perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
PENGARUH PROFITABILITAS, STRUKTUR KEPEMILIKAN, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN KEBIJAKAN HUTANG TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2011)
Disusun dan Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Syarat-syarat Untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta
oleh : GUNAWAN TRI NUGROHO NIM. F 0309025
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA 2015 commit to user
i
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAKSI
“PENGARUH PROFITABILITAS, STRUKTUR KEPEMILIKAN, KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN KEBIJAKAN HUTANG TERHADAP NILAI PERUSAHAAN” (Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2011) Gunawan Tri Nugroho F0309025 Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh profitabilitas, struktur kepemilikan, kebijakan dividen, dan kebijakan hutang terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 20092011. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Sampel penelitian ini adalah 36 perusahaan yang diambil dengan teknik purposive sampling. Analisis data dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda dengan program SPSS 21.0 for windows. Hasil dalam penelitian ini menunjukkan bahwa secara bersama-sama variabel independen 76,4% dapat menjelaskan variabel dependen. Secara parsial menunjukkan bahwa : (1) profitabilitas (ROE) berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, (2) kepemilikan manajerial tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, (3) kepemilikan istitusional tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan, (4) kebijakan dividen (DPR) berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, (5) kebijakan hutang (DPR) tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan hasil penelitian tersebut diharapkan perusahaan mempertimbangkan faktor-faktor yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan sehingga dapat menghasilkan laba yang baik. Kata kunci :
profitabilitas, struktur kepemilikan, kebijakan dividen, kebijakan hutang, dan nilai perusahaan.
commit to user
ii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT “THE EFFECT OF PROFITABILITY, OWNERSHIP STRUCTURE, DIVIDEND POLICY, AND DEBT POLICY ON ITS COMPANY VALUE” (In Manufacturing Companies Listed on Indonesian Stock Exchange Periodic Year 2009-2011) Gunawan Tri Nugroho F0309025 This study aims to examine the effect of profitability, ownership structure, dividend policy and debt policy of the company’s value on the manufacturing companies which listed in Indonesian Stock Exchange period 2009-2011. The populations in this study were manufacturing company which listed in Indonesian Stock Exchange. The samples are taken from the 36 companies by using purposive sampling technique. The data analysis in this study is using the multiple regression analysis with SPSS 21.0 for windows. The result of this study indicate that 76,4% of independent variabels to explain the dependent variabel. In partially indicate that : (1) the profitability (ROE) is significantly influence to the company’s value, (2) the managerial ownership doesn’t significantly influence to the company’s value, (3) the institutional ownership doesn’t significantly influence to the company’s value, (4) dividend policy (DPR) is significantly influence to the company’s value, (5) debt policy (DER) doesn’t significantly influence to the company’s value. Based on these result, the company should consider all the factors that could affect the company’s value thus it can generate a good profit for the company. Keywords :
profitability, ownership structure, dividend policy, debt policy, and the company’s value.
commit to user
iii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
iv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
v
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
SURAT PERNYATAAN Yang bertanda tangan di bawah ini mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret: Nama NIM. Program Studi Judul Tugas Akhir
: : : :
Gunawan Tri Nugroho F 0309025 Akuntansi Reguler Pengaruh Profitabilitas, Struktur Kepemilikan, Kebijakan Dividen dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan (Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2011)
Menyatakan dengan sebenarnya, bahwa Tugas Akhir yang saya buat ini adalah benar-benar merupakan hasil karya sendiri dan bukan merupakan hasil jiplakan/salinan/saduran dari karya orang lain. Apabila ternyata dikemudian hari terbukti pernyataan ini tidak benar, maka saya bersedia menerima sanksi akademik berupa penarikan Ijazah dan penjabutan gelar sarjananya. Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya.
Surakarta, 8 Desember 2014 Mahasiswa Meterai Rp 6000
Gunawan Tri Nugroho NIM. F 0309025
commit to user
vi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
MOTTO
“Take it or leave it. Pikir, pilih, dan jangan sesali” “Bahagia secukupnya, sedih seperlunya, mencintai sewajarnya, membenci sekedarnya, bersyukur sebanyakbanyaknya” “Inna ma’al usri yusra’. Fa inna ma’al usri yusra” (QS. Al-Insyirah ayat 5-6) “sesungguhnya didalam kesulitan pasti ada kemudahan”
HALAMAN PERSEMBAHAN
Skripsi ini saya persembahkan untuk : Bapak.. Ibu.. Kakak-kakakku.. Kekasih.. Kawan.. Almamaterku..
commit to user
vii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis ucapkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas limpahan rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penyusunan
skripsi
dengan
judul
“PENGARUH
PROFITABILITAS,
STRUKTUR KEPEMILIKAN, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN KEBIJAKAN HUTANG
TERHADAP
NILAI
PERUSAHAAN
(Pada
Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2011)”. Adapun skripsi ini disusun untuk memenuhi persyaratan dalam mencapai Gelar Sarjana Ekonomi pada Program S1 Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret. Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan selesai tanpa adanya bantuan dari berbagai pihak, untuk itu dengan segala kerendahan dan ketuuan hati penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih kepada: 1. Bapak Prof. Dr. Ravik Karsidi M.S. selaku rektor Universitas Sebelas Maret Surakarta. 2. Bapak Dr. Wisnu Untoro M.S. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret. 3. Bapak Drs. Santosa Tri Hananto M.Si., Ak. selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret. 4. Bapak Agus Widodo S.E., M.Si., Ak. selaku pembimbing skripsi yang telah bersedia meluangkan waktu penulis. commitmembimbing to user
viii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
5. Bapak Subekti Djamaluddin M.Si., Ak. selaku penguji ujian skripsi yang membantu dan membimbing penulis. 6. Bapak Sutaryo S.E., M.Si., Ak. selaku pembimbing akademik. 7. Bapak Timin yang selalu membantu administrasi dan mengingatkan penulis. 8. Bapak dan ibu yang sabar membimbing, mendoakan dan selalu bertanya mengenai perkembangan kuliah dan kapan penulis wisuda. 9. Mas Ranto, mbak Tatik, mbak Erna, mas Akung yang selalu direpotkan. 10. Yohana Wahyu Purbasari S.Kom. yang selalu setia di samping penulis untuk menyemangati dan membuat penulis berpikir. 11. Teman-teman CBR, Ananda, Gandi, Bayu, Teye, Bimo Aji, dan Machda yang menemani penulis dalam suka dan duka. 12. Keluarga Mojosongo, Bapak Agus, Ibu, Mbak Dita, Tiara yang selalu direpotkan penulis. 13. Teater Gadhang yang telah memberi banyak ilmu, pengalaman, pelajaran dan kenangan dalam berbagai bentuk. Selalu berkarya dan salam budaya. “CHOOOOONNNGGG!!!”. 14. HMJ Akuntansi yang telah menerima pemikiran-pemikiran penulis yang keras dan kadang penuh resiko. “Who is the Best?? Accounting Society!!”. 15. Kelompok Bandul Nusantara yang telah memberi pengalaman, kenangan, dan tempat kepada penulis untuk kembali berteater. 16. Mas Putut dan mas Danang yang mengajari penulis seni tata cahaya dan panggung. Mas Wuri dan mas Alvian yang mengajari penulis tentang commit to user
ix
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
musik teater dan dangdut mendayu-dayu. Jenis musik kalian memang sangat berbeda. Rosyid yang selalu menemani penulis berpikir dan menyelesaikan setting pementasan. Selalu senang dan tertawa jika bersama kalian. 17. Yandi dan Budi yang selalu menemaniku melakukan hal-hal bodoh. Kalian teman bodoh yang menurut penulis adalah saudara. 18. Keke, Ihda, Firsty, Krisna dan Irma yang sudah baik. 19. Gepeng, Jiwo, Fatur, Puti dan Julia yang sudah menemani penulis selama kuliah dan membantu penulis mengenal akuntansi. 20. Gilang, Witon, Joko, Unyil, Adi, Gabah, Khalid dan Gabul yang selalu menghormati penulis. Senang bekerja dengan kalian. 21. Seseorang dan para fans yang sempat hadir di hidup penulis. 22. Teman-teman akuntansi angkatan 2009. “Keep Contact”. 23. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah membantu memberikan motivasi kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih terdapat kesalahan dan jauh dari kesempurnaan. Oleh karena itu, kritik serta saran senantiasa penulis terima untuk kemajuan skripsi ini kedepannya. Semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi semua pihak. Terima kasih.
Surakarta,
commit to user
x
Desember 2014 Penulis
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL................................................................................... ABSTRAK………………………………………………………………... ABSTRACT................................................................................................... HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING......................................... HALAMAN PENGESAHAN.................................................................... SURAT PERNYATAAN……………………………………………….. HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN......................................... KATA PENGANTAR................................................................................. DAFTAR ISI............................................................................................... DAFTAR GAMBAR.................................................................................. DAFTAR TABEL....................................................................................... DAFTAR LAMPIRAN...............................................................................
Halaman i ii iii iv v vi vii viii xi xiii xiv xv
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah................................................................... B. Identifikasi Masalah......................................................................... C. Tujuan Penelitian.............................................................................. D. Manfaat Penelitian............................................................................ E. Sistematika Penulisan.......................................................................
1 9 9 10 11
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Landasan Teori................................................................................. B. Penelitian Terdahulu........................................................................ C. Kerangka Pemikiran......................................................................... D. Hipotesis..........................................................................................
13 39 45 48
BAB III METODE PENELITIAN A. Desain Penelitian.............................................................................. B. Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel....................... C. Jenis Data......................................................................................... D. Pengukuran Variabel........................................................................ E. Metode Analisis Data....................................................................... 1. Statistik Deskriptif.................................................................... 2. Uji Asumsi Klasik..................................................................... 3. Uji Hipotesis.............................................................................
54 54 55 56 61 61 62 64
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN A. Pemilihan Sampel dan Sumber Data............................................... 68 B. Statistik Deskriptif........................................................................... 69 C. Pengujian Asumsi Klasik................................................................. 71 commit to user
xi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
1. Normalitas Data........................................................................ 2. Autokorelasi.............................................................................. 3. Heteroskedastisitas................................................................... 4. Multikolinearitas....................................................................... D. Pengujian Hipotesis......................................................................... 1. Analisis Regresi Linear Berganda............................................ 2. Koefisien Determinasi.............................................................. 3. Pengujian Koefisien Regresi Berganda Secara Simultan......... 4. Pengujian Koefisien Regresi Secara Parsial (Nilai t).............. E. Pembahasan.....................................................................................
71 72 73 74 75 76 78 78 79 82
BAB V PENUTUP A. Kesimpulan....................................................................................... B. Keterbatasan Penelitian.................................................................... C. Implikasi Penelitian.......................................................................... D. Saran.................................................................................................
86 87 88 89
DAFTAR PUSTAKA
90
LAMPIRAN
94
commit to user
xii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Teoritis...................................................................... 46 Gambar 4.1 Hasil Uji Heteroskedastisitas.................................................... 73
commit to user
xiii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Sampel Penelitian......................................................................... 68 Tabel 4.2 Hasil Uji Statistik Deskriptif........................................................ 69 Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas Data............................................................. 71 Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi................................................................... 72 Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolinearitas............................................................ 75 Tabel 4.6 Hasil Pengujian Regresi Berganda................................................ 76 Tabel 4.7 Nilai F Regresi.............................................................................. 78 Tabel 4.8 Hasil Uji Hipotesis........................................................................ 79
commit to user
xiv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran Data Penelitian............................................................................. 94 Lampiran Hasil Pengolahan Data SPSS 21 for windows.............................. 98
commit to user
xv
