ALTERNATIF PENDANAAN SARANA PENDIDIKAN BERBASIS PESANTREN

C-8-1

ALTERNATIF PENDANAAN SARANA PENDIDIKAN BERBASIS PESANTREN Yosi Agustiawan Rianto B. Adihardjo Program Studi Magister Manajemen Teknologi ITS Surabaya

ABSTRAK Untuk mendanai pembangunan sarana pendidikan di pesantren perlu dicari alternatif pendanaan. Salah satu alternatif pendanaan pembangunan adalah dengan melihat potensi pendapatan asrama putri mahasiswi di Univesitas Pesantren Tinggi Darul Ulum (UNIPDU) yang terletak di Komplek Pondok Pesantren Darul Ulum Jombang. Dana yang dibutuhkan untuk investasi Asrama Mahasiswi UNIPDU sebesar Rp 3,628,000,000 yang berasal dari dana sendiri sebesar 30% investasi, dan sisanya dari penyandang dana dengan bunga pinjaman sebesar 12% dengan masa angsuran 10 tahun. Analisa investasi akan menghasilkan pilihan kepada pemilik untuk mengambil keputusan investasi. Dengan pola kehidupan mahasiswi pesantren yang yang khusus maka pengeluaran dari mahasiswi selama tinggal di asrama dapat menjadi sumber pendapatan bagi asrama untuk membiayai operasional dan mememenuhi kewajiban pada pihak ketiga. Analisa investasi dengan menggunakan cash flow analysis dengan ketentuan masa investasi 20 tahun dan discount rate 12% menunjukkan bahwa investasi ini layak dengan menghasilkan net present value (NPV) sebesar Rp 500,000,000 dan internal rate of return sebesar 14.30%. Untuk dapat memberikan alternatif, dilakukan analisis sensitivitas terhadap tiga faktor utama pada aliran kas, yaitu; faktor investasi, unit usaha dan syahriyah. Dari beberapa faktor tersebut, dihasilkan faktor yang sangat sensitif adalah syahriyah, jika terjadi penurunan sebesar 20.80%, maka investasi tersebut tidak layak. Pada urutan ke dua faktor yang paling sensitif adalah unit usaha, apabila terjadi penurunan sebesar 23.70% maka investasi tersebut tidak layak. Dan pada urutan terakhir yang memiliki sensitivitas terendah adalah faktor investasi, apabila terjadi kenaikan investasi sebesar 45.97% maka investasi tersebut tidak layak. Kata kunci : Pesantren, Investasi, Asrama putri

____________________________________________________________________________ ISBN : 979-99302-0-0 Prosiding Seminar Nasional Manajemen Teknologi I 25-26 Pebruari 2005 Program Studi Magister Manajemen Teknologi Institut Teknologi Sepuluh Nopember

C-8-2 ABSTRACT It is important to find alternatives of fund to support pesantren development. The example is the fund of a female student dormitory development in Universitas Pesantren Tinggi Darul Ulum Jombang. The fund required for the dormitory is Rp 3,628,000,000 consisting of 30%equity and remaining is a 12% interest bearing loan amortized over 10 years. This investment analysis will assist in his decision making process. The dormitory in meeting operational expenses and debt service is the dormitory fee. Discounted cash flow analysis using 12% rate and an investment period of 20 years yield a Net Present Value of Rp 500,000,000 and Internal Rate of Return of 14.30 %. A sensitivity analysis is conducted by alternating three major factors namely investment required, business unit, and syahriyah. It is identified that the most sensitive factor is syahriyah, a decrease of 20.80% rendered the investment unattractive. The second and third ones are decrease of 23.70% and 45.97% respectively for business unit and investment. Keyword: Pesantren, Investment, female student dormitory

Pendahuluan Pondok pesantren adalah lembaga pendidikan Islam yang mulanya hanya mengajarkan ilmu-ilmu agama Islam. Dalam perkembangannya pondok pesantren juga mengajarkan ilmu-ilmu umum. Pondok pesantren yang hanya mengajarkan ilmu-ilmu agama saja disebut sebagai Pondok Salaf (klasik) sedangkan pondok pesantren yang selain mengajarkan ilmu agama juga mengajarkan ilmu-ilmu umum disebut dengan Pondok Khalaf (modern). Siswa yang menempuh ilmu di pesantren disebut santri. Sistem pendidikan di pondok pesantren baik khalaf maupun salaf pada intinya mewajibkan setiap santrinya tinggal di dalam pondok pesantren selama 24 jam. Di malam hari mereka mengaji kitabkitab dan di siang hari bagi santri salaf belajar mandiri atau melakukan kegiatan yang dibina pesantren sedangkan bagi santri khalaf diwajibkan bersekolah di lembagalembaga pendidikan yang dikelola oleh pondok. Pondok pesantren modern saat ini mengelola lembaga-lembaga pendidikan formal dari tingkat dasar , menengah sampai dengan tingkat perguruan tinggi tanpa meninggalkan ciri khas pesantren. Pondok pesantren yang mengelola lembaga pendidikan formal sampai tingkat perguruan tinggi tersebut antara lain; Pondok Pesantren Darul ‘Ulum Peterongan Jombang, Pondok Pesantren Zainul Hasan Genggong Probolinggo, Pondok Pesantren Bahrul Ulum Tambak Beras Jombang, Pondok Pesantren Al Zaitun Indramayu dan masih banyak lagi.


C-8-3 Perkembagan pondok pesantren yang pesat menuntut dipenuhinya sarana dan prasana yang menunjang kegiatan pendidikan tanpa menghilangkan ciri khas pondok pesantren. Salah satu sarana yang vital adalah masalah pondokan/asrama bagi para santri. Masalah ini semakin menjadi pokok permasalahan bagi pondok pesantren yang sudah mengelola perguruan tinggi. Untuk membangun asrama mahasiswa dibutuhkan dana yang tidak sedikit. Pondok pesantren harus berupaya mencari pendanaan pembangunannya. Berbagai alternatif pendanaan harus diupayakan agar dapat terwujudnya pembangunan asrama mahasiswa yang representativ. Salah satu alternatif pembiyaan pembangunan asrama adalah dengan potensi pendapatan asrama. Pendapatan asrama adalah pengeluaran yang dikeluarkan oleh penghuni asrama yang dapat dikelola oleh asrama sehingga menghasilkan income.. Potensi income asrama pada pondok pesantren ini bisa dijadikan andalan untuk pembiyaan pembangunan asrama mengingat ciri-ciri khusus kehidupan di pondok pesantren yang unik. Contoh alternatif pembiayaan pembangunan asrama mahasiswa dapat dilihat dari hasil penelitian terhadap santri putri yang mengambil studi di perguruan tinggi yang dikelola Pondok Pesantren Darul ‘Ulum Peterongan Jombang. Metoda Penelitian dalam rangka mencari jawaban alternatif pendanaan pembangunan sarana penunjang pendidikan di pondok pesantren yaitu asrama mahasiswa, khususnya asrama putri dilakukakan dengan Analisa Investasi Asrama Mahasiswi UNIPDU. Ada tiga tahap utama dalam melakukan Analisa Investasi Asrama Mahasiswi UNIPDU yaitu : TAHAP I Melakukan identifikasi objek yang didukung oleh data primer dan data sekunder yang bersumber dari data-data hasil survey literature, survey institusional dan survey lapangan . Dari hasil ini didapat data: 1. Perkembangan Pondok Pesantren Darul Ulum dan UNIPDU Pondok pesantren Darul Ulum Jombang didirikan oleh KH Tamim Irsyad seorang ulama dari Madura pada tahun 1885 di Desa Rejoso, Kecamatan Peterongan, Kabupaten Jombang, Jawa Timur. Sebagaimana pondok-pondok lain di Indonesia maka awal berdirinya pondok ini merupakan sebuah pondok salaf. Pondok pesantren Darul ‘Ulum Jombang menjadi pondok modern dimulai pada tahun 1954 dengan didirikannya Madrasah Muallimin untuk putra dan Madrasah Mualimat untuk putri satu bentuk sekolah setingkat SMA. Universitas Pesantren Tinggi Darul Ulum (UNIPDU) Jombang berdiri pada tanggal 9 September 2001 untuk melengkapi sarana pendidikan tinggi formal yang khusus berada di lingkungan pesantren yang berciri pesantren. UNIPDU merupakan gabungan dari beberapa institusi yang sebelumnya sudah berdiri yaitu Akademi Keperawatan (AKPER), Sekolah Tinggi Agama Islam (STAI), Sekolah Tinggi Bahasa Asing (STIBA).


C-8-4 2. Jumlah mahasiswa UNIPDU dan sampel Jumlah mahasiwa UNIPDU sebesar 1035 orang yang terdiri dari 355 mahasiswa dan 680 mahasiswi. Dari sejumlah 680 mahasiswi diambil sampel untuk diberikan kuisener secara acak sejumlah 100 orang dengan menggunakan rumus: Za /2.s p = B

sp =

…………………...(1a)

P(1-P) n

N-n N-1

………………......(1b)

Dimana : B : batas kesalahan estimasi diambil 6% (1- a) : koefisien keyakinan diambil 90% a : 0,1  Za /2 = 1.645 P : 0,2 N : 680 Dihitung:

sp =

0.2(1-0.2) n

680 - n 680 - 1

Dimasukan ke dalam rumus (1a): 1.645 n

0.2(0.8) n

680 - n 679

= 6%

= 100 sampel

3. Data keuangan santri Data keuangan hasil kuisener santri mahasiswi yang dijadikan sampel dapat dilihat dibawah ini: a. Penghasilan orang yang membiayai sekolah santri Tabel 1 Penghasilan orang yang membiayai sekolah 6%

4%

11%

13%

< Rp 1,000,000 Rp 1,000,000 - Rp 2,000,000 Rp 2,000,000 - Rp 3,000,000 Rp 3,000,000 -Rp 4,000,000

66%

> Rp 4,000,000

Sumber : Pengolahan Kuisener

Dari data tersebut dihitung rata-rata penghasilan orang yang membiayai sekolah (11%x1,000,000 + 66%x1,500,00 +13%x2,500,000 + 6%x3,500,000 +4% 4,000,000 ) 100

didapat Rp 1,795,000 /bulan


C-8-5

b. Uang saku yang digunakan untuk makan sehari Tabel 2 Uang saku yang digunakan untuk makan 7

0 23

< Rp 5000 Rp 5000 - 7500 Rp 7500 - Rp 10,000 Rp 10,000 - Rp 12,500 > Rp 12,500

70


Rata-rata uang yang digunakan untuk makan sehari sebesar Rp 6,138/hari. c. Uang saku yang digunakan untuk jajan seminggu Tabel 3 Uang saku yang digunakan untuk jajan 8

5 35

17

< Rp 3000 Rp 3000 – Rp 5000 Rp 5000 - Rp 7000 Rp 7000 – Rp 9000 > Rp 9000

35


Rata-rata uang yang digunakan untuk jajan seminggu sebesar Rp 4,560/minggu. d. Uang saku yang digunakan untuk rental/internet Tabel 4 Uang saku yang digunakan rental/Internet 6

4 28 < Rp 10.000 Rp 10.000 – Rp 15.000

24

Rp 15.000 – Rp 20.000 Rp 20.000 – Rp 25.000 > Rp 25.000 38


Rata-rata uang yang digunakan untuk rental/internet seminggu sebesar Rp 14,100/minggu. e. Uang saku yang digunakan untuk wartel Tabel 5 Uang saku yang digunakan wartel 5

20

< Rp 10.000 33

Rp 10.000 – Rp 20.000 Rp 20.000 – Rp 30.000 Rp 30.000 – Rp 40.000

60 > Rp 40.000



C-8-6 Rata-rata uang yang digunakan untuk rental/internet seminggu sebesar Rp 14,250/minggu.

4. Biaya tinggal di asrama Biaya untuk tinggal di asrama bervariasi salah satunya diambil sampel biaya untuk tinggal di asrama Putri Muzamzamah adalah sebagai berikut : a. Biaya awal, yaitu biaya yang dibayarkan pada awal masuk terdiri dari : Tabel 6 Biaya Awal Santri No

Macam Biaya

Jumlah

1.

Dana pengembangan & fasilitas utk 3 tahun

Rp

550.000

2.

Pengadaan kitab utk 1 semester

Rp

90.000

3.

Shahriyah ( SPP/ Sewa kamar ) utk 1 semester

Rp

180.000

4.

Katering utk 1 bulan 2 kali makan

Rp

110.000

5.

Orientasi kedisiplinan

Rp

20.000

6.

Administrasi bank mini/penitipan Uang utk 1 sms

Rp

15.000

Sumber : Asrama putri Muzamzamah

b. Biaya per semester, yaitu biaya yang dibayarkan persemester terdiri dari : Tabel 7 Biaya per-semester Santri No

Macam Biaya

Jumlah

A.

Administrasi bank mini/penitipan Uang

Rp

15.000

B.

Pengadaan kitab utk 1 semester

Rp

90.000

C.

Shahriyah (SPP/Sewa kamar) utk 1 semester

Rp

180.000

D.

Sumbangan sukarela/jariyah

Rp

………..

Sumber : Asrama putri Muzamzamah TAHAP 2 Pengkajian terhadap perencanaan obyek penelitian dari kreteria investasi, dengan menggunakan asumsi-asumsi rasional. Dari hasil ini didapat data : 1. Data perencanaan asrama a. Data umum Lokasi Pemilik Biaya

: Pondok Pesantren Tinggi Darul Ulum Jombang : Yayasan Pesantren Tinggi Darul Ulum Jombang : Rp 3.064.000.000


C-8-7 b. Data Teknis Type bangunan Pondasi Bangunan Luas Tanah Luas Bangunan

: Bangunan berlantai tiga, atap genteng : Sumuran : Beton bertulang : 949 m2 : 2409.6 m2

c. Kapasitas Asrama Asrama direncanakan digunakan untuk + 500 orang 2. Asumsi Investasi dan biaya operasional a. Biaya invesatasi sebesar Rp 3,627,500,000 yang terdiri dari biaya-biaya:  Biaya Pra- operasional yaitu; Perencanaan dan pengawasan  Investasi tetap yaitu; Pembangunan fisik, Utilitas dan Fasilitas asrama.  Setup operasional b. Biaya operasional Biaya operasional sebesar Rp 132,277,000 yaitu biaya sehari-hari dari asrama yang terdiri dari; Gaji pegawai, Perawatan, Alat tulis kanator, Listrik, Air. Biaya operasional ini diperkirakan naik 5% setiap 3 tahun. 3. Pendanaan Dana yang digunakan 30 % dana sendiri sebesar Rp 1,088,000,000 dan sisanya sebesar Rp 2,540,000,000 merupakan dana pinjaman dari donatur/investor dengan bunga 12% selama 10 tahun. 4. Estimasi penerimaan dan pendapatan Estimasi penerimaan dan pendapatan adalah besarnya living cost santri putri selama mereka tinggal di asrama yang diolah dari data keuangan hasil kuisener dan data pengeluaran rutin santri di asrama putrid Muzamzamah. Tabel 8 Estimasi Penerimaan dan Pendapatan No 1

2

3

Lokasi Lantai 1

Lantai 2

Lantai 3

Jenis penerimaan Katering ( profit 2.5% dari rata-rata 2 x makan )

Besarnya

Satuan

Jumlah

Total

: Rp

4,100

org/bln

512

org

Rp

1,574,400

Sewa stan

: Rp

10,000

m2/bln

64.8

m2

Rp

648,000

Sewa tempat rombong Rental/internet ( profit 20% dari ratarata per minggu ) Wartel ( profit 20% dari rata-rata per minggu )

: Rp

10,000

bh/bln

8

bh

Rp

80,000

: Rp

14,100

org/mng

512

org

Rp

5,775,360

: Rp

14,250

org/mng

512

org

Rp

5,836,800

Syahriyah

: Rp

30,000

org/bln

256

org

Rp

7,680,000

Dana pengembangan Jariyah ( 2.5% dari pendapatan org yg membiayai )

: Rp

8,500

org/bln

256

org

Rp

2,176,000

: Rp

45,000

org/th

256

org

Rp

11,520,000

Syahriyah

: Rp

30,000

org/bln

256

org

Rp

7,680,000

Dana pengembangan Jariyah ( 2.5% dari pendapatan org yg membiayai )

: Rp

8,500

org/bln

256

org

Rp

2,176,000

: Rp

45,000

org/th

256

org

Rp

11,520,000


C-8-8 TAHAP 3 Mendapatkan rumusan berkaiatan dengan Analisa Investasi Asrama Mahasiswi UNIPDU, yang kemudian pada tahap berikutnya dilakukan analisa sensitivitas. Dari hasil ini didapat data: 1. Perhitungan pendapatan Perhitungan pendapatan ditentukan sebagai berikut : a. Pendapatan dari Syahriyah, Dana pengembangan, Jariyah, Sewa stan, dan Sewa tempat rombong mengalami kenaikan setiap 3 tahun sebesar 30%. b. Pendapatan dari profit rental/internet dan wartel mengalami kenaikan setiap tahun sebesar 10% 2. Analisa Investasi Analisa investasi dengan metode discounted cash flow dapat dilihat pada flow chart dibawah ini : Flow Chart Analisa Investasi Populasi & Sampel

Biaya Santri Tinggal Di Asrama Lama Tabel 6&7 (Hal 7)

Data Hasil Kuisener Tabel 1 s.d 5 (Hal 5,6) Kapasitas Mahasiswi Luas Tempat Usaha

Estimasi Penerimaan & Pendapatan Asrama Mahasiswi Tabel 8

Penentuan Besarnya: Katering Rental/Internet Wartel, Jariyah

Biaya Investasi

Penentuan Besarnya : Syahriyah Dana Pengembangan

Biaya Operasional

(Hal 9) Asumsi Kenaikan

Asumsi Kenaikan

Masa Pengembalian 10 th

Masa investasi 20 th

Bunga Bank 12%

Discount Rate 12%

Analisa Investasi

Hasil NPV IRR


C-8-9

Pembahasan Tahun Keterangan + Pendapatan yang naik 30%/3th + Pendapatan yang naik 10%/th + Nilai sisa bangunan + Nilai sisa tanah = Jumlah Pendapatan - Biaya operasional - Modal awal + Pinjaman - Angsuran = Cash flow sebelum pajak / Tingkat pengembalian ( DR ) = Discount Cash flow ( DCF )

Keterangan Lampiran 8 Lampiran 9

Rp Rp Rp Rp Rp Naik 30%/3th Rp Rp Rp 12% (10 th ) Rp Rp 12% Rp Rp PVPV+ NPV IRR

0

1

2

3

4

5

6

7

8

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 -3,628 2,540 0 -1,088 1 -1,088 -1,494 1,994 500 14.31%

Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp

287.213 139.346 0.000 0.000 426.559 132.277 0.000 0.000 449.500 -155.218 0.893 -138.594


287.213 153.281 0.000 0.000 440.493 132.277 0.000 0.000 449.500 -141.284 0.797 -112.631


287.213 168.609 0.000 0.000 455.821 132.277 0.000 0.000 449.500 -125.956 0.712 -89.655


373.377 185.469 0.000 0.000 558.846 171.960 0.000 0.000 449.500 -62.614 0.636 -39.791

Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp

373.377 204.016 0.000 0.000 577.393 171.960 0.000 0.000 449.500 -44.067 0.567 -25.004

Rp Rp Rp


373.377 224.418 0.000 0.000 597.795 171.960 0.000 0.000 449.500 -23.665 0.507 -11.989


485.390 246.860 0.000 0.000 732.249 223.548 0.000 0.000 449.500 59.201 0.452 26.777


485.390 271.546 0.000 0.000 756.935 223.548 0.000 0.000 449.500 83.887 0.404 33.882

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

Rp

485.390 Rp

631.007 Rp

631.007 Rp

631.007 Rp

820.308 Rp

820.308 Rp

820.308 Rp

Rp

298.700 Rp

328.570 Rp

361.427 Rp

397.570 Rp

437.327 Rp

481.060 Rp

529.166 Rp

582.082 Rp

640.291 Rp

704.320 Rp

774.752 Rp

852.227

Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000

Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000

Rp

784.090 Rp

959.577 Rp

992.434 Rp 1,028.577 Rp 1,257.636 Rp

Rp

223.548 Rp

290.613 Rp

290.613 Rp

290.613 Rp

377.796 Rp

377.796 Rp

377.796 Rp

491.135 Rp

491.135 Rp

491.135 Rp

638.476 Rp

638.476

Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000

Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000

Rp

449.500 Rp

449.500 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000 Rp

0.000

Rp

111.042 Rp

219.464 Rp

701.821 Rp

737.964 Rp

879.839 Rp

923.572 Rp

971.678 Rp

1,301.368 Rp 1,349.474 Rp

1,066.401 Rp 1,066.401 Rp 1,066.401 Rp 1,386.321 Rp 1,386.321

1,648.484 Rp 1,706.692 Rp 1,770.721 Rp 2,161.073 Rp 2,238.548

1,157.348 Rp 1,215.557 Rp 1,279.586 Rp 1,522.597 Rp 1,600.072

Rp

0.361 Rp

0.322 Rp

0.288 Rp

0.257 Rp

0.229 Rp

0.205 Rp

0.183 Rp

0.163 Rp

0.146 Rp

0.130 Rp

0.116 Rp

0.104

Rp

40.042 Rp

70.668 Rp

201.774 Rp

189.435 Rp

201.659 Rp

188.963 Rp

177.526 Rp

188.764 Rp

176.985 Rp

166.346 Rp

176.774 Rp

165.928


C-8-11

2. Analisa sensitivitas Dalam melakukan analisa terhadap suatu investasi disadari akan adanya ketidakpastian taksiran arus kas yang dibuat. Arus kas masuk bersih dipengaruhi oleh berbagai factor, misalnya; Unit yang dijual,Harga jual per-unit,Biaya tetap,Biaya variable per unit. Jika salah satu faktor tersebut berubah maka arus kas yang diharapkan akan berubah pula. Analisa sensitivitas adalah sebuah langkah untuk menganalisa apa yang terjadi terhadap NPV proyek apabila salah satu faktor berubah. Dalam perhitungan analisa sensitivitas, satu persatu nilai faktor yang merupakan bagian dari manfaat diturunkan sehingga menghasilkan NPV yang negatif, atau sebaliknya satu persatu komponen dinaikan sehingga menghasilkan NPV positif. Dari selisih nilai komponen yang menghasilkan NPV yang positif dan negatif dapat dihitung seberapa jauh simpangan yang dapat diterima dalam komponen tersebut sehingga proyek dapat dikatakan layak. Nilai yang masih dapat diterima tersebut dinamakan switching value (SV) dengan rumus : ( V+ - V- ) NPV ----------------NPV + - NPV SV = ----------------------------------- 100 x ………………..(2) V+ +

dimana: V+ : nilai yang memberikan NPV positif V : nilai yang memberikan NPV negatif NPV+ : nilai NPV positif NPV- : nilai NPV negative Analisa sesitivitas dilakukan dengan tiga skenerio atas analisa cash flow . Analisa ini dilakukan pada faktor sensitif pada perubahan nilai NPV dan IRR. Analisa ini dilakukan dengan melakukan perubahan-perubahan pada faktor tersebut sampai nilai NPV≈ 0 atau IRR ≈12%. Skenario 1 Sensitivitas pada nilai investasi  Dengan trial and error dimasukan nilai investasinya sampai ada perubahan atas nilai NPV ≈ 0.  Hasil akhir dari sensitivitas ini dapat NPV = 0 dan IRR = 12 %  Besarnya investasi Rp 5,295,000,000. Skenario 2 Pendapatan unit usaha  Pendapatan unit usaha yang dilakukan trial and error adalah unit rental/internet dan wartel .  Dengan trial and error diturunkan besarnya pendapatan dari unit usaha rental/warnet dan wartel sampai ada perubahan atas nilai NPV ≈ 0.  Hasil akhir dari sensitivitas ini dapat NPV = 0 dan IRR = 12 %, ____________________________________________________________________________ ISBN : 979-99302-0-0 Prosiding Seminar Nasional Manajemen Teknologi I 25-26 Pebruari 2005 Program Studi Magister Manajemen Teknologi Institut Teknologi Sepuluh Nopember

C-8-11

 Besarnya penurunan pendapatan sebesar 23.70% .  Besarnya pendapatan rental/warnet sebesar = Rp 4,406,600  Besarnya pendapatan Wartel sebesar = Rp 4,453,478. Skenario 3 Pendapatan syahriyah  Dengan trial and error diturunkan besarnya syahriyah sampai ada perubahan atas nilai NPV ≈ 0  Hasil akhir dari sensitivitas ini dapat NPV = 0 dan IRR = 12 % dengan besarnya syahriyah Rp 23.760. Kesimpulan 1. Dari perhitungan cash flow analysis menggunakan metode discounted cash flow didapat hasil NPV sebesar Rp 500,000,000 dan IRR sebesar 14.30% . 2. Perhitungan sensitivitas pada faktor nilai investasi didapat hasil sebagai berikut : Tabel 10 Analisis Sensitivitas Investasi Keterangan Investasi Besar investasi Rp 3,627,500,000 Besar investasi yang menghasilkan NPV = 0 Rp 5,295,000,000 Rentang perubahan besarnya investasi Rp 1,667,500,000 Persentase perubahan terhadap besarnya investasi 45.97% 3. Perhitungan analisa sensitivitas pada unit usaha rental/internet dan wartel didapat hasil sebagai berikut : Tabel 11 Analisis Sensitivitas Pada Faktor Pendapatan Unit Usaha Keterangan Investasi Besar pendapatan rental/warnet Rp 5,775,360 Besar pendapatan rental/warnet menghasilkan NPV = 0 Rp 4,406,600 Rentang besarnya perubahan pendapatan Rp 1,368,760 Besar pendapatan wartel Rp 5,836,800 Besar pendapatan wartel menghasilkan NPV = 0 Rp 4,453,478 Rentang besarnya perubahan pendapatan Rp 1,383,322 Persentase perubahan terhadap besarnya pendapatan 23.70% 4. Perhitungan analisa sensitivitas syahriyah didapat hasil sebagai berikut : Tabel 12 Analisa Sensitivitas Syahriyah Keterangan Investasi Besar syahriyah Rp 30,000 Besar syahriyah menghasilkan NPV = 0 Rp 23,760 Rentang besarnya perubahan syahriyah Rp 6,240 Persentase perubahan terhadap besarnya syahriyah 20.80 % Dari tabel 10 sampai 12 maka prosentase perubahan pada analisa sensitivitas dapat disajikan pada gambar berikut ini : Faktor yang paling sensitif adalah faktor yang memiliki prosentase perubahan terkecil, yaitu dimana perubahan tersebut mencapai nilai minimal tersebut, maka investasi akan tidak layak. Dari tabel 10 s.d terlihat bahwa penurunan besarnya syahriyah memiliki prosentase paling kecil sehingga merupakan faktor yang paling sensitif, sedangkan kenaikan nilai investasi memiliki nilai yang paling tinggi sehingga merupakan nilai yang paling aman jika terjadi perubahan untuk kelayakan investasi.


C-8-11


ALTERNATIF PENDANAAN SARANA PENDIDIKAN BERBASIS PESANTREN

Recommend Documents