ANALISIS KETIMPANGAN DAN FAKTOR YANG MEMPENGARUHI INVESTASI DI INDONESIA TAHUN

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

ANALISIS KETIMPANGAN DAN FAKTOR YANG MEMPENGARUHI INVESTASI DI INDONESIA TAHUN 1990-2010

SKRIPSI Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta

Oleh:

MAHARSI ENDAH KUSUMANINGTIAS F0108015

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA 2012

commit to user i


digilib.uns.ac.id

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING

Skripsi dengan judul :

ANALISIS KETIMPANGAN DAN FAKTOR YANG MEMPENGARUHI INVESTASI DI INDONESIA TAHUN 1990-2010 Diajukan Oleh : MAHARSI ENDAH KUSUMANINGTIAS F0108015

Disetujui dan diterima oleh Pembimbing Pada Tanggal 19 September 2012

Surakarta, 19 September 2012 Pembimbing,

Dr. J.J Sarungu, MS NIP. 19510701 198010 1001

commit to user ii


digilib.uns.ac.id

HALAMAN PENGESAHAN

Skripsi ANALISIS KETIMPANGAN DAN FAKTOR YANG MEMPENGARUHI INVESTASI DI INDONESIA TAHUN 1990-2010

Diajukan Oleh : MAHARSI ENDAH KUSUMANINGTIAS F0108015

Telah dipertahankan di depan Tim Penguji Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta Pada Tanggal 6 Oktober 2012

Susunan Tim Penguji Skripsi

1. Dr. Evi Gravitiani, M.Si NIP. 197306052009122001

sebagai Ketua

(.......................................)

2. Dr. J.J Sarungu, M.S. sebagai Pembing NIP. 1951107011980101001

(.......................................)

3. Malik Cahyadin, S.E, M.Si NIP. 198107292008121002

(.......................................)

sebagai Anggota

commit to user iii


digilib.uns.ac.id

KATA PENGANTAR

Bismillahirrahmanirrahim Alhamdulillahirrobil’alamin, puji syukur kepada Allah azza wa jalla yang telah memberikan kemudahan dan kelancaran kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Analisis Ketimpangan dan Faktor yang Mempengaruhi Investasi di Indonesia Tahun 1990-2010”. Investasi merupakan hal yang penting dalam pembangunan perekonomian suatu negara sebab tingkat investasi yang tinggi menunjukkan tingkat pertumbuhan ekonomi yang tinggi pula. Pertumbuhan ekonomi yang tinggi mampu meningkatkan tingkat kemakmuran masyarakat.Peningkatan jumlah investasi banyak dipengaruhi oleh faktor ekonomi maupun faktor non ekonomi. Faktor ekonomi dapat dilihat melalui variabel-variabel makro seperti variabel inflasi, tingkat suku bunga kredit investasi, dan kurs rupiah. Analisis ini akan diestimasi dengan pendekatan Error Correction Model (ECM). Pertumbuhan investasi yang tinggi haruslah disertai dengan pemerataan investasi sehingga pemerataan pembangunan ekonomi dapat tercapai. Pemerataan pembangunan yang baik mencerminkan tingkat kesejahteraan masyarakat yang baik pula. Rata atau timpangnya investasi dapat dihitung melalui Indeks Entropi Theil. Penulisan skripsi ini masih banyak terdapat kekurangan di dalamnya seperti jumlah data yang terbatas sehingga periode penelitian yang yang diajukan juga terbatas. Saran dan kritik yang membangun meningkatkan kualitas penelitian kedepannya.

commit to user iv

sangat diharapkan

untuk


digilib.uns.ac.id

Tak lupa pula, penulis mengucapkan terimakasih yang sebesar-besarnya kepada semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini, terutama kepada pihak-pihak berikut ini : 1. Dr. J.J Sarungu, MS selaku pembimbing yang dengan sabar memberikan arahan dan memberikan banyak masukan berarti dalam penyusunan skripsi ini. 2. Dr. Wisnu Untoro, MS Selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. 3. Drs. Supriyono, M.Si selaku Ketua Jurusan Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. 4. Izza

Mafruhah,

S.E,

M.Si

selaku

Sekretaris

Jurusan

Ekonomi

Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta dan selaku dosen pembimbing akademik penulis. 5. Seluruh dosen dan karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta yang telah memberikan bimbingan, arahan, dan pelayanan kepada penulis.

Surakarta, 2012

Penulis

commit to user v


digilib.uns.ac.id

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL........................................................................................

i

ABSTRAK ......................................................................................................

ii

ABSTRACT ...............................................................................................

iii

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING .............................................

iv

HALAMAN PENGESAHAN .........................................................................

v

KATA PENGANTAR ................................................................................

vi

DAFTAR ISI ...................................................................................................

viii

DAFTAR TABEL ......................................................................................... ..

xii

DAFTAR GAMBAR ......................................................................................

xiii

DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................................

xiv

BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah ......................................................................

1

B. Rumusan Masalah ..........................................................................

7

C. Tujuan Penelitian ............................................................................

8

D. Manfaat Penelitian ..........................................................................

8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Tinjauan Teoritis .............................................................................

9

1. Ketimpangan .............................................................................

9

commit to user vi


digilib.uns.ac.id

2. Investasi ...................................................................................

11

3. Inflasi .......................................................................................

18

4. Tingkat Suku Bunga .................................................................

21

5. Nilai Tukar ...............................................................................

22

B. Hasil Penelitian Terdahulu ..................................................................

27

C. Kerangka Konseptual Pemikiran ......................................................... D. Hipotesis Penelitian..........................................................................

31

34

BAB III METODE PENELITIAN A. Desain Penelitian .............................................................................

35

B. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ...............................

35

C. Jenis dan Sumber Data ....................................................................

36

D. Teknik Analisis Data .......................................................................

37

1. Ketimpangan Investasi di Indonesia ..........................................

37

2. Pengaruh Variabel Inflasi, Suku Bunga Kredit Investasi, dan Kurs terhadap Investasi di Indonesia .................................................

38

a. Uji Stasioneritas ...................................................................

40

b. Uji Kointegrasi .....................................................................

41

c. Error Correction Model ........................................................

42

d. Uji Asumsi Klasik ................................................................

47

BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN HASIL A. Gambaran Umum Indonesia ............................................................

54

1. Keadaan Geografis ....................................................................

54

2. Keadaan Demografi ..................................................................

55

3. Kondisi Makro Ekonomi ...........................................................

55

commit to user vii


digilib.uns.ac.id

4. Kondisi Investasi ......................................................................

56

5. Tingkat Inflasi ..........................................................................

57

6. Suku Bunga Kredit Investasi ....................................................

59

7. Kurs .........................................................................................

60

B. Hasil Analisis ..................................................................................

61

1. Ketimpangan Investasi di Indonesia .........................................

61

2. Pengaruh Variabel Inflasi, Suku Bunga Kredit Investasi, dan Kurs (Rp/USS) terhadap Investasi di Indonesia ................................

64

a. Uji Stasioneritas .................................................................

64

b. Uji Kointegrasi ...................................................................

66

c. Error Correction Model ......................................................

68

d. Uji Asumsi Klasik ..............................................................

70

C. Interpretasi Ekonomi ......................................................................

73

1. Pola Penyebaran Investasi di Indonesia .......................................

73

2. Pengaruh Inflasi terhadap Investasi di Indonesia .........................

74

3. Pengaruh Suku Bunga Kredit Investasi di Indonesia ...................

75

4. Pengaruh Kurs (Rp/US$) terhadap Investasi di Indonesia ...........

76

BAB V PENUTUP A. Kesimpulan ....................................................................................

78

B. Saran .............................................................................................

79

DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN

commit to user viii


digilib.uns.ac.id

DAFTAR TABEL Halaman Tabel 1.1 Pembentukan Modal Tetap Domestik Regional Bruto ADHK 2000 Tahun 2010 ................................................................

6

Tabel 3.1 Kriteria Pengujian Akar Unit ADF ................................................

40

Tabel 3.2 Kriteria Pengujian Derajat Integrasi ...........................................

41

Tabel 3.3 Kriteria Pengujian Kointegrasi ........................................................

41

Tabel 4.1 Laju Inflasi di Indonesia Tahun 1990-2010 .....................................

57

Tabel 4.2 Suku Bunga Kredit Investasi di Indonesia Tahun 1990-2010 ...

51

Tabel 4.3 Nilai Kurs (Rp/US$) di Indonesia Tahun 1990-2010 .................

60

Tabel 4.4 Hasil Analisis Ketimpangan Investasi Menurut Wilayah di Indonesia Tahun 2006-2010 ..................................................

62

Tabel 4.5 Hasil Uji Akar Unit (in level) .........................................................

65

Tabel 4.6 Hasil Uji Derajat Integrasi (in first difference) ...............................

66

Tabel 4.7 Hasil Regresi Kointegrasi dengan OLS ...........................................

67

Tabel 4.8 Hasil Uji Akar Unit terhadap E (Residual) ......................................

67

Tabel 4.9 Hasil Estimasi ECM (Jangka Pendek) ............................................

68

Tabel 4.10 Hasil Uji Autokorelasi ..................................................................

71

Tabel 4.11 Hasil Uji Heteroskedastisitas ........................................................

71

Tabel 4.12 Hasil Uji Multikolinieritas ............................................................

72

commit to user ix


digilib.uns.ac.id

DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 1.1 Permintaan Investasi Agregat di Indonesia Tahun 1990-2010 ..........................................................................

2

Gambar 1.2 Lingkaran Setan Dilihat dari Sisi Permintaan ...............................

3

Gambar 1.3 Lingkaran Setan Dilihat dari Sisi Penawaran ................................

3

Gambar 2.1 Peran Pembentukan Modal sebagai Kunci Utama Pertumbuhan Ekonomi ................................................................. 16 Gambar 2.2 Kerangka Pemikiran Konseptual ................................................... 33 Gambar 3.1 Analisis Time Series dengan Pendekatan ECM ...........................

39

Gambar 3.2 Langkah-langkah Penurunan ECM .......................................... 43 Gambar 3.3 Statistik d Durbin-Watson ........................................................ 52 Gambar 4.1 Uji Normalitas Jarque-Bera .......................................................... 70

commit to user x


digilib.uns.ac.id

DAFTAR LAMPIRAN

LAMPIRAN A. ANALISIS TINGKAT KETIMPANGAN INVESTASI DI INDONESIA TAHUN 2006-2010 .......... 1. Hasil Indeks Entropi Theil Antarprovinsi di Indonesia .........................

II III

2. Hasil Indeks Entropi Theil Antarprovinsi dalam Wilayah Pulau dan Kepulauan di Indonesia .................................................................

VIII

3. Hasil Indeks Entropi Theil Antarprovinsi dalam Wilayah Kawasan di Indonesia ........................................................................... XIII 4. Hasil Indeks Entropi Theil Antarpulau dan Kepulauan di Indonesia ..... XVIII 5. Hasil Indeks Entropi Theil Antarkawasan di Indonesia ........................ XIX

LAMPIRAN B. ANALISIS PENGARUH VARIABEL INFLASI, SUKU BUNGA KREDIT INVESTASI, DAN KURS (RP/US$) TERHADAP INVESTASI DI INDONESIA TAHUN 19902010 ................................................................................

XXI

1. Data Variabel Independen dan Dependen ........................................... XXII 2. Hasil Uji Akar Unit ............................................................................. XXIII 3. Hasil Uji Derajat Integrasi ................................................................... XXVI 4. Hasil Uji Kointegrasi Engle-Granger ................................................... XXX 5. Hasil Estimasi ECM ...............................................................................

XXXI

6. Hasil Uji Asumsi Klasik ..................................................................... XXXII

commit to user xi


digilib.uns.ac.id

commit to user xii


digilib.uns.ac.id

ABSTRAK ANALISIS KETIMPANGAN DAN FAKTOR YANG MEMPENGARUHI INVESTASI DI INDONESIA PERIODE TAHUN 1990-2010 MAHARSI ENDAH KUSUMANINGTIAS F0108015 Dosen Pembimbing : Dr. J.J Sarungu, MS Penelitian ini bertujuan untuk : a) mengetahui pola penyebaran investasi di Indonesia tahun 2006-2010, dan b) mengetahui faktor yang mempengaruhi investasi di Indonesia tahun 1990-2010. Penelitian ini menggunakan data pembentukan modal tetap domestik bruto menurut provinsi, jumlah penduduk menurut provinsi, pembentukan modal tetap bruto, inflasi, suku bunga kredit investasi, dan kurs. Perolehan data melalui publikasi publik statistik Bank Indonesia dan Badan Pusat Statistik yang dihitung melalui Indeks Entropi Theil dan Error Correction Model (ECM). Hasil analisis menunjukkan bahwa : a) pola penyebaran investasi di Indonesia selama periode penelitian masih belum rata yang ditandai dengan pola penyebaran investasi yang cenderung memusat , b) variabel suku bunga kredit investasi berpengaruh negatif dan signifikan dalam jangka pendek dan jangka panjang, variabel inflasi berpengaruh negatif dan signifikan dalam jangka panjang, variabel kurs berpengaruh positif dan signifikan dalam jangka panjang. Pengembangan investasi sebaiknya diarahkan secara merata ke seluruh wilayah dan menciptakan iklim investasi yang sehat. Pemerintah juga sebaiknya berusaha menjaga kestabilan suku bunga kredit investasi di Indonesia.

Kata Kunci : Investasi, Ketimpangan, Indeks Entropi Theil, Error Correction Model (ECM)

commit to user i


digilib.uns.ac.id

ABSTRACT ANALYSIS OF INVESTMENT IMBALANCES AND FACTORS INFLUENCING INVESTMENT IN 1990-2010 MAHARSI ENDAH KUSUMANINGTIAS F0108015 This research has a purpose: a) determine the pattern of spread of investment in Indonesia in 2006-2010 and b) determine the factors that influence investment in Indonesia in 1990-2010. This study uses data gross domestic fixed capital formation by province, the number of population by province, gross fixed capital formation, inflation, investment lending rates, and the exchange rate. Data obtained by public publications BI and BPS calculated by Theil Entropy Index and Error Correction Model (ECM) The analysis showed that: a) the pattern of spread of investment in Indonesia is likely to mean that focuses on several areas during the study period and b) variable interest rate affect investment negatively and significantly to the amount of investment in the short and long term, the inflation variable is negative and significant effect on the amount of investment in the short term and variable rate has a positive and significant impact on the amount of investment in the short term. Development investment should be directed evenly across the region and creating a healthy investment climate. The government also should tried to maintain a stable rate of investment credit in Indonesia.

Keywords : Investment, Imbalance, Theil Entropy Index, Error Correction Models (ECM)

commit to user ii


digilib.uns.ac.id

BAB I

PENDAHULUAN

A. LATAR BELAKANG MASALAH

Ahli ekonomi mendefinisikan investasi sebagai dana yang dikeluarkan untuk membeli barang modal dan peralatan produksi baik untuk mengganti atau untuk menambah barang modal yang akan digunakan guna memproduksi barang dan jasa di masa yang akan datang (Sadono, 2006 : 366). Kebanyakan negara berkembang mengalami kekurangan modal untuk investasi karena tingkat pendapatan yang masih rendah. Tingkat pendapatan yang rendah menjadikan kesempatan menabung kecil karena sebagian besar pendapatan digunakan utntuk konsumsi (Zulkarnain, 1989 : 51). Indonesia sebagai negara berkembang memerlukan investasi sebagai dana pembiayaan pembangunan karena masih terbatasnya sumber dana tabungan dalam negeri (Rahadian, 2003 : 14).“Negara berkembang ratarata memiliki jumlah tabungan dan investasi sebesar 2 – 6 persen dari pendapatan nasionalnya, sedangkan negara maju memiliki tabungan dan investasi rata-rata sebesar 10 – 20 persen dari pendapatan nasionalnya” (Irawan, 1993).

commit to user 1


digilib.uns.ac.id

Sumber : BPS, PDB menurut penggunaannya

Gambar 1.1 Perkembangan Investasi Agregat di Indonesia (miliar rupiah) Tahun 1990-2010 Perkembangan investasi agregat di Indonesia terus menunjukkan peningkatan selama 20 tahun terakhir ini. Indonesia sebagai salah satu negara

berkembang

masih

banyak

memerlukan

investasi

untuk

meningkatkan produktivitas ekonominya. Harvey Leibenstein dalam Jhingan (1988 : 43) mengungkapkan teori tesisnya tentang negara berkembang yang dicekam oleh lingkaran setan kemiskinan (vicious circle of poverty) karena kekurangan modal, pasar yang tidak sempurna, dan keterbelakangan ekonomi sehingga menjadikan mereka tetap berada di tingkat pendapatan rendah.

commit to user 2


digilib.uns.ac.id

Sumber : Jhingan (1988 :43)

Gambar 2.1 Lingkaran Setan Dilihat dari Sisi Permintaan Tingkat pendapatan yang rendah menyebabkan tingkat permintaan menjadi rendah sehingga investasi rendah. Tingkat investasi yang rendah menyebabkan produktivitas rendah.

Sumber : Jhingan (1988 : 43)

Gambar 1.2 Lingkaran Setan Dilihat dari Sisi Penawaran

commit to user 3


digilib.uns.ac.id

Tingkat pendapatan rendah menjadikan tingkat tabungan rendah sehingga investasi rendah. Tingkat investasi yang rendah menyebabkan tingkat produktivitas rendah. Faisal dan Haris (2009 : 7) menjelaskan bahwa tingkat investasi yang rendah menjadikan kegiatan produksi nasional akan ikut turun yang mengakibatkan output nasional ikut merosot. Output nasional yang terusmenerus turun akan menjadikan laju pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan ikut merosot baik dalam angka persentase pertumbuhannya sendiri maupun dalam segi kualitasnya. Teori pertumbuhan ekonomi Harrord-Domar menunjukkan investasi memiliki korelasi positif dengan laju pertumbuhan ekonomi. Wilayah yang memiliki daya serap investasi yang tinggi memiliki tingkat pertumbuhan ekonomi yang cenderung tinggi dan wilayah yang memiliki daya serap investasi yang rendah memiliki tingkat pertumbuhan ekonomi yang cenderung rendah pula. Dumairy (1996 : 136) menjelaskan cara melihat perkembangan investasi melalui tiga hal berikut : 1.

Melihat kontribusi pembentukan modal tetap bruto dalam konteks permintaan agregat, yaitu melihat sumbangan variabel I (investasi yang dilakukan oleh swasta maupun pemerintah) dalam persamaan pendapatan nasional Y = C + I + G + (X-M).

2.

Mengamati data investasi yang dilakukan oleh pihak swasta saja (PMDN dan PMA).

commit to user 4


3.

digilib.uns.ac.id

Melihat perkembangan dana investasi yang disalurkan oleh pihak perbankan. Jumlah investasi yang bertambah banyak akan meningkatkan total

pengeluaran nasional yang berarti daya beli dan daya saing nasional akan ikut meningkat sehingga meningkatkan produktivitas kegiatan ekonomi. Faktor investasi bersama-sama dengan faktor pengeluaran pemerintah dan faktor ekspor netto mempunyai peran untuk memperkuat sistem perekonomian. Peningkatan jumlah investasi dapat memunculkan ketimpangan investasi. Ketidakmerataan penyebaran investasi terjadi baik secara sektoral maupun regional. Sektor industri pengolahan menempati urutan pertama proporsi investasi asing dan domestik terbanyak pada tahun 19671995 (Dumairy, 1996 : 144). Ketimpangan regional yang terjadi membawa pengaruh sebagai berikut : 1. Memperburuk keadaan-keadaan ekonomi bagi daerah miskin yang disebut backwash effect (efek mencuci daerah belakang) 2. Mendorong daerah miskin menjadi lebih maju yang disebut dengan spread effects (efek menyebar) atau trickle-down effects (efek menetes ke bawah).

commit to user 5


digilib.uns.ac.id

Tabel 1.1 Pembentukan Modal Tetap Domestik Regional Bruto Atas Dasar Harga Konstan 2000 Tahun 2010

Lokasi I.

SUMATERA Aceh Sumatera Utara Sumatera Barat Riau Kepulauan Riau Jambi Sumatera Selatan Bangka Belitung Bengkulu Lampung II. JAWA DKI Jakarta Jawa Barat Banten Jawa Tengah DI Yogyakarta Jawa Timur III. BALI & NUSA TENGGARA Bali Nusa Tenggara Timur Nusa Tenggara Barat IV. KALIMANTAN Kalimantan Barat Kalimantan Tengah Kalimantan Selatan Kalimantan Timur V. SULAWESI Sulawesi Utara Gorontalo Sulawesi Tengah Sulawesi Selatan Sulawesi Barat Sulawesi Tenggara VI. MALUKU Maluku Maluku Utara VII. PAPUA Papua Papua Barat

PMTDB (miliar rupiah) 103.666.005,52 5.679.959,05 23.413.245,46 7.161.096,17 12.187.628,95 2.786.282,75 2.792.081,21 14.910.858,00 2.639.503,12 920.708,08 6.147.633,73 305.047.354,81 136.270.559,18 55.629.768,88 13.002.865,52 34.411.737,34 5.561.444,23 60.170.979,66 14.639.940,35

20,80 1,14 4,70 1,44 5,26 2,57 0,56 2,99 0,53 0,18 1,24 61,21 27,34 11,16 2,61 6,90 1,12 12,07 2,94

7.087.757,28 1.712.903,54 5.839.279.53 39.609.548,61 8,035.307,78 7.380.603,91 5.403.666,91 18.789.970,01 23.725.057,53 4.024.001,69 1.022.732,34 3.393.571,32 11.142.660.77 559.329,07 3.582.762,34 412.597,27 191.520,41 221.076,86 11.272.075,13 9.252.147,73 2.019.927,40

1,42 0,34 1,17 7,95 1,61 1,48 1,08 3,77 4,76 0,81 0,21 0,68 2,24 0,11 0,72 0,08 0,04 0,04 2,26 1,86 0,41

498.372.578,88

100

INDONESIA

%

commit to user 6


digilib.uns.ac.id

Penyebaran

pembentukan modal tetap

domestik regional bruto

berdasarkan harga konstan tahun 2000 sebanyak 61,21 % tersebar di Pulau Jawa, khususnya di Provinsi DKI Jakarta sebesar 27,34 %, Provinsi Jawa Timur sebesar 12,07 % dan Provinsi Jawa Barat sebesar 11,16 %. Sedangkan

Pulau Maluku menduduki peringkat terendah penyebaran

pembentukan modal tetap domestik regional bruto sepanjang tahun 2010 yaitu sebesar 0,08 %. Berdasarkan uraian tersebut, maka penulis tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul : “Analisis Ketimpangan dan Faktor yang Mempengaruhi Investasi di IndonesiaTahun 1990-2010”. B. RUMUSAN MASALAH Rumusan masalah yang dapat diajukan berdasarkan latar belakang masalah yang telah diuraikan sebagai berikut : 1. Bagaimana pola penyebaran investasi di Indonesia tahun 2006-2010? 2. Bagaimana pengaruh tingkat inflasi terhadap investasi di Indonesia tahun 1990-2010? 3. Bagaimana pengaruh suku bunga kredit investasi terhadap investasi di Indonesia tahun 1990-2010? 4. Bagaimana pengaruh kurs terhadap investasi di Indonesia tahun 19902010?

commit to user 7


digilib.uns.ac.id

C. TUJUAN PENELITIAN Tujuan penelitian yang diharapkan dapat dicapai dalam penelitian ini adalah : 1. Mengetahui ketimpangan investasi di Indonesia tahun 2006-2010. 2. Mengetahui pengaruh tingkat inflasi terhadap investasi di Indonesia tahun 1990-2010. 3. Mengetahui pengaruh suku bunga kredit investasi terhadap investasi di Indonesia tahun 1990-2010. 4. Mengetahui pengaruh kurs

terhadap investasi di Indonesia tahun

1990-2010. D. MANFAAT PENELITIAN Manfaat yang diharapkan dapat diambil dari penelitian ini diantaranya sebagai berikut: 1. Bagi Masyarakat Umum Penelitian ini mampu memberikan informasi tentang investasi secara umum kepada masyarakat luas dan para pengusaha tentang kebijakankebijakan apa saja yang berpengaruh terhadap investasi. 2. Bagi Pemerintah dan Instansi Terkait Penelitian ini mampu memberikan pertimbangan dalam rangka mengoptimalkan mekanisme kebijakan dalam mendukung investasi. 3. Bagi Dunia Ilmu Pengetahuan Penelitian ini dapat memberikan informasi yang bermanfaat bagi mahasiswa atau peneliti lain sebagai bahan referensi dalam penelitian selanjutnya.

commit to user 8


digilib.uns.ac.id

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. TINJAUAN TEORITIS 1. Ketimpangan Ketimpangan

regional

menunjukkan

perbedaan

tingkat

pembangunan dan tingkat kesejahteraan antar wilayah. Profesor Myrdal dalam Jhingan (1988 : 270) menjelaskan ketimpangan regional mempunyai kaitan erat dengan sistem kapitalis yang dikendalikan oleh motif laba. Motif laba mendorong berkembangnya pembangunan terpusat di wilayah-wilayah yang memiliki harapan laba tinggi, sedangkan wilayah-wilayah lain terlantar. Perbedaan harapan laba ini disebabkan oleh perbedaan kandungan sumber daya alam,

keadaan

demografis,

keadaan

politik,

dan

keadaan

birokrasimasing-masing daerah. Profesor Myrdal lebih lanjut menjelaskan sebab utama terjadinya ketimpangan regional karena kuatnya dampak balik melalui hal-hal sebagai berikut (Jhingan , 1988): a. Adanya dampak balik migrasi, yaitu daerah yang memiliki kegiatan ekonomi berkembang akan menarik orang-orang muda dan aktif untuk pindah sehingga cenderung menguntungkan daerah tersebut. b. Perpindahan modal cenderung memusat di wilayah maju.

commit to user 9


digilib.uns.ac.id

c. Pembebasan dan perluasan pasar memberikan keuntungan wilayah maju melalui daya saing. Kegiatan ekonomi yang memusat di suatu daerah tertentu sedangkan

di

daerah

lain

mengalami

ketertinggalan

akan

menyebabkan ketidakmerataan antar wilayah. Mrydal (Arsyad, 1999 : 129) membagi pengaruh ekspansi ekonomi ini menjadi dua hal : a. Backwash effects yaitu pengaruh merugikan akibat ekspansi ekonomi yang dilakukan oleh suatu daerah tertentu karena tenaga kerja dan modal yang ada akan pindah ke daerah yang melakukan ekspansi tersebut. b. Spread effects yaitu pengaruh yang menguntungkan bagi daerah lain akibat ekspansi ekonomi yang dilakukan oleh daerah tertentu. Hirschman ( Arsyad, 1999:129) juga membagi perbedaan antara daerah miskin dan kaya menjadi dua bagian : a. Trickling down effects yaitu proses penetesan ke bawah sebagai dampak yang baik karena perbedaan antara daerah kaya dan miskin semakin menyempit. b. Polarization effects yaitu proses pengkutuban sebagai dampak yang buruk karena perbedaan antara daerah kaya dan miskin semakin jauh.

commit to user 10


digilib.uns.ac.id

2. Investasi a. Pengertian Investasi Pasal 1 Undang-Undang Nomor 25 Tahun 2007 mendefinisikan investasi sebagai “bentuk kegiatan menanam modal baik oleh penanam modal dalam negeri maupun penanam modal asing untuk melakukan usaha di wilayah negara Republik Indonesia” (BKPM, 2010 : 4). Investasi adalah “aliran yang meningkatkan persediaan modal, merupakan tambahan modal baru pada simpanan modal perusahaan” (Case & Fair, 2006:270). Paul M. Johson dalam Rachbini (2009:11) mendefinisikan : “Investasi sebagai seluruh pendapatan yang dibelanjakan oleh perusahaan atau lembaga pemerintah untuk barang-barang modal yang akan digunakan dalam aktivitas produksi. Agregat investasi dalam perekonomian suatu negara merupakan jumlah total pembelanjaan guna menjaga atau meningkatkan cadangan barangbarang tertentu yang tidak dikonsumsi segera. Barang-barang tersebut digunakan untuk memproduksi barang atau jasa yang berbeda dan akan didistribukasikan ke pihak-pihak lain”. Dumairy (1996: 136) mengartikan pembentukan modal tetap bruto yang mencakup : “Pengadaan, pembuatan atau pembelian barang modal baru dari dalam negeri dan barang modal baru ataupun bekas dari luar negeri. Barang modal yang dibeli atau dibuat sendiri adalah barang tahan lama atau peralatan yang digunakan dalam proses produksi dan mempunyai umur pemakaian selama satu tahun atau lebih. Sedangkan bruto mencerminkan bahwa penghitungan pembentukan modal belum dikurangi dengan penyusutan barang modal”. “Pembentukan modal yaitu mengarahkan sebagian kegiatannya untuk pembuatan barang modal, alat-alat dan perlengkapan, mesin dan fasilitas pengangkutan, pabrik dan peralatannya. Pembentukan modal merupakan investasi dalam bentuk barang-barang modal yang dapat menaikkan stok modal, output nasional, dan pendapatan

commit to user 11


digilib.uns.ac.id

nasional. Stok modal menggambarkan output suatu sektor yang belum selesai diproses yang dapat berbentuk output setengah jadi atau input yang belum digunakan, termasuk pula barang jadi yang belum dijual” (Profesor Nurkse dalam Jhingan, 1988 : 87). Dr. Singer mendefinisikan pembentukan modal terdiri dari “barang-barang yang nampak seperti pabrik, alat-alat, dan mesin maupun barang-barang yang tidak nampak seperti pendidikan bermutu tinggi, kesehatan, tradisi ilmiah dan penelitian”. Kuznets juga memberikan pendapat yang sama tentang pembentukan modal, yaitu “Mencakup biaya konstruksi, peralatan, persediaan dalam negeri, pembiayaan pendidikan, rekreasi, dan barang mewah yang memberikan kesejahteraan dan produktivitas lebih pada individu serta semua pengeluaran masyarakat yang berfungsi untuk meningkatkan moral penduduk yang bekerja” (Jhingan, 1988:419). Dumairy (1996 : 136) menjelaskan tentang pembentukan modal tetap bruto secara rinci terdiri dari : 1) Barang baru maupun bekas yang dapat diproduksi kembali, mempunyai umur satu tahun atau lebih yang tidak digunakan untuk keperluan militer. 2) Dana perubahan atau penambahan barang modal untuk memperpanjang umur atau meningkatkan produktivitas barang modal. 3) Pengeluaran

atas

reklame

tanah

dan

perbaikannya,

pengembangan dan perluasan perkebunan, pertambangan, hutan, lahan pertanian , dan perikanan. 4) Penambahan ternak yang dipelihara untuk diambil tenaga, susu, bulu, dan pembibitan ternak potong.

commit to user 12


digilib.uns.ac.id

Sadono (2006 : 366) menguraikan empat komponen investasi sebagai berikut : 1) Investasi perusahaan swasta Pengusaha melakukan investasi berupa pendirian bangunan industri, pembelian mesin-mesin dan peralatan produksi, pembelian bahan mentah yang bertujuan untuk memperoleh keuntungan dari produksi yang akan mereka lakukan di masa depan. 2) Pengeluaran untuk mendirikan tempat tinggal Pembangunan rumah memiliki sifat yang mendekati peralatan produksi yaitu memakan waktu lama sebelum nilainya susut dan secara terus-menerus menghasilkan jasa. 3) Perubahan dalam inventaris perusahaan Stok barang simpanan perusahaan meliputi bahan mentah, barang setengah jadi, dan barang yang siap dijual di pasaran tetapi masih disimpan oleh perusahaan. 4) Investasi yang dilakukan oleh pemerintah Pemerintah

melakukan

investasi

untuk

meningkatkan

kesejahteraan masyarakat seperti pembuatan jalan raya, rumah sakit, sekolah dan sebagainya. b. Faktor Pendorong dan Penghambat Investasi BKPM (2010), Dumairy (1996), dan Jhingan (1988) menganalisis beberapa faktor yang dapat mendorong dan menghambat investasi sebagai berikut ini :

commit to user 13


digilib.uns.ac.id

1) Faktor pendorong investasi : a) Pelayanan dan penyelesaian kelembagaan investasi berjalan cepat dan efektif. b) Kelembagaan dan keleluasaan peran daerah yang kuat sesuai prinsip otonomi daerah dan desentralisasi. c) Fasilitias menarik bagi investor, seperti imigrasi yang lancar agar proses mobilisasi tenaga kerja dan modal berjalan lancar, . d) Fasilitas fiskal seperti pembebasan atau pengurangan pajak bagi usaha yang memberi nilai tambah dan eksternalitas yang tinggi. e) Ramalan perekonomian di masa depan yang baik f) Perubahan dan perkembangan teknologi. g) Keuntungan perusahaan yang besar. h) Pencitraan yang baik bagi negara atau daerah tujuan investor. 2) Faktor penghambat investasi antara lain : a) Ketidakstabilan sosial dan masalah keamanan di tingkat pusat maupun daerah. b) Kondisi infrastruktur yang tidak memadai seperti sarana transportasi, listrik, air, dan lain-lain. c) Ketidakstabilan mata uang atau nilai tukar rupiah terhadap mata uang asing. d) Fungsi kelembagaan investasi dan birokrasi yang rumit.

commit to user 14


digilib.uns.ac.id

c. Investasi dan Pertumbuhan Ekonomi Jhingan (1988 : 85) menjabarkan ada dua macam faktor yang mempengaruhi proses pertumbuhan ekonomi suatu negara, yaitu faktor ekonomi dan non ekonomi. Faktor ekonomi seperti sumber daya manusia, modal, usaha, dan teknologi sedangkan faktor non ekonomi seperti lembaga sosial,budaya, kondisi politik, dan nilai-nilai moral suatu bangsa. Modal yang dimaksud adalah investasi dalam bentuk barang-barang modal yang dapat menaikkan stok modal, output nasional dan pendapatan nasional yang mencerminkan permintaan efektif dan menciptakan efisiensi produktif bagi produksi di masa yang akan datang (Jhingan, 1988 : 88). Jhingan (1988 : 88) mengilustrasikan

pembentukan modal

sebagai kunci utama pertumbuhan ekonomi sebagai berikut :

commit to user 15


digilib.uns.ac.id

Sumber : Jhingan (1988 : 88)

Gambar 2.1 Peran Pembentukan Modal sebagai Kunci Utama Pertumbuhan Ekonomi Evsey Domar (Massachusetts Institute of Technology) dan Sir Roy

F.

Harrod

(Oxford

University)

dalam

Jhingan

(1988)

mengemukakan teorinya tentang hubungan antara investasi dengan pertumbuhan ekonomi yaitu adanya dampak permintaan dan dampak penawaran invetasi. Investasi menciptakan pendapatan (dampak permintaan) dan memperbesar kapasitas produksi perekonomian dengan meningkatkan stok modal (dampak penawaran). Laju pendapatan dan output nasional harus meningkat sama ketika kapasitas produktif modal meningkat supaya tidak terjadi kelebihan kapasitas (menganggur).

commit to user 16


digilib.uns.ac.id

d. Peran Investasi dalam Pembangunan Ekonomi Pembentukan

modal

mempunyai

andil

penting

di

dalam

pembangunan ekonomi. Jhingan (1988) menjabarkan beberapa peran penting investasi peralatan modal dalam pembangunan ekonomi sebagai berikut : 1) Pembentukan modal meningkatkan produktivitas baik di bidang pertanian, perkebunan, pertambangan, dan industri. 2) Investasi peralatan modal meningkatkan kesempatan kerja karena

tercapainya

ekonomi

produksi

skala

luas

dan

meningkatkan spesialisasi. 3) Pembentukan modal menciptakan perluasan pasar. 4) Pembentukan modal menciptakan pembangunan ekonomi dengan jumlah penduduk yang meningkat. 5) Pembentukan modal mengatasi permasalahan pokok dalam neraca pembayaran karena mengurangi barang-barang impor. 6) Tercapainya swasembada negara dan mengurangi beban utang luar negeri dengan mengurangi kebutuhan modal asing. 7) Pembentukan modal memperbesar penawaran barang-barang, mengendalikan inflasi, dan menciptakan kestabilan ekonomi. 8) Pembentukan

modal

membantu

memenuhi

kebutuhan

penduduk yang semakin meningkat. Peningkatan laju pembentukan modal menaikkan jumlah output nasional yang pada akhirnya menaikkan laju dan tingkat pendapatan nasional.

commit to user 17


digilib.uns.ac.id

3. Inflasi a. Pengertian Inflasi “Inflasi adalah kecenderungan harga-harga untuk naik secara umum dan terus-menerus” (Boediono, 2001:155). Kenaikan harga dari satu jenis barang, kenaikan harga karena musiman atau menjelang hari-hari besar, dan kenaikan harga-harga barang yang diatur secara sengaja oleh pemerintah bukanlah termasuk ke dalam inflasi. Penyusunan inflasi bertujuan untuk memperoleh indikator yang menggambarkan kecenderungan umum tentang perkembangan harga sebagai informasi dasar dalam pengambilan keputusan baik di tingkat ekonomi mikro maupun makro dan dalam kebijakan fiskal maupun moneter. BPS (2009) menghitung indikator inflasi melalui : 1) Indeks Harga Konsumen (IHK) atau Consumer Price Index (CPI). Perubahan IHK dari waktu ke waktu menunjukkan pergerakan harga dari paket barang dan jasa yang dikonsumsi masyarakat. Rumus penghitungan inflasi : % INF

: Inflasi pada waktu (bulan atau tahun) t dalam persen : Indeks harga konsumen pada periode t : Indeks harga konsumen pada periode sebelumnya

2) Indeks Harga Perdagangan Besar (IHPB) yaitu harga transaksi yang terjadi antara penjual atau pedagang besar pertama

commit to user

18


digilib.uns.ac.id

dengan pembeli atau pedagang besar berikutnya dalam jumlah besar pada pasar pertama atas suatu komoditas. 3) Deflator Produk Domestik Bruto yaitu menggambarkan pengukuran level harga barang akhir (final goods) dan jasa yang diproduksi di dalam suatu negara. Deflator PDB dihitung dengan cara membagi PDB atas dasar harga nominal dengan PDB atas dasar harga konstan. % : Laju inflasi pada tahun t : Indeks harga konsumen periode t : Indeks harga konsumen periode sebelumnya b. Macam – macam Inflasi Inflasi

dapat

digolongkan

menggolongkannya. Pertama,

tergantung

dari

tujuan

kita

berdasarkan parah tidaknya inflasi

dapat digolongkan menjadi 4 macam : 1) Inflasi ringan (di bawah 10% dalam setahun) 2) Inflasi sedang (antara 10 % - 30 % dalam setahun) 3) Inflasi berat (antara 30 % – 100% dalam setahun) 4) Hiperinflasi (diatas 100% dalam setahun) Kedua, inflasi berdasarkan sebab musababnya dapat dibedakan menjadi dua macam, yaitu : 1) Demand inflation, yaitu inflasi yang timbul karena permintaan masyarakat akan berbagai barang terlalu kuat.

commit to user 19


digilib.uns.ac.id

2) Cost inflation, yaitu inflasi yang timbul karena kenaikan ongkos produksi. Ketiga, inflasi berdasarkan asalnya dapat dibedakan menjadi dua macam, yaitu : 1) Domestic inflation, yaitu inflasi yang berasal dari dalam negeri karena defisit anggaran belanja

yang

dibiayai

dengan

pencetakan uang baru atau karena gagal panen. 2) Imported inflation, yaitu inflasi yang berasal dari luar negeri karena terjadi inflasi di luar negeri atau negara-negara mitra dagang. c. Teori Inflasi Boediono (1982) menjelaskan tentang konsep teori inflasi sebagai berikut ini : 1) Teori Kuantitas Teori kuantitas menyoroti terjadinya proses inflasi karena penambahan jumlah uang beredar dan harapan masyarakat di masa datang terhadap inflasi. 2) Teori Keynes Teori Keynes mengatakan bahwa inflasi terjadi karena masyarakat hidup diluar batas kemampuan ekonominya. 3) Teori Strukturalis Teori strukturalis menjelaskan bahwa inflasi terjadi karena kenaikan ongkos produksi barang-barang dan kenaikan harga bahan makanan karena produksi bahan makanan tidak mampu

commit to user 20


digilib.uns.ac.id

mengimbangi pertumbuhan penduduk dan kenaikan pendapatan per kapita. 4. Tingkat Suku Bunga Suku bunga adalah biaya pinjaman atau harga yang dibayarkan untuk pinjaman tersebut dan biasanya dinyatakan dalam persentase per tahun. Suku bunga adalah harga yang harus dibayar peminjam (debitur)

kepada

pihak

yang

meminjamkan

(kreditur)

untuk

pemakaian sumber daya selama interval tertentu. Suku bunga dapat dibedakan menjadi suku bunga nominal dan suku bunga riil.

Suku bunga nominal adalah suku bunga yang

dilaporkan tanpa koreksi terhadap dampak-dampak inflasi dan suku bunga riil adalah suku bunga yang dikoreksi terhadap dampak-dampak inflasi. Suku bunga mempengaruhi keputusan individu terhadap pilihan untuk membelanjakan uang lebih banyak atau menyimpan uangnya dalam bentuk tabungan. Sadono (2006 : 123) menjelaskan investor hanya akan melakukan investasi jika tingkat pengembalian modal lebih besar atau sama dari bunga yang harus dibayarkan. Penurunan tingkat bunga riil akan mengurangi biaya modal yang menyebabkan jumlah laba dan insentif meningkat sehinnga dapat mengakumulasi lebih banyak modal lagi. Kenaikan tingkat bunga riil akan menaikkan biaya modal sehingga akan mengurangi pembentukan modal.

commit to user 21


digilib.uns.ac.id

Weson dan Brigham (1990 : 81) dalam Heri dan Rahardhian (2010 : 153) menjelaskan empat faktor yang mempengaruhi suku bunga, yaitu peluang produksi, saat mengkonsumsi yang dikehendaki, risiko, dan inflasi. Perubahan

dari

bunga

pengembalian

pinjaman

juga

mempengaruhi arus kas perusahaan. Suku bunga pinjaman yang naik akan mengurangi laba perusahaan karena laba akan teralokasikan untuk menutup bunga pinjaman dan menjadikan investor enggan melakukan investasi. Suku bunga pinjaman yang rendah akan menaikkan laba perusahaan karena laba yang seharusnya dialokasikan pada bunga pinjaman akan berkurang sehingga investor akan tertarik untuk melakukan investasi. 5. Nilai Nukar a. Pengertian Nilai Tukar Nilai tukar mata uang suatu negara menunjukkan nilai mata uang suatu negara yang dinyatakan dalam nilai mata uang negara lain. “Nilai tukar mata uang asing adalah berapa banyak jumlah mata uang domestik yang dibutuhkan untuk memperoleh satu unit mata uang asing” (Sadono, 2006:397). Nilai tukar dapat dibedakan menjadi dua macam, yaitu : 1) Nilai tukar nominal Nilai tukar nominal adalah nilai mata uang domestik terhadap mata uang asing.

commit to user 22


digilib.uns.ac.id

2) Nilai tukar riil Nilai tukar riil adalah nilai tukar nominal yang sudah dikoreksi dengan harga relatif, yaitu harga-harga di dalam negeri dibandingkan dengan harga-harga di luar negeri. b. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Nilai Tukar Penentuan nilai tukar sistem mengambang ditentukan oleh permintaan dan penawaran valuta asing di pasar bebas. Permintaan terhadap valuta asing yang meningkat akan menurunkan nilai mata uang domestik dan penawaran terhadap valuta asing yang meningkat akan menaikkan nilai mata uang domestik. Sadono (2006 : 402) menjelaskan beberapa faktor penting yang mempengaruhi nilai tukar mata uang sebagai berikut : 1) Perubahan dalam cita rasa masyarakat Cita rasa masyarakat secara tidak langsung mempengaruhi jumlah barang ekpor dan impor melalui kualitas barang dalam negeri. Kualitas barang dalam negeri yang baik akan mengurangi jumlah impor dan menaikkan ekspor. 2) Perubahan harga barang ekspor dan impor Kenaikan harga barang ekspor/impor akan mengurangi jumlah ekpor/impor dan penurunan harga barang ekspor/impor akan menaikkan jumlah barang ekpor/impor. 3) Inflasi Inflasi cenderung menaikkan jumlah barang impor dan menurunkan jumlah barang ekspor.

commit to user 23


digilib.uns.ac.id

4) Perubahan suku bunga dan tingkat pengembalian investasi Suku bunga dan tingkat pengembalian investasi yang rendah menyebabkan modal dalam negeri mengalir ke luar negeri dan nilai mata uang domestik akan turun. Suku bunga dan tingkat pengembalian investasi yang tinggi menyebabkan modal luar negeri masuk ke dalam negeri dan nilai mata uang domestik akan naik. 5) Pertumbuhan ekonomi Pertumbuhan ekonomi suatu negara dapat berasal dari perkembangan ekpor dan impor. Perkembangan ekspor menyebabkan permintaan terhadap valuta asing meningkat dan perkembangan impor menyebabkan penawaran terhadap valuta asing meningkat. c. Sistem Nilai Tukar Corden (2002) dalam Mugi Rahardjo (2009) menjelaskan beberapa sistem nilai tukar yang berlaku, yaitu : 1) Sistem nilai tukar tetap (fixed exchange rate) Sistem nilai tukar yang menetapkan nilai tertentu pada nilai tukarnya melalui devaluasi devaluasi (menurunkan nilai mata uang domestik terhadap mata uang asing) atau revaluasi (menaikkan nilai mata uang domestik terhadap mata uang asing) yang dilakukan oleh bank sentral.

commit to user 24


digilib.uns.ac.id

2) Sistem nilai tukar mengambang terkendali (managed foating exchange rate) Nilai

tukar

bergerak

sesuai kekuatan

permintaan dan

penawaran pasar. Nilai tukar menguat apabila terjadi kelebihan penawaran di atas permintaan dan akan melemah apabila terjadi kelebihan permintaan di atas penawaran. 3) Sistem nilai tukar mengambang murni (purefloating exchange rate) Bank sentral menetapkan atasan suatu kisaran tertentu dari pergerakan nilai tukar yang disebut intervention band (batas pita intervensi). Nilai tukar ditentukan berdasarkan mekanisme pasar sepanjang berada di dalam batasan pita intervensi tersebut. 4) Sistem nilai tukar tetap tetapi dapat disesuaikan (fixed but adjustable rate) Pemerintah dan bank sentral menetapkan nilai tukar dan mempertahankannya melalui intervensi langsung di pasar valuta asing atau mengarahkan pasar untuk menjual dan membeli valuta asing dengan harga tetap. 5) Currency Board System (CBS) Currency Board System memiliki tiga ciri utama yakni : a) Suatu negara secara eksplisit menyatakan komitmennya untuk menjaga nilai mata uangnya dengan mata uang negara lain dengan nilai tukar yang tetap.

commit to user 25


digilib.uns.ac.id

b) Setiap uang lokal yang diedarkan harus dijamin sepenuhnya dengan cadangan devisa. c) Tidak terdapat kebijakan pembatasan devisa. 6) Flexible Peg Sistem nilai tukar ini memberikan respon terhadap kekuatan pasar atau perubahan fundamental.Bank sentral menetapkan besarnya (peg) nilai tukar mata uang lokal terhadap mata uang asing dalam jangka waktu yang pendek. 7) Target Zone Nilai tukar dibiarkan mengambang dalam target daerah tertentu yang mempunyai batas bawah dan batas atas. Bank sentral memiliki komitmen untuk mencegah agar nilai tukar tidak keluar dari batas atas dan batas bawah yang telah ditetapkan. 8) Active Crawling Peg Pemerintah atau bank sentral menetapkan nilai tukar pada tingkat tertentu dan melakukan penyesuaian berdasarkan perkembangan indikator-indikator ekonomi tertentu dalam waktu berkala. 9) Passive Crawling Peg Nilai tukar nominal pada suatu waktu tertentu disesuaikan sejalan dengan perkembangan inflasi pada masa lain atau inflasi saat ini dan inflasi negara mitra dagang dan negara pesaing utama.

commit to user 26


digilib.uns.ac.id

B. HASIL PENELITIAN TERDAHULU 1. Penelitian oleh Bambang Setiaji tahun 1997 Penelitian ini bertujuan mengkaji perilaku investasi agregat atas variabel-variabel suku bunga nominal, PDB dan pengeluaran pemerintah

(Gex)

tahun

1960-1994.

Model

dasar

penelitian

menggunakan model dasar investasi neoklasik yang diperluas dengan sudut pandang Keynesian dan diuji melalui pendekatan Error Correction Model. Hasil

estimasi

ECM

memperlihatkan

adanya

hubungan

keseimbangan dalam jangka panjang antara variabel investasi dengan variabel suku bunga, PDB, dan pengeluaran pemerintah. Hasil estimasi ECM dalam jangka pendek memperlihatkan variabel PDB memiliki hubungan yang positif dan signifikan terhadap investasi, variabel suku bunga memiliki

hubungan yang negatif namun pengaruhnya tidak

begitu nyata terhadap investasi, dan variabel pengeluaran pemerintah (Gex) memiliki hubungan yang positif namun tidak signifikan. Hasil uji asumsi klasik memperlihatkan data terkena asumsi heteroskedastisitas dan tidak terpenuhinya linieritas maka walaupun estimasi masih dapat diterima, daya prediksinya menjadi kurang tepat. 2. Penelitian oleh Susilawati tahun 2002 Penelitian ini membahas pengaruh kebijakan fiskal yaitu kebijakan mengenai pengeluaran pemerintah terhadap pembentukan modal tetap di Indonesia serta faktor-faktor apa saja yang mempengaruhi pembentukan modal tetap tersebut.

commit to user 27


digilib.uns.ac.id

Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari BPS, BI, dan IMF selama periode waktu tahun 1984-1998 dengan menggunakan harga konstan tahun 1990dan menggunakan model penyesuaian stok atau penyesuaian parsial (partial adjusment model / PAM). Penelitian ini menggunakan variabel suku bunga nominal, pengeluaran pemerintah, kurs (Rp/US$), dan pendapatan nasional luar negeri (Amerika Serikat). Hasil

estimasi

fungsi

memperlihatkan bahwa

pembentukan

variabel

modal

kebijakan

tetap

bruto

fiskal (pengeluaran

pemerintah) mempunyai pengaruh positif dan sangat nyata terhadap pembentukan modal tetap bruto pada taraf siginifikansi 5%, variabel tingkat bunga mempunyai pengaruh negatif dan sangat nyata terhadap pembentukan modal tetap bruto pada taraf signifikansi 1%, variabel kurs mempunyai pengaruh positif (dengan asumsi ceteris paribus) terhadap pembentukan modal tetap bruto pada taraf signifikansi 10%, variabel

pendapatan

luar

negeri

tidak

berpengaruh

terhadap

pembentukan modal tetap bruto, dan variabel pembentukan modal tetap

bruto

tahun

sebelumnya

berpengaruh

nyata

terhadap

pembentukan modal tetap bruto sekarang pada taraf signifikansi 5%, ceteris paribus. Hasil uji asumsi klasik terdapat pelanggaran asumsi klasik yaitu gejala multikolinieritas, namun tidak terlalu tinggi.

commit to user 28


digilib.uns.ac.id

3. Penelitian oleh J.J Sarungu tahun 2008 Penelitian ini menganalis pola penyebaran investasi selama tahun 1985-1995 secara regional dengan menggunakan teknik analisis Koefisien Entropi Theil dan Koefisien Deviasi Logaritmik Rata-Rata. Penelitian ini menggunakan data pembentukan modal tetap domestik bruto menurut provinsi di Indonesia. Penelitian ini menganalisis pola penyebaran investasi per kapita antarprovinsi di Indonesia, pola penyebaran investasi per kapita antarprovinsi dalam wilayah di Indonesia, dan pola penyebaran investasi per kapita antarwilayah di Indonesia. Hasil analisis penelitian ini menunjukkan hasil : a. Pola penyebaran investasi antarprovinsi mula-mula cenderung memusat kemudian berubah menyebar. b. Pola penyebaran investasi untuk Pulau Jawa cenderung semakin memusat, Pulau Sulawesi mula-mula menyebar kemudian cenderung memusat sedangkan untuk pulau lainnya mula-mula memusat kemudian cenderung menyebar. c. Pola penyebaran investasi antarprovinsi di Kawasan Indonesia Barat cenderung memusat kemudian menyebar sedangkan Kawasan Indonesia Timur cenderung menyebar kemudian memusat. d. Pola penyebaran investasi antarprovinsi dengan atau tanpa kepemilikan sumber daya alam-energi mineral mula-mula memusat kemudian cenderung menyebar.

commit to user 29


4.

digilib.uns.ac.id

Penelitian oleh Hendra Dharmawan dan Sri Soelistyowati tahun 2009 Penelitian ini menganalisis variabel-variabel makro ekonomi yang mempengaruhi pembentukan modal tetap bruto di Indonesia periode 1990-2007. Hasil analisis menunjukkan bahwa selama periode penelitian pergerakan pembentukan modal tetap bruto mengalami pergerakan yang fluktuatif yang berarti pembentukan modal tetap bruto cukup rentan dengan gejolak perekonomian negara Penelitian ini menggunakan analisis data time series dengan memfokuskan pada pendekatan kointegrasi dan pembentukan Error Correction Model (ECM). Hasil uji kointegrasi Johansen menunjukkan bahwa variabel indeks produksi dan jumlah uang beredar dalam jangka panjang mempunyai

hubungan

yang

positif

terhadap

pertumbuhan

pembentukan modal tetap bruto, sedangkan variabel suku bunga kredit investasi riil dan selisih suku bunga SBI dengan Federal Reserve (FED) fund rate mempunyai hubungan yang negatif dengan pertumbuhan pembentukan modal tetap bruto. Hasil analisis ECM menunjukkan pengaruh jangka pendek antara variabel-variabel ekonomi makro dengan pembentukan modal tetap bruto. Variabel suku bunga kredit investasi mempunyai pengaruh paling signifikan pada hampir setiap time lag.

commit to user 30


5.

digilib.uns.ac.id

Penelitian oleh M.Soekarni, Agus Syarip Hidayat, dan Joko Suryanto tahun 2011 Penelitian ini menganalisis penyebaran dan perkembangan Penanaman Modal Asing (PMA) dan Penanaman Modal Dalam Negeri (PMDN) di Indonesia selama periode 2002-2008 dengan metode kepustakaan (desk research). Hasil penelitian menunjukkan bahwa pola penyebaran PMA dan PMDN menurut wilayah pulau belum merata dan bahkan sangat timpang karena masih dominan berada di Pulau Jawa, khususnya Provinsi DKI Jakarta dan Provinsi Jawa Barat.

C. KERANGKA KONSEPTUAL PEMIKIRAN Investasi memiliki peran dalam meningkatkan kegiatan ekonomi dan kesempatan kerja, meningkatkan pendapatan nasional, dan tingkat kemakmuran masyarakat. Sadono (2006 : 367) memberikan penjelasan tentang peran investasi dalam perekonomian suatu negara yaitu : investasi menambah jumlah barang modal yang berarti meningkatkan produktivitas kegiatan ekonomi, peningkatan investasi akan meningkatkan pendapatan nasional yang diikuti dengan bertambahnya kesempatan kerja, dan peningkatan investasi memberikan dampak pada perkembangan teknologi. Indah dan Didit (2005) menjelaskan pengadaan investasi mampu meningkatkan

produksi

dan

pendapatan

nasional

yang

berarti

meningkatkan pertumbuhan ekonomi. Pertumbuhan ekonomi sangat bergantung pada tenaga kerja dan kapital, sedangkan penambahan kapital diperoleh melalui pengadaan investasi.

commit to user 31


digilib.uns.ac.id

Banyak faktor yang mempengaruhi jumlah investasi, baik itu faktor ekonomi maupun non ekonomi. Faktor ekonomi dapat melalui variabelvariabel makro seperti tingkat inflasi, suku bunga kredit investasi, dan nilai kurs Ahli ekonomi menekankan faktor-faktor yang mempengaruhi investasi adalah suku bunga, ekspetasi mengenai kegiatan ekonomi di masa depan, dan kemajuan teknologi (Sadono, 2006 : 106). Pengaruh Tingkat Inflasi Inflasi adalah kecenderungan naiknya harga barang-barang secara umum dan berlangsung terus menerus. Tingkat inflasi yang tinggi akan mengurangi jumlah investasi sebab harga barang-barang yang naik cenderung menaikkan biaya modal. Pengaruh Tingkat Suku BungaKredit Investasi Suku bunga kredit investasi memiliki hubungan yang negatif dengan investasi. Tingkat suku bunga kredit investasi yang rendah akan meningkatkan gairah investor untuk melakukan investasikarena semakin tinggi prospek mendapatkan keuntungan. Tingkat suku bunga kredit investasi yang tinggi akan membuat investor enggan untuk melakukan investasi karena mengurangi keuntungan. Investor cenderung memilih menyimpan dananya dalam bentuk tabungan atau deposito (Sadono, 2006 : 106 dan Mankiw, 2007 : 481). Pengaruh Kurs Kurs memiliki hubungan yang positif terhadap investasi.Tingkat nilai tukar yang rendah akan mengurangi jumlah investasi dan tingkat nilai

commit to user 32


digilib.uns.ac.id

tukar yang tinggi akan meningkatkan jumlah investasi. Nilai tukar yang rendah akan menyebabkan nilai riil aset masyarakat rendah karena kenaikan tingkat harga-harga secara umum. Nilai riil aset masyarakat yang rendah akan mengurangi permintaan domestik masyarakat yang berarti terjadi penurunan pada pengeluaran / alokasi modal pada investasi. Berdasarkan uraian yang telah dijabarkan di atas, secara ringkas dapat digambarkan kerangka pemikiran sebagai berikut :

Gambar 2.2 Kerangka Pemikiran Konseptual

commit to user 33


digilib.uns.ac.id

D. HIPOTESIS PENELITIAN Hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : 1. Pola penyebaran investasi di Indonesia belum rata selama periode penelitian. 2. Tingkat inflasi berpengaruh negatif terhadap investasi di Indonesia. 3. Tingkat suku bunga kredit investasi berpengaruh negatif terhadap investasi di Indonesia. 4. Nilai kurs (Rp/US$) berpengaruh positif terhadap investasi di Indonesia.

commit to user 34


digilib.uns.ac.id

BAB III

METODE PENELITIAN

A. DESAIN PENELITIAN Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif melalui studi literatur dengan analisis data sekunder yang bertujuan untuk : 1.

Menganalisis tingkat ketimpangan investasidi Indonesia tahun 20062010.

2.

Menganalisis pengaruh variabel inflasi, suku bunga kredit investasi, dan kurs terhadap jumlah investasi di Indonesia periode tahun 19902010.

B. DEFINISI OPERASIONAL DAN PENGUKURAN VARIABEL 1. Tingkat Ketimpangan Investasi di Indonesia a.

“Ketimpangan adalah ketidakseimbangan pertumbuhan antar sektor primer, sekunder, tersier atau sektor sosial di suatu negara, distrik, atau tempat dimana peristiwa itu terjadi baik di negara maju atau berkembang, negara pertanian atau industri, negara besar atau kecil yang memiliki wilayah maju atau tertinggal” (Murty dalam Siswanto, 2011). Nilai ketimpangan berkisar antara 0 sampai dengan 1. Angka ketimpangan yang semakin tinggi menunjukkan pola penyebaran investasi yang cenderung memusat (semakin timpang).

b. Investasi per kapita diperoleh dari pembentukan modal tetap domestik regional bruto provinsi i atas dasar harga konstan tahun 2000 dibagi dengan jumlah pertengahan penduduk provinsi i. Investasi per kapita dihitung dalam satuan miliar rupiah.

commit to user 35


digilib.uns.ac.id

2. Pengaruh Variabel Inflasi, Suku Bunga Kredit Investasi, dan Kurs (Rp/US$) terhadap Investasi di Indonesia a. Variabel Dependen Variabel dependen dalam penelitian ini adalah investasi yaitu pembentukan modal tetap bruto atas dasar harga konstan tahun 2000 di Indonesia periode tahun 1990-2010 yang dihitung dalam satuan miliar rupiah. b. Variabel Independen 1) Tingkat inflasi yang digunakan adalah tingkat inflasi di Indonesia periode tahun 1990-2010 berdasarkan IHK yang dihitung dalam satuan % (persentase). 2) Suku bunga yang digunakan adalah tingkat suku bunga bank umum kredit investasi dalam rupiah di Indonesia periode tahun 1990-2010 yang dinyatakan dalam satuan % (persentase). 3) Kurs yang dimaksud adalahnilai tukar mata uang rupiah terhadap mata uang USD periode tahun 1990-2010 yang dinyatakan dalam Rp/US$. C.

JENIS DAN SUMBER DATA 1. Tingkat Ketimpangan Investasi di Indonesia Penelitian ini menggunakan data sekunder dalam tahun berupa data pembentukan modal tetap domestik regional bruto atas dasar harga konstan tahun 2000

menurut provinsi

dan data jumlah

penduduk di 33 provinsi di Indonesia periode penelitian 2006-2010.

commit to user 36


digilib.uns.ac.id

Data diperoleh melalui publikasi publik “Statistik Indonesia” dan “Penduduk Indonesia : Menurut Provinsi dan Kabupaten/Kota” tahun 2006-2010 yang diterbitkan oleh Badan Pusat Statistik. 2. Pengaruh Variabel Inflasi, Suku Bunga Kredit Investasi, dan Kurs (Rp/US$) terhadap Investasi di Indonesia Penelitian ini menggunakan data time series berupa data pembentukan modal tetap bruto, tingkat inflasi, tingkat suku bunga kredit investasi bank umum, dan nilai tukar rupiah terhadap dolar AmerikaSerikat di Indonesia tahun 1990-2010. Data diperoleh

dari publikasi publik “Statistik Ekonomi

Keuangan Indonesia (SEKI)” tahun 1990-2010 yang diterbitkan oleh Bank Indonesia dan publikasi publik “Statistik Indonesia” tahun 19902010 yang diterbitkan oleh Badan Pusat Statistik. D. TEKNIK ANALISIS DATA 1. Ketimpangan Investasi di Indonesia Henry Theil, dalam Mudrajad (2002 : 87) menciptakan sebuah rumus yang dinamakan Indeks Entropi untuk mengukur kesenjangan spasial yang memungkinkan membuat perbandingan selama waktu tertentu dan menyediakan secara rinci dalam sub unit geografis yang lebih kecil. Mudrajad (2002) menjelaskan keuntungan menggunakan Indeks Entropi Theil adalah dapat menganalisis kecenderungan geografis selama periode waktu tertentu dan mengkaji gambaran yang lebih rinci mengenai kesenjangan spasial.

commit to user 37


digilib.uns.ac.id

Rumus Indeks Entropi Theil adalah sebagai berikut :

Keterangan : T

: Indeks Entropi keseluruhan atas kesenjangan spasial di Indonesia : Investasi per kapita provinsi ke i (i = 1,2,3,...,n) di Indonesia

N

: Jumlah provinsi atau wilayah pengamatan di Indonesia : Rata-rata investasi per kapita menurut provinsi di Indonesia

Nilai Indeks Entropi Theil berkisar antara 0 < T < 1. Nilai indeks yang lebih rendah menunjukkan adanya ketimpangan yang rendah sedangkan nilai indeks yang lebih tinggi menunjukkan adanya ketimpangan yang lebih tinggi. 2. Pengaruh Variabel Inflasi, Suku Bunga Kredit Investasi, dan Kurs (Rp/US$) terhadap Investasi di Indonesia Penelitian menggunakan data time series seringkali menyebabkan regresi lancung. Regresi lancung terjadi jika antar variabel di dalam model tidak saling berhubungan akan tetapi hasil regresi menunjukkan koefisien regresi yang signifikan dan nilai koefisien determinasi yang tinggi (Agus, 2009 : 315 dan Wing, 2009 :10.1). Regresi yang menghasilkan

regresi

lancung

ada

kemungkinan

terjadi

commit to user 38


ketidakseimbangan

digilib.uns.ac.id

dalam

jangka

pendek

namun

terdapat

keseimbangan dalam jangka panjang. Prof. Dennis Sargan mengenalkan sebuah pendekatan untuk data time series yaitu Error Correction Model (ECM) atau model koreksi kesalahan yang dikembangkan oleh Prof. Hendry dan dipopulerkan oleh Engle-Granger. Error Correction Model memiliki beberapa kelebihan dibandingkan dengan model dinamik lainnya seperti : mampu menganalisis fenomena ekonomi dalam jangka pendek dan jangka panjang dengan lebih banyak variabel, mengatasi permasalahan variabel yang tidak stasioner dan regresi lancung, dan mampu menjelaskan adanya ketidakseimbangan antara fenomena ekonomi yang diinginkan dengan kenyataannya (Insukindro, 1999).

Sumber : Dirangkum dari Agus (2009), Dedi (2012), Gujarati (2009), Insukindro (1999), dan Wing (2009)

Gambar 3.1 Analisis Time Series dengan Pendekatan Error Correction Model

commit to user 39


digilib.uns.ac.id

a. Uji Stasioneritas Data yang tidak stasioner akan menghasilkan regresi lancung. “Data dikatakan stasioner jika memenuhi syarat : rata-rata dan variannya konstan sepanjang waktu, dan kovarian antara dua runtut waktu tergantung pada kelambanan antara dua periode tersebut” (Wing, 2009 : 10.5). Uji stasioneritas dapat dilakukan melalui metode grafik dan metode akar unit. 1) Uji Akar Unit Deteksi stasioneritas dapat dilakukan melalui uji akar unit (unit root test) yang dikembangkan oleh Dickey-Fuller. Jika data time series mempunyai akar unit maka dikatakan data tersebut bergerak secara random (random walk) dan data yang mempunyai sifat random walk dikatakan data yang tidak stasioner. Tabel 3.1 Kriteria Pengujian Akar Unit Augmented Dickey-Fuller Indikator Nilai absolut statistik ADF lebih kecil (lebih negatif) dari nilai kritis MacKinnon Nilai absolut statistik ADF lebih besar (lebih positif) dari nilai kritis MacKinnon

Keterangan Stasioner Tidak Stasioner

Sumber :Dirangkum dari Agus (2009 dan Wing ( 2009)

2) Uji Derajat Integrasi Uji derajat integrasi mentransformasi data nonstasioner menjadi data stasioner melalui proses diferensi data pada tingkat pertama atau kedua.

commit to user 40


digilib.uns.ac.id

Tabel 3.2 Kriteria Pengujian Derajat Integrasi Indikator

Keterangan

Nilai absolut statistik ADF lebih kecil (lebih negatif) dari nilai kritis MacKinnon Nilai absolut statistik ADF lebih besar (lebih posistif) dari nilai kritis MacKinnon

Stasioner Tidak Stasioner

Sumber :Dirangkum dari Agus (2009) dan Wing (2009)

b. Uji Kointegrasi Uji kointegrasi berfungsi untuk mengetahui adanya hubungan jangka panjang diantara dua variabel yang tidak stasioner. Variabel gangguan

yang tidak mengandung akar unit atau data stasioner

atau I(0) maka semua variabel terkointegrasi yang berarti mempunyai hubungan jangka panjang. Uji kointegrasi hanya bisa dilakukan ketika data yang digunakan dalam penelitian berintegrasi pada tingkat derajat yang sama. Langkah-langkah untuk melakukan uji kointegrasi adalah dengan melakukan regresi persamaan variabel dan mendapatkan nilai residualnya. Nilai residual inilah yang kemudian dilakukan uji akar unit dengan metode Augmented Dickey-Fuller. Tabel 3.3 Kriteria Pengujian Kointegrasi Indikator

Keterangan

Nilai absolut statistik ADF lebih kecil (lebih negatif) dari nilai kritis MacKinnon Nilai absolut statistik ADF lebih besar (lebih positif) dari nilai kritis MacKinnon

Berkointegrasi Tidak Berkointegrasi

Sumber : Dirangkum dari Agus (2009 danWing (2009)

commit to user 41


digilib.uns.ac.id

c. Error Correction Model (ECM) Agus (2009 : 325) menjelaskan hubungan variabel dependen dan variabel independen yang memiliki koefisien determinasi yang tinggi namun hubungan keduanya tidak mempunyai makna mengindikasikan terjadinya regresi lancung. Ketidakseimbangan antara apa yang yang diinginkan pelaku ekonomi dengan kenyataannya seringkali terjadi dalam hubungan jangka pendek. Pendekatan

Error

Correction

Model

(ECM)

mampu

mengoreksi hasil regresi lancung dengan menjelaskan parameter jangka

pendek

dan

jangka panjang

atas

variabel-variabel

independen yang mempengaruhi variabel dependen (Indah dan Didit, 2007). Penggunanaan Error Correction Model harus memenuhi beberapa persyarataan, yaitu : minimal ada satu variabel yang digunakan tidak stasioner pada tingkat level, persamaan yang digunakan mempunyai hubungan kointegrasi, persamaan yang digunakan univariate (hanya variabel endogen yang mempengaruhi eksogen). Bentuk umum dalam penelitian ini secara matematis dapat dirumuskan sebagai berikut : ...... (3.1) Bentuk persamaan lengkap model adalah : ..... (3.2)

commit to user 42


digilib.uns.ac.id

Keterangan : = Investasi bruto (pembentukan modal tetap bruto) di Indonesia periode t = Tingkat inflasi di Indonesia periode t = Suku bunga kredit investasi di Indonesia periode t = Nilai tukar rupiah terhadap dolar Amerika Serikat periode t Adapun langkah-langkan penurunan Error Correction Model sebagai berikut ini :

Sumber : Dirangkum dari Indah dan Didit (2007), Insukindro (1999)

Gambar 3.2 Langkah-langkah Penurunan Error Correction Model

1) Membentuk fungsi biaya kuadrat tunggal ...... (3.3)

commit to user 43


digilib.uns.ac.id

Keterangan : = Fungsi biaya kuadrat tunggal Domowitz dan Elbadawi = Biaya ketidakseimbangan = Biaya penyesuaian B = Backward – lag operator (t-1) = Vektor variabel yang mempengaruhi investasi = Vektor deret yang membatasai masing-masing elemen 2) Meminimalisasikan fungsi biaya kuadrat tunggal dari persamaan (3.3) terhadap

variabel Inv, dengan syarat

minimum

( ... (3.4) 3) Mensubstitusikan (

persamaan

(3.2)

dan

fungsi

ke persamaan (3.4).

..... (3.5) diasumsikan :

commit to user 44


digilib.uns.ac.id

sehingga persamaan (3.5) dapat ditulis dengan :

...... (3.6) Persamaan (3.6) disebut sebagai Model Linier Dinamis yang meliputi variabel tidak bebas sebagai fungsi dari variabel bebas pada periode tersebut, masa lalu, dan masa depan. 4) Mengubah persamaan (3.6) menjadi Error Correction Model melalui proses parameterisasi.

..... (3.7) Bentuk akhir persamaan dapat dibuat menjadi :

..... (3.8) Keterangan :

commit to user 45


digilib.uns.ac.id

ECT = Error Correction Term = Inf (-1) + SB (-1) + Kurs (-1) – Inv (-1) Pengembangan Error Correction Model Engle-Granger, maka diperoleh persamaan untuk estimasi jangka pendek : ..... (3.9) Keterangan : Dinv

: Perubahan pembentukan modal tetap bruto di Indonesia

Dinf

: Perubahan laju inflasi di Indonesia

DSB

: Perubahan suku bunga kredit investasi di Indonesia

Dkurs : Perubahan nilai tukar rupiah terhadap dolar Amerika Serikat BU

: Operasi kelambanan bunga kredit investasi residual ke integrasi dalam periode sebelumnya

Persamaan model dalam jangka panjang :

.... (3.10) Keterangan : Dinv

: Perubahan pembentukan modal tetap bruto di Indonesia

commit to user

46


digilib.uns.ac.id

DSB

: Perubahan suku bunga kredit investasi di Indonesia

Dinf

: Perubahan laju inflasi di Indonesia

Dkurs

: Perubahan nilai tukar rupiah terhadap dolar Amerika Serikat (

ECT

:

D

: Difference pertama : Operasi kelambanan

d. Uji Asumsi Klasik 1.) Normalitas Uji Jarque-Bera digunakan untuk mengetahui apakah data berdistribusi normal atau tidak. Uji ini mengukur perbedaan skewness dan kurtosis data. Jika S adalah skewness, K adalah kurtosis, dan k menggambarkan banyaknya koefisien yang digunakan di dalam persamaan, maka rumus Jarque-Bera adalah :

Uji normalitas dapat dilakukan pada beberapa variabel sekaligus (tanpa histogram) maupun satu per satu variabel (dengan histogram). Nilai probabilitas yang lebih besar dari tingkat signifikansinya menunjukkan bahwa data berdistribusi normal. 2.) Multikolinieritas “Multikolinieritas merupakan suatu keadaan dimana terdapat lebih dari satu hubungan linier yang sempurna atau pasti diantara

commit to user 47


digilib.uns.ac.id

beberapa atau semua variabel yang menjelaskan dari model regresi” (Gujarati, 1995 : 157). J Supranto (2004 : 21) menjabarkan konsekuensi adanya multikolineritas dalam persamaan regresi adalah sebagai berikut : a.) Standard error akan cenderung membesar sehingga interval keyakinan untuk parameter dari populasi juga cenderung melebar. b.) Tingginya tingkat kolinieritas menyebabkan probabilitas untuk menerima hipotesis yang salah semakin besar. c.) Standard error menjadi sangat sensitif. d.) Multikolinieritas yang tinggi akan menyebabkan nilai R² juga tinggi, namun tidak ada atau sedikit sekali koefisien regresi yang signifikan secara statistik. Adapun Wing (2009 : 5.7) menambahkan akibat-akibat yang muncul jika terdapat multikolinieritas dalam model adalah : a.) Estimator masih bersifat BLUE, tetapi memiliki varian dan kovarian yang besar sehingga sulit dipakai sebagai alat estimasi. b.) Nilai statistik uji t akan kecil, sehingga menyebabkan variabel dependen tidak signifikan secara statistik dalam mempengaruhi variabel independen. Uji multikolinieritas dapat dilakukan dengan dua cara, yaitu dengan menggunakan korelasi parsial dan dengan pendekatan Koutsoyiannis.

commit to user 48


digilib.uns.ac.id

3.) Heteroskedastisitas Asumsi lain yang penting dari model regresi linier klasik adalah asumsi homoskedastik yaitu kesalahan pengganggu

dari

variabel independen mempunyai varian yang sama, artinya Var ( ) =E( )=

untuk semua i, i = 1, 2, ... , n dan apabila asumsi ini

tidak terpenuhi maka akan terjadi heteroskedastisitas (Gujarati, 1995 dan J.Supranto, 2004). Konsekuensi terjadinya heteroskedastisitas menjadikan varian atau standard error-nya tidak lagi minimum. Heteroskedastisitas mengakibatkan pemerkira hasil dari metode Ordinary Least Squares (OLS) tidal lagi efisien baik untuk sampel besar maupun sampel kecil dan uji signifikasi menjadi kurang kuat sehingga kita akan membuat suatu kesimpulan yang salah. Cara mendeteksi heteroskedastisitas dapat dilihat melalui (J. Supranto, 2004) : a.) Metode grafik Menampilkan grafik sebar (scatter plot) dari variabel residual kuadrat dan variabel independen untuk melihat apakah menunjukkan pola yang sistematis atau tidak. b.) Park test Park test dicetuskan oleh R.E Park, yang memformalkan metode grafik dengan menganjurkan bahwa fungsi dari variabel bebas tahap :

merupakan

. Uji Park dilakukan dalam dua

commit to user 49


digilib.uns.ac.id

(1) Membuat regresi dengan menggunakan OLS (Ordinary Least Squre) dan melakukan regresi tanpa memperhatikan adanya heteroskedastisitas. Dari regresi ini diperoleh

.

(2) Membuat regresi dengan persamaan

=A+ dimana

+

merupakan kesalahan pengganggu (residual)

c.) Glejser test Uji Glejser tidak jauh berbeda dengan uji Park, setelah memperoleh kesalahan pengganggu

dari regresi OLS,

Glejser mengusulkan regresi harga mutlak (absolute value) dari yaitu

terhadap variabel independen X yang dianggap

mempunyai hubungan kuat dengan

.

d.) Spearman’s rank correlation test (uji korelasi rank dari Spearman)

keterangan,

: perbedaan dalam rank yang diberikan kepada dua karakteristik yang berbeda dari individu atau fenomena ke i n : banyaknya individu atau fenomena yang diberi rank

Residual yang bersifat heteroskedastis akan menimbulkan akibat-akibat sebagai berikut (Wing, 2009 : 5.23) :

commit to user 50


digilib.uns.ac.id

a.) Estimator metode kuadrat terkecil tidak mempunyai varian yang minimum, namun masih bersifat linier dan tidak bias. b.) Perhitungan standard error kebenarannya

karena

varian

tidak lagi dapat dipercaya tidak

minimum

sehingga

mengakibatkan estimasi regresi tidak efisien. c.) Uji hipotesis yang didasarkan pada uji t dan uji F tidak dapat lagi dipercaya karena standard error-nya tidak dapat dipercaya. 4.) Autokorelasi Maurice G. Kendall dan William R. Buckland dalam Gujarati (1995)

mendefinisikan autokorelasi sebagai korelasi antara

anggota seri observasi yang disusun menurut urutan waktu (seperti data time series), atau berdasarkan wilayah (seperti data cross section). Salah satu asumsi klasik dari model regresi linier klasik ialah tidak terdapat autokorelasi atau korelasi serial antara kesalahan pengganggu

. Kesalahan pengganggu

yang berhubungan

dengan data observasi ke –i tidak akan dipengaruhi oleh kesalahan pengganggu

yang berhubungan dengan data observasi ke-j (i,j =

1, 2, ... , n).

Konsekuensi dari autokorelasi adalah pemekira menjadi tidak efisien (varian tidak lagi minimum), namun masih bersifat linier dan tidak bias baik dalam sampel kecil maupun sampel besar

commit to user 51


digilib.uns.ac.id

sehingga interval keyakinan menjadi lebar dan uji signifikan kurang kuat. Pada penelitian ini digunakan Durbin-Watsontest untuk melihat apakah terjadi autokorelasi atau tidak.

f(d) A

B

D

E

C

0

d dL

dU

2

4-dU

4-dL

4

Sumber : Gujarati (1995:216)

Gambar 3.3 Statistik d Durbin-Watson Keterangan : Aj = tolak

berarti ada autokorelasi positif

B = daerah tanpa keputusan (ragu-ragu) C = terima

atau

atau keduanya

D = daerah tanpa keputusan (ragu-ragu)

commit to user 52


digilib.uns.ac.id

E = tolak

berarti ada autokorelasi negatif

= tidak ada autokorelasi positif,

= tidak ada autokorelasi negatif

Prosedur uji Durbin-Watson adalah sebagai berikut : (1) Buat regresi dengan OLS dan hitung perkiraan kesalahan pengganggu

.

(2) Hitung d dengan rumus

(3) Untuk nilai n dan banyaknya variabel bebas X tertentu, cari nilai kritis

dan

dari tabel dengan k adalah banyaknya

variabel penjelas. (4) Jika hipotesis nol, d<

: tolak

d>

: terima

: akan ada korelasi serial positif

:tidak dapat disimpulkan (5)

Jika hipotesis nol, d > 4-

: tolak

d < 4-

: terima

4-

-

: tidak ada korelasi serial negatif

: tidak dapat disimpulkan

commit to user 53


digilib.uns.ac.id

(6) Jika

dua arah, yaitu tidak ada korelasi serial positif atau

negatif d<

: tolak

d > 4-

: tolak

< d < 4-

: terima atau 4-

-

: tidak dapat disimpulkan

commit to user 54


digilib.uns.ac.id

BAB IV

ANALISIS DAN PEMBAHASAN HASIL

A. GAMBARAN UMUM INDONESIA 1. Keadaan Geografis Indonesia merupakan negara kepulauan di Asia Tenggara yang terletak secara astronomis diantara lintang

-

dan diantara

yang dilalui oleh garis equator pada garis

.Indonesia terletak diantara Benua Asia dan Benua

Australia, serta diantara Samudera Pasifik dan Samudera Hindia. Luas daratan Indonesia adalah 1.922.570 3,257.483

dan luas perairannya

.

Batas negara Indonesia adalah sebagai berikut : Utara

: Malaysia, Singapura, Filipina, dan Laut Cina Selatan

Selatan

: Australia dan Samudera Hindia

Timur

: Papua Nugini, Timor Leste, dan Samudera Pasifik

Barat

: Samudera Hindia

Indonesia mempunyai lima pulau yaitu Jawa, Sumatera, Sulawesi, Kalimantan, dan Papua yang terdiri dari 33 provinsi dengan 389 kabupaten dan 98 kota. Provinsi-provinsi tersebut ialah Aceh, Sumatera Utara, Sumatera Barat, Riau, Kepulauan Riau, Jambi, Sumatera Selatan, Kepulauan Bangka Belitung, Bengkulu, Lampung, Daerah Khusus Ibukota Jakarta, Banten, Jawa Barat, Jawa Tengah, Daerah Istimewa Yogyakarta, Jawa Timur, Bali, Nusa Tenggara

commit to user 55


digilib.uns.ac.id

Barat, Nusa Tenggara Timur, Kalimantan Barat, Kalimantan Timur, Kalimantan Selatan, Kalimantan Tengah, Sulawesi Utara, Gorontalo, Sulawesi Tengah, Sulawesi Barat, Sulawesi Selatan, Sulawesi Tenggara, Maluku, Maluku Utara, Papua Barat, dan Papua. 2. Keadaan Demografi Indonesia termasuk salah satu negara yang memiliki jumlah penduduk terbesar di dunia. Indonesia menduduki peringkat ke-4 penduduk terbanyak dunia setelah China, India, dan Amerika Serikat. Badan Pusat Statistik (BPS) mencatat laju pertumbuhan penduduk periode 1990-2000 dan periode 2000-2010 sebesar 1,49% (BPS, 2010). Indonesia menghadapi masalah tingkat pertumbuhan penduduk yang relatif tinggi dengan persebaran penduduk yang tidak merata. “Hasil sensus tahun 2010 menunjukkan hampir 48% penduduk tersebar di Provinsi Jawa Barat (43.053.732 jiwa), Provinsi Jawa Tengah (37.476.757 jiwa) dan Provinsi Jawa Timur (32.382.657 jiwa) dari total jumlah penduduk sebesar 119.630.913 jiwa” (BPS, 2010). 3. Kondisi Makro Ekonomi Perkembangan ekonomi Indonesia pada tahun 2010 menunjukkan kinerja yang membaik yang dibuktikan dengan beberapa indikator makro ekonomi Indonesia bergerak dengan tren yang positif. Data IMF mencatat pertumbuhan ekonomi Indonesia meningkat sebesar 6,1% dari tahun sebelumnya. Pertumbuhan ekonomi Indonesia yang membaik secara keseluruhan masih ditopang dengan tingkat

commit to user 56


digilib.uns.ac.id

konsumsi

yang

tinggi,

membaiknya

kinerja

investasi,

dan

meningkatnya permintaan ekspor. Konsumsi yang meningkat terutama berasal dari konsumsi rumah tangga, sementara konsumsi pemerintah masih relatif terbatas. Konsumsi dalam negeri yang baik didukung oleh berbagai faktor, antara lain daya beli masyarakat yang membaik, meningkatnya peranan lembaga pembiayaan, serta kepercayaan konsumen dan dunia usaha yang semakin dinamis. Kinerja investasi sepanjang tahun 2010 dinilai membaik seiring naiknya peringkat surat hutang Indonesia dari BB- ke BB dengan outlook positif. Peningkatan kinerja ekspor juga ditunjukkan sepanjang tahun 2010. Pertumbuhan espor tersebut didukung oleh naiknya permintaan eksternal seiring pemulihan ekonomi global, khususnya kawasan Asia. Permintaan ekspor yang tinggi didukung oleh peningkatan harga komoditas global, kuatnya pertumbuhan ekonomi di negara-negara mitra dagang, dan kontribusi komoditas sumber daya alam yang meningkat. 4. Kondisi Investasi Kinerja investasi di Indonesia pada tahun 2010 menunjukkan perbaikan karena didukung oleh penerapan berbagai kebijakan pemerintah yang mendorong kegiatan investasi. Faktor-faktor lain yang mendukung peningkatan investasi di Indonesia antara lain perbaikan

persepsi

pasar

terhadap

perekonomian,

peningkatan

pembiayaan, dan penurunan harga impor barang modal.

commit to user 57


digilib.uns.ac.id

Indonesia berhasil menaikkan peringkat surat hutang Indonesia dari BB- ke BB dengan outlook yang positif oleh salah satu lembaga pemeringkat hutang internasional sehingga turut meningkatkan kepercayaan investor untuk berinvestasi di dalam negeri. Nilai Incremental Capital Output Ratio (ICOR) Indonesia menunjukkan nilai di atas normal yaitu sebesar 3,9 dengan batasan normal ICOR sebesar 3-3,5. Nilai ICOR yang berada di atas normal memperlihatkan biaya produksi dalam negeri masih tergolong mahal dibandingkan dengan negara-negara berkembang lainnya 5. Tingkat Inflasi Tabel 4.1 Laju Inflasi di Indonesia Tahun 1990-2010 Tahun

Tahun

Laju Inflasi (%)

1990

Laju Inflasi (%) 9,53

1991

9,52

2001

12,55

1992

4,94

2002

10,03

1993

9,77

2003

5,06

1994

9,24

2004

6,40

1995

8,64

2005

17,11

1996

6,47

2006

6,60

1997

11,03

2007

6,59

1998

77,63

2008

11,06

1999

2,01

2009

2,78

2000

9,35

2010

6,96

Sumber : Badan Pusat Statistik

Laju inflasi selama tahun 1990-2010 menunjukkan fluktuasi yang beragam. Pada tahun 1990 tingkat inflasi cukup tinggi karena adanya

commit to user 58


digilib.uns.ac.id

kebijaksanaan penyesuaian harga Bahan Bakar dan Minyak (BBM), meningkatnya tarif angkutan darat dan udara, serta tingginya kenaikan harga barang dan jasa. Pada periode 1997-1998 laju inflasi meningkat tajam sebesar 55,92 %. Laju inflasi kembali turun setelah periode 1998 karena pemerintah melakukan kebijakan pengendalian harga-harga barang dan jasa di pasar dan juga kembali menguatnya nilai tukar rupiah di pasar valuta asing. Perkembangan politik dan keamanan yang kurang baik di tahun 2000 kembali menaikkan tingkat inflasi di kisaran 9,35%. Kenaikan ini juga terkait dengan kebijakan pemerintah seperti pengurangan subsidi BBM, cukai rokok, dan adanya peningkatan permintaan barang dan jasa. Laju inflasi terus meningkat hingga tahun 2002 akibat kenaikan harga BBM yang disusul kemudian kenaikan tarif dasar listrik dan telepon. Bencana tsunami yang sempat melanda Aceh di tahun 2004 dan harga minyak dunia yang terus naik mampu menaikkan

laju

inflasi di tahun 2005 menjadi 17,1%. Laju inflasi selama tahun 2006-2007 relatif stabil yang berkisar pada angka 6 % dikarenakan adanya penundaan kenaikan tarif dasar listrik oleh pemerintah. Meningkatnya laju inflasi di tahun 2008 dipengaruhi oleh krisis keuangan global, harga bahan makanan yang bergejolak, dan juga dipengaruhi oleh inflasi harga yang diatur oleh pemerintah.

commit to user 59


digilib.uns.ac.id

Nilai inflasi selama tahun 2010 cenderung dipengaruhi dari sisi penawaran yang tercermin dari tingkat kenaikan. Kenaikan ini dipicu oleh ketidakpastian musim, serta gangguan produksi dan distribusi terkait dengan curah hujan yang tinggi. 6. Suku Bunga Kredit Investasi Tabel 4.2 Suku Bunga Kredit Investasi di Indonesia Tahun 1990-2010 Tahun

Tahun

Suku Bunga (%)

1990

Suku Bunga (%) 21,20

1991

25,10

2001

17,90

1992

21,20

2002

17,82

1993

16,50

2003

15,68

1994

14,96

2004

14,05

1995

15,75

2005

15,66

1996

16,42

2006

15,10

1997

17,34

2007

13,01

1998

23,16

2008

14,40

1999

22,93

2009

12,96

2000

16,59

2010

12,28

Sumber : Bank Indonesia

Perkembangan tingkat suku bunga kredit investasi dalam sepuluh tahun terakhir mengalami penurunan. Penurunan suku bunga kredit investasi ini membawa dampak peningkatan jumlah kredit investasi di Indonesia. Peningkatan jumlah kredit investasi ini terus terjadi hingga awal tahun 2011.

commit to user 60


digilib.uns.ac.id

7. Nilai Tukar atau Kurs (Rupiah/US$) Indonesia telah melakukan 3 kali perubahan sistem nilai tukar terhitung sejak tahun 1970 hingga sekarang. Mulai tahun 1970 hingga 15 November 1978 sistem yang dipakai adalah sistem nilai tukar tetap, kemudian dari tanggal 15 November 1978 sampai tahun 1997 menggunakan sistem nilai tukar mengambang terkendali yang selanjutnya dari

tanggal 14 Agustus

1997

hingga sekarang

menggunakan sistem nilai tukar bebas Pada Tabel 4.3 menunjukkan perkembangan nilai tukar rupiah periode 1997-1998 dan 1998-1999 mengalami depresiasi yang sangat tajam. Tabel 4.3 Nilai Kurs (Rp/US$) di Indonesia Tahun 1990-2010 Tahun

Tahun

Kurs (Rp/US$)

1990

Kurs (Rp/US$) 1.901

1991

1.992

2001

10.400

1992

2.308

2002

8.940

1993

2.110

2003

8.465

1994

2.200

2004

9.290

1995

2.308

2005

9.830

1996

2.383

2006

9.020

1997

3.989

2007

9.419

1998

11.591

2008

10.950

1999

7.100

2009

9.400

2000

9.595

2010

8.991

Sumber : Bank Indonesia

commit to user 61


digilib.uns.ac.id

B. HASIL ANALISIS 1. Ketimpangan Investasi di Indonesia Indeks Entropi Theil digunakan untuk mengkaji gambaran yang lebih rinci mengenai kesenjangan spasial (kesenjangan antar daerah dalam suatu negara dan antar sub unit daerah dalam suatu kawasan). Pengolahan data penyebaran investasi berdasarkan analisis Indeks Entropi Theil dapat diklasifikan ke dalam 5 kelompok, yaitu a. Antarprovinsi di Indonesia b. Antarprovinsi dalam wilayah pulau dan kepulauan di Indonesia c. Antarprovinsi dalam wilayah kawasan barat dan timur d. Antarwilayah pulau dan kepulauan di Indonesia e. Antarwilayah kawasan di Indonesia Nilai Indeks Entropi Theil yang semakin besar nilainya atau semakin mendekati angka 1, maka semakin timpang penyebarannya (semakin memusat) dan semakin kecil nilainya atau semakin mendekati nol, maka semakin menyebar. Hasil analisis data tersebut dapat dilihat pada tabel di bawah berikut ini :

commit to user 62


digilib.uns.ac.id

Tabel 4.4 Hasil Analisis Ketimpangan Investasi Menurut Wilayah di Indonesia Tahun 2006-2010 No.

Wilayah

1.

Antarprovinsi di Indonesia

2.

Antarprovinsi dalam wilayah pulau dan kepulauan a. Sumatra b. Jawa c. Kalimantan d. Sulawesi e. Indonesia lainnya* Antarprovinsi dalam wilayah a. Kawasan Barat b. Kawasan Timur Antarwilayah pulau dan kepulauan di Indonesia Antarwilayah kawasan di Indonesia**

3.

4.. 5.

2006

2007

2008

2009

2010

0,23

0,24

0,38

0,31

0,19

0,11 0,28 0,09 0,03 0,18

0,06 0,25 0,07 0,03 0,25

0,08 0,28 0,07 0,02 0,28

0,12 0,28 0,29 0,02 0,28

0,13 0,29 0,05 0,03 0,29

0,16 0,13 0,03

0,17 0,15 0,02

0,19 0,56 0,01

0,25 0,12 0,03

0,21 0,11 0,02

0,02

0,02

0,01

0,01

0,01

Sumber : Badan Pusat Statistik, data diolah Keterangan : * Provinsi Bali, Nusa Tenggara Timur, Nusa Tenggara Barat, Maluku, Maluku Utara, Papua, dan Papua Barat. ** Kawasan Barat Indonesia : Jawa, Sumatra. Bali, Kalimantan. Kawasan Timur Indonesia : Nusa Tenggara Timur, Nusa Tenggara Barat, Sulawesi, Maluku, dan Papua.

a. Pola penyebaran investasi per kapita antarprovinsi di Indonesia Hasil

nilai

koefisien

pada

periode

tahun

2006-2007

menunjukkan tren yang meningkat namun pada periode tahun 2008-2009 menunjukkan tren yang menurun. Pola penyebaran yang seperti ini berarti pola yang berbentuk huruf U terbalik, yaitu mulamula cenderung memusat kemudian berubah cenderung menyebar. b. Pola penyebaran investasi per kapita antarprovinsi dalam wilayah pulau dan kepulauan di Indonesia Pada Tabel 4.4, tampak untuk Pulau Sumatra pada periode tahun 2006-2008 menunjukkan tren yang menurun dan pada

commit to user 63


digilib.uns.ac.id

periode tahun 2009-2010 menunjukkan tren yang meningkat, atau pola penyebaran berbentuk huruf U yang mula-mula cenderung menyebar kemudian berubah cenderung memusat. Pulau Jawa sendiri menujukkan tren yang semakin meningkat yaitu pola penyebaran dengan garis menaik walaupun pada tahun 2007 nilai koefisien sempat mengalami penurunan. Nilai koefisien

Pulau Kalimantan menunjukkan tren yang

semakin meningkat pada periode tahun 2006-2009, namun nilai koefisien kemudian turun drastis di tahun 2010. Pola penyebaran cenderung memusat kemudian berubah cenderung menyebar di tahun 2010. Pulau Sulawesi sendiri menunjukkan tren yang semakin menurun pada periode tahun 2006-2008 kemudian meningkat pada periode tahun 2009-2010. Pola penyebaran yang seperti ini berarti berbentuk huruf U yaitu mula-mula cenderung menyebar kemudian berubah cenderung memusat. Adapun kategori Indonesia lainnya menunjukkan tren yang semakin meningkat dengan pola penyebaran garis yang menaik. c. Pola penyebaran investasi per kapita antarprovinsi dalam wilayah kawasan di Indonesia Pada Tabel 4.4 tampak bahwa Kawasan Indonesia Barat dan Kawasan Indonesia Timur menunjukkan tren yang mula-mula meningkat

kemudian

menurun.

Pola

penyebaran

investasi

commit to user 64


digilib.uns.ac.id

membentuk seperti huruf U terbalik yaitu mula-mula cenderung memusat kemudian berubah menyebar . d. Pola penyebaran investasi per kapita antarwilayah pulau dan kepulauan di Indonesia Hasil nilai koefisien menunjukkan tren yang menurun kemudian meningkat dan menurun kembali. Pola penyebaran investasi memperlihatkan pola garis yang naik turun yang mulamula cenderung menyebar kemudian berubah cenderung memusat dan kembali menyebar. e. Pola penyebaran investasi per kapita antarkawasan di Indonesia Pada Tabel 4.4 tampak nilai koefisien yang menurun pada periode tahun 2007-2008, dan cenderung stabil di tahun-tahun berikutnya. 2. Pengaruh Variabel Inflasi, Suku Bunga Kredit Investasi, dan Kurs (Rp/US$) terhadap Investasi di Indonesia a. Uji Stasioneritas 1) Uji Akar Unit (unit root test) Kestasioneran data merupakan hal yang sangat penting dalam analisis data time series. Hal ini karena penggunaan data yang tidak stasioner dalam model dapat menyebabkan regresi lancung (spurious regression). Pengujian stasioneritas data akan dilakukan dengan menggunakan uji akar unit Augmented Dickey-Fuller (ADF).

commit to user 65


digilib.uns.ac.id

Suatu variabel dikatakan stasioner apabila nilai t-statistik nya lebih kecil secara aktual dari nilai kritis MacKinnon, atau nilai probabilitasnya kurang dari nilai selang kepercayaan yang dipakai (dalam penelitian ini digunakan tingkat signifikansi 5% atau 0,05). Hasil uji stasioneritas dari variabel-variabel yang akan dianalisis terlihat pada tabel berikut ini : Tabel 4.5 Hasil Uji Akar Unit (in level) Nilai ADF

Variabel

Nilai Kritis MacKinnon 1% 5% 10%

Prob.

LNINV -1,4447 -3,8085 -3,0207 -2,6504 0,5399 LNKURS -1,3636 -3,8315 -3,0299 -2,6552 0,5775 SB

-1,7263 -3,8085 -3,0207 -2,6504 0,4037

INF

-4,7302 -3,8085 -3,0207 -2,6504 0,0014

Ket. Tidak stasioner Tidak stasioner Tidak stasioner Stasioner

Sumber : Data Olahan Eviews 6.0

Tabel 4.5menunjukkan hasil pengujian stasioneritas untuk semua variabel pada tingkat level menghasilkan nilai absolute statistic Augmented Dickey-Fuller lebih besar (lebih positif) dari nilai kritis MacKinnon yang berarti data tidak stasioner kecuali pada variabelinflasi (INF) yang stasioner baik pada tingkat signifikansi

1%,

5%,

maupun

10%.

Konsekuensi

tidak

terpenuhinya asumsi stasioneritas pada derajat nol atau I(0), maka seluruh variabel akan diuji dengan pengujian derajat integrasi pada tingkat first difference.

commit to user 66


digilib.uns.ac.id

2) Uji Derajat Integrasi Uji derajat integrasi dilakukan untuk mengetahui berapa derajat integrasi data-data tersebut perlu dilakukan sampai menemukan data yang stasioner pada tingkat diferensi yang sama. Jika salah satu variabel stasioner pada tingkat first difference, maka semua variabel harus stasioner di tingkat first differrence. Data dikatakan stasioner jika nilai absolut dari statistik Augmented Dickey-Fuller lebih kecil secara aktual (lebih negatif) dari nilai kritisnya . Tabel 4.6 Hasil Uji Derajat Integrasi (in first difference) Nilai ADF D(LNINV) -4,3394 D(LNKURS) -4,6119 D(SB) -4,1910 D(INF) -5,0615 Variabel

Nilai Kritis MacKinnon 1% 5% 10% -4,5326 -3,6736 -3,2774 -4,5715 -3,6908 -3,2869 -4,5715 -3,6908 -3,2869* -4,5715 -3,6908 -3,2869

Prob.

Ket.

0,0145 0,0093 0,0202 0,0040

Stasioner Stasioner Stasioner Stasioner

Sumber : Data Olahan Eviews 6.0

Tabel 4.6 menunjukkan semua variabel mempunyai nilai absolute statistic Augmented Dickey-Fulleryang lebih kecil (lebih negatif) dari nilai kritis MacKinnon pada tingkat signifikansi 5% dan 10%. b. Uji Kointegrasi Uji kointegrasi bertujuan untuk menguji residual regresi kointegrasi

apakah

stasioner

ataukah

tidak.Uji

kointegrasi

merupakan uji setelah melakukan uji akar-akar unit dan uji derajat

commit to user 67


digilib.uns.ac.id

integrasi dan perlu dipastikan terlebih dahulu bahwa variabelvariabel terkait mempunyai derajat integrasi yang sama.`

Uji

regresi kointegrasi diestimasi dengan OLS berikut ini : Tabel 4.7 Hasil Regresi Kointegrasi dengan OLS Variabel

Koefisien

Standar Eror

t-statistik

Prob

LN_KURS

1,5491

0,01515

10,2275

0,0000

INF

-0,1161

0,0462

-2,5106

0,0232

SB

-0,1717

0,0324

-5,2913

0,0001

C

1,3218

1,6020

0,8251

0,4215

R-squared

0.936657

Mean dependent var

11.44000

Adjusted R-squared

0.924780

S.D. dependent var

1.494749

S.E. of regression

0.409953

Akaike info criterion 1.231306

Sum squared resid

2.688978

Schwarz criterion

Log likelihood

-8.313059

F-statistic

78.86461

Prob(F-statistic)

0.000000

1.430452

Hannan-Quinn criter. 1.270181 Durbin-Watson stat

1.693645

Sumber : Data olahan eviews 6.0

= 1,3218 + 1,5491Kurs – 0,1161Inf – 0,1717 SB t-statistik

(0,8251) (10,2275)

se

(1,6020)

(-2,5106)

(-5,2913)

(0,0462)

(0,0324)

(0,01515)

Dilakukan uji akar unit terhadap nilai residual hasil Tabel 4.7 : Tabel 4.8 Hasil Uji Akar Unit terhadap E (Residual)

Variabel RESID

Nilai Kritis MacKinnon

t-statistik -3,641536

1% -2,692358

5% -1,960171

Ket. 10% -1,607051 Stasioner

Sumber : Data olahan evies 6.0

commit to user 68


digilib.uns.ac.id

Tabel 4.8 menunjukkan RESID (residual) stasioner pada semua tingkat signifikansi. Residual regresi kointegrasi yang stasioner menunjukkan residual dapat membentuk model jangka pendek ECM yang dikembangkan oleh Engle-Granger. c. Pendekatan Kointegrasi dan Error Correction Model(ECM) Hasil residual regresi kointegrasi yang stasioner maka residual dapat membentuk model jangka pendek ECM-EG sebagai berikut :

(nilai residual regresi kointegrasi periode sebelumnya) = random error term Tabel 4.9 Hasil Estimasi ECM (Estimasi Jangka Pendek) Variabel

Koefisien

Standar Eror

t-statistik

Prob

D(LN_KURS)

0,6446

0,5293

1,2178

0,2434

D(INF)

-0,0270

0,0436

-0,6191

0,5458

D(SB)

-0,1194

0,0319

-3,7424

0,0022

C

0,0994

0,0953

1,0428

0,3147

E2(-1)

-0,8955

0,2188

-4,0933

0,001

R-squared

0,734784

Mean dependent var

0,203158

Adjusted R-squared

0,659008

S.D. dependent var

0,599695

S.E. of regression

0,350189

Akaike info criterion 0,960247

Sum squared resid

1,716853

Schwarz criterion

Log likelihood

-4,122344

F-statistic

9,696784

Prob(F-statistic)

0,000567

1,208783

Hannan-Quinn criter. 1,002309 Durbin-Watson stat

1,819039


commit to user 69


digilib.uns.ac.id

= 0,0994 + 0,6446 Kurs – 0,0270 Inf – 0,1194 SB t-statistik

(1,0428)

(1,2178)

(-0,6191) ( -3,7424)

se

(0,0953)

(0,5293)

(0,0436)

(0,0319)

Hasil estimasi ECM-EG menunjukkan koefisien

bertanda

negatif dan signifikan (probabilitas kurang dari 0,05) yang berarti model yang digunakan dapat diestimasi dan valid. Hasil estimasi ECM-EG menunjukkan bahwa arah semua variabel sesuai dengan teori yaitu variabel inflasi dan suku bunga kredit investasi berpengaruh secara negatif terhadap investasi dan variabel kurs berpengaruh secara positif terhadap investasi. Variabel inflasi berpengaruh secara negatif dan signifikan terhadap investasi dalam jangka panjang. Koefisien variabel inflasi menunjukkan jika tingkat inflasi naik sebesar 1 % maka jumlah investasi akan turun sebesar 11,61 % dalam jangka panjang. Variabel suku bunga kredit investasi berpengaruh secara negatif dan signifikan terhadap investasi baik dalam jangka pendek maupun dalam jangka panjang. Koefisien variabel suku bunga kredit investasi menunjukkan jika tingkat suku bunga kredit investasi naik sebesar 1 %

maka jumlah investasi akan turun

sebesar 17,17 % dalam jangkapanjang dan 11,94 % dalam jangka pendek. Variabel kurs berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap investasi dalam jangka panjang. Koefisien variabel kurs

commit to user 70


digilib.uns.ac.id

menunjukkan jika nilai kurs naik sebesar 1% maka jumlah investasi akan naik sebesar 154,91%. d. Uji Asumsi Klasik 1) Uji Normalitas Ho : residual berdistribusi normal Ha : residual berdistribusi tidak normal Apabila nilai probabilitas Jarque-Bera lebih kecil dari tingkat signifikansi 5% (0,05), maka Ho ditolak yang berarti data berdistribusi tidak normal. Apabila nilai probabilitas Jarque-Bera lebih besar dari tingkat signifikansi 5% (0,05), maka Ho diterima yang berarti data berdistribusi normal. 8

Serie s: Re siduals Sam p le 1 99 0 2 00 9 Ob servations 20

7 6

Mean Med ian Maximum Minimum Std . De v. Ske wness Kurtosis

5 4 3 2

-7.4 4e -16 0.0 3 36 66 0.7 1 81 74 -0.9 44 46 8 0.3 7 61 98 -0.7 00 87 3 4.0 3 13 04

Jarq ue-Be ra 2.5 2 37 35 Prob ability 0.2 8 31 25

1 0 -1.00

-0.75

-0.50

-0.25

0.00

0.25

0.50

0.75


Gambar 4.1 Uji Normalitas Jarque-Bera (JB) Gambar diatas menunjukkan nilai probabilitas Jarque-Bera lebih besar dari 0,05 yang berarti data berdistribusi normal.

commit to user 71


digilib.uns.ac.id

2) Uji Autokorelasi Salah satu metode yang dapat digunakan untuk melakukan uji autokorelasi adalah dengan Durbin-Watson test. Hipotesis untuk menguji ada tidaknya autokorelasi adalah : Ho : Tidak ada autokorelasi baik positif maupun negatif Ha : Terdapat autokorelasi baik positif maupun negatif Tabel 4.10 Hasil Uji Autokorelasi Durbin Watson Stat. 1,819039

0,998

1,676

Sumber : data olahan eviews 6.0

Tabel 4.10 menunjukkan nilai statistik Durbin Watson lebih besar daripada nilai

dan lebih kecil dari nilai

(0,998<1,819039<2,324 ) yang berarti terima Ho, data tidak terdapat autokorelasi baik positif maupun negatif. 3) Uji Heteroskedastisitas Uji heteroskedastisitas akan dilakukan dengan uji White Heteroscedasticity dengan pengujian hipotesis : Ho : Tidak ada heteroskedastisitas Ha : Ada heteroskedastisitas Tabel 4.11 Hasil Uji Heteroskedastisitas F-statistik

Probability

Obs*R-squared

Probability

15,82780

0,0082

18,66310

0,1782


Tabel 4.11 menunjukkan nilai statistik uji White sebesar 15,82780 dengan probability sebesar 0,1782, sehingga dapat

commit to user 72


digilib.uns.ac.id

disimpulkan hipotesis null diterima (karena p-value lebih besar dari tingkat signifikansi 5%) yang berarti tidak terdapat heteroskedastisitas. 4) Uji Multikolinieritas Uji multikolinieritas dalam penelitian ini menggunakan pendekatan korelasi parsial yang disarankan oleh Farrar dan Gruber

(1967).

Pendekatan

ini

dilakukan

dengan

membandingkan R-squared antar variabel bebas dengan Rsquared dalam regresi asal. Tabel 4.12 Hasil Uji Multikolinieritas (Regresi Parsial) R-squared asal 0,714182

R-squared* 0,747909

R-squared**

R-squared***

0,736049

0,183990


Tabel 4.12 menunjukkan nilai R-squred asal yang lebih kecil dari nilai R-squared pada regresi antar variabel bebas (kecuali pada R-squared***yaitu pada nilai R-squared yang variabel dependennya adalah variabel SB). Hal ini berarti model

regresi

terkena

permasalahan

asumsi

klasik

multikolinieritas. Pengaruh multikolinieritas terhadap estimator masih dapat bersifat BLUE, namun memiliki varian dan kovarian yang besar sehingga sulit dipakai sebagai alat estimasi. Selain itu interval estimasi cenderung lebar dan nilai statistik uji t akan kecil sehingga menyebabkan variabel independen tidak

commit to user 73


digilib.uns.ac.id

signifikan secara statistik dalam mempengaruhi variabel dependen (Wing, 2009 : 5.7). C. INTERPRETASI EKONOMI 1. Pola Penyebaran Investasi di Indonesia Pola penyebaran investasi di Indonesia baik antarprovinsi dalam wilayah maupun antarwilayah di Indonesia dalam periode tahun 20062010 masih terdapat ketimpangan antara satu wilayah dengan wilayah yang lain. Ketimpangan tersebut dapat disebabkan ekonomi

maupun

non

ekonomi.

Faktor

oleh faktor-faktor ekonomi

seperti

ketidakstabilan nilai kurs rupiah terhadap dolar Amerika, tingkat inflasi, suku bunga, PDB, pengeluaran pemerintah maupun kebijakankebijakan fiskal yang lain. Adapun faktor-faktor non ekonomi seperti aturan dan kebijakan yang dikeluarkan oleh pemerintah terkait investasi, iklim dan persaingan usaha, sarana dan prasarana sebagai fasilitas pendukung investasi serta kondisi sosial dan keamanan di wilayah yang bersangkutan. Nilai koefisien yang semakin mendekati angka 1 menunjukkan tingkat ketimpangan yang semakin tinggi atau cenderung memusat. Penyebaran investasi terkonsentrasi pada Pulau Jawa, khususnya Provinsi DKI Jakarta dan pada Kawasan Indonesia Barat dengan pola penyebaran yang cenderung memusat. Hasil penelitian ini sesuai dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh M. Soekarni tahun 2011 yang juga memperlihatkan share investasi terkonsentrasi di Pulau

commit to user 74


digilib.uns.ac.id

Jawa dan Kawasan Indonesia Barat, khususnya Provinsi DKI Jakarta, Jawa Barat, Banten, dan Jawa Timur. Pola penyebaran investasi yang masih timpang di beberapa wilayah dapat disebabkan karena kurang meratanya sarana dan prasarana sebagai fasilitas pendukung investasi, tidak meratanya sumber daya alam dan tenaga kerja sebagai faktor produksi, dan iklim investasi yang diciptakan kurang begitu kondusif. Selain itu, aturan dan kebijakan terkait investasi yang dikeluarkan oleh pemerintah setempat sedikit banyak mempengaruhi keputusan investor untuk melakukan investasi atau tidak. Hasil penelitian ini menunjukkan hasil yang tidak jauh berbeda dengan hasil sebelumnya yang dilakukan oleh JJ Sarungu tahun 2008, yaitu pola penyebaran investasi untuk antarprovinsi di Indonesia dan antarprovinsi dalam wilayah Kawasan Indonesia Barat berbentuk U terbalik. Terdapat sedikit perbedaan untuk pola penyebaran investasi per kapitan antarprovinsi dalam wilayah pulau dan kepulauan yang pada penelitian sebelumnya Pulau Sumatra, Pulau Kalimantan, dan kategori pulau lainnya menunjukkan pola yang cenderung menyebar sedangkan pada penelitian ini semua pulau menunjukkan pola yang cenderung memusat. 2. Pengaruh Inflasi terhadap Investasi di Indonesia Hasil estimasi menunjukkan variabel inflasi berpengaruh secara negatif dan signifikan terhadap investasi dalam jangka panjang namun tidak berpengaruh secara signifikan dalam jangka pendek. Hal ini

commit to user 75


digilib.uns.ac.id

dikarenakan perubahan harga barang-barang tidak serta merta membuat investor membuat keputusan untuk melakukan investasi atau tidak. Investor perlu mempelajari apakah perubahan harga tersebut bersifat sementara atau tetap. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Rahadian Agus Hamdani (2003) yang menyatakan bahwa inflasi tidak berpengaruh secara signifikan terhadap aliran modal swasta jangka pendek. Inflasi adalah kecenderungan naiknya harga barang-barang secara umum

dan

terjadi

terus-menerus.

Kenaikan

harga ini akan

menyebabkan naiknya biaya faktor produksi sehingga menyebabkan output perusahaan turun. Naiknya harga barang-barang dengan pendapatan masyarakat yang tetap akan menyebabkan daya beli masyarakat turun sehingga akan mengurangi permintaan domestik. Penurunan permintaan domestik ini secara langsung berimbas pada berkurangnya output perusahaan. Output perusahaan yang turun menyebabkan laba perusahaan juga ikut berkurang. Investor kemudian menjadi enggan untuk melakukan investasi ketika laba perusahaannya berkurang. 3. Pengaruh Suku Bunga Kredit Investasi terhadap Investasi di Indonesia Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel suku bunga kredit investasi berpengaruh secara negatif dan signifikan terhadap investasi baik dalam jangka panjang maupun jangka pendek pada taraf signifikansi 5%. Hasil ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan

commit to user 76


digilib.uns.ac.id

oleh Bambang Setiaji (1997), Susilawati (2002), serta Heri Pratikno dan Rahardian Ludhira (2010) yang memperlihatkan adanya pengaruh yang nyata dan negatif antara tingkat suku bunga dan pembentukan modal tetap bruto di Indonesia. Perubahan suku bunga akan mempengaruhi keputusan investor untuk melakukan investasi atau tidak. Apabila tingkat suku bunga mengalami kenaikan, investor akan cenderung mengalokasikan dananya pada tabungan bukan pada modal. Naiknya bunga pinjaman juga akan mengurangi laba perusahaan karena laba akan teralokasikan untuk menutup bunga pinjaman. Terjadinya penurunan laba pada perusahaan menjadikan investor enggan untuk melakukan investasi. 4. Pengaruh Kurs (Rp/US$) terhadap Investasi di Indonesia Hasil penelitian menunjukkan variabel kurs (Rp/US$) berpengaruh secara positif dan signifikan dalam hubungan jangka panjang namun tidak berpengaruh secara signifikan dalam hubungan jangka pendek terhadap variabel investasi. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Susilawati (2002), Heri Pratikno dan Rahardian Ludhira (2010) Perubahan kurs akan mempengaruhi aliran kas yang terjadi dalam perusahaan. Nilai tukar yang rendah akan menyebabkan nilai riil aset masyarakat rendah sehingga mengurangi permintaan domestik. Berkurangnya permintaan domestik perusahaan berarti penurunan laba pada perusahaan. Penurunan laba juga dialami jika perusahaan

commit to user 77


digilib.uns.ac.id

menggunakan modal asing. Pendapatan perusahaan yang turun menjadikan investor enggan untuk melakukan investasi. Perubahan kurs juga akan mempengaruhi harga barang-barang modal yang sebagian besar berasal dari barang-barang impor. Apabila nilai rupiah melemah maka pembentukan modal tetap di dalam negeri akan tersendat pula.

commit to user 78


digilib.uns.ac.id

BAB V PENUTUP A. KESIMPULAN Kesimpulan yang dapat diambil dari hasil penelitian ini adalah: 1. Ketimpangan Investasi di Indonesia a. Penyebaran investasi per kapita antarprovinsi di Indonesia menunjukkan pola berbentuk U terbalik yang cenderung semakin menyebar selama periode penelitian. b. Penyebaran investasi per kapita antarprovinsi dalam wilayah pulau dan kepulauan di Indonesia menunjukkan hasil yang berbeda-beda. Pulau

Jawa

dan

Indonesia

lainnya

memperlihatkan

pola

penyebaran investasi cenderung memusat berbentuk garis yang menaik selama periode penelitian. Pulau Sumatera dan Sulawesi menunjukkan pola yang cenderung memusat berbentuk U sedangkan Pulau Kalimantan menunjukkan pola yang cenderung menyebar berbentuk U terbalik. c. Penyebaran investasi per kapita antarprovinsi dalam wilayah kawasan menunjukkan Kawasan Barat dan Timur Indonesia mempunyai pola yang cenderung menyebar berbentuk U terbalik. d. Penyebaran investasi per kapita antarwilayah pulau dan kepulauan maupun antarwilayah kawasan menunjukkan pola yang cenderung menyebar yang berbentuk U terbalik.

commit to user 79


digilib.uns.ac.id

2. Pengaruh variabel inflasi, suku bunga kredit investasi, dan kurs (Rp/US$) terhadap investasi di Indonesia : a. Hasil

uji

kointegrasi

Engle-Granger

menunjukkan

adanya

hubungan keseimbangan dalam jangka panjang antara variabel inflasi, suku bunga kredit investasi, dan nilai kurs (Rp/US$) terhadap investasi di Indonesia. b. Variabel inflasi dan suku bunga kredit investasi berpengaruh secara negatif dan siginifikan terhadap jumlah investasi dalam jangka panjang, sedangkan kurs berpengaruh secara positif dan signifikan. c. Hasil estimasi Error Correction Model (ECM) menunjukkan bahwa hanya variabel suku bunga kredit investasi yang mempunyai pengaruh terhadap investasi dalam jangka pendek. Suku bunga kredit investasi mempunyai pengaruh secara negatif dan signifikan terhadap jumlah investasi. B. SARAN Saran yang dapat diajukan berdasarkan hasil dan kesimpulan yang diperoleh dari penelitian iniadalah : 1. Pemerintah lebih memberikan perhatian terhadap kebijakan investasi secara spasial serta menciptakan iklim investasi dan persaingan usaha yang sehat guna menarik investor ke wilayah-wilayah yang masih kekurangan investasi. 2. Penanaman investasi sebaiknya dilakukan pada sektor-sektor yang produktif dan strategis sehingga akan membawa dampak sebar secara sektoral dan spasial.

commit to user 80


digilib.uns.ac.id

3. Pemerintah hendaknya selalu menjaga kestabilan tingkat suku bunga kredit investasi karena hasil penelitian menunjukkan baik dalam jangka panjang maupun jangka pendek, variabel suku bunga kredit investasi mampu mempengaruhi pertumbuhan investasi di Indonesia secara signifikan. 4. Peneliti yang ingin melakukan penelitian dengan tema yang sama, untuk penelitian selanjutnya disarankan memperbanyak jumlah observasi penelitian dengan menggunakan periode waktu penelitian yang lebih panjang atau menggunakan data penelitian dalam bentuk kuartal, triwulan, maupun bulan.

commit to user 81

ANALISIS KETIMPANGAN DAN FAKTOR YANG MEMPENGARUHI INVESTASI DI INDONESIA TAHUN

Recommend Documents