ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, KEBIJAKAN DEVIDEN, KEBIJAKAN HUTANG, DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2012)
SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun oleh: LENI ASTUTI B 200 100 212
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS PROGRAM STUDI AKUNTANSI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA 2014
i
MOTTO “Jadikanlah sabar dan sholat sebagai penolongmu, dan sesungguhnya yang demikian itu sungguh berat, kecuali bagi orang-orang khusyu” (QS. Al-Baqarah : 45) “Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan, maka apabila kamu telah selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan) yang lain dan hanya kepada Tuhan-Mulah hendaknya kamu berharap” (QS.Al-Insyirah : 6-8)
“Ilmu itu lebih baik dari pada harta. Ilmu akan menjaga engkau dan engkau menjaga harta. Ilmu itu penghukum (Hakim) sedangkan harta terhukum. Kalau harta itu akan berkurang apabila dibelanjakan tetapi ilmu akan bertambah apabila dibelanjakan” “Hati yang bersih akan peka terhadap ilmu, apapun yang dilihat, didengar, dirasakan jadi samudera ilmu yang membuatnya kian bijak, arif dan tepat dalam menyikapi hidup” (Aa Gym)
iv
PERSEMBAHAN Dengan penuh kerendahan hati, Kupersembahkan karya kecil ini untuk:
1. Allah SWT, Sang pemilik alam semesta raya yang telah menganugerahkan hidup dan kehidupan bagi makhlukNya. 2. Rasulullah SAW, semoga sholawat serta salam senantiasa tercurah kepada beliau, keluarga dan para sahabatnya. 3. Orang tuaku tercinta, alm ayahanda Tomo tercinta terima kasih
untuk
semuanya
Alhamdulillah
mewujudkan apa yang telah
ananda
telah
diharapkan, dan Ibunda
tercinta Murtiningsih tercinta yang telah menjadi Ibu dan sekaligus Ayah yang baik,, yang telah mendidik putra putrinya dan selalu memanjatkan doa yang tidak akan pernah putus. 4. Alm simbok tersayang terimakasih sudah merawat dan menjaga ananda dari TK sampai beliau menutup mata. 5. Adikku Bagas tersayang yang selalu memberikan semangat dan support dalam hidup. 6. Keluarga besar tercinta, pak de sekeluarga, mbag wiwik sekeluarga yang selalu memberikan doa, banyak membantu selama ini.
v
nasehat dan
7. Teman-teman
yang
telah
memberikan
dorongan,
dan
bantuan. 8. Sahabat-sahabat seperjuangan, (Vina, Ajeng, Vita, Dias, Fitri) yang selalu memberi semangat dan saran selama ini. 9. Buat Mas Riyanto yang telah memberi banyak kenangan, dan yang telah mengecewakan
sehingga saya termotivasi
untuk dapat menyelesaikan skripsi ini. 10. Pembaca yang budiman, semoga karya yang sederhana ini bisa bermanfaat. 11. Almamater
Fakultas
Ekonomi
Muhammadiyah Surakarta.
vi
dan
Bisnis
Universitas
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb. Alhamdulilahhi Robbil’alamin, segala puji bagi Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat serta hidayahnya sehingga penulis dapat melewati semua liku-liku kehidupan sampai saat ini termasuk dalam penulisan karya ilmiah ini. Hanya karena kekuasaan-Nya lah sehingga penulisan karya tulis ini dapat terselesaikan. Penyusunan
skripsi
yang
berjudul
“
ANALISIS
PENGARUH
PROFITABILITAS, KEBIJAKAN DEVIDEN, KEBIJAKAN HUTANG, DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2012)”. Ini merupakan tugas akhir penulis dalam menyelesaikan studi dan untuk memenuhi sebagai salah satu syarat untuk mencapai derajat Sarjana Strata-1 Jurusan Akuntansi pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta. Selama proses penyusunan hingga terselesaikannya skripsi ini, banyak pihak yang memberikan masukan dan bantuan termasuk juga memberikan fasilitas sehingga penyusunan skripsi berjalan dengan lancar, karena itu penulis mengucapkan terima kasih kepada: 1. Allah SWT atas segala rahmat, hidayah, petunjuk, serta kasih sayang-Nya yang tak henti-hentinya dilimpahkan hamba-Nya.
vii
2. Bapak Prof. Dr. H. Bambang Setiaji, MS, selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Surakarta. 3. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. 4. Bapak Zulfikar SE, M.Si, selaku Kaprodi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. 5. Bapak Dra. Nursiam Akt. M.Hum selaku pembimbing akademik yang telah sabar memberikan pengarahan, bimbingan, nasihat serta dukungan. 6. Ibu Dra. Erma Setyawati, Ak, M.Si, selaku Dosen Pembimbing Skripsi yang telah memberikan arahan dan nasehat dengan sabar dalam penyelesaian skripsi ini. 7. Bapak
dan
Ibu
Dosen
Fakultas
Ekonomi dan
Bisnis
Universitas
Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan kepada penulis selama menuntut ilmu di UMS, lebih dari itu terimakasih juga atas pengalaman di luar jam kuliah yang sangat bermanfaat bagi penulis. 8. Orang tuaku tercinta, bapakku Tomo dan ibuku Murtiningsih tersayang yang tidak pernah kehilangan kepercayaan, selalu memberikan semangat, selalu memenuhi kebutuhanku, dan menghantarkan doa yang tidak akan pernah putus. Adikku dan Saudara-Saudaraku Tersayang, yang telah memberikan semangat dan dorongan dalam menyelesaikan skripsi ini. 9. Pakde ku yang selalu memberikan support dan nasehatnya, Budeku yang selalu memberikan teladan bagiku.
viii
DAFTAR ISI
Halaman HALAMAN JUDUL ....................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .......................................................................
ii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI........................................................
iii
HALAMAN MOTTO ...................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ....................................................................
v
KATA PENGANTAR ..................................................................................
vii
DAFTAR ISI ................................................................................................
x
DAFTAR TABEL ........................................................................................
xiii
DAFTAR GAMBAR ....................................................................................
xiv
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................
xv
ABSTRAKSI ................................................................................................
xvi
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah .........................................................
1
B. Perumusan Masalah ...............................................................
6
C. Tujuan Penelitian ...................................................................
7
D. Manfaat Penelitian .................................................................
7
E. Sistematika Penulisan ............................................................
8
TINJAUAN PUSTAKA A. Laporan Keuangan .................................................................
10
1. Tujuan Laporan Keuangan.............................................
11
x
BAB III
2. Jenis Laporan Keuangan ................................................
11
3. Pemakai Laporan Keuangan ..........................................
12
B. Nilai Perusahaan ....................................................................
14
C. Profitabilitas ..........................................................................
15
1. Jenis- Jenis Rasio Profitabilitas......................................
17
D. Kebijakan Deviden.................................................................
18
1. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan deviden .
18
2. Jenis-Jenis Deviden .......................................................
20
3. Kebijakan Deviden........................................................
21
E. Kebijakan Utang ....................................................................
22
1. Teori Pendanaan Hutang ...............................................
23
F. Kepemilikan Manajerial .........................................................
25
G. Tinjauan Penelitian Terdahulu................................................
26
H. Penelitian Terdahulu dan Hipotesis ........................................
31
I. Kerangka Teoritis ..................................................................
40
METODE PENELITIAN A. Jenis Penelitian ......................................................................
43
B. Desain Penelitian ...................................................................
44
C. Populasi, Sampel dan Metode Pengambilan Penelitian ...........
44
D. Metode Pengumpulan Data ....................................................
46
E. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ......................
47
1. Variabel Dependen ........................................................
47
2. Variabel Independen......................................................
48
xi
BAB IV
BAB V
F. Metode Analisis Data .............................................................
50
G. Skema Model Penelitian.........................................................
57
ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN A. Sampel Penelitian ..................................................................
58
B. Statistik Deskriptif .................................................................
59
C. Pengujian Asumsi Klasik .......................................................
62
1. Uji Normalitas ..............................................................
62
2. Uji Multikolinieritas......................................................
63
3. Uji Autokorelasi............................................................
64
4. Uji Heterokesdastisitas ..................................................
65
D. Pengujian Hipotesis ...............................................................
66
1. Uji Regresi Berganda ....................................................
66
2. Uji F .............................................................................
69
3. Uji Parsial (t- tes) ..........................................................
70
4. Uji Koefisien Determinasi .............................................
73
E. Pembahasan ...........................................................................
74
PENUTUP A. Kesimpulan ............................................................................
78
B. Keterbatasan Penelitian..........................................................
80
C. Saran......................................................................................
80
DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Halaman Tabel 4. 1
Perhitungan Sampel ................................................................. 58
Tabel 4.2
Data Hasil Pemilihan Sampel................................................... 59
Tabel 4. 3
Hasil Statistik Deskriptif .......................................................... 60
Tabel 4. 4
Hasil Uji Normalitas Data ........................................................ 62
Tabel 4. 5
Hasil Uji Multikolinieritas ....................................................... 63
Tabel 4. 6
Hasil Uji Autokorelasi ............................................................. 64
Tabel 4. 7
Hasil Uji Heteroskedastisitas ................................................... 65
Tabel 4. 8
Hasil Pengujian Regresi Linier Berganda ................................ 67
Tabel 4. 9
Hasil Uji F ............................................................................... 69
Tabel 4. 10
Hasil Uji t ................................................................................ 70
Tabel 4. 11
Hasil Uji Koefisien Determinasi .............................................. 73
xiii
DAFTAR GAMBAR
Halaman Gambar II. 1 Kerangka Pemilkiran I ............................................................. 41 Gambar II. 2 Kerangka Pemikiran II ............................................................. 42 Gambar III. 1 Skema Model Penelitian .......................................................... 57
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. : Daftar Perusahaan Sampel Tahun 2010-2012 Lampiran 2. : Data Variabel Dependen dan Independen Perusahaan Sampel Lampiran 3.
: Output SPSS
xv
ABSTRAKSI
Tujuan perusahaan adalah memaksimalkan nilai perusahaa melalui profitabilitas, kebijakan deviden, kebijakan hutang dan kepemilikan manjerial. hal ini dapat dicapai dengan memaksimalkan nilai perusahaan. Tetapi terkadang perusahaan gagal untuk meningkatkan nilai perusahaan, yang salah satu penyebabnya adalah kurang cermatnya perusahaan dalam mengaplikasikan faktorfaktor yang mempengaruhi nilai perusahaan. Hal tersebut membuat kinerja perusahaan di pandang buruk oleh stakeholdersnya. Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari ICMD dan www.idx.com . Sampel yang di gunakan dalam penelitian ini adalah pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI priode 2010-2012 sebanyak 41. Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi berganda sedangkan hipotesis di uji dengan t tes dan F tes dengan tingkat signifikan sebesar 5%.. Hasil analisis menunjukan bahwa data yang di gunakan dalam penelitian ini telah memenuhi asumsi klasik, yang meliputi: terdistribusi normal, tidak terjadi multikorlonearitas, tidak terjadi heterokedastisitas dan tidak terjadi autokorelasi. Dari hasil regresi di peroleh bahwa hipotesis pertama (H1) Profitabilitas (ROE) berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan hal ini di buktikan dengan hasil signifikansi yaitu 0,000 < 0,05. Hipotesis kedua (H2) Kebijakan Deviden (DPR) berpengaruh tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan hal ini di buktikan dengan hasil signifikansi yaitu 0,956 > 0,05. Hipotesis ketiga (H3) Kebijakan Hutang (DER) berpengaruh tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan hal ini di buktikan dengan hasil signifikansi yaitu 0,103 > 0,05. Hipotesis keempat (H4) Kepemilikan Manajerial (KM) berpengaruh tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan hal ini di buktikan dengan hasil signifikansi yaitu 0,1276 > 0,05.
Kata Kunci: Profitabilitas, Kebijakan Deviden, Kebijakan Kepemilikan Manajerial, dan Nilai Perusahaan
xvi
Hutang,
