto 2009 – 2014 .............................................................. 69 Graf 15 Vývoj ceny akcií společnosti Petra Diamonds 2006 – 2014 .................................................... 70 Graf 16 Vývoj ceny akcií společnosti Petra Diamonds 2009 – 2014 .................................................... 71 Graf 17 Vývoj ceny akcií společnosti Dominion Diamond Corporation 2006 – 2014 ......................... 73 Graf 18 Vývoj ceny akcií společnosti Dominion Diamond Corporation 2009 – 2014 ......................... 74 Graf 19 Vývoj ceny akcií společnosti Gem Diamonds 2007 – 2014..................................................... 75 Graf 20 Vývoj ceny akcií společnosti Gem Diamonds 2009 – 2014..................................................... 76 Graf 21 Vývoj ceny akcií společnosti Anglo American 2006 – 2014 ................................................... 78 Graf 22 Vývoj ceny akcií společnosti Anglo American 2009 – 2014 ................................................... 79 Graf 23 Vývoj cen akcií společností za období 2006 - 2014 ................................................................. 81 Graf 24 Vývoj cen akcií společností za období 2009 – 2014 ................................................................ 83

Obrázek 1 Světová naleziště diamantů ..................................................................................... 22 Obrázek 2 Hmotnost diamantu v karátech, velikost diamantu v milimetrech .......................... 30 Obrázek 3 Čistota diamantu – inkluze ...................................................................................... 33 Obrázek 4 Špatný výbrus pavilonu ........................................................................................... 34 Obrázek 5 Fantazijní brusy diamantu ....................................................................................... 35 Obrázek 6 Barevné třídy diamantů ........................................................................................... 38 Obrázek 7 Ukázka pro zjištění ceny diamantu daných vlastností ............................................ 50 Obrázek 8 Přední světové společnosti těžící diamanty (2012) ................................................. 64

102

Seznam příloh Příloha 1 – Certifikát diamantu (ČGL) Příloha 2 – Rapaport Diamond Report Příloha 3 – Faktory mající vliv na cenu diamantů Příloha 4 – Grafy dividend akciových společností Příloha 5 – Grafy ročních výnosností akciových společností

103

Příloha 1 – Certifikát diamantu (ČGL) V této příloze je možné vidět certifikát vydaný Českou gemologickou laboratoří. Certifikát kompakt

Zdroj: Certifikace diamantů. ČGL - Česká gemologická laboratoř [online]. © 2013 2014 [cit. 2014-04-12]. Dostupné z: http://www.gemology.cz/12/certifikace_diamantu.

Tato laboratoř vydává ještě podrobnější certifikát, kde je možné vidět stupnice barev, měřítko čistoty, možnosti hodnocení brusu. Tento certifikát je však přehlednější a jsou zde k nalezení všechny důležité údaje o diamantu včetně zobrazení brusu a zaznamenání jeho čistoty. Můžeme zde nalézt data o tvaru brusu diamantu, hmotnosti, rozměrech, samotném brusu (opracování či symetrie brusu), barvě, čistotě, UV-fluorescenci či je zde místo pro případné poznámky. Dále je zde k nalezení datum a číslo certifikátu, jméno a podpis hodnotitele diamantu a razítko gemologické laboratoře.

Příloha 2 – Rapaport Diamond Report Ukázka Rapaport Diamond Report = Rapaport Price List

Zdroj: Cena diamantu. ZLATE-MINCE.CZ: Kalendárium 2014 [online]. © 2013 [cit. 2014-01-23]. Dostupné z: http://www.zlate-mince.cz/Cena_Diamantu.asp.

Příloha 3 – Faktory mající vliv na cenu diamantů Cena diamatů roste či klesá vzhledem k poptávce po diamantech. Nabídka je určena předem a díky poptávce je cena pohyblivá. V posledních letech, díky neustále zvyšující se poptávce po diamantech, jejich cena postupně neustále roste, jak roste poptávka po těchto kamenech. Stoupající poptávka může být dána mnoha faktory, ale já bych mezi ně zařadila v posledních letech několik důležitých. Dle mého názoru lze říci, že jedním z faktorů rostoucí poptávky může být světová finanční krize z roku 2008/2009, která byla pro většinou investorské veřejnosti nečekaná a způsobila nemalé finanční problémy díky pozdnímu prodeji akcií. Jako reakce na tuto krizi bylo to, že investoři se rozhodli značně eliminovat investice do finančních aktiv a vložit své finanční prostředky do aktiv reálných, sice méně výnosných, ale bezpečnějších investic. Dále lze zmínit krizi Eurozóny, která vznikla v Řecku, ale zasáhla celou Evropu. I v této souvislosti lze říci, že lidé hledají jakousi jistotu, kterou nachází právě v investicích do reálných aktiv. Další dle mého důležitou událostí ve světě financí, která byla zaznamenána v nedávné době, byl pokles hodnoty zlata, který zapříčinil rostoucí poptávku po diamantech, a tím pádem rostoucí cenu diamantů. Zlato se dá považovat za konkurenta právě diamantů, a když i tento konkurent „vypadl“, cena diamantů rostla. Zlato v prosinci roku 2013 kleslo od ledna 2013 až o 29 % ze své ceny. Takovéto propady byly naposledy zaznamenány v roce 1981 nebo 1997. Od té doby zlato za mírného kolísán neustále rostlo. Odborníci se shodují, že cena zlata bude procházet stagnací a růst může být očekáván nejdříve na konci roku 2014.136 Mezi další faktory, které ovlivňují cenu diamantu, lze také zahrnout nákladovost těžby, kdy mnoho míst je jich vytěžených a další místa se velmi obtížně hledají či je velmi nemožné se k nim dostat, např. místa na Sibiři apod. Tudíž cenu ovlivňuje těžba a cena surové hmoty, ze které se vybrušuje diamant, kdy v následujícím grafu je patrný cenový vztah mezi surovými a broušenými diamanty.

136

Mýtus o nezničitelné měně padá, cena zlata klesá. Novinky.cz: Ekonomika [online]. 12.12.2013 [cit. 2014-0205]. Dostupné z: http://www.novinky.cz/ekonomika/321851-mytus-o-neznicitelne-mene-pada-cena-zlataklesa.html.

Cenový vztah mezi surovými a broušenými diamaty

Zdroj: Breaking the Concrete Floor. Rough and polished: rough-polished.com [online]. 13.7.2012 [cit. 2014-02-07]. Dostupné z: http://rough-polished.com/en/expertise/65972.html.

Dalším z faktorů je návaznost na americký dolar, ale to již bylo rozebráno výše v této kapitole. Dále pak hraje roli výroba umělých diamantů, které mají stejnou tvrdost, brus i lesk, ovšem stojí pouze zlomek ceny diamantů těžených v Africe či jinde. Pro laického zákazníka je umělý diamant k nerozeznání od pravého, vytěženého. Zda jde o pravý či umělý diamant pomůže rozlišit jedině odborník díky speciálním nástrojům.137 Tento trend vznikl v roce 1954, kdy firma General Electric zahájila výrobu umělých kamenů. Tehdy dosahovaly vyrobené umělé diamanty velikosti pouze několika milimetrů. V roce 2001 vytvořili ruští vědci diamant o hmotnosti 6 ct. Postupem času, jak docházelo k vylepšování technologií, byly také vyráběny umělé diamanty barevné. Co se ovšem týče investice do diamantů, v tomto ohledu bude vždy na prvním místě diamant přírodní, neboť ty umělé se v čase nezhodnocují. Mnoho odborníků tvrdí, že umělé kameny by ale neměli být zatracovány. Mohou nahradit přírodní diamanty ve vědě a technice, např. při použití do chirurgických laserů či počítačových čipů. 138 I dle mého názoru nemohou umělé diamaty nikdy nahradit diamanty přírodní, ať už se jedná o investice či šperky. Kdo by se chtěl chlubit umělým diamantem? Možná však budou oceněny právě v průmyslovém využití.

137

Do módy jdou umělé diamanty, bodují cenou. ČT24: Ekonomika [online]. 23.12.2009 [cit. 2014-02-07]. Dostupné z: http://www.ceskatelevize.cz/ct24/ekonomika/76305-do-mody-jdou-umele-diamanty-boduji-cenou/. 138 Jsou umělé diamanty nebezpečím pro ty pravé?. Martin Kilian: Best-Diamonds.cz [online]. 13.2.2013 [cit. 2014-02-07]. Dostupné z: http://best-diamonds.cz/2013/02/13/jsou-umele-diamanty-nebezpecim-pro-ty-prave/.

Příloha 4 – Grafy dividend akciových společností V této příloze je možné nalézt dividendy akciových společností zaznamenané v grafech. Dividendy vyplacené společností ALROSA v letech 2012 – 2013

Zdroj: vlastní konstrukce

Dividendy vyplacené společností Rio Tinto v letech 2006 – 2013

Zdroj: vlastní konstrukce

Dividendy vyplacené společností Dominion Diamond Corporation v letech 2006 – 2009

Zdroj: vlastní konstrukce

Dividendy vyplacené společností Anglo American v letech 2006 – 2014

Zdroj: vlastní zpracování

Příloha 5 – Grafy ročních výnosností akciových společností V této příloze lze nalézt grafy s ročními výnosnostmi za jednotlivé roky. Roční výnosnosti společnosti ALROSA 2011 – 2014

Zdroj: vlastní konstrukce

Roční výnosnosti společnosti Rio Tinto 2006 - 2014

Zdroj: vlastní konstrukce

Roční výnosnosti společnosti Rio Tinto 2009 – 2014

Zdroj: vlastní konstrukce

Roční výnosnosti společnosti Petra Diamonds 2006 - 2014

Zdroj: vlastní konstrukce

Roční výnosnosti společnosti Petra Diamonds 2009 – 2014

Zdroj: vlastní konstrukce

Roční výnosnosti společnosti Dominion Diamond Corporation 2006 – 2014

Zdroj: vlastní zpracování

Roční výnosnosti společnosti Dominion Diamond Corporation 2009 – 2014

Zdroj: vlastní zpracování

Roční výnosnosti společnosti Gem Diamonds 2007 – 2014

Zdroj: vlastní zpracování

Roční výnosnosti společnosti Gem Diamonds 2009 – 2014

Zdroj: vlastní zpracování

Roční výnosnosti společnosti Anglo American 2006 – 2014

Zdroj: vlastní zpracování

Roční výnosnosti společnosti Anglo American 2009 – 2014

Zdroj: vlastní zpracování