ADLN PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA. PENGARUH KEBIJAKSANAAN MONETER t JUNI 1983 TERHADAP PERMINTAAN UANG KUASI DI INDONESIA FAKULTAS EKONOMI

ADLN PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA

S K RI P S I

DINING

RETNOWATI

PENGARUH KEBIJAKSANAAN MONETER t JUNI 1983 TERHADAP PERMINTAAN UANG KUASI DI

INDONESIA

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS

AIRLANGGA

1987

SKRIPSI

PENGARUH KEBIJAKSANAAN MONETER...

DINING RETNOWATI


/7V>‘ -

-: C'

PENGARUH KEBIJAKSANAAN MONETER 1 JUNI 1983 TERHADAP PERMINTAAN UANG KUASI DI INDONESIA

C MtLlfc p e rp u sta k a a h SN IV E R SIT A S A .RLA N O O A

\

r

S U R A Bj*

Skripsi Diajukan untuk Memperlengkapi Syarat-syarat dalam Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Studi Pembangunan

Oleh:

DINING RETNOWATI No. Pokok: 048211276

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS AIRLANGGA 1987

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


Surabaya. Disetujui dan diterima baik oleh:

Dosen Pembimbing:

Ketua Jurusan

(Brs’f Ec, Samekto Hartojo)

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


Surabaya, Disetujui dan diterima baik oleh:

Dosen

SKRIPSI

Pembimbing:


DINING RETNOWATI


KATA PENGANTAR

Syukur Alhamdullillah penulis panjatkan ke hadlirat Allah S.W.T. Atas segala rakhmat dan karunia-Nya penulis telah memperoleh kekuatan fisik dan mental sehing ga dapat menyelesaikan penulisan skripsi sesuai

dengan

yang diharapkan. Penulls menyadari bahwa masih terdapat

berbagai

kekurangan dalam skripsi ini. Dengan lapang dada penulis mengharap dan menerima segala bentuk saran maupun kritik yang bermanfaat bagi perbaikan dan pengembangan

skripsi

ini. Penulisan skripsi ini dimaksudkan untuk

memenuhi

salah satu syarat dalam memperoleh gelar sarjana di kultas Ekonomi Universitas Airlangga. Dalam

Fa-

penulisan

skripsi ini, penulis tidak dapat terlepas dari

dukungan

dan bantuan berbagai pihak. Untuk itu, perkenankan penu lis menyampaikan rasa terimakasih yang

sebesar-besarnya

kepada: 1. Ayah, Xbu, dan adik-adikku atas

segala

pengertian,

pengorbanan dan doa restunya; 2. Bapak Drs. Sc. Samekto Hartojo, selaku dosen

pembim-

Mng; 3. Bapak Drs. Ec. Sihhadi Poernomo, Bapak Drs. Ec. Subagyo, Bapak Drs. Sc. Tjuk Kasturi Sukiadi, dan

SKRIPSI


Bapak

DINING RETNOWATI


Drs. Ec. Soekarnoto; 4. Sdr. Ir. Nur Iriawan, Sdr. Yudhi Wahyu Maharani,

dan

Sdr, Drs. Ec. Bambang Eko Afiatno; 5* Dekan beserta seluruh staf dan pengajar di

Fakultas

Ekonomi Universitas Airlangga Surabaya; 6 . Pimpinan serta staf perpustakaan Universitas Airlang

ga Surabaya; 7. Sdr. Eko Siswantoro selaku petugas pada ruang

baca

Fakultas Ekonomi Universitas Airlangga Surabaya; 8 . Seseorang yang menyertai penulis dalam perjalanan pan-

jang ini; 9 . Teman-teman dan sahabat-sahabat, terutama yang terga-

bung dalam warga MA.BES SP 1 82; 10. Semua pihak yang memberi pengaruh positif. Akhir kata, penulis senantiasa berharap,

skripsi

yang amat sederhana ini dapat memberikan manfaat

kepada

pembaca maupun penulis.

Surabaya,

Oktober 1987 Penulis

iii SKRIPSI


DINING RETNOWATI


DAFTAB I S I Halaman Kata Pengantar ....................................

ii

Daftar Isi ........................................

iv

Daftar Tabel .... ;................................. vii Daftar Lampiran ...................................

viii

BAB: I. Pendahuluan ..................................

1

1. Pandangan Umum .................,..........

1

2. Penjelasan Judul ...........................

5

3. Alasan Pemilihan Judul ......... *..........

7

4* Tujuan Penyusunan ..................... .

7

5. Sistematika Skripsi ........................

8

..............................

10

6.1. Permasalahan .........................

10

6.2. Hipotesis kerja ......................

1t

* 6.3. Teba telaah ...........................

12

6.4. Prosedur pengumpulan dan pengolahan data

13

II. Teori Permintaan Uang dalam Hubungannya dengan Model Permintaan Uang dari Bijan B. Aghevli dan N.A.L. Mailangkay ............................

16

•' 6 . Metodologi

1. Pengertian Uang ...........................

17

2. Teori Permintaan Uang ......................

21

2.1. Teori Kuantitas U a n g ..................

23

2.1.1. Teori Kuantitas Uang Modern .....

24

3. Model Permintaan Uang menurut Bijan B.

Aghe-

iv SKRIPSI


DINING RETNOWATI


BAB:

Halaman vli serta Penggunaannya dalam , Analisis Per mintaan Uang Kuasi .........................

29

3.1. Model permintaan uang menurut Bijan B. Aghevli ...............................

29

3.2. Penggunaan model Bijan B. Aghevli dalam analisis permintaan uang kuasi ........

34

III. Kebijaksanaan dan Perkembangan Moneter di Indo nesia ........................................

41

1. Deregulasi Perbankan .......................

41

2. Perkembangan Permintaan Uang Periode 19801985 ......................................

44

3. Perkembangan Tingkat Bunga dan Tingkat Infla si Periode 1979-1985 '......................47 4. Perkembangan Pendapatan Riil Masyarakat Peri ode 1 9 8 0 sampai dengan 1985 .......... -....

52

IV. Analisis Perkembangan Permintaan Uang Kuasi di . Indonesia ....................................

56

1. Analisis Permintaan Uang Kuasi dalam Ilubung&jmyu dengan Tingkat Bunga dan Tingkat Infla si .........................«. ............ .

r' 6 2

2. Analisis Permintaan Uang Kuasi dan Pendapatan Riil Masyarakat ...........................

59

3* Analisis Model Permintaan Uang Kuasi menurut Bijan B. Aghevli dan N.A.L. Mailangkay .....

62

3.1. Pengaruh kebijaksanaan moneter 1 Juni 1 9 8 3 terhadap permintaan uang kuasi ....

68

4. Efektivitas Kebijaksanaan Moneter 1 Juni 1983 terhadap Permintaan Uang Kuasi di Indonesia .

74

V. Kesimpulan dan Saran .........................

77

1 . Kesimpulan ................................

77

2. Suran-saran ...... .........................

78

v SKRIPSI


DINING RETNOWATI


Daftar Pustaka Lampiran

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


DAFTAR TABEL

Nomor

Halaman

1. Perkembangan Permintaan Uang Sempit, Uang Kua si, dan Uang Luas dalam Nilai Nominal 1979:IV1985:IV (dalam milyar rupiah) ...............

45

2. Perkembangan Tingkat Inflasi dan Tingkat Bunga 1979:IV - 1985:IV ..........................

49

3. Perkembangan Uang Kuasi dan Deposito Berjangka Tahun 1980 - 1985 (dalam milyar rupiah) .....

50

4. Perkembangan Deposito Berjangka Tahun 1980 1985 (dalam milyar rupiah) ....... ..........

51

5. Posisi Produk Domestik Bruto Periode Tahun 1979 - 1985 ................................

53

6 . Perkembangan Produk Domestik Bruto

Triwulanan Indonesia dalam Nilai Nominal dan Riil 1980:11985:IV (dalam milyar rupiah) ...............

54

7. Perkembangan Permintaan Uang Kuasi di Indone sia Periode 1979 - 1980 .....................

57

8 . Tingkat Inflasi dan Tingkat Bunga

Deposito Berjangka pada Bank-bank Pemerintah 1979 1985 .......................................

58

9. Posisi Produk Domestik Bruto dan Uang Kuasi di Indonesia Tahun 1979 - 1985 .................

60

10. Pertumbuhan Produk Domestik Bruto dan Uang Ku asi di Indonesia Tahun 1979 - 1985 ..........

61

11. Permintaan Uang Kuasi, Tingkat Bunga, Tingkat Inflasi dan Produk Domestik Bruto Indonesia 1980:1 - 1985:1V ...........................

63

12. Permintaan Uang Kuasi, Tingkat Bunga, Tingkat Inflasi dan Produk Domestik Bruto Indonesia 1980:1 - 1985:1V (dalam harga logaritma) ....

64

13. Uang Beredar dan Likuiditas Perekonomian 19801985 (Agustus) (milyar rupiah) ..............

75

vii SKRIPSI


DINING RETNOWATI


DAFTAR LAMPIRAN

Nomor 1. Tabel-tabel Data dan Sumbernya. 2. Hasil-hasil Perhitungan Regresi. 3. Tabel-tabel Uji Statistik.

viii

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


BAB I PENDAHULUAN

1. Pandangan Umum Keadaan dan perkembangan

perekonomian

Indonesia

selama ini masih sangat bergantung pada kondisi

ekonomi

dunia, terutama pada perkembangan harga migas di pasaran internasional dan pada penerimaan bantuan serta pinjaman luar negeri. Perekonomian dunia yang mengalami kesulitan seâk awal tahun 1 9 8 0 , telah mengubah keadaan pasar gas dunia ke arah yang kurang menguntungkan bagi nyatanya juga membawa dampak langsung terhadap

mi kita,

pertum

buhan ekonomi Indonesia. Sejak tahun 1982 Indonesia mempunyai tingkat pertum buhan ekonomi yang rendah dibanding masa-masa sebelumnya, Pertumbuhan secara rata-rata per tahun peri ode 1982-1985 sekitar 3>9%, sedangkan periode 1 971 — 1 9 8 1 secara rata-rata mencapai 8%. 1 Dalam memasuki Pelita IV, "... diperlukan pembiayaan yang memadai, yang terutama harus bersumber

dari

dalam negeri, sedangkan sumber-sumber luar negeri merup pakan sumber pelengkap." Bertitik tolak dari hal ini kemudian didorong oleh tuntutan bahwa perkembangan serta

Anggito Abimanyu dan Darmawan Budiarto, "Tantangan Deregulasi: Instrumen Apalagi?'.', Prisma, Nomor 6 , LP3ES, Jakarta, 1986, hal. 61, 2

Direktorat Jendral Pendidikan Tinggi, GBIIN, Depdikbud, Jakarta, 1984, hal. 110. 1 SKRIPSI


DINING RETNOWATI


2

pertumbuhan ekonomi harus tetap berada pada tingkat yang sebaik-baiknya, sementara itu sumber pembiayaan

pemba

ngunan yang berasal dari luarnegeri semakin sulit

untuk

diperoleh, maka pemerintah terdorong untuk menggali sum ber pembiayaan pembangunan yang berasal dari dalam negeri. Berdasarkan kenyataan tersebut, berbagai kebijak sanaan telah dikeluarkan pemerintah dalam usahanya untuk mengatasi tantangan yang dialami oleh perekonomian —

kita

salah satunya adalah kebijaksanaan moneter. Diungkap-

kan dalam Kajian Perekonomian Indonesia dalam

analisis-

nya tentang 'Perkembangan Moneter dan Perbankan1 kebijaksanaan moneter di Indonesia mempunyai

bahwa peranan

yang penting dalam mendukung usaha peningkatan

pemba

ngunan yaitu dengan menyediakan alat likuiditas yang memadai bagi perekonomian, meningkatkan pertumbuhan ekono mi yang optimal sambil tetap menjaga stabilitas ekonomi? Tepatnya mulai tanggal 1 Juni 1983) Indonesia memasuki era baru dalam sistem moneter dan perbankan. Sua tu kebijaksanaan moneter dan perbankan yang mendasar te lah dikeluarkan oleh pemerintah yang selanjutnya disebut sebagai Deregulasi Perbankan. Kebijaksanaan ini

memberi

kebebasan kepada bank-bank untuk menetapkan tingkat

bu-

^Dirangkum dari Kajian Perekonomian Indonesia, "Perkembangan Moneter dan Perbankan", dari berbagai edi si dan nomor penerbitan.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


3

nga dan ekspansi kreditnya. Tujuannya antara lain meningkatkan pengerahan dana pembangunan'yang dari dalam negeri —

melalui perbankan —

untuk berasal

dan

menyalur-

kan kembali dalam bentuk kredit bagi kegiatan dunia usaha. Pada kenyataannya selama tiga tahun

deregulasi

perbankan, pihak bank mampu memobilisasi dana masyarakat terutama deposito berjangka yang relatif besar. pihak perbankan menghadapi kesulitan dalam

Namun,

menyalurkan

dananya yang berbentuk kredit bagi kegiatan dunia usaha. Hal tersebut berkaitan dengan pernyataan dari

seorang

analis ekonomi yang menyatakan bahwa, Kelesuan pasar dengan tingkat inflasi rendah, .ting kat bunga yang masih tinggi, merosotnya nilai dollar (US$) serta ketidakpastian harga minyak — walaupun telah ada kesepakan sementara — sangat raewamai situasi moneter Indonesia hingga saat ini. 4 Investasi finansial menjadi pilihan yang

lebih

menarik dengan rangsangan tingkat bunga nominal yang cu kup besar. Bahkan tingkat bunga riil pun masih

tinggi,

karena rendahnya tingkat inflasi. Dengan demikian,

dana

cenderung digunakan untuk spekulasi daripada untuk kegi atan investasi. Menurut Anwar Nasution, dalam jangka pendek dere-

Anggito Abimanyu dan Darmawan Budiarto, "Uang, Pasar Dana dan Spekulasi", Infobank, Edisi No. 82, 1986, halaman 49-

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


4

gulasi itu telah menimbulkan ketidakpastian bagi pereko nomian secara keseluruhan. Sumber ketidakpastian but merupakan akibat perubahan sumber dana

terse

perbankan,

perubahan tingkat bunga, dan perubahan arah perkreditan? Konsekuensi logis yang timbul sebagai akibat adanya regulasi perbankan ini adalah berubahnya tingkat pada deposito berjangka dan tabungan yang

de bunga

selanjutnya

akan mempengaruhi minat masyarakat dalam menyimpan kekayaannya. Sebagai akibat lanjutnya, permintaan uang kuasi — J

deposito berjangka dan tabungan — '

menjadi bertambah.

Permintaan akan deposito berjangka dan

tabungan

jika dilihat dari sisi perbankan identik dengan penawaran deposito berjangka dan tabungan. Deng&n perkataan la, in, permintaan uang ku&si itu identik dengan dana

yang

ditawarlcan dalam bentuk deposito berjangka dan tabungan, Beberapa definisi uang, masing-masing berbeda sesuai dengan tingkat likuiditasnya, M 1 adalah uang kertas dan uang logam ditambah simpanan dalam bentuk re kening koran (demand deposit). M2 adalah M1 ditambah tabungan dan deposito berjangka..(time deposit) pada bank umum. Deposito berjangka dan tabungan walaupun tidak dipandang sebagai uang dalam definisi M1 tetapi bersifat alat finansial yang likuid sekali dan merupakan suatu cara yang penting untuk mengumpulkan nilai (store of value) . 6 Dari pernyataan tersebut terkandung suatu penger-

Ânwar Hasution, "Fungsi Supervisi BI Masih Kurang". Prisma, no, 6 , LP3ES, Jakarta, 1986, hal. 25. ^Nopirin, Ekonomi Moneter. Edisi kedua, BPPE UGM, Yogyakarta, 1985, hal. 3. MILIK. PEKPUSTAKAAN "U N IV ER SIT A S A IR L A N G G A ' SKRIPSI

SURABAYA


DINING RETNOWATI


tian bahwa uang kuasi merupakan bagian dari

definisi

uang secara luas (M2) yang permintaannya lebih

banyak

ditujukan untuk menyimpan kekayaan. Uang kuasi juga mempunyai arti penting dalam memelihara likuiditas

pereko

nomian suatu negara, karena likuiditas perekonomian terdiri atas jumlah uang beredar (M1 ) ditambah dengan

uang

kuasi. Model permintaan uang kuasi dari Bijan B. Aghevli dan N.A.L. Mailangkay dapat dipakai untuk

mengkuantifi-

kasikan hubungan antara variabel-variabel bebas dan

tak

bebas dalam teori permintaan uang. Suatu modifikasi yang mungkin dilakukan terhadap model tersebut dapat memberikan suatu kerangka analitis dalam rangka mengkaji

peri-

laku variabel-variabel yang ada dalam model tersebut. Dari hasil pengujian model permintaan uang

kuasi

tersebut, pengaruh kebijaksanaan moneter 1 Juni 1983 ter hadap permintaan uang kuasi di Indonesia dapat

dilihat

melalui pengujian secara kuantitatif.

2. Pen.jelasan Judul Judul skripsi ini adalah "PENGARUH

KEBIJAKSANAAN

MONETER 1 JUNI 1983 TERHADAP ?2R!ffiTTAAN UANG KUASI DI IN DONESIA". Adapun maksudnya secara terinci dapat

diurai-

kan sebagai berikut: (1) Pengaruh, perkataan ini berarti 'akibat dari sesuatu'

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


6

yang dalam hal ini adalah kebijaksanaan moneter 1 Ju ni 1983; (2) Kebijaksanaan moneter adalah rencana dan

tindakan

otoritas moneter yang terkoordinasikan untuk menjaga' keseimbangan moneter dan kestabilan ekonomi; (3) 1 Juni 1983 merupakan tanggal, bulan dan tahun ditetapkannya kebijaksanaan tersebut oleh pemerintah; (4) Dari penggabungan penjelasan (2) dan (3) adalah kebijaksanaan pemerintah di bidang

maksudnya moneter,

dan perbankan untuk mengarahkan dan menaikkan

kebe-

basan yang lebih luas bagi perbankan agar lebih mandiri yang selanjutnya disebut sebagai Deregulasi Per bankan; (5) Kata ’terhadap* berarti hanya dikaitkan dengan, yai tu dikaitkan dengan 'permintaan uang kuasi di

Indo

nesia; (6 ) Permintaan uang kuasi yang dimaksud adalah permintaan uang oleh masyarakat dalam bentuk deposito jangka, tabungan dan rekeningAabungan dalam

ber valuta

asing; (7) Di Indonesia merupakan batasan geografis

pembahasan

skripsi ini, Dengan demikian maksud judul tersebut secara seluruhan adalah bagaimanan pengaruh

variabel-variabel

yang mempengaruhi permintaan uang kuasi sehubungan

SKRIPSI


ke-

de-

DINING RETNOWATI


7

ngan adanya kebijaksanaan moneter 1 Juni 1983

terhadap

permintaan uang kuasi di Indonesia.

3. Alasan Pemilihan Judul Setelah adanya deregulasi perbankan 1 Juni

1983,

tingkat bunga uang kuasi di Indonesia mengalami perubahan yang menyolok. Hal ini tentu berpengaruh pada

jumlah

permintaan uang kuasi. Jika dibandingkan dengan masa sebelum deregulasi perbankan, sekarang ini masyarakat cenderung memegang uang kuasi dalam jumlah yang lebih besar dibanding uang sempit. Bertitik tolak dari

kenyataan

itulah, penulis mehjadi tertarik untuk melihat secara empiris tentang pengaruh deregulasi perbankan terhadap per mintaan uang kuasi di Indonesia, akhirnya menetapkan ju dul seperti telah disebutkan pada bagian muka,

4. Tujuan Penyusunan Tujuan penyusunan skripsi ini dapat diuraikan se bagai berikut: (1) Untuk lebih memahami teori ekonomi moneter,

khusus-

nya tentang teori permintaan uang dan teori ekonometrika yang biasa dipakai dalam analisis

kuantitatif

di dalam ilmu ekonorni; (2 ) r.lenganalisis bentuk hubungan antara

variabel-varia

bel yang mempengaruhi permintaan uang kuasi;

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


8

(3) Menerapkan model permintaan uang kuasi Bijan B. Aghe vli dan N.A.L. I.lailangkay dalam pembahasan

skripsi

ini sehingga pengaruh deregulasi perbankan

1

Juni

1983 terhadap permintaan uang kuasi di Indonesia da pat dilihat melalui pengujian empiris; (4) Agar memperoleh gambaran bagaimana pengaruh

deregu

lasi perbankan 1 Juni 1983 terhadap permintaan

uang

kuasi di Indonesia.

5. Sistetnatika Skripsi Sistematika di dalam skripsi ini mencakup

lima

bab, Bab I merupakan pendahuluan, Bab II, III, dan adalah bagian uraian skripsi ini. Pada Bab V

IV

merupakan

kesimpulan dan saran. Adapun uraian secara lengkap

bab-

bab dan sub-sub bab adalah sebagai berikut; Bab I: Pendahuluan. Secara berurutan meliputi sub bab: Pandangan Umum, Penjelasan Judul, Alasan

Pemilihan

Judul, Tujuan Penyusunan, Sistematika Skripsi, dan Metodologi, Sub bab Metodologi dirinci lagi, yaitu

meliputi'-

Permasalahan, Hipotesis kerja, Teba telaah, serta Prosedur pengumpulan dan pengolahan data. Bab II: Teori Permintaan Uang dalam

Hubungannya

dengan M0del Permintaan Uang dari Bijan B. Aghevli

dan

N.A.L. Mailangkay. Sub bab pertama secara ringkas membahas pengertian tentang uang. Sub bab kedua m'enggambiarkan

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


9

teori permintaan uang yang ditekankan pada teori kuanti tas uang modern. Kemudian pada sub bab terakhir

dikemu-

kakan model permintaan uang Bijan B. Aghevli- N.A.L. Mailangkay. Bab II ini secara keseluruhan akan menunjukkan teori yang digunakan sebagai landasan dalam

pembahasan

skripsi ini, kemudian dihubungkan dengan model perminta an uang Bijan B. Aghevli - N.A.L. Mailangkay yang

ber-

manfaat sebagai alat analisis. Bab III: Kebijaksanaan dan Perkembangan

Moneter

di Indonesia. Pengertian tentang kebijaksanaan moneter -1. Juni 1983 dikemukakan dalam sub bab pertama. Tiga

sub

bab berikutnya menyajikan data mengenai perkembangan mo neter di Indonesia, yaitu perkembangan jumlah uang si, tingkat bunga, tingkat inflasi dan Produk

kua

Domestik

Bruto untuk periode 1979-1985. Bab IV: Analisis Perkembangan Permintaan Uang Ku asi di Indonesia Periode 1980-1985. Analisis secara kualitatif mengenai pengaruh variabel tingkat bunga,

ting

kat inflasi dan Produk Domestik Bruto terhadap perminta an uang kuasi disajikan pada sub bab pertama. Pada

sub

bab berikutnya disajikan analisis secara kuantitatif ya itu dengan menggunakan model Bijan B. Aghevli-H.A.L. Ma ilangkay, dan selanjutnya, pengaruh deregulasi perbankan

SKRIPSI

terhadap permintaan uang kuasi akan dianalisis pada

sub

bab ketiga. Sub bab terakhir akan membahas mengenai

ba-


DINING RETNOWATI


10

gaimana efektivitas kebijaksanaan deregulasi

perbankan

terhadap permintaan uang kuasi. Bab V: Kesimpulan dan Saran. Di dalam bab ini sub bab pertama menyimpulkan mengenai hasil-hasil

pengujian

dan pembahasan dalam skripsi ini. Beberapa saran

yang

berkaitan dengan kesimpulan dalam sub bab pertama

akan

disajikan dalam sub bab kedua.

6 . Metodologi

6.1. Permasalahan. Permintaan uang kuasi, antara lain

dipengaruhi

oleh tingkat bunganya. Hubungan antara tingkat bunga dan permintaan uang kuasi bersifat searah, sehingga

apabila

tingkat bunganya naik, permintaan uang kuasi akan

naik.

Demikian pula sebaliknya, jika tingkat bunga turun, per mintaan uang kuasi akan turun pula. Deregulasi perbankan 1 Juni 1983, pada av/alnya menimbulkan konsekuensi logis, yaitu naiknya tingkat bunga uang kuasi. Hal ini menyebabkan jumlah kekayaan

masya

rakat yang dialokasikan dalam bentuk uang kuasi

menjadi

meningkat, yang berarti bahwa permintaan uang kuasi juga meningkat. Pada perkembangan selanjutnya menunjukkan

adanya

hal. yang tidak wajar. Reaksi turunnya tingkat buriga uang

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


11

kuasi mulai tampak, tetapi permintaannya tetap mengalami peningkatan. Mengutip pernyataan suatu sumber "... bahwa 1985

suku bunga deposito yang terus menurun pada

tahun 7 ternyata disertai oleh kenaikan volumenya . ' Dengan demikian jelaslah bahwa kondisi

tersebut

merupakan suatu penyimpangan. Seharusnya bila tingkat bu nga uang kuasi turun maka permintaannya juga menurun.

6.2. Hipotesis kerja. Bijan B. Aghevli dan N.A.L. Maiâfigkay

menerang-

kan bahwa "Permintaan uang kuasi tidak semata-mata dipe ngaruhi oleh tingkat bunganya saja, tetapi

dipengaruhi o

pula oleh tingkat inflasi yang diharapkan." kondisi yang menyimpang — lam permasalahan —

Sehingga

seperti telah dikemukakan da

disebabkan oleh anggapan masyarakat,

bahwa lebih menguntungkan bila kekayaannya ditanamkan .dal&Hi bentuk uang kuasi daripada dalam bentuk asset lainnya —

yang return-nya diukur dari tingkat

fisik

inflasi.

Hal tersebut disebabkan, walaupun tingkat bunga uang ku asi sudah menurun, tetapi tingkatnya masih lebih daripada tingkat inflasi yang diharap.

tinggi v

7

"Perkembangan Moneter dan Perbankan", Kajian Per ekonomian Indonesia, No. 07 Vol. V, Juli 1986, hal. 10. o Hendi Kariawan, "Pengaruh .Deregulasi Perbankan terhadap Permintaan Uang", Prisma, No. 6 , 1986, hal. 75.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


12

Melalui perbandingan antara .nilai

elastisitas

tingkat bunga uang kuasi dan nilai elastisitas

tingkat

inflasi, akan dapat dilihat bagaimana pengaruh perubahan tingkat bunga uang kuasi yang diikuti oleh

perubahan

tingkat inflasi masih mampu memacu laju kenaikan permin taan uang kuasi. Dengan demikian dapatlah dikemukakan suatu

hipo-

tesis kerja, bahwa permintaan uang kuasi itu dipengaruhi oleh bentuk hubungan —

perbandingan —

antara elastisi-

tas tingkat bunga uang kuasi dengan elastisitas

tingkat

inflasi. Dengan perkataan lain, jika tingkat bunga kuasi lebih besar daripada tingkat inflasi maka

uang

permin

taan uang kuasi tetap meningkat.

6.3. Teba telaah.

®

Pembahasan dan analisis di dalam skripsi ini nya melihat satu sisi, yaitu sisi permintaan uang saja. Agar dalam penulisan skripsi ini tidak

ha kuasi

mengalami

kesimpangsiuran, maka penulis menetapkan batasan-batasan sebagai berikut; (1) Uang kuasi yang dimaksud adalah'deposito

berjangka,

tabungan, rekening valuta asing milik penduduk sebagaimana yang dilaporkan oleh Bank Indonesia; (2 ) Model yang digunakan dalam analisis data adalah

mo

del permintaan uang kuasi Bijan B. Aghevli dan N.A.L.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


13

Mailangkay. Variabel-variabel yang tercakup di dalamnya adalah uang kuasi, Produk Domestik Bruto,

ting

kat bunga dan laju inflasi; (3) Pengukuran tingkat bunga uang kuasi berdasarkan pada rata-rata tertimbang tingkat bunga berbagai. deposito berjangka pada bank-bank pemerintah, karena 62,5% dari deposito berjangka berada pada

sekitar bank-bank

pemerintah;^ (4) Tingkat inflasi diukur dari perubahan indeks konsumen (IIIK) yang mulai digunakan sebagai

harga indi-

kator laju inflasi di Indonesia pada tahun 1979; (5) Pendapatan riil masyarakat diukur dari Produk Domes tik Bruto riil (PDB riil); (6 ) Pembahasan skripsi ini didukung oleh data tahun 1979 sampai dengan 1 9 8 5 dalam bentuk data triwulanan, sebab untuk menyusun model tersebut data tahunan tidak mencukupi.

6 .4 . Prosedur pengumpulan dan pengolahan data.

Data yang digunakan dalam skripsi ini berjenis da ta sekunder. Pengumpulan data dilakukan dengan menggunakan metoda survey, yakni survey kepustakaan dengan jalan

o

Penulis mengambil data yang telah diolah dari berbagai macam sumber dan penerbitan, eeperti: Infobank, Prisma, dan Kajian Perekonomian Indonesia.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


14

membaca buku-buku literatur, majalah, surat kabar, lapor an laporan yang dipublikasikan oleh Bank Indonesia, Biro Pusat Statistik dan lain-lainnya sesuai dengan kebutuhan penulisan skripsi ini. Data yang telah diperoleh akan dianalisis

dengan

menggunakan model permintaan uang kuasi Bijan B. Aghevli dan N.A.L. Mailangkay, Yaitu: f

Log (QM)t = a^k + a2k log (Y)t + a^k log (i)^ + a^k log (P)t + (1-k) log (QM) t _ 1 Sebelum itu, akan diadakan penyesuaian terhadap

data

yang telah diperoleh. Rumus-rumus yang digunakan

untuk

pengo'lahan data itu adalah: (1) QMt

= (QM*/3?)t-. 100

QM^ = Permintaan uang kuasi riil pada periode t *

QM^ = Permintaan uang kuasi nominal pada periode t Pt (2) Yt

= Indeks Harga Konsumen (IHK) pada periode t = (Y*/P)t . 100

Y^ * Y^

= Pendapatan riil pada periode t «= Pendapatan nominal pada periode t

P^

= Indeks Harga Konsumen pada periode t IHKt - IHKt _ 1

(3) Pt

SKRIPSI

= ------------

P^

= Tingkat inflasi pada periode t

IHK

= Indeks Harga Konsumen


DINING RETNOWATI


15

t

= triwulan ke 1 , 2 , 3, .. •> — iK Yt - 4,5/12
UI

I

_

Q2

= i Yt

q3

= i Yt + 1,5/12
Q4 Q

1 = T Yt ♦ 4,5/12 = data triwulanan

Y^

= data tahun yang berlaku (periode t)

Y ^.^1 = data tahun sehelumnya Rumus (4) disebut cara interpolasi linier berfungsi untuk mengubah data tahunan menjadi data 1° wulanan.

yang tri-

10

Cara ini telah digunakan oleh Insukindro untuk memperoleh data PDB triwulanan dalam beberapa makalahnya. Perumusan interpolasi linier tersebut dilakukan de ngan cara coba-coba dan didasarkan pada model yang dikembangkan oleh A.C. Diz. Lihat Insukindro, "Pengaruh Pengeluaran Pemerintah, Cadangan Devisa dan Angka .Pengganda terhadap Jumlah Uang Beredar di Indonesia”, Ekononomi dan Keuangan Indonesia, Desember 1984, hal. 450.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


BAB II TEORI PERMINTAAN UANG DALAM HUBUNGANNYA DENGAN MODEL PERMINTAAN UANG DARI BIJAN B. AGHEVLI-N, A. L. MAILANGKAY

Deregulasi perbankan 1 Juni 1983 menimbulkan

be-

berapa perubahan pada sistem perbankan di Indonesia. An tara lain berubahnya tingkat bunga deposito dan tabungan yang araat menyolok, sehingga minat masyarakat untuk

me-

nyimpan kekayaan dalam bentuk deposito dan tabungan atau uang kuasi juga meningkat. Atau dengan kata lain, dengan adanya kebijakan tersebut, permintaan uang kuasi

masya

rakat meningkat. Untuk melihat bagaimana pengaruh deregulasi

per

bankan terhadap permintaan uang kuasi di Indonesia dapat dianalisis secara kuantitatif. Seperti telah dikemukakan pada Bab I, bahwa model permintaan uang kuasi dari Bijan B. Aghevli - N.A.L. Mailangkay dapat dipakai untuk mengkuantifikasikan hubungan antara variabel-variabel

dalam

teori permintaan uang. Variabel-variabel yang ada dalam model

tersebut

ternyata mempunyai kesamaan dengan variabel-variabel

di

dalam teori tentang permintaan uang yang dikemukakan Mil ton Friedman atau disebut Teori Kuantitas Modern.

Dapat

dikatakan pula bahwa model permintaan uang kuasi ini di-

16 SKRIPSI


DINING RETNOWATI


17

dasarkan pada Teori Kuantitas Uang Modern. Dengan

demi

kian dalam pembahasan selanjutnya akan diuraikan

teori

permintaan uang yang ada hubungannya dengan model terse but sehingga pengaruh deregulasi perbankan terhadap per mintaan uang kuasi dapat dilihat dari teori

permintaan

uang melalui pengujian secara kuantitatif.

1. Pengertian Uang Uang merupakan bagian yang tak terpiaahkan

dari

kehidupan kita sehari-hari. Mengutip pernyataan Iswardono Sardjono, "Bahwa uang itu merupakan darahnya

pereko

nomian .*. dimana mekanisme perekonomian berdasarkan lalulintas barang dan jasa semua kegiatan ekonomi ... akan memerlukan uang sebagai alat pelancar guna mencapai i Ouan.u Jika ditinjau dari proses terjadinya, pada nya uang itu berwujud barang-barang —

barang

ngat disukai oleh semua orang dan jumlahnya

tu-

mula-

yang

sa-

terbatas —

yang disetujui untuk digunakan sebagai alat penukar. De ngan meningkatnya peradaban masyarakat, muncullah

suatu

lembaga yang raengorganisasikan kegiatan masyarakat. Lembaga tersebut kemudian raenetapkan dan mengeluarkan

SKRIPSI

alat

penukar (uang) dalam bentuk,, ukuran, berat dan

bahan

Iswardono Sardjono, Uang dan Bank, BPFE sitas Gadjah Mada, Yogyakarta, 1983V hal. 1.

Univer


DINING RETNOWATI

.


18

tertentu, yaitu logam. Pada perkembangan selanjutnya muncul alat penukar yang dibuat dari kertas, Can saat

ini

apa yang disebut uang sebagai alat tukar, wujudnya

ada

lah logam dan kertas, Secara sederhana dapat dinyatakan bahwa uang ada lah sesuatu yang secara umum diterima sebagai alat tukar, alat bayar, satuan dasar penilaian, penyimpan daya atau kekayaan. Untuk menjadikan sesuatu itu dapat

beli dise

but sebagai uang, ada beberapa kriteria yang dapat digu nakan sebagai pedoman, yaitu: (1 ) accetability dan cogniaability yang berarti da pat diterima secara umum dan diketahui secara umum. (2 ) stability value, memiliki nilai yang stabil, (3 ) elasticity of supply yaitu jumlah uang yang beredar harus dapat mencukupi kebutuhan dunia usaha (pereko nomian) . (4) portability artinya uang harus mudah dibawa untuk urusan setiap hari, (5 ) durability atau tahan lama. (6 ) divisibility berarti dapat digunakan untuk memantapkan transaksi dari berbagai jumlah sehingga harus dicetak nominal yang bermacam-macam. Definisi mengenai uang telah dikemukakan oleh pa ra ahli dalam teorinya masing-masing. Perbedaan definisi tersebut pada umumnya didasarkan pada perbedaan motif permintaan uang. Uang juga didefinisikan tingkat likuiditas dari aktiva-aktiva finansial,

motifberdasar karena

"Aspek uang yang terpenting adalah 'likuiditas1, ... yang berarti uang itu dapat ditukar menjadi

barang-barang

2Ibid. hal. 2-4.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


19

atau jasa-jasa *••• Makin roudah pertukarannya, makin likuid sesuatu asset. Uang dalam pengertian sempit (Ml) adalah uang kertas

dan

logam

ditambah uang giral yang dimiliki

oleh

individu, perusahaan dan lembaga-lembaga pemerintah (de mand deposit). Dalam arti luas (M2) adalah uang

kartal,

uang giral dan ditambah uang kuasi. Uang kuasi

tersebut

meliputi deposito berjangka, tabungan dan rekening tabungan dalam bentuk valuta asing. Mengutip Anwar Nasution, bahwa "Total liquidity in

atau

pernyataan

Indonesia

is

compused of currency, demand deposit, and quasi .money. Sehingga pengertian uang secara luas (M2) disebut

juga

likuiditas perekonomian. Sedangkan tabungan dan deposito berjangka narnya merupakan alat penyimpan kekayaan yang

sebe-

mempunyai

tingkat likuiditas tinggi, sehingga dapat dengan

cepat

diubah menjadi uang. Dengan demikian, tabungan dan depo sito berjangka dapat difungsikan sebagai alat pembayaran, sebagai alat penyimpan kekayaan dan sebagai alat yaran tertunda. Oleh sebab itu, deposito berjangka

*3ruce Glassburner dan Aditiawan Chandra, dan Kebi.jaksanaan Bkonomi Makro, Cetakan ICetiga, Jakarta, 1983) hal. 93*

pemba dan

Teori LP3ES,

Ânwar Nasution, Financial Institutions and Poli cies in Indonesia, Institute- of Southeast Asian Studies, Singepore, 1'983* hal. 119.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


20

tabungan digolongkan sebagai uang dan dinamakan uang ku asi. Jika ditinjau dari fungsinya, permintaan uang kuasi ini lebih condong ditujukan sebagai alat penyimpan keka yaan, sedang uang dalam pengertian sempit (Ml) permintaannya lebih banyak ditujukan untuk keperluan

transaksi

sehari-hari. Untuk dapat menaksir permintaan uang dalam penger tian sempit (M1 ) digunakan asumsi keseimbangan

pada pa-

sar uang, sehingga jumlahnya dapat ditaksir dari

jumlah

uang beredar yang dikeluarkan oleh pemerintah (supply of money). Sedangkan jumlah dana yang terkumpul

pada

per

bankan dalam bentuk deposito berjangka dan tabungan ser ta rekening-rekening valuta asing milik

penduduk

dapat

dipakai sebagai penaksir jumlah uang kuasi yang diminta, Mengenai penggunaan uang secara luas di dalam ke~ giatan perekonomian yang meliputi konsumsi, produksi dan distribusi, oleh Boediono dikemukakan sebagai empat fungsi uang, yaitu: Jika digunakan secara luas ... sebagai: (a) alat tu kar menukar (means of exchange), (b) pengukur nilai (measure of value), (c) standar (ukuran) pembayaran masa depan (standard of deffered payments), (d) satu cara untuk menyimpan daya beli atau kekayaan (store of value atau store of wealth).5 Luas dan pentingnya fungsi uang yang semakin nya-

c ^Boediono, Teori Moneter, Cetakan Keempat, BPPEUniversitas Gadjah Mada, Yogyakarta, 1984, hal. 2.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


21

ta bagi setiap kegiatan ekonomi anggota masyarakat

dan

bagi perekonomian suatu negara, dinyatakan pula oleh Ismid Hadad sebagai berikut: ... bukan saja bagi perorangan, melainkan sebagai penggerak roda perekonomian secara keseluruhan, baik nasional maupun internasional, uang menyandang sifat dan dinamika yang mampu menjelma sebagai sarana pengatur kehidupan masyarakat, negara, bahkan dunia mo dern dewasa ini . 6

2, Teori Permintaan Uang Teori permintaan uang, secara garis besar

dapat

dikelompokkan menjadi dua klasifikasi. Pengelompokan itu pada umuranya didasarkan pada perbedaan mengenai pandangan-pandangan pencetusnya, khususnya mengenai antara variabel-variabel yang mempengaruhi

hubungan permintaan

uang. Dua klasifikasi tersebut selanjutnya disebut

de

ngan Aliran Teori Keynes dan Aliran Teori Kuantitas Uang. Penganut Aliran Keynes disebut kaum Keynesian, sedang penganut Aliran Teori Kuantitas disebut kaum Monetaris. Dua aliran teori permintaan uang tersebut

mempu

nyai kesamaan konsepsi, yakni bahwa uang adalah salah sa tu alat untuk meriyimpan daya beli atau kekayaan of value). Perbedaan yang pokok antara dua aliran

(store teori

permintaan uang tersebut adalah mengenai hubungan antara

Îsmid Hadad, "Topik Kita", Prisma, Edisi LP3ES, Jakarta, 1986, hal. 1.

SKRIPSI


Juni,

DINING RETNOWATI


22

uang yang berada pada sektor moneter dengan tingkat harga-harga umum yang berada pada sektor riil, Kaum monetaris berpendapat bahwa teori permintaan uang merupakan teori pokok adanya hubungan antara

kuan-

titas uang dengan harga-harga, Dengan perkataan lain terdapat hubungan yang erat dan langsung antara

kel.ebihan

uang tunai yang ada dalam masyarakat dengan laju inflasi*/ Di pihak lain, aliran Keynes menyatakan bahwa ti dak terdapat hubungan yang langsung antara

kuantitas

uang dengan inflasi. Hubungan tersebut adalah melalui mekanisme tingkat bunga* Dalam teorinya, Keynes pada hakikatnya menyatakan bahwa terdapat berbagai motif raasyarakat memegang uang, yaitu untuk tujuan transaksi,

speku-

lasi, dan berjaga-jaga. Dalam hal ini, Keynes raenekankan pada £ungsi uang sebagai alat penyimpan kekayaan, -

Perbedaan yang fundamental antara dua aliran per

mintaan uang tersebut menyebabkan perbedaan pula

dalam

implikasinya. Teori Keynes lebih cocok bagi negara-negara maju yang perekonomiannya memiliki sektor

keuangan

yang lengkap sehingga dapat terjadi mekanisme tingkat bu nga dengan baik. Sedangkan mekanisme aliran monetaris lebih

cocok

untuk negara-negara sedang berkembang karena sektor keuangannya belum rumit sehingga dapat terjadi mekanisme se cara langsung antara kuantitas uang dengan

SKRIPSI


harga-harga

DINING RETNOWATI


23

umura. Oleh karena Indonesia termasuk pada negara

sedang

berkembang, maka teori kuantitas uang kiranya lebih

se-

suai untuk diterapkan. Dalam kaitannya dengan analisis dalam skripsi ini, Teori Kuantitas Uang dapat dipergunakan sebagai landasan untuk memilih model yang akan digunakan. Oleh karena itu, teori kuantitas uang akan dibahas lebih mendalam bila dibandingkan dengan pembahasan tentang teori Keynes* Pembahasan mengenai teori kuantitas lebih. ditekankan pada te ori kuantitas uang yang modern, karena teori ini merupa kan dasar teori model permintaan uang Bijan B. Aghevli N.A.L. Mailangkay.

2.1. Teori Kuantitas Uang. Dalam pemikirannya yang tradisional, teori

kuan

titas uang menyatakan bahwa penambahan kuantitas

uang

akan menyebabkan pengeluaran masyarakat bertambah dan pada akhirnya akan menyebabkan pendapatan

juga,

nasional

meningkat secara nominal. Dengan perkataan lain, permin taan uang oleh masyarakat hanya didasarkan pada

motif

transaksi saja. Teori kuantitas uang ini menyatakan hubungan tara kuantitas uang dengan harga-harga. Teori ini ambil landasan bahwa kuantitas uang dihubungkan

an

meng secara

langsung dengan sektor riil melalui permintaan uang. Da-

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


24

pat dikatakan bahwa permintaan uang

merupakan

kekuatan

yang stabil dan dominan dalam perekonomian, Aliran kuantitas uang ini

cenderung

menganggap

bahwa pemerintah tidak mempunyai pengaruh penting terha dap permintaan uang. Pada perkembangan selanjutnya, teo ri kuantitas uang dibedakan lagi menjadi yaitu teori kuantitas uang Klasik dan

dua

teori

golongan, kuantitas

uang Modern. Teori-teori yang dikelompokkan dalam kuantitas Klasik adalah teori Irving Fisher, teori fred Marshall dan A.C. Pigou. Sedangkan teori

teori Al

kuantitas

Modern dicetuskan pertama kali oleh pTofesor dari

Uni

versitas Chicago, yaitu Milton Friedman. Uraian yang le bih mendalam mengenai teori ini akan dibahas pada bagian selanjutnya.

2*1,1* Teori Kuantitas Uang Modern. Milton Friedman adalah seorang yang mengembangkan teori kuantitas uang dari kaum Klasik.

Teorinya disebut

sebagai teori kuantitas uang Modern. Penganut aliran te ori ini disebut kaum Monetaris. Teori kuantitas uang Modern ini dapat diintsrpretasikan sebagai pengembangan lebih lanjut

dari

teori

Cambridge. Dasar pemikiran yang digunakan dalam teorinya menganggap bahwa "...teori permintaan uang hanyalah satu penerapan dari teori umum mengenai permintaan, ... yaitu

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


25

pemilihan antara berbagai alternatif oleh konsumen Dalam tulisannya, Anwar Nasution juga

menyatakan

the monetarists who see money as part of

an

7 ' "...

individual

asset treat the demand for money like the demand for any Q durable goods." Sehingga cara pendekatan Milton Eriedman terhadap permintaan uang ialah dengan anggapan

uang

seperti barang-barang, dan menganalisis permintaan

uang

dari segi teori tentang pilihan konsumen, yaitu

pilihan

antara memegang uang atau membeli barang-barang.berdasarkan pada faktor-faktor yang mempengaruhinya. Friedman melihat lima faktor yang menentukan permin taan uang: (1 ) kegunaan atau manfaat persediaan uang (money balances), (2 ) tingkat harga, (3 ) tingkat pen dapatan riel, (4 ) suku bunga, dan (5 ) tingkat peru bahan dalam tingkat harga ....9 Teori Friedman tersebut dapat ditulis sebagai berikut : 1 0 Md = f (U, P, Y, i, p)

(1)

i«I^ = Demand for money permintaan uang U

= Utility of balance

7

Boediono, op cit, hal. 50.

®Anwar Kasution, op cit, hal. 1 5 8 . ^Dudley G. Luckett, Money and Banking. Second Edition,, terjemahan Paul C.^Tosyadi, Krlangga, Jakarta, 1983r 'hal- 465. 1 0 Ibid. hal. 4 6 6 .

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


26

Kegunaan/manfaat sisa-aisa uang P

= Price level tingkat harga

Y

= Level of real income tingkat pendapatan riil

i

= Interest rate suku..bunga

p

s Rate of change in the price level tingkat perubahan dalam tingkat harga Menurut Friedman, pendapatan nominal sama

dengan

hasil kali tingkat harga dan pendapatan riil, Y = Py. Se hingga Friedman lebih suka memperlakukan P dan y

secara

terpisah daripada dalam bentuk pendapatan nominal atau Y. Lebih lanjut dikemukakan bahwa pendapatan nominal dengan permintaan uang mempunyai hubungan yang proporsional dan searah. Akan tetapi untuk pendapatan riil, hubungan ter sebut lebih daripada proporsional, misalnya bila terjadi kenaikan pendapatan riil 1 $, permintaan uang akan mening kat lebih besar dari ']%, Tingkat bunga menurut Friedman sebenarnya merupa kan opportunity cost untuk menyimpan uang, yaitu merupa kan pendapatan yang diperoleh seandainya uang

tersebut

diinvestasikan. Jika tingkat bunga tinggi berarti besar biaya kesempatan (opportunity cost) untuk pan uang. Akibatnya, masyarakat semakin berminat

SKRIPSI


makin menyim untuk

DINING RETNOWATI


27

menyirapan kekayaannya dalam bentuk uang, yakni uang kua* si. Dengan kata lain, tingkat bunga dan permintaan uang dalam pengertian sempit (Ml) mempunyai hubungan yang terbalik, sedangkan .tingkat.bunga dengan permintaan uang ku asi mempunyai hubungan yang searah. Variabel lainnya yang mempengaruhi /

permintaan

uang adalah tingkat perubahan dalam tingkat harga

(in

flasi). Inflasi ini merupakan biaya kerugian dalam

daya

beli jika harga-harga naik. Bila inflasi tersebut melaju semakin cepat berarti makin tinggi biayanya. Sebagai akibat lebih lanjut, kuantitas uang yang diminta, baik uang sempit (uang beredar) maupun uang kuasi akan

itu sema

kin kecil. Kegunaan/manfaat sisa-sisa uang (U) dalam maan (1 ) dapat diabaikan karena dianggap tidak bergerak secara menyolok —

stabil, Variabel p

persapernah (tingkat

perubahan dalam tingkat harga) juga diabaikan karena in flasi dianggap stabil —

penelitian yang diadakan di Ame-

rika Serikat yang pada saat itu keadaan :perekonomiannya stabil dalam arti sudah selesainya masa yang lama. Sehingga persamaan (1) dapat

hiper

inflasi

.disederhanakan

menjadi: ^** Md = f (P, Y, i)

(2)

^Lihat, ibid, hal, 467.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


28

Beberapa modifikasi terhadap persamaan (2)

perlu

dilakukan agar dapat diperoleh suatu persamaan dasar un tuk mengadakan studi empiris tentang permintaan uang. Un tuk itu, persamaan (2 ) dapat ditulis lagi dalam

bentuk

spesifik sebagai berikut: Md = a P Yb i°

(3)

di mana a, b, dan c adalah konstan-konstan yang nilainya dapat ditentukan dengan analisis regresi. Kemudian digunakan aeumsi keseimbangan antara ped a nawaran dan permintaan di pasar uang, yakni M * M , se hingga diperoleh suatu persamaan: Ms = a P Yb i c

(4)

Kuruf ,s! dihilangkan agar bentuknya lebih sederhana dan selanjutnya membagi kedua sisi persamaan (4 ) itu

dengan

variabel P, sehingga persamaan (4) menjadi: (5 )

M/P = a Yb ic M/P merupakan sisa-sisa uang riil —

permintaan uang ri

il yang diperlakukan sebagai variabel tunggal. Dalam har ga logaritma, persamaan (5 ) menjadi: (6 )

Log M/P = log a + b (log Y) + (c (log i) Persamaan (6 ) "..♦merupakan bentuk dasar

yang

diambil

oleh kebanyakan studi empiris tentang permintaan

uang

yang dilakukan teoretikus-teoretikus kuantitas dalam ta12 hun-tahun terakhir ini."

12rbid, hal. 4 6 9 .

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


29

Penulisan dalam bentuk logaritma seperti terlihat pada persamaan (6 ) dimaksudkan agar koefisien a, b, c secara langsung dapat mencerminkan harga

dan

elastisitas

variabel-variabel yang bersangkutan. Selanjutnya, konsep elastisitas ini dapat digunakan untuk menerangkan bagaimana pengaruh satu variabel — innya tetap —

dengan asumsi variabel la

terhadap permintaan uang.

Dalam mengemukakan teorinya, Friedman lebih menekankan pada analisis secara empiris dan teori yang dikemukakannya mempunyai beberapa kelebihan, antara lain da lam hal penentuan definisi uang, yakni dapat menggunakan definisi dalam arti sempit (M1) dan dalam arti luas (M2). Demikian juga terhadap suku bunga, dapat menggunakan su ku bunga dalam jangka pendek atau suku bunga jangka panjang surat-surat berharga milik pemerintah atau

swasta.

Jangka waktu yang dipakai juga dapat berbeda-beda, misalnya dapat dipakai data tahunan, triwulanan atau pun

bu-

lanan. Kelebihan lainnya adalah dapat menggunakan

data

dari berbagai negara.

3. r.Iodel Permintaan Uang Menurut Bi.jan B. Aghevli

serta

Penggunaannya dalam Analisis Permintaan Uang Kuasi

3.1. Model permintaan uang menurut Bijan B. Aghevli. Berdasarkan pada teori permintaan uang yang dike-

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


30

mukakan oleh Milton Friedjnan — dern —

Teori Kuantitas Uang Mo

Bijan B. Aghevli secara khusus menyusun

model

permintaan akan aktiva moneter di Indonesia dengan meng gunakan analisis kuantitatif. Metoda-raetoda kuantitatif di bidang ekonomi — perti ilmu ekonometri —

se-

penggunaannya semakin pesat ber-

kembang, yaitu dipergunakan untuk mengadakan analisis maupun pendekatan masalah serta digunakan pula untuk menga dakan peramalan dan perencanaan. Hal tersebut *dikemukakan oleh Boediono dalam tulisannya: Today almost every Central Bank, Finance Department and National Planning Institution of various coun tries of the world employ the econometric model to formulate their policies, as well as to forecast‘the out comes. Indonesia is one of the few countries which does not, as yet, employ this ’new technology1 to formulate her own development policies.13 Bijan B, Aghevli menyusun model ekonometri sektor moneter Indonesia — taan aktiva moneter —

salah satunya adalah model

permin

didasarkan pada pengamatan

kwar-

talan 1968:1 - 1973:IV. Alasannya adalah karena pada pe riode sebelum tahun 1 9 6 8 uang kartal dan giral merupakan bagian besar dalam likuiditas total. Setelah tahun 1968, volume uang kuasi tumbuh cepat sekali sehingga menduduki bagian yang besar dalam likuiditas perekonomian.

^Boediono, "Sebuah Model Iflakro Triwulanan Untuk Indonesia", Ekonomi dan Keuangan Indonesia, September, 1979, hal. 3W . !

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


31

Hasil-hasil ramalan yang didasarkan pada

model

tersebut sangat bermanfaat sebagai taksiran bebas

yang

digunakan bersama-sama informasi lain untuk tujuan pengambilan keputusan. Mengenai kekayaan moneter, Bijan B. Aghevli mengemukakan sebagai berikut: Kekayaan-kekayaan moneter memaittkan p:eranan ganda yang penting di negara-negara berkembang karena ke kayaan-kekayaan semacam ini tidak hanya digunakan untuk tujuan transaksi tetapi juga merupakan bentuk tabungan ... * Masyarakat memegang tabungan-tabungannya dalam bentuk barang-barang riil atau sebagai ke kayaan moneter.14 Dari pernyataan tersebut dapat dikatakan bahwa

kekayaan

moneter riil dapat berupa uang beredar (M1) maupun berupa tabungan dan deposito berjangka (uang kuasi). demikian berarti bahwa Bijan B. Aghevli , fungsi permintaan uang dengan istilah fungsi

Dengan

mengemukakan permintaan

kekayaan moneter riil. Selanjutnya, dikeraukakan oleh Bi jan B. Aghevli bahwa n... permintaan kekayaan’moneter ri il yang diinginkan (M/P)D merupakan fungsi dari pendapat an riel, Y, laju inflasi, ft, dan bunga yang 15 untuk uang kuasi, r, sebagai berikut:”

dibayarkan

Log W P ) ^ = aQ + a 1 log(Y) + a2 *K: +

log(r)(7)

^Bijan B. Aghevli, "Model Ekonometri Sektor Mo neter Indonesia", dalam Faried Wijaya dan Soetatwo Kadiwigeno (ed), Untaian Ekonomi Moneter dan Perbankan^ Edi si Pertama, BPfE-UQM, YogyakarlTa, 1980, hal. 69. 1 5 Ibid, hal. 70.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


32

Di dalam model tersebut, pendapatan diukur dengan Produk Domestik Bruto yang penggunaannya lebih sesuai de ngan kondisi di Indonesia dibanding dengan Produk Nasional Bruto. Hal tersebut sesuai dengan pendapat Anwar Nasution bahwa "... the former GDP gives better picture of the domestic economic activity . Tingkat bunga yang digunakan dalam modelîni ada lah tingkat bunga yang dibayarkan pada deposito berjang ka dengan jatuh tempo satu tahun atau lebih yang

dinya-

takan dengan persentase atas dasar tahunan. Dasar pertimbangan yang digunakan dalam pemilihan tingkat bunga ter sebut adalah bahwa komposisi deposito berjangka

mendu-

duki persentase yang besar terhadap jumlah uang . kuasi, dan sebagian besar dari deposito berjangka berada

pada

bank-bank pemerintah (lihat Lampiran 1 Tabel 2 dan 3). Bijan B. Aghevli mengemukakan pula tentang

ting

kat inflasi yang diharapkan, yaitu bahwa: Masyarakat mengukur besarnya ongkos pengganti (the opportunity cost) .... Selanjutnya dianggap bahwa ma syarakat menyesuaikan harapan-harapan menurut hubung an berikut ini: AKe = Y

: 0
(8 )

Formula di atas berarti bahwa masyarakat menyesuai kan harapan inflasinya menurut perbedaan antara in flasi alctual dan, harapan-harapan yang ditunjukkan da lam periode sebelumnya. Sebuah analisa data di Indo nesia menunjukkan bahwa koefisien penyesuaiannya sa-

16 Anwar Easution, op cit, hal. 120.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


33

ngat mendekati satu. Laju inflasi aktual dapat digunakan sebagai pengganti untuk inflasi yang diharapkan .,..1 7 Model yang dikemukakan oleh Bijan B. Aghevli hanya memandang dari satu sisi saja, yakni sisi

ini

permin-

taan uang dan model ini mengasumsikan bahwa: ... masyarakat menyesuaikan saldo riil yang . mereka pegang dalam setiap bentuk kekayaan moneter dengan tingkat yang mereka inginkan* Penyesuaian
se-

A Log (M/P)t = A Jl log (M/P)* - log (M/P)t_1'

(9)

o U O âdalah koefisien penyesuaiannya, Melalui substitusi persamaan (7 ) dan (8 ) ke dalam persamaan (9 ) dan dengan menggunakan asumsi bahwa perraintaan uang riil selalu sama dengan penawarannya, maka da pat diperoleh model permintaan kekayaan moneter model permintaan uang —

riil —

sebagai berikut:

Log (M/P)® = aQ ..\ + a r>\ log (Y)t

17 Bijan B. Aghevli* op cit dalam Paried Wijaya Soetatwo Hadiwigeno (ed), loc cit. 4

&

1 8 Ibid, hal. 69. 19

7Anwar Uasution,loc pit.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


34

+ V A T t t + a 3-A 10s (r )t + (1-A) log (M/P) t _ 1

(10)

Untuk definisi uang sempit (M1), koefiaien a 1 .diharapkan positif, sedangkan ag cLs.n a^ diharapkan negatif. Kemudian untuk definisi uang kuasi (QM) dan uang luas (M2), koefisien a^ dan a^ diharapkan positif, sedangkan a^ diha rapkan negatif. Di dalara model permintaan uang ini, Bijan B. Aghe vli menggunakan rumusan interpolasi linier — mana yang dilakukan oleh A.C. Diz —

sebagai-

untuk meraperoleh da

ta Produk Domestik Bruto triwulanan dari data

tahunan.

Hal ini ;juga dinyatakan oleh Anwar Nasution: Aghevli derive their quarterly nominal GDP series from', annual figures by the linier interpolation technique as first popularized by Adolfo Caesar Diz (1970). In this technique, the quarterly nominal GDP series is derive by taking a linier interpolation of the annual series for real income subject to the con dition that sum for each year should add to the cor responding v a l u e . 20

3.2« Penggunaan Model Bi;jan B. Aghevli dalam

_ -Analisis

Permintaan Uang Kuasi. Penggunaan metoda-metoda kuantitatif untuk menganalisis variabel-variabel ekonomi dalam rangka

merumus-

kan suatu kebijakan pada saat ini memang semakin berkembang dan nyata-nyata semakin dibutuhkan, yakni

sebagai

2 0 Ibid.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


35

pendamping dari rumusan yang dibuat secara

kualitatif

oleh para pengambil keputusan. Seperti dinyatakan

oleh

Boediono: Menggunakan model ekonometri untuk perumusan kebijak■sanaari tldaklah berarti bahwa intuiai dan penilaian kualitatif dari perumus kebijaksanaan tidak diperlukan lagi .... Intuisi perumus kebijaksanaan yang didasarkan atas pengalaman dan pengetahuannya yang mendalam mengenai bidang kebijaksanaan tersebut tetap merupakan unsur yang terpenting dalam proses perumussan kebijaksanaan maupun proyeksi. ^ 1 Dengan demikian, model ekonometri hanya merupakan alat untuk mempertajam dan mengoreksi

lembaga-lembaga

tersebut, sehingga model ekonometri yang ditaksir secara baik akan dapat memberikan landasan yang objektif

serta

konsisten bagi pengambilan keputusan kebijakan. Akan te— tapi perlu diperhatikan bahwa model ekonometri yang baik adalah tidak hanya mencakup variabel-variabel tif saja, namun juga harus dapat mencakup

kuantita-

aspek-aspek

kualitatif yang mempunyai pengaruh terhadap variabel ekonomi yang pada umumnya bersifat kuantitatif. Suatu model ekonometri juga perlu disempumakan dari waktu ke

waktu

sesuai dengan tersedianya data baru. Bijan B. Aghevli dan N.A.L. Mailangkay secara khusus juga pernah menggunakan model ekonometri untuk menganalisis permintaan uang kuasi di Indonesia pada

periode

tahun 1968-1973* Model tersebut akan digunakan

.kembali

21

SKRIPSI

Boediono,

op

cit, hal. 353.


DINING RETNOWATI


36

dalam menganalisis permintaan uang kuasi (QM) sehubungan dengan adanya deregulasi perbankan 1 Juni 1983. Penggunaan model uang kuasi tersebut dalam skripsi ini adalah dengan alasan bahwa sebelum deregulasi per bankan 1 Juni 1983 tersebut uan^; beredar — pengertian sempit (M1 )

uang

dalam

menempati bagian yang besar da

lam likuiditas perekonomian. Uamun, setelah masa deregu lasi perbankan 1 Juni 1983, uang kuasi tumbuh dengan cepat dan menempati bagian yang besar dalam likuiditas perekonomian Indonesia. Dengan perkataan lain, 'jumlah kuasi lebih besar daripada jumlah uang beredar. ini mempunyai persamaan dengan kondisi tahun

uang

Kondisi

1 9 6 8 -1 9 7 3 ,

pada saat Bijan B. Aghevli dan II.A.L. Mailangkay menerapkan model tersebut di Indonesia. ModeJ permintaan uang kuasi tersebut adalah seba22 gai berikuts Log (QIvl/P)t = aQk + a^k log (Y/P)t + a 2k log (i)t + a^k log (P)t + (1-k) log (QM/P) t - 1

(11)

(QM/P)^ = permintaan uang kuasi pada periode t a^k

= titik potong (intercept)

.(Y)^.

= pendapatan riil pada periodo t

22

Hendi Kariawan, "Pengaruh Deregulasi Perbankan Terhadap Permintaan Uang11, Prisma, Edisi Juni 1986, halaman 8 3 .

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


37

(i)^

= tingkat bunga uang kuasi pada periode t

k

= angka penyesuaian parsial permintaan uang ku asi yang terjadi terhadap permintaan uang ku asi yang diinginkan

(QM/P) t _ 1 = permintaan uang kuasi pada periode t-1 a

= elastisitas masing-masing variabel

Dalam model tersebut yang terpenting adalah

,mengetahui

besamya koefisien tiap-tiap variabel bebas agar

dapat

dilihat pengaruhnya terhadap variabel tak bebas.

Alat

yang digunakan adalah regresi linier berganda. Model permintaan uang kuasi ini menggunakan

kon-

sep 'beda kala* atau time lag dengan alasan bahwa pengaruh variabel-variabel bebas terhadap variabel tak

bebas

dalam kenyataannya memerlukan waktu, Adanya konsep kala dalam model ini tercermin pada variabel

beda

(QM/PKiz 1I s

yaitu permintaan uang kuasi pada periode t- 1 atau perio de sebelumnya. J. Supranto menyatakan bahwa: Di dalam ekonomi ketergantungan variabel tak bebas (Y) pada variabel bebas (X) jarang terjadi seketika itu juga (rarely instantaneous). Seringkali reaksi Y terhadap X memerlukan waktu. V/aktu yang diperlukan untuk timbulnya reaksi atau jav/aban terhadap suatu aksi atau pengaruh disebut beda kala atau 'lag1.23 Anggapan-anggapan atau asumsi penyesuaian parsial juga digunakan dalam model ini, yang berarti bahwa masya-

23

Supranto, Ekonometrik, Buku II, Lembaga nerbit PE -UI, Jakarta, "19847 Thai. 114.

SKRIPSI


Pe-

DINING RETNOWATI


38

rakat menyesuaikan permintaan uang kuasi yang

terjadi

terhadap permintaan uang kuasi yang diinginkan* Variabel k dalam model tersebut menunjukkan angka penyesuaian parsial permintaan uang kuasi yang terjadi terhadap permin taan uang kuasi yang diinginkan. Untuk melihat perubc;han tingkat bunga dan tingkat inflasi sebagai akibat adanya deregulasi perbankan

ter

hadap permintaan uang kuasi dalam model tersebut dimasukkan variabel boneka atau dummy variable. Sehingga

model

permintaan uang kuasi atau persamaan (1 1 ) menjadi:2^ Log (QM/P)t = aQk + a ^ log (Y/P)t + a2k log (i)t + a^k log (P)t + a^k log (Di)t + a^k log (DP)t + (1 -k) log (QM/P) t - 1

(1 2 )

(Di)^ = mencerminkan pengaruh perubahan tingkat uang kuasi yang terjadi setelah kebijakan

bunga dere

gulasi dilakukan terhadap permintaan uang kuasi. (DP)^ = mencerminkan pengaruh perubahan tingkat

inflasi

yang diharapkan terjadi terhadap permintaan uang kuasi se,t§lah_ kebijakan deregulasi dilakukan. Uengenai variabel boneka t J. Supranto

mengemuka-

kan sebagai berikut: Suatu cara untuk membuat kuantitifikasi (berbentuk angka) dari data kualitatif (tak berbentuk angka) ia-

^^Hendi Kariawan, op cit„ hal* 84.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


39

lah dengan jalan memberikan nilai 1 (satu) atau 0 (nol). Angka nol (0) kalau atribut yang dimaksudkan tidak ada (tidak terjadi) dan diberi angka satu (1 ) kalau ada (terjadi) .... Variabel yang mengambil ni lai 0 atau 1 tersebut dinamakan variabel boneka (dum my variable) .•••Variabel boneka dapat digunakan de ngan mudah seperti variabel-variabel lainnya yang kuantitatif sifatnya.25 Dengan demikian, variabel boneka berfungsi untuk menangkap perubahan yang terjadi pada variabel-variabel kuali tatif yang berpengaruh pada variabel-variabel

kuantita-

tif. Dalam hal ini adalah deregulasi perbankan yang

meV

nirabulkan perubahan tingkat bunga:..dan tingkat

inflasi.

Pemberian angka nol merupakan suatu cara untuk mengkuantifikasikan masa sebelum adanya deregulasi

perbankan,

sedangkan angka satu untuk masa setelah deregulasi

per

bankan * Bentuk logaritma digunakan pula dalam model

per

mintaan uang kuasi atau persamaan (1 2 ), karena logaritma sangat ber'guna bagi karya empiris dalam ilmu ekonomi. Beberapa alasan yang menunjukkan bahwa logaritma sangat besar manfaatnya untuk karya empiris dalam ilmu

ekonomi

adalah sebagai berikut: (1 ) Hubungan antara variabel da lam ekonomi lebih baik diuraikan dengan sebuah kurva daripada dengan sebuah garis lurus (linier). Sebuah

kurva

sulit untuk ditaksir dengan analisis regresi, Oleh kare na itu, data asli diambil logaritraanya dan kemudian

me-

Supranto, op cit. hal. 198-199.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


40

nyelesaikan sebuah regresi garis lurus pada

logaritma-

logaritma tersebut. Hal ini dapat dilakukan karena transformas! ke dalam bentuk logaritma dari banyak kurva akan menghasilkan garis lurus. (2) Logaritma berhubungan

de

ngan konsep ekonomi, khususnya elastisitas. Logaritma da pat menerangkan konsep elastisitas secara langsung. Oleh karena itu, koefisien dari variabel-variabel dalam model tersebut dapat langsung menunjukkan harga elastisitasnya. Langkah berikutnya untuk melakukan pembuktian em(1 2 )

piris terhadap model yang terdapat dalam persamaan

itu adalah dengan mengumpulkan data dari variabel-variabelnya dalam suatu seri yang cukup mewakili dan jutnya dilakukan perhitungan-perhitungan untuk

selanrnenentu-

kan besarnya koefisien regresi variabel-variabel

bebas-

nya. Dengan demikian dapat diketahui bentuk

hubungan

antara variabel-variabel bebas itu dengan variabel . tak bebasnya dalam model tersebut. Sehingga dapat dilihat bagaimana pengaruh variabel-variabel pendapatan riil, ting kat bunga, dan tingkat inflasi sebagai akibat adanya de regulasi perbankan 1 Juni 1983 terhadap permintaan

uang

kuasi di Indonesia.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


BAB III KEBIJAKSANAAN DAN PERKEMBANGAH MONETER DI INDONESIA

Kebijaksanaan moneter pada dasarnya mempunyai tujuan yang sama dengan kebijaksanaan ekonomi umumnya, antara lain meliputi tujuan untuk mencapai full employment, pertumbuhan ekonomi, stabilitas hargn-harga, dan pemerataan. Kebijaksanaan moneter mejL'upttican snj-tui .-*nuu IUn i/or A yang dapat mompcngaruhi kegiatan ekonomi, Dalam pelaksa naannya kebijakan ini menggunakan suatu instrumen baik yong^bersifat umum seperti cash ratio, discount rate po licy dan open market operation maupun instrumen yang ber oifat khusus untuk tujuan selektif. Sehingga kebijakan monoter dapat dipakai untuk mencapai sasaran pembangunan. Untuk mengendalikan keadaan perekonomian, pemerintah melalui Bank Indonesia (Bank Sentral) dapat

mengam-

bil langkah, yakni menetapkan kebijakeanaan moneter. Se perti deregulasi perbankan yang dikeluarkan oleh pemerintah pada tanggal 1 Juni 1983.

1. Deregulasi Perbankan Sebelum adanya deregulasi perbankan 1 Juni

1983,

dunia perbankan Indonesia berada dalam posici dana murah

41 SKRIPSI


DINING RETNOWATI


42

yang berasal dari Bank Indonesia melalui injeksi

kredit

likuiditas. Dalam kebijaksanaan pemberian kreditnya, pihak bank berusaha untuk sebanyak mungkin menggunakan dana dari Bank Indonesia dan sesedikit mungkin menggunakan dana sendiri. Usaha untuk menghimpun dana dari

masyara

kat berupa deposito berjangka dan tabungan atau uang ku asi relatif tidak digalakkan. Struktur pendanaan perbankan — bank peraerintah —

khususnya

bank-

sangat bergantung pada Bank Indonesia.

Demikian juga besarnya suku bunga deposito berjangka dan tabungan serta suku bunga kredit ditentukan oleh Bank In donesia. Bank Indonesia pada raasa sebelum deregulasi per bankan berfungsi sebagai lender of the first resort bankbank pemerintah. Dalam rangka mendorong kegiatan ekonomi —

melalui penyediaan likuiditas yang mencukupi serta un

tuk memelihara stabilitas moneter —

Bank Indonesia meng

gunakan pengaturan seoara langsung. Dengan berubahnya keadaan perekonomian Indonesia, maka sangat dirasakan bahwa dana pembangunan semakin sulit untuk diperoleh, Oleh sebab itu, pemerintah

berang-

gapan perlu segera mengambil langkah baru untuk

menga-

tasi keterbatasan dana pembangunan. Pada tanggal 1 Juni 1983, pemerintah melalui Bank Indonesia mengeluarkan serangkeian peraturan yang sifatnya mendasar di bidang moneter dan perbankan. Serangkai-

M I LI K v PERPUS1AK.AAN j "U N IV H RS 1TAS AIRLAN O G A SKRIPSI

s u r a b MONETER... PENGARUH KEBIJAKSANAAN

J

DINING RETNOWATI


43

an peraturan tersebut adalah kebijaksanaan moneter dere gulasi perbankan. Pada avâlnya kebijaksanaan ini

sering

disehut sebagai langkah liberalisasi perbankan, "... berhubung kata 'liberal* saat ini di Indonesia

mengandung

konotasi negatif, setidak-tidaknya dari sudut pandang pe merintah, maka langkah 1 Juni 1983 kemudian lebih i nal sebagai deregulasi perbankan.”

dike-

1

-Di dalam kebijaksanaan deregulasi perbankan

ter-

kandung beberapa tujuan yang ingin dicapai oleh otoritas moneter Indonesia, antara lain: (1) Meningkatkan pengerahan dana pembangunan yang berasal dari dalam negeri melalui perbankan, yang ditempuh dengan cara meningkatkan permintaan masyara kat akan tabungan dan deposito berjangka^ (uang kua si). (2) Mendorong pertumbuhan investasi. (3) Mendorong peningkatan efisiensi perbankan. (4 ) Mengubah fungsi Bank Indonesia yang semula sebagai lender of first resort bagi bank-bank pemerintah menjadi lend er of last resort. Untuk itu di luar sektor prioritas, Bank Indonesia hanya akan memberikan kredit li kuiditas dengan pertimbangan tertentu. (5) Mengubah pola kebijaksanaan pengaturan jumlah uang beredar, yaitu dari pengaturan langsung menjadi tidak lang sung, 2 Dengan demikian, pada dasarnya, deregulasi perban kan berisikan: (1) Penghapusan pagu kredit pada bank pemerintah. (2) Penghapusan pagu tingkat bunga deposito berjangka pa-

1 Syahrir, "Deregulasi Perbankan: Pengurangan Distorsi dalam Elconomi", Prisma, Edisi Juni, 1986, hal. 3. 2 Hendi Kariawan, op cit, hal. 76.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


44

da bank-bank pemerintab. (3) Menaikkan tingkat bunga Tabanas dan Taska. (4) Tetap diberlakukannya pagu tingkat bunga dan

kredit

likuiditas Bank Indonesia untuk sektor-sektor

yang

diprioritaskan oleh pemerintah. (5 ) Kelonggaran pembebasan pajaKbunga atas deposito ber* jangka rupiah yang dimiliki penduduk Indonesia.

2. Perkembangan Permintaan Uang Periode 1980-1985 Permintaan uang yang didefinisikan dalam arti luas adalah merupakamlikuiditas perekonomian.

Likuiditas

perekonomian terdiri dari jumlah uang kuasi (QM)

ditam-

bah jumlah uang beredar (M1), sehingga dari posisi likui ditas perekonomian ini dapat dilihat perkembangan permintaan uang di Indonesia, baik uang beredar, uang kuasi ma upun uang luas. Perkembangan permintaan uang — pokannya —

menurut pengelom-

dapat pula dilihat menurut periode waktu se

perti yang dikehendaki, kemudian dibedakan untuk masa sebelum deregulasi perbankan (1979sIV—1983sll) dan masa setel&h deregulasi perbankan (1903:III-1985:IV). Pada masa sebelum deregulasi perbankan,

secara

umum, permintaan uang beredar (M1) dari triwulan ke triwulan naik. Dari Tabel 1 dapat dilihat, hanya

pada

ta-

hun 1982:IV, permintaan uang beredar menurun sekitar 6,2

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


45 TABEL 1

PEKEMBANGAN PERMINTAAN UANG SEMPIT, UANG KUASI, DAN UANG LUAS DALAM NILAI NOMINAL, 1979:IV - 1988:1V Raslo(%)

Tahun Ml

m

M2

1979:IV

3.386

1,837

1980: I

3.797

2.006

1983:

1984:

Laju Pertum buhan(% )

M 1/M 2

QM/M2

6.222

64,8

36,2

6.803

65,4

QM

Ml

M2

*

-

-

36

12

9

11

10

16

11,8

13

12 6

n

4.179

2.309

6.488

64,4

36,6

m

4.682

2.612

7.294

04,2

36

IV

4.995

2.696

7.691

64,9

36,1

6,3

3

1981:

1982:

(dalam m ilyar rupiah)

I

» 6.214

2.692

7.906

65,9

34,1

4,4

0,14

2,8

n

6.618

2.763

8.381

67

33

7,7

2,6

6

m

6.997

3.119

9.116

65,8

34,2

6.7

12,8

8,7

IV

6.486

3.231

6 ,7 1 7 '

66,7

33,3

8,1

3,6

6,6

I

6.775

3.376

10.161

66,7

33,3

4,6

4,5

4,6

n m

7.177

3.636

10.713

67

33

6

4,7

5,5

7.693

3.667

11.260

67,4

32,6

6,7

3,7

5

IV

7.121

3.954

11.075

64,3

36

-6,2

7,8

-1.6

I

12.248

60,2

40

3,6

23,1

10,6

7.379

4.869

n

7.606

8.465

12.970

67,9

42,1

1*7

12,3

6

m

7.716

6.120

13.836

58,7

44,3

2,8

12

6,7

IV

7.669

7.094

14.663

61,6

46,4

-1,9

16

6

I

8.066

7.704

16.769

61

48,9

6,4

8,6

7,6

n

8.183

6.267

16.450

49,7

60,3

1,6

7,3

4.4

ni

7.961

8.780

16.741

47,6

62,6

-2,7

6,2

1,7

IV

8.661

9.366

17.937

47,8

62,2

7,7

6.6

7.1

1985: - 1

8.988

10.469

19.447

46,2

63,8

4,7

11,8

8,4

n m

9.428

10.998

20.426

46,1

63,9

4,9

6,1

5

9.414

12.236

21.660

43,6

66,8

-0,16

11,2

6

IV

10.104

13.049

23.163

43,6

60,6

7,3

6.6

7

RATA-RATA PERTUMBCTHAN(%) ’79 • '83

•

’83 • '86

-

*

•

-

6,6

7,6

6

•

•

*

•

3

9

6

-

-

65

36

•

♦

-

•

48

52

•

*

-

RATA-RATA RA8IO<%) ’79 - '83

•

'83 • '88

-

Bumber : Laporan M lngguan Bank Indonesia, berbagai edlel. Laporan T ahunan Bank Indonesia T ahun 1965/1986.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


46

persen atau menjadi Rp 7.121 milyar, sedang untuk

uang

kuasi terjadi penurunan permiritaannya pada tahun 1 9 8 1 :1 , yaitu sekitar 0,14% atau menjadi Rp 2.692 milyar. Kenaikan permintaan uang beredar yang

tertinggi

adalah sebesar 12%, yaitu pada 1980:1 dan 1980:111.

Se

dangkan permintaan uang kuaai kenaikan tertingginya

se

besar 23,1% atau menjadi Rp 4.869 milyar pada 1983:1. Untuk periode setelah deregulasi perbankan,

per

mintaan uang beredar mengalami turun naik, tetapi permintaan uang kuasi dari triwulan ke triwulan selalu

raenun-

jukkan peningkatan dan tidak pernah menurun. * * Bila dibandingkan menurut periode waktu,

secara

rata-rata, permintaan uang sempit mengalami penurunan da ri 5,5% menjadi 3% untuk masa setelah deregulasi perban kan. Sedangkan uang kuasi, secara rata-rata

permintaan-

nya mengalami peningkatan sekitar *1,5% atau menjadi

3%

pada masa setelah deregulasi perbankan. Kemudian,, perkembangan permintaan uang

sempit,

luas, dan kuasi (Ml, M2, dan QM) dapat dilihat dari

ra-

sio atau perbandingan maging-masing kelompok uang —

M1

dan QM —

terhadap likuiditas perekonomian (M2). Menurut

perbedaan masa, yaitu sebelum dan sesudah deregulasi per bankan, secara rata-rata, perbandingan atara uang sempit dan uang luas (M1/M2) mengalami penurunan dari 6 5%

men-

jadi 48& atau sekitar 17$. Sedangkan, perbandingan anta-

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


47

ra QM dan M2 (QM/M2) mengalami peningkatan sekitar

17%,

yaitu dari 35% menjadi 52%. Dari Tabel 1 juga dapat disimpulkan bahwa pada ma sa sebelum deregulasi perbankan, masyarakat

memegang

uang sempit dalam jumlah yang lebih besar bila dibandingkan dengan jumlah uang kuasi yang dipegangnya. Hal ditunjukkan oleh perbandingan (rasio) secara

ini

rata-rata

antara M1 terhadap M2 yang nilainya lebih besar daripada rasio antara QM terhadap M2, yakni M1/M2 = 65% sedangkan QM/M2 = 37%. Tetapi untuk masa setelah deregulasi

perbankan,

keadaan berubah menjadi sebaliknya. Rasio QM terhadap M2 lebih besar daripada M1 terhadap QM, yakni M1/M2

adalah

sekitar 48%, sedangkan QM/M2 sebesar 52%. Dengan demikian, pada masa setelah deregulasi perbankan,

masyarakat

Indonesia cenderung memegang uang kuasi dalam suatu jum lah yang lebih besar dibanding dengan jumlah! uang sempit.

3. Perkembangan Tingkat Bunga dan Tingkat Inflasi Perio de 1979-1985 Paktor-faktor yang merapengaruhi besar dan

kecil-

nya permintaan uang kuasi antara lain adalah tingkat bu nga dan tingkat inflasi, Perkembangan tingkat

inflasi

dan tingkat bunga, baik secara nominal maupun riil mulai triwulan I tahun 1980 sampai dengan triwulan IV 1985 da-

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


48

pat dilihat pada Tabel 2. Karena berbagai macam keterbatasan yang ada,

me-

nyebabkan penulis mengalami kesulitan dalara ...memperoleh data tingkat bunga di Indonesia. Oleh sebab itu, data mengenai tingkat bunga diambil dari berbagai sumber

yang

cara pengolahannya mempergunakan dasar perhitungan

yang

sama, yaitu memakai rata-rata tertimbang berbagai

depo

sito berjangka yang berada pada bank-bank pemerintah. Mengenai pemilihan tingkat bunga deposito berjangka pada bank-bank pemerintah sebagai pengukur tingkat bu nga uang kuasi di Indonesia, terdapat beberapa

alasan

yang dapat dikemukakan, yaitu: (1) Bahwa pada periode ta hun 1 9 8 0 sampai dengan tahun 1985 sebagian besar atau lebih kurang 75% dari uang kuasi terdiri dari deposito berjangka, dan (2 ) sebagian besar atau sekitar 6 2 ,3 %

dari

deposito berjangka tersebut berada pada bank-bank

peme

rintah (lihat Tabel 3). Tabel 3 nienggarabarkan

proporsi

deposito berjangka terhadap uang kuasi. Sedangkan

dalam

Tabel 4 raenunjukkan posisi deposito berjangka pada bankbank pemerintah. Pengukuran laju inflasi di Indonesia, semenjak ta hun 1979 didasarkan atas Indeks Harga Konsumen (IHK) In donesia. Indeks ini mencakup 115-150 jenis barang dan jasa serta merupakan gabungan indeks harga di 1 7 kota, ya itu: Jakarta, Bandung, Semarang, Yogyakarta,

SKRIPSI


Surabaya,

DINING RETNOWATI


49

TABEL 2 PERKEMBANGAN TINGKAT INFLASI DAN TINGKAT BUNGA 1979:IV - 1985:IV *) Tahun IHK ; Tk infla Tk bunga no Tk bunga si <*) minal (£•)**) riil (%) 1979:IV

143,07

-

1980:1

147,14

11

8,17

11,44

5,12

-

-

II

156,61

2,83 6,32

III

160,78

2,65

11,44

8,75

IV

167,55

4,17

11,44

7,23

172,14

2,71 1,50

11,44

8,69

11,73

10,23

11,73

10,21

11,73

10,37

1981:1

II III

174,73 177,38

IV

179,82

1,52 1,36

189,63

5,42

11,73

190,94

11,74 11,74

6,31 11,35 10,18

1982:1

II III

193,41

0,39 1,56

IV

197,85

2,29

11,74

9,45

205,99

11,74 11,40

7,61 6,52

12,90

11,32

1983:1 II

216,19

III IV

219,61

4,13 4,88 1,58

221,53

0,87

14,80

13,93

233,42 238,69

5,30

17,50

12,20

2,24

17,88

III

238,98

0,12

17,90

15,64 17,78

IV

241,63

1,04

17,10

16,06

1985:1 II

242,12 249,46

0,20

18,00

17,80

17,70 16,00

14,67 15,50

14,60

14,34

1984:1 II

III

250,69

3,03 0,50

IV

251,34

0,26

Sumber: Laporan Mingguan Bank Indonesia dari berbagai nomor penerbitan.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


50

Keterangan: *) Indeks Harga Konsumen Indonesia di 17 ibukota pinsi, April 1978 - Maret 1979 = 100.

pro

**) Diambil dari data yang telah diolah oleh Majalah Infobank, Prisma, dan Kajian Perekonomian Indonesia da ri berbagai nomor penerbitan. Angka-angka itu dihi- . tung dengan menggunakan dasar perhitungan yang sama, yaitu rata-rata tertimbang tingkat bunga deposito berjangka pada bank-bank pemerintah. TABEL 3

^ Tahun

PERKEMBANGAR UANG KUASI DAN DEPOSITO BERJANGICA TAHUN 1980 - 1985 (dalam milyar rupiah) Uang kuasi

Deposito berjangka

1980

2.696

1.650,8

1981

3.230

2.209,9

1982

3.954

2 .9 8 1 , 6

1983

7.094

5.781,8

1984

9.356

7.778,9

1985

13.049

1 1 .7 2 6 , 6

Sumber: 1. Nota Keuangan dan RAPBN 1986/1987. 2, Laporan Mingguan Bank Indonesia* Medan, Padang, Palembang, Pontianak, Banjarmasin, Denpasar, Mataram, dan Jayapura. Indeks Harga Konsumen ini merupakan pengganti dari Indeks Biaya Hidup di Jakarta da lam hal pengukuran laju inflasi di Indonesia. Dengan demikian, Indeks Harga Konsumen

Indonesia

ini merupakan alat ukur yang lebih mencerminkan

keadaan

sebenarnya. Di samping mencakup nilai pengeluaran dan jumlah serta jenis barang dan jasa yang lebih banyak, juga

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


51

TABEL 4 PÎCEMBANGAN DEPOSITO BERJAKGKA TAHUN 1980 - 1985 (dim milyar Rp) *#) Deposito ' BP B.S.N. (% x Dep) (% x Dep)

Tahun 1980

1 .6 5 0 , 8 (1 0 0 )

1981

2.209,9 (1 0 0 )

1982

2 ,9 8 1 , 6 (1 0 0 )

1.196,7 (72,5) 1.399,6 (63,3) 1.718,2 (57,6)

19830

5.781,8 (1 0 0 )

3.631,2 (6 2 ,8 )

1984

7.778,9 (1 0 0 )

4.405,2 (56,63)

1985

1 1 ,7 2 6 , 6 (1 0 0 )

7.150,7 (60,98)

B.A. {% % Dep) 222,8

231,3 (14,0

(13,5)

417,4 (18,9) 672,6 (2 2 ,6 )

392,9 (17,7 590 ,*6 (19,8)

1.292.3 (22,4) 2 .1 6 0 . 1 (27,8)

858.3 (14,8) 1 .2 1 3 , 6 (15,42)

3 .3 1 2 , 2

1.263,7 (10,78)

(28,25)

Keterangan: *) Termasuk sertifikat deposito. **) Termasuk Bank Pembangunan Daerah. B.P.

= Bank-bank pemerintah.

B.S.N. = Bank swasta nasional. B.A.

= Bank Asing.

Sumber: 1. Kota Keuangan dan RAPBN 1986/1987. 2. Laporan Mingguan Bank Indonesia, mencakup pola konsumsi semua golongan masyarakat di

se-

jumlah kota besar di Indonesia* Pada Tabel 2 dapat dilihat bahwa pada masa lum deregulasi perbankan, laju inflasi yang

sebe-

tertinggi

mencapai 5,42£>, yaitu pada 1982:1. Setelah masa

deregu

lasi perbankan, tingkat inflasi tertinggi mencapai 5,30# pada 1984:1.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


52

Tingkat bunga nominal tertinggi yang pernah dicapai pada masa sebelum deregulasi perbankan adalah 11,74% sedang untuk tingkat bunga riil sebesar 10,23%* Pada masa sebelum deregulasi perbankan ini, tingkat bunga nomi nal relatif tidak berubah —

perubahannya sangat

kecil.

Sedangkan pada masa setelah deregulasi perbankan,

ting

kat bunga, baik dalam harga nominal maupun dalam

harga

riil mengalami perubahan yang cukup menyolok. Dari Tabel 2 terlihat bahwa sejak diberlakukannya kebijaksanaan deregulasi perbankan, tingkat bunga mengalami peningkatan, yaitu mulai 1 9 8 3 : 1 1 1 sampai dengan ta hun 1985:1. Setelah itu, sampai dengan 1985:IV,

tingkat

bunga cenderung turun. Peningkatan suku bunga tersebut merupakan

akibat

yang wajar dari adanya kebijaksanaan ini. Karena

bank-

bank berusaha menarik masyarakat untuk raenanamkan

dana-

nya dalam bentuk uang kuasi melalui rangsangan suku

bu

nga yang tinggi.

4. Perkembangan Pendapatan Riil Masyarakat Periode

1980

Sampai Dengan 1985 Posisi Produk Domestik Bruto atas dasar harga berlaku mulai tahun 1979 hingga 1985 disajikan dalam sebuah tabel, yakni Tabel 5. Dari Tabel 5 dapat dilihat

bahwa

pertumbuhan secara rata-rata selama enam tahun adalah se-

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


53

besar 20,5$. Produk Domestik Bruto (tahunan) yang

ter

tinggi terjadi pada tahun 1 9 8 0 , yaitu sekitar 41,9$ atau raenjadi Rp 4 5 .4 4 5 , 7 milyar, sedangkan pertumbuhan terenTABBL 5 POSISI PRODUK DOMESTIK BRUTO PERIODE TAIIUN 1979-1985 Tahun

Produk Domestik Bruto (milyar Rp)

Pertumbuhan ($)

1979

32.025,4

40,80

1 9 80

45.445,7

41,91

1981

54.027,0

18,88

1982

59.632,6

10,38

1983

73.697,6

23,50

1984

87.535,5

18,78

*) 1985 }

9 6 .0 6 6 , 4

9,75

*) Angka sementara. Sumber: Republik Indonesia, Hota Keuangan dan RAPBN, Ta hun Anggaran 1980/198T "s/d 1984/1985. dah adalah sebesar 9,7$ yang terjadi pada tahun 1 9 8 5 , ya itu menjadi Rp 96,066,4 milyar. Sebelum diberlakukannya kebijaksanaan

deregulasi

perbankan, Produk Domestik Bruto mencapai pertumbuhan pa ling tinggi sebesar 41,9$ pada tahun 1980. Setelah dere gulasi perbankan, pertumbuhan Produk Domestik Bruto yang tertinggi hanya mencapai 18,7$. "Dalam menerapkan model permintaan dan Mailangkay, pendapatan riil masyarakat

SKRIPSI


uang

Aghevli

diukur

dari

DINING RETNOWATI


54

TABEL 6 PERKEfrlBANGAN PRODUK DOMESTIK BRUTO TRIV/ULAHAN INDONESIA DALAM HARGA NOMINAL DAN RIIL 1980:1 - 1985:IV (dim milyar Rp) Tahun 1980:1

PDB tahunan .

45.445,7

II III IV 1981 si

%

54.027,0

II III IV

PDB triwulanan (nominal)*

PDB triwulanan (riil)

10.103,270

6.866,430

10,942,040

6.986,808

11,780,809 12.619,578

7.327,280

12.702,253 13.238,584 13.774,915

7,531,830 7'.379,025 7.519,363

14.311,247

7.765,765 7.958,650

14.382,625

7.584,572

II

14.732,975

III

15.083,325

7.716,023 7.798,627

IV

15.433,675

7.800,695

17.105,806

8.304,192

17.984,868

8.319,010

III

18.863,931

IV

19.742,993

8.589,741 8 .9 1 2 , 1 0 8

1982:1

1983:1 II

59.632,6

73.697,6

1984:1 II III IV

87.535,5

1985:1 II

96.066,4+)

III IV

20.586,571 21.451,440 22.316,309

8.819,541 8.987,155

23.181,178

9.338,149 9.593,667

23.216,828

9.588,976

23.750,009 24.283,190

9.520,568

24.816,371

9.686,541 9.873,626

Sumber: Republik Indonesia, Nota Keuangan dan RAPBN, Ta hun Anggaran 1980/1981 s/d 1984/1985, diolah Icembali.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


55

Keterangan: *) Dihitung dengan rumusan interpolasi linier. +) Angka sementara. Produk Domestik Bruto (PDB)".^ Produk Domestik Bruto-ri il yang digunakan dalam pembahasan ini "berbentuk

data

triwulanan, sedangkat data Produk Domestik Bruto

yang

tersedia hanya dalam bentuk tahunan. Sehingga untuk memperoleh data Produk Domestik Bruto riil triwulanan digu nakan rumusan interpolasi linier. Tabel 6 memperlihatkan Produk Domestik Bruto secara tahunan dan triwulanan atas dasar harga yang

berlaku

(nominal) serta Produk Domestik Bruto triwulanan

riil.

Sehingga perkembangan pendapatan riil masyarakat

mulai

triwulan I 1980 sampai dengan triwulan IV 1985 dapat pu la ditunjukkan dalam Tabel 6 .

3Ibid, hal. 80.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


BAB IV ANALISIS PERKEMBANGAN PERMINTAAN UANG KUASI DI INDONESIA

1. Analisis Permintaan Uang Kuasi dalam Hubungannya

de

ngan Tingkat Bunga dan Tingkat Inflasi Dalam menganalisis permintaan uang kuasi di Indo nesia, dasar perhitungan yang digunakan adalah

posisi

deposito berjangka, tabungan dan rekening-rekening valu ta asing milik penduduk. Sehingga jumlah dana yang kumpul pada perbankan dalam bentuk deposito

ter-

berjangka,

tabungan dan rekening-rekening valuta asing milik penduduk dianggap sebagai permintaan uang kuasi. Analisis selanjutnya, permintaan uang kuasi

akan

dikaitkan dengan variabel-variabel yang mempengaruhinya, seperti pendapatan riil, tingkat inflasi dan tingkat bui

nga. Permintaan uang kuasi mulai tahun 1979-1985 terus mengalami kenaikan, sebagaimana terlihat dalam

Tabel 7.

Kenaikan permintaan uang kuasi mencapai angka yang

ter

tinggi sebesar 79,4% pada tahun 1983 dibanding dengan ta hun sebelumnya (1982) yang hanya mencapai 22,4%. Kenaik an permintaan secara drastis tersebut sehubungan

dengan

mulai diberlakukannya kebijaksanaan deregulasi perbankan tanggal 1 Juni 1983* Dengan adanya kebijaloanaan

ini,

56 SKRIPSI


DINING RETNOWATI


57

TABEL 7 PERKEMBANGAN PERMINTAAN UANG KUASI DI INDONESIA PERIODE 1979-1985 Permintaan uang kuasi

Perubahan

(milyar Rp)

{%)

1979

1.837

1980

2.696

35,2 m 46,6

1981

3.230

19,8

1982

3.954

22.4

1983

7.094

79,4.

1984

9.356

31,9

1985

13.049

39,4

Tahun

Sumber: Laporan Tahunan Bank Indonesia 1985/1986, hal. 5, diolah kembali. bank-bank berlomba-lomba untuk menyerap dana dari masyarakat yang sebanyak-banyaknya, yaitu dengan jalan memberikan tingkat -bunga yang tinggi. Penentuan tingkat bunga <s* uang kuasi pada suatu" tingkat yang_ cukup tinggi ini dimaksudkan agar pihak perbankan dapat

menciptakan

daya tarik bagi masyarakat untuk mengalokasikan kekayaannya dalam bentuk uang kuasi. Selain dipengaruhi oleh tingkat bunga, permintaan uang kuasi dipengaruhi pula oleh tingkat inflasi.

Sejak

diberlakukannya kebijaksanaan deregulasi perbankan, ting kat inflasi terus mengalami penurunan (lihat

Tabel

Pada masa setelah deregulasi perbankan, tingkat

SKRIPSI


8 ).

bunga

DINING RETNOWATI


58

nominal yang naik kemudian mengalami penurunan lagi, masih tetap dapat merangsang kenaikan permintaan uang kua si karena pada masa setelah deregulasi perbankan, tahun 1 9 8 3 sampai dengan tahun 1 9 8 5 , tingkat bunga

yakni riil

TABEL 8 TINGKAT INFLASI DAN TINGKAT BUNGA DEPOSITO BERJANGKA PADA BANK-BANK PEMERINTAH 1979 - 1985 Tahun

*) Tingkat inflasi 7 (%)

i

Tingkat bunga Nominal (%)

Riil (%)

1979

21,77

11

1980

15,97

11,44

1981

7,09

11,73

4,64

1982

9,66

11,74

2,08

14,80

3,34

v1983

1— ,

11,46

1984

8,76

17,10

1985

4,31

14,60

Sumber:

-10,77 '-4,53 ‘

f

8,34' 10,29

*) Laporan Mingguan Bank Indonesia 5 Maret 1987. **) Prisma edisi Juni 1986 dan Februari 1987, Infobank dari berbagai nomor penerbitan dan Kajian Perekonomian Indonesia dari berbagai nomor penerbitan.

masih tetap menunjukkan peningkatan. Dengan perkataan la in, walaupun tingkat bunga uang kuasi sudah

mengalami

penurunan menjadi 1 4 ,6%, tetapi tingkatnya masih tinggi daripada tingkat inflasi, sehingga

SKRIPSI


lebih

permintaan

DINING RETNOWATI


59

uang kuasi

raasih tetap mengalami peningkatan. Ini

arti bahwa masyarakat telah

bersikap rasional

berdengan

mengalokasikan kekayaan mereka dalam bentuk uang

kuasi

daripada untuk mengadakan kegiatan investasi. Selanjutnya dapat disimpulkan bahwa tingkat bunga dan tingkat inflasi, kedua-duanya merupakan

faktor-fak-

tor yang mempengaruhi permintaan uang kuasi. Bila

ting

kat bunga lebih tinggi daripada tingkat inflasi, permintaan uang kuasi tetap meningkat,

2. Analisis Permintaan Uang Kuasi dan

Pendapatan

Riil

Masyarakat Faktor lainnya yang mempengaruhi

permintaan uang

kuasi adalah pendapatan riil masyarakat. Seperti

telah

dikemukakan pada bagian muka bahwa pendapatan riil

ma

syarakat diukur dari Produk Domestik Bruto riil, Apabila pendapatan riil masyarakat meningkat, mereka

cenderung

akan menambah pengeluaran untuk memenuhi kebutuhan

kon-

eumsinya. Hal ini berakibat meningkatnya permintaan uang beredar (M1). Di sisi lain, setelah kebutuhan mereka terpenuhi, mereka akan meningkatkan

konsumsi tabungannya

yang pada akhirnya menambah permintaan uang kuasi. Dapat diartikan pula, bahwa bila pendapatan masyarakat cukup tinggi, maka masyarakat lebih

riil banyak

berkesempatan untuk mengalokasikan pendapatan mereka itu

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


60

dalam bentuk tabungan dan atau depoalto berjangka. daan yang sebaliknya, bila pendapatan riil

Kea-

masyarakat

rendah, maka' .tidak akan ada bagian pendapatan atau relatif eangat kecil bagian pendapatan mereka yang

dialoka-

sikan untuk menabung. Secara teoretis dinyatakan pula bahwa bila penda patan riil masyarakat bertambah, permintaan uang juga meningkat, sehingga keduanya mempunyai

kuasi

hubungan

yang searah. Hubungan tersebut ditunjukkan dalam Tabel 9. TABEL 9 POSISI PRODUK DOMESTIK;’BRUTO DAH UANG KUASI DI INDONESIA TAHUN 1979 - 1985 I Tahun

Produk Domestik Bruto (milyar Rp)

Uang kuasi (milyar Rp)

1979

32.054,4

1 .837

1 9 80

45.445,7

2.696

1981

54.027,0

3.230

1982

59.632,6

3.954

1983

73.697,6

7.094

1984

87.535,5

9.356

1985

96.006,4

13.049

Sumber: Tabel 4 dan 5, diolah kembali. Mulai tahun 1979 sampai dengan 1985, Produk Domestik Bru-

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


61

to selalu meningkat, seiring pula dengan permintaan uang kuasi yang juga selalu meningkat dari tahun ke tahun. Bila dikaji lebih lanjut, permintaan

uang

tumbuh dengan cepat pada saat pertumbuhan Produk

kuasi Domes

tik Bruto yang tinggi. Dapat dilihat pada Tabel 10, pada masa sebelum deregulasi perbankan, yaitu pada 1 9 8 0 , pertumbuhan Produk Domestik Bruto yang tinggi, yaitu

sebe-

TABEL 10 PERTUMBUHAN PRODUK DOMESTIK BRUTO DAK UANG KUASI DI INDONESIA TAHUN 1979 -

1985

Tahun

Produk Domestik Bruto (%)

Uang kuasi (%)

1979

40,80

35,20

1 9 80

41,91

46,60

1981

18,88

19,80

1982

10,38

22,40

1983

23,50

79,40

1984

18,78

31,90

1965

9,75

39,40

Somber: Tabel 7, diolah kembali.

SKRIPSI

sar 41,91$, diikuti dengan pertumbuhan uang kuasi

yang

tinggi pula, yakni sebesar 46,60^. Demikian pula,

pada

masa setelah diberlakukannya deregulasi perbankan,

pada


DINING RETNOWATI


62

tahun 1983, pertumbuhan Produk Domestik Bruto

mencapai

nilai tertinggi sebesar 2 3 ,50 # diikuti dengan pertumbuhan uang kuasi yang tinggi pula, yaitu sebesar 79*40$.

3. Analisis Model Permintaan Uang Kuasi Menurut Bijan B. Aghevli dan N.A.L. Mailangkay Dengan menggunakan metoda regresi linier berganda dan berdasarkan pada data yang disajikan pada

Tabel 11,

kemudian ditransformasikan ke dalam bentuk logaritma sebagaimana terlihat pada Tabel 12. Jumlah seri waktu yang digunakan sebanyak 24 (n = 24), sebuah variabel tak

be

bas dan empat variabel bebas, maka koefisien regresi mo del permintaan uang kuasi itu dapat ditaksir. , Model ini diestimasikan dengan menggunakan berbentuk triwulanan pada periode waktu

data

1980:I-1985:IV.

Diharapkan model ini dapat menjelaskan pengaruh

varia-

bel-variabel tingkat bunga, tingkat inflasi dan

penda

patan riil terhadap permintaan uang kuasi. Model permintaan uang kuasi Bijan 3. Aghevli

dan

N.A.L. Mailangkay adalah sebagai berikut: Log (QM)t = aQk + a ^ log(Y)t + a2k log(i)t + a3k log(P)t + (1-k) log(QM)tfcl Kemudian untuk melihat pengaruh deregulasi perbankan

(1) 1

Juni 1983 melalui perubahan tingkat bunga dan tingkat in flasi, digunakan variabel boneka sehingga model

SKRIPSI


permin-

DINING RETNOWATI


63

TABEL 1T P e rm in ta a n U a n g K uasi, T in g k a t B unga, T in g k a t Inflasi D a n P ro d u k D om estik B ru to Indonesia 1980 ; I - 1985 : V

T ahun/

Q M T -R 1IL

P D B -R IIL

T K . B, Q M •)

T K . IN F L S

Q M T-1 R IIL

T riw u lan

(m ily ar ru p iah )

(m ily ar ru p iah )

(% )

<% )

(m ilyar ru p iah )

1980:1

1363,327

6866,430

11

2,83

1283,986

11

1474,363

6986,808

11,44

6,32

1361,327

III

1624,580

7327,280

11,44

2,65

1474,363

IV

1609,072

7531,830

11,44

4,17

1624,580

1981:1

1563,843

7379,025

11,40

2,71

1609,072

11

1531,297

7519,363

11,73

1,50

1563,843

III

1758,372

7765,765

11,73

1,52

1581,297

IV

1796,797

7958,651

11,73

1,36

1758,372

•1982:1

1780,309

11

1851,890

III

7584,573

11,73

5 ,42

1*796,797

7716,023

11,74

0 ,39

1780,309

1895,972

7798,627

11,74

1,56

1851,890

IV

1998,484

7800,695

11,74

'2 ,2 9

1895,972

1983:1

2363,707

830,192

11,74

4,13

1998,484

II

2527,869

8319,010

11,40

4,88

2363,707

111

2786,758

8589,741

12,90

1,58

2527,869

IV

3202,275

8912,108

14,80

0,87

2786,758

1984:1

3300,488

8819,541

17,50

5,30

3202,275

U

3463,488

8987,155

17,88

2,24

3300,488

III

3673,947

9338,149

17,90

0,12

3463,488

IV

3872,036

9593,667

17,10

1,04

3673,947

1985:1

4319,759

9588,976

18

0,2 0

3872,036

II

4408,723

9520,568

17,70

3,03

4319,759

III

4880,928

9686,541

16

IV

5191,712

9873,626

14,65

'

0,5

4408,723

0,26

4880,928

K eteran g an : Q M -R I1 L

: P e rm in ta a n U an g K uasi riil

P D B -R U L

; P ro d u k D om estik B ru to riil

T K . B. Q M : T in g k a t b u n g a u a n g kuasi T K . IN F L S : T in g k a t inflasi QM -1 RIIL. : P e rm in ta a n u an g kuasi riil p erio d e sebelum nya

S u m b er

: D io lah d a ri L ap o ra n M in g g u an B ank In d o n esia, 5 M aret 1987 d an L a p o ra n T a h u n a n B ank In d o n esia 1985/1986 •) D a ta tin g k a t b u n g a d ia m b il d a ri d a ta y an g su d a h d io lah oleh P rism a , in f o b a n k , K ajian P c re k o n o m ian In d o n esia d e n g a n d a s a r p c rh itu n g a n ra ta -ra ta tertim b a n g d a r i tin g k a t b u n g a b erb ag ai d ep o sito b e rja n g k a p a d a b a n k -b a n k p em erin tah

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


64

T ib e t 12 P erm in taa n U ang K oasf, T ingkat B unga. T in g k a t Inflasi D a n P ro d u k D om estik B ruto Indonesia 1980 : 1 - 1985 : V (dalam h arg a lo g aritm a)

T ahun/ T riw ulan

QM T-R11L (m ilyar ru p iah )

1979:IV

3.1065

P D B -R IIL (m ilyar ru p iah ) -

T K . B. Q M

T K . IN FLS

< * )

<*>

Q M T -I RIIL (m ilyar ru p iah ) -

-

1980:1

3*13460

3,8367

1,04140

0 , 45170

3,10850

11

3.16800

3.8443

1,05840

0,80070

3,13460

III

3,21070

3,8650

1.05840

0,42320

3,16800

IV

3.20660

3,8769

1,05840

0,62010

3.21070

1981:1

3,19420

3,8679

1.0S840

0,43300

3,20660

11

3,19900

3,8762

1,06920

0,17610

3.19420

III

3,24510

3.8902

1,06920

0,18190

3,19900

IV

3,25450

3.9008

1.06920

0,13350

3.24510

1982:1

3,25030

3.8799

1,06920

0,73400

3.25450

II

3,26760

3,8874

1,06970

•0.40890

3,25030

III

3,27780

3,8920

1.06970

0,19310

3,26760

IV

3,30070

3,8921

1,06970

0,30060

3.27780

3,30070

1983:1

3,37360

3,9193

1,06970

0.61600

II

3,40270

3,9200

1.05690

0,68840

3,37360

III

3.44500

3,9340

1.11060

0,19870

3,40270

IV

3,50540

3,9440

1.17020

-0.10640

3,44500

1984:1

3,51860

3.9454

1,24300

0,72430

3,5t>540

11

3,53950

3,9536

1,25230

0,38020

3,51860

III

3,56510

3,9703

1,25280

0,35020

3,53950

IV

3.58790

3,9820

1,23300

-0,92080

3,56510

1985:1

3,63550

3,9818

1.25530

-0.69890

3,58790

II

3,64430

3,9786

1,24800

0,48140

3.63550

III

3,68830

3,9862

1,20410

•0,30100

3,64430

IV

3,7530

3,9945

1.16450

-0.58500

3,68850

K eteran g an : Q M -R JII.

: P erm in iaa n U ang Kuasi riil

P D B -R IIL

: P ro d u k D om estik B ru to riil

T K . B. Q M : T ingkai bunga uang kuasi T K . IN F L S : T in g k a t Inflasi Q M -I R IIL : P erm in taa n u an g kuasi riil p eriode sebelum nya S u m b er

SKRIPSI

: T abel 11 d io lah kem bali.


DINING RETNOWATI


65

taan uang kuasi atau persamaan (1 ) menjadi: Log (QM)t = aQk + a ^ log(Y)t + a2k log(i)t + a^k log(P)t + a^k log(Di)t

(2)

+ a^k log(DP)t + (1-k) log(QM) t _ 1 Transformasi nilai variabel-variabel ke dalam bentuk lo garitma memungkinkan untuk menginterpretasikan koefisien regresi persamaan (2 ) sebagai koefisien elastisitas* Setelah melalui proses perhitungan (lihat Lampiran 2 ) maka hasil pengujian model permintaan uang

kuasi

beserta analisisnya akan dibedakan untuk periode sehglum deregulasi perbankan dan setelah deregulasi

perbankan.

Dari persamaan (1) diperoleh hasil sebagai berikut: Log (QM)+ = -0,5326 + 1,0245 log(Y), ( 2 , 121)

+ 0,0648 log(i)t - 0,0013 log(P)t (0,580)

(0,124)

+ 0,7170 log(QM), . (5 ,2 1 4 ) K 2 = 9955 Statistik uji P

=

(3)

588,517

Statistik uji Durbin-V/atson

=

1,859

Angka dalam kurung adalah menunjukkan besarnya —2 statistik uji t. R adalah estimasi koefisien determinasi persamaan (3). Koefisien determinasi ini

menunjukkan

kuat atau lemahnya hubungan antara variabel tak bebas de ngan variabel-variabel bebasnya, Besarnya koefisien

SKRIPSI


de-

DINING RETNOWATI


66

terniinasi adalah 99 %, ini berarti bahwa model dalam per samaan (3 ) dapat menjelaskan 99 $ variasi yang

terdapat

dalam variabel-variabel bebasnya, Sedangkan sisanya

se

besar 1 $ dipengaruhi oleh faktor-faktor yang tidak dapat ditangkap oleh model tersebut. Persamaan (3) menggambarkan hubungan antara variabel-variabel permintaan uang kuasi pada masa sebelum ditetapkannya kebijaksanaan Deregulasi Perbankan

1

Juni

1983. Dari persamaan tersebut dapat dilihat bahwa

selu-

ruh koefisien regresinya menunjukkan tanda yang

benar.

, Pada tingkat kepercayaan sebesar 95%, koefisien

varia

bel-variabel persamaan (3 ) signifikan semuanya. Hasil pengujian tersebut memperlihatkan bahwa pengaruh variabel tingkat bunga dan tingkat inflasi terha dap permintaan uang kuasi tidak begitu berarti. Hal

ini

ditunjukkan oleh besarnya nilai statistik uji t yang nilainya mendekati nol. Elastisitas tingkat bunga

sebe

sar 0,0648, karena hubungannya bersifat searah (positif) dan dengan mengasumsikan variabel-variabel lainnya tetap maka setiap kenaikan 1 % tingkat bunga uang kuasi

akan

mengakibatkan peningkatan pada permintaan uang kuasi se besar 0,0648%. Sebaliknya bila tingkat bunga uang

kuasi

turun sebesar 1 % maka permintaan uang kuasi juga akan turun, yakni sebesar 0 ,0648 % Untuk tingkat inflasi, elastisitasnya hanya sebe-

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


67

sar 0 ,0 0 1 3 , ini berarti bahwa perubahan tingkat

inflasi

hanya berpengaruh sangat kecil terhadap jumlah perminta an uang kuasi. Pendapatan riil masyarakat mempunyai yang positif terhadap permintaan elantis.Llas pendapatan

sebeoar

uang

kuasi,

1 ,0 Z-rj -^pat

hubungan sehingga diartikan

bahwa apabila pendapatan riil raasyarkut nuik I>'5, permin taan uang kuasi meningkat 1,0245%. Sebaliknya, bila pen dapatan riil masyarakat turun 1 %, permintaan uang akan turun 1,0245%.

Dengan

demikian

kuasi

dapat disimpulkan

. bahwa pendapatan riil masyarakat mempunyai suatu hubung an yang lebih dari proporsional terhadap permintaan uang kuasi. 4

Log (QM). = -0,5326 + 1,0245 log(Y). ( 2 , 121) + 0,0648 log(i)t + 0,2389 log(Di)t (0 ,5 8 0 ) (1,2-18) - 0,0013 log(P)t - 0,0528 log(DP)t (°>1 2 4)

(3,204)

+ 0,7170 log(QM). 1 (5,214) Per uarrwian (4) menggambarkun

(4) •..:h variabel-va

riabel bebas yang ada dalam model permintaan uang

kuasi

terhadap permintaan uang kuasi untuk masa setelah

dere

gulasi perbankan. Koefisien regresi variabel tingkat bunga (i)

SKRIPSI


da-

DINING RETNOWATI


68

pat digabung dengan koefisien regresi variabel perubahan tingkat bunga (Di). Sedangkan koefisien regresi

tingkat

inflasi (P) dapat pula digabung dengan koefisien regresi variabel perubahan tingkat inflasi (DP).

Penggabungan

ini dilakukan dengan alasan ada pengaruh yang cukup ber arti variabel-variabel tersebut terhadap permintaan uang kuasi, Adanya pengaruh tersebut ditunjukkan oleh

nilai

statistik uji t (angka dalam kurung), bahwa dengan ting kat kepercayaan 95%, koefisien variabel-variabel

terse

but dapat dibuktikan tidak sama dengan nol.

3.1. Pengaruh kebijaksanaan moneter 1 Juni 1983 terhadap permintaan uang kuasi. Dari hasil pengujian persamaan (3) dan (4), sete lah keduanya dijumlahkan dapat ditulis menjadi: Log (QM)t = -0,5326 + 1,0245 log(Y)t + 0,3037 log(i)t - 0,0542 log(P)t + 0 , 7 1 7 0 log(QM) t - 1

(5 )

Dari hasil analisis tersebut dapat dilihat bahwa seluruh koefisien regresi dalam persamaan (5 ) menunjukkan

tanda

yang benar, yaitu positif untuk variabel-variabel penda patan rill (Y) dan tingkat bunga uang kuasi (i),

eedang

untuk variabel tingkat inflasi .(F) negatif. Hasil analisis yang merupakan penggabungan persa maan (3) clan persamaan (4) tersebut merupakan model per-

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


69

mintaan uang kuasi dalam jangka pendek, sehingga

koefi

sien regresi mssing-masing variabelnya menunjulckan elas tisitas jangka pendek. Pada masa setelah deregulasi perbankan,

sebagai-

mana terlihat dalam persamaan (5 ), peranan variabel ting kat bunga dan tingkat inflasi menjadi lebih berarti

di

banding dengan pada saat sebelum diberlakukannya kebijaksanaan deregulasi perbankan 1 Juni 1983 seperti yang di~ sajikan dalam persamaan (3 ). Elastisitas tingkat bunga pada persamaan (5) mengalami peningkatan, yaitu dari 0,0648 menjadi 0,3037. Hu bungan yang bersifat searah (positif) antara tingkat bu nga dan permintaan uang kuasi ini berarti bahwa pada ma sa setelah diberlakukannya kebijaksanaan moneter 1 tahun 1983, apabila tingkat bunga uang kuasi naik

Juni sebe

sar 1 % akan diikuti oleh peningkatan permintaan uang ku asi sebesar 0 ,30 % dengan asumsi variabe-variabel lainnya tidak berubah. Sebaliknya bila tingkat bunga itu

turun

sebesar 1 %, permintaan uang kuasi akan turun 0,30%. Demikian juga, variabel tingkat inflasi

setelah

diberlakukannya kebijaksanaan deregulasi perbankan 1 Ju ni 1983, elastisitas jangka pendeknya meningkat dari se besar 0,0013 menjadi 0,0542. Variabel tingkat

.inflasi

dan permintaan uang kuasi mempunyai hubngan yang fat negatif (berlawanan), sehingga jika tingkat

SKRIPSI


bersi inflasi

DINING RETNOWATI


70

naik 1 %, permintaan uang kuasi akan turun 0 ,05 4 $. Dengan membandingkan antara elastisitas

tingkat

bunga dan tingkat inflasi dalam jangka pendek

persama

an (5 ), terlihat bahwa elastisitas tingkat bunga

nilai-

nya lebih besar daripada elastisitas tingkat inflasi ya itu 0,3037 untuk elastisitas tingkat bunga dan 0,054 un tuk tingkat inflasi. Dari pembahasan tersebut menunjukkan bahwa

sete

lah penetapan kebijaksanaan deregulasi perbankan,

dalam

jangka pendek elastisitas tingkat bunga lebih besar ripada elastisitas tingkat inflasi. Hal ini

da

menunjukkan

bahwa tingkat bunga uang kuasi lebih banyak mempunyai pengaruh terhadap perubahan permintaan uang kuasi

diban-

dingkan dengan tingkat inflasi. Kondisi selanjutnya, tingkat bunga . uang

kuasi

yang pernah mengalami penurunan untuk beberapa waktu ternyata tidak menyebabkan permintaan uang kuasi turun. Hal ini dapat terjadi karena tingkat bunga uang k.uasi

yang

turun tersebut nilainya masih lebih tinggi daripada ting kat inflasi sehingga masyarakat cenderung memilih

untuk

tetap menambah permintaan uang kuasi mereka. Besarnya angka penyesuaian adalah k, yaitu

0,283

yang berarti penyesuaian permintaan uang kuasi yang terjadi terhadap permintaan uang kuasi yang diinginkan

me-

merlukan waktu kurang dari satu triwulan.

SKRIPSI

MILIK PKRPUST A K.AAh ■'UNiVERbl JJU.ANQGA'f PENGARUH ___ S KEBIJAKSANAAN U iv i L IMONETER... ri

DINING RETNOWATI


71

Kemudian untuk memperoleh model permintaan

uang

kuasi dalam jangka panjang dapat dilakukan dengan

cara

membagi model permintaan uang kuasi dalam jangka atau persamaan (5) dengan koefisien

pendek

penyesuaiannya

(k) •

serta dengan menghilangkan variabel log(QM)^_^

sehingga

diperoleh bentuk sebagai berikut: Log (QM)t = 1,8819 + 3,6201 log(Y)t + 1,0731 log(i)t - 0,1915 log(P)t (6 ) Dalam jangka panjang, elastisitas pendapatan

se

besar 3,6201. Dengan mengasumsikan variabel-variabel lainnya tidak berubah, dapat diartikan bila pendapatan ri il masyarakat naik 1 %, permintaan uang kuasi akan

naik

sebesar 3»62%. Sebaliknya, bila pendapatan riil

masya

rakat turun 1 %, permintaan uang kuasi juga akan

turun,

yakni sebesar 3,62%* Elastisitas tingkat bunga sebesar 1,0731, berarti dalam jangka panjang jika tingkat bunga uang kuasi

naik

sebesar 1%, permintaan uang kuasi akan naik 1,07%- ‘ Se dans bila tingkat bunga itu turun 1 %, permintaan uang ku asi akan turun 1,07%. Elastisitas tingkat inflasi sebesar 0,1915. perti telah diketahui, hubungan tingkat inflasi

Sedengan

permintaan uang kuasi bersifat berlawanan sehingga

bila

tingkat inflasi naik 1 % akan diikuti penurunan

permin

taan uang kuasi sebesar 0,19%. Sebaliknya, bila

tingkat

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


72

inflasi turun 1 % menyebabkan perinintaan uang kuasi

me

ningkat sebesar 0,19%. Dari persamaan (5) dan (6 ) terlihat pula bahwa da lam jangka pendek dan jangka panjang, antara

pendapatan

riil masyarakat dengan permintaan uang kuasi terdapat hubungan yang lebih dari proporsional. Hal ini ditunjukkan oleh besarnya elastisitas jangka pendek maupun

panjang

masing-masing 1,0245 dan 3)621. Berdasarkan pada model permintaan uang kuasi jangka pendek dan panjang, selisih antara tingkat bunga

dan

tingkat inflasi dapat dibandingkan. Dalam jangka pendek, selisih tersebut sebesar 0,3037 - 0,0542 atau 0,2495, sedangkan dalam jangka panjang selisihnya sebesar 1,073*1 0,1915 atau 0,8816. Dapat diartikan bahwa bila bunga dan tingkat inflasi meningkat sebesar 1 %,

tingkat dengan

asumsi pendapatan riil masyarakat dan permintaan uang ku asi pada periode sebelumnya tetap, maka dalam jangka pen dek permintaan uang kuasi naik sebesar 24,9% dan

dalam

jangka panjang sebesar 8 8 ,1 % Selanjutnya melalui perbandingan antara

tingkat

bunga dan tingkat inflasi dapat diketahui bagaimana

pe

ngaruh kedua variabel tersebut terhadap permintaan

uang

kuasi. Perbandingan antara tingkat bunga dan tingkat in flasi dalam jangka pendek 0,3037/0,0542 dan dalam jangka panjang 1,0731/0,1915 atau sebesar 1 : 5,6%. Sehingga bi-

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


73

la tingkat bunga turun 1 % dan tidak diikuti

peningkatan

inflasi sebesar 5 ,6%, permintaan uang kuasi masih

tetap

dapat meningkat, baik dalam jangka pendek maupun panjang. Dari pembahasan di atas dapat dijelaskan

secara

singkat bahwa peningkatan uang kuasi pada periode 1 9 8 0 : 1 sampai dengan 1985:1V bukan hanya dipengaruhi oleh ting kat bunga saja, melainkan ada beberapa variabel yang mempengaruhinya, yaitu pendapatan riil masyarakat,

tingkat

inflasi dan permintaan uang kuasi pada periode

sebelum-

nya. Dengan deraikian benarlah bahwa permintaan uang ku asi merupakan fungsi tingkat bunga dan untuk selanjutnya ini bergantung pada kuat lemahnya hubungan antara

ting

kat bunga dan permintaan uang kuasi. Oleh sebab itu, na ik turunnya permintaan uang kuasi dipengaruhi pula perbandingan antara tingkat bunga dan tingkat

oleh

inflasi-

nya. Selama tingkat bunga itu elastisitasnya lebih besar daripada elastisitas tingkat inflasi, permintaan uang ku asi masih tetap meningkat. Perubahan tingkat bunga uang kuasi sebagai akibat adanya kebijafcsanaan deregulasi perbankan memang

berpe-

ngaruh terhadap permintaan uang kuasi. Namun, reaksi turunnya tingkat bunga uang kuasi yang pernah timbul

itu

tidak mengakibatkan penurunan permintaan uang kuasi

ka-

rena besarnya tingkat bunga masih berada di atas tingkat

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


74

inflasinya.

4/ Effektivitaa Kehi.laksanaan Moneter 1 Juni 19Q3 terhadap Permintaan Uang Kuasi di Indonesia Kebijaksanaan moneter pada hakikatnya

merupakan

suatu kebijaksanaan bagaimana pemerintah melalui 1tangannya’ mengatur jumlah uang beredar yang ada di

masyarakat

dengan melalui berbagai instrumen kebijaksanaan.

Tujuan

ditetapkannya kebijaksanaan moneter ini adalah untuk nyediakan alat likuiditas yang memadai bagi

me-

perekonomian

dengan tetap menjaga stabilitas ekonomi* Memasuki Pelita IV ini, keadaan ekonomi dunia sih tetap diwarnai oleh resesi, kemudian disusul

ma-

tindak-

an proteksionisme negara-negara maju, serta turunnya har ga minyak bumi. Dalam rangka menopang kehidupan keadaan-keadaan tersebut tentu merupakan suatu tersendiri bagi bangsa Indonesia

untuk mencari

ekonomi, tantangan alterna-

tif pemecahannya. Sehubungan dengan hal tersebut, pada tanggal 1 Ju ni 1983, dalam upaya menghimpun dana dari masyarakat, pe merintah telah mengumumkan kebijaksanaan deregulasi

per

bankan. Kebijaksanaan ini, dalam prakteknya memang berpengaruh positif terhadap perkembangan likuiditas perekono mian. Tingkat bunga yang tinggi merupakan salah satu daya tarik bagi masyarakat untuk menyimpan uangnya dalam

SKRIPSI


ben-

DINING RETNOWATI


OO <3* Y~* r* E*- r r— m

c n cr> vo .• CO •s f •r — *?*■

CO in n •r— CO

m vo m f' m m «V m

vO CM m * CM r •

c n rn VO * in vo • 0

>

1

CVJ

i ~ G\ CO •* in r • m co

o^

0 cr> •t*— h-

C -rCO *• r> v o • rn vo

c j\ 0 v O •* c^m CM OJ

C -. m m •> CTv CM » CM 0 T“

•*!}CT> rVO CO • co s j-

0 0

m vo •* v o CM • m

0

*

•V O CO

r—

VV UJ rVr \1 V

m • CTvnj• r* OJ

c *-v o CO < - VO • •

CM t-

*

CO • <J\

t- m in * ONCM ♦ CM m

m r~ v o *•

G\ •* ^

CM • CM CM

r—

CM

in O c**- ^ 0 "4* T“ T-

1—

A

ca •H

a

3

fH

u

■ I l» rUJ o rr\

w »a*

t^-Q O LA ~ i n cO •t— OJ

C\ CM CM *CTv CO •m m

VO CO CO " ^ tc r. • CO vo

* - CO m ~ CVJ cr>

r^ t^ in •> CO •m OJ

CM O

in v o OV * ONCs•v ^

v o co CJ\ •* VO vO

m m m * O h • m CM

• m

co CTv •* V - T— • 1 r—

vo m t^ C*“ vO • CO CTs

in m r* CM • t-

r” ON ^ v o t" •m

cd

♦H

s

m UJ

rrs

1

CO i n • in CM

&

1-

CO ^ ^ CTl • OJ

• CM

O +> •H m to 0 C

0

+> •H CQ O a
/*\ V i

v_^ cd

cd

G G cd ^ cd

H c cd G Ph cd • H ,G

i-i > 5 cO +* Fh aj W

bo 3 G fh cd
t

>>

O Gj

Fh cd Td a Fh a> ffl

d >5

cd >5

G G cd

& cd

fi

•H C w 2 cd cd 3 ^ 3

W

cd

rO

bfl 3

b£) 3

c u u

G fH

PS fH

cd
Cd
cd

D

• CO

•

ttO 3

E

G> W 't R

O G O

C cd cd cd +» > 5

0 )^ f H '—

^

C cd

•>— '

G cd *H

^

cd

>i

T)

SKRIPSI

1

Pi

<0

cd cd t o C cd C cd P

3 ‘o d ,a Fh U cd

«

as

•

m


3 fl <— t G

Q)

P h
bO cd cd G > ^3

>5 CQ u

•rl

cd G cd

Cd

0 B P a) cd 3

H fn fl) cd Q> {5 ^ •

«rt

nd cd *H , 0

^5 fH •h a> h IPm

• in

Poli for

o^

1

c r\ cm t*•> m crv

Indonesia, Center

^to • x—

1— *n3* OJ * c r \t" • CO rT”

Center for Policy Studies, Ka.jian Perekonomian cy Studies, Jakarta, 1985*, hal. 4 9 .

V

co co i n «-

Sumber:

1rT\ 1

rf* rr\

CM * cn •r -

c\ j

UANG

BEREDAR DAN LIKUIDITAS PBREKONOMIAN 1980 - 1985 (Agustus)

rVJ n /-f\ T*“

0 0

8 ,0

LTN CO CT\ <—

5 -2 5 8

75

DINING RETNOWATI


76

tuk deposito dan tabungan. Perkembangan likuiditas perekonomian (M2) mulai ta hun 1980 sampai dengan 1985 (Agustus) dapat dilihat

pada*

Tabel 13* Sampai dengan bulan Agustus 1985, menurut angka perkiraan sementara, likuiditas perekonomian (M2)

menca-

pai 21.379 milyar rupiah atau meningkat sebesar 19,20% dibandingkan dengan akhir tahun 1984. Kenaikan tersebut se bagian besar disebabkan oleh peningkatan jumlah uang kua si . Dari Tabel 13 dapat pula dilihat, setelah diberlakukannya kebijaksanaan deregulasi perbankan, jumlah

uang

kuasi terus meningkat. Pada tahun 1983, peningkatan

itu

mencapai 79,4%. Hal ini menunjukkan kecenderungan

bera-

lihnya penggunaan uang yang lebih likuid kepada penggunaan uang dalam bentuk deposito dan tabungan. Selanjutnya dapat disimpulkan, kebijaksanaan mone ter 1 Juni 1983 mempunyai pengaruh yang positif

terhadap

peningkatan permintaan uang kuasi (QM). Dapat pula

diar-

tikan, kebijaksanaan ini bersifat positif terhadap

usaha

mobilisasi dana dari masyarakat yang merupakan salah satu tujuan pemerintah untuk menopang kehidupan ekonomi.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

1• Kesimpulan Berdasarkan pembahasan pada bagian yang lebih dahulu, penulis menarik kesimpulan bahwa hipotesis

kerja

yang dikemukakan dalam skripsi ini ternyata benar. Selanjutnya dapat ditarik beberapa kesimpulan yang lebih

te-*

rinci sebagai berikut: (1) Hasil analisis model permintaan uang kuasi

menurut

Bijan B. Aghevli dan H.A.L. Mailangkay, dengan menggunakan berbagai kriteria pengujian yang pada data triwulanan 1980:1 - 1985:1V

didasarkan menunjukkan

bahwa model tersebut dapat dipakai sebagai alat ana lisis kuantitatif permintaan uang kuasi, Sehingga mo del tersebut dapat menjelaskan hubungan-hubungan an tara variabel-variabel yang ada di dalamnya; (2) Berdasarkan hasil analisis model tersebut, perminta-i an uang kuasi pada periode 1980:1 - 1985:IV

bukan

hanya dipengaruhi oleh tingkat bunga saja, tetapi juga dipengaruhi oleh tingkat pendapatan riil masyara kat dan tingkat inflasi yang diharapkan. Dengan

de

mikian relevan dengan teori permintaan uang yang di kemukakan oleh Milton Friedman — dern —

Teori Kuantitas Mo

bahwa permintaan uang (M1 atau M2)

dipenga-

77 SKRIPSI


DINING RETNOWATI


78

ruhi oleh variabel tingkat bunga, tingkat

inflasi,

dan pendapatan riil masyarakat; (3) Melalui perbandingan dan selisih antara tingkat

bu

nga dengan tingkat inflasi dapat dijelaskan bagaimana pengaruh kedua variabel tersebut terhadap permin taan uang kuasi. Bentuk hubungan atau ihilah' yang mempengaruhi naik turunnya

perbandingan permintaan

uang ■ kuasi; (4) Hasil analisis model tersebut juga menyatakan

bahwa

setelah diberlakukannya kebijaksanaan deregulasi per bankan 1 Juni 1983, elastisitas tingkat bunga

. uang

kuasi lebih besar daripada elastisitas tingkat infla si. Dengan demikian, deregulasi perbankan 1 Juni ta hun 1983 itu mempunyai pengaruh yang positif

terha

dap peningkatan permintaan uang kuasi di Indonesia; (5) Elastisitas pendapatan riil masyarakat, baik jangka pendek maupun panjang, terhadap

dalam

permintaan

uang kuasi bersifat positif. Berarti, bahwa

permin

taan uang kuasi meningkat apabila pendapatan riil ma syarakat meningkat, demikian pula sebaliknya.

2. Saran-saran Selanjutnya berdasarkan pada kesimpulan-kesimpulan tersebut di atas dapat dikemukakan saran-saran

seba

gai berikut:

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


79

(1) Perbandingan antara elastisitas tingkat

bunga

dan

tingkat inflasi mempunyai pengaruh yang cukup berar ti, Oleh karena itu, agar tetap menaikkan permintaan uang kuasi, elastisitas tingkat bunga harap tetap dijaga supaya lebih tinggi daripada elastisitas

ting

kat inflasi; (2) Untuk dapat menyerap dana dari masyarakat yang berupa uang kuasi, pihak perbankan tidak perlu

menetap-

kan tingkat bunga yang terlalu tinggi, sebab tingkat bunga yang tinggi di sisi lain juga membawa

akibat

yang kurang baik, terutama bagi dunia usaha. Tingkat bunga yang selayaknya ditetapkan oleh pihak

perban

kan yang penting cukup dapat merangsang kenaikan per mintaan uang kuasi; (3) Mengingat tingkat bunga merupakan variabel yang

pa

ling berarti terhadap permintaan uang kuasi, tingkat bunga uang kuasi sebaiknya ditetapkan pada

tingkat

yang menarik. Namun, bila permintaan uang kuasi oleh masyarakat sudah cukup tinggi, kiranya perlu

pula

pihak mengambil langkah untuk menurunkan tingkat bu nga agar tercapai tingkat bunga kredit yang rendah; (4) Seperti dikemukakan pada bagian yang lebih awal . c-slam skrisi ini, permintaan uang kuasi akan

mening

kat apabila pendapatan riil masyarakat j'uga

mening

kat. Peningkatan pendapatan masyarakat itu akan ter-

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


80

jadi bila laju pertumbuhan perekonomian juga mening kat. Untuk itu. perlu diciptakan kestabilan

antara

tingkat bunga uang kuasi, tingkat inflasi dan

ting

kat bunga kredit sehingga tingkat bunga uang

kuasi

tetap dapat merangsang permintaan uang kuasi dan sisi lain tingkat bunga kredit tetap dapat

di

menarik

kenaikan kredit, Dengan demikian, investasi akan te tap meningkat dan selanjutnya laju pertumbuhan

per

ekonomian dapat pula meningkat; (5) Supaya model permintaan uang kuasi ini dapat digunakan sebagai alat analisis yang lebih tepat, perlu diperbaiki melalui penyediaan data yang

kiranya lebih

representatif. Oleh sebab itu, seyogyanya pihak Biro Pusat Statistik dan Bank Indonesia mengupayakan adanya data tingkat bunga dan Produk Domestik

Bruto

yang selama ini belum tersedia dalam bentuk

jangka

pendek, khususnya dalam jangka waktu triwulanan.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


DAFTAR PUSTAKA

Aghevli. Bijan B., "Model Ekonometri Sektor Moneter Indo nesia", dalam Faried Wijaya dan Soetatwo Hadiwigeno (ed), Untaian- Ekonomi Moneter dan Perbankan, Edisi I , BPFE-UGM, Yogyakarta, T98 O . Anggito Abimanyu dan Darmawan Budiarto, "Uang, Pasar Da na dan Spekulasi", Infobank, Edisi nomor 82, Jakarta. 1986.

'■

_______, "Tantangan Deregulasi: Instrumen Apalagi?", Pris ma, Edisi no. 6, LP3ES, Jakarta, 1986. Bagian Urusan Ekonomi dan Statistik, Laporan Mingfluan no mor 1403. Bank Indonesia, Jakarta, 1987. ✓ _______, Laporan Tahunan 1986/1987, Bank Indonesia, Jakar ta, 1987. Boediono, "Sebuah Model Makro Triwulanan untuk Indonesia", Ekonomi dan Keuanaan Indonesia. Lembaga Penerbit FEUI, Jakarta, 1979. _______ , Teori Moneter, Cetakan Pertama, BPFE Universitas Gadjah Mada, Yogyakarta, 19&6. Direktorat Jendral Pendidikan Tinggi, Garis-garis Besar ■ Haluan Negara, Departemen PendidikanT dan Kebudayaan, Jakarta, 1 984. Glaftf.;bm-n'ii\ Bruce dan Aditiawan Chandra, Teori dan Kebi.jaksanaan Ekonomi Makro, Cetakan Ke tim ~ L P3 E3, Jakarta, 1983- ■ Hendi Kariawan, "Pengaruh Deregulasi Perbankan terhadap Permintaan Uang",■ Prisma, Edisi no. 6, LP3ES, Jakarta, 1986. Insukindro, "Pengaruh Pengeluaran Pemerintah, Cadangan De visa dan Angka Pengganda terhadap Jumlah Uang Beredar di Indonesia", Ekonomi dan Keuan/gan Indonesia, Lemba ga Penerbit FE-UI, Jakarta, 1934. Ismid Hadad, "Topik Kita", Prisma, Edisi no. 6, LP3ES, Ja karta, 1986. Iswardono Sardjono, Uan^j dan Bank, BPFE Universitas Gajah

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


Mada, Yogyakarta, 1983. Ka.jian Perekonomian Indonesia, nomor 07 Volume V, •'Jakarta, 1986. Luckett, Dudley G., Money and Banking. 2nd Edition..ter.iemahan Paul C. Rosyaî," Erlangga, Jakarta, 1983. Nasution, Anwar, Financial Institutions and Policies ' in Indonesia, Institute of Southeast Asia Studies, SingeporeV 1983. ______ , "Fungsi Supervisi BI Masih Kurang", Prisma, Edi. si no. 6, LP3ES, Jakarta, 1986. Nopirin, Ekonomi Moneter, Edisi Kedua. BPFE Gad jaET~MadaT, Yo gyakarta,l955.

Universitas

Republik Indonesia, Nota Keuangan dan RAPBN 1980/1981 s/d 1964/1985-. Republik Indonesia"Jakarta , t .th. Syahrir, "Deregulasi Perbankan: Pengurangan Distorsi da lam Ekonomi, Prisma, Edisi nomor 6, LP3ES, Jakarta, 1,986. Cargill, Thomas P, l.ioney, The Financial System and r.onotux1:/ rulio.y, Prentice - ilali lnc, ijftv; Yon-:, *979• J, Socpranto, Ekonometrik, Buku I, Lembaga Penorbit PE UI, Jakarta, 1984. ______ , Ekonometrik, Buku II, Lembaga Penerbit PE-UI,'1 Jakarta, 1984* Kelcjitm, Harry. H and Wallace E. Oates, Introductions to Economotric : Principles and Applications, Second Ed£ tion, Harper and Row, New York, 1981. r.Ianullong, I,S., Ekonomi Iwoneter, Ghalia Indonesia, Jakarta, 1984. Ueiaelman, David (ed), Varietes of Monetary Experience# The University of Chicago Prose, Chicago, 1970.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


Laropiran 1

TABEL-TABEL DATA DAK SUMBERNYA TABEL 1 >

- PQSISI DEPO SITO BERJANGKA D A LA M R UPIAH SELURUH BANK M E N U R U T JA N G K A W A K T U RUPIAH TIM E DEPO SITS A T ALL BANKS BY M A T U R IT Y ’* (Dalam milyar rupiah/ln billions of rupiah) Yang sudah

Pada akhir

1976 1977 1978 1979 1980 1981 Maret Juni September Desember 1982 Maret Juni September Desember 1983 Maret Juni September Desember 1984 Maret Juni September Desember 1985 Maret Juni Juli Agustus September Oktober November Desember

jatuh tempo Matured

1 bulan 1 month

3 bulan 3 months

6 bulan 6 months

12 bulan 12 months

24 buian 24 months

Lainnya Others

Jumlah Total

7 41 56 76 91

21 22 17 27 77

42 49 42 32 100

53 92 104 126 183

112 82 97 99 128

523 605 612 612 679

4 4 3 19 21

762 895 931 991 1.279

96 102 111 121

84 107 149 131

106 114 153 161

199 232 251 237

163 183 218 231

721 763 808 834

20 24 23 39

1.389 1.525 1.713 1.754

74 127 142 148

152 197 196 210

160 156 208 195

229 239 266 275

250 287 298 322

855 904 925 966

98 49 78 82

1.818 1.959 2.113 2.198

144 153 294 178

339 497 540 756

256 452 555 605

282 475 • 658 843

335 457 800 1.265

950 896 784 683

101 73 117 111

2,407 3.003 3.748 4.441

162 28 47 70

848 804 785 992

632 821 725 877

891 1.167 1.165 1.132

1.620 1.980 2.267 2.352

591 480 408 396

168 119 119 203

4.912 5.399 5.516 6.022

54 58 52 71 74 82 82 78

1.047 1.119 1.288 1.237 1.238 1.382 1.324 1.251

955 1.041 . 1.182 1.287 1.357 1.382 1.391 1.403

1.171 1.246 1.305 1.425 1.461 1.506 1.538 1.504

2.778 3.328 3.490 3.621 3.689 3.785 3.894 3.927

379 398 399 420 442 467 511 536

161 183 178 167 175 211 206 189

6.545 7.373 7.894 8.228 8.436 8.815 8.946 8.888

1) T e rm a s u k se rtiflk a t d e p o s iio d a n d e p o s ito y a n g s u d a h ia tu h

1) I n c lu d e s

c e rtific a te s

of

d e p o s its

and

End of

1976 1977 1978 1979 1980 1981 March June September December 1982 March June September December 1983 March June September December 1984 March June September December 1985 March June July August September October November December m a tu re d

w fe k t u .

SKRIPSI


DINING RETNOWATI

d e p o s i t;


TABEL 2

PO SISI DEPO SITO B ERJANG KA R lfelA H SELURUH BANK M E N U R U T KELOMPOK BANK RUPIAH TIM E D EPO SITS A T ALL BANKS BY GROUPS OF BANKS ' lOalam milyar rupiah/ln billions of rupiahl Bank Pemerintah Pada akhir

State Banks

Bank Swasta Nas. National Private

Bank Pemb. Daerah Local Development Banks

Banks 1976 1977 1978 1979 1980 198L Maret Juni September Desember 1982 Maret Juni September Oesember. 1983 Maret Juni' September Desember 1984 Maret Juni September Desember 1985 Maret Juni Juli Agustus September Oklober November Desember 4

Jumlah Total

End of

1976 1977 1978 1979 1980 1981 March June September December 1982 March June September December 1983 March June September December 1984 March June September December 1985 March June July August September October November December

Banks

652 737 765 775 903

56 77 87 .123 209

4 5 6 7 10

50 76 73 86 157

762 895 931 991 1.279

971 1.013 1.092 1.093

243 300 361 382

11 15 17 19

164 197 243 260

1.389 1.525 1.713 1.754

1.110 1.143 1.194 1.231

404 472 536 572

21 25 28 35

283 319 355 360

1.818 1.959 2.113 2.198

1.347 1.682 2.262 2.831

579 783 927 1.078

39 45 51 56

442 493 508 476

2.407 3.003 3.748 4.441

3.044 3.276 3.264 3.497

1.216 1.429 1.480 1.750

61 68 74 79

591 626 698 696

4.912 5.399 5.516 6.022

3.925 4.346 4.648 4.849 4,980 5.279 5.415 5.337

1.806 2.191 2.399 2.521 2.595 2.687 2.718 2.755

82 87 90 97 103 109 113 120

732 749 757 761 758 740 700 676

6.545. 7.373 7.894 8.228 8.436 8.815 8.946 8.888

.

_

_

| _

_

1) Berbcda dengan tabel 4a lam a yang hanyn m o m u a t d e p o sito berjan g ka p ada ba nk-ba n k p e m e rin ta h , la b e l in i m e m tiflt d e p o s ito b e rja ngka ru p ia h s e lu ru h b a n k. Di s a m p in g itu dalarn ta b e l in i d im a su kka n p u la s e rtifik a t d e p o s ito d a n d e p o s ito y a n g sudnh (atuh w e k tu , s e d a n gka n d e p o s ito a n tn rb a n k tid a k d im a s u k ka n . O leh seb a b itu d e p o s ito b e rja n g ka pada k c lo m p o k ba n k p e m crin ta h da la m ta b e l in i tid a k d a p a t d ib a n d in g k a n d e n g a n ta b e l lam a.

SKRIPSI

Bank Asing Foreign

_

_____

1) U n lik e th e fo rm e r ta b le 4a th a t s h o w e d tim e d e p o s its w ith s la te b a n ks, th is ta b le s h o w s ru p ia h tim e d e p o s its o f a ll b a n k s. This n e w ta b le also in c lu d e s c e rtific a te s o f d e p o s its and m a tu re d d e p o s its , b u t does n o t in c lu d e in te rb a n k d e p o s its . T h erefore, tim e d e p o s its o f s ta te b a n k s in th is ta b le are n o l c o m p a ra b le w ith th a t in th e o ld ta b le .


DINING RETNOWATI


TABEL 3

- JU M L A H REKENING TA B U N G A N SELURUH BANK M E N U R U T KELOMPOK BANK 11 {Dalam ribuan rekening) Bank Pemerintah Tabanas/

1976 1977 1978 1979 1980 1981 Maret Juni September Desember 1982 Maret Juni September Desember 1983 Maiet Juni September Desember 1984 Maret Juni September Desember 1985 Maret Juni Juli Agustus September Oktober November Desember 1986 Januari Februari Maret

State Banks Tabungan

Bank Swasta Nasional Sub Jumlah

Tabanas/ Taska Tabanas/Taska

Taska Tabanas/Taska

Lainnya Other Savings

Sub Total

5.027 6.350 6.898 7.393 8.134

1.401 1.770 1.022 2.060 2.180

6.428 8.120 8.820 9.453 10.314

179 226 245 263 316

8.256 8.410 8.551 8.639

2.159 2.198 2.420 2.156

10.415 10.608 10.971 10.795

336 342 363 393

8.677 8.607 8.732 8.929

2.108 2.342 2.334 2.442

10.785 10.949 11.066 11.371

9.083 9.120 9.376 9.734

2.257 2.439 2.328 2.274

10.078 10.163 10.537 10.854

National Private Banks Tabungan Lainnya Other Savings

Sub Total

65 82 90 96 118

244 308 335 359 434

129 132 151 154

465 474 514 547

435 444 466 497

143 153 161 169

578 597 627 666

11.340 11.559 11.704 12.008

539 534 585 633

166 187 193 205

705 721 778 838

2.311 2.249 2.386 2.411

12.389 12.412 12.923 13.265

677 720 751 799

213 238 245 265

890 958 996 1.064

11.337 11.499 11.823 11.826 12.177 12.190 12.375 12.760

2.416 2.290 2.118 1.763 2.278 2.282 2.315 2.307

13.753 13.789 13.941 13.589 14.455 14.472 14.690 15.067

845 873 892 928 962 980 1.007 1.032

255 269 273 267 273 290 296 287

1.100 1.142 1.165 1.195 1.235 1.270 1.303 1.319

12.749 12.840 13.020

1.967 1.981 2.009

14.716 14.821 15.029

1.031 1.038 1.053

304 306 310

1.335 1.344 1.363

•

I I Term asuk s e io rm i o n cjko s n n ik h n ji.

SKRIPSI

Sub Jumlah


DINING RETNOWATI


TABEL 4 l a . J U M L A H U A N G BEREDAR M O N E Y SUPPLY

*

(Dalam milyar Rupiah/ln billions of Rupiahs)

Pada akhir

Jumlah Total

1979

Perubahan

%

Change

Kartal Currency Posisi Position

Giral

%

Demand deposits Posisi % Position

T fiw .-I T riw .-I) T riw .-lll T riw .-IV

2.800 3.005. 3,160 3.385

+.897 + 312 + 205 + 155 + 225

+36 + 13 +7 • +5 +7

1.369 1.493 1.480 1,552

49 50 47 46

1.431 1.512 1.680 1.833

51 50 53 54

T fiw .-I T tiw .- ll T riw .-lll T riw .-IV

3.797 4.179 4.682 4.995

+ 1.610 +412 +382 + 503 +313

+ 48 + 12 + 10 + 12 +7

1.774 1.955 2.130 2.153

47 57 45 43

2.023 2.224 2.552 2.842

53 53 55 57.

+ 1.491 T riw .—1 T riw .-ll T riw .-lll T fiw .-IV

5.214 5.618 5.997 6.486

+219 + 404 + 379 + 489

+ 30 +4 +8 +7 +8

2.229 2.384 2.451 2.657

43 42 41 39

•i 2.985 3.234 3.546 3.929

57 56 59 61

T fiw .-I T r iw .-ll T riw .-Ill T riw .-IV

6.775 7.177 7.593 7.121

+635 + M + 396 +422 -4 7 2

+ 10 +3 +6 +6 -6

2.541 2.643 2.826 2.934

38 37 37 41

4.234 4.528 4.767 4.187

62 63 63 59

T riw .-I T r iw .-ll T riw .-lll T riw .-IV

7.379 7.505 7.716 7.569

+ 448 + 258 + 126 + 211 -1 4 7

+6 +3 +2 +3 -2

3.000 3.284 3.307 3.333

41 44 43 44

4.379 4.221 4.409 4.236

59 52 57 56

T fiw .-I T fiw ,- ll T riw .-lll T riw .-IV

8.055 8.183 7.961 8.581

+ 1.012 +486 + 128 -2 2 2 + 620

+ 13 +6 +2 -3 +8

3.554 4.047 3.641 3.712

44 49 46 43

4.501 4.136 4.320 4.869

56 51 54 57

+ 1.523

+ 17

Triw.-I Triw.-ll Triw.-lll Triw.-IV

8.988 9.428 9.414 10.104

+ 407 +440 -1 4 +690

+5 +5 +?

3.785 4.276 4.268 4.440

42 45 46 44

5.203 5.152 5.146 5.664

58 55 54 56

9.913 10.037 10.475

+ 1.429 -1 9 1 + 124 + 438

+ 14 -1 +1 +4

4.420 4.646 5.044

45 46 48

5.493 5.391 5.431

55 54 52

1980

m

1982

1983

1984

1985

1986 Januari Februari Maret

SKRIPSI

—

End o

1979 Quart. -1 Q u a rt.-II Q u a rt.-Ill Q u a rt.-IV 1980 Q uart.-1 Q uart.-11 Q u a rt.-Ill Q u a rt.-IV 1981 Q uart.-1 Q uart.-11 Q u a rt.-Ill Q u a rt.-IV 1982 Quart.-1 Q u a rt.-tl Q u a rt.-Ill Q u a rt.-IV 1983 Quart.-1 Q u a rt.-II Q u a rt.-Ill Quart. - IV 1984 Q u a rt.-! Q u a rt.-II Q u a rt.-Ill Q u a rt.-IV 1985 Quart.-1 Quart.*11 Quart,-III Quart.-IV 1986


January February March

DINING RETNOWATI


TABEL 5 PERUBAHAN SEBAB-SEBAB YA NG M EM P EN G A R U H I JU M L A H U A N G BEREDAR C HA NG ES IN FACTORS AFFECTING M O N E Y SUPPLY (Dalam milyar Rupiah/In billions of Rupiah)

Pada akhir

1979 . T riw .-l 1 T riw .-ll T riw .-lll T riw .-IV 1980 T riw .-I T riw .-ll T riw .-lll T riw .-IV 1981 Triw. - I T riw .-ll T riw .-lll T riw .-IV 1982 T riw .-I T riw .-ll T riw .-lll Triw. - I V 1 983 T r i w . - I 2) T riw .-ll T riw .-lll T riw .-IV 1984 T riw .-I T riw .-ll T riw .-Ill T riw .-IV 1985 Triw.-I Triw.-ll Triw.-lll T riw .-IV 1986 Januari Februari

Maret 1) 2)

Aktiva ' Luar Ncgeri bersih N et Foreign Assets

1 .7 8 8 254 338 341 855 3 .0 4 0 1.011

1.112 689 228 14 9 185 -191 124 31 1 .2 3 7 25 -730 -2 8 2 -2 5 0 1 .1 8 0 -5 6 6 337 779 630 3 .5 3 0 1 .4 3 8 853 125 1 .1 1 4 1 .7 5 0 717 226 137 670 2.7 5 6 69 -1 9 4 106

Sektor Pemerintah/Public Sector Tagihan r Tagihan pd. bersih pada Badan/Lemb. Rekening Pern. Pusat & Perush.Pern. Khusus Net Claims Claims on Blocked on Central Official Entities Account G ov't. and Public Enterprises 1 .7 7 9 246 340 342 851 -1 .8 6 8 -3 1 2 -9 9 7 -2 3 2 -3 2 7 -5 9 1 -3 1 5 -4 3 4 -1 3 6 294 129 112 -5 8 333 -2 5 8 -1 .2 8 6 689 -2 5 9 -9 8 1 -7 3 5 -3 .3 5 9 -360 -1 .1 4 7 -9 9 3 -8 5 9 -278 -5 706 -7 3 -906 315 92 417 906

371 56 87 54 174 489 -6 5 198 211 145 593 -1 4 72 307 228 689 76 339 277 -3 -4 2 -3 7 7 316 -1 2 31 '1 9 0 -5 7 -1 7 4 287 134 514 -1 0 9 60 249 314 396 -1 0 5 159 -4 9 9

T a r m a s u k re k e n in g -re k e n in g v a lu ta a sin g m ilik p e n d u d u k . T id a k te rm a s u k reva lue s! v a lu ta a sin g ta n g g a l 3 0 M a re t 1 9 8 3 m a s in g m a s in g e e b e s a r R p 1 .9 6 2 m ily a r p a d a A k tiv a Lu a r N c g e ri; R p 131 m ilyar p ad a T a g ih a n bersih pada P em e rln tah P u sa t; Rp 1 4 6 m ily a r p ad a Tag ih an fftd * B a d a n / la m b a g a & P ecusehtao. P e m e cim e U ; R p 1 0 6 mUyft* p ad a R e k e n in g K h u ju s ; R p 1 4 6 m ily a r p a d a T a g ih a n p a d a P eru so lia an p e ru s e h a a n P e ro ra n g a n ; R p 6 2 0 m ilya r p ad a s im p a n a n berjan g ka |> T a b u n g a n d a n R p 1 .3 9 9 m ily a r p a d o L a in n y a .

SKRIPSI

85 4 9 42 30 -5 —

-2 -1 -2 36 —

41 -1 -4 109 -3 -2 80 34 118 —

-1 -3 122 124 -3 63 -6 70 63 - 1 70 1 -5 -2 8 — —

-7

Simpanan Tagihan pd. •' Berjangka Perush. dan dan Perorangan Tabungan Claims on Time & Business Savings and Deposits Individuals 557 201 203 276 -123 1.1 7 8 203 244 388 343 1 .7 5 6 322 579 493 362 2 .2 6 0 487 754 551 468 2 .1 8 3 736 47 620 780 3 .6 4 6 911 1.0 8 1 779 875 3.3 3 4 592 1 .1 2 4 765 833 3 .1 1 9 423 135 357

-5 1 6 -3 5 -1 1 6 -234 -131 -8 5 9 -1 6 9 -3 0 3 -3 0 3 •>84 -5 3 5 3 -7 1 -3 5 6 -111 -7 2 4 -1 4 6 -1 6 0 -131 -2 8 7 -2 .5 2 0 -2 9 4 -5 9 7 -655 -9 7 4 -2 .2 6 2 -6 1 0 -5 6 3 -5 1 4 -5 7 5 -3 .6 9 3 -1 .1 0 3 , -5 3 8 . -1 .2 3 8 -8 1 4 -3 .4 4 2 -2 9 4 -1 8 1 -1 6 9

Lainnyar bersih Net Other Items

-4 3 6 -129 -8 5 100 -3 2 2 -3 6 5 -256 130 -249 10 83 38 408 -5 2 -3 1 1 -591 -2 6 2 253 -4 0 6 -1 7 6 815 70 283 463 -1 -8 5 7 -8 3 3 15 100 -139 -166 316 -1 .2 0 7 127 698 -1 .6 8 7 -3 7 6 -2 1 2 -2 5 6

End of

1979 Q u a rt.-1 Q u a rt.-II Quart. - Ill Q u a rt.-IV 1980 Quart. - I Q uart. - I I Quart. - I I I Q u a rt.-IV 1981 Quart. - I . Q u a rt.-II Quart. - I l l Q u a rt.-IV 1982 Quart. - I Q u a rt.-II Quart. - III Q u a rt.-IV 1983 Quart. - 1 ^ Q u a r t .-11 Quart. - Ill Quart. - I V 1984 Quart. - I Quart. - I I Quart. —111 Quart. - I V 1985 Q u a rt.-1 Quart.-II Quart.-Ill Q ua rt.-IV 1986 January February M arc h

In clu d e s Fo re ig n C u rr e n c y D e p o s its h e ld b y re s id e n t. D o e s n ot in c lu d o reva lu a tio n a d ju s tm e n t of b a la n c e in F o re ig n E x c h a n g e o n M a r c h 3 0 . 1 9 8 3 a m o u n tin g to R p 1 ,9 6 2 b illion in N e t F o re ig n A s s e ts ; R p 131 billion in N et C la im s o n C e n tri)l G o v e r n m e n t ; R p 1 4 6 billion in C la im s o n Q U ic la l E n tities a n d P u b lic E n te r p ris e r ; R p 1 0 6 b illion in B lo c k e d A c c o u n t ; R p 1 4 8 billion in C la im s o n B u s in e s s a n d In d iv id u a ls ; Rp 6 2 0 billion in T im o a n d S a v in g D e p o s its a n d R p 1 ,3 9 9 billion in N e t O th e rs Ite m s .


DINING RETNOWATI


TABEL 6 - POSISI TA B U N G A N SELURUH BANK M E N U R U T K ELO M POK BANK 11 (Dalam milyar rupiah} Bank Pemerintah State Banks Pada akhir

1976 1977 1978 1979 1980 1981 Maret Juni September Desember 1982 Maret Juni September Desember 1983 Maret Juni September Desember 1984 Maret Juni September Desember 1985 Maret Juni Juli Agustus September October November Desember J986_ Januari Februari Maret April Mei Juni

Bank Swasta Nasioiw! National Private Banks

Tabanas/ Taska

Tabungan Lainnya

Sub Jumlah

Tabanas / Taska

Tabungan Lainnya

Sub Jumlah

Tabanas/Taska

Other Savings

Sub Total

Tabanas/Taska

Other Savings

Sub Total

104 143 180 200 271

2 4 5 6 10

106 147 185 206 281

'4 7 8 8 13

298 307 323 353

17 91 14 14

315 398 337 367

15 16 18 20

367 362 373 403

' 16 72 19 19

383 434 392 422 '

437 414 431 471

29 100 26 18

505 513 521 586 610 630 645 661 685

.

2 1 3 6 10

6 8 11 14 23

11 13 16 17

26 29 34 37

21 22 24 27

17 18 22 21

38 40 46 48

466 514 457 489

29 30 34 39

21 25 30 30

50 55 64 69

33 70 10 48

538 583 531 634

49 46 48 55

23 32 31 32

72 78 79 87

38 80 66 44 26 44

59 65 66 71 74 80 86 94

31 36 41 40 41 42 43 44

90. 101 107 111. 115 . 122 129 138

99 103 102 108 110 110

49 49 48 50 52 55

148 152 150 158 162 165

752 799

42 33

64B 710 711 705 711 765 794 832

847 887 908 926 905 889

25 51 97 126 154 138

872 938 1.005 1.052 1.059 1.027

m

*

/

•

H Term asuK s o to ra n o n g k o s n a ik hnji.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI


TABEL 7

. _ — IN D E K S H A R G A K O N S U M E N IN D O N E S IA (G A B U N G A N 1 7 K O T A I C O N S U M E R P R IC E IN D E X F O R IN D O N E S IA {C O M P O S IT E O F 1 7 C IT IE S ) _ D a sa r : A p ril 1 9 7 7 - M a re t 1 9 7 8 = 10 0 Base : A p ril 1 9 7 7 - M a tch 1 9 7 8 * 1 0 0

M akanan

Perum ahan

Sandan<

A ne ka Barang & Jasa

Um um

P erubahan

F o o d s tu ffs

H ousing

C 1o t h i n '

M isce lla n e o u s

G eneral

C hange

M aret Juni S eptem ber O osem ber

1 2 0 ,4 5 1 3 0 ,6 9 1 3 8 ,9 2 1 4 1 ,1 4

1 2 0 ,8 7 1 3 3 ,4 0 1 3 7 .4 2 1 4 0 ,8 6

1 3 4 ,6 5 1 4 4 ,6 1 1 5 9 .1 1 1 6 8 .1 9

1 1 9 ,1 4 1 2 7 .8 9 1 3 5 .3 1 1 3 7 ,7 3

1 2 1 ,7 7 1 3 2 ,2 7 1 3 9 .7 8 1 4 3 ,0 7

M a re t Ju ni S eptem ber D esem ber

1 4 4 ,8 2 1 5 1 .3 2 1 5 5 ,1 3 1 6 5 .5 7

1 4 6 ,7 0 16 1 ,1 1 1 6 4 .2 3 1 6 8 .7 4

1 7 3 .8 2 1 7 8 ,8 5 1 8 5 ,4 8 1 9 0 ,8 0

1 3 9 ,5 8 1 5 1 ,2 7 1 5 6 ,1 7 1 5 9 .0 9

1 4 7 ,1 4 1 5 6 ,6 1 1 6 0 ,7 8 1 6 7 ,5 5

M aret Ju ni Oosem ber

1 7 2 .6 0 1 7 4 ,3 5 1 7 9 ,3 4

1 7 1 ,6 3 1 7 6 ,8 6 1 8 2 ,2 6

1 9 2 ,8 2 1 9 4 ,4 3 1 9 8 ,1 9

1 6 1 .6 8 1 6 3 ,4 7 1 6 8 ,7 6

1 7 2 ,1 4 1 7 4 ,7 3 1 7 9 ,8 2

M eret Juni S eptem ber Desem ber

1 8 3 .3 8 1 8 3 ,4 2 1 8 6 ,2 9 1 9 2 ,7 2

2 0 0 ,1 2 2 0 2 ,0 1 2 0 4 ,8 6 2 0 9 .7 6

2 0 0 ,2 7 2 0 2 .0 3 2 0 4 ,4 8 2 0 5 .0 2

M a re t Ju ni S eptem ber Desem ber

1 8 9 ,7 0 2 0 5 ,0 3 2 1 0 .4 8 2 1 2 .7 0

2 2 8 ,7 6 2 3 4 ,8 6 2 3 6 ,4 5 2 3 8 ,0 8

2 0 4 ,6 0 2 1 0 ,1 8 2 1 2 ,9 6 2 1 4 ,0 4

M aret J uni A g u s tu s S eptem ber O kto b e r N ovem b er Desem ber

2 2 0 .5 4 2 2 5 .2 9 2 2 3 ,2 0 2 2 2 ,4 5 2 2 1 ,5 2 2 2 0 ,9 0 2 2 6 .3 5

2 6 3 ,8 8 2 6 6 ,1 4 2 6 7 ,9 4 2 6 7 ,9 5 2 5 8 ,5 3 2 6 9 ,4 6 2 6 9 .9 9

2 1 5 ,1 4 2 1 7 ,5 0 2 1 9 ,6 8 2 1 9 .7 7 2 2 0 .3 4 2 2 0 ,4 6 2 2 0 ,5 8

J& nuari F ebruari M a ret A p ril Wei Juni Juli A gu s tu s S eptem ber O ktob er N ovem ber D esem ber

2 2 7 .0 7 2 2 3 .8 8 2 2 4 .3 4 2 2 7 ,7 7 2 2 7 ,9 1 2 3 2 ,2 5 2 3 0 ,2 4 2 2 8 .8 6 2 2 8 ,0 7 2 2 7 .4 6 2 2 8 ,8 5 2 3 0 ,8 9

2 7 2 ,3 7 2 7 2 ,8 9 2 7 3 .4 7 2 8 5 ,9 5 2 8 6 ,8 5 2 8 7 ,1 1 2 8 8 ,4 9 2 8 8 .4 5 288J07 2 8 9 ,3 1 2 8 9 ,2 0 2 8 9 ,3 6

2 2 0 ,8 3 2 2 0 .9 1 2 2 1 .0 8 2 2 2 ,5 2 2 2 4 .3 5 2 2 5 ,7 4 2 2 6 ,9 9 2 2 7 ,0 4 2 2 7 ,3 2 2 2 7 .4 6 2 2 7 .6 8 2 2 8 ,0 3

Jenu& ti Februari M a re i

2 3 7 .7 4 2 4 1 .1 1 2 3 8 ,2 3

2 9 0 ,1 5 2 9 1 .0 8 2 9 1 .1 5

2 2 8 ,1 7 2 2 8 ,4 8 2 2 8 .6 8

1979

1980

1981

19 8 2

1983

19 8 4

1985

1966

1)

.+ ? ,0 fr

Indeks H a rg a K o n s u m e n In d onesia d ig u n a k a n sajak b u la n M a ia t 1 9 7 9 u n iu k m a n g g a n tik a n Indeks B ia ya H id u o di Ja k a rta s e b a g a i p e n gu kur o a rk e m b a n g a n b ia ya h ld u p d l In d onesia (lihat p e n je la sa n p ad a h a la m a n

10—11].

21 S e ja k ta h u n 1 9 7 9 p a r t e n t a t o p o ru b a h a n la h u n a n d ih ltu n g sa ca ra ku m u la tlf, ya itu d e n g a n m e n|u m la h kan p tiise nta se p o ru b a h a n b u la n a n . 3 ) P a ru b a h a n IM K J a n u a ri i/ d O a a e m b a r 1 9 7 9 . U n tu k b u la n J a n u a ri »/d M a te t t 9 7 9 d ig un aV an k e n a fra n In d e k s B ia ya H id u p di Ja k a rta .

S u m b e r : Biro P usat S tatistik.

SKRIPSI

+ 2 1 ,7 7 31 + 5 .4 ? + 8 .3 9 + 5 ,5 8 **2 r3 3 . 1 1 5 ,9 7 + -2 r8 3 + 6 ,3 2 + 2 ,6 5

%

2\

! 979 M a rch June S ep tem be r D e cem b er 1980 M a rch Jun e S ep tem be r D ecem ber 1981

K

M a rc h + 1 .5 0 Jun e + 1 ,3 6 D ecem ber + 9 ,6 & 1982 1 8 3 ,9 0 1 8 9 ,6 3 + 5 ,4 2 M a rc h 1 8 4 ,9 3 1 9 0 ,9 4 + 0 ,3 9 Jun e 1 8 7 .1 3 1 9 3 ,4 1 + 1 ,5 6 S ep tem be r 1 8 9 .3 2 1 9 7 ,8 5 >•2,-2 9. D e cem b er f 1 1 .4 6 1983 2 1 0 ,5 7 2 0 5 ,9 9 + i> 3 M a rc h 2 1 7 ,1 8 2 1 6 ,1 9 + 4 .8 8 Ju ne 2 1 9 ,5 1 2 1 9 .6 1 + 1 ,58 S ep tem b er 2 2 1 ,5 4 2 2 1 ,5 3 + 0 ,8 3 , D ecem ber <•*‘ 0 ,7 6 1984 2 2 9 ,7 7 2 3 3 .4 2 * -5J30 M a rch 2 4 0 ,9 3 2 3 8 .6 9 + 2 ,2 4 June 2 4 4 ,1 4 2 3 9 ,2 2 -0 ,2 2 A ugust 2 4 4 ,5 7 2 3 8 .9 8 - 0 .1 ) 3 S e p te m b e r 2 4 6 ,0 3 2 3 9 ,0 6 + 0 .0 3 O cto b e r 2 4 6 ,3 5 2 3 9 ,1 4 + 0 ,0 3 N o ve m b er 2 4 6 .5 4 2 4 1 ,6 3 + .1,04 D e cem b er r 4 ,3 1 1985 2 4 7 ,1 7 2 4 2 ,7 5 + S ,4 6 J a n u a ry 2 4 7 ,3 7 2 4 1 ,5 4 -0 .5 0 February 2 4 8 ,0 7 2 4 2 .0 7 u' + 0 ,2 2 M a rc h 2 5 3 ,6 2 2 4 8 ,1 3 ' ■ + 2 .5 0 A p ril 2 5 5 ,3 7 2 4 9 .0 2 . + 0 ,3 6 M ay 2 5 5 ,4 9 2 5 1 ,2 3 / + 0 ,8 9 Ju ne 2 5 6 .4 7 2 5 0 ,9 4 • - 0 ,1 2 J u ly 2 5 8 ,2 7 2 5 0 .7 6 - 0 .0 7 * A ugust 2 5 8 ,4 0 2 5 0 ,3 8 w/ - 0 .1 5 S e p te m b e r 2 5 9 .1 2 2 5 0 ,5 9 + 0 .0 8 O c to b e r 2 5 9 ,4 5 2 5 1 ,2 4 + 0 .2 6 N o ve m b er 2 5 9 ,6 7 2 5 2 .2 0 D ecem ber ■*•0,-38 ►8 ,51 1986 2 6 0 ,0 6 2 5 5 .3 9 V 4 -r2 6 J a n u a ry 2 6 0 ,5 6 2 5 7 .1 8 Fe b rua ry + 0 ,7 0 2 6 0 .5 8 2 5 6 .0 7 -0 .4 3 M a rc h 11 The Consumer Price fnde* tor Indonesia h a t been used commencing

...tourwM •< 7r* .uprnwv ii'9WOKOlia WVII Wl UViriyII1UQA |UM*©OBUfB the tren d of c o st of liv in g in In d o n e sia (s a « e x p la n a to ry n o tea o n page e x p la n a to ry n o te s o n p a g a 1 0 - 1 1 ) . A s fro m 1 9 7 9 a nn ua l p e rc e n ta g e c h a n g e in c a lc u la te a i the to ta l of m o n th ly p erce n ta g e c h a n g e . P e rce n ta g e c h a n g e of C P I lo r th e period J a n u a r y th ro u g h D e c e m b e r | 1 9 7 9 . U s in g ih e rate of in c re a se o f th e Ja k a rta C o s t of li v i n g Index for the period J n n u a r y th ro u g h M a rc h 1 9 7 9 .

S o u rc e : C o n tra l B u re a u of S ta tis tics .


DINING RETNOWATI


oo O

C>

0

c

x '

—

**.

~

—

■~i

X

A

0

O

O

6

1 —i

■rî

" 1

03 U

w

^

• j

x

0

•H

O

fX

t

S

in CD O'tH {

•

t ~ o O O O'O C
Cf" •H

£ g

z <E

■

X c

1

r-i 0

c 1

•

«

*■

*

Q

80

3

»

x ’ 0

i r--.S", Q i'-’ OOOO O '\O OO l^“ ",1'Ô O OQ OI | * ™ ‘ ; Ot > IO• ij Ot V-irM

—, r\ 3, 0 £■

! o O O O O O C- ■—■ o 2 £; 9

£

£

% X 9

T. O O O O O O C O D n

, ,

, c . = • > -

i

<1

0D; SC! 111 LL 1 3D f— CO

o w «

O

s EH H

w

PM

c£ i fN D 0 » LU CO fv ll! UJ -J Q Cl! == LL _i c. LC : q L1! •0 IL

P H

CO

O H-f in jV CO .3 K< ( T»i i T— , , t— 9 K* r.-;

c O r-. Q •w' 0 0r^*r in ,-T vC X! N •*0 h- 0 r\ C-i in O in ft. 0 u ■cf’ r. 1n
£• O O N •5 ■•j CO Q c v-i IN •r-i

H CO

O

n ,

G G ’ i_ '

111 O * ,

* rT <1 <»T f-; C 1

•j. c ;V L,’ c
iiU iil y

X Z

in ,

r. x

0

,

•

T~i

0

f:

r-.j O' -c

VD

—

3 ‘

C“

uK

O'

c-

<1 ' O •0 O r • w

*-•

1 -

-^

0

-0 .

r 0 •O

!?*

i” 'i

C-S

tH

0 jN.

f-!

T -i

’ — i

'

0. 01 0 ,0 0 0 0 r\ 'w' •*■ D- -! •■ "'-i -u c? l> v-J tp •0 i-J1 ‘■0 \ 0 c 't V V ( >, K " \ \ rx >■ — 0 X ‘d •C ir ?■ ro ”/ ■ ix* to X tXl 3D .0 5 I« I*,'- OD r. X od a- 7 Dt/'. i,ri ro ••■ -• kO • h--i O’

•— 45 r— ! -+• ilL i--i

cc D

0 >3* o- in ■Z GK O «t ••; ~ -H C\

Z

10

fO ‘■••'i <0 ro

•0

w

C-i r0 Tf *!.l

SKRIPSI

•

f- 7

> f- 'r

«

•

10

K"*!

«

—

r-i r-.j <3" OD CD !> O'

iE

'w1 V- u -r.

>

c

O

N.’

Lu

■ z.t r-" 11n ;

•

K> r O

St.. Q ,2, r , *1^1 0 O !w l 0 C r. 0 O i Q- j'J n* T~. 0 0 r^b N =q- ro C -j cc f •'Jf ro O u. ro CD to >e COtXl O c CO T-i ji. li"} O t j C‘-i r*! X CO ro T*“l O T-: O CD O IN CD LO fs CD f-H CD m- <1 «?■ t+ T-! ro •vJ 'O H 0 r^ ro r-‘i ►7; V-. a- - 0 1 1 * * " * * • * * * c * * * ' ’ 1 j i i 1

LQ

I

*1

0

l''; O O1 O O 0 O 'O in T-t 0* ill ro H“! Ll 03 O' ■m N U"> r-i re xfl CO n cr m in yT in in ill <> *G S.’ O'

H W w

<1

.0

0

Q

*■•'' r0

CO"D-


O !i; CD Lrj

,

0

Lfi

ro

IN r o

to iil

M IN iN r-j J * ‘ * t< *— 1 T~i

f-i

sj-j T T u-V,

0 •C J ro iT'i :0 u ii-’ *v 0"! O' 0- S'

r-'i

fO

■0 if;

"•l 0 - Q L. X •rH 1 fi 'O rpf CD J X.*f : r

'

j

j S. !CD Cr Ki -0‘CC-fO <3*'"0 'T a“ m ifj u~ if C X»

K

0

0

0

«t

i

r-'.!

‘0 i0 ro ro to to ro t--;

IT;

r i ro

m 0 o--* - - f-j

DINING RETNOWATI


/

o ■tf N •H L o CO ■H >0 r , •H T 1^1 N Q CM o LU
IT j

03

O'

O

CD O'

•H z 1 1 1 I I 1 1 I

1 1 1 1 1 I

I

Cf)

h-i CD

>

<1

z

<1

z

\/

z

<E

r/3

CO

LU

CO UJ IX

ill
i i i I I i i i i i i i

UJ

-J m

E

□

in

i

£i fO ro © Z <1 O ' 0 in in CO O ' H CM 10
■H Ch m <3 N O <3 w tH H q o • ■ ■

Q t— CO

UJ

LU

i i i i i i i i i i

CC l"'. 00 o O o >0 r \ cn ro cn CO •H H o Ui • 1 •

UJ CO

cn u j

■■ Ll -J □

0

O •w« •

I—i

□ 1—1

co

SKRIPSI

o

u.

M O'

■H n CO ■H T-l CO cm CO ■H 7-1 in •H tN IN • ■ « • • • CM i i in H hO II 1 Ll Q

> O ' CM O ' in CO CO O ' UJ CM l> m N O ' 0 * CO C3 CO ■H cm CO CO m • CO N CD o CO W ID in Q lw* o • • • • < • • h-

ill ii UJ

r-i w sO K' i

Z

z

g« •3* <1 CM II

ll

cn

O

UJ CO

Ll

CO -J t-< E -J hH i—i l-H G u. i i cn • z ■H > (H l—l UJ E E Cl ■ ■ h- E • % /

•• •

ii

■£ >

ll l l UJ UJ

Q CD <£. r LU 3 .1 Z

1—1 1—4 i—i t—» > ll E i Z h□ E Q 0

X UJ

<

Q ■H

Z

HH

cm

ro

m ■o LL LU

a

j *—i t—i cn 1 hE CD «■ LU -1 CQ

h z

LU Q Z UJ Cl UJ Q

I-

z

LU t-i u o r-> HH in N ro o u. Ll CM ■$ o H UJ o o Q N □ • • ’• • CJ 1 1

O'
Z □ 1—1 CO


li • h* CO LU u1

cn

LU cn CD UJ cn _l cn i—i E j hH 1-4 Q lL cn IX • Z •H • 1 CD h-< 1 t tcn l l 0 1- 1- a

•sr -0 i O' •

o

cn o

t-HJ- cn t~4 KH Z ■ cn 1 i

>

h-

E E CO E E z D D o Q Q u

• Q H"

CO

CM Ch Cvl ro 0* O' Ch O' » •

o N Ch O' ■

II

li

ii

Q a a: UJ UJ cn i i UJ
D a:

E

a LU KCO D *")

a
DINING RETNOWATI


lTJ

Q X tv Ci •X a < Vr 01 (7

f--'i rj-

O I—‘ T*H *-

t-i O

li';

O K ■> > i> rv«t -4} ■0n. •€■N *•
'? r'"> ,r‘"- ’-t ^ Lfl if! -0

■6 (0O' M CMCO ^ rs v- C'l -^l If!-0 C- O -r O “Jm r-4 > — •"

cr. x <sj

li. u~

?••) -o t-i> crft*0 C O ' O'

Ch

i> O '

>

ii . : -c . .. .i jj c -jo2k >a- ^ ■r. ^ _J

<-;* c-\ -a r

.. . «

_J :0 :•’ ?•"/r) n

>

:•

&

Li;

C1 .Zt ii U UJ _ •Y 1 LU C Tii ::■i Ji r. ;r r

O' ■n X’

• ‘lD“ ft > r'l'''4-0 TT •"'• - '• • i l Cl - - IT ) r. " C'-J * ' -0 ^ '-•/ T -G - ,v .'.• -i Ll u' u~ V -0 -0 *C [ -.i ?.--i p'-i

- ..o -y -

d

..
ai

h jj! i.' j r .

ttn

SKRIPSI

a c


t:' :■*

OURB.T N--w-

10 K'

II

I! ai

DINING RETNOWATI


Lampiran 3

TABEL-TABEL UJI STATISTIK D IS TR IBUTION O F t Decrees or . Freedo m

*

Probability i .50

.30

.20

.10

.05

.02

.01

1 2 3 4 5

.1.000 .816 .765 .741 .727

1.963 1.386 1.250 1.190 1.156

3.078 1.886 1.638 1.533 1.476

6.314 2.920 2.353 2.132 2.015

12.706 4.303 3.182 2.776 2.571

31.821 6 .9 6 5 4.541 3 .747 3 .3 6 5

63.657 9.925 5.841 4 .604 4 .0 3 2

6 7 89 10

.7 J 8 .711 .706 .703 .7 0 0

1.134 1.119 1.108 1.100 1.093

1.440 1.415 1.397 1.383 1.372

1.943 1.895 1.860 1.833 1.812

2.447 2.365 2.306 2.262 2.228

3 .143 2 .9 9 8 2 .8 9 6 2.821 2.764

3.707 3.4 9 9 3.355 3.250 3.169

11 12 13 14 15

.697 .695 • .694 . .692 .691

1.088 1.083 1.079 1.076 1.074

1.363 1.356 1.350 1.345 1.341

1.796 1.782 1.771 1.761 1.753

2.201 2.179 2.160 2.145 2.131

2.7 1 8 . 2.681 2 .6 5 0 2.6 2 4 2.602*

3.106 3.055 3.012 2.977 2:947

16 17 18 19 20

.690 .689 .6SS .688 .687

1.071 1.069 1.067 • .066 1.064

1.337 1.333 1.330 1.328 1.325

1.746 1.740 1.734 1.729 1.725

2.120 2.110 2.101 *2.093 2.086

2.5S3 2.5 6 7 2.5 5 2 2 .539 2^528

2.921 2.898 2.878 2.861 2.845

21 22 23 24 25

.686 .6S6 .685 .6S5 .684

1.063 1.061 1.060 1.059 1.058

1.323 1.321 1.319 1.318 1.316

2.080 1,721 ■1.717 2.074 2.069 1 .714 1.711 o 2.064 1.70S " 2 .0 6 0

2.51S 2.50S 2 .5 0 0 2 .- v 2 2 .J S 5

2.831 2.819 2.807 2.797 2.787

26 27 :s 29 30

.684 . 6S4 .683 .683 .683

I.05S 1.057 1.056 1.055 1.055

1.315 1.314 1.313 1.311 1.310

1.706 1.703 1.701 ijm 1.6V7

2.056 2.052 2.0-1X 2.045 2.042

2 .479 2 .473 2 .J ..7 2 .4 '0 2.4>7

2.779 2.771 2.*?63 2.756 2.750

40 60 120 oc

.6S1 .679 .677 .674

1.050 1.046 1.041 1.036

1.303 1.296 1.289 1.282

1 .684 1.671 I.65X 1.645

2.021 2.000 I.9N0 l.% 0

2.423 2 . 3 ‘Ml 2 . 35S 2. *326

2.704 2.6 6 0 2.617 2 .576

A i'r :n .J j\ K is abridged from Table 111 «if I id L id ., I *h n ltn i:h . ;ntd by permission o f the authors and publishes.

SKRIPSI


DINING RETNOWATI

D ISTRIBUTIO N

OF

F


SKRIPSI


DINING RETNOWATI


'i ;«Mc

S;:*nilh .s u e 1*011)1 . o f J, hi

= I

.!

n >1
k'

k'

4

k'

r

- 5

n

(ft.

flu

A

d i-

" 1.

<6:

tk

( tv

1.07

0.70

1.25

0.59

l.4(.

0.49

1.70

16

(1.81 0.84

0.74

1.25

1.44

0.77

1.25

0.53 0.57

1.66

0.87

0.63 0.67

1.96 1.90

17

1.09 1.10

0.39 0.44 0.48

18 19

0.90

1.12

0.80

0 .7 1

1.13

0.83

1.42 1.41

0.61

0.93

20 21 22

0.95 0.97

1.15 1.16

Q M

1.26 1.26 1.27 1.27

1.85 1.80 1.77

1.41 1.41

1.00

1.17

1.40

0.68 0.72 0.75

23 24

1.02 1.04 J .05

1.19 1.20 1.21

1.07

1.22

27

J.09

28 29

1.10

1.23 1.24

15-

25 26

30 31 32

1.15 1.16 1.17

1.25 1.26 1.27 1.28

0.94 0.96 0.98. 1.00 1.02 1.04 1.05 1.07 1.08 1.10 1.11 1.13 !.!4

0.74 0.77

0.86 0.88

1.40

0.77

1.41

1.53

1.30

0.90

1.41

0.80 0.83

1.31 1.32 1.32

0.93

1.41

0.95

1.41

0.97

1.33 1.34 1.34

0.99 1.01 1.02 1.04

1.39

1.25 1.2$ *.33

1.34

1.19 1.20

1.39 1.40

1.24 1.2S 1.32

1.42 1.45 1.47

1.35 I.3S 1.40

1.4S 1.50 1.52

1.28 1.32 1.35 1.37

t .42 1.44 1.46

!.53 1.54

1.39 1.42

1.55

1.47 1.4*)

!.5f< 1.57

1.43 1.45 i .47

1.50

1.58

MS

75 SO K5 90 95 100

t .5o 1.51 1.52

1 52 ‘..53 1.54 1.55 1.56

0.92

1.51

1.42

0.94 0.96

1.51 1.51 1.51

1.14 1.15 1.20 1.24

■0.98 1.00

1.51

1.01

1.51 1.51 1.51

1.03 1.04

1.45

1.06 1.07

1.45

1.09

1.46

i.io

1.48 1.49 1.51

1.16 -.20 1.25 1.28 1.31 1.34 1.37

1.52 1.53 1.55 1.56 1.57 1.58

1.60

0.88 0.90 0.92 0.94 0.95 0.97

1.61 1.61 1.60 1.60 1.59 1.59 1.59

1.51

0.99 1.00

1.59 1.59

1.52*

1.02

1.58

1.52 1.52 1.53, 1.54

1.03 1.05

1 .5s

1.1! 1.16

1.58 1.59

1-2! 1.25 1.2S 1.31 1.34 1.3 A

1.59 1.60

1.55 1.56 1.57 1.58 1.59 1.60 1.60

1.39 1.41

1.59 1.60

0.83 0.85

1.43

1.61

1.45 1.46

1.62

1.39 1.41 1.42 1 44

1.63

CO *✓>

I.IS

1.49 1.50

1.63 1.62

1.45

1.33 1.34

1.43 1.45 1.4; 1.4*

1.51 1.51

0.81

1.41 1.42

O.SS 0.90

1.11 1.12

1.2; 1.2;

1.36 1.3S 1.41

1.64

1.38

1.15 1.16

50 55 60 65 70

0.78

1.44

1.32 1.32

1.38 1.40 1.43 1.45 1.47

1.52

1.10

!.*! 1.2:

1.66

0.85

1.38

36 37

0.70

1.71 1.69 1.67 1.65

1.08

1.05 1.07

0.63 0.66

1.74

1.52

>.37

1.35 1.36 1.36

0.52 0.56 0.60

0.72 0.75

1.42 1.43 1.43 1.43 1.44

1.19

40 45

1.55 1.54 1.53

1.29 1.30

35

39

J.5S 1.57

0.65

1.28

1.29 1.30 1.31

1.18

1.63 1.60

0.80 0.83

CO

33 34

1.12 1.13

0.S9 0.9!

1.43

1.61 1.61 1.62 1.62 l.(*3 1.64 1.64 1.(0

Nolc: k' - nunvxT of explanatory variables e\vlm(iiU' llw constant term. S o u r c e : J. ' "Unl' in a m i ( i . S. W a i M i n . *'*l\*%cini: I W S e n a ) ( o i r c l a d o n in I e a s t S q u a r e s R e g r e s s i o n , " />u>>nt t a k a . Vol. .iS. 1951. pp- I 5 ‘J

R e p t i m c d vviih t lie p e r m i s s i o n o f t l\C

iUilJior*; a n d (he H U n u c n i k t t irvtîees.

______

M 1LIK FERPUSTAKAAN SKRIPSI

■CNIVEKNUAS A lR L A N O G A '.

PENGARUH KEBIJAKSANAAN MONETER... S

U

R

a

h

a

y

a

DINING RETNOWATI I


able

SMjniJk.iiia:

i'i Mills

-= 2

k' = 1

. 2. V’u

//, ;iiul

ol

k' -

k‘ -

k ' ■^ 4

3

5

n
d tj

0.S3 4 1.40 1.40 0.S6 0.90 1.40

0.71

1.6!

1.84

rfi.

tin

16 17

0.95 0.98 1.01

1.23 1.24

IS

1.03

1.25 i .26

19

. 1.06

1.2S

20

1.08 1.10

1.28 ! .30

23

1.12 1.14

24 25

* 1.16 1.18

S.31 1.32 1.33 1.34

26 27 29

1.19 1.21 1.22 1.24

1.38

1.17

30

1.25

1.3S

31 32

1.26 1.27

1.39 1.40

1.18 1.20

33 34

f.28

35

1.30 1.31 J.32

1.41 1.41 ! .42 ! .43

21 22

28

36 37 3S 39 40 45 50 55 60 65 70 75 80 S5 90 95 100

1.29

J .33 1.34 J.35 1.39 1.42 1.45 1.47 1.49 1.51 1.53 1.54 ! .5(' 1.57 1.5S 1.59

tlu

2.09 2.03

0.75

1.59

0.59 0.64

0.79

CO

15

A

0.68

1.77

0.48 0.53 0.57

1.40

0.82

1.56

0.72

1.74

0.62

0.86

1.55

0.76

1.72

1.90

0.89 0.92

1.55 1.54

0.79 0.83

1.70

0.66 0.70

1.01

1.41 1.41 1.41 1.42 1.42

0.95 0.97

1.54

0.86

0.73 0.77

1.84

1.04 1.06

0.89

1.08

1.43

1.0 0 '

1.54 1.54

1.69 1.68 1.67

1.43

1.54

0.86

1.79 1.77

1.35

1.12

1.54

0.96

1.76

1.13 1.15

1.06

1.54 1.54

0.99

1.65 1.64

0.88

1.361.37

1.44 1.44

1.02 1.04

1.66 1.65

0.S3

1.10

0.91 0.94

0.91

1.64

0.93

1.75 1.74

1.63 1.63 1.63

0.96 0.98 :.G0

1.73 1.72

1.63 1.63 1.63

1.02 1.04 1.06

1.71 1.71 1.70

1.63 1.63 1.62

1.07

1.70 1.70

1.10

1.62

3.12

1.70 1.70

1J9 1.20

1.63

1.13 1.15

1.69 1.69

1.25 1.30 1.33 1.37 1.40

1.63

1.21 1.26 1.30

1.69

1.43 1.44 1.44 1.45 1.48 1.50 1.52 1.54 1.55 1.57 1.5S 1.5l> l.u l

0.93 0.96 0.99

1.45

1.08 1.10

1.54 1.54

1.45 1.46 1.47 1.47

1.13 1.15

1.48 1.48

1.16 1.17

!.25 1.26 1.27

1.48 .'.49 1.49

1.19 1.20 1.21

1.55 1.56

1.28 1.29

1.50 1.50

1.23 L24

1.30 1.34 1.38

1.51

1.25 I -30 1.34 ..37

1.56 1.56 1.57 1.58

1.21 1.22 1.24

1.41 1.44 1.46 1.4S Lf-0

1.53 1.54 1.56 1.57 1.59 1.60 1.61

1.6]

1 52 1.53 1.55

1.63 1.64

1.62 1.63

1.56 1.57

1.65 1.65

1.12

1.55 1-55 1.55 1.55

1.56

1.59 1.60

1.40 1.41 1.45 1.47

1.61 1.62 1.63 1.64

1.49 1.51

1.65

1.53 1.5 -i 1.55

1.65 1.66 1.67 1.67

1.01 1.03 1.05 1.07 1.08 1.10 1.12 1.13 1.15 1 .16 1.17

1.42 1.45 1.47 1.49 1.50 1.52 1.53

1.80

1.63 1.64 1.64 1.65 1.66 1.66 1.67

0.80

1.09

1.33 1.36 1.39 1.42 1.44 1.46

1.67 1.68 1.48 1.69 1.69 * 1.50 1.70 1.5!

1.98 1.93 1.87 1.82 1.80

1.73

1.69 1.69 1.69 1.69 1.70 1.70 1.70 1.71 1.71 1.71 1.72

N o t e : k ' - n u m b e r o f e x p l a n a t o r y v a r i a b l e s e. wl ml i ni : ttic c o n s t a n t t e r m. S o u r c e ; J. D u r h i n a r u l C . S. W a t s o n . " T e s t i n g f o r S e n a ! C o i r e l a l i o n i n L e a s t S q u a r e s R e g r e s s i o n , " n i o n t c t t i k a . V o l . .'S . 1 9 5 1 . p p . 159

177. U c p n m a l w i t h t h e p e r m i s s i o n o f t h e

a u t h o r s a n d t h e liii.iiui i i i l .t t t r u s t e e s .

M I L I K. PER PUST AK A AN u n iv ersitas SKRIPSI

airlan o o a*

PENGARUH KEBIJAKSANAANSMONETER... U K a B

AYA

DINING RETNOWATI

ADLN PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA. PENGARUH KEBIJAKSANAAN MONETER t JUNI 1983 TERHADAP PERMINTAAN UANG KUASI DI INDONESIA FAKULTAS EKONOMI

Recommend Documents