perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ANALISIS EARNING PER SHARE (EPS) DAN CASH FLOW PER SHARE (CFPS) SEBAGAI PREDIKTOR DIVIDENDS PER SHARE (DPS) DENGAN VARIABEL KONTROL TOTAL ASSET, DEBT RATIO, MARKET-TO-BOOK RATIO DAN CURRENT RATIO (Studi Kasus Perusahaan Sektor Manufaktur di BEI Periode 2008-2012)
SKRIPSI Disusun untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Persyaratan Guna Meraih Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis UNS Surakarta
Disusun oleh: ALVI DESTIANINGTYAS R. F0210017
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA 2014
i
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
iii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
iv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
MOTTO
Banyak kegagalan dalam hidup ini dikarenakan orang-orang tidak menyadari betapa dekatnya mereka dengan keberhasilan saat mereka menyerah (Thomas Alva Edison) 'Karena sesungguhnya bersama kesulitan itu ada kemudahan, sesungguhnya bersama kesulitan itu ada kemudahan". (QS. Al-Insyirah [94]: 5-6) Imagination is more important than knowledge (Albert Einstein) Stay strong, and make them wonder how you are still smiling
v
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN PERSEMBAHAN
Skripsi ini kupersembahkan untuk: Kedua orangtuaku tercinta, Bapak Abdul Choliq dan Ibu Sumiratih Adikku tersayang, Annisa Rachmadita dan Abdul Hafidz Rachmatdiansyah Keluarga Besar H.Khadori dan Trisno Wiharjo Serta: Sahabat-sahabatku, Alistia,Tita, Ratna, Abib, Maxy, Ella Horror, Madaniers, dan Sinabungers Mene C, Everest Consultant Jurusan Manajemen Angkatan 2010 Keluarga Besar Manajemen FEB UNS
vi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan ke hadirat Allah SWT yang telah menganugerahkan
rahmat
dan
hidayah-Nya,
sehingga
penulis
dapat
Analisis Earning per Share (EPS) dan Cash Flow per Share (CFPS) sebagai Prediktor Dividend per Share (DPS) dengan Variabel Kontrol Total Asset, Debt Ratio, Market-to-Book Ratio dan Current Ratio (Studi Kasus Perusahaan Sektor Manufaktur di BEI Periode 2008-2012) ini disusun dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Jurusan Manajemen, Universitas Sebelas Maret Surakarta. Penulis menyadari penyusunan skripsi ini dapat diselesaikan dengan bantuan berbagai pihak, karena itu penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada: 1. Bapak Dr. Wisnu Untoro, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta. 2. Ibu Dr. Hunik Sri Runing S, M.Si., selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta. 3. Bapak Reza Rahardian, S.E., M.Si., selaku Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta. 4. Bapak Drs. Sunarjanto, MM, selaku pembimbing skripsi yang senantiasa membimbing dan memberikan ilmunya hingga terselesaikannya penyusunan skripsi ini.
vii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
5. Dr. Salamah Wahyuni, SU., selaku dosen pembimbing akademik selama penulis menjadi mahasiswi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta. 6. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, terima kasih atas ilmu dan bimbingan yang diberikan. 7. Seluruh Staf Karyawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta, terima kasih atas bantuan dan juga kerjasamanya. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Oleh karena itu, kritik dan saran yang membangun sangat penulis harapkan dalam rangka menyempurnakan skripsi ini.
Surakarta, 6 Mei 2014
Penulis
viii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL...................................................................................i HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING................................................ii HALAMAN PENGESAHAN.........................................................................iii HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS ...............................................iv MOTTO ......................................................................................................v HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................vi KATA PENGANTAR...................................................................................vii DAFTAR ISI................................................................................................ix DAFTAR TABEL .........................................................................................xii DAFTAR GAMBAR.....................................................................................xiii DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................................xiv ABSTRAKSI ...............................................................................................xv BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang ................................................................................1 B. Rumusan Masalah ..........................................................................5 C. Tujuan Penelitian ............................................................................6 D. Manfaat...........................................................................................6 BAB II LANDASAN TEORI A. Tinjauan Pustaka 1. Dividen ......................................................................................8 2. Earnings per Share (EPS) .........................................................16 3. Cash Flow per Share (CFPS) ....................................................17 4. Total Asset ................................................................................18 5. Debt Ratio .................................................................................19 6. Market-to-Book Ratio.................................................................19 7. Likuiditas ...................................................................................20 B. Penelitian Terdahulu .......................................................................21 C. Hipotesis .........................................................................................21 D. Kerangka Pemikiran ........................................................................24
ix
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
BAB III METODE PENELITIAN A. Populasi dan Sampel Penelitian......................................................26 B. Sumber dan Jenis Data...................................................................26 C. Definisi Operasional ........................................................................27 D. Metode Analisis Data 1. Uji Asumsi Klasik a. Uji Normalitas ......................................................................29 b. Uji Autokorelasi....................................................................30 c. Uji Multikolinieritas...............................................................31 d. Uji Heteroskedastisitas ........................................................31 2. Analisis Regresi Linear .............................................................32 3. Pengujian Hipotesis a. Uji F .....................................................................................33 b. Goodness of Fit Test............................................................34 c. Uji T .....................................................................................34 BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN A. Analisis Data ...................................................................................36 B. Statistik Deskriptif ...........................................................................37 C. Uji Asumsi Klasik 1. Uji Normalitas............................................................................39 2. Uji Autokorelasi .........................................................................41 3. Uji Multikolinieritas.....................................................................42 4. Uji Heteroskedastisitas ..............................................................43 D. Pengujian Hipotesis 1. Model Regresi 1 .......................................................................45 2. Model Regresi 2 .......................................................................47 3. Model Regresi 3 .......................................................................50 4. Model Regresi 4 .......................................................................52 E. Pembahasan 1. Pengaruh Earnings per Share (EPS) pada Dividends per Share (DPS) .....................................................55 2. Pengaruh Cash Flow per Share (CFPS) pada Dividends per Share (DPS) ......................................................57
x
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
3. Earnings per Share (EPS) dan Cash Flow per Share (CFPS) sebagai prediktor Dividend per Share (DPS) ...........................59 BAB V PENUTUP A. Kesimpulan .....................................................................................61 B. Keterbatasan Penelitian ..................................................................63 C. Saran ..............................................................................................64 D. Implikasi ..........................................................................................65 DAFTAR PUSTAKA...................................................................................66 LAMPIRAN
xi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL Tabel IV.1 Hasil Pengujian Statistik Deskriptif.............................................37 Tabel IV.2 Hasil Pengujian Normalitas Data ...............................................40 Tabel IV.3 Hasil Pengujian Autokorelasi Data.............................................42 Tabel IV.4 Hasil Pengujian Multikolinearitas ..............................................42 Tabel IV.5 Hasil Pengujian Heteroskedastisitas .........................................44 Tabel IV.6 Hasil Uji F Model Regresi 1 .....................................................45 Tabel IV.7 Hasil Uji Determinasi Model Regresi 1.......................................46 Tabel IV.8 Hasil Perhitungan Regresi Parsial Model Regresi 1...................46 Tabel IV.9 Hasil Uji F Model Regresi 2 .....................................................47 Tabel IV.10 Hasil Uji Determinasi Model Regresi 2.....................................48 Tabel IV.11 Hasil Perhitungan Regresi Parsial Model Regresi 2.................48 Tabel IV.12 Hasil Uji F Model Regresi 3 .....................................................50 Tabel IV.13 Hasil Uji Determinasi Model Regresi 3.....................................51 Tabel IV.14 Hasil Perhitungan Regresi Parsial Model Regresi 3.................51 Tabel IV.15 Hasil Uji F Model Regresi 4 .....................................................52 Tabel IV.16 Hasil Uji Determinasi Model Regresi 4.....................................53 Tabel IV.17 Hasil Perhitungan Regresi Parsial Model Regresi 4.................53 Tabel IV.18 Hasil Analisis Koefisien Determinasi .......................................59
xii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR Gambar II.1 Kerangka Pemikiran Teoritis ...................................................25 Grafik IV.1 Hasil Pengujian Normalitas Data...............................................40 Grafik IV.2 Hasil Pengujian Normalitas Data...............................................41 Grafik IV.3 Hasil Pengujian Heteroskedastisitas Data.................................43
xiii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Data Perusahaan .....................................................................1 Lampiran 2 Data Variabel Dependen, Independen, dan Kontrol .................2 Lampiran 3 Deskripsi Data Statistik ............................................................5 Lampiran 4 Output Uji Normalitas dan Uji Asumsi Klasik ............................6 Lampiran 5 Output Analisis Regresi Model Regresi 1 ................................9 Lampiran 6 Output Analisis Regresi Model Regresi 2 ................................10 Lampiran 7 Output Analisis Regresi Model Regresi 3 ................................11 Lampiran 8 Output Analisis Regresi Model Regresi 4 ................................12
xiv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAK ANALISIS EARNING PER SHARE (EPS) DAN CASH FLOW PER SHARE (CFPS) SEBAGAI PREDIKTOR DIVIDENDS PER SHARE (DPS) DENGAN VARIABEL KONTROL TOTAL ASSET, DEBT RATIO, MARKET-TO-BOOK RATIO DAN CURRENT RATIO (Studi Kasus Perusahaan Sektor Manufaktur di BEI Periode 2008-2012) ALVI DESTIANINGTYAS R. NIM. F0210017 Penelitian ini bertujuan untuk menguji prediktor Dividends per Share (DPS) yang lebih baik antara Earning per Share (EPS) dan Cash Flow per Share (CFPS) baik dengan atau tidak dengan menggunakan variabel kontrol total asset, debt ratio, market-to-book ratio, dan current ratio. Penelitian ini menggunakan data sekunder pada periode pengamatan tahun 2008-2012. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini mencakup seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang membagikan dividen secara rutin pada tahun 2009-2012. Metode yang digunakan adalah purposive sampling diperoleh 84 sampel yang terdiri dari 21 perusahaan. Peneliti menggunakan empat model regresi dengan bantuan software SPSS 17.0 for Windows. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Earnings per Share (EPS) dan Cash Flow per Share (CFPS) dapat digunakan sebagai prediktor Dividends per Share (DPS) karena kedua variabel tersebut berpengaruh terhadap dividen. Namun, untuk meneliti prediktor yang lebih baik antara Earnings per Share (EPS) dan Cash Flow per Share (CFPS) hasil penelitian menunjukkan bahwa Cash Flow per Share (CFPS) merupakan prediktor yang lebih baik dibandingkan Earnings per Share (EPS) baik dengan menggunakan variabel kontrol atau tidak. Kata kunci: Dividends per Share (DPS), Earnings per Share (EPS), Cash Flow per Share (CFPS), Total Asset, Debt Ratio, Market-to-Book Ratio, Current Ratio.
xv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
ANALYSIS OF EARNING PER SHARE (EPS) AND CASH FLOW PER SHARE (CFPS) AS A PREDICTOR OF DIVIDENDS PER SHARE (DPS) WITH CONTROL VARIABLES TOTAL ASSET, DEBT RATIO, MARKET-TO-BOOK RATIO AND CURRENT RATIO (Case Study of Manufacturing Companies Listed on the Stock Exchange in 2008-2012)
ALVI DESTIANINGTYAS R. NIM. F0210017 The purpose of this study is to examine the better predictors of Dividends per Share (DPS) between Earnings per Share (EPS) and Cash Flow per Share (CFPS), with or without control variables total assets, debt ratio, market-to-book ratio, and current ratio. The sample of this study are 21 companies who regularly pay dividends in the period 2009-2012 by using purposive sample methode. The analysis uses four regression models with SPSS 17.00 for Windows. The results shows that Earnings per Share (EPS) and Cash Flow per Share (CFPs) can be used as a predictor of Dividends per Share (DPS) because both variables affect dividend. But, to examine a better predictor between Earnings per Share (EPS) and Cash Flow per Share (CFPS) the results shows that with or without the control variables, Cash Flow per Share (CFPS) is a better predictor of Dividends per Share (DPS). Keywords: Dividends per Share (DPS), Earnings per Share (EPS), Cash Flow per Share (CFPs), Total Assets, Debt Ratio, Market-to-Book Ratio, Current Ratio.
xvi
